オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。CACI Internationalの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されています。現時点では、すべての回線は聞き取り専用モードとなっております。

後ほど質疑応答の時間を設けますので、その際にご案内いたします。本会議中にサポートが必要な場合は、スターにゼロを押してください。担当者がお手伝いいたします。それでは、CACI Internationalの投資家情報担当シニア・バイス・プレジデント、ジョージ・プライスに進行を代わります。

プライスさん、お願いいたします。

ジョージ・プライス

ジェニーン、ありがとう。皆様、おはようございます。CACI Internationalの投資家情報担当シニア・バイス・プレジデントのジョージ・プライスです。今朝はご参加いただきありがとうございます。

プレゼンテーションのスライドを用意しておりますので、スライド2へ進みましょう。本日の会議には、過去の事実を扱うものではなく、現行法における将来予測に関する記述（forward-looking statements）に該当する発言が含まれます。これらの記述は本日時点での当社の見解を反映したものであり、実際の結果が予想と大きく異なる原因となり得る重要な要因の影響を受けます。それらの要因は、昨夜発表されたプレスリリースの下部に記載されており、同社のSEC提出書類にも記載されています。

セーフハーバーに関する記述はこの資料に含まれており、本会議のいかなるトランスクリプトの一部としても組み込まれるべきものです。また、当社のプレゼンテーションには非GAAP財務指標に関する議論が含まれることを申し添えます。

ジョージ・プライス

これらは、単独で考慮されたり、GAAPに準拠して作成された業績指標の代わりとして考慮されたりすべきではありません。では、スライド3へお進みください。今朝の議論を開始するのは、CACI Internationalの社長兼最高経営責任者（CEO）であるジョン・メングッチです。ジョン。

ジョン・メングッチ

ありがとう、ジョージ。そして皆様、おはようございます。2026年度第3四半期の決算、および更新された2026年度のガイダンスについてお話しするためにご参加いただき、ありがとうございます。今朝は、最高財務責任者（CFO）のジェフ・マクラフランが同席しております。

スライド4へお願いします。業績についてお話しする前に、まず皆様に、CACIは10年前、あるいは5年前とは根本的に異なる会社であることをお伝えしたいと思います。この進化は、長年にわたる明確かつ一貫した戦略、意図的なリーダーシップ、そして規律ある実行の結果です。それは偶然に起きたことではありません。

当社の戦略の主要な要素は、第一に、我々は数十年にわたる深いミッションに関する知識を有する7つの市場で事業を展開していることです。我々は、お客様が何を必要としているかを熟知し、理解しています。第二に、我々は永続的な優先事項に注力しています。我々は、限定的かつ深い資金の流れを対象とする国家安全保障企業です。

第三に、我々はソフトウェア定義技術のリーダーです。

ジョン・メングッチ

我々はソフトウェアを活用することで、お客様が求めるスピード、敏捷性、効率性をもって重要なニーズに対応し、差別化を図っています。第四に、我々は「可能性の極致（the art of the possible）」を示すため、顧客のニーズに先んじて投資を行っています。要件（requirements）を待っているわけではありません。第五に、顧客および株主のために価値を創造するため、柔軟かつ機動的な方法で資本を投入しています。

この戦略の実行により、ポートフォリオを拡大し、一株当たりフリーキャッシュフローを増加させ、さらなる株主価値を創出することができました。スライド5をお願いします。第3四半期の業績に目を向けますと、さらなる例外的な年に向け、再び素晴らしい業績を達成しました。当四半期の売上高は24億ドルで、前年同期比8.5%増となりました。

また、12.3%という強力なEBITDAマージンと、2億2,100万ドルという堅調なフリーキャッシュフローを創出しました。

ジョン・メングッチ

加えて、22億ドルの受注を獲得しました。これは当四半期の受注比受注（book-to-bill）が0.9倍、直近12ヶ月ベースでは1.2倍であることを示しています。これらの受注は、当社の非常に強力な再競合（recompete）のパフォーマンスによって牽引されました。これは顧客の信頼を示す重要な指標であり、長期的な成長の鍵となる要素です。

当四半期は受注活動が改善したものの、複数回の政府機関の閉鎖や、調達組織の変更からまだ完全には回復していません。以前申し上げた通り、四半期ごとの受注にはムラ（lumpy）が生じることがありますが、我々は引き続き優れた予測可能性と強力なパイプラインを維持しており、非常に建設的なマクロ環境であると考えています。当社の業績は、CACIが差別化されており、有利な立場にあることを引き続き裏付けています。以上を踏まえ、ARKAの追加およびオーガニックなマージン・パフォーマンスの強さに支えられ、2026年度の売上高およびEBITDAマージンのガイダンスを引き上げます。

スライド6をお願いします。

ジョン・メングッチ

その点に関連して、最近の買収についてもう少し詳しくお話ししましょう。第3四半期中に、宇宙領域における国家安全保障ミッションに焦点を当てた主要なテクノロジー企業であるARKAの買収を完了しました。ARKAは、高い技術的参入障壁を持つ精緻な宇宙ベースのイメージング・センサー技術、エージェンティックAI（agentic AI）ベースの地上処理ソフトウェア、そして数十年にわたる強力な実績によって築かれた深い顧客関係をもたらします。ARKAはCACIにとって強力な補完要素です。

これにより、我々はあらゆる領域に展開されたセンサーを保有することになります。マルチソースの、実効性のあるインテリジェンスを提供し、国家安全保障機構全体の機密顧客に対して、運用可能なエージェンティックAI機能を展開することが可能になります。実際、共通の顧客基盤において、すでにエージェンティックAIへの取り組みを進めており、さらなる重要なクロスセルの機会があると考えています。ARKAは、ゴールデン・ドーム（Golden Dome）、インド太平洋軍（INDOPACOM）支援、将来の地上アーキテクチャ、および宇宙優位性ミッションを含む機会に向けて、我々の体制を整えるものです。

