オペレーター

Assurantの2026年度第1四半期決算電話会議およびウェブキャストにご参加いただきありがとうございます。現時点では、すべての参加者の皆様はリスニング専用モードとなっております。経営陣による準備された発言の後、質疑応答の時間を設けます。正式な発言が終了するまで、ご質問はお控えくださいますようお願い申し上げます。

終了時に質疑応答セッションに関するご案内をいたします。それでは、投資家広報担当副社長のSean Moshierに進行を譲ります。始めてください。

ショーン・モシア

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日、皆様と第1四半期の決算についてお話しできることを楽しみにしております。Assurantの電話会議には、弊社社長兼最高経営責任者（CEO）のKeith Demmings、および最高財務責任者（CFO）のKeith Meierが同席しております。

昨日、市場の取引終了後に、2026年度第1四半期の決算を発表する決算リリースを発行いたしました。リリースおよび対応する財務補足資料は、assurant.comにてご覧いただけます。また、弊社ウェブサイトにはウェブキャスト参加者向けのプレゼンテーションスライドも掲載しております。本日行われる発言の一部には、将来予想に関する記述が含まれています。

将来予想に関する記述は、当社の過去および現在の期待に基づいており、実際の結果がこれらの記述で意図されている内容と大きく異なる原因となり得るリスク、不確実性、およびその他の要因に左右されます。これらの要因に関する詳細な情報は、弊社ウェブサイト上の決算リリース、プレゼンテーション、財務補足資料、およびSEC（証券取引委員会）報告書に記載されています。

ショーン・モシア

本日の電話会議では、当社の業績を分析する上で重要であると考える非GAAP財務指標に言及いたします。これらの指標の詳細、最も比較可能なGAAP指標、および両者の調整については、弊社ウェブサイト上の決算リリース、プレゼンテーション、および財務補足資料をご参照ください。本日の電話会議は、質疑応答に移る前に、まず発言から開始いたします。それでは、Keith Demmingsに交代いたします。

キース・デミングス

おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。3年連続で2桁の利益およびEPS（1株当たり利益）の成長を達成した素晴らしい2025年に続き、2026年も好調なスタートを切ったことをお知らせできることを嬉しく思います。第1四半期は、グローバル・ライフスタイル部門における記録的な利益に牽引され、Assurant史上最強の業績となりました。

報告対象となる大災害を除いた、調整後EBITDAで6％、調整後EPSで9％の成長を達成しました。グローバル・ハウジング部門の前年度の準備金開発による影響を除いた場合、これらの指標はそれぞれ8％と12％成長しました。改めて、当社の多様化されたポートフォリオと規律ある実行力が、ダイナミックな事業環境における強力な業績を支えました。今四半期の業績は、当社の収益の持続性に支えられ、全社的に築き上げてきたモメンタムを反映したものです。

魅力的なバリュエーションを考慮し、当四半期は資本ポジションの強みと柔軟性を活用して、自社株買いを加速させました。

キース・デミングス

当社の業績の中心にあるのは、洞察力を持ってリードし、慣習に挑戦し、規律を持って成果を出す、才能ある従業員です。彼らのコミットメントは、私たちがプロテクションおよび関連サービスを再定義し、サービスを提供する市場全体で価値を創造していく中で、当社とクライアントが共に勝利し続けるための支えとなっています。第1四半期は、10年連続の利益成長達成への道を強化する、例外的な年の始まりとなりました。グローバル・ライフスタイル部門に目を向けますと、コネクテッド・リビングとグローバル・オートモーティブの両方で2桁の利益成長を達成し、例外的な第1四半期となりました。

コネクテッド・リビングにおいては、既存クライアントとの拡大および最近追加されたプログラムの継続的な最適化により、利益は18％増加しました。当社は築き上げてきたモメンタムの恩恵を受けて業績が向上する中で、今四半期には4件の新しいモバイル関連の発表を行うなど、魅力的な新規機会のパイプラインの実行を継続しています。第一に、T-Mobileとの長期契約は、この分野における当社のリーダーシップとイノベーションを支えるものです。

キース・デミングス

弊社のリバース・ロジスティクス（逆物流）パートナーシップの成功に続き、T-MobileによるUScellularの買収に伴い、両社の関係を深め、別の大きな有効モバイル加入者層の移行を成功させました。これにより、当社の保護対象デバイス総数は現在、世界全体で約6,900万台にまで増加しました。以前のSprintとのデバイス保護移行と同様に、これは、大規模で複雑なデバイス保護ポートフォリオを、混乱を最小限に抑え、加入者の解約（チャーン）を低く保ちながら迅速に移行できる、当社の実証済みの能力を反映しており、潜在的な新規クライアントにとって極めて重要な証明となります。これらのマイルストーンを総合すると、米国の主要キャリアとの関係の強さが裏付けられ、当社の統合されたモバイル保護、修理、および物流プラットフォームの戦略的価値が浮き彫りになります。

第二に、別の米国の主要キャリアとの新しい機会を通じて、リバース・ロジスティクスにおけるリーダーシップを拡大しています。この取り組みにより、当社の既存サービスをすべてのデバイス返品および処分チャネルをサポートする形へと拡張します。

