AEIS（アドバンスト・エナジー・インダストリーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

ご挨拶申し上げます。Advanced Energyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。公式プレゼンテーションの後に質疑応答セッションがございます。

オペレーターのサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドでスター（*）にゼロ（0）を押してください。なお、本会議は録音されています。それでは、戦略的マーケティングおよび投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのEdwin Mokをご紹介いたします。どうぞ。

エドウィン・モク

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。Advanced Energyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日、私と共に、社長兼CEOのSteve Kelley、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼CFOのPaul Oldhamが同席しております。

本日のプレスリリースおよびプレゼンテーション資料は、弊社ウェブサイト（ir.advancedenergy.com）にてご確認いただけます。開始前に、本日の電話会議には、実際の結果が大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性を伴う将来予想に関する記述が含まれており、これらは将来の業績を保証するものではないことをお伝えいたします。これらのリスクに関する情報は、弊社のSEC（米国証券取引委員会）提出書類に記載されています。すべての将来予想に関する記述は、本日2026年5月4日時点の経営陣の予測に基づいており、当社はこれらを更新する義務を負いません。

本日提示される今四半期を超えた目標は、ガイダンスとして解釈されるべきではありません。本日の電話会議において、弊社の財務結果は、特に指定のない限り、非GAAP財務基準に基づき提示されます。

エドウィン・モク

GAAPと非GAAPの業績との詳細な調整表は、本日のプレスリリースに記載されています。それでは、社長兼CEOのSteve Kelleyにマイクをお渡しします。

スティーブ・ケリー

ありがとう、Edwin。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。第1四半期の収益は、記録的なデータセンター部門の収益に牽引され、ガイダンスの中央値を上回りました。

総収益は前年同期比で26%増加し、売上総利益率は40%を超えました。第2四半期については、主に半導体部門の好調により、記録的な収益を達成できる見込みです。2026年下半期を見据えると、すべての市場において需要の増加が見込まれます。特に、データセンターおよびウェーハ・ファブにおけるAI関連の設備投資から恩恵を受ける好位置にあります。

また、受注が前期比で14%増加し、受注残が増加していることからもわかるように、産業・医療市場においても着実な改善が見られます。第1四半期には40%を超える売上総利益率を達成しましたが、これは製造効率の向上と製品の差別化に向けた長年の取り組みの結実です。

スティーブ・ケリー

リーダーシップ・テクノロジーとワールドクラスの製造への投資が実を結んでいます。将来に向けては、高付加価値製品の量産移行と製造効率の継続的な向上により、売上総利益率をさらに高めることができると考えています。ここ数年間の進展を踏まえ、43%を超える売上総利益率という長期目標を達成できると確信しています。強い需要環境を鑑み、マレーシア、フィリピン、およびメキシコにおける生産能力拡大計画を実行しています。

今後は、タイにある50万平方フィートの新施設での能力構築に注力していきます。半導体およびデータセンター製品の適格性評価用の試作（クオリフィケーション・ビルド）は今四半期に開始され、初期生産は2026年後半または2027年初頭を予定しています。年内には、25億ドルを超える収益を生み出す生産能力を持つ見込みです。

スティーブ・ケリー

タイの施設が完全に建設されれば、総生産能力は35億ドル以上に達します。各市場の詳細について説明いたします。半導体収益は前期比で増加し、前年同期比では横ばいでした。第1四半期において、顧客の予測が大幅に強まりました。

これにより、2026年には記録的な業績、2027年には継続的な成長が実現すると考えています。当社のeVoS、eVerest、およびNavXプラズマ電源技術が、広く顧客に受け入れられていることを嬉しく思います。これらの技術は、最先端プロセスにおけるスループットと歩留まりの大幅な改善を可能にし、次世代の10年間にわたって市場シェアを獲得していくことが期待されています。これらの技術は、複数の世代のプロセスやデバイスタイプにわたって、より広範に採用されています。

スティーブ・ケリー

また、最近の受注やウェーハ製造装置用途でのテストにより、システム・パワー製品の需要増加の恩恵も受けています。データセンター・コンピューティングにおいては、第1四半期に記録的な収益を達成しました。データセンター市場全体の需要は引き続き非常に強力です。顧客の予測に基づき、下半期の収益は上半期よりも強くなると予想しています。

800Vソリューションを含む次世代技術の開発においても、着実な進展を続けています。当社をこの分野のテクノロジー・リーダーと見なしている複数の顧客と密接に連携しています。データセンター市場での成功を支えた属性である、電力密度、効率、信頼性、および開発スピードは、次世代プラットフォームでの成功においても同様に重要となります。第1四半期には、当社の技術的専門知識と製品ポートフォリオを活用し、第2波となるデータセンター顧客との間で複数の新規受注を獲得しました。

スティーブ・ケリー

工場の適格性評価は、2027年の量産立ち上げに先立ち、今年中に完了する予定です。産業・医療部門の収益は前年同期比で増加しましたが、前期比では減少しました。需要は改善しているものの、第1四半期の工場の優先順位付けにより、生産量が制限されました。短期的には工場の生産量を増やす予定であり、これにより、今後、INM（産業・医療）の収益が受注残に追随するようになるはずです。

医療分野では、治療、診断、およびライフサイエンス用途において複数の新規受注を獲得しました。産業分野では、テストおよび計測、ファクトリーオートメーション、およびバッテリバックアップ用途における主要な設計採用（デザインイン）を獲得しました。これらの受注の多くは、最高クラスの技術プラットフォームにカスタム機能を追加することで、お客様独自の要件を満たすことができたことによって実現しました。また、弊社のウェブサイトを通じて当社製品を知った多くの方々を含む、新規顧客との間で多くの機会を獲得しています。

