BR（ブロードリッジ・フィナンシャル・ソリューションズ） FY2026 Q3 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。Broadridgeの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、会議スペシャリストに合図を送ってください。

本日のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けます。質問をされる場合は、タッチトーン電話でスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。

それでは、投資家情報（IR）責任者のエディングス・ティボー氏に会議を引き継ぎます。どうぞ。

エディングス・ティボー

チャック、ありがとうございます。皆様、おはようございます。Broadridgeの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。当社の決算リリースおよび本電話会議に付随するスライドは、broadridge.comの投資家情報セクションでご確認いただけます。

今朝の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のティム・ゴーキーと、最高財務責任者（CFO）のアシマ・ゲイが参加しております。ティムに交代する前に、いくつか標準的な注意事項を申し上げます。第一に、本日の電話会議では、リスクを伴うBroadridgeに関する将来予測に関する記述を行います。これらのリスクの要約はスライドの2ページ目に、より詳細な説明は年次報告書（Form 10-K）に記載されています。

第二に、当社の基礎的な営業成績を投資家の皆様により完全に理解していただくために、いくつかの非GAAP指標についても言及いたします。

エディングス・ティボー

これらの非GAAP指標の説明および比較対象となるGAAP指標との調整については、決算リリースおよびプレゼンテーションに記載されています。それでは、CEOのティムに交代します。ティム？

ティム・ゴーキー

エディングス、ありがとう。おはようございます。Broadridgeは第3四半期に好調な財務結果を達成しており、2026年度も好調な業績達成に向けて順調に進んでいます。市場環境は引き続きポジティブです。

株式市場は地政学的な不確実性に直面しながらも、堅調に推移しています。資本市場は活発な状態を維持しており、それが強力なポジションの成長、取引高の増加、およびイベントドリブンな活動の活発化を促しており、そのすべてがBroadridgeに利益をもたらしています。同時に、当社は常に、金融サービス業界を形成している長期的なトレンドにビジネスを適合させることで、安定的かつ持続可能な成長を推進することに注力してきました。また、5期連続で、当社の3カ年財務目標の達成に向けて順調に進んでいることを報告でき、嬉しく思います。

将来を見据え、当社はすでに次の波となる業界のイノベーションに投資しています。Broadridgeは、株主エンゲージメントを変革し、トークン化をリードし、デジタル化を推進し、当社のAI機能を拡大させています。

ティム・ゴーキー

当社は強力なフリーキャッシュフローを活用して株主への資本還元を行っていますが、同時に、当社の価値提案を強化・拡張するタックイン買収（既存事業への組み込み型買収）を行う可能性もあります。要するに、Broadridgeは今後長きにわたって安定的かつ持続可能な成長を推進できる好位置につけています。2026年度を締めくくるにあたり、当社は二桁の利益成長を含む強力な業績を達成しており、明日、そしてその先の長期的な成長のための基盤を築いています。これらがどのように展開するかを確認するために、スライド3の見出しに移りましょう。

第一に、Broadridgeは、恒常通貨ベースで6%の継続収益成長、および11%の調整後EPS成長を含む、強力な第3四半期決算を達成しました。第二に、当社の成長は、ガバナンスの民主化とデジタル化、資本市場の簡素化と革新、およびウェルス・マネジメントの近代化という当社の戦略の実行によって推進されています。

ティム・ゴーキー

第三に、先ほど申し上げた通り、当社はトークン化におけるリード、コミュニケーションのデジタル化の推進、およびAIの拡大を通じて、将来の成長機会に対応するための積極的な措置を講じています。第四に、当社は強力なフリーキャッシュフローを活用し、AcolinやCQGのような利益増益につながる（アクリーティブな）買収を行う一方で、アシマが触れるように、魅力的な水準での自社株買いを通じて株主へ資本を還元しています。第五、最後に、当社の強力なパフォーマンスに基づき、2026年度の継続収益および調整後EPS成長のガイダンスを引き上げます。継続収益成長については恒常通貨ベースで7%以上、調整後EPSについては10%〜12%とします。

これらの結果は、当社の戦略の力強さと、実証された実行力を示すものです。それではスライド4に移動し、ガバナンス事業を皮切りに、その実行における主要な要因を見ていきましょう。

ティム・ゴーキー

ガバナンス事業の継続収益は、新規販売および投資家参加の継続的な成長に牽引され、恒常通貨ベースで8%増加しました。投資家参加のトレンドは非常に強力であり、総株式ポジションの成長は15%、株式収益ポジションの成長は11%でした。管理口座における強力な成長と、自己管理型口座における安定した中程度のシングルディジット（一桁台半ば）の成長の恩恵を継続的に受けています。投資信託およびETFのポジション成長も、パッシブ・ファンドへの需要に後押しされ、6%と健全な数値でした。

ポジションの成長にとどまらず、株主エンゲージメントを強化するための当社のイノベーションも勢いを増しています。当社の「パススルー投票（Pass-Through Voting）」ソリューションは、現在、運用資産残高が8兆ドルを超える900のファンドの株主に対し、投票の選択肢を提供しています。リテール株主がデフォルトの投票指示を設定できる新しい「常設投票指示（standing voting instruction）」ソリューションも、好調なスタートを切っています。パイロット導入先のクライアントは、非常に高い回答率の恩恵を受けています。

ティム・ゴーキー

エクソン社のリテール株主層の10%近くが、わずか1年で登録しました。また、回答者の30%が前回の会議では投票していなかったことは、新しい投票者を関与させるこのプログラムの力を浮き彫りにしています。また、投票プロセスを強化し、プロキシ・アドバイザー（議決権行使助言会社）への依存を減らそうとしている機関投資家向けのアセットマネージャーに対し、委任状投票のサポートも開始しました。投票以外では、データ駆動型のファンド・ソリューション事業が、一部にはAcolinの買収に後押しされ、強力な成長を報告しました。

米国のファンド・クライアントからは、Acolinの機能をどのように活用して欧州での成長を加速できるかについて、多くの初期段階の関心が寄せられています。資本市場事業においては、健全な6%の実質的な成長が見られましたが、前年と比較してライセンス収入が減少したことにより相殺されました。

ティム・ゴーキー

当社のポストトレード・ソリューションは好調な成長を見せており、当社のグローバルなプラットフォーム機能によって、クライアントは複数の地域およびアセットクラスにわたるバックオフィス・テクノロジースタックを簡素化できるようになっています。また、フロントオフィス・ソリューションに対する堅調な需要も継続しています。本日早朝、先物およびオプション取引、執行管理、およびマーケット・コネクティビティの主要プロバイダーであるCQG社の買収を完了しました。この買収により、当社が先物およびオプション分野への拡大を加速させます。

