オペレーター

こんにちは。ADT 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。この会議は録音されています。[Operator Instructions] これより、IR（投資家情報）担当バイスプレジデントのエリザベス・ランダースにマイクを渡します。

それでは、お願いします。

エリザベス・ランダース

おはようございます。本日はADTの2026年度第1四半期決算についてお話しするためにご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議では、会長兼社長兼CEOのジム・デブリース、およびCFOのジェフ・リコサーが登壇いたします。両名の準備された発言に続き、最高ビジネス責任者（CBO）のオマール・カーンが加わり、アナリストからの質疑応答に移ります。

本日早くに、当社の業績をまとめたプレスリリースと決算プレゼンテーションを発行いたしました。どちらも当社ウェブサイトのIRセクションからご覧いただけます。本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及します。最も比較可能なGAAP指標との調整内容は、決算プレゼンテーションに記載されています。

特に断りのない限り、議論されるすべての財務数値および指標は継続事業を反映したものです。本日の発言には、民間証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に基づいた将来予測に関する記述も含まれています。これらの記述は、決算プレゼンテーションおよびSEC（証券取引委員会）提出書類に記載されているリスクおよび不確実性の影響を受けます。実際の結果は大きく異なる可能性があります。

詳細については、当社のSEC提出書類をご参照ください。それでは、ジムにマイクを渡したいと思います。

ジェームズ・デブリース

ありがとう、エリザベス。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。今朝の発言では、主に第1四半期の主要なハイライトに焦点を当てます。

また、3月の前回の電話会議で共有した戦略的アップデートと長期的な見通しについても補足します。その後、ジェフにマイクを渡し、財務状況と見通しについて説明してもらいます。まず、いくつかの主要な財務ハイライトから始めます。ADTが今年、力強いスタートを切ったことを報告できて嬉しく思います。

当社の業績は計画通りであり、特に強力なキャッシュ創出を実現しました。スワップを含む調整後フリー・キャッシュ・フローは4億1,400万ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は0.23ドルで、前年同期比10%増となりました。当社の持続的な月次経常収益（RMR）は3億5,900万ドルで、前年並みでした。総収益解約率は13.1%を維持し、収益回収期間は2.3年でした。

累積的に、これらの結果は当社のモデルの耐久性を裏付けるものであり、高品質な広告とより効率的な獲得チャネルを優先することでADTのビジネスを強化する進展を示しています。主要な取り組みについてお話しします。前回の電話会議で共有した戦略的アップデートでは、当社の全体的なミッションの一貫性を強調しました。また、スマートホーム・セキュリティの提供方法をどのように再構築し、再定義しているかについても概説しました。

当社のミッションは、「最も重要なものを保護し、つなぐことで、お客様に安心を提供すること」であり、明確なままです。当社の全体的な戦略は、「比類なき安全性」「プレミアムな体験」「革新的な製品・サービス」という3つのコアな差別化要因に立脚しています。説明した通り、2026年中に、当社は「製品技術」「サービスの卓越性」「顧客獲得」の3つの主要分野への投資を通じて、進展を加速させています。これらの投資は、お客様が自宅にいても外出していても、瞬時のプロアクティブな（先回りした）対応と、お客様とともに進化するソリューションによって、「常に稼働しているセキュリティと利便性」を提供するという当社のビジョンを支えるものです。

まず、製品技術についてです。当社独自のADT+プラットフォームは、引き続き支持を広げています。ADT+は、プロフェッショナルによるモニタリングを、Google NestやYale製品を含む主要なスマートホームデバイスと統合し、お客様により柔軟でモダンな体験を提供します。第1四半期において、新規顧客獲得数の約30%にADT+が含まれていました。

当社は、ADT+のエコシステムとアプリの浸透を、より多くのチャネルへと拡大し続ける予定です。最も重要なものとして、今夏からADT+への移行を開始する第三者のディーラー・ネットワークが含まれます。昨年、ディーラーは当社の総新規獲得数の3分の1以上を占めており、彼らがADT+を採用することで、新規契約者の3分の2以上が当社の独自プラットフォームを利用することになると予想しています。また、第1四半期には、プラットフォームの機能を拡張する2つの新しいイノベーションを立ち上げ、ADT+の機能を拡大しました。

「Live Light」は、業界初となる、ADT+システムに直接接続し、アラーム発生時に点灯する照明付きワイヤレス・ヤードサインです。これにより、ファーストレスポンダー（緊急対応者）に即時の視覚的信号を与え、潜在的な加入検討者に、その家が積極的に保護されていることを知らせることができます。「My Safety」は、ADT+アプリ内のパーソナル・モバイル・セーフティ・サービスです。お客様が外出中であっても、自宅で信頼されているADTと同様の保護を提供し、どこにいてもADTの全国的なモニタリング・ネットワークへシームレスに接続できます。