スティーブ・ケリー

これらの受注の一部は非常に規模が大きく、新しいウェブサイトがINM分野において効果を倍増させる要因（フォース・マルチプライヤー）として機能しているという我々の見解を裏付けています。通信およびネットワーキングの売上高は、ネットワーキング分野における複数のAI関連の受注による増産に牽引され、2023年以来の最高水準に達しました。ここで、当社の2026年の見通しに関するアップデートをさせていただきます。需要の強化と新製品の勢いに基づき、現在は前年同期比で20%台前半から半ばの売上成長を見込んでいます。

この見通しは、Advanced Energyにとって2回連続での20%を超える成長を意味します。半導体分野においては、第2四半期に需要が加速し始め、2026年に向けたより強力な見通しを支えると予想しています。今年後半に一部の新製品が量産に移行することに伴い、2027年以降もさらなる成長を推進できる好位置につけていると考えています。

スティーブ・ケリー

データセンター分野については、当社の高出力AIソリューションが顧客に強力に採用されていることを受け、通期の売上高成長率の予想を30%台半ばに引き上げます。産業・医療市場においては、市場環境の改善と、いくつかの主要なデザインウィン（設計採用）の増産に支えられ、今後数四半期にわたって前四半期比での売上成長を見込んでいます。最後にいくつか締めくくりの言葉を述べます。第一に、すべての市場において需要は強く、当年の成長目標を引き上げます。

供給面とコスト面の課題が表面し始めてはいますが、動的な環境を乗り切るための準備は整っています。第二に、すべてのターゲット市場において、当社の新製品に対する強い引き合いが続いていることを確認しています。デザインウィンのパイプラインは拡大しており、今後数年間にわたってより高い収益と利益をもたらすと期待されています。

スティーブ・ケリー

第三に、第1四半期に売上総利益率40%を達成したことを誇りに思っていますが、これで終わりではありません。新製品の成功と効率性の向上に基づき、43%という見通しが立っています。最後に、当社は確実な買収候補のパイプラインを有しており、戦略的および財務的に理にかなう機会を今後も積極的に追求してまいります。それでは、ポールからより詳細な財務情報について説明いたします。

ポール・オールドハム

ありがとう、スティーブ。皆様、こんにちは。全体として、第1四半期は順調に推移しました。売上高は5億1,100万ドルで、前年同期比26%増となり、強力なデータセンター・コンピューティングの売上に牽引され、当社のガイダンスを上回りました。

重要な点として、継続的な関税費用や、当初のモデルよりも不利な市場ミックスがあったにもかかわらず、売上総利益率40%超という当初の節目を達成しました。これは2019年のArtesyn買収以来の最高水準であり、業務効率と製品ポートフォリオにおいて当社が行ってきた構造的な改善を際立たせるものです。堅実な営業レバレッジにより、9,800万ドルの過去最高となる営業利益を計上しました。その結果、第1四半期の1株当たり利益は2.09ドルとなり、ガイダンスを上回り、前年同期比で70%増加しました。

それでは、第1四半期の財務結果の詳細を確認しましょう。

ポール・オールドハム

第1四半期の半導体売上高は2億1,900万ドルで、前四半期比4%増となり、昨年のサイクルの半ばにおけるピークをわずかに下回る結果となりました。将来に向けては、顧客需要の強化に基づき、見通しを引き上げています。データセンター・コンピューティングの売上高は、前四半期比9%増、前年同期比102%増の1億9,400万ドルと、これも過去最高となりました。需要は引き続き高いものの、さまざまな下流工程の制約により、顧客の需要ミックスが頻繁に変化する状況が続いています。

この需要の変動が第2四半期の売上を制限すると予想していますが、いくつかのプログラムの増産により、下半期はより強力なものになると期待しています。産業・医療市場の売上高は7,200万ドルで、前四半期比では8%減となりましたが、前年同期比では12%増となりました。

ポール・オールドハム

他の市場の需要を満たすために工場生産の優先順位を付けたことが、当四半期の売上高に影響しました。一方で、受注（ブッキング）は前四半期比14%増と成長し、2023年以来の最高水準に達するなど、需要は強まっています。ディストリビューターのセルスルー（販売）は再び増加し、在庫水準はさらに正常化しました。通信およびネットワーキングの売上高は、前四半期比17%増、前年同期比16%増の2,500万ドルとなりました。

AI関連のネットワーキング・プログラムの好調により、予想を上回りました。第1四半期の売上総利益率は40.1%で、前四半期比で40ベーシスポイント増、前年同期比で220ベーシスポイント増となりました。製品ミックスの改善とその他の売上原価の減少により、売上総利益率は以前のガイダンスを上回りました。先を見据えると、高利益率の新製品の増産、製造効率の向上、および販売量の増加により、売上総利益率はさらに拡大すると予想しています。

ポール・オールドハム

営業費用は1億700万ドルで、前四半期からわずかに減少しており、目標範囲の下限に位置しています。営業費用は前年同期比で9%増加しましたが、これは当社の売上成長率である26%の半分を大きく下回っています。その結果、第1四半期の営業利益は9,800万ドルに達し、営業利益率は19.1%と、前年同期比で560ベーシスポイント上昇しました。減価償却費は1,050万ドル、調整後EBITDAは1億800万ドルで、前年同期比66%増となり、これも過去最高となりました。

その他の利益は、主に実現した為替差損の影響により、第4四半期の100万ドルに対し、ほぼ収支トントン（ブレイクイーブン）でした。第1四半期の非GAAP税率は14.5%で、主に個別の税務項目のタイミングにより、当社の目標を下回りました。

ポール・オールドハム

第1四半期の1株当たり利益は2.09ドルで、前四半期の1.94ドル、前年同期の1.23ドルと比較して増加しました。次に貸借対照表について説明します。第1四半期末の現金及び現金同等物の合計は7億ドルで、ネットキャッシュは1億3,100万ドルでした。当四半期中、成長を支え、サプライチェーンの回復力（レジリエンス）を向上させるために、主に重要な部品を中心に在庫を4,800万ドル増加させました。

