オペレーター

ご挨拶申し上げます。A10 Networksの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。[オペレーターの指示] これより、司会者のTom Baumannに進行をお任せします。

トム・バウマン

ありがとうございます。本日ご参加いただいている皆様に感謝申し上げます。この電話会議は録音され、ウェブキャストでライブ配信されており、a10networks.comのA10 Networksのウェブサイトから少なくとも90日間アクセス可能です。本日の司会は、A10のプレジデント兼CEOであるDhrupad Trivediと、CFOのMichelle Caronが務めます。

開始する前に、本日市場が閉まった直後に、A10 Networksが2026年度第1四半期の決算を発表するプレスリリースを発行したことをお伝えしておきます。さらに、A10はプレゼンテーション資料および補足的な推移財務諸表を公開しました。プレスリリース、プレゼンテーション、および推移財務諸表は、当社ウェブサイトの投資家情報（Investor Relations）セクションからアクセスいただけます。本日の電話会議の中で、経営陣は、将来の営業成績、需要、業界および顧客の動向、マクロ経済要因、戦略、潜在的な新製品およびソリューション、当社の資本配分戦略、収益性、費用および投資、ポジショニング、ならびに当社の配当プログラムに関する予測を含む、将来の見通しに関する記述を行います。

これらの記述は、本日2026年4月28日時点の現在の期待および確信に基づいています。これらの将来の見通しに関する記述には、いくつかのリスクと不確実性が含まれており、その一部は当社の管理の及ばないものであり、実際の結果が大幅に異なる原因となる可能性があります。したがって、これらを将来の出来事の予測として依拠すべきではありません。A10は、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報や将来の出来事などの結果にかかわらず、これらの将来の見通しに関する記述に含まれる情報を更新する意図はありません。

これらのリスクと不確実性のより詳細な説明については、最新のForm 10-Kおよび四半期報告書であるForm 10-Qをご参照ください。なお、収益を除き、本日議論される財務指標は、特に明記されていない限りNon-GAAPベースであり、特定の費用を除外するように調整されています。Non-GAAP財務指標は、単独で考慮されること、またはGAAPに準拠して作成された結果の代替として考慮されることを意図したものではなく、他社が提示するNon-GAAP指標とは異なる場合があります。GAAP指標とNon-GAAP指標の調整表は、本日発行されたプレスリリース、および当社ウェブサイト（a10networks.com）に掲載されている四半期推移財務諸表に記載されています。

それでは、A10 Networksのプレジデント兼CEOであるDhrupad Trivediに進行をお任せします。

ドゥルパド・トリヴェディ

ありがとう、Tom。そして本日ご参加いただいている皆様、ありがとうございます。A10は、規律ある実行に同時に注力しながら、現在のAI主導の需要サイクルを中心とした戦略計画の遂行を継続しました。当社の顧客は、2つの大きな課題に対処するためのソリューションを求めています。

それは、トラフィック量と複雑性の加速、および急速に進化するAI環境における新たなセキュリティ脅威です。A10は、これら両方の課題に対処できる有利な立場にあります。第1四半期の収益は13.4%の成長を達成しました。これは、過去4四半期のうち3四半期で二桁成長を達成したことになります。

直近12ヶ月（TTM）ベースでは、収益は12.1%成長し、数年前に概説した「ルール・オブ・40」に沿った29.7%のTTM調整後EBITDAマージンを達成しました。同期間において、サービスプロバイダー向け収益は11%、エンタープライズ向け収益は13%成長しており、当社が行った戦略的転換の重要性を証明しています。当社の成長の主要な要因は、ネットワーク内のトラフィック増大を伴う新たな課題を生み出すAIインフラ構築の需要に対し、当社のコアプラットフォームが適合していることです。その結果、トラフィック管理が構築計画の最前線に戻っており、この傾向はA10の歴史および中核的な専門知識と一致しています。

第二に、AIは急速に進化しており、新たな脅威を生み出し、セキュリティ懸念の範囲を拡大させています。過去10年間の大部分において、A10は各ソリューションにおけるセキュリティの進歩を優先してきました。この期間に、私たちはAI主導の脅威拡大の直接的な経路となるセキュリティ・ポートフォリオを構築してきました。今四半期、当社は業界で最も重要なAIインフラ構築案件の一つにおいて、新しいアプリケーションのテクノロジーパートナーとして選定されました。

