オペレーター

皆様、こんにちは。AEO Inc.の2025年度第4四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は、音声のみの視聴モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後に0を押して、会議専門スタッフにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けます。質問をされる場合は、電話機のキーパッドでスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。なお、本イベントは録音されています。

それでは、投資家広報およびコーポレート・コミュニケーション責任者のジュディ・ミーハンに進行をお渡しします。よろしくお願いいたします。

ジュディ・ミーハン

皆様、こんにちは。本日、当社は2025年度第4四半期および通期のプレスリリースを発表いたしました。リリース内および本電話会議では、特定の財務指標がGAAP（一般に認められた会計原則）ベースおよび非GAAP（調整後）ベースの両方で提示されます。調整後数値とGAAP数値との照合表は、当社のコーポレートウェブサイト（www.aeo-inc.com）の投資家情報セクションに掲載されている決算リリースに添付された表でご確認いただけます。

また、同セクションでは第4四半期の投資家向けプレゼンテーションもご覧いただけます。本日の電話会議では、特定の将来予測に関する記述を行います。これらの記述は、当社の現在の期待または信念を表す情報に基づいています。実際に実現した結果は、当社のSEC（証券取引委員会）提出書類に含まれるリスク要因に基づいて、大きく異なる可能性があります。

当社は、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報や将来の出来事、またはその他の結果として、将来予測に関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。

ジュディ・ミーハン

本日、電話会議の形式に変更がございます。ジェイの母親の逝去に伴い、彼は本電話会議の質疑応答セクションに参加することができません。ジェイおよびショッテンスタイン家に対し、深く哀悼の意を表します。本日の電話会議には、事前に録音されたジェイによる概要とハイライトが含まれます。

本日の電話会議には、American EagleおよびAerieの社長兼エグゼクティブ・クリエイティブ・ディレクターのジェニファー・フォイル、および最高財務責任者（CFO）のマイク・マティアスが参加いたします。それでは、電話会議を開始いたします。

スピーカー 14

チームの懸命な努力のおかげで、当社は今年、有意義な進展を遂げ、強力な第4四半期を実現しました。年初の困難なスタートに続き、成長を促し、収益性とキャッシュフローを改善させ、2025年の力強い締めくくりを後押しした、意図的なアクションプランによるチームの軌道修正を非常に誇りに思います。マーチャンダイジング、オペレーション、およびマーケティングにおける取り組みは、引き続き当社を強化し、当社のブランドを長期的な成功に向けて位置づけています。当社は、株主の皆様のために、永続的な利益成長と強力なキャッシュフローを推進することに引き続きコミットしてまいります。

それでは、四半期のハイライトについてご説明します。数字の詳細については、マイクが説明いたします。当社は第4四半期において、計画を上回る二桁の売上成長を達成しました。これは第3四半期からの加速を意味しており、年間で最高の四半期となりました。

スピーカー 14

また、昨夏から始まった好調なトレンドを基盤として、感謝祭およびホリデーシーズン中に記録的な結果を達成しました。マージン（利益率）のパフォーマンスは堅実であり、オペレーション効率の向上を推進しました。AerieおよびOFFLINEにおける目覚ましい勢いには非常に喜びを感じており、これらは23%の既存店売上成長を達成しました。堅調な需要は、カテゴリーおよびチャネルを問わず幅広く見られました。

より強力な市場地位と高まった需要を活用することで、当四半期を記録的なブランド認知度で終えることができ、顧客獲得数は二桁の増加となりました。多くのカテゴリーで展開中の成功裏な拡大により、今後数年間にわたりAerieとOFFLINEを構築し続け、新たなオーディエンスを獲得するための大きな伸びしろがあると考えています。また、American Eagleにおける一貫した着実な進展についても嬉しく思います。既存店売上高は2%成長し、第3四半期から加速し、全性別で成長が見られました。

製品への取り組みにより、コレクションにおいてさらなる新しさや新鮮なトレンドを提供できています。

スピーカー 14

シドニー・スウィーニーやトラビス・ケルシーとの影響力のあるパートナーシップ、およびマーサ・スチュアートのホリデーキャンペーンは、究極のギフト提供先としてのAEの世代を超えた魅力を強化しました。顧客数と維持率は、成功の証左です。今年、当社は、新たに発表されたロメニア・ミル、エラ・ラングレー、ベイリー・ツィンマーマンとのパートナーシップ（今後さらに追加予定）を通じて、さらなる文化を定義する瞬間を創出することを楽しみにしています。数字に関しては、総収益は第4四半期として過去最高を記録し、前年同期比10%増の18億ドルとなりました。

既存店売上高は全体で8%成長しました。調整後営業利益は1億8,000万ドルとなり、前年の1億4,200万ドルから27%増加しました。当社は、多大な関税による圧力にもかかわらず、これらの結果を達成しました。成功した関税緩和の取り組みは、コスト削減、さらなる効率化、およびソーシング・オペレーション全体にわたる戦略的な管理に重点を置いたものでした。

スピーカー 14

2025年度の通期収益は、前年比3%増の55億ドルと過去最高に達しました。調整後営業利益は3億2,800万ドルでした。当社は、約2億4,000万ドルの現金と無借金という、強力な財務状況で2025年を終えました。当社の資本配分戦略は、株主にキャッシュを還元しつつ、事業への投資に注力し続けています。

昨年は、8,500万ドルの配当を支払う一方で、2億5,600万ドルの自社株買いを実施しました。将来を見据え、当社は戦略、および下半期の成果をさらに積み上げていく能力に自信を持っています。効率性を推進し、最も影響力が大きく、最も高いリターンをもたらす取り組みを優先し続ける継続的な努力の一環として、当四半期中にQuiet Logisticsから撤退することを決定しました。この動きにより、当社の注力領域と投資資金をコアブランドに集中させることができます。

スピーカー 14

サードパーティ・ビジネスから撤退することで、大幅に強化された物流機能が手元に残ります。これには、大幅に改善された倉庫システムとテクノロジー、地域化された配送能力、優れた顧客への配送スピード、および今後数年間の成長を支えるネットワークが含まれます。当社は、強力なポジションと継続的なプラスの売上トレンドを維持した状態で2026年に突入します。前には大きな機会が控えており、当社のチームは活気に満ち、計画の実行に向けて尽力しています。

私は、当社の進むべき道、および長期的な利益成長とフリーキャッシュの創出を推進し、それがひいては株主価値の創造につながるという戦略に全幅の信頼を置いています。

ジェニファー・フォイル

皆様、こんにちは。まず始めに、第4四半期の業績にどれほど満足しているかを強調したいと思います。製品におけるリーダーシップへの取り組みは、引き続き当社のビジネスを推進する主要なエンジンとなっています。これはすべてのブランドに共通しています。

お話しします通り、大部分のカテゴリーにおいて広範な改善が見られました。お客様が新しさ、カラー、そしてトレンドに即したファッションに反応したことで、特定のセグメントにおいて需要の明確な加速が見られました。フリース、Tシャツ、ニットにおける魅力的な新コレクションは、AEおよびAerie内でのアクセサリー事業の成長と相まって、当社のレイヤリングおよびアウトフィッティング戦略を支えています。すでにお聞きいただいている通り、2025年度第1四半期に続き、当社は多くのプロセス変更とチームおよび人材の再編成を開始しました。

