オペレーター

おはようございます。私の名前はメリッサです。本日、本会議のオペレーターを務めさせていただきます。ただいまより、Bath & Body Worksの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

皆様のご参加を歓迎いたします。本日の会議は録音されますので、あらかじめご了承ください。質疑応答の時間には、電話の「＊1」を押すことで、ご質問をいただくことができます。それでは、投資家広報担当バイスプレジデントのLuke Longにマイクをお渡しします。

Luke、始めてください。

ルーク・ロング

おはようございます。Bath & Body Worksの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、最高経営責任者（CEO）のDaniel Heafと、最高財務責任者（CFO）のEva Borattoも同席しております。本日の電話会議および今朝のプレスリリースに加え、弊社ウェブサイトにスライド資料を掲載しております。

これには、本日の準備された発言内容の要約、ならびに当社の営業実績およびガイダンスに関する関連する事実や数値が含まれています。ご留意いただきたい点として、本日のコメントの一部には、将来の出来事や予想に関連する将来予測に関する記述が含まれる場合があります。将来予測に関する記述と実際の結果が大きく異なる原因となり得る要因については、Bath & Body Worksの2025年度Form 10-Kに記載されているリスク要因をご参照ください。また、本日の電話会議には、特定の非GAAP財務指標も含まれています。

ルーク・ロング

これらの指標に関する重要な開示事項（最も比較可能なGAAP財務指標との調整を含む）については、今朝のプレスリリースおよび補足資料をご参照ください。それでは、Danielに交代します。

ダニエル・ヒーフ

ありがとう、Luke。皆さん、おはようございます。本日は、当社の第1四半期の業績について説明し、Bath & Body Worksを持続的かつ一貫した成長へと戻すための戦略である「Consumer First Formula（コンシューマー・ファースト・フォーミュラ）」の進捗状況についてアップデートをお伝えします。第1四半期の売上高は3%減、調整後EPS（1株当たり利益）は0.32ドルとなり、いずれも予想を上回りましたが、当ブランドに期待する水準には依然として達していません。

根底にあるビジネスのトレンドは依然として圧迫されており、過去数四半期とほぼ同様の状態が続いています。これは、当社の戦略の必要性を裏付けるものです。我々は緊急性を持って実行しており、変革のロードマップ通りに進んでいます。この業績と通年での見通しに基づき、2026年度通期の売上高および1株当たり利益のガイダンスを再確認いたします。

ダニエル・ヒーフ

11月に「Consumer First Formula」を導入して以来、これがBath & Body Worksを持続的な成長へと戻すための数年間にわたる計画であることを明確に伝えてきました。当社の志は明確なままです。それは、贅沢な香り、真のベネフィット、そして比類なきアクセスのしやすさを融合させ、消費者に愛され、信頼され、毎日選ばれるブランドを構築することです。製品、ブランド、および市場全体で行っている取り組みは、戦略が機能しているという証拠を生み出し始めています。

その影響は年を追うごとに強まり、2027年に向けて消費者や財務実績においてより顕著になると予想しています。取り組みは、戦略から実行へ、そして実行から初期の証拠へと移行しました。前方には多くの課題が残っていますが、現在見えている初期の証明ポイントは、我々が行っている施策が正しいものであるという確信を強めています。

ダニエル・ヒーフ

こうした背景を踏まえ、4つの戦略的優先事項における進捗について説明いたします。第一に、破壊的かつ革新的な製品の創造です。イノベーション・エンジンを再始動させることは、当社の戦略、特に主要な（ヒーロー）カテゴリーにおいて、引き続き基礎となります。我々は、どこでイノベーションを起こすか、どのように起こすか、そしてどのように製品を市場に投入するかについて、より意図的に取り組んでいます。

主要なカテゴリーを優先し、当社が明確な権威を持つ形態に焦点を当て、製品の品質、ベネフィット、そして使用感を明確に伝えるストーリーテリングを行っています。より強力な製品ラインナップ、より明確なベネフィット、そしてより的確な実行力を提供すれば、消費者はそれに応えます。より優れた製品を明確に伝えることが勝利につながるのです。これは今四半期の、新しい保湿・活性化ハンドソープの発売に顕著に表れました。

これらの製品は、当社の特徴的な香りに、明確な消費者ベネフィット、アップグレードされたパッケージ、集中的なマーケティング支援、そして店頭およびオンラインでの強力なプレゼンテーションを組み合わせて提供しました。

ダニエル・ヒーフ

さらに重要なのは、この発売が我々の構築しているモデルを反映していることです。より強力な製品ラインナップ、より明確なベネフィット、より優れたパッケージ、集中的なマーケティング、そしてより的確な実行力、これらすべてが連動して強力な消費者反応を促進しています。消費者による製品の強い受容性は、複数の指標に表れました。新しいソープ処方のAUR（平均単価）およびSKU生産性は、ともに2桁成長しました。

これは重要な点を裏付けています。「価値」とは単に価格のことではありません。それは、消費者が支払った価格に対する、製品の品質、ベネフィットの明確さ、および体験の強さのことです。それこそが、我々が改善に注力している方程式です。

ボディケア部門は、今四半期は事業全体よりも低調でした。これの一部は、ディズニーとのコラボレーションにおけるアクセサリー構成比の増加や、「Everyday Luxuries」フランチャイズにおける品揃えを大幅に縮小しすぎたことなど、計画的な品揃えの選択を反映したものでした。

ダニエル・ヒーフ

我々はこれを迅速に特定し、対応策を講じました。今月現在、トップセラーを含む10種類の「Everyday Luxuries」の香りが再入荷しており、好調な初期動向が見られます。「Everyday Luxuries」は、引き続き重要な長期フランチャイズです。より広範なマーチャンダイジング構造の一環として、主要なフランチャイズとアイコンの役割を明確化し、「Everyday Luxuries」をそのポートフォリオ内にしっかりと位置づけました。

持続的な成長を支えるため、コアな品揃えを再構築し、香料の含有量を高め、新しい形態やサイズへと拡大しています。重要なのは、カテゴリー全体としては依然として健全であることであり、これは、より強力なイノベーション、より明確なベネフィット、そしてよりモダンで感情に訴えるストーリーテリングが、時間の経過とともにボディケアの業績を改善させるという我々の確信を裏付けています。また、エンゲージメントを促進し、関連性を高め、主要な季節のタイミングをサポートするための戦略的な手段として、コラボレーションも継続して活用してまいります。

