オペレーター

電話会議およびウェブキャスト。本日の電話会議およびウェブキャストは、東部標準時2026年5月6日午後5時に録音されており、終了後まもなくリプレイが可能です。会社のプレゼンテーションの後、質疑応答の時間をお設けいたします。質問の順番待ちに関する指示はその際にご案内いたします。

それでは、Dutch Brosの投資家広報（IR）シニアマネージャーであるNeil Patelに進行を代わります。お願いいたします。

ニール・パテル

こんにちは、皆様、ようこそお越しくださいました。本日は、CEO兼社長のChristine Barone、およびCFOのJosh Guenserが同席しております。本日、市場の閉場後に、2026年3月31日を期末とする四半期の決算プレスリリースを発表いたしました。決算プレスリリースおよび補足情報資料は、当社の投資家情報ウェブサイト（investors.dutchbros.com）に掲載されています。

準備された発言およびご質問への回答におけるすべての記述は、歴史的事実に関するものを除き、将来予想に関する記述であり、実際の結果が大幅に異なる原因となり得るリスク、不確実性、および仮定に左右されるものであることにご注意ください。これらの記述は、当社の決算プレスリリースに含まれる注意喚起事項、および直近の年次報告書（Form 10-K）や四半期報告書（Form 10-Q）を含む、最新のSEC提出書類におけるリスク要因によって規定されています。当社は、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

ニール・パテル

また、本日の電話会議では非GAAP財務指標についても言及いたします。念のため申し上げますと、非GAAP指標は、GAAPに基づいて作成された指標の代わりとなるものではなく、それらより優れているものでもありません。当社の決算プレスリリースに記載されている、非GAAP指標と対応するGAAP結果との調整表をご確認ください。本日の質疑応答セッションでは、ご質問は1人につき1問に制限させていただきます。

それでは、Christineに進行を代わります。

クリスティーン・バローネ

ありがとう、Neil。皆様、こんにちは。Dutch Brosは、真の顧客とのつながりを生み出す「人中心の文化」を基盤として、独自のカテゴリーにおいて事業を展開し続けています。規律ある成長と、従業員への継続的な投資により、長期的な展望は非常に明るいままです。

第1四半期の業績は、当社のBroista（ブロイスタ）たちの情熱、オールデイ・飲料プラットフォームの強み、カテゴリーをリードするイノベーション、そして食品の展開を含む独自性の高い取引要因により、予想を大幅に上回りました。第1四半期を通じての好調な業績、および第2四半期に向けた業界をリードするバリュープロポジションとパフォーマンスに基づき、当社は通期ガイダンスを引き上げます。第1四半期の業績に話を戻しますと、総売上高は31%という目覚ましい増加を記録し、第1四半期は強力な収益性を伴い、調整後EBITDAは26%増加しました。取引数を促進する取り組みは第4四半期からの勢いを維持し、7四半期連続の取引数成長へとつながりました。

クリスティーン・バローネ

お客様は、当社のカスタマイズ性、イノベーション、そして素晴らしいカスタマーサービスを理由に、引き続き当社を選んでくださっています。2026年第1四半期の店舗開設は予定を上回り、第1四半期にはシステム内で41店舗を開設しました。2029年までに2,029店舗を達成するという道筋は非常に明確なままです。これは、規律ある不動産パイプライン業務のプラスの影響を反映しています。

今後についても、市場計画と不動産投資が成果を上げるにつれ、長期的な店舗開設を継続的に加速できると確信しています。当社のAUV（平均ユニット売上高）は記録的な水準にあり、ブランド認知度の向上による勢いが強く、お客様が当社のスピード、品質、サービスへの注力に引き続き応えてくださっていることから、新店舗の生産性もシステム平均に沿った水準を維持しています。当社の基盤は非常に強固です。

クリスティーン・バローネ

ベスト・イン・クラスのイノベーション、超カスタマイズ可能なメニュー、そして比類のないカスタマーサービスによる市場投入スピードへの注力は、お客様を喜ばせ、日常のルーチンを構築する上で重要な役割を果たしています。当社が、拡大を続ける大きな飲料カテゴリーにおいて、リーダーシップの地位を形成し、支配し続ける準備ができていることは明らかです。実際、当社はサービスにおいて一貫してトップの飲料チェーンとして評価されています。そのパフォーマンスの中心にあり、Dutch Brosを真に際立たせているのは、私たちの「人」です。

人へのコミットメントにより、当社は文化、開発、およびリーダーシップに継続的に投資することができ、それが大規模な体制で強力なチームを構築することを可能にしています。当社は働く場としても、成長する場としても素晴らしい環境です。私たちはBroistaのために楽しくエネルギッシュな環境を創ると同時に、社内での成長とリーダーシップ開発を通じて、明確で魅力的な未来を提供しています。

クリスティーン・バローネ

その投資が強力なエンゲージメントと定着率をもたらし、つながりのあるハイパフォーマンスなチームを構築するリーダーの育成を可能にしています。当社のリーダーシップの離職率は非常に低く、オペレーター・レベルの離職率は低位のシングルディジット（1桁台）にとどまっています。成長を続ける中で、当社はオペレーター・パイプラインにいる約500名のリーダーに対し、新たな機会を創出することができています。これを具体的に示すために、シカゴ圏での店舗開設を率いているコーチの一例を共有したいと思います。

Allyは10年以上Dutch Brosに在籍しており、複数の市場に拠点を移してきましたが、彼女と共に歩み、共に成長し続けてきたオペレーターのチームを率いています。このモデルにより、経験豊富なリーダーチームを投入し、運営の一貫性と当社の代名詞である「Dutch Luv」をもって、新しい市場を迅速に構築・拡大することが可能になります。当社の結果がこれを証明しています。

クリスティーン・バローネ

シカゴ圏における当社の最初の店舗は、すでに約400万ドルの売上ペースにあります。このようなパフォーマンスは、私たちが構築してきた文化とリーダーシップ・パイプラインの直接的な反映です。この強みは、大規模に人材を惹きつけ、エンゲージメントを高める能力にも表れています。2025年には、わずか約19,000件の店舗職に対して、78万件以上の応募がありました。

Gallupによれば、現在の従業員エンゲージメントにおいて、当社は全企業の上位15%にランクされています。最終的に、これらすべてはお客様の体験として現れます。クルーがエンゲージメントを持ち、つながっているとき、お客様はそのエネルギー、会話、そしてあらゆるやり取りにおける真心のこもったケアを通じてそれを感じてくださいます。2029年に2,029店舗を達成するという展望は非常に明確なままであり、これまでの進捗に活力を得ています。

私たちは引き続き、開発パイプラインを強化してまいります。

クリスティーン・バローネ

当社の市場計画チームは、既存市場の密度を高めつつ新規市場へと拡大するという当社の戦略を継続して実行するための、強固な計画を持っています。Dutch Brosブランドを巡る話題性と興奮は依然として強力です。新規建設のための潜在的な候補地には事欠かず、魅力的なコンバージョン（業態転換）の機会も健全なパイプラインとして存在しています。これらには、リミテッド・サービス・オペレーター、小規模な新興成長コンセプト、およびレガシーな飲料ブランドからのサイトが含まれます。

Clutch Coffee Barのコンバージョンに関する最新情報をお伝えします。第1四半期、コンバージョンした7店舗を再オープンしましたが、初期の反応は驚くべきものです。行列ができ、コミュニティは活気づいており、当社のブランドは大きく存在感を示しています。これらのコンバージョン店舗は、すでにシステム全体のAUV（平均ユニット売上高）を上回っており、平均してコンバージョン前の売上の3倍以上のボリュームを創出しています。

この移行を円滑に進めてくれた当社のチームおよびClutchチームに心より感謝いたします。

クリスティーン・バローネ

当社の不動産戦略は、思慮深く密度を構築することに重点を置いています。長期的には、密度が高まることで、顧客の習慣化、リテンション（維持）の向上、および来店頻度の創出が実現し、より強力なブランド成果につながると信じています。新規市場での初期開店は高い売上をもたらす可能性がありますが、持続性は密度と日常の習慣化によってもたらされるものであることを認識しつつ、当社はこの戦略を継続していくつもりです。この戦略は機能しています。

