オペレーター

こんにちは、AGCO 2026年第1四半期決算電話会議へようこそ。それでは、会議をAGCOのIR責任者であるGreg Petersonに引き継ぎます。始めてください。

グレッグ・ピーターソン

ありがとうございます、おはようございます。AGCOの2026年第1四半期決算電話会議にご参加いただいている皆様、ようこそ。今朝は、弊社ウェブサイト（www.agcocorp.com）に掲載されているスライド資料を参照します。スライド資料で使用されている非GAAP指標は、資料の付録においてGAAP指標と調整されています。

今朝は、当社の戦略的計画や施策、およびそれらの財務的影響に関する記述を含む、将来の見通しに関する記述を行います。需要、製品開発、設備投資計画およびその計画の時期、ならびにそれらの計画のコストと便益、およびそれらの便益の時期に関する見通しについてお話しします。また、将来の売上高、作物生産、農家所得、生産レベル、価格水準、マージン、収益、営業利益、キャッシュフロー、エンジニアリング費用、税率、およびその他の財務指標についても取り上げます。

グレッグ・ピーターソン

これらの将来の見通しに関する記述はすべて、実際の結果が記述の内容と大きく異なる原因となり得るリスクを伴います。これらのリスクについては、添付資料のスライド2に含まれるセーフハーバー（免責条項）にさらに詳しく記載されています。実際の結果は、これらの記述で示唆されたものと大きく異なる可能性があります。これらのリスクおよびその他のリスクに関する詳細は、2025年12月31日に終了した会計年度のForm 10-Kおよびその後のForm 10-Qを含む、AGCOのSECへの提出書類に含まれています。

AGCOは、法律で義務付けられている場合を除き、将来の見通しに関する記述を更新する一切の義務を負いません。本日後半に、本電話会議の録音を弊社コーポレートサイトで公開する予定です。今朝は、会長、社長兼最高経営責任者（CEO）のエリック・ハンソティア、およびシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のデーモン・オーディアが同席しています。それでは、エリック、始めてください。

エリック・ハンソティア

ありがとう、グレッグ。皆様、おはようございます。AGCOは第1四半期に非常に堅実な業績を達成しました。これは、当社の戦略に対する効果的な遂行と、コスト構造を合理化するために近年実施してきた施策の影響が拡大していることを反映しています。

売上高は約23億ドルで、前年同期比14%増加しました。これは主に、困難であった前年同期と比較して、EME（欧州・中東・アフリカ）での業績が好調であったことによるものです。地域によって業界状況が異なる中で、前年同期比の改善は、多様な需要環境下においても一貫してパフォーマンスを発揮し、堅実な結果を出す当社の能力を浮き彫りにしています。営業利益は前年同期比60%以上増加し、8,070万ドルとなりました。

報告ベースの営業利益率は100ベーシスポイント拡大し、3.4%となりました。

エリック・ハンソティア

調整後ベースでは、ボリューム・レバレッジの向上と事業最適化施策による継続的な便益により、営業利益率は50ベーシスポイント改善して4.6%となりましたが、関税を含むコスト投入要因の上昇によって一部相殺されました。これらの結果は、当社が実用的かつ集中した手法で事業運営を行っていることを強調するものです。過去2年間、当社は、よりスリムなコスト構造、より規律ある生産計画、および改善されたチャネル・アライメント（チャネル調整）など、業務を簡素化・集中させ、遂行能力を高めるための意図的な行動をとってきました。今四半期の業績は、当社の収益モデルの耐久性と回復力（レジリエンス）の向上を裏付けています。

短期的な需要は地域によって依然として不均衡ですが、在庫が正常化し、基礎的な条件が次の回復フェーズに向けた準備を整え始めていることから、事業はサイクルの底付近で推移していると引き続き考えています。

エリック・ハンソティア

調整後営業利益は30%近く増加し、調整後EPS（1株当たり利益）は前年同期比で2倍以上となる0.94ドルとなり、サイクルの低下に伴う事業固有の営業レバレッジと、今四半期の調整後税率の低下を浮き彫りにしました。また、当社は構造的な運転資本管理と在庫調整を継続して重視しています。第1四半期にはディーラー在庫が改善し、年内の残りの期間を通じて、より高い運営の安定性を維持しつつ、顧客をサポートできる、よりバランスの取れた体制を整えることができました。今四半期の進展を心強く感じており、持続的なマージン向上、キャッシュ創出、および長期的な価値創造を推進するための計画の遂行に引き続き全力を注いでまいります。

スライド4には、第1四半期の地域別の業界小売販売台数の詳細が示されています。機械の稼働年数（フリート・エイジ）は上昇し続けていますが、農家の購買活動は、現在のマクロ環境によって形成された、慎重かつ思慮深いアプローチを反映しています。

エリック・ハンソティア

通商政策の動向、金利および投入コストの上昇、信用条件の引き締め、および為替変動が、世界的に、特に大型機械の購買決定に影響を与えています。北米では、業界全体のトラクター販売台数は前年比で減少傾向にあり、特に高馬力のトラクターにおいて最も顕著な弱さが見られました。現在の農家の経済状況、変化する穀物輸出需要、および上昇した投入コストの中で、農家は資本集約的な購入に対して引き続き慎重な姿勢をとっています。西欧では、業界のトラクター販売は、軟調だった前年同期と比較して増加し、ほとんどの西欧市場で成長が見られました。

しかし、農家が融資条件や資本配分の決定を検討しているため、コンバインの需要は慎重なままでした。ブラジルでは、トラクターとコンバインの両方で業界の小売需要が鈍化しており、特に大型機械が、高金利、信用の利用可能性、および為替の影響を最も受けています。小型および中型機械の需要は、比較的高い回復力を維持しました。

エリック・ハンソティア

変化するマクロ環境の中で、農家の購買決定は依然として慎重であり、顧客は運営上の要件と、資金調達コストおよび広範な経済状況とのバランスを取っています。投資活動は、精密農業やテクノロジーのアップグレードを含む、明確な生産性の向上とコスト面での利益をもたらすソリューションを優先し続けており、一方で大型機械の買い替え決定は、思慮深く順序立てて行われています。このような環境は、業界全体における規律ある生産計画と在庫調整を支え続けています。AGCOの工場稼働時間はスライド5に示されています。

第1四半期の稼働時間は前年同期比で15%増加しましたが、これは2025年第1四半期の生産レベルが低かったことを反映しています。前年同期比の増加は、主に欧州によるもので、欧州では2025年第1四半期の極端に低い水準から生産レベルが回復しました。

