オペレーター

皆様、こんにちは。ABM Industriesの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドでスターにゼロを押してください。なお、この会議は録音されています。それでは、本日の進行を、投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのポール・ゴールドバーグに交代いたします。どうぞ。

ポール・ゴールドバーグ

皆様、おはようございます。ABMの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。私はポール・ゴールドバーグ、ABMの投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントです。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のスコット・サルミアーズ、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のデビッド・オーが同席しております。

本日早朝、当社は2026年度第2四半期の決算結果および見通しを発表するプレスリリースを発行いたしました。当該リリースおよび添付のスライド資料は、当社ウェブサイト（abm.com）にてご確認いただけます。スコットとデビッドの準備された発言の後、質疑応答セッションを行います。始める前に、本日の電話会議およびプレゼンテーションには、予測、見積もり、およびその他の将来予測に関する記述が含まれていることをお伝えしておきます。

「estimate（見積もる）」、「expect（期待する）」、および同様の表現は、これらの記述を特定することを意図したものであり、将来に何が起こるかについての当社の現在の判断を表しています。

ポール・ゴールドバーグ

当社はこれらが妥当であると考えておりますが、これらの記述には本質的に、実際の結果が大きく異なる原因となり得るリスクや不確実性が伴います。これらの要因については、プレゼンテーションに添付されたスライドおよびSEC（証券取引委員会）への提出書類に記載されています。本会議の中で、特定の非GAAP財務情報が提示されます。過去の非GAAP数値からGAAP（一般に認められた会計原則）財務指標への調整については、プレゼンテーションの最後、および当社ウェブサイトの「Investor」タブにてご確認いただけます。

それでは、スコットに交代いたします。

スコット・サルミアス

皆様、おはようございます。ABMの2026年度第2四半期決算について議論するためにご参加いただき、ありがとうございます。当四半期は好調でした。オーガニック収益成長率は6.1%となり、特に上半期の新規受注額がABMとして過去最高となる12億ドルに達したことを報告でき、大変嬉しく思います。

オーガニック成長はTechnical SolutionsとAviationにおいて特に好調でした。一方、M&Dにおいては、健全な潜在的オーガニック需要が見られ、これにWGNSTARの買収が補完されました。同社は立ち上げ直後から好調に推移しており、当該セグメントの業績に大きく寄与しています。Educationは引き続き着実な成長を記録し、B&Iはオーガニックベースで横ばいでした。

スコット・サルミアス

B&Iは、第2四半期における英国の大型クライアントの離脱、および複数の他のクライアントからの撤退の決定（特に商業用不動産市場がまだ完全には回復しておらず、市場に圧力を生じさせている西海岸において）による影響を受けました。売上高（トップライン）の話から少し離れますと、オペレーション面でも優れた成果を上げました。マージンは前四半期から改善し、上半期のフリーキャッシュフローは前年同期比で大幅に増加しており、これを非常に喜ばしく思っています。下半期に向けて、状況は非常に有望です。

ATSとM&Dの両方で、ボリュームが大幅に拡大すると予想しています。特にATS内のサービスミックスについては、プロジェクトのパイプラインが成熟し、受注残の履行が順次加速するにつれて改善する見込みです。それに加えて、当社のコスト規律と価格改定の動きが効果を発揮し始めています。

スコット・サルミアス

これらを総合すると、年後半に進むにつれて、利益とマージンの両方が大幅に一段階引き上げられると期待しています。短期的なマクロ経済環境は依然として流動的ですが、ABMは、エネルギー・インフラ、半導体、空港の収益化といった分野における構造的な成長機会と、ABMの基盤となってきた安定的で予測可能な収益ストリームが魅力的な組み合わせとなっている市場で事業を展開しています。当社の強固な運営文化と合わせることで、ABMは目前にある長期的な成長機会を捉えるための有利な立場にあります。詳細をお話しします。

Business & Industry内では、プライム・オフィス（一等地の中核オフィス）の回復が引き続き勢いを増していますが、前述の通り、市場は依然として西海岸でいくらかの軟化を経験しています。米国のオフィス・リーシングは2019年の水準に近づいています。純吸収（ネット・アブソプション）は第1四半期に大幅なプラスに転じ、2020年以降で最も強い数値となり、プライム物件の空室率は低下し続けています。

スコット・サルミアス

新規供給は極めて限定的であり、建設パイプラインは2020年のピーク時を90%近く下回っています。「flight to quality（質の高い資産への移行）」という動向は、まさにABMが集中しているタイプのプライム資産に引き続き有利に働いており、そのプラスの影響が次のティアの高品質なビルへと波及していくと考えています。この動向は実際の勝利に結びついています。昨年、当社はここニューヨーク市にある国内最大手銀行の新本社ビルにおけるサービス提供に選出され、最近では、国内有数の他の商業銀行とも大規模な新規ファシリティ契約を締結しました。

これらの獲得は、オフィスの回復力の強さと、世界クラスのクライアントがABMに寄せている信頼の両方を反映しています。

スコット・サルミアス

M&Dに目を向けると、半導体の設備投資拡大は、21世紀のアメリカの製造業において、最も説得力のある成長ストーリーの一つとなる可能性があります。2020年以降、140以上のプロジェクトにわたって6,450億ドルを超える民間投資が発表されており、TSMC、Micron、Intel、Samsung、Texas Instrumentsといった企業から多額のコミットメントがなされています。WGNSTARの買収は、半導体製造環境における当社のプレゼンスを大幅に強化しており、その恩恵はすでに明らかになりつつあります。第2四半期、当社は数千万ドルの新規ビジネスを確保し、半導体市場全体で高い二桁のオーガニック収益成長を達成しました。

半導体以外では、Eコマースの成長と米国の製造業のリショアリング（国内回帰）が、当該セグメント全体の健全な需要を支え続けており、これは引き続き当社に利益をもたらすでしょう。Aviationにおいては、ファンダメンタルズは引き続き強力です。TSA（運輸保安局）の通過客数は1日あたり300万人に迫るペースで推移しており、レジャー需要も引き続き堅調です。

