BIO（バイオラド・ラボラトリーズ クラスA） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。私の名前はレジーナです。本日の電話会議のオペレーターを務めさせていただきます。ただいまより、Bio-Radの2026年度第1四半期決算電話会議およびウェブキャストを開始いたします。

背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーの発言の後、質疑応答の時間を設けております。それでは、Bio-RadのIR責任者であるルーベン・アルゲタに会議を引き継ぎます。始めてください。

ルーベン・アルゲタ

ありがとう、レジーナ。皆様、こんにちは。ご参加いただきありがとうございます。私の名前はルーベン・アルゲタ、Bio-Radの新しいIR責任者です。

チームに加わり、皆様とお会いできることを嬉しく思います。本日は、2026年3月31日に終了した第1四半期の財務実績をレビューし、Bio-Radの主要な事業動向についての最新情報をお伝えいたします。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のノーマン・シュワルツ、社長兼最高執行責任者（COO）のジョン・ディヴィンチェンゾ、および執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のループ・ラッカルジュが同席しております。レビューを開始する前に、経営陣の目標、計画、期待、当社の将来の財務実績、およびその他の事項に関する「将来の見通しに関する記述」を行うことを、皆様に念のためお伝えしておきます。

これらの記述は、リスクや不確実性を伴う将来の事象に関する仮定および期待に基づいています。

ルーベン・アルゲタ

当社の実際の実績は、これらの計画、目標、および期待とは大幅に異なる可能性があります。これらの将来の見通しに関する記述に過度に依拠しないようお願いいたします。当社の事業におけるリスク要因については、当社がSEC（米国証券取引委員会）に提出している書類において詳細に説明しておりますので、ご確認いただくことをお勧めします。当社は、本日の電話会議中に行われた将来の見通しに関する記述を更新する意図はありません。

最後に、本日の発言には、純利益や希薄化後1株当たり利益を含む、非GAAP財務指標への言及が含まれます。これらは、一般に認められた会計原則（GAAP）の下で一般的に定義されていない財務指標です。当社の非GAAP財務指標は、特定の非定型的かつ非経常的な項目を除外することに加え、投資家の皆様にBio-Radの潜在的な事業運営実績をより良く理解していただくために、Sartorius AG社への持分における持分価値の変動を除外しています。投資家の皆様は、当社の決算リリースに含まれている、これらの非GAAP指標と、対応するGAAP実績との調整表をご確認ください。

ルーベン・アルゲタ

また、ご参考として、当社ウェブサイトの投資家情報（IR）セクションに補足の決算プレゼンテーションを掲載しております。それでは、最高執行責任者（COO）のジョン・ディヴィンチェンゾにマイクを渡します。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

ありがとう、ルーベン。チームへようこそ。あなたが来てくれて嬉しいです。皆様、こんにちは。

ご参加いただきありがとうございます。第1四半期において、当社のチームはダイナミックな事業環境の中で業務を遂行しました。中東における継続中の紛争に関連する、とりわけ顕著な複数の外部的な圧力に対処しながら、第1四半期の業績は売上高見通しの範囲内で報告いたしました。この地域は、数年間にわたりBio-Radの最も急速に成長している市場の一つとなっています。

過去には強調していませんでしたが、2025年において、この地域は当社の診断部門の9%以上を占めており、主に当社の血液型判定フランチャイズが牽引しています。この紛争は2026年度第1四半期の売上高を大幅に減少させ、その解決のタイミングによっては、2026年度通期の売上高および利益率にとって大きな逆風となるでしょう。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

マクロ的な逆風にもかかわらず、当社のチームは戦略的イニシアチブの遂行、イノベーションの加速、および競争力を高めるための組織全体でのさらなる効率化の推進に引き続き注力しています。ライフサイエンス部門では、製品ミックスおよび市場環境を反映し、報告された純売上高は横ばいでした。アカデミアの需要は、特に米州において抑制されたままであり、そこでは顧客の予算が資金提供の変化によって大きな影響を受けています。NIH（米国立衛生研究所）の資金は前年比でわずかに増加しましたが、当社のボイス・オブ・カスタマーのパルス調査によると、水面下では依然としてかなりの混乱が続いており、資金承認と購買活動の間にラグが生じ続けていることが示されています。

バイオ医薬品分野では、安定化の初期兆候が見られます。初期段階のバイオテクノロジー企業は引き続き慎重な姿勢を保っています。しかし、ステージ後半の企業における活動はより活発です。年間を通じて段階的な改善を見込んでいます。

商用部門においては、制約のある市場の中で需要の適正なシェアを確実に確保するために、当社の営業組織には異なる働き方が求められています。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

当社は商用チームの焦点をセグメントレベルの優先順位付けに研ぎ澄ませ、活動的な資金を持つ顧客へのカバー率を高め、既存の導入済み機器からの転換を加速させ、競合からのリプレイス（置き換え）の機会がある場合には積極的に競合しています。当社のデジタルPCR製品領域は、引き続き戦略的な差別化要因となっています。当四半期のddPCR装置の売上高は前年比で24%増加しました。新規顧客は通常、購入および設置から6〜12か月以内に消耗品の連動的な購入（プルスルー）を促進するため、これは心強い先行指標です。

