オペレーター

ご挨拶申し上げます。Align 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。[Operator Instructions] 本会議は録音されていますのでご注意ください。それでは、司会を務めますAlign TechnologyのShirley Stacyにマイクをお渡しします。

始めてください。

シャーリー・ステイシー

こんにちは、本日はご参加いただきありがとうございます。コーポレート・コミュニケーションおよび投資家広報担当バイスプレジデントのShirley Stacyです。本日の電話会議には、社長兼CEOのJoe Hogan、ならびにCFOのJohn Moriciが同席しております。本日、Business Wireを通じて2026年度第1四半期の財務結果を発表いたしました。

詳細は当社ウェブサイト（investor.aligntech.com）でご確認いただけます。本日の電話会議は音声ウェッブキャストで行われ、約1か月間、当社ウェブサイトにアーカイブされます。念のため申し上げますと、本日提供および議論される情報には、Alignの将来の出来事、製品の見通し、および財務予測に関する記述を含む、将来予想に関する記述が含まれます。これらの将来予想に関する記述はあくまで予測であり、当社の最新の定期報告書（証券取引委員会（SEC）に提出され、当社ウェブサイトおよびsec.govで閲覧可能）に詳しく記載されているリスクおよび不確実性を伴います。

実際の結果は大幅に異なる可能性があり、Alignは将来予想に関する記述を更新する義務を明示的に負うものではありません。当社は、該当する場合のGAAPから非GAAPへの調整を含む、対応する調整済みの履歴財務諸表、および2026年度第1四半期の電話会議用スライドを、ウェブサイトの「Quarterly Results」に掲載しております。詳細については、これらのファイルをご参照ください。それでは、Align Technologyの社長兼CEO、Joe Hoganにマイクをお渡しします。

Joe？

ジョセフ・ホーガン

ありがとう、Shirley。こんにちは、本日はご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議では、まず2026年度第1四半期業績の概要から始め、クリアアライナー、およびシステム＆サービスの2つの事業セグメントにおける業績について説明します。その後、Johnが財務結果と第2四半期および2026年度の見通しについて説明します。

その後に、質疑応答を開始する前に、私がいくつか主要なポイントを挙げさせていただきます。第1四半期において、予想を上回る業績を再び報告できることを嬉しく思います。GAAPおよび非GAAPの営業利益率の両方において、クリアアライナーのボリュームが当社の見通しを上回りました。これらの結果は、当社の戦略的優先事項に対する継続的な実行力と、グローバル事業全体のレジリエンス（回復力）を反映したものです。

第1四半期の売上高は10億4,000万ドルとなり、主にクリアアライナーのボリューム増加と平均販売価格（ASP）の上昇により、前年同期比6.2%増となりました。クリアアライナーの出荷数は過去最高の68万6,000ケースに達し、前年同期比6.7%増となりました。これは、当社の国際事業における2桁成長と、北米における継続的な安定を反映しています。成長は顧客チャネル全体で広範にわたっており、矯正歯科医への出荷は前年同期比7.4%増、一般歯科医（GP）への出荷は5.6%増となり、成人、ティーン、および成長期の子供の患者カテゴリー全体で堅調なモメンタメントが見られました。

歯科および矯正サービス組織（DSO）は、あらゆる地域において継続的なフォース・マルチプライヤー（相乗効果をもたらすもの）となっており、当四半期における世界的なクリアアライナー・ボリュームの2桁成長を牽引しました。当社のデジタルプラットフォームがDSOの運営モデルにいかに自然に適合しているか、また、それが顧客や患者にどのように利益をもたらし続け、Invisalignの採用とiTeroスキャナーの利用拡大の両方を支えているかについて、引き続き勇気づけられています。第1四半期のハイライトは、様々なマクロ環境下においても、あらゆる年齢層および地域においてInvisalignの需要が継続的に堅調であることです。第1四半期は、449,000人の成人がInvisalignアライナーによる治療を受け、前年同期比7.8%増となりました。

これは、EMEA、APAC、およびラテンアメリカを筆頭に、すべての地域における矯正歯科医と一般歯科医の両方のチャネルで力強い成長を反映しています。ティーンおよび成長期の子供は、引き続き世界的に最大の矯正患者の機会を占めています。第1四半期には、23万7,000人のティーンおよび子供がInvisalign治療を開始し、中国とラテンアメリカを筆頭に、前年同期比4.8%増となりました。この成長は、Invisalign First、Invisalign Pal expander、および咬合ブロックを用いた下顎前方移動の継続的な採用によって支えられており、成長期の患者の適応症における幅広い使用を反映しています。

セルビアの大学の研究者らによる臨床研究では、Invisalign palate expander（当社がIPEと呼んでいるもの）が、口蓋の自然な成長線を開くことで上顎を効果的に広げることが示され、従来の金属製拡張装置と同様の骨および咬合の変化を達成することが判明しました。IPEは、Hyraxと比較して、より制御され予測可能な結果ももたらしました。Hyrax装置と比較して、衛生状態を維持する能力の高さや、多くの親が求める簡便性をさらに考慮すると、これらの知見は、成長期の患者にとって信頼できる選択肢としてのIPEの使用を裏付けるものであり、完全なデジタル矯正ケアへの重要なステップとしての役割を強調するものです。iTero、exocad、およびx-ray insightsソフトウェアを含むイメージングシステムおよびCAD/CAMサービスについては、第1四半期の売上高は合計1億8,400万ドルで、前年同期比1%増となりましたが、第1四半期の資本財の季節性を反映して、前四半期比では減少しました。

第1四半期のシステム＆サービス部門の売上高の年次成長は、iTero Lumina Fullシステムの継続的な採用、サービス収益、およびCPO販売に加え、PCベースの構成、リース、およびレンタルユニットを含む低価格のスキャナー製品への構成（ミックス）の継続的なシフトを反映しています。これらの製品は、特定の市場や診療モデルにおける医師に対して、より高い手頃さと柔軟性を提供します。さらに、新規の医師に販売されたスキャナーの数は前年同期比で2桁増加しました。第1四半期におけるアクティブなスキャナーの総導入実績ベースは、世界全体で12万5,000台を超えました。

加えて、当四半期中に1,200万件以上のiTeroデジタルスキャンが実施され、Invisalign、修復、ウェルネス、およびその他多数のデジタルワークフローとアプリケーションをサポートしました。Exocadは前年同期比で2桁の売上成長を達成し、顧客および患者中心のデジタルプラットフォーム内で矯正歯科と修復歯科を統合するという当社の戦略を強化しました。EMEAにおける初のInvisalign Advanced restorative treatment（ART）パイロットの成功に続き、当社は最近、米国でInvisalign ARTのパイロットを開始し、いくつかの市場でラボおよび医師がトレーニングを開始しました。Invisalign ARTはexocadと統合されており、ラボの臨床医が、医師やラボが既に使用しているツールを変更することなく、exocad環境内で修復作業に先立って歯の整列を計画することを可能にします。

患者の自然な歯列を可能な限り保存するという目標を高めるこの機会に、非常に期待しています。ARTは、低侵襲な修復作業を行う前に歯を除去したり削ったりするのではなく、歯の事前の整列を全体的な修復治療計画に組み込むことで、これを実現します。これにより、ラボベースのチャネルを通じて、既存および新製品を、拡大し続ける大規模な修復市場に提供し、リーチをさらに拡大することができます。第1四半期のクリアアライナー売上高は8億5,600万ドルで、前年同期比7.4%増、前四半期比2.1%増となりました。

第1四半期のクリアアライナー・ボリュームは、過去最高の68万6,000ケースに達し、前年同期比6.7%増、前四半期比1.3%増となりました。前年同期比で見ると、当社のクリアアライナー売上高は、EMEA、APAC、およびラテンアメリカにおける2桁のボリューム成長と、北米における全体的な安定を反映していました。重要な点として、成長は主に、矯正歯科医および一般歯科医のチャネルにおける提出者の拡大と利用率の向上、ならびに成人、ティーン、および成長期の子供のカテゴリーにおける両方によって牽引されました。当四半期中、世界全体で8万8,000人以上の医師がInvisalign症例を提出しており、前年同期比で3%（または3,000人の矯正歯科医および一般歯科医の増加）増となりました。