スコット・サルミアス

空港インフラ投資は、老朽化したターミナルによる継続的な近代化プロジェクトのパイプラインにより、高水準にあります。オーランド国際空港、マイアミ国際空港、およびラガーディア空港ターミナルBにおける最近の受注は、そのパイプラインの強さを反映しています。燃料コストの上昇は、当社の航空会社クライアントにとって短期的にはいくつかの課題を生む可能性がありますが、この事業の長期的な軌道はポジティブであり、新しい機会のパイプラインは進化し続けています。教育分野では、数字が説得力のある物語を語っています。

この国のK-12校（幼稚園から高校まで）の平均築年数は49年です。修理および近代化のための年間資金不足は850億ドルに達しています。高等教育分野の建設支出は、記録的な水準に近い状態が続いています。これらの動向は、ABMサービスに対する持続的かつ長期的な需要を生み出すはずです。

スコット・サルミアス

当社の高い維持率とABMパフォーマンス・ソリューションズの提供は、この機会のシェアを拡大するための体制を整えています。最近受注した2,500万ドルのデトロイト公立学校との契約は、その具体的な証左です。テクニカル・ソリューションズにおいては、これまで見たこともないほど強い追い風が吹いています。全米のバッテリー蓄電設備の設置は2025年に52%増加しました。

AIはデータセンター建設を世界的に2桁のペースで加速させており、マイクログリッドは現代の電気グリッドにとって不可欠なインフラとなりつつあります。これこそが、エネルギー・レジリエンス、電化、およびAIインフラの交差点に位置するATSが最も差別化されている領域です。大手大型小売業者との最近のマイクログリッド受注や、今四半期に計上されたその他の様々なエネルギー貯蔵およびインフラプロジェクトは、このセグメントが数年にわたる成長サイクルに入ると我々が信じていることの証明となっています。では、具体的に今年残りの期間について見ていきましょう。

スコット・サルミアス

テクニカル・ソリューションズでは、ボリュームの増加とミックスの改善により、好調な結果を期待しています。M&Dも、新規ビジネスの稼働継続とWGNSTARの立ち上げにより、堅調な結果をもたらすと予想されます。教育分野は引き続き堅調でしょう。B&Iの売上高は、以前お話しした大手英国クライアントを含む顧客の離脱により、下半期には緩やかになる見込みです。

航空分野では、空の旅の需要は引き続き堅調ですが、燃料コストの上昇が航空会社クライアントに与える潜在的な影響を注視しています。全体としては、当社のエンドマーケットは概ね建設的であり、変化するマクロ経済環境を継続的に密接に監視しています。当社は、レバレッジを3倍未満に下げること、資本配分に対する規律あるアプローチを維持すること、そして集中力と財務規律を持って運営しながら通期予想の達成に向けて実行することに注力し続けます。それでは、デビッドに代わります。

デイビッド・オーア

ありがとう、スコット。皆さん、おはようございます。スライド6から始めましょう。売上高は、6.1%のオーガニック成長と、主にWGNSTARによる買収貢献2.3%に牽引され、前年同期比8.4%増の23億ドルとなり、第2四半期の過去最高を記録しました。

連結オーガニック成長は、テクニカル・ソリューションズと航空分野が牽引し、2022年第3四半期以来で最も強力なものとなりました。セグメント別では、テクニカル・ソリューションズの売上高が27%増、航空が20%増、製造・流通（M&D）が17%増となりました。教育は2%増、B&Iは実質的に横ばいでした。全体として、エンドマーケットの回復力と多様性、ならびに営業人材や業界の専門知識への投資を反映した事業の成長軌道に満足しており、これらにより上半期の新規受注額は過去最高の12億ドルを達成しました。

スライド7に移ります。

デイビッド・オーア

当四半期の純利益は4,310万ドル、または希薄化後1株当たり0.73ドルで、前年同期の4,220万ドルまたは希薄化後1株当たり0.67ドルと比較して増加しました。調整後純利益は5,290万ドルまたは希薄化後1株当たり0.90ドルで、昨年の5,410万ドルまたは希薄化後1株当たり0.86ドルに対し、増加しました。これらの前年同期比の変化は、主に利息および償却費の増加を反映していますが、税金費用および企業コストの減少によって相殺されています。1株当たり指標は、最近の自社株買い活動によって押し上げられました。

調整後EBITDAは前年同期から580万ドル増加し、1億3,170万ドルとなりました。セグメント営業利益率は、前四半期比で20ベーシスポイント増加し、7.3%となりました。前年同期比では、セグメント利益率は60ベーシスポイント低下しました。これは主に、昨年稼働したM&DおよびB&Iの契約の影響、ならびにWGNSTAR買収に関連する償却費の増加を反映しています。

デイビッド・オーア

ATSにおけるミックスの改善、および継続的な価格改定とコスト対策により、第3四半期および第4四半期には健全な四半期ベースの利益率改善を見込んでいます。セグメント別の業績に移ります。スライド8から始めます。B&Iの売上高は、前年同期とほぼ横ばいの10億ドルでした。

この業績は、英国市場の全体的な強さに支えられましたが、四半期中の中盤における大手英国クライアントの離脱と、他の特定のクライアントの離脱（特に西海岸）の影響によって一部相殺されました。将来については、前述したクライアントの離脱によるフルランレートの影響により、下半期は成長が緩やかになると予想しています。営業利益は7,670万ドル、利益率は7.6%で、前年同期の営業利益8,300万ドル、利益率8.2%と比較しました。この利益率の変化は、主に契約ミックスの変化と、長期的な成長を支えるための営業リソースへの投資増を反映しています。

デイビッド・オーア

コスト削減と価格改定策を着実に進めていることで、利益率は前四半期比で10ベーシスポイント改善しました。航空部門の売上高は、堅調な旅行需要と、新しい契約（特に新しいヒースロー空港の契約）の立ち上げに支えられ、20%増の3億1,080万ドルとなりました。下半期については、オーガニック成長は引き続き強力ですが、昨年第3四半期に開始した複数の大型契約が1周年を迎えることに伴い、第2四半期からは緩やかになる見込みです。営業利益は1,630万ドル、利益率は5.3%で、前年同期の営業利益1,650万ドル、利益率6.3%と比較しました。

利益と利益率は、当四半期における天候関連の追加コスト、特定の契約範囲の変更、TSA（運輸保安局）に起因するオペレーションの混乱、および新しいヒースロー空港契約の立ち上げコストによって圧迫されました。スライド9に移ります。