すでに3万5,000件の顧客アクティベーションを達成しています。このような革新的な機能により、ADTはセキュリティを向上させています。また、安全性とは単なる侵入検知ではなく、意識、視認性、そして対応、そして最も重要な「安心」に関わるものであるという当社の信念を示しています。前回の電話会議で述べた通り、当社は2月にOrigin AIを買収しました。

これにより、AI駆動のアンビエント・インテリジェンス技術がADT+プラットフォームに加わり、ホーム・インテリジェンスの新しいレイヤーが構築されます。このプライバシー重視のWi-Fiベースのセンシング技術により、カメラやウェアラブルデバイスを使用することなく、お客様は自宅で何が起きているかを把握できるようになります。長期的には、これがADTの体験の統合された一部となり、お客様のプライバシーを保護し続けながら、より豊かな解像度と認識を可能にします。この買収と並行して、当社はVerisure社とも長期的な技術ライセンス契約を締結しました。

これにより、このプラットフォームのグローバルな関連性と拡張性、およびすでに欧州で展開されている実用的なユースケースが強化されます。買収完了以来、当社は技術開発と商業化計画の両方を迅速に進めています。第1四半期には、当社のコア製品への統合を可能にするスマートプラグの設計を完了しました。今後2四半期の主要な優先事項には、これらのスマートプラグの初期製造とパイロット運用、セキュリティおよびエイジング・イン・プレイス（住み慣れた場所での生活継続）のユースケースに向けたADT+プラットフォームへの統合のための技術開発、およびサードパーティ製ルーターへの統合が含まれます。

このセンシング技術の展開計画を深め、チームと共に取り組む中で、これらの機能が当社の「プロアクティブな安心」への進化において果たす役割について、さらに期待を膨らませています。次に、第2の投資領域である「サービスの卓越性」についてです。ADTのクラス最高の従業員チームは、引き続きお客様に優れたサービスとサポートを提供しています。製品ラインナップにおけるAI対応機能と並行して、当社はビジネスにおいてより優れた経済性を実現しつつ、お客様により良いサービスを提供するために、AIの活用をますます進めています。

チャットと音声インタラクションの両方においてAI搭載のバーチャル・エージェントを導入し、応答性と一貫性を向上させています。これにより、お客様は正確な回答をより迅速に得ることができ、当社の人的チームは最も価値の高い顧客対応に集中できるようになります。第1四半期時点で、すべてのチャット・インタラクションと電話コールの約半分が、最初にAIを通じてルーティングされています。コンテインメント（問題解決の完結率）は向上し続けており、人的な介入なしに解決される問題が増えています。

これらの取り組みは、カスタマーエクスペリエンスを向上させると同時に、構造的にコストベースを下げ始めています。さらに、当社のユニークなAI機能と人的専門性の組み合わせにより、ネット・プロモーター・スコア（NPS）も向上しました。また、AIユースケースの拡大により、顧客セルフサービスのレベルが過去最高に達しており、より深い顧客エンゲージメントを実現するとともに、高コストなフィールド・サービス（訪問サービス）の予約を大幅に削減しています。重要な点として、ADTの従業員は、緊急時や、高度な訓練を受けたサービス技術者のオンサイト訪問が顧客の問題解決に最善である場合など、人的な専門性が最も重要となる場面において、引き続き対応にあたっています。

最後に、「顧客獲得」への投資についてです。ADTは、さまざまな市場参入経路において、非常に強力で信頼されたブランドの恩恵をすでに受けていますが、今年進展させるいくつかの領域について期待しています。一つのハイライトは、より価値を重視し、DIY志向のお客様に訴求するために設計された新製品ライン「ADT Blue」の立ち上げによる、Eコマースへの拡大です。この立ち上げには低価格のカメラが含まれており、製品ポートフォリオを拡大し、異なる顧客セグメントに訴求するための低価格帯の提供を可能にします。

ADT Blueは5月下旬に自社サイトでデビューし、その後、夏にかけてAmazonを含む追加のEコマース・チャネルで展開されます。これらの新しい市場参入経路を切り開き、増分となるTAM（総獲得可能市場）を代表すると信じているこの顧客セグメントをターゲットにできることを嬉しく思います。この立ち上げにより、より価格に敏感な、あるいはDIY志向のお客様からのボリューム増加を見込んでいます。また、一部の見込み客はこれらの低価格のDIYソリューションを選択するかもしれませんが、その一部を当社のより伝統的なプロによる設置ソリューションへと転換させることも想定しています。