ダニエル・ヒーフ

ディズニー・プリンセス・コレクションは、初回発売時のインサイトに基づいて構築され、既存のお客様から再び共感を得ました。特に、今年ラインナップを拡充したアクセサリーにおいて強い伸びを見せました。私は、今後、コラボレーションを活用して文化的な関連性とブランド・エクイティを構築し、新しい消費者を引きつけ、当社の最も重要なフランチャイズや季節の節目をサポートしていくと述べてきました。Peepsは、このアプローチの初期の例です。

コラボレーションの規模を意図的に限定したことで、すぐに売り切れ、消費者の興奮を呼び起こしました。それが生み出したエネルギーは、当社のイースターのアソートメントを後押しし、前年比9%増となるスプリング・コレクションに貢献しました。同様に、Vera Bradleyとのコラボレーションは、母の日向けの商品を補完するものとして機能し、この重要なギフトの時期に、当社のブランドに対する興奮と関心を高めました。

ダニエル・ヒーフ

下半期に向けて、市場に投入する製品イノベーションに期待しています。消費者は、当社のヒーロー・カテゴリーのアップグレードを目にし始めるでしょう。これには、フラットバックの手指消毒剤のような新しい形態、ポンプ付きの保湿ボディウォッシュを含むアップグレードされた容器、より高い香料含有量、そしてより現代的で洗練されたパッケージングが含まれます。これらすべてのイノベーションは、消費者のフィードバックに基づいており、より適切なベネフィットを提供し、現代の消費者の期待により良く応えることで、ヒーロー・カテゴリーにおける当社のリーダーシップを強化するように設計されています。

当社の新製品の発売は、より大胆なマーケティング、より強力なソーシャル・エンゲージメント、そして場合によっては、より広範な文化的リーチを生み出すために設計されたタレント・パートナーシップによってサポートされます。要約すると、当社の製品イノベーションはまだ初期段階にあります。私たちはその結果に勇気づけられており、下半期に勢いが増し、2027年まで継続することを期待しています。

ダニエル・ヒーフ

第二に、ブランドの再点火です。私たちは、現代的な需要創出エンジンを構築しながら、Bath & Body Worksが創造的、文化的、感情的にどのように展開するかを現代化しています。この取り組みは、ますますまとまりのある一貫した方法で形になりつつあります。私たちはポジショニングを研ぎ澄ませ、クリエイティブな表現を高め、より明確で、ベネフィットを前面に出したストーリーテリングへと移行しています。

目標はシンプルです。私たちが何者であるかを明確にし、製品の品質と独自性を疑いようのないものにし、Bath & Body Worksを何度も選びたくなるような体験を創出することです。この進化の一環として、消費者との関わり方も変えています。クリエイターやインフルエンサーを、単発の戦術としてではなく、最も重要な製品発売の周辺で関連性を構築し、需要を創出するための手段として、当社のゴー・トゥ・マーケット（市場参入）のプレイブックにおいてより一貫した要素にしています。

ダニエル・ヒーフ

例えば、Vera Bradleyの発売と母の日イベントの間、私たちはクリエイター・ネットワークを数百人のインフルエンサーに拡大し、リーチを広げるとともに、消費者が毎日使用するソーシャル・プラットフォーム全体で、高められたブランド・ナラティブを強化しました。また、これらの能力を活用して、当社の主要な製品ストーリーやフランチャイズを、より現代的で文化的な関連性のある方法で増幅させています。今四半期、私たちはこのプレイブックを「White Barn Neutrals」フランチャイズに適用しました。White Barn Neutralsを使用して自身の住まいを格上げしているクリエイターと提携し、関連するポッドキャストでのライブ広告読み上げを活用することで、White Barnブランドを新しく予期せぬ領域へと広げ、つながりを深め、手頃な価格で美しく高品質なキャンドルの市場リーダーとしての当社の製品の権威を強化しました。

私たちのアプローチは共感を得ました。White Barn Neutralsコレクションは、第1四半期に前年比で約20%成長し、より若い消費者を引きつけました。

ダニエル・ヒーフ

これは、Amazonで使用している進化させたブランド表現に基づいています。そこでは、より豊かで一貫したビジュアル・ストーリーテリングが、より現代的で関連性のある形で私たちが展開するのを助け、ブランドへの新しい消費者を引き寄せています。強化されたブランド表現は、今年後半に当社独自のチャネルを通じてより広く展開される予定です。これにより、消費者がBath & Body Worksブランドに接するあらゆる場所で、より一貫した、高められた存在感を生み出すことができます。

私たちは、Bath & Body Worksを専門小売業者から、カテゴリーをリードするグローバルブランドへと変革する初期段階にあります。製品を主軸とし、欲望を創出し、消費者とのより深い感情的なつながりを構築するブランドへと変革していきます。第三に、市場での勝利です。私たちは、店舗、オンライン、およびサードパーティ・プラットフォームなど、消費者がショッピングを選択するあらゆる場所で、消費者に会えるようにすることに注力しています。

ダニエル・ヒーフ

約2,500店舗からなる当社のグローバル・フリート（店舗網）は、引き続き重要な競争優位性であり、私たちはそのフットプリントの強み、リーチ、および利便性を最大限に活用することにコミットしています。これには、店内の体験を簡素化し、ナビゲーションを改善して、消費者が好きな製品を見つけやすく、買いやすくすることが含まれます。7月から、全店舗でアップデートを開始します。消費者は、香り、形状、およびフランチャイズごとに店舗内をより簡単に移動できるように設計された、より明確なサイン（案内表示）と製品レイアウトを備えた、より直感的な店内の体験を目にすることになります。

同時に、リーチを広げ、特に新規顧客や離反顧客の摩擦を軽減するために、デジタル・プレゼンスを強化しています。今年後半には、モバイルファーストの体験、より強力なストーリーテリング、そしてより速くシームレスなチェックアウトへの経路を備えたウェブサイトを再ローンチします。

ダニエル・ヒーフ

ウェブサイトでは、「A Thousand Wishes」などの愛されている香りをはじめとする当社のフレグランス・アイコンを称え、消費者に当社のヒーロー製品を発見し、関わるためのより豊かな方法を提供します。デジタルビジネスにおいては、新しい消費者のコンバージョンが約10%改善するなど、進展の初期の兆しが見え始めています。体験はまだ私たちが望むレベルには達していませんが、この進展は、リーチを拡大し、エンゲージメントを深め、時間の経過とともに持続可能なEコマース収益を推進するための大きな機会があるという私たちの信念を裏付けるものです。当社のAmazon事業は初期段階にあり、計画通り、週ごとに一貫した成長が見られます。

このチャネルは、当社の独自チャネルを通じてショッピングをしていない消費者にリーチすることを可能にしており、より若く裕福な消費者へと意味のある偏りが見られます。Amazonでは、当社の独自チャネルと比較して、より高いAUR（平均ユニット小売価格）を実現しています。

