オペレーター

おはようございます。Akamai Technologies, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。全ての参加者はリスニング専用モードとなります。サポートが必要な場合は、タッチトーン電話の「＊（スター）」と「0（ゼロ）」を押して、会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間がございます。質問をされる場合は、電話のキーパッドで「＊（スター）」を押してから「1（イチ）」を押してください。質問を取り消す場合は、「＊（スター）」を押してから「2（ニ）」を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、会議をMark Stoutenbergに引き継ぎます。ありがとうございます。お任せします。

マーク・スタウテンバーグ

皆様、こんにちは。Akamaiの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、Akamaiの最高経営責任者（CEO）であるTom Leightonと、Akamaiの最高財務責任者（CFO）であるEd McGowanが登壇いたします。本日のコメントには、売上高および利益予想（ガイダンス）を含む将来予測に関する記述が含まれていますのでご注意ください。

これらの将来予測に関する記述は、現在の期待および仮定に基づいており、特定の不確実性やリスクにさらされており、実際の結果が表明または暗示された内容と大きく異なる原因となり得る多くの要因を含んでいます。これらの要因には、マクロ経済の動向による影響、買収の統合、地政学的な進展、および当社がSEC（証券取引委員会）への提出書類で特定したその他のリスク要因が含まれますが、これらに限定されません。本日の電話会議に含まれる記述は、2026年5月7日時点における当社の見解を表すものであり、将来予測に関する記述を更新する義務を当社は負いません。

マーク・スタウテンバーグ

念のため、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及します。GAAPから非GAAPへの詳細な調整表は、akamai.comの投資家情報（Investor Relations）セクション内の「Financials」にてご確認いただけます。それでは、当社のCEOであるTom Leighton博士に進行を代わります。

トム・レイトン

ありがとう、Mark。Akamaiが今年、力強いスタートを切ったことをご報告できて嬉しく思います。わずか数ヶ月のうちに、当社のクラウドコンピューティング戦略における主要な節目を達成し、事業の成長と進化における決定的な転換点となりました。Akamaiは、配信およびセキュリティ・ソリューションのための世界最大級の分散型プラットフォームを、グローバル規模で運用しており、信頼性、品質、そして信頼において高い定評を長年受けてきました。

現在、当社は、世界最大級の企業をサポートしてきたグローバルな拠点と長年の経験を活用し、AI主導型経済において不可欠なインフラプロバイダーになろうとしています。3月のGTCにおいて、当社は業界初となるNVIDIA AI Gridのグローバル規模での実装を発表し、数千台のNVIDIA RTX PRO 6000 GPUの展開を発表しました。

トム・レイトン

NVIDIAのAIインフラストラクチャをAkamaiの巨大な分散型プラットフォームに統合し、ネットワーク全体でインテリジェントなワークロード・オーケストレーションを活用することで、当社はAI市場を、孤立した「AIファクトリー」から、AI推論のための統合された分散型グリッドへと移行させることを目指しています。AI推論をエッジへと押し出し、それを配信、セキュリティ、およびFunctions as a Service（FaaS）のための膨大なCPU展開と組み合わせることで、お客様がエンドユーザーからミリ秒単位の距離で、ローカル・コンピューティングの応答性とグローバル・ウェブのスケールを兼ね備えた複雑なモデルを実行できるようにし、レイテンシとコストを削減しながらパフォーマンスを最適化します。GTCに出席された方は、NVIDIAがAkamaiをAIインフラストラクチャ業界のエコシステムにおける極めて重要なプレーヤーとして言及したのを耳にされたことでしょう。また、当社の急速に拡大する能力に対し、幅広い企業から非常に肯定的な市場の反応を得ています。

トム・レイトン

本日、当社のクラウドコンピューティング戦略とAkamaiの進化における、もう一つの大きな節目を発表できることを非常に嬉しく思います。それは、主要なフロンティアモデル企業による、当社のクラウド・インフラストラクチャ・サービスに対する、7年間で18億ドルという画期的な契約の締結です。これはAkamai史上最大の顧客案件であり、AI革命の最前線に立つ米国の主要テック企業との間で2月に発表した2億ドルのCIS（クラウド・インフラストラクチャ・サービス）契約に続くものです。これらのAI分野のリーダーたちは、彼らのAIワークロードが、当社のクラウド・プラットフォームが提供するスケール、パフォーマンス、および信頼性を必要としているため、Akamaiを選択しました。

他の多くの企業も、同様の理由でAkamaiを選択しています。例えば、今年初め以来、アジアの主要なクラウドおよびデジタルインフラプロバイダーが、低レイテンシのライブストリーミング・メディア・サービスをサポートするために当社のVPUを選択しました。

トム・レイトン

米国のAI企業は、業務を最適化するためのボイスファースト・ソリューションを強化するために、当社のGPUプラットフォームを選択しました。インドのAI搭載ビデオインテリジェント・プラットフォームは、小売業者向けのビデオ分析およびコンピュータビジョンのワークロードを拡張するために、当社のGPUプラットフォームを選択しました。米国の消費者向けAIプラットフォームは、ライブのパーソナライズされたエージェントを実行・拡張するためにAkamaiクラウドを選択しました。インドのAIコマース企業は、広告パーソナライゼーション・エンジンを強化するために、当社の分散型推論プラットフォームを選択しました。

2つの世界的な一流小売ブランドは、オンライン小売アプリケーションのパフォーマンスとレジリエンスを向上させるために、当社の分散型データ機能を選択しました。これらはすべて、ほんの始まりに過ぎません。当社には、非常に大きなニーズを持つものを含め、クラウド・ソリューションを求めてAkamaiに注目している、大規模かつ急速に拡大している見込み客のパイプラインがあります。

トム・レイトン

当社のクラウド・インフラストラクチャ・サービスに対する、この強力かつ増大する需要を満たすため、当社は物理インフラと、クラウドの営業およびサポートチームの両方を継続的に構築していく予定です。数分後にEdが話しますが、当社は現在、2027年以降に向けて、全体の収益成長が大幅に加速することを予想しています。セキュリティに目を向けると、第1四半期は当社のセキュリティ・ポートフォリオにとっても好調であり、収益は報告ベースで前年同期比11%増、一定為替レートベースで9%増となったことをご報告できることを嬉しく思います。当社のセキュリティ部門の成長は、市場をリードするWAF（Web Application Firewall）、APIセキュリティ、およびGuardicore Segmentationソリューションに対する強い需要によって牽引されました。

特に当社のWAFは、ますます強力になるフロンティアモデルやAIによる攻撃によって露呈する可能性のある脆弱性に対し、最新の防御策を導入したいと考えているお客様からの関心が高まっています。

トム・レイトン

フロンティアモデルは脆弱性管理を変えつつあります。当社は、AI強化型の防御の安全かつ迅速な展開を確実にするため、フロンティアモデル企業と提携し、業界において不可欠なセキュリティプロバイダーの一社であることを誇りに思っています。これらの企業の脆弱性検知プログラムへの早期アクセスを通じて、当社は専門知識を適用し、主要企業や重要インフラの安全確保に貢献しています。当然ながら、理解しておくべき重要な点は、攻撃者もまた、より強力な危害を加えるための、より高度なAI技術を使用するようになるということです。

これは、主要企業が以前にも増してAkamaiのセキュリティソリューションを必要とすることを意味します。例えば、パッチを適用できないレガシーシステムや、導入済みの数十億ものデバイスが存在します。これらはAIの進歩に伴い、より脆弱になる可能性があり、安全を維持するために当社のセキュリティソリューションを必要とするでしょう。