新しいQX700プラットフォームは、広範なアッセイメニューと拡大する論文実績に支えられ、競合への勝利とqPCRからの転換の両方を推進しています。予定よりも早く、チームは現在、当社のデジタルPCRアッセイの99%以上が新しいQX700シリーズで利用可能になるよう対応しており、これが装置の成長を牽引しています。今後については、バイオ医薬品が牽引する形で、ライフサイエンス分野が緩やかに回復することを引き続き予想しています。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

臨床診断部門では、2%弱の緩やかな報告成長を達成しました。先ほど申し上げた通り、当四半期の業績は中東における地政学的な混乱の影響を受け、需要と物流の両方に影響を及ぼしました。これにより短期的な課題が生じていますが、紛争が解決すれば、最終的には市場が正常化することを期待しています。この地域を除けば、同セグメントは計画通りに推移しました。

特に、当社の品質システムおよび免疫血液学フランチャイズの需要は強さの兆候を示しています。利益率の観点からは、診断部門は、サプライチェーンのコスト圧力の不均衡なシェアにより、悪影響を受けました。これらの継続的なサプライチェーンの課題に鑑み、当社は製造能力およびネットワークを合理化する必要があると考えています。また、調達および製造における重点的なアクションを通じて、これらの課題に対処しています。

運営上の優先事項に目を向けると、当社は会社全体の機敏性、回復力、および効率性の向上に焦点を当てた明確なアジェンダに沿って実行を進めています。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

より機敏な体制を構築する取り組みとして、当社は製造拠点の柔軟性を高めています。当四半期、当社は中国市場向けに中国国内での特定のライフサイエンス機器の製造を開始しました。これにより、現地の市場需要への対応力を向上させ、関税リスクを最小限に抑えつつ入札への対応を可能にしています。この取り組みは、長期的な事業継続のためのオペレーショナル・ケイパビリティを構築するために、いかに効率的な資本配分を行っているかを示すものです。

研究開発（R&D）においては、投資収益率（ROI）を向上させるため、イノベーション・エンジンを再構築しました。ポートフォリオの優先順位付けに関する決定に基づき、当社は最も強力な商業的ポテンシャルを持つ分野に投資を集中させています。先ほど申し上げた通り、この優先順位付けの一例として、当社のデジタル・アッセイの99%が現在、新しいQX700プラットフォームでサポートされていることが挙げられます。これも、計画を前倒しでの実現となりました。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

プロジェクトの優先順位を決定するにあたり、当社の注力分野は、ddPCR技術の活用、次世代システムやオンコロジー（がん）アッセイを含むデジタルPCRポートフォリオの進展、そして開発を加速させプラットフォームの性能を高めるためのAI機能の組み込みといった、高成長の臨床応用分野へと拡大しています。まだ初期段階ではありますが、この注力により、長期間にわたってより一貫した、質の高い成長を実現できるようになります。最後に、当社は困難な環境下においても、規律を持って業務を遂行しています。自社でコントロール可能なオペレーショナルな施策を進めており、サプライチェーン能力の向上、実行力の強化、そして最も重要な箇所への投資の集中に取り組んでいます。

これらの施策が、時間の経過とともに財務パフォーマンスの向上につながるものと確信しています。それでは、マイクをRoopに渡します。

ループ・ラカラジュ

ジョン、ありがとうございます。こんにちは。まず、2026年度第1四半期の決算概要から始めさせていただきます。2026年度第1四半期の売上高は約5億9,200万ドルで、2025年度第1四半期の5億8,500ドルと比較して、報告ベースで1.1%の増加となりました。

為替中立ベースでは、前年同期比で4.2%の減少となり、これはライフサイエンスおよび臨床診断の両セグメントにおける売上減少によるものです。2026年度第1四半期のライフサイエンス・セグメントの売上高は2億2,900万ドルで、報告ベースでは2025年度第1四半期と実質的に横ばい、為替中立ベースでは4.3%の減少となりました。これは主に、特に米州におけるアカデミック研究市場での継続的な課題に起因しています。

ループ・ラカラジュ

為替中立ベースの売上高は、米州およびEMEA（欧州・中東・アフリカ）で減少しましたが、アジア太平洋地域での売上増加によって一部相殺されました。ddPCRポートフォリオについては、顧客が研究開発の優先順位をシフトさせているため、バイオ医薬品向け消耗品の需要減退により、機器の成長にもかかわらず、第1四半期は実質的に横ばいとなりました。ジョン・ディヴィンチェンゾが述べた前年同期比の機器販売の成長は、現在の市場環境を考慮すると、当社の市場シェア拡大を示す強力な指標であると考えています。最後に、Stilla社の買収は、年半ばまでに利益に寄与する見込みで、計画通りに進んでいます。