その結果、この構築の背後にある顧客は、今四半期の総収益の5%を占めています。顧客のエンタープライズ・アプリケーションへのコミットメントの拡大は、次世代ネットワーキングへの当社の注力と適合性を反映しています。この規模の展開は、時間に敏感であり、技術的に高度な要求を伴うため、製品在庫とエンジニアリング・リソースの優先的な割り当てが必要でした。これは、時間に敏感な展開期間を通じて、戦略的な顧客およびパートナーをサポートするための意図的な選択でした。

適切なペースでこの機会を捉えることが、ビジネスにとって長期的な価値を生むと信じています。また、ダイナミズムが当社のストーリーにおいてますます重要になっていることも強調したいと思います。AIは、大企業とサービスプロバイダーがどのようにネットワークを構築するかという区別を変容させています。ワークロードも、パフォーマンス要求も、セキュリティ要件も同じです。

これが実務的に意味することは、社内にAIクラスターを立ち上げているフォーチュン500企業が、クラウドプロバイダーと同じアーキテクチャ上の選択を評価しているということです。エンタープライズ・テナント向けにAIワークロードをホストしているサービスプロバイダーは、その顧客自身のデータセンターと同じ基準を求められています。私たちは、まさにこのような世界のために、両セグメントにわたって単一のアーキテクチャ、単一のオペレーティング・モデル、単一のセキュリティ・フレームワークというプラットフォームを構築してきました。これは、AIによって加速するこの収束において、意味のある競争優位性となります。

当社の規律あるオペレーティング・モデルは、ターゲットを絞った投資とマージン拡大のバランスを取り、成長を収益性とキャッシュに変換しながら、戦略的優先事項に動的に再投資しています。当社はEBITDAマージンの目標を達成し続けており、これは最善のビジネス機会に基づいてリソースを再配分する当社の能力を反映しています。その結果、一貫した収益およびEPSのパフォーマンスを実現しています。それでは、詳細な数字を確認するために、CFOのMichelle Caronに進行をお任せします。

Michelle？

ミシェル・キャロン

ありがとう、Dhrupad。念のために申し上げますが、収益を除き、この電話会議で議論されるすべての指標は、特に明記されていない限りNon-GAAPベースです。GAAPからNon-GAAP結果への完全な調整表は、プレスリリースおよび当社のウェブサイトに用意されています。それでは結果についてお話しします。

先ほど述べたように、第1四半期の業績は当社のビジネスモデルの目標に沿ったものであり、収益は13.4%増の7,500万ドルとなりました。構成（ミックス）について説明します。製品収益は4,400万ドル、つまり総収益の59%であり、前年同期比で22.3%成長しました。残りはサービス収益で構成されています。

セキュリティ主導の収益は、当社の製品収益成長の強力な推進力となっており、総収益に占めるセキュリティ主導収益の割合に関する当社の長期目標を継続して達成または上回っています。セキュリティは、当社の次世代ネットワーキング、レガシーネットワーキング、およびネットワークセキュリティ・ソリューションの各領域において、引き続き支配的な収益ドライバーとなっています。主要な垂直市場（バーティカル）について説明します。エンタープライズ顧客は第1四半期の収益の56%を占め、米州地域が引き続きエンタープライズ全体の収益成長を上回っています。

第1四半期は大型受注のタイミングによる恩恵を受けましたが、このセグメントは実績と見通しの両面において、引き続き会社平均を上回る成長を続けています。エンタープライズの勢いは、このセグメントへの当社の注力と、顧客がインフラの近代化を優先する中で、当社の次世代ネットワーキング・ソリューションに対する継続的な強い需要が組み合わさった結果です。両セグメントの顧客は、パフォーマンス、セキュリティ、およびスケールに関する同じ潜在的な要件に一致しつつあります。財務的な観点から見ると、この収束は、エンタープライズ顧客とのより大きな案件として現れています。

サービスプロバイダー向け収益は、第1四半期の総収益の44%でした。両方の垂直市場は当社の戦略に合致しており、当社の提供内容がAIインフラ構築に適合していることを反映しています。A10は、市場の移行が進み、顧客が投資を再開すると同時に、パフォーマンス、スケール、セキュリティに関する進化する優先事項に適合し続ける中で、レガシーのリフレッシュ機会に対処しつつ、この次世代ネットワーキング需要を取り込めるよう、ソリューションを進化させてきました。地域別に見ると、米州地域はAIインフラ構築への継続的な投資に牽引され、世界収益の67%を占めました。