さらに、当社はマーケティング支出や最もコストの高いチャネルの合理化を含め、全体的なゴー・トゥ・マーケット（市場参入）アプローチにおける効率化を引き続き推進しています。これまでに、サードパーティのアフィリエイト・リード費用を設置1件あたり100ドル削減しており、ディーラーモデルの効率化に向けた変更にも取り組んでいます。前回の電話会議で申し上げた通り、これらの変更は一時的に加入者獲得数に影響を与える可能性がありますが、長期的な効率性を向上させるために設計されたものです。以前お伝えした通り、魅力的な経済条件での一括口座購入オプションや、業界内での完全買収の可能性についても、引き続き検討してまいります。

最後に、当社はこれらの取り組みの実行に引き続き注力し、ADTを長期的な価値創造に向けて位置づけていきます。私はADTの見通し、および2026年とその先へのコミットメントを達成する当社の能力に自信を持っています。ADTへの献身と信頼に感謝いたします、従業員、パートナー、そしてお客様。当社のチームのパフォーマンスを誇りに思うとともに、今後の機会に期待しています。

それでは、ジェフにマイクを渡します。

ジェフリー・リコサー

ありがとう、ジム。皆様、おはようございます。これから数分間、第1四半期の業績の詳細を補足し、今年残りの期間および第2四半期の見通しに関するアップデートを共有します。2026年のスタートについては、当社の計画および3月に共有した見通しと一致しており、非常に満足しています。

ジムが述べたように、キャッシュフローは引き続き重要なハイライトです。第1四半期には、金利スワップを含む調整後フリー・キャッシュ・フローとして4億1,400万ドルを創出し、これは前年同期比で1億8,700万ドル増、80%以上の増加となりました。この結果は主に、支払利息の減少、一部の人件費関連の支払いのタイミング、その他の運転資本項目、および当社の全体的な収益性によってもたらされました。当社は、8億ドルのリボルビング信用供与枠と、四半期末時点で利用可能な1億1,900万ドルの現金を保有しており、非常に強力な資本構成と流動性のポジションを維持しています。

特筆すべきは、これがOrigin社の買収資金の充当と、株主への1億6,100万ドルの還元を行った後の数値であるということです。今年初め、当社の取締役会は15億ドルの3年間の自社株買いプログラムを承認しました。第1四半期には、約1,800万株を1億1,600万ドルで消却しました。現在の株価は当社のビジネスの本源的価値を反映していないと考えており、そのため4月に追加の資本を自社株買いに投入しました。

年初来の自社株買いは、合計で約3,500万株、2億3,000万ドルに達しています。次に、収益についてです。当四半期の調整後EBITDAは6億7,400万ドルで、前年同期比2%増、調整後1株当たり利益は0.23ドルで、10%増となりました。このパフォーマンスは、当社の高利益率の収益の耐久性と、ビジネス全体の効率性を反映したものであり、将来への投資を行いながら堅実な結果を出すことを可能にしています。

第1四半期の業績には、有利な法的和解による損失の回収も含まれていますが、貸倒引当金の増加によって一部相殺されています。加えて、1株当たり利益は、当社のキャッシュ創出と効率的な資本構成によって可能となった昨年の自社株買いの恩恵を受けています。トップラインについては、第1四半期の総収益は13億ドルで、1%増となりました。モニタリングおよびサービス収益は、期末のRMR残高が3億5,900万ドルと、ほぼ横ばいでした。

前年の業績には、昨年10月に売却したマルチファミリー（集合住宅）事業が含まれており、これは約20万人の加入者と260万ドルのRMRを占めていた点に注意が必要です。前年同期比では、加入者ベース全体の平均単価の上昇が、マルチファミリー収益の消失を大部分相殺しました。当四半期の設置収益は1億9,800万ドルで、7%増となりました。これは、ADT+プラットフォームへの移行に関連する機器の直接販売の構成比が高まったことを反映しています。

新規加入者は、総数で16万1,000人を獲得し、RMRは1,010万ドルとなりました。キャッシュ・スタックは低減しています。当社は、強力な加入者経済性と投入した資本に対するリターンを提供することに引き続き注力しており、その結果、SAC（顧客獲得コスト）支出を他の資金使途と調整し続けています。当社の全体的な資本配分の優先事項に変更はありません。

当社は、オーガニックな成長および定期的な買収の両面において、リターンが魅力的な事業に投資し、株主に直接資本を還元し、レバレッジをさらに削減することを目的として健全なバランスシートを維持しています。昨年、数回の借り換えおよび返済を行った結果、当社の加重平均償還期間は約5年、負債コストは現在約4.3%です。純負債73億ドルに対し、調整後EBITDAの2.7倍という現在のレバレッジ水準には非常に満足しています。今月初め、当社は2020年発行債の残額7,500万ドルを満期に合わせて返済しました。

