オペレーター

Adientの第2四半期決算会議へようこそ。参加者の皆様は、本日の電話会議の質疑応答セッションが始まるまで、聞き取り専用モードとなります。本日の電話会議は録音されておりますことを、すべての参加者の皆様にお知らせいたします。もし異議がある場合は、このまま回線を切断してください。

それでは、進行をLinda Conradに代わります。ありがとうございます。始めてください。

リンダ・コンラッド

Denise、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日の会議用のプレスリリースおよびプレゼンテーションスライドは、adient.comの投資家向けセクションに掲載されています。

今朝は、Adientの社長兼最高経営責任者であるJerome Dorlackと、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者であるMark Oswaldが同席しております。本日の電話会議では、Jeromeが事業の最新状況について報告し、その後、Markが第2四半期の財務結果および当会計年度の残りの期間の業績見通しについて説明いたします。準備された発言の後、質疑応答の時間に移ります。JeromeとMarkに代わる前に、いくつかお伝えしたい事項があります。

まず、本日の電話会議には将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述は、私たちが今日目にしている環境に基づいているため、リスクと不確実性を伴います。

リンダ・コンラッド

本日の電話会議で行われるこれらの将来予想に関する記述と、当社の実際の業績が重大に異なる可能性があることにご注意ください。完全なセーフハーバーに関する声明については、プレゼンテーションのスライド2をご参照ください。GAAP（一般に認められた会計原則）に基づき提示される財務結果に加えて、当社の営業成績を評価する上で有用であると私たちが考える非GAAP情報についても議論いたします。これらの非GAAP指標と最も近いGAAP相当額との調整については、完全版の決算発表資料の付録に記載されています。

それでは、Jeromeに進行を代わります。

ジェローム・ドラック

ありがとう、Linda。皆様、おはようございます。第2四半期の業績を確認するためにご参加いただき、ありがとうございます。本日は、当四半期の堅調な業績に焦点を当て、2026会計年度の見通しに関する最新情報をお伝えします。

全体として、第2四半期の業績は、中国における典型的な季節性や、いくつかの主要プログラムにおける一時的な生産効率の低下を反映し、当社の予想通りとなりました。それにもかかわらず、売上高は前年同期比で7%増加しました。これは主に為替の追い風によるものであり、米州とアジアの両方で基盤となる成長が見られました。調整後EBITDAは、一時的な製品ミックスや立ち上げコスト、顧客に起因する非効率性を反映し、前年同期比でわずかに減少しましたが、好意的な為替影響と販売費及び一般管理費（SG&A）によって一部相殺されました。

第2四半期のフリーキャッシュフローは第2四半期特有の季節性を反映しており、当四半期末の現金残高は8億3,100万ドル、流動性は16億ドルとなりました。

ジェローム・ドラック

通常のキャッシュフローの季節性と地政学的な不確実性の高まりを考慮し、当社は昨年の手法と同様に、当四半期は自社株買いを一時停止しました。成長に目を向けると、当社はすべての地域において、引き続き積極的に新規ビジネスを追求しています。米州では、より多くのOEMが米国への生産回帰の意向を表明しています。当社は、顧客の計画が具体化するのに合わせ、これらの機会を活用できるよう顧客と協力しています。

また、南米と中国において重要なコンクエスト・プログラムを獲得しました。中国では、同地域全体の生産量の課題にもかかわらず、市場に対する当社の成長は引き続き強力です。最後に、当四半期を超えて通年を見据えると、今日判明している情報に基づき、売上高、調整後EBITDA、およびフリーキャッシュフローのガイダンスをわずかに引き上げます。

ジェローム・ドラック

好調な販売量と力強い事業パフォーマンスは、3,500万ドルの予想される投入コストの逆風によって抑制されています。これについては、Markが自身の発言の中でさらに詳しく説明します。次にスライド5に移ります。先ほど、Adientが2026会計年度のガイダンスをわずかに引き上げると述べましたが、全体的なマクロ環境が引き続き不安定であることを認識しています。

進行中の地政学的紛争、高騰するエネルギーおよび商品コスト、貿易政策の不確実性、そして変化する消費者心理が、引き続き業界に影響を与えています。会計年度の残りの期間に何が起こるかを予測できる者は誰もいませんが、この環境においてAdientを差別化しているのは、当社のオペレーティング・モデルです。当社は、強力な商務上の規律と価格設定メカニズムを、卓越した業務執行（労働力の柔軟な調整、コスト管理、そして完璧な立ち上げ）と組み合わせ、十分な流動性を備えた強固なバランスシートに支えられています。これにより、生産の変動やサプライチェーンの課題の中でも、高いレベルで業務を遂行することが可能になります。

ジェローム・ドラック

これらの外部的な逆風にもかかわらず、年初来の業績は当社の実行力を裏付けています。一時的な混乱や顧客に起因する非効率性にもかかわらず、当社は引き続きプラスの事業パフォーマンスを推進しています。中国では予想通り引き続き市場を上回っており、強力で柔軟な資本構造を維持しながら、各地域でマージンの規律を維持しています。これが、当社がコントロール可能な範囲を管理する方法であり、当社がコミットメントを果たし続け、長期的な株主価値を最大化できる理由です。

地域のアップデートに入る前に、当社のグローバルチームの年初来の卓越したパフォーマンスを称えたいと思います。当社は過去2四半期で60以上の賞を受賞しており、これには世界中の顧客、業界団体、および独立した品質評価機関からの評価が含まれています。これは当社のオペレーショナル・エクセレンスと、お客様がAdientに寄せている信頼の証です。

ジェローム・ドラック

これらの注目すべき実績に加えて、Adientは事業を展開している地域において「選ばれる雇用主」として認識され続けており、これは人材への取り組みを裏付けるとともに、世界中からトップタレントを惹きつけ、引き留めることを可能にし、当社の実行力を強化しています。これらの評価は、当社の戦略が機能していることを証明しています。私たちは顧客に選ばれ、人材に投資し、長期的なパートナーシップと株主価値を構築する一貫した品質を提供しています。スライド6の地域についてもう少し詳しくお話ししましょう。

当社のビジネスはグローバルであり、各地域のビジネスは独自の市場ダイナミクスの影響を受けています。それぞれが独自の機会と課題に直面しています。米州では、一部関税政策によって引き起こされる複雑でダイナミックな環境をナビゲートしています。関税は現在のレートでは管理可能ですが、引き続き流動的です。

ジェローム・ドラック

オンショアリング（国内回帰）による成長は、米州チームにとって引き続き重要な焦点であり、特にオンショアリングの勢いが続いている中でそうです。チームは、継続的改善プログラム、オートメーション、および製造フットプリントの最適化を通じて、マージンの改善を推進しています。また、チームはKia Telluride、Rivian R2、Toyota RAV4を含む複数のプログラムのローンチ実行にも注力しています。EMEA（欧州・中東・アフリカ）では、市場の不確実性と過剰設備が存続しており、Adientだけでなく業界全体に影響を与え続けています。