これは主に、ラテンアメリカを筆頭とするAPACおよび米州での増加によるものです。医師の利用率も、EMEA、ラテンアメリカ、およびAPACに牽引され、前年同期比で3.4%増加しました。これらの指標は、当社の戦略的な地域成長努力を通じたInvisalignシステムの継続的な採用と浸透、ならびに、既存の年間2,200万件の矯正症例開始におけるシェア獲得と、当社のデジタル技術が世界中の一般歯科医を通じてサービスを提供できる6億人以上の潜在的な患者へのケアへのアクセスの拡大の両面における、デジタル矯正歯科の未開拓の大きな需要における有意義な追加機会を例証しています。当社のDSOチャネルは、引き続き重要な成長の牽引役となっています。

第1四半期において、DSOのクリアアライナー・ボリュームは全地域で2桁成長し、世界の総ボリュームの約4分の1を占めました。リテールチャネルは、特に米国において、当社の顧客である医師が当四半期中に患者の来院数の減少を報告しており、引き続きまちまちの結果となりました。チャネル全体での採用と利用を促進するため、当社は、手頃な価格、患者の成約、臨床的な自信、および診療の効率性に焦点を当てた、ターゲットを絞った取り組みの拡大を継続する予定です。これらの取り組みは、一般歯科医、矯正歯科医、およびDSOにおいて成果が出始めており、エンゲージメントの向上と、症例ボリュームの方向性のある成長を促進する一助となっています。

これらの取り組みには、ドクター・サブスクリプション・プログラム（DSP）が含まれます。リテンション（維持）およびタッチアップ（再治療）または後戻り症例を含む当社のDSPプログラムは、引き続き力強い成長を見せています。DSPのタッチアップ症例は、全地域で前年同期比2桁成長を続けています。DSPはもともと2023年に米国で開始され、2025年にEMEAへ拡大、今年第2四半期にはAPACでの開始を予定しています。

北米のDSPは、矯正歯科グループやDSOとの初期のモメンタメントもサポートしており、価格設定の簡素化とバンドルされた価値が各アカウントで共鳴することで、競合他社や歴史的に利用率の低かった医師の間での再エンゲージメントを促進しています。米国における患者向けファイナンスであるHealthcare Financial Direct（HFD）は、現在4,000以上の診療所で稼働しており、患者が最初の予約前にファイナンスの事前資格を確認できるようになり、医師がこれらの患者を当社のInvisalign Doctorサイト内で直接確認することを可能にしています。第1四半期には、American Academy of Clear Aligners（AACA）の会員診療所において特に強力な採用が見られ、そこでは患者向けファイナンスへのアクセスを拡大したことが、手頃な価格の向上、患者の成約率の向上、および症例開始の有意義な方向性のある成長を促進する一助となっています。AACA以外でも、独立診療所、マルチサイト・グループ、およびDSO全体で採用が拡大し続けています。

診療所からは、HFDがフロントオフィスのワークフローを簡素化し、支払いに関する議論の複雑さを軽減し、カウンセリングや患者向けの特別イベント中にファイナンスを提案する際のスタッフの自信を高めるという報告を受けています。事前資格の確認と柔軟な月次支払いオプションは、多くのケースで診療所がケアへのアクセスを広げるのを助けており、患者に対して、Invisalignクリアアライナーを含む治療の範囲や種類を増やすための手頃なオプションを提供しています。診療所から受け取ったフィードバックは、承認の速さ、オプションの明確さ、および迅速な資金提供が、会話を価格から、患者のニーズに合った治療オプションの提供へと戻していることを強調しています。同時に、スタッフや運営チームの管理負担も軽減しています。

これらの利点は、一貫性、簡素化、およびスケーラビリティが極めて重要となるマルチプラクティス（複数診療所）環境において、特に効果的であることが証明されています。ブラジルで利用可能であり、ラテンアメリカ全域へのさらなる拡大が計画されているInvisalign Payは、手頃な価格と治療の成約を継続的に改善しており、患者中心の組み込み型ファイナンスがいかに当社の臨床およびデジタルワークフローを補完できるかを示す実証となっています。ブラジルでは、Invisalign Payは現在、Invisalign症例の大部分で使用されており、医師からの強い支持と患者の採用を反映しています。プロバイダーは、ファイナンスがキャッシュフローの最適化に役立ち、患者の摩擦を軽減し、利用率の低いプロバイダーの再活性化をサポートしていると報告しており、地域全体での持続的な成長のための有意義なレバーとしてのファイナンスを強化しています。

ピア・ツー・ピア（同僚間）メンタリング、すなわち臨床医同士のメンタリングプログラムは、構造化された12か月間にわたって臨床医同士を繋ぎ、臨床的な自信を構築し、エンゲージメントと治療の成約を促進します。これらのプログラムは、新しいテクノロジーの採用を加速させ、子供やティーン、およびより複雑な症例の治療に対する自信を高める上で特に効果的です。ピア・ツー・ピアプログラムは全地域で活動しており、年内にこれらを拡大する予定です。これらの取り組みは、当社のより広範なエンゲージメント戦略、特に、実践的な臨床サポートとベストプラクティスの共有から恩恵を受ける一般歯科医や競合する矯正歯科アカウントを補完するものです。

治療計画サービス（TPS）は、採用における最大の障壁の一つである、臨床的な自信の欠如、特に一般歯科医における治療計画に関する不確実性に対処します。TPSは、社内のTPSおよび社外のTPSパートナーの組み合わせを通じて、症例の評価と治療計画のサポートを提供し、医師が自信を持って症例を提出できるようにします。TPSは直接的なゴー・トゥ・マーケット（市場参入）エンジンとして台頭しており、TPSユーザーは非ユーザーと比較して実質的に高い利用率を示し、カナダなどの市場において地域を越えた強力な採用が見られます。参加している一般歯科医におけるTPSの採用は増加し続けており、TPSユーザーは一貫して非ユーザーを上回るパフォーマンスを示し、症例開始の前年同期比2桁台前半の成長に寄与しています。

地域的な観点からは、米州の第1四半期のクリアアライナー・ボリュームは前年同期比で増加しましたが、これはラテンアメリカでの非常に強力な2桁成長を反映したもので、北米での緩やかではあるものの安定した前年同期比の減少によって一部相殺されました。ラテンアメリカは、提出者の増加、矯正歯科医と一般歯科医の両チャネルにおける利用率の向上、ならびに成人、ティーン、および成長期の子供のカテゴリー全体での強さに支えられ、過去最高の第1四半期出荷を達成しました。EMEAでは、第1四半期のクリアアライナー・ボリュームは前年同期比で2桁成長し、イベリア、イタリア、北欧、英国、およびトルコでの増加に牽引され、過去最高の第1四半期水準に達しました。成長は主に、一般歯科医と矯正歯科の両チャネルにおける利用率の向上と、成人および成長期の子供の患者による継続的な強さによって牽引されました。

APACでは、第1四半期のクリアアライナー・ボリュームも前年同期比で2桁成長し、中国、インド、韓国、および日本に牽引され、APACとして過去最高の第1四半期出荷を記録しました。加えて、APAC市場、特に中国、日本、韓国、インド、台湾において、過去最高の第1四半期を記録しました。成長は広範にわたっており、成人患者の継続的な成長と並行して、ティーンおよび成長期の子供の患者が2桁成長しました。全体として、一部の市場では運営環境が不安定なままではありますが、当社の第1四半期の結果は当社のグローバル事業のレジリエンスを示しており、当社は矯正歯科、口腔健康、およびデジタル歯科を、持続的な長期成長カテゴリーであると引き続き捉えています。

それでは、Johnにマイクをお渡しします。

ジョン・モリッチ

ありがとう、Joe。それでは、第1四半期の財務結果について説明します。第1四半期の総売上高は10億4,100万ドルで、前年同期比6.2%増となりました。一定の為替レートベースでは、第1四半期の売上高は前年同期比で約4,490万ドル、すなわち約4.5%好影響を受けており、これは当社の第1四半期の予想通りです。

