オペレーター

おはようございます。マイケルと申します。本日の会議のスペシャリストを務めさせていただきます。ただいまより、BorgWarnerの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

すべての参加者の皆様は、聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、会議スペシャリストにお知らせください。本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けております。この時間中に質問をしたい場合は、電話機のスターワンを押してください。

質問を取り消したい場合は、スターツーを押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、質問をされる前に受話器をお持ちください。それでは、投資家情報（IR）担当副社長のパトリック・ノーランに進行をお渡しします。ノーランさん、始めてください。

パトリック・ノーラン

ありがとう、マイケル。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。本日早朝に決算発表を行いました。

決算内容は、当社ウェブサイト（borgwarner.com）のホームページおよび投資家情報（IR）ホームページに掲載されています。IRカレンダーに関してですが、次回決算発表までの間に、複数のカンファレンスに参加する予定です。全リストについては、当社IRページのイベントセクションをご覧ください。始める前に、この電話会議の中で、当社の10-Kに詳述されているリスクおよび不確実性を伴う将来予測に関する記述を行う可能性があることをお知らせいたします。

当社の実際の結果は、本日議論される事項と大きく異なる場合があります。本日のプレゼンテーションでは、コア事業のパフォーマンスをより明確に示し、かつ前期との比較を行う目的で、特定の非GAAP指標を強調いたします。「調整後（adjusted）」という言葉が出た場合は、非比較項目を除外していることを意味します。

パトリック・ノーラン

「オーガニック（organic）」という言葉が出た場合は、為替（FX）の影響を除外していることを意味します。「インクリメンタル・マージン（増分利益率）のパフォーマンス」に言及する場合は、当社のインクリメンタル・マージンを、「調整後営業利益のオーガニックな変化」を「売上高のオーガニックな変化」で除したものと定義しています。また、市場と比較した当社の成長についても言及します。「マーケット（市場）」という言葉が出た場合は、当社の地理的なエクスポージャーに基づき加重した、小型車生産台数の変化を意味します。

本日の決算説明会用プレゼンテーション資料を、当社ウェブサイトのIRページに掲載いたしました。議論の間、これらのスライドをお手元にご用意の上、ご覧いただくことをお勧めいたします。それでは、ジョーに進行をお渡しします。

ジョー・ファドゥール

ありがとう、パット。皆様、おはようございます。2026年度第1四半期の決算結果を共有し、5枚目のスライドから会社全体のアップデートを提供できることを嬉しく思います。まず初めに、従業員、顧客、およびサプライヤーの皆様の信頼、尽力、そして継続的なサポートに感謝申し上げます。

当四半期の売上高は35億ドルとなりました。バッテリー・エナジー・システム部門の減少を除いたオーガニックな純売上高は、市場の生産減少に合わせて、前年同期比で約3%減少しました。当社の強力な受注活動が第1四半期も継続したことを報告でき、大変嬉しく思います。本日、当社の基盤製品およびe製品ポートフォリオにおける12件の新しいビジネス受注を強調いたします。

ジョー・ファドゥール

これらの獲得は当四半期に確保された受注の一部に過ぎませんが、当社のポートフォリオの強みと、効率的なパワートレイン技術に対する世界的な需要を裏付けるものであると信じています。当四半期の調整後営業利益率は10.5%となり、好調なパフォーマンスを示しました。この強力な潜在的オペレーショナル・パフォーマンスは、全事業におけるコスト管理への注力によって、再び推進されました。当社は、データセンターおよびその他の産業市場に向けた製品能力を拡大するための措置を講じています。

数枚後のスライドで、追加の製品を2つご紹介します。同時に、当社のタービン発電機は、2027年の立ち上げに向けて引き続き進展しています。最後に、当四半期においても、自社株買いおよび四半期現金配当を通じて株主へ約1億8,500万ドルを還元するなど、株主価値を向上させるための規律ある資本投入を継続しました。

ジョー・ファドゥール

第1四半期のパフォーマンスを振り返ると、私たちのチームとその結果を非常に誇りに思います。今回も非常に高いレベルで実行に移すことができました。これにより、通期の業績予想を達成するための正しい軌道に乗っているという自信が得られるとともに、ポートフォリオ全体で受注を獲得し続け、長期的な収益を伴う成長を通じて持続的な株主価値を提供できると考えております。6枚目のスライドに移りまして、当社の技術の競争力と主要市場における実行力の強さの両方を示す、最近のいくつかの製品受注を強調したいと思います。

第一に、BorgWarnerは、韓国および中国のアジアのOEM（自動車メーカー）から、3件の電気モーター事業の受注を確保しました。BorgWarnerは、ハイブリッド車向けのS巻線およびウルトラショート・ヘアピン巻線技術を導入することで、中国における電動化製品のラインナップを拡大しています。韓国において、BorgWarnerは電気自動車プログラム向けの新しいステーター・アセンブリ事業を確保しました。

ジョー・ファドゥール

これらの受注は、アジアにおけるBorgWarnerのエンジニアリング能力、ローカライズされた製造拠点、および製品品質に対する顧客の信頼を反映しているものと確信しています。第二に、BorgWarnerは、主要なオフハイウェイ（非道路用）メーカーに対し、8つのファミリーのエンジン、マシン、パワーモジュール、およびバッテリー管理コントローラーを供給する7年間の契約延長を確保しました。この延長は、当該OEMとの数十年にわたるパートナーシップに基づいたものであり、建設車両や船舶プラットフォームから固定式発電システムまで、幅広い用途に及びます。この契約拡大は、新たな新興市場への拡大に伴い、彼らをサポートし、テーラーメイドのソリューションを提供できる機敏な、信頼できる長期的なプロパルジョン（推進）パートナーとしての当社の地位を実証するものだと信じています。

第三に、BorgWarnerは、欧州の主要なOEMから、3件のターボチャージャー・プログラムの延長受注と、1件のターボチャージャーのコンクエスト受注（競合からの切り替え受注）を獲得しました。当社のターボチャージャーは、さまざまな乗用車およびバンの用途で使用される予定です。

ジョー・ファドゥール

受注には、可変タービン・ジオメトリ、ツインスクロール・ウェストゲート、および制御型2ステージ・ターボチャージング技術が含まれています。これらの技術は、さまざまなエンジンおよび車両の要件に合わせて調整されており、顧客が幅広い用途において、厳しい性能、燃費、および排出ガス目標を達成するのに役立ちます。これらのビジネス獲得は、BorgWarnerの強力なターボチャージング技術、当社の競争力のあるソリューション、そしてこの長年の顧客と築き上げてきた信頼を反映しているものと考えております。第四に、BorgWarnerは、ユーロ7準拠の大型ディーゼルエンジン・プラットフォーム向けに、可変タービン・ジオメトリ・ターボチャージャーと排気再循環クーラーの両方を供給することについて、欧州の主要な商用車OEMからコンクエスト受注を確保しました。

