オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。本日司会を務めますサラです。それでは、Armstrong World Industries 第1四半期 2026年度決算電話会議を開始いたします。[オペレーター指示] 会議を、投資家広報およびコーポレート・コミュニケーション担当副社長のTheresa Wombleに引き継ぎます。

お願いいたします。

テレサ・ウォンブル

サラさん、ありがとうございます。本日お電話をいただいている皆様、ようこそお越しくださいました。本日の電話会議には、CEOのMark Hershey、CFOのChris Calzarettaが参加しており、Armstrong World Industriesの第1四半期 2026年度決算と[聞き取り不能]見通しについて議論いたします。これらの決算に付随するプレゼンテーション資料は、Armstrongウェブサイトの投資家情報（Investors）セクションでご覧いただけます。

当社の営業および財務実績に関する議論には、SEC（米国証券取引委員会）の規定における非GAAP財務指標が含まれます。これらの指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との照合表は、今朝発行された決算プレスリリースおよびプレゼンテーション資料の付録に含まれています。繰り返しになりますが、両方とも投資家情報ウェブサイトで入手可能です。さて、本日の電話会議では、本日2026年4月28日時点における当社の財務および事業実績の見解を示す将来予測に関する記述を行います。

これらの記述には、予想または示唆されるものと大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性が含まれています。リスクと不確実性の詳細な議論については、今朝早くに提出した10-Qを含むSEC提出書類に記載しています。当社は、適用される証券法で義務付けられている範囲を超えて、将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。それでは、Markにマイクを渡します。

マーク・ハーシー

皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。ご存知の方も多いかと思いますが、これがArmstrongのCEOとしての私の最初の決算電話会議となります。私は、一世紀以上にわたって当社を定義してきた、誠実さ、革新、そして建築エコシステム全体における永続的な関係の上に築かれた、当社の素晴らしいレガシーと文化に深い敬意を持って、この役割に就きます。

何世代にもわたり、当社の成功は、当社の従業員と、業界内で築き上げてきた長年の関係に根ざしてきました。彼らの忠誠心、労働倫理、そして当社の価値観への献身は、成長を維持するために不可欠なものであり、また、顧客の信頼を勝ち取り、彼らの成功を可能にする最高品質かつ最も革新的な製品と、クラス最高のサービスレベルを一貫して提供するという、顧客に対する当社の揺るぎないコミットメントでもあります。当社の流通パートナー、A&D（建築・設計）コミュニティ、施工業者コミュニティ、そして建物の所有者および運営者に対するこのコミットメントと、それらの関係の強さは、Armstrongにとって有意義な競争優位性であり、私たちの働き方の中心であり続けなければなりません。2月に共有した通り、当社の戦略は一貫性を維持します。

強固で実績のある基盤の上に、私はさらに革新的で生産的なArmstrong、そして、AUV（平均ユニット価値）と販売量の両方に基づく一貫したミネラルファイバーの成長、およびArchitectural Specialties（AS）セグメントにおける健全なマージンを通じて、AWIの収益力を高めることに真っ向から焦点を当てた企業像を描いています。当社の成長イニシアチブを通じて、当社のアドバンテージのある市場ポジション、強力なチャネル・パートナーシップ、そして重要な点として、提供する価値を拡大する市場主導のイノベーションに支えられ、市場成長率を上回る販売量の拡大を目指します。デジタル成長イニシアチブであるKanopiとPROJECTWORKS、当社のTEMPLOK省エネ天井材製品、そして最近発表したデータセンター向けソリューションは、このイノベーションの素晴らしい例です。この業界をリードするイノベーションは、Armstrongを差別化し、新たな需要ベクトルを創出し、今後数年間のAUVおよび販売量の成長を支える主要なマクロトレンドの中心に当社を位置づけます。

これらのイニシアチブによって、私たちは正しいターゲットを捉えていると確信しています。進捗状況については、後ほど詳しくお話しします。ASセグメントの拡大とスケールアップも、当社の戦略のもう一つの部分です。過去10年間の買収とオーガニックな投資により、当社は商業建設プロジェクトのあらゆる場面でより多くの案件を獲得する能力を高め、当社の商業的なリーチを活用することで、効率的にシェア（wallet share）を拡大してきました。

当社のセグメントの補完的な性質、および長年にわたって獲得してきたブランド力、関係性、インフルエンサーへのアクセスにより、ASとミネラルファイバー・ソリューションの両方がプロジェクトで指定された場合、当社の勝率が大幅に向上することが一貫して証明されています。ASにおける当社の目標は、引き続きポートフォリオと能力の幅広さ、およびプラットフォーム上での新会社のスケールアップに裏打ちされた、持続可能で魅力的なマージンを伴う、並外れたオーガニック成長です。買収は、引き続きこの戦略の重要な推進力となります。M&Aにおいては、商業建設における差別化された市場ポジションを強化し、当社の能力を拡大し、プロジェクトのライフサイクルのあらゆる段階で顧客をサポートする能力を高める機会を探します。

ポートフォリオを拡大してきたことで、当社は現在、トータルソリューション・パートナーとしてのArmstrongの価値を強化しながら、より複雑でデザイン主導のプロジェクトに対応できるようになっています。その優位性は、[ Zener ] の買収、およびより最近では [ eventscape ] の買収に明確に表れており、これらを通じて、当社のデザインおよびエンジニアリングの専門知識を大幅に強化しました。両社により、建築家、デザイナー、エンジニア、施工業者とのより広範なネットワークとのコラボレーションが可能になり、特にデザインコンセプトや技術的要件が形成されている初期段階からArmstrongが関与できるようになりました。その結果、プロジェクトへの参画機会を増やしているだけでなく、より幅広い主要なステークホルダーとつながり、Armstrongのブランドとプラットフォームの認知度と影響力を高めることができます。

私が概説した戦略的急務は、当社のビジネスの回復力をさらに固め、当社の魅力的なキャッシュ創出プロファイルをさらにサポートするように設計されています。収益性の高い成長と強力なキャッシュ創出により、当社は、変更のない各々の資本配分の優先事項に投資することができます。M&Aについては既に述べましたが、当社の第一の資本配分の優先事項は、最も高いリターンが見込まれる事業への再投資です。これらの投資は、TEMPLOKや当社の [ Smooth White アコースティカル・タイル、または SWAT ] ミネラルファイバー製品を含む、より高いAUVを生み出すポートフォリオの成長領域における、生産性の向上と容量拡大の両方に焦点を当てています。

そして最後に、間もなくChrisが詳細を説明しますが、配当と自社株買いを通じて、引き続き株主への還元を行っていきます。四半期についてお話しします。いくつかの個別的な逆風に直面しましたが、私たちが歴史的に示してきた価値創造の基礎的な構成要素は完全に維持されており、引き続き強力です。見通しに対する自信も同様です。