EMEAでは、地域紛争に関連する逆風が見られました。APJでは、顧客が不確実な資本環境を乗り切ろうとしているため、支出は保守的なままです。市場シェアを失ったり、競合によるリプレースが発生したりしているわけではなく、むしろ顧客が資産寿命を延ばし、裁量的な支出を先送りしている状況です。第1四半期の営業成績は、一時的な投入コストの圧力の中で、戦略的イニシアチブへの継続的な投資と財務規律を反映したものとなりました。

Non-GAAPベースの売上総利益率は80.6%で、公表している目標に沿ったものでした。AI対応のイノベーション、次世代ネットワーキング、およびセキュリティへの投資を優先したため、営業費用は4,150万ドルでした。営業利益率は25.2%となり、純利益は1,770万ドル、すなわち基本1株当たり利益（EPS）0.25ドル、希薄化後1株当たり利益0.24ドルとなりました。第1四半期の希薄化後加重平均株式数は7,290万株でした。

当四半期の営業キャッシュフロー、ひいてはフリーキャッシュフローは、売掛金のタイミングおよび在庫投資によって一時的に影響を受けました。どちらの項目も、潜在的なビジネスのファンダメンタルズの変化を反映したものではなく、年内に両方とも正常化すると予想しています。通期のフリーキャッシュフロー予測に変更はなく、前年比で拡大する見込みです。調整後EBITDAは2,250万ドルで、収益の30%となり、投資と成長イニシアチブのバランスを取りながら、持続的かつ拡大する収益性を維持するという当社のビジネスモデルの目標と一致しています。

貸借対照表について説明します。3月31日時点の現金および有価証券は3億6,970万ドル（sic）［3億6,980万ドル］であり、前受収益は1億4,720万ドルでした。当四半期中、当社は430万ドルの現金配当を支払い、250万ドル相当の自社株買いを行い、株主に計680万ドルを還元しました。取締役会は、2026年5月15日時点の株主に対し、2026年6月1日に支払われる1株当たり0.06ドルの四半期現金配当を承認しました。

当社は、7,500万ドルの自社株買い枠のうち、残り5,340万ドルを有しています。業界の誰もが直面していることですが、特定のコンポーネントの価格に関連した供給およびコストの課題が見られます。当社は強力なサプライヤー関係を築いてこの環境に入っており、今後も進化する市場を評価し続け、必要に応じて適応していきます。それでは、2026年度の見通しと締めのコメントについて、Dhrupadに進行をお戻しします。

ドゥルパド・トリヴェディ

ありがとう、Michelle。A10は、次世代ネットワークの進化するトラフィックおよびセキュリティニーズに対処するための、選ばれるパートナーとしての地位を強化し続けています。二桁成長や堅実なEBITDAマージンを含む強力な財務結果は、当社が行ってきた戦略的投資の正当性を証明しています。その結果、A10は複数の持続的な構造的カタリスト（促進要因）を前に、有利な立場にあります。

当社は、収益性と株主還元を維持しながら、ポートフォリオ全体における地位を高めるための投資を継続していきます。2026年度の見通しについては、収益成長率をガイドラインの範囲である10%から12%に、調整後EBITDAマージンを28%から30%に、EPS成長率を12%から14%として、据え置きといたします。さらに、当社の長期的なオペレーティング・モデルに対して自信を持っており、コミットしています。オペレーター、質疑応答を開始してください。

オペレーター

[オペレーターの指示] 最初の質問は、BTIGのGray Powell氏からです。

グレイ・パウエル

はい、ありがとうございます。非常に強力な決算、おめでとうございます。製品収益の成長が今四半期に22%まで加速したのを拝見できて、非常に嬉しく思います。最初の質問ですが、AIに関する投資サイクルは、現在どのあたりにあるとお考えでしょうか。

また、もしトラフィックの成長がさらに加速する場合、これまで常に話されてきた28%から30%のEBITDAマージンという枠組みよりも、より速い収益成長を優先することを検討されますか。