エリック・ハンソティア

重要な点として、2026年度第1四半期の生産量は当社の運営計画に沿ったものであり、需要動向の根本的な変化ではなく、意図的なタイミングと製品構成を反映したものです。2026年度通期の生産時間は、2025年度と比較して、概ね横ばいからわずかに減少する計画のままです。年が進むにつれて、当社は計画的かつ慎重に生産量を段階的に引き下げています。このアプローチは、北米およびラテンアメリカにおける在庫の最適化、ディーラーの在庫削減（デストッキング）への積極的な支援、およびエンドマーケットの需要と生産量の密接な連動に対する当社の継続的な注点を反映しています。

地域別在庫に話を移します。欧州では、ディーラーの在庫月数は、当社の目標に沿った4ヶ月弱へとわずかに改善しました。これはチャネル全体における効果的な実行を反映しており、Fendtは地域平均を下回り、Massey FergusonとValtraはわずかに上回っています。

エリック・ハンソティア

このバランスの取れたポジションは、製品カテゴリー全体にわたる運用上の柔軟性を提供し、当社にとって最大かつ最も収益性の高い地域におけるマージンの質とミックスの最適化への継続的な注点を支えています。ラテンアメリカでは、ディーラー在庫は年度末の5ヶ月分から4ヶ月分へと推移しており、当社の目標である3ヶ月に向けて進展を続けています。ディーラーの在庫ユニット数は当四半期中に約10%減少し、これは業界の見通しがわずかに軟化している中で、出荷と生産を規律を持って調整したことを反映しています。北米では、ディーラー在庫は当四半期末に約7ヶ月分となり、年度末の水準と一致し、当社の6ヶ月という目標をわずかに上回りました。

大型農業用ユニットは前期比で減少しましたが、春の小売販売シーズンを見越した今四半期の低馬力セグメントにおける例年通りの増加によって相殺されました。生産は、チャネルの健全性と長期的な安定性を明確な優先事項として、引き続き意図的に管理されています。

エリック・ハンソティア

スライド6は、市場を上回るペースで成長し、時間の経過とともに、サイクル中期の調整後営業利益率目標である14%から15%に向けてマージンの改善を推進する当社の戦略を強調しています。ますます明白になっているのは、AGCOが以前のサイクルと比較して、さまざまな需要条件下において、より強く、より弾力性のある財務成果を達成しているということです。近年実施された構造的な施策は、より持続的なマージン、向上した収益の安定性、およびより質の高いキャッシュ創出へとつながっており、進化を遂げた当社の運営モデルの有効性を証明しています。当社の3つの成長レバー、すなわち「高マージン製品」、「テクノロジー主導の差別化」、そして「成長を続ける高付加価値のアフターマーケット事業」は、現在の環境において引き続き有意義な支えとなっています。

各レバーが独自の価値に寄与しており、それらが一体となって、ユニット販売量への依存度を下げ、価値創造により重点を置いたビジネスモデルを強化しています。

エリック・ハンソティア

この基盤が、時間の経過とともにサイクル中期の調整後営業利益率を14%〜15%の範囲で一貫して達成する当社の能力を支えています。これは、より高付加価値な収益源に焦点を当て、コストと投資に対してより規律を持ち、テクノロジーソリューションとサービスによってますます牽引される、構造的に改善されたAGCOを反映しています。重要なことに、この運営モデルは、サイクルを通じて約75%〜100%のフリーキャッシュフロー転換率を伴う、強力なキャッシュ創出も支えています。その財務的な柔軟性により、最近の増配および自己株式取得の発表が示す通り、株主への資本還元を支えつつ、イノベーションと事業の進展への継続的な投資を可能にします。

これらの要素を総合すると、なぜAGCOが今日、より有利で弾力性のあるポジションで事業を運営できているのか、そしてなぜ当社のビジネスが将来の市場サイクルを通じて一貫したパフォーマンスを提供できる体制にあるのかが浮き彫りになります。

エリック・ハンソティア

スライド7に話を移すと、農家の最優先事項に基づいた実行を通じて、一連の具体的な戦略的勝利を目の当たりにしています。これらのアクションは、エンジニアリングにおけるリーダーシップと、ますます高度化するデジタルおよびAI活用能力を組み合わせることで、いかに当社が持続的な競争優位性を構築しているかを示しています。当社の手法は、成長を優先しつつ効率性も実現することに焦点を当てており、AIを、農家にとって測定可能な価値をもたらし、より良い意思決定と実行を通じてビジネスのパフォーマンスを強化できる領域に適用しています。AIは、長期的な価値創造と差別化を支えるための、そのロードマップおよび組織全体における重要なイネーブラー（実現要因）になりつつあります。

農場および当社の製品におけるAIソリューションは、農家が土地、労働力、燃料、化学薬品といった投入量を抑えつつ、より多くの成果を上げられるよう設計されています。SymphonyVisionを含むソリューションは、リアルタイムで精密な散布を最適化することを目的としたインテリジェントカメラを使用しており、有効性を向上させ、廃棄物の削減に役立ちます。

エリック・ハンソティア

PTxウィンターカンファレンスにおいて、当社はリアルタイムの精密散布と自動種まきを進展させるための、SymphonyVision | DuoおよびArrowTubeを含むAIを活用したイノベーションを発表しました。これらのイノベーションは、高付加価値なテクノロジー活用型ソリューションにおける当社の地位を強化するものです。当社はカスタマーサポートとサービスにおいてAIを使用し、機械データ、顧客ニーズ、およびAGCOの専門知識を連携させることで、ダウンタイムを削減し、長期的な顧客関係を強化しています。これは、ディーラー向けに生成される数千のパーツリード（部品引き合い）のあり方や、ディーラーと農家をより密接につなぐAGCO Sales Assistantのようなツールを変革しています。

第三に、AGCO内部におけるAIは、効率、品質、コスト、およびスピードを向上させています。ユースケースは、AIを活用した財務予測から、中古機器の価格分析を自動化し、専門家がより価値のあるアクションに集中できるようにするAI主導の市場分析まで多岐にわたります。これらの機能は、マージンの拡大と成長を支えるために、構造的かつ目的を持って展開されています。

エリック・ハンソティア

当社の従業員からは、ディーラーや農家をより良くサポートするために、革新的なAIソリューションを活用・展開したいという、強く、かつ増大する要望が見られます。当社はこの勢いを、「Project Reimagine」によるランレートのコスト削減とともに、時間の経過とともに組織全体で測定可能な効率向上と生産性向上を推進するための明確な機会であると考えています。端的に言えば、当社はAIにおいて「ヒューマン・イン・ザ・ループ（人間による監視）」を用いた企業全体としての視点を持ち、信頼性が高く、責任ある、スケーラブルな使用をサポートするために、進化する規制の枠組みに準拠しています。スライド8では、当社のイノベーションとテクノロジーにおけるリーダーシップに対する、強力な外部からの検証も引き続き見て取れます。

当社のOutRun混合フリート・レトロフィット技術は、2年連続で名誉あるデイビッドソン賞を受賞しました。今回は自律型耕耘（こううん）に対しての受賞であり、2030年までの完全な農場自動化という当社の野心に向けた、着実な進歩を反映しています。