この受注により、オンハイウェイ（道路用）商用車セグメントにおけるBorgWarnerの製品ポートフォリオが拡大し、この顧客とのコラボレーションがさらに強化されます。生産は2028年末に開始される予定です。最後に、BorgWarnerは、2件の新しいプログラム受注により、アジアにおけるドライブトレインおよびエンジン・タイミング・ポートフォリオの拡大を継続しました。

ジョー・ファドゥール

BorgWarnerは、中国のOEMのSUVプラットフォーム向けに、次世代型ウェット・デュアルクラッチを供給します。また、BorgWarnerは、日本のOEMの次世代ハイブリッドエンジン向けに、カム・トルク駆動式VCTシステムにおけるコンクエスト・ウィン（競合からのリプレイス受注）も獲得しました。これらの新しい受注は、トランスミッションとエンジンタイミング技術の両方において、効率的で競争力のあるプロパルジョン（推進）ソリューションを推進し続けるという、BorgWarnerの継続的なコミットメントを反映したものです。お客様が、内燃機関とハイブリッド・パワートレインの両方に対して、高性能でコスト競争力のあるソリューションを継続的に評価していることから、これらはアジアにおける当社のプロパルジョン事業の回復力と成長ポテンシャルをさらに実証するものだと信じています。

スライド7では、データセンターおよびその他の産業市場に向けた当社の能力拡大についてお話ししたいと思います。まずは、タービン発電機の立ち上げ進捗状況のアップデートから始めましょう。過去四半期における進展については、非常に喜ばしく感じております。アシュビルにある当社の施設へのエンドユーザーによる継続的な訪問もあり、強い顧客需要の指標が続いています。

ジョー・ファドゥール

次に、当社の最初のBサンプル・タービン発電機が、現在お客様に納品されていることを報告できて嬉しく思います。これは、お客様が当社の製品のフィールドテストへ移行できるようにするための非常に重要なステップです。加えて、当社のチームはテストプロセスを継続しており、計画通りに進行しています。生産準備の一環として、生産に向けたサプライヤーの指名が完了したことも併せて報告いたします。

ULコンプライアンス（適合性）プロセスも順調に進んでいます。当社のBサンプルにおける社内のULコンプライアンス要件評価は完了しました。これは、今年後半にCサンプルで行われる最終認証に向けた重要なマイルストーンです。私の意見では、これらはすべて、BorgWarnerが現在2027年に予定されている産業化および生産に向けて進展し続けている中での、ポジティブなステップです。

ジョー・ファドゥール

スライドの中央と右側では、BorgWarnerがデータセンターおよびその他の産業市場に対応するために、ポートフォリオを拡大し続けていることがお分かりいただけます。このポートフォリオに、バッテリー・エネルギー貯蔵システム（BESS）および双方向マイクログリッド・インバーターが含まれるようになったことを、大変嬉しく思います。この拡大により、当社は発電、エネルギー貯蔵、および電力変換にわたる市場のニーズに応える製品を有することになります。まず、当社のバッテリー・エネルギー貯蔵システムの提供について強調したいと思います。

BorgWarnerが様々な産業市場に向けた当社のバッテリー技術の活用可能性についてお話ししてきたことは既にお聞きいただいているかと思いますが、現在、これらの市場に対してテストおよびビジネスの見積もり提示を行っています。当社のバッテリー・エネルギー貯蔵システムは、データセンター市場における複数の用途への展開に適していると考えていますが、その他の商業用および産業用の用途も見込んでいます。重要な点として、当社のバッテリー・エネルギー貯蔵システムの設計は、セルの化学組成、形状、および用途に依存しません。

ジョー・ファドゥール

この市場に展開され得る幅広いニーズや潜在的なバッテリーセル技術を考慮すると、これは重要であると考えています。当社の製品設計は、モジュール式で、リーンかつ拡張性があり、設計に冗長性を備えています。この設計は、ピークシェービング、バックアップ電源などの用途に展開できると考えております。当社のバッテリー・エネルギー貯蔵システムは、現在進行中の顧客検証およびULコンプライアンスプロセスを経て、2027年に生産準備が整う見込みです。

お客様からのフィードバックを受け次第、随時アップデートを提供していきたいと考えております。最後に、これらの市場向けにポートフォリオとして双方向マイクログリッド・インバーター、またはグリッドタイ・インバーターも追加しており、この製品は2027年に生産準備が整うことを見込んでいます。当社のグリッドタイ・インバーターは、マイクログリッド・アプリケーションにおける効率的かつ柔軟なグリッドフォーミング（系統形成）に不可欠な、電力分配ユニット（PDU）を備えています。

ジョー・ファドゥール

当社のグリッドタイ・インバーターは、以下を可能にするように設計されています。従来のシステムと比較しての重量とサイズの劇的な削減、シームレスな充放電のための効率的な双方向電力フロー、多様なエネルギーシステムをサポートするための広範な電圧変換能力、そしてマイクログリッドの安定性と制御を向上させるための高速な動的応答です。この新製品のULコンプライアンスは、製品準備の一環として既に進行中です。最初のグリッドタイ・インバーターのBサンプル・ユニットが4社のお客様に発送されていることを共有できることを嬉しく思います。

これは本プログラムにとって大きなマイルストーンであり、これまでの取り組みの証です。まとめますと、本日の電話会議における重要なポイントは3点あります。第一に、BorgWarnerの第1四半期決算は堅調でした。バッテリーおよび充電関連の売上減少を除くと、当社の売上実績は業界の生産動向に沿ったものであり、通期の見通しとも一致しています。

ジョー・ファドゥール

調整後営業利益率は50ベーシスポイント拡大し、調整後EPSは2025年度第1四半期と比較して12%成長しました。これは、コスト管理の継続的な注力と、当社の収益力の向上を反映したものです。第二に、当四半期中にポートフォリオ全体で12件の新規案件獲得を発表しました。これは、内燃機関、ハイブリッド、およびBEVアーキテクチャといったプロパルジョン市場における製品リーダーシップへの当社の注力をさらに示すものであると考えています。