ダニエル・ヒーフ

私たちはAmazonを、独自のプラットフォームを補完する重要なものと見なしており、思慮深く学習し、プレゼンスを洗練させ、拡大させています。自社のマーケットプレイス・チャネル以外では、国際事業が戦略の主要な柱であり続けています。当四半期、小売売上高は2桁増となりました。中東における短期的な圧力はあるものの、この事業は、北米以外での高リターンでアセットライト（資産を抑えた）なフランチャイズ成長に向けた、長いランウェイ（成長の余地）を持つ魅力的な機会となっています。

すべてのチャネルを通じて、私たちの目標は明確です。消費者の経路の中に存在し、発見を促し、消費者がショッピングを選択する時と場所のどこにおいても、Bath & Body Worksが明確かつ一貫して展開されるようにすることです。最後に、スピードと効率性を持って運営することです。私たちのすべての取り組みの根底にあるのは、より大きなスピード、集中、および規律を持って運営することへのコミットメントです。

ダニエル・ヒーフ

多年間にわたる「Fuel for Growth」プログラムを通じて、当社は事業を簡素化し、不要な複雑さを排除し、消費者に最も直接的な影響を与える領域へとリソースを再配分しています。これらの取り組みは、強固な財務基盤を維持しつつ、製品イノベーション、ブランドの関連性、およびデジタルの加速への投資資金を賄う一助となっています。結論として、「Consumer First Formula（カスタマー・ファースト・フォーミュラ）」の初期施策に対する初期段階の消費者の反応は、戦略の論理性を裏付けており、我々が進んでいる道への確信を強めるものです。我々は緊急性と規律を持って実行しており、事業全体で初期の証明（実績）が現れ始めています。

これは、今日我々が講じている措置が、時間をかけてより有意義で持続可能なインパクトをもたらすという自信を補強するものです。これは包括的な変革です。当社は、Bath & Body Worksを専門小売業者から、持続可能な長期成長へと会社を回帰させるために必要な規律を備えた、カテゴリーをリードするグローバルブランドへと再定義するための基盤を構築しています。

ダニエル・ヒーフ

それでは、第1四半期の財務実績をレビューするため、Evaにマイクを渡します。

エヴァ・ボラット

ありがとうございます、Daniel。皆様、おはようございます。本日は、第1四半期決算の詳細を説明し、第2四半期および2026年度のガイダンスの更新情報を提供いたします。まず第1四半期ですが、売上高は14億ドルで、前年同期比3.2%減となり、当社のガイダンスの範囲を上回りました。

Danielが述べたように、基礎的な事業動向は、過去数四半期と同様に依然として圧迫されており、当社のカテゴリー別のパフォーマンスも、以前にお伝えしたのと同じテーマ、すなわち、消費者に適したイノベーションの提供、ブランド価値の向上、および全チャネルにおける在庫確保（可用性）の必要性を反映しています。ボディケアは10%台半ばの減少となり、市場予想および当社の予想を下回りました。Danielが言及したように、パフォーマンスの減速は、主に「Everyday Luxuries」のアソートメント変更と、ディズニー・プリンセス・コレクションのコラボレーションにおけるアクセサリーへのミックス（構成）の変化によるものです。

エヴァ・ボラット

ボディケア・ポートフォリオ内の基礎的な動向は依然として圧迫されており、以前にお伝えした通り、当社はコア（中核）事業に再注力し、進化する消費者の期待に製品をより良く適合させるための措置を講じてきました。下半期には、ボディケアのアソートメントに大胆なイノベーションをもたらす予定です。ホームフレグランスは1桁台前半の減少となりました。キャンドルは、戦略的な価格設定措置とニュートラル・ラインの堅調な実績に支えられ、市場予想をわずかに上回りましたが、Wallflowersの軟調により一部相殺されました。

石鹸およびサニタイザーは、新しい保湿・活性化フォーミュラに牽引され、サニタイザーの継続的な強さと石鹸の堅調な実績により、1桁台前半の成長となりました。米国およびカナダの店舗における売上高は11億ドルで、前年同期比4.3%の減少でした。ダイレクトチャネルの売上高は2億4,600万ドルで、1.5%の減少となりましたが、送料無料の基準額を50ドルに引き下げたことによる恩恵を受けました。

エヴァ・ボラット

送料無料の基準額変更を調整すると、デジタルと店舗のパフォーマンスは同等でした。国内のサードパーティ向け卸売収益を含む、インターナショナルおよびその他の売上高は7,000万ドルで、前年同期比9%増でした。インターナショナル売上高は5%増となり、予想通りでした。第1四半期の調整後売上総利益率は42.7%で、予想をわずかに上回りましたが、270ベーシスポイントの低下となりました。

調整後商品マージン率は210ベーシスポイント低下しました。これは主に、合計で約130ベーシスポイントに達する関税、インフレ、および原油価格の影響、ならびにカテゴリー・ミックスによるものです。ミックス調整後のAUR（平均ユニット売価）は前年同期比で横ばいでした。店舗占有コストの拡大が昨年の第1四半期のフルフィルメント・センターの閉鎖によって相殺されたため、B&O額は横ばいでした。

売上高の減少により、B&Oはデレバレッジ（率の低下）しました。調整後SG&A（販売費および一般管理費）額も横ばいで、率は31.7%となり、追加のコスト削減とタイミングにより予想を上回りました。

エヴァ・ボラット

前年同期比で調整後SG&A率が100ベーシスポイント上昇したのは、売上減少に加え、「Consumer First Formula」に関連する投資、インフレおよび昇給の影響によるものですが、これらは当社の「Fuel for Growth」によって相殺されました。全体をまとめますと、調整後営業利益は1億5,100万ドル（売上高の11%）となり、調整後希薄化後1株当たり利益は0.32ドルで、予想をわずかに上回りました。在庫は四半期末時点で前年同期比10%減少しました。第2四半期に向けて、当社の在庫レベルには自信を持っています。

不動産に関しては、当社の店舗の約60%が非モール（off-mall）の立地です。当四半期には、北米で13の新規店舗を開店しましたが、すべて非モールであり、一方で主にモール内の17店舗を閉店しました。インターナショナルのパートナーは、第1四半期に8店舗を開店し、2店舗を閉店しました。四半期末のインターナショナル店舗数は579店舗となりました。