トム・レイトン

パッチ適用が可能なデバイスやシステムについても、パッチ適用プロセスには依然として時間がかかり、多くの場合、数日から数週間を要するため、完了するまでは当社の保護が必要となります。AIの進歩により、ゼロデイ攻撃がより頻繁に発生することが予想されます。また、規模に関する課題も増大しています。AIによって攻撃者がより多くのデバイスを乗っ取り、巨大なボット軍団を作り出すことが可能になるため、現在、前例のない規模の攻撃を目にしています。

つい数週間前にも、数百万の広範囲に分散したIPアドレスから、毎秒数百万件の悪意のあるリクエストを伴う一連のアプリケーション層攻撃を無効化しました。Akamaiは、当社の広範囲に分散されたプラットフォームによって、このような攻撃を防ぐことができます。

トム・レイトン

当社のWAFは、インターネットへの入り口となる場所、かつ攻撃トラフィックがターゲットに集約される前の段階でインターセプトするために、700都市、4,300の拠点で稼働しています。最新の攻撃に必要な防御機能を備えた優れたWAFを持つことは明らかに重要ですが、これからのAI時代においては、それだけでは不十分です。WAFは広大な分散型プラットフォーム全体に展開されている必要があり、このニーズが、競合他社と比較した場合のAkamaiの独自の優位性となっています。要約すると、攻撃者がAIの進歩を利用するにつれ、Akamaiのセキュリティポートフォリオはこれまで以上に必要とされるようになると確信しています。

トム・レイトン

それは、攻撃を吸収するための大規模なプラットフォーム規模、リアルタイムの攻撃データへの比類なきアクセス、最新のゼロデイ攻撃に対して分単位の防御を提供する早期警戒エコシステムとの強固な統合、可視性を高め対応時間を最小限に抑えるための最新のAIツールを備えた、大規模で非常に経験豊富なヒューマン・セキュリティ・オペレーション・チーム、そして侵入を防止し、侵入が発生した際の被害を限定するための、革新的で急速に進化するAI搭載の製品スイートがあるからです。第1四半期に、APIに対するそのような保護のためにAkamaiを選択した顧客には、アフリカの最大手通信グループの一つ、南米の主要な資産運用会社、中東の主要な投資銀行の一つ、そして米国の世界的な主要フィンテック企業が含まれています。

トム・レイトン

第1四半期に当社のGuardicore Segmentationソリューションを追加または利用拡大した顧客には、韓国の主要な通信キャリアおよびメディア企業、欧州の最大手銀行グループの一つ、米国の主要なヘルスケア企業が含まれます。第1四半期に締結した大規模な更新契約の多くには、当社のセキュリティサービスの拡張も含まれていました。米国の大手小売業者をホリデーシーズンのショッピング期間中の不要なボットから保護した後、同社は当社のサービス利用を拡大し、2,400万ドルの契約に至りました。また、世界最大級のビデオゲーム企業の一つとは、2年間で8,000万ドルの拡張契約を締結しました。

韓国のグローバルな家電メーカーとは、2,000万ドルを超える拡張契約を締結しました。

トム・レイトン

世界最大級のグローバル・プロフェッショナル・サービス企業の一つは、クリティカルなアプリケーションをゼロトラストモデルに移行するにあたり、大規模なリモートアクセスを保護するために、当社のZTNAソリューションの利用を拡大しました。当社のセキュリティソリューションはその有効性について、主要なアナリスト企業から引き続きトップクラスの評価を受けています。例えば、前四半期、AkamaiはGartnerのPeer Insightsによるマイクロセグメンテーションのレポートにおいて、カスタマーズ・チョイスとして99%の推奨レーティングを達成しました。先月、AkamaiはGartnerのPeer InsightsによるAPI保護のレポートにおいて、カスタマーズ・チョイスに選出された唯一のプロバイダーでした。

最後に、当社の成長戦略が定着し、当社のビジネスに変革的な機会を生み出していることを非常に嬉しく思います。

トム・レイトン

Akamaiは、AI主導の経済の発展を促進し、その恩恵を受けるための独自のポジションにあると考えています。強力なコンピューティングをエッジにおけるデータやユーザーに直接提供することで、Akamaiは次世代のエージェンティックAI（agentic AI）を可能にし、保護しています。四半期を追うごとに、目の前にある巨大な機会はより明白になっています。当社はその機会をものにし、セキュリティとCDNに対して行ってきたことをクラウドとAIに対しても実現して、将来のビジネスの大きな成長を生み出すために、大胆な投資を行っています。

それでは、業績の詳細および第2四半期と通期の見通しについて、Edにマイクを渡します。Ed？

エド・マクゴワン

ありがとう、Tom。始める前に、Tomの発言を補足する形で、本日発表した18億ドルの新規顧客獲得に関して、私自身が感じている興奮を強調しておきたいと思います。これは、AI時代におけるAkamaiのバリュープロポジション（価値提案）の強力な裏付けであり、当社が運営可能な規模を示す明確な指標です。この勢いを完全に活用し、予想される加速的な成長を支えるために、当社は収益を若干上回るペースで投資を行う予定です。

これは、私の発言のガイダンスの部分で説明する、更新された設備投資および営業利益率の見通しに反映されることになります。当社は、これらのCISポートフォリオへの投資を、目前に見えている大きな需要に応えるための基盤を確保するために極めて重要であると考えています。

エド・マクゴワン

本日発表した18億ドルの受注、前四半期に発表した2億ドルの4年間のCIS契約、および急速に加速するパイプラインに牽引され、当社の会社全体の年間売上高成長率は、2027年に二桁に達すると予想しています。今後の四半期でさらなる詳細を共有できることを楽しみにしています。明らかに、これはAkamaiにとって非常にエキサイティングな時期です。それでは、第1四半期の結果に深く入っていきましょう。

当社は、総売上高が10億7,400万ドル（報告ベースで前年同期比6％増、不変通貨ベースで4％増）という、力強い第1四半期決算を達成しました。クラウド・インフラストラクチャ・サービス（CIS）の売上高は、9,500万ドルとなり、前年同期比報告ベースで40％増、不変通貨ベースで39％増と、年初から堅調なスタートを切りました。

エド・マクゴワン

Tomが述べたように、CISの受注は幅広い業界、地域、およびユースケースにわたって見られます。さらに心強いことに、AI特有のユースケースに関するパイプラインも急速に構築されています。また、セキュリティ事業においても非常に強力な勢いを維持しており、売上高は5億9,000万ドルで、前年同期比報告ベースで11％増、不変通貨ベースで9％増となりました。第1四半期の強さは、急成長するAPIセキュリティおよびGuardicoreセグメンテーション・ソリューションと、当社の最大級の製品であるWebアプリケーションファイアウォールの力強い成長によって引き続き牽引されました。

デリバリーおよびその他のクラウド・アプリケーションに移ります。売上高は3億8,900万ドルで、前年同期比報告ベースで7％減、不変通貨ベースで8％減となりました。これらの結果は、2025年のEdgio取引によるラップアラウンド効果（付随的影響）に起因する予想通りのものでした。

エド・マクゴワン

この減少率は、年内の残りの期間を通じて緩和されると予想しています。海外売上高は5億3,000万ドルで、前年同期比で9％増、または不変通貨ベースで5％増となり、第1四半期の総売上高の49％を占めました。為替変動による影響は、前期比で200万ドル、前年同期比で1,900万ドルのプラスとなりました。収益性についてです。