キース・デミングス

返品されたデバイスは、循環利用（サーキュラー・ユース）のために修理され、クライアントのネットワーク全体で増分価値を生み出します。デバイスは、高度に自動化されたナッシュビルのデバイス・ケア・センターを通じて処理されます。これは、規模の経済を伴うインフラストラクチャとオペレーショナル・エクセレンスへの投資が、主要なモバイルパートナーとの関係を深め、新たな成長機会を切り開くことを可能にしていることを示しています。第三に、最近、電話、タブレット、およびウォッチ向けの生涯デバイス保護を含む新しい料金プランを通じて、Xfinity Mobileとのパートナーシップを拡大しました。

これには、顧客がいつでも電話のアップグレードを受けられる特典も含まれています。これらの特典は、顧客への単一のバンドル価格によるXfinityのMobile Plusプランに組み込まれています。このマイルストーンは、Xfinityとの10年間にわたるパートナーシップに基づいたものであり、長期的な顧客価値に対する両社の共通の焦点を示すものです。最後に、昨年導入されたVerizonのTotal Wireless Protectに続き、より包括的な紛失・盗難製品を含むよう提供内容を拡大しました。

キース・デミングス

さらに、最近Straight Talk Protectを立ち上げました。この提携は、Verizonにおける当社の3番目のプリペイド・ブランドとなり、この主要キャリアにおける当社のプレゼンスをさらに強化するものです。過去2年間のモバイル分野における当社の成功は、並外れたモメンタムを築いてきました。当社の組み込み型で拡張可能なモデルは、モバイルにおける複数の成長経路、クライアントとの深い関わり、そして当社のイノベーション主導のオペレーティング・モデルを証明しています。

グローバル・オートモーティブ部門に目を向けます。2025年の転換期を経て、今四半期の利益は23％増加しました。これは、投資収益の増加と継続的な損失の改善によるものです。既存のパートナーシップの強化と拡大、および世界中での新規ビジネスの獲得に注力し続けることで、当四半期の業績は、2026年における継続的な成長に向けた体制を整えるものとなりました。

将来の成長を支えるため、当社は事業全体でAIを活用した機能拡張を進めています。

キース・デミングス

2026年を通じて、当社はAIを活用した新製品や新たな機能の導入を進めてまいります。これらは、ディーラー向けトレーニングの強化、保険金請求プロセスの合理化、および顧客体験の向上に焦点を当てたものであり、同時に当社の規模を活かして既存パートナーとのシェア拡大を推進し、市場での勝利を目指します。グローバル・ハウジングについてお話しします。災害（CAT）を除いた調整後EBITDAが10億ドルを超えた2025年の業績に続き、当社の第1四半期の業績は、前年度の開発影響を除けば、2026年の堅調な基礎的利益成長に向けた体制を整えています。

当四半期の基礎的な業績は、住宅所有者向け保険における2桁の売上高成長によって牽引されました。通期では、合算比率は80%台前半を継続して予想しています。これには前年度の開発影響は含まれず、当社の通期災害（CAT）想定である1億8,500万ドルを反映しています。当社は、高い収益性、顧客維持、および更新の遂行を通じて、ハウジング部門の業績を差別化しています。

キース・デミングス

第1四半期において、当社は500万件以上のローンを代表する、大規模な貸手強制加入（lender-placed）パートナーとの2件の長期更新を完了しました。2026年の残りの期間については、堅実な新規案件のパイプラインを実行していく中で、当社の市場をリードする地位をさらに構築できる明確な機会があると考えています。借家人向け保険においては、プロパティ・マネジメント会社（PMC）チャネルにおける強みが継続しており、保険契約数の継続的な成長を支え、当社の戦略の有効性を裏付けています。このチャネルの保険料は2桁成長を続けており、現在、トップ10のPMCのうち6社にサービスを提供しています。

当社のパートナーは、当社のプラットフォームから大きなメリットを享受しています。2026年を通じて、当社は最新バージョンのCover360の規模拡大に注力し続けており、これはPMCクライアント層全体において2桁の浸透率と保険料の押し上げを実現しています。Assurantは、当社の魅力的なバリュエーションと説得力のある投資プロファイルを強化しながら、業績の差別化を続けています。

キース・デミングス

ライフスタイルおよびハウジング事業からなる当社の差別化されたポートフォリオは、分散された収益とキャッシュフローを提供し続け、ボラティリティを抑えつつ、高い収益性、強固なキャッシュフロー、および魅力的な成長を支えています。2020年以来、災害（CAT）を除いた調整後EBITDAは年平均成長率（CAGR）11%で成長し、調整後EPSはCAGR 17%で成長しました。これらは高い収益性に支えられており、平均ROEは約14%、有形自己資本利益率は30%を超えています。S&P 1500のP&C（損害保険）グループ全体に対する当社のアウトパフォームは、差別化された結果をもたらしてきた当社の多年にわたる実績を示すものです。