システム全体のAUVは過去最高水準にあり、店舗数において最大の比較対象州であるテキサス州では、第1四半期に約20%の同一店売上高成長を記録しました。過去数年間にわたり導入してきた一連の重点的な取引促進要因を通じて、どのように競争上の堀（競争優位性）を広げ続けているかをお話しします。これらの促進要因は、単に店舗数だけでなく、各店舗における利用機会（オケージョン）の数も拡大させることで、長期的な構造的メリットをもたらします。当社の新しいフード展開は、引き続き非常に優れたパフォーマンスを示しています。

クリスティーン・バローネ

第1四半期時点で、11のフランチャイズ店舗を含む、システム内の485店舗において展開を完了しました。第1四半期に展開の一環として第9のSKUを導入しましたが、このプログラムは引き続き高いレベルのオペレーショナル・エフィシエンシー（運営効率）を維持しています。Broista（店員）の満足度向上と、特にフード提供の推奨意向に関する肯定的な顧客フィードバックを継続的に得ています。また、展開によるフード併売率は10%台前半で推移しており、初期のテスト結果から予想していた値をわずかに上回っています。

これまでの結果の強さに基づき、新しいフードプログラムの展開は、第3四半期末までに当社の自社運営店舗群において大部分が完了すると予想しています。第1四半期も、メニュー全体にわたるカテゴリー横断的なイノベーションが継続しました。

クリスティーン・バローネ

3月には、ブラウンバター・チョコレートチップ・ラテ、サワーキャンディ・ストローを添えたフルーツパンチ・レベル、クール・ブルー・フィズの3種からなるノスタルジックなスローバック・ドリンクを導入しました。このようなイノベーションは、トレンドを早期に察知して活性化させ、Dutch Brosならではの方法で、ユニークでありながら親しみやすいイノベーションを市場に提供できる当社の能力の証です。第1四半期のLTO（期間限定商品）期間は記録上最も強力なものの一つであり、LTOのユニット・ベロシティは前年比で約30%増加しました。LTOに加えて、当社は顧客やBroistaからのフィードバックを継続的に聞き、真に共感を得られるトレンドに沿ったマーチャンダイズの投入を行っています。

今四半期、ミニチャームのフィギュアとミステリーバッグ・チャームはブランド全体で高いエンゲージメントと興奮を呼び起こし、前年同期の投入と比較して約50%高い売上増を実現し、効果において段階的な変化（ステップチェンジ）をもたらしました。

クリスティーン・バローネ

5月初旬、リーチを拡大するために設計された新しい植物由来のエナジー・プラットフォームである「Myst Energy Refreshers」を発売しました。これらの飲料は炭酸入りで、軽やかかつリフレッシングであり、抗酸化物質や電解質を含み、カロリーは100キロカロリー未満です。テスト期間中、Mystは強力な顧客需要を示し、また、市場で初となる当社のプロテインコーヒーの提供と同様に顕著な顧客維持率を示しました。これは、これが当社の長期的なエナジー・プラットフォームの一部となる可能性を示唆しています。

発売以来、非常に強力な顧客フィードバックを得ており、RebelとMystの組み合わせがカスタマイズ・エナジー・カテゴリーにおける当社のリーダーシップを強化するため、今後もMystの試飲を促進していく計画です。Dutch Rewardsに話を移しますと、第1四半期は、全取引の74%が同プログラムを通じて行われるという過去最高の水準で終了しました。

クリスティーン・バローネ

Dutch Rewardsへの新規顧客獲得における継続的な成功は、モバイルオーダー（事前注文）の採用率が上昇し続けていることによって支えられており、第1四半期には全取引構成の約15%に達しました。当社はセグメンテーション能力を成長させ続けており、その結果、第1四半期にはアプリ内オファーの効果と顧客エンゲージメントにおいて、意味のある改善が見られました。リワードプログラムをセグメント化すると、第1四半期の取引成長はZ世代とミレニアル世代の間で引き続き勢いがありました。過去3年間、当社は「より多くの顧客にブランドを紹介する」という明確な目的を持って、有料のワーキングメディアへの投資を戦略的に増やしてきました。

当社の純粋想起は過去1年半で2倍以上に増加しており、これはメディア、コミュニティ主導のイベント、およびクラス最高のソーシャルメディア・プログラムへの投資がもたらす勢いの証です。CPG（日用消費財）は、ブランド認知度を引き続き高めるための最新の取り組みです。

クリスティーン・バローネ

特定の小売店におけるCPG製品の第1四半期を完了したばかりですが、予想を上回るペースで推移しています。まだ初期段階ではありますが、初期の結果は、店舗あたり・週あたりのユニット数において、並外れたベロシティを示しています。実際、CPG事業の特定のセグメントは、初期の展開小売店において、カテゴリーリーダーよりも高いSKUレベルのベロシティを記録しています。スループット（処理能力）を改善するための取り組みは、引き続き成果を上げつつあります。

顧客需要に合わせるため、時間別および日別の人員配置状況の可視性を高めることで、労働力配置モデルを強化しました。また、Broistaおよび顧客体験を維持しつつ、取引の成長を促進しながら、より効率的な飲料製造の合理化も行いました。特筆すべき点として、第1四半期もピーク時の時間あたりの注文数の改善が見られました。最後に、私たちは前途に期待しています。

クリスティーン・バローネ

Dutch Brosは特別なブランドであり続けています。当社の従業員は、私たちのすべての活動の中心であり続けています。私たちは人材を育成し、魅力的な未来を築いています。チームおよび経験豊富なオペレーターのパイプラインへの投資を通じて、私たちの従業員は、成長の最前線に留まっています。

Broistaが毎日作り出す真の繋がりは、今日の体験の中心であるだけでなく、このブランドの長期的な持続性と差別化要因を示す先行指標でもあります。私たちは利用機会（オケージョン）を増やし、日常の習慣を構築し、自然にシェアを獲得しています。取引の成長は一貫して強力です。私たちはイノベーションのロードマップに期待しています。

試飲（トライアル）は上昇し続けています。モバイルオーダーは機能しています。新しいフードプログラムは活気づいています。これがDutch Rewardsを通じた継続的なエンゲージメントを促進していると信じています。

私たちは長期的なブランド構築を行っています。

クリスティーン・バローネ

第1四半期を通じてDutch Brosの強みは明白であり、総売上高は31%増加しました。当社のクラス最高水準のバリュープロポジションは引き続き共感を得ており、それは7四半期連続の取引件数の伸びに反映されています。2029年までに2,029店舗を目指す過程で、既存市場をさらに高密度化しつつ、未開拓市場（ホワイトスペース）へと拡大するための明確な道筋を持って、開発パイプラインを拡大しています。2026年の店舗オープンのペースは予定を上回っており、新店舗の生産性は、記録的な水準にあるシステム全体のAUV（平均店舗売上高）と同水準を維持しています。

最後に、当社の基盤となるアプローチは、拡大するカスタマイズ飲料カテゴリーをリードするために特別に構築されたものであると信じています。Dutch Brosは、お客様が飲料をどのように体験したいかに基づいて設計されています。テイクアウト、冷たい飲料、カスタマイズ、そして一貫性に最適化されたプラットフォームです。長期的にこのカテゴリーをリードし、支配することへの当社の自信は、かつてないほど強まっています。

それでは、ジョシュに代わります。

ジョシュ・グエンサー

ありがとう、クリスティーン。まず第1四半期の業績の要約から始め、その後、2026年残りの期間の見通しを共有します。当社の第1四半期の業績は、効果的なマーケティング施策と新しいフード展開の継続的な勢いに支えられた、好調な同一店舗売上高の伸びにより、予想を上回りました。これらの結果は、当社の長期的な成長戦略と、当社が提供する素晴らしいバリュープロポジションに対する自信を強化するものです。

第1四半期の総売上高は4億6,400万ドルで、前年同期比31%増となりました。第1四半期のシステム全体の同一店舗売上高成長率は、取引件数の5.1%増に牽引され、8.3%という極めて高い数値となりました。クリスティーンが強調したテキサス州を含め、多くの市場で第1四半期に2桁の同一店舗売上高成長を達成しました。この実績は、市場の高密度化、新しい店舗（ヴィンテージ）の継続的な成熟、および全店舗における強力なブランド実行のメリットを裏付けるものです。