当社のチームは、これらの課題に対して引き続き立ち向かっています。私たちは新規およびリプレイスメント（置き換え）ビジネスを追求して獲得しており、同地域における「選ばれるサプライヤー」としての地位を継続的に強化しています。オペレーション面では、欧州チームは、商業的な実行、コスト規律、および現在のボリュームの逆風を十分に相殺するリストラクチャリング（事業再編）施策を通じて、良好な事業パフォーマンスを推進しており、その一方で、今年これまでに30件以上のローンチを成功させています。

ジェローム・ドラック

アジアに目を向けると、車両開発サイクルの短縮とイノベーションという市場ダイナミクスが、主要な差別化要因となっています。数枚のスライドで詳しく説明いたしますが、当社の型アジアチームは、お客様が投資に意欲的なイノベーション製品の商業化を継続しています。中国における業界の圧力にもかかわらず、当社は現地のOEMとのローンチを通じて市場を上回るパフォーマンスを維持しており、それらは現在、当社の獲得（ウィン）の約70%を占めています。当社のワールドクラスの合弁事業（JV）構造は、現地のプレゼンスをさらに強化し、市場を拡大させています。

中国以外の、中国を除くアジア地域も、新しいローンチが立ち上がるにつれて、今年の後半には市場を上回る成長を見込める位置にあります。管理可能な範囲のマージン圧縮は予想されますが、同地域はAdientのエビッタ（EBITDA）およびキャッシュ創出に対して、引き続き増益に寄与すると予想されます。各地域はそれぞれ異なりますが、最終的にAdientを定義するのは、私たちが一つの統合された企業として運営されているということです。

ジェローム・ドラック

すべての地域において、当社のチームは、顧客への奉仕、従業員への支援、そして株主への価値提供という共通の目的に向かって足並みを揃えています。私たちは、規律ある実行、国境を越えたシームレスなコラボレーション、誠実性の強い文化、そして状況の変化に迅速に適応する能力を通じて、これらを実現しています。スライド7に移りますと、このページは当社の成長戦略がいかに継続的に勢いを得ているかを強調しています。米州では、オンショアリングによるコンクエスト・ウィン（他社からのシェア奪取による受注）が、引き続き大幅なボリューム増を牽引しています。

今四半期、当社は米国でのChevrolet Equinoxのオンショアリングおよびコンクエスト・ウィンから約20万台の増分ユニットを確保したほか、南米でのVolkswagenのコンクエスト・プログラムから約18万台を確保しました。これらの獲得は、顧客が生産を地域化する中で、当社のフットプリントの強さと、信頼性の高い実行能力を反映しています。その勢いは、当社の将来の受注残（フォワード・ブック）にも表れています。

ジェローム・ドラック

2027年度の受注ビジネスは約4億ドルに増加し、2028年度は約6億3,000万ドルに増加しており、これは70万台近い増分となる車両数と市場シェアの獲得を表しています。重要なのは、その数字がこれまでに受注した内容を反映しているということです。オンショアリングの傾向は続いています。当社は、ここで示されている内容を超えて広がる追加の機会について、グローバルOEMと活発な協議を継続しています。

私たちは、引き続き顧客のオンショアリングの純粋な受益者であると考えています。アジアでは、当社のチームは非常にダイナミックな市場において、競争し、勝利するという卓越した仕事を成し遂げました。前のスライドで述べたように、中国における当社の新規ビジネス獲得の約70%は現地のOEMによるものであり、これは強力な顧客関係、より速い開発サイクル、そしてエンジニアリングを現地化し大規模に実行するAdientの能力を反映しています。

ジェローム・ドラック

その実行力は市場を上回る成長へとつながっており、業界が減退している中で、中国は第2四半期に10%増加しました。これらを総合すると、オンショアリング、コンクエスト、およびローカライズされた実行が当社の成長の道筋を拡大し続けている中で、私たちが各地域で築き上げている勢いが強化されることになります。次のスライドに移ります。四半期末後、当社は、米州におけるフォーム製造のフットプリントを拡大するタックイン買収の完了を発表しました。

当社はミシガン州ロムラスにあるフォーム生産工場を買収しました。この工場は複数のOEMシート・プログラムをサポートしており、これにより当社の米州フォームネットワークは10工場に、グローバルでは30工場へと拡大します。これは、当社の垂直統合能力を強化し、お客様に対する供給の確実性とレスポンス（対応力）の向上に寄与する、戦略的なコアビジネスの動きです。当社の焦点は、中断のないサービスを伴うスムーズな統合にあり、物流面の利点、オペレーショナルな柔軟性、および生産性の向上から、長期的に機会を見出しています。

ジェローム・ドラック

この的を絞った買収は、重要な投入物に対する管理をさらに向上させ、実行リスクを低減し、より弾力性のあるマージンを支えることで、Adientのオペレーショナル・モデルを強化します。ロムラスの従業員の皆様をAdientに迎えることを嬉しく思うとともに、彼らが組織にもたらしてくれる能力とコミットメントに期待しています。スライド9に進みます。最近のローンチと新規ビジネスの獲得について少しお話ししたいと思います。

これらは、Adientがいかに成長しているかを示す重要な証明となるからです。これらの獲得は、単なるボリュームに関するものではありません。それらは、より高いコンテンツ（搭載内容）、より複雑なシート・システム、そして各地域におけるお客様とのより深い統合を反映しています。米州において、Adientは顧客のオンショアリング傾向の純粋な受益者であり続けています。

ジェローム・ドラック

最近のChevrolet Equinoxのコンクエスト・ウィンを発表できることを嬉しく思います。これは、当社のワールドクラスのフットプリント、一貫したオペレーショナルな実行、および強力な顧客パートナーシップが、いかに「選ばれるサプライヤー」としての地位を強化しているかを改めて示すものです。また、最近では南米における複数のVolkswagenプラットフォームにおいてもコンクエスト・ビジネスを獲得しました。これは、主要なグローバルOEMとのフットプリントを深め、地域の製造における関連性を強化し、今後数年間にわたる市場での持続的な収益成長と増分となる機会に向けて当社を位置づけるものであり、Adientにとって戦略的に重要な成長です。

EMEAでは、新型ポルシェSUVなどのプログラム獲得や、最近のCitroën C4のローンチが、主要なグローバルOEMとの継続的な勢いを示しています。重要なのは、これらの獲得が、当社のオペレーショナルな強み、より高い価値を持つコンテンツ、および同地域における収益の弾力性の向上に合致するプログラムを優先する、規律ある選択的な成長を反映しているということです。