第1四半期のクリアアライナー売上高は8億5,600万ドルで、前年同期比7.4%増となりました。これは主に、ボリュームの増加、良好な為替、価格の上昇、および純繰延額の減少によるものですが、一部は、値引きの増加や、低価格の国および製品への構成（ミックス）の変化によって相殺されました。良好な為替は、第1四半期のクリアアライナー売上高に前年同期比で約3,820万ドル、すなわち約4.7%の影響を与えました。第1四半期のクリアアライナーの1ケースあたりの平均出荷価格は1,250ドルで、前年同期比で1%（1ケースあたり10ドル）増加しました。

これは主に、良好な為替、価格の上昇、および純繰延額の減少によるものですが、前述の通り、値引きの増加や低価格の国および製品へのミックスの変化によって一部相殺されました。2026年3月31日時点のバランスシートにおけるクリアアライナーの繰延収益は、前年同期比で7,720万ドル、すなわち6.4%減少し、追加のアライナー（リファインメントとしても記載）が出荷されるにつれて収益として認識されます。当社が「0追加アライナー」構成を拡大し、将来の履行義務が発生しないため収益の繰延を必要としない、追加アライナーを限定または全く含まない他の合理化された構成を導入し続けるにつれ、クリアアライナーの繰延収益残高は時間の経過とともに減少すると予想しています。これは、フリーキャッシュフローの経済性に変化があったのではなく、収益認識の早期化とキャッシュへの転換を反映したものです。

第1四半期のシステム＆サービス売上高は1億8,410万ドルで、前年同期比0.9%増となりました。これは主に、良好な為替、スキャナーシステムの売上および非システム販売の増加によるものですが、一部はスキャナー販売の減少によって相殺されました。為替は、第1四半期のシステム＆サービス売上高に前年同期比で約670万ドル、すなわち約3.8%の好影響を与えました。システム＆サービスの繰延収益は、顧客が最初のスキャナーシステム購入時に選択したサービス契約の期間が短くなったことなどに起因し、前年同期比で2,240万ドル、すなわち10.8%減少しました。

続いて売上総利益率についてです。第1四半期の全体の売上総利益率は70.8%で、主に運営効率の向上とクリアアライナーASPの上昇により、前年同期比で1.4ポイント増加しました。第1四半期の全体の売上総利益率は、為替の影響により前年同期比で0.4ポイント悪化しました。株式報酬費用、特定の買収に関連する無形資産の償却、売却以外の資産処分の減価償却費、売却目的保有資産の利得、およびリストラやその他の非GAAP項目を除外した非GAAPベースでは、第1四半期の売上総利益率は71.8%で、前年同期比1.6ポイント増加しました。

第1四半期のクリアアライナー売上総利益率は71.6%で、主にASPの上昇と運営効率の向上により、前年同期比1.1ポイント増加しました。第1四半期のクリアアライナー売上総利益率は、前年同期比で約0.5ポイントの不利な為替の影響を受けました。構成やコスト対策に加え、利益率の拡大は、リファインメント（再治療）率の低下、治療の予測可能性の向上、およびボリュームとデータとともに規模が拡大する製造スループットの向上によってますます推進されています。COMP 3in3などの当社の多くの低価格製品構成には、追加のアライナーが少ない、あるいは全く含まれておらず、製造生産量も少なくなるため、先行価格が低いにもかかわらず、売上総利益率とキャッシュ転換の改善を支えています。

Invisalignシステムの臨床能力により、当社は「Zero AA（追加アライナーなし）」製品のような構成を提供することができ、これにより医師はInvisalignシステムを使用して規模を拡大し、患者の期待に応えることができ、また、主に価格に基づいて競合していると考えられる従来のワイヤーやブラケット、およびクリアアライナーのサプライヤーとより効果的に競合することが可能になります。1年以上前、当社はInvisalignのポートフォリオを拡大し、主に米国のDSO向けに「Comp Zero AA」構成を追加しました。これは第1四半期にリテールチャネルでパイロット運用を開始しました。まだ初期段階ではありますが、DSOパートナーからの結果は、Comp Zero AAが効率性、利用率、および医師にとっての全体的な診療経済性を向上させることで採用を促進していることを示しており、この製品に対する関心とモメンタメントの高まりが見られ、年内にこれを拡大していく予定です。

第1四半期のシステム＆サービス売上総利益率は67.2%で、主に運営効率により前年同期比2.5ポイント増加しましたが、一部はASPの低下によって相殺されました。前年同期比で見ると、為替は第1四半期のシステム＆サービス売上総利益率に大きな影響を与えていません。第1四半期の営業費用は5億9,460万ドルで、前年同期比8.3%増となりました。前年同期比の営業費用の増加額は4,560万ドルで、主に法的和解費用と従業員報酬の増加によるものです。

株式報酬費用、リストラおよびその他の費用、特定の買収に関連する取得無形資産の償却、および法的和解費用を除外した非GAAPベースでは、2026年度第1四半期の非GAAP営業費用は5億2,310万ドルで、前年同期比4.5%増となりました。第1四半期の営業利益は1億4,200万ドルとなり、営業利益率は13.6%で、前年同期比で約0.3ポイント増加しました。営業利益率は、為替により前年同期比で約0.1ポイント悪化しました。株式報酬費用、リストラおよびその他の非GAAP費用、特定の買収に関連する取得無形資産の償却、法的和解費用、売却目的保有資産の利得、および売却以外の資産処分の減価償却を除外した非GAAPベースでは、第1四半期の営業利益率は21.5%で、前年同期比2.5ポイント増加しました。

2026年度第1四半期のGAAP実効税率は24.3%で、2025年度第1四半期の33.6%と比較して低下しました。第1四半期のGAAP実効税率が前年同期比で低下した主な理由は、所得の地域構成の変化、不確実な税務引当金に関連する低い税金費用、株式報酬に関連して認識された低い税金費用、および米国の海外利益に対する税金の減少によるものです。当社の2026年度第1四半期の非GAAP実効税率は20%であり、これは当社の長期的な予測税率を反映しています。第1四半期の希薄化後1株当たり純利益は1.57ドルで、前年同期比0.31ドル増加しました。

当社のEPSは、為替の影響により前年同期比で0.01ドルの好影響を受けました。非GAAPベースでは、第1四半期の希薄化後1株当たり純利益は2.58ドルで、前年同期比21%増となりました。バランスシートについて説明します。2026年3月31日時点で、現金及び現金同等物は10億5,980万ドルで、前年同期比1億8,680万ドル増加しました。

10億5,980万ドルの残高のうち、2億660万ドルは米国に、8億5,320万ドルは当社の海外法人によって保持されています。Alignは規律ある資本還元プログラムを維持しています。2025年8月、当社は、2025年4月より既に承認されている10億ドルの自社株買いプログラムに基づき、追加で2億ドルの普通株式を買い戻す意向を発表しました。2025年8月から2026年1月の間に、当社は平均株価143.85ドルで約140万株を買い戻し、2億ドルの買い戻し計画を完了しました。

2026年3月31日時点で、当社の自社株買いプログラムに基づき、8億ドルの普通株式の買い戻しが可能となっています。本日、当社は、2026年5月1日頃から6か月間にわたり、追加で最大2億ドルの普通株式を買い戻す予定であることを発表しました。この措置は、基礎となる事業のファンダメンタルズの改善に支えられ、Alignの株式価値が引き続き魅力的な水準にあるという当社の確信を反映していると考えています。第1四半期の売掛金残高は11億2,510万ドルで、売上債権回転日数は97日となり、2025年度第1四半期と比較して横ばいでした。

第1四半期の営業キャッシュフローは1億5,100万ドルでした。第1四半期の資本的支出は3,080万ドルで、主に当社の製造能力および施設への投資に関連するものです。営業キャッシュフローから資本的支出を差し引いたものとして定義されるフリーキャッシュフローは、1億2,030万ドルとなりました。当社の財務的優先事項は、規律ある実行と長期的な価値創造に重点を置いています。