ジョン・メングッチ

両社の能力を最大限に活用するため、ARKAの元CEOのリーダーシップの下、ARKAとCACIの既存の宇宙ポートフォリオを統合しました。ARKAは、投資家が当社に行ってほしいと願うような買収の典型例です。広い競争上の堀（competitive moat）、独自の能力と技術、卓越した実行実績、そして強力な財務パフォーマンス。これらすべてを兼ね備え、国家安全保障において最も戦略的に重要な領域の一つを網羅しています。

これは当社の柔軟かつ機動的な資本投入戦略が機能していることを示しており、CACIが、一株当たりフリーキャッシュフローの長期的な成長とさらなる株主価値を推進できる立場にあります。スライド7をお願いします。CACIは国家安全保障企業です。その焦点は、市場において強力な差別化要因であり続けています。

当社は、すべての戦闘司令部におけるミッション空間に1,400人以上の人員を配置し、計画、インテリジェンス分析、サイバー、および運用サポートを行っています。皆様が目にするあらゆる作戦のヘッドライン、そして、皆様が目にすることのない多くの作戦にも、我々は関与しています。

ジョン・メングッチ

このミッションへの近接性は、模倣が困難な優位性を我々に与えています。我々はミッションと脅威を日々目にしているため、それらを理解しています。これがフィードバックループを生み出し、事業開発を研ぎ澄ませ、実行における当社の評判を強化し、意思決定を情報に基づいたものにすることで、顧客のニーズに先んじて自信を持って投資することを可能にしています。これらは、競争優位性を生み出し、当社の財務業績を推進する重要な差別化要因です。

例えば、CACIは最近、当社の卓越したデリバリーの直接的な結果として、重要なミッションに焦点を当てたいくつかの契約において、数年間の延長を獲得しました。スライド8をお願いします。先ほど述べたミッションへの近接性に基づいた当社の戦略的投資は、顧客から多大な注目と資金提供を受けている主要な戦闘領域において、CACIをソフトウェア定義技術のリーダーとして位置づけています。これらの投資は、将来の成長と株主価値を推進する、再現可能な戦略をも示しています。

ジョン・メングッチ

素晴らしい例は当社のSpectralプログラムです。ここでは、海軍の水上戦闘艦向けに、次世代の艦載信号インテリジェンスおよび電子戦能力を開発しています。当初は、顧客に「可能性の極致」を示し、入札段階で差別化されたソリューションを実証するために、顧客のニーズに先んじて投資を行いました。現在は、実行段階においてニーズに先んじて積極的に投資を行うことで、現政権の主要な要求事項である、現場への能力提供の加速を図っています。

当四半期中、同プログラムは進展を続け、マイルストーンCを達成しました。これにより、Spectralの低速初期生産（low-rate initial production）および展開フェーズが開始されました。これは、プログラムを拡大し、この重要な電子戦（EW）技術を艦隊に提供するための決定的なステップでした。Spectralは、もう一つの政権の優先事項であるオープンアーキテクチャを用いたソフトウェア定義技術を使用して構築されているため、国防総省全体および国際的に、さらなる重要な機会があると考えています。

ジョン・メングッチ

もう一つの例は対UAS（Counter-UAS）であり、商用販売されている当社の対UASシステムであるMerlinによって、需要の加速、受注の増加、およびパイプラインの拡大が見られます。Merlinは、当社の対UASにおける20年近い投資と国防総省全体での実績を活用しており、他社の利用可能なシステムよりも、より遠くを見通し、より多くを検知し、より多くの重要な意思決定時間を提供し、より効果的で付随的被害の少ない（またはゼロの）能力を提供するシステムを実現しています。Merlinは、迅速にアップデート可能なソフトウェア定義システムであり、独自のセルラー検知および無力化能力を含む、経済的に持続可能な非運動的効果（non-kinetic effects）のほぼ無制限のマガジンを提供します。コンセプトから1年未満での展開に至るまで、我々は国防総省が求めている能力を提供しているだけでなく、求められているスピードで提供しています。

ジョン・メングッチ

我々は、お客様が南部国境に配備したMerlinシステムを通じて、これをリアルタイムで証明しています。最後の例は、ゴールデン・ドームに対する当社の強力なポジショニングです。CACIは、このミッションが必要とする多くの能力を、多くの重要な層にわたって投資、開発、および構築してきました。第一に、当社の対UASシステムです。

祖国の防衛は、弾道ミサイルや極超音速の脅威だけではありません。無人航空機システムからの脅威もますます増えています。CACIの技術はこのミッションに理想的に適しており、検知範囲の拡大が意思決定のための重要な時間を提供し、付随的被害の少ない効果がミッションの成功に極めて重要となります。第二に、当社の精緻な「レフト・オブ・ローンチ（発射前段階）」能力です。

これには、機密性の高いサイバー活動や、脅威が展開される前に検知・無力化できる世界的な埋め込み型センサー群が含まれます。第三に、当社の宇宙ベースのセンシングです。

ジョン・メングッチ

ARKAは、ミサイル検知のためのハイパースペクトルイメージングなどの技術を含め、宇宙領域における当社の能力を大幅に拡大します。Spectral、Merlin、そしてGolden Domeは、CACIがいかにお客様と株主のために価値を創造しているかを示す、3つの重要な証左です。これらは、我々がいかに早い段階で永続的なニーズを特定し、受注に先んじて投資を行い、長年にわたる規律ある実行と継続的なイノベーションを通じて差別化された地位を確立したかを示しています。スライド9をお願いします。

マクロ環境に目を向けますと、引き続き建設的な予算と需要のシグナルが見られます。政府の2027年度予算はまだ策定中ですが、提案されている支出は、電子戦、対UAS、宇宙（特に機密扱いの宇宙および対宇宙プログラム）、C5ISR、ならびにAIとデジタル・バックボーンを含むITモダナイゼーションなど、CACIにとっての多くの主要領域において非常にポジティブに見えます。

ジョン・メングッチ

我々は、永続的で十分に資金提供されている優先事項に合致した正しい市場におり、国家安全保障のお客様の最も差し迫ったニーズに対処するための正しい能力を提供しています。それでは、ジェフに交代します。

