オペレーター

皆様、こんにちは。Associated Banc-Corpの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日進行を務めさせていただきますケビンです。[Operator Instructions] 本日の会議中に参照されるスライドのコピーは、当社のウェブサイト（investor.associatedbank.com）でご覧いただけます。

念のため申し上げますと、この電話会議は録音されています。スライド2に記載の通り、本日の議論の中で、経営陣は予測、期待、信念、または同様の将来の見通しに関する記述を含む声明を行う場合があります。Associatedの実際の業績は、そのような将来の見通しに関する記述において予想または予測された結果と大きく異なる可能性があります。Associatedの実際の業績が本日議論される情報と大きく異なる原因となり得る重要な要因に関する追加の詳細情報は、SECのウェブサイト、およびAssociatedの最新のForm 10-Kおよびその後のSEC提出書類の「リスク要因（Risk Factors）」セクションで容易に確認いただけます。

これらの要因は、参照により本書に組み込まれます。本電話会議で言及される非GAAP財務指標からGAAP財務指標への調整については、スライド資料の28ページおよび29ページ、ならびにプレスリリースの財務諸表の9ページをご参照ください。本日のプレゼンテーションの後、質疑応答セッションに関する指示を行います。それでは、冒頭の挨拶のため、会議を社長兼CEOのAndy Harmeningに引き継ぎます。

どうぞよろしくお願いいたします。

アンドリュー・ハーメニング

はい、こんにちは。第1四半期の決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。Andy Harmeningです。今回も最高財務責任者（CFO）のDerek Meyer、および最高信用責任者（CCO）のPat Ahernが同席しております。

まず、当四半期のハイライトから始めさせていただきます。その後、Derekが損益計算書と資本動向について、Patが資産の質に関する最新状況について説明いたします。当社は、リレーションシップ・ローンおよび預金の成長、記録的な顧客数の増加、および堅調な信用実績が組み合わさり、当社史上最高の年間純利益を達成した極めて重要な2025年を経て、強力な勢いを持って2026年を迎えました。2026年度第1四半期においても、当社は成長戦略の勢いを維持することに真っ向から注力しており、第1四半期の業績はその傾向を反映しています。

当四半期の口座保有世帯数の年換算成長率は2.2%を記録しました。これは、通常、口座獲得が鈍化するシーズンにおいて、心強い結果です。期末のC&I（商業および産業）ローンは5億ドル以上増加し、12月31日比でポイント・トゥ・ポイントで4.6%増加しました。また、2026年の残りの期間および2027年にかけて、主要な都市圏市場における成長の勢いを加速させるという当社のコミットメントについても、意義のある進展がありました。

年初来、当社は収益部門全体で複数の主要な人材を採用し、マーケティング獲得費用を増やし、ダラスに新しいC&Iオフィスを開設し、新しい全国フランチャイズ・バンキング部門を立ち上げました。さらなる成長の勢いを補完し加速させるため、当社は4月1日にAmerican National Bankの買収完了を発表しました。統合後の連結会社は、実証済みのリレーションシップ重視の戦略、ダイナミックな製品ラインナップ、現代的なデジタル体験、効果的なマーケティング獲得エンジン、および拡大された商業的機能を有することになり、オーマハやツインシティーズといった成長市場において、関係を拡大・深化させる体制が整います。両組織の同僚は、円滑で成功裏な統合を促進するために、引き続き緊密に連携しています。

当社は、今年第3四半期の後半に統合プロセスが完了すると予想しています。当社は、年内およびそれ以降のAssociatedの成長見通しに期待を寄せていますが、いつものように、当社の意図は規律ある方法で成長することにあります。最近の出来事によりマクロレベルでのボラティリティが生じていますが、規律あるリスク管理へのアプローチ、強化された収益性プロファイル、堅実な資本ポジション、そして中西部の市場の回復力と安定性により、当社はこの不確実性を乗り切るための十分な体制が整っていると感じています。Associatedの成長の道のりについて、随時追加の最新情報を提供していきたいと考えています。

それでは、スライド4を用いて当四半期の財務ハイライトをご説明します。第1四半期の1株当たり利益は0.70ドルでした。総ローン残高は前四半期比で6億ドル以上、つまり2%増加しました。この成長は主に商業ローンによって牽引され、C&I残高は前四半期比で5億4,000万ドル増加しました。

資金調達側では、総預金は1億7,900万ドル増加し、コア顧客預金は第4四半期比で8億ドル以上増加しました。この時期特有のことですが、四半期ごとの増加は、強力な季節的流入と、第1四半期に流入し第2四半期に流出する少数の口座の影響を受けています。とはいえ、第1四半期のコア顧客預金は、前年同期比で13億ドル、つまり4.5%増加しました。損益計算書に移ります。

第1四半期の純金利収入（NII）は3億700万ドルで、記録的な四半期NIIを記録した第4四半期からはわずかに減少しましたが、2025年度第1四半期比では7%増加しました。同様に、総非金利収入は7,600万ドルで、強力なキャピタル・マーケット活動が見られた第4四半期からは400万ドル減少しましたが、前年同期比では大幅に増加しました。総非金利費用は2億1,900万ドルで、前四半期からわずかに減少しました。計画の実行を継続する中で、プラスのオペレーティング・レバレッジを実現することが引き続き主要な目標です。

次に信用についてです。第1四半期の信用資産の質に関する傾向は、引き続き堅調でした。問題債権（criticized loans）の総額は減少しました。当社は1,100万ドルの引当金を計上し、2025年に12ベーシスポイントの償却を計上した後、当四半期の年換算の償却率はわずか7ベーシスポイントでした。