同分野において、当社はTier 1のグローバル銀行と共に次世代のオーダー管理ソリューションの構築を大きく進めています。CQG社は、非常に補完的な執行管理、アルゴリズム取引、およびアナリティクスの機能をもたらします。当社の目標は、グローバルな先物およびオプションのための機関投資家グレードのエンドツーエンドのトレーディング・スイートを構築することであり、CQG社はその戦略の優れたアクセラレーター（加速装置）となります。ウェルス・マネジメントに目を向けると、カナダでの力強い成長に支えられ、継続収益は固定為替レートで8%増加しました。

ティム・ゴーキー

当社は昨年、主要クライアントとの関係を深め、プラットフォームの展開を加速させるためにSIS社を買収しました。現在、その戦略は魅力的なオーガニック成長という形で実を結んでいます。当社はコア・テクノロジー・プラットフォームを強化し、ウェルス・コンポーネントへのコネクティビティを構築しました。そして、カナダの大手ウェルス・マネージャー向けにウェルス・プラットフォーム・ソリューションの第一段階を稼働させたことを発表でき、誇りに思います。

市場が進化し続ける中、当社はその変化をリードしています。2週間前、当社は統合されたソリューション・スイートに基づいた次世代デジタル資産プラットフォームの立ち上げを発表しました。このプラットフォームにより、カナダのウェルス・マネージャーは、暗号資産やトークン化された株式、ファンド、およびオルタナティブ資産を含むデジタル資産の提供を加速させることが可能になります。売上に関するレビューで締めくくります。

ティム・ゴーキー

年初来の成約売上高は1億4,700万ドルで、ディール・オリジネーションおよびパイプラインが大幅に増加しているにもかかわらず、前年比で16%減少しました。当社は見せている需要とパイプラインを好感していますが、成約に向けた進捗に基づき、本年度の売上ガイダンスを2億4,000万ドルから2億9,000万ドルに更新します。今年は、より大規模で複雑なディールの組み合わせが増えたこともあり、堅調な需要はあるものの、成約までに予想よりも時間がかかっています。例としては、GTOにおけるウェルス・プラットフォームの売上や、ICS側におけるカスタマー・コミュニケーションの大規模なデジタル・トランスフォーメーション関連の売上が挙げられます。

これら500万ドルを超えるディールが非常に強力なパイプラインを形成していますが、成約にはより長い時間を要します。2026会計年度の見通しを引き下げるものの、将来については前向きに捉えています。

ティム・ゴーキー

先ほど申し上げたパイプラインは、かつてないほど高い水準にあり、10億ドルを大幅に上回っています。当社の製品フォーカスが新たな需要を喚起しているのを実感しています。当社はトレーディング・ソリューションを強化し、先ほど強調した株主エンゲージメント・ソリューションのスイートを推進しています。また、ウェルス・プラットフォームおよびデジタル・コミュニケーションの変革における成功実績を構築すると同時に、当社のより多くのソリューションをデータ・プラットフォーム・レイヤーに結びつけており、これらすべてが活発なクライアントとの議論を促進しています。

では、本日の実績の背後にある実行力から、スライド5にある長期的な成長を牽引するために行っていることへと話を移します。金融サービス市場は、テクノロジーの進化の速さとイノベーションに寛容な規制環境に後押しされ、急速に進化しています。変化は、中立的なアプローチでクライアントの適応を支援するBroadridgeにとって、常に好機となってきました。

ティム・ゴーキー

当社は現在の変化を大きな機会と捉えており、それらに積極的に取り組んでいます。第一に、当社はトークン化の分野をリードしています。Broadridgeは、当社の分散型台帳レポ（Repo）プラットフォーム上で、1日あたり3,500億ドル以上をトークン化しているという業界をリードする役割を基盤としています。ガバナンスにおいては、現在オンチェーン投票および開示を推進しています。

ウェルス・マネジメントにおいては、暗号資産、トークン化された株式、ファンド、およびオルタナティブ資産のためのエンドツーエンドのソリューションを構築しています。キャピタル・マーケットにおいては、市場をリードするデジタル資産機能を多方面に拡大させています。数週間以内には、米国の上場企業向けに、ネイティブに発行されたトークン化証券のオンチェーン・プロキシ・ボート（委任状行使）を支援する初の企業となる予定です。

ティム・ゴーキー

そのプロセスの一環として、当社は実質所有株式、登録株式、およびトークン化株式の投票を集約・記録し、発行体がすべての投票を一箇所で確認できる統一されたビューを作成することで、複数の所有基盤を管理する際の手間（フリクション）を排除しています。加えて、今週初め、米国株式を含むトークン化されたリアルアセット（実物資産）の主要なグローバル・マーケットプレイスと、そのクライアントに対してプロキシ・ボートおよびその他のガバナンス活動を提供するための合意を発表しました。これはまだ始まりに過ぎません。株式が発行体によってトークン化されていようと、第三者によってトークン化されていようと、Broadridgeは発行体および投資家のためのガバナンス機能を強化し、トークン化された株式を現実のものとするべく邁進しています。

投資家は、Broadridgeの機関投資家グレードのプロキシ・ボート・プラットフォームを通じて、トークン化された保有資産を含む自身の保有資産全体にわたって、投票の意向を表明できるようになります。

ティム・ゴーキー

また、ウェルス・マネジメントのクライアントに対し、暗号資産やその他のトークン化資産のクライアントへの提供を加速させるための取り組みも進めています。当社のカナダ向けデジタル資産スイートは、当社独自の機能と拡大するデジタル資産パートナーのエコシステムの両方を含む、シームレスで統合された環境において、デジタル資産のガバナンスと取引をサポートします。キャピタル・マーケット側では、市場をリードするDLRプラットフォームの機能を、新しい取引タイプ、地域、およびアセットクラスへと拡張しています。当社の世界的な取引ルーティング・ネットワークは、増加する数のクライアントのために暗号資産のオーダーフローを転送しています。

第二に、当社はコミュニケーションのデジタル化を推進しています。投資家向けコミュニケーションのデフォルトの交付方法を転換する時期が近づいており、当社はその変化の推進を支援しています。SEC（米証券取引委員会）は、書面による交付を希望しない投資家に対し、デジタルをデフォルトの選択肢とする移行について、新たな検討を行っていることを示唆しています。

ティム・ゴーキー

当社は、この動きを前進させるために業界およびクライアントと共に取り組んできました。時期は不透明ですが、今後数ヶ月の間にこの分野での提案が行われると予想しています。この進化は、Broadridgeおよび当社のクライアントにとってプラスになると信じています。当社はすでにプロキシ（委任状）および投資信託に関するコミュニケーションの約90%をデジタル化しており、ファンドや公開企業に対し、年間数億ドルのコスト削減を実現しています。