ドゥルパド・トリヴェディ

はい、まずありがとうございます。良い質問です。投資サイクルについては、以前にも申し上げたように、大規模な構築フェーズがあると考えています。現在私たちが顧客と注力しているのはそのフェーズですが、同時に、ソブリンAI（主権AI）などに関して、時間の経過とともに独自のソリューションを展開していくであろう顧客も対象としています。

そのため、そのサイクルの第2段階は非常に初期の段階にあり、今後数年間でその恩恵が見られると予想しています。サイクルの第1段階は、かなり活発な構築フェーズだと考えています。それがどれほど高くなるか、あるいは低くなるかは分かりませんが、構築への多大なコミットメントという点では、非常に堅実で安定しています。たとえ構築自体に数四半期を要するとしても、そうですよね？ ですので、私たちはその構築フェーズの真っ只中にあり、エンタープライズやその他の団体が、オンプレミス、クラウド、またはその組み合わせによって、自社のビジネスにより直接的にAIを利用し始めるという、非常に初期の段階にいると考えています。

そして、2番目の質問については、その通りであり、適切であると思います。私たちは確かに、そのトレードオフを継続的に検討しています。申し上げますと、当社の焦点は、もしより速く成長できる機会があれば、通常、それはEPSをより速く成長させることにも役立つということです。収益とEPSこそが究極のトップラインおよびボトムラインであるという観点から検討しています。

EBITDAマージンは、営業費用（OpEx）の生産性を高めつつ、十分なマージンを維持して最終的な利益を確保する当社の能力を反映したものです。しかし間違いなく、市場をナビゲートする中で、EPSの拡大を達成しつつ、大幅に速い成長の機会が見られる場合には、それらを検討し続けていきます。

グレイ・パウエル

完璧です。それでは、よろしければ追加の質問をさせてください。大規模な顧客獲得について言及されましたが、そこでの収益成長が大幅に急増していることから、それはエンタープライズ部門に寄与したものと推測しています。何か詳細をいただけますか？例えば、それは大規模なフロンティアモデルの一つだったのでしょうか？もしそうでない場合、今後のエンタープライズとサービスプロバイダーの成長の比率について、どのように考えるべきでしょうか？

ドゥルパド・トリヴェディ

はい。ええ、非常に良い質問です。非常に簡潔に触れたつもりでしたが、素晴らしい質問です。まず第一に、私たちが目にしているのは、伝統的にSP（サービスプロバイダー）であったかエンタープライズであったかに関わらず、多くの大規模顧客において、状況が複雑になっているということです。

つまり、多くのSPのお客様がAIに取り組む際、エンタープライズ向けアプリケーションも多く展開しているのです。そのため、完全に区分けすることが難しくなっています。また、エンタープライズのお客様は、独自のオンプレミス推論モデルを構築し、拡張することを計画しています。その場合、彼らはサービスプロバイダーのように見えますよね。

それが境界線です。今回の場合、既存の大規模顧客が展開を拡大したケースだと考えています。そして、それは実のところエンタープライズ・アプリケーションに関するものであり、DDoSタイプの製品ではありません。AIの提供を可能にするエンタープライズ・アプリケーションなのです。

オペレーター

次の質問は、BWS FinancialのHamed Khorsand様からです。

ハメド・コルサンド

確認のために伺いますが、売掛金の積み上がりについては、すべてこの一つの大規模なプロジェクトに関連したものなのでしょうか？また、それに対する支払いは受け取っていますか？

ドゥルパド・トリヴェディ

良い質問です。Michelle、あなたが答えてください。

ミシェル・キャロン

これはカレンダー上の事象（タイミングの問題）であり、信用事象（クレジット・イベント）ではありません。したがって、当社の事業ファンダメンタルズは引き続き強固です。回収遅延債権（エイジド・レシバブル）に意味のある増加は見られず、支払い行動の悪化もありませんでした。また、どの顧客に対しても標準的な支払条件の譲歩も行っていません。

したがって、事業のファンダメンタルズは良好であると考えています。

ドゥルパド・トリヴェディ

Hamed、あなたの指摘通りだと思います。当初の第2四半期に加えて、第2四半期に（それが）発生することを想定しており、今後数四半期にかけて正常化していくと予想しています。通期業績については、計画通り（オン・トラック）になると予想しています。