ジョシュ・グエンサー

第1四半期の同一店舗売上高の結果と第2四半期のパフォーマンスに基づき、通期のシステム全体の同一店舗売上高成長率を4%〜6%と予想しています。当社のガイダンスは、第2四半期にこれまでに確認されているパフォーマンスを反映していますが、年内の残りの期間を通じて取引件数の比較対象が引き続き上昇していくという点に留意しています。当社の通期ガイダンスは、第2四半期のシステム全体の同一店舗売上高成長率が5%に近づくことを想定しています。同一店舗売上高の伸びにより、第1四半期のAUVは220万ドルに達し、再び過去最高を記録しましたが、一方で新店舗の生産性はシステム全体のAUVと同水準を維持しています。

第1四半期には、第1四半期の後半にオープンしたノースカロライナ州およびサウスカロライナ州の7件のClutch Coffee Barからのコンバージョン（転換）を含む、41件の新店舗をオープンしました。現在の検査および許可取得のタイムラインに基づくと、残りのClutchのコンバージョンは第3四半期末までに完了する見込みです。

ジョシュ・グエンサー

Clutchのサイトのコンバージョン費用は当初の予想通りであり、購入価格の配分を含む平均的なCapEx（設備投資）は1店舗あたり約140万ドルです。これらのサイトをDutch Brosブランドの下でいかに迅速に再オープンできたかを考慮すると、これは非常に効率的な資本活用であることが証明されています。開発チームが新しい店舗パイプラインに追加するリースの数を増やし続けている一方で、これらのコンバージョンは、前方の広大なホワイトスペースを継続的に獲得するために利用可能な様々なツールの一つを浮き彫りにしています。このプロジェクトをスピードと正確さをもって遂行した当社のチームを、非常に誇りに思います。

私たちの取り組みが具体的な開発の勢いに結びついているのを目の当たりにし続けており、2029年に2,029店舗を達成するという道筋に対して、引き続き高い自信を持っています。

ジョシュ・グエンサー

現在構築している勢いを踏まえ、2026年には少なくとも185のシステム店舗をオープンする見込みです。第1四半期の直営店（company-operated）の業績に話を移すと、売上高は合計4億2,900万ドルで、前年同期比で31%（1億300万ドル）増加しました。直営店の同一店舗売上高成長率は10.6%という素晴らしい数字となり、主に取引件数の6.9%増に牽引されました。直営店の店舗貢献額は1億2,100万ドルで、前年比26%増となりました。

直営店の店舗貢献利益率は28.3%でした。飲料、食品、および包装コストは直営店の売上高の26.2%であり、これは主にコーヒーコストの上昇と新しいフードプログラムの継続的な展開に関連するコストにより、前年比で120ベーシスポイント上昇しました。

ジョシュ・グエンサー

第1四半期の売上原価（COGS）は、主に乳製品など他のカテゴリーで発生した節約により、予想を上回る結果となりました。念のためのリマインダーですが、年が進むにつれてコーヒーコストの上昇による影響が続くことを引き続き予想しています。更新された2026年通期のガイダンスでは、現在、売上原価全体で約60ベーシスポイントの圧力を想定しています。これには、新しいフードプログラムの継続的な展開に関連するコストの影響も含まれます。

人件費は直営店の売上高の26.2%であり、主に予想を上回る同一店舗売上高によるセールス・レバレッジにより、前年比で120ベーシスポイント改善（favorable）しました。占有費およびその他の費用は直営店の売上高の17.8%であり、これは主にポートフォリオのより多くの部分をビルド・トゥ・スーツ（注文仕様）リースへと移行することによる新店舗の賃料上昇、および修繕維持費の上昇により、前年比で130ベーシスポイント上昇しました。

ジョシュ・グエンサー

ビルド・トゥ・スーツ・リースへの移行が、2026年の売上高に対する占有費比率を押し上げることを引き続き予想しています。P&L（損益計算書）を下っていくと、第1四半期の調整後SG&A（販売費及び一般管理費）は6,600万ドル、または総売上高の14.1%でした。人材やインフラへの投資を継続しながら、調整後SG&Aにおいて100ベーシスポイントのレバレッジを効かせることができました。更新された2026年のガイダンスでは、通期の調整後SG&Aにおいて約80ベーシスポイントのレバレッジを想定しています。

当四半期の調整後EBITDAは7,900万ドルで、前年同期比26%増となり、調整後EPS（一株当たり利益）は前年同期の0.14ドルから上昇し、0.16ドルを記録しました。では、流動性とキャッシュフローに関する最新情報をお伝えします。

ジョシュ・グエンサー

3月31日時点で、現金及び現金同等物2億6,400万ドルと未使用のリボルビング・クレジット・ファシリティの残額を含め、総流動性は約6億9,800万ドルでした。当四半期中、第1四半期の純キャッシュポジションは約500万ドル減少しましたが、これは主に時期的な要因によるものです。当社は引き続き強力な営業キャッシュフローを維持しており、自己資金による見通しに自信を持っています。第1四半期の1店舗あたりの平均CapExは130万ドルで、第4四半期と概ね一致しており、前年同期の170万ドルを大幅に下回りました。

ビルド・トゥ・スーツ・リースの比率を約60%にするという長期目標についても、引き続き明確な見通しを持っています。また、全国的に当社のブランド需要が高まるにつれ、利用可能なサイトの数が増加し続けていることも確認しています。

ジョシュ・グエンサー

2026年のガイダンスに話を移しますと、当社には先には長い成長の道のりが続いており、この動的なマクロ環境においても、卓越した業績を達成できると確信しています。第1四半期の力強いパフォーマンスと、第2四半期現在までに見られている業績を鑑み、以下の項目について通期ガイダンスを引き上げます。総売上高は現在、前年同期比25%〜27%の成長となる20億5,000万ドルから20億8,000万ドルの間になると予測しています。システム内の店舗開店数は、少なくとも185店舗と見積もっています。

システム内の既存店売上高成長率は、4%〜6%の範囲になると見積もっています。調整後EBITDAは、現在3億7,000万ドルから3億8,000万ドルの範囲になると見積もっています。

ジョシュ・グエンサー

この範囲の中間値は、純調整後EBITDAマージンにおいて約30ベーシスポイントの圧迫を想定しています。これは、コーヒーコストの上昇と占有コストの増加による影響を反映したものですが、調整後SG&A（販売費及び一般管理費）のレバレッジによって部分的に相殺されます。設備投資のガイダンスに変更はありません。2億7,000万ドルから2億9,000万ドルの範囲に留まります。

当社チームが第1四半期に達成した結果を非常に誇りに思います。当社の人材、回復力のある財務モデル、そして差別化された取引促進イニシアチブは、引き続き当社を独自のカテゴリーへと位置づけています。私たちは自社のビジネスの勢いに非常に興奮しており、多年にわたる成長の道のりについても強い可視性を有しています。皆様、ありがとうございました。

それでは、質疑応答に移ります。オペレーター、回線を開けてください。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで星印の1を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待機列に入った合図となります。星印の2を押すと、質問を待機列から取り消すことができます。

スピーカー設備をご使用の方は、星印のキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。なお、時間の都合上、アナリストの方々にはご質問を1件に制限していただくようお願いしております。ありがとうございます。最初の質問は、バークレイズのジェフリー・バーンスタイン様からの電話です。

どうぞ。

ジェフリー・バーンスタイン

ありがとうございます。私の質問は、より広範なカテゴリー、そしてそれに関連していると思われる貴社のコアな消費者についてです。カテゴリーの観点から、ブランドへの自信はかつてないほど強まっているとおっしゃいました。第1四半期の業績と引き上げられたガイダンスがそれを証明しています。

その自信の中で、エナジー、リフレッシャー、プロテイン、その他すべてのカテゴリーに参入しようとしていると思われる、2つの最大手レストランチェーンからの浸食に耐えうる、追加的な学びや安心感についてお話しいただけますでしょうか？これは大きな障壁、あるいは潜在的な競争上の脅威であるように見受けられます。