報告書（ステートメント）や目論見書を含む他のコミュニケーションについても電子交付を拡大していくにあたり、当社はクライアントがそのような変化をどのように活用できるかを考えつつ、同時にクライアント体験を維持・向上させられるよう、準備を支援しています。いかなる措置であっても、その実施プロセスは数年かけて行われ、主に当社の低マージンまたはマージンのほとんどない配信収益に影響を与えるものと予想しています。継続収益および利益への影響については、おおむね中立的であると予想しています。

ティム・ゴーキー

デジタル・デフォルトへの移行は、主に当社のカスタマー・コミュニケーション事業において、継続収益に数パーセントの影響を与える可能性があります。当社はこの進化が、すでに数百万人の投資家に対してオムニチャネル・コミュニケーションを可能にしているWealth InFocusソリューションなどの、新しいサービスへの需要を創出すると信じています。テーラー・シェアホルダー・レポートと同様に、これらの新しい機会は、失われる継続収益を十分に相殺すると期待しています。最終的な結果として、より高いマージンを伴い、より速い成長を遂げる、より価値の高いBroadridgeとなります。

当社は、共通データ・オントロジー、共有APIアーキテクチャ、および既に大規模に運用しているオペレーティング・ワークフローの上に構築することで、AIのスケール化を図っています。当社のAI機能は、新製品の提供、ソフトウェア開発サイクルの加速、そして生産性の向上を推進しています。3つの例を挙げさせていただきます。

ティム・ゴーキー

当社の新しいカスタム・ポリシー・エンジンは、完全なAIネイティブであり、ソース資料を読み取って分析し、数千社にわたるクライアントの議決権行使方針を適用することができます。現在、この機能により、AUM（運用資産残高）が8,000億ドルを超えるアセットマネージャーが、プロキシ・アドバイザーを利用せずに独自の議決権行使方針を実施することが可能になっています。当社は、エージェンティックAIを活用して中核となる機関投資家向け議決権行使プラットフォームを強化することにより、機関投資家の議決権行使をサポートするフロント・トゥ・バックのワークフロー全体を近代化すべく、その進展を基盤としています。当社の最も急速に成長している製品の一つは、AIを活用したグローバル・デマンド・モデルであり、これは120兆ドルのグローバル資産を追跡しており、2ダース近く（かつ増加中）の主要なアセットマネージャーの製品およびマーケティング上の意思決定を支援しています。

生産性の面では、当社のマネージド・サービス事業では既に25%の生産性向上が見られており、50%への見通しも立っています。

ティム・ゴーキー

今後、当社はBroadridgeプラットフォームを、増加するコア・アプリケーションへと拡張していきます。共通のデータとAPIを備えたこのプラットフォームにより、Broadridgeは、クライアントが直接使用できる、あるいは当社の組み込みサービスを使用して独自のソリューションを作成するために活用できる、エージェンティック・レイヤーを構築できる立場にあります。要約すると、AIはBroadridgeが新しいサービスを提供し、クライアントのエージェンティック・ワークフローにさらに深く組み込まれ、自社の生産性を向上させることを可能にしています。一歩引いて見ると、トークン化、デジタル化、そしてAIのそれぞれが、クライアントや業界が金融サービスにおける次の変革の波を活用できるよう支援するにあたり、Broadridgeの成長ドライバーになると信じています。

当社は、2026年度においてさらなる力強く安定した成長の1年を継続し、今日の実績を出し続けながら、その明日を築いています。Ashima Gheiにマイクを渡す前に、Broadridgeの従業員に感謝したいと思います。

ティム・ゴーキー

彼らは今日、クライアントに優れたサービスを提供すると同時に、ガバナンス、資本市場、およびウェルス（資産管理）の刺激的な未来を長期にわたって支える製品と機能を構築しています。その点に触れましたところで、Ashima Gheiに交代します。Ashima Gheiさん？

アシマ・ゲイ

ありがとうございます、Tim。おはようございます。本日ここでお話しできることを嬉しく思います。Broadridgeは、不変通貨ベースで6%の継続収益成長、および11%の調整後EPS成長という、力強い第3四半期決算を報告しました。

当社は、2026年度においても力強い成長の1年を実現できる良好なポジションを維持しています。これらの業績およびガイダンスに関する議論に入る前に、4つの重要事項をお伝えしたいと思います。第一に、現在、通年のプロキシ・ポジションの93%について記録が完了しており、これが継続収益のバックログと組み合わさることで、継続収益および調整後EPSの予測に対する高い予見性をもたらしています。第二に、年初来の力強い業績により、長期的な成長イニシアチブへの投資を拡大できるとともに、二桁の調整後EPS成長を実現できる体制が整っています。

暦年2026年の初めから、当社はトークン化、AI、および株主エンゲージメントへの取り組みへの投資レベルを引き上げてきました。

アシマ・ゲイ

第三に、当社は強力なフリー・キャッシュ・フローを活用して株主還元を推進しています。本日、CQGの買収が完了したことで、2026年度には2億9,400万ドルで4件のタックイン買収を完了し、配当および自社株買いの形で6億8,100万ドルを株主に還元しました。フリー・キャッシュ・フロー転換率が100%を超えるという見通しを踏まえ、第4四半期も同様のバランスの取れたアプローチを期待しています。第四、そして最後に、継続収益成長のガイダンスを7%以上へ、調整後EPS成長のガイダンスを10%〜12%へと引き上げます。

スライド6の数字に移りましょう。当四半期、継続収益は5%のオーガニック成長に牽引され、不変通貨ベースで6%増加しました。成長イニシアチブへの投資を継続しているため、調整後営業利益率は21.5%でした。

アシマ・ゲイ

調整後EPSは11%増の2.72ドルとなりました。当四半期の成約売上高は5,800万ドルでした。セグメント別の継続収益について議論するためにスライド7に移ります。まずはICS、すなわち当社のガバナンス・セグメントから始めます。

ICSの継続収益は8%増の8億ドルとなりました。オーガニック成長は6%でした。規制関連収益は、株式収益ポジションの11%成長と、6%のファンド・ポジションの成長に牽引され、9%増加しました。その強力なポジションの成長は、前四半期に私が言及した第2四半期からの2ポイントのタイミングによる逆風を十分に相殺しました。

第4四半期に向けては、再び1桁台後半の規制関連収益成長を予測しています。これは、2桁台前半の株式収益ポジションと、継続的な1桁台半ばから後半のファンド・ポジション成長の組み合わせによって推進される見込みです。データ駆動型のファンド・ソリューション収益は、オーガニック成長とiJoinおよびAcolinの買収の組み合わせにより、8%増加しました。

アシマ・ゲイ

金利収入の減少は、成長に対する3ポイントの逆風となりました。発行体収益は、開示および株主エンゲージメント・ソリューションの成長により8%増加し、金利収入減少による1ポイントの逆風を十分に相殺しました。カスタマー・コミュニケーション収益の成長率は5%であり、これはデジタル収益が再び二桁成長を記録したことによるものです。Signalの買収は、カスタマー・コミュニケーションの成長に2ポイント寄与しました。