ジェローム・ドラック

アジアでは、XPeng、Leapmotor、Changanなどの国内OEMおよびEVプラットフォームによって成長が牽引されており、当社は、多くの場合、地域内でのAdient主導のエンジニアリング開発を伴いながら、高度な快適機能、高い調節性、そしてマルチバリアントなシート・アーキテクチャを提供しています。重要な点として、これらの受注の多くは、プレミアムな快適コンテンツ、より高い複雑性、および車両あたりのより大きな価値を伴っています。このスライドをご覧いただくと、一歩引いて当社の成長ポートフォリオのバランスを見ることは重要だと思います。一方で、Chevrolet Equinoxのようなプログラムは、高ボリュームのオンショアード（国内回帰された）ICE（内燃機関）プラットフォームにおける規律ある成長を象徴しています。

そこでは、Adientは完全なシート・コンテンツを獲得し、コンクエストを通じてシェアを奪い、北米における市場をリードするフットプリントを活用し、強力な実行力と堅実なキャッシュ創出を実現しています。

ジェローム・ドラック

同時に、Rivian R2やLeapmotor D19のような立ち上げは、当社を次世代EVプラットフォームへと位置づけています。そこでは、より高い複雑性、より緊密な統合、そしてエンジニアリング主導の実行力が、車両あたりのコンテンツ量（構成部品価値）の増大と、時間の経過とともに、より強く、質の高い収益を支えることになります。これらのプログラムは、当社がレガシー（既存）か次世代かという二者択一の選択をしているのではないことを示しています。当社は、現在の規模とキャッシュフローと、将来の複雑性に起因する質の高い収益とのバランスをとるポートフォリオを、意図的に構築しています。

そのバランスこそが、当社の業績の安定性と、長期的な見通しに対する自信をまさに支えているものです。全体として、このスライドは、なぜAdientが、規模を伴う複雑なローンチを実行しながら、地域、技術、車両セグメントを横断して勝者となり、選ばれるサプライヤーであり続けているのかを裏付けています。スライド10に移りますが、Adientがいかにして技術的リーダーシップを実際の商業的な実行へと転換し続けているかを強調する、最近の2つのイノベーションにおけるマイルストーンを強調したいと思います。

ジェローム・ドラック

直近では、Nio ES9において、業界初となる当社のStepJoyフットマッサージシステムのローンチを達成しました。これは、コンパクトなパッケージング、コスト効率、および車載グレードの信頼性を維持しつつ、従来の腰椎および背部への適用を超えてシートの快適性をどのように拡大させているかを示す重要な例です。重要なのは、これがコンセプトではないということです。これは現在生産中であり、差別化された快適なソリューションを大規模に工業化する当社の能力を実証しています。

並行して、すでに検証済みのProForceプラットフォームに基づいたProForce Massage Flowにより、メカニカルマッサージのポートフォリオを前進させています。ProForce Massageは、マッサージの範囲を大幅に拡大し、お客様がプレミアムなシーティング体験を提供することを可能にし、競合他社が提供する従来の高度にコモディティ化されたマッサージ製品に対する差別化をもたらします。モジュール設計と生産検証により、この技術はOEM内の複数のシートアーキテクチャや車両セグメントに展開することが可能であり、拡張性を高め、すでに2つのCOEMモデルで生産が予定されています。

ジェローム・ドラック

ProForceシステムは、競合他社が提供するものとは差別化されています。これらのローンチを合わせると、当社がいかにイノベーションを活用して、車両あたりのコンテンツ量を高め、OEMとの関係を深め、時間の経過とともに質の高い収益を支えているかが示されます。これが、Adientのオペレーティングモデルにおけるイノベーションの役割です。規律があり、拡張可能で、差別化されており、商業的な焦点が絞られており、お客様の総合的な車内体験を向上させるのに役立ちます。

マークに交代する前に、スライド11で一旦停止させてください。なぜなら、このスライドは当社のオペレーティングモデルと、今四半期にもたらされた成果との点と点を真に結びつけているからです。私たちは、オペレーショナル・エクセレンス、収益を伴う成長、イノベーション、そして選ばれるサプライヤーであることについて多く語っています。これらは抽象的な概念ではありません。

これらは、特にこのような環境において、私たちが一貫した実行を可能にするための基盤です。第2四半期において、その実行力は非常に具体的な形で現れました。

ジェローム・ドラック

当社は、計画通りに複数の複雑なローンチを完了させ、サプライヤーとしての選定実績をコンクエスト（新規獲得）およびオンショアリング（国内回帰）の勝利へと転換し続け、すでに生産中でお客様に価値を生み出しているイノベーション・プログラムを推進しました。また、ターゲットを絞ったタックイン買収を通じて、フットプリントを強化し、実行リスクを低減しました。当社のチームは、過去2四半期にわたり、地域全体で60以上の顧客および業界賞を受賞しており、これはAdientの日々の実行力と品質、ローンチ実績、対応力、および従業員満足度を反映しています。この評価は、成果、主要な人材の保持、顧客との信頼関係の深化、コンクエストおよびオンショアリングの勝利、そしてより複雑でコンテンツ量の多いプログラムを一貫してローンチする能力へと、直接的に結びついています。

その外部からの検証は、なぜ当社のオペレーティングモデルが困難な環境下においても拡張し続けているのかを裏付けています。

ジェローム・ドラック

これらの証明は、当社の日常的な事業運営の直接的な結果であり、業績をキャッシュフローの創出と将来に向けた持続的な価値創造へと転換する能力に対する自信を当社に与えるものです。それでは、財務面について説明してもらうためにマークに交代したいと思います。

マーク・オズワルド

ありがとう、ジェローム。スライド13の財務面に目を向けましょう。通常の形式に従い、左側に報告実績、右側に調整後実績を示しています。念のため申し上げますと、前年度には、EMEAののれん減損に関連する3億3,300万ドルの、一時的な非現金性ののれん減損が発生しました。

これは2025年度第2四半期のGAAP報告実績に影響を与えており、前年同期比の比較可能性に影響を及ぼします。私のコメントは、一時的な性質のもの、または事業の基礎的な業績を反映していないと判断される特別項目を除外した調整後実績に焦点を当てます。これらの調整の詳細は、参照用にプレゼンテーションの付録に含まれています。右側に移り、当四半期のハイレベルな内容に移ります。

マーク・オズワルド

当四半期の売上高は39億ドルで、前年同期比7%増となり、好意的な為替の影響、堅調な販売数量、および強力な基礎的事業業績を反映しています。調整後EBITDAは2億2,300万ドルでした。これは前年同期比では減少していますが、この比較は、短期的な顧客主導の生産非効率性と、将来の成長への投資を継続する中でのローンチ費用の増加による影響を反映しています。中国における特定の顧客の販売数量減少の結果、持分法投資利益は前年同期比で減少しました。

調整後純利益は4,100万ドル、または1株当たり0.52ドルでした。当四半期についてもう少し詳しく見ていきましょう。まずはスライド14の収益から始めます。詳細な結果はスライドに含まれているため、質疑応答の時間を十分に確保できるよう、次の数枚のスライドは比較的迅速に進めていきます。