デイビッド・オーア

M&Dは4億6,380万ドルの売上高を計上し、前年同期比で17%増加しました。これには7%のオーガニック成長と、WGNSTAR買収による9%の成長が含まれます。強力なオーガニック成長は、最近の契約受注、特にテクノロジーセクターにおける受注や、セグメント全体での継続的なクライアントの拡大によって牽引されました。営業利益は4,060万ドル、利益率は8.8%で、前年同期の営業利益3,990万ドル、利益率10%と比較しました。

予想通り、利益率は前四半期比で20ベーシスポイント増加しました。前年同期比では、利益率の変化は、オーガニック成長を牽引する昨年確保された新しい契約のミックスを反映しています。また、利益率はWGNSTAR買収に関連する400万ドルの追加償却費の影響も受けています。追加償却費を除いた利益率は9.6%であり、これは当該セグメントの潜在的な長期的な収益力と利益率プロファイルをより適切に反映していると考えています。

教育部門の売上高は、主に価格改定に牽引され、2%増の2億3,220万ドルとなりました。

デイビッド・オーア

当セグメントは強力な営業実績を達成しました。営業利益は19%増の1,640万ドルとなり、利益率は100ベーシスポイント拡大して7%となりました。この改善は、労働効率の向上と効果的なエスカレーション管理によるものです。当社のEducationチームは、引き続き高いレベルで業務を遂行しており、デトロイト公立学校制度からの大規模なABM Performance Solutions契約など、重要な新規案件を獲得しています。

同契約は第4四半期に本格稼働する予定です。また、長年にわたる重要な顧客であるマイアミ大学との業務範囲も拡大しました。今後については、Educationにとって常に季節的に好調な時期である第3四半期に、利益率が改善すると予想しています。Technical Solutionsの第2四半期の売上高は2億6,730万ドルで、前年同期比27%増となり、これには22%のオーガニック成長と、買収による6%が含まれます。

デイビッド・オーア

オーガニック成長は、データセンター市場における堅調な活動に加え、バッテリー・エネルギー貯蔵システムおよびHVACプロジェクト活動の力強い成長を反映したものです。さらに、第2四半期には大手大型小売店との間で重要な新規マイクログリッド事業を受注しました。これは、売上高およびミックスの観点から、下半期が好調になるという当社の見通しを裏付けるものです。営業利益は1,680万ドル、利益率は6.3%となり、前年の1,340万ドルおよび6.4%と比較しました。

利益の増加は、大幅な数量増によるものです。利益率は、主に、設計・エンジニアリングの比重が低く、設備集約型のインフラプロジェクト・サービスの比重が高いサービスミックス、および継続的な成長投資を反映したものです。Technical Solutionsにおける過去の業績サイクルと同様に、下半期にはサービスミックスが改善すると予想しています。スライド10に移ります。

デイビッド・オーア

当四半期末の総負債は、2,300万ドルのスタンドバイ信用状を含めて19億ドルとなりました。プロフォルマ調整後EBITDA倍率は3.2倍でした。利用可能な流動性は、9,500万ドルの現金及び現金同等物を含めて6億1,400万ドルでした。予想通り、WGNSTARの買収により第2四半期のレバレッジは3倍を超えましたが、当会計年度末までには3倍未満に下げていく予定です。

第2四半期の営業活動によるキャッシュフローは6,620万ドル、フリーキャッシュフローは2,240万ドルでした。上半期（最初の6ヶ月間）の営業活動によるキャッシュフローは1億2,820万ドル、フリーキャッシュフローは7,120万ドルであり、前年同期の7,390万ドルのキャッシュの流出および1億780万ドルのマイナスのフリーキャッシュフローと比較して改善しました。

デイビッド・オーア

上半期における約1億8,000万ドルの前年比改善は、強力な運転資本管理の取り組みと、ERPの安定化に向けた継続的な進展によるものです。資本配分について申し上げます。既述の通り、当社はレバレッジを3倍未満に削減することに注力しています。そのため、短期的な優先事項は負債の返済ですが、潜在的な価値創造の機会が現れた場合には柔軟に対応します。

四半期末時点で、既存の承認枠のうち8,900万ドルが残っています。当四半期の利息費用は2,810万ドルで、前年比420万ドル増加しました。これは、WGNSTARの買収による平均負債残高の増加を反映しています。スライド11の2026年度見通しに移ります。

スコットが述べたように、エンドマーケットの相対的な健全性には勇気づけられていますが、より広範な経済的不確実性にも留意しています。したがって、以前にお伝えした2026年度の調整後EPSの見通しを維持します。

デイビッド・オーア

参考までに、通期のオーガニック売上高成長率の見通しは3%〜4%であり、現在はその範囲の上限に近い数値になると予想しています。Aviation、M&D、およびTechnical Solutionsはその範囲を上回る成長が見込まれる一方、B&IとEducationはその範囲を下回ると予測されています。WGNSTARの買収により、約1ポイントの売上成長が追加される見込みであり、合計成長率は当社が想定する4%〜5%の範囲の上限に達する見通しです。2026年度のセグメント営業利益率は、当社の想定範囲である7.8%〜8%の下限に近いものとなる見込みですが、主にATSにおけるミックスと数量の改善に牽引され、下半期にかけて利益率が拡大する見通しです。

利息費用は、想定を上回る金利の影響により、現在は約1億1,000万ドルと予測されています。当社はこの逆風を、追加のコスト削減策によって相殺する計画です。

デイビッド・オーア

Work Opportunity Tax Credit（労働機会税額控除）プログラムの延長の可能性を含む、個別の項目を除いた正規化税率は、依然として29%〜30%となる見込みです。キャッシュ創出の進展については手応えを感じており、当社の見通しに自信を持っています。参考までに、変革および統合コスト、最終的なRavenVoltのアーンアウト、および追加のリストラ費用による影響を除く、2026年のフリーキャッシュフローは約2億5,000万ドルとなる見込みです。これらを総合すると、通期の調整後EPSは3.85ドル〜4.15ドルの範囲になると引き続き予想しています。

加えて、当社は過去6ヶ月間にわたり、保険プログラムに対する業務およびプロセスの改善を積極的に実施してきました。これらの変更により、最終的には前年度の自己保険調整が当年度に与える影響を、より正確に予測できるようになると信じています。