さらに重要なことに、QX700は収益の成長とマージンの拡大の両方に貢献しています。プロセス・クロマトグラフィーを除くライフサイエンス部門の売上高は、前年同期比で1%増加しましたが、為替中立ベースでは3.1%減少しました。アカデミックおよびバイオ医薬品研究における消耗品売上高は、アカデミック研究の資金提供環境が厳しいことを反映し、3.9%減少しました。プロセス・クロマトグラフィー事業については、予想通り、前年同期比で為替中立ベース13%の減少となりました。

ループ・ラカラジュ

2026年度第1四半期の臨床診断セグメントの売上高は約3億6,400万ドルで、2025年度第1四半期の3億5,700万ドルと比較して、報告ベースでは1.9%の増加、為替中立ベースでは4.1%の減少となりました。これは主に、中東における地域紛争の結果としてのEMEA地域における減収によるものです。この地域紛争は、当社の診断製品の需要と物流の遂行に影響を及ぼし、当四半期の事業に1,100万ドルの影響を与えました。中東における継続的な課題の結果として、これは2026年の残りの期間においても当社の事業に継続的な影響を及ぼす見込みです。

連結売上総利益率は、2026年度と2025年度の第1四半期ともに52.3%でした。

ループ・ラカラジュ

非GAAPベースでは、第1四半期の売上総利益率は53.1%で、前年同期の53.8%を下回りました。第1四半期の売上総利益率が低下した要因には、中東での減収による製造原価の吸収不足（40ベーシス・ポイントの利益圧迫要因）、消耗品に対する機器の構成比（ミックス）の上昇（マージンに30ベーシス・ポイントの悪影響）、貨物燃料サーチャージの上昇（20ベーシス・ポイント）、および為替（20ベーシス・ポイント）など、いくつかの要因があります。2026年度第1四半期の販売費および一般管理費（SG&A）は2億1,200万ドル、売上高比で35.9%となり、2025年度第1四半期の2億900万ドル、売上高比35.7%と比較して増加しました。第1四半期の非GAAPベースのSG&A支出は、前年同期の1億9,200万ドルに対し、2億1,100万ドルでした。

ループ・ラカラジュ

SG&A費用の増加は、主に米ドル安による国際的なコストベースへの為替の影響によるものですが、事業再編費用の減少によって一部相殺されました。2026年度第1四半期の研究開発費は6,300万ドル、売上高比で10.6%となり、2025年度第1四半期の7,400万ドル、売上高比12.6%と比較して減少しました。第1四半期の非GAAPベースの研究開発支出は、前年同期の6,000万ドルに対し、6,500万ドルでした。第1四半期の営業利益は約3,400万ドルで、2025年度第1四半期の約2,400万ドルと比較して増加しました。

非GAAPベースの第1四半期の営業利益率は6.6%で、前年同期の10.8%と比較して、前年同期比での売上総利益率の低下を反映した結果となりました。

ループ・ラカラジュ

持分証券および貸付債権の公正市場価値の変動（主にサルトリウスAG社の株式保有に関連するもの）は、報告上の純損失5億2,700万ドル（希薄化後1株当たり19.55ドル）のうち、5億6,200万ドルの要因となりました。サルトリウス社株式の評価額の変動による影響を除外した非GAAPベースの純利益は、2026年度第1四半期は5,100万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.89ドルとなり、2025年度第1四半期の7,100万ドル、希薄化後1株当たり利益2.54ドルと比較して減少しました。次に、貸借対照表およびキャッシュフローに移ります。第1四半期末の現金および短期投資の合計は15億6,500万ドルで、2025年末の15億4,100万ドルと比較して増加しました。

ループ・ラカラジュ

第1四半期末の棚卸資産は7億7,100万ドルで、2025年末の7億4,100万ドルから増加しました。2026年度第1四半期の営業活動による純キャッシュフローは1億800万ドルで、2025年度第1四半期の1億3,000万ドルと比較して減少しました。2026年度第1四半期の純設備投資額は約3,000万ドルでした。第1四半期の減価償却費は4,100万ドルでした。

第1四半期のフリーキャッシュフローは7,800万ドルで、2025年度第1四半期の9,600万ドルと比較して減少しており、2026年度第1四半期のnon-GAAP純利益に対するフリーキャッシュフロー転換率は153%となりました。

ループ・ラカラジュ

2026年度第1四半期において、当社は自社株買いプログラムを通じて17万6,000株を総額約4,800万ドルで買い戻しました。2024年度第1四半期以降、当社は210万株を1株あたり平均約261ドルで買い戻すために5億4,200万ドルを費やしました。2026年度のnon-GAAPガイダンスに移ります。当社は2026年度のガイダンスを調整することに決定しました。

ジョンがコメントの中で述べたように、過去数年間で当社の最も急速な成長地域であった中東は、2026年も引き続き成長に寄与すると予想されていました。しかし、同地域で進行中の紛争の結果、需要の継続的な軟化、および当社のチャネルパートナーやエンドユーザーへの製品供給における課題が見られます。