第1四半期の全社売上高は7%増加し、両セグメントともにトップラインの成長は堅調でした。ミネラルファイバー・セグメントの売上高は、堅実なAUVの成長と販売量の緩やかな増加により、5%増加しました。特筆すべきは、ミネラルファイバーの販売量が、前年同期比で過去4四半期のうち3四半期において増加したことです。予想通り、強力な商業的実行力と成長イニシアチブによる継続的な利益とともに、連邦政府顧客への売上の回復が見られました。

また、予想通り、市場環境は2025年を終えた時と同様に横ばいでした。ミネラルファイバー・セグメントは、調整後EBITDAマージンが42%を超え、引き続き強力な収益性を示しました。この結果は、強力なAUVと工場での生産性向上、および当社の [ WAVE ] 合弁事業からの持分法による利益貢献によってもたらされました。ASについてお話しします。

売上高は、7%のオーガニック成長と、2025年および2026年の買収による貢献（前年比でさらに4ポイント追加）に支えられ、11%増加しました。オーガニック成長が順次改善し、それが4月に入っても着実に続いていることから、当社の製品ポートフォリオの大部分にわたって広範な需要が見られることを嬉しく思います。このセグメントの調整後EBITDAは、主にアルミニウムの関税に関する一時的な調整と、需要拡大に伴う成長のための重点的な投資により、当四半期は減少しました。ASセグメントの今後の見通しについては、[ 見積もり ] 活動は引き続き強力であり、受注レベルは当四半期および過去12か月間の両方において、10%台前半の範囲で増加しており、通年の見通しをサポートするとともに、2027年初頭についても一定の可視性を提供しています。

売上の改善とコストの逆風の緩和により、ASセグメントの調整後EBITDAマージンは第2四半期に大幅に改善し、通年で20%以上のEBITDAマージンという目標に向けて、引き続き意味のある進展を遂げ、マージンを拡大していくと予想しています。その成長を支えるために、当社のチームは輸送および空港プロジェクトへの入札を積極的に行い、高い割合で受注し続けています。年初来、輸送プロジェクトの受注総額は、すでに2025年の年間受注総額を上回っています。これらの大規模で複雑なプロジェクトは、多くの場合、複数のAS製品カテゴリーとミネラルファイバー・ソリューションを組み合わせた、高度なデザイン要素と標準的な要素の両方を備えています。

業界をリードするポートフォリオを持つ当社は、それらに対応できる独自のポジションにあります。前回の電話会議で言及した [ JFK および LAX ] でのプロジェクト受注に加え、サンアントニオ、サンフランシスコ、ダラス・フォートワース空港での新しいプロジェクトも獲得しました。Chrisにマイクを渡す前に、両セグメントにわたる工場ネットワーク内の2つのオペレーショナルな項目を強調したいと思います。第一に、全社ベースで、総記録可能災害率（TRIR）が1を大幅に下回り、業界平均も大幅に下回る、強力な安全四半期となりました。

これは、買収した企業を含む、全社的に築き上げてきた強力な安全文化の証です。私たちの最大の責任の一つは、従業員の業務時間を通じて健康と幸福を守ることです。また、ミネラルファイバー工場が、顧客に対して強力な品質とサービスレベルを維持しながら、一連の冬の嵐をうまく乗り切ったことに対し、感謝と祝意を表したいと思います。実際、第1四半期の「パーフェクト・オーダー」指標は目標を超え、2月として過去最高を記録しました。

共有させていただいた通り、この指標は、注文が完全に発送され、予定通りに配送され、正確な価格で請求され、損傷なく受け取られたかどうかを評価することで、顧客体験の全体を捉えるものです。注文ライフサイクルのあらゆるステップにおいて[聞き取り不能]を維持することで、パーフェクト・オーダー指標は、信頼性、オペレーショナル・ディシプリン、および顧客の信頼に対する当社の能力と注力事項を強化し、私たちが行うこと、私たちがすると言ったことを毎回確実に行うことを保証します。この指標における成功は、市場で勝利するための主要な要因の一つであり、一貫したAUVパフォーマンスを支えています。それでは、財務の詳細なレビューのために、Chrisにマイクを渡します。

クリストファー・カルザレッタ

ありがとう、Mark。電話会議にご参加いただいている皆様、おはようございます。念のため、私の発言中、ウェブサイトで閲覧可能なスライドに言及しますので、スライド3に提示方法の詳細が記載されている点にご留意ください。まず、スライド6の第1四半期のミネラルファイバー・セグメントの結果から始めます。

ミネラルファイバーの純売上高は、主に4%の好調なAUVと販売量の緩やかな増加に支えられ、当四半期に5%増加しました。AUVの成長は主に同種比較（like-for-like）での有利な価格設定によるものであり、販売量の増加は、当四半期の市場環境が全体として横ばいである中で、堅実な商業的実行力と成長イニシアチブによってもたらされました。ミネラルファイバー・セグメントの調整後EBITDAは4%増加し、調整後EBITDAマージンは42.4%でした。ミネラルファイバーの調整後EBITDAの成長は、主にAUVの寄与、当社のWAVE合弁事業からのプラスの貢献、および前年比でわずかに高いミネラルファイバー販売量によってもたらされました。

これらの利益は、主に原材料とエネルギーのインフレによる投入コストの上昇、および不利な棚卸資産評価の影響、ならびに主に前年の繰延報酬による利益増に伴う販売管理費（SG&A）の増加によって一部相殺されました。一貫して強力な調整後EBITDAマージンを達成していることは、AUVの成長、年間の生産性向上、およびWAVE合弁事業からの貢献という当社の価値創造ドライバーに支えられた、ミネラルファイバー事業の継続的な回復力を反映しています。第2四半期に向けて、昨年のミネラルファイバーの調整後EBITDAマージンの実績が45%を超えていたことは、同セグメントとして過去最高であったことを思い出してください。成長イニシアチブへの投資を行いながらも、次四半期も強力なパフォーマンスを維持できると予想しています。

スライド7では、Architectural Specialties（AS）セグメントの結果について説明します。純売上高は、堅実なオーガニック成長に加え、最近の [ Avenscape ] の買収、および2025年の Parallel および Geometric の買収による貢献により、当四半期に11%増加しました。ASセグメントの調整後EBITDAは、前年比で約300万ドル、すなわち12%減少しました。この減少は、主に製造コストの上昇によるもので、これには200万ドルの非経常的な関税調整、最近の買収による200万ドルの追加コスト、および成長を支えるための工場投資に関連する約100万ドルが含まれます。

SG&Aの増加は、主にトップラインの成長を支えるための200万ドルの販売投資と、最近の買収による100万ドルの追加費用によるものです。この四半期のASセグメントのパフォーマンスについて、オーガニックおよびインオーガニックの両方の観点からさらに詳しくお話ししたいと思います。参考として、このセグメントのオーガニックな調整後EBITDAの照合表を本プレゼンテーションの付録に含めています。オーガニックベースでは、主にメタルおよびウッド・カテゴリーに牽引された広範な成長により、純売上高は7%増加しました。