過去5年間において、当社は災害（CAT）を含む調整後EBITDAおよびEPSにおいてグループの中央値を上回っており、災害（CAT）を除いた場合でも同等またはそれ以上の実績を上げています。最後に、Assurant Home Warrantyに関するアップデートをお伝えします。

キース・デミングス

まだ非常に初期段階ではありますが、6つの米国不動産ブランドにまたがるCompass International Holdingsとの新しい長期的な提携の立ち上げは、順調に進展しています。事業を拡大するにあたり、当社はCompassと密接に連携し、エージェントの教育、マーケティング、製品の浸透、およびポジティブな顧客体験の促進に取り組んでいます。当社のホーム・ワランティ・ソリューションは市場で高く評価されていると信じており、当社の戦略と、時間の経過とともに規模を拡大できる能力の両方に対する自信を裏付けています。Assurant全体として、第1四半期は、当社の収益モデルの耐久性、パートナーシップの強さ、および全社的な規律ある実行力に支えられ、今年度の強力なスタートとなりました。

当社は、継続的に成果を出し、成長のために投資し、株主価値を創造するという、継続的に推進してきた長期的な業績を誇りに思っています。それでは、当社のビジネスの基礎的な成長レバーについて、および更新された2026年の見通しについてお話しいただくため、Keith Meierにマイクを渡します。

キース・デミングス

それでは、Keith、お願いします。

キース・マイヤー

ありがとう、Keith。皆さん、おはようございます。2026年は素晴らしいスタートを切りました。当社の業績と、通期の見通しの引き上げを嬉しく思います。

当社は、グローバル・ライフスタイルおよびグローバル・ハウジングの両方における強力なB2B2C流通戦略を反映した、強固な立場から事業を展開しています。当社は、あらゆる活動においてイノベーションの定着を図り続けており、AIや自動化を含むテクノロジーの強化を展開することで、クライアントや顧客に対して、よりシンプルで、より速く、より一貫した成果を提供しています。当四半期の業績は、差別化された顧客体験と株主への魅力的なリターンを提供する、規律ある実行力とオペレーショナル・エクセレンスへの取り組みの賜物です。更新された2026年の見通しを検討する前に、まずはグローバル・ライフスタイルを筆頭とする、第1四半期の好調な業績を強調させてください。

第1四半期の調整後EBITDAは、前年同期比で20%増、3,900万ドルの増加となりました。

キース・マイヤー

業績には1,300万ドルの不動産合弁事業による利益が含まれており、そのうち1,000万ドルはグローバル・オートモーティブによるものでした。コネクテッド・リビング（Connected Living）内では、既存クライアントとの継続的な拡大および最近追加されたプログラムの最適化に牽引され、調整後EBITDAは18%増、2,200万ドルの増加となりました。モバイルデバイス保護プログラムにおける力強い成長は、T-MobileによるUScellularからAssurantへの切り替えを含む、米国および海外のパートナーシップ全体における400万件以上の加入者数の増加によって支えられました。グローバル・トレードイン（下取り）およびリバース・ロジスティクス（返品物流）においては、リバース・ロジスティクス・プログラムおよび基礎的なオーガニック成長に牽引され、約200万件増となる、計750万件近いデバイスを処理しました。

グローバル・オートモーティブでは、不動産利益による1,000万ドルを含む、調整後EBITDAが23%増、1,700万ドルの増加となりました。同利益を除いた場合、グローバル・オートモーティブの収益は9%増、700万ドルの増加でした。

キース・マイヤー

この成長は、過去の料率改定後の損害経験の継続的な改善、車両サービス契約（VSC）における請求プロセスおよび製品設計の強化、ならびに当社の保証資産保護（GAP）製品のパフォーマンス向上によってもたらされました。グローバル・ライフスタイル全体では、モバイル下取りやグローバル保護プログラムによるコネクテッド・リビングの成長、および最近のBest Buyとの提携開始に主に牽引され、純収入保険料、手数料、およびその他の収益は11%増加しました。グローバル・ハウジングに目を向けると、第1四半期の調整後EBITDAは、報告対象となる災害（CAT）による2,400万ドルを含めて2億3,700万ドルでした。災害を除いた調整後EBITDAは2億6,100万ドルでした。

前年度の有利な準備金開発の減少による影響を除けば、基礎的な業績は前年同期と同水準でした。第1四半期の業績には、前年度の開発影響を除いて、当社の予想に沿った、約38%というより正常化された非災害損害率が含まれていました。

キース・マイヤー

これを、通常よりも低かった2025年度第1四半期の損害率と比較します。レンダー・プレイスド保険における強制保険の増加と平均保険料の上昇による力強い成長により、より正常化した損害率を相殺することができました。さらに、スペシャリティ製品の成長と投資収益の増加も見られました。CAT（巨災災）再保険プログラムに話を移しますと、4月1日に完了した2026年度プログラムの組成結果には非常に満足しています。

格付けの高い約40社の再保険会社との継続的なパートナーシップを通じて、前年度よりも有利な条件で、再び強力な補償を確保することができました。当社の1事故あたりの保持額は1億6,000万ドルであり、これは2025年度プログラムの保持額と一致しており、5年に1回の予想最大損失（PML）に相当します。