先ほど申し上げたように、2026年の初頭において強力な成長の勢いが見られており、スライド5にその詳細を示しています。デジタル体験の現代化、製品セットの強化、マーケティングおよび獲得能力の向上に向けた数年間の投資を経て、当社は現在、顧客基盤を持続的に成長させる実証済みの能力を有しています。第1四半期には、口座保有世帯数の年換算成長率2.2%を記録しました。この数字は、高コストな卸売資金源への依存度を下げる手段として、顧客関係の獲得と深化に注力し続ける中での、今年度の力強いスタートとなります。

また、リーダーシップ層の継続的な採用、リレーションシップ・マネージャー（RM）の採用、および展開能力の拡大を通じて、商業部門において関係を構築し、市場シェアを獲得するための多大な投資を行ってきました。第1四半期には5億ドル以上のC&Iローン成長を記録し、四半期成長率は約5%でした。ローンと預金の両方においてパイプラインは引き続き強力であり、当社の勢いは年間を通じて続くと予想しています。また、前述の通り、4月1日にAmerican National Bankの買収を完了しました。

このパートナーシップは、拡大した製品セットと機能を通じて既存のAmerican Nationalの顧客との関係を深化させる機会を提供すると同時に、中西部の平均よりも成長が速いオーマハやツインシティーズのような主要都市圏市場における成長機会も提供します。前年度までに行った投資が2026年の結果につながっていますが、2027年以降も成長戦略を維持し、加速させていくことを見込んでいます。それを念頭に置き、当社はさらなる勢いを生み出すことを目的として、2026年の初頭にいくつかの投資を実行しました。まず、当社のクラス最高のバリュー・プロポジションと実証済みのマーケティング獲得能力を活用して、顧客成長を加速させています。

これらの取り組みの反映として、当社のマーケティング獲得費用は、第1四半期において前年同期比で23%増加しました。関係の獲得と深化を継続する中で、特に当社が浸透していない主要都市圏市場において、プライベート・ウェルス事業へのより強力なパイプラインを構築しています。これらの機会を活用するため、当社は今月初め、主要都市圏市場のプライベート・バンキング担当ディレクターとしてLisa Butoを採用しました。ツインシティーズを拠点とするLisaは25年以上の専門知識を有しており、直近ではWells Fargoのマネージング・ディレクターおよびプライベート・ウェルス・バンキング・マネージャーとして、11州にわたる顧客対応のバンキングおよびレンディング・チームを率いていました。

また、商業分野での増分的な成長を推進するために、有能なバンカーをさらに採用し、能力を拡大するなど、いくつかの措置を講じてきました。昨年、カンザスシティに新しいC&Iオフィスを開設して有望な結果が得られた後、第1四半期にRMを1名、その他の専門家を2名追加してチームを拡大しました。カンザスシティで開発した成功モデルに基づき、ダラスにも新しいC&Iオフィスを正式に開設しました。商業市場のリーダーは採用済みであり、5月からRMの採用が始まる予定です。

また今週初め、ツインシティーズを拠点とするShaun Coardが率いる、全国的なフランチャイズ・バンキング部門を新たに立ち上げることを発表しました。Shaunは30年以上の経験を持ち、専門的なバンキング・プラットフォームの拡大とハイパフォーマンスなチームの構築において深い専門知識を有しています。直近では、Bremer Bankのナショナル・フランチャイズ・バンキング部門を率いていました。また、Shaunのチームを補完するために、新しいRMと他の3名の専門家を迎え入れました。

全社的な成長を加速させる取り組みの中で、American Nationalの成功裏な統合は、連結会社を長期的な成長と成功へと位置づけるための重要な優先事項です。スライド6では、パートナーシップによる期待されるメリットと、統合プロセスの更新されたタイムラインを改めて示しています。買収完了から3週間が経過しましたが、順調に進んでいます。4月1日の完了直後の数日間で、当社はオーマハに40名以上の旧Associatedの同僚を現地に配置しました。

文化調査を完了し、証券ポートフォリオを再編成し、従業員の意思決定プロセスを完了し、その他いくつかの統合の節目を達成しました。その過程で、私たちは彼らの情熱、熱意、そして文化的な適合性に感銘を受けています。新しい同僚たちは、統合組織内において、また変化を乗り越える際に示されたプロフェッショナリズムにおいて、その力を示しています。当社の最新市場において、強力なローカル・リーダーシップの存在を維持することは最優先事項です。

そして先週、商業銀行部門のビジネス・セグメント・リーダー、およびネブラスカ州とアイオワ州西部の新市場プレジデントとしてJason Hansonを発表しました。Jasonは直近ではAmerican National Bankの社長を務めており、2000年にAmerican National Bankに入社して以来、オーマハおよびそれ以外の地域における連結会社の長期的な成長と成功を確固たるものにするための、類まれな資質を備えています。今後の見通しとして、両組織の同僚は円滑な統合プロセスを確実にするために引き続き緊密に連携しており、口座、システム、および支店の統合は今年第3四半期の後半に向けて順調に進んでいます。今四半期後半に、買収会計の調整を完了させる予定です。

スライド7では、2026年以降の持続的な成長を推進するための計画を要約していますが、それはここウィスコンシンから始まります。当社はバジャー・ステート（ウィスコンシン州の愛称）において165年にわたる長年にわたる忠実な関係という基盤を有しており、これが成長のための強力な資金基盤を提供しています。将来を見据えると、州全域で関係を拡大・深化させる多くの機会があると考えています。同時に、主要都市圏市場での存在拡大により、成長の勢いを加速させる明確な機会も見出しています。