エリック・ハンソティア

当社のAGCO Parts Shopは、ディーラーの効率、注文の正確性、および大規模な可視性を向上させ、アフターマーケットの成長を支え、稼働時間（アップタイム）を最優先する農家への注点を強化する、次世代の統合型B2Bプラットフォームに対して、デジタル・エンジニアリング賞を受賞しました。AGCO PowerのCORE80は、ディーゼルエンジン・オブ・ザ・イヤーに選ばれ、効率的なパワートレイン・イノベーションにおける当社の継続的なリーダーシップを強化しました。COREエンジンファミリーは、さまざまな燃料オプションで稼働するように設計されており、世界中の農家が求めるパフォーマンスの提供を支援しています。AGCO全体の、業界に対して高い基準を打ち立て続けているチームに感謝の意を表したいと思います。

それでは、今四半期の財務結果について説明するために、デーモンにマイクを渡します。

デーモン・オーディア

エリック、ありがとう。皆様、おはようございます。スライド9では、第1四半期の地域別の売上高実績の概要をご説明します。第1四半期の売上高は、為替換算によるプラスの影響を除いた場合、前年同期比で約5%増加しました。

地域別では、欧州・中東セグメントにおいて、不変為替レート基準で売上高が9%増加しました。売上高の増加は、ディーラーの在庫削減（デストッキング）を含んでいた2025年度第1四半期と比較して、販売台数が増加したことによるものです。ドイツおよび英国での売上成長は、トルコおよびフランスでの活動低下によって一部相殺されました。この増加は、大馬力トラクターの売上の力強い成長によって牽引されました。

北米の売上高も、為替の影響を除いて9%増加しました。前年同期と比較した販売台数の増加と、ポジティブなシェア成長がこの増加を支えました。

デーモン・オーディア

最も顕著な伸びは見られたのは、大馬力トラクター、干し草関連機器、およびスプレイヤーであり、生産性向上ソリューションに対する顧客の継続的な投資が浮き彫りとなりました。ラテンアメリカの売上高は、不変為替レート基準で30%減少しました。これは、当四半期においてブラジルおよびアルゼンチンの環境が引き続き厳しいものであったため、事実上すべての製品カテゴリーにおいて、非常に慎重な購買活動が行われたことを反映しています。アジア太平洋・アフリカの売上高は、為替の影響を除いて20%以上増加しましたが、これはオーストラリアおよび南アフリカでの売上増加によるもので、アジアのほとんどの市場における売上低下によって一部相殺されました。

連結の補修部品売上高は、第1四半期に約4億4,700万ドルとなり、報告ベースで前年同期比3%増加しましたが、好意的な為替換算の影響を除くと、6%近く減少しました。

デーモン・オーディア

今回の結果には、四半期初頭の欧州における悪天候による部品消費の制限や、農家の心理が引き続き慎重である中で、ディーラーが在庫の最適化に注力し続けた北米の状況が色濃く反映されています。スライド10に移ります。調整後営業利益率は、第1四半期は4.6%となり、前年同期比で50ベーシス・ポイント改善しました。これは、欧州・中東地域における再びの強力な実行力に加え、組織全体における継続的な運営およびコストの規律を反映したものです。

地域別では、欧州・中東の営業利益は2025年度第1四半期と比較して1億400万ドル以上増加し、営業利益率は16%を超えました。これらの好調な結果は、売上成長、より収益性の高い製品構成（ミックス）、および前期間と比較した増産によってもたらされました。北米の営業利益は、前年同期比で約2,700万ドルの減少となり、営業利益率は損益分岐点を下回る水準にとどまりました。

デーモン・オーディア

結果には、関税関連コストの前年同期比の影響と、生産水準を抑制するという当社の規律あるアプローチに関連する工場の操業度不足が大きく反映されています。ラテンアメリカの営業利益は、大幅な販売数量の減少や価格の下落を含むいくつかの要因により、前年同期比で約4,700万ドル減少し、損益分岐点を下回る結果となりました。アジア太平洋・アフリカの営業利益は、当四半期中の売上増加と増産に支えられ、第1四半期に約700万ドル増加しました。スライド11では、第1四半期のキャッシュ・パフォーマンスと通期の推定フリーキャッシュフローの概要を示しています。

フリーキャッシュフローとは、営業活動によるキャッシュ・フローから、有形固定資産の取得額を差し引いたものです。フリーキャッシュフロー・コンバージョンは、フリーキャッシュフローを調整後純利益で除したもので定義されます。2026年度第1四半期は、当社の運営サイクルと整合した通常の季節的な在庫積み増しを反映し、4億5,500万ドルのキャッシュを使用しました。

デーモン・オーディア

前年同期は、主に欧州において異例の低い生産水準であったため、在庫投資が抑制され、キャッシュの使用量も減少しました。当社の2026年度の生産スケジュールは、典型的な季節的パターンへの回帰を反映しており、その結果、年初に高い在庫投資とキャッシュの使用が発生します。このプロファイルは当社の計画と完全に一致しており、通期で調整後純利益の75%〜100%という目標範囲内のフリーキャッシュフローを達成することとも整合しています。当社の資本配分のアプローチは、引き続き規律ある一貫したものであり、事業への再投資、投資適格水準のバランスシートの維持、技術導入を加速させるターゲットを絞った買収の追求、そして株主への資本還元を優先しています。

この枠組みが、当社の意思決定と資本投入の順序付けの両方を引き続き導いています。

デーモン・オーディア

このアプローチの一環として、本日、当社は、資本効率を高めつつ、増大する規制およびコンプライアンス要件により適切に適応させるため、長年続いてきたAGCO Financeの米国およびカナダの合弁事業を進化させることを発表いたしました。4月30日、当社はRabobankの完全子会社との間で、AGCOの米国およびカナダの合弁事業における49%の持分を約1億9,000万ドルで売却するさまざまな契約を締結すると同時に、これらのパートナーシップの戦略的および商業的メリットを強化することを目的とした、新たな融資枠組み合意を締結しました。AGCO Financeは、引き続きAGCOおよび当社の顧客にとって主要な融資パートナーであり続けます。この構造的な進化は、競争力のある金融サービスの継続的な提供を保証することにより、当社の「ファーマー・ファースト（農家第一主義）」戦略を強化するものです。

これらの措置により、規制上の資本投入を最適化し、農家やディーラーに対して競争力のある融資ソリューションを提供するという当社のコミットメントを強化し、財務の柔軟性を高めます。

デーモン・オーディア

これらの取引による収益は、フリーキャッシュフローに対して増分となるものであり、株主への資本還元を支援するために使用されます。2025年度の記録的なフリーキャッシュフロー創出とこれらの収益に基づき、AGCOは株主への資本還元能力を増強しました。当社は10億ドルの承認枠の下、引き続き自社株買いを実行しています。昨年10月に発表した当初の3億ドルに加え、2026年度第2四半期にさらに3億5,000万ドルの買い戻しを開始します。