デイビッド・オーア

そのため、当社の2026年度通期の見通しからは、そのような調整による予想される影響を排除しなくなりました。これにより、今後の見通しにおいて予測可能性と透明性が向上すると考えています。以上で、締め括りの言葉のためにスコットにマイクを戻します。

スコット・サルミアス

ありがとう、デビッド。最後に、ABMの現状に満足しています。当社は成長しており、キャッシュを創出しており、エンドマーケットは概ね建設的です。特に一貫した利益率の改善を推進するという点において、やるべきことはまだありますが、軌道はポジティブであり、下半期はそれを実証する真の機会となります。

当社は引き続き、規律ある資本の管理者であり続けます。短期的には、それはデレバレッジング（負債削減）に集中し続けることを意味します。長期的には、ポートフォリオの形成を継続し、ABMがクライアントにとってより統合された重要なサプライヤーとなり、最大の株主価値を創出できる領域に投資することを意味します。最後に、私たちのチームに感謝の意を表したいと思います。

10万人以上の従業員が毎日業務にあたり、クライアントに成果を提供しています。彼らの献身こそが、ABMの長期的なストーリーを可能にしているのです。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問キュー（待機列）に入ったことを示します。質問をキューから削除したい場合は、「＊2」を押してください。

スピーカーフォンをご使用の場合は、スターキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。できるだけ多くの質問にお答えできるよう、お一人につき質問1件、追加質問1件までとしていただけますようお願い申し上げます。ありがとうございます。最初の質問は、William BlairのTim Mulrooney様からです。

ご質問をお願いいたします。

ティム・マルルーニー

Scott、David、おはようございます。

スコット・サルミアス

おはようございます。

ティム・マルルーニー

こちらのパワー・ソリューションズ事業について伺いたいのですが、現在は非常に勢いがあるように見受けられます。下半期には、マイクログリッドの活動もさらに増えると予想されています。特に第2四半期において、蓄電池システムやその他の何か、今四半期に見られた22%のオーガニック成長という数字に大きく寄与した非常に大規模なプロジェクトはありましたでしょうか。

デイビッド・オーア

はい、Tim、Davidです。ご質問ありがとうございます。蓄電池エネルギー貯蔵の面では、非常に良い四半期となりました。ご指摘の通り、いくつか大規模なプロジェクトがありました。

それらのプロジェクトは、少し異なる特性を持っています。設備やインフラの比重が大きく、案件に投入される設備が非常に多いため、利益率は少し低くなります。私たちは、下半期においてそれらの案件の勢いが続くことだけでなく、スイッチギアや発電機といった、より伝統的なマイクログリッド業務も下半期に本格化していくと見ています。

スコット・サルミアス

はい。Tim、それについてもう少し補足させていただきます。非常に概括的なお話になりますが、当社のATSプロジェクト業務を見ると、ほぼ2つのフェーズに分けることができます。設計およびエンジニアリングのフェーズと、現場での作業（turning the wrenches）のフェーズです。

現場での作業フェーズは、設計およびエンジニアリングよりも利益率が低くなります。今四半期の構成比を見ると、利益率については、現場での作業フェーズに大きく偏っていたと考えています。下半期については、設計およびエンジニアリングの比重がより高くなることが分かっていますので、下半期には利益率が上昇していくことになります。これが少しでも参考になれば幸いです。

ティム・マルルーニー

はい、非常に助かります。実は、それがもう一つの質問で、利益率の推移と構成比について伺おうと思っていました。詳細な説明をありがとうございます、Scott。ありがとうございます。

David、次はテクニカル・ソリューションズについて別の質問をさせてください。スライドを拝見したのですが。

ティム・マルルーニー

今四半期はHVACプロジェクトの活動が高まったと強調されていました。現在、全米でデータセンター建設プロジェクト向けのHVAC技術者の需要が非常に高まっていることは、誰もが承知しているところです。ビル環境のレトロフィット（改修）側で、より多くの仕事が立ち上がってきているのを感じていらっしゃいますか。というのも、通常これらの案件で競合する他の企業が、現在はデータセンターの新設建設のみに注力している可能性があるからです。

より多くの機会が開拓されていると感じられますでしょうか。

スコット・サルミアス

全般的に好調であると言えます。特定のセグメントが他と比較して優れているという状況ではないと考えています。明らかにデータセンターは非常に好調ですが、ティム、現在は広範なベースで（好調さを）見ているのだと思います。

ティム・マルルーニー

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、トゥルーイスト・セキュリティーズのジャスパー・ビブ様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ジャスパー・ビブ

おはようございます。本日、オーガニック成長のガイダンスを少し引き上げられたと承知しています。しかし、それは依然として、下半期にわずかな減速が生じることを示唆しています。セグメント・レベルでは、一部の顧客離脱によるB&Iを除き、ほとんどがその範囲を上回るペースで推移しているように聞こえます。

第2四半期の横ばいの成長は、B&Iにおけるそれらの顧客離脱の影響を完全に反映したものなのか、あるいは、お話しいただいた離脱の影響が完全に出るにつれて、今後2四半期で同セグメントがもう少し減速する可能性があるのか、お伺いしたいと考えています。ありがとうございます。

スコット・サルミアス

ジャスパー、回線の状態が良くないようです。もう一度質問を繰り返していただけますか。そうすれば、よりはっきりと聞こえると思います。ほとんど聞き取れませんでした。

ジャスパー・ビブ

失礼いたしました。これで良くなっていれば幸いです。

スコット・サルミアス

はい、ずっと良くなりました。

ジャスパー・ビブ

はい、ありがとうございます。質問はB&Iについてです。今四半期に一部の顧客離脱があったと言及されました。第2四半期の横ばいの成長は、顧客離脱の影響を完全に反映したものなのか、それとも、お話しいただいた離脱の影響が完全に出るにつれて、今後2四半期で同セグメントがもう少し減速する可能性があるのか、お伺いしたかったのです。

スコット・サルミアス

B&I（ビジネス＆インダストリー）の内訳についてお話ししましょう。私たちが目にしている圧力の大部分は、先ほどお話ししたTfLの撤退によるもので、これはかなり大きなものでした。もう一つの部分は、少しお話ししたウェストコースト（西海岸）です。その市場を私たちがどのように捉えているか、何が起きているかについて、もう少し背景を説明させてください。