ジェフ・マクラクラン

ありがとう、ジョン。皆様、おはようございます。スライド10をご覧ください。ジョンが言及した通り、進行中のDHS（国土安全保障省）の閉鎖による多少の混乱はあったものの、第3四半期の業績には非常に満足しています。

当社の売上高と受注は、回復傾向にあるものの依然として停滞している受注環境における、当社の強力な市場地位を反映しています。当社の強力なマージンとキャッシュフローは、当社の提供する価値の高い差別化された特性と、当社のオペレーショナル・エクセレンスを証明しています。第3四半期において、当社は売上高24億ドルを創出し、これは前年同期比8.5%の成長であり、そのうち6.8%がオーガニックな成長でした。先ほど述べたDHSによるわずかな影響はあったものの、下半期に向けてオーガニックな成長が予想通り加速していることを確認しました。

当四半期のEBITDAマージンは12.3%で、ARKAの取引コスト1,700万ドルを吸収した後でも、前年同期比で60ベーシスポイントの増加となりました。

ジェフ・マクラクラン

これらの費用を調整すると、当第3四半期の力強い収益性は、主に全体的なミックスと強力なプログラム遂行によってもたらされました。第3四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は7.27ドルで、前年同期比17%増となりました。営業利益の増加と発行済株式数の減少により、ARKAに関連する1,100万ドルを含む利息費用の増加、法人税引当金の増加、および先ほど述べた取引費用を十分に相殺しました。最後に、強力な収益性と良好な運転資本管理により、当四半期は2億2,100万ドルの健全なフリーキャッシュフローを達成しました。

第3四半期のキャッシュフローは、取引費用およびその他の買収関連の資金調達手数料により、約2,000万ドル減少しました。売掛債権回転日数（DSO）は55日で、前四半期より2日減少しました。スライド11をお願いします。

ジェフ・マクラクラン

貸借対照表と資本構成に目を向けますと、第3四半期末のプロフォルマ・レバレッジは、純有利子負債対直近12ヶ月EBITDA比で4.2倍となり、ARKA買収を発表した際にお伝えした予想をわずかに上回る結果となりました。当社のビジネスの強力なキャッシュフロー特性に基づき、レバレッジは6四半期以内に3倍台前半に回復すると引き続き予想しています。大規模な買収後、迅速かつ成功裏にデレバレッジ（債務削減）を行ってきた強力な実績があることを改めてお伝えします。これは、当社の継続的な財務パフォーマンス、規律ある資本投入、および実証された資金調達能力を裏付けるものです。

以前にもお伝えした通り、ARKAは成長とマージンの両方に寄与します。ARKAの買収は、当社の柔軟かつ機会を捉えた資本投入戦略とポートフォリオの進化の最新の例であり、CACIが長期的な成長、1株当たりフリーキャッシュフロー、およびさらなる株主価値を提供できる体制を整えるものです。

ジェフ・マクラクラン

スライド12をお願いします。ARKAの追加と、オーガニックなマージン実績の強さにより、2026年度の売上高およびEBITDAマージンのガイダンスを引き上げることができ、嬉しく思います。チャートの右側に、透明性を確保し、皆様のモデリングに役立てていただくため、買収に関連する費用の内訳を記載しております。現在、売上高は95億ドルから96億ドルの間になると予想しています。

これは合計で10.1%から11.3%の成長を意味しており、これにはARKAからの1億5,000万ドルを含む、買収による約3.5ポイントの成長が含まれています。2026年度のEBITDAマージンを11.8%から11.9%の範囲に引き上げます。これは、当社の強力な遂行能力と進化するポートフォリオ、ならびにARKAからの貢献を裏付けるものです。通期のマージン見通しには、買収に関連する約2,200万ドルの取引費用の影響が含まれています。

更新された2026年度の調整後純利益ガイダンスは、6億1,500万ドルから6億3,000万ドルの間です。

ジェフ・マクラクラン

調整後純利益は、約6,000万ドルの税引前取引費用と利息費用の増加による税引後の影響を反映したものですが、これらは強力なオーガニック・マージンとARKAの利益貢献によって大部分が相殺されています。これにより、これらの費用を吸収した後でも、通期の調整後EPSガイダンスは1株当たり27.70ドルから28.38ドルの間となり、5%から7%の成長を意味します。最後に、約5,000万ドルの取引費用、利息費用、および設備投資の増加を吸収した後でも、少なくとも7億2,500万ドルというフリーキャッシュフローのガイダンスを再確認いたします。常々申し上げている通り、当社は1株当たりフリーキャッシュフローを究極の価値創造指標と考えており、当社の2026年度ガイダンスは、2025年度比で1株当たりフリーキャッシュフローが65%成長することを示しています。

スライド13をお願いします。先行指標に目を向けますと、すべての指標が当社のビジネスの強さについて、良好な長期的予見性を提供し続けています。

ジェフ・マクラクラン

第3四半期の受注・出荷比率（book-to-bill）は0.9倍、直近12ヶ月の同比率は1.2倍であり、複数の事業停止や受注決定の遅い回復があったものの、市場における良好なパフォーマンスを反映しています。第3四半期における受注の直近12ヶ月の加重平均期間は、引き続き6年をわずかに上回りました。総受注残高は334億ドルで前年同期比6%増加し、資金充当済み受注残高は同期間で19%増加しました。両方の指標は、ARKAが総受注残高に8億3,500万ドル、資金充当済み受注残高に4億2,200万ドル貢献していることを調整（ノーマライズ）した場合でも、健全なオーガニック成長を反映しています。

さらに、ARKAは、今後時間をかけて収益を認識することを想定している、あと20億ドルの非競争的なフランチャイズ・プログラムを保有していますが、これらはまだ受注残高に加算するための規制基準を満たしていません。2026年度については、売上の98%が既存プログラムから、残りの1%ずつが再契約（リコンピート）と新規ビジネスから発生すると予想しています。