加えて、取締役会は定期的な四半期配当を、従来の1株当たり0.29ドルから0.30ドルに引き上げることを承認しました。このレートでは、年間配当は普通株1株当たり計1.20ドルとなります。総じて、これらの措置は、短期的な株主還元の強化と長期的な財務の柔軟性とのバランスを取りながら、規律ある資本投入に引き続き注力していることを示しています。

デーモン・オーディア

スライド12に転じます。ここでは、当社の主要3地域における2026年度の市場見通しをまとめています。世界の農業市場は、高い借入コスト、長期化するマージンの圧縮、および進化する政策・貿易動向によって形成された保守的な購買行動を反映し、2026年に突入しました。昨今の地政学的な展開は、肥料および燃料コストの上昇を招いており、業界全体の慎重な動きを強めています。

現在の状況は、短期的な反発というよりも、緩やかで不均一な回復を示唆しています。当社は北米および西欧の予測を維持し、ラテンアメリカの予測については、2026年を横ばいから緩やかな減少へと修正します。北米では、農家の所得動向と投入コストの増加が、特に大型機器の需要を形成し続けています。ディーラーの活動は、中古在庫の管理と新規契約の抑制に注力し続けており、これが大型トラクターおよびコンバインの購入の重石となっています。

デーモン・オーディア

最近の地政学的動向に関連した肥料およびディーゼルコストの上昇が、作付けシーズンに向けた生産者の警戒感を強めており、裁量的資本支出をさらに制限しています。小型機械については、家畜および干草関連の需要に支えられ、大型農業機械と比較して比較的安定した需要を示し続けています。業績は前年比で改善しているものの、最近のマクロ経済事象の影響により、年初の活動は予想よりも緩やかなものにとどまっており、年内の上値は限定的であるという我々の見解を裏付ける形となっています。全体として、北米の大型農業機械市場は2025年の水準を約15%下回ると予想していますが、小型農業機械セグメントは緩やかな増加を見込んでいます。

西欧では、短期的な需要において一部の領域で強さが見られます。同時に、信頼感は脆弱なままです。農家の収益性の課題、投入コストの上昇、進化する規制の不確実性、そして慎重な資本支出行動が、引き続きセンチメントの重石となっています。

デーモン・オーディア

中東における情勢を含めた最近の地政学的動向は、短期的な需要の強さがあるものの、特にエネルギーコストに関してこの環境にさらなる負荷を与えています。補助金の枠組みや比較的良好な金利動向は、引き続き同地域に安定的な基盤を提供しています。これらを総合すると、西欧は2026年に緩やかな増加を維持すると予測しています。ブラジルおよび広範なラテンアメリカ地域においては、金利と信用条件の引き締まりが、特に大型機械の購買パターンに引き続き影響を与えています。

投入コストの上昇とファイナンスの動向が投資判断を左右しており、機械需要の変動の一因となっています。2026年のブラジルにおける小売用トラクターの販売台数は、現在、2025年の水準をわずかに下回ると予測されていますが、長期的なファンダメンタルズは比較的建設的な状態を維持しています。全体として、2026年の農業機械サイクルは、規律ある行動、選択的な購買、および更新活動の遅延を反映したものとなります。

デーモン・オーディア

金融条件が正常化し、投入コストの圧力が緩和され、穀物価格が改善するにつれ、老朽化した設備群と回復を支える構造的な基盤は維持される見込みですが、その時期は市場やセグメントによって異なります。スライド13は、我々の2026年通期の見通しの根底にある主要な要素を強調しています。2026年の世界的な業界需要は、現在、前年並みの水準に位置しており、サイクルの中期的な需要の約86%で推移しており、これはサイクルの安定化段階と一致しています。我々の売上計画は、継続的な市場シェアの拡大、2%〜3%の範囲の価格設定、および約3%の為替によるプラス効果を反映しています。

価格設定は原材料インフレや関税関連コストの影響を緩和するのに役立ちますが、第1四半期の事象によるこれらの圧力の漸増的な増加は、今後、価格設定による効果を相殺することになり、結果として2026年のマージン低下と収益性の悪化を招くことになります。

デーモン・オーディア

在庫管理は2026年も引き続き優先事項であり、特に北米とラテンアメリカにおいて、進行中のディーラー在庫の適正化と、需要に基づいたバランスの取れたゴー・トゥ・マーケット・アプローチを支えています。我々の見通しは、現在の関税環境と、コスト削減策や価格設定を含む、確立された緩和策を反映しています。第4四半期の決算発表以降、IEEPA関税に関連する最高裁判所の判決や、セクション232関税の計算方法に関する新しいガイダンスなどにより、関税環境は変化しています。現在、2026年の関税コストは約1億3,500万ドルになると予想しており、これは2025年から約9,000万ドル増加し、我々の以前の予測よりも2,500万ドル高い数値です。

これらの予測は、年間の進展に応じて変化する可能性があります。我々の調整後営業利益率および1株当たり利益の見通しには、IEEPA関税に関連するいかなる還付も想定していません。

デーモン・オーディア

現在、当社の事業への影響を評価中であり、潜在的な還付の最終的な時期および金額は不透明なままです。関税または貿易政策の条件が変化した場合には、見通しを調整する準備ができています。エンジニアリング費用は2026年に売上高の約5%を計画しており、これは前年比で約4,000万ドルの増加となりますが、投資の規律を維持しつつ、ポートフォリオ全体のイノベーションを支えるものです。業務効率化施策は拡大しています。

現在、これらが2026年に約6,000万ドル〜7,000万ドルの利益をもたらすと予想しており、これは従来の4,000万ドル〜6,000万ドルから増加したものであり、継続的な変革の進展を裏付けるものです。2026年の生産時間は、在庫の正常化と需要への適応を支えるため、年が進むにつれて段階的に減少することを見込み、2025年比で横ばいから微減となる見通しです。

デーモン・オーディア

これらの前提に基づき、調整後営業利益率は、構造的なポートフォリオの改善とコスト削減策を反映しつつ、価格とコストの圧力、関税コストの増加、および運送コストの増加によって一部相殺されるものの、依然として7.5%〜8%の範囲を目標としています。第1四半期の実効税率は24%でしたが、2026年の実効税率は31%〜33%の範囲になると引き続き予想しています。2026年の見通しについて、スライド14をご覧ください。特定の地域における業績改善、わずかに高い為替影響、および継続的な実行力を反映し、一方で継続的な市場のボラティリティによって一部相殺されるものの、通期の純売上高の見通しを105億ドル〜107億ドルへとわずかに下方修正しました。