年半ばから、この取り組みの成果が見え始めています。

ジェニファー・フォイル

迅速な遂行を誇りに思っており、この勢いを継続させていくことに期待しています。2026年以降も、収益性の高い成長に向けて非常に有利な立場にあると確信しています。それでは、ブランド別の成功事例と機会を振り返りましょう。まずAerieについてですが、ここでは強力な加速と需要を経験しており、強みはインティメイト、ソフト・ドレッシング、オフライン・アクティブウェアを含むすべてのカテゴリーにわたって広範に及んでいます。

新しく刺激的なコレクションの絶え間ない投入と、スリープウェアなどの分野におけるカテゴリー拡張により、シーズンを通じて顧客を引きつけ続けました。当社はマストハブ製品でコミュニティの注目を集め、それらを最も適切な方法でポジショニングしました。Aerieのアパレルは、優れた素材、トレンドに沿った楽しいプリント、そして魅力的なカラーストーリーの結果、トップスとボトムスの両方で好調でした。

ジェニファー・フォイル

特にインティメイトにおける継続的な勢いに勇気づけられており、マッチバック・セットが需要を後押ししたことで、当四半期には過去最高レベルの結果を記録しました。OFFLINEは、アクティブ・ボトムスの安定した売上と、スポーツブラ、トップス、ファッション・ボトムスの2桁成長により、もう一つの素晴らしい四半期となりました。OFFLINEのシグネチャーであるCloud Fleeceは引き続き顧客に人気であり、この主要なフランチャイズの成功を活用する大きな機会が継続しています。新しいファッション・シルエットと新鮮なカラー展開への注力も、全カテゴリーでの強力な成長に寄与しています。

2026年にOFFLINE事業を加速させるにあたり、当社は店舗網（フットプリント）の拡大、より多くの顧客とのエンゲージメント、そして優れた製品の提供に注力していきます。OFFLINEのブランド認知度は上昇しており、ブランドには今後長い成長の余地があります。

ジェニファー・フォイル

当社のシェアはまだ小さいものの成長しており、このブランドの巨大で長期的な潜在能力の表面をなぞり始めたばかりであると確信しています。Aerieブランドの強力な再加速と、OFFLINEの爆発的な軌道が相まって、この分野におけるリーダーとしての地位を固めています。ブランド・ポジショニングはこれまで以上に適切かつ強力であり、より多くの顧客へのリーチを拡大し続けていく方針です。新規Aerie顧客は14%増加し、ブランド認知度は前年同期比で12%上昇しました。

これらの顧客は定着性（sticky）が高いことを認識しており、この健全でエンゲージメントの高い顧客基盤を維持することに注力しています。2026年の開始にあたり、パーパスとミッションに根ざした視認性の高いブランドキャンペーンを展開することで、Aerieに対する大きな話題性の高まりを期待しています。

ジェニファー・フォイル

お聞きいただいている通り、私たちはまだ始めたばかりであり、今後の展開を楽しみにしています。次に、当四半期に2%の堅実な増加を達成したAmerican Eagleに移ります。前向きな結果は、メンズ、ウィメンズのトップス、および性別を問わない当社のシグネチャーであるAEジーンズによってもたらされました。メンズ事業は第4四半期も改善が続き、3四半期連続の成長となりました。

セーター、シャツ、Tシャツ、スウェットシャツが人気となり、グラフィックが主力（hero）として牽引するなど、ほぼすべてのカテゴリーで前向きな結果が見られました。市場シェアを獲得し、顧客基盤を拡大することで、メンズ事業を奪還するための戦略は順調に進んでいます。AEウィメンズの既存店売上高（comp）は、当四半期は横ばいでした。

ジェニファー・フォイル

ニット、セーター、フリースを含むジーンズとトップスの強さは、ドレスやノンデニム・ボトムスの需要減退によって相殺されました。継続的な進展を推進することは最優先事項であり、成長を支えるために、より頻繁な製品投入とともに、最高のスタイルと品質を確保できるよう取り組んでいます。取り組みは進行中であり、売上を促進するために、主要アイテムの充実（depth）とサイズ展開の完全性（size integrity）への投資に注力しています。2026年にかけて継続的な改善が見込まれます。

Jayがレビューした通り、AEのブランドマーケティングは明確な戦略的焦点となっており、ブランド認知度を拡大し、購入意欲を促進しています。タレントに焦点を当てたキャンペーンに加え、最近AEのクリエイター・コミュニティを再始動させ、情熱的なトレンドセッターやブランド・アドボケイト（支持者）のネットワークを集約し、収益とデジタルコンテンツの推進を図っています。

ジェニファー・フォイル

つい先週、私たちはStagecoachとのパートナーシップを発表しました。カントリーミュージック最大の舞台に加わり、文化とファッションの接点に立ち続けながら、新しい世代のアーティストやファンとつながります。これらの取り組みの意図は、業界をリードする地位を維持し、さらに推進することにあります。マイクにマイクを渡す前に、2025年を強力に締めくくったチームを称えたいと思います。

複数のプロセスにわたって改善を推進し、結果を出す彼らの能力は素晴らしいものでした。当社はポートフォリオの収益性の高い成長の可能性について、非常に楽観視しています。私たちは断固として前進しており、当社のブランドは、勝利し、規模を拡大し、持続的な長期的成長を実現するために独自の地位にあると確信しています。それでは、マイクに代わります。

マイク・マティアス

ありがとう、Jen。皆様、こんにちは。2025年の業績は、事業のファンダメンタルズの強化、オペレーショナルな改善、魅力的な新製品コレクションの導入、および戦略的なマーケティング施策の開始のために講じた措置を反映しています。これらのステップは、前例のない関税環境下でダイナミックな小売業界を舵取りしながらも、長期的な成功のための基盤を強化し、年間を通じてブランドやチャネル全体でトレンドの急激な改善をもたらしました。

第4四半期の好調な業績は、この取り組みの証であり、マージンと収益性の両面で予想を上回る結果となりました。当四半期の連結売上高は18億ドルで、前年同期比10%増となり、既存店売上高（comparable sales）の8%増に後押しされました。その内訳は、Aerieが23%増、American Eagleが2%増でした。前四半期からの加速を伴い、トレンドの全面的（across-the-board）な改善が見られました。

マイク・マティアス

KPIは良好で、トラフィック（客数）の増加に牽引され、全ブランドで取引数が増加しました。平均ユニット・リテール価格は前年並みでした。売上総利益は6億5,100万ドルで、9%増加しました。売上総利益率は、前年の37.3%から30ベーシスポイント低下して37%となりましたが、これには約5,000万ドルの純関税圧力が含まれています。

ポジティブな側面としては、力強い収益の成長、コスト低下、好意的な為替、および全体的な運営効率化によるレバレッジが、関税と値引きの増加を部分的に相殺しました。仕入れ、在庫確保、および倉庫業務は、売上の増加と継続的な運営改善への注力により、50ベーシスポイントのレバレッジ（改善）が見られました。販売費及び一般管理費（SG&A）は4%増の4億1,800万ドルとなり、力強い収益成長に牽引されて、比率としては前年比で120ベーシスポイント改善しました。広告への計画的な投資は、規律あるコスト管理とインセンティブの削減への継続的な注力によって相殺されました。