第1四半期における非GAAP純利益は2億3,900万ドル、または希薄化後1株当たり利益（EPS）1.61ドルで、前年同期比報告ベースおよび不変通貨ベースで5％減少しました。これらの結果には、第1四半期におけるクラウド・インフラストラクチャ・サービスへの戦略的投資に関連する、当社の拡張されたコロケーション投資、減価償却費の増加、および人員コストの増加が含まれています。

エド・マクゴワン

第1四半期の非GAAP営業利益率は26％で、当社の予想通りでした。今後待ち受けているエキサイティングな成長機会を捉えるために投資を拡大していくため、営業利益率は本年度の残りの期間、この範囲にとどまる見込みです。第1四半期の設備投資（CapEx）は2億600万ドル、または売上高の19％でした。第1四半期の設備投資は、主にタイミングと有利な価格設定により、当社のガイダンスをわずかに下回りました。

具体的には、一部の支出が第1四半期から第2四半期にずれ込んだこと、およびコンポーネントコストが予想を下回ったことによる恩恵を受けました。キャッシュおよび当社の資本配分戦略に移ります。第1四半期には、約200万株の自社株買いのために約2億600万ドルを支出しました。第1四半期末時点での当社の現在の自社株買い枠の残高は約9億7,500万ドルです。

エド・マクゴワン

資本配分に関する当社の意図は変わらず、従業員の株式プログラムによる希薄化を長期的に相殺するために自社株買いを継続すること、およびM&Aと自社株買いの両面において機動的に動くことです。3月31日時点で、約17億ドルの現金同等物および有価証券を保有していました。さて、第2四半期および2026年度通期のガイダンスを提示する前に、いくつかの諸事項について触れておきたいと思います。第一に、第2四半期の設備投資は、前回の決算説明会で述べたNVIDIA製GPUの納入が開始されること、および第1四半期から第2四半期にずれ込んだ一部の設備投資分を補填することから、大幅に増加する見込みです。

第二に、主にゴー・トゥ・マーケット（市場参入）への継続的な投資、および4月1日に施行された年次の従業員昇給サイクル（merit cycle）の影響により、第2四半期は営業費用が増加する見込みです。

エド・マクゴワン

第三に、18億ドルの顧客受注による売上は第4四半期から立ち上がり始め、第4四半期には約2,000万ドルから2,500万ドルの売上を創出すると予想しています。最後に、この受注に伴う設備投資に関して、この顧客をサポートするために、今後12か月間で合計約8億ドルから8億2,500万ドルを支出する見込みです。その総額のうち約7億ドルを2026年下半期に投入し、残りの金額が2027年上半期に充てられる予定です。次にガイダンスに移ります。

第2四半期については、売上高を10億7,500万ドルから11億ドルの範囲と予測しており、これは2025年第2四半期比で、報告ベースおよび不変通貨ベースで3％から5％の増加となります。

エド・マクゴワン

現在のスポットレートでは、為替変動は第1四半期の水準と比較して第2四半期の売上高に実質的な影響を与えず、前年同期比では200万ドルのプラスの影響を与えると予想しています。これらの売上水準において、キャッシュ・グロスマージンは約70％から71％になると予想しています。グロスマージンは、CIS事業の成長を加速させることに伴う、コロケーション費用の大幅な増加によって影響を受けます。第2四半期の非GAAP営業費用は、3億4,600万ドルから3億5,700万ドルとなる見込みです。

第2四半期のEBITDAマージンは約38％から39％と予想しています。非GAAP減価償却費は1億4,400万ドルから1億4,600万ドルを見込んでいます。非GAAP営業利益率は約25％から26％となる見込みです。

エド・マクゴワン

先ほど概説した全体的な売上高および支出の構成に基づき、第2四半期の非GAAP EPSは1.45ドルから1.65ドルの範囲になると予想しています。このEPSガイダンスは、推定四半期非GAAP税率を約18.5％として、税金を4,700万ドルから5,400万ドルと想定しています。また、これは完全希薄化後株式数約1億4,600万株を反映しています。設備投資に移ります。

先ほど強調した理由により、第2四半期は約4億3,300万ドルから4億5,300万ドルを支出する見込みです。これは総売上高の約40％から41％に相当します。

エド・マクゴワン

2026年度を見据えますと、売上高は44億4,500万ドルから45億5,000万ドルを予想しており、これは報告ベースで6%〜8%の増加、恒常通貨ベースで5%〜8%の増加となります。クラウド・インフラストラクチャ・サービス（CIS）については、恒常通貨ベースで前年比少なくとも50%の成長となるよう、見通しを引き上げます。CISのモメンタムは、主に当社のAI案件の拡大と、第4四半期および本日発表した2つの非常に大規模な取引の影響により、2026年下半期を通じて継続的に高まっていくと予想しています。セキュリティ部門の売上高成長については、2026年も恒常通貨ベースで1桁台後半となる見込みです。

デリバリーおよびその他のクラウド・アプリについては、恒常通貨ベースで前年比1桁台半ばの減少が続くと予想しています。

エド・マクゴワン

現在のスポットレートにおいて、当社のガイダンスは、為替が2026年の売上高に前年比で2,000万ドルのプラスの影響を与えると想定しています。営業利益率について申し上げます。2026年の非GAAPベースの営業利益率は、現在の為替レートで測定した場合、約26%になると推定しています。資本的支出（CapEx）に移ります。

現時点では、通期の資本的支出は、先ほど申し上げた18億ドルの契約による7億ドルの影響を含め、総売上高の約40%〜42%になると予想しています。次に進む前に、当社のCapEx見通しについて追加の詳細をお伝えしたいと思います。トムが述べたように、当社のGPU配備を含むCISへの需要は並外れたものです。

エド・マクゴワン

当社のGPUに関する現在のパイプラインは、既存および予測される在庫を大幅に上回っており、この需要を満たすために下半期に追加のGPU発注を行う可能性があります。これは現在の年間のCapExガイダンスには織り込まれていません。年末までに別のGPU発注を行った場合は、次回の決算電話会議でCapExガイダンスを更新します。EPS（1株当たり利益）に移ります。

2026年度の非GAAPベースの1株当たり希薄化後利益は、6.40ドルから7.15ドルの範囲を予想しています。このEPSガイダンスには、非常に大規模な案件の獲得による影響が含まれています。この非GAAPベースの利益ガイダンスは、約18.5%の非GAAP実効税率と、約1億4,700万株の完全希薄化後発行済株式数に基づいています。以上で私からは締めさせていただきます。

トムと私は、皆様からのご質問をお受けいたします。

エド・マクゴワン

オペレーター？

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始します。ご質問される場合は、プッシュホン電話の「＊1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を取ってください。

ご質問が既に取り上げられた後、質問を取り下げたい場合は「＊2」を押してください。これより、参加者のリストをまとめるために、一時的に中断いたします。UBSのロジャー・ボイド様からの最初の質問です。どうぞ。

ロジャー・ボイド

質問です。まずは、あの画期的な案件の獲得、おめでとうございます。トム、もし可能であれば、その案件を獲得した際の競合相手について、大まかな概要を教えていただけますか。他のハイパースケーラーやネオクラウドと正面から競ったのでしょうか？ユースケースについて何か提供できる情報はありますか？推論（インファレンス）でしょうか？それともエージェンティックなワークロードでしょうか？コンピューティング機能を備えたPoPについて考えた際、この顧客はAkamaiネットワーク全体をどのように活用しているのでしょうか？ありがとうございます。