第三に、既存市場の能力を継続的に成長させると同時に、データセンターおよびその他の産業市場へと拡大するための措置を講じる計画です。この技術拡大が、将来にわたって当社の収益を伴う成長を確実にする一助になると期待しています。現在の環境は依然として困難で不透明ではありますが、第1四半期に明確に示した通り、これらの状況を効果的に乗り切る当社のチームの能力を確信しています。

ジョー・ファドゥール

また、私は、2026年度の通期ガイダンスを達成し、長期的な収益を伴う成長を推進するための適切なポートフォリオ、分散型オペレーティング・モデル、および財務の強みを備えていると引き続き強く信じております。それでは、会議をクレイグに引き継ぎます。

クレイグ・アーロン

ジョー、ありがとうございます。皆様、おはようございます。第8スライドの、前年同期比のセールス・ウォーク（売上構成の変化）をご覧ください。昨年の第1四半期の売上高は35億ドルをわずかに上回るものでした。

今四半期は、為替のプラス要因により、売上高は前年同期比で1億6,700万ドルの増加となりました。一方で、バッテリー事業による売上の逆風があり、前年同期比で5,400万ドルの減少を招いたことが見て取れます。残りの9,500万ドル、または2.7%のオーガニックな売上減少については、当四半期の乗用車市場の生産減少に沿ったものでした。この減少は、主に北米におけるトランスファーケースの成長減少によって引き起こされましたが、これは欧州における基幹製品の逆風、および中国におけるタイミング要因による電子製品の売上減少によって、相殺される以上のマイナスとなりました。

クレイグ・アーロン

これらすべてを合計すると、第1四半期の売上高は35億ドルをわずかに上回りました。スライド9に転じますと、当四半期の利益およびキャッシュフローの業績をご覧いただけます。当社の第1四半期の調整後営業利益は3億7,200万ドルで、10.5%という力強い調整後営業利益率に相当します。これは、前年同期の調整後営業利益3億5,200万ドル、または調整後営業利益率10.0%と比較したものです。

2025年の充電事業からの撤退により、営業利益は前年同期比で800万ドル増加しました。この利益と為替（FX）の影響を除くと、売上高が1億4,900万ドル減少したことにより、調整後営業利益は400万ドル減少しました。この前年比での好調な業績は、当社の各部門で継続的に実施されているコスト削減策による恩恵を受けています。

クレイグ・アーロン

調整後EPSは、調整後営業利益の増加と、過去4四半期における6億5,000万ドルを超える自社株買いの影響により、前年同期比で0.13ドル、または12%増加しました。最後に、フリーキャッシュフローについては、第1四半期に1,300万ドルを創出し、前年同期から4,800万ドルの改善となりました。次に、スライド10に移り、2026年通期の見通しを見てみましょう。これは、2月にお示しした当初のガイダンスから変更ありません。

2026年の総売上高は、引き続き140億ドルから143億ドルの範囲になると予測しています。為替から申し上げますと、当社のガイダンスは、米ドルに対するユーロおよび人民元の増強により、2025年と比較して通期で2億ドルの売上へのプラスの影響を見込んでいます。

クレイグ・アーロン

当社の加重純市場は、年間で横ばいから3%の下落になると引き続き予測しています。売上の80%以上を占めるライトビークル事業は、当社の加重ライトビークル市場とおおむね同水準のパフォーマンスになると予想しています。しかしながら、北米におけるインセンティブの欠如と欧州における需要の減退により、バッテリー事業の売上減少を予想しています。この減少は、前年比の売上成長に対する150ベーシスポイントの逆風となります。

これらの前提に基づき、2026年のオーガニック売上高の変化は、前年比で3.5%減から1.5%減になると予想しており、これはバッテリー売上の減少を除けば、概ね当社の市場環境と一致しています。では、マージンに移ります。

クレイグ・アーロン

2025年の調整後営業利益率10.7%に対し、通期の調整後営業利益率は引き続き10.7%から10.9%の範囲になると予想しています。前年比では、充電事業からの撤退が調整後営業利益率を10ベーシスポイント改善させると予想しています。この利益を除くと、当社のマージン見通しの下限は、通期で10%台前半の減少的なコンバージョン（decremental conversion）となることを想定しています。一方で、見通しの上限については、第1四半期で見られたように、さらなるコスト管理を通じてオーガニック売上減少の影響を大幅に相殺することを想定しています。

当社はこれを、第1四半期の業績が今年への力強いスタートとなった、強固な基礎的パフォーマンスであると考えています。

クレイグ・アーロン

この売上高およびマージンの見通しに基づき、通期の調整後EPSは希薄化後1株当たり5.00ドルから5.20ドルの範囲を予想しており、これは当初のガイダンスから変更ありません。このEPSガイダンスの中間値は、2025年の調整後EPSに対して約4%の増加を表しており、業界の生産減少、バッテリー売上の減少、および潜在的なコストインフレにもかかわらず、継続的に利益拡大を推進することに注力していることを改めて示しています。最後に、強力な2025年を基盤として、通期のフリーキャッシュフローは引き続き9億ドルから11億ドルの範囲になると予想しています。以上が2026年の見通しです。

それでは、私の財務に関する発言をまとめさせていただきます。全体として、第1四半期の業績には非常に満足しています。第1四半期の厳しい生産環境にもかかわらず、当社の売上実績は通期ガイダンス通りでした。

クレイグ・アーロン

報告ベースの売上高がほぼ横ばいである中で、調整後営業利益率において50ベーシスポイントの改善を達成しました。当社のフリーキャッシュフローの業績は、今年への堅実なスタートとなりました。第1四半期の業績は、生産減少環境においても、ボーグワーナーのチームが強力な財務結果を出す能力があることを改めて証明しました。2026年の残りの期間に向けて、当社は引き続き企業の収益力の拡大に注力するつもりです。

ガイダンスの中間値では、2026年は市場ボリュームとバッテリー売上が減少すると予想しているにもかかわらず、調整後営業利益率の拡大と調整後EPSの成長が再び実現する年になると見込んでいます。

クレイグ・アーロン

最後に、強力なフリーキャッシュフローが再び見込まれる中で、ボーグワーナーの収益力を高めるインオーガニック（非連続的）な増益機会を慎重に評価し、株主に報いるバランスの取れた資本配分アプローチを実行することで、株主価値を創造するさらなる機会が得られると考えています。以上で、マイクをパットに戻します。

パトリック・ノーラン

ありがとう、クレイグ。マイケル、質疑応答を開始する準備ができました。

オペレーター

承知いたしました。現時点において、皆様にご案内申し上げます。ご質問がある場合は、電話のキーパッドで星印（*）の1を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、質問の前に受話器を上げて（手に持って）ください。