ミルウォーキー、シカゴ、ツインシティーズといった既存の上部中西部都市圏では、口座保有世帯数を増やし、リレーションシップ・ローンおよび預金の成長を推進しており、すでに戦略の成果が現れています。また、わずか1年前に開設した商業チームを拡大したカンザスシティのような新しい市場でも、同様の成功事例が出始めています。そして2026年の現時点で、オーマハへの参入を可能にしツインシティーズでの存在感を深めるAmerican Nationalの取引、およびダラスに開設した新しいC&Iオフィスを通じて、戦略的成長市場における存在感をさらに拡大しています。第1四半期に示された強力な結果と、2026年初頭に行った追加の投資に基づき、当社は2026年の口座保有世帯数およびC&Iローンの成長目標を達成する軌道に乗っており、成長の勢いを継続的に、かつ持続的に推進していく努力を続けていくと考えています。

主要な財務結果に移ります。スライド8では、四半期ごとのローン動向をハイライトしています。第1四半期には強力なローン成長が見られ、特に四半期の後半にかけて、期末の総ローン残高は第4四半期比で2%または6億3,500万ドル増加しました。過去数四半期と同様に、C&Iローンが牽引し、当四半期中の期末ローン成長は約5億4,000万ドルに達しました。

また、当四半期中にローン実行額が予想を下回る返済額を上回ったため、総CRE（商業用不動産）残高は1億4,300万ドル増加しました。返済については、年間を通じて発生すると引き続き予想しています。American Nationalの買収による影響を含めると、2026年の期末ローン成長率は、2025年12月31日に終了した年度のAssociated単独の結果と比較して、17%から19%になると予想しています。スライド9に移ります。

第1四半期中の期末預金は1億7,900万ドル増加し、コア顧客預金は3%または8億2,000万ドル増加しました。前述の通り、一部のコア顧客残高の強さは、通常四半期末にかけて発生する少数の口座における季節的な流入の影響を受けています。とはいえ、当四半期を通じて、第1四半期のコア顧客預金は前年同期比で4.5%増加しました。また、残高がブローカーCD（譲渡性預金証書）やネットワーク取引預金から、顧客預金やFHLB（連邦住宅貸付銀行）およびその他の卸売などの卸売資金源へとシフトしていることも確認されました。

また、当四半期に見られた強力なローン成長に歩調を合わせるため、第1四半期には資金調達を加速させました。2026年の残りの期間において、当社は、クラス最高の消費者向けバリュー・プロポジション、成長市場におけるマーケティング獲得費用の増加に裏打ちされた口座保有世帯数の成長の勢い、および当社の商業預金収集能力の著しい進展により、コア顧客預金の増分的な成長を推進できる能力に自信を持っています。American Nationalの買収による影響を含めると、2026年の期末の総預金成長率は17%から19%、期末の顧客預金成長率は、2025年12月31日に終了した年度のAssociated単独の結果と比較して、19%から21%になると予想しています。それでは、Derekに交代して、損益計算書と資本動向について説明してもらいます。

デレク・メイヤー

ありがとう、Andy。スライド10の利回り動向から始めます。第1四半期において、主に変動金利であるCREおよび商業ローンの利回りは、当四半期中にともに29ベーシスポイント減少しました。自動車ローンの利回りも11ベーシスポイント減少しましたが、投資ポートフォリオの住宅ローンについてはわずかに増加しました。

利息を伴う預金コストは第1四半期に17ベーシスポイント減少し、前年同期比では47ベーシスポイント減少しました。第1四半期、総有利子資産利回りは14ベーシスポイント減少して5.2%となり、利息を伴う負債は15ベーシスポイント減少して2.67%となりました。純資金余力（net free funds）の利得は5ベーシスポイント圧縮されました。スライド11に移ります。

第1四半期の純金利収入は3億700万ドルで、前四半期比で300万ドル減少しましたが、2025年度第1四半期比では2,100万ドル増加しました。Andyが言及したように、当四半期中の強力なローン成長のタイミングが、当社の預金ベースの自然な実行レートを上回りました。そのため、それに合わせて資金調達を加速させたことが、NIIとマージンの両方に短期的な下押し圧力を与えました。これを踏まえると、当四半期の純金利マージン（NIM）は、前年同期比で3ベーシスポイント減少して3.03%となりましたが、前年同期比では6ベーシスポイント増加しています。

今後の見通しについては、今月初めに完了したAmerican National Bankの買収による貸借対照表および損益計算書への影響を引き続き評価しています。現在のところ、残高は概ね当社のデューデリジェンスの想定通りです。2026年の純金利収入の成長については、2025年12月31日に終了した年度のAssociated単独の結果と比較して、8%から10%になると予想しています。スライド15に移ります。

第1四半期の総非金利費用は2億1,900万ドルで、前四半期よりわずかに低くなりました。当四半期中、FDIC（連邦預金保険公社）賦課金、テクノロジー、法務・専門家報酬においてわずかな増加が見られましたが、事業開発、備品、その他の費用の四半期ごとの減少によって相殺されました。第1四半期の調整後効率比率は、55.2%から55.8%へとわずかに上昇しました。年間を通じて、当社はフランチャイズの成長への投資を継続しますが、プラスのオペレーティング・レバレッジの提供を堅持しています。

American Nationalの買収に関連する買収会計の調整が完了した後、次四半期の更新された非金利費用の見通しを共有する予定です。スライド16では、第1四半期のCET1比率は10.47%で終了しました。この数値は2025年度第1四半期から36ベーシスポイント上昇しましたが、当四半期に見られた強力なローン成長の一因により、前四半期比ではわずかに減少しました。当社のTCE比率も前四半期からわずかに減少し8.27%となりました。