調整後1株当たり利益は、継続的な強力なコスト規律と実行の一貫性により、約6ドルを目標としています。

デーモン・オーディア

この改訂された見通しは、当社の強力な第1四半期の業績とともに、前述した追加の関税コストおよびその他のコスト面での逆風を反映したものです。現在の1株当たり利益の見通しには、本日発表された自社株買いに関連する1株あたり約0.15ドルの利益も含まれています。設備投資は、投資の規律を維持しながら将来の需要に備えるため、約3億5,000万ドルを計画しています。フリーキャッシュフロー・コンバージョンは、強力な運転資本管理と継続的な在庫効率化に支えられ、引き続き調整後純利益の75%〜100%を目標としています。

第2四半期の純売上高は27億ドルから28億ドルの間、第2四半期の1株当たり利益は、生産と需要の整合、コストの実行、および効率化施策のタイミングを反映し、1.35ドルから1.40ドルの間を目標としています。

デーモン・オーディア

第2四半期のEPS目標には、潜在的なIEEPA関税の還付、またはAGCO Financeの米国およびカナダ合弁事業における持分の売却による影響は含まれていません。北米におけるAGCO Financeの取引は、既存のポートフォリオからのキャッシュフローを加速させ、第2四半期の利益に寄与します。しかし、通期で見れば、ポートフォリオの利益貢献に大きな変化はないと予想しています。スライド15には、イリノイ州シカゴ近郊で開催予定の2026年テック・デーの詳細を記載しています。

10月6日に戦略的ビジネス・アップデートを行い、翌10月7日には、当社の精密農業スタックおよびFarmerCoreイニシアチブのライブ・フィールド・デモンストレーションを実施します。シカゴのすぐ外側で皆様をお迎えできることを楽しみにしております。それでは、質疑応答を開始するため、運営者にマイクをお返しします。

オペレーター

最初の質問はTruistのJamie Cook氏からです。どうぞ。

ジェイミー・クック

こんにちは、おはようございます。質問は2点あります。Damon Audiaさん、第1四半期に北米と中南米で損失が出たことについて、どのように考えているのかを紐解いていきたいと思います。特にメキシコの再表示（restatement）に関して、通年の潜在的な損失、つまり年間を通じた利益の推移（cadence）をどのように捉えているのかが、最初の質問です。

2つ目の質問ですが、地域別に言及された価格設定に関するコメントについて、もう少し詳しく掘り下げていただけますか？お分かりいただけるかと思いますが、実際に2〜3%の値上げを維持できたことには感銘を受けました。ありがとうございます。

デーモン・オーディア

もちろんです。おはようございます、Jamieさん。準備された発言の中で触れた追加の関税コストを踏まえた推移を見てみると、北米については、今年の残りの期間、10%台半ばの利益率低下が続く見込みです。堅調な価格設定にもかかわらず、予想通り、その追加の2,500万ドルは北米に集中することになります。

四半期ごとの販売量によって多少の変動はありますが、概して、通年では-10%から-12%程度の利益となる見通しです。南米、失礼、中南米については、第1四半期は厳しい状況でした。

デーモン・オーディア

その状況は第2四半期にも引き継がれ、第2四半期はわずかな損益分岐点、あるいはわずかな損失となる可能性が高いと考えています。その後、業界の回復を期待しており、選挙イヤーの話や、年半ばにFINAME資金調達によるインセンティブがあることなども含め、プラスに転じると見ています。中南米については、上半期の逆風と下半期の機会を考慮すると、通年で見れば、おそらく収支トントン（break-even）に近いビジネスになると考えています。Jamieさん、2つ目の価格設定の質問については、改めて2〜3%という数字を再確認しました。

第1四半期の価格設定の結果を全体的に見ると、全社としては、当初の予想をわずかに上回ったと言えます。

デーモン・オーディア

北米と欧州では価格設定がより好調であった一方、中南米地域では価格設定が大幅に弱まりました。全社としては、繰り返しになりますが、依然として2〜3%の範囲内に収まっていると考えており、手応えを感じていますが、これまでの展開を見る限り、少なくとも年初の段階では、北米と欧州が少し強く、中南米地域が少し弱くなると言えるでしょう。

ジェイミー・クック

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はOppenheimerのKristen Owen氏からです。どうぞ。

クリスティン・オーウェン

こんにちは、おはようございます。ご質問ありがとうございます。Damon Audiaさん、ガイダンスに関して多くのプラス要因とマイナス要因（puts and takes）を説明していただきました。第1四半期に0.50ドルのポジティブ・サプライズ（beat）があったから、ガイダンスを0.50ドル引き上げる、といった単純な見方はしやすいですが、実際にはそれ以上の多くの要素があるように聞こえます。

更新されたガイダンスのブリッジ（差異分析）について教えていただけますか？何が改善し、何が悪化したのでしょうか？コスト関連の項目についても、追加の質問があります。

デーモン・オーディア

もちろん、クリステン。前回のガイダンスを見ると、5.50ドルから6.00ドルでしたので、ここではその中間値を使用します。第1四半期での50セントの上振れを反映させました。電話会議でも触れましたが、関税は約2,500万ドルの追加的な逆風となっており、クリステン、これを約0.25ドルの逆風と考えてください。

ラテンアメリカ、そして主にトルコを中心とした東欧における、販売数量と業界見通しを微調整しました。年内の残りの期間、業界がやや軟調になる見込みであり、これは約0.20ドルの逆風となります。ディーゼル燃料、海上運賃、および中東紛争の影響で発生しているその他のコストを考慮すると、追加的な輸送コストが発生しています。これは売上原価に約0.20ドルの逆風として影響します。

デーモン・オーディア

これを相殺するために、自社株買いを組み込んでいます。通年で約0.15ドルのプラス要因と見積もっています。また、以前は40〜60（百万ドル）であった事業再編による節減額の見通しを、現在は60〜70に引き上げました。これに、売上原価におけるその他の若干の節減機会を合わせると、当初の見通しに対して約0.20ドルのプラスとなります。

これらを合わせると、約6.00ドルになります。

クリスティン・オーウェン

素晴らしいです。ありがとうございます。事業再編による節減額が40〜60から、現在は60〜70になったとのことですね。準備された発言の中で、いくつかの内部的な取り組みについてお話しされていました。

それらが、10年目の終わりまでに14%〜16%へと至るプロセス（ブリッジ）の単なる加速、あるいは前倒しによるものなのか、それとも、サイクル中盤のマージン目標に対してより高い確信を与えるような、いわゆる追加的なアップサイドがどの程度含まれているのか、教えていただけますでしょうか？ありがとうございます。

デーモン・オーディア

クリステン、おそらく50対50といったところでしょう。第3四半期から第4四半期にかけて計画されていた節減策がいくつかありました。業界の状況を鑑み、昨年も少し行いましたが、それらの一部を前倒しすることができました。第4四半期の電話会議で、ラン・レーティング（年換算ベースの予測）が約1億9,000万ドルであるとお伝えしたのを覚えていらっしゃるかと思います。