オーガニックのAS調整後EBITDAは、前年比で9%減少しました。これは主に、前述した非経常的な200万ドルの関税関連の調整と、成長を支えるための販売費用の増加および製造投資の計300万ドルによって引き起こされ、これらすべてがセグメントのオペレーティング・レバレッジを圧迫しました。インオーガニックベースでは、最近の買収により当四半期に500万ドルの純売上高がもたらされましたが、調整後EBITDAに対してはわずかに希薄化しました。この予想された短期的な希薄化は、主に、これらの事業をArmstrongのプラットフォームに組み込みスケールアップさせていく過程で、いくつかの買収において時折発生する統合の立ち上げ段階によるものです。

セグメントレベルでは、ASの調整後EBITDAマージンは第2四半期に順次大幅に改善し、2026年後半には前年比の調整後EBITDA成長を再開すると予想していることをここに記しておきます。両セグメントの後半の見通しについては、間もなく詳しくお話しします。スライド8では、第1四半期の連結会社指標を強調します。純売上高は7%増加し、調整後EBITDAは1%増加しました。

堅実なAUVパフォーマンス、両セグメントからの販売量の増加、およびWAVEからのプラスの貢献という一貫した構成要素は、製造コストおよび投入コストの上昇、ならびにSG&A費用の増加によって大部分が相殺されました。調整後希薄化後1株当たり純利益（EPS）は、主に自社株買いのペースが上がったことを反映した当四半期の株式数の減少により、2%増加しました。スライド9は、第1四半期の調整後フリーキャッシュフローのパフォーマンスを前年と比較してまとめています。1%の減少は、主にタイミングに関連する運転資本と法人税によるもので、WAVE合弁事業からの増配によって一部相殺されました。

当社は、すべての資本配分の優先事項をサポートするために、2026年に強力な調整後フリーキャッシュフローの成長を実現できると確信しています。第1四半期を通じて、規律ある資本投入を通じて、引き続き株主への価値創造を行いました。株主に1,500万ドルの配当を支払い、6,000万ドルの自社株買いを実施しました。これは、直近の四半期と比較して買収ペースが加速したことを示しています。

2026年3月31日時点で、既存の自社株買い枠には4億7,300万ドルが残っています。株主還元に加えて、当社は第1四半期において、2月の [ Evenscape ] の買収や、事業全体の製造生産性、イノベーション、および将来の成長イニシアチブを支えるための継続的な設備投資を含め、成長戦略をサポートするために資本を投入し続けました。低レバレッジと十分な流動性を備えた健全なバランスシートにより、当社は戦略を実行し推進する上で有利な立場にあります。スライド10に移ります。

売上高、調整後EBITDA、および調整後フリーキャッシュフローの通年ガイダンスを再確認します。第1四半期の自社株買いのペースが加速したことを踏まえ、調整後希薄化後EPSのガイダンスを、前年比で10%から14%の成長範囲へと、わずかに引き上げます。また、主に第1四半期の実績に基づき、調整後EBITDAマージンの想定もわずかに修正しました。通年で両セグメントともにマージンの拡大を予想しており、ミネラルファイバーの調整後EBITDAマージンは約44%、ASの調整後EBITDAマージンは約19%を見込んでいます。

オーガニックベースでは、ASの調整後EBITDAマージンは19%から20%の間になると予想しています。追加の想定事項は本プレゼンテーションの付録で確認できる点にご留意ください。当社は引き続き、地政学的な展開や、ここ数週間で上昇している運送業者の燃料コストを含む、当社のビジネスへの潜在的な影響を監視しており、それに応じて、3月下旬に発効した燃料サーチャージを導入することで対応しました。これは、インフレによる逆風が発生した際にそれを緩和してきた当社の強力な実績の一例です。

Markにマイクを戻す前に、下半期の見通しについてコメントしたいと思います。下半期は、両セグメントにおいて上半期と比較して、純売上高と調整後EBITDAの成長が改善し、調整後EBITDAマージンのパフォーマンスも改善すると予想しています。ミネラルファイバーでは、このセグメントの通年の調整後EBITDAマージン拡大を支えるため、下半期にAUVの成長、生産性の向上、およびWAVEの貢献の加速を見込んでいます。ASでは、強力な受注と健全な受注残に支えられ、下半期にオーガニックな純売上高の成長が加速すると予想しています。

また、最近の買収によるインオーガニックな貢献の増加も期待しています。当社は2026年の見通しに自信を持っており、ビジネスモデルの回復力を示すことで、年内の残りの期間において強力な結果を提供できる有利な立場にあります。私たちは、戦略を推進し、株主に価値を創造するために、収益性の高いトップラインの成長、両セグメントでのマージン拡大、および強力な調整後フリーキャッシュフローの創出に引き続き取り組んでまいります。それでは、さらなるコメントのためにMarkにマイクを渡します。

マーク・ハーシー

ありがとう、Chris。Chrisが発言の中で概説したように、当社の市場観は2026年の開始時と一貫しており、現在の地政学的な情勢に関連する不確実性の高まりがあっても、今年全体としては緩やかな改善を見込めると考えています。この見解は、複数のマクロ、業界、経済、および現場での入力に関する現在の検討を反映したものです。データセンター、輸送、ヘルスケアなどの垂直市場は好調です。

入札の観点からは、Dodgeのデータで報告されている新築および大規模改修プロジェクトの両方において、プロジェクト全体の価値が最近一貫して増加していることに勇気づけられています。当社の強固なポートフォリオにより、そのような市場環境に対応できる有利な立場にあります。不確実性のレベルが高まっているため、裁量的需要の改善の初期の兆候が見られることも嬉しく思っていますが、建設における基礎的な市場動向に関する見解を転換するにはまだ早すぎます。私たちは、成長イニシアチブを推進して牽引力を得て、増分売上を貢献させることに注力し続け、2026年には市場主導の需要を上回る最大1.5パーセントポイントの販売量成長を実現できると確信しています。

これらのイニシアチブには、PROJECTWORKS、Kanopi、ならびに当社のエネルギー効率およびデータセンター特化型ソリューションが含まれます。まず、PROJECTWORKSとKanopiについてです。両方とも、時間の経過とともに販売量とAUVを向上させ、お客様との間でArmstrongをさらに差別化するように設計されています。PROJECTWORKSは、ポートフォリオからより多くの製品をプラットフォームに追加することで、継続的にスケールアップしています。

直近では、2024年の買収である[聞き取り不能]からの製品も追加されています。PROJECTWORKSサービスを利用したプロジェクトデザイン完了数は、このツールを使用する際のスピード、デザインの正確性、およびコストの予測可能性とともに、成長し続けています。そして重要なことに、プロジェクトがこの補完的な自動デザインサービスを経る場合、当社の仕様獲得率（specification win rate）はほぼ20%増加します。Kanopiもまた、新しい顧客へのリーチを広げ続けており、収益性と収益性の観点から改善しており、第1四半期のEBITDA貢献度は3倍以上に増加しました。