ジェフ・マクラクラン

これらの指標の進捗は、当社の継続的で強力なオペレーショナル・パフォーマンスを反映しており、年度末に向けて当社の見通しに対する自信を高めるものです。パイプラインに関しては、40億ドル以上の入札が評価段階にあり、その80%以上がCACIにとっての新規ビジネスです。今後2四半期でさらに220億ドルの入札を行う予定であり、その75%以上が新規ビジネスとなる見込みです。当社は引き続き優れた予見性を維持しており、非常に建設的なマクロ環境において有利な立場にあります。

また、3カ年目標を含む当社の見通しについても、非常に確信を持っています。要約しますと、当社は再び力強い業績を達成しました。当社のパフォーマンスは、市場における差別化された地位を証明し続けており、ARKAの買収によってそれはさらに強化されます。

ジェフ・マクラクラン

顧客のニーズを先取りした継続的な投資により、長期的な成長、1株当たりフリーキャッシュフローの増加、およびさらなる株主価値を促進する、高価値で永続的な業務を獲得し、遂行することが可能になります。それでは、会議をジョンに代わります。

ジョン・メングッチ

ありがとう、ジェフ。スライド14をお願いします。最後に、CACIを真に差別化している要素を強調したいと思います。他社が変化する市場への適応について語る一方で、当社はすでに成果を出しています。

当社は何年も前から、スピード、ソフトウェア定義のソリューション、およびミッションへの近接性が、国家安全保障における長期的な成功を定義することになると予測していました。当社は、意図的な投資と戦略の規律ある遂行を通じて、それに応じた体制を整えてきました。これはすべて、国家安全保障の限界を広げるためのものです。トレンドを追いかけることではなく、脅威がどこで進化しているか、顧客の最も困難な課題がどこにあるかを理解し、顧客から求められる前にそれに対処するための能力を構築することなのです。

これこそが、より幅広い競合他社に対して競争し、勝利することを可能にしています。第3四半期およびこれまでの2026年度の実績は、この差別化が実際に機能していることを示しています。

ジョン・メングッチ

強力なオーガニック成長、マージンの拡大、堅実なキャッシュ創出、そして宇宙領域における地位をさらに強化するためのARKAの戦略的追加です。当社は戦略を遂行し、顧客に価値を提供し、長期的な株主価値を推進しています。質疑応答に移る前に、NASAとアルテミスIIクルーの歴史的な功績にお祝いを申し上げたいと思います。また、CACIとARKAの両社が、当社の提供する製品の質とミッションへの影響を象徴する重要な技術を提供したことを称えたいと思います。

CACIの光通信技術により、ミッション全体を通じて高精細なビデオおよびデータの伝送が可能になりました。一方でARKAは、クルーの安全な上昇を確実にするため、SLSロケットに不可欠なセンシング技術を提供しました。両チームに対し、我が国の宇宙プログラムにとって画期的なこの成果における、並外れた業務に感謝します。

ジョン・メングッチ

常の通り、当社の成功は、国家安全保障の限界を広げるために常に警戒を怠らない、現在2万7,000名の従業員によって支えられています。CACIチームの全員に対し、皆さんが会社と国家のために毎日行っていることを誇りに思います。株主の皆様には、CACIへの継続的なご支援に感謝いたします。それでは、ジニー、質疑応答を開始してください。

オペレーター

質問される場合は、電話機のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。質問を取り消したい場合は、再度「＊1」を押してください。本日の会議では、質問は1回、追加の質問（フォローアップ）も1回までとさせていただきます。ありがとうございます。

最初の質問は、Stifelのジョン・シーグマン様からです。どうぞ。

ジョン・シーグマン

おはようございます、ジョン、ジェフ、ジョージ。質問を受けていただきありがとうございます。

ジョン・メングッチ

おはよう、ジョン。もちろんです。

ジョン・シーグマン

取引の完了、おめでとうございます。非常に手短な質問です。ARKAについてですが、現在は一つのリーダーシップの下に統合されました。現在、貴社の宇宙分野へのエクスポージャーがどの程度の規模であるか、概算していただけますか？

ジョン・メングッチ

はい、ジョン、ありがとうございます。ええ、間違いなく拡大しました。規模だけでなく、率直に言って、その規模や、その国家的な資産がもたらす驚異的な能力においてもです。あの、「国家的な資産」という言葉を軽々しく使っているのではありません。

彼らは62年の歴史を持つ企業です。冷戦期から技術開発の最前線にあり、優れた遂行実績を持っています。宇宙においてARKAが提供するものを利用している主要な衛星メーカーの大部分と話をしましたが、非常に素晴らしいフィードバックを得ています。一貫したパートナーであり、常に予定通り、かつコスト内に収めて提供しています。

宇宙事業の成長をさらに加速させるものは何でしょうか？間違いなく「Golden Dome」です。先ほどジェフが述べた受注残高の数字の一部です。今後も収益が見込まれる、さらに20億ドルの非競争的な単独ソースのフランチャイズ・プログラムを保有する資産を持っていることは、まさに将来の成長を牽引するものです。

ジョン・メングッチ

総じて申し上げますと。本日、宇宙部門に目を向けますと、10億ドルを超える総事業規模があり、2027年度の話をする際に見えてくる将来の成長が見込まれます。

ジョン・シーグマン

ありがとうございます。ジェフ、利益率について一つだけ伺わせてください。今四半期の利益率は非常に印象的でした。以前、テクノロジーとエクスペティーズ（専門技能）の差を定量化した説明をいただき、大変参考になりました。

今回、C-UAS、ARKA、およびA-ISRが加わりましたが、これら2つのセグメント間の相対的な利益率の差について、何か考えるべき枠組みはありますか？また、留意すべき不規則な変動や季節性はありますか？ありがとうございます。

ジェフ・マクラクラン

はい、ジョン、ありがとうございます。いいですか、あなたは、少なくとも現時点ではこれ以上詳細をお伝えできないであろう項目に触れました。明らかに、これらの重要なテクノロジー・フランチャイズの追加は、我々がしばらく前から話してきたポートフォリオの進化において重要であり、それに伴う利益率の拡大も伴います。あなたはまだ定量化する準備ができていない点に触れられましたが、あなたが観察されている状況は明らかに事実です。