第1四半期が終了した今、ラン・レーティングは2億ドルをわずかに上回っているとお伝えします。その一部は、いくつかの施策を前倒ししたことによるものです。この環境において、テクノロジーをより活用することで、チームはより多くの機会を見出しています。いくらかの追加的な長期的節減もあります。

繰り返しになりますが、今年に関しては、前倒し分と追加分に分かれると考えています。それが2027年にかけて、いくらかの追加的な節減へと引き継がれることになります。概して、現在のラン・レーティングは2億ドルを少し上回る水準にあると言えます。

オペレーター

次のご質問は、Baird社のMig Dobre様です。どうぞ。

ピーター・カレムカリアン

皆様、ありがとうございます。本日はMigの代理で、Peter Kalemkarianが質問させていただきます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。ヨーロッパについて1点伺いたいと思います。

ヨーロッパにおける相対的な強さが、年内の残り期間を通じて維持されることに、どの程度確信をお持ちでしょうか。私の理解では、EUの農家は北米ほどには投入資材の先行予約を行わないのではないかと思われます。そのあたりのダイナミクス、農家の経営状況についてどのようにお考えか教えていただけますか？次に質問の後半ですが、ヨーロッパのマージンの推移について、以前は年間を通じて10%台半ばでかなり安定していると伺っていました。私たちが留意すべき変化はありますでしょうか？

エリック・ハンソティア

その質問からお答えします。ヨーロッパで栽培されている作物について考えますと、最大の作物は小麦であり、多くの場合、主に冬小麦です。これは秋に植えられます。冬の間成長し始め、春と夏にかけて成長を続け、初夏に収穫されます。

栽培される穀物の構成の違いにより、植え付けの大部分が春に行われる北米のサイクルとは少し異なります。それが一つの側面です。彼らも依然としてかなりの量の先行購入を行っています。北米ほどではありませんが、相当な量です。

エリック・ハンソティア

結局のところ、この戦争がいつまで続くのか、そして肥料のコスト上昇がどの程度のインパクトを与えるか、という点に集約されると考えています。肥料の価格は35%から50%の間で上昇していますが、それが年内の残り期間まで続くかどうかによります。現在の予測では、もちろんこれは予測不可能なことですが、多くの人々は、この戦争は（数）四半期も続くのではなく、海峡の封鎖に関してはあと数週間続く、という前提に立っています。もしそれが事実であれば、供給の流れは、北半球における次の大規模な肥料使用時期、つまり秋に重点を置いた時期に合わせて正常化する可能性があります。

デーモン・オーディア

ピーター、ヨーロッパの利益率とペースに関する2番目の質問にお答えします。利益率について考えますと、ヨーロッパは引き続き当社にとって非常に好調です。概して、残りの3四半期については、それぞれ10%台半ばになる見込みですが、第2四半期については、追加のエンジニアリング費用が発生するため、それよりも少し低くなるでしょう。ヨーロッパにはエンジニアリング費用が集中していることを忘れないでください。

利益率は前年並みに近い水準となり、新製品の導入とその価格設定が効いてくる下半期に、緩やかに上昇すると見ています。概して、年内の残りの期間は10%台半ば程度になるでしょう。

ピーター・カレムカリアン

素晴らしい。詳細をありがとうございます。ラテンアメリカについて手短な追加質問です。今後数四半期でチャネル（在庫）を解消するために、価格設定はどの程度整っているとお考えですか。

それとも、価格はさらに下げる必要があるとお考えでしょうか。その質問に関連して、在庫が目標水準である、いわゆる3ヶ月程度まで下がるまでに、あと何四半期の在庫削減（デストック）が必要になるとお考えでしょうか。

デーモン・オーディア

はい、ピーター・カレムカリアンさん、当社は常に、価格の観点から、そして農家に対する、また競合他社に対する相対的な価値という観点から市場を振り返っています。価格に大きな変化は見られませんが、繰り返しますが、市場環境によります。当社側としては、よりプロアクティブ（先を見越した動き）になろうとしています。在庫は確保します。

生産スケジュールをより適切に調整するため、第2四半期の生産量は前年比で20%ほど減少する見込みです。前四半期にはディーラー在庫において大きな進展がありました。私の発言でも触れた通り、販売台数は約10%減少しました。私たちは販売台数を減らしており、生産を削減しています。

デーモン・オーディア

第2四半期の終わりまでには、3ヶ月の目標に近づけるよう、さらに20%削減する予定です。繰り返しますが、当社がディーラーの在庫月数を示す際は、それは12ヶ月先を見越した予測であることに注意してください。業界がプラスまたはマイナスの方向に変化するにつれて、たとえ販売台数が減少したとしても、その12ヶ月先の見通しが計算に影響を与える可能性があります。非常に困難な状況を管理しているチームの働きには手応えを感じています。

南米は、エリックがたった今言及したディーゼル燃料コストや肥料の値上がりに対して、おそらく最も影響を受けやすいと考えています。チームは、小売と生産を可能な限り密接に一致させるよう、生産スケジュールの管理をうまく行っています。同時に、ディーラーの在庫レベルを下げつつ、現在見えている需要にも対応しています。現地では多くの課題がありますが、チームの管理状況については好感を持っています。

エリック・ハンソティア

ブラジルについて、もう一点だけ。大統領選挙は非常に僅差で行われており、先週はAgrishow（アグリショウ）が開催されました。Agrishowでは、政府から市場へ好条件が提供されるという話が多くなされていました。残念ながら、それらの条件がどのようなものになるかについての詳細は示されませんでしたが、間違いなく、それらがやってくるという話は多くありました。

農家は、その環境がどうなるかについて明確になるまで、ある程度様子見の状態にあると考えています。選挙直前のこの局面を予測するならば、おそらく農家にとってプラスの内容になるでしょう。ただ、まだ明確なことは何も分かっていません。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのスティーブン・ヴォルクマン様からです。どうぞ。

スティーブン・ヴォルクマン

こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。ダモン、もし聞き逃していたら申し訳ありません。

2026年の生産時間は横ばいか、わずかに減少するとおっしゃったと思いますが、第2四半期はかなり減少するようですね。また、第1四半期には明らかに在庫を削減されました。今後、下半期に大幅な増加があるようなペースになるのでしょうか。どのように展開していくのでしょうか。

デーモン・オーディア

スティーブ。第1四半期に大幅な増加がありました。前年比との比較により、主にヨーロッパで発生したものです。過剰に稼働していたわけではありません。

昨年を思い出していただくと、ヨーロッパでいくらかデストック（在庫削減）を行っていたため、立ち上がりが遅かったことがわかります。第2四半期についてですが、北米は前年比でほぼ横ばいになる見込みです。大きな変化は南米市場で、現在の業界見通しに基づくと、第2四半期および第3四半期に生産を減速させることになります。エリックが言及した通り、あのような変動の激しい、あるいは不確実な市場においては、四半期ごとに管理を行っています。