その結果、棚卸資産回転日数は10日増加して135日となり、回転率は約2.7回となりました。これに伴い、DPO（買掛金回転日数）は第4四半期の68日から第1四半期には80日へと増加しました。DSO（売掛金回転日数）は、売上高の増加により、第1四半期に6日増加して66日となりました。

ポール・オールドハム

成長を支えるための営業運転資本の増加、およびインセンティブや税金の支払いのタイミングといった季節的要因の結果、継続事業からのキャッシュフローは600万ドルの流出となりました。第1四半期には、工場ネットワーク全体における生産能力と技術力への投資を継続しているため、3,700万ドルの設備投資（CapEx）を行いました。配当として380万ドルを支払い、普通株式を1株あたり平均209.36ドルで30万ドル分自社株買いしました。次に、ガイダンスについてお話しします。

第2四半期の売上高は、約5億4,000万ドル（±2,000万ドル）になると予測しています。前四半期比での成長の大部分は半導体、産業、および医療市場によるものと予想していますが、データセンターについては顧客への配送時期に基づき、前四半期比で落ち着く見込みです。

ポール・オールドハム

第2四半期の売上総利益率は、販売数量の増加とより有利な製品ミックスに牽引され、前四半期比で20ベーシスポイントから50ベーシスポイント改善すると予想しています。第2四半期の営業費用は、主に新製品への投資と年次の昇給により、1億1,200万ドルから1億1,400万ドルに増加すると予想しています。その他収益は約100万ドル、税率は16%から17%の範囲内に留まると予想しています。その結果、発行済株式数4,060万株に基づき、第2四半期の非GAAPベースの一株当たり利益（EPS）は2.18ドル（±0.25ドル）になると予想しています。

2026通期については、売上高成長率の目標を10％台後半から20％台前半から中盤へと引き上げます。成長見通しの引き上げは、堅調な顧客需要に加え、供給の引き締まりと投入コストの上昇を想定しています。

ポール・オールドハム

半導体分野では、下半期に売上が加速すると予想しており、下半期の売上高は前年比で30％以上増加する見込みです。データセンター分野では、第2四半期は落ち着くものの、下半期には前四半期比での成長を予想しており、通期の売上高成長見通しを30％超から30％台半ばへと引き上げます。産業および医療分野では、需要の増加と工場の増産により、通年での売上成長を見込んでいます。当社のモデルにおける売上総利益率の継続的な改善と営業レバレッジにより、通期の利益は売上を大幅に上回るペースで成長すると予想しています。

最後に、2026年の設備投資（CapEx）は1億7,000万ドルから1億8,000万ドルの範囲になる見込みであり、これは顧客による早期の認定（クオリフィケーション）をサポートするためのタイ工場への初期投資に基づき、前回見通しからわずかに増加しています。

ポール・オールドハム

設備支出は増加しているものの、2026年のフリーキャッシュフローは2025年の水準と同等か、それ以上となることを目標としています。質問を受け付ける前に、いくつか強調しておきたい点があります。当社の市場全体で需要が強まっています。当社の多角化戦略は成果を上げており、半導体の成長加速、データセンターおよびAIインフラへの投資拡大、そして回復傾向にある産業・医療市場から恩恵を受けています。

プラスの市場トレンドに加えて、当社のデザイン・ウィン（設計採用）のパイプラインが2026年に増分収益をもたらし、2027年以降のより大幅な成長を支えると予想しています。今四半期に40％を超える売上総利益率を達成できたことを嬉しく思うとともに、通期でさらなる利益率の改善を期待しています。長期的には、高付加価値な新製品、継続的な工場効率の改善、および販売数量の増加により、43％超という長期目標を達成できる能力があると確信しています。

ポール・オールドハム

最後に、当社のバランスシートは引き続き強固であり、先行して成長を捉えるための技術力と生産力への投資を可能にすると同時に、株主価値を創造する戦略的買収を追求するための十分な流動性を提供しています。それでは、質問をお受けします。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問をご希望の方は、電話のキーパッドの「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問を取り消す場合は「＊2」を押してください。スピーカー機器を使用されている参加者の方は、スターキーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。質問の集計を行いますので、少々お待ちください。ありがとうございます。

最初の質問は、KeyBanc Capital MarketsのSteve Barger様からです。

ジェイコブ・ムーア

こんにちは、失礼いたします。実際には、Steveに代わってJacob Mooreが伺います。ご回答ありがとうございます。まず、新しい半導体製品の採用状況について、もう少し詳細を教えていただけますでしょうか。

もちろん最先端プロセスについてですが、あなたが示唆されていた2nmより大きいノードにおける機会についても伺いたいです。前回のアップデート以降、認定（クオリフィケーション）と採用はどのように進展しましたか？ 年内の残りの期間、どのように進展すると予想していますか？ また、その展開におけるさまざまな成功レベルを判断するために、どのようなマイルストーンを注視していますか？

スティーブ・ケリー

はい、Jacobさん、こんにちは。Steveです。はい、当社の最先端技術、具体的にはeVerest、eVoS、およびNavXにおいて、かなりの採用が進んでいます。これらの技術がファブ・オペレーターにもたらすものは、最先端プロセスにおける歩留まりの向上とスループットの向上です。

現在、戦いは最先端プロセスにおいて繰り広げられており、私たちは関与しているすべての戦いに勝利しています。非常に良い状況にあります。顧客が最先端プロセスにおいて私たちがもたらす改善を一度目にすれば、彼らは自身が運用している他のいくつかのノードにおいても、同じ改善を求めるようになります。また、あるデバイスタイプから他のデバイスタイプへの移行も確認しています。

スティーブ・ケリー

最終的には、これは当社にとって良いことだと考えています。なぜなら、新製品の収益を、当初の予想よりも速く拡大させることが基本的に可能になるからです。新製品の収益の大部分が意味を持つようになるのは、今年の後半からと予想していますが、これらのノード移行（プロセス移行）が発生するにつれて、実際には2027年から2028年にかけて本格化すると見ています。