リストラ措置および継続的な効率化の取り組みを通じて、Alignのコスト構造を強化し、収益を拡大させながら営業レバレッジを向上させるための事業体制を整えていると考えています。当社は、入力コストの圧力の管理、長期的なリターンのための投資、および時間の経過とともに持続的な利益率拡大を支えるためのバランスシートの柔軟性の維持に注力し続けています。また、強力なバランスシートとキャッシュフロー創出に支えられ、規律ある自社株買いを通じて、第1四半期にも株主への資本還元を継続しました。2026年度第1四半期の業績を背景として、当社は戦略的な成長イニシアチブの実行と、直近の四半期業績の積み上げに注力し続けています。

同時に、中東における継続的な軍事行動に起因する、患者の来院数、消費者需要、ならびに出荷および運送への不確実性と悪影響の可能性が存在します。中東に関しては、展開を注意深く監視し続けていますが、EMEAの医師顧客からは、患者の来院数と成約率へのいくつかの影響が報告されています。第1四半期におけるEMEA業績への全体的な影響は軽微でした。継続的な不確実性を考慮し、当社は第2四半期の見通しにおいて、クリアアライナーとスキャナーの両方の需要に一定の影響があると想定することで、慎重なアプローチをとっています。

第2四半期以降については、中東での紛争が、特にさらなるエスカレーション、石油・ガス供給の継続的な制約、あるいは消費者や患者のセンチメントの広範な軟化が起こった場合に、当社の事業にどのように影響するかを予測することはますます困難になります。第2四半期および2026年度の残りの期間については、前述の中東における軍事行動の結果としての追加的な影響、不利な為替変動、関税やその他の手数料を含む、当社の事業に影響を与える可能性のある現在適用されている関税の変更など、当社の制御を超えた事態が発生しないことを前提として、見通しは以下の通りとなります。2026年度第2四半期の全世界売上高は、前年同期比約3%から5%増の、10億4,000万ドルから10億6,000万ドルの範囲になると予想しています。2026年度第2四半期のクリアアライナー・ボリュームは、前四半期比および前年同期比で増加し、クリアアライナーの平均販売価格は前四半期比および前年同期比で横ばいになると予想しています。

システム＆サービスの売上高は、前四半期比で増加すると予想しています。2026年度のGAAP営業利益率は約16.4%、非GAAP営業利益率は約21.5%になると予想しています。2026年度については、以前に提供した見通しに自信を持っており、2026年度通期のガイダンスを以下の通り再確認します。2026年度の全世界売上高の成長は、前年同期比3%から4%増と予想しています。

当社の2026年度通期売上高ガイダンスは、引き続き、当初の通期見通しの根拠となる想定と一致する為替の恩恵を想定しています。為替の影響は残りの四半期では落ち着き、通期の想定である約100ベーシス・ポイントに向かって推移すると予想しています。2026年度のクリアアライナー・ボリュームの成長は、前年同期比で一桁台半ばの増加と予想しています。2026年度のGAAP営業利益率は18%をわずかに下回り、2025年度比で約400ベーシス・ポイントの改善となること、ならびに非GAAP営業利益率は、以前のガイダンスと一致する、前年同期比100ベーシス・ポイント増の約23.7%になると予想しています。

2026年度の資本的支出への投資は、1億2,500万ドルから1億5,000万ドルになると予想しています。資本的支出は主に、テクノロジーのアップグレード、追加の製造能力、およびメンテナンスに関連するものです。2026年度通期のガイダンスを検討するにあたり、当社の考え方を明確にしておきたいと思います。第1四半期の業績と第2四半期の見通しには勇気づけられていますが、通期に関しては慎重な姿勢を維持しています。

マクロ経済環境は依然として不透明であり、年初に設定したガイダンスの枠組みを維持することが適切であると考えています。当社は、ダイナミックな環境における規律ある実行に注力し続け、年が進むにつれて見通しが改善されるに従い、アップデートを提供していきます。前述の通り、5月1日頃から6か月間にわたり、追加で2億ドルの普通株式を買い戻す予定です。それでは、最後にJoeへマイクをお戻しします。

Joe？

ジョセフ・ホーガン

ありがとう、John。振り返りますと、当社は第1四半期の業績と、事業全体で見られる実行の一貫性に満足しています。今四半期の成長は、地域、患者セグメント、およびチャネル全体で広範にわたっており、第1四半期として過去最高の提出者数と、既存の顧客ベースにおける利用率の向上に支えられています。また、Invisalign Touch upおよびリテンション製品が前年同期比で2桁成長しており、ドクター・サブスクリプション・プログラムからの強力なモメンタメントも継続して見て取れます。

当社は、矯正歯科、修復、診断、口腔健康、およびデジタル歯科といった、当社が対処している歯科ニーズと、持続的な消費者需要を継続的に観察しており、これらは当社の長期的な成長期待を継続的に牽引するものと期待しています。重要な点として、ティーンおよび成長期の子供は、引き続きInvisalign需要の中心的な原動力であり、長期的な機会となっています。第1四半期には、Invisalign First、口蓋拡張、および下顎前方移動の採用に支えられ、主要な国際市場においてティーンおよび子供の継続的な強さが見られました。これらの製品は、医師がより幅広い成長期の患者に対してInvisalignアライナーで治療することを助け、治療のより早い段階において、従来のワイヤーやブラケットに対してより効果的に競合することを可能にしています。

2026年に入り、当社の焦点は、イノベーションと成長機会に戦略的に投資しながら、規律を維持することにあります。それには、Alignデジタルプラットフォームを通じたデジタル歯科の推進、iTero Luminaエコシステムの拡大、地域に特化した戦略による国際展開、およびティーンと成長期の子供向けの差別化されたポートフォリオの構築継続が含まれます。マクロ経済条件は依然として流動的ですが、当社は、予測可能性、効率性、および事業全体のスケーラビリティを向上させる、AI対応の治療計画および統合されたデジタルワークフローへの長期的な投資から、継続的に恩恵を受けています。これらの機能は、計画の一貫性とスループットを高め、医師にとってより予測可能な結果をサポートするように設計されており、ボリュームの変動がある環境においても、当社がより効率的に運営することを助けています。

戦略の重要な部分は、口腔健康および修復歯科においてAlignが果たす役割を拡大することです。医師はますます、単に歯を整列させるだけでなく、iTero、exocad、およびInvisalignをデジタルワークフローを通じて接続することで、口腔の健康問題をより早期に特定し、矯正歯科を包括的な治療計画に統合するために、当社のプラットフォームを使用しています。当社は、医師が、特に患者が矯正ケアから修復ケアへと移行する際に、より優れた長期的な口腔健康ケアの結果を提供できるよう支援しています。当社のビジョンは、クリアアライナー療法を用いた歯の整列を「標準治療（スタンダード・オブ・ケア）」にすることです。

歯科業界全体の従来の治療形態、装置、ツール、診療ワークフロー、およびビジネスとゴー・トゥ・マーケットのモデルに革命を起こすことによって、これを実現します。矯正および修復治療の一環としての口腔健康と歯の整列の利点に焦点を当てることで、当社は医師が患者に対して最高の治療体験と臨床結果を提供できるよう支援する製品および技術を開発しています。現在までに、世界中で約2,300万人の患者がInvisalignシステムによって治療を受けており、その中には約700万人のティーンおよび子供が含まれています。すべての症例が、当社の統合デジタルプラットフォーム内で生成される独自の臨床データセットに加わります。

このデータセットは、当社のイノベーション、ならびに矯正歯科、口腔健康、および医師、顧客、そしてその患者の人生を変えるためのスケーラビリティを継続的に支えています。イノベーションは当社の戦略の中心であり続けていますが、それは常に明確な目的、すなわち医師がより良い結果を出せるようにし、効率を高め、患者体験を向上させるという目的を伴っています。将来を見据えると、そこにはダイレクト・ファブリケーション（直接製作）の継続的な進展も含まれます。当社は、品質と信頼性を指針として、慎重かつ段階的にこれを進めています。