ループ・ラカラジュ

紛争が解決すれば、インフラの再建が優先されると考えておりますし、最終的に地域が安定すれば、中東は当社の二桁成長地域に戻ると信じています。更新されたガイダンスでは、通年の為替中立ベースの売上高成長率はマイナス3%からプラス0.5%の間となる見込みです。ライフサイエンス部門の対前年為替中立ベースの売上高成長率は、学術研究資金における継続的な課題と、中東の紛争による数千万ドル規模のマイナスの影響により、マイナス3%からマイナス1%の間となる見込みです。当社は依然として、バイオファーマの緩やかな回復をモデル化しています。

診断部門については、為替中立ベースの売上高成長率をマイナス3%からプラス1%の間と推定しています。クオリティコントロール事業については、1桁台半ばの成長を予測しています。

ループ・ラカラジュ

クオリティコントロールを除く残りの診断ポートフォリオは、マイナス1桁台半ばから低位の間で減少すると想定しています。通期のnon-GAAP売上高総利益率は、売上高の減少による固定費吸収率の低下、および運賃の上昇により、53%から54%の間になると予測されます。通期のnon-GAAP営業利益率は10%から12%の間と予測されます。non-GAAPの通期税率は約22%になると推定しています。

売上高および営業利益の減少に伴い、2026年度通期のフリーキャッシュフロー予想を約2億9,000万ドルから3億4,000万ドルの範囲に更新しました。

ループ・ラカラジュ

自社株買いに関しては、引き続き機動的に対応していく予定であり、3月31日時点で、現在の取締役会承認済みのプログラムの下、追加の自社株買いのために約2億3,700万ドルの余力があります。それでは、ノーマンにマイクを譲ります。

ノーマン・シュワルツ

ありがとうございます、Roop。ジョンとRoopから聞いたように、我々は困難で厳しい環境の中で事業を展開しています。しかしながら、市場のノイズの根底では、多くの面で進展を続けていると考えています。例えば、過去24ヶ月間で、我々は経営陣を強化し、企業としての運営体制を強化してきました。

私にとって、これは深い実務経験を持つチームであり、現在の意思決定と実行における厳格さ、規律、および一貫性にそれが反映されていると考えています。それは、投資に焦点を当て、高品質な製品をより迅速に市場に投入し、リターンを向上させるために必要な選択を行うという、当社のポートフォリオに関する決定にも表れています。

ノーマン・シュワルツ

それは当社のオペレーティングモデルにも表れています。例えば、現地の需要への対応力を高め、コスト効率の高い方法で現地の入札に参加することを可能にする「In China for China」イニシアチブのような能力構築です。また、顧客、会社、および株主のために価値を創造できる、規律ある戦略的な機会に焦点を当てたM&Aにもそれが表れています。当社は、トップラインの成長とマージン拡大を加速させるための長期戦略における重要なレバーとしてM&Aを捉えています。

ここで、当社の焦点は、初期段階の機会から、実証済みの収益およびマージンプロファイルを持つ企業、つまり当社の能力と規模を活用して魅力的な市場での成長を加速できる事業へと移行したと言えます。Stilla Technologiesは、スケーラブルで商業的に証明されたビジネスによってコアプラットフォームを強化するという、このアプローチの好例であると考えています。

ノーマン・シュワルツ

規模に関して言えば、現在の当社の買収対象は、現在の事業を補完する、売上高1億ドルから5億ドルの範囲の企業です。現時点では、変革的なものには焦点を当てていません。端的に言えば、当社の戦略は、規律があり、ターゲットを絞った、価値を付加するものであると考えています。最後に、ザルツァリアス（Sartorius）については常に質問を受けますので、ここで改めて当社の立場を再確認しておきたいと思います。

根本的に、当社は引き続き、資産の思慮深く規律ある管理者であり続けます。ザルツァリアスのポジションは現金化可能であり、当社に選択肢（オプショナリティ）をもたらすものであり、当社はこれを、あらゆる資本決定に適用しているものと同じ厳格さをもって評価しています。とはいえ、当社の焦点は、Bio-Radを市場のリーダーへと導き、成長させ、位置付け、長期的な株主価値を最大化することにあります。ザルツァリアスを含むすべての資本配分の決定は、その観点に基づいています。

ノーマン・シュワルツ

全体として、現在の状況を考えると、ライフサイエンスおよび診断における当社のエンドマーケットは、短期的には厳しい状況にあるものの、耐久性がありレジリエンス（回復力）を備えています。当社は多くのセグメントにおいて、市場リーダーとしての地位を確立していると考えています。その一方で、一貫した収益成長と、短期的には10%台半ばの営業利益率を実現するために必要な、オペレーショナル・ディシプリン（業務規律）の構築を継続しています。私からは以上です。

オペレーター、それでは質疑応答を開始したいと思います。

オペレーター

最初のご質問は、Nephron ResearchのJack Meehan様からいただきます。どうぞ。Jack様、音声がミュートになっているかもしれません。

ジャック・ミーハン

失礼しました。もしもし。

ノーマン・シュワルツ

やあ、Jack。

ジャック・ミーハン

こんにちは。まず、中東情勢についてもう少し詳細を伺いたいと思います。これまでに発表されたいくつかの決算でもこの件が挙がっていますが、Bio-Radへの影響は少しより顕著であったように見受けられます。その理由について、当該地域へのエクスポージャー（関与度）の観点からなのか、あるいは物流にどのような影響を与えたのかなど、共有していただけないでしょうか。