また、リピート顧客の継続的な成長とともに、ミネラルファイバーの平均AUVを十分に上回る健全なAUVが見られることを嬉しく思います。先ほど電話会議の中で言及した新しい製品の導入も、勢いを増しています。前四半期に共有した通り、次世代のTEMPLOK省エネ天井材製品は現在、当社の継続的なポートフォリオの一部となっており、持続可能性に関する業界の最高基準を満たしています。これにより、LEED v5クレジットを増やし、エネルギー効率の観点から建物を差別化したいと考えているビルオーナーにとって、TEMPLOKはさらに魅力的なものとなります。

税額控除インセンティブの適用に関する認識の高まりと、より多くの実例による検証に支えられたこのイノベーションは、関心の高まり、仕様採用、および導入を促進しています。当社のTEMPLOKのパイプラインは、認識の向上、マーケティング、および商業的実行を通じて成長し続けています。これらのプロジェクトは、多様な垂直市場とプロジェクトタイプを網羅しています。2月に、ニューヨークのいくつかの金融機関が新しいオフィス建設プロジェクトにTEMPLOKを設置していることに言及しました。

より最近では、南西部の新しいヘルスケア施設、ペンシルベニア州の学区、およびピッツバーグの小規模ビジネスオフィスの改修プロジェクトなど、製品、グリッド、および設置の両方において、省エネと利用可能な税額控除の両方のメリットを求めるオーナー向けのプロジェクトを獲得しました。これらは他にもありますが、将来のミネラルファイバーの販売量とAUVの成長の重要な推進力になると私たちが信じていることの重要な検証ポイントです。AI、クラウドコンピューティング、およびデータセンターからの需要がグリッドシステムに圧力をかけているため、エネルギー効率とグリッドの安定性に対する緊急のニーズが、この見通しに対する当社の自信を裏付けています。加えて、過去数年間に導入された地方および州の規制は、炭素およびエネルギー削減の義務化に伴う建物コンプライアンスにおいて、現実的な課題を突きつけています。

これらの課題に対処するための新しいソリューションが市場にほとんど登場していない中で、TEMPLOKは、これらの新しい規制に直面しているビルオーナーや、ピーク使用時間中にグリッドを保護する方法を探している公共事業体にとっても魅力的です。これはArmstrongにとって数年間にわたるマクロ主導の機会であると考えており、今年これまでに達成している市場開発の進展を嬉しく思っています。データセンターもまた、AIに関連する多くの長期的なトレンドや、エネルギー効率が高く回復力のあるデジタルインフラへのニーズの高まりに支えられた、数年間にわたるマクロ主導の機会を表しています。過去1年間で、当社は用途適合型設計（design-for-purpose）の提供を拡大することで、能力と市場での存在感を高めてきました。

[ Dynamex, Dynamex LT ] ストラクチャルグリッド、データゾーン天井パネル、コンテインメントといったシステムを柱とするArmstrongのポートフォリオは、製造、仕様主導の販売、および複雑な環境向けのシステムベースのソリューションにおける、Armstrongと当社のWAVE合弁事業の両方の核心的な強みを基盤としています。2026年を見据えると、ハイパースケール、コロケーション、およびエンタープライズ・データセンター全体で持続的な活動が見込まれ、顧客は空気の流れの管理、より高い電力密度への対応、およびエネルギー効率の向上にますます焦点を当てています。当社は、データセンターを、当社の能力および当社の規律ある成長アプローチと[聞き取り不能]よく適合する垂直市場であると考えています。年初来、2026年に出荷予定のプロジェクトのパイプラインは、2025年の水準を50%以上上回っています。

これらの牽引力の指標は、私たちが現在および新興の市場機会の両方を活用できる有利な立場にあることを示しています。これらの取り組みが2026年の結果に貢献するだけでなく、将来の成長の基盤を築くものになると確信しています。顧客に奉仕する献身的な従業員、当社の成長イニシアチブ、および当社の核心的な価値創造ドライバーからの継続的な貢献により、私たちは2026年の見通しを達成し、前進する中で、市場を上回る成長、堅実なリターン、およびステークホルダーのための永続的な価値を創出できると確信しています。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

[オペレーター指示] 最初のご質問は、ゴールドマン・サックスのスーザン・マクラリ様からです。

スーザン・マクラリ

最初の質問ですが、マクロ経済、そして明らかに今四半期に発生した中東での紛争の開始を考慮して、現在見えている入札活動について少しお話しいただけますか。それによって、現在見えている活動レベルに何か影響はありましたか？また、それに関連して、新製品や新プラットフォームについて、それが広範な市場と比較して、貴社にとっての相対的な弾力性をどのように高めているかについてもお話しいただけますでしょうか。

マーク・ハーシー

ご質問ありがとうございます、スーザン。まず、入札活動については、全体としてかなり安定しているというのが最良の表現だと思います。地政学的な背景による劇的な影響は見られませんでした。入札活動に関して使用しているDodgeのデータにおいても、現場の状況においても、入札活動については非常に好感を持っています。

以前にも、プロジェクト数は減少しているもののプロジェクトの価値は上昇しているという入札活動についてお話ししましたが、それは続いています。私たちはそれを引き続き確認しています。これは当社にとって良いことです。プロジェクトの価値が上昇していることは、当社の強みである、より大規模で高価値な製品にとって[聞き取り不能]好く働くものだと引き続き信じています。

ちなみに、その価値の上昇はインフレを十分に上回っています。ですから、入札は持ちこたえ続けています。また、準備された発言の中で、当社のパイプラインと受注についていくつか言及しましたが、受注は引き続き非常に強力で、2桁の受注を記録しており、2026年以降についても良好なプロジェクトの可視性があります。新製品については、準備された発言でも触れましたが、エネルギー節約とデータセンターの両方において、私たちは間違いなく正しいターゲットを捉えていると感じ続けています。

申し上げた通り、パイプラインは劇的に拡大し続けています。当社の営業チームによるそれらのプロジェクトへの非常に優れた商業的実行力も見られています。これにより、この期間において市場の成長を上回る[聞き取り不能]ベーシスポイントの販売量成長を再確認する自信を得ています。ですから、データセンターとエネルギー節約の両方のケースにおいて、私たちは市場を開拓しています。

クリスが述べたように、販売リソースを追加しており、これらの成長イニシアチブに投資しています。より多くの対話を行い、より多くのインフルエンサーにアプローチしており、これら両方のイニシアチブの牽引力について非常に好感を持っています。