これは第4四半期比で2ベーシスポイント低下しましたが、2025年度第1四半期比では31ベーシスポイント上昇しています。当社の一株当たり有形純資産（tangible book value per share）は四半期ごとに拡大を続けており、第1四半期は22.23ドルで終了し、前年同期比で2ドル近く上昇しました。それでは、資産の質に関する最新状況を提供するため、最高信用責任者（CCO）のPat Ahernにバトンタッチします。

パトリック・アーレン

ありがとう、Derek。スライド17の引当金に関する最新状況から始めます。当社のCECL（予想信用損失）の将来予測の前提には、Moody'sの2026年2月時点のベースライン予測を使用しています。この予測は、高い金利環境、インフレ水準の上昇、および関税交渉にもかかわらず、より楽観的なGDP見通しを含む、回復力のある経済状況と一致しています。

Moody'sの予測では、2026年後半の総利下げ回数が、前四半期の予測と比較して少なくなっています。第1四半期、当社のACLL（貸倒引当金）は600万ドル増加し、4億2,500万ドルとなりました。この増加は主に商業・ビジネス貸付およびCRE建設によるもので、その大部分はローン成長と、リスク格付けカテゴリー内の通常の変動の組み合わせに起因しています。総ローンに対するACL（貸倒引当金）比率は、過去数四半期にわたって安定しています。

第1四半期において、この比率は1ベーシスポイント減少し、1.34%となりました。スライド18では、継続的なマクロ経済の不確実性の中でポートフォリオを綿密にレビューし続けていますが、第1四半期も引き続き堅調なパフォーマンスを確認しています。延滞債権（delinquencies）の総額は前四半期比で増加し8,800万ドルとなりましたが、そのうち4,300万ドルの増加は、期限延長プロセスが第2四半期にまで持ち越された2つの管理債権によるものです。当社は、過去数四半期に見られた穏やかな延滞傾向について、引き続き安心しています。

問題債権（criticized loans）の総額は前四半期比で2,900万ドル減少し、特記すべき（special mention）および不適格発生（substandard accruing）カテゴリーの減少が、非発生（nonaccrual）ローンの増加によって一部相殺されました。第1四半期の非発生残高は1億1,100万ドルに増加し、第4四半期比で1,000万ドル増加しましたが、前年同期比では2,400万ドル減少しました。ポートフォリオの信用プロファイルに、相応する損失リスクをもたらすような重大な変化はないと引き続き確信しています。最後に、第4四半期にわずか200万ドルの純償却（net charge-offs）を計上した後、第1四半期には500万ドルの純償却を計上しました。

当四半期の純償却率はわずか7ベーシスポイントでした。また、当四半期には1,100万ドルの控えめな引当金を積み増しました。2026年現在、当社のチームはポートフォリオのレビューに尽力し、新たなリスクを先取りするために顧客との定期的な連絡を維持しています。また、現在のアンダーライティング（審査）が、継続的なインフレ圧力、労働市場の変化、関税、およびその他の経済懸念の影響を反映していることを確実にするため、マクロ経済における信用ストレス要因のモニタリングにも尽力しています。

加えて、銀行全体の継続的な金利感応度分析を含め、高金利がポートフォリオに与える影響についても引き続き特定の注意を払っています。さらなる引当金の調整は、リスク格付け、経済状況、ローンボリューム、およびその他の信用品質の指標の変化を反映するものと予想しています。それでは、閉会の挨拶のためにAndyに戻します。

アンドリュー・ハーメニング

ありがとう、Pat。スライド19では、American Nationalの買収完了に伴う見通しの初期アップデートを提供しています。買収完了から3週間が経過した現在、大きな驚きは見られず、現在の予想は、取引を発表した際に提示された想定とおおむね一致しています。この見通しは、2026年のAmerican National事業におけるいかなる実質的な増分成長の期待も想定していません。

今四半期後半に完了する予定の買収会計の調整が終了した後、純金利収入および非金利費用のカテゴリーに関する見積もりを用いて、この2026年の見通しを更新する予定です。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

[Operator Instructions] 本日の最初の質問は、BarclaysのJared Shawからです。

ジャレッド・デビッド・ショウ

第2四半期をどのように考えるべきか、ヒントをいただけますでしょうか。一部の評価額（marks）をまだ確定させている最中であることは承知しています。しかし、コメントの中で、すべての証券を売却して再投資したとおっしゃっていたかと思います。ですので、証券ポートフォリオから実質的な増分（accretion）は得られないのではないかと推測しています。

もしよろしければ、第2四半期に向けて、マージンに関するプラス要因（puts）とマイナス要因（takes）をいくつか説明していただけますか？

アンドリュー・ハーメニング

はい。ANB（American National Bank）の買収に関連するマージンのプラス要因とマイナス要因については、以前に開示した内容と変わりません。ご存知のように、当社は4月1日に買収を引き継ぎましたが、まだ1ヶ月も経過しておらず、評価額（marks）を確定させる必要があります。しかし、現時点では特に驚くようなことは何も見ておらず、当初は5〜10ベーシスポイントの潜在的な増加を予測していました。

Jared、第2四半期に評価額の確定を行った後の潜在的な影響としては、そのあたりになると考えています。

ジャレッド・デビッド・ショウ

承知いたしました。それとは別に、お話しされているいくつかの新しい成長市場と、そこでのRM（リレーションシップ・マネージャー）の採用能力について伺います。これらの市場において、優秀な人材を見つける競争力はどの程度でしょうか？ 他の企業も同じエリアをターゲットにしていると聞いています。プライシング（金利設定）の上昇は見られ始めていますか？ また、今年これらの市場でどの程度の成長を見込んでいますか？