具体的にどのような展開となったのか、詳細を伺えると助かります。

ノーマン・シュワルツ

ええ、Jack。Norman Schwartzです。ご参加ありがとうございます。電話会議でも申し上げました通り、中東は当社にとって急速に成長している地域であり、過去数年間にわたり、当該地域の諸国で数多くの入札を獲得するなど、診断事業において非常に成功してきました。

その規模は、診断事業の9%、会社全体では1桁台半ばにまで達しています。当地域での当社の強みや獲得実績に基づくと、当社が持っているエクスポージャーは、一部の同業他社とは少し異なるのかもしれません。事態が発生した際、チャネル（流通経路）は確実に減速しました。もちろん、そこでの収益は依然としてありましたが、期待していた収益数値には届きませんでした。

ノーマン・シュワルツ

当該地域では、堅調な2桁台半ばから後半の成長を期待していました。今回は、当社にとって一種の中断となった形です。今後の見通しについては、紛争が近いうちに解決されれば素晴らしいことですが、地域が回復するには時間がかかるでしょう。それが、今回私たちが示した新しいガイダンスの背景にある考え方です。

ジャック・ミーハン

承知いたしました。明らかに不幸な状況ですね。近いうちに10%台半ばの営業利益率を達成するという目標を、改めて表明されたと伺いました。収益を確定させる（あるいは底打ちさせる）ために計画されているコストアクションについてお話しいただけますでしょうか。

もちろん、自社のコントロール外の事象もありますが、このような環境下で収益を保護し、成長させるために何ができるのでしょうか。

ループ・ラカラジュ

はい、ジャック、ありがとうございます。ループです。その質問から始めさせていただきます。我々が評価している事項がいくつかあると考えています。

すでに裁量的支出などの抑制を開始しています。より広く申し上げますと、もしこのような影響が続くのであれば、当然ながらより重大な影響となるでしょう。それは当社のガイダンスにも反映されていますし、したがって、より重要なアクションが必要になります。ノーマンが言及した、我々が評価している事項の一つである「ミッド・ティーンズ（15%前後）」の達成に関するもう一つの側面は、昨年からの関税や、現在は中東紛争など、現在発生していると思われる継続的な課題を総合的に考慮することです。

これらは、おそらくこれほどの規模では予測不可能だったと言えるでしょう。

ループ・ラカラジュ

ビジネスの運営方法において、検討すべき構造的な事項がいくつかあるかもしれません。それらは、現時点では時期尚早であるため、詳細には触れずに検討している事項です。この環境下で、より効率的かつ効果的に、より機敏（ニムブル）に行動できるよう、運営および実行におけるあらゆる機能領域が対象となります。

ジャック・ミーハン

承知しました。最後にもう一点、無関係かもしれませんが、中国の診断薬事業についてです。今四半期中に、NHSA（国家医保局）から、VBP（集中調達）ではなく、コスト抑制に関する新しい戦略についてのアップデートがありました。それがどのように展開していくとお考えか、何か詳細（カラー）はありますか？ その地域に関するアップデートはありますでしょうか？ ありがとうございます。

ループ・ラカラジュ

はい、再び私からお答えします。現在まで、中国の現地スタッフからの報告によれば、我々に影響を与えるような事象は見えていません。当然ながら、引き続き注視および評価していく事項ではありますが、現時点で予期していることは何もありません。

オペレーター

次の質問は、ウェルス・ファーゴのブランドン・クーヤード様からです。どうぞ。

ブランドン・クーヤール

はい、ありがとうございます。こんにちは。

ノーマン・シュワルツ

ブランドンさん、こんにちは。

ブランドン・クーヤール

第2四半期、第3四半期の売上のフェージング（時期的な推移）について、何か詳細を共有いただけると助かります。第2四半期は前年同期比で厳しい比較対象（コンプ）となりますが、ここからは第1四半期のベースから、ビジネスとしてかなり通常の、前期比での季節性を想定されているのでしょうか？

ループ・ラカラジュ

はい。ブランドン、ご質問ありがとうございます。第1四半期から第2四半期にかけてのフェーズ（季節的な配分）についてお話しさせてください。明らかに、第1四半期は通常、当社の低調な四半期です。

2026年も同様になるでしょう。フェーズの観点からは、第1四半期から第2四半期にかけて約5%の上昇が見られ、そこから第3四半期にかけても、わずかではありますがさらに上昇すると見ていますが、これはこれまでのケースとは異なります。私がここに来てからのここ数年間、第2四半期と第3四半期は比較的横ばいでした。その後、第4四半期で再び跳ね上がることが予想されています。