ジェフリー・バーンスタイン

それについてお考えいただく際、第1四半期、そして見たところ4月にかけて見られた非常に強力な業績についても伺いたいのですが、ガソリン価格の高騰によるトレンドの変化はありますでしょうか？選択的飲料（discretionary beverage）のコンセプトは、平均よりも脆弱である可能性があるように思われます。何か詳細（color）をいただけますと幸いです。ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

ジェフ、ご質問ありがとうございます。まず競争について、そしてエナジー市場全体で見えているものについてですが、当社の成功とイノベーションが、他社にそれを認識させ、当社に注目させることにつながったと考えています。エナジーカテゴリーにおいて、当社はかつてないほど強くなっています。当社の取り組みを見れば、それは実際、他にあるものとは全く異なるとお分かりいただけるでしょう。

当社は、カスタマイズ可能なエナジーのカテゴリー・クリエイターです。先週末に立ち上げたばかりの「Myst」の発売により、そのカテゴリーにおけるリーダーシップを強化しました。Mystは、当社の「Rebel」エナジードリンクを真に補完する、もう一つのタイプのエネルギー飲料です。抗酸化物質や電解質を含み、カロリーは100キロカロリー未満です。

クリスティーン・バローネ

すでに目に見えていることとして、お客様が実際にこれら両方の飲料を求め、異なる方法で活用されています。これを見ることができて非常に嬉しく思っています。テストに基づいた予測では、Rebel飲料の発売が素晴らしい週末を迎え、さらに加えて、Myst飲料も素晴らしい週末を迎えると考えていました。繰り返しになりますが、これはエナジーにおける当社のカテゴリー・リーダーシップを確実に構築するものです。

当社の取り組みは、ブレンディングしたり、アイスにしたり、フレーバーの組み合わせの数など、非常に独特です。実際、特にエナジー分野において、お客様が自分自身の飲料を作り上げているのを私たちは見ています。カスタマイズの重要性と、迅速にカスタマイズできることは、その市場において非常に重要です。私たちは、エナジー市場における自社の立ち位置について、非常に、非常にポジティブに感じています。

クリスティーン・バローネ

もし何かあるとすれば、他社がこの市場の大きさを認識し、多額のマーケティング費用を投じて参入することですが、それはむしろ、お客様が、ダッチ・ブロス（Dutch Bros）でエナジーを楽しむためのあらゆるカスタマイズや異なる方法を、ぜひ試してみたいと思うことにつながり得ると考えています。次に、この環境下での当社のパフォーマンスについてですが、システム内の既存店売上高が8.3%となる、例外的に素晴らしい第1四半期を過ごしました。4月に入る際も、非常に手応えを感じていました。期待していた通りの結果が見えており、非常に有利な体制が整っていると感じています。

クリスティーン・バローネ

過去数年間にわたって私たちがマーケティングの観点から講じてきたあらゆる施策を振り返ってみると、さまざまな市場環境の中でも成長を継続していける能力において、私たちは非常に有利なポジションにあると感じています。

オペレーター

次のご質問は、William BlairのSharon Zackfia様からです。どうぞ。

シャロン・ザックフィア

こんにちは。質問させていただきます。今、AirPodが耳から落ちてしまいました。テキサス州の今四半期の既存店売上高（comp）が20%だったと正しく聞き取れたと思うのですが、聞き間違いかもしれませんが、非常に大きな数字に聞こえました。

クリスティーン、テキサスで何が起きているのか、特にどのようなことが影響を与えていると考えているのか、また、それが今後の他の市場でも活用できるような成功モデル（プレイブック）になると思われますか？ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

シャロン、第1四半期のテキサス州における既存店売上高がほぼ20%であったという数字は、既にお伝えした通りです。その数字をお伝えしたのは、テキサス州が現在の私たちの既存店売上高の基盤において、非常に重要な意味を持つようになったからです。テキサスは店舗数において、私たちの最大の既存店売上高州です。そのパフォーマンスを見ると、成長していく中でどのような状況になり得るかを非常に示唆していると考えています。

一つには、テキサスにおいてブランド認知度を高めるために、真剣に取り組んできました。テキサスは、成長に合わせてブランド認知度の構築やペイドメディア（有料広告）の強化に非常に注力してきた場所の一つです。また、テキサス内での市場の密度（ドミナント化）も継続して進めています。テキサスは、実際にさまざまな形態の競争が見られる市場の一つです。

これについては多くの質問をいただいていることは承知しています。

クリスティーン・バローネ

テキサスは、そのようなさまざまな状況下で私たちがどのように機能するかを見るための素晴らしい例だと思います。テキサスで見られるのは、それらすべてのマーケティング施策（レバー）が相乗効果を発揮することに加え、市場内での密度を高め、ブランドを構築したときに何が起こるかという結果の組み合わせであると考えています。私たちは現在起きている状況に非常に興奮しています。これは、2029年に店舗数目標を達成し、その後も継続していくという長期的な計画、および私たちの不動産戦略がもたらす成果に対して、大きな自信を与えてくれます。

オペレーター

次のご質問は、Morgan StanleyのBrian Harbour様からです。どうぞ。

ブライアン・ハーバー

ありがとうございます。皆様、こんにちは。私もあの新しいエナジードリンクについて気になっていました。これのきっかけ（カタリスト）は何だったのでしょうか。

つまり、顧客のニーズの状態（need state）が異なるとお考えだったのでしょうか。先ほど、より広義に、シェアを拡大していくことについて触れられていましたが、エナジー飲料はその大きな一部なのでしょうか。他の飲料の飲用シーン（occasion）からシェアを奪っていると感じていらっしゃいますか。現在、エナジー飲料は飲料カテゴリー全体よりも速いペースで成長しているように感じられますが、皆様はそのように見ていらっしゃるのか、あるいは何がそれを継続させているのかを知りたいと考えていました。

クリスティーン・バローネ

Mystについてですね、ありがとうございます、ブライアン。素晴らしい質問だと思います。Mystについて考える際、私たちは実際に、アート（感性）とサイエンス（科学）の両方の観点から捉えています。エナジー飲料が成長・拡大し続ける中で、CPG（日用消費財）市場で何が起きているのかを真剣に分析していました。

機能的なメリットに特化した、新しい世代のエナジー飲料メーカーが数多く登場しています。エナジー市場を調査し、お客様のアンケートをとる中で、私たちはMystを発売する前に、それらの組み合わせを検討するためにかなり広範なテストを実施しました。私たちは、お客様にとってこれは本当に異なる飲用シーン（occasion）であり、実際には多くのお客様がRebelの飲用シーンとMystの飲用シーンの両方を持つようになると信じています。

クリスティーン・バローネ

Rebelについてですが、私は今試験の準備をしていて、気分を高めたい、夜更かしする必要があると考えています。それはRebelにとって素晴らしい飲用機会（occasion）です。Mystについては、午後に少しリフレッシュしたい時に最適です。電解質を摂取したい時に。

これは低カロリーの飲料であり、私たちはさまざまな市場で展開していきたいと考えています。この初期のローンチで起きていることは、エナジー飲料において、さまざまなニーズの状態（need states）や飲用機会が非常に重要であるということが、まさに実証されているということです。シェア獲得の観点からは、コーヒー市場とエナジー市場の両方でシェアを奪っており、その両方を同時に実現していると考えています。

クリスティーン・バローネ

習慣化されたコーヒーの飲用行動、特に午前中の時間帯に目を向けると、フードの展開やモバイルオーダーの展開がそれにとって非常に重要であり、その時間帯において非常に素晴らしい成長が見られます。エナジー市場を見ると、市場において非常に高い成長が見込まれる領域であると考えています。私たちはカスタマイズされたエナジー市場において、明らかにカテゴリーリーダーです。Mystは、そのカテゴリーリーダーシップを拡大させてくれる素晴らしい追加商品です。

オペレーター

次のご質問は、UBSのDennis Geiger様からの電話回線です。どうぞ。

デニス・ガイガー

ありがとうございます。素晴らしい結果ですね。まず一点確認させてください、その後に質問をさせていただければと思います。確認についてですが、Josh、第2四半期の既存店売上高について5%とおっしゃったかと思います。