質問の後半部分に関連して付け加えると、利益率に関してはある程度の不規則な変動が伴います。第4四半期の利益率に関する計算を行えば、今年（または今四半期）は特に強力な利益率を達成していることが分かり、それが少し見て取れるはずです。

ジェフ・マクラクラン

我々は通期の利益率パフォーマンスを向上させていますが、それはおそらく、今四半期が正しい方向に進んだのと逆の方向に、第4四半期に何らかの不規則な変動が生じることを意味するとすぐに分かるでしょう。あなたが指摘されたように、そこには多少の変動性があります。しかし全体としては、時折四半期ごとの変動はあるものの、利益率が右肩上がりに向上し続けるという期待を持って、明らかにこの戦略に着手しています。

ジョン・メングッチ

はい、ジョン。収益面についても補足させてください。12月に皆様にお伝えした今後12ヶ月間の予想財務貢献は、引き続き収益成長と利益率の向上に寄与します。収益面については、皆さん、収益は直線的にはなりません。

これはテクノロジービジネスです。納入を行い、収益を計上し、利益を計上します。不幸にも、あるいは幸いにも、プログラムのスケジュールは四半期の末日とは実際には一致しません。それについて謝罪することはできません。

これは我々の他のテクノロジービジネスと全く同じです。四半期ごとの予測には最善を尽くしますが、これは通期ベースのビジネスです。これは何度も申し上げている通りです。ARKAは、前進していく我々にとって素晴らしい成長要因となる追加要素です。

ジョン・メングッチ

その通りです。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのジョン・ゴーディン様からです。どうぞ。

ジョン・メングッチ

ジョン？ジョン、聞こえますか？オペレーター、次の質問に移ってください。

オペレーター

次のご質問は、UBSのギャビン・パーソンズ様からです。どうぞ。

ガヴィン・パーソンズ

ありがとうございます。おはようございます。

ジョン・メングッチ

おはよう、ギャビン。

ガヴィン・パーソンズ

ジョン、これについては少し話されましたが、受注環境に関する二部構成の質問かもしれません。入札案件は非常に順調に積み上がっているように見えますが、それがパイプラインに変換されていないようです。そこで、どのような状況が見えていますか？次に、資金調達についてですが、ARKAを除いた場合、資金確保済み受注残は1桁台後半の増加でした。受注環境が必ずしも良くない場合でも、資金調達環境は引き続き好調なのでしょうか？ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

はい、ギャビン、ありがとうございます。詳しく説明しましょう。我々は引き続き、優れた見通しと強力なパイプラインを確認しています。先を見据えると、非常に建設的なマクロ予測が見て取れます。

まず、我々は正しい位置にいるという点から始めさせてください。我々は、必要とされる前に、正しい能力に対して投資を行っています。それらをより迅速かつ効率的に提供することが可能です。それはまさに政権が求めていることです。

我々は短期的なその場しのぎのビジネスではないと言って間違いありません。ご指摘の通り、受注残は340億ドル近くに達し、拡大しており、これは前年比で7%増加しています。資金確保済み受注残は前年比で19%増加しており、直近12ヶ月の受注・出荷比率は2.2倍と健全です。最後にお伝えしたいのは、私が好きな統計なのですが、第3四半期を終えるにあたり、ローリングベースでの受注残の加重平均期間が6年を超えていることです。

ジョン・メングッチ

資金調達の動向、顧客需要、そして調整資金を含む2027年度の潜在的な1.5兆ドルの予算は、間違いなく我々が進む先を支え続けています。受注決定の遅れには多くの短期的要因があるとお話ししましたが、その理由については、今日一日を費やしたとしても、おそらく（確実なことは言えず）五分五分といったところでしょう。予算には多額の資金があります。それは、膨大な計画が必要であることを意味します。

調整資金は数年間にわたる資金です。結局のところ、受注は不規則に発生するもの（lumpy）であると要約できます。私は我々の計画を気に入っています。パイプラインも、提出された入札も好ましく思っています。

今後数四半期で、政府は、計画から100日から300日以内にほとんどのプログラムを受注するという以前の状態に戻ると私は確信しています。

ジョン・メングッチ

我々は前進し続けます。結局のところ、我々は短期的なその場しのぎのビジネスではありません。順調に成長しており、今後も成長し続けます。この受注の低迷期を乗り越え、提供し続けていきます。

ジェフ？

ジェフ・マクラクラン

Gavin、これに付け加えさせてください。あなたは資金拠出済みバックログ（受注残）の増加について言及されました。そのオーガニックな部分は10%です。また、調達および落札構造に見られる停滞についても言及しておきたいと思います。

これは先ほど使用したバックログの統計によって裏付けられていますが、契約管理の事務的な側面において、我々は何の滞りも経験していません。政府は概して、プログラムに資金を提供しています。彼らは支払いを済ませ、請求書を処理しています。支払い部門は機能しています。

落札メカニズムの停滞は、政府のその側面には反映されていません。

ガヴィン・パーソンズ

わかりました。皆さん、ありがとうございます。少し無理な質問かもしれませんが、ガイダンスは第4四半期に成長が加速することを示唆しています。今年は比較対象（前年同期の数値）がかなり容易な状況ですので、期末の成長率が来年まで継続するかどうかについて、何か初期的な見解はありますか？

ジェフ・マクラクラン

はい。第4四半期に成長が加速することは見ていますし、それは常に計画通りです。第3四半期に予想通りの成長加速が見られたと言及したのは、その一部です。また、ビジネスはあくまで年単位で管理されているという点に関して、Johnのコメントを念頭に置いていただくようお願いします。

当社には、周期的な購買パターンを持つ顧客がいます。一年のうち、時期によって購入の仕方が異なります。通常、下半期、特に第4四半期は好調であり、今年もそれが繰り返されると見ています。それをその年の「期末成長率」として捉えないようにお願いします。