ご存知の通り、第4四半期は季節的に最も好調な四半期となる傾向があります。

ループ・ラカラジュ

それらの要因についてですが、明らかに中東に関して、紛争の直接的な影響を受けている特定の国々に関連する収益、またはその大部分を排除しました。もちろん、中東には影響を受けていない他の国々も含まれるため、それよりも広範な意味を持ちます。しかし、もう一つの要素、より具体的に第2、第3、第4四半期にかけての収益の経時的な増加については、当社のビジネスの他の領域および他の地域によるものです。具体的には、来年度の第3四半期と第4四半期は、バッチリリースに基づく品質管理が強力になる見込みです。

他の地域における当社の血液型判定ビジネスも、第3四半期と第4四半期に上昇が見込まれます。

ループ・ラカラジュ

当社のビジネスの他の部分に基づき、年度が進むにつれてそのような段階的な収益増加を実現できる、非常に具体的な要因がいくつかあります。

ブランドン・クーヤール

わかりました、ありがとうございます。非常に助かります。ddPCRビジネスについて1点。私の計算が正しければ、今四半期の消耗品は10%台前半程度の減少だったのでしょうか？何がその要因であったのか、あまり明確ではありませんでした。

前回の四半期では、QX700が、その分野の主要な競合他社に対してシェア獲得を牽引しているのではないかとお話しされていました。qPCRからのカニバリゼーション（食い合い）に加速は見られますか？主要な競合他社は、依然としてその市場でかなり順調に成長しているように見えます。ありがとうございます。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

ブランドン、ジョンです。私たちは、QX700だけでなく、レガシーなQX100システムやQX200システムについても、機器販売の結果には非常に満足しています。事業全体の大部分を占める消耗品は、アカデミアおよびバイオファーマ側の一部において、今四半期は軟調でした。あなたの質問にお答えすると、それは単に、どのプロジェクトがいつ進むかという問題です。

昨年の上半期には消耗品で非常に強力な成長があり、おそらく今年は、その成長の分を吸収している（反動が出ている）のでしょう。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

ご存知の通り、ここでの方程式は当社のインストールベース（導入済み機器数）を拡大することです。私たちは、qPCR内でのシェア獲得、および勝敗分析（win-loss analysis）などから見ても、競合に対しても自らの地位を維持できており、インストールベースを拡大できていると感じています。むしろ、ポートフォリオ自体や提供範囲の広さ、さらには開発中のアッセイの増加、そして加速傾向にあると思われる論文発表数の増加の両面から、当社のddPCRポートフォリオは、ここかなりの期間の中で最も健全な状態にあると考えています。私たちは確実に自らの地位を維持しており、多くの場合、qPCRからシェアを奪っていると非常に強く感じています。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

競争力の面でも、私たちのチームは非常に手応えを感じており、パイプラインは私がここに来て以来、今日が最大となっています。

ループ・ラカラジュ

ブランドン、変化に関するあなたの具体的な質問に対して、一点だけ付け加えさせてください。10%台前半という点については、あなたの指摘通りです。

ブランドン・クーヤール

わかりました、ありがとうございます。ノーマンへの最後の質問です。あの、気になったのですが、用意された発言の終盤におけるM&Aの優先順位に関するコメントが、以前共有していただいたものよりも少し詳細であったように感じました。これは、A、パイプラインが充実しており、比較的近い将来に、より実行可能な何かがあるという兆候であると解釈すべきでしょうか？ありがとうございます。

ノーマン・シュワルツ

いいえ、私としては、単に戦略の一部を説明したに過ぎないと考えています。私は……

ノーマン・シュワルツ

焦点は、事業を継続的に発展させること、既存事業を成長させることにあり、そしてM&Aは、パズルのもう一つのピースであると考えています。

ループ・ラカラジュ

はい

ノーマン・シュワルツ

単に、戦略の一部について少し深く掘り下げてお話ししただけです。

ブランドン・クーヤール

承知しました。ありがとうございます。

ループ・ラカラジュ

ありがとう、ブランドン。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのタイコ・ピーターソン様から電話口にて承っております。どうぞ。

タイコ・ピーターソン

ありがとうございます。まず研究開発（R&D）についてですが、売上高の12%を支出しており、これは競合他社と比較して相対的に高い水準です。これについて、詳しくお聞かせいただけますでしょうか？製品をより早く市場に投入することや、それらの資金に対するROI（投資収益率）を向上させることについてお話しされていました。それによってどのようなことが期待できるのか、またそれに関連する指標などはあるのか、そして、研究開発は将来的に皆様にとってレバレッジの源泉にもなり得るのでしょうか？

ジョン・ディヴィンチェンゾ

間違いなくそうです。むしろ、それは我々にとって基盤となる成長機会といえます。コロナ禍を通じて、あるいは診断部門において我々が行ってきたかなり大きな戦略的投資（ベッツ）を通じて、我々は取り組んでいるプロジェクトの基準を再設定してきました。リソースの一部を再配分してきました。

タイコ、より重要なのは、既存のポートフォリオのライフサイクルに対する規律あるアプローチであり、先ほど申し上げたように、我々が持つイメージングやその他のプラットフォームにAIを適用するなど、真にインパクトを与える方法を模索していることです。また、世界初となるようないくつかの新しい試みも行っています。それは、その投資に対する包括的な管理とガバナンスによるものだと考えています。おっしゃる通り、かなり高い投資水準です。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