次回の満期は来年8月です。結論の前に、3月に共有した2026年度通期の見通しを簡単に繰り返しておきます。調整後フリー・キャッシュ・フローは約20%の非常に強力な成長を見込み、収益および調整後EPSは前年並みから微増となる見込みです。この見通しは、キャッシュ創出、規律ある加入者獲得支出、および自社株買い計画に対する当社の継続的な優先順位を反映しています。

また、ジムが先ほど説明した、将来の期間に利益をもたらす計画的な投資や、予想される関税も組み込んでいます。第2四半期については、ADT Blueの立ち上げに伴う広告支出の増加やその他の取り組みへの投資により、収益およびEPSは第1四半期よりもわずかに低くなると予想しています。また、季節的なSAC支出の増加、運転資本のフローのタイミング、および税金の支払いにより、調整後フリー・キャッシュ・フローは前期比で1億ドルから1億5,000万ドル減少すると予想しています。当社の力強い年初めのスタートに満足しており、将来の成長を生み出す取り組みに投資しながら、2026年度の業績を達成する能力に引き続き自信を持っています。

本日はお電話にご参加いただき、また継続的なご支援をいただき、改めて感謝申し上げます。オペレーター、質問を受け付けてください。

オペレーター

[Operator Instructions] 最初のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのアシシュ・サバドラ様からです。

アシシュ・サバドラ

効率性と全体的なゴー・トゥ・マーケット・アプローチを改善されたとのことですが、取り組んできたいくつかの事項や、これらの設置によって得られる前払収益（アップフロント収益）の増加についても話されていました。今後3年から5年にわたる顧客獲得コスト（CAC）の傾向と、それによるフリー・キャッシュ・フローへのメリットについてはどのように考えていますか？

ジェフリー・リコサー

はい。ありがとう、アシシュ。ジェフです。当社には大きな機会があると考えています。

当社はしばらくの間、加入者獲得コストの削減に注力してきました。特に、お客様がより包括的なシステムを購入することによる設置収益の増加を含めてです。今年、私たちが特に注力しているのは、ゴー・トゥ・マーケットの効率性です。強調できる事項はいくつかありますが、特に一点挙げるとすれば、ADT Blueプラットフォームの立ち上げに伴うEコマース型チャネルへの移行です。

これは、加入者を増やすためのより効率的な方法になると信じています。もう一点は、ジムが準備された発言の中で触れたことですが、最もコストの高いリードソースや高コストなチャネルからの脱却です。今後数年間でそこには大きな機会があると考えており、それは、収益回収期間を2倍あるいはそれ以下にすることを目指すと述べた、当社の長期ガイダンスにも反映されています。

アシシュ・サバドラ

非常に参考になる詳細をありがとうございます。また、一括口座の購入や、潜在的な完全買収の機会についても伺えますでしょうか。そのパイプライン（案件群）についてお話しいただけますか？

ジェームズ・デブリース

ありがとう、Ashish。ジムです。バルク（一括買収）の観点からいくつか見解を述べさせていただきます。ご存知の通り、当社はバルク買収とタックインM&Aを、当社の事業成長のための効果的なレバーと考えています。

過去6年間にわたりバルク買収を実行してきました。第1四半期にはバルク買収は行いませんでした。条件に合意できなかったためです。当社はバルク買収において、概して当社のディーラー事業と一致するリターンを求めています。

もしそのようなリターンが得られないのであれば、案件は追求しません。当社はほぼ常に売却側と交渉を行っています。それは今後も継続すると予想しています。しかし第1四半期については、検討した機会のいずれも当社の基準を完全には満たしませんでした。

ですが、当社はかなり継続的に交渉を行っています。現在も交渉中であり、加入者増加のレバーとして、それは引き続き当社の選択肢であり続けるでしょう。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのジョージ・トング様からのものです。

キーン・ファイ・トン

先ほど、バルク口座買収戦略について詳細をお話しいただきました。RMR（月次経常収益）の増加を推進するためのオーガニック戦略に目を向けた場合、総RMR増加成長の強化へと回帰するための主要なイニシアチブにはどのようなものがありますか？

ジェームズ・デブリース

はい。ジョージ、まずはより広範な詳細をお話しした上で、ご質問に絞ってお答えしますが、まずは背景を説明させてください。率直に申し上げて、当四半期はより強力な増加数が見たかったところです。ディーラーは前年比でやや軟調でした。

ご存知の通り、当社のマルチファミリー（集合住宅）事業は昨年売却されており、ステートファームからの増加も入ってきていません。実際、当社は与信基準を少し厳格化しました。また、ジェフと私が話してきたように、高コストなチャネルへの依存を継続的に削減してきました。しかし、即座に結果をもたらすとは考えていない投資も行っていますが、これらは事業の長期的な健全性にとって有益なものです。