まだ初期段階ではありますが、ダイレクト・プリンティング（直接造形）は、新しい設計の柔軟性を解き放ち、当社の長期的なコスト構造を強化し、より費用対効果の高い運営を可能にします。当社は第1四半期に、ダイレクト3Dプリントのアタッチメントおよびリテーナー製品の初期の限定的な市場リリースを開始しました。ダイレクト・プリンティング・プログラムが進展するにつれ、さらなるアップデートを行えることを楽しみにしています。当社の目的は非常にシンプルであり、臨床的なリーダーシップ、思慮深いイノベーション、および四半期ごとの一貫した実行を通じて、信頼を獲得し続けることです。

以上で、本日はお時間をいただきありがとうございました。それでは、オペレーターにマイクをお戻しします。オペレーター？

オペレーター

[Operator Instructions] 最初の質問は、CitiのDaniel Grosslight氏からです。

ダニエル・グロスライト

今回も強力な四半期決算、おめでとうございます。年内の収益性の推移（ケイデンス）に焦点を当てたいと思います。明らかに、今四半期は非常に強力な上振れ（ビート）でした。第2四半期は前四半期比でほぼ横ばいのように見えますが、これは下半期にかなり大幅なステップアップがあることを示唆しています。

今年の収益性の推移に関する根本的な想定についてコメントいただけますか？特に、中東に関する不確実性が多いことは承知していますが、第2四半期において紛争に関する影響をどの程度想定していますか？また、下半期についてはどのような想定でしょうか？

ジョン・モリッチ

はい、Dan、Johnです。はい、私たちは第1四半期に確認された収益性に満足しています。これは、昨年私たちが行った売上原価（COGS）および営業費用（OpEx）の両面におけるリストラおよびその他の変更が、第1四半期に本格的に効き始めたことを反映しています。そのため、その結果を嬉しく思っています。

収益性と生産性は、年が進むにつれて継続していくと予想しています。これは通常、四半期ごとの推移として見られるもので、ボリュームが増加するにつれて、その収益性も現れてくるものと考えています。ですから、今年は幸先の良いスタートを切りました。残りの期間についても、予想通りに進むことを期待しています。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのダニエル・グロスライト様からです。

グレン・サンタンジェロ

手短に2点伺います。ジョー、中東の情勢について触れたいと思います。個別には開示していないことは承知していますが、売上高で見ると、一桁台の中盤から後半程度だと私たちは想定しています。これは正しい認識でしょうか？また、現地のiTero製造施設への影響があったかについても気になっています。

それから、4月の当該事業の動向について何か知見があれば教えてください。年間の残りの期間を評価する上で、非常に助けになると考えています。それから、自社株買いに関するフォローアップがあります。1月に2億ドルの実施を完了し、今後6か月間で次の2億ドルを開始するとおっしゃっている点が興味深く感じています。

しかし、紛争が一時的な性質であることを踏まえると、バランスシート上に10億ドル以上の現金を保有していることを考えれば、例えば第1四半期のうちにその8億ドル分をより重点的に投入する方が理にかなっているのではないか、と考えているのですが、自社株買いのタイミングについての見解をいただければ幸いです。

ジョン・モリッチ

はい、グレン、いくつか質問にお答えすることから始めさせていただきます。ジョンです。中東については、その通りです。当社の数字における中東部門は一桁台です。

そのため、いくらかの影響は見られましたが、3月時点では非常に軽微であり、それを踏まえると、その影響は第2四半期以降に反映される見通しです。iTeroに関しては、ジョー、あなたが……

ジョセフ・ホーガン

iTero側については、グレン、正直に申し上げまして、生産や出荷の観点からは混乱は一切ありませんでした。現地のチームは非常に厳格に管理しています。設備の移動なども適切に行われています。常に完璧であると言っているわけではありませんが、チームは適切に対応しており、第1四半期の事業への実質的な影響はありませんでした。

ジョン・モリッチ

そして自社株買いについては、その通りです。完了したばかりの2億ドルと、追加の2億ドルについてです。念のためお伝えしておきますと、これは米国内の現金に依存します。当社の現金の約20%が米国内にあり、残りは米国外にあります。

したがって、そのような制約もございます。しかし、これは我々の全体的な計画の一部です。我々は事業を可能な限り速く成長させたいと考えており、そのために現金を使用します。当社は多額の現金を創出する優れたビジネスモデルを持っています。

第1四半期の結果にそれが反映されているのがお分かりいただけると思います。そして、株主に現金を還元するために自社株買いを行います。それが我々の計画であり、規律あるアプローチです。そのように事業へ再投資してきた実績もあります。

オペレーター

次のご質問は、ウィリアム・ブレアのブランドン・バスケス様からです。

ブランドン・バスケス

不透明なマクロ環境の中で、素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。中東に関する質問のフォローアップをしたいのですが、実際には、中東への具体的なエクスポージャーについてではなく、中東情勢の不確実性を理由に、ガイダンスに関して慎重な姿勢を示されている点について伺いたいです。消費者への潜在的な影響といったことについて話されているのだと推察します。潜在的なリスクは何なのか、ガイダンスに組み込まれている「慎重さ」とはどのようなものなのか、詳しくお話しいただけますか。

中東情勢が長期化した場合、ガイダンス内にどの程度の余裕があるのか、また、損益計算書（P&L）のどの項目に影響が出る可能性があるとお考えかを知りたいのです。売上高への影響もあり得るかと思いますので。それから、これに関連してマージン（利益率）についてもう一点伺いたいのですが、中東情勢の影響で上昇しているという報道が続いている樹脂コストへの影響は受けていますでしょうか？

ジョン・モリッチ

はい、ブランドン、ジョンです。直接的な影響は最小限です。申し上げた通り、当社の事業における中東部門は、他の事業と比較して一桁台と、実際には比較的小規模です。実質的には、この件の結果として現在あらゆる国で見られる燃料価格の上昇、そしてそれがインフレにどのような意味を持つか、また、当社製品を含む他の製品を購入するための購買力にどう影響するか、という点に留まります。

我々はその転換を促進するために多くのことを行ってきました。我々がお話ししてきたことの多くは、潜在的な患者様へのファイナンス支援や、医師がファイナンスを提供できるようにするための支援などであり、今後もこうした取り組みを継続していきます。しかし、実際には、より高いインフレが長期化し、他の用途へ割かれる「シェア・オブ・ウォレット（家計支出に占める割合）」が増加することの方が問題であり、予測の観点からは、可能な限り慎重を期そうとしている次第です。

オペレーター

次の質問は、StifelのJon Block氏からです。

ジョナサン・ブロック

質問が2つあります。分けてお聞きするかもしれませんが、まずは最初の質問についてですが、Joe、

シャーリー・ステイシー

John、もう少し大きな声で話していただけますか。はい、良くなりました。

ジョナサン・ブロック

承知いたしました、失礼しました。質問が2つあります。分けてお聞きするようにします。先ほど申し上げたように、Joe、トレンドは常に非常に重要ですが、現在の世界情勢や起きている事象を考えると、投資家にとって間違いなく最優先の関心事です。

そこで、第1四半期、特に3月の状況がどのように推移したか、あるいはどのように締めくくられたかについて、詳細を伺えますでしょうか。また、4月に経験された第2四半期の初月のトレンドについて、何か言及すべき点があれば教えてください。

ジョセフ・ホーガン

John、いいですか、つまり全体として、四半期をグローバルな視点ですべて見渡すと、月次で見ても全体的にかなり一貫していました。当然ながら、iTeroは設備投資の性質上、期末に偏る傾向（バックエンド・ローディング）があります。しかし、インビザラインに関しては、すべての国において、また我々が確認した一貫性においても、手応えを感じていました。ですので――いえ、全体的な弱含み（pockets of weakness）があったとしても、それは第4四半期に経験したものとは異なるものだったと言えます。

したがって、全体としては手応えを感じていました。そして、その手応えを感じている状態で第2四半期に入りました。John、何か付け加えることはありますか？

ジョン・モリッチ

いいえ。つまり、どの四半期においても、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）は生じるものです。しかし、総合的に見て、ガイダンスの観点からはバランスの取れた見方をしており、それを反映させています。