皆様はここ数四半期、明らかに既存店売上高のガイダンスを大幅に上回っています。現在までに第2四半期で見えているトレンドが、第2四半期のガイダンスに向かって推移しているのか、あるいは、単に不透明なマクロ環境に基づいた保守的な見方によるものなのか、単に気になった次第です。本当の質問は、Christine、あなたがいくつか興味深い数字、非常に強い数字についてお話しされたことです。昨年に比べて、LTO（期間限定商品）のユニット・ベロシティ（販売速度）が30%増加したとのことでした。

マーチャンダイズ（グッズ）については、昨年比で50%の売上増だったかと思います。

デニス・ガイガー

これが、単に展開している製品やグッズが昨年よりも強力であることによるものなのか、それとも、マーケティング、メディア支援、全体的なブランド力の構築などに関連する、もう少し体系的なものなのか、気になっています。何かコメントはありますか？ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

はい。まずLTOとグッズのドロップ（発売）のベロシティに関する質問にお答えします。ありがとうございます、Dennis。それを見ると、これはまさに私たちのチームが何が機能しているか、何がうまく機能しているかを見極め、それを基盤としてさらに構築している結果だと考えています。

また、皆様が目にされているのは、私たちのブランドの継続的な強みであるとも考えています。ブランド認知度を高めるために行ってきたあらゆる投資、これらのグッズ発売の人気、そして実際には発売後に二次流通市場も存在しています。私たちが学び、向上し続けていること、そして皆様が目にされている現れは、まさにブランドの強さそのものだと考えています。

ジョシュ・グエンサー

Dennis、もし第2四半期までに見えてきたことについてお考えであれば、Christineが強調したように、第1四半期において強調したいのは、LTOのパフォーマンスの強さです。それが当社の業績が予想を上回った大きな要因となりました。第1四半期は、既存店売上高のパフォーマンスに対してかなり高いハードル、非常に強い期待値を設定して臨みました。私たちはそれを大幅に上回りました。

その大きな要因がLTOのパフォーマンスです。2月末にそれを開始し、第1四半期を通じてその勢いが続き、非常に好調でした。明らかに私たちの予想を上回りました。その内訳を見ると、四半期を通じて、そのLTOを除いた状態でも非常に強力なパフォーマンスが見られました。

そのパフォーマンスは、第2四半期に入っても強力なまま継続しています。

ジョシュ・グエンサー

第2四半期の業績、および私たちが提示した第2四半期のガイダンスについて考えますと、それは現在までに私たちが目にしていること、つまり5%の既存店売上高の水準に近づいていることを反映しており、ブランドの根底にある強さと取引（トランザクション）の強さをまさに反映したものとなっています。

オペレーター

次の質問は、TD CowenのAndrew Charles氏から電話で入っております。どうぞ。

アンドリュー・チャールズ

ありがとうございます。Christineさん、これまでにおっしゃった客数の強さ、新規店舗の生産性、フリーキャッシュフローの創出、そして人材パイプラインを考慮すると、店舗開発のペースを加速させない理由（議論の余地）は何でしょうか。貴社の規模を考えれば、より多くの出店候補地が利用可能になっているというコメントもあり、システム全体としてはその準備が整っているように見えますが。

クリスティーン・バローネ

はい、Andrew、ご質問ありがとうございます。今後の開発についてですが、前期に共有しました通り、私たちは開発パイプラインの構築を継続しています。前年よりもはるかに速いペースで、開発パイプラインに出店候補地を追加しています。非常に速いペースで追加し続けており、現在の状況に非常に手応えを感じています。

既存店ベースで素晴らしい成長が見られます。新店舗のオープンに伴い、素晴らしい成長、非常に強力なAUV（平均ユニット売上高）、そして非常に好意的な顧客の反応が見られています。オペレーターのパイプラインもございます。これらの店舗をオープンさせる準備ができているオペレーターが、500名近くパイプラインにいます。

私たちは成長と拡大を続ける準備ができています。あとは、店舗のオープンを継続していくだけです。現在の状況に非常に手応えを感じています。

オペレーター

次の質問は、JefferiesのAndy Barish氏から電話で入っております。どうぞ。

アンディ・バリッシュ

すみません、食品導入に関するオペレーションの進捗状況や実施状況について少し伺えますでしょうか。何か驚いたことはありましたか？また、展開を拡大していく中で、同店売上高の向上（コンパライフト）は、依然として4%程度の範囲で推移していますでしょうか？

クリスティーン・バローネ

はい、Andy、ありがとうございます。オペレーションのロールアウト（展開）については、非常にスムーズに進んでいます。モバイルオーダーを展開した際に多くの学びがありました。食品の展開を進めるにあたっても、その学びのいくつかを活かしています。

段階的に実施しており、基本的には市場の先行地域をまず展開しています。その市場内の他の店舗がそれらの店舗から学び、状況を確認していきます。その後、各市場内で展開を続けています。成長を続け、店舗に提供しているすべてのツールがうまく機能していることを確認するために、センチメント（顧客感情）を測定すべく、膨大な量の顧客テストとバリスタによるテストを行っています。

食品の提供が非常にスムーズに進んでいることで、「推奨意向（likelihood to recommend）」の向上を継続的に確認しています。

クリスティーン・バローネ

それについては非常に確信を持っています。現在の順調な進捗から、第3四半期末までには直営店での展開が完了すると考えています。

ジョシュ・グエンサー

Andy、ご質問の後半部分についてですが、食品を導入する店舗については、システム全体として依然として4%の同店売上高向上（コンパライフト）に向けて推移しています。念のためお伝えしておきますと、当社のシステム内には、新しい食品プログラムに対応できない店舗が約300店舗あります。それでも、私たちは依然としてその4%という水準に向けて推移しています。Christineが準備された発言の中で強調した通り、数値が少し高めに推移した場面もありました。

第1四半期を通じて、これまでに展開した店舗においてその上昇が見られました。システム全体への展開を継続する中で、依然として期待通り、約4%の同店売上高向上に向けて推移しています。

オペレーター

クリスティーン、お電話がつながりました。

ジョシュ・グエンサー

はい。オペレーター、次の質問の準備はできています。

オペレーター

次の質問は、StifelのChris O'Cull様からとなります。どうぞ。

クリス・オカル

ありがとうございます。素晴らしい年初のスタート、おめでとうございます。クリスティーン、貴社の展開戦略には明確な利点があります。より速い成長を遂げている直接的な競合他社が、魅力的な市場において貴社より先に参入したり、貴社が到達する前に規模を拡大したりしないようにするには、どのように対処されていますか？直接的な競合他社が貴社に対して大きな先行優位性を持っている市場において、新規店舗がどのようなパフォーマンスを示すかについて、検討されているのか伺いたいです。

クリスティーン・バローネ

市場成長を見据える際、私たちはどのように計画を立て、その市場へと拡大していくかを非常に慎重に検討しています。市場に参入した後、その市場内で密度を高めることで、日常の習慣（ルーティン）になれるようにすることが非常に重要であると考えています。私たちが市場に最初に参入した場合や、あるいは誰かが私たちの後から、もしくは私たちが到達する前に先に参入した場合に、私たちがどのようなパフォーマンスを示すかを非常に詳細に分析することができます。ブランドの強みによって、非常に強力に参入できていると確信しています。

その決定的なパフォーマンスに注目すると、私たちの考えを確固たるものにする要因がいくつかあると考えています。

クリスティーン・バローネ

私たちと非常によく似た、他のコーヒーまたは飲料プレーヤーが、私たちが参入する前にどのようなパフォーマンスを示していたかを確認しました。その後、私たちは全く同じような店舗を開設しましたが、彼らの以前の販売量のほぼ3倍のボリュームを達成しています。これは、まさにこのブランドの強さを証明しているものだと思います。また、テキサスに関する統計もお伝えしましたが、それは非常に競争の激しい市場であると同時に、そのような市場において私たちが成長を続け、シェアを獲得し続ける能力があることを示していると考えています。