当社のマージンと収益成長の分布を長期的に見ていただければ、後半に偏重した傾向が見て取れるはずです。2026年を締めくくるにあたって、その傾向を2027年まで延長して考えることは避けていただきたいと考えています。

ジョン・メングッチ

2027年についてコメントを加えてもよろしいでしょうか？成長の継続、収益の拡大、マージンの向上、そしてフリーキャッシュフローの創出に期待していただきたいと考えています。繰り返しになりますが、我々の3年間の目標に非常に自信がなければ、そのようなことは言いません。

ジェフ・マクラクラン

はい。皆さんが目にしているビジネスのモメンタムは本物です。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのGautam Khanna様からです。どうぞ。

ガウタム・カンナ

おはようございます、皆さん。お元気ですか？

ジョン・メングッチ

おはようございます。

ジェフ・マクラクラン

おはようございます。

ガウタム・カンナ

よかったです。先ほどの質問について、少し掘り下げさせてください。前四半期、JTMSやその他のプログラムにおいて、第4四半期にシーケンシャルな（前四半期からの）増分が見込まれることを説明されていたと記憶しています。しかし、なぜそれらが6月期から9月期にかけて、非常に高いレートを維持し続けないのでしょうか？それら特定の契約において、大幅なシーケンシャルな成長を牽引し、その後減衰してしまうような一時的な要因があるのでしょうか？また、2027年度の予算要求についての広範な見解と、それがCACIのどの事業部分に利益をもたらす可能性があるのかについても伺いたいです。

ジェフ・マクラクラン

最初の部分について私が答えましょう。Gautam、ありがとうございます。後半のより広範な予算に関する質問については、Johnに任せます。異なるランプ（増加）プロファイルについてこれまで行ってきた議論に立ち返っていただきたいと思います。

第4四半期、および第3四半期から第4四半期への推移において、いくつかのことが起きています。一つは、二峰性の成長率を持つプログラムが複数あることです。私が以前お話ししたパターンの一つとして、これらの大規模なアジャイル・ソフトウェア・プログラムの多くは、第2フェーズの計画を行う初期フェーズがあります。加速、その後の横ばい、そして再加速という流れです。

現在、ITASや、程度は低いもののNCAPSにおいて、これらのフェーズを進めているところです。JTMSについても、まさにそのモードにあります。

ジェフ・マクラクラン

もう一点指摘したいのは、いくつかの技術分野において、年度の第4四半期に活動が活発になるなど、時期によって特に購入量が多くなる顧客コミュニティが存在することです。最後の変数は、将来の成長に向けた投資を促進する活動の初期段階にある項目が複数あることです。それがこの混ざり合いにおけるもう一つの変数です。本当の答えは「ポートフォリオ」であるということで、ミックス（構成比）という説明が便利な言葉に聞こえるかもしれませんが、実際にはここでは3つか4つの実質的な条件が作用しており、それらが時として組み合わさることで、私たちが皆さんに期待していただくようお伝えしているような結果をもたらすのです。

ジョン・メングッチ

2027年度予算に関する質問の後半についてです。いいですか、予算規模が大きいことは決してマイナスにはなりません。縮小する予算よりも、大きい予算の方が望ましいです。何度も申し上げている通り、我々は「表面下」で資金がどこに流れているかに、より細心の注意を払っていくつもりです。

大統領の予算要求に見えるものは、非常にポジティブなものです。J-Books（予算関連資料）は今週初めに出たと思いますので、2027年、2028年、2029年の計画を策定するにあたり、そこからより多くの詳細を得ることができるでしょう。我々は3,000億ドルのTAM（総獲得可能市場）の中にあり、当社は約100億ドルの規模ですので、成長の余地は十分にあります。電子戦および対UAS（無人機）の分野は、国防総省と国土安全保障省（DHS）の両方において、大きな有望性を示していると確信しています。

ジョン・メングッチ

我々は適切な会議や計画セッションを行い、必要な適切な行動を取り、市場のニーズに応えられるよう内部で適切な投資を行っています。宇宙分野についても、機密扱いの宇宙プログラムの両方において非常に好調です。将来の予算、特に2027年度計画にあるものについては非常に強みを持っています。C5ISR、そしてITモダナイゼーション（AIの導入とネットワークの近代化）の両方です。

我々が進む方向は非常に支持されています。私がいつも言っているように、より重要なのは「お金がどこに向かっているか」であり、それが2027年以降の当社の将来の成長を牽引する適切な場所に流れていると信じています。Gautam、本当にありがとうございました。

ガウタム・カンナ

ありがとうございました。

ジョン・メングッチ

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、Melius ResearchのScott Mikus様からの電話回線です。どうぞ。

マット・マロットロ

おはようございます。Scott Mikusに代わってお電話しております、Matt Marottoloです。

ジョン・メングッチ

おはようございます。

マット・マロットロ

まず初めに。

ジョン・メングッチ

おはようございます。

マット・マロットロ

SpectralのマイルストーンC達成、おめでとうございます。同プログラムがLRIP（低速量産）へと移行し、最終的にフルレート生産（本格量産）へと進むにあたり、生産拡大をサポートするために予想される課題や、必要となる投資はありますか？また、生産段階に移行する際の、マージンの改善についてはどのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

はい、ありがとうございます。Spectralプログラムが現在到達している状況を、私たちは非常に誇りに思っています。そこでの勝利を収めるまでには長い道のりがありましたが、私たちは素晴らしい成果を上げました。マイルストーンCは達成しました。

現在はLRIPの段階に入ったばかりです。10月から11月にかけて、いわゆる「デリバリー・ゼロ」、つまり一部のシステムの納入を開始する時期を迎える予定です。投資の面については、冒頭の説明でも述べました通り、同プログラムの受注よりかなり前から、システムの「頭脳」となる部分、つまり複数のアンテナ・フィードを監視し、既知のあらゆる脅威を確認して、海軍の戦闘艦に優れたAIベースラインを提供する機能の確実なものにするために投資を行ってきました。それらの投資は完了しています。