トム・レイトン

この特定の案件について、これ以上の詳細は申し上げられません。一般論として、はい、当社のクラウド・インフラストラクチャ・サービスでは、ハイパースケーラーやネオクラウドと競合しています。それが主な競合相手です。お客様がAkamaiを選択される理由は、複雑な分散システムを管理・拡張できる実証済みの能力、世界各地で必要なデータセンター・スペースを確保する能力、そしてそれを世界最大かつ最高のパフォーマンスを誇るデリバリー・ネットワークおよび主要なセキュリティ・ソリューションと相互接続する能力によるものです。

当社はレイテンシや拡張性の面で最高のものを提供しています。700都市、130カ国にわたる4,300箇所の拠点に展開していることから、おそらく当社よりも多くのデータセンター企業と関わりを持っていることでしょう。当社には大きな競争相手が存在します。

トム・レイトン

すべての案件には競争がありますが、当社には独自の能力もあります。それが、当社のパイプラインが非常に強力であり、非常に大規模な案件を獲得できている理由だと考えています。

ロジャー・ボイド

素晴らしい。セキュリティについてですが、需要の観点からどのような状況が見えているのか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。第1四半期は素晴らしい結果でした。成約率やセールスサイクルについては、どのような傾向が見られますか？AIを駆使した攻撃環境に対し、影響範囲（blast radius）を限定し、防御する方法を検討している組織から、より強い切迫感を感じていますか？ありがとうございます。

トム・レイトン

CISO（最高情報セキュリティ責任者）たちが、今ほど動揺し、切迫感を感じている状況をこれまで見たことがありません。ここ数週間、あるいはここ数ヶ月の間、私は世界最大手企業の多くのCISO、そして多くの場合、CEOやシニアエグゼクティブの方々と面談する機会がありました。彼らは、攻撃者が最新のAIフロンティアモデルを備えた高度なAIにアクセスすることについて、非常に懸念しています。そして、実際にそうなると見られているのです。

これによって、より多くの脆弱性が露呈することになるでしょう。より多くのゼロデイ攻撃に相当する事態に直面することになります。彼らは文字通り、現在、自社のすべてのアプリケーション、エージェント、APIがAkamaiによって保護されるよう、多くの場合において必死に対応しています。

トム・レイトン

想像がつくかと思いますが、世界中の主要な銀行の多くが当社のセキュリティに依存しており、彼らは押し寄せてくる非常に大きな新しい攻撃の波に直面しています。セキュリティに何が起こるかについてこれほど懸念されており、同時に、Akamaiのセキュリティプラットフォームが提供するものに対してこれほど高い評価が得られている時期は、他に知らないほどです。

ロジャー・ボイド

非常に良い回答です。詳細を教えていただきありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次は、ScotiabankのPatrick Colville様からのご質問です。どうぞ。

パトリック・コルビル

ご質問の機会をいただきありがとうございます。これはTom博士への質問です。Akamaiについて考える際、過去30年以上にわたる価値提案（バリュープロポジション）は、700都市、130カ国に及ぶ分散型アーキテクチャでした。今回のメガディール（大型案件）について考える際、それは高度に分散されたユースケースと考えてよいのでしょうか、それとも、10未満といった少数のデータセンターから提供されるものと考えるべきでしょうか？

トム・レイトン

ええ、最近の案件についてお話しできる立場にはありません。Akamaiの価値提案について考える際、当社の比類なき分散型アーキテクチャという、非常に重要なポイントに触れていただきました。事前説明の中で多くのユースケースに言及しましたが、それらは当社の分散型プラットフォームに大きく依存しています。エージェントやアプリケーション、ビジネスロジックをユーザーやデータの近くに配置することで、低レイテンシやスケーラビリティを実現できます。

特にビデオ処理やビデオ生成に関連するものは、大きなスケールを必要とします。その点において、Akamaiはユニークです。私たちが提供できるものは、間違いなく非常に説得力があると考えています。

パトリック・コルビル

はい。案件の成立、おめでとうございます。追質問ですが、Ed、あなたは設備投資（CapEx）のガイダンスが増加する可能性があるという、ある種、含みを持たせた指摘をされました。

オペレーター

パトリックさん、お話し中失礼します。お声が途切れています。スピーカーフォンを切っていただければ、より聞き取りやすくなるかと思います。

パトリック・コルビル

ありがとうございます。このフォローアップはEdに向けたものです。つまり、Ed、あなたはCapEx（設備投資）のガイダンスを出されましたが、その後、CapExをさらに増加させる可能性もあるという、ある種の含みのあるお話をされました。なぜ期中にCapExが増加する可能性があるのか、そのニュアンスと、それが何を意味するのかについて、理解を深めるための説明をお願いします。

エド・マクゴワン

ご質問ありがとうございます、パトリック。私が申し上げたのは、当社のGPUプラットフォームには非常に、非常に強力なパイプラインがあり、現在、それらチップの大部分を稼働させ始めたところで、非常に大規模なパイプラインを抱えているということです。それは当社の在庫を超えています。当然ながら、私たちはそのパイプラインを推進し、すべての案件を獲得し、それらを契約へと転換していきたいと考えています。

私が少し含みを持たせた理由は、第一に、明らかにそのパイプラインを充足させたいと考えているため、第二に、チップを入手するまでに一定の時間を要するためです。たとえ今注文を出したとしても、来年にずれ込む可能性があります。

エド・マクゴワン

私がしたいことは、もう一四半期様子を見ることです。もし実際に、年内に注文を出して受け取れる状況にあるのであれば、確実にそうしますし、皆様にお知らせします。私はこれを非常に強気なコメントであると考えています。繰り返しになりますが、少なくともその背景となる詳細をお伝えすることなく、数億ドルか何かといった注文によって、皆様を驚かせたくはなかっただけなのです。

パトリック・コルビル

よく分かりました。トム、そしてEd、本当にありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Guggenheim SecuritiesのJohn DiFucci様です。どうぞ。

ジョン・ディフーチ

ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問はEdへ、そしてTomへ手短なフォローアップがあります。Ed、CapExに関する詳細な説明をありがとうございました。この大型案件（メガディール）のCapExについて考える際――パトリックもこの点に触れようとしていたと思いますが――これは長期にわたるものですよね？ 7年間です。

例えば、現在、1年前に想定していたよりもメモリコストが高くなっていますが、あなたは（コストに対して）責任を負うことになるのでしょうか。つまり、この案件を確定させた際、サプライ（供給）も確定させていたのでしょうか、それとも、例えば2年後に再び価格が上昇した場合、そのリスクにさらされているのでしょうか。

エド・マクゴワン

ええ、素晴らしい質問です。私は幸運にも、この取引の両当事者のチームと非常に密接に連携することができました。はい、サプライチェーンの準備は整っています。この7年間のサービスを提供するために必要なすべての物品を、今後12か月以内に受け取れると予想しています。

当然ながら、CapExの内訳をご覧いただければわかる通り、その大部分が今年になる予定です。かなりの部分を今年中に受け取れると見込んでいます。もちろん、常に遅延やずれが生じる可能性はありますが、例えば6か月後に価格が上昇した場合に対処するためのメカニズムを契約の中に備えています。その点は考慮済みです。

対策は講じてあります。

エド・マクゴワン

収益の観点から言うと、この案件の考え方は、我々が展開する一定量のキャパシティであり、利用量（usage）に依存するものではありません。これは、7年間にわたる、ええ、利用量ではなく、失礼、コミットメント契約です。すべてのキャパシティを立ち上げ次第、1年間のフルな収益の計上を開始します。先ほど申し上げた通り、今年はわずかな額、来年は展開される残りの分を受け取るにつれて、一部の期間（partial year）の収益となる見込みです。