マイク・マティアス

調整後営業利益は1億8,000万ドルとなり、主にAerieおよびOFFLINEにおける非常に堅調な売上と利益率に牽引され、直近のガイダンスである1億6,700万ドル〜1億7,000万ドルを上回りました。調整後営業利益率は10.2%となり、前年の8.9%から上昇しました。当四半期において、計約8,500万ドルの事業再編費用を計上しましたが、そのうち1,300万ドルは主に退職金に関連する現金支出です。これらの費用は、Quiet Platformsの廃止、サードパーティ・ロジスティクス、店舗減損、および組織再編に関連するものです。

これらの施策による純年間削減額は、年間約2,000万ドルと推定されており、その一部は2026年に実現される見込みです。株主に3億4,100万ドルを還元した後、現預金2億3,900万ドルという強力なバランスシートで年度を終えました。

マイク・マティアス

年度末の総流動性は約9億3,000万ドルでした。連結期末在庫コストは10%増加し、数量は3%増加しました。在庫コストには関税の影響が反映されています。第4四半期の設備投資（CapEx）は計5,900万ドルで、年初来の支出は2億6,000万ドルをわずかに上回りました。

来年に目を向けると、設備投資はテクノロジーのアップグレード、一般的な企業保守、ならびに35店舗のAerieおよびOFFLINEの新規出店と約60店舗のリニューアルへの投資を反映し、2億5,000万ドル〜2億6,000万ドルの範囲で同水準になると予想しています。2026年には、生産性の低いAmerican Eagle（AE）店舗をさらに25〜30店舗閉鎖する予定です。2026年の見通しについてですが、第1四半期は好調なスタートを切っています。既存店売上高は全ブランドでプラスであり、特にAerieとOFFLINEでの力強いパフォーマンスが継続しています。

マイク・マティアス

第1四半期については、既存店売上高の成長率をハイシングルディジット（1桁台後半）と予想しており、その内訳はAmerican Eagleがプラスのローシングルディジット（1桁台前半）、AerieおよびOFFLINEがダブルディジット（2桁台）です。営業利益の見通しは2,000万ドル〜2,500万ドルの範囲であり、これには約3,000万ドルの関税による逆風と、追加の広告投資が含まれています。これらにより、SG&A費用総額は前年比で約10%増加する見込みです。通期では、連結既存店売上高の成長率をミドルシングルディジット（1桁台半ば）と想定し、営業利益を3億9,000万ドル〜4億1,000万ドルの範囲と予想しています。

ガイダンスは、主に上半期に影響を与える2025年に導入された追加関税を反映しています。当社の見通しには、最近の最高裁判所の判決およびその後の措置に関連する進展は含まれていません。

マイク・マティアス

モデリング（業績予測）の目的として、年間営業利益の約80%が下半期に発生することをご留意ください。この比重は、第1・第2四半期に影響を与える関税の圧力と追加の広告支出を反映したものです。

マイク・マティアス

下半期には、関税の影響が（前年の比較対象から）外れ、また2025年中盤に開始した広告投資の影響も解消されます。まとめますと、当社は力強い形で年度を終え、今後の軌道に対して自信を持っています。2026年には、昨年達成した大きな進展に基づき、継続的な成長と株主価値の向上を目指してまいります。それでは、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問される場合は、トーンダイヤル電話で「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、ボタンを押す前に受話器を上げてください。

ご質問が既に回答された場合に質問を取り下げたい場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。ご質問は1回につき1件に制限させていただきます。現在、名簿をまとめるため、一時中断いたします。本日の最初の質問は、シティのポール・レジュエス氏からです。

どうぞ。

ポール・レジュエス

ありがとうございます。2点、手短にお伺いします。売上総利益率についてです。比較対象が容易である第1四半期を過ぎた後、どのような展開を予想されているかお話しいただけますか？ 第2四半期から第4四半期についてお話しいただければと思います。

次に、今四半期も再び値引きが増加したと言及されました。どのブランドで値引きが増加したのか、また、売上を伸ばすためにどのカテゴリーでプロモーションを行う必要があったのか、そして、年内のプロモーションの見通しをどのように考えているのかについて、詳しく伺いたいと考えています。ありがとうございます。

マイク・マティアス

ハイ、ポール。売上総利益率についてですが、昨年は第1四半期に在庫の評価減を行い、値下げを前倒ししたため、少し状況が異なっていたと考えています。これまで様々な場面でお話ししてきましたが、2024年の売上総利益率の推移と、四半期あたり約3,000万ドルの関税の影響を実質的に見ると、第1四半期は30%台半ばから後半の範囲、第2四半期はそれより少し低くなると見ています。実際、2024年の数字から関税を除くと、上半期の予想にかなり近くなります。

マイク・マティアス

下半期については、現在の関税の周期（アニバーサリー）を迎えることなどを踏まえ、売上総利益率のパフォーマンスを拡大させることを目指しています。関税の見通しについては、実質的にこれまでお話ししてきたことと同じ、つまりIEEPA（国際緊急経済権限法）による年間1億3,000万ドル以上の影響を指しています。5月になれば、四半期ごとにどのような状況になるか、より多くのことがわかるでしょう。それをワーストケースとして捉えれば、今年の第3四半期と第4四半期に我々が目にした売上総利益率の結果に対し、中一桁の比較実績（comp results）で上積みしていくことを目指します。

現時点で、第3四半期の時期のコストに関する初期の兆候をいくつか得ています。チームはそこで素晴らしい仕事をしており、コスト、および売上総利益に含まれるその他の全てのコストをコントロールしています。

マイク・マティアス

我々は今日までそれにおいて非常に成功しており、今後も継続できると考えています。下半期には売上総利益を拡大し、改善させていく予定です。値下げに関しては、1月のICRや、その後のホリデーシーズンの売上発表の際にお話しした通り、大部分のカテゴリーで十分にコントロールされていると考えています。ジーンズ事業、つまりジーンズのカテゴリーについては、競争力を維持するために、より深いプロモーションを行いました。

これはAEブランドには混合した（まちまちの）影響を与え、値下げは全体として少し上昇しました。一方でAerieについては、今四半期のAUR（平均ユニット価格）が上昇しました。事業の成長軌道により、プロモーションを抑制、あるいは若干削減することさえできています。

マイク・マティアス

第4四半期のAURは中一桁上昇しており、Aerieについては値下げが実際に減少しており、好材料となっています。一部のボトムス・カテゴリー、特にジーンズがより深いプロモーションを受けている状態ですが、事業構成は我々にとって非常に有利です。

ポール・レジュエス

AEでは値下げが高くなり、Aerieでは低くなるという状況が続くと予想すべきでしょうか？

ジェニファー・フォイル

ポール、ちなみにジェンです。デニムにはいくらかの圧力を予想しています。ただ、他のボトムスを取り入れることで、我々のポジショニングについては手応えを感じています。それこそが、私たちが本当に期待していることです。

ロングレッグだけでなく、スカートやショートパンツなど、テストしてきた新しいボトムスがあります。初期の反応はポジティブです。ご存知のように、我々には非常に大きな春休み（スプリングブレイク）の顧客層がおり、まさに今、その端緒にいます。実際、私たちは今マイアミにおり、ショップに入ってくるお客様の姿を見ることができます。

我々のポジショニングの仕方に期待しています。ポール、これらのブランドの素晴らしい点は、ブランドのポートフォリオを持っていることです。必要な時にカテゴリーの勢いを調整したり、抑制したりできますし、トレンドとなっている新しいカテゴリーに参入することもできるのです。