マーク・オズワルド

当四半期の連結売上高は39億ドルを報告しました。これは前年同期と比較して2億5,400万ドルの増加であり、主に好意的な為替の追い風に加え、良好な販売数量と価格設定を反映したものです。ページの右側には、直近12ヶ月ベースでの地域別業績を提示しています。この見方は、当社のオペレーティングモデルに固有の季節性やタイミングの影響を正規化し、基礎的なトレンドの明確なイメージを提供します。

米州では5%の成長が見られ、横ばいの市場を上回っています。これは主に、Adientの顧客構成、価格設定、および新型車両のローンチによるものです。EMEAでは、顧客の販売数量とミックス、および最近のSaarlouisにおけるフォード工場閉鎖などの意図的なポートフォリオ戦略を反映し、売上は市場を下回りました。中国については、直近12ヶ月ベースの見方は前期の軟調な時期の影響を受けていますが、直近の業績は著しく強含んでいます。

マーク・オズワルド

今四半期、中国における売上高は二桁成長を記録しましたが、市場全体は減少しており、第1四半期の大幅なアウトパフォーマンスに基づいたものとなっています。当社の受注残高と新製品投入スケジュールに基づき、この傾向は今後数四半期にわたって続くと予想しています。非連結売上高は、欧州におけるペイント・プラント・プログラムの撤退および中国における販売量の減少を反映し、前年同期比で減少しました。第2四半期のEBITDA実績に目を向けますと、調整後EBITDAの2億2,300万ドルには、将来の期間に回復すると見込んでいる顧客に起因する一時的な生産効率の低下が約800万ドル、および拡大するプログラム・ポートフォリオの将来の成長を支える新製品投入費用が1,100万ドル含まれています。

これらの項目を除いたAdientの基盤となる事業業績は堅調であり、当社のオペレーティング・モデルの強み、および通期目標の達成に向けたチームによるオペレーショナル・エクセレンスへの継続的な注力を反映しています。

マーク・オズワルド

チャートに示されている通り、ボリュームおよびミックスによる影響は約1,800万ドルの向かい風となりました。これは主に、中国における外資系メーカーに対する中国系OEMメーカーへのシフトに起因するものであり、以前にも申し上げた通り、マージンの圧縮を招きますが、管理可能なものと考えております。第2四半期においては、北米において低マージンのプラットフォームでの販売量増加がありました。前四半期と同様に、詳細なセグメント別の業績スライドをプレゼンテーションの付録に用意しておりますので、ご確認ください。

各地域について、ハイレベルな概要を簡潔にまとめます。米州では、プログラムの進捗における強力な実行力を反映し、堅調な基盤事業業績を達成しました。当四半期の業績は、ミックス、一時的な生産効率の低下、および当該地域の将来の成長を支えるための新製品投入コストによって、部分的に影響を受けました。EMEA（欧州・中東・アフリカ）では、厳しいマクロ環境にもかかわらず、チームはプラスの事業業績の推進に注力し続けました。

マーク・オズワルド

為替の追い風と相まって、これが当該地域における継続的なミックスの向かい風を緩和することに役立ちました。アジアでは、持分法投資利益、商業交渉のタイミング、および地域が新しいプログラムと成長に投資する中での計画的な新製品投入の増加によって、業績が影響を受けました。持分法投資利益は、主に中国の合弁事業における販売量の減少を反映し、前年同期比でマイナスとなりました。次に、スライド16および17のキャッシュ、流動性、および資本構成について説明します。

スライド16のキャッシュから始めます。当四半期、当社は営業活動によるキャッシュ・フローから設備投資（CapEx）を差し引いたものと定義される、800万ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出しました。当社のビジネス特有の季節性に加え、第2四半期のキャッシュ・フローは、具体的には商業契約およびヘッジ取引に関連する約9,000万ドルのタイミング関連の項目による恩恵を受けました。これら両項目は、第3四半期に反転してキャッシュの流出となります。

マーク・オズワルド

年初来ベースでは、フリー・キャッシュ・フローは計2,300万ドルであり、先ほど述べた同様の9,000万ドルのタイミング効果による恩恵が含まれています。この影響を除くと、前年同期比のキャッシュ・フロー実績は、典型的な期ごとの変動による良好な運転資本の変動、欧州におけるキャッシュ・リストラクチャリングによる流出の減少、配当支払いのタイミング、およびAdientの成長戦略と自動化支出を支える設備投資の増加を反映しています。重要な点として、前四半期に、特定の管轄区域における非経常的な税務和解が2026年度の現金税額予測を押し上げることを強調しました。その和解金は第2四半期に支払われました。

第3四半期に予想される9,000万ドルの流出があるにもかかわらず、当社は、過去の季節性と一致して、下半期も引き続き強力なフリー・キャッシュ・フローを期待しており、フリー・キャッシュ・フローのコミットメントの達成に自信を持っています。

マーク・オズワルド

スライド17の貸借対照表に転じます。Adientは、引き続き強力で柔軟な資本構成を維持しています。3月31日時点で、手元現金の8億3,100万ドルと未使用のリボルビング・クレジット・ファシリティの枠9億5,700万ドルからなる、合計約18億ドルの流動性を保有しています。繰り返しますが、第2四半期のフリー・キャッシュ・フローに恩恵をもたらした9,000万ドルは、3月31日時点の現金残高にも含まれています。

また、Adientは、当社のビジネスにおける典型的な季節性と通常の運転資本の変動により、当四半期中にABL（資産担保融資）を利用したことも指摘しておきます。ABLは当四半期中に全額返済されました。

マーク・オズワルド

直近12ヶ月ベースでは、純レバレッジは1.8倍であり、規律ある資本管理と事業の基盤となる収益力の両方を反映して、当社の目標範囲である1.5倍から2倍の範囲内に快適に収まっています。重要な点として、短期的な債務の満期はなく、ダイナミックなオペレーティング環境およびマクロ環境を乗り切るための大きな財務的柔軟性を確保しています。全体として、資本構成は強力かつ柔軟なままです。次に、2026年度の上半期から下半期へと移行するにあたっての予測について説明します。

2026年度の上半期は、厳しい事業環境にもかかわらず、当社の内部予想に沿った堅調な事業業績を達成しました。当社はコントロール可能な事項に注力し、実行力とコスト管理において規律を維持し、堅実なキャッシュポジションと健全な貸借対照表をもって上半期を終えました。

マーク・オズワルド

2026年度の下半期を見据えると、現在、約3,500万ドルの投入コストの向かい風を予想しています。そのうち約2,500万ドルは、化学品および運送コストの上昇を通じた中東紛争に関連するものです。追加の1,000万ドルは、ライオンド・バセル（LyondellBasell）の化学品供給不足の結果としてのコスト上昇によるものです。この3,500万ドルの投入コストの上昇は、販売量による恩恵と事業業績の加速によって、それ以上に相殺される見込みです。

チームは引き続き、事業業績の推進とキャッシュの創出に注力しています。2026年度の更新された見通しに移ります。年初来の実績および顧客の生産スケジュールの改善に基づき、売上高、調整後EBITDA、およびフリー・キャッシュ・フローの通期ガイダンスをわずかに引き上げます。