ハメド・コルサンド

第1四半期に見られた成長を考慮すると、10%から12%を超える成長を遂げているにもかかわらず、なぜガイダンスを変更しないという躊躇があるのでしょうか……

ドゥルパド・トリヴェディ

はい、私たちはまだ第1四半期の中にいるため、年間の推移を見極めたいと考えています。もし第2四半期以降もその勢いが継続していることが確認できれば、当然、それ（見通し）を再検討します。ですので、単に――私たちは、時間の観点から見て、サプライチェーンのリードタイムや一部のコンポーネントのコスト面での課題など、明らかな諸事象を乗り切っている最中なのです。そして、当然ながら、当社のEMEA（欧州・中東・アフリカ）事業は、現地のいくつかの紛争などから少なからず影響を受けています。

ですので、私たちは10%から12%という数字については非常に手応えを感じています。もし第2四半期に向けてパイプラインの成長と実行力の面で進展が見られれば、当然、それについて再検討します。ですので、妥当な質問です。

オペレーター

次のご質問は、みずほ証券のMichael Romanelli様からです。

マイケル・ロマネリ

はい、プレスリリースの中で、上位顧客の一部からコミットメントの拡大が見られると言及されていました。その点について、もう少し詳しく伺いたいと思います。この大規模プロジェクト以外では、既存顧客（インストールベース）全体でのビジネス活動はどのようになっていますか？ これの規模や大きさ、そしてその大規模プロジェクトを除いた場合のビジネス状況を把握したいと考えています。その後に、追加の質問もございます。

ドゥルパド・トリヴェディ

はい。Michaelさんの意図は、サービスプロバイダーや大企業である当社の既存顧客の多くが、AIの構築あるいは利用において、支出と優先順位を増やし始めているという点を強調することにあったと思います。したがって、全般的に言えることは、たとえ彼らが当社から他の特定の製品カテゴリーを購入していたとしても、ここは当社の拡大領域となっており、それがコミットメント拡大の根拠となっています。例えば、欧州のサービスプロバイダーが、現在はエンタープライズ分野も手がけている場合もあれば、エンタープライズ顧客がAIインフラの導入や拡張を行っている場合も同様です。

そのようなあらゆるケースが考えられます。

マイケル・ロマネリ

なるほど、承知しました。助かります。では、追加の質問として、準備された発言（prepared remarks）の中でも触れられていましたが、主要な地域における需要とビジネス活動の状況を特徴づけていただけますでしょうか。ビジネスの一部は依然として課題に直面しているようにも聞こえます。

今四半期において、強調したり言及したりすべき点はありますか？

ドゥルパド・トリヴェディ

はい、問題ありません。では、逆の順序で進めましょうか。まず日本についてですが、すべてのマクロ要因と支出パターンを見ると、多くの理由から慎重な姿勢が見られ、それが継続しています。私たちが目にしているのは、通常であれば現れるはずの大口顧客の支出計画が、より後ろ倒しになっているという状況です。

これは、単にコストや国際的な問題などを懸念しているだけでなく、GDP成長がそれほどなく、回復を見込んでいる状況下で、さらなる導入を進めることへの懸念もあるためです。つまり、ROI（投資対効果）の観点からもです。したがって、日本に関しては、それらの顧客を維持し、密接に関わり、現在の問題解決を支援し、回復を期待するということに非常に注力している地域だと考えていますが、それが目前に迫っているとは考えていません。時期はもっと後になる可能性があり、正確なことは分かりません。

次にEMEAですが、ご想像の通り、国際情勢の影響で、EMEAの一部は活動が非常に厳しい状況にあります。そのため、うまく成長できていない部分もありますが、同セグメントの欧州中核地域においては、ビジネスの進展と改善が継続して見られています。しかし、明らかに中東地域は現在、少し厳しい状況です。次に米州（Americas）についてですが、ここにも当然カテゴリーがあります。

AIに力を入れている顧客は、より楽観的で、より多くの支出を行い、その分野への参加をより積極的に求めています。一方、当社の伝統的な通信事業者（telco）の顧客については、安定していると言えるでしょう。確実に、以前のように減少しているわけではありません。成長もしていませんが、現在は非常に安定しています。

それらの顧客もAIへの支出や導入パターンを見定めていくにつれ、将来的には改善する可能性があります。しかし、米州または米国におけるAIへの支出は間違いなく最大であると見ています。そして、EMEA、次に日本と続きますが、日本でもAIソリューションを含め、進展を続けています。しかし、支出は当然ながら経済状況や見通しと相関しており、私たちは主に顧客満足度の確保に注力しています。