ジェニファー・フォイル

全ブランドで春休みのピークを迎えるにあたり、進んでいる方向については非常に手応えを感じています。また、今後より多く導入していく予定の新カテゴリーもあります。さらに、マイクが言ったようにAerieについても補足すると、我々はプロモーションを抑制してきました。競争とのバランスを取りつつ、プロモーションを抑制するという良い仕事をしています。

Aerieにおいては、まだ始まったばかりです。先ほど申し上げた通り、全ブランドにとって春休みがやってきます。水着の初期動向は好調ですが、水着は単なるユニットベース（個数ベース）のプロモーションではなく、マージンを構築していくことを目指しているカテゴリーです。

ポール・レジュエス

了解しました。ありがとうございました。幸運を。

オペレーター

次のご質問はUBSのJay Sole様です。どうぞ。

ジェイ・ソール

ありがとうございます。いくつか質問させていただきます。まず1つ目ですが、マイク、今年の店舗展開についてはどのように考えていますか？第1四半期の既存店売上高（comp sales）の見通しについては提示いただきましたが、総売上高についてはどのように考えていますか？次に中東事業について、現在の状況を踏まえ、その事業についてどのように考えているかアップデートをいただけますでしょうか？そして最後に、～の影響についても説明していただけますか。

ジェイ・ソール

あの、Quiet Logisticsの変更が、EBITDAのドル額にどのような影響を与えていますか？まずはこちらの3つの質問から始めさせていただきます。ありがとうございます。

マイク・マティアス

もちろん、ジェイ。店舗展開については、今年、AerieとOFFLINEで35～40店舗の新規出店を見込んでいます。繰り返しになりますが、AEの店舗網の精査と最適化を継続しているため、AEに関しては25～30店舗程度の純減を見込んでいると考えています。年間の計画として、それをモデル化したり想定したりしていただいて構いません。

総売上高については、既存店売上高に対する総売上高の比率は、実際にはかなり同程度になるでしょう。第1四半期については、既存店売上高で1桁台後半の見通しを提示しました。

マイク・マティアス

ブランド別の売上において既存店売上高との間に多少の乖離があるという事実に基づき、総売上高もそれに近いものになるでしょう。Quietの処分、あるいは閉鎖に伴い、その第三者売上高（third-party revenue）の分、総売上高の減少が見られることになります。差し引きすると、既存店売上高の結果と総売上高は同程度になるはずです。ええ、そのガイダンスについて少し詳しく説明しますと、第1四半期は既存店売上高で1桁台後半、第2四半期は中盤から後半、そして下半期は中盤を見込んでいます。

そうなると、通期では中盤から後半の既存店売上高の見通しとなります。ここでも、通期の総売上高と既存店売上高は同程度になるという点に変わりありません。

マイク・マティアス

中東については、我々のチームが現地でのビジネスパートナー、具体的には中東のAlshaya、そしてイスラエルのFoxとの合弁パートナーとの連携をうまく進めています。現在、間違いなく彼らのビジネスにはいくらかの混乱が生じています。Alshayaの店舗は、当初の混乱の後、実際には現時点でほとんど営業していますが、イスラエルの店舗はまだ閉まっています。一方で片方はライセンス事業であり、もう片方は合弁事業（JV）であることを念頭に置いておいてください。

マイク・マティアス

我々へのEBITDAへの影響については、現時点ではこの戦争が第1四半期中に終結すると仮定して数値化していますが、ライセンス契約や合弁事業といった関係性や構造に基づくと、収益またはEBITDAの観点から見て、第1四半期の影響は極めて軽微なものになるでしょう。Quietについては、繰り返しますが、2025年度の結果における約6,000万ドルという総額から、四半期ごとの売上減少が見られることになります。これは年初にかけて段階的に縮小していき、年末までにはゼロになる予定です。

マイク・マティアス

全体的な事業再編についてお話ししましたが、Quietはその一部であり、年間で約2,000万ドルの利益を見込んでいます。繰り返しになりますが、現在は縮小モードにありますが、他の企業再編や店舗の減損に伴い、その少なくとも50％、あるいはもう少し多くの割合が、今年の利益に寄与すると予想しています。今後数ヶ月間のQuiet事業の閉鎖のペースを踏まえ、特に更新されたガイダンスを提供していく予定です。

ジェイ・ソール

承知いたしました。大変助かりました。ありがとうございます。

マイク・マティアス

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのマシュー・ボス様からです。どうぞ。

マシュー・ボス

ありがとうございます。また素晴らしい四半期となりましたこと、お祝い申し上げます。

マイク・マティアス

ありがとう、マット。

マシュー・ボス

ジェン、Aerieの既存店売上高が下半期に10%台後半であったことについて、顧客層別、あるいは主要カテゴリーのパフォーマンス別に、ビジネスの変曲点を詳しく分析していただけますか？また、第1四半期の現時点において、第4四半期に見られた20%台前半の既存店売上高と比較して、その勢いが継続していると感じられますか？

ジェニファー・フォイル

はい。マット、それと非常によく似ています。第1四半期に向けて、良い勢いが見られます。見てください、昨年の第1四半期当時、Aerieだけでなく全ブランドにおいて、方向転換し、製品に注力し、成果を出し、そして通常我々の「スーパーボウル」となる下半期に向けて勢いをつけるべき時期であると我々は認識していました。

我々の全ブランドにとって、第3四半期は大きな四半期なのです。チームは本当に、（その通りに動いたと）思います。それが我々のしたことです。製品に注力しました。

Aerieを見れば、確かに非常にエキサイティングだったのは、新しいカテゴリー、つまりブランドに多くの成長をもたらしたスリープ（ウェア）だけでなく、「Offline」も加速していることです。正直なところ、Offlineは私がこれまで見てきた全ポートフォリオの中で、最も急速に成長しているブランドの一つです。Offlineは非常にエキサイティングです。

ジェニファー・フォイル

そしてもちろん、AE（アメリカン・イーグル）もあります。Aerieの話に戻りますが、最も重要なのは、すべてのカテゴリーが本当に機能したということです。マット、将来を見据える上で、これは重要だと考えています。なぜなら、最新のトレンドについて考えたとき、トレンドの移り変わりはより速くなっています。

Aerieであれば、例えばより「ハードライン」なもの（それがどのようなものかは、かっちりしたものか、あるいはより直線的なものかと言えるでしょうが）がトレンドになったとしても、あるいはAerieがより「ソフト」なビジネスであっても、対応できると考えています。ソフトなビジネスであれば、我々にはあらゆるレイヤリング（重ね着）アイテムがあります。それらのビジネスを支えることができます。だからこそ、トレンドが変わったときに他のカテゴリーにも注力できるよう、Aerieの製品ラインナップを拡大しているのだと考えています。

これは非常にうまくいっています。また、新しい展開も控えています。我々は新しいビジネスの開発や、新しいアイデアに取り組んでいます。

ジェニファー・フォイル

チームは非常に柔軟に動いています。つまり、私たちは柔軟性と新しさに真に注力しており、それが勝利につながっていると考えています。予想されていないタイミングでこれらの新製品を提供することは、Aerieブランドにとって非常に効果的であるようです。これについてはまだ継続的な動きがありますが、第1四半期に向けて好調な勢いが見られており、今後も注力して成果を出し続けていく予定です。

マシュー・ボス

素晴らしい補足情報をありがとうございます。次にマイク、費用面において、再投資に関して今年マーケティングについて言及されました。SG&A（販売費及び一般管理費）におけるビジネスのレバレッジ・ポイントについて、あるいは過去のフロースルー（利益への反映率）に関連する変化について、どのように考えるのが最善でしょうか？