マーク・オズワルド

現在、連結売上高については、堅調な上半期の業績、更新された短期的な顧客の生産スケジュール、および最新のS&Pグローバルの生産予測を反映し、以前の見通しである約146億ドルから、約148億ドルへと引き上げる見込みです。調整後EBITDAは、増分となる売上高と事業業績の向上による影響（これらは予想される3,500万ドルの投入コスト増を相殺するのに役立っています）を反映し、以前のガイダンスの8億8,000万ドルから、約8億8,500万ドルとなる見込みです。これらの更新の結果、フリー・キャッシュ・フローについては、以前の1億2,500万ドルから、約1億3,000万ドルへと引き上げる見込みです。この改善は、増分となる調整後EBITDAの反映、および運転資本の規律とキャッシュ創出への継続的な注力によるものです。

マーク・オズワルド

現金税金は約1億2,500万ドルを見込んでおり、前回発表したガイダンスに変更はありません。CapEx（資本的支出）も約3億ドルで変更ありません。資料の20スライド目に、修正EBITDAのブリッジ（内訳）を記載しており、改訂されたガイダンスの構成要素を示しています。締めくくる前に、21スライド目に少し時間を割きたいと思います。

このページは、当社のキャッシュ創出の持続性と推移について述べているからです。すでにお話しした通り、今年予想される1億3,000万ドルのフリー・キャッシュ・フローには、事業の構造的なものではなく、一時的に高まった、あるいは過渡期にあるいくつかのキャッシュの用途が反映されています。これらの項目が正常化するにつれ、EBITDAからフリー・キャッシュ・フローへの転換率は、大幅に改善すると予想しています。資本的支出は、当社の長期的な資本配分フレームワークに沿ったままでありながら、成長、イノベーション、オペレーショナル・エクセレンスを支援するために、約3億ドルに留まる見込みです。

マーク・オズワルド

欧州での施策が進むにつれ、リストラ関連のキャッシュフローは正常化する見込みです。同様に、機動的な価格再設定や自主的な債務返済により、支払利息は軽減される見込みです。最後に、現金税金は、今年の一時的な和解支払いの後、より正常な水準に戻る見込みです。これらの施策を総合すると、構造的に高いフリー・キャッシュ・フロー・プロファイルへの道筋が明確に描かれます。

長期的には、事業業績とボリュームが拡大し続け、キャッシュ需要が比較的安定している中で、アディエントは大幅に強力なフリー・キャッシュ・フローを創出し、規律あるバランスの取れた資本配分を支援し、株主価値の向上を推進できる好位置につけていると考えています。それでは、質疑応答に移りたいと思います。オペレーター、最初の質問をお願いします。

オペレーター

最初の質問は、ウェルズ・ファーゴのコリン・ランガン氏からです。回線は開いています。

コリン・ラガン

よろしくお願いします、質問を受け付けていただきありがとうございます。売上高が増加している理由について、何か詳細を伺えますか？つまり、S&P（の予測）は、少なくとも暦年ベースでは実際に数字を引き下げているのを目にしています。それを推進している特定の要因はありますか？単に地域的なミックスや、特定のプラットフォームのミックスによるものでしょうか？

マーク・オズワルド

はい、コリン。それはいくつかの組み合わせだと言えます。一つは、当社が9月30日決算であるという点を調整する必要がありますよね？明らかに、すでに2四半期が経過しています。第3四半期については、生産のコールオフ（発注）に基づき、現在かなり良好な予見性を持っています。

それから、あなたが指摘したように、地理的なミックスや、当社が関与している顧客のプラットフォームなどに起因しています。

コリン・ラガン

わかりました。オンショアリング（国内回帰）の入札については何か詳細を伺えますか？これまでのところ、かなりの部分を獲得しているように見受けられます。これは短期的な施策の波のようなもので、数年後にさらに施策が続くのでしょうか？それとも、オンショアリングの機会のいくつかはまだ初期段階にあり、より多くの案件が入札・国内回帰されるにつれて、さらに大きな数字が出てくるのでしょうか？ありがとうございます。

ジェローム・ドラック

ええ、顧客との議論に関しては、非常に活発でダイナミックな状態が続いていると考えています。現在私たちが置かれている状況では、多くの顧客がUSMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の交渉や議論がどのように進むのかを見守っている段階だと思います。その枠組みがどのように形成されるか、原産地規則がどうなるか、協定の期間がどの程度になるか（毎年更新されるものか、あるいは別の7年間の二国間または三国間協定になるのか）が明確になれば、...

ジェローム・ドラック

どのような形になったとしても、それが次の波となるオンショアリングの議論を解き放つことになると考えています。しかし、アディエントをどのように捉え、私たちがどのような立ち位置にいるかについて重要なのは、以前にも数値を示したことがありますが、シートサプライヤーの中で、当社はこの状況を活用できる最高のフットプリント（拠点網）を持っています。米国において、他のどのシートサプライヤーよりも多くのJIT（ジャスト・イン・タイム）施設を保有しています。地理的な観点から見ても、当社はこの状況を活用する上で最適な位置にあります。

当社にはそれを実行する能力があります。当社の優れたモジュール性、ModuTec、および機能に加え、今回の発泡事業の買収により、拠点を展開するための資本と、この状況を活用するための顧客関係が整っています。

Jerome Dorlock

私たちは、オンショアリングの純粋な受益者になると、依然としてかなり強く確信していると考えています。

コリン・ラガン

了解しました。わかりました。質問を受け付けていただきありがとうございます。

ジェローム・ドラック

ご質問ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Stifel社のNathan Jones様からです。回線は開通しています。

アンドレス・テラッツォ・モラン

皆様、おはようございます。Nathan Jonesに代わりまして、Andres Terrazzo Molanがお答えします。ご質問ありがとうございます。マージンについてですが、70ベーシスポイントの低下に関して、一時的な顧客起因のコストについてもう少し詳しく説明していただけますか？これらは後で回収できるものなのでしょうか？

マーク・オズワルド

ええ、良い質問ですね。はい、その70ベーシスポイントを見ていただくと、そのうちの60ベーシスポイントは、実のところ製品ミックスに関連していると言えます。冒頭の陳述でも申し上げた通り、中国のローカルメーカーへとシフトし、軸足を移し続けていく中で、マージンの圧縮が起こることは、私たちが非常に透明性を持って説明してきた通り、明らかにそのミックスの多くが原因です。それがその大部分を占めています。

また、今四半期のアメリカ大陸では、いわゆる、よりボリュームが多くマージンの低いビジネスもいくつか見られました。中国におけるミックスの変化については、非常に管理可能であると考えています。年内には、その影響は100ベーシスポイント程度に落ち着くとお伝えしています。1四半期の結果だけでトレンドが決まるわけではありません。