むしろ、一部の競合他社と比較して、我々は診断部門よりもライフサイエンス部門においてさらに多くの投資を行っています。我々はより良いリターンを必要としています。時間の経過とともに、より効率的になり、その水準での投資はしなくなるのではないかと考えています。現在は、極めて堅牢なイノベーション・パイプラインを構築し、その労力の成果を真に享受するために、総力戦で取り組んでいる状況です。

タイコ・ピーターソン

わかりました。ループ、第2四半期に関する追加質問です。明確にしていただければと思います。少し混乱があるようです。

先ほどの発言を踏まえると、コア成長率が1桁台半ばのマイナスになると示唆されているのでしょうか？

ループ・ラカラジュ

タイコ、すみません。最初の部分を聞き逃しました。どの分野についてですか？

タイコ・ピーターソン

第2四半期のコメントについて、明確にしていただければと思います。

ループ・ラカラジュ

第2四半期のコメントですね。

タイコ・ピーターソン

皆、オーガニックで5%減、あるいは6%減になると考えているようです。その数字で合っていますか？

ループ・ラカラジュ

はい。それは、不合理な数字ではありません。見ていくことになりますが、収益はわずかに回復するでしょう。売上総利益率は、第2四半期にわずかに低下する見込みですが、率直に申し上げますと、これは運送費に特有のものです。

中東紛争の影響で、実質的に1ヶ月分の運送費が発生していたのに対し、現在は3ヶ月分の運送費が発生しているからです。現在、軽減策に取り組んでいますが、それが第2四半期から（大きな）影響をもたらすかどうかは分かりません。多少の影響はあるでしょうが、第3四半期や第4四半期には、より顕著に現れるでしょう。第2四半期は、収益の増加と売上総利益率のわずかな低下が見られ、その後、それらが（業績に）反映されていきます。

タイコ・ピーターソン

わかりました。施策についてですが、状況が改善するかどうかという背景について、どの程度「様子見」の状態なのでしょうか？ つまり、全体として、営業利益率は2018年の水準に戻っています。それらを実際に向上させていくことへのコミットメントと、これがどの程度タイミングに関連するものなのか、また、短期的な背景を注視している状況について、お話しいただけますでしょうか？

ループ・ラカラジュ

私から始めて、その後ノーマンに代わろうと思います。ノーマンがより広範に話してくれましたが、明らかに、私たちは短期的なアクションを取っています。では、彼に引き継ぎます。私たちは、中東紛争は永続的なものではなく、一時的なものであると考えています。

それが正確にいつ終わるかを予測するのは難しいと考えています。その上で、より広範なビジネスを評価する必要があることを踏まえ、その観点から補足説明をさせていただきたいと考えました。

ノーマン・シュワルツ

はい。確かに、私たちはこのような環境において、ビジネスをより機敏にするための取り組みを行ってきました。私たちの焦点は、まさにそこにあります。このような環境で起きていることをコントロールすることはできませんが、自分たちでコントロールできること、つまりオペレーションや能力の向上に取り組むしかありません。

市場が回復したとき、私たちは非常に良い状態にあると考えています。

ループ・ラカラジュ

最後に付け加えるならば、ノーマンがそのように明確に述べた事実は、彼が言ったように、短期的な営業利益率の拡大を推進することが私たちの焦点であると、皆様に確信していただけるものです。

タイコ・ピーターソン

わかりました。ありがとうございます。

ループ・ラカラジュ

はい。ありがとうございます、Tycho。

オペレーター

次のご質問は、シティのPatrick Donnelly様からの電話です。どうぞ。

パトリック・ドナリー

皆さん、質問を受け付けていただきありがとうございます。プロセスクロマトグラフィー事業についてもう少し詳しく伺わせてください。業績と見通しについてお話しいただけますか？つまり、ワクチンへのエクスポージャーが集中していることによるノイズを耳にしています。顧客が将来的に発注パターンを下げているといった話もあります。

プロセスクロマトグラフィーにおいて、何か変化は見られますか？今年を通じて、そのペースや回復への道のりをどのように捉えるのが正しいでしょうか？

ループ・ラカラジュ

パトリック、プロセスクロマトグラフィーの観点から申し上げますと、実際には想定通りに推移しており、第1四半期も期待通りでした。私たちは、発注パターンや需要パターンなどを把握するための一環として、顧客と密接な関係を維持することを意識しています。現時点では、年内の残りの期間において、必ずしも変曲点となるような変化は見られていません。それについては、いわば動向を注視し続けているところです。

パトリック・ドナリー

前回の決算説明会で、ノーマンが〜と言っていたと思うのですが。あ、すみません、続けてください。

ループ・ラカラジュ

すみません。確かに、現在の私たちの収益には多少の集中があるという事実がありますが、しかしながら……

ジョン・ディヴィンチェンゾ

私たちは、早期臨床試験から後期段階、そして商用化に向けた準備まで、数百ものプロジェクトに取り組んでいます。将来を見据えて、収益源を広げることで、どのようにさらなる安定性をもたらすかを検討しています。その一部は、成功を収めている既存顧客が新しい分子を市場に投入することによるものであり、また他の新規顧客によるものでもあります。私たちがプロセス開発やメソッド開発を構築している分野、そして将来的に非常に期待できる分子に関与している点については、かなりの透明性があります。