通期については、ICSの継続収益成長は当社の全体的な継続収益成長ガイダンスをわずかに上回るものと引き続き予想しています。GTOに目を向けると、継続収益は3%増の4億8,800万ドルでした。資本市場収益は2億9,500万ドルでした。ライセンス収益の減少による7ポイントの影響を除くと、資本市場の成長率は6%でした。

Canton Networkスーパー・バリデーターとしての役割によるデジタル資産収益は、当四半期で350万ドルでした。

アシマ・ゲイ

ウェルス・アンド・インベストメント・マネジメントは、カナダでの力強い成長と米国での取引量の増加が組み合わさったことにより、8%成長しました。通期については、GTOの継続収益成長率を5%〜7%と引き続き予想しています。第4四半期においては、これにはCQGの買収によるキャピタル・マーケッツ事業からの3ポイントの寄与が含まれますが、ウェルス・マネジメント事業における5ポイントのライセンス収益の逆風によって相殺されます。スライド8のボリューム・ドライバーに移ります。

Broadridgeは、株式とファンドの両方における投資家参加の力強い成長から引き続き恩恵を受けています。第3四半期の株式ポジションの成長は15%で、これには11%の収益ポジションの成長が含まれます。Timが述べたように、我々は管理口座戦略の成長から引き続き恩恵を受けています。現在は年次総会のピーク期間にあり、先週時点で、会計年度に予想される委任状の93%の記録を受領しています。

アシマ・ゲイ

この見通しの良さにより、第4四半期において低い2桁台の株式収益ポジションの成長が継続するという見通しに対して、高い確信を持っています。第3四半期の投資信託およびETFのポジションの成長は6%でした。第4四半期は、1桁台の中〜高程度の成長を見込んでいます。GTOでは、株式と債券の両方における2桁台の成長に牽引され、ブレンドベースで取引量が16%増加しました。

スライド9にて、継続収益についての説明を締めくくります。クローズド・セールスによる収益は、4ポイントの寄与があり、継続収益成長の最大の要因であり続けています。この成長は2ポイントの損失によって部分的に相殺され、収益維持率は98%となりました。内部成長は、主に株式およびファンドのポジション成長と取引量の増加により、3ポイント寄与しました。

その結果、オーガニック収益成長は5%となりました。

アシマ・ゲイ

買収は1ポイント寄与しました。為替（FX）の変化は、報告された継続収益成長に1ポイント寄与しました。最近のドル高を考慮すると、第4四半期の為替による追い風はわずかであると予想しており、通期では約50ベーシスポイントの全体的な利益を見込んでいます。スライド10にて、収益についての議論を終了します。

総収益は、継続収益による4ポイントの成長寄与に牽引され、8%増の約20億ドルとなりました。イベント・ドリブン収益は2,000万ドル増の7,300万ドルとなり、総収益成長に1ポイント寄与しました。当四半期に単独の主要なイベントはありませんでしたが、ファンドと株式の両方における活動レベルの上昇による恩恵を受けました。低マージンまたはマージンなしのディストリビューション収益は7%成長し、成長に2ポイント寄与しました。

スライド11の利益率に移ります。調整後営業利益率は21.5%でした。

アシマ・ゲイ

2025年度比での90ベーシスポイントの低下は、ほぼすべて、ディストリビューション収益の増加と金利の低下による80ベーシスポイントの純影響によるものです。将来を見据えると、第4四半期にも同様の利益ダイナミクスが展開されると予想しています。スライド12のEPSに移ります。第4四半期の調整後EPSは11%増の2.72ドルでした。

税率は、個別の税務項目のタイミングにより、2025年度第3四半期の22%に対し、第3四半期は19%でした。将来の見通しとして、通期の税率は約22%になると予想しています。スライド13の売上（Sales）に移ります。Broadridgeの第3四半期のクローズド・セールスは5,800万ドルで、2025年度第3四半期の7,100万ドルに対し減少しました。

年初来の売上は1億4,700万ドルでした。今年の上半期3四半期までの売上結果が低かったことを踏まえ、クローズド・セールスのガイダンスを2億4,000万ドル〜2億9,000万ドルに更新します。

アシマ・ゲイ

スライド14のキャッシュフローに移ります。Broadridgeは、2026年度の最初の3四半期に5億9,100万ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出し、2025年度の3億9,300万ドルから増加しました。当社の強力なキャッシュパフォーマンスは、利益の増加と運転資本管理の恩恵を受け続けており、2026年度に100%を超えるフリー・キャッシュ・フロー転換率を達成できる見込みです。次に、スライド15の資本配分に移ります。

当社は、バランスの取れた資本配分ポリシーに基づき実行しています。年初来、当社は7,700万ドルの設備投資およびソフトウェアへの支出、ならびに顧客を当社のソリューションに導入するための追加の3,300万ドルを投入しました。また、今朝早くに完了した1億7,300万ドルのCQG買収を含む、戦略的なタックイン買収に2億9,400万ドルを投資しました。

アシマ・ゲイ

また、今年度最初の3四半期を通じて、配当および自己株式取得により、株主に対して6億8,100万ドルの資本を還元しました。将来を見据えると、当社の強力なバランスシートとフリー・キャッシュ・フロー転換率により、BroadridgeはさらなるタックインM&Aの資金調達や追加の自己株式取得を行うための好位置にあります。スライド16の通期ガイダンスを確認し、最後に主要なメッセージを述べて締めくくります。残り2ヶ月となり、2026年度のポジション成長に対する見通しが非常に高く、またCQGの買収もあり、継続収益の固定為替レートベースの2026年度見通しを、5%〜7%の上限値から、7%以上へと引き上げます。

また、調整後EPSの成長率のガイダンスを、9%〜12%から10%〜12%に引き上げます。

アシマ・ゲイ

また、2026年度のAOI（調整後営業利益）率は約20%〜21%になると引き続き予想しています。先ほど述べたように、クローズド・セールスのガイダンスを2億4,000万ドル〜2億9,000万ドルの範囲に更新します。これは、今後12〜18ヶ月間の継続収益の成長に対して、わずかな影響しか与えないと考えています。成長の最も重要な要因は、今年初めに4億3,000万ドルであった既存の継続収益バックログ、ならびに継続的なポジションの成長、取引量の増加、およびM&Aの影響であり続けています。

最後に、私の主要なポイントをまとめて締めくくります。第一に、Broadridgeは力強い第3四半期の決算を発表しました。第二に、継続収益の成長が7%以上、調整後EPSの成長が再び2桁台となるなど、強力な年度実績を達成する軌道にあります。第三に、将来の成長に向けて投資を行いながら、これらの強力な実績を達成しています。