その後は、残りの6年以上にわたって継続します。

ジョン・ディフーチ

なるほど。コンサンプション（従量制）であるにもかかわらず、サブスクリプションのように見えるということですね。その認識で正しいでしょうか？

エド・マクゴワン

その通りです。はい、まさにそのように考えていただいて間違いありません。

ジョン・ディフーチ

素晴らしい。わかりました、ありがとうございます。そしてトム博士、貴社の配信ビジネスの構成要素の一つにビデオストリーミングがあります。3月にOpenAIが、彼らのAIビデオ生成システムであるSoraを停止したことを確認しました。

単に気になったのですが、それが貴社の配信ビジネス、あるいはコンピュートビジネスの見通しに何か影響を与えるとお考えでしょうか？

トム・レイトン

いいえ。我々はOpenAIとセキュリティの脆弱性に関して提携しており、脆弱性の発見を支援し、それに伴う攻撃から顧客を保護していますが、OpenAIはAkamaiの顧客ではありませんし、これまでも顧客であったことはありません。ええ、我々への影響は全くありません。

ジョン・ディフーチ

承知しました。ありがとうございます。皆さん、お見事です。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次に、KeyBanc Capital MarketsのJackson Ader様からのご質問をお受けします。どうぞ。

エイダン・ダニエルズ

こんにちは。Jackson Aderに代わってお話ししているAidan Danielsです。質問を受け付けていただきありがとうございます。この大型案件に関して、今後キャパシティを割り当てていくにあたり、今後提供可能なオンデマンドGPUキャパシティの量への影響をどのように考えればよいでしょうか。

つまり、この案件でコミットした内容と、今後発生する新しい増分需要（incremental demand）に対して柔軟性を維持することとの間で、どのようにバランスを取っていくのでしょうか？ありがとうございます。

トム・レイトン

いいえ、当社は、トークンごと、またはVM（仮想マシン）時間ごとのアクセスといったオンデマンド形式と、大口のトランシェ（まとまった規模の）契約の両方をサポートしています。現時点では、トレードオフの問題ではありません。Edが言ったように、より多くのGPUが必要になれば――その可能性は十分にあります――、より多く購入することになるでしょう。

エイダン・ダニエルズ

素晴らしい。手短に1点フォローアップさせてください。契約の詳細についてはあまりお話しいただけないことは承知していますが、今後、CPUとGPU推論クラウドの比率がどのようになるかについては、どのように考えればよいでしょうか。この契約に関して、私たちが検討できるような枠組みはありますか？

トム・レイトン

この契約についてはコメントを控えさせていただきます。しかし、一般論として、推論やAIにおいては、実際にはその両方が必要です。当社が提供する価値の一部は、お客様のワークロードに対して、CPUまたはGPUのどちらが最も適切であるか、最適な計算リソースを提供できることにあると考えています。可能な限り効率的でありたいですし、最高のパフォーマンスを得るために、ユーザーに可能な限り近い場所に配置したいためです。

それはミックス（混在）であり、アプリケーションによって必要とされるCPUとGPUの比率はそれぞれ異なります。

エイダン・ダニエルズ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、シティのFatima Boolani様からです。どうぞ。

ファティマ・ブラーニ

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。より高次の戦略的な質問をさせてください。貴社は、需要の充足と市場における一部の供給制約に対応するために、より専用キャパシティ重視のアプローチを選択されました。

本来であれば、ほぼ完全にレンタル、あるいはGPU as a Serviceビジネスとなり得るものの、スポットレートや市場レートの方が大幅に魅力的であるため、その理由をより深く掘り下げたいと考えています。ネットワークとプラットフォームを、より大口の顧客、より長期のコミットメント、そしてより多くの専用キャパシティへと舵を切ることに関する、区分け、思考プロセス、および意思決定のロジックについてお伺いしたいです。別途、フォローアップの質問もあります。

トム・レイトン

そうですね、我々は両方を行っています。長期コミットメントを伴う大規模な契約は、多くの点でより魅力的です。コミットメントがあり、大口契約であれば、価格はより低くなります。しかし、トークンまたは時間単位で購入できるオンデマンドもサポートしており、そちらは価格が少し高くなります。

ただ、担当者がアカウントに携わる場合、オンデマンド形式では顧客を獲得するためのコストがより高くなる可能性があります。しかし、どちらも魅力的であり、我々は両方をサポートしていますので、どちらか一方を行うという問題ではありません。

エド・マクゴワン

はい、Fatima、ここで少し割り込ませていただきます。顧客が実際にそれを主導している、という点をお付けしたいです。当社のパイプラインを見ると、市場における希少性があるため、多くの顧客が（特定のGPU数などの）専用キャパシティを確保したいと考えています。従量制で行うよりも、わずかに有利な価格を得られ、そのキャパシティを自社向けに確保できるからです。

これは、何よりも市場主導の動きといえます。

ファティマ・ブラーニ

ありがとうございます。Ed、あなたが先ほど非常に明確に示唆してくださった通り、もしパイプラインが、あなたが目にしているような方法で、かつ好ましい形で成長と変化を続け、設備投資（CapEx）を投入し続けてメガPoP（接続拠点）を稼働させることに非常に前向きであるとお考えでしたら、それらの投資の資金源および資本について伺いたいのですが、それは事業運営から本質的に（内部的に）行えることだとお考えでしょうか。それとも、これら一部の大口顧客とその需要に伴う、より大きなCapExプロファイルへの拡大に向けて、他の資金源を活用することを想定すべきでしょうか？ありがとうございます。

エド・マクゴワン

今のところ、これら構築のための資金を自社資本で賄うことに問題はありません。ご存知の通り、当社は非常に収益性が高く、多額のキャッシュを生み出しています。もちろん、大規模な投資を行う年には、キャッシュフローは多少低下します。こうしたものは、初期の展開を行った後は驚異的なフリーキャッシュフローを生み出します。

それが魅力の一つです。現金および現金同等物については、現在17億ドルを帳簿上に保有しています。また、必要に応じて活用できる10億ドルのコミットメントラインもあります。もちろん、当社の信用格付けは非常に高く、必要であれば資本市場で資金を調達することにも全く問題ありません。

エド・マクゴワン

現時点では、それに関する発表は何もしていませんが、もし今後も大型案件を獲得し続け、資本が必要になった場合には、 certainly（確かに）その方向で検討するでしょう。今のところは、自社資金を使用できています。

ファティマ・ブラーニ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、JPモルガンのマーク・マーフィー様から電話にていただいております。どうぞ。

アルティ・ヴラ

こんにちは、マーク・マーフィーの代理でJPモルガンのアルティ・ヴラです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。AI技術の最前線にいる企業との大型CIS案件における、皆様の勢いを見るのは素晴らしいことです。前四半期に大型案件があり、今四半期にはその前回のものを圧倒するような別の案件がありました。

概括的なレベルで結構ですので、皆様の視点から教えていただけますでしょうか。突然こうした大型案件を獲得し始めているように見受けられますが、これらは以前からパイプラインの中で醸成されていたものなのでしょうか、それとも（獲得のスピードが）少し速まったのでしょうか？私たちの視点からは、非常に迅速にこうしたビジネスが目の前に舞い込んできたように見えますが、何が変わったのでしょうか？

アルティ・ヴラ

それに関連して手短にフォローアップさせてください。CISやこうした大型案件に財務的・運用的なリソースを投入するにあたって、他の事業セグメントに対する考え方に変化はありますか？ありがとうございます。