キース・マイヤー

当社の主要な米国プログラムは、保持額を超えて16億ドル近い損失補償を提供しており、最大265年に1回のPMLに対して、Assurantとその保険契約者を深刻な事象から保護します。フロリダにおける保護はさらに強固で、保持額を超えて18億ドルの損失補償を提供しています。コストに関しては、2026年度のCAT再保険料は、2025年度の約2億ドルに対し、約1億8,000万ドルになると推定されます。この減少は、良好な市場価格設定、当社のポートフォリオの強固さ、およびフロリダにおけるエクスポージャーの低下を反映しています。

最後に、コーポレートおよびその他セグメントでは、第1四半期の調整後EBITDA損失は3,200万ドルであり、これには住宅保証事業への投資が含まれています。

キース・マイヤー

資本に話を移しますと、四半期末時点の流動性状況は8億3,600万ドルであり、成長への継続的な投資、株主への資本還元、およびAssurantがクライアントや顧客のためにイノベーションを推進することを可能にする将来の機会を支援するための柔軟性を提供しています。今四半期、当社は1億2,500万ドルの自己株式買いと4,400万ドルの配当を含め、1億6,900万ドルを株主に還元しました。当社の強固な資本状況により、第1四半期中に自己株式買い計画を加速させる柔軟性が得られました。5月1日までに、さらに3,000万ドルの買い戻しを行いました。

年内の残りの期間についても、規律あるバランスの取れたアプローチを用いて、資本投下の機会を引き続き評価していきます。それでは、2026年度の見通しに移ります。

キース・マイヤー

CATを除いた通期の調整後EBITDAおよび1株当たり利益は、前年度の良好な準備金戻り（reserve development）の減少額9,400万ドルを克服し、いずれも低い一桁台の成長を見込んでいます。これには、2025年度の1億1,300万ドルと2026年度第1四半期の1,900万ドルが含まれます。前年度の準備金戻りの影響を除いた場合、CATを除いた調整後EBITDAと1株当たり利益の両方において、高い一桁台のアンダーライン（基礎的）な成長を期待しています。Global LifestyleがAssurantの成長を牽引すると予想されます。

キース・マイヤー

第1四半期の好調な結果を反映し、Lifestyleの見通しを引き上げ、現在は約10%の成長を見込んでいます。Connected Livingの通期業績は、新プログラムの継続的な最適化、既存顧客への拡大、および最近発表された新プログラムと機能からの貢献により恩恵を受けることとなり、これまでの投資を通じて達成したリターンを証明するものとなります。Global Automotiveは、投資収益の増加、継続的な損害率の改善、およびグローバル・パートナーシップの拡大により成長する見込みです。Global Housingに話を移しますと、見通しは改善しており、CATを除いた利益の減少はわずかにとどまると予想しています。

前年度の準備金戻りがなければ、通期で堅調なアンダーラインの成長を継続して予想しています。過去のアプローチと同様に、当社の2026年度の見通しには、年内の潜在的な前年度準備金戻りは考慮していません。

キース・マイヤー

レンダー・プレイスドにおいては、トラックローンの増加、および新規顧客獲得の予想とボランタリー・ホームオーナーズ市場の継続的な硬化による強制保険の増加によって、成長が牽引されると予想しています。付保率の観点からは、年間の顧客ローンの動きにより、四半期ごとに多少の変動が生じると予想しています。資本の観点からは、当社の強力なキャッシュ創出力が柔軟性をもたらし、M&Aを含む成長への再投資や、余剰資本の株主への還元を可能にします。2026年度については、現在3億ドルから3億5,000万ドルの自己株式買いを見込んでおり、これは年初の当初想定範囲の上限に当たりますが、M&Aやその他の市場状況に左右されます。

当社の第1四半期の結果は、Assurantの差別化されたビジネスモデルの強固さと一貫性を証明しています。年間を通じて、クライアントや株主に結果を提供しながら、引き上げられた財務目標を達成することを楽しみにしています。

キース・マイヤー

以上です。オペレーター、質疑応答を開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。これより質問を受け付けます。列ができるまで少々お待ちください。

マーク・ヒューズ

おはようございます。

キース・デミングス

おはよう、マーク。やあ、マーク。

マーク・ヒューズ

こんにちは。

キース・デミングス

おはようございます。

マーク・ヒューズ

Connected Livingの当四半期の業績は極めて好調です。利益が18%増加したこの事業について、長期的な見通しをお話しいただけますか？新規契約の獲得や更新に関する良いスライドがあります。これは成長の加速している事業だとお考えでしょうか、それとも、単にパイプラインを実行していることで現在は好調なピークを迎えており、この水準を維持できない可能性があるということでしょうか？

キース・デミングス

ええ、全体として、間違いなく素晴らしい一年のスタートを切ることができました。過去3年ほどを振り返ると、EBITDAとEPSは全体で二桁成長しており、今年は大幅な業績、失礼、過去最高の四半期という形で、素晴らしい一年の始まりとなりました。Global Lifestyleも、明らかに極めて優れた結果を出しています。これについて検討する際、おそらく3つの大きな要因を挙げたいと思います。