オペレーター

次の質問は、BairdのDrew North様からとなります。どうぞ。

ドリュー・ノース

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。競争という話題に戻りたいのですが、スターバックスによる最近のエナジードリンクの発売が、ここ1ヶ月ほどの貴社のトレンドに何らかの影響を与えたとお考えかどうか、直接お聞きしたいです。これらの発売を受けて、カテゴリー別、あるいはそのカテゴリーにおける現場レベルでの状況について、何か詳細な情報をいただけますと幸いです。

クリスティーン・バローネ

そのローンチによる影響は見られていないと考えています。当社のエナジー・プラットフォームの強さと、その差別化要因を考慮すると、当社はこのカテゴリーにおける真のリーダーです。エナジー事業においては引き続き素晴らしいトレンドが見られており、Mystをローンチしたことで、それをさらに強固なものにしました。

オペレーター

次のご質問は、Melius ResearchのJacob Aiken-Phillips様からの電話回線にて承ります。どうぞ。

ジェイコブ・エイケン＝フィリップス

こんにちは、こんにちは。ピーク時のオーダー数に改善が見られました。この取引件数の伸びのうち、どれくらいが需要創出によるもので、どれくらいがピーク時におけるキャパシティ確保の改善によるものなのか、お伺いしたいです。

ジョシュ・グエンサー

はい、Jacob、私が先に答え、その後Christineに補足してもらいます。ご質問ありがとうございます。私から申し上げますと、私たちが導入したスループット（処理能力）向上の施策、つまりピーク時の取引件数を増加させる能力が、第1四半期に見られた素晴らしい取引件数の伸び、つまり優れた取り組みを真に可能にしたと考えています。既存店成長率を、それを牽引するさまざまな要素ごとに分解して帰属させることはしていませんが、スループットを改善し、当社のバリスタがより良い顧客サービスを提供できるようにすることが、第1四半期に目にした驚異的な取引件数の伸びを牽引することにつながっていると考えています。

オペレーター

次のご質問は、Bank of AmericaのSara Senatore様からの電話回線にて承ります。どうぞ。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。2点、確認あるいはフォローアップさせてください。まずChristine、MystとRebelは2つの異なるユースケースであるとおっしゃった点に興味を持ちました。あなたが挙げられた例は、それらが依然として、私がおそらくより若い層と考えているコアな顧客層に訴求していることを示唆しているように思いました。

一方で、Mystの飲料については、植物由来のエナジーであることや低カロリーであることを踏まえると、おそらく別の顧客層、例えばより高年齢層を呼び込んでいるのではないかと考えていました。そのように市場を拡大しているという兆候が見られるのかどうか、少し掘り下げてお聞きしたいと思いました。

サラ・セナトーレ

Clutchに関する質問にも少し答えていただきました。ボリュームを3倍にできるというのは、貴社のブランドにとって非常に強力な試金石（リファレンダム）だと思います。何が要因だったのか、分析していただけますでしょうか？ブランド認知度でしょうか？より優れた製品、あるいはより幅広いメニュー、あるいはスループットの向上でしょうか？これほど高いボリュームにつながった正確な要因について、何かお話しいただければと思います。ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

Sara、ご質問ありがとうございます。私が挙げた例は、MystとRebelの両方を利用する顧客についてでしたが、私たちはこれがカテゴリーを拡大し、そのカテゴリーに流入しうる顧客層を拡大すると信じています。CPG（日用消費財）の例や、すべてのエナジーブランドがどのように共存しているかを見れば、まさにそれが起きていることがわかります。つまり、新しい世代のエナジー飲料によって、カテゴリーが拡大しているのです。

Clutchに関しては、そのボリュームはすぐに爆発的に伸びました。

クリスティーン・バローネ

それを見ると、私たちにとって、それは私たちのブランドの強さを物語っています。お客様は私たちが市場に参入するのを、期待を持って待っています。開店当初、行列ができているのが見えました。私たちはスピード、品質、サービスをもって、お客様に応えることができました。

非常に素晴らしい成果を上げ、そしてお客様が戻ってきているのです。これはまさに、私たちのブランドの強さを物語る素晴らしい例であると考えています。

オペレーター

次のご質問は、Gordon HaskettのJeff Farmer氏からです。どうぞ。

ジェフ・ファーマー

ありがとうございます。テキサス州についてフォローアップさせてください。既存店ベースの何パーセントをテキサス州が占めているのか、また、テキサス州が今後も非常に大きな既存店売上高の勢いを提供し続けると見ていますか？

クリスティーン・バローネ

テキサス州は、既存店数において私たちの最大の既存店ベースです。それがどのように継続的に成果を出し続けるかという点については、テキサス州での結果に非常に満足しています。繰り返しになりますが、これはさまざまな領域において競合する私たちの能力を浮き彫りにしていると考えています。実際、テキサス州だけでなく、実のところ全体的に見られることの一つは、当社の最も高いAUV（平均ユニット売上高）を記録している店舗は、一貫してレガシーな競合他社のすぐ近く、多くの場合、半径0.5マイル以内に位置しているということです。

実際、それらの一部のレガシーな大手競合他社に近づけば近づくほど、AUVは高くなる傾向にあります。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのJohn Ivankoe氏からです。どうぞ。

ジョン・イヴァンコー

こんにちは。ありがとうございます。冒頭の説明の中で、リミテッド・サービス（限定的なサービス形態）のオペレーターや、小規模な新興成長コンセプト、レガシーな飲料ブランドによって取り残されているサイト、いわゆるコンバージョンの機会を探しているとおっしゃっていました。明らかにClutchはその素晴らしい一例ですが、それが、私たちがよく知っている、典型的なDutch Brosの900平方フィートの店舗について考えさせられました。

今後、それが本当に最適な平方フィートの店舗形態となるのでしょうか。言い換えれば、平均ユニット売上高（AUV）は高まっています。現在ではフード（食品）も扱っています。また、5年前や10年前の店舗設計では想定されていなかったであろう、モバイルオーダー＆ペイを通じたモーニング・ビジネスも、おそらくより多く行われるようになるでしょう。

ジョン・イヴァンコー

投資収益率（ROI）全体を最大化し、平均ユニット売上高をさらに高めることを真剣に考える際、これまで行ってきたコンバージョンの店舗のいくつかにおいて、Dutch Brosの900平方フィートという数字がまさに適切な数値なのか、あるいは、例えば平方フィートをもう少し大きくすることで、より多くの収益を得られる可能性があるのか、再考する機会があるのでしょうか？ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

はい、John、ご質問ありがとうございます。その900平方フィートについてですが、それがすべてバック・オブ・ハウス（厨房・裏方スペース）であることを覚えておくことが非常に重要だと考えています。私たちはその中で複数の飲料ステーションを持つことができます。また、フード、つまりフード・プラットフォーム全体と、それに対応するすべての機器も、その900平方フィートの中にうまく収めています。

私たちは多くの場合、週に数回の配送で済んでおり、そのサイトに多くの追加製品を収めることも可能です。900平方フィートは、実際、現在の私たちの運営方法、そして将来の運営方法にもうまく適合しています。念のために申し上げますと、カリフォルニアにあるような、非常に小規模でありながら、システム売上高の3倍を叩き出しているウォークアップ型（立ち寄り型）の店舗も存在します。

クリスティーン・バローネ

900平方フィートの範囲内で非常にうまく運営できていると感じています。そうは言っても、これらの転換（コンバージョン）の機会においては、ドライブスルーのスペースがすでに利用可能な状態であることも多いのです。それらの店舗を迅速にオープンさせることができ、その点については非常に手応えを感じています。

オペレーター

次のご質問は、CitiのJon Tower様からの電話回線です。どうぞ。

ジョン・タワー

ありがとうございます。もしよろしければ、2点伺わせてください。まず、カリフォルニアのウォークアップ型店舗についてお伺いします。将来的に他の市場へさらなる拡大を行う可能性について、現時点での考え方に何か進展があれば教えていただけますか？次にジョシュさん、モデルについて伺いたいのですが、今四半期は占有コスト（occupancy）およびその他の項目がかなり上昇しており、R&M（修繕・維持費）の上昇や、ビルド・トゥ・スーツ（建物賃貸借契約の一種）への転換についてお話しされていました。