マーク・オズワルド

どのような製品投入が予定されているか、あちら（中国）で生産がどこに向かっているかについて、私たちはかなり明確な見通しを持っています。アメリカ大陸についても同様で、今後数四半期でボリュームがどこに向かうかについて、見通しを立てています。

アンドレス・テラッツォ・モラン

了解しました。助かりました。ありがとうございます。中国における国内OEMと外資系OEMの比率についてですが、ローカルOEMとのローンチが70%になるとおっしゃっていましたね。

現在のそのミックスの内訳と、2026年に向けてどのような展開を予想しているのか、教えていただけますでしょうか？

マーク・オズワルド

はい。昨年、2025年を終えた時点では、あちら（中国）のミックスは60対40をわずかに上回る程度でした。私たちが勝利を重ね続ける中で、昨年も示した通り、2025年の受注も、中国ローカルが約70％、外国資本が30％という偏りがありました。今年、展開を継続するにあたって、今後12ヶ月ほどの間に、その比率は60％から70％の低い水準から推移していくことになるでしょう。

ジェローム・ドラック

はい。本日用意された発言（prepared remarks）で申し上げた通り、今年の当社の受注も、同様の受注率を反映しています。受注率の内訳は、国内（中国国内）が70％、外資系が30％です。今後のロールオン（既存案件からの継続受注）をご覧いただければわかる通り、ロールオンも国内70％、外資系30％という比率を反映し続けると予想しています。

国内OEMへの非常に積極的なロールオン・ビジネスとローテーションを継続しています。これは、現地で私たちが持つワールドクラスの合弁事業のフットプリント、つまり合弁パートナーとの連携、そして「中国のための、中国における」という、現地の中国人リーダーシップ、現地の中国人マネジメントを活用した事業運営によって、真にレバレッジが効いています。だからこそ、本日、テクノロジー、つまりテクノロジーを現地でスケールアップさせることについて多くお話ししているのです。それはコモディティ化されたテクノロジーではありません。

ジェローム・ドラック

それは、私たちが提供する製品を通じて、現地の顧客が価値に対して価格を設定し、その地域の顧客のために価格を設定することを可能にする、最先端のテクノロジーなのです。

アンドレス・テラッツォ・モラン

素晴らしい。ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJoe Spak様からいただきます。回線は開いています。

ジョー・スパーク

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。マーク、正規化後のフリー・キャッシュ・フローに関するあなたのコメントに立ち戻りたいと思います。それを来年に向けて、少しブリッジ（橋渡し）して考えたいと考えています。

現時点で2027年のガイダンスを出すことはないでしょうし、それまでの間には多くのことが起こり得ることは理解しています。あなたは受注残（バックログ）に4億ドルあるとおっしゃっています。仮に10％の増分マージンを想定したとしても、それはEBITDAで4,000万ドルに相当します。中東からのリカバリーがさらに2,500万ドル。

サプライヤーの混乱による影響がさらに1,000万ドル。そして事業パフォーマンスがあります。さらに、あなたが2026年に言及された1億ドルのフリー・キャッシュ・フローのタイミング要因もあります。

ジョー・スパーク

私が言いたいのは、現時点で分かっていることに基づけば（状況が変わることは承知していますが）、来年のフリー・キャッシュ・フローは2億ドルを超えて増える可能性があるように見えるということです。私たちがそれを正しく捉えているのか、あるいは考慮すべき他のオフセット（相殺要因）があるのかを知りたいと考えています。もしそのようになるとすれば、不確実性のために自社株買いを一時停止したとおっしゃいましたが、キャッシュフローのかなり良好な変曲点（インフレクション）が見込まれる際に、比較的魅力的なバリュエーションにあるタイミングで、先手を打って自社株買いを行わない理由があるのでしょうか？

マーク・オズワルド

はい、ジョー、素晴らしい質問です。あなたは各項目（バケツ）を正しい方法で考えていると思います。明らかに、私たちが非常に透明性を持って言及してきた収益の成長があります。当然、それは（キャッシュへ）転換されるでしょう。

私が申し上げた通り、キャッシュからコール（現金化）する場合、税金が正規化された水準に戻るにつれて、それらは比較的安定、あるいは改善していくでしょう。リストラクチャリング（事業再編）については、改めて申し上げますが、欧州におけるリストラクチャリング費用は、時間の経過とともに通常の水準に戻っていくでしょう。当然、現地の欧州情勢を見守る必要があります。あちらの状況が大幅に改善すると予想している人はいないでしょう。

顧客が自社のプログラムをどう扱うのか、それが私たちのリストラクチャリングにとって何を意味するのかを見極める必要があります。総じて、それは正規化された水準へと下がっていくはずです。

マーク・オズワルド

おっしゃる通り、支払利息については、私が申し上げましたように、タームローンBで行っているようなリプライシング（再価格設定）を機宜に応じて行い、基本的に自発的な債務返済を行っています。規律ある資本配分方針には、自社株買いだけでなく、債務返済も含まれると考えているからです。前四半期にWoodbridge事業で示したような、非連続的な成長機会もあります。ええ、おっしゃる通りだと思います。

キャッシュは間違いなく増加傾向にあると考えています。ジョー、あなたの考え方は正しいと思います。なぜもっと早い段階で対応しなかったのか、そしてなぜ今年、自社株買いを一時停止したのかという点についてですが。申し上げました通り、通常の季節性と運転資本のニーズにより、第2四半期に入りました。

実際には、ABL（資産担保融資）を実行しました。

マーク・オズワルド

1億5,000万ドルを実行しました。これは、今日の午後に決算を発表する際に言及される予定です。それを返済した際、明らかに中東での戦争が始まり、それがエスカレートしていました。化学製品の価格上昇も見られ始めました。

サプライヤーの火災もありました。不確実性が高まっていました。第2四半期を進める中で、そうすることは賢明な判断でした。年内の残りの期間および来年にかけても、当社の資本配分方針に実質的な変更はありません。

引き続き、資本の良き管理者であることを目指します。引き続き、バランスの取れた資本配分方針を維持します。その観点からは変更はありません。

ジョー・スパーク

マーク、ありがとうございます。2つ目の質問ですが、中国の話に戻したいと思います。一方で、受注の70%が中国国内であるとお話しされています。これは、予想されるとおっしゃっていた同地域におけるマージンの低下と重なっています。

スライドには、それは管理可能であるとのコメントがあったかと思います。状況を整理するために、少し助けていただけますか。APAC（アジア太平洋地域）の数字の中に、非連結の中国事業の一部が含まれているためです。現在、どのような状況でしょうか？受注残は、マージンの観点から実際にはどの程度の水準になるのでしょうか？マージンが今後どのように推移すると見ていますか？