そのうち3つを挙げます。1つ目は製品技術に関するものです。特にOriginと環境センシング、そしてそれらをADT+に統合すること、その後の関連製品機能の商業化に期待しています。2つ目の領域はAI投資です。

カスタマーサービスにおいてAIを活用するだけでなく、マーケティングやセールスでもAIを活用し始めます。そして、ジェフが今言及したように、新たな市場投入経路、つまりeコマース、小売、DIY志向の顧客をターゲットとした新しい提供サービスについても非常に期待しています。現在第2四半期が始まったばかりですが、これは加入者を追加するための魅力的な機会になると考えています。

キーン・ファイ・トン

非常に参考になります。次にフリーキャッシュフローについてですが、今年度は20%以上の成長を見込んでおられます。貴社の多年度の枠組みでは10%以上の成長としています。今年のこの並外れた成長を牽引している要因について、少し詳しく説明していただけますか？また、フリーキャッシュフローの成長が10%を上回る状態はどのくらい続くのでしょうか？

ジェフリー・リコサー

はい。まず、今年度全体のアプローチについて少しおさらいさせてください。当社は、説明してきたすべてのイニシアチブの展開を進める中で、特に極めて強力なキャッシュ創出に焦点を当てています。これは、当年の総合的なガイダンスである収益およびEPSの横ばい成長と整合するものです。

また、当社のガイダンスは、長期的な成果を推進すると期待されるイニシアチブへの重要な投資を反映しています。その結果、今年は本来あり得たであろう水準ほどSAC（顧客獲得コスト）を費やしていません。また、翌年以降については、税金費用がもう少し増える可能性があります。したがって、これらが、今年が長期的な枠組みにおける数値よりも強力である理由の一部です。

また、具体的には質問されていませんでしたが、第1四半期は例外的に好調でした。これは概ね当社の予想通りであり、利息の支払タイミングや、その他の運転資本の支払タイミングによるものでした。ですので、キャッシュフローに関しては、特に今年の立ち上がりについて非常に手応えを感じており、通期ベースで提示した内容を実現できる良好なポジションにあります。

オペレーター

次のご質問は、シティ・グループのピート・クリスチャンセン様からのものです。

ピーター・クリスチャンセン

ジム、よりオーガニックなRMR成長のイニシアチブに関する質問に立ち戻りたいと思います。特に、貴社のディーラー戦略の次世代版においては、少なくとも地域レベルではいくつかの手段が提供されるのではないかと想像しています。地域的な範囲で考えた場合、このディーラー依存度の低いオーガニックな経路を通じて、ADTが特定の地域に注力することで、シェアの向上やRMRの増加を図れるような領域はありますか？全体のRMR増加を加速させるのに役立つような機会はそこに存在するのでしょうか？

ジェームズ・デブリース

そう思います、Pete。ご質問ありがとうございます。特定の地域が他よりも特に魅力的である、というような分類はしていません。しかし、大規模な地域プレーヤーやローカルプレーヤーとのタックインM&Aの機会は、総加入者を増やすという意味で、一種のロールアップ戦略のような、我々にとって真の機会であると言えます。

ご存知の通り、我々は完全な企業の買収ではなく、バルク（一括購入）にこだわってきましたが、バルクとM&Aの両方のパイプラインは我々の選択肢であり、国内のほぼすべての地域で利用可能です。

ピーター・クリスチャンセン

それを聞けて心強いです。次に、解約および不払いの増加についてですが、現在、消費者信用（コンシューマー・クレジット）は多くの変化を経てきている点は興味深いです。もう少し踏み込んで伺いたいのですが、不払い活動において何か識別可能な傾向は見られますか？明らかに、K字型経済や燃料コストの上昇といったものが、人々が将来の消費者信用を考える際の要因になっています。その点について、一段踏み込んで教えていただけますか。

FICOの閾値を引き上げると仰いましたが、それは賢明な判断だと思います。しかし、より広範な信用状況における変化に対処するために、他にできることはありますか？

ジェームズ・デブリース

素晴らしい質問です、Pete。解約に関する文脈を共有し、その後、Jeffが不払いについてより直接的に説明します。ご存知の通り、解約率は13.1%で横ばいでした。不払いによる解約からは緩やかな圧力を受け、昨年よりわずかに高くなりました。

転居による解約は横ばいで、自己都合による解約は昨年よりも大幅に改善しました。注視している中小企業部門についても、昨年並みでした。また、マルチファミリー（集合住宅）部門の売却は、実際には緩やかな追い風となりました。短期的には順調な点がいくつかあり、その後、楽観視できる長期的な要因についてもいくつか触れます。