質問を取り消す場合は、星印（*）の2を押してください。時間の都合上、ご質問は1回と、それに対するフォローアップの質問を1回までに制限させていただきます。現在、Q&Aのリストを作成するため、一旦の間をおきます。本日の最初の質問は、BNPパリバのJames Picariello氏からです。

どうぞ。

ジェームズ・ピカリエロ

はい、皆さん、おはようございます。まずは、同社の戦略において明らかに勢いを増している、非自動車・産業分野への注力について伺いたいと思います。バッテリー・エネルギー貯蔵製品の立ち上げの可能性についてですが、商用トラック用バッテリーパックに関する同社の技術的優位性は、適切なエネルギー貯蔵システムへどの程度転用可能なのでしょうか？ つまり、来年の生産開始を見据えておられることは明らかですが、今年、そのバッテリーシステム部門において、追加の投資を想定しておくべきでしょうか？ また、見積案件のパイプラインはどの程度充実していますか？

ジョー・ファドゥール

ジェームズさん、こんにちは。まず第一に、バッテリー・エネルギー貯蔵事業および当社の製品は、こうした固定型用途へ非常に転用しやすいものです。商用車や電気バスにおける要件を考えれば、信頼性と品質の面で非常に高いものが求められます。当社は既存の能力を活用し、データセンター分野やその他の産業市場へとさらに転換を図っています。

その観点から言えば、我々のチームにとって非常に賢明な戦略です。申し上げました通り、バッテリー・エネルギーシステムはセルの化学組成やフォームファクターに依存しません。市場にある様々な用途に対して、我々は有利な立場にあると考えています。パイプラインに関しては、現在多くの顧客に対して積極的に見積もりを行っており、現在見えているパイプラインの内容には非常に満足しています。

ジェームズ・ピカリエロ

了解しました。フォローアップですが、タービン発電機のパートナーであるEndeavour社を通じて、バッテリー・エネルギー貯蔵における自然なシナジーはありますか？ BorgWarnerのデータセンター向け発電事業についてですが、来年から生産が開始され、3億ドル以上の売上を目標としていると理解しています。まだ初期段階ではありますが、ノースカロライナ工場以外に、タービン発電機の生産能力を拡大する可能性についての検討はありますか？ Endeavour社とその子会社であるEdged社は、米国に加えて欧州でも稼働中のデータセンターを保有していると承知しています。同社がその生産能力や、潜在的な海外展開の要素、そしてエネルギー貯蔵分野における潜在的なシナジーについて、どのように考えているのか伺いたいです。

ありがとうございます。

ジョー・ファドゥール

はい、もちろんです。シナジーに関する最初の質問については、間違いなくシナジーはあります。つまり、7ページに示している3つの提供製品、すなわちタービン発電機、バッテリー・エネルギー貯蔵、そして電力変換について考えれば、これらはシステム内で密接に関連した製品であり、いずれも「電力不足」という主要な課題を解決するものです。Endeavour社に特化してお話しすると、間違いなく我々はEndeavour社と素晴らしいパートナーシップを築いています。

それは今後も成長し続けるものと見ています。さらに良いニュースとしては、これらのエネルギー貯蔵システムと電力変換は、Endeavour社との強力な関係以外にも多くの機会があるということです。我々は楽観視しています。エネルギー貯蔵と電力変換の両方において、多くの用途と潜在的な顧客が存在しています。

ジョー・ファドゥール

タービン発電機に関するご質問につきましては、本電話会議でも申し上げた通り、我々の見解では進捗は非常に順調です。2027年の立ち上げに向けて計画通りに進んでいます。ノースカロライナに設置済みの2GWを超えて、さらに生産能力を拡大するかどうかについては、年内のどこかで決定を下す必要があります。下半期が近づいた段階で、その決定を下す予定です。

ジェームズ・ピカリエロ

感謝いたします。ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、Wolfe ResearchのEmmanuel Rosner氏からです。どうぞ。

エマニュエル・ロスナー

ありがとうございます。発電部門について一点フォローアップさせてください。もちろん、まだ初期段階であり、顧客などから学ぶべきことも多くあるかと思いますが、御社のソリューションが提供するバリュープロポジション（価値提案）をどのように捉えるべきか、詳細を伺えますでしょうか？ユニット・エコノミクスはどのようになっていますか？既存の確立されたソリューションと比較してはいかがでしょうか？潜在顧客との対話がどのように進んでいるのかを理解したいと考えています。

ジョー・ファドゥール

もちろんです。我々がここで解決しようとしていることがいくつかあります。一つはタイム・トゥ・マーケット（市場投入までの時間）です。発電分野のバックログ（受注残）はかなり大きく、時には5年から6年に達することもあります。

自動車産業の規模を活用して、この分野へ迅速に参入できる能力は、この市場で切実に求められているスピードです。これが第一の点です。第二に、これらのタービン発電機の排出プロファイルは、基準を引き上げ、2027年以降のCARB（カリフォルニア大気資源局）の要件さえも満たしています。排出の観点からは、非常にクリーンな電力です。

第三に、総所有コスト（TCO）が非常に魅力的であることです。特に現時点において、この分野におけるこの価値提案について、我々は非常に手応えを感じています。

エマニュエル・ロスナー

理解しました。第二の質問は資本配分についてです。この産業用ソリューションにさらなる資本を投資する機会がいくつかあるように見受けられます。発電容量に関する決定を下される予定ですし、明らかにエネルギー貯蔵や電力変換分野への参入も試みておられます。

資本配分の考え方に何らかの変化はありますか？例えば、設備投資（CapEx）を増額させるのか、あるいは自動車分野からこれらのソリューション分野へとシフトさせるのかといった点です。M&Aと自社株買いの観点では、これほど多くのオーガニックな（自律的な）機会がある中で、最近と同様にM&Aに注力し続けるのでしょうか？

ジョー・ファドゥール

まず、我々の最優先事項は常にオーガニックな成長を推進することであるとお伝えさせてください。我々はポートフォリオ全体を活用できていることを示せており、特に過去18ヶ月間の案件獲得を見れば明らかです。我々はこの勝利の戦略を継続したいと考えています。資本の第一の優先事項は、それらのプロジェクトへの投資となります。

それ以外で、我々の資本配分プロセスに変更はありません。M&Aのトピックについては私が答え、株主への還元に関する他の方法については、クレイグがより深く話せるかもしれません。M&Aに関しては、引き続き視野を広げつつ、検討対象のプロセスとフローにおいて非常に規律あるものを行っています。念のためお伝えしておきますと、ここには3つの主要な基準があります。