第一に、過去1年間でデバイス保護の加入者数が拡大していることを見ていただけたと思います。前年同期比で430万件増加しました。これは、パートナーとの多大な努力と多くのイノベーションの結果です。ケーブル事業者との間で素晴らしい成果を上げてきました。

Total Wirelessのような新規クライアントも立ち上げ、それが大きく貢献しています。

キース・デミングス

Telstraのようなクライアントとともに国際的にプログラムを開始しましたし、当然ながらUScellularやT-Mobileとの関係もあります。これらが、当社の保護事業全体に大きな勢いをもたらしています。これが、Connected Livingにおける全体的な業績の上振れの最大の要因であることは間違いありません。また、市場に発表している非モバイルプログラムの一部も成熟してきていると言えます。

一例として、Best Buyとの関係やChaseとの関係が挙げられます。これらは当社にとって非常に重要な2つのクライアントであり、成長し、良好に貢献しています。最後に、サービスを提供したデバイス数において大きな成長が見られましたが、これは下取りプログラムの成熟によるオーガニックな成長だけでなく、リバース・ロジスティクス（静脈物流）への投資によるものでもあります。私たちは素晴らしいポジションにいると感じています。

将来の見通しについても、非常に手応えを感じています。

マーク・ヒューズ

伺いたいのですが、このような考え方になるかは分かりませんが、現在お持ちの市場シェアについて、主要なVerizonやAT&Tのプログラムを脇に置いた場合――それらは間違いなく貴社のターゲット領域内かと思いますが――市場規模に目を向けたとき、その2つの大きなビジネスを除いて、どの程度のシェアをお持ちだとお考えでしょうか？ さらなる成長に向けた機会は、あとどの程度あるとお考えですか？

キース・デミングス

はい、この市場には、特にグローバルな視点で考えた場合、まだ多くのホワイトスペース（未開拓領域）があると考えています。ご存知の通り、私たちは明らかに世界20カ国以上に進出しています。プログラムは成熟し続けており、製品ラインナップも進化し続けていると考えています。私たちは、幅広いサービスを通じて提供する、非常に深いバリューチェーンを有しています。

非常に大きなアップサイド（成長の可能性）があると考えています。私たちはイノベーションを起こしており、新規参入者に対しても勝利を収めており、意義のある形で規模を拡大しています。それについて、非常に手応えを感じています。キース、何か付け加えますか？

キース・マイヤー

それに加えて、Connected Living全体として考えたとき、延長サービス契約の側面にも機会があると考えており、それはBest Buyの例でご覧いただいた通りです。また、Chaseやその他の主要なクライアントが加わったことで、当社の金融サービス事業も好調に推移しています。Connected Livingにおける将来の機会という観点で見ていくと、今後も多くのホワイトスペースと機会があると考えています。

マーク・ヒューズ

ありがとうございます。感謝いたします。

キース・マイヤー

どういたしまして。

オペレーター

次の―

キース・デミングス

ありがとう、マーク。

オペレーター

次のご質問は、Keefe, Bruyette & WoodsのTommy McJoynt様からです。ラインのミュートを解除して、ご質問をお願いいたします。

キース・マイヤー

やあ、トミー。おはよう。

トミー・マックジョイント

こんにちは。

トミー・マックジョイント

おはようございます。

トミー・マックジョイント

皆さん、おはようございます。この同じトピックについてですが、米国の二大キャリアであるVerizonとAT&Tにおいて、非常に大きな成功を収めておられます。まずは、現在それら各キャリアに対して提供しているサービスについて、改めておさらいし、私たちに説明していただけますでしょうか？

キース・デミングス

はい。喜んで。おっしゃる通り、もちろん大まかな概要レベルの話になりますが。つまり、米国においては、あらゆる主要な通信事業者において、本当に幅広く進展を遂げてきました。

2020年に行ったHYLAの買収を振り返ってみますと、その大きな要因の一つは、彼らが（当時）私たちが必ずしも深く関わっていなかったパートナー企業と、多くの素晴らしい取り組みを行っていたことでした。Verizonに関しては、確かにプリペイド側で見られる成長があり、我々は彼らのVisibleブランド、Totalブランド、Straight Talk Wirelessをサポートしており、素晴らしい関係を築いています。我々はイノベーションを起こし、新製品を投入しており、非常に期待しています。また、一連のサプライチェーン関連サービスも提供しています。

キース・デミングス

AT&Tに関しては、サプライチェーン周辺の業務を多く行っており、歴史的に見て、当社にとって大きな下取りパートナーでもあります。あなたが指摘された長期的な機会についてですが、それはすべて、深い関係を築き、問題を解決し、時間をかけて信頼を構築し、その上で、イノベーションのための創造的な方法を見つけ出していくことなのです。