短期的なNPSは、私がここに勤めて10年間で最高水準にあります。すべての運営指標、すなわち初回電話解決率、エージェント満足度、デジタル・セルフサービスなどは、すべて右肩上がりに向上しています。したがって、短期的には当社の運営能力と顧客維持能力について非常に手応えを感じています。長期的な観点で言及すべき点がいくつかあります。

あなたが言及された、現在実施している信用基準の厳格化は、当社にとって良い兆しとなるでしょう。総獲得数には多少の圧力となりますが、維持（リテンション）の観点からはプラスに働きます。長期的には、より優れた製品体験、より深く頻繁な顧客エンゲージメントについて、Omarと製品チームが取り組んでいます。AIの活用にも期待しています。

数週間以内に、AIを活用したコールルーティングを導入し、解約傾向モデリングへのAI導入を開始する予定です。これらはすべて当社にとってプラスになると考えています。次四半期にすぐ反映されるわけではありませんが、長期的には良い結果をもたらすでしょう。不払いについて具体的に、Jeff、見解を共有してもらえますか？

ジェフリー・リコサー

もちろんです。これは当然、我々が非常に注意深く監視し、慎重に検討しているトピックです。根本的に、これは当社の全体的な加入者経済モデルの一部です。不払いが一定数発生することは認識しており、当社の与信政策と、a) 広告、および重要なb) 設置収益に与える影響との間の適切なトレードオフを常に模索しています。

改善を進めるにあたっては、「誰に与信を提供するか」および「どの程度の与信を提供するか」の両面で精査を行っています。もし与信額を減らした場合でも、多くの場合、設置収益（これには相応のマージンが伴います）は減少するかもしれませんが、加入者自体は獲得できると考えています。そのため、我々はそれを予想される貸倒損失と比較して評価しています。予測が完璧であるわけではありませんが、精度はかなり向上しています。

これらの改善を継続する目的は、加入者全体の経済性、および投下資本利益率（ROIC）を最適化するという観点に基づいています。また、準備された発言の中で、貸倒引当金を多めに計上したと言及しましたが、その理由の一つは、取引の多くが顧客への直接販売へと移行していることにあります。これは、収益をより早い段階で計上することを意味します。会計規則に基づき、収益を早期に計上する場合、適切な貸倒引当金を計上しなければなりません。

わずかにネガティブな傾向は見られますが、我々はそれを制御できており、短期および長期の両方の経済性を最適化するために調整を続けていきます。

ピーター・クリスチャンセン

助かりました。そこが会計処理によるものであるとは気づきませんでしたが、Jeff、説明ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのマナブ・パトナイク様からです。

ジョン・ローナン・ケネディ

マナブの代理でローナン・ケネディです。もしよろしければ、高品質な獲得（adds）への優先順位付けが進み、より効率的なチャネルにおいても総獲得数が減少している場合、そのボリュームの減少のうち、どれくらいが意図的なもので、どれくらいが根本的な需要動向によるものなのでしょうか？また、その「高品質な獲得」を定量的にどのように定義していますか？回収期間、IRR（内部収益率）、期待LTV（生涯価値）でしょうか、それとも単に信用力のことでしょうか？また、それらの閾値はどのように変化しましたか？

ジェームズ・デブリース

二人で交代でお答えします、ローナン。ジムです。まず私から、総獲得数について先ほど述べたことを少し繰り返します。今四半期は、より多くの獲得数があればよかったと考えています。

したがって、すべてが意図的だったわけではありません。その多くは意図的なものです。直接設置についてはほぼ横ばいです。減少している理由の大部分はディーラー、実際には特定の1社によるものです。

マルチファミリー部門の売却による緩やかな追い風もあります。しかし、実施した変更、すなわち信用基準の厳格化や、一部の高コストな提携先への依存度の引き下げなどは、すべて意図的なものです。どれくらいが意図的で、どれくらいがそうでないかについて、パーセンテージを出すのは難しいですが、昨年比での未達の半分以上は意図的なものであったと言えるでしょう。しかし、これらの変更については、今年において、また直接獲得を軌道に乗せるという意味において、好感しています。

Jeff、何かありますか？

ジェフリー・リコサー

はい。強調しておきたいのは、個々の構成要素を分解して解約率（attrition）を分析するという質問もいただいておりますが、それは困難であるということです。私たちは、それを全体的なエコシステムとして捉えています。そして、私が付け加える、あるいは繰り返したい主な点は、当社の第1四半期は概ね計画通りであったということです。