ジェイコブ・ムーア

ありがとうございます。助かります。2番目の質問ですが、実際には、産業用および医療用分野に焦点を当てたいと考えています。これらは、もう一つの成長の柱となるか、あるいは、いわゆる今後12〜18ヶ月を超えて成長プロファイルを維持する助けになるように見えます。

まず、市場の成長とシェア拡大の比率についてお聞かせいただけますか？ また、潜在的なM&Aの状況についても触れていただき、何をターゲットとしているのか、そしてその分野への拡大を目指し始めた当初から、その状況がどのように変化したのかを改めてお話しいただけますでしょうか。

スティーブ・ケリー

もちろんです。産業用および医療用に関する良いニュースは、市場が回復したことです。新型コロナウイルスによるサプライチェーンの問題の後、私たちは、いわゆる苦痛を伴う2年間の在庫調整期間を経てきました。現在の、受注の増加や受注残の増加に基づくと、市場の観点からは非常に良好な状態にあると考えています。

産業用と医療用の両方の市場が回復しているのが見られます。それらの市場の中でも、テスト・計測、航空宇宙・防衛、工場自動化、ロボティクス、そしてAIに関連するあらゆる分野が牽引しています。今後1年半にわたって期待される市場シェアの拡大は、新製品によるものだと考えています。当社のターゲットセグメントにおいて、多くの重要なデザインウィン（採用決定）を獲得しています。

スティーブ・ケリー

それらは、本質的に競合他社の一歩先を行く助けとなるでしょう。INM（産業・ネットワーク・医療）分野において、私たちは非常に良好な状態にあると考えています。M&Aに関しては、当社の主要な焦点は産業用および医療用における幅を広げることであると、これまで何度も申し上げました。この市場はかなり断片化されており、オーガニックな取り組みに加えて、非オーガニック（M&A）な成長ができると考えています。

これは当社の目標となります。過去数年間に見られたバリュエーションの乖離（ミスマッチ）の一部は、解消され始めていると考えており、それによって、そう遠くない将来に買収を行うことが可能になるでしょう。

ジェイコブ・ムーア

わかりました。非常に助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、SIGのMehdi Hosseini様からです。こんにちは、Mehdi。音声はミュートになっていますか？

メディ・ホセイニ

はい、ミュートになっていました。ありがとうございます。質問を受けていただき感謝します。スティーブ、一点確認させてください。

あなたは2つの生産能力拡大について、そして増分収益についてお話しされました。これらの生産能力拡大プロジェクトが完了した時点で、収益がどのようになるか教えていただけますか？

スティーブ・ケリー

はい。準備された発言の中で、現在フィリピン、マレーシア、メキシコで行っている投資について言及しましたが、それにより、ランレート（年換算収益）または生産能力ベースの収益ランレートが25億ドルを超えると予想しています。これは、本質的に、これら（のプロジェクト）が終わった後の当社のポテンシャルです——

メディ・ホセイニ

はい。

スティーブ・ケリー

—現在の工場ネットワークへの投資は完了しています。

メディ・ホセイニ

承知いたしました。

スティーブ・ケリー

2つ目の発言はタイについてです。データセンターおよび半導体分野で見られる好調に基づき、タイの立ち上げを予定よりも前倒しする予定です。タイの体制が整えば、10億ドル以上の収益を生み出す能力が追加されると考えています。合計すると、現在の工場ネットワークにタイを加えることで、35億ドルを超える出荷ができる体制になると考えています。

メディ・ホセイニ

分かりました。これらの生産能力拡大プロジェクトは、いつ具体化するのでしょうか？ 今後1、2四半期のうちでしょうか、それとも拡大にはさらなる時間が必要でしょうか？

スティーブ・ケリー

はい。現在の工場ネットワークについては、拡大作業が進行中であり、今年の下半期には整う予定です。つまり、すぐそこまで来ています。タイについては、今年後半に投資を開始します。

データセンターおよび半導体の生産ラインを立ち上げられるよう、2027年に予定していた支出の一部を2026年下半期へと前倒ししています。

メディ・ホセイニ

承知いたしました。

スティーブ・ケリー

その取り組みは、大手顧客および高ボリューム製品から開始する予定です。

メディ・ホセイニ

43%という利益率目標は、これらの生産能力拡大プロジェクトを含んだものですか？

スティーブ・ケリー

はい、そうです。その数字にはタイでの拡張計画が含まれています。実際、その数字は新製品ミックスの増加によって牽引されることになります。新製品を投入すると、通常、旧製品よりも高い利益率が得られます。

また、第二に、製造効率の観点からも改善が進むと考えています。

メディ・ホセイニ

かしこまりました。もう一つだけ追加で質問させていただけますか？これは、先ほどの生産能力拡大プロジェクトに関連した質問です。戦略的な観点から伺いたいのですが、なぜこれらの拡大プロジェクトの実行、特にデータセンターにおけるTAM（総獲得可能市場）の拡大の実行に集中しないのでしょうか？なぜ、並行してM&Aを行うことで、労力を分散させてしまうのでしょうか？

スティーブ・ケリー

ええ、両方を並行して行うことは可能だと考えています。過去3年間、私たちは基本的に製造能力の合理化に注力してきました。2023年にタイでのプロジェクトに着工したことを覚えていらっしゃるかと思いますが、これはしばらく前から進めてきたことです。同時に、INMにおいて買収なしで成長目標を達成することは非常に困難であると考えています。

だからこそ、特にINMにおいては、オーガニック（自社成長）およびインオーガニック（買収による成長）の両面で推進していくことが理にかなっていると考えているのです。

メディ・ホセイニ

承知しました。ありがとうございます。

スティーブ・ケリー

はい。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのKrish Sankar様からです。

クリシュ・サンカー

はい、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。スティーブさん、最初の質問はデータセンターについてです。データセンターの収益には四半期ごとの変動があるとお聞きしています。