オペレーター

次のご質問は、SidotiのAnja Soderstrom様からです。

アンヤ・ソダーシュトロム

今四半期の決算おめでとうございます。以前、製品収益（product revenue）はサービス成長の指標になるとおっしゃっていましたね。しかし、ここ数四半期で製品はかなり順調に成長している一方で、サービスは遅れをとっている（lagging）ようです。この遅れはなぜ生じているのでしょうか？ サービスはいつ頃回復すると予想していますか？

ドゥルパド・トリヴェディ

はい。いえ、アンニャ、良い質問です。考えてみていただきたいのですが、通常、製品が販売される仕組みとして、製品の成長から4四半期が経過すると、その契約またはサポートの更新時期がやってきます。そのため、通常はその直後の第5四半期にそれが現れることになります。

つまり、4四半期間はすでにカバーされているということです。そして第4四半期の終わりに更新が必要となり、それが再びサポート・プール（収益源）に入ります。したがって、製品の成長が加速すれば、およそ4四半期後にサービス収益の改善として現れる、ということですね？それが一つの側面です。二つ目は、私たちの更新率は問題なく、非常に安定していると考えています。

大口契約や更新時期、回収の早まりや遅れなどにより、時折タイミングの変動が生じることはありますが、それについては考えています。ですから、あなたの指摘は正しいです。それは、約4四半期後にサービス収益がより速く成長するための先行指標となるはずです。

アンヤ・ソダーシュトロム

なるほど。それから以前、競合他社からシェアを奪っているとおっしゃっていました。最近、競争環境に何か変化は見られますか？

ドゥルパド・トリヴェディ

良い質問です。いいえ、ここ1、2四半期の間に、大きな変化は全く見ていません。私たちの軌道と、私たちが取り組んでいることに対して自信を持っています。なぜなら、競合他社の業績や、最近のレポートや見通しを見ても、私たちの10%から12%という数字は、依然としてほとんどの企業をわずかに上回っているからです。

ですから、このまま継続でき、さらに改善していくことができれば、私たちは良好な競争上の地位にあると感じています。ですから、この特定の状況におけるダイナミクス（動態）に、実質的な変化はないと言えます。

オペレーター

次の質問は、Craig-Hallumの[判別不能]様からです。

アナリスト

クリス・シュワブに代わって質問させていただきます。据え置かれた10%から12%について、手短な質問です。これは毎四半期、階段状（ステップ関数的）に上がっていくのでしょうか？それとも、下半期がより強くなるのでしょうか？また、それに関連して、それは単なる継続的な成長と市場シェアの獲得に関連しているのでしょうか？それとも、少数の顧客に集中しているのでしょうか？

ドゥルパド・トリヴェディ

いいえ、それは良い質問ですね。明らかに、広範な市場シェアによるものだと考えています。ベン、今年これを据え置いた理由は、第1四半期の決算発表の後にインベスター・デー（投資家向け説明会）を開催したためです。これは、毎四半期そうしていくような新しいトレンドを示すものではありません。

アナリスト・デーで再度発表したため、それを一箇所にまとめて再確認したものに過ぎません。ですから、それが目的です。したがって、私たちが毎四半期（新たな数値を）ガイダンスとして出すと言っているわけではありません。

アナリスト

わかりました。それから、12%というのは長期目標だとおっしゃっていたかと思います。レガシー事業が減少し、より強力なCAGR（年平均成長率）を持つ事業が増える中で（インベスター・デーでは15%前後とも述べられていましたが）、その12%を超える道筋はありますか？そこに到達するために、何が必要だとお考えでしょうか？

ドゥルパド・トリヴェディ

はい、もちろんです。その要因（考え方）は正しいと思います。要因はいくつかあり、先ほどの質問の一つにも触れました。certainly（確かに）、年が進むにつれて需要と供給の安定が見られれば、継続的に評価していきます。

間違いなく、AIへの支出が、その支出プロファイルへの関与という観点から、数値を改善させる要因の一つになり得ます。これはおそらく進化していくものですよね。明らかに、そして二つ目の要因は、ミックスシフト（事業構成の変化）という概念についてお話ししたことです。次世代のネットワークおよびセキュリティ・ソリューションがレガシーよりも速く成長することで、私たちは自動的に、より高い成長率の市場にさらされることになります。