アシマ・ゲイ

最後に、当社の強力なキャッシュフローと資本ポジションにより、自己株式取得や強力な配当に加え、M&Aへの投資を行うことが可能になっています。それでは、質疑応答に移ります。Chuckさん？

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問される場合は、プッシュホンで「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げていただくようお願いいたします。

質問への回答が終わった後、質問を取り下げたい場合は、「＊（スター）」を押してから「2」を押してください。また、ご質問はお一人につき、質問1回と追加質問1回までに制限させていただきます。本日の最初の質問は、Wolfe ResearchのScott Wurtzel氏です。どうぞ。

スコット・ワーツェル

皆さん、おはようございます。質問の機会をいただきありがとうございます。成約に関するガイダンスについてですが、セールスサイクルがどの程度長期化しているのか、また、第3四半期や第4四半期の初月が推移する中で、いつ頃そのような変化に気づき始めたのか、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ティム・ゴーキー

はい、Scott、ありがとうございます。強調しておきたいのは、我々が見ている需要については非常に手応えを感じているということです。あなたが指摘された、それらすべてがいつ成約するかというタイミングについて、我々は相関関係を見出そうとしています。先ほど申し上げなかった統計をいくつか挙げますと、今年のディール・オリジネーション（案件の発掘）は、金額ベースで25%増加しています。

ティム・ゴーキー

当社のパイプラインは10億ドルを超えており、現在は昨年の同時期よりも20%高くなっています。強力な更新（リニューアル）も見られており、今年は10億ドル以上の更新が見込まれています。我々は、見えている需要を好感しています。発生しているパイプラインは、我々が投資している領域、つまりウェルス、デジタル、そして株主エンゲージメントの分野にあります。

プラットフォーム販売は現在、その20%を占めています。あなたが言ったように、我々はより大規模な案件に取り組んでいます。それらは成約までに時間がかかり、予測もより困難になります。短期的な見通しについては慎重に見ていますが、将来的な展望については好感しています。

第4四半期と第1四半期を比較して断定することは、非常に難しいと考えています。

ティム・ゴーキー

ご存知の通り、それは不透明な領域（バブル）であり、予測が困難ですが、我々は市場で起きていることを好意的に捉えています。

スコット・ワーツェル

わかりました。助かりました。カスタム・ポリシー投票エンジンにおける機会について、また、そのより広範な機会について、そして、これを市場に販売することによる潜在的な追い風が、中長期的な販売成約に対してどの程度の期間続く可能性があるのか、もう少し詳しく伺いたいと思います。

ティム・ゴーキー

はい。我々はカスタム・ポリシー投票エンジンを、最もエキサイティングな領域の一つと考えています。プロキシ・アドバイザー（議決権行使助言会社）の役割については、世の中で多くの懸念があると感じています。それは長年にわたり多くの議論を呼んできました。

現在の手法におけるバリュー・プロポジション（価値提案）について考えると、人々は非常に詳細な調査結果を受け取りますが、それを受け取るのが非常に遅く、時には会議のわずか1週間前になることもあります。もし誤りがあった場合や、論争を呼ぶような投票がある場合、対応するための時間はほとんどありません。

ティム・ゴーキー

我々が提供している価値提案は、会議の4〜6週間前という、より早い段階でクリーンなデータセットを提供することです。これにより、人々は自社のポリシーを適用し、投票内容を確認し、論争になりそうな投票があるかどうかを理解した上で、それに対して独自の調査を行うことができます。我々はこのプロセスを根底から変える（逆転させる）手法を非常に好んでいます。アセットマネージャーからの強い需要が見られます。

先ほど申し上げた通り、今年、我々が扱ったアセットマネージャーの運用資産残高は8,000億ドルに達しており、来年に向けて良好なパイプラインがあります。来年は、今年よりも大幅に前進することを期待しています。

ティム・ゴーキー

通常、こうした事柄は、構築されるまでに数年かかります。来年度のトップライン（売上高）に劇的な影響を与えるだろうとは言えないかもしれません。今後3年ほどかけて、そこには素晴らしい成長が見られると考えています。

スコット・ワーツェル

ありがとうございます。皆さん、失礼します。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのDan Perlin様からです。どうぞ。

ダン・パーリン

ありがとうございます。おはようございます。Tim、トークン化に関するあなたの見解について、もう少し詳しくお話しいただければと思っていました。準備された発言（冒頭説明）の中でそのことについて触れられていたのは承知しています。

明らかに、皆さんが勝者側ではなく、敗者側（loser camp）にいるかのように聞こえるナラティブ（語り口）が存在します。しかし、今日お話しされている内容を伺う限り、明らかにそれは貴社にとって追い風であるように聞こえます。なぜ貴社がここで勝つための非常に有利な立場にあり、今後問題にならないと考えているのか、もう少し深く掘り下げていただければと思っていました。特に、先日、どなたかと何かを行うと発表されたばかりのプロキシ（委任状関連）についても、改めて伺いたいです。

ティム・ゴーキー

ええ、Dan、ありがとうございます。本当にありがとうございます。このトピックについては多くの議論が行われており、理解しておくことが重要だと思いますので、質問していただいて嬉しいです。世の中には複数のモデルが存在しますが、多くの人々がトークン化における「発行体主導型（issuer-sponsored）モデル」について話しています。

NasdaqとNYSEの両方が、発行体クライアントへのサービス提供を模索する中で、このことについて話しているのを耳にするでしょう。それが勝利するモデルになるかどうかは分かりませんが、私たちはいくつかの理由からそのモデルを好んでいます。第一に、私たちはすでに発行体向けの議決権ソリューションにおけるリーディング・プロバイダーだからです。

ティム・ゴーキー

ブローカーに代わって私たちが提供している実質所有株式（beneficial shares）の枠を超えても、大型株企業の80%が、実質所有株式と登録株式（registered shares）を統合するという複雑な問題を解決するために、現在私たちを利用しています。そして、彼らは規制当局の側で見られるものよりも魅力的な経済条件でそれを行っています。将来的には、トークン化された株式によって、これらの方々は実質所有株式、登録株式、そして新たにトークン化された株式を持つことになり、さらに複雑になるでしょう。私たちはそれらすべてを「シングル・ペイン・オブ・グラス（単一の管理画面）」で解決します。

デジタル資産インフラストラクチャのリーディング・プロバイダーであるGalaxyに対し、5月に初の「アンチェインド（unchained）」なプロキシ投票を提供することを発表できることを、大変嬉しく思います。

ティム・ゴーキー

第二に、たとえ発行体によって株式がトークン化されたとしても、それらは依然として、すでに当社のクライアントであるブローカー・ディーラーに保持される可能性が非常に高いと考えています。そして、それらのブローカーはクライアントのプライバシーを保護するような方法でこれを構築すると私たちは信じています。この発行体ベースのモデルにおいて、私たちには勝つための2つの方法があり、私たちはそれを非常に好んでいます。それが唯一のモデルではありません。