一つは、既に保有しているコアコンピタンスを真に活用すること。強力な産業的論理（インダストリアル・ロジック）がなければなりません。

ジョー・ファドゥール

第二に、いかなる買収も（一株当たり利益を）増加させるものであること。第三に、適正な価格を支払うことです。我々はこの規律あるアプローチを堅持しています。自動車分野の内外を問わず、引き続き良好な買収対象のフローがあります。

クレイグと私がそのゲームプランを堅持することをお約束します。

クレイグ・アーロン

はい、ジョーのコメントに付け加えさせていただきます。我々の目標は何でしょうか？我々の目標は、キャッシュを用いて価値を創造することです。過去数四半期にわたり、それを非常に効果的に実行できてきたと考えています。第1四半期もその素晴らしい例でした。

自社株買いと配当を通じて、1億8500万ドルのキャッシュを株主に還元しました。過去5四半期で、我々は8億ドル以上のキャッシュを投入しており、これはフリーキャッシュフローの約70%に相当します。ジョーと私は、それらの手段を用いるか、あるいは事業にオーガニックに投資するかに関わらず、事業全体における資本配分の方法について、規律ある一貫性に注力しています。過去数四半期にわたって我々が取ってきた行動について、非常に手応えを感じています。

エマニュエル・ロスナー

ありがとうございます。

クレイグ・アーロン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのJoseph Spak様です。どうぞ。

ジョセフ・スパック

ありがとうございます。皆様、おはようございます。BESS（蓄電池エネルギー貯蔵システム）の機会について、もう少し明確にさせてください。貴社がここで行っていることは、商用トラックで行っている、あるいは行っていたことと同様に、パックをソフトウェアを伴う一つのシステムとして組み上げているということでしょうか。

化学組成やフォームファクタ（形状）に依存しないと記載されていますが、これは貴社がセルそのものは製造していないという理解でよろしいでしょうか。お伺いした理由は、2024年のFinDreamsとのLFPに関する発表が頭にあるためです。その合意は商用車に特化したものだと承知していますが、その関係性を（BESSにも）活用できるような契約上の余地はあるのでしょうか。

ジョー・ファドゥール

はい、Joeさん。おっしゃる通り、当社はFinDreamsと強固なパートナーシップを結んでおり、当社の製品は化学組成に依存しません。現在はNMC（ニッケル・マンガン・コバルト）で生産していますが、LFPやナトリウムイオン、その他将来のセル化学組成にも取り組んでいます。ここでのピボット（方向転換）の利点は、商用車や電気バスですでに保有している技術と、現在投資されている設備投資（CapEx）の両方を活用できる点にあります。

これが、市場へ迅速に参入できる理由の一つです。現在、UL認証の取得と見積もりを進めています。構成内容については、セルの調達、パック全体の設計、システム、BMS（バッテリー管理システム）、および最終試験の面において、商用車や電気バスと非常によく似ています。主な違いは、これらがモビリティ（移動体）用途ではなく、定置型用途向けであるという点です。

ジョセフ・スパック

なるほど。助かります。エマニュエルの資本に関する質問に続けてお聞きします。これらの機会は非常にエキサイティングであり、現時点ではまだ比較的小規模ですが、将来的にははるかに大きな意味を持つようになることは分かります。

既存の資本を活用していることは先ほど言及されましたが、投資家の皆さんが、将来の収益特性（リターン・プロファイル）を理解するために、例えば、売上の（任意の）指標あたりの追加投資額について、どのように考えるべきかという目安（ルール・オブ・サム）はありますでしょうか。

ジョー・ファドゥール

はい。ROI（投資利益率）と資本集約度は、当社の乗用車事業と同様になると言っても差し支えないと思います。前四半期にお話ししたタービン発電機の例を挙げますと、ヘンダーソンビルに最終組み立てと試験のためのグリーンフィールド（新規建設）サイトを設けますが、すべてのコンポーネントとサブアセンブリ（部分組立品）については、既存の4つの自動車工場を活用しています。これは、当社がいかに設備投資、能力、そしてスピードを活用して、これらの新しい市場に迅速に展開できるかを示す素晴らしい例だと考えています。

ジョセフ・スパック

わかりました。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Wells FargoのColin Langan様です。どうぞ。

コリン・ラガン

はい、ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝します。全体のガイダンスについて一歩引いてお聞きします。生産面は少し悪化し、原材料は改善していますが、ガイダンスは据え置かれています。

その中で、考慮すべきプラスとマイナスの要素（puts and takes）はありますか？良好なプロダクトミックスや、有利な為替（FX）の影響、あるいは市場で見られるインフレの一部を相殺するために必要となる追加のコスト対策などはあるのでしょうか。

クレイグ・アーロン

はい、コリン。全体として、我々の10%台半ばの減少的なコンバージョン（decremental conversion）において、現時点ではインフレの影響を管理できると考えています。まずそこから始めさせていただきますが、売上高とマージンの観点から、中間値に基づいたガイダンスについて改めて説明します。実のところ、我々の見解に変更はありません。

第1四半期は今年にとって良いスタートとなりました。前年比の売上高について考えますと、昨年末は143億ドルで終了しました。産業生産については、前年比で約1.5%の減少という逆風を見込んでいます。バッテリー事業の減少は見られますが、プラスの為替影響や緩やかな成長も見込まれており、それらによって141億5,000万ドルに達する見通しです。

クレイグ・アーロン

マージン・プロファイルについては、市場の観点からいくつかの課題があるにもかかわらず、ガイダンスの中間値および上限においてマージンを拡大できていることを嬉しく思っています。これは主に2つの領域によるものです。第一に、充電事業の撤退です。これにより約10ベーシス・ポイントの改善が見込まれます。

第二に、第1四半期でもご覧いただいたような追加のコスト管理により、さらに10ベーシス・ポイントの改善となります。繰り返しになりますが、第1四半期および通年で発生し得るインフレ圧力を含め、その減少的なコンバージョンを10%台半ばに維持しています。我々はこれを密接に監視していますが、いくつかのマクロ的な逆風があるにもかかわらず、今年、マージンとEPS（一株当たり利益）を拡大できると確信しています。