第1四半期の数字を分析すると、成長率はほぼ30%台前半のように見えますが、ガイダンスでは30%台半ば以上を提示されています。単に伺いたいのですが、今年のデータセンターの成長は、コンポーネントの制約が原因で抑制されているのでしょうか、それとも設備構築や市場シェアなどの観点で、何か別のことが起きているのでしょうか？

スティーブ・ケリー

はい、それは素晴らしい質問だと思います。2026年に向けて展望すると、予測、つまり制約のない予測（unconstrained forecasts）は非常に強力ですが、当社の顧客はダウンストリームの制約に直面しています。それが、2026年への期待を抑制する要因となっています。しかしながら、こうした制約のいくつかは解消されると考えており、それによって予測を引き上げることが可能になると考えています。

データセンターについては、2026年の予測において、間違いなく上方修正の傾向（bias to the upside）があると申し上げたいです。繰り返しになりますが、これらの制約のいくつかが取り除かれれば、より良好な短期的なSAM（有効市場）を活用できるようになります。当社の在庫が増加していることにお気づきかもしれません。

スティーブ・ケリー

その増加の多くは、顧客がこれらの短期的な制約を取り除くにつれて現れる、こうしたアップサイドを活用するための準備です。これらの制約が解消されれば、当社は対応する準備ができています。実際、第1四半期においてその兆候が一部見られました。第1四半期にデータセンターで予想を上回る業績を達成できたのは、主に顧客によっていくつかの制約が解消されたためです。

クリシュ・サンカー

なるほど。スティーブ、ありがとうございます。半導体側についても同様の質問があります。通期の売上高ガイダンスを見ると、例えば売上成長率が20%台半ば、データセンターが30%台半ばとなっていますが、半導体部門は、成膜（deposition）およびエッチング（etch）の顧客がWFE（前工程製造装置）について話している20%台後半という数字を下回っているように見えます。

半導体側で何が起きているのか、単に保守的に見積もっているだけなのか、あるいは半導体の成長も実際には20%台後半になる可能性があるとお考えなのか、気になっています。

スティーブ・ケリー

はい。時系列で見れば、昨年は良い年でした。当社史上、2番目に売上高が大きい年となりました。2026年には非常に好調な状態で入ります。

2026年の展望として、実際、2026年下半期を2025年下半期と比較すると、当社の半導体部門の売上高は30%以上増加することになります。2027年に向けても非常に好調なまま推移するでしょう。半導体部門の受注残（backlog）には非常に満足しており、それがタイの拠点を予想よりも早く開設する理由の一つでもあります。

クリシュ・サンカー

ありがとうございます、スティーブ。納得しました。はい。

スティーブ・ケリー

はい。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham & CompanyのJim Ricchiuti氏からです。

ジム・リキューティ

こんにちは、ありがとうございます。第2四半期に予想されているデータセンター・コンピューティング成長の鈍化（moderation）について、話を戻したいと思います。第1四半期への引き込み（pull-in）の動きはありましたか？ 成長が再び加速するというお話がありましたが、それは早ければ第3四半期に見られるものなのでしょうか、それとも顧客が直面している制約を考慮すると、成長の回復は第4四半期に重きを置いたものになるのでしょうか？

スティーブ・ケリー

はい、ジム。第1四半期の業績超過を「前倒し需要（pull-in）」とは捉えていません。顧客がダウンストリームの供給制約に対処できたことで生まれた機会を、我々が活用したものだと考えています。これは、2026年の将来の四半期に何が起こるかを示す指標になると考えています。

予測は非常に困難であり、需要ミックスが非常に動的であることは承知しています。我々は、顧客からの需要の変化に迅速に対応できる体制を維持できるよう努めています。繰り返しますが、今年はデータセンターにおける上振れの可能性があります。我々はその機会を活用するための体制を整えています。

ジム・リキューティ

工場の優先順位、つまり第1四半期におけるINMの生産制限についてお話しされましたが、その規模を教えていただけますでしょうか。もう少し詳しく、これらのリソースは他のバーティカル（業種）に転用されたのでしょうか。それについてお話しいただけますか？

スティーブ・ケリー

INM製品は、データセンター製品と同じ工場で製造しています。第1四半期、特に四半期の最終月に、データセンターからの需要が急増しました。当社の工場はデータセンターへと舵を切ったため、残念ながら産業・医療分野（industrial medical）の業績は振るいませんでした。今後2四半期でその需要に追いつけるよう、私自身が注力しています。

この問題は解決できると考えています。良いニュースは、何を製造すべきかが分かっているということです。現在、当社の受注残は堅調ですので、推測で動いているわけではありません。顧客が何を必要としているのかを正確に把握しており、それを製造していくつもりです。

ジム・リキューティ

なるほど。第2四半期には追いつく見込みですか？

スティーブ・ケリー

はい、第2四半期から第3四半期にかけてであり、追いつけると考えています。

ジム・リキューティ

私個人への最後の質問として、新製品で特に勢いを得ている半導体デバイスの種類はありますか？

スティーブ・ケリー

ジム、半導体プロセスなどについてお話しされているのでしょうか？

ジム・リキューティ

はい。

スティーブ・ケリー

私たちは基本的に、メモリとロジックの両方における最先端プロセスに注力してきたと考えています。過去3年間、お客様と非常に密接に連携してきました。また、お客様も検討プロセスに関与されています。多くの反復が行われています。

それが導き出しているのは、これらの技術が最先端において真の利益をもたらすという認識です。だからこそ、私たちはこれらの新技術に基づき、シェアを拡大できる可能性に期待しています。メモリとロジックの両方でシェアを拡大できます。