通期の収益ガイダンスはほぼ横ばい（flat）としていましたが、第1四半期はそれをわずかに上回りました。当社の収益の主な原動力は、モニタリングおよびサービス収益です。その主な原動力は、当社のRMR（月次経常収益）の総残高です。ですので、RMRについて具体的にガイダンスは出していませんが、新規追加（adds）、解約（attrition）、価格改定（price escalations）など、あらゆる要素を考慮した総合的な結果としては、かなり一貫したものだったと推測していただけるかと思います。

ですから、年初のスタートについては非常に手応えを感じています。ジムが述べたように、私たちは常に（アドオンを）増やしたいと考えていますが、最初の3か月間については、当初の予想と非常に近い形でスタートを切ることができました。

ジョン・ローナン・ケネディ

承知いたしました。助かります。AIルーティングについてですが、チャットではほぼ100%、通話（calls）では約半分がコンテインメント（解決）されていると考えてよろしいでしょうか。これまでに実現したコスト削減額を数値化していますか？また、そこにどれほどの増分マージンの機会が残っていると考えていますか？

ジェームズ・デブリース

ロナン、AIについて文脈を説明します。ジェフまたはオマールに追加があれば入ってもらいます。現在、AIにおいて私たちが注力している領域が3、4件あります。リストの筆頭は、コンテインメント（問い合わせの完結）とその推進です。

今年、コールセンターにおけるほぼすべての通話は、AIを通じて処理される予定です。ここで、これがどれほど急速に加速しているかを示すための統計をいくつか挙げます。第1四半期のチャット・コンテインメント率は45%でしたが、4月末には60%になりました。第1四半期のコール・コンテインメント率は16%でしたが、4月末には25%になりました。

これが今後もそのように線形に続くかは分かりませんが、当社には素晴らしい社内リーダーシップチーム、Sierra社の素晴らしいパートナー、そしてGoogleチームがあり、コールセンター部門のビジネスにおいて、引き続き非常に大きな進展を遂げられると考えています。次に控えているのは、文字起こしと通話の分析です。また、以前の回答にもあったように、解約傾向（churn propensity）モデリングも予定しています。そして最後に、私たちは単にコスト削減のためにAIを使用しているだけでなく、マーケティングおよびセールスの動きにもAIを導入しています。

例えば、コンバージョン率の低いリード（見込み客）へのアウトバウンドコールは、今後主にAIによって行われます。AIは事前資格確認（prequalification）プロセスにも関与しており、ゴー・トゥ・マーケット（市場投入）の観点から、より効率的に動けるよう支援しています。

ジェフリー・リコサー

はい。数値化に関するご質問についてですが、具体的な数値目標は公表していませんが、数百万ドル、数千万ドル規模になるとお伝えできます。技術者の訪問（truck rolls）回数を減らすことによるメリットを含めれば、その規模になります。時間の経過とともにさらに拡大すると考えています。

また、それが通期ガイダンスにおける理由の一つでもあります。投資や関税による逆風を克服し、収益が横ばいであっても、収益性またはEPS（1株当たり利益）を横ばいの範囲内に維持できるのはそのためです。ですので、AI、およびビジネス全体におけるコスト規律とコスト管理全般は、非常に重要な貢献要素となっています。当社のチームは、AIとより広範なコスト管理の両方を実行する上で、素晴らしい仕事をしてくれています。

オマール・カーン

私からも付け加えさせてください。オマールです。いくつか例を挙げます。例えば、当社の製品エンジニアリング・グループは、ワークフローへのCursor AIツールの導入を主導してきました。

これは非常に成功しています。先月時点で、コミットされたソフトウェアコードの半分以上がAIによって書かれています。これにより、開発速度（velocity）が向上しただけでなく、エンジニアの人員数を横ばいに維持したまま、キャパシティ（対応能力）を向上させることもできました。効率性の観点から、組織全体で導入を進めるにつれて、これが継続していくものと期待しています。

ジム、ジェフ、そして私が話しているすべての効率性指標に加えて、私たちはADT+内で顧客とのエンゲージメントを高めるためにもAIを活用しています。そのため、Gemini AI機能を展開していく予定です。ご存知の通り、OriginのAI機能も、来年あたりからADT+内、およびその他のスタンドアロン・ソリューションにおいて展開が始まる予定です。

オペレーター

最後の質問は、モルガン・スタンレーのグレッグ・パリッシュ氏からです。

グレゴリー・パリッシュ

好決算おめでとうございます。ここではDIYと、展開中のADT Blueについて伺いたいと思います。これは、歴史的に貴社が非常に積極的に取り組んできたチャネルですが、経済性はそれほど良くなかったですよね。投資家に対して、なぜ「今」なのかという枠組みを提示していただけますか？ DIYは今、収益化できているのでしょうか？ それらを「代行サービス（Do It For Me）」へ転換するための手段は増えたのでしょうか？ 単に戦略的な観点から、なぜ今、DIYへのアプローチを変更するのか教えてください。