次に、ガイダンスに移ります。

エヴァ・ボラット

2026年度通期については、売上高ガイダンスを4.5%減から2.5%減、調整後EPSガイダンスを2.40ドルから2.65ドルの範囲とし、すべてのガイダンス要素を据え置きます。いくつか追加の留意点があります。当社のガイダンスには、自己株式取得は含まれていません。当社のガイダンスは、年内のエネルギー価格が高止まりすることを前提としています。

最後に、当社のガイダンスは、潜在的な関税還付による利益を想定していません。念のため申し上げますと、関税は2025年度において約8,000万ドルのコストとなっており、現在のガイダンスでは、関税とインフレ圧力の影響が前年比でほぼ中立になると想定しています。通期ガイダンスの詳細に関する追加の解説は、スライド資料をご覧ください。第2四半期については、売上高は5%減から3%減と予想しています。

エヴァ・ボラット

インターナショナル売上高は、継続中の紛争による中東パートナーへの出荷製品売上の減少が主な要因となり、1桁台前半から半ばの減少となる見込みです。インターナショナルの小売売上高は、第1四半期と同様に10%台前半の成長を見込んでいます。第2四半期の売上総利益率は、店舗占有コストの上昇、売上減少によるデレバレッジ、および製品変革への投資を反映し、約40%となる見込みです。第2四半期のSG&A率は、売上高減少によるデレバレッジ、インフレおよび昇給の影響、「Consumer First Formula」に関連する投資を反映していますが、一部は「Fuel for Growth」によるコスト削減によって相殺されるため、約31.8%となる見込みです。

当社の第2四半期の見通しには、約5,600万ドルの営業外費用純額、約29.3%の税率、および約2億300万株の加重平均希薄化後発行済株式数が含まれています。

エヴァ・ボラット

これらの要素を考慮し、第2四半期の希薄化後1株当たり利益（EPS）を0.20ドルから0.25ドルと予測しています。第3四半期を見据えると、製品とマーケティングの両方に影響を与える、より大きな変革への投資を想定しています。これは、本日再確認した当初の通期ガイダンスにおける我々の予測と一致しています。次に、資本配分に関する簡潔なアップデートです。

当社は強力なキャッシュフローを生み出すビジネスであり、当社の最優先事項は、事業への戦略的投資を通じて、持続可能で長期的な収益を伴う成長を推進することにあります。第1四半期の設備投資額は合計4,900万ドルで、配当を通じて株主に4,000万ドルを還元しました。2026年には、高収益な不動産、および主に製品ラインナップ（アソートメント）と物流・フルフィルメントのアップグレードに関連する「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ（消費者第一の策）」への投資に重点を置いた、約2億7,000万ドルの設備投資を継続して予定しています。

エヴァ・ボラット

また、第1四半期に計上されたインターチェンジ手数料に関する訴訟和解による6,600万ドルの税引後利益を含め、2026年には約6億ドルのフリーキャッシュフローを創出することを見込んでいます。第1四半期には、2億8,400万ドルの2027年1月満期の社債を償還しました。いつも通り、長期的な成長を推進するための投資を行いながら、余剰キャッシュを株主に還元するという、バランスの取れたアプローチをとります。最後に、2026年は投資の年ではありますが、当社はスピードと規律を持って実行しています。

当社は自社の戦略に自信を持っており、初期の進捗に勇気づけられ、Bath & Body Worksを、持続的かつ永続的な成長をもたらす一流のグローバルブランドとして確立することに注力しています。それでは、ダニエルに代わります。

ダニエル・ヒーフ

質疑応答に移る前に、EvaのBath & Body Worksへの貢献に対し、感謝の意を表したいと思います。Eva、Bath & Body Worksチーム全体を代表して、ありがとう。あなたは、この会社の重要な局面において、財務基盤を強化し、投資方法に規律をもたらし、「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ」の土台作りに貢献することで、安定させる力となってくれました。あなたは、就任時よりも強い体制を当社に残して去ります。

私たちは深い感謝の意を表するとともに、あなたの今後のさらなる活躍を心より願っています。当社は、次期最高財務責任者（CFO）を特定するため、大手エグゼクティブ・サーチ会社の後援を受け、包括的な選考プロセスを開始しました。その間、Evaの退任と同時に、Tom Javitchが暫定CFOに就任します。

ダニエル・ヒーフ

Tomは、Bath & Body Worksで16年以上、L Brandsで25年の経験を有しており、ブランド・ファイナンスのEVP（執行副社長）も務めてきました。この移行期間において、彼が強力な継続性とリーダーシップを提供してくれるものと確信しています。それでは、質疑応答を開始します。

オペレーター

ありがとうございます。念のためお知らせいたします。質問をご希望の場合は、電話キーパッドの「＊1」を押してください。質問をキュー（待機列）から削除したい場合は、「＊2」を押してください。

また、できるだけ多くの質問にお答えできるよう、お一人につき質問1回、フォローアップ（追加質問）1回までとさせていただきます。ありがとうございます。最初の質問は、ウェルズ・ファーゴのIke Boruchow様からです。質問をお願いいたします。

アイク・ボルーチョウ

おはようございます、皆さん。ダニエル、最初の質問はあなたにお願いします。第1四半期におけるボディケア部門が10％台半ばの下落となった件についてですが、明らかに業績における最大の重石であったように見受けられます。そのカテゴリーの問題に対処するために行ってきたことについて、もう少し詳しく説明していただけますか？主に伺いたいのは、第1四半期に表面化したその問題は、現時点で解決しているのかどうかということです。

今後、ボディケアはどのように推移すると予想していますか？

ダニエル・ヒーフ

おはようございます、Ike。ご質問ありがとうございます。まず、11月に行った診断に立ち返らせてください。その際、我々はボディケアが最も競争の激しいカテゴリーであり、当社の提供内容は消費者のニーズに追いついていなかったと述べました。

だからこそ、「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ」の一環として、我々はボディケアへの投資を優先しており、下半期からはより強力で関連性の高いイノベーションが現れ始めると予想しています。事前準備した発言でも申し上げた通り、これから予定されているボディケアのイノベーションには期待しています。さて、今四半期における、ご指摘いただいた業績不振は2つの要因によるものです。第一に、今年はアクセサリー部門において、ディズニー・プリンセス第2弾をより大規模に展開する計画でした。

昨年はそこで需要を取りこぼしていましたが、今回発表した結果は、その判断が正しかったことを示しています。

ダニエル・ヒーフ

「エブリデイ・ラグジュアリーズ（日常の贅沢）」においては、フランチャイズを本来あるべきほど効果的に管理できておらず、そのアソートメントを大幅に縮小しすぎてしまいました。我々はそのことを非常に迅速に認識し、すでに措置を講じています。今月時点で、昨春のベストセラーであるファイン・フレグランス・ミストとボディクリームの両方を含む10種類の香料の在庫を補充しました。すでに結果の改善が見られており、第2四半期のボディケアは大幅に改善すると予想しています。