トム・レイトン

そうですね、これは当初からの戦略です。現在、その戦略を実行できていることを非常に嬉しく思っています。目標は、あらゆる層の、そして多くの大口顧客が求めるような分散型推論プラットフォーム、すなわち分散型コンピューティング・プラットフォームを展開することでした。もちろん、アカマイの顧客基盤には世界最大級の多くの企業が含まれています。

以前もお話しした通り、それらの企業は、当社の従来のサービスである配信やセキュリティに対してよりも、コンピューティングに対して10倍以上の支出を行っています。これはまさに私たちが取り組むと明言してきたことであり、現在、その成果を出しています。プラットフォームは、それが可能となる段階にまで達しています。今後、こうした動きはさらに増えていくと考えています。

アルティ・ヴラ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次はモルガン・スタンレーのサンジット・シン氏からのご質問です。どうぞ。

サンジット・シン

はい、ご質問をお受けいただきありがとうございます。そして、同社史上最大の案件の成約、おめでとうございます。その点について、些細な質問かもしれませんが、この18億ドルの契約というのは、どちらかと言えばパブリッククラウドの機会なのでしょうか？パブリッククラウド事業の一部にもGPUコンポーネントが含まれていることは承知していますが、それともこれは具体的にAkamai Inference Cloudのためのものだったのでしょうか？これが最初の質問です。続けて追質問があります。

トム・レイトン

はい、この特定の案件についてそれ以上詳しくお話しすることはできません。しかし、明らかに多くの企業と契約を締結しており、それらについては幅広い範囲で既にお話ししてきました。私たちのインファレンス・クラウドやクラウド機能に関するそれらの案件は、当社のGPUおよびCPUを対象としたものです。それは、特定のアプリケーションに対して適切なハードウェアを提供し、そのアプリケーションを利用する上で最大のメリットを得られる場所に配置するという、当社の能力によるものです。

サンジット・シン

いえ、承知いたしました、トム。私の追質問は、実際には配信事業に関するものです。市場では、何百万、あるいは潜在的に何十億ものエージェントが動き回り、ツールを呼び出し、タスクを実行し、ウェブ検索を行う世界において、CDNおよび配信における潜在的な新たな成長レバーについて、多くの人々が議論しています。社内チームは、配信における構造的な成長見通しに関するテーゼ（仮説）を再検討したのでしょうか、それとも、セキュリティやコンピューティングにおける魅力的な機会に資金を投入するために、主に収益性と売上総利益を確保するための事業として捉え続けているのでしょうか？

トム・レイトン

はい、素晴らしい質問です。エージェントの急増と今後起こり得ることを考えると、成長の最大の原動力は、それをサポートするコンピューティング・プラットフォーム、つまりクラウド・プラットフォームになるでしょう。私たちは、それを行うための非常に優れた体制を整えています。次に、大きなセキュリティの問題があります。

AIやエージェントは全く新しい脆弱性の表面（vulnerability surface）となるため、Webアプリケーションファイアウォール（WAF）やAPIセキュリティだけでなく、AIのための特別なセキュリティが必要になります。当社のセキュリティ・テクノロジー・グループ（STG）からは、そこにおいて真の追い風を得ています。エージェントに関しては、アプリケーションやサイト、あるいは別のエージェントを配信したり保護したりする際に、そのエージェントとは何であるか、その背後に誰がいるのか、そして彼らが何をしようとしているのかを解釈しなければなりません。

トム・レイトン

提供するレスポンスは、このような種類のエージェントがやってきて相互作用する際に、顧客があなたに何を求めているかに真に合わせたものになります。私たちはそこで多くの機能を開発しており、それらは一般的に当社のセキュリティ機能の中に含まれます。配信に関しては、確かに、以前は人間によって生成されていたトラフィックの一部が、現在はエージェントによって生成されるようになるでしょう。しかし、それは配信するビット量において大きな変化をもたらすものではありません。

それが変わり始めるのは、エージェントがビデオを扱ったり、ビデオを生成したりする場合です。例えば、ユーザーがコマースサイトを訪れ、購入を検討しているセーターを着た自分がどのような姿に見えるかを確認したい場合などです。

トム・レイトン

そして、彼らがそのセーターを着ている動画を生成すれば、サイトのリターンを向上させることになり、それが大量のトラフィックを生み出します。私たちは、そのような事象を目にし始めたばかりの、ごく初期の段階にあります。現在は実験が行われている段階です。それが、配信のためのより多くのトラフィックを生み出す可能性があります。

当社にとって最大のインパクトがあるのはクラウド事業であり、次いでセキュリティ事業です。配信も非常に重要であり、当社のプラットフォーム全体のアプローチと非常に高い相乗効果があります。配信は当社に多額のキャッシュをもたらしており、私たちはそのキャッシュの多くをクラウド事業の成長に注ぎ込んでいます。

サンジット・シン

承知いたしました。ありがとうございます、Tom。

オペレーター

ありがとうございます。次に、NeedhamのMike Cikos様よりご質問をいただいております。どうぞ始めてください。

マイク・シコス

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。そして、好調な四半期決算と顧客獲得、おめでとうございます。少なくとも本契約の仕組みについて、私の理解が正しいか確認させてください。

7年間にわたる18億ドルのコミットメントを締結されましたが、この18億ドル全額がRPO（残存履行義務）に計上されると考えてよいのでしょうか、それとも潜在的な更新分などが含まれているのでしょうか？また、これはすべてテイク・オア・ペイ（受取義務のある契約）ですか？契約の仕組みを確実に理解するために伺わせてください。

エド・マクゴワン

はい、もちろんです。先ほど少し触れましたが、キャパシティの概念、つまり専用キャパシティか、あるいは時間制の支払いかという点について、フォローアップの質問がありました。これは、専用キャパシティに基づく支払いに近いものです。キャパシティがセットアップされ次第、契約期間にわたって収益を按分して計上していきます。

申し上げました通り、今年はいくらかの収益が見込まれますが、来年は通年ではなく、キャパシティの構築および稼働を進めている最中であるため、来年は一部の期間となります。

エド・マクゴワン

RPOの計上方法に関しては、その大部分を次四半期に計上することになりますが、すべてが提供（デリバリー）される頃には、最終的にはすべてがRPOに含まれることになります。最初の12ヶ月間における、商品の受け取り方に関するいくつかの特殊な仕組みがあり、また、価格が上下する場合に対処するための価格決定メカニズムについても議論しました。そこには多少の細かな違いがありますが、これが完全に稼働すれば、RPOとして反映されます。次四半期にある程度の額が計上され、そこから積み上がっていく形になります。

マイク・シコス

ありがとうございます。仕組みを詳しく説明していただき感謝いたします。次にLeighton博士へ、私も理解を確実にするために伺いたいのですが、貴社の最大のセキュリティ製品であるWAFが、予想に反して力強い成長を見せていると伺い、大変喜ばしく思います。その要因について、改めてお聞かせいただけますでしょうか。

現在のような脅威が高まっている環境によるものなのか、それとも他に何か背景があるのでしょうか。

トム・レイトン

AIにおける真の進歩があり、脆弱性の発見や、攻撃者がデバイスを乗っ取って企業に侵入するのを支援する能力が格段に向上しています。そのため、これまで以上に当社の防御策が必要とされています。世の中にはパッチを当てることができないデバイスが数十億台も存在しており、現在、攻撃者はそれらのデバイスに侵入する方法を見つけ出し、乗っ取ることが可能になっています。その結果、以前に見てきたものよりもはるかに大規模な攻撃が発生しています。