ジョナサン・ブロック

承知いたしました。John、次は2番目の質問になります。私の声が聞こえていれば幸いです。フォローアップです。

先ほどZero refinement（あるいはno AA）について言及されましたが、その展開は広範に進んでいるようです。また、特にDSO（歯科サービス組織）などの一部のアカウントにおいて、良好な実証データ（proof points）が見られるともお話しされました。では、2026年のガイダンスにおける想定はどうなっていますか？Zero refinementが今年の残りの期間に向けてより広く展開されることに伴う、いわゆる増分的な寄与（incremental contribution）は織り込んでいますか？それに加えて、関連する点として、第2四半期のガイダンスの文言において、中東情勢の影響による第2四半期の「慎重な姿勢（prudence）」について言及されました。明確にするために伺いたいのですが、4月の時点で既にその影響を実感されていますか？それとも、事態が起こり得る場合に備えて、あらかじめ織り込んでいるのでしょうか。

ジョン・モリッチ

はい。Zero refinementについては、今年の予測には大きな形では組み込んでいません。ですので、現在起きていることや、その展開の進み方については非常に満足しています。繰り返しますが、歯科医師がこれらの製品に慣れる必要があります。

彼らは自ら結果を確認したいと考えています。採用（adoption）を増やすために、臨床的な確信（clinical confidence）を得たいと考えているのです。したがって、現在は展開の過程にありますが、歯科医師がそれをますます活用し始めていることは見て取れます。その点は喜ばしいのですが、展開の時間的な性質を考慮すると、年内についてはそれほど大きな寄与は見込んでいません。

そして、全体的な状況については、満足しています。ガイダンスの観点から申し上げますと、第1四半期のプラス要因とマイナス要因（puts and takes）を確認し、それを4月の数字に反映させており、それがガイダンスに組み込まれています。ですので、それらすべてのプラス要因とマイナス要因を考慮した、バランスの取れた見方であると言えます。過度に慎重であるとは思いません。

第2四半期のガイダンスにおける我々の予測を反映したものであり、年間の通期見通しを維持するという方針を反映したものです。

オペレーター

次の質問は、Evercore ISIのエリザベス・アンダーソン様からです。

エリザベス・アンダーソン

私から2点質問させてください。1点目は、ASP（平均販売価格）の見通しの変化について、もう少し詳しく伺えますか？これまでの説明よりも、少しポジティブな内容に思えます。製品ミックスや為替などの観点から、もう少し詳細に分析させてください。2点目は、2026年のマージンの機会について、昨年後半に考えていたことと比較して、その構成要素（バケット）に変化はあるとお考えでしょうか？追加的な機会はありますか？それについて詳細を伺えると助かります。

ジョン・モリッチ

エリザベス、ASPについてはその通りです。為替の影響もありますし、国別構成や製品構成についても多くお話ししていますが、これらは確実にASPに影響を与えています。しかし、全体的なベースで前年同期比で見ると10ドルの増加となっており、これは好調でしたし、予想通りでした。前四半期比で見ても10ドルです。

将来を見据えた際も同様で、引き続き国別構成や製品構成の影響はありますが、多くの場合、それらは相殺し合い、結果としてそのように現れています。したがって、ASPは安定しています。例えば、NOAAに関連してお話ししたような低価格帯の製品や、中価格帯の製品は、より高い売上総利益率をもたらします。それが数字に表れてきています。

第1四半期はその良い例です。NOAA製品や、NOAAを含む中価格帯の製品が増えると、サービス原価が低くなります。その結果、売上総利益率の改善が見られます。年度が進むにつれて、製品ミックスの観点から、売上総利益率の改善が見込まれるはずです。

また、生産性の向上も継続して見ていくべきでしょう。昨年末に多くのコストアクション（コスト削減策）を実施しました。それらのコスト変更による良い効果が出ています。場合によっては顧客のより近くに配置したり、あるいは機器そのものがより効率的になって生産性を向上させたりしています。

そして、ボリュームが増えるにつれて、レバレッジも効いてきます。これが今年、私たちが想定している展開であり、第1四半期についても良いスタートを切ることができました。

オペレーター

次の質問は、Bairdのジェフ・ジョンソン様からです。

ジェフリー・ジョンソン

ジョー、まずは2つの質問をしたいのですが、まずは北米のケース成長についてお聞きします。北米は前年同期比で少し減少しているとおっしゃいました。一方で、他の市場はすべて、おそらく2桁成長しているかと思います（もし他の市場に関する私の認識が間違っていれば訂正してください）。その一部についてですが、米国または北米と、その他の地域との違いは何だとお考えでしょうか？単に消費者向けの問題でしょうか？それとも競争の影響でしょうか？なぜこれほど顕著なコントラストがあるのでしょうか？これはここ数四半期、あるいはここ数ヶ月間、大きく変わっていないことは承知していますが、北米の数値を、他の地域のように少なくとも2桁成長に貢献できるレベルに戻すにはどうすればよいか、最新の見解をお聞かせください。

ジョセフ・ホーガン

はい、ジェフ、良い質問です。まず、競争の側面については変わっていないと言えます。先ほどのジョンの質問に関連させて言えば、NOAAによって我々は攻めの姿勢を取ることが可能になり、その意味でより攻めの姿勢を取っており、全体として手応えを感じています。ジェフ、実はこの質問は予測していました。

広義には、ここ（北米）とその他の地域との違いは、マクロ経済要因であると考えています。アジアのマクロ経済が最も好調であるのと対照的です。第二に、欧州はまちまちです。欧州は多くの国々で構成されていますが、私たちが挙げたイベリア半島、英国、およびEMEAのさまざまな地域は、かなり順調に成長しています。

そして、ラテンアメリカを含む米州を見ると、非常に好調でした。現在、カナダで改善が見られ、米国でも改善が見られます。全体としては好感を持っていますが、ジェフ、あなたが探している変数、つまり要因は、私が判断できる限りでは米国のマクロ経済です。

ジェフリー・ジョンソン

分かりました。承知いたしました。では、NOAAに関して2点質問させてください。1点目は、前四半期、ほとんどの市場でのNOAAのロールアウト（展開）が第2四半期までにはほぼ完了するとお話しされていました。

現在は、その立ち上げスケジュールが少し延びているように聞こえますが、何か変更があったのでしょうか？2点目は、昨年実施されたNOAAの限定市場リリース（LMR）についてですが、NOAAを使用している医師が、依然としてアラカルト方式で1つか2つの改良（リファインメント）を行っているという初期の兆候はありますか？彼らはDSPを使用して支払っていますか？これらのNOAAケースについて、2年目にかけての数年間、数ヶ月の推移として、時間の経過とともに追加の収益が入ってくるのか、それとも入ってこないのか、どのように考えるべきでしょうか？

ジョセフ・ホーガン

ジョン、なぜそうお考えに...

ジョン・モリッチ

NOAAについてですが、これは多くの医師が利用可能になっています。あとは、医師がそれを利用したいと思い、すぐに利用を開始するかどうかの問題です。医師がどの程度利用したいかという好みに基づいて、利用が積み上がっていき、それが加速していきます。成功例として、医師がそのメリットを実感し、微調整（リファインメント）なし、あるいは1回程度の微調整で、複雑な症例であっても患者を治療できるという臨床的な自信を持てば、さらに利用が増えていきます。

これは、進展するにつれて我々のデータでも確認されていることです。多くの市場でリリースされて1年以上が経過した現在では、症例を適切に完了させるために、リファインメントを購入する必要がある、あるいは症例に追加すべきものがあるかもしれないと医師が判断する場面も見られ、一部のリファインメントが後から発生するようになっています。これは、私たちがこれを開始した時に予想していたことです。つまり、導入が進み、その後医師が使い始め、どのようなリファインメントが必要かを確認するという流れです。

現在、一部のリファインメントが見られ始めていますが、これは医師が初期の症例コストを低く抑え、自身の診療に組み込み、希望通りに患者を診られるようにするのに本当に役立っています。世界中で良好な導入が見られており、リファインメントの導入も始まっていますが、ほぼ予想通りです。私たちは、この展開を継続し、医師により多くの選択肢を提供していきたいと考えています。