アンドリュー・ハーメニング

いいえ、これは40ヤード走を始める際、我々はすでに走り出した状態であったことに例えられるでしょう。我々は、新しい同僚の獲得にしばらく取り組んできました。トップ層を採用し、フィル・トライアーのような非常に強力な人材を確保し、さらに過去4年間にわたり非常に強力なマーケットリーダーを順次獲得し、その下にRMを配置していくというプロセスが進んでいます。長々とした説明になりますが、その理由は、我々が各市場で質の高い人材を獲得できているからです。

カンザスシティはその素晴らしい例です。そこでは成長しただけでなく、その市場で獲得したリーダーのおかげで、その戦略をさらに強化しました。今週、コメリカ社のレガシーなミドルマーケット・チームからブランドン・ホワイトを採用しました。彼は個人的に素晴らしい評判を得ているだけでなく、同社のミドルマーケットにおける銀行業務も重要なものでした。

ジャレッド、私の見方としては、単なる5億ドルの成長以外に、我々は2025年を、ミルウォーキー、シカゴ、ツインシティーズ、セントルイスの主要4大都市圏で事業を展開する形でスタートしました。25年にカンザスシティを加え、26年にオマハを、26年にダラスを加えました。これが我々の事業の追い風となっており、さらにツインシティーズでも拡大しました。我々が引き入れられる人材については、現時点で多くの口コミが広がっており、それは我々にとって好ましいことです。

ここで働くのが実際どのようなものか、文化はどのようなものか、案件成約へのサポートはどうか、与信（クレジット）はどのようなものかを知りたいと思ったとき、必要に応じてチーフ・クレジット・オフィサーのパット・アーンと面接したり、私と面接したりすることもありますが、主に現地の採用マネージャーが対応します。したがって、採用の面では、1年前、2年前、あるいは3年前とは全く異なる局面を迎えています。我々は非常に有利な立場にあります。つい先ほど、当社のコマーシャル・チームのトップ60名のリーダーと時間を過ごしましたが、その場のエネルギーと我々の文化への結びつきは、非常に感じ取れるものでした。

ジャレッド・デビッド・ショウ

もう一点だけ質問させてください。預金調達（デポジット・ファンディング）については、かなり良い傾向にあり、これまでのデータも良好です。これ以上の利下げがない場合、調達コスト、つまり預金調達コストをあとどれくらい絞り込める（低減できる）とお考えでしょうか？

アンドリュー・ハーメニング

デレク、あなたが答えてくれますか？

デレク・メイヤー

はい。リミキシング（資産構成の組み換え）の機会はまだあると考えています。なぜなら、年内の成長の大部分は、リレーションシップに基づいた、CD（譲渡性預金）ほどコストのかからないインタレスト・チェッキングや預金といった商品から得られる見込みだからです。もちろん、CDの成長もありますが。

しかし、レガシーなASP部門における全体的なNII（純金利収益）の見通しに基づくと、ローン成長の実績を踏まえれば、当初のガイダンスに対して純金利収益が上振れる機会があると考えています。したがって、調達コストがそれを妨げることはないと考えています。

オペレーター

次の質問は、Autonomous ResearchのCasey Haire氏からです。

ケイシー・ヘア

はい、ありがとうございます。預金の逆の側面であるローン利回りについて伺います。今後、それらはどのような推移を辿ると予想されますか？ また、拡大市場における新規資金の利回りは、コアとなる既存市場の利回りと比較してどうでしょうか？

デレク・メイヤー

はい。市場別の利回りは公開しておりません。我々は、最高の機会がどこにあるか、どこで家計（ハウスホールド）の成長の大部分を得られるかに注目しています。ローンを推進していけば、ガイダンスで概説した通り、成長の大部分はC&I（商業・産業ローン）およびCRE（商業用不動産ローン）から得られることになります。

これらは他のローンカテゴリーよりも依然として利回りが高いため、有利に働きます。そして、利下げなしという見通しと、それらのローンがイールドカーブの短期側に密接に関連しているという事実を考えれば、当然、我々にとってより有利です。オートローン（自動車ローン）の利回りが上昇することはないと考えています。それらはこれまでに見てきた範囲内で緩やかに推移しています。

一段階低下しましたが、以前にもそのようなことがあり、今後は落ち着くはずです。したがって、もし利下げが行われたとしても、ヘッジとして我々を助けることになりますし、住宅ローン（resi）については、四半期ごとに数ベーシス・ポイントずつ緩やかに上昇し続けると予想しています。総じて、利下げの見通しを考慮すると、年初に考えていた状況と比較して非常に有利な状況です。

ケイシー・ヘア

はい、ありがとうございます。次に資本の面についてですが、もし聞き逃していたら申し訳ありませんが、提案されているバーゼルIIIの影響と、ANBが完了したことを受けた自社株買い意欲に関する最新の見解について伺えますでしょうか。

アンドリュー・ハーメニング

はい、ANBは完了しましたが、現在は時価評価（マーク）を進めているところであり、それが貸借対照表を理解する上で重要な部分となります。したがって、完了の結果として（状況が）大きく変わったわけではありませんが、今四半期を通じて非常に明確なものになるでしょう。従来の単独のASPと比較した今年の予測を見る限り、我々の状況については非常に強気です。つまり、純金利収入（NII）は、現在提示しているレンジを上回る可能性が高いと予測しています。

そのような予測が立ち、同時に資本を解放して成長できるようなポジティブな立場に置かれる収益率が得られれば、それが当初1億ドルの承認を受けた理由でもあります。今年、その枠を使い切ることを十分に想定しています。