SEC（米証券取引委員会）は3つの異なるモデルについて話しており、私たちはそれぞれに対してガバナンス機能の構築を進めています。一つは、私が今お話しした発行体主導型です。もう一つは、ブローカーやデジタル取引所などの第三者が、発行体から離れたところで株式をトークン化する「仲介者主導型（intermediary-led）モデル」です。繰り返しになりますが、これらの仲介者はすでに当社のクライアントであり、これは現在（従来）のモデルと非常によく似た形で機能することになります。

ティム・ゴーキー

私たちはこれに関して複数の当事者と協力しています。近い将来、いくつか発表を行う予定です。最後のモデルは、グローバル投資家向けにデジタル取引所が主導することが多い、いわゆる「合成（synthetic）モデル」です。今週初め、この分野のリーディング・プロバイダーであるOndoに対し、この機能を提供することを発表できました。

トークン化がどこで行われるかにかかわらず、明確なのは、人々がガバナンス上の要件をどのように解決するかについて、私たちに相談に来ているということです。トークン化された株式が普及し始めるとすれば、それは新しい投資家、コイン保有者、グローバル投資家を引きつけるようになるからであり、それが投資家ポジションの拡大につながるでしょう。それは私たちにとっての市場機会を増大させるものであり、私たちはそこに注力しています。ええ、それがガバナンス側の側面です。

ティム・ゴーキー

他の機会についても指摘を欠くわけにはいきません。というのも、実のところ、私たちは最大の機会は資本市場にあると考えているからです。そこが、私たちがかなりの投資を行ってきた分野です。より良い担保や、より迅速な決済による資本節約を考えると、それはより高いROEでのより活発な取引を生み出すことになるでしょう。

当社は現在その分野のリーダーであり、当社のDLRプラットフォーム上で1日あたり2,500億ドル以上をトークン化しています。これは暗号資産市場全体よりも大きな規模です。今年、リアルタイム・レポを含む追加の機能強化を導入する予定です。また、欧州での関係を拡大するためにHQLAxへの投資も行いました。

あちらでは非常に勢いがあります。ウェルスマネジメントについても同様です。

ティム・ゴーキー

当社のウェルス・クライアントは、マネー・マーケット・ファンド、プライベート資産、およびオルタナティブ資産がトークン化された形をとることは、彼らの顧客にとって非常に興味深いものになり得ると、ますます感じています。ここでの鍵は、二重のインフラによって人々が多大なコストを支払わずに済むようにするにはどうすればよいか、という点だと考えています。コストを膨張させることなく、トークン化された資産や暗号資産を伝統的資産と並行してどのように可能にするか、という点です。ご存知のように、当社はカナダでエンドツーエンドのソリューションを立ち上げたばかりです。

これを米国にも導入する予定であり、それがウェルス・マネージャーによる課題解決に大きく貢献すると考えています。ウェルスマネジメントであれ、資本市場であれ、そして重要なガバナンスであれ、ここには多くの機会があると考えています。ご存知の通り、変化はBroadridgeにとって好ましいものです。

ティム・ゴーキー

私たちがしていることは、変化に伴うコストを相互化することです。私たちはクライアントがより迅速に適応できるよう支援しており、これはまさにそのもう一つの例なのです。

ダン・パーリン

非常に包括的な回答をありがとうございました、Tim。感謝いたします。マージンについて手短に一点だけ伺いたいのですが、おそらく（質問は）もっと短くなると思います。おっしゃったように、次四半期に向けて同様のダイナミクスが続くと考えているのですが、そのダイナミクスについてです。

Timが今指摘されたように、多くの良いことが起きており、それゆえに投資サイクルについても伺いたいのですが、これらすべての機会を捉えるために必要となる投資金額の面で、投資は加速しているのでしょうか？ そして、それが例えば今後数四半期にわたる当社のマージン・プロファイルの推移に関する見通しに、どのように影響する可能性があるでしょうか？ ありがとうございます。

アシマ・ゲイ

かしこまりました。まずは今年についてお話しします。通期のAOIマージン・ガイダンスである20%〜21%を達成する見込みであることに変わりないことを、改めて繰り返させていただきます。マージンの観点については、以前も申し上げた通りですが、私たちはマージンを「目的を達成するための手段」と考えています。

私たちの目標は、イベント活動（取引活動）が高まる時期や好調な業績の時期を活用して、2桁のEPS成長を継続しつつ、成長に向けた取り組みへの投資を加速させることです。今年はその素晴らしい例となっています。当社の好調な業績により、Timがお話しした株主エンゲージメント、トークン化、およびAIといった分野への投資を、10%〜12%の調整後EPS成長率の範囲内で、特に下半期において加速させることができました。

アシマ・ゲイ

なお、第4四半期に関しては、第4四半期においても同様のことをさらに進めることを想定してください。更新された調整後EPSガイダンスをご覧いただければ、第4四半期の調整後EPS成長率は1桁台の低い水準から中程度の水準になると想定されており、それによって通期では堅調な10%から12%につながることになります。これは、当該四半期における予定されている投資の影響を反映したものです。

ティム・ゴーキー

補足させていただきます。今朝、私たちは多くの機会とその背後にある投資についてお話ししていますが、それらの投資は、私たちが提示しているすべての予測に織り込まれています。特に、今後のAIによる生産性やその他の事項について考える際、それは、投資と株主への還元との間でいかに適切なバランスを取るかという問題に集約されます。2桁の利益成長を継続的に推進することを妨げるような要素は、何も見ておりません。

ダン・パーリン

素晴らしいです。本当にありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、NeedhamのKyle Peterson氏からです。どうぞ。

カイル・ピーターソン

ありがとうございます。皆様、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。まず、DLRを用いたレポ（買い戻し契約）分野での取り組みについて伺いたいと思います。

皆様はCanton Networkの統計データと、そこから得られている収益の一部を開示されています。順調に成長していますが、まだ規模は小さい段階です。そこで、他にどのような製品や機能に注目されているのか、また、レポに関する取り組みの進化や、他の資産クラスへの拡大、そしてCanton Networkを収益化するための他の潜在的な方法について、私たちはどのように考えるべきか伺いたいです。

ティム・ゴーキー

はい、Kyle、ありがとうございます。本当にありがとうございます。私たちはこの製品、そしてそれがトークン化された証券という広範なテーマや、コラテラル（担保）の最適化にもたらす意味について、非常に期待しています。お話しした通り、3月には1日あたり3,500億ドル強を扱いました。