文脈として、ロサンゼルス、サンフランシスコ、シアトルといった都市の空室率を見ると、おそらくニューヨーク市の2、3倍悪い状況にあります。

スコット・サルミアス

それらの市場について考えると、ウェストコーストはテック産業の比重が高いのに対し、イーストコースト（東海岸）は銀行や法務といった産業です。また、出社という観点からも、ご存知の通り、テックセクターにおいては、金融サービスや法務セクターと同じようには出社していません。私たちはそれらの市場で圧力を感じており、その圧力の結果として、特にここ数年続いているように圧力が長期化した場合、競合他社が、当社の経済的閾値（しきい値）を満たさないような価格設定や利益率の決定を行い始めます。ABMでの長いキャリアの中で、以前にもこのような状況を見たことがありますが、こうした事象は一時的な傾向であり、持続可能なものではないため、時間の経過とともに弱まっていくと考えています。

現在、私たちはその圧力の一部を目の当たりにしています。

スコット・サルミアス

今四半期と、私たちがいくつかの戦略的決定を行った昨年との違いを明確にしたいと思います。当社にとっては、収益化への道筋が見えなければなりません。それは高度に戦略的なアカウントである必要があります。それが昨年の第3四半期のダイナミクスであり、現在私たちが目にしているものとの違いです。

私たちはこれらの決定を下しました。私たちは、撤退に関する決定を実際に喜んでおり、その理由は、下半期のB&Iにおいて営業利益率が上昇（フレックスアップ）することになるからです。これは非常に重要であると感じています。

デイビッド・オーア

Jasper、B&Iの今後の展望について、もう一点だけ補足させてください。TfLの撤退は、下半期のB&Iの成長への影響のうち、約300ベーシスポイントを占めています。影響の割合についてお話しすると、その大部分は明らかにこの契約の撤退によるものです。

ジャスパー・ビブ

ありがとう。では、現時点でのERPの進捗状況について、もう少し詳しく教えていただけますか？現在5つのセグメントのうち3つでERPが導入・稼働していると思いますが、ERPが整い稼働することで、どのような利益率の機会があるとお考えでしょうか？

デイビッド・オーア

はい、その通りです。5つのうち3つがプラットフォーム上にあります。残りの数セグメントについては計画段階にあり、最初の本稼働から学んだすべてのことを考慮に入れる予定です。究極的な機会はスケーラビリティにあると考えており、AIの観点から期待していることとしては、契約の読み込み、請求処理、そして現金回収の効率化などが挙げられます。

その点は意識していますが、まずは次のグループのための計画を完了させることであり、それについては将来の電話会議で明確にする予定です。

スコット・サルミアス

ええ、ERPの完了に関して私が期待しているのは、クリーンなデータセットが得られるということです。AIとそのレバレッジ（活用）を考えるとき、ツールセットを活用するためのクリーンなデータを持つことは非常に重要であり、私たちはその方向に向かっています。データセットとAIが成熟するにつれ、2027年や2028年には、何か意味のある機会が見えてくると思います。スケジューリングやワークフォース・マネジメントにおいて、私たちが実現できることには多くの伸びしろがあると考えています。

エキサイティングな取り組みがたくさん控えており、私たちは常に「一日も早く実現したい」と感じていますが、ペースとバランスには注意を払っています。私たちはここで長期的な状況に臨んでいます。

ジャスパー・ビブ

わかりました。質問に答えていただき、ありがとうございました。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ベアード社のアンディ・ウィットマン様からの電話回線によります。ご質問をお願いいたします。

アンディ・ウィットマン

ありがとうございます。おはようございます。私の質問にお答えいただきありがとうございます。まず、小売業者向けに展開されている非常用発電機マイクログリッドの事業について伺いたいです。

数年前から、ある大手小売業者と提携してこれらを設置してこられましたね。その既存の小売業者からは、少なくとも第2陣、あるいは第3陣となる店舗群の案件をすでに受けていると理解しています。一方で、新しい大手小売業者とも契約を結んだという話を伺ったように思いました。現在、これら2社について、店舗への設置状況がどのような段階にあるのか、既存顧客と新規顧客の両方の状況、そしてスコットさん、この新しい顧客との長期的な見通しをどのように考えているのかを理解したいと考えています。

アンディ・ウィットマン

もちろん、質の高い仕事を提供する必要があることは承知していますが、今回の新しい案件は始まったばかりなのでしょうか、それとも、この新しい案件も同様にフェーズ（段階）に分けて進んでいくと予想されていますか？ありがとうございます。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。アンディ、ハイレベルな観点から申し上げますと、マイクログリッド事業にはまだ非常に大きな成長の余地（ランウェイ）があると考えています。我々にとって、必ずしも顧客ごとに限定されるものではありませんし、大きな落とし穴は、避けたい「顧客集中」のリスクです。事業開発の観点からは、範囲を広げ、戦略的に幅広いクライアントを獲得していくことに非常に注力しています。

長期的に見て、我々は1つか2つのクライアントに依存するつもりはありません。現在は1社、あるいは2社に大きく依存していますが、そこから脱却しつつあります。再びその視点を広げるという意味で、今後1〜2年で何がもたらされるかについて、我々は楽観視しています。他のクライアントについても、彼らのポートフォリオやプログラムには非常に大きな成長の余地があると考えています。

アンディ・ウィットマン

わかりました。承知いたしました。デビッドへの追質問です。調整後業績に含まれている、前年度の自己保険会計についてお聞きしたいです。

すみません、うまく理解できていないかもしれないのですが。私の理解では、今年に入った時点では、これはもう調整（足し戻し）の対象ではなくなっていたはずです。これは長年「足し戻し（add back）」されてきましたが、今年は行わない予定でした。今期、これを再び調整項目として戻すという変更を行ったとおっしゃいましたか？すみませんが、その点を明確にしていただけますか。

また、今期行ったその変更は、年間通期のEPS（1株当たり利益）予想レンジの数値そのものには影響しないとのことですが、今期単体の業績への影響はあったのでしょうか？

アンディ・ウィットマン

すみません、全員が理解できるように、もう少しゆっくり説明していただけますでしょうか？

デイビッド・オーア

はい、もちろんです、アンディ。問題ありません。背景を説明するために、少し話を戻させてください。昨年の第2四半期、我々はSEC（証券取引委員会）と協議を行い、前年度の自己保険に関する調整額は、営業利益の項目として（above the line）計上するよう強い助言を受けました。