スーザン・マクラリ

承知いたしました。非常に参考になる詳細な説明をありがとうございます。また、今日の社会情勢を鑑みて、CEOとしての役割を担われるにあたり、多くの取り組みや注力分野を概説していただきましたが、短期的に注力されている事項についてお話しいただけますでしょうか？そして、それらが今後数四半期にわたってどのように現れていくのか、長期的な取り組みや継続的に注視すべき事項とどのように比較して考えるべきかについても教えてください。

マーク・ハーシー

はい、そこに関しては一貫性があると言えます。過去数年間にわたって皆様にご覧いただいてきたものは、我々が「勝利の方程式」、つまり「成長のための構成要素（building blocks for growth）」と呼んでいるものです。ですから、何よりもまず、これら成長のための構成要素の実行（エクセキューション）です。具体的には、もちろんAUV、もちろんイノベーション側への製品開発の注力、そして新製品の市場投入です。

そして、もちろん全社的に、冒頭の挨拶でも申し上げましたが、生産性です。オペレーションにおける生産性は、我々のミネラルファイバー事業において非常に長い間、特徴（hallmark）となってきました。その生産性志向を、我々が買収する企業や、Architectural Specialtiesにおいて時間をかけて構築してきたプラットフォーム上で営業レバレッジを獲得することへと、確実に広げていけると確信しています。買収を重ねるサイクルを繰り返すことは承知しています。

過去6ヶ月間を振り返れば、数社の小規模な企業を含む3社を買収しました。それらの企業には必要な立ち上げ期間（ramp）がありますが、それらを適切に統合し、我々のプラットフォーム上で稼働させ、それらの新規追加分に対して規模と勢いをもたらすことが非常に重要です。それは近い将来に見ていただけることでしょう。我々は今後もM&Aに積極的に取り組み、活発なM&Aパイプラインを構築し続けます。

それが今後の戦略の一部でもあるからです。

スーザン・マクラリ

承知いたしました。素晴らしいですね。今四半期も頑張ってください。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganの佐野智彦様です。

トモヒコ・サノ

ミネラルファイバーの販売量はわずかにプラスに転じていますが、市場環境が横ばいの中で、100ベーシス・ポイント押し上げるために商業的な実行力（commercial execution）を強調されていました。第2四半期および通期の販売量トレンドに関する見通しは、3ヶ月前と比較して変化しましたでしょうか？見通しの背景にある要因について、最新の視点をお聞かせいただけますと幸いです。

マーク・ハーシー

はい、ご質問ありがとうございます。全体として、ミネラルファイバーの販売量見通しに関する我々の見解に変化はありません。その見通しには引き続き自信を持っています。今四半期のミネラルファイバーの販売量について、いくつかコメントさせてください。

冒頭の挨拶でも申し上げましたが、連邦政府による販売量が見られました。また、先ほど申し上げた商業的な実行力に加え、今四半期にはいくつかのフロー・ビジネスも見られました。そのフロー、あるいは[判別不能]な販売量から得られる裁量的なビジネスは、我々にとって重要なシグナルです。それは流通パートナーを通じて入ってくるもので、今四半期にも寄与しました。

つまり、全面的に（across the board）です。AUVは成長し続けていますが、そのフロー・ビジネスはAUVが低くなる傾向があります。しかし、ポートフォリオの上位層もミネラルファイバーの販売量において非常に好調でした。それはカテゴリーにおける好調な部分（sweet spot）であり、その点は喜ばしく思っています。

それが我々の取り組みを後押しし、その見通しに自信を与えてくれています、トモさん。

クリストファー・カルザレッタ

トモさん、販売量について少し付け加えさせてください。下半期には販売量の緩やかな上昇を依然として予想しており、引き続き力強い既存事業ベース（like-for-like）のパフォーマンスと、ポジティブな製品ミックスを継続することで、通期のAUVは約6%になると見込んでいます。

トモヒコ・サノ

クリスさん、マージンについて質問のフォローアップです。第2四半期において大幅な改善についてお話しされましたが、この改善の予想される規模や水準について詳しく教えていただけますでしょうか？「大幅な（significant）」をどのように定義されているか、追加の補足があれば教えてください。また、マージン回復に関して何を予想すべきかについても教えていただけますと幸いです。

マーク・ハーシー

Tomaさん、ありがとうございます。Chris、まずは私が回答し、その後に君から付け加えてもらえますか。私たちの考え方としては、第1四半期に直面している逆風は、その性質上、大部分が短期的なものであり、年内の残りの期間を通じて継続するとは想定していません。ですので、特定の数値に固執することなく、年内の残りの期間を通じて、かなり一貫したマージン（利益率）のパフォーマンスが続くものと考えています。

言うまでもなく、年間の全体的なマージンのガイダンスと見通しをご覧いただければわかる通りです。そして、これら3つの四半期を通じて、より一貫したパフォーマンスを求めていると考えています。Chris？

クリストファー・カルザレッタ

加えることはありません。繰り返しになりますが、ASセグメント・レベルにおいて、通期でのマージン拡大を依然として予想していることを指摘しておきます。

マーク・ハーシー

はい、それについては私が説明します、Chris。よく考えてみれば、私たちはオーガニック（自律的）なマージン拡大を目指しています。私たちの自信は、一部にはパイプラインで見えているものや、逆風が和らいでいることに起因しています。しかしまた、私たちはASにおいて4年連続でオーガニックなマージン拡大を実現してきました。

そして、それを継続するための基盤は整っており、ASにとってこれが5年連続のオーガニックなマージン拡大の年になると信じています。

オペレーター

次のご質問は、TruistのKeith Hughes氏からです。

キース・ヒューズ

この関税の問題についてもっと詳しく伺いたいと思います。これがどのようなものなのか、もう少し詳細を教えていただけますか？また、これは2026年の四半期においても継続的なコストとなるのでしょうか？

マーク・ハーシー

Keithさん、ありがとうございます。手短に答えれば、いいえです。継続的なコストになるとは想定していません。これについて少し詳細を説明させていただきます。

ご存知のように、関税は急速に進化している分野だと考えています。ガイダンス、適用、率直に言えば関税の計算に関して、非常に流動的な状況が続いています。今年、そのガイダンスを常に再評価し、最新の状態に保っている我々のチームを称賛したいと思います。そのため、我々はこの四半期の再評価において、プロアクティブに、いわば関税率の調整を行う決定をしました。

先ほどの発言でも触れましたが、アルミニウム、つまり米国に輸入されるアルミニウムを含む完成品に関するものです。そこで、その調整を行いました。これは一回限りの事象です。また、これに伴い、今後のランレート（定常的なコスト水準）としてこれが残らないよう、一連の緩和策を講じました。

そして、長年にわたり、サプライチェーンの変更、製造工程の変更、必要に応じた価格設定など、一連の行動を通じて、それらの逆風を緩和できる能力があることを証明してきたと考えています。ですので、年内の残りの期間を通じて継続するとは想定していません。