これは昨年のボリュームの4倍に相当します。私たちは明らかに、規模においてリードしているプラットフォームです。現在、オンボーディング（導入）プロセスにある一連の契約済みクライアントを抱えています。ロードマップについて考えますと、社間から社間へと移行するという点において、かなり明確に定義されたロードマップを持っています。

ティム・ゴーキー

Cantonメインネットへの移行によってそれが可能になりますし、他のネットワークにも展開し、リアルタイム機能をもたらしていく予定です。リアルタイム機能によって、現在は存在しない新しい取引タイプが可能になると考えています。現状を考えると、レポは主にファンド、つまり企業やバランスシートに資金を供給するトレジャリー（資金管理）機能です。それが、個々の取引に資金を供給できるデスク・レベルの機能へと移行する可能性を考えると、非常にエキサイティングです。

社間取引およびリアルタイム性という機能的な側面について考えています。

ティム・ゴーキー

次に、欧州やアジアといった地理的な側面がありますが、どちらの地域でも好調な需要が見られます。そして、資産クラスの側面もあります。HQLAXへの投資は、他のタイプのコラテラルへ移行するための好例です。これは、当社のキャピタル・マーケットのクライアントを長期間にわたって支援できる分野になると考えています。

現在はまさに牽引力を得ている段階です。お話しした通り、これとCantonによって、今年の当社のキャピタル・マーケット事業には2ポイントの成長が加わりました。これは単なる始まりに過ぎないと考えています。

カイル・ピーターソン

素晴らしい。それを伺えて良かったです。次に、キャッシュフローの使途についてフォローアップさせてください。歴史的に、皆様はCapEx（設備投資）、株主還元、M&Aのいずれにおいても、非常に一貫性があります。

特に今年のフリー・キャッシュ・フローの創出がレンジの上限に向かって推移していることを踏まえ、市場がトークン化やその他の成長イニシアチブにおける皆様の役割を誤解しているように見える中で、機を捉えて自社株買いを強化する意思はありますでしょうか？ それとも、これまでの計画通りに進めるお考えでしょうか？

カイル・ピーターソン

自社株買いにおいて、どの程度機動的に動く意思があるのかを伺いたいです。

アシマ・ゲイ

はい。まず、おっしゃったことに対して全く同感であるとお伝えします。当社は強力なキャッシュフローを有しており、素晴らしい資本状況にあります。それは今、非常に有利な状況です。

また、バランスの取れた資本配分に引き続きコミットしていることも申し上げます。念のためおさらいしますと、当社にとっての資本配分とは、投資適格の信用格付けの維持、オーガニック・グロースを推進するための内部投資、収益に連動した力強い配当の支払い、魅力的なM&Aの追求、そして自社株買い、という順序になります。2026年度は、このアプローチが実際に機能している素晴らしい例となっています。年初以来、当社はすでに4つの戦略的なタックイン買収のために3億ドル近くを投資してきました。

また、すでに実施した3億5,000万ドルの自社株買いを含む、計6億8,100万ドルを株主に還元してきました。

アシマ・ゲイ

私たちは引き続き強固な資本ポジションを維持しています。現在、レバレッジ比率は1.9倍であり、当社の目標範囲である2倍から2.5倍を下回っています。フリーキャッシュフローの予測に基づくと、通期で11億ドル以上を達成する見込みであり、これにより、第4四半期における潜在的なM&Aと自社株買いの両方を行うための十分な余力が実質的に残されることになります。自社株買いの水準については、現在非常に魅力的であるという点に私も同意します。

ティム・ゴーキー

付け加えさせていただきますと、カイル・ピーターソン、私たちは今年、取り組みを強化してきました。自社株買いについては、記録的な水準になる可能性があります。同時に、当社のフランチャイズに真に貢献し、独自の価値をもたらす非常にユニークなM&Aの機会もいくつか見てきました。私たちは、自社株と比較しながら、各M&Aの機会を非常に鋭い視点で見極めています。

現在の水準における当社の株式は魅力的であると考えています。今後の展開にご注目ください。繰り返しますが、アシマ・ゲイが述べたように、おそらく今後も（M&Aと自社株買いの）組み合わせが見られることになるでしょうが、私たちは現在、自社株の価値を強く認識しています。

カイル・ピーターソン

わかりました。ありがとうございます。素晴らしい業績ですね。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのプニート・ジェイン様からです。どうぞ。

プニート・ジェイン

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。成約における遅延についてお聞きしたいのですが、クライアントが「自社での構築か購入か（build versus buy）」という決定を下す際、AIの進化がそれらの遅延に何らかの影響を与えているのでしょうか？ AIは、特にGTOにおいて、そうしたダイナミクスを変化させるのでしょうか？

ティム・ゴーキー

はい、プニート、ありがとうございます。興味深い質問ですね。2日前の夕食時に、当社の最大手クライアントの一社のテクノロジー責任者と会ったのですが、彼は、自身が関わる他のSaaSベンダーと比較して、当社がどれほど異なるポジションにいると考えているかについて話していました。彼は、数百のブローカーやディーラーを数千の公開企業に、そして数千万人の投資家に接続するネットワークのあり方だけでなく、テクノロジーの違いや、彼が見ている他のものと比較して当社がいかに深く組み込まれているかについて、真剣に語っていました。

もちろん、私はその場で彼と案件について話をしていたところでした。

ティム・ゴーキー

ですので、AIが状況に影響を与えているということは見ていません。むしろ、もし何かあるとすれば、当社が行っているAI搭載製品への関心が高まっていることを見ています。将来を見据えますと、来年に向けてポジティブなトレンドが見えています。申し上げた通り、当社のパイプラインとオリジネーション（案件組成）はどちらも大幅に増加しています。

それに加えて、当社のオーガニックな製品開発による恩恵が実を結び始めています。先ほどお話ししたタックインM&Aからも、いくらかの恩恵が見られると考えています。また、当社の市場開拓（go-to-market）能力、特に海外における継続的な投資からも恩恵が見え始めています。今後の需要については好感しています。

ティム・ゴーキー

AIや、いわゆる自社開発が（市場を）席巻していくようなことは見ていません。また、人々は当社のプラットフォーム・ストーリーも非常に気に入ってくれていると考えています。それは、私たちが構築しているエージェンティック・レイヤー（agentic layer）を活用できるという点において、一種の「構築と購入」の両立となるものです。総じて、私たちは現在の進展の仕方を好ましく思っています。

アシマ・ゲイ

Puneet、補足させてください。明確にしておきたいのですが、これが来期に与える影響は最小限であると考えています。いいですね？計算上は10〜30ベーシス・ポイントとなるでしょう。私が挙げた要因によるポジティブなモメンタムは見えています。

ポジションの成長、取引高の増加、既存バックログからのコンバージョンの加速、そしてTimが言及した、成長に寄与する（アクレティブな）M&Aです。来年については8月に改めてお話ししますが、現時点では非常に前向きに感じています。