コリン・ラガン

なるほど。それらのコストを、原料側のコスト削減策によって相殺するということでしょうか？

クレイグ・アーロン

現時点では、適切に管理できると考えています。

コリン・ラガン

わかりました。データセンターとストレージについて、すべてを理解しようとしているのですが。一つ目に、エネルギー発電の側面について、明確にしておきたいのですが、現時点では単に容量制約（capacity constrained）があるということでしょうか？その市場は完全に売り切れている（sold out）ように見えます。ストレージの側面についても、その市場規模を把握する方法はありますか？それは潜在的に、タービン発電の機会と同じくらいの規模になるのでしょうか？最後に、これらの事業をまとめて考えた際、顧客へのマーケティングに実際に役立つのでしょうか？なぜなら、ハイパースケーラーはデータセンターを構築する際、実際にストレージの要件を持ち始めていると考えているからです。

この組み合わせは、両方を提供できる販売パッケージとなり、ビジネスを獲得するための追加の機会を生み出すことになるのでしょうか？ありがとうございます。

ジョー・ファドゥール

コリン、こんにちは。まず2番目の質問から答えさせていただきます。改めて7ページをご覧ください。発電、ストレージ、および電力変換は、これらは非常に関連性が高く、すべてはこの電力の可用性の問題を解決することに向けられています。

はい、これら3つの間にはシナジーがあり、システム・ソリューションを求めているお客様、あるいは、これら非常に複雑な製品セグメントにわたる完全なシステムを理解している相手を求めているお客様が実際に存在します。最初のご質問に関しては、ストレージを市場に投入する能力は、我々が3つのプラットフォームすべてで見ているデータセンターの成長とよく一致しています。我々の見解では、今後10年以上にわたり、10%台半ばのCAGR（年平均成長率）になると見ています。これらの製品に対する背景と需要は非常に強力です。

ジョー・ファドゥール

多くの皆様がご存知のように、実際には過去12ヶ月間で増加しています。

コリン・ラガン

承知しました。質問にお答えいただきありがとうございました。

ジョー・ファドゥール

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、EvercoreのChris McNally氏からです。どうぞ。

クリス・マクナリー

チームの皆様、ありがとうございます。いくつか重複する質問になってしまったら申し訳ありません。産業分野への拡張に関する本会議のトーンは理解していますが、少し異なる言い方で伺いたいと考えています。今後2年間の発電事業の機会の規模について、私がどのように質問しているかと言いますと、それは供給制約、容量制約によるものなのか、あるいは顧客を一人ずつ獲得していく形なのか、どのように特徴づけられるでしょうか？つまり、これは新しいビジネスであり、案件ごと（deal by deal）になっていくものだと思います。

私たちが知りたいのは、容量の増強（capacity ramp）はどのようなものか、そしてそれがどのように起こるのかということです。

クリス・マクナリー

それは、数年のリードタイムが必要なタイプのものなのでしょうか、それとも案件が決まり、顧客を獲得するにつれて、容量がそれに追随していくものなのでしょうか？供給と需要の観点で、ボトルネックは何になるでしょうか？数年先を見据えて考えることは、事業規模を把握する上で非常に有益です。

ジョー・ファドゥール

もちろんです。ご質問ありがとうございます、Chris。これは、需要が極めて大きく始まる、と言えるでしょう。発電、特にビハインド・ザ・メーター（受電設備内）への需要は、多くの電力会社がこれらのデータセンターに電力を供給するために4年、5年、あるいは6年というリードタイムを要するという事実によって引き起こされています。

それに加えて、特に生成AIの成長が、巨大な需要の課題を生み出しています。この過去12ヶ月間で私たちが目にしてきたのは、既存のタービン発電機やその他のビハインド・ザ・メーター・ソリューションの供給制約が、その課題をさらに大きくしているということです。私たちは、顧客にとって大きな価値を持つ優れた製品を持って、このタイミングで参入できたことを幸運に思います。これが、設置済みの容量と、それをどのように販売していくかという質問への回答になっていれば幸いです。

ジョー・ファドゥール

念のためお伝えしておきますと、当社は2GWの容量を設置済みです。来年の3億ドルというのは、私たちが計画している初期の立ち上げと収益です。これは、この容量の一部です。私たちは、2GWの設置について非常に手応えを感じています。

もしバックログ（受注残）が生まれると感じていなければ、これほど多くを設置することはなかったでしょう。本会議の冒頭でお伝えした通り、追加の容量を増やすかどうかについては、私たちが目にする需要と、出された注文書に基づいて決定することになるでしょう。その容量はこの市場に設置される可能性もありますが、欧州や他の市場でも需要が見込まれるため、設置場所についても決定していく必要があります。

クリス・マクナリー

素晴らしいですね。前回の会議でもこの試算を試みたかと思いますが、もちろん具体的な価格を聞き出すことはできません。ただ、概算として、2GWが3億ドルの収益の数倍にあたる、という理解でよろしいでしょうか？

ジョー・ファドゥール

はい。価格については開示しておりませんので、はい、「数倍」と考えるのは妥当な方法です。発電、特にビハインド・ザ・メーター向けの市場に出回っている価格を見れば、幅（レンジ）があることがわかると思います。

クリス・マクナリー

はい。

ジョー・ファドゥール

それは存在しています。

クリス・マクナリー

素晴らしい。

ジョー・ファドゥール

時間とともに増加しました。それが、我々の現状を示す何らかの指標になるかもしれません。

クリス・マクナリー

いえ、素晴らしいです。それは計算の確認でした。最後のフォローアップです。その直前にどなたかが質問されていたかと思いますが、ビハインド・ザ・メーター（BTM）と蓄電池の両方において、蓄電池側では一部の自動車関連の顧客から非常に良い引き合いを得られるのではないか、ということですよね。

電池には多くの余剰容量があることを我々は承知しています。それは、具体的にこれら2つの事業におけるクロスセルに役立っているのでしょうか？

ジョー・ファドゥール

はい。それは我々の戦略に大きく寄与していると言えます。ご存知のように、我々の戦略は自動車関連の顧客を通じてではなく、これらの産業市場に対して直接サービスを提供することに重点を置いています。明らかに、我々はそれらの顧客との関係を築いており、協力できる場面では協力していきます。

ご存知の通り、これらの展開は産業顧客との関係に重点を置いています。

クリス・マクナリー

わかりました。素晴らしいです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのダン・レヴィ様からです。どうぞ。

ダン・レヴィ

こんにちは。おはようございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。データセンター側の質問の流れを引き継ぎ、どちらかと言えばサプライチェーンに関する質問をさせていただきます。

タービン発電機のコンテンツの3分の2は貴社から供給されるとお話しされていましたね。また、自動車のサプライチェーンを強力に活用されていることも承知しています。発電分野においては、ブレードやベーンに関する領域や、非常に長いリードタイムが主要な供給制約の一つであると耳にしています。一般的に、わずか1つか2つのコンポーネントがボトルネックになることもあると承知しています。