我々はそれに従いました。話を今期（2026年度）のガイダンスに進めますと、我々はそれらの調整額を営業利益の一部として計上し続けると説明しました。しかし、その調整額をガイダンス（業績予想）には織り込んでいませんでした。当時は、あくまで予測の可視性（不確実性）の問題でした。

昨年は2,300万ドルの不利な調整が発生しました。当然ながら、我々としてもその結果にはあまり満足していませんでした。

デイビッド・オーア

私が申し上げたいのは、その結果として、我々はこのプログラムに対して実質的な投資を行ってきたということです。具体的には、ボラティリティを抑制する方法を見つけるための投資と、今後の予測可能性を大幅に向上させると考えている実質的なオペレーションの改善です。具体的には、実質的な保険関連プログラム、復職、適時な請求の終結、積極的な請求解決、ドライバーの行動プログラムに注力しています。アンディ、これらへの注力の組み合わせにより、将来的にこのような調整を予測することに対して、より自信を持てるようになると考えています。

そのため、今第4四半期に行う2026年度通期に関する調査結果は、3.85ドルから4.15ドルのガイダンスの中に捉え、考慮に入れることができると確信しています。結局のところ、これは透明性の問題であると考えています。

デイビッド・オーア

今後はガイダンスに含めていく予定です。我々はこれをオペレーションとして責任を持って管理し、当社の他のあらゆるオペレーション・プログラムと同様に扱っていきます。

スコット・サルミアス

ええ。アンディ、私が申し上げたいこと、そしてこれがかなり重要な動きであると考える理由は、投資家の皆様にとって、我々は第4四半期のリスクを軽減したのだと考えていただきたいということです。なぜなら、これまではガイダンスに含まれていなかったからです。繰り返しますが、昨年起こったことは、第4四半期にEPS（1株当たり利益）に対して0.20ドル以上の打撃があったことで、率直に言って株価への影響は良くありませんでした。

今回、我々が「第4四半期の影響を心配する必要はありません。ガイダンスに織り込みます」と表明することは、投資家にとって大きなメッセージになると考えています。

アンディ・ウィットマン

はい。わかりました。より理解しやすくなりました。別の言い方になりますが、全員にとって有益なことだと思いますので、私の理解が正しいか確認させてください。

この件の計上方法や、プログラム、そしてこれらすべての施策によって、その影響がどのように現れるかに変化があったとしても、以前よりも予測可能になるほど十分に（影響の範囲を）絞り込むことができた、ということでしょうか。つまり、今や完全に織り込むことができるようになり、それは良い結果である、という理解でよろしいでしょうか、デイビッド？

デイビッド・オーア

その通りです、アンディ。すべては予測可能性に関することです。我々が講じた措置とプログラムへの注力が、その範囲を絞り込む能力を与えてくれると、我々は強く信じています。

アンディ・ウィットマン

わかりました、良かったです。それでは、今回はこれで失礼します。皆さん、良い一日を。

デイビッド・オーア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツ銀行のFaiza Alwy様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ファイザ・アルウィ

はい、こんにちは。ありがとうございます。WGNSTARについて伺いたいです。買収されて数ヶ月が経過しましたが、現在の状況についてアップデートをいただけますでしょうか。

その機会について非常に前向きにお話しされているようにお見受けしますが、競争環境に何か変化は見られますか？新規ビジネスによって成長しているのでしょうか、それとも既存のお客様が非常に速いペースで成長しているのでしょうか？その点について詳しく伺いたいです。

スコット・サルミアス

もちろんです、Faiza。我々はこの買収に非常に満足しており、統合は極めて順調に進んでいます。彼らはすでに、当社の半導体分野において意義のある貢献をし始めています。以前もお伝えしたかもしれませんが、改めて繰り返させてください。

半導体分野について考える際、私は「的（bullseye）」のようなイメージを持っています。的の中心は、高度に保護された製造（ファブ）部分です。化学防護服を着た人々を想像してください。そして、その的の外側がファシリティ（施設）そのものです。

我々はこれまで、そのファブの外側にある半導体企業と大きな取引がありましたが、WGNSTARはファブの内部にいました。この両者が組み合わさることで、我々はシームレスなプロバイダーになりつつあります。半導体分野の前年同期比を見ると、当社の成長は倍増しています。

スコット・サルミアス

半導体市場における当社の状況について、いくつか統計的な数字を挙げさせていただきます。当社には60社以上のクライアントがいます。現在、300以上の拠点に展開しています。米国および欧州のファブメーカーの生産能力を見ると、現在、それらクライアントの75%に食い込んでいます。

OEMに目を向けると、大手OEMは約10社あります。当社は現在、そのうち7社と業務を行っています。この領域でポジションを確立し、クライアントと共に成長し、ファブの内側と外側の両方で成長していく機会を得られたことは、我々にとって極めて大きなものになると感じています。断言できますが、半導体分野では、しばらくの間、2桁成長が続くと見ています。

ファイザ・アルウィ

素晴らしい、大変助かります。B&Iの利益率について、追加で伺わせてください。改善傾向にあるとおっしゃいましたが、ミックス（製品構成）によるもののように聞こえます。また、セールス・リソースへの投資もされているようです。

定常状態（steady state）におけるB&Iの利益率はどの程度になるとお考えでしょうか？ミックス単独による機会はどの程度あり、またセールス投資を縮小させた後はどうなるでしょうか？

スコット・サルミアス

承知いたしました。利益率には前期比での動きが見られました。第1四半期から第2四半期にかけて30ベーシスポイント上昇しました。動きが出てきています。

特に西海岸に関して行った意思決定により、B&Iの売上にはいくらか減少が見られるでしょう。それとTfLを合わせると、必ずしもプラスのオーガニック成長を期待しているわけではありません。しかしながら、下半期には利益率の加速が見られるはずです。我々が行っている意思決定や事業運営のあり方が、利益率の押し上げ（accretive margin）につながるという証左が示されるでしょう。

我々はB&Iについて非常に楽観視しています。

ファイザ・アルウィ

わかりました。ありがとうございます。

スコット・サルミアス

ありがとう、Faiza。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのJosh Chan様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ジョシュ・チャン