ジョー・スパーク

ご説明は非常に明確でした。それがマージンの向かい風になることは理解していますが、その事業の定常状態（ステディ・ステート）の水準はどのようになりますか？

マーク・オズワルド

今年の残りの期間についてですが、私が申し上げたように、2026年に約100ベーシスポイント低下するという予測は依然として維持していますか？とお聞きであれば、間違いなくそうです。同地域で引き続き新規案件を獲得していく中で、チームは、あらためて現地の自動化活用において非常に尽力しています。彼らは基本的に、トリム、フォーム、JIT（ジャストインタイム）、メタルといった、シート全体をソーシング（調達）しています。これが、現地の事業の全体的な収益プロファイルに引き続き寄与しています。

チームは、低下幅を100ベーシスポイントに抑え続けられるよう懸命に取り組んでいます。2027年に入り、2027年の計画を確定させ始める頃には、これは管理可能なものと考えています。その際には改めて報告いたします。

マーク・オズワルド

繰り返しますが、現時点での皆様のモデリングにおいては、その100ベーシスポイントという数字を前提とされるのが良いかと思います。

ジョー・スパーク

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティグループのマイク・ウォード様です。お繋ぎします。

マイク・ウォード

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。マーク、ジョーの質問に少しフォローアップさせてください。2,500万ドルから3,500万ドルの超過コストについてですが、もしこれを年内に回収できた場合、現在の予測に対して何らかの上振れ要因となりますか？

マーク・オズワルド

ええ。マイク、繰り返しになりますが、特に化学品について考えてみてください。当社は顧客との間で、パススルー契約やエスカレーター条項を締結していますよね？それらは通常、2四半期のタイムラグを伴って適用されます。

マイク・ウォード

はい。

マーク・オズワルド

第3四半期については、回収は見込んでいません。第4四半期に回収が始まり始めるか？もちろんです。その一部が2027年まで持ち越されるか？はい。ええと、私が言うところの、顧客側の生産効率の低下、いわゆるそれを指摘しています。

米州チームが戻って、今年の後半にその一部を回収できるよう顧客と交渉を行うか？はい。それらは厳しい商談になるでしょう。マイク、上振れ要因になり得るでしょうか？

マーク・オズワルド

可能性はあります。繰り返しになりますが、中東での戦争がいつ終わるのか教えてください。原油価格がどう動くのか教えてください。ライオンデルバセルが、彼らの施設をどれくらいの速さで稼働させられるのか、教えてください。

マーク・オズワルド

当社は、年内のリスクと、あなたが指摘されたような年内のいくつかの機会とのバランスを取ろうとしています。だからこそ、8億8,500万ドルのガイダンスを発表したのです。それが、今年の着地について、現時点における我々の最善の50対50の見通しなのです。

マイク・ウォード

理解しました。ジェローム、もう少し戦略的な観点から伺います。北米でのトリム買収についてですが、一般的なシートにおいて、どの程度のレベルの垂直統合を実現していますか？

ジェローム・ドラック

ウッドブリッジ工場は、当社にとっての発泡成形工場です。北米事業を見ると、平均的な契約において、当社の顧客構成および顧客プラットフォーム構成を考慮すると――特に、当社が買収した大型トラック用プラットフォームについて言えば――2四半期前には、単にJIT（ジャストインタイム）とフォームのみを提供していましたが、それに対してJITトリムとフォームの両方を取得しました。北米事業における垂直統合率は80%を大きく上回り、おそらく85%に達するでしょう。これは現在の当社の北米事業において、非常に健全な水準です。

そして、私が垂直統合と言っているのは、JIT、トリム、およびフォームのことです。

ジェローム・ドラック

ご存知の通り、私たちは金属事業について、また、金属事業を見直し、不採算な金属事業の一部を切り離していくことについて、多くを話してきました。その点については、非常に透明性を持って進めてきたと考えています。JIT（ジャストインタイム）、トリムおよびフォームのレベルにおいて、現在、米州事業では非常に健全なレベルの垂直統合が実現しています。それが、米州事業において、マージンの拡大とキャッシュフローの進展の両面で、非常に良好な推移が見られる理由の一つであると考えています。

マイク・ウォード

はい、それが私のフォローアップ（追加質問）でした。感謝いたします。ありがとうございます。

ジェローム・ドラック

ありがとう、マイク。

オペレーター

次はWolfe Researchのエマニュエル・ロスナー氏です。回線は開通しています。

エマニュエル・ロスナー

ありがとうございます。おはようございます。まず最初に、コモディティの見通しについて少しフォローアップさせていただきたいと考えています。混乱や紛争の間には、明らかに多くの不確定要素があることは承知していますが、少なくとも混乱の側面に関して、供給面での見通しは十分に立っていますでしょうか。

単に価格の上昇と、基本的にはタイムラグを伴う回復の問題に過ぎないのでしょうか。あるいは、供給を本質的に確保するという点において、どのような見通しをお持ちで、2027年に向けてどのような状況になるとお考えでしょうか。

ジェローム・ドラック

はい、エマニュエル・ロスナーさん、それは2つの要素に分けて考える必要があると思います。LyondellBasell（ライオンデルバセル）の問題と、中東／ホルムズ海峡の問題に分けて考えるべきでしょう。LyondellBasellに関しては、米州の当社のチームと顧客グループが、代替の供給手段の検討や代替サプライチェーンの確保において、非常にうまく取り組んでくれたと考えています。代替化学品の供給に関する良好な見通しがあり、顧客との検証も進行中です。

その件については、完結できていると考えています。ホルムズ海峡に関しては、現時点では、供給に関して業界の誰とも変わらない程度の見通しは持てていると考えています。マーク・オズワルドの発言に戻りますが。

ジェローム・ドラック

今日ここに座って、もし現状が続くのであれば、3ヶ月後、5ヶ月後、6ヶ月後、あるいはそれに類する時期に何が起こるかを言えるような、より優れた予測者や予言者になれるとは思いません。エマニュエルさん、そのトピックに関して、他の誰よりも優れた回答ができるとは思いませんし、またそうあるべきでもないと考えています。繰り返しますが、LyondellBasellについては、チームと連携して非常にうまく対応できました。供給は確保できていると考えています。

ホルムズ海峡については、その件に関して業界の他の誰よりも状況が良い、あるいは悪いということはないと考えています。

エマニュエル・ロスナー

はい、助かりました。正常化されたフリーキャッシュフローについて、もう一点フォローアップさせてください。明らかに、そのかなりの部分は事業再編費用の正常化によるものになるでしょう。欧州における潜在的な再編の必要性を考えると、2027年が必ずしもその（正常化が完了する）年になるとは限らないようです。

この再編の必要性を軽減するためには、何が必要になるのでしょうか。欧州では、より長期にわたって継続的な再編を必要とするような、構造的な業界トレンドがあるように感じられます。

ジェローム・ドラック

エマニュエル、2027年が正常化するか否か、あるいは減衰があるかどうかを判断するには、まだ早すぎると思います。現在、いくつかの主要なJIT（ジャスト・イン・タイム）製造拠点に関して、主要な顧客数社と、それらの拠点の将来がどうなるかについて、非常に活発な協議を行っているところです。現時点で、2027年、さらには2028年がどのような状況になるかを判断するには時期尚早です。欧州で何が必要かという点については、JITの状況やシートング（座席）業界だけでなく、お客様の製造環境においても、欧州地域における業界の販売量とキャパシティ（生産能力）の合理化が進み、安定化する必要があると考えています。