ダン・レヴィ

サプライチェーン全体を見渡した際、タービン発電機システムに必要なものを入手する上で問題が生じないという貴社の自信について、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。もし生産能力を拡大する場合でも、最も供給が限られているコンポーネントにおいて、サプライチェーンが貴社の拡大に追従できるという点についてです。

ジョー・ファドゥール

はい。ありがとうございます、ダン。ご質問にお答えするのに役立つと思われる点がいくつかあります。第一に、当社のタービン発電機システムは、当社のサプライベースだけでなく、当社の技術も活用しています。

当社のターボ製品はラジアルターボです。多くの大型タービンは、よりフロースルー型またはアキシャル（軸流）型です。これは異なる技術であり、材料レベルも異なります。これら（ラジアルターボ）の材料選定は、商用車用途や、時には乗用車で見られるものとより整合しています。

私たちが購入するものについては、要件が異なります。第二に、タービン発電機のサプライベースの80%は、すでにボーグワーナーのサプライヤーであることは事実です。彼らはコンポーネントの開発から、その立ち上げおよび製造に至るまで、当社との協力方法を熟知しています。

ジョー・ファドゥール

この製品を市場に投入するにあたって、これは大きなリスク軽減になると考えています。第三に重要な点は、当社が専門家であることの一つがグローバル・サプライチェーンであるということです。つまり、多くのコモディティにおいてサプライヤーを管理するチームが世界中にいます。これは当社の得意分野です。

これは当社のコア・コンピタンスであり、これらの製品を立ち上げるためにそのすべての能力を投入します。時として、制約やサプライヤーの問題が見られることもあります。グローバル企業として、当社は現地のスタッフ（boots on the ground）を派遣してそれらの制約に対処し、お客様への製品に影響が出ないようにしています。

ダン・レヴィ

ありがとうございます。フォローアップとして、本日のコアビジネスに関する質問をさせていただきます。今年の市場成長が横ばいであるというガイダンスを再確認されています。これらすべてのコンポーネントの獲得に関するスライドも提示されました。

2027年が真の成長の再加速の年になるとお話しされています。ポートフォリオの残りの部分において、再加速の見通しが現在どのようになっているか、アップデートをいただけますでしょうか。それはコンテンツ・ゲインによるものなのか、それとも新しいプログラムの立ち上げによるものなのか。2027年のコア・ポートフォリオにおける成長の伸びを牽引しているものは何でしょうか。

ジョー・ファドゥール

はい。2026年は、数年前のEV（電気自動車）側のいくつかのプログラムによる、いわゆるオーバーハング（負の影響）がまだ残っていると言って差し支えないでしょう。私たちはそれに対処しています。2027年について言えば、ポートフォリオ全体にわたる製品の獲得（プロダクト・ウィン）を指摘したいと考えています。

過去18か月を振り返れば、公表した受注は30件以上にのぼります。それは世界の一地域だけでなく、いくつかの製品ラインだけでもありません。もう一点指摘すべきは、今四半期だけで12件の獲得を発表したことです。そのうち3件はコンクエスト・ウィン（競合からの獲得）でした。

ジョー・ファドゥール

過去12か月間にわたってお伝えしてきた「強い企業は、このような市場において生き残るだけでなく、繁栄する」ということが、プログラムの獲得において現れ始めています。もちろん、それらが立ち上がるにつれ、2027年から収益が見え始めることになります。

ダン・レヴィ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、BairdのLuke [Junk] 様からです。どうぞ。

ルーク・ジャンク

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。Joe、データセンターおよびインダストリアル分野における成長を、非連続的な手段（M&Aなど）によって加速させるための資本配分について、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。買収パイプラインの構築や、これらの取り組みに向けた資本投入を包括的に考えるという観点において、意図的に検討されていることなのでしょうか。

ジョー・ファドゥール

はい、こんにちは、Luke。資本配分の方針に変更はありません。この12ヶ月間で、検討対象の視野を広げ続けてきたと言えます。自動車や商用車（CV）分野だけでなく、この新しいデータセンター分野も含まれます。

改めて3つの基準にお話を戻したいと思います。第一に、それが理にかなっており、当社の強みを活用できるものである必要があります。第二に、増益（アクリーティブ）につながるものであること、そして第三に、適正な価格を支払うことです。私たちはその規律を守りたいと考えており、Craigと私がそれを実行することをお約束します。

当社の製品と技術が、このデータセンター分野において非常にうまく適合すると、ますます確信しています。

ジョー・ファドゥール

ご覧の通り、研究開発（R&D）投資を通じて、より一層注力しています。そのため、その道のりを加速させる助けとなるような案件を検討していくことになると思います。規律ある対応を行うことをお約束します。

ルーク・ジャンク

その動向を注視させていただきます。次に、Craig、これは不躾な質問かもしれませんが、お伺いします。通期ガイダンスを達成するための正しい軌道に乗っていると確信しているとおっしゃいましたが、なぜ現時点で、特にマージンについてガイダンスを引き上げないのでしょうか。単に年度の早い段階すぎるからでしょうか、それとも今朝お話しいただいたような追加製品に関連する投資という観点で、私たちが考慮すべき何かがあるのでしょうか。

クレイグ・アーロン

はい。私の立場から申し上げますと、第1四半期は非常に好調でした。しかし、全体的な環境には依然として多くの不確実性があります。当社の業績を見ると、それはガイダンスに反映されています。

昨年の第2四半期から第4四半期と、今年の比較について説明します。昨年、第2四半期から第4四半期の売上高は四半期あたり約36億ドルでした。マージンは約11.0%でした。今回のガイダンスで示唆されているのは、売上高がそれより少し低い、四半期あたり35億4,000万ドル、つまり四半期あたり約6,000万ドルの減少です。

これは主に当社のバッテリー事業の縮小によるものです。当社のマージン水準は、11.0%に対し、ほぼ10.9%で維持されています。また、売上減少に伴う利益減少への転換（decremental conversion）は、継続的にお伝えしてきた通り、10%台半ば程度で管理できています。

クレイグ・アーロン

私の見解としては、第1四半期は堅調でした。世界的なエネルギー価格の上昇により、不確実性は多く残っています。第3四半期から第4四半期については、前年比で概ね横ばいと見ています。ガイダンスを遂行することで価値を創造するための正しい軌道に乗っていると感じています。