ですから、そのような進化を通じて、来年以降は明らかに12%を超えるだろうと申し上げた通りです。ですから、ミックスシフトは、より高い成長市場にさらされる上で役立ちます。二つ目は、インフラであれアプリケーションであれ、AIの構築にいかに深く組み込めるか、という点です。そして三つ目は、長期的には分かりませんが、SP（サービスプロバイダー）の支出がより正常な水準に回復したとき、それは明らかに私たちを助けます。

すぐに（数値を）引き上げると確信するためには、これらすべてが必要なわけではありませんが、そのうちの1つか2つが必要なのです。

オペレーター

次の質問は、レイモンド・ジェームズのサイモン・レオポルド氏からです。

W. チウ

サイモン・レオポルドの代理でビクターが伺います。サプライチェーンと、ある種のメモリ不足について、詳細を伺えますでしょうか。今四半期、それに関連するいくつかの影響が見られたと言及されていました。これに伴い、価格調整は行いましたか？もしそうであれば、それは皆さんが観察している需要のダイナミクスにどのような影響を与えていますか？

ドゥルパド・トリヴェディ

はい。良い質問ですね。周知の通り、メモリが最大の問題です。他にもコンポーネントの不足はありますが、DDRカテゴリー、特に最も大きなものは間違いなくメモリです。

私たちは同様の価格上昇を見てきました。そして、それは単なる価格の上昇だけではないと考えています。サプライヤー側におけるリードタイムやアロケーション（配分）の問題もあります。ですので、我々もその現象を確実に目の当たりにしており、一方で、明らかに需要を促進しつつ、他方では、十分な供給を確保するためにできる限りのことを継続的に行っています。

次の数四半期については、例えば、少なくとも4四半期は、おそらくそれ以上は、状況が改善する見込みはありません。ですから、間違いなく同じ現象を見ています。我々は皆、ほぼ同じ3、4社の主要なメモリサプライヤーを使用していますよね。供給の確保、コストの管理、そして顧客のニーズを満たす能力の管理という点で、我々は同様に対処しています。

今後もそれを続けていくつもりですし、明らかに我々が対処しなければならないことだと考えています。現時点では、我々が10%から12%と言うとき、それは懸念している領域ではなく、達成可能です。そして、それを改善し、我々にとって（問題に）ならないよう、引き続き取り組んでいきます。しかし、それは間違いなくコストの問題です。

以前申し上げたように、可能な限りそのコストを顧客と分担するようにしています。常にうまくいくわけではありませんが、うまくいくこともあり、我々は今後もそれに対処していきます。

W. チウ

わかりました。ありがとうございます。また、タイミングによる恩恵についても言及されたと思います。いくつかの大型注文がありますが、それは具体的にあの大型のエンタープライズ・オーダーに関連したものだったのでしょうか？それとも、これらの不足に備えて、顧客が注文を前倒しするような、ある種のプルイン（前倒し発注）が見られたのでしょうか？

ドゥルパド・トリヴェディ

いえ、いえ、悪いことではないと思います。いえ、そうではなく、良い質問です。つまり、人々がキャパシティを確保するために過剰に予約しているという問題ではありませんよね？それは問題ではないと考えています。我々の場合、むしろ、顧客が構築を迅速に進めようとしており、我々は彼らに必要なものをすべて確実に提供できるよう、彼らに追いつこうとしている、という状況です。

ですので、少なくとも我々は、ダブルブッキング（二重予約）などの懸念は全く持っていない、という現象に近いと考えています。

オペレーター

質疑応答セッションが終了いたしましたので、ここからは締め括りの言葉として、Dhrupad Trivediにマイクをお戻しいたします。

ドゥルパド・トリヴェディ

ありがとうございます。本日ご参加いただいたすべての従業員、顧客、そして株主の皆様、そして継続的なご支援に感謝いたします。セキュリティおよびAIインフラへの支出パターンに伴う、我々の戦略的な方向性に対し、ますます自信を深めております。お時間をいただき、ありがとうございました。

オペレーター

本日のカンファレンスは以上で終了いたします。これにて回線をお切りください。ご参加ありがとうございました。