ケイシー・ヘア

規制変更に関しては、それについて触れていただけますか？つまり、現在はコメント期間中ですよね。

デレク・メイヤー

はい、コメント期間中です。その手法をオプトインするかオプトアウトするかによって、明らかに2つの方向性が考えられます。ですので、コストを考慮してどちらが合理的かを見極めることになります。我々にとっては好ましい結果になると予想しています。

シナリオは必要ですが、それが自社株買いに関する短期的な見通しを変えることはないと考えています。

アンドリュー・ハーメニング

そして実情として、我々はCET1（普通株式等Tier1比率）を10%から7.5%の範囲とするガイダンスについて、非常に自信を持っています。コメント期間に入った際、おそらく我々にとってアップサイド（上振れ要因）になるものと見ていますが、最終的なガイダンスが出ていないため、特定の数値についてコメントするのは時期尚早です。しかし、我々がNIIと収益プロファイルについて強気であるという事実を考えれば、もし規制変更があったとしても、それは我々にとってプラスにしかなり得ません。それによって、資本の柔軟性を持つための素晴らしいポジションに立てると考えています。

オペレーター

次の質問は、StephensのBrandon Rud氏からです。

ブランドン・ラッド

C&I（商業・産業ローン）の成長について手短に伺わせてください。それがどれくらい季節性の影響によるものか気になっています。22ページを拝見すると、1億ドル強が住宅ローン・ウェアハウス業務によるもののように見えます。そのうちのどれくらいが季節性に基づいたもので、どれくらいがもう少し長く貸借対照表に留まるものなのでしょうか？

アンドリュー・ハーメニング

はい。住宅ローン・ウェアハウス業務は貸借対照表においてかなり小さな部分になっていますが、その部分に関しては季節性によるメリットがあります。それ以外の部分については、商業ローンにおいてこれほど早く立ち上がる（成長する）ことは通常ありません。ですので、今年のC&Iの成長については非常に強気です。

予測は9%から10%としています。現時点では、その範囲の上限に位置しているとお伝えします。なぜなら、約5億4,000万ドルの成長を達成した四半期を終え、パイプラインを確認すると、前年同期比で20%増加しているからです。パイプラインの観点から言えば、非常に、非常に手応えを感じています。

また、フランチャイズ業務のチームを採用しており、それが年内に成長に寄与し始めることを期待しています。しかも、それはまだ数字に現れていないパイプラインです。彼らの市場に関する知識によって、そこから良い効果が得られると期待しています。また、ダラス市場への進出についても、90日はかかりますが、90日後には現在の増加分には含まれていないパイプラインがそこでも立ち上がり始めるだろうと予想しています。

したがって、我々には追い風があり、パイプラインの成約（プルスルー）も見えています。今年のC&Iローン成長率のガイダンスの上限を達成できる能力について、非常に強気です。

ケイシー・ヘア

承知しました。あともう一点だけよろしいでしょうか。年率2.2%の当座預金口座保有世帯数の成長についてですが、これは主に依然として既存市場によるものでしょうか、それともマーケティング費用が新規市場に投入されるにつれて、その数値はさらに加速していくと予想されますか？

アンドリュー・ハーメニング

ブランデン、まるで私がその質問を書いたかのような気分です。ありがとうございます。答えは、新規市場からのものは含まれていない、ということです。オマハからのものは何も含まれていません。

明らかに私たちはツインシティーズにいますが、それらの新設支店からのものは含まれていません。その「蛇口」をひねるタイミングというのは、通常、マーケティング側でのシステム移行が完了した時です。ですので、第3四半期後半の統合を前提とすると、マーケティングは第4四半期に開始することになります。当社の収益性、そしてそれが手数料収入やデビットカード手数料収入、クレジットカード手数料収入などにどのような意味を持つかを考えると、実は今、おそらく過去20年間で初めて追い風を経験しているところです。

統合が完了すれば、オマハという非常に大きな成長市場があり、そこへ集中的にマーケティングを行っていく予定です。ですから、今年は既存市場で2%を超えることができ、その後2027年に向けて、チームに2.5%を目指すよう挑戦させていく、という段階だと考えています。2.5%に達し始めれば、そのカテゴリーにおいて同業他社グループの上位4分の1、あるいは上位10%に入ることができると考えています。したがって、これまでに構築してきたもの、そしてそれをオマハ市場に投入することに基づけば、継続的な成長能力については非常に楽観視しています。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのダニエル・タマヨ様からです。

ダニエル・タマヨ

費用についてお伺いします。総計としての数値がまだ出ていないことは十分に理解しています。しかしアンディ、あなたがここで話されている多くの良好な収益機会やトレンドについてですが、単独の費用数値も当初のガイダンスから上昇傾向にあると言っても差し支えないでしょうか？

アンドリュー・ハーメニング

いいえ。実際には、おそらく私が最も誇りに思っていることの一つです。第4四半期から第1四半期にかけて、費用はほぼ横ばいです。減少したと言うこともできますが、30万ドルの差ですから、第1四半期は横ばいと考えてください。

また、年末に厳しい決断を下したため、当社の既存のASB事業は、純金利収入（NII）の予測が上昇し、非金利収入の予測もレンジの上限またはそれ以上となっている一方で、費用目標を達成できる立場にあります。ですから、いいえ、既存事業は目標とする3%という数字を管理できると信じています。

ダニエル・タマヨ

素晴らしい。次に、拡大市場についてですが、ローン成長について多く言及されています。ダラスやカンザスシティにはまだ支店はないと思いますが、今後数年間に計画されているインフラ整備についてはどのように考えるべきでしょうか？ また、おそらくリテール預金も獲得しようと試みることになると想定していますが。