トミー・マックジョイント

ありがとうございます。今のお話は、これら大手キャリアがしばしば異なるプリペイドブランドを持っているという事実を指摘されていますが、これは正直に申し上げまして、私が見落としていた点でした。ポストペイド側にも同様のダイナミクスが存在し、大手キャリアの特定のポストペイド・セグメントを獲得できるような機会があるのでしょうか？ それとも、ポストペイドは全国規模で「全か無か」のようなキャンペーンになるものなのでしょうか？

キース・デミングス

はい。そうですね、コンシューマーとエンタープライズを分ければ、確かに機会はあると考えています。コンシューマーブランドのポストペイド顧客もあれば、エンタープライズブランドや中小企業向けの顧客もいるでしょう。一般的に言えば、ポストペイドの大部分は単一のブランドの下にあり、単一のプロバイダーによって管理されています。

時間が経てばそこに変化が生じる可能性がないとは言いませんが、通常はそのような仕組みになっています。

トミー・マックジョイント

ありがとうございました。

キース・デミングス

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、ウィリアム・ブレアのジェフ・シュミット様からです。

ジェフ・シュミット

こんにちは、おはようございます。

キース・デミングス

こんにちは、ジェフ。

キース・マイヤー

やあ、ジェフ。

ジェフ・シュミット

こんにちは。Compassとのパートナーシップ以外への拡大という観点から、新築住宅保証事業の成長戦略と、それをどのように進めていく計画なのかについてお話しいただけますでしょうか？また、そちらにおいて施工業者ネットワークの構築も進めているのでしょうか？

キース・デミングス

もちろんです。まず申し上げたいのは、我々はCompassとのパートナーシップに非常に満足しているということです。明らかに、立ち上げと展開の面ではまだ非常に初期段階にありますが、顧客への価値提供の重要性、我々のあらゆる活動においてエージェントを常に中心に据えること、そしてテクノロジーを活用して提供内容を不動産プロセスの中に自然に組み込むことについて、完全に認識が一致しています。ですので、非常に手応えを感じています。

ボリュームは増加しています。エージェントへの我々のソリューションに関する周知も継続して進んでおり、我々が成し遂げようとしていることに関するメッセージやビジョンは、間違いなく市場に響いていると言えます。

キース・デミングス

その他の機会という点では、ええ、現在、現在取引のあるAffinityのクライアントであれ、不動産業界にサービスを提供する追加の機会であれ、潜在的な長期パートナー候補と間違いなく多くの対話を行っているところです。手応えを感じています。成長を促進する方法は複数ありますし、我々のソリューションはユニークで、我々のストーリーは共感を得ていると考えていますので、今後の方向性については非常に嬉しく思っています。マイヤー、何か付け加えることはありますか？

キース・マイヤー

ええ、ジェフ、あなたが業者ネットワークについて言及されましたが、それについて考えると、当社にはベスト・バイ（Best Buy）やロウズ（Lowe's）のようなクライアントがおり、そこでは膨大な量の家電および家庭内でのあらゆる関連サービスを行っています。そして、他にもいくつかの他のホーム・ワランティ（家庭用保証）サービスを補完するような他のプログラムも備えています。実際、当社は非常に強固なネットワークを有しており、それが一部の伝統的なプレーヤーよりもさらに強力かつ優れた形で当社を位置づけていると考えていますし、当社はそのネットワークを活用することができます。

キース・デミングス

覚えておいていただきたいのですが、製品、サービスネットワーク、および包括的なソリューション・セットという点において、これを市場に投入するために、当社は1年以上前からこの展開（ロールアウト）に取り組んできました。市場への発表という点では、開始して3ヶ月しか経っていないように感じられるかもしれませんが、これは3ヶ月前に始めたことではありません。

ジェフ・シュミット

なるほど、わかりました。Global Lifestyleにおいて、新しいベスト・バイのレガシー・ブック（既存の契約残高）はどれくらいの収益を加算しているのでしょうか？ それらの製品には、通常、複数年の契約が付随しているのでしょうか？ その立ち上がり（ランプ）については、どのように考えるべきでしょうか？ 1年かけてなのか、それとも数年かけてなのか？ よろしくお願いします。

キース・マイヤー

ええ、ジェフ、短期契約と長期契約の組み合わせであると確実に考えていただくべきです。それらは2年から5年といった範囲になり得ます。それらは時間をかけて収益化されます。また、第4四半期においても（収益計上の）仮定を置いていますので、それによって、一部の収益が本来よりも早く計上される助けとなるでしょう。

全体として、今後数年間にわたってそれが進展していく様子が見られるはずです。

ジェフ・シュミット

わかりました、ありがとうございます。

キース・マイヤー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、BMOキャピタル・マーケッツのチャーリー・レデラー様からです。オーディオのミュートを解除して、ご質問をお願いいたします。

チャリー・レデラー

はい、おはようございます。

キース・マイヤー

こんにちは、チャーリー。

チャリー・レデラー

こんにちは。モバイルに関する新しい発表について、Lifestyleセグメントで経験されているEBITDAの力強い成長を相殺するものとして、私たちが考慮すべき初期投資などはありますか？より広範には、それらのプログラムに対して私たちが期待すべき影響の規模と立ち上がりについて教えていただけますか？