ジム・リキューティ

新製品全体として、今年度の売上見通しについて何か共有いただけますでしょうか？

ポール・オールドハム

はい、ジム、それについては実際にはガイダンスを出していません。昨年、目標を立てたと申し上げました。今年はそれを大幅に増加させると予想しています。これらのノードがランプアップを開始するタイミングに基づき、2027年にはより大きな成長があると申し上げました。

ジム・リキューティ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Seaport Research PartnersのScott Graham氏からです。

スコット・グラハム

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。データセンターに関して、いくつか追加で質問があります。皆様に同時に伺うことになるかもしれません。

第1四半期の売上は想定を上回っていましたが、第2四半期には、安定するか、あるいは、少し逆方向に進む（減少する）ような形になりそうですね。それがお客様側の事情によるものだと理解していますが、私の質問は、なぜお客様が……つまり、皆様もご存知の通り、現在データセンター需要は非常にダイナミックであり、同じお客様たちが何らかの課題に直面しているように見えますが、適切な言葉が見つかりませんが、第1四半期にそれらを解決することができたようです。なぜ第2四半期にはそれが起こらないのでしょうか？

スティーブ・ケリー

はい、そうなる可能性はあります。私たちはガイダンスを保守的に出す傾向があると考えています。目の前にある状況を見ています。予測を考慮に入れますが、通常、予測にアップサイド（上振れ）を含めることはしません。

繰り返しになりますが、お客様の変動する予測に迅速に対応できるよう、できる限り柔軟性を維持しようとしています。もしアップサイドがあれば、それを活用できると考えています。

スコット・グラハム

また、データセンターにおける今四半期および通期のガイダンスには、新規顧客が含まれていないことも承知しています。もし第2四半期に停滞期（スラック・ピリオド）がある場合、新規顧客から得られる収益によって、それを補填することが可能になるのでしょうか？

スティーブ・ケリー

そうは思いません。第2波の顧客に関する現在の状況としては、第1四半期に多数の認定を完了しており、今四半期はさらなる認定に取り組んでいます。それらの第2波の顧客は、現在、それらの製品を製造するための当社の工場を認定している段階です。これは通常、6カ月から9カ月のプロセスを要します。

現在、第2波の顧客が2027年に売上高に大きく貢献し始めると予想しています。その売上の一部を2026年の第4四半期に前倒しできる可能性もあります。

スコット・グラハム

承知いたしました。最後のご質問は、売上総利益率についてです。前回の電話会議では、「今年は（ある四半期に）40%の売上総利益率を達成できると考えている」とお話しされていたと思います。現在のガイダンスを見る限り、第1四半期に達成するだけでなく、第2四半期にも再び達成することになりそうです。

下半期の2つの四半期のうちのいずれかで、1ポイント高い41%の売上総利益率を達成することは可能でしょうか。

ポール・オールドハム

ポールです。その通りだと思います。明らかに第1四半期は少し先行しています。新しい製品ミックスの一部で手応えを感じているため、今後もそれを積み上げることができると考えています。

工場の最適化などの面でも進展が見られます。一般的に、ボリュームが増えるにつれて、いくつかのメリットを享受できるはずです。先を見通すと、四半期ごとに売上総利益率を緩やかに改善できると考えており、それは間違いなく、年末までに41%に到達できる可能性があることを意味しています。

スコット・グラハム

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、シティのエリザベス・サン様からです。

エリザベス・サン

こんにちは、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は、800Vへの移行についてです。スティーブ、準備された発言の中で、複数の顧客と連携し、いくつかのソリューションに取り組んでいると言及されていました。

どのようなソリューションに取り組んでいるのか、どのような顧客と取り組んでいるのか、そして800Vの立ち上げ時期の推移について、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。競合他社は、実際には下半期からの立ち上げについて話していると思います。また、移行が起こる際、AEの需要における留意点はどのようなものになるでしょうか。

スティーブ・ケリー

はい、エリザベス、ありがとうございます。現在、主要な顧客に対してソリューションのサンプリングを行っており、いくつかの異なるオプションを用意しています。4,000W、6,000W、および8,000Wの出力電力を提供する、いくつかの800V-50Vモジュールを開発しました。顧客向けにさまざまなオプションを用意しています。

当社の差別化要因は、約98%という非常に高い効率、高い電力密度、そして高い信頼性です。これらは顧客にとって非常に重要です。技術的な観点から、当社がリードしていると言われています。技術に非常に強い関心を持っている顧客が多数存在します。

現在はサンプリングを行っています。初期の量産による売上の大部分は、来年から始まると予想しています。

スティーブ・ケリー

今年も少額の売上は見られると思いますが、本格的に始まるのは2027年であり、2028年にはより大きなものになると考えています。これは当社にとっても良いニュースだと考えています。なぜなら、ラックあたりのドルコンテンツが増加すると考えているからです。一般的に言って、このような技術の変化は、当社にすでに多くの知見が社内にあるため、AEにとって有利です。

一部のデータセンターが800Vへ移行する中で、当社は非常に有利な立場にあると考えています。

エリザベス・サン

承知いたしました。データセンターにおける第2波の顧客に関するフォローアップです。最初の質問は単なる確認です。もし需要が今年の後半に前倒しされた場合、それは35%程度のデータセンターの成長に対して増分（インクリメンタル）となるのでしょうか？増産（ランプアップ）の規模、あるいは潜在的なボリュームの規模をどのように捉えるべきでしょうか？もし需要が前倒しされた場合、それが早期に前倒しされた際、その増産をサポートするための十分なキャパシティはありますか？

ポール・オールドハム

はい。エリザベス、ポールです。はい。2026年のガイダンスには、第2波の顧客に関する予測は一切含めていません。

前倒しできた分はすべて、35%の成長に対するアップサイドとなります。いくつかのデザイン（設計）を獲得し、それに関する実際の製造ラインの認定（クオリフィケーション）を開始しつつあることは、我々にとって非常にエキサイティングなことだと考えています。というのも、全般的にそのような前倒しの動きが見られるからです。それがどれくらいの規模であるかは数値化していません。