おはようございます、Scott、David。質問の機会をいただきありがとうございます。上半期は5%-6%と、明らかに非常に強力なオーガニック成長を達成されました。ガイダンスについては、明らかに3%-4%の上限に向けて引き上げられていますが、この減速は下半期のB&I（企業・産業部門）の減速を意味しているのでしょうか？B&Iにおいても、年間で4%を超える成長率を達成できる機会がまだあるように思えます。

そのような考え方で合っていますでしょうか？

デイビッド・オーア

はい。Josh、David、ご質問ありがとうございます。申し上げた通り、下半期のB&Iの減速は、既にお話ししたTfL（ロンドン交通局）との契約終了と、Scottが話した西海岸でのいくつかのプレッシャーによって主に引き起こされています。通期の観点からは、B&Iは通期で横ばい、あるいはわずかにプラスの成長になると見ています。

私たちはその減速を認識しており、特にTfLに関しては、そのような契約終了の影響を解消するには、当然ながら少し時間がかかります。

ジョシュ・チャン

わかりました。David、ありがとうございます。価格エスカレーション（価格改定）について言及されました。価格エスカレーションの規模に関して、賃金インフレによる影響を相殺するのに十分な価格設定ができているとお考えでしょうか？

デイビッド・オーア

私たちが期待しており、実際に導入した新しいシステムの一部から得られているメリットの一つは、コストベース、特に契約数が非常に多い大規模なグループ（そこではB&Iが主要なものとなります）について、非常に高い可視性を確保できていることです。日常的な中核業務の一環として、私たちはエスカレーションに多大な注力を行っています。私たちが経験したコスト負担を取り込んでいく道筋については、非常に手応えを感じています。そして、Scottが述べたように、それはモメンタム（勢い）の一部であり、下半期を通じてB&Iにおいて、四半期ごとのマージン実績を確実に向上させる助けとなるでしょう。

スコット・サルミアス

ええ。私が再び熱意を感じているのは、AIベースの取り組みについてです。エスカレーションに関しては、AIベースの取り組みの一つとして、契約書をスキャンし、エスカレーションレター（価格改定通知書）を生成するというプロセスをAIで行いました。AIによる取り組みは成熟し始めていると考えています。

時間はかかりますが、これが一つの領域です。エスカレーションについて質問していただき嬉しく思います。なぜなら、これは私たちがAIの面で行っていることに非常に誇りを持っている領域の一つだからです。

ジョシュ・チャン

はい。それは心強いです。詳細を教えていただきありがとうございました。下半期も頑張ってください。

スコット・サルミアス

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Freedom Capital MarketsのDavid Silver様からです。ご質問をお願いいたします。

デイビッド・シルバー

はい、おはようございます。12億ドルの新規契約獲得額の背景について、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。いくつか点があります。確かに大きな数字であり、新規ビジネス獲得全体として、再び記録を更新する方向に間違いなく向かっていると考えています。

ただ、それ以上に、四半期決算発表でそれが強調されていたことが、少し珍しいという印象を受けました。これは、十分な利益、あるいは十分な収益化への道筋が見込めない一部のビジネスから撤退するという決定を強調されていたこととも結びついています。

デイビッド・シルバー

その中で、ATS以外の部分に焦点を当ててお伺いしたいのですが、獲得している新規ビジネスのうち、どの程度が（既存の延長ではなく）新しいものなのか、あるいは、新規ビジネス獲得のペースが加速している要因は何だとお考えでしょうか。これを「攻め」対「守り」として分解して考えてみたいと思います。戦略的に参入したいと考えている新しいビジネスを具体的にターゲットにしているのでしょうか？ それとも、地域的または企業特有の特性により、顧客側が譲歩や取引条件を求めてくるような、より防衛的なものでしょうか？ 企業として、それを受け入れられないようなケースです。新規ビジネス獲得のペースの増加について、御社の見解をお聞かせください。

ありがとうございます。

スコット・サルミアス

はい、まずそれから始めさせてください。私たちがそれを言及したことは珍しいとおっしゃいましたが、ご承知おきいただきたいのは、第2四半期に上半期の見通しを更新するという実績が我々にはあるということです。以前にも行ったことがありますので、おそらくそれほど珍しいことではありません。12億ドルという数字については、我々も手応えを感じています。

なぜなら、一歩引いて「センチメント（顧客の意向）」を見る必要があると考えているからです。我々の立場からのセンチメントとしては、クライアントは引き続き当社との取引を望んでいるということです。プレゼンテーションを通じてビジネスを獲得しており、幅広いクライアントグループがすべてABMに対して「イエス」と言っています。売上が毎年成長しているというこのポジティブな傾向を見ることができている事実を、我々は好ましく思っています。

これは「守り」というよりは「戦略的」なものだと言えます。

スコット・サルミアス

過去にも、事業開発リソースを雇用しており、サンベルト地域のような特定の領域をターゲットにしていることについてお話ししてきました。また、業界グループ別にもターゲットを定めており、データセンターや半導体なども含まれます。半導体とデータセンターについて、裏付けとなる数字を一つ挙げましょう。これら2つの小さなマイクログループを合わせると、現在、ABMの収益の7%を占めています。

これはかなり大きな数字です。これは我々が数年前に達成することを掲げた戦略的取り組みです。また、このセグメントは二桁成長が見込まれる領域でもあります。我々にとって、これらはすべて戦略的なものでした。

もちろん、営業活動においては常に防衛的な側面も伴うため、12億ドルがすべて純粋に戦略的なものだったとは言いません。良いバランスではありましたが、大部分は戦略的なものでした。

デイビッド・シルバー

なるほど、ありがとうございます。これは、すでにお話の中で間接的に、あるいは部分的に触れていただいたかもしれませんが、質問があります。スコット、御社は非常に長い歴史があり、エンドマーケットごとにビジネスを非常に慎重にセグメント化してきました。その中でも、例えば航空部門などは異なる方法でセグメント化されています。

企業として、今後はより地理的な観点で考える方が理にかなうのでしょうか？ 言い換えれば、国の異なる地域におけるテクノロジービジネスは、別の地域とは異なる戦略を必要とするかもしれません。御社のコメントに基づくと、カリフォルニア州対テキサス州、あるいは西海岸対それ以外の地域、といったイメージです。