しかし重要なのは、これがより本質的な戦略的論点に立ち返ることです。すなわち、現在、当社は定義された主要な成長フランチャイズやフレグランス・アイコンを含む、ビジネス全体における明確なフランチャイズ・アーキテクチャ（構造）を確立しています。「エブリデイ・ラグジュアリーズ」はそのポートフォリオにおいて非常に重要な役割を担っており、長期的には持続的な成長をもたらすと期待しています。我々はコアとなるアソートメントを再構築し、香料の配合量を増やし、新しい形態へと拡大させています。

ダニエル・ヒーフ

「Everyday Luxuries」におけるこれらすべての新製品は、下半期に投入される予定です。要約しますと、ボディケアの業績不振は、私たちが望んでいた水準では決してありませんでしたが、その要因を把握し、対策を講じました。私たちは、このカテゴリーにおける当社の長期的な潜在能力について、引き続き非常に強い自信を持っています。

アイク・ボルーチョウ

了解しました。非常に助かります、ダニエル。ありがとうございます。もう少し大きな視点でのフォローアップですが、第3四半期のリセットを経て、現在は1、2四半期が経過したところです。

何か理由があって、収益の転換点（インフレクション）というシナリオを、例えば2027年初頭まで後ろ倒しにする必要があるとお考えでしょうか？それとも、概ね計画通りであり、期待していた通りに進展しているとお考えでしょうか？

ダニエル・ヒーフ

イケ、あなたは実に見事に表現してくれました。第1四半期は、我々の変革の現段階において、まさに予想通りの結果でした。事前説明でも述べました通り、既存事業には依然として圧力がかかっており、これを「転換点」とは呼んでいません。業績は予想を上回りました（ビート）が、このブランドの潜在能力には到底及びません。

我々に自信を与えてくれているのは、私たちが講じている施策が、前回の決算説明会で注視するようにお伝えした成長指標に表れ始めていることです。特に、新製品に対する強力な価格決定力と、新しい流通チャネルを通じたリーチの拡大が、ブランドに新しい顧客を呼び込んでいます。先ほど申し上げた通り、本日の電話会議で挙げた例、特に保湿ハンドソープやWhite Barn Neutralsなどは、まだ全体の財務数値に現れるほどの影響力は持っていないと考えています。

ダニエル・ヒーフ

それこそが、下半期に我々全員が注力している課題です。いかにしてこれらをまとめ上げ、規模（スケール）を実現し、可能な限り迅速に会社を成長軌道に戻すかということです。それはこの会社のすべてのチームが望んでいることであり、我々が集中している点でもあります。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はJPMorganのマシュー・ボス様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

マシュー・ボス

ありがとうございます。ダニエル、第1四半期にAmazonでの展開を開始されましたね。これまでのところ、最大の学びは何でしょうか？何か驚きはありましたか？また、マーケットプレイスへの拡大と、自社流通チャネルにおけるトラフィックと生産性の維持とのバランスをどのように考えていますか？

ダニエル・ヒーフ

ありがとう、マット。おはようございます。2月の開始以来、Amazonでのパフォーマンスには非常に満足していると言って差し支えないでしょう。当社にとって全く新しい能力であり、戦略でもあります。

まだ初期段階ではありますが、前週比で力強い2桁成長が見られます。これは、私たちが提示した予想と完全に一致しています。しかし、成長以上に重要なのは、Amazonが効果的な顧客獲得チャネルであることが証明されつつある点だと考えています。これは、前回の決算説明会でお話しした「回復の兆し（グリーンシュート）」を示す指標の一つでした。

Amazonのスピード、利便性、そして商品の見つけやすさを重視する、より若く、より富裕層寄りの、ブランド初購入者（new-to-brand）の構成比が高まっています。また、このチャネルにおける平均ユニット単価（AUR）も上昇しています。

ダニエル・ヒーフ

これは、Amazonは当社の自社チャネルをコントロール・キュレーション（厳選）した上での補完的な存在になり得るものであり、決して代替品にはなり得ないという戦略的観点を裏付けるものです。最初にお伝えした通り、そして現在も間違いなくその通りですが、当社の自社チャネルは常に、最も幅広い品揃えを提供し続けます。参考までに申し上げますと、現在Amazonで展開している固有のSKUは約94品目です。これは、店舗で展開しているアクティブな品揃えの約7%に過ぎません。

サードパーティのマーケットプレイスと比較して、当社の自社チャネルにははるかに大きな幅広さと深さがあります。それでは、私たちが学んだ興味深い点として、あと数点付け加えさせてください。

ダニエル・ヒーフ

まず第一に、我々はこれの一環として、マーケットプレイスの整理を進めており、デジタルチャネルと店舗チャネルの両方に数量制限を設けました。これは間違いなく効果を発揮しており、マーケットプレイスの整理が進んでいます。第二に、おそらくより将来を見据えた話になりますが、Amazon上に掲載している製品情報が、ChatGPTやClaudeのようなプラットフォームにおける生成AI検索でのレコメンデーション（推奨）の改善に、非常に役立っていることが分かってきました。これもまた、我々が注視している事項であり、Amazonへの拡大による、おそらく予期せぬメリットと言えます。

マシュー・ボス

Evaへのフォローアップとして、今年、商品利益率を圧迫している製品投資について詳しく説明いただけますか。また、それが原油による逆風に関連するものなのか、あるいは年度の残りの期間におけるマークダウン（値下げ）に関連するものなのか、想定されている内容についても伺いたいです。

エヴァ・ボラット

承知しました。質問をありがとうございます、Matt。全体として、今年の売上総利益率に関しては、以前発表した42.4%という売上総利益率のガイダンスを据え置いています。商品利益率の低下（ディレバレッジ）は約40ベーシスポイントです。

これは主に製品投資によるものと考えてください。関税と原材料のインフレについては、その両方を合わせるとほぼ横ばいです。原油価格の上昇によるインフレ圧力も考慮していますが、これは新たな逆風であり、我々はこれをいくつかの追加的なコスト削減によって相殺することができました。主に、原油による影響と、Fuel for Growthイニシアチブを差し引いた後の製品投資による、わずかな圧迫となっています。

B&Oは明らかに約90ベーシスポイント低下していますが、これは主に売上の減少によるものです。

エヴァ・ボラット

念のためお伝えしておきますが、我々のガイダンスには関税の還付は含まれておらず、不確定な要素も多くあります。それについては、今から約3ヶ月後にはより詳細が判明すると予想しています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Guggenheim SecuritiesのSimeon Siegel氏からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