その2つの圧力について、詳しく説明していただけますか？例えば、前年同期比の圧力のうち、ビルド・トゥ・スーツによるものとR&Mの上昇によるものの割合はどの程度でしょうか。また、R&Mは継続するものなのでしょうか。

クリスティーン・バローネ

はい、ジョン。ロサンゼルスのダウンタウンの店舗は、引き続き非常に良好に運営され、高いパフォーマンスを維持しています。現在、テスト運用を行うための追加のウォークアップ型サイトを検討しています。

ジョシュ・グエンサー

はい。2番目のご質問、ご指摘の点についてですが、今四半期における影響は2点のみでした。ビルド・トゥ・スーツ型のリースへの移行に伴い、占有コストが上昇しました。これにより、当該項目において約50ベーシスポイントの利益率への圧力が生じました。

これは、年間の想定範囲内です。残りの要因は、主にR&Mと、今四半期に行ったその他の投資に関連するものです。必ずしもランレート（継続的な費用）となるものではありませんが、当社の履歴を見ればわかる通り、時としてその分野への投資を行います。そして今四半期にそれを行いました。

オペレーター

次のご質問は、KeyBanc Capital MarketsのChris Carril様からの電話回線です。どうぞ。

クリス・キャリル

こんにちは。ご質問ありがとうございます。「オーダー・アヘッド（事前注文）」について、もう少し詳しくお話しいただけますか？第1四半期に15%に達したとおっしゃっていたかと思います。今後、このチャネルをどのように考えていらっしゃいますか？今年、これに関するマーケティングを強化する機会はさらにあるとお考えでしょうか。

クリスティーン・バローネ

はい。オーダー・アヘッドの進捗状況には非常に満足しています。私たちは、お客様がどのようにダッチ・ブロスを利用したいと考えているかに非常に注力してきました。その中で、私たちがオーダー・アヘッドに関して実際に追跡している最も重要な指標は、「到着時に注文したものが用意されていたか」という点です。

繰り返しになりますが、Dutch Rewardsの顧客比率が非常に高いため、毎週多くの顧客に調査を行い、その状況を把握することができています。この指標については、引き続き非常にポジティブな勢いが見られます。その指標にポジティブな勢いが見られると、お客様はその体験に非常に満足されます。すると、お客様は再来店し、より多く注文し、そのチャネルをより多く利用してくれるようになるのです。

クリスティーン・バローネ

私たちは、顧客体験が私たちのあらゆる活動の中心であり続けることを確実にするため、追跡すべき指標を確実に追跡できるよう、細心の注意を払っています。

オペレーター

次のご質問は、みずho証券のNick Setyan様から電話にて承っております。どうぞ。

ニック・セティアン

ありがとうございます。CPG（消費財）の貢献について、お考えをお聞かせいただければと思っていました。私の計算では、第1四半期において、フランチャイジーおよびその他の項目は、約400万ドルほど上回っていたと考えています。その大部分がCPG主導の成長によるものなのか、また、EBITDA貢献におけるフロー・スルー（利益への波及）はどの程度なのか、そして、年内の残り、さらには2027年に向けてどのように考えておくべきかについて、理解を深められればと考えております。

ジョシュ・グエンサー

はい、Nick、ご質問ありがとうございます。フランチャイズの成長は、実際には主にフランチャイジー向けの製品注文に関連したものです。ご提示いただいた計算が正確であったかは分かりかねますが、申し上げたいのは、現在はまだCPG展開の初期段階であるということです。私たちが想定しているすべての店舗に展開できているわけでもまだありません。

現在も展開を進めているところであり、第2四半期、そして今年を通じて成長していくものと見ています。当然、それがより重要になってきた際には、お話しさせていただきます。ご指摘の通り、その項目に含まれてはおりますが、あなたが挙げられた数字よりも注文の規模ははるかに小さいものです。

クリスティーン・バローネ

付け加えさせていただきますと、初期段階で見えている結果には非常に満足しています。味や製品に関して素晴らしい顧客フィードバックを得ています。製品全体で非常に高い販売速度（ベロシティ）を確認できています。非常に喜ばしく思っており、引き続き多くの小売業者へ展開していく予定です。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのLogan Reich様から電話にて承っております。どうぞ。

ローガン・ライヒ

こんにちは、お疲れ様です。ご質問にお答えいただきありがとうございます。もしよろしければ、2点伺わせてください。まず、客単価の内訳について、今四半期の価格（プライス）とミックス（製品構成）の差分を分解していただけますか？次に、地域別のパフォーマンスについて伺いたいと思います。

テキサス州に関する開示には感謝いたします。明らかに連結数値を大きく上回る既存店売上高（コンプ）を記録していますね。単に、その連結数値を下回っている市場について、それらの市場に何か共通点があるのか、また、テキサスのパフォーマンスに近いレベルまで引き上げるために何かできることはあるのか、気になっています。ありがとうございます。

ジョシュ・グエンサー

はい、Logan、ご質問ありがとうございます。1点目については、第1四半期において約1.5％の価格寄与があります。これは第2四半期まで続く見込みですが、第3四半期の開始時に約1％の価格寄与が剥落する予定です。既存店売上高のパフォーマンスに関するより広範なご質問については、当然ながら、あらゆる市場において幅が見られます。

強調したいのは、全般的な傾向として、新規市場はレガシー市場と比較して、既存店売上高の成長に対して最も高い割合で貢献する傾向があるということです。これは私たちが確認してきたトレンドです。素晴らしいのは、すべての世代（ヴィンテージ）の店舗が既存店売上高にプラスの貢献を続けていることですが、その中でも、新しい世代の店舗が突出した割合で貢献しているということです。

ジョシュ・グエンサー

テキサス州には新しい店舗がたくさんあります。テキサス州が（他地域に比して）好調な理由の、確かに一部分であり、大きな部分です。しかし、私たちは全てのヴィンテージ（店舗群）から得られている貢献について手応えを感じていますし、私たちが推進しているあらゆる取り組みが、取引数の増加を促し、全店舗にわたる取引数の成長を促進することを目的としています。

クリスティーン・バローネ

はい。もう一つの要素は、フードの展開を継続していることであり、フードは非常に好調に推移しています。新しいフードプログラムを導入した市場においては、差異が見られます。

オペレーター

次のご質問は、Guggenheim PartnersのGregory Francfort様からです。どうぞ。

グレゴリー・フランクロート

ご質問ありがとうございます。テキサスの件について、また同じことを繰り返しているかもしれませんが、御社と、おそらく他の3社ほどの小規模な競合他社が、テキサス州でこの5年間におよそ500店舗程度を出店したと考えています。それらのAUV（平均店舗売上）は、御社のシステム（全社平均）よりも低かったのではないかと考えています。20%の既存店売上高成長（comp）を考慮すると、現在、御社はシステム内の他と比較して、同等、あるいは上回っていますか、それとも下回っていますか？ それらの競合他社が店舗を閉鎖している様子は見られますか？ あるいは、彼らの勢いが鈍る中で、単にその売上を取り込んでいるのでしょうか？ それについて、何かさらなる背景があれば伺いたいです。

ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

Greg、私たちはテキサスでの状況に引き続き非常に満足しています。ここ数年お伝えしてきた通り、テキサスはブランド認知度の構築に注力してきた市場です。有料メディアへの投資が成果として表れています。その後、お客様を当社のDutch Rewardsプログラムへと継続的に誘導しています。

事業拡大に伴い、テキサス州内でのDutch Rewardsの浸透率は非常に高まっています。また、テキサス州に現在200以上の店舗がある中で実感していることとして、（例え）風車のそばを通り過ぎる時（のように）、テキサス州内における店舗の集中度、密度が高まっていることで、州内において飲料部門の第一選択肢（player of choice）となることができています。

オペレーター

次のご質問は、Piper SandlerのBrian Mullan様からです。どうぞ。

ブライアン・マラン

ありがとうございます。長期的な貢献利益率の目標である30%について伺いたいのですが、フードの導入や、賃料の高いビルド・トゥ・スーツ（注文仕様）物件への継続的なミックスの変化を考慮しても、依然としてその目標は変わりませんでしょうか？ もしそうであれば、2029年の開発計画の期間内にその水準に戻るとお考えですか、それともより長期的なものになりますでしょうか？ これについて何かお考えがあれば伺いたいです。