デイビッド・シルバー

あなたは「一時的なもの（episodic）」という言葉を使われましたが、私の感覚では、ここ数年、これらのトレンドはそれほど大きく変わっていないように思えます。企業として、また非常に明確な全国的な視点を持った企業として、より明示的な地理的戦略が意味を持つ場面はあるのでしょうか？

スコット・サルミアス

もちろん、それは良い質問です。我々には地理的戦略があります。申し上げますと、我々は業界グループ別、エンドマーケット別にセグメント化しており、それが絶対的に正しい方法であると今でも考えています。我々は毎年、戦略的にこれらすべての前提条件を検証（プレッシャーテスト）しています。

経営陣は取締役会と共にこれを行っています。顧客セグメントに合わせることが最善の方法であると、今でも確信しています。ただし、それらの顧客セグメント内において、我々は地理的なフォーカスを持っています。先ほどサンベルトについて触れましたが、我々は事業を展開している場所における特定の成長ゾーンを注視しており、それらの成長ゾーンやオペレーショナル・アセットに基づいて、事業開発リソースを割り当てています。

スコット・サルミアス

業界グループがベースであり、セグメントがその上に重なる（オーバーレイする）ものと考えていただければと思います。そして、その重なりの中で、地理的な考え方を確実に組み込んだアプローチをとっています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Sidoti & CompanyのMarc Riddick様から電話口にて承っております。ご質問をお願いいたします。

マーク・リディック

おはようございます。すべての質問に対応していただきありがとうございます。今朝はすでにかなりの内容をカバーしました。年内にレバレッジを3倍程度まで引き下げるという見通しについて、少し触れたいと思います。

また、現在見えている買収パイプラインや、ここ数ヶ月で大きな変化があったかどうかを含めたコンフォート・レベル（許容水準）、バリュエーションの水準、そしてそちらにおける貴社の意欲がどのようであるかについても、少しお話しいただければと思います。

デイビッド・オーア

ありがとう、Marc。Davidです。間違いなく適切な質問です。第1四半期で申し上げました通り、WGNSTARの買収に伴い、レバレッジが3倍を上回ることを予想していました。

明らかに、当面の優先事項は引き続きデレバレッジ（債務削減）であり、下半期のキャッシュフローの強さに基づけば、年内に3倍未満に戻すことができると予想しています。もちろん、これは他の価値創造の機会や資本還元を放棄するという意味ではありません。基本的には、それらを適切に順序立てているだけです。レバレッジの観点、そして繰り返しますが、連続的なキャッシュフローの強さに基づけば、我々は非常に堅実であると感じています。

Scott、M&Aパイプラインについてコメントをお願いします。

スコット・サルミアス

M&Aパイプラインについては、継続的に注視しています。今年の後半、および来年の上半期には、いくつか興味深い機会があると考えています。率直に言って、それはレバレッジが3倍を下回る時期と重なる可能性があります。我々は統合を正しく行うことを非常に重視しており、現在もWGNSTARの統合を進めているという事実があります。

これらが合流することは、M&Aの観点からはプラスに働く可能性があると考えています。繰り返しになりますが、より後半、おそらく第4四半期、あるいは当社の会計年度第1四半期にかけてとなるでしょう。我々は注視しており、どの分野で活動するかについては、非常に戦略的に判断しています。

マーク・リディック

助かります。手短なフォローアップです。戦争や地政学的な混乱から受けている影響については、あまり言及されていなかったように思います。そのような影響が見られる領域はあるのか、あるいは今四半期から第3四半期にかけてのペースがどのように影響を受ける可能性があるのか、あるいは何かそのような事象を目にしているかについてお伺いしたいです。

ありがとうございます。

スコット・サルミアス

現在、兆候が見られるものとして申し上げますと、航空セクター、具体的には当社の国際事業において挙げられます。ボリューム（取扱量）の面で、海外拠点への圧力があります。まだ極めて重大なレベルではありませんが、事前の説明で申し上げた通り、我々はただ注視し、状況を把握し続けています。ABMの素晴らしい点の一つは、こうしたサイクルにおいても、当社の柔軟な労働モデルと、提供するサービスが主に非裁量的（不可欠なもの）であるという事実のおかげで、うまく乗り越えられることです。

極端な状況下では間違いなく何らかの圧力は受けますが、我々はそれを乗り越えていきます。

オペレーター

ありがとうございます。今朝最後の質問は、Maxim GroupのTate Sullivan様から電話口にて承っております。ご質問をお願いいたします。

テイト・サリバン

ありがとうございます。また、先ほどのオーガニック成長に関するコメントもありがとうございました。我々が注目していることの一つは、前年度の3.8%から、利益成長が加速することです。B&Iに関する件は、解決した（明確になった）と思います。

David、2億5,000万ドルのフリー・キャッシュ・フローのガイダンスについて一点だけ手短に伺います。具体的に何が除外されているのでしょうか。また、除外されている金額の一部を開示していただくことは可能でしょうか。

デイビッド・オーア

もちろん、テイト。年間ベースで合計およそ6,500万ドルを除外する項目についてです。残りの変革費用が約2,000万ドル。RavenVolt買収に関する、最後となる予想されるアーンアウト支払いが約3,000万ドル。

次に、WGNSTAR買収に関連する買収費用が約800万ドルから900万ドル。その残りの差額は、その他の事業再編費用となります。先ほど申し上げました通り、キャッシュフローの状況については、引き続き非常に手応えを感じております。正規化ベースでの進捗率は約40%であり、2億5,000万ドルのガイダンスに対して約1億ドルとなっています。

あなたはしばらくの間、当社の株価を追っておられますので（ご存知かと思います）。

デイビッド・オーア

皆様ご存知の通り、ABMのキャッシュフローの大部分は下半期に偏っています。これにより、通期のキャッシュフローについては良好なポジションにあります。

テイト・サリバン

わかりました。皆様、ありがとうございました。

デイビッド・オーア

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。最後に、セラムズ氏にマイクを戻し、結びのご挨拶をお願いいたします。

スコット・サルミアス

もちろんです。ありがとうございます。ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。デビッドと私が、我々の進む方向性や下半期の見通しについて、いかに強気であるかを感じ取っていただけていれば幸いです。

第3四半期にお会いできるのを楽しみにしています。皆様、素晴らしい夏をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。これにて、回線をお切りください。ご参加ありがとうございました。