シメオン・シーゲル

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。Eva、あなたとお仕事ができて本当に良かったです。次のステージでのご活躍をお祈りしています。

エヴァ・ボラット

ありがとうございます、Simeon。

シメオン・シーゲル

どういたしまして。Daniel、あなたは入社して約1年になりますが、入社してからその機会に対する見方はどのように進化しましたか？例えば、入社当時と比較して現在の機会に対する楽観的な見方について、あるいはビジネスに関する大きな学びや今後の進むべき道についてお話しいただけますか？次に、一歩引いて近年の売上減少を診断するとすれば、価格によるものか、それとも数量によるものか、どのように特徴付けられますか？数量の内訳として、顧客を失っているのか、それとも購買頻度が低下しているのか、どのように考えていますか？皆さん、ありがとうございます。

ダニエル・ヒーフ

おはようございます、Simeon。ご質問ありがとうございます。まず、Bath & Body Worksチームと共に過ごした最初の12ヶ月間は、どの瞬間も素晴らしいものでした、とお伝えさせてください。12ヶ月が経過した今、この機会に対する私の確信はより強まっていると言えます。

また、何が必要であるかについての理解もより鮮明になったと言えます。最初の決算説明会を行った、ほぼ初日から申し上げていることですが、Bath & Body Worksは並外れた資産を有していると考えています。それは深く愛されているブランドです。成長中であり魅力的なカテゴリーにおいてリーダーシップを持ち、大規模で収益性が高く利便性の高い店舗網を有し、エンゲージメントの高い顧客基盤を持っています。

私が学んだことは、我々の潜在能力を最大限に引き出すために必要な業務は多大であるということです。主力カテゴリーにおけるイノベーション・エンジンを再始動させる必要があります。ブランドの関連性を高め、需要創出を現代化する必要があります。デジタルを改善する必要があります。

ダニエル・ヒーフ

アクセス（顧客接点）を拡大する必要があります。もちろん、より迅速かつ効率的に運営しながら、同時にそれを行う必要があります。それこそが、チームとして導入した計画である「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ（Consumer First Formula）」が実現しようとしていることであり、我々が推進している計画です。エヴァに引き継ぐ前に、ご質問の2点目に関連して、私が行った診断（現状分析）は変わっていないと言えます。

もし何かが変わったとすれば、診断を下してからこの6ヶ月間で、その根拠がより強固になったことだと考えています。より強力な製品、より鋭いストーリーテリング、そしてより優れた市場での実行力を提供し、それらを同時に行うとき、消費者は反応します。本日の電話会議でお話しした実証ポイント（プルーフポイント）は、まだ初期段階にあります。財務諸表に表れるにはまだ規模が小さすぎますが、戦略の論理を裏付けるものとなっています。

ダニエル・ヒーフ

総括すると、1年が経過し、取り組むべき課題がより明確になり、適切なリーダーシップ・チームを擁し、我々は間違いなく正しい道を進んでいるという確信を深めています。

エヴァ・ボラット

ダニエル、過去数年間の売上実績に関する質問の後半部分について、私が回答します。シメオン、これらのコメントをするにあたり、今年から昨年にかけての状況について考えていきます。全体として、既存のロイヤルカスタマーは堅調でした。そのロイヤルカスタマー基盤において、来店頻度の向上と支出額の増加が見られました。

ダニエルが数四半期前に指摘した通り、我々の「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ」の焦点である、新規の、より若い顧客層に対して、より関連性を高めていく必要があります。価格と販売数量については、ブランドの現状を鑑みると、AUR（平均単価）を上げることができていません。四半期ごとに横ばい、あるいは1桁台前半の下落となっています。今後、製品、ブランド、市場を統合し、適切なイノベーションを実現していくことで、このブランドは販売数量だけでなくAURも成長させることができると確信しており、それが我々がここで推進しようとしていることです。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのロレイン・ハッチンソン様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ロレイン・ハッチンソン

ありがとうございます。おはようございます。アイクの質問に回答されていた際、「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ」による通年でのメリットの構築についてお話しされていました。下半期には売上高がプラス成長に戻ると予想されますか？ もしそうでない場合、その理由は何でしょうか？

ダニエル・ヒーフ

先ほどのコメントに戻ります。我々はまさに予想通りの位置にいると考えています。繰り返しますが、ビジネスの根本的なトレンドには依然として下方圧力がかかっており、転換点（インフレクション）であるとは断定していません。戦略における肯定的な実証ポイントは見えており、特に「ホワイトバーン・ニュートラルズ（White Barn Neutrals）」や保湿ハンドソープにおいて顕著です。

電話会議では触れませんでしたが、「ジャパニーズ・チェリーブロッサム（Japanese Cherry Blossom）」のアイコナイゼーション（象徴化）も、良い実証ポイントです。下半期、イノベーションが市場に出る際にすべきことは、すべての要素を統合し、我々が築いた基盤が市場で正しく実行されるようにすることです。その影響は下半期に消費者に対して、そして財務諸表において、より顕著になると予想しています。

ダニエル・ヒーフ

Bath & Body Worksのすべてのチームが勝利を望んでおり、可能な限り速やかに、持続可能で健全な成長を再び実現できるよう、鋭い集中力を持って取り組んでいます。

エヴァ・ボラット

ええ、ロレイン。ダニエル、一点だけ付け加えさせてください。私たちはこの変革の初期段階にあり、3ヶ月前にガイダンスを提供し、本日それを再確認した通り、現在のトレンドに沿って慎重に事業計画を立てていると考えています。イノベーションについては、そのアプローチとその影響について非常に精緻に進めており、市場で勝利している要素を強化し、持続的な成長を推進できるようにしています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティのポール・レジェズ様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ブランドン・チーサム

皆さん、こんにちは。ポールに代わって質問させていただきます、ブランドン・チーサムです。関税率に関して、ガイダンスに何が組み込まれているか改めて教えていただけますか？以前は年間で15%と予想されていたかと思いますが、現在は10%で製品を輸入しています。それがどのように見通しに反映されているのか伺いたいです。

エヴァ・ボラット

もちろん。ご質問ありがとうございます。全体として、私が申し上げたサプライチェーンの情報を含めた関税については、前年比でほぼニュートラル（横ばい）と考え、そこに、私たちが直面している原油価格の圧力に関連する逆風の影響を加味しています。それらが継続することをガイダンスに組み込んでいます。