キース・ヒューズ

わかりました。ASについてもう一点質問させてください。今四半期の製造コストへの影響についてお話しいただきましたが、それは主に直近の買収によるものでしょうか？また、それは拡大に伴う追加投資が必要なだけなのか、それとも具体的にどこから生じているのでしょうか？

クリストファー・カルザレッタ

はい、Keithさん、その両方といえます。直近の買収に関連する製造コストと、自社工場におけるAS事業のオーガニックな側面への再投資の両方が含まれています。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのRafe Jadrosich様からです。

レイフ・ジャドロシッチ

まず、最初に伺いたいのですが、今年のインフレの見通しについてアップデートをいただけますか？年初時点では、エネルギーが10%台前半、原材料が1桁台前半となり、全体としては1桁台半ばになると予想されていたかと思います。現在はどのような状況でしょうか？

クリストファー・カルザレッタ

はい。ありがとうございます、[判別不能]。売上原価（COGS）のインフレについて改めて整理しますと、原材料が約35%、エネルギーが約10%（電気と天然ガスの比率はほぼ半々）、そして運送費が約10%となっています。そのため、今年の総投入コストのインフレについては、2月に共有した1桁台半ばという見通しに変更はありませんが、構成要素に若干の[判別不能]があります。

簡単に説明させてください。原材料については、前年比で1桁台半ばのインフレを予想しています。運送費については、燃料価格のわずかな上昇を考慮すると、エネルギーは通期で10%前後の範囲となり、1桁台半ばのインフレ率となっています。総じて、総投入コストのインフレ想定である1桁台半ばに変更はありませんが、カテゴリー間での若干のシフトが生じています。

レイフ・ジャドロシッチ

ありがとうございます。非常に助かります。次に、AUV（平均ユニット単価）の加速についてですが、第1四半期は4%、通期では6%になるとのことでした。第1四半期に、年度後半に解消されるようなミックスの逆風はありましたか？年度が進むにつれて、何がその加速を実際に牽引することになるのか、その構成要素についてお話しいただけますでしょうか。

マーク・ハーシー

もちろん、お答えいたします。おそらく製品ミックスの影響が多少あったと考えられます。ご存知の通り、製品ミックスは、特定の四半期に各チャネルで販売される製品のバスケット（組み合わせ）に基づいて、四半期ごとに変動します。第1四半期にもそれが多少見られましたが、年度の残りの期間で平準化されると考えています。

ミックスを改善させていくための当社の取り組みは、年度を通じて継続していきます。したがって、将来的にこれを逆風とは捉えていません。一歩引いてお話ししますと、ミネラルファイバーの全体的な売上高成長率が5%であれば、非常に手応えを感じています。AUVの観点からは、当該期間において良好な価格設定の牽引力（pricing traction）が得られています。

第1四半期には、想定していたランレートを大きく上回る、非常に良好なAUVの利益波及（fall-through）がありました。したがって、AUVの観点からは、通期で概ね6%という数字に自信を持っています。

オペレーター

次のご質問は、TRGのBrian Biro様からです。

ブライアン・バイロス

ミネラルファイバーのEBITDAマージンの見通しについてですが、第1四半期は前年同期比でわずかに低下し、いくつかの圧力もありましたが、依然として非常に良好なパフォーマンスでした。通期の予想を、43.5%ではなく4%に引き上げたようですね。第1四半期に何が起きたにせよ、たとえ非常に良好な結果であったとしても、それを克服できるという強い自信があることが伺えます。また、3ヶ月前に想定していたよりも、年度の残りの期間においてさらに優れたパフォーマンスを上げられると考えているようです。

そこで、年度後半のマージンに対するこの確信の高まりの要因は何でしょうか？AUVの牽引力がさらに強まることのように聞こえますが、その点についてより詳しく説明いただければ幸いです。

クリストファー・カルザレッタ

はい。ご質問ありがとうございます、Brian。いえ、ミネラルファイバーの通期のマージン予想は、全体として大きく変わりません。44%程度を想定しており、以前は43.5%をわずかに上回る程度を見ていました。

ですので、全体として実際には変更はありません。ご指摘の通り、年度後半にはボリュームの緩やかな増加を見込んでいます。また、Markの発言にあった製品ミックスに関連して、年度後半にはAUVの増加も見込んでいます。引き続き強力なAUVの利益波及（fall-through）があり、生産性も高く、さらに当社の合弁事業であるWAVEからの非常に良好な貢献があることから、マージン、およびセグメントレベルでの通期マージンを拡大できる能力に自信を持っています。

ブライアン・バイロス

承知いたしました。次に、自社株買いの拡大によるEPS予想の上方修正について伺います。その背景、および、いつその手法が適切であると判断されたのかについてお聞きしたいと考えています。株価自体の圧力や、年間を通じての需要の見通しを見て、その乖離を確認したからでしょうか。

自社株買いをより多く、あるいはより迅速に実行するという決定を下した要因について詳しく教えていただけますでしょうか。

クリストファー・カルザレッタ

はい。マークの事前準備されたコメントにある通り、当社の資本配分の優先順位に変更はありません。当社は高収益な事業を展開しており、まずはそこへの再投資を追求しています。第二に、非連続的な成長を追求しており、その実績についてはすでにご承知の通りです。

自社株買いは、当社の柔軟な選択肢（フレックス・オプション）となってきました。その決定にあたっては、多種多様な要素を考慮に入れています。EPSの上昇、あるいはガイダンスの上方修正は、第1四半期における自社株買い、つまり好機を捉えた買い入れに基づいたものです。現在の通期ガイダンスは、第1四半期に見られた自社株買いの規模拡大を反映しています。

今後においても、自社株買いは引き続き当社の柔軟な選択肢であり続けますが、繰り返しになりますが、資本配分の一環として、非常に多くの異なる要因を検討した上での判断となります。

マーク・ハーシー

補足させていただきますが、当社は引き続き「機会主義的（オポチュニスティック）」であり続けます。これが適切な言葉だと思います。その言葉には、クリスが説明したことに加えて、当社のフリー・キャッシュ・フローの見通しに対する自信も暗黙のうちに含まれています。

オペレーター

次のご質問は、Loop Capital MarketsのGarik Shmois様です。

ガリック・シュモイス

お話しいただいた、フロー、つまり事業の裁量的（ディスレクショナリー）な部分の改善について伺います。どのような産業セクター（バーティカル）で改善が見られているのか、また、その成長がどの程度持続可能なものなのかについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。

マーク・ハーシー

もちろん。それはポートフォリオの一部ではありますが、その性質上、予測の可視性がやや低い部分です。裁量的な需要は、流通パートナーを通じて現れます。そのため、数量の推移は安定していますが、それを特定の産業セクターまで遡って特定することには限界があります。