アンドリュー・ハーメニング

はい。ええ、行うかもしれませんし、行わないかもしれません。つまり、本当に私が考えていること、もしこれが既出でしたら遮ってください、それは何よりもまず「オーガニック成長」です。私たちがこれらの案件を行ったのは、ツインシティーズにおいて規模を少し拡大することで、その市場における当社のマーケティング能力が実際に向上すると強く信じたからです。

それによって露出が増え、知名度が上がり、ビジネスを誘導できる場所が増えます。それが第一です。第二に、オマハは驚異的な市場です。私たちが支店を持つダラス以外では、最も急速に成長している主要都市市場であり、私たちが持つどの主要都市よりも成長スピードが速い市場です。

したがって、そこでの成長能力は当社にとって非常に重要になると考えています。インフラの追加に関しては、実のところ、私はこの統合を完遂させたいと考えています。私たちは計画のフェーズ1とフェーズ2を完遂しており、それが銀行の資本蓄積とリターンに大きく寄与する収益プロファイルを推進しています。ANB案件の統合が完了すれば――彼らとは文化が非常に似ているため、その案件でも大きな成長が始まり、当社のオーガニック成長を加速させることができると考えています。

それを超えた部分については、私にとって、維持費のかかる高価なインフラを構築することよりも、オーガニック成長こそが最大の関心事です。

ダニエル・タマヨ

承知しました。そして、おそらく最後にして最も重要な質問ですが、今夜のパッカーズは誰を指名するでしょうか？

アンドリュー・ハーメニング

最初のラウンドの指名（決定的な回答）があるとは思えません。回答を避けます――これは質問の最後に、意図せず小突いてしまったようなものですが。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのスコット・シーファーズ様からです。

ロバート・シーファーズ

アンディ、あなたは実際にもう、本来のローン成長とAmerican Nationalの取引による成長を分解するという私の質問に答えてくれました。そこは明らかに非常に好調ですね。同じことを預金面についても、旧Associatedにおいて、もしAやBを加味していなかったとしたら、その見通しがどのように変わっていたか、あなたの考えを共有していただければと思っていました。それから、年内の残りの期間における預金の構成について考える際、無利息預金の水準が総額に占める割合としてどのように推移すると見ていますか？

アンドリュー・ハーメニング

はい。いくつか良い質問が含まれていますね。ASP全体について私がどのように考えているかですが、単独（スタンドアロン）の状態について考えてみます。我々はもう単独ではないので、単独として考えるべきかどうか議論しましたが、単独のように振る舞いたくはないのです。

しかし、透明性は保ちたいと考えています。ローンについては、ガイダンスの上限にあります。預金については、年初と同じ水準です。まさに想定していた通りに進んでいます。

純金利収入は、設定していたレンジを上回っています。非金利収入は、レンジの上限か、あるいはそれを上回っています。費用については、我々の目標である3%という数字にあります。そこから読み取れるのは、利下げ観測の変化が当社にプラスに働いていること、ローンの成長モメンタムが当社にプラスであること、下半期の預金成長の加速が当社にプラスであること、そして当社の契約上の負債債務が短期的な性質を持っているため、金利環境を乗り切る上で非常に有利な立場にあるということです。

これが、現在の旧Associated Bancの根本的な状況です。2つ目の質問もありましたね。すみません、忘れてしまいました。

ロバート・シーファーズ

問題ありません。ちなみに、最初の質問への回答は非常に参考になりました。年内の残りの期間における預金の構成について、特に無利息預金についてお話しいただけますか。

アンドリュー・ハーメニング

はい。つまり、誰もが無利息預金が雑草のように急成長することを望むでしょうが、銀行業務はそうはいかないのです。そこで、私が申し上げたいことがいくつかあります。デレクとは常に議論していますが、私は当社の世帯数（ハウスホールド）成長の方向に非常に満足しています。

究極的には「ベスト・イン・クラス」に向かって進んでいると本当に考えています。そして、それは時間の経過とともに、要求勘定預金の成長を助けます。例えば、ある会社が2.5%成長していて市場が0%成長している一方で、あなたが2%成長していて市場が0%成長しているとします。時間が経てば、そのカテゴリーにおいて徐々に地位を上げていくことになります。

ですから、目標は、以前市場で見られたような要求勘定預金の後退を防ぐことです。我々は安定しており、現在はより成長の速い顧客基盤を持っています。しかし、そのカテゴリーにおいては、利息付き預金が主流になると予想しています。そして現在、私にとっておそらく最も興味深いのは、当社のHSA（健康貯蓄口座）事業が、全米でも極めて急速なオーガニック成長を遂げているHSA事業の一つであることです。

これは主に我々のリテールおよびコマーシャル・チームによって推進されています。現在、HOA（住宅所有者組合）向けのタイトル業務を開始しており、テクノロジーを既に構築済みであるため、実際に実行可能なパイプラインがあります。コンシューマー向けプラットフォームは年率2.2%のペースで成長しており、顧客の質も維持しています。単に顧客を増やすためだけに増やしているわけではありません。

率直に言って、当社の解約率は業界でも最低水準の一つです。なぜなら、顧客を維持し、関係を深めるための製品を提供しているからです。ですから、第2四半期、そして下半期に向けて、期待通りに要求勘定預金の緩やかな増加を伴いつつ、下半期には良好な預金成長と顧客獲得ができると見込んでいます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのクリス・マグラーティ様からです。

クリストファー・オコンネル

クリスの代理を務めております、クリス・オコンネルです。はい、問題ありません。American Nationalの取引完了後の貸借対照表と金利ポジションについてお聞きしたいと考えています。それが貸借対照表にどのような影響を与えたか、何かアップデートはありますか？それから、有価証券のリポジショニングは、以前の単独（スタンドアロン）の状態のポジショニングに戻すためのものだったのでしょうか？