特に関税については、第2四半期と秋は第1四半期よりも低い税率になります。また、通商拡大法232条に基づくアルミニウム関税も加味しています。それが私たちの事業計画の立て方であり、今後どのような変化が起こるかを見守ります。前の質問でも申し上げた通り、当社のガイダンスには関税還付による影響は含まれていません。

ブランドン・チーサム

承知しました。助かります。単に気になったのですが、地理的な違いや、モール内かモール外の立地によって、店舗のパフォーマンスに違いは見られますか？

エヴァ・ボラット

もちろん。それについても私が回答します、ダニエル。第1四半期の業績を振り返ると、以前の期間と同様に、客数とコンバージョンの両面において、モール外の店舗がモール内の店舗よりも好調でした。所得層によるパフォーマンスの有意な差は見られませんでした。

異なる所得層の間でもかなり一貫していました。地域別の業績については、地域間でわずかな違いはありましたが、特筆すべき有意なトレンドの変化となるような実質的なものはありませんでした。強いて言えば、最も好調だったのは上位のモール、つまりAモールなどのハイティアのモールで、下位のモールが最も低いパフォーマンスとなりました。

ダニエル・ヒーフ

ブランドン、店舗に関して、付け加える価値のある戦略的な点がもう一つあります。以前の電話会議でも、消費者が時に当社の店舗を「煩雑すぎる（圧倒される）」と感じていることについてお話ししました。本来あるべき姿ほど買い物はしやすくありません。私たちはこの件について多大な消費者調査を行ってきました。

そして今夏から、店内のナビゲーションに関する重要な改善策を導入しており、これは全店舗に展開される予定です。今朝の決算発表資料の中にその写真がいくつか含まれていたと思いますが、これにより、下半期に向けて消費者体験とコンバージョンが大幅に改善されると考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、パイパー・サンドラーのアンナ・アンドレーヴァ様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

ノア・ヘルフスタイン

はい、ありがとうございます。アンナの代理で参加しております、ノア・ヘルフスタインです。ご質問いただきありがとうございます。第1四半期に見られた月次のトレンドについて、もう少し詳細を伺えますでしょうか？母の日がビジネスにとってどのような状況であったか、初期段階の見解を伺えればと思います。

また、隣接カテゴリーからの撤退についてですが、第1四半期におけるその影響はどうでしたか？また、年間を通じてそれをどのように考えていらっしゃいますか？ありがとうございます。

エヴァ・ボラット

もちろんです。私がお答えします。いくつか質問がありますね。隣接カテゴリーからの撤退による影響は、最小限でした。

それらの撤退は、事業全体のなかでは比較的わずかな割合でした。母の日に関しては、母の日は第1四半期と第2四半期にまたがっていました。全体としては、当社にとって好調な結果でした。当社の業績、および母の日のパフォーマンスにおけるVera Bradleyの影響については満足しています。

第1四半期内の月次については、特に特筆すべき点はありません。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Baird社のMark Altschwager様から電話回線にて承っております。ご質問をお願いいたします。

マーク・アルトシュワガー

ありがとうございます。おはようございます。まず、プロモーション環境についてもう少し詳細を伺いたいと考えています。2026年のガイダンスは、前年と同程度のプロモーション水準を想定していると理解していますが、今日の消費者は明らかに、よりバリュー（価値）を求めるようになっています。

ブランドの整合性（integrity）とAUR（平均ユニット単価）を、プロモーションへの反応とどのようにバランスさせているのか、また、もし客数が低迷し続けた場合に、プロモーションの柔軟な調整を行う予定があるのかについて、説明をお願いいたします。

ダニエル・ヒーフ

ご質問ありがとうございます。まず、当社のプロモーション戦略について概括的にお話しし、その後にエヴァにAURについて少し深掘りしてもらうことにしましょう。いいですか、プロモーションは常にBath & Body Worksのモデルの一部でした。優れた価値とエキサイティングなイベントはブランドの中核であり、それは変わることはありません。

11月に診断（diagnostic）を行った際にも申し上げた通り、過去数年間、売上高（トップライン）を支えるために、より頻繁で、より深いプロモーションに傾倒してきました。それは短期的な反応を引き出しますが、時間の経過とともに収穫逓減を招き、ブランド・エクイティを損ないます。2026年に向けた当社の計画では、前年と概ね同様のプロモーションの頻度と深さを想定しています。年間の途中でプロモーションを急激に削減する計画はありません。

ダニエル・ヒーフ

優先事項は、まさに「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ（Consumer First Formula）」が中心としている通り、製品ストーリー、より明確なベネフィット、そしてより説得力のある購入理由に基づいた、より少なく、かつより意味のあるイベントへと移行していくことで、時間の経過とともに消費者への価値提案（consumer proposition）の強さを再構築することです。単なる割引ではなく、ベネフィットによって製品の魅力を高めていきたいと考えています。当社のプレイブック（戦略）において、イノベーションによって獲得され、その証拠となる「価格決定権（pricing power）」は、イノベーションとブランドの関連性の後に続くものです。だからこそ、コンシューマー・ファースト・フォーミュラは、効能、ラグジュアリーなフレグランス、近代化されたパッケージング、そしてマーケティングを通じて、主要カテゴリー（hero categories）における製品の優位性を再構築することに焦点を当てているのです。

エヴァ・ボラット

はい、ダニエル、私からは特に付け加えることはありません。

ダニエル・ヒーフ

わかりました。

エヴァ・ボラット

すべて網羅していただいたと思います、そうですよね？ 消費者は引き続きバリュー（価値）を求める傾向にあることは承知しています。ダニエルが準備された発言の中で述べたように、バリューとは単なる価格のことではありません。当四半期のミックス調整後のAUR（平均販売単価）は横ばいでした。ご質問についてですが、私たちは実行にあたって戦略的かつスマートであり、ここにはこれについて深く検討する素晴らしいチームがいます。

トラフィックを促進するために、よりプロモーションを強化すべき機会がある場所、そして逆に、抑制すべき場所も（見極めています）。これは、私たちが毎週実行している強み（筋肉）です。イノベーションがAURの押し上げにつながるというダニエルの指摘は、初期の証明となるものです。それは一つの証明に過ぎませんが、保湿ハンドソープに関しては、当社の主要なプロモーションの一つから除外されました。

AURの引き上げと生産性指標の両方を達成できたことを、非常に嬉しく思っています。

エヴァ・ボラット

AURの向上は、コンシューマー・ファースト・フォーミュラにおいて、私たちが追跡し重点を置いている主要な指標の一つです。

マーク・アルトシュワガー

ありがとうございます。CFOの交代に関するダニエルへのフォローアップです。エヴァは、コンシューマー・ファースト・フォーミュラおよびフューエル・フォー・グロース・プログラムを立ち上げる際の主要なパートナーでした。現時点で組織として定着していることと、選定期間中に影響を受ける可能性があることの差、そして外部から優先的に求めている人物像についてお話しいただけますでしょうか。