これらは、我々の主要な顧客と同じ規模の顧客ではありませんが、意味のある規模になり得るものが数社あります。

ポール・オールドハム

総じて、より幅広い顧客層にわたって浸透を拡大していくことで、データセンターからの2027年の成長における、非常に重要なドライバーまたは支援要因になると見ています。

エリザベス・サン

承知いたしました。ポールさん、ありがとうございます。スティーブさん、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、[Baird]のクイン・フレドリクソン様からです。

クイン・フレドリクソン

ご質問ありがとうございます。第2四半期および下半期に向けて概説いただいたデータセンターの見通しについてですが、今後、供給制約がどのように展開していくと考えるべきでしょうか？お話しいただいたガイダンスを達成するために、それらが段階的に緩和されると予想されていますか、それとも横ばいになると予想されていますか？

スティーブ・ケリー

クイン、私がこれまでにお話ししてきた供給制約は、ダウンストリーム（下流）の供給制約です。それらは、実のところ顧客が直面している制約です。それが、我々の予測における制限要因になっていると考えています。これまでのところ、我々はサプライチェーンの管理をかなりうまく行えていると考えています。

問題に直面しないと言っているわけではありませんが、これまでのところ、製品の出荷を妨げるようなことは何も起きていません。今年後半には、顧客がサプライチェーンの問題のいくつかを解消し、我々が予測を引き上げられるようになることを期待しています。

クイン・フレドリクソン

参考になります。ありがとうございます。第二に、新製品についてですが、ダイエレクトリック・エッチ（誘電体エッチング）の獲得案件が収益に転換するタイミングについて、何か進展はありましたでしょうか？御社の主要な顧客の一つが、最近、NAND転換支出の前倒しについて議論していたと承知しています。それによって、新しい装置の注文や、貴社のダイエレクトリック・エッチの獲得案件のタイミングが早まる可能性はありますでしょうか？

スティーブ・ケリー

誘電体エッチングについては、受注について詳細には述べてきませんでしたが、今年後半には受注についてお伝えできると非常に確信しています。私たちが取り組んでいることは、おそらくNANDのアップグレード施策とはあまり関係がなく、DRAMおよびロジックにおける次世代ノードと深く関係しています。

クイン・フレドリクソン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Steelhead SecuritiesのDavid Duley様からです。

デイビッド・デューリー

はい、質問にお答えいただきありがとうございます。まず、3月期の売上総利益率の改善についてですが、これは半導体部門の売上が減少している中でのことでした。半導体ミックスが低下している中で、なぜ第1四半期の売上総利益率が改善したのか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。2つ目の質問は、下半期の半導体部門の新たな成長率についてです。

成長率は30%加速すると認識しています。これは、製品が実際にランプアップ（増産）し始めていることによるものだと思われますか？それとも、最近のニュースでサムスンとインテルが参入しているのを見ているように、2nmへの支出がTSMC以外にも確実に広がっていることによるものだと思われますか？

ポール・オールドハム

はい、Dave、良い質問ですね。まず最初の質問にお答えします。第1四半期は利益率が上昇しましたが、非常に心強いと感じたのは、製品レベルでミックスが改善したことです。ポートフォリオ全体として、より高い利益率をもたらす新製品の勢いが少しずつ増しています。

構成比としてはデータセンターが上昇し、半導体が少し低下しましたが、製品レベルでは改善が見られました。私たちが43%を目指して進む中で、これが売上総利益率の原動力になると期待しているため、これは心強いことです。

ポール・オールドハム

率直に言って、これは年間を通じて継続できると考えていますし、現在見られる半導体分野の成長加速を考慮すれば、一定の恩恵を受けられるはずです。また、「その他の売上原価」と呼んでいるものも、いくらか改善しました。品質コストを含め、さまざまな項目が少しずつ良くなっており、増産コストや効率性についてもいくらか進展がありました。関税による影響は非常にわずかな増加に留まりました。

全体として、いくつかの要素が好方向に進み、それが工場増産コストや材料プレミアムのわずかな上昇を相殺しました。総じて、現在見られる進展については手応えを感じています。

ポール・オールドハム

これらは継続可能だと考えているため、通期の売上総利益率の見通しをわずかに引き上げました。

スティーブ・ケリー

収益の増加についても、いくつかコメントさせていただきます。下半期の予測と予測している成長率を見ると、それは主に主力製品の収益の成長によるものです。「主力製品」と言ったのは、しばらく前から設計に組み込まれている旧来の製品を指しています。また、半導体テスタやウェハー製造装置といった、システムパワー分野での受注も追い風となっています。

新製品は今年の第4四半期から重要性を増していきますが、より大きな要因となるのは2027年になります。

デイビッド・デューリー

2027年の成長について、また、2ナノのランプアップ（立ち上げ）が2027年まで波及するのかについて、お客様がどのようなことをおっしゃっているか、少しコメントをいただけますでしょうか？貴社の半導体事業は、2026年よりも2027年の方が、おそらく成長が加速すると考えています。

スティーブ・ケリー

はい、はい。半導体分野のお客様は、2027年に対して非常に意欲的です。主要な要因の一つとして、最先端プロセスにおいて、2027年には多くの新しいクリーンルーム・スペースが稼働を開始するため、これらすべての新しい装置を設置する場所が確保できると考えています。繰り返しになりますが、ノード移行により2027年には新製品の収益がより重要になることと、これを組み合わせれば、半導体分野におけるAdvanced Energyにとって非常に良い年になると考えています。

デイビッド・デューリー

わかりました。私にとっての最後の質問ですが、準備された発言とここでの質疑応答の中で2回言及されました、システム事業についてです。確か、半導体テスターやその他のウェハーファブ装置のこととおっしゃっていました。それが、現時点で貴社が主要なOEM顧客に提供している「ボックス（装置）」とは、どのように異なるのか教えていただけますでしょうか？