ジョセフ・ホーガン

Jeff、Johnが言ったことに付け加えますと、一つは、長年にわたり、医師たちが当社の製品ラインに対してますます自信を持つようになってきたことです。私のスクリプトでもTPSについて触れましたが、医師をトレーニングするために行っている様々な取り組みがあります。それによって、NOAAを展開することへの自信がより深まっていると考えています。第二に、それは医師の経済性（収益性）を当社の経済性と一致させることでもあります。

そのため、私たち二者（医師と当社）をより良い形で結びつける助けとなります。

オペレーター

次のご質問は、Leerink PartnersのMichael Cherny様からです。

マイケル・チェルニー

マクロ経済について多く議論してきましたが、明らかに、コントロールできるものではありませんが、マクロへの対応についてはコントロール可能です。中東で何が起こるのかと懸念している今、売上高（トップライン）および売上原価（COGS）に関するガイダンスに何が織り込まれているかについて、詳しい説明をありがとうございます。適切なレベルの需要を喚起するための、押し引き（プッシュ・アンド・プル）における営業費用（OpEx）の支出についてどのようにお考えでしょうか。特に、より広範な製品ポートフォリオを持つ世界において、継続的なマージンの上振れにつながるようなシナリオ分析について、何かお聞かせいただけますでしょうか。

ジョン・モリッチ

Michael、Johnです。私たちは常にマクロ環境を理解し、それに対する投資を検討しています。これは一律（ワンサイズ・フィッツ・オール）ではありません。国によっては、まだ認知度がそれほど高くなかったり、インビザラインの全体的な道のりの異なる段階にいたりすることもあります。

米国のような大きな市場とは異なる投資を行う場合があります。しかし、私たちは変化に非常に敏感であり、何が機能し、何が機能していないのか、特定の市場でどのようなマクロ環境が起きているのか（あるいは起きていないのか）を反映できるよう努めており、それに応じて調整を行います。最終的には、投資収益率（ROI）を最大化したいと考えています。そのアプローチを取ることで、短期的には、私たちが掲げる期待値を達成できるように管理することができます。

そしてもちろん、カテゴリーを牽引し成長させたいと考えており、それはより長期的な視点で行うものです。しかし、私たちは市場ごと、あるいは市場内でも何が起きているかを真剣に見ています。ハイレベルな広告を行うのか、より顧客レベルで行うのかといったトレードオフを行い、医師を真に支援するために、先ほどお話しした「アクティブ・コンバージョン（積極的な転換）」を行っています。

オペレーター

次のご質問は、Piper SandlerのJason Bednar様からです。

ジェイソン・ベドナー

今年度のスタートは素晴らしいですね。一点、先ほどのJeffの質問に関連して、米国の状況についてフォローアップさせてください。インターナショナル側で多くの記録的な四半期を見られたのは素晴らしいことです。米国市場については、少なくとも私たちが目にしている一部のデータでは、矯正歯科チャネルに重点を置いた「グリーンシュート（回復の兆し）」が見られるようです。

これは、皆様が見ている状況と一致していますでしょうか。聞き逃していたら申し訳ないのですが、ティーン層に焦点を当てた米国の矯正歯科チャネルと、小売向けの成人向け米国一般歯科（GP）セグメントとを比較した際、ビジネスに何か違いは見られますでしょうか。

ジョセフ・ホーガン

Jason、ご質問を整理しますと、DSO（歯科サービス組織）へのアプローチと小売（リテール）へのアプローチを比較した場合、DSOの方がより多くの患者や医師を見ているため、明らかに、より広範なシグナルが得られます。DSOは伝統的に、異なる領域における採用や資金調達を行う非常に優れたスキルを持っています。小売の医師側については、私がHFDなどの話をしましたが、それらは、小売の医師にとって時に支障となっていると感じる課題に対処するために、私たちが統合しようとしているシステムです。具体的には、さまざまな領域において、資金調達を行ったり、患者の資金調達に関して迅速な意思決定を行ったりする能力、つまりビジネス全体としてどのように取り組むかという点です。

ですから、マクロの影響はありますが、製品の観点から提供しているもの、資金調達の観点から提供しているもの、そしてその提供方法については自信を持っています。私たちは、今後、矯正歯科医と一般歯科医（GP）の両方にアプローチできるよう組織を変更しました。これにより、医師に対してこのようなメッセージやサポートを届けるための、より広範なカバー範囲を確保することができました。

ジェイソン・ベドナー

承知いたしました。フォローアップとして、地球の反対側、つまり中国に話を移します。中国については、我々にとって少し驚きであり、良い驚きです。ご指摘の通り、2桁成長を達成し、過去最高の第1四半期となりました。

中国全体で需要は正常に戻っていると言っても差し支えないでしょうか？また、今年の中国における販売量と収益に関する通期ガイダンスの内容を改めて教えていただけますか？

ジョセフ・ホーガン

中国において「正常」という言葉を使うことには、この業界の誰もが慎重にならざるを得ないと考えています。この事業は、ほぼ年単位、時には四半期単位で捉える必要があるからです。ジェイソン、我々は現地に素晴らしいチームを持っています。彼らは優れた実行力を持っています。

以前その事業を運営していたJude Hoは異動し、現在はアジア全域を担当しています。それを推進する素晴らしいチームがそこにいます。非常にダイナミックな市場です。我々は製造においても、現地での提供内容においても、有利な立場にあります。

しかし、中国において常に「いつも通りのビジネス（business as usual）」であるとは決して言いません。世界で最も競争の激しい市場ですから。

オペレーター

次のご質問は、ミズーホ証券のスティーブン・ヴァリケット様です。

スティーブン・ヴァリケット

この質問は、これまでは半分ほど聞かれてきたような気がしますが、第2四半期のガイダンスについてもう少し詳しく伺いたいと思います。おそらく多くの人が予想していたよりも強い内容であり、それは確かにポジティブなことです。ただ、その地域別の構成（geographic mix）についてですが、一般的に、米国が（特に貴社が「安定している」と表現されているように）やや落ち着いているのに対し、海外の方がより強いという同じトレンドが続くと想定すべきでしょうか？また、特に北米についてですが、昨年、スキャンを受ける患者と治療を開始する患者の比率が少し乖離しているとお話しされていました。導入している患者向け支払いプログラム（patient financing programs）のおかげで、多くの地域で少なくともその乖離を埋めることができていますでしょうか？

ジョン・モリッチ

はい、スティーブ。第2四半期について言えば、我々が見ている成長は、我々の予想とかなり一貫していると考えています。以前お話しした多くの理由から、海外が北米よりも速く成長することを想定しています。これは北米と比較して、すでに数四半期にわたって確認していることです。

したがって、それが第2四半期の我々の予想となります。また、コンバージョン（転換）の件について言えば、昨年の第2四半期に見られたあの乖離ですが、四半期が進むにつれて、その乖離はある程度、第2四半期以降、実質的に正常に戻っています。ですから、これまでの経過において、そのような乖離は見ていません。これは良いことです。

我々は販売量を伸ばし、より多くの医師に販売し、利用率を高めたいと考えており、そのコンバージョンを可能な限り活発にしたいと考えています。我々はそれを実現しようとしており、したがって、可能な限り予測可能なものにしようとしています。その傾向は見えてきており、今後も継続する見込みです。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのエリン・ライト様です。

エリン・ウィルソン・ライト

北米、あるいは米国市場に関する別の質問ですが、より広範な成長トレンドに関して、成長データ（growth data）では何が見えていますか？また、市場におけるクリアアライナーと比較して、ブラケットやワイヤー（traditional braces）の成長については何が見えていますか？それから、Zero AAまたはNOAAに関するフォローアップです。これが貴社にとって「重要な意味を持つ（move the needle）」ようになるのはいつ頃でしょうか？今年はあまり期待していないのか、あるいは単にガイダンスに上振れの余地を残しているだけなのかもしれませんが、その収益性（economics）について改めて教えていただけますか？また、その製品の相対的なマージン特性（margin profile）についても定量的に教えていただけますか？