また、[C8F]とSpectralプログラムの両方を展開しているメルボルンの生産施設において、設備投資（CapEx）も継続しています。

ジョン・メングッチ

私たちはこのプログラムへの投資を継続しており、率直に申し上げれば、マイルストーンCの少し前から長納期品（long lead item）の購入を進めてきました。それにより、マイルストーンCから最初のシステムを納入できるまでの期間を短縮することができました。これは、当社の「卓越性と実行力」への注力の絶対的な証明となります。当社にとって新しい大規模なタイプのプログラムではありますが、海軍との素晴らしいパートナーシップに加え、適切な資金調達のタイミングにより、現在のアメリカ海軍の艦隊にある100隻を超える艦艇への納入が可能になります。

マット・マロットロ

完璧です。ありがとうございます。質問はこれだけにしておきます。

ジョン・メングッチ

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのSeth Seifman様からの電話回線です。どうぞ。

ロコ・ジャンドメニコ

おはようございます。Sethに代わってお電話しております、Roccoです。

ジョン・メングッチ

おはよう、Rocco。

ジェフ・マクラクラン

Rocco。

ロコ・ジャンドメニコ

今後のARKAが利益率に与える影響について、どのように捉えるべきでしょうか？テクノロジー関連の事業においては、四半期ごとの利益率が変動（lumpy）する場合があると仰っていましたが、次四半期に示唆されている11.6%という数字は、これらの案件を経た後の新しい会社の利益率の下限として考えるのが正しいのでしょうか？

ジェフ・マクラクラン

はい。第4四半期におけるARKAの貢献は、我々の予想と概ね一致しています。ジョンが述べたように、これは納入型かつミックス（構成）ビジネスであり、決して線形（リニア）ではありません。12月22日の電話会議でも利益率についていくらかの示唆を行いましたが、特定の四半期においては、その平均値から3〜4ポイント程度の変動が生じる可能性があることを指摘しておきます。

ご質問の意図に正確に答えられているか分かりませんが、第4四半期におけるARKAへの期待値は、当該案件を発表した際の我々の予想とよく整合しています。計算を行うと、オーガニック事業の構成比によって、四半期としては軟調な結果となります。

ロコ・ジャンドメニコ

なるほど。理解しました。ARKAはCACIに対してどのような指向性エネルギー（directed energy）の能力をもたらすのでしょうか？また、それらは現時点で実戦配備されていますか？

ジョン・メングッチ

彼らは指向性エネルギーの一部、つまりこの電話会議ではお話しできないような技術をもたらしてくれます。はい、これは我々にとって新しい能力です。以前は指向性エネルギー事業には携わっていませんでした。これについては、今後数四半期のうちにもっとお話しできるようになると思います。

先ほどの質問についても触れておきたいと思います。ARKAは我々にとって長期的な戦略（long-term play）です。能力の強化と顧客関係の両面において、おそらく我々が行ってきた中で最も強力な買収の一つです。率直に言って、強力な宇宙関連ポートフォリオを持つ企業のバリュエーションが今後数年間で上昇していく市場において、価格ベースのビジネスを所有し、成長させていくことは大きな意味があります。

我々は、移行費用と支払利息を賄いながら、なおかつ7億2,500万ドルのフリーキャッシュフローを創出しつつ、これらすべてを社内で行うことができています。

ジョン・メングッチ

我々はまだ極めて初期段階にあります。4月1日に統合を終えたばかりです。まだ4月の段階ですが、最初の20日ほどで多くのことを成し遂げました。ARKAの事業と我々の宇宙事業の統合を指揮しているアンドレアスは、宇宙分野においてどのように継続的な成長を実現できるかについて、すでに大きな影響を与えています。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのTobey Sommer様からです。どうぞ。

トビー・ソマー

ありがとうございます。ビジネスを非常に高いレベル、つまりミッション・テックの専門知識などの観点から考えた場合、より高い成長率や、その方向への買収への資本投入によって、ミッション・テックの構成比（mix shift）が毎年2〜3ポイント変化すると考えるのは妥当でしょうか？

ジェフ・マクラクラン

はい。Tobey、それは概して正しいと思います。一般化するのは難しいことですが、あなたが観察されている状況は確実に事実であり、間違いなく正しいベクトル（方向性）にあります。

トビー・ソマー

対ドローン（Counter-UAS）に関して、これまでの戦争における経験が、目の前にある機会にどのような意味を持つと考えているか、また、それが顧客との対話や意思決定にどのように影響を与えているか、お聞かせいただけますでしょうか？

ジョン・メングッチ

はい、Tobey、ありがとうございます。まずは対ドローン市場における我々の立ち位置から始めましょう。我々はすでに政府の備蓄（inventory）に入っています。我々はこの分野に数十年間取り組んできました。

「Merlin」は我々の対ドローンシステムのファミリーです。これは、我々のより広範な20億ドルの電子戦（EW）ポートフォリオの一部です。我々は引き続き、対ドローン分野からの成長を期待しています。この基盤となる部分は、FAR Part 12（連邦調達規則第12部）およびFAR Part 15に基づき、2つの異なるルートで販売できる点にあります。

我々は政府の優先事項に応えることができます。世界情勢の変化などに即応できる体制を整えています。現在、我々は米軍の4つの軍種すべてに対して対ドローン製品を提供しています。また、連邦政府全体の他の16の機関や組織とも、活発な協議または交渉を行っています。

ジョン・メングッチ

準備した発言でも述べた通り、すでに南部国境に完全配備されているシステムを我々は保有しています。ご存知の通り、競争力のある案件については詳細を明かさないのが我々の慣例ですが、次回の四半期電話会議や、今後の追加のプレスリリースにおいて、それらの詳細を喜んで共有させていただきます。国際的な面については、前回の会議以降のアップデートとして、現在は米陸軍、タスクフォース59、JIATF-CN（統合連合任務部隊）、およびCENTCOM（中央軍）を通じて、移動式対ドローン・ユニットの販売活動を非常に活発に行っています。一方向攻撃型（one-way attack）ドローンに対する試験をサポートするためのキットの準備を進めており、これらはすべて直近の四半期にニュースになったものばかりです。