ですので、特定のセクターに限定されるというよりは、市場全体やプロジェクトから見られる傾向に基づいた、より広範なものになると考えています。これは地域的な要因についても同様です。依然として不透明な環境であり、それが、ミネラルファイバーの数量の推移、あるいは数量の見通しにおいて、より一貫した部分となるための妨げになっていると考えていますが、良い兆候ではあります。また、これは当社が将来の活動の指標として、四半期ごとに非常に注意深く注視している兆候の一つでもあります。

したがって、今四半期に見られたフローの状況と、パイプラインを合わせれば、それが当社の全体的な見通しに対する自信につながっています。

ガリック・シュモイス

ミネラルファイバーの利益率について、追加で質問させてください。通期で44%とおっしゃいましたが、第2四半期については、比較対象となる前期実績が厳しい（前年同期が好調である）とのことでした。第2四半期のミネラルファイバーにおけるEBITDAマージンを、もう少し具体的に教えていただけますでしょうか。第2四半期のマージンは上昇すると予想されますか？追加の情報があれば幸いです。

クリストファー・カルザレッタ

はい。ご質問ありがとうございます、Garik。四半期単体のガイダンスについては控えますが、繰り返しますが、前年同期のベースが非常に強いため、その近辺になるのではないかと考えています。しかし、この事業の真の実力を証明してきた構成要素（ビルディング・ブロック）については、第2四半期においても引き続き示されると考えています。

具体的には、非常に強力なAUV（平均ユニット価値）の寄与、生産性向上の中での力強い価格設定、そして、成長のために好機を捉えて事業へ再投資することとのバランスを保った、規律あるコスト管理、これらです。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJohn Lovallo様からです。

ジョン・ロヴァロ

Architectural Specialties（建築スペシャリティ）部門については、オーガニック売上は、おそらく約5%増加したかと思います。また前年同期比では、第4四半期は、第1四半期は約7%増でした。下半期に向けたオーガニック成長のペースについては、どのようにお考えでしょうか？それから――また、アップデートをいただけますでしょうか。前四半期に、4、5件の大きなプロジェクトが後ろ倒しになったと記憶しています。

その点についてアップデートをいただけると助かります。

マーク・ハーシー

ジョン、ご質問ありがとうございます。ASのオーガニック成長については、引き続き1桁台後半の範囲であると確信しています。第1四半期の7%という数字には満足しており、年内の残りの期間についても、引き続き1桁台後半で推移すると予想しています。先にお話しした5つのプロジェクトはすべて進展しました。

前四半期にお話ししていたプロジェクトのうち1件は、実際に当四半期に出荷され、売上が確定しました。残りのプロジェクトについては、第2四半期の初めに見込む予定です。したがって、これらが上半期に計上されるという我々の予想通りの流れとなっています。予定通りに進んでいます。

ジョン・ロヴァロ

わかりました。ありがとうございます。次に、ミネラルファイバーについては、第1四半期に横ばいの市場において、数量が約1%増加し、わずかに市場を上回りました。その要因として、何か特定のバーティカル（業界）を挙げることができますでしょうか？それとも、全般的なものでしたでしょうか？

マーク・ハーシー

全般的なものでした。とはいえ、バーティカルごとに見てみますと、輸送部門は引き続き好調です。ヘルスケアも引き続きポジティブです。データセンターの貢献については多くお話ししてきましたが、オフィスも、ばらつきはあるものの、一部貢献しました。

このように、様々なバーティカルにおいて強固なプレゼンスを確保できていることは、我々にとって幸運な理由の一つです。全体として、一部が上がり、一部が下がるときにはバランスが取れるようになっています。今四半期もその通りでしたが、特定のひとつのバーティカルに過度に集中しているわけではありません。

クリストファー・カルザレッタ

ジョン、すみません。ASのオーガニック売上高をモデリングする際は、上半期の売上高と比較して、下半期にはかなり大幅なステップアップがあると考えておいてください。

オペレーター

[Operator Instructions] 次のご質問は、Evercore ISIのスティーブン・キム様からです。

スティーブン・キム

はい。これまでの詳細なご説明、ありがとうございます。質問ですが、少しの間、データセンターのバーティカルに焦点を当てたいと思います。まず、データセンターにおいて本当に最も重要となる特徴は何だとお考えでしょうか？（聞き取り不能）非常に堅牢なグリッドシステムが必要であることは、当然理解しています。

ただ、タイルに加えて気になる点があります。気流を真に最小限に抑えるために、おそらくガスケット付き製品の方が重要になるのではないかと考えているのですが、私の考えは正しいでしょうか？他に何かあるのでしょうか？また、これらの製品の中に、予測可能な、より短い交換サイクルを持つものはありますか？これが最初の質問です。

マーク・ハーシー

はい、スティーブン、ありがとうございます。データセンターについて少しお話しできることを嬉しく思います。あなたの指摘は正しいターゲットを捉えていると思います。Arlo management（※注：文脈からはOur managementの誤記の可能性がありますが、原文通り訳します）は価値提案の一部です。

しかし、ガスケットや気流管理といった特定の製品属性に踏み込む前に、今勝っているのは、スピード、労働効率、そして労働力削減だと考えています。つまり、信頼、関係性、リードタイムをサポートする能力、そして最小限の労働力や手直しで、予定通り迅速に設置できる完全なシステムです。それが現在、優先されるべき価値提案であるように思われます。ですから、我々のシステムで行ってきたことは、ある種、完全に接続され、全体論的に設計されたシステムを提供することです。

単なる[判別不能]、単なるサスペンション（吊り下げ構造）だけではありません。以前、歩行可能なプラットフォームについてお話ししましたし、コンテインメント（封じ込め）についても話しました。それこそが我々が目指しているものです。そして、そこにArmstrongのゴー・トゥ・マーケット（市場投入）、サービス、および流通の力を加え、データセンター分野で非常に大きな存在感を持つコントラクター（施工業者）やその他の関係者に、真の自信を与えていくことです。

つまり、再現性があり、信頼性が高く、データセンターを可能な限り迅速に稼働させられるようにすることです。それが我々の優先事項です。

スティーブン・キム

はい、非常に助かります。そして実際、それはデータセンターに関する私のもう一つの質問への良い橋渡しになります。ご存知の通り、データセンターの建設に関する発表は明らかに非常に力強いものでした。しかし、実際にこれらを建設するという現実的な側面を考慮すると、その勢いは少し鈍化し始めているかもしれません。

そこで質問ですが、当初の急増の後、2026年か2027年頃に、貴社にとって最も重要と思われるであろうデータセンターの竣工が、実際には少し停滞（ヒカップ）する可能性があるとお考えでしょうか？ それは現実的な見通しでしょうか？ また、長期的には、2〜3年、あるいはそれ以上のスパンで、データセンターは最終的に売上の何パーセントを占めるようになるとお考えですか？

マーク・ハーシー

最初の点については、ご指摘の通りです。将来がどのようになるかを水晶玉で占う（予測する）のは非常に困難です。また、さまざまな地域においてデータセンターに対する公的な反対運動もあり、我々もそれを注視しています。その点については警戒しています。