ジェローム・ドラック

お客様が製造施設を転用しようとしているといった発表が、今もなお出ていると考えています。それに関する発表は既にご覧になっているかと思います。それによって、私たちが従来行っていた方法とは異なる方法でお客様にサービスを提供できる機会が開かれます。それらの一部が、現在お客様と行っている協議の内容です。

2027年の事業再編がどのようなものになるか、あるいは縮小していくのかどうか、2028年についても同様に、現時点では判断するには早すぎると考えています。

エマニュエル・ロスナー

承知いたしました。ありがとうございます。

ジェローム・ドラック

はい。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのダン・レヴィ様からです。回線は開いております。

ダン・レヴィ

こんにちは、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。下半期のガイダンスについてですが、基本的には、前期比で弱まった収益と、これら一部のコモディティコストの上昇を、非常にうまく達成されているより優れた事業パフォーマンスによって相殺するとおっしゃっています。今、何が影響を与えているのかを改めて教えていただけますでしょうか。

また、事業再編、バランスの調整、労働効率化など、さまざまなワークストリームについて幅広くお話しいただいていますが、事業パフォーマンス向上の取り組みが現在どの段階にあるのか、その感覚を教えていただけますか。というのも、これまで非常に好調が続いてきたからです。すでに「低い位置にある果実（容易に達成できる成果）」は取り尽くしたとして、それらを継続的に推進していくための「次なるフロンティア」は何でしょうか。

マーク・オズワルド

はい、ダン、まずは私から、上半期と下半期についてお話しし、その上でジェロームから、効率性と事業パフォーマンスに寄与することになる特定の自動化の件についてコメントをもらおうと思います。おっしゃる通りです。上半期と下半期を比較すると、売上はわずかに減少する見込みです。3,500万ドルの投入コストの上昇を指摘しています。

一方で、下半期にはローンチコスト（立ち上げコスト）の低下というメリットもあります。また、より優れた事業パフォーマンスもあります。お伝えした通り、事業パフォーマンスは加速し始めます。それがローンチコストの低下によるものなのか、オペレーション上の無駄の削減なのか、あるいは下半期が進むにつれて工場が構築していくCI（継続的改善）による効率化によるものなのか、いずれにせよ加速していきます。

マーク・オズワルド

第2四半期に顧客との間で発生した、いわゆる摩擦コストについては、第3四半期、第4四半期に進むにつれて沈静化すると予想しています。販売量が低下するにもかかわらず、上半期と比較して下半期に何ができるかという点において、事業パフォーマンスの加速こそが、私に自信を与えてくれるものです。

ジェローム・ドラック

ええ。それでは、ご質問の第2の部分についてですが、ええと、私の言葉を使わせてください、ビジネス・パフォーマンスを推進する次のフロンティアとは何か、という点についてです。私たちは自動化について多く話してきました。自動化が浸透し始めています。

今年でも、私たちがビジネスに投入している設備投資を見れば、自動化における前年比での増加が見て取れますが、これは2027年と2028年にかけて成果をもたらし始めるでしょう。私たちは、フォーム事業における自動化、メタル事業やトリム事業における自動化において、業界を真にリードしています。次にJIT（ジャスト・イン・タイム）の側面については、私たちのモジュラリティによって実現できたこと、つまり、お客様からいただくフィードバックは、「貴社のモジュラリティの提供内容は最先端である」というものです。

ジェローム・ドラック

それが、モジュラリティの提供を通じて、JIT側でシェアを奪い、受注残を拡大できてきた理由の一つです。それによって、お客様に、より競争力のある価格を提示できるだけでなく、ビジネスへのより良いロールオン・ロールオフ（新旧案件の入れ替わり）につながり、マージン拡大のストーリーにも寄与します。欧州で行われている事業再編が成果を出し始めていること、またモジュラリティ、より良いロールオン・ロールオフ、そして自動化の要素を見ると、それらが、今後の米州および欧州事業におけるサステナビリティの側面での追加的なマージン拡大を促進し始める、まさにその段階にあると考えています。先ほどの電話会議の序盤で出た、アジア、特に中国に関する質問に戻りますが。

ジェローム・ドラック

アジア側、あるいはアジア太平洋事業において、売上が成長するにつれてマージンの圧縮は起こるものの、そのマージン圧縮があったとしても、依然としてキャッシュ・アクレティブ（キャッシュ増益）であり、マージン・アクレティブ（利益率向上）であり、アドイエント全体のキャッシュフローを拡大し続けるだろうという点を、引き続き強調しておく価値はあると考えています。その点を常に念頭に置いておくことが重要だと思います。

ダン・レヴィ

素晴らしい。ありがとうございます。追質問として、前回の決算説明会でも同様の質問をしましたが、これはシート市場における市場シェアの動向、より具体的には北米における動向という、より広範なテーマに関わることだと考えています。というのも、貴社の競合他社の一社が、パイプラインの拡大と受注（アワード）の獲得における手応えについて話していたからです。

市場シェアの動向について、大まかな概要を教えていただけますか？ 自社と、もう一つの競合他社との間で、他のプレイヤーから離れた集約が起きているのでしょうか？

ジェローム・ドラック

はい。それは妥当な表現だと思います。受注がどこで発生しているか、市場シェアがどこから来ているか、そしてそのパイがどのように形成されているかを見てみると、私たちが提供できる競争力のあるソリューション、つまりモジュラリティ・ソリューションや、導入できるテクノロジーに基づけば、最も競争力のある提供価値をもたらすことができ、それを実行できるバランスシートを持ち、資本を投入することができ、顧客にとって「選ばれるサプライヤー（suppliers of choice）」である者へと、パイは縮小し続けていくと考えています。アドイエントは、その分野において、最高位ではないにしても、間違いなくその中の一社です。

ダン・レヴィ

素晴らしい。ありがとうございます。

ジェローム・ドラック

ご質問ありがとうございました。これで、時間の終わり、あるいは中盤といったところでしょうか。最後に、まず、会社を現在の姿にするために尽力してくれている世界中の7万人のアドイエントの従業員全員に感謝して、電話会議を締めくくりたいと思います。次に、ビジネスと会社への継続的なご支援をいただいているすべてのお客様に感謝いたします。

そして、継続的なご支援をいただいているすべてのオーナーおよび株主の皆様に感謝いたします。皆様、本当にありがとうございました。

マーク・オズワルド

ありがとうございます。

リンダ・コンラッド

ありがとうございます。結びに際しまして、改めてアディエント社に関心をお寄せいただいたことに感謝申し上げます。もし追加のご質問がございましたら、お気軽にご連絡ください。それではオペレーター、通話を終了してください。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。素晴らしい一日をお過ごしください。

これにて、回線を切断していただいて構いません。