Luke、現状はこのような状況です。

ルーク・ジャンク

承知いたしました。以上で失礼します。ありがとうございました。

オペレーター

本日の次のご質問は、モルガン・スタンレーのアンドリュー・パーココ様からです。どうぞ。

アンドリュー・ペルココ

ありがとうございます。ご質問をお受けいただき感謝いたします。発電部門についてもう一度お伺いしたいと思います。このTurboCell製品に関して、Endeavour社と独占的な関係にあることは承知していますが、おっしゃった通り、非常に容量制約のある市場であり、貴社には明らかに相当な構成要素（コンテンツ）と社内能力があります。

単独で製品を開発する、あるいはEndeavour社を通じて、彼らの囲い込まれた顧客層以外にこの製品を展開する機会があるかどうか、検討されているのか気になっています。

ジョー・ファドゥール

もちろん、アンドリュー、いくつかお答えします。そのタービン発電機を市場に投入するために、Endeavour社と独占的な関係にあるのは事実です。私たちが非常に注力しているのは、2027年の来年の成功に向けた立ち上げです。知っておいていただきたい重要なことの一つとして、Endeavour社と私たちが連携している実体であるTurboCellは、自社のデータセンター用途として内部販売するだけでなく、他の顧客やユーザーにも販売することが可能です。

その点は念頭に置いておく必要があります。彼らはこの市場を理解しています。経営陣は長い間この市場に携わってきました。もちろん、彼らはそれらの関係性やノウハウを活用したいと考えています。

私たちは、彼らの提供を支援する設計および製造の役割を担っています。これで少し明確になったでしょうか。

ジョー・ファドゥール

他の2つの製品、つまりバッテリーについては、現在積極的に見積もりを提示しています。Endeavour社内外を問わず、インバーターも同様です。インバーターに関するエキサイティングな点は、顧客のテスト用に製品を出荷していることです。これら3つの製品セグメント全体のモメンタム（勢い）については、非常に手応えを感じています。

アンドリュー・ペルココ

なるほど、理解しました。本質的には、需要があればEndeavour社は、そのTurboCell製品を自社のデータセンター用途以外でも販売できるということですね。明確なご説明をありがとうございました。

ジョー・ファドゥール

はい。

アンドリュー・ペルココ

ここで、蓄電池について少し追質問させてください。先ほど、構成要素（コンテンツ）について質問があったかと思います。それについて少し深掘りさせていただけますか。現在の環境を考えると、蓄電池は平均して1kWhあたり225ドルから250ドルです。

貴社の構成要素が、その潜在的な平均販売価格（ASP）の何パーセントに相当するか、おおよその範囲を示すことは可能でしょうか。それに続く点として、貴社がこの市場に参入することは理にかなっていると考えています。貴社にはそこにコアコンピタンスがあるからです。

アンドリュー・ペルココ

この分野全体を見ていて思うことの一つは、サービス面や、一部の顧客からのサービス要件が、自動車業界で見られるものとは大きく異なる可能性があるということです。一部の顧客が必要とするレベルのアップタイム（稼働率）を確実に提供するために、組織のサービス側における投資ニーズがどのようになっているのか、気になっています。

ジョー・ファドゥール

もちろん。蓄電池エネルギー貯蔵の内容については、商用車（CV）部門で提供しているものと非常に似ている、あるいはもう少し漸進的なものとして捉えていただいて構いません。ご承知の通り、当社はセルを購入し、完全なパックを設計し、それらの完全なパックを組み立てています。他にもバッテリー管理システムや制御システム、ソフトウェア開発といった付加価値があります。

その後、それらのパックをテストして出荷します。主な違いは、これらがモビリティとは対照的に、固定設置型アプリケーション向けであるという点です。そのため、構造は少し異なるかもしれませんが、本質的には、商用車市場に提供しているものと非常に似たタイプの製品です。

オペレーター

最後の質問を一つ受け付けます。ゴールドマン・サックスのMark Delaney氏からの質問です。どうぞ。

マーク・デレイニー

はい、おはようございます。お時間をいただき、質問を受け付けていただきありがとうございます。PowerGen事業についても伺わせてください。Joe、あなたはBorgWarnerがそこでキャパシティを拡大する必要があるかもしれないと言及されましたが、間もなくその決定を下すことになります。

また、現在進行中の決算シーズンにおいて、いくつかのハイパースケール企業によるCapEx（設備投資）ガイダンスを見ましたが、それらはかなり堅調でした。そのような背景を踏まえ、また貴社の顧客エンゲージメントやEndeavourとの協議に基づくと、投資家はBorgWarnerが2028年に2GWの全量を出荷すると考えるべきでしょうか？

ジョー・ファドゥール

はい、そのレベルの詳細についてはまだ共有しておりません。2027年初頭にかけて、売上に関するより具体的な情報や、事業のより長期的な見通しを提供し始める予定です。確かに、ハイパースケール企業による最近の発表では、設備投資を大幅に拡大させており、これはデータセンター分野全体にとって良い兆候であると考えています。2026年後半または2027年初頭にかけて、より詳細な情報を提供する予定です。

マーク・デレイニー

わかりました。もう一つの質問は、具体的には自動車事業と中国についてです。同社は、第1四半期における中国での成長が、いくつかのプログラムのタイミングにより、市場を下回ったことについて述べていました。今後の中国市場がどのように発展していくと見ておられるか、また、以前お話しいただいたいくつかの受注案件（wins）を背景に、どのようにして市場を上回る成長に立ち戻れると考えているか、もう少し詳しくお話しいただけますか。

ありがとうございます。

ジョー・ファドゥール

もちろん、Mark。まず重要な点として、一般的に言えば、当社は中国市場において非常に強力なポジションにあります。当社は引き続き現地でビジネスを獲得しています。中国は当社にとって非常に重要な市場です。

前四半期に見られたことについてですが、まず市場自体を見ると、国内市場は減少しましたが、全体としては多くの輸出販売に支えられていました。そして、その輸出販売の多くにBorgWarner製品が搭載されています。当社はその市場について引き続き楽観視しています。第1四半期のように、単一の四半期から読み取りすぎるのは難しいものです。

一般的に言えば、中国のOEMはグローバルでのシェアを拡大し続けており、その多くは輸出市場に関連しています。それらのメーカーが最終的にそれらの市場で現地化を進めるにあたり、当社は非常に有利な立場にあります。

マーク・デレイニー

ありがとうございます。

パトリック・ノーラン

本日は素晴らしいご質問をいただき、ありがとうございました。追加のご質問がございましたら、私または私のチームまでお気軽にご連絡ください。それでは、Michael、本日の電話会議を締めくくってください。

オペレーター

以上をもちまして、ボーグワーナーの2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。これにて、お電話を切断していただいて結構です。