キース・デミングス

もちろんです。UScellularは強制的なブロックの移動（move）であり、それは即座に寄与し始めます。それを実現するための初期投資が少しありますが、現時点ではそれは完了しています。今後のランレートを考えると、即座に増益要因（accretive）になると考えています。

他の3つの例については、今年中に合計で間違いなくEBITDAに対して増益要因になると言えます。特筆すべき大きな投資支出はありません。これらは今年中にプラスに寄与し、その後、時間の経過とともに自然に立ち上がっていくと考えています。2026年を考える上でも、決して足かせにはなりません。

チャリー・レデラー

ありがとうございます。では、自動車保険についてですが、明らかに結果が改善し始めていますね。損失コスト（loss costs）の危機は脱したと感じていますか？当四半期の受託保険料はわずかに減少していますが、インフレの影響を受けた2022年当時に引き受けられた一部の保険契約については、リスクを負っている段階としてはまだかなり初期段階であると考えています。それらのビンテージ（年度）における損害発生頻度についても、感覚を教えていただけますか？ありがとうございます。

キース・マイヤー

ええ。昨年、我々は今年が転換点になるだろうとお話ししました。それが今年に引き継がれているのを見ています。自動車保険は好調な四半期でした。

良好な損害経験が継続しており、これは以前の保険料率の引き上げや、損害査定プロセスの改善、クライアントと共に取り組んできた商品設計によっても助けられています。全体として、自動車保険チームがクライアントと協力して、相互に有益な結果を得るために取り組んできた成功を、まさに物語っていると思います。全体として、現在のこの事業の状況には手応えを感じています。

チャリー・レデラー

ありがとうございます。最後に、通年のCAT（大災害）の見通しを更新されましたか？聞き逃していたらすみません。

キース・マイヤー

はい。今年のCAT想定額は1億8,500万ドルで、昨年の1億7,500万ドルから緩やかに増加していますが、これは主に事業の成長によるものです。CAT再保険に関しては、今年確保した補償内容には非常に満足しています。プログラム費用は今年、昨年の2億ドルから約2,000万ドル減少した1億8,000万ドルになる見込みです。

これは、市場における良好なプライシングと、当社のポートフォリオのパフォーマンスの強さ、またフロリダにおけるエクスポージャーが若干減少したことを反映していると考えています。全体として、これらがうまくまとまったことに満足しており、これは4月1日に適用されました。

キース・マイヤー

昨年のレートとの比較という観点からは、20%を超えて低下しました。全体として、結果は非常にポジティブなもので、リテンション（自己保持額）については5年に1度のPML（予想最大損失）に留まり、タワーの最上層については265年に1度のレベルでした。昨年とほぼ一貫しています。

チャリー・レデラー

その点について、手短に追質問させてください。お話しいただいた地理的なシフトを考慮すると、CAT（大災害）負荷の季節性についても、少し異なると考えるべきでしょうか？

キース・マイヤー

歴史的にそうであったように、ハリケーン・シーズンがある年後半、つまり明らかに主に第3四半期あたりという時間枠において、よりそこに重みが置かれることになると考えています。

チャリー・レデラー

ありがとうございます。

キース・マイヤー

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、UBSのブライアン・メレディス様です。マイクのミュートを解除して、ご質問をお願いいたします。

ブライアン・メレディス

はい、ありがとうございます。

キース・デミングス

おはよう、ブライアン。

キース・マイヤー

こんにちは、ブライアン。

ブライアン・メレディス

おはようございます。いくつか質問があります。まず、グローバル・ハウジングに関してですが、プレイスメント率が上昇し続けています。これは依然として住宅所有者市場のタイトさに起因するものと考えていますが、これについて少し詳細をお聞かせいただけますでしょうか。

フロリダ以外のいくつかの州では、住宅所有者市場が少なくとも緩和し始めているように見えます。市場が少しずつ開いていく中で、このプレイスメント率はピークに達し、その後減少傾向に転じると予想されますか？

キース・デミングス

ええ、今年について考えていく中で、ポートフォリオにさらなるローンを追加していく予定であることはすでにお話ししています。年内の残りの期間において、契約数は増加すると考えています。プレイスメント率には多少の変動が見られるでしょう。いわゆる、ハードな任意市場（hard voluntary market）からの移行という点では、まだ表面化していません。

カリフォルニア州とテキサス州では依然として非常に力強い成長が見られます。おそらく成長の半分は前期比でのもの、残りの半分は他の州によるもので、フロリダ州は比較的安定しています。そのトレンドラインに関して、大きな変化の兆候はまだ見ていないと感じていますが、非常に注意深く注視している事項ではあります。

キース・デミングス

当該事業における通期の見通しや、我々のチームが積極的に取り組んでいる機会のパイプラインを踏まえ、現在のポジションについては好感を持っています。

ブライアン・メレディス

なるほど。2つ目の質問ですが、AIがいかにカスタマーエクスペリエンスを向上させ、一部の処理機能などを合理化するかについて、かなりの量をお話しされています。生産性の観点から、どのように取り組んでいるのか、また、AIを活用することで今後2年間で起こり得るマージン改善などの観点から、何か指標（KPI）などはあるのでしょうか？貴社のビジネスには、生産性向上のための多くの機会があるのではないかと想像しています。