マイク・マティアス

広告支出の引き上げという、意図的かつ戦略的な増加については、あと2四半期続きます。第1四半期または第2四半期において、広告費が50%以上増加することを目にするでしょうが、これも繰り返しますが意図的なものです。これにより、他のすべての費用項目がここ数年間成功してきたように1桁台前半から中盤の範囲で管理される一方で、上半期のSG&Aは10%台前半の範囲で押し上げられると考えています。売上予測に対してうまくレバレッジを効かせています。

広告がドルベースの増加を主導しており、広告が第1・第2四半期におけるいくらかのデレバレッジ（レバレッジの低下）を引き起こすことになります。下半期に入ると、少なくとも当初の計画では、広告費は比較的横ばい、あるいはわずかな増加に留まることを見込んでいます。

マイク・マティアス

下半期には広告によるレバレッジを効かせる計画です。なぜなら、昨年第3四半期に開始した引き上げられた支出の比較対象（アニバーサリー）を迎えるからです。繰り返しになりますが、SG&Aのその他の項目は適切に管理されています。第3四半期と第4四半期の両方において、今年と比較してインセンティブ報酬が少し増加する可能性がありますが、第4四半期はもう少し多くなるでしょう。

それでも、下半期を通じてSG&Aのレバレッジを効かせることを目指しています。その後、下半期から開始し、2027年に向けての今後12ヶ月間において、そのサイクルに戻り、1桁台前半から中盤の比較ベースでこの費用ベースに対してレバレッジを効かせたいと考えています。

マイク・マティアス

現在の計画および提示しているガイダンスに基づくと、関税の影響およびこの引き上げられた広告支出の比較対象となる時期を迎えた後の下半期において、健全な営業利益率をさらに拡大させることを目指しています。それらの営業利益率を1桁台後半に戻すために、今後12ヶ月のベースとして、それを2027年まで継続させたいと考えています。

ジェニファー・フォイル

マイク、それも素晴らしい点だと思います。マーケティングと私たちの戦略について考えるとき、それは実のところ、American Eagleブランドにとっての「関連性（リレバンシー）」に関するものでした。American Eagleのためにバイラル化した多くの戦術を皆さんも目にされていることでしょう。一方Aerieについては、実のところ「認知度」が重要でした。

その戦略は実に見事に機能しました。ブランド認知度を10ポイント以上向上させました。これは非常に大きな、極めて大きな数字です。現場のチームを本当に誇りに思います。

現在、チームのパフォーマンスが上がっているのは、私たちがプラットフォームを共有しているということを念頭に置いていただきたいからです。今私たちがしたいのは、顧客のショッピング（購買活動）を戻すこと、つまり私たちのもとに戻ってきてもらうことです。これらの顧客からリピート（再来店・再購入）を期待しています。彼らに私たちの店舗やサイトへ再び戻ってきてもらうこと、それが私たちが取り組んでいる戦術です。

マイク・マティアス

ありがとう、ジェン。今年は5%に到達する予定です。ジェン、私たちのチームは週単位で非常に密接に連携しています。キャンペーンの要素もありますし、私たちが非常に細かく管理しているデジタルメディアのパフォーマンス・マーケティングに関する週ごとの支出もあります。

私たちのチームは互いに非常にうまく連携しており、それらの局面における週単位の管理について、ジェンと私のところに報告が上がってきます。前にお話しした意図は、売上の増加に合わせてその5%の支出を維持することです。ジェンが今おっしゃったようなすべての指標が正しい方向に向かっているという、この引き上げられたレベルを私たちは肯定的に捉えています。私たちがこれを見守り続けているのはそのためです。

私たちは、これが会社を運営するための正しい新しいベースライン（基準）であると考えています。

マイク・マティアス

私たちは、見えてくるものに基づいていくつかの変更を行い、広告戦略の間で、例えばタレント（著名人）に対する支出対メディアおよびパフォーマンス支出といった具合に、支出の一部を再配分するかもしれません。また、コンテンツ制作のような他の勘定科目において効率化を図ろうとしています。2027年に向けて、それらの一部を再配分するような計画をお考えでしょうか、それとも引き続きそのように管理していくのでしょうか？ この「5%」という新しいベースラインは、私たちにとってうまく機能しています。

オペレーター

次の質問は、TD CowenのJonna Kim様です。どうぞ。

ジョナ・キム

ご質問の機会をいただきありがとうございます。American Eagleのブランド・ポジショニングを考える際、時間の経過とともに改善が見込まれる主要な機会としてどのようなものがあるとお考えでしょうか？その上で、当四半期および当四半期累計のインティメイツ（下着）事業の業績について、現状どのような状況にあるか、また、その事業が今後どのように進化していくとお考えかお聞かせください。よろしくお願いいたします。

ジェニファー・フォイル

はい。American Eagleについては、マイクも言及しましたが、第一に店舗網の合理化です。最適化が必要な、いわゆる低層の店舗について、現在も対応を進めており、実際にはそれらを当社の最も優れた店舗へと（リソースを）還元していく必要があります。ご承知おきいただきたいのですが、American Eagleブランドにおける新しいリニューアル（改装）は、お客様から非常に支持されています。

平均的な水準と比較して、良好な上昇が見られます。私たちは、モールに応じて、正当化できる場所、あるいは理にかなっている場所でリニューアルを進めています。これには期待しています。新しいソーホー（Soho）店は好調な業績を上げており、これは私たちのブランドポートフォリオ全体が目指すべき方向性の素晴らしい可視化であり、American Eagleブランドをよく表しています。

第一に店舗網の最適化。第二に、プロダクト、プロダクトです。私たちはプロダクトに注力しています。

ジェニファー・フォイル

私たちは、新しいイノベーションに注力し、新製品を提供し、素晴らしいマーケティング・キャンペーンに加えて、新たな興奮を提供することに注力しています。繰り返しになりますが、私たちは今、関連性（レリバンス）を持っています。つまり、再び注目を集める必要があったのです。それがAmerican Eagleの取り組んできたことです。

私たちはより成熟したブランドであり、人々の目を引く必要がありました。間違いなく、チームはそこで非常に際立った成果を出しています。そして、いくつかの新しいキャンペーンや、マーケティング支出を適切な水準まで引き上げ、競合に対抗していくことも重要だと考えています。なぜなら、以前は競合に対して少し振るいませんでしたから。

しかし、今はよりしっかりと競合に対抗できる準備が整っていると考えています。私たちは新たな主要事業を構築しています。メンズ事業については期待しています。メンズは好転しました。

現在はウィメンズが課題です。

ジェニファー・フォイル

ウィメンズについては、店舗ごとの平方フィートあたりの売上高を注視しており、当社の最良の店舗とオンラインにおいて、ウィメンズ事業を確実に最適化していくようにしています。また、直販事業についても忘れてはなりません。当社の直販事業は、下半期および第1四半期にかけて、前年を上回る業績を上げています。直販事業には非常に素晴らしい勢いがあります。

これは新しい顧客を獲得するための新しい方法です。繰り返しになりますが、ここで私たちが取り組んでいるのは、サイト上、あるいは店舗への来店を通じて、いかにして顧客にリピート購入してもらうかということです。これは私たちにとって新しい取り組みです。私たちはオムニチャネル（オムニ）顧客について、より深く議論しています。