デーモン・オーディア

私たちの現時点での見通し、つまりこの横ばいから減少のガイダンスは、ラテンアメリカ地域におけるさらなる生産不足を想定していますが、年内の残りの期間については、欧州および北米における生産は比較的安定すると想定しています。

スティーブン・ヴォルクマン

わかりました。承知いたしました。ありがとうございます。今年の精密農業の売上の動向に関する見通しについて、何か特筆すべき点はありますか？見通しに上振れや下振れの要素はありますでしょうか？

デーモン・オーディア

上振れも下振れもないと考えています。繰り返しになりますが、第1四半期は我々の予想に概ね沿ったものでした。PTx全体の売上は、前年同期比で比較的横ばいだったと考えています。スティーブ、北米の業界全体が低迷しており、それゆえに南米でも課題がある中で、PTxが前年同期比で比較的横ばいの売上を達成したという事実は、レトロフィット（既存設備への後付け）市場、およびその事業がいかに好調であるかを証明しています。

通期については、引き続き横ばいから緩やかな増加になると予想しています。

オペレーター

次のご質問は、BMOキャピタル・マーケッツのジョエル・ジャクソン様からです。どうぞ。

ジョエル・ジャクソン

おはようございます。ご質問にお答えいただきありがとうございます。現在、底を這っている状態から、年が進むにつれて状況が改善していくという話が出ていますが、成長局面へと戻っていく今後1〜2年のサイクルがどのようなものになるとお考えか、最新の見解を伺えますでしょうか。また、それを過去のサイクルと比較してお話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

エリック・ハンソティア

はい。非常に不透明な環境にありますが、サイクルの原動力となるものを考えたとき、私が最も注目するのは、農場における既存の機材（フリート）の更新時期であると言えます。我々が展開しているすべての地域において、それはピークに達しています。農家が自身の機械小屋を見たとき、そこには古い設備があり、同時に市場には多くの新技術が登場しているのが見えます。

それによって、買い替え需要の引き合いが生じるはずです。また、それを後押しするような他の促進要因も起こり得ます。ブラジルはトウモロコシのより多くをエタノールに投入しています。米国のエタノール混合率は、現在は10〜15%ですが、通年での混合に移行する可能性があります。

まだ確定していませんが、活発に議論されている事項です。

エリック・ハンソティア

バイオ燃料政策や持続可能な航空燃料（SAF）も、現在大きな注目を集めています。また、あらゆる人々におけるタンパク質需要の増加や、GLP-1薬の影響もあります。これらすべてを組み合わせると、我々が数年前からお話ししてきた要素となります。機材の更新時期という観点からは戦術的に、そしてこれらのマクロ的な要因という観点からは戦略的に、これらはこの業界が回復するための自然な追い風となります。

これらすべては、農家にとって有利に働くものとして捉えています。農家にはさらなる確実性が必要です。航路が開通し、コストが落ち着き、貿易の流れが活発になる必要がありますが、これは比較的短期的な事柄です。それが実現すれば、サイクルは通常通り進展していくと考えています。

エリック・ハンソティア

我々は現在、2〜3年ほど底に停滞しています。通常はそこから回復していきます。状況によりますが、全体としては7年から10年のサイクルです。その後、中期サイクルの販売量まで戻り、さらには中期サイクルを上回る水準まで移行していくことを期待しています。

オペレーター

ご注目ください。

ジョエル・ジャクソン

ありがとうございます。すみません、タイラー、背景に雑音が入ってしまっており、お詫び申し上げます。私の2番目の質問ですが、発表されたばかりの自社株買いについて、昨年の自社株買いのようにかなり前倒しで行われるのでしょうか、それとも今後1年間にわたって分散して行われるのでしょうか。

デーモン・オーディア

はい、ジョエル、失礼します。通常、当社はASR（加速型自社株買い）の形式で自社株買いを行います。最大株主であるTAFEと直接行う部分もあります。おおよそ85%はASRの形式で行われ、残りは後日TAFEから行われるとお考えいただければと思います。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのカイル・メンゲス様からです。どうぞ。

スピーカー11

おはようございます。カイル・メンゲスに代わり、ランディが質問いたします。貴社の見通しに関連して、変化している関税の動向についてもう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。IEEPA（国際緊急経済権限法）の変更による影響と、新しい232条の裁定による影響を分けてお話しいただければと思います。

また、潜在的な301条の影響についてどのようにお考えか、詳細を伺えると助かります。ありがとうございます。

デーモン・オーディア

ランディ、IEEPAの裁定については、現在、ガイダンスからそれを除外し、232条の新しいコスト算出を織り込んでいます。これら2つの差引で見ると、前回のガイダンスに対して約2,400万ドルの逆風となります。これは見通しに織り込まれています。事前に用意した発言でも申し上げた通り、現在のEPS（1株当たり利益）の見通しにおいては、IEEPAに関連する払い戻しなどは一切想定していません。

もし何かが収益化されることがあれば、それは追加の利益となります。保留中の301条関税に関しては、前述の通り、現在実施されていること以外は見通しに含めておりません。

デーモン・オーディア

ただし、もし301条の結果として何かが生じた場合、それがいつ発効し、いつ在庫に影響し、そしていつ売上原価に反映されるのかという点を念頭に置くことが重要だと考えています。今夏に何かが起こる可能性があると考えていますが、在庫の推移と売上原価に反映される時期を考慮すると、それが2026年に影響を与える可能性は極めて低いです。繰り返しになりますが、我々は状況を注視しています。チームは、これらの関税を軽減しようと素晴らしい仕事をしており、相殺策や、カナダへ直接出荷する方法を模索しています。

歴史的には、それらの欧州製品を一度米国に空輸してからカナダへ送っていました。

デーモン・オーディア

ディーラーや農家への影響を抑えるため、可能な限りこれらを回避する方法を探しています。全体として、申し上げた通り、今年の純粋な逆風は約2,500万ドルとなる見込みです。

スピーカー11

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのケビン様からです。どうぞ。

スピーカー12

おはようございます。当四半期における北米の中古車在庫のデストッキング（在庫削減）に関して、どのような状況が見て取れるか、また今後のペースについてどのようにお考えかお聞かせいただけますでしょうか？

デーモン・オーディア

はい、ケビン。全体として、中古車に関しては、おそらく競合他社ほど高い可視性は持っていないと考えていますが、総じて言えば、新車と比較してディーラーにとってそれほど大きな問題にはなっていません。方向性としては、おそらく新車よりも1ヶ月分ほど、より良いポジションにあると考えています。全体として大きな問題ではありませんが、注視している事項ではあります。