スティーブ・ケリー

はい、はい。それについて説明させてください。我々は大きく2つのカテゴリーに分けています。「プラズマ電源」は、基本的にはプラズマチャンバーに注入される、当社が提供するRF（高周波）またはパルスDC電源のことであり、これが当社の伝統的な事業です。

一方で「システム電源」についてお話しするときは、装置の動作に使用される電力を指しています。壁（電源コンセント）と装置の間にあるものだと考えてください。それがシステム電源です。これらの装置は非常に複雑であるため、システム電源も比較的高度なものになり得ます。

当社はこの分野への進出をここ数年進めており、それが成果として現れ始めています。

デイビッド・デューリー

失礼ですが、これはどの程度のTAM（総獲得可能市場）になるとお考えでしょうか？

エドウィン・モク

デイブ、我々が申し上げているのは、合計すると、当社のすべてのプラズマ電源は10億ドルを超える市場機会であるということです。これは2012年のアナリスト向けイベントで開示した内容であり、これまで述べてきた通りです。

デイビッド・デューリー

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Stifelのブライアン・チン様からです。

ブライアン・チン

こんにちは。こんにちは。我々から2点質問させてください。まず、データセンターについてです。

DCにおける四半期売上高の推移は、間違いなくタイミングと変動性に起因していると伺っています。通年の前年比の観点で考えると、ラックあたりの電力容量の増加は、昨年は大きな追い風ではありませんでした。それは依然として追い風であるはずですが、昨年と比較して、今年はそれほど顕著ではなくなるとお考えでしょうか？

スティーブ・ケリー

そうは思いません。なぜなら、我々は電力増加に向けたソリューションの開発を継続しているからです。これは我々にとって継続的な取り組みです。基本的な課題は、信頼性や効率性を犠牲にすることなく、同時に電力密度を継続的に高めていくことであるため、これは我々の強みの一つであると言えます。

基本的には、同じスペースを使いながら、より多くの電力を供給しなければなりません。それを信頼性と効率性を持って行うことは、設計の観点から課題となります。それが、ハイパースケールのお客様に対して成功を収めてこれた理由の一つであり、技術的な特徴と優れた開発スピードの組み合わせがあるため、現在は第2の波のお客様に対しても成功を収めています。

スティーブ・ケリー

最後に、これらの製品を大量生産するための工場ネットワークも備えています。

ブライアン・チン

わかりました。スティーブ、ありがとうございます。次に、半導体製造装置（semi-cap）に関する2番目の質問です。答えやすい方法で回答してください。

提示されている下半期のガイダンスに関して、数年間にわたる予測可能性と見通しを踏まえると、顧客と同期して出荷しているとお考えでしょうか、それとも、おそらく少し先行しているとお考えでしょうか？ それに続く2番目の部分は、サプライチェーンの観点からの質問です。来年まで十分に及ぶ予測可能な期間があることを踏まえ、複数四半期にわたる成長期を乗り切る際、問題となり得るチップやその他の材料といった一部のコンポーネントを、非常に積極的に調達することに自信を持たせていますか？

スティーブ・ケリー

わかりました、ブライアン。顧客需要が彼らの要件と同期しているのか、あるいは実質的に在庫を積み増しているのかという点については、我々の見解としては、多かれ少なかれ同期していると考えています。顧客層全体で見ると、受注が増加しているのが見て取れますが、それは主に最先端プロセスによるものです。エンドマーケットの需要があることは承知しています。

現在、半導体における制約は、実際にはクリーンルームのスペースであると考えています。もしこれらのクリーンルームの一部が予想よりも早く稼働すれば、需要は増加するでしょう。もし予想よりも遅れれば、在庫が少し発生するかもしれませんが、それほど多くはないと考えています。

スティーブ・ケリー

サプライチェーンに関しては、非常に注目されているトピックですよね？ 特に、多くの問題に対処しなければならなかったCOVID（コロナ禍）の後などは。ですから、状況が逼迫したりリードタイムが延びたりした場合に備えて、ある程度の予備を持てるよう、在庫を厚めに持つようにしています。ですから、サプライチェーンのトピックについてはかなりの時間を費やしていると思います。COVIDによるサプライチェーン不足の際に行ったことの一つは、より多くのセカンドソース（代替供給源）を確保することであり、それを実施したことで、より多くの柔軟性が得られています。

セカンドソースを確保できなかった場合には、追加の在庫を確保しました。

スティーブ・ケリー

我々は、状況を十分に認識した上でこれに取り組んでおり、在庫に関してはかなり積極的な姿勢をとっています。

ブライアン・チン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、Needham & CompanyのJim Ricchiuti様からです。

ジム・リキューティ

こんにちは、ポール。すでにお話しいただいているかもしれませんが、もしそうであれば申し訳ありません。第2四半期以降、年度の残りの期間を見通すにあたって、OpEx（営業費用）について何か補足情報はありますか？私たちが考慮すべきことは何かありますか？

ポール・オールドハム

はい、ジム。ご承知の通り、第1四半期のOpExはわずかに減少しました。支出の管理は上手くいっています。第2四半期には、年次の昇給またはメリット給があります。

第2四半期については、500万ドルから700万ドルの増加としてガイダンスを出しています。以前申し上げた通り、主にエンジニアリングを中心としたこれら新規プログラムへの投資や、販売量の増加に伴う変動費の影響により、そのランレートは四半期ごとに少しずつ増加していくと引き続き予想しています。通期の営業費用は、この4億6,000万ドル前後の範囲となり、四半期ごとに段階的に上昇して、最終的には基本的にその水準に達すると予想しています。

ジム・リキューティ

承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の質疑応答および電話会議を終了いたします。ご参加いただき、改めて感謝申し上げます。これにてお電話を切断していただいて結構です。