ただ、需要が衰退しているとは見ていません。以前、我々が獲得した案件数について言及しましたが、短期的な機会は確実にあると考えています。率直に言って、その点に関連して、我々のソリューション、特にエネルギー効率、音響ソリューション、および外部ソリューションを用いることで、いわば「コミュニティに配慮した（※原文はcommuteとありますが、文脈からcommunityと判断）」データセンター建設のための価値提案を持っており、そこに注力しています。しかし、長期的にそのような衰退が見られるかどうかについては、判断するにはまだ早すぎるでしょう。

2番目の質問である規模感については、我々にとっても依然として困難な課題です。明らかに、これを個別の独立したバーティカル（垂直市場）として設定しているわけではありません。我々の見解では、例えば輸送部門や小売部門のようなレベルには達していません。しかし、先ほど申し上げた「多様なバーティカルを持つこと」という点において、それは良いことです。

そこには強力な追い風があり、我々はその追い風を利用し、その機会があるうちに、我々の適正なシェアを獲得していくつもりです。そして、提示した通り、我々のオフィス部門におけるポジティブな要素としても、それを反映させています。したがって、全体的なバーティカル・ミックスにおいては、ポジティブな要因です。

スティーブン・キム

素晴らしいです、マーク。ただ明確にするために、特にタイルなどの一部の製品における交換サイクルについてコメントいただけますか？ 交換サイクルがより早まると考えるべき理由は何かありますでしょうか？

マーク・ハーシー

今のところ、そのような兆候は見られていません。また、レトロフィット（改修）については、現在はデータセンターによる新規需要が明らかに多く、現時点では大規模なレトロフィット需要は多くありませんので、それについても判断するにはまだ早すぎるかもしれません。その時期が来れば、サイクルについて、また、テナント・インプルーブメント（内装工事）に相当するものがあるかどうか、データセンターにおけるテナント・インプルーブメントに相当するものがあるのかどうかについて、より明確な感覚が持てるようになるでしょう。現時点ではまだ分かっていませんし、そのような現象も見ていません。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのフィル・ンによるものです。

フィリップ・ン

マーク、質問があります。あなたが挙げた成長要因の中には、輸送部門もあれば、データセンターやTEMPLOK（※注：製品名）のように、より顧客基盤が小さい、少し異なるアプローチをとるものもあります。価格設定、マージン、およびミックスを広義にどのように考えるべきでしょうか？

マーク・ハーシー

まず価格設定から始めましょう。価格設定およびAUV（平均ユニット単価）は、概して我々の標準に有利な状況にあります。データセンター用タイルについても、それは確実に当てはまります。ポートフォリオのミックスについては、一般的に、ポートフォリオの高価格帯（ハイエンド）へのシフトを推進しようとしています。

これらのソリューションを立ち上げている最中であり、我々はまだ立ち上げ段階（ランプモード）にあります。TEMPLOKについては間違いなく立ち上げ段階ですし、データセンターについてもある程度立ち上げの段階です。時間をかけて構築し、レバレッジを効かせていく予定です。今年のTEMPLOKについては、勢いを生み出し、全体的な需要を創出している段階であり、依然としてその立ち上げモードにあると言って差し支えないでしょう。

フィリップ・ン

輸送部門についてはどうですか？

マーク・ハーシー

輸送部門ですが、失礼しました。輸送部門は、製品ミックスと、そこで展開している幅広いソリューションセットのおかげで、非常に好調です。例えば、私の説明にあった典型的な空港の案件を例にとると、高AUVのミニラルファイバーと、非常に高AUVの建築用ソリューションが組み合わさったプロジェクトが見られます。そこでは当社のポートフォリオの強みが真に発揮されており、輸送プロジェクトの利益率にもそれが反映されています。

このように、ポートフォリオ効果によって非常に良い結果が出ています。

フィリップ・ン

なるほど。素晴らしいですね。全体をまとめると、マーク、皆さんはこの分野で勝利しているということですよね。では、どのような競合がいるのでしょうか？ミニラルファイバーについては、よりコモディティ化された製品を持つ典型的な競合相手がいるのでしょうか。

ただ、状況はもう少し複雑（ニュアンスがある）かもしれません。こうした大規模で複雑なプロジェクトにおいて、誰と競合しているのか、その感覚を教えていただけますか？この分野、さらにはTEMPLOKについても、貴社が優位に立っているように感じられますが。

マーク・ハーシー

はい、ご質問ありがとうございます。そのため、2年前に当社では、事業の複数の部門からなる非常にクロスファンクショナルな、輸送部門のバーティカル（特定業界）に特化した専門チームを編成しました。これらのプロジェクトは複雑で、数年にわたるものです。今四半期に発表した受注案件についても、当社の営業チームが獲得に向けて数年間にわたり取り組んできたものです。

さまざまな影響力を持つ人々への対応が必要であり、規制の側面もありますし、関与する当局も異なります。したがって、複雑で高度な、長期的なセールスとなります。そして、競合と比較して当社が提供できる最も強力なバリュープロポジションの一つは、「幅広さ」だと考えています。というのも、空港には多種多様なニーズがあるからです。

ラウンジからコンコース、さらには外装のファサードに至るまで、広範囲なスペースが存在します。これこそが、当社のポートフォリオとブランドの力が発揮される場面であり、当社のディストリビューション・パートナーを通じて非常に確実に提供することが可能です。これらをすべて組み合わせることで、強力な相乗効果が生まれます。

フィリップ・ン

わかりました。最後にクリスに一つ伺わせてください。第1四半期のEBITDAは、当社の予想よりもやや弱いものでした。第2四半期には大幅に改善すると見込んでいらっしゃるようですが。

200万ドルの関税など、一時的な性質のものについていくつか言及されていました。事業への投資やM&Aは、第1四半期において、より変動（波）が大きい性質のものだったのでしょうか。第2四半期に状況が改善する理由を検討する助けとして教えてください。また、第2四半期のEBITDAを前年同期比で増加させるための、十分な施策（レバー）はお持ちでしょうか。

クリストファー・カルザレッタ

はい、ご質問ありがとうございます。ええ、多少の変動（波）がありました。全体的な確信度という観点でお話ししますと、当社は通期ベースで成長を期待できるだけでなく、マージンを拡大できると確信しています。第1四半期に見られた関税に関する非経常的な影響については、その大部分が通期を通じて続く影響であると考えています。

それ以外については、先ほど申し上げた受注やバックログ（受注残）について非常に手応えを感じており、今期掲げている見通しを達成できる能力に非常に自信を持っています。

オペレーター

これで質疑応答セッションを終了いたします。閉会の辞をいただくため、マイクをMark Hersheyにお戻しします。

マーク・ハーシー

本日はお電話にご参加いただき、誠にありがとうございます。アームストロングに関心をお寄せいただき感謝いたします。またすぐにお話しできることを楽しみにしております。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。