スピーカー12

承知いたしました。では、話を変えまして、合弁事業の持ち分売却が、今後の持分法による投資損益の項目に与える影響については、どのように考えればよいでしょうか？

デーモン・オーディア

ケビン、ご質問ありがとうございます。これについては、私が言及した1億9,000万ドルの現金は、4月30日時点の既存ポートフォリオの持分価値およびキャッシュフローの検討事項を反映したものだと考えていただければと思います。その取引を考慮すると、既存ポートフォリオからのキャッシュフローが加速することになり、それが第2四半期の利益への寄与をもたらすことになります。通期ベースでは、ポートフォリオからの寄与は実際には変わっていません。

2026年については、そのように考えてください。2027年以降については、これら2つの事業体における持分法による投資損益が消失することになります。

デーモン・オーディア

（その影響は）より低い割合で現れることになりますが、販売割引の減少として現れることになります。これは営業利益率をわずかに押し上げる要因となりますが、1株当たり利益（EPS）の観点からは、わずかにマイナスの影響となります。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのアンジェル・カスティージョ様からです。どうぞ。

エスター・オシナイヤ

こんにちは、Angelの代理で出席しているEstherです。ご質問の機会をいただきありがとうございます。北米の市場シェアについて質問があります。北米で何が起きているのか、もう少し詳しく説明していただけますか。

また、市場シェアの拡大について、もう少し詳細な状況を教えていただけますでしょうか。ブランドの切り替えを促している要因について、農家の方々から何か話を聞いているのか、また、米国においてこれが見られる特定の地域があるのかどうかを知りたいです。

エリック・ハンソティア

ええ、私が回答します。グローバル全体で、我々は過去最高の市場シェアを記録しました。第1四半期においても、再び市場シェアを拡大しました。現在、グローバル全体で当社として史上最高の市場シェアを達成しています。

その大きな要因は北米であり、機械ブランドであるMassey FergusonとFendtの両ブランドにおいて、北米で市場シェアを拡大しています。本質的に、我々はこれまでいくつかのフェーズを経てきました。第一のフェーズは、部品およびサービスのパフォーマンスを記録的なレベルに引き上げることでした。これはすでに数年前から達成されています。

次に、製品ポートフォリオを業界最高のものにすることです。これは着実に整っています。現在は、ディーラーのパフォーマンスを真に向上させるために取り組んでいます。それが現在の段階の焦点です。

エリック・ハンソティア

我々はすべてのディーラーと協力して「FarmerCore」の導入を進めています。これは、農場内で作業を行うという流通モデルの変更です。彼らは受動的な対応から能動的な対応へと移行し、農場の機械をモニタリングして、すべてを先回りして行います。顧客が実店舗に来るのではなく、我々が農家のところへ伺うのです。

はるかに便利で、はるかに能動的です。世界最高の製品の確立は完了しました。現在は、農家へ提供できる世界最高の流通およびサービスサポートの構築に取り組んでいます。農家の方々がそれを経験すると、非常に喜んでくださることが分かっています。

自分たちのそばで、自分たちの場所ですべてを済ませられる便利さを気に入っています。それが主な点です。これは大規模農業に重点を置いています。どこで起きているかというご質問についてですが、FarmerCoreの焦点がそこにあるため、小規模農業よりも大規模農業において顕著です。

地理的には、国内の特定の地域があるとは言えません。ご質問の意図はすべて汲み取れていますでしょうか。

エスター・オシナイヤ

簡潔なフォローアップです。お話しいただいた内容に関連して、現在見られる市場シェアの拡大を受けて、競合他社による攻撃的な価格設定が行われるといった懸念はありますか。

エリック・ハンソティア

そうですね、常に注視しておく必要があります。一般的に、我々はすべて上場企業であり、規律あるプレーヤーであると考えています。価格割引を追って利益率を低下させるのではなく、価値を創出することに取り組んでいます。過去に、広範囲でそのような事態が起きたことはありません。

決して起こり得ないと言っているわけではありませんが、過去にも見られませんでしたし、今も見ていません。

オペレーター

本日の最後の質問は、バーンスタインのチャド・ディラード氏からです。どうぞ。

スピーカー10

こんにちは、チャドの代理で出席しているErigoです。地域別の受注状況について、詳しく伺えますでしょうか。

デーモン・オーディア

ええ、もちろんです。私が回答します。北米については、製品タイプによりますが、受注残は約2カ月から4カ月の範囲にあります。ライフスタイル用、つまり低馬力の製品については、約2カ月と言えます。

私の冒頭の説明でも述べた通り、現在は春の販売シーズンに入っており、受注残が低水準になるのは非常に一般的です。Fendtについては、おそらく4カ月に近いでしょう。欧州では3カ月から4カ月で、ここ数四半期と同様に比較的安定しています。ラテンアメリカについては、ご記憶の通り、我々は1四半期先までしか受注を受け付けていませんが、南米では約3カ月分の受注があります。

これも、ここ数カ月、失礼、ここ数四半期の状況とほぼ変わらず、非常に安定しています。

スピーカー10

ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。結びの言葉として、進行をエリック・ハンソティア氏に戻します。

エリック・ハンソティア

本日はお集まりいただき、またAGCOへの継続的な関心をお寄せいただき、ありがとうございます。第1四半期は、「ファーマー・ファースト（農家第一）」戦略を推進しながら、よりフォーカスされたレジリエントなAGCOの構築、規律ある実行、そして自社でコントロール可能な事項に注力するという、我々の継続的な進展が明確に示されました。今四半期に達成した業績は、ポートフォリオの精鋭化、実行力の強化、収益の持続性の向上を含む、数年間にわたって講じてきた施策の効果を反映しています。我々は引き続き、すべてのステークホルダーに対して価値を提供することに注力しています。

農家の皆様に対しては、精密農業からAIを活用したソリューション、サービスや稼働率（アップタイム）に至るまで、より生産的かつ収益性の高い操業を支援することを目的とした、実用的なイノベーションへの投資を継続しています。当社は、第1四半期として社史最高のネット・プロモーター・スコア（NPS）を達成し、北米での大幅な拡大とともに、グローバルで過去最高となる市場シェアを獲得しました。

エリック・ハンソティア

株主の皆様に対しては、2025年の記録的なキャッシュ創出により、継続的な投資に加え、増配や継続的な自社株買いを含む、バランスの取れた資本配分が可能となっています。将来を見据え、我々は引き続きコスト管理、生産体制の最適化、技術の進歩、および市場シェアの拡大に注力しており、現在の環境下でも効果的に業績を遂行し、時間の経過とともに需要が増加する際の機会を捉えられるよう、会社を位置づけています。AGCOへの継続的なご支援に感謝いたします。皆様とのパートナーシップを大切にし、共に長期的な価値を築いていけることを楽しみにしております。

オペレーター

AGCOの決算電話会議にご参加いただきありがとうございました。本会議は終了いたしました。それでは、失礼いたします。