（チャンク 40 の翻訳に失敗しました）

アンドリュー・ハーメニング

はい。現時点でお答えするのは少し難しいです。というのも、彼らが非常に迅速に我々（のレベル）に追いついてきているからです。つまり、私が申し上げているのは、私が着任して以来、RM（リレーションシップ・マネージャー）が44%増加しているということです。

そのため、我々の業務には多くの新しい人材がおり、勤続1年、2年、3年、4年といった者もいます。もし2年または3年以上の者を「レガシー（古参）」と呼ぶのであれば、彼らがより多くのパイプラインを推進しています。そうあるべきなのです。彼らの方がレガシーな層が多いですから。

しかし、一人当たりの生産性における格差は埋まりつつあります。つまり、50%から75%へと向上している状況が見られます。そして、今年に向けて、我々は引き抜き禁止合意（non-solicitation agreements）を一切持っておらず、これまで非常に厳格にそれを遵守してきました。ですので、既存のチームで行っていることと比較して、さらなる上積みが期待できるチームを有しています。

それが、12ヶ月前と比較して現在のパイプラインにさらなる増加が見られる理由だと考えています。そして、そのことが、今年の残りの期間において、我々が予測の上限に位置しているという大きな自信を与えてくれています。もっとも、その多くはレガシーな同僚たちによって行われていますが、一人当たりの基準で見れば、格差は埋まりつつあり、彼らは生産性100%にどんどん近づいています。

ジョン・アーフストロム

なるほど。では、パイプラインは広範かつ深化している、とおっしゃるのでしょうか？

アンドリュー・ハーメニング

いいえ、間違いなく、その通りです。

ジョン・アーフストロム

はい、わかりました。デレク、あなたに一つ。スライド9、顧客CD（譲渡性預金）の増加についてです。第1四半期には預金に増減があることは理解していますが、その背後にある戦略は何でしょうか？ また、期末にかけて増加しているように見えます。

デレク・メイヤー

はい。つまり、それについては……四半期中に見られたことですが、今四半期はC&I（商業・産業）ローン側のパイプラインが41%増加した状態でスタートしたと考えています。そして、そのパイプラインが実現し始めましたが、我々のCD金利は市場をわずかに下回っていました。そこで我々は金利を引き上げ、今四半期に到来しそうだと見込まれる成長分すべてを資金調達することにならないよう、対策を講じることにしました。

その成長分は、年間のランレートを大幅に上回るものであり、そもそもかなり高いガイダンスでした。そのため、我々は（ローンの）実行を前倒しすることに決めました。この市場環境と金利状況において、それを行う最も簡単な方法は、CDで行うことだと考えました。現在、それらのCDはすべて7ヶ月物で、それがプロモーション金利となります。

また、我々はすべての契約上の資金調達期間を非常に短く維持しており、それについては後ほど資料（デッキ）でご覧いただきます。ですので、これは良い策だと考えました。結果として、スポット残高ベースのローン成長が非常に強力であったため、我々の判断は正しかったということになります。ですので、我々はこの結果に手応えを感じていますが、年末までにそれらすべてを再プライシングする機会があります。

ジョン・アーフストロム

はい、わかりました。理にかなっています。では最後の一点、スライド19のガイダンスについてです。おそらくそうなるのでしょうが、前四半期に提示したコアガイダンスに対して、何か重大な変更はありますか？ もし、そのスライドからAmerican Nationalを除いた場合、プラス要因とマイナス要因（puts and takes）はありますか？

デレク・メイヤー

最大の項目は純金利収入（NII）だと思います。我々のガイダンスは5.5%から6.5%でした。今四半期の残高の期末値を見ていただくと、また、我々がアセット・センシティブ（資産感応的）であるという事実を考慮すれば、もし2回の利下げが行われない場合、我々のガイダンスは7%から8%程度になるでしょう。

オペレーター

質疑応答セッションを終了いたします。締め括りのコメントのために、進行をアンディに戻します。

アンドリュー・ハーメニング

はい。手短にいくつかコメントさせていただきます。一つ目は、もしこれを2つの部分に分けて考えている場合ですが、願わくば、非常に近い将来にはそうする必要はなくなるでしょう。一つの会社になります。

しかし、特定のカテゴリーごとに内訳を分けると、ASBに関する従来のガイダンスは、基本的には前四半期から改善しています。そして、それを裏付ける私が目にしているトレンドについては、非常に強気です。ANBに関しては、さまざまな面で多くの質問があります。それについて、手短に要約してお伝えしたいと思います。

一つは、我々の文化的な整合性が取れているという強力な裏付けがあることです。これは非常に重要なことです。非金利費用の削減を実現するための詳細な計画があり、それは順調に進んでいます。ある時点で成長を促進する能力があり、それは、外国為替、ウェルス、シンジケーション、バランスシート規模、共通のクレジット基盤、消費者向け製品およびデジタルプラットフォーム、そしてマーケティング獲得能力に基づいて、より明確になりつつあります。

長いリストになりますが、これらの一部、あるいは多くを達成できるという自信を私に与えてくれるものであり、それは大きなインパクトをもたらすでしょう。システム統合、およびそのタイムラインについても、順調に進んでいます。第2四半期には、買収会計における評価額の処理を進める予定です。そして最も重要なことは、これらすべてを申し上げているのは、ANBの案件が我々が期待していた通りのものであるということです。

以上が我々の状況です。関心をお寄せいただきありがとうございます。年間を通じて引き続きアップデートを提供していけることを楽しみにしております。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議およびウェブキャストを終了いたします。これにて回線をお切りください。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。

本日はご参加いただきありがとうございました。