文字通り、何百万もの分散されたIPから、ターゲットに対して1秒間に何百万回もの攻撃を行うアプリケーション層への攻撃です。データセンターにある単なるWAFや、それに類するものでは、そのような攻撃を防ぐことはできません。それらすべてのトラフィックを遮断し、対処できる、当社の持つような広大なプラットフォームが必要なのです。

トム・レイトン

善悪を切り分ける必要がありますが、現在、悪意のあるものが膨大な量に達しています。当社のセキュリティサービスにおいて、当社のプラットフォーム、つまり物理インフラはこれまで以上に必要とされており、お客様もそれを理解しています。AIによって攻撃がより巧妙になり、また、これらのデバイスをすべて乗っ取ってより多くの拠点から攻撃を開始できるため、攻撃が大規模化していることをお客様は認識しており、切迫感が高まっています。だからこそ、当社のWebアプリケーションファイアウォールなどの需要が、突如として大幅に高まっているのです。

現在、AIは防御において役立ちますが、問題そのものを解決するわけではありません。

トム・レイトン

結局のところ、これはCISOにとって非常に困難な時期であり、だからこそ彼らは、自分たちが持っているものすべてがAkamaiによって確実に保護されていることを確実にするために、我々に頼ってきているのです。

マイク・シコス

ありがとうございます。そのハロー効果について伺えて素晴らしいです。また、強力な顧客獲得について改めておめでとうございます。

トム・レイトン

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、レイモンド・ジェームズのフランク・ラウサン様からの電話です。どうぞ。

フランク・ラウサン

はい。18億ドルに関する質問の追跡として、それがどのように計上されるのかについて伺わせてください。それらはすべて売上として計上されるのでしょうか？それとも、例えば前払いのCapEx（資本的支出）などのようにカウントされるものはありますか？また、併せて、現在Inference Cloudを何箇所の拠点に構築済みであり、今後の計画はどうなっているのかについても伺いたいです。ありがとうございます。

エド・マクゴワン

もちろん。前半の部分は私が、後半はトムが答えます。はい、すべて売上です。CapExへの相殺などは一切なく、すべて売上となります。

トム・レイトン

はい。質問の後半部分についてですが、Inference Cloudは当社の4,300拠点すべてをカバーしています。当社のFunctions as a Serviceは、4,300拠点すべてにおいてサーバーレス方式で稼働しています。マネージド・コンテナ・サービスについては、現在は100都市をはるかに超える場所で稼働しており、理論上は全700都市で稼働可能ですが、現在は100都市を大幅に超える場所でアクティブになっています。

数十の都市では完全なIaaS機能を提供しており、そのうちの20数都市には新しい6,000のGPUが搭載されています。もちろん、目標はこれらすべてをオーケストレーションし、アプリケーションやエージェントを実行する必要がある際に、最も計算効率の高いリソースで実行されるようにすることです。

トム・レイトン

エッジサーバー上の既存のCPUで実行できるのであれば、それは素晴らしいことです。高速で、非常に低コストです。同じ都市内のコンテナ上のCPUで実行できるのであれば、それも素晴らしい。もし、それら20数箇所の拠点のいずれかでGPUのグループが必要であれば、それで構いません。

繰り返しになりますが、ユーザーに近く、かつすぐに実行できる状態で、最も効率的なリソース上で実行させたいのです。リクエストに応じて（サーバーを）立ち上げる必要がないようにしたいのであり、それが当社のオーケストレーション・レイヤーが実現するように設計されていることです。これは、NVIDIAが掲げるAIグリッドのビジョンとどのように適合するか、という点に関わるものです。AIを電力網のように捉える、それがAkamaiが構築しているものです。

フランク・ラウサン

はい、承知しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次に、BairdのWill Power様からご質問をいただきます。どうぞ。

ウィル・パワー

ありがとうございます。この大規模な案件について、私も重ねてお祝い申し上げます。質問は2点あります。まず、確認させてください、Ed。

追加のGPUが必要になるとのことですが、これは新しい案件を満たすために必要なのか、それともパイプラインの構築に関連したものなのでしょうか？GPUがいつ利用可能になるかというタイミングは不透明であることは承知していますが、総コストの観点では、どのような枠組みを想定しているのでしょうか？それから、2つ目の質問があります。

エド・マクゴワン

はい、もちろんです。事前説明をお聞きいただければ分かります通り、18億ドルの案件を満たすために必要な設備投資（CapEx）については、すべてガイダンスに含まれています。追加のGPU購入に関する私のコメントは、それとは別件です。それは、パイプラインがどのように進展しているか、つまり、どれだけ迅速にそれらを実行できるかに関連しています。

繰り返しになりますが、予定通りに納品されるかどうかという問題は常に付きまといます。これについては、さらなる情報を提供いたします。実際には、需要の状況に大きく左右されます。現在、非常に強力なパイプラインが見えています。

非常に大きな機会もいくつかあります。数百台のGPUから始めたいというお客様もいれば、1,000台以上から始めたいというお客様もいらっしゃいます。

エド・マクゴワン

機会（案件）の規模は実に多岐にわたっており、毎日拡大しています。これは素晴らしいことです。規模については、改めてお伝えします。最後のご質問は、設備投資が2億5,000万ドル程度になるかという点でしたが、それがどの程度の大きさになるかについて、現時点でお伝えできることはありません。

ただ、かなりの需要があるため、非常に大きな数字になるとお伝えできればと思っています。

ウィル・パワー

はい、分かりました。売上総利益率（グロス・マージン）や営業利益率への影響について、どのように考えているか、枠組みを示していただけますか？2027年はまだ（通年ではなく）一部の期間であるように思われます。2028年に目を向けた際、現在の状況と比較して、これらが全体の財務モデルにどのような影響を与えると考えていますか？

エド・マクゴワン

はい。概括的にお話しします。特に、こうした大規模な案件、例えば「1,000台のGPUが欲しい」と言ってくるお客様や、今回の大型顧客のように「長期間にわたって一定のキャパシティを確保したい」というお客様について考えてみましょう。そこでの最大のコスト要因は、その期間における減価償却費です。

一方で、キャッシュ粗利益率に計上されるコストは、はるかに少なくなりますよね？それは、コロケーション費用や、場合によっては帯域幅、ネットワーク費用といったものです。時には人件費も含まれます。一般的に言えば、これらはスケール（規模拡大）が非常にしやすい性質を持っています。時間の経過とともに期待できるのは、キャッシュ粗利益率が向上することです。

エド・マクゴワン

もちろん、予想される需要に合わせてコロケーション施設を稼働させること（まず稼働させなければならないこと）との間には、ある種のトレードオフが存在します。これが形になるまでには少し時間がかかりますが、キャッシュ粗利益率やEBITDAマージンは多少拡大していくはずです。営業利益率の観点からは、構成（ミックス）次第となります。当社は、より大規模な案件についても、営業利益率が30%を下回るようなマージンであっても、進めていく意向があります。

ただ、GPUのレンタルサービス単体で見れば、当社の営業利益率よりもはるかに高い水準となります。

エド・マクゴワン

より大規模な顧客を獲得していく中で、営業費用（OpEx）全体において大きなスケールメリットが得られるようになるでしょう。今後1、2年は、この成長を真に収益化することに注力していくつもりです。現時点では利益率の拡大局面にはありませんが、ある時点でそれが自然に起こり、フリーキャッシュフロー・マージンなどが改善していくことになります。私たちはそのように考えていますが、この成長機会の追求に非常に期待しており、それを獲得するために投資を続けていくつもりです。

ウィル・パワー

はい、助かる視点です。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、パイパー・サンドラーのジェームズ・フィッシュ様から電話回線経由で承っております。どうぞ。