ジェニファー・フォイル

私は「オムニ」という言葉の熱狂的なファンではありません。しかし、お客様がどこにいるのかを理解し、当社の新しい能力を活用して、お客様がどこにいて、何を求めているのかを理解し、そこに寄り添うという、この新しい世界における機会は確かに存在します。それが私たちの戦略です。繰り返しになりますが、先ほど申し上げた通りプロダクトについてです。

私たちには新しい製品カテゴリーがあります。American Eagleで投入している新しいタレントもいます。それについては期待しています。すでにご存知の方もいらっしゃるかと思います。

ちなみに、エラ・ラングレー（Ella Langley）は、ちょうどローンチしたばかりです。彼女の曲「Choosin' Texas」は、現在アメリカでナンバーワンの曲です。失礼、曲名は「Choosin' Texas」でした。American Eagleにおいて、そうした関連性を継続的に獲得していくことに期待しています。

ジェニファー・フォイル

念頭に置いていただきたいのは、今年はアメリカ建国250周年であり、来年はAmerican Eagleの50周年となります。American Eagleを巡る多くの期待が高まっています。インティメイツの側面では、インティメイツはまだ始まったばかりだと考えています。アンダーウェアをバンドル（セット販売）に活用し、新しいお客様を当社のブランドに引き込むために利用しています。

私たちはそれを、当社のブランドにおける「リップスティック（※低価格で手に取りやすく、ブランドへの入り口となる商品）」と考えています。また、新しいブラジャーのシルエットも投入しています。ブラレットが復活しており、こうしたレイヤリング（重ね着）アイテムも展開しています。インティメイツの側面では、トレンドに応じて注力したり強弱をつけたりできるカテゴリーが、現在たくさんあります。

インティメイツについては手応えを感じています。繰り返しになりますが、第4四半期に大きな成功を収めており、その勢いを第1四半期にも継続させています。

ジョナ・キム

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey様からです。どうぞ。

ダナ・テルシー

こんにちは。非常に成功している広告についてですが、明らかにStagecoachが次の展開となります。年度内の残りの期間についてはどのように考えておられますか。また、シドニー・スウィーニーや他のタレントの起用が（前年同期の数字と比較される）ラッピング（lapping）となることについては、どのように見ておられますか。

店舗の改装（リフレッシュ）については、何店舗の改装を行う予定ですか。また、それらの改装からどのような生産性の向上が見られますか。ありがとうございます。

ジェニファー・フォイル

はい。以前には申し上げませんでしたが、私たちはAE側のビジネスにおいてタレントを活用しているだけでなく、AEとAerieの両ブランドにおいて、コミュニティと顧客基盤に真に注力しています。つまり、両ブランドとも現在、新規顧客を獲得するための新しい戦術を開始しています。ええと、いくつか、お伝えできないものもございます。

共有できないものもあります。しかし、両ブランドにおいて私たちがまさに浸透しつつあると考えているこのクリエイター・コミュニティは、本物です。それが違いなのです。競合他社は数多く存在し、彼らも戦術を見つけています。

ジェニファー・フォイル

私たちのブランドの戦術は、リアルでオーセンティック（真実味のあるもの）であること、そして私たちのブランドを信じているコミュニティに私たちのブランドを称賛してもらうことにあると考えています。全ブランドで活用しているこれらのインフルエンサーについても、私たちはさらに注力していくつもりです。私たちはこれに期待しており、開始したばかりのこのインフルエンサー・プログラムにおいて、すでにいくつかの勢い（モメンタム）が見え始めています。繰り返しになりますが、これはより内発的なものです。

私たちはそれを自社で主体的に行っていますし、期待しています。戦術は、競合他社が行っていることとは少し異なります。

マイク・マティアス

ダナ、店舗の改装・リフレッシュについてですが、冒頭の準備された発言で申し上げた通り、今年は少なくとも60店舗程度、おそらくそれより数店舗多く行う予定です。このプログラムも3、4年目に入っているかと思います。まだ合計で約350〜400店舗を目標として取り組んでいます。そこに至るまでには、おそらくあと1年ほどかかるでしょう。

今回の次の60店舗で、300店舗の大台を超えるか、その近くまで到達すると思います。繰り返しになりますが、この取り組みを開始する前の店舗群（フリート）の平均築年数は約12年でした。コロナ禍の影響で、店舗群のリフレッシュという目的において、私たちは少し遅れをとっていました。私たちは、店舗の賃貸借契約をより長期で結びたいと考えています。

マイク・マティアス

一度、平均築年数を、私たちが正しいと考えている6〜7年というスイートスポットに保つリズムが整えば、と考えています。パフォーマンスの面では、これらの店舗において、チェーン全体の平均を上回る既存店実績（コンプ・リザルト）または増加が見られます。私たちは、そのキャッシュに対する投資回収（ペイバック）の状況を好ましく見ています。これを行うことは、ある種のメンテナンスであり、いくらかの回収でもあります。

私たちは、初年度の開始時からこれらのコストを精査し、削減してきました。

マイク・マティアス

私たちは、店舗において手を入れる必要のある要素を、いわば「費用対効果が最も高い（biggest bang for our buck）」方法で特定しています。開始以来、支出の平均額は下がってきました。プログラムは半分以上終了しているところです。パフォーマンスの面で得られている結果を好ましく思っており、継続的に店舗群の築年数を6〜7年の範囲内に維持することを目指しています。

ダナ・テルシー

ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問はBTIGのJanine Stichter様からです。どうぞ。

ジャニーン・スティッヒター

こんにちは、こんにちは。関税についてですが、それに対応して価格設定においてどのような対応を行ってきたか、改めて教えていただけますか？価格を引き上げたことはありますか？また、年内の価格設定について何かお考えはありますか？

マイク・マティアス

私たちがこれまでお話ししてきた通り、基本的には通常通りの業務と考えています。価格設定や価格帯（tickets）へのアプローチについては、常に通りの方法をとっています。つまり、顧客にとって適切な「価格対価値の均衡」とは何か、どのアイテムにおいて価格抵抗が見られないか、といった点です。プロモーションの観点から顧客に適切な価格対価値の均衡を提供できるよう、単価を少し引き上げるという戦略的な意図はあります。

関税の転嫁に関する特定の意図はありません。価格設定の観点からは、これまでと同様です。第4四半期のAUR（平均ユニット小売価格）は、AEではわずかに低下し、Aerieでは上昇しましたが、全体としては比較的横ばいを維持しています。関税の影響はありますが、いくつかの要素が混在しているものの、利益面で見れば悪くない状況です。

マイク・マティアス

機会があれば、あるいは単価を少し引き上げる好機があれば、引き続きその方針を進めていきます。顧客の反応や、適切な価格対価値の均衡に基づいた判断を行います。

ジャニーン・スティッヒター

ありがとうございます。Quiet Logisticsについてもう少し伺いたいのですが、2,000万ドルの年換算の節減額について、その一部を再投資することを検討されていますか？追加で支出する可能性のある領域はありますか、それとも、そのすべてが最終利益に直結するのでしょうか？ありがとうございます。

マイク・マティアス

いいえ、皆様、再投資については、おそらく広告費以外には特に考えていません。つまり、数年間にわたり費用ベースの管理において私たちが行ってきたことの多くは、現在広告費で行っている活動のための資金を確保することでした。実際、私たちはそれを自社で測定しており、ここ数年の社内スコアカードを確認しています。私たちは、主要な費用項目、つまり数年前に取り組んだ、全体の営業費用（OpEx）ベースの85%に対処したプロジェクトにおいて、費用ベースの大部分における売上高比率を抑制することにうまく取り組んできました。