ジェームズ・デブリース

オマール、やってくれるかな？

オマール・カーン

はい。ですから、ADTとして初めて、購入方法、アクティベート方法、そしてテクノロジーとの対話方法の両面において、DIYのお客様のためにゼロから構築されたハードウェアおよびソフトウェアのカスタマーエクスペリエンスを開発できたと考えています。私たちは、既に市場において成功を収めている他のDIYカメラ専用およびセキュリティプロバイダーが示しているように、この市場機会を重要なTAM（総獲得可能市場）の機会として真剣に捉えています。ADTとして、私たちはあまりにも長い間、この市場を耕してきました。

私たちは、この市場においてプレーし、勝利する強い権利があると感じており、当社の提供価値の強化に向けた長期的なロードマップに取り組んでいます。ハードウェアの機能面だけでなく、新しいAI機能についても追加の製品を投入していく予定です。そして、さらに重要なのは、市場での差別化を図り、TAMの観点からDIY市場の適正なシェアを獲得するために、Origin AIセンシング技術をDIYの提供製品に統合し始める領域の一つになるということだと考えています。

ジェームズ・デブリース

はい。グレッグ、いくつか言及しておきたいことがあります。第一に、歴史的に、一部のサプライヤーとの契約上の義務により、この市場においてどの程度積極的になれるかが制限されていました。しかし現在、その経済条件、つまり契約が再交渉され、今日の経済条件は以前とは異なっており、この市場で競合するための余地が少し生まれています。

オマールが今言ったように、彼と彼のチームは、DIYにおいて経済的に競争できるよう、ゼロからハードウェアとソフトウェアのセットを構築しました。DIYとDIFM（プロ設置型）の収益性に関するあなたの指摘は正しいですが、私たちは良好なリターンを得られると考えています。DIYの加入者のほとんどすべてが、当社にとって増分（新規）となるでしょう。そして、重要でないことではありませんが、私たちのプレイブック（戦略）の一部は、それらのDIYのお客様をライフタイム（顧客生涯）の観点から扱い、ニーズや関心が変化した際に、収益性がはるかに高いDIFM、つまりプロ設置型の顧客へと転換させることです。

グレゴリー・パリッシュ

はい。わかりました。素晴らしい。非常に助かる補足情報です。

ありがとうございます。最後に、一つ戻らせてください。第2四半期についていくつかコメントがありました。ジェフ、私の聞き間違いでなければ、第2四半期は収益とEPS（一株当たり利益）が前四半期比で減少するとおっしゃいました。

広告支出の増加をその理由として挙げており、それはEPSの部分を説明しています。そこで、収益の部分について詳しく伺いたいのですが。何か特定の要因がそれを引き起こしているのでしょうか。通常、第2四半期は前四半期より高くなります。

ですので、設置の認識など、何か会計上の細かなニュアンスがあるのかもしれません。第2四半期の収益が前四半期比で減少した理由を理解させていただけますでしょうか。

ジェフリー・リコサー

収益が前四半期比で減少するとは予想していません。私が最も強調したい重要な事項は、キャッシュフローが前四半期比で減少することです。これは、季節的なSAC（顧客獲得コスト）の支出と、第1四半期よりも第2四半期の方が運転資本の動きが不利になるという通常の経過（例として税金の支払いのタイミングなど）が組み合わさっているためです。さらに、私たちは投資を加速させています。

例えば、Originについては四半期を通じて投資していますが、ADT Blueの広告展開や、事業全体における他のエンジニアリング業務については、四半期を通じた投資ではありませんでした。それが、EPSが（株式数の動態とともに）変動している理由の一部です。また、第1四半期のEPSが前年同期比で通期予想よりも高かった理由の一部もこれらに関連していますが、四半期ごとの収益が減少するとは予想していません。

グレゴリー・パリッシュ

なるほど。わかりました。良かったです。聞き間違いか、トランスクリプトが誤って記録したのかもしれません。

確認できて良かったです。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、締めくくりの言葉のために、ジム・デブリーズに発言権を譲ります。

ジェームズ・デブリース

ジャニーン、ありがとうございます。そして、本日はお時間をいただきありがとうございます。ADTは堅実な四半期を達成しました。私たちは引き続き、事業の方向性を好感しています。

2026年に向けた計画、つまり運営面および現在議論している投資、そしてそれらがより強力な未来にもたらす影響について、自信を持っています。最後にもう一度、ADTの従業員とディーラーパートナーの皆様に感謝の意を表したいと思います。非常に良い年度のスタート、おめでとうございます。皆様、改めてありがとうございました。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了いたします。これで切断してください。