プニート・ジェイン

了解しました。はい、理解しています。それらの案件の多くは、検討サイクルが長いものですからね。次に、最初の質問に関連しますが、AIがソフトウェア開発だけでなく、マネージド・サービスの費用においても生産性を生み出す中で、そうした動向が貴社の価格圧力（プライシング・プレッシャー）につながることはありますか？

ティム・ゴーキー

はい。まだそのような状況は見られていません。以前お話しした通り、SDLC（ソフトウェア開発ライフサイクル）の改善は、間違いなく当社の迅速なイノベーションと、新製品のより早い市場投入を助けています。例えば、Custom Policy Engine、Global Demand Model、機関投資家向け投票プラットフォームなどは、その動作方法においても、また我々の開発方法においてもAIを活用しています。

マネージド・サービスに関する点は興味深いと思います。というのも、今日その機能についてクライアントと話す際、我々は主にAIパートナーシップについて話しているからです。AIパートナーシップを締結し、一定水準のコスト削減を保証した上で、それを上回る削減分については（クライアントと）共有するという形です。

ティム・ゴーキー

それによって、対話の内容が本当に大きく変わります。我々は共に取り組んでいくことになるからです。彼らのAIに我々のAI、そして先ほど述べたAPIを組み合わせるのです。それによって、実際に需要の増加が見られています。

昨年度の当社のマネージド・サービスの売上に関しては、その手法がクライアントにとって非常に強力なものとなっており、多くの良好な対話につながっています。需要の喚起に大きく貢献していると言えるでしょう。

プニート・ジェイン

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Morgan StanleyのMichael Infante様です。どうぞ。

マイケル・インファンテ

皆さん、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。Ashima Gheiさん、あなたは、バックログの構成や収益へのコンバージョンに基づく成約売上見通しが低くなっていることや、挙げられたポジションの成長要因があるにもかかわらず、2027年度の継続収益については手応えを感じていると言及されました。歴史的に、継続収益に対する成約売上の寄与度は6ポイント台程度であったことを踏まえると、もし成約売上のパフォーマンスが反転（向上）しなかった場合、貴社の確信度や、今後の継続収益成長の持続性をどのように捉えるべきでしょうか。

ありがとうございます。

アシマ・ゲイ

Michael、二つのパートに分けてお答えします。まず、何が私の確信の根拠となっているかについてです。いいですか、現時点で2027年度のガイダンスを提供しているわけではありません。その点は非常に明確にしておきたいと思います。

8月に改めてお電話でお話しする予定です。私の目的は、継続収益の成長が今後も続くと考えている要因について、もう少し詳しく説明することでした。具体的には、ボリュームの動向に関する初期の兆候があり、来年の上半期のポジション・テスティングに関しても引き続き好調に見えています。バックログも引き続き好調です。

加えて、今年行った買収は、来年度を通じて報告ベースの成長とオーガニック成長の両方に寄与すると期待しています。

アシマ・ゲイ

売上に関して具体的に言えば、以前のガイダンスと現在のガイダンスの差を見れば、中間値の観点からだけでも、それはわずか4,000万ドルから4,500万ドルの差異（デルタ）であることを示唆しています。当社のICSおよびGTO製品におけるコンバージョン・サイクルを考慮すると、そのうちのわずかな一部が来年度中にコンバージョンするものと予想されます。だからこそ、その影響はせいぜい10〜30ベーシス・ポイントであると指摘したのです。ボリューム（取引量）の動向、バックログ、買収、そして事業内の内部成長といった、他のあらゆるポジティブなドライバーを考慮すれば、来年度の状況については手応えを感じています。

マイケル・インファンテ

参考になります。オンチェーンへの取り組みに関して、Galaxyのような発表がさらに増えるためのボトルネック（gating item）は何でしょうか？ 非暗号資産志向の企業を含め、他の企業はどの程度それを注視しているのでしょうか？ 彼らのインフラストラクチャ・スタックの他の部分や、あるいはインフラストラクチャ・スタックの観点から見て彼らのような他のビジネスにおいて、将来的に活用しようと考えているものはありますか？ ありがとうございます。

ティム・ゴーキー

はい、ありがとうございます。まず、最後のお話についてですが、活用する他社はありますか？ という点については、間違いなくあります。私たちはあらゆるパートナーと提携していくつもりです。さまざまなウォレットに統合していく予定です。

これがどのように機能するかを考えると、かなり幅広いパートナー・エコシステムが存在することになると考えています。素晴らしいニュースは、以前もお話しした通り、この分野について、どのように実現を支援できるかをお話しすると、お会いするほぼすべての関係者が、当社との対話や、統合・提携に非常に強い関心を示されているということです。その点に関しては、私たちは実際に門戸を広げるべく積極的に取り組んでいます。

ティム・ゴーキー

さらなる発表に関するボトルネックは、単に、いかに速く人々（候補企業）と対話できるかという点にあると考えています。現在それに取り組んでおり、その需要に基本的にはすべて応えられるよう、パートナーとの対話能力を拡大しているところです。他の企業との展開がどの程度のスピードになるかについては、少し不透明な部分があります。検討段階（パイプライン）にあり、現在協議を進めている企業はいくつか把握しています。

現在のところ、それらはデジタル資産のエコシステム内にいる企業である傾向があります。他の企業よりも、この分野に注力しています。

ティム・ゴーキー

デジタル資産のエコシステムに属していない企業の場合、それは有利なレートで資金調達を行うための手段となるため、結局は企業の判断次第になるだろうと考えています。これは、企業側からの供給があるのか、投資家側からの需要があるのかという、「鶏が先か卵が先か」の問題です。これを通じてグローバルな投資家を惹きつけることができれば、何らかの構成要素（スリーブ）としてこれを持つことが考えられます。これについて全く知識があるわけではありませんが、今年の後半に非常に大規模なIPOがいくつか予定されていると考えています。

ティム・ゴーキー

それらのIPOがトークン化されたスリーブを持つという兆候は今のところ聞いていませんが、もしあれば、間違いなく市場への推進力となるでしょう。

オペレーター

これで質疑応答セッションを終了いたします。最後に、締め括りのご挨拶のために、会議をティム・ゴーキー氏にお戻しいたします。お願いいたします。

ティム・ゴーキー

本日はお集まりいただき、誠にありがとうございます。現在の私たちのストーリー、今日の成果の出し方、そして重要な変化の時期にある業界をどのように支援しているかについて、非常に期待を寄せています。電話会議の中で何度か申し上げましたが、変化はBroadridgeにとって良いものだと考えています。私たちはクライアントが変化を実現し、より迅速に適応できるよう、相互の利益を高めるお手伝いをしています。

今朝お話ししたような、私たちが目にしている機会について非常にワクワクしています。ありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これにて回線をお切りいただいて構いません。