ありがとうございます。

ダニエル・ヒーフ

はい、ご質問ありがとうございます。もちろん、エヴァがいなくなるのは寂しくなりますが、エヴァの離任は、本日再確認した通期ガイダンスに対する私たちの確信を変えるものではありません。通期の予想は、事業全体にわたって構築された非常に詳細な運営計画に基づいています。第1四半期に見られたパフォーマンスは、私たちが順調に進んでいることを示す証明です。

当社には非常に経験豊富な財務チーム、強力な管理体制、そして規律ある運営リズムがあります。この移行期間中にビジネスの舵取りをサポートする、非常に経験豊富なCFOでありパートナーでもあるトム・ジャビッチを迎えられることを、これ以上の喜びはありません。今後の人物像については、この変革の次のフェーズの実行を支援できるCFOを探しています。規律ある資本配分、強力な財務計画、運用の厳格さ、そして事業の長期的なパフォーマンスを向上させながら、成長のための資金を確保できる能力を備えた人物です。

ダニエル・ヒーフ

主要なサーチファームに依頼しており、選定作業は進行中です。皆様からすぐに信頼を得られ、変革に必要な経験、判断力、スキルを備えた人物を迎え入れたいと考えています。

エヴァ・ボラット

ダニエル、一つだけ強調させていただけますか？ マーク、ご質問ありがとうございます。私は、私の直属のチームの強さを強調したいのです。彼らがこの事業、あるいは他の分野で培ってきた経験は非常に強力です。彼らがダニエルやより広範なリーダーシップチームと共に、コンシューマー・ファースト・フォーミュラを前進させ続けていくことを、私は全面的に信頼しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのシドニー・ワグナー様からです。ご質問をお願いいたします。

シドニー・ワグナー

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。ハンドソープにおける2桁のAURとSKUの生産性について言及されました。これらの結果は、初期の発売時だけでなく、補充サイクルに入っても持続しているのでしょうか？ 現在のアソートメントのうち、既存製品と比較して、これら向上した生産性レベルで回転しているのは何パーセントなのか、気になっています。

もう一点、ヴェロニク氏のチーフ・ブランド＆プロダクト・オフィサーへの就任についてです。その役割についてもう少し詳しくお伺いできますでしょうか。また、彼女のアドバイザリー業務以降、製品イノベーションのパイプラインに何か変化は見られましたか？ そして、その役割を通じて何を達成したいと考えていらっしゃいますか？ ありがとうございます。

ダニエル・ヒーフ

はい。シドニー、ありがとうございます。おはようございます。はい、AUR（平均単価）における生産性は、補充サイクルまで持続しています。

これは、私たちが市場に投入した新しいイノベーションの証明の一つだと考えており、新しいイノベーションを市場に投入していく際にも、いわばこの運営上のプレイブック（運用指針）を継続していく予定です。現在、私たちは投入した2つの新しい形態について話しています。全体としては、アソートメント（品揃え）のわずかな割合です。ヴェロニクと彼女の役割については、まずその役割から始めましょう。

この役割の背後にある考え方は、一貫性と提供スピードを向上させるために、ビジネスにおける最もクリエイティブな2つの機能を単一のリーダーの下に集約することでした。ヴェロニクが加わってくれたことを非常に幸運に思います。

ダニエル・ヒーフ

彼女は非常に経験豊富なビューティ・リーダーであり、非常に大きなビューティ企業での強力な実績と、自身のブランドから培った起業家精神を兼ね備えています。ここ数週間で彼女をチームに迎えることができ、大変嬉しく思っています。チームの反応も非常に良く、ブランドの将来をどのように捉え、どのように製品の卓越性を迅速に提供していくかについて、彼女は私と非常に強く一致した見解を持っています。私たちはこの役割について、またヴェロニクの任命について、非常に手応えを感じています。

シドニー、ご質問ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、今朝の最後の質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey氏からです。ご質問をお願いいたします。

ダナ・テルシー

こんにちは、皆さん、おはようございます。ダニエル、以前おっしゃっていたSKU数の合理化について伺います。その取り組みは現在どのような状況でしょうか？新製品の投入と合理化をどのように考えていますか？撤退しているのはカテゴリーだけなのでしょうか？ホリデー（年末商戦）の計画を立てるにあたって、昨年と今年はどのような点が異なるとお考えですか？ありがとうございます。

ダニエル・ヒーフ

こんにちは、ダナ。ご質問ありがとうございます。SKU数の合理化についてですが、私はこの特定の主題に関して、他の人々とは少し異なる哲学を持っているかもしれません。それは、私たちはここで数値を追い求めているのではないということです。

アソートメント全体のX%に到達しようとしているわけではありません。私たちが達成しようとしているのは、消費者による反応です。以前のアソートメントにはSKUが多すぎ、消費者にとっては「選択のパラドックス」となり、購買（コンバージョン）への障壁となっていました。合理化は、生産性の数値を追求するためのものではありませんでした。

もちろん、アソートメントを削減すれば生産性は向上しますし、フォーカスも生まれますが。それは、消費者の反応を追求するためのものです。私たちはアソートメントを削減すると同時に、今夏後半に提供予定の店舗体験の改善やナビゲーション（店内の探しやすさ）の改善といった、他の施策も行っています。これらは、全体的なコンシューマー・プロポジション（顧客への価値提案）を向上させるという、より大きな全体像の一部なのです。

ダニエル・ヒーフ

一部の店舗では、より踏み込んだ削減をテストしており、年が進むにつれてその経過を見ていく予定です。申し上げた通り、私たちは絶対的な数値を追い求めているわけではありません。今年のホリデーを昨年と比較して考えると、大きく異なるものになるでしょう。私たちは、より大きく、より大胆なキャンペーンを予定しています。

また、より高いレベルの製品イノベーションも期待しています。事前の準備演説で申し上げた通り、まさに「コンシューマー・ファースト・フォーミュラ（顧客第一の公式）」が形になり始めている段階であり、一年の中で最も重要な時期の一つ、最も重要な商業期間の一つにおいて、その要素が大規模に組み合わさっていくと考えています。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。最終的なコメントのために、発言権をLuke Longに戻します。

ルーク・ロング

皆様、ありがとうございました。以上で第1四半期の決算電話会議を終了いたします。本日のお時間、およびBath & Body Worksへの継続的な関心に感謝いたします。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ただいまより、回線をお切りいただいて結構です。ご参加いただきありがとうございました。