ジョン・モリッチ

まずはAA、つまりZero AA製品から始めましょう。お話しした通り、導入が進み続けています。当初はDSO（歯科サービス組織）側が中心でしたが、現在はますますリテール（個人診療）の医師が増えており、そこを強化していきます。導入が進み、それが追加の症例（incremental cases）を生み出すことで、今年の予想に対する上振れ要因となります。

というのも、繰り返しになりますが、導入は緩やかで段階的なものだからです。もし医師たちの導入が早まり、それが彼らの使いたい製品となれば、素晴らしいことです。また、収益認識の観点では、その製品に対して収益を繰り延べる必要がありません。したがって、現時点では基本的に収益中立的（revenue neutral）です。

もちろん、後になって追加の微調整（refinements）が発生し、その際に収益を得ることになります。しかし、これらの低価格な、あるいはNOAA製品について言えば、売上総利益率は我々にとって非常に優れています。事業として増益要因（accretive）となります。我々の業績において、ますますその傾向が見え始めています。

今四半期を含む過去数四半期を振り返ると、その恩恵がいくつか現れ始めており、非常に効率的です。なぜなら、治療計画、製造、出荷が1セットで済み、必要な微調整がない限り、それで完了するからです。そして、最も重要な点は、医師が「前払いの負担を増やしたくない」という診療スタイルに適合していることです。彼らは、利用に応じた支払い（pay as you go）のような形を望んでおり、NOAA製品はそれを実現します。

ジョセフ・ホーガン

質問に戻ります。ジョーです。米国市場、特にワイヤーやブラケットとクリアアライナーとの比率についてですが、今日集められているデータ、およびその出所については注意深く見る必要があります。全体として、そのデータにはかなり大きな差（デルタ）があると感じています。

私たちのチームプレー全体については、手応えを感じています。なぜなら、私がスクリプトで言及したプラスブロック、インビザライン・ファースト（Invisalign First）、およびIPEによる進展があり、プレティーン（学童期）分野において、私たちが提供しているものが従来の矯正装置ができることよりもはるかに優れているため、その分野ではますます成果が出ており、良好な進展が見られるからです。しかし全体としては、米国の矯正市場におけるワイヤーやブラケット対アライナーの状況において、プレティーン側で見られるかなりの進展を除けば、四半期を通じて大きな変化があるとは言えません。

シャーリー・ステイシー

次の質問は、UBSのケビン・カリエンディョからです。

ケビン・カリエンディオ

可能であれば2点伺わせてください。1点目は、樹脂と原油に関するあらゆる質問に関連して、売上原価（COGS）に占める樹脂の割合がどの程度であるか改めて教えていただけますか？また、それらのコストを削減するという意味で、ダイレクト・ファブ（直接製造）への影響、つまりそこにある潜在的な機会はどのようなものでしょうか？これを懸念事項（オーバーハング）として考えています。2点目は、ガイダンスに関するコメントを概括的に理解できているか確認したい質問です。本質的に、皆さんは第1四半期から4月にかけて見られた傾向を通年（フルイヤー）に当てはめている一方で、マクロ経済や戦争、その他あらゆる事象に関して、公表されていない程度の慎重な見通しを加えている、という理解でよろしいでしょうか？

ジョン・モリッチ

ケビン、ガイダンスに関しては、その通りです。四半期を進める中で、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）があります。それらを相殺して、第2四半期および通年の数字に入れています。ですので、その捉え方は正確です。

次に原油価格についてですが、直接的な観点から、当社のビジネスに影響を与えうる効果は実のところ2つあります。一つは実際の材料コストです。例えば、売上原価の約25%が樹脂プラスチックです。当社には多くの契約があり、インフレの影響に関して交渉の余地がそれほどない固定額の契約があります。

そのため、その点についてはかなり保護されていると感じています。もう一つの要素は、運送および物流かもしれません。これについても、やはりかなりコントロールできています。ですから、一部の投入物に関連するコスト上昇による影響が見られないと言っているわけではありませんが、管理可能な範囲であり、第1四半期に管理できましたし、今後も管理できると考えています。

ジョセフ・ホーガン

ケビン、ジョー、ダイレクト・ファブの側面についてですが、つまり、直接プリントする場合、現在の真空成形プロセスで使用しているような95%ものスクラップ（廃棄物）ベースは発生しないという、明白な側面があります。それは常に存在します。また、当社のフィードストリーム（原料供給）は、より自然なフィードストリームです。石油化学的な観点からのフィードストリームというわけではないので、全体として（外部要因から）分離するのに役立ちます。

しかし、忘れないでください。ダイレクト・ファブの素晴らしい点は、効率性の面で大幅に役立つということですが、アライナーをどのように作るか、つまり壁の厚さを可変にしたり、個々の症例に合わせて極限までアライナーを設計したりできる柔軟性です。以前は決してできなかったことであり、依然として主要な推進力ですが、樹脂をどのように入手し、どのように使用するかという点においても、非常に役立つ付随的な領域があります。

オペレーター

最後の質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキンからです。

マイケル・リスキン

手短に失礼します。一つは、エリザベスがASP（平均販売単価）について質問したことのフォローアップです。以前、通年でASPが1%から2%低下するとお話しされていたと思います。第1四半期の1,250という数字について、第2四半期も1,250前後になると示唆されているのであれば、第3四半期、第4四半期にはまだ少し段階的な低下（step down）があることを示唆しているのでしょうか？それはまだガイダンスに含まれていますか？含まれていると思いますが、通年のASPの動向について明言されていなかったため、確認させていただきたいです。

ジョン・モリッチ

はい、マイケル、前年比で1%から2%の減少が当社の予想です。製品ミックス、あるいは国別のミックスなど、製品や国ごとのミックスが各四半期および年間を通じて影響を与えることになります。

マイケル・リスキン

承知いたしました。もしよろしければ、手短にフォローアップの質問をさせてください。先ほどの別の質問で、マクロについてお話しいただいた際、米国と米国外（OUS）の比較、および米国の一部が他と同水準にないことについての質問がありました。別の言い方で伺います。

DSO（歯科サービス組織）とリテールチャネルでは、同様のダイナミクス（動向）が働いているのでしょうか？ リテールが明らかに弱含んでいる一方で、DSOはしばらくの間、好調なポイントであったことは承知しています。ですので、これは新しいことではありません。ただ、それもマクロ要因によるもので、推進が難しくなっているという同じような回答になるのでしょうか？ それとも、そのチャネルにおいて何か新しいことが起きているのでしょうか？

ジョン・モリッチ

はい、マイケル、私たちがこれまで見てきたことに変わりはありません。私たちはDSOの成長を非常に喜ばしく思っており、多くの場所で引き続き二桁成長となっています。そしてそれは、それらのグループが、スケール、テクノロジー、そしてブランドといった私たちが提供する多くのツールを取り入れ、それらを統合していることの反映です。彼らはそれらすべてを統合し、見込み患者とのコンバージョンを促進するために、より積極的に活動するという素晴らしい役割を果たしています。

それが結果として現れており、それこそが私たちが言及しているフォース・マルチプライヤー（相乗効果をもたらす要素）です。リテール側では、少なくとも一貫した形では、それほどそれが見られることはありません。私たちは、それらのリテール医師が一部のDSOのように運営できるように努めています。しかし概括的には、これまで見てきた通りに展開しています。

そして、リテール医師をより活動的にさせるために、私たちのセールスフォースやテクノロジー、マーケティングなどを用いて、彼らに働きかけていくことが私たちの役割です。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。これより、閉会の辞のために、シャーレイ・ステイシーに進行を戻します。

シャーリー・ステイシー

ありがとうございます。本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございました。今週金曜日にオーランドで開催されるAAO（全米眼科医協会）の会議を含む、今後のカンファレンスや業界会議でお会いできることを楽しみにしております。フォローアップの質問がございましたら、投資家情報担当（IR）までご連絡ください。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして本日の会議を終了いたします。これより回線をお切りください。ご参加ありがとうございました。