時が経てばわかることです。これらは数週間、数ヶ月、あるいは数四半期で起こるようなことではなく、数年という期間を要するものです。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

市場に投入される様々な分子に対して、収益のバランスを取り、分散させていけていると、好感を持って捉えています。

パトリック・ドナリー

はい、助かりました。前四半期に、ノーマンがプロセスクロマトグラフィーにおける1桁半ばの成長への回帰について言及していたかと思います。来年はまだ、1桁前半と少し低調なままかもしれません。その認識でまだ正しいでしょうか？回復への道のりについて、何か最新の見解はありますか？

ループ・ラカラジュ

パトリック、本当に申し訳ありません。少し声がこもって聞こえるので、もう一度繰り返していただけますか？

パトリック・ドナリー

はい、もちろんです。プロセス・クロマトグラフィーの回復への道のりについてです。前四半期、ノーマンが、1桁台半ばへの回復に向けた道のりとして、来年は1桁台前半の数字になるかもしれないと言及していたと思います。その考え方は今でも正しいでしょうか、また、皆さんが持っている見通しについて教えていただけますか？

ループ・ラカラジュ

それは依然として正しい回答だと思います。はい。

パトリック・ドナリー

わかりました、ありがとうございます。最後になりますが、PCR、特にデジタルPCRの側面において、市場の競争環境に何か変化は見られますか？その事業の成長見通しに関する最新の考えをお聞かせいただければ助かります。皆さん、ありがとうございます。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

はい、パトリック、先ほど申し上げた通り、私たちは非常に自信を持っています。当社の営業チームは、マーケティングチームと非常に強力に連携しています。より広範なポートフォリオへと移行する中で、ポートフォリオに組み込むための新しいアッセイを数多く構築しています。チームは現在、幅広いソリューション、つまり適切な顧客に対して適切なソリューションを提供できる立場にあると感じています。

顧客は、新しいポートフォリオを非常に好意的に受け止めていると考えています。現在のラインナップを拡大するために、取り組むべき研究開発プロジェクトはまだ他にもあります。1年前と比較して、おそらく2025年の開始時よりも、現在ははるかに良いポジションにいると考えています。

オペレーター

次のご質問は、RBCのダン・レナード様からの電話回線からいただきます。どうぞ。

ダン・レナード

ありがとうございます。ガイダンスについて追加の質問があります。これは、本会議の冒頭で議論していた内容に関連すると思います。利益率予想の下落は、売上減少に伴うマージンの減少（デクレメンタル・マージン）がかなり深刻であることを示唆しています。

現在、何か相殺策を講じているのか、あるいは将来的に期待すべき潜在的な相殺策があるのか、明確にしていただけますか？

ループ・ラカラジュ

ダン、本日はお電話いただき、お話しできて光栄です。現在、実施のプロセスにあり、さらに評価を進めている短期的な施策があります。より広範な検討については、様々な側面での取り組みを継続していく中で、今後の展開にご注目いただければと思います。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

はい、燃料費や物流コストの上昇など、現時点で私たちが吸収しているものがあり、その影響が顕著に現れています。適切なサーチャージを課すべきか、あるいは発生している追加コストの一部を軽減する方法があるかどうかを判断する必要があります。しかし、紛争や全体的な課題を考慮した上で、マージンを改善するために実施できることは、かなり包括的な選択肢を持っています。

ダン・レナード

了解いたしました。助かります。それでは追加の質問ですが、バイオファーマのエンドマーケットに関する貴社の想定について、もう少し詳しく説明していただけますか？その市場については、より楽観的に捉えられているように聞こえました。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

繰り返しになりますが、バイオファーマについては、いわば3つの異なるセグメントがあると考えています。明らかに、大手製薬およびバイオ製薬企業が存在し、それらは非常に良好な状態にあると考えており、当社のポートフォリオもそこでは好調に見えます。第III相臨床試験段階にある化合物を持つ小規模なバイオテック企業については、かなり順調です。一方で、初期段階のバイオテックには依然として多少の軟調さが見られます。

我々のコメントの中で説明しようと試みたかと思いますが、資金提供の有無にかかわらず、彼らの支出は依然としてかなり保守的であるという懸念がまだあります。その範囲全体を見渡すと、堅調な領域もあれば、我々が望むよりも軟調な領域もあります。

ダン・レナード

ありがとうございます。

ジョン・ディヴィンチェンゾ

ありがとうございます。[Dan]さん。

オペレーター

現時点での質問は以上です。締め括りのコメントをいただくため、進行をRuben Arguetaに戻します。

ルーベン・アルゲタ

本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。いつものように、皆様のご関心に感謝するとともに、近いうちにまたお話しできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線を切断していただいて結構です。