マイク・マティアス

売上高比率を押し下げることにおいて継続的な成果を上げており、現在はそのすべてを広告費に充当しています。これらが1年経過し、下半期からは再びレバレッジを効かせていく予定です。それらの資金を具体的に再投資するわけではありません。これは、営業利益率を改善するための継続的なプログラムのようなものです。

短期的には、この12ヶ月間、確実に広告費にいくらかの資金を再投資しますが、その節減分から他に行う予定の具体的なことは何もありません。

オペレーター

次のご質問はGoldman SachsのJohn Kernan様からです。どうぞ。

ジョン・カーナン

皆さん、こんにちは。ありがとうございます。第1四半期のAEの1桁台前半の既存店売上高（comp）について質問があります。2024年第4四半期から2025年第1四半期への推移を見ると、前期比（sequential）では、その、3ポイントほど容易になりますが、1桁台前半という数字は、2年間の累積（two-year stack）ベースで見ると、減速していることを示唆しているように見えます。

これについて何かコメントをいただけますでしょうか。その後に、追加の質問があります。

マイク・マティアス

はい。ジョン、その点に関する改善を見ていただければと思いますが、昨年の第2四半期から、第4四半期のプラス2%という結果に至るまで、5ポイントの改善が見られたと考えています。現在提供しているガイダンスは、これまでに確認できている内容に基づいています。今年（今年度）の2月には、昨年はそれほど劇的には見られなかった、深刻な嵐などの天候による混乱があったことは分かっています。

特に北東部が少し打撃を受けています。当社の店舗ベースはそのエリアにうまく集中しています。第4四半期からの傾向が継続していることを嬉しく思います。とは言え、ジェンが言ったように、春休み期間が控えています。

マイク・マティアス

あの、短いシーズンがやってきます。その期間の大部分は、第1四半期の全体の約75%を占めるようなものですので、まだ先は長いです。私たちが目にした傾向の継続に向けて、チームはこれからの2ヶ月間を捉えるために懸命に取り組んでおり、四半期がどのように推移するかを見ていくことになります。現時点では、適切な位置にいると考えています。

ジョン・カーナン

理解しました。ありがとうございます。非常に印象的だったAerieの既存店売上高についてですが、その23%に寄与した内訳（buckets）を把握する方法はありますか？ これを聞くための別の質問があったのですが、例えば、14%の新規顧客獲得について言及されました。その23%という数字を構成する要素（building blocks）を、どのように組み立てて理解すればよいでしょうか？

ジェニファー・フォイル

それは実際にはブランド認知度によるものでした。念のためお伝えしておきます。その増加分の約55%がそれによるものでしたが、新規顧客ベースも存在します。顧客ベースは着実に成長しています。

Aerieについては、はっきり申し上げて、セットアップ的なアイテム、フリース、ニットTシャツ、セーター、スリープウェア、本当に信じられないほど、インティメイト（下着類）やレイヤリング（重ね着用アイテム）も好調でした。私たちは、かなり期待している新しいレイヤリングのビジネスを持っています。今のところ順調です。それは第1四半期にも続いています。

繰り返しになりますが、春休み期間に向けて、実際により重点を置くカテゴリーがまだいくつかあります。

ジェニファー・フォイル

戦略的に、水着（swim）の投入は以前ほど強力には行いませんでした。なぜなら、水着については、私たちが活用できる別の戦略があると考えているからです。水着は素晴らしい利益率のカテゴリーであり、それが私たちの目指していることだと思います。以前よりも頻繁に、毎月、新しさ（newness）を取り入れていきたいと考えています。

まださらなる展開があると考えています。なぜなら、まだ展開中の新しいカテゴリーの導入や季節ごとの導入がいくつかあるからです。AEを含むこれらの季節カテゴリーの初期の動向（early reads）は好調です。昨年、覚えていらっしゃるかもしれませんが、天候の影響があり、全体的にショーツ（短パン）が非常に厳しい状況でした。

ジェニファー・フォイル

それ（ショーツ）は、Aerieのオフライン、およびAmerican Eagleにおいて、当社にとって非常に大きなカテゴリーです。まだ多くの需要（volume）が控えており、成功に向けて準備を整えていくつもりです。

ジョン・カーナン

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、JefferiesのCorey Tarlowe様です。どうぞ。

コーリー・ターロウ

はい、ありがとうございます。マイク、関税についてですが、予想されている影響を改めて教えていただけますか？というのも、IEEPA（国際緊急経済権限法）を前提としたガイダンスを出されていますが、もしそれが無効になった場合、現在のガイダンスに対してどの程度の（業績の）上振れ余地があるのかという点について伺いたいです。

マイク・マティアス

はい。実施されていたIEEPA関税に基づき、私たちが提示した四半期ごとの影響についてです。第1四半期と第2四半期でそれぞれ約3,000万ドルの影響があり、春のシーズンで合計約6,000万ドルとなります。2025年度の第3四半期には2,000万ドルの影響が生じましたが、昨年の実効関税率の発効タイミングを考慮すると、四半期ベースではおそらく3,000万ドルから3,500万ドル程度になるでしょう。

この前の第4四半期には5,000万ドルの影響がありました。これらを合わせると、年間で1億3,000万ドル以上という数字になります。当然、そのガイダンス、あるいはガイダンスへのアプローチはそのままにしています。というのも、あなたの2番目の質問に関連しますが、これから何が起こるのか、我々の誰も分かっていないと思うからです。

現在、10%のSection 122が適用されています。最近のやり取りに基づくと、すべてはそれが15%に引き上げられるという兆候を示しています。また、Section 301についても、現政権がよく行うように、何かが進行していることは分かっています。通期への影響については、今提示したガイダンスがワーストケースであると考えています。

幸いにも（木を叩きながら）。その発言で、業界全体の中で（我々が）目立ってしまわないことを願います。しかし、上振れの余地はあるでしょう。

マイク・マティアス

Section 122の関税が150日後に失効するタイミングや、もしSection 301が発効した場合にどうなるかについて、どのような状況になり得るか、ざっくりとした計算は行っていますが、現時点ではすべて推測の域を出ません。5月末の第1四半期決算発表までには、もっと多くのことが分かるようになると思います。その時点で、このガイダンスに対していくらかの上振れを提供できると考えていますが、現時点で100%確実ではない数字を出すよりも、今後数ヶ月間でより多くのことが判明してから、それを数値化する方が賢明だと考えています。

コーリー・ターロウ

承知いたしました。大変助かります。では、手短な追質問ですが、見通しの中に自社株買いが含まれていないように見受けられます。それについて、具体的にどのようにお考えか伺いたいです。

ありがとうございます。

マイク・マティアス

はい、昨年末までに約100万株を購入しました。現在の予測における年間株式数は、昨年の1億7,600万株に対し、今年は約1億7,700万株となる見込みです。私たちは、常に述べているように、資本配分についてはまず事業への再投資を優先します。1株あたり0.50ドルの配当については確約しています。

自社株買いについては、希薄化を最小限に抑えるためのものとして検討しています。1月の自社株買いはその一環でした。昨年度の通期を見ますと、配当として8,500万ドル、自社株買いとして2億5,000万ドル以上、計3億4,100万ドルを株主に還元しました。これを引き続き検討していくつもりです、コーリー。