ジョシュ・グエンサー

はい、Brian、ご質問ありがとうございます。約30%という長期的な利益率目標に向けた軌道については、非常に手応えを感じています。当四半期に28%を超える、現在非常に強力な利益率を記録しており、その目標達成に向けた現在の最大の逆風は、コーヒーコストの高騰です。コーヒー価格は、前回の決算説明会以降、ここ3ヶ月間、$2.80から$3の範囲に留まっており、高止まりしたままです。

コーヒー価格が歴史的な平均へと正常化すると仮定すれば、確実に、目標である30%の近くまで大きく近づくことになると考えています。

ジョシュ・グエンサー

それについて具体的な時間軸は示していませんが、その目標には、ビルド・トゥ・スーツ（注文仕様）リースへの移行や、当社の事業で見られるその他のあらゆる要素が確実に組み込まれています。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのMatt Curtis様から電話口にていただいております。どうぞ。

マット・カーティス

皆さん、こんにちは。第1四半期にフード・プラットフォームへ9番目のSKUを追加したことについて伺いたいと思います。これは、少なくとも初期の展開が完了した後には、フードメニューをより本格的に拡大することを既にお考えであるという示唆なのでしょうか。もしそうであれば、どのような展開を想定されていますか？

クリスティーン・バローネ

はい。フードに関して言えば、私たちが実際に構築したのは一つのプラットフォームです。9番目のSKUを追加する際、どのSKUが実際に飲料の利用機会（オケージョン）を促進し得るかについて、非常に慎重に検討しています。今回はケーキポップを追加しました。

午後のビジネスを促進する機会があると考えたためです。それについては、引き続き非常に慎重に進めていく予定です。この非常に限定的なラインナップにおいて、当社のチームが成果を上げていることを大変嬉しく思っています。フードに関しては当初からお伝えしている通り、当社の目標は、目標を達成し、取引数（トランザクション）を促進するために、SKU数を最小限に抑え、複雑さを可能な限り低くすることです。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのMargaret-May Binshtok様から電話口にていただいております。どうぞ。

マーガレット＝メイ・ビンシュトック

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。一部の店舗ではかなり前からフードを提供されていますが、それらの店舗において、売上高に占めるフードの構成比がどのように推移しているか、あるいは横ばい状態にあるかについて、何か詳細な情報はありますでしょうか？また、時間帯別構成（デイパート・ミックス）に関して、例えば朝の利用機会（モーニング・オケージョン）を促進しているといった状況が見えていれば、併せて教えていただけると助かります。ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

はい、Margaret、ご質問ありがとうございます。店舗においてフードがより長い期間提供されるようになる中で、フードのパフォーマンスが継続していることを大変嬉しく思っています。つまり、全システム（全店舗）で見れば、ほとんどの店舗においてフードはまだ非常に新しい段階にあります。初期のテストはアリゾナ州の6、7店舗で行われたものであり、フードの展開を開始してまだ1年も経っていません。

私たちは引き続き、モーニング・オケージョンの構築を進めています。モーニング・オケージョンの観点からは、私たちが想定していた通りの結果が出ており、フードは朝の飲料利用機会を促進するための非常に重要な要素の一つとなっています。

オペレーター

次のご質問は、Oppenheimer & CompanyのBrian Bittner様から電話口にていただいております。どうぞ。

ブライアン・ビットナー

ありがとうございます、そして素晴らしい業績おめでとうございます。店舗利益率に関してですが、ここ数四半期における労務レバレッジは、それ以前の四半期と比較して、非常に堅調な改善を示しているように見受けられます。事前の準備された発言の中で売上レバレッジに言及されていましたが、これらの改善を実現するために、他にどのような取り組みを行っているのか詳しくお話しいただけますでしょうか？労務生産性向上のためのツールを改善しているのでしょうか？あるいは、新しい店舗の方が、労務管理においてより優れた規律を示しているのでしょうか？労務利益率に関連して、詳しくお話しいただける追加事項はありますか？また、今後の展望としての機会についてはどのようにお考えでしょうか？

ジョシュ・グエンサー

はい。ええ、ブライアン、素晴らしい質問をありがとうございます。実のところ、私たちが目にした業績、特に第1四半期においては、既存店売上高ベースで予想を大幅に上回る四半期があるたびに、労務費をその売上に合わせることができませんでした。売上の伸びを予測できていなかったため、その項目においてかなり意味のあるレバレッジを効かせることができました。

すでにお伝えしている通り、長期的には、労務費は実際に大きなレバレッジを効かせようと考えている領域ではありません。むしろ、従業員を大切にするために、再投資の機会を継続的に模索していく領域です。もちろん、長期的には損益計算書（P&L）の他の項目において、レバレッジを効かせていくことが可能です。

ジョシュ・グエンサー

特に労務費の項目において、並外れた労務レバレッジが生じた場面は、まさにその並外れた既存店売上高のパフォーマンスによるものでした。

クリスティーン・バローネ

私から付け加えさせていただきますと、当社のチームは顧客需要と労務配置を非常にうまく一致させており、素晴らしい仕事をしていると考えています。私たちはその点において、継続的に改善を続けています。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのクリスティーン・チョウ様からです。どうぞ。

クリスティーン・チョウ

はい、ありがとうございます。また素晴らしい四半期となりましたこと、おめでとうございます。Dutch Rewardsが現在、取引の約75%を占めていると言及されましたが、それが具体的にゲストの来店頻度、客単価（ticket）、およびLTO（期間限定施策）のコンバージョンにどのように影響しているのか、追加の詳細を教えていただけますでしょうか？さらに、プログラムを進化させる計画はありますか？例えば、ステータス・ティア（階層）やプレミアム特典などの導入を検討される可能性はありますでしょうか？ありがとうございます。

クリスティーン・バローネ

はい、クリスティーン、ご質問ありがとうございます。Dutch Rewardsは現在、取引の74%に達しています。プログラムについては、よりパーソナライズされたセグメンテーションを行える段階としては、まだ初期段階にあると実感しています。当初、プログラムは幅広いオファーを提供することから始まりました。

その後、ウィンバック（離脱顧客呼び戻し）キャンペーンを開始しました。現在は来店頻度レベルのキャンペーンを実施しており、また「ストリーク（連続来店）」機能も開始したばかりですが、その初期結果には非常に満足しています。そのプラットフォームにデータを蓄積し続け、顧客がDutch Brosの顧客としてどのように変化していくかを観察していく中で、そこに製品レイヤーを導入する実質的な機会もあると考えています。現在見えている成果には非常に満足しており、プログラムの将来を楽しみにしています。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの発言のために、電話をDutch Brosの経営陣にお返しいたします。

クリスティーン・バローネ

ご質問いただきありがとうございます。当社の第1四半期の業績は非常に優れたものでした。私たちは、自らが遂げている進展に、引き続き活力を得ています。私が最も誇りに思っているのは、当社のコミュニティ主導のアプローチと、私たちのチームが持つ社会貢献への情熱です。

私たちは創業以来、コミュニティを中心にDutch Brosを築いてきました。当社のギブバック・デー（Giveback Days）は、「一杯のコーヒーを通じて大きな変化をもたらす」という私たちのミッションを実践する、最も意義深い方法の一つです。2月の年次イベントである「Dutch Luv Day of Giving」期間中、私たちは全米で240以上の組織を支援し、私たちがサービスを提供する地域コミュニティに貢献しました。さらに、第1四半期には120店舗以上が地域でのギブバック・デーを開催し、当社のブロイスタ（Broistas）が生活し、働く場所において、永続的なインパクトを生み出しました。

年次イベントの「Drink One for Dane Day」は、来週の金曜日、5月15日です。

クリスティーン・バローネ

ALSとの闘いにおいて、筋ジストロフィー協会（Muscular Dystrophy Association）と共に活動する際にも、皆様にご参加いただけることを願っております。毎日お客様に喜びを届けてくれる私たちのチームに、改めて感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。お電話を切っていただいて結構です。ご参加いただきありがとうございました。