キース・デミングス

ええ、まずは私から話し、その後でKeithが補足するようにします。今後、意味のある指標が出てくるかどうかについては検討していきます。まず、カスタマーエクスペリエンスを向上させることができるのは疑いようのない事実だと申し上げます。効率化については一旦置いておきましょう。

フリクション（手間）を取り除き、顧客により良いサービスを提供する方法は数多くあり、それはビジネスにとっても、クライアントにとっても素晴らしいことです。それは同時に効率性の向上にもつながります。また、人材のスキルアップを図り、人材を保護し、それらを新しく異なる方法で活用していくための驚異的な機会があると考えています。顧客のニーズに合わせた様々な製品設計をマッチングさせることを考え、よりパーソナライズされたサービスへと注力しています。

また、施設内でのロボティクスや自動化に関する取り組みも多く進めています。そこには多大なレバレッジが存在します。

キース・デミングス

これは時間の経過とともに、当社のゲームチェンジャーになると考えています。また、大規模展開（scale）が可能な高付加価値のユースケースに非常に注力しています。「集中」こそが鍵であり、それを実現するための非常に良い軌道に乗っていると考えています。Keith、何か付け加えることはありますか？

キース・マイヤー

はい。Brianが言及された、どのような指標を見るべきかという点について、良い例を挙げましょう。ハウジング部門を見ると、昨年の一般費用は2%増加していますが、収益である純獲得保険料、手数料、およびその他の収益は、2桁、つまり11%増加しています。テクノロジーを通じて、費用レバレッジを実現していることが見て取れるはずです。

テクノロジーは、効率性と費用の観点から引き続き我々を助けてくれる領域であると考えています。実際、テクノロジーは競合他社との差別化を図り、優れたカスタマーエクスペリエンスを提供することを可能にする上でも役立っています。

キース・マイヤー

我々は両面において勝利できると考えています。だからこそ、我々はテクノロジー、そしてこれらを実現可能にするグローバル・プラットフォームの保有に情熱を注いでいるのです。

ブライアン・メレディス

承知いたしました。ありがとうございます。

キース・デミングス

どういたしまして。

キース・マイヤー

もちろんです。

オペレーター

ご案内いたします。ご質問がある場合は、画面下部の黒いバーにある「挙手（Raise Hand）」ボタンをクリックしてください。最後の質問は、Truist SecuritiesのMark Hughes氏からです。マイクをミュート解除してご質問をお願いいたします。

キース・デミングス

やあ、マーク。

マーク・ヒューズ

画面を切り替える必要がありました。ライフスタイル部門の手数料収入は非常に好調でした。リバース・ロジスティクス・プログラムの成長における良好なモメンタムについてお話しいただきましたが、それが寄与しているものと推察します。サービスを提供したデバイス数もかなり強く伸びているようです。

季節性があることは認識していますが、第1四半期において、特定のプログラムが寄与したのでしょうか。非常に力強さがあるように見受けられました。これらのプログラムの中には、事業に影響を与えるタイミングの問題があることも承知しています。その点において、今後の四半期をどのように捉えるべきでしょうか。

キース・マイヤー

マーク、あなたの認識で正しいと思います。つまり、当社の事業における下取り（トレードイン）およびリバース・ロジスティクスの側面が牽引しているということです。サービスを提供したデバイス数は大幅に増加しており、それに伴い手数料収入も増加しています。また、季節性があることもご指摘の通りです。

下取りに関しては、非常に好調な四半期となりました。今後も、これらのリバース・ロジスティクスやその他の下取りサービスを提供するにあたり、クライアントとの間で築いてきた進展を継続させていきたいと考えています。全体として、モメンタムについては手応えを感じています。

マーク・ヒューズ

なるほど。第1四半期において、特に特筆すべきことはなかったということでしょうか？ 特別なプログラムなどはなかったのでしょうか？

キース・マイヤー

いいえ。

マーク・ヒューズ

いくつかの変動はありますが、第1四半期において、何か異常に堅調だった点はありましたか？

キース・マイヤー

ええ。どちらかと言えば季節性の影響、それから、マーク、複数のプログラムからの寄与もあったと考えています。明らかに、いくつかの新しいプログラムも準備が進んでいます。季節性もあり、バランスが取れていたと思います。

マーク・ヒューズ

なるほど。承知いたしました。ありがとうございます。

キース・デミングス

どういたしまして。ありがとうございます。それでは、これで最後の質問かと思います。改めて、ご参加いただきありがとうございました。

第2四半期が終わった後に、皆様とお話しできることを楽しみにしております。また、来週ナッシュビルで開催される弊社のモバイル・イベントで、皆様の多くにお会いできることと思います。それを楽しみにしております。重ねて感謝申し上げます。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。恐れ入りますが、これにて回線をお切りください。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。