マイク・マティアス

一般的な社内付与による希薄化を、最小限に相殺するようにします。それを優先し、それ以上の取り組みについては、年度が進むにつれてキャッシュフローの推移を見ながら検討していきます。

オペレーター

次のご質問は、The Retail TrackerのMarni Shapiro様です。どうぞ。

マーニ・シャピロ

皆さん、こんにちは。おめでとうございます。そして、ジェイに心からお悔やみ申し上げます。ジェン、店舗は素晴らしい状態ですね。

いくつか手短な質問があります。デニムの話に関連して、デニムにおけるトレンドの変化、つまり、ハイライズからローライズへ、あるいは非常にバギーなものからブーツカットへといったシフトが一部にあるのか、そして顧客の動きはそれに対して少し遅いのか、気になっています。それとも、何か別のことを考えていらっしゃるのでしょうか？非常に成功しているコラボレーションについてですが、新しい2つのコラボレーションもとても気に入っています。Aerieが、その、Aerieが復活してきた今、これと同様の方向性でAerieにも拡大することを考えていますか？Aerieにおいてもそのようなことを考えていますか？

ジェニファー・フォイル

その考え方はいいですね、マーニ。まず第一に、Aerieには素晴らしいものが控えています。繰り返しになりますが、Aerieには多くの異なる戦術があります。先ほど申し上げたように、私たちはもう少し草の根的な、コミュニティ重視のアプローチをとっており、コミュニティが私たちに投票してくれる、という勝利の方程式があります。

マーニ、楽しいことが控えていると言っておきます。ご存知の通り、昨年10月に、私たちはモデルにAIを使用しないという方向へ傾斜しました。これはAerieREALを立ち上げた時の状態と比較して、良い上昇傾向にあります。素晴らしいことだと思います。

それは実際に新しい世代に対応しています。非常に期待していますし、まだ始まったばかりです。本当に、それがAerieで私たちが取り組んでいることです。

ジェニファー・フォイル

繰り返しになりますが、マーニ、これらすべての新しいお客様に対して、より頻繁に再来店していただく必要があります。もし、年間でもう一度だけ再来店していただけるようになれば、どれほどの収益（ドル）が生まれるか想像もつかないでしょう。それらが私たちの注力事項の一つになります。最初の質問に戻ってもよろしいでしょうか？すみません、一瞬Aerieのことで興奮してしまいました。

マーニ・シャピロ

ただ、気になっていたのは、デニムにおいて、その、ライズに変化が起きているのではないかということです……

ジェニファー・フォイル

はい。ええ、もちろんです。ええ、そうです。

マーニ・シャピロ

バギーが、よりクリーンで、少し細身のブーツカットに取って代わられている。そのような感じでしょうか？今、お客様の間で混乱が起きているように感じます。これについて話しているのは、御社だけではないからです。私の周りの皆もこの話をしています。

ジェニファー・フォイル

おっしゃる通りだと思います。間違いなくライズは低くなってきています。ミッドリフ（へそ出し）が見えるスタイルが多くなっています。また、スカートやショーツ、あるいはカーキ、チノ、ユーティリティといった他の素材を含む、他のボトムスも関係していると考えています。

そうしたアイデアが今、浸透してきているのだと思います。それらに軸足を移していくことが重要だと考えています。あなたの言う通りです。間違いなくローライズは私たちが対応している事項ですし、実際に成果も出ています。

今は、ただビジネスを動かしていく段階です。マーニ、このビジネスは劇的に変化しました。ご指摘の通り、非常に多くの新しいフィット（形）があります。例えばElla（エラ）のように、ブーツカットがうまくいっていることは間違いありません。

非常に理にかなっています。

ジェニファー・フォイル

現在、私たちはバック・トゥ・スクール（新学期）に向けて「テスト・アンド・スケール（試行と拡大）」のプロセスの中にいます。これについては数週間後により詳しく分かるでしょう。私たちは、テストして学ぶための多くのフィットを展開しており、どこに注力すべきかを見極めているところです。さらなる展開が控えており、チームは実行に移す準備ができています。

マーニ・シャピロ

ええ、店舗は素晴らしい状態ですね。デニムショーツも本当に素晴らしいです。おめでとうございます。ご健闘をお祈りします。

ジェニファー・フォイル

素晴らしいものです。ありがとうございます、マーニ。

ジュディ・ミーハン

ありがとう、マーニ。オペレーター、質問をもう一つ受け付ける時間があります。

オペレーター

かしこまりました。次の質問は、JJK Research Associates, Inc.のジャネット・クロッペンバーグ氏からです。どうぞ。

ジャネット・クロッペンバーグ

ありがとうございます、お時間を割いていただき、ありがとうございます。ええ、デニムボトムスの業績が振るわないと聞いて、少し驚きました。

ジャネット・クロッペンバーグ

分かりませんが、ジェン、私の解釈が間違っているのかもしれません。期待通りの業績が出ていないのは、他のデニム領域に投資を行っているためなのでしょうか？ あるいは、現在、デニムはブランドが本来あるべきポジションにないということでしょうか？

ジェニファー・フォイル

[crosstalk]

ジャネット・クロッペンバーグ

ええ。

マイク・マティアス

はい。

ジャネット・クロッペンバーグ

はい。

マイク・マティアス

[crosstalk]

ジェニファー・フォイル

はい、それはアメリカン・イーグルにおける我々のあらゆる活動の中心にあります。市場シェアやポジショニングなど、我々が行うことのすべてにおいて、それらを維持してきました。それが、このビジネスにおける我々の核となる手法です。メンズ、レディース共に、当四半期は既存店売上高がプラスでした。

ただ、いくつかのケースでは、特定のファッションに対して人々がいくらなら支払うかという、価格に関する問題がありました。それが我々が感じた圧力の一部です。我々はその教訓を学び、それを次に活かそうとしています。特に、このビジネスにおいて最も重要な四半期は明らかに第3四半期ですので、それらの学びを適用していきます。

いえ、それは……デニムは、我々のあらゆる活動の核なのです。

ジェニファー・フォイル

単に、期待していたほど上手くいかなかったいくつかの施策に注力してしまい、そこから学び、その教訓を再適用するということでした。はい。

ジャネット・クロッペンバーグ

わかりました。素晴らしいです。では、マイクから。AUR（平均販売単価）は横ばいだったとおっしゃいましたね。

当四半期の客数と販売数量の動向について、もう少し詳しくお話しいただけますか。また、今後それらをどのように捉えるべきでしょうか？ありがとうございます。

マイク・マティアス

はい。はい。そうです、ジャネット。全社レベルのAURは全体として横ばいでした。

AE（アメリカン・イーグル）はわずかに、あるいは一桁台前半の減少でしたが、Aerie（エアリー）は一桁台半ばの増加でした。これは、先ほどお伝えした利益率の動向とも関連していますし、ジェンが今言及したこととも関連しています。具体的にジーンズについては、プラスであると話してきましたが、結果を出すために、若干の圧力、つまり、よりプロモーションに頼る形となりました。現在、年が始まったばかりですが、今後も同様の展開を予想しています。

繰り返しますが、Aerieのチームは現在の軌道において、知的な管理を行い、抑制し、よりターゲットを絞ることができています。AEは、ちょうど今お話ししたのと同じ状況と、依然として戦っています。

マイク・マティアス

短期的には同様の展開を予想しており、今シーズンの残りの期間がどのように進展するかを見守る予定です。

オペレーター

本会議はこれにて終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これにて、切断していただいて結構です。