ジェームズ・フィッシュ

皆さん、こんにちは。以前お話しいただいた電力についてですが、仰ったように、大規模サイトが5MW〜10MW、小規模サイトがその数分の一であるとすると、合計で300MWを超えます。これに見合うだけの収益がありませんが、その電力のうち、非コンピューティング・サービス向けの分はどの程度なのでしょうか？ 私が理解する限り、この案件だけでさらに約40MWを追加する必要があるように見受けられますが、それはそのためでしょうか？ 計算が合うように思えますし、もしその電力がすべてコンピューティングに割り当てられるのであれば、皆さんはこれをサポートできるはずだからです。メガワット（MW）の観点から現状がどのようであるか、そして2027年末までの計画について説明していただけますか？

エド・マクゴワン

はい。すべてを理解できたわけではありません。まず申し上げたいのは、この特定の案件を遂行するために必要となる点に関して、あなたの計算は正しくないということです。それだけにしておきますが、必要量はそれよりも大幅に低いです。

我々の容量に関して言えば、我々が保有するメガワット級の電力を何が消費しているかを考えてみてください。CDNおよびセキュリティ事業は、ごくわずかな割合にすぎません。大規模なCDN導入の場合でも、ケースによってはキロワット単位、あるいは1〜2メガワット程度と考えてください。CDN事業を運営するために、膨大な電力を必要とするわけではありません。

エド・マクゴワン

コンピューティング事業となると、はるかに大きくなります。特に、特定の場所に数千個のGPUを求める顧客や、例えば20〜30か所の拠点に大量のCPUを配置するような顧客の場合です。そこでは、より多くの電力需要が見られる傾向にあります。私がこれまで話してきたのは、一部の主要な拠点における典型的な展開についてです。

40箇所の主要なコンピューティング拠点を保有することについてお話ししましたが、それらは5MW〜10MW規模であり、例えば20MW〜30MWまで拡張可能です。これは、やはり状況によります。それよりも少し大きくすることもできますが、追加のコロケーション（colo）を獲得する機会は十分にあります。今後、さらに多くの拠点を稼働させていく予定です。

エド・マクゴワン

もし懸念されているのが、十分な電力にアクセスできない、あるいはコロケーションを確保できないということであれば、それは現時点では全く懸念事項ではありません。トムが先ほど話したように、我々は素晴らしい関係を築いており、これらのデータセンター・プロバイダーにとって非常に魅力的なクライアントです。我々は優れた信用力（クレジット）を持っています。ハイパースケーラーのような、すべてを自前でやるタイプではありません。

例えば、一部のネオクラウドよりもはるかに優れた信用力を持っています。場合によってはコロケーションの大部分を占有することもありますし、実際、コロケーション・パートナーの拡張を支援することもあります。その点については全く心配していません。製品ごとに電力のダイナミクスが異なります。

GPUはCPUよりも多くの電力を消費します。それには計算（理論値）が伴います。その計算については既にお伝えしました。

エド・マクゴワン

CPUの計算値ははるかに低く、それほど多くの電力を必要としません。また、稼働させる機器のタイプも電力にかなりの影響を与える可能性があります。現在、電力の観点から非常に効率的なものを提供する、非常に興味深いハードウェア・プロバイダーが数多く登場しています。その質問に具体的に答えるのは難しいのですが、これらを動かすための十分な電力を確保することについては全く心配していない、と受け取ってください。

電力要件は非常に異なります。我々はあらゆる案件においてそれを考慮に入れ、利益の出ない案件は引き受けないようにしています。

ジェームズ・フィッシュ

了解しました。理にかなっていますね。セキュリティ面について付け加えますと、通常、我々に提供されるのはAPIやゼロトラストであって、コア（核となる部分）とは対照的です。それでは、そのトレンドはどうだったのでしょうか。

また、今四半期のエンタープライズにおけるコンピューティングのトレンドはどうでしたか？ありがとうございます。

エド・マクゴワン

はい。セキュリティについては、APIとGuardicoreの内訳は公表していません。ただし、それらが成長を牽引している大部分であることは述べています。成長率は前四半期と同様であると言えます。

ただし、前四半期はライセンス収入が相当程度あったことを念頭に置いてください。ですので、その影響を除外して考えれば、ライセンス収入の影響を除外した場合には、ほぼ同じ率で成長しており、一種の「同条件での比較（apples to apples）」となります。それでも、非常に健全な成長率を維持しています。次にコンピューティングについてですが、エンタープライズ・コンピューティングについて質問されましたね。

そのような形での内訳は公表していません。本来、エンタープライズ・コンピューティングについて考える際の指標は、別途内訳が示されているCISです。また、以前は「アプリケーション・サービス」と呼んでいたものも提供しており、これは3つ目の区分である「デリバリーおよびアプリ・サービス」に含まれています。

エド・マクゴワン

その数字については内訳をお伝えしました。CISの前年同期比の成長率は40%であり、今後加速すると予想しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、William Blair & CompanyのJonathan Ho様からです。どうぞ。

ジョナサン・ホー

こんにちは、こんにちは。私も改めてお祝い申し上げます。私から一つ伺わせてください。貴社のプラットフォームに導入されているメガカスタマー（超大型顧客）のタイプを考えると、彼らが一度プラットフォームを利用し始めた後、さらなるアップセルの機会はあるのでしょうか？潜在的な追加サービスはあるのでしょうか。

彼らが成長を拡大し続ける中で、再び（追加の需要として）戻ってくることはあり得るのでしょうか？ありがとうございます。

トム・レイトン

はい。ご存知の通り、AIへの需要は急速に高まっています。我々はまだその極めて初期段階にあります。はい、既存の顧客基盤を拡大する余地は十分にありますし、もちろん、同規模の他の顧客を獲得していくことも期待しています。

ジョナサン・ホー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。最後に、Craig-HallumのJeff Van Rhee様からご質問を伺うお時間が残っています。どうぞ。

ジェフ・ヴァン・リー

ありがとうございます。質問の機会をいただき、割り込ませていただき感謝します。手短に2点伺います。まずトム、AIデータセンターと、それに関連する電力消費に対して、全米で多くの反発が起きています。

このような規模の案件に参入していくにあたって、いわば、より広範なAIコンピューティング環境に対する、地域社会からの反発の標的にならないよう、どのように考えておられますか？

トム・レイトン

ええ、我々は、いわゆる巨大なハイパースケーラーのような、一般紙で注目されるような存在ではないと考えています。ですので、それは我々にとって大きな問題ではないと思っています。ええ、まだその点については懸念していません。むしろ、現在よりもずっと規模が大きくなった時には、そういった問題（注目されること）がある方が良いのかもしれませんね。

ジェフ・ヴァン・リー

なるほど。承知いたしました。次にセキュリティ面についてですが、AIが追い風になるという先ほどのお話を踏まえると、今年の成長率は底（フロア）になるとお考えでしょうか？ つまり、2027年以降に向けて、成長の再加速を想定すべきでしょうか？

エド・マクゴワン

そうですね、様子を見たいと思います。今年度のガイダンスはすでにお伝えしています。第1四半期の結果については、明らかに非常に満足しています。特にAPIセキュリティ周辺については、手応えを感じています。

まだ初期段階であり、普及率も低いですが、Guardicoreは非常に着実に成長しています。ええ、今後の進展を見守りつつ、随時アップデートさせていただきます。

ジェフ・ヴァン・リー

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございました。以上で質疑応答セッションを終了いたします。本カンファレンスはこれで終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。

これにて回線をお切りください。