ジョン・メングッチ

我々は再販業者との強固な関係を構築しており、彼らを通じてサウジアラビア、クウェート、カタールの国防省へのアクセスを持っています。それらはすべて、プロセスにおける様々な段階にあります。それらの方々が45日以内には合流すると予想されますが、その後、輸出可能性（exportability）に関する問題を解決していく必要があります。我々はこの市場において非常に強力です。

これについてはかなり長い間お話ししてきました。現在の情勢が需要を押し上げているほか、すでに電子戦製品を納入している17カ国からも需要があります。市場は強力であり、米国では予算調整法案（reconciliation bills）を通じて資金が十分に供給されています。これにより我々のTAM（総獲得可能市場）には数十億ドルが追加され、3,000億ドル規模へと押し上げられました。

また、国内でも「ゴールデン・ドーム（Golden Dome）」向けの対ドローン対策や、「東部飛行ドローン障壁（Eastern flying drone wall）」のような他の取り組みにおいて、非常に強い関心があります。ここでは多くのポジティブな取り組みが進んでいます。

ジョン・メングッチ

適切な投資額を投入しています。設備投資（CapEx）がわずかに増加しているのがお分かりかと思います。その半分はARKA向け、残りの半分は我々の電子戦ポートフォリオ向けです。我々はこの市場をいかに成長させるかについて、全速力で進んでいます。

トビー・ソマー

ありがとうございました。

ジョン・メングッチ

ありがとう、Tobey。

ジョン・メングッチ

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのSheila Kahyaoglu様からです。Sheila様、どうぞ。

シーラ・カヤオグル

こんにちは、おはようございます。私から一つ質問させてください。ジョン、現在の環境にもかかわらず、資金提供済み受注残高（funded backlog）が成長しているのは素晴らしいですね。民間部門（civil business）に焦点を当てますと、依然として7%増と堅調な成長を見せています。

どのような状況が見えており、2027年度にかけて民間部門における主要なプログラム・ドライバー（推進要因）についてはどのように考えていますか？

ジョン・メングッチ

ええ、Sheila、民間部門ではいくつか進行していることがあります。わずかなDHS（国土安全保障省）の逆風は見られますが、同時にNASAのNCAPSの拡大（ramp）も見られます。それらが、ご覧いただいている変化の主な要因となります。

シーラ・カヤオグル

わかりました、ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

もちろんです。どういたしまして。オペレーターさん？

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのDavid Strauss様からです。どうぞ。

ジョシュ・サリバン

こんにちは、おはようございます。デビッドの代理でJoshが伺います。

ジョン・メングッチ

Josh、調子はいかがですか？

ジョシュ・サリバン

ああ、こんにちは。より広範な防衛予算に関する質問のフォローアップをさせていただきたいと考えています。スライドの中に、調整資金（reconciliation funding）が流入し始めているとの注釈がありました。皆さんのプログラムが、昨年の調整による恩恵と基本予算（base budget）のどちらから、どの程度恩恵を受けているのか、数値化することは可能でしょうか。

また、2027年度についてはどのようになるか、お考えがあれば教えてください。ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

ええ。我々が行っていること、および成長させることができたことの大部分は、基本予算によるものです。夏季の市場において、伝統的に基本予算内で資金提供される領域を戦略的に狙っていくことを決定したため、今後も基本予算によるものが続くでしょう。調整資金については、流入が始まっていることを確認しています。

それらは、国境警備と同様に、ゴールデン・ドーム（Golden Dome）において非常に普及することになるでしょう。そこでは追加の資金投入も見られます。我々は多くのAIベースの物体追跡技術に取り組んでいるほか、対UAS（Counter-UAS）領域でも追加の支出を行っています。現在、調整資金を通じて宇宙軍の重要インフラの近代化を進めています。

繰り返しになりますが、これはゴールデン・ドーム領域の事項と直接結びつけることができます。インテリジェンス分野では、状況認識（situational awareness）に関する「レフト・オブ・ローンチ（left of launch）」領域での取り組みを継続的に強化しています。

ジョン・メングッチ

次にIT近代化についてですが、我々は国防省（Department of War）全体で共通化を図ろうとしている大規模なエンタープライズ・システムを多く抱えています。例えば陸軍がXを実現する完璧なエンタープライズ・システムを持っている場合、その同じソリューションを国防省の他の部門でも使用できるよう推進しています。非常に好ましい資金提供が行われています。それがRDT&E（研究・開発・テスト・評価）であれ、調達（procurement）であれ、あるいはO&M（運用・維持）であれ、我々にとってはそれほど重要ではありません。

我々は常に、O&M資金の大部分を占める維持管理（sustainment）を通じて近代化を行っています。明らかに、事業の継続的な進化に伴い、RDT&E資金の額は増加していくでしょう。2026年末に向けて非常に十分な資金が確保されており、2027年度に進むにあたっても同様に良好な資金状況が続く見込みです。

ジョシュ・サリバン

素晴らしいです。ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

もちろんです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのMariana Perez Mora様からです。どうぞ。

アレックス・プレストン

皆さん、こんにちは。今朝はマリアナの代理で参加しているアレックス・プレストンです。お元気ですか？

ジョン・メングッチ

アレックス、元気ですよ。

アレックス・プレストン

NASAの文民部門について、手短に伺いたいと思います。2027年度の予算変動を考慮すると、やはり予算要求では、前年度比でかなり大幅な削減が求められていますよね。また、純粋な科学研究から探査へとシフトする動きもあります。そこには一種のダイナミクス（動態）があると考えています。

その予算要求に対する広範なプラスとマイナスの側面について、また、その文脈においてCACIとARKAがどこで活躍するとお考えか、お聞かせいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

ええ。アレックス、私たちはその両方の側面に携わっていると言えますよね？ まず、NASAのNCAPSから始めましょう。私たちはそのプログラムを順調に拡大させています。顧客からは非常に高い評価をいただいています。

そこで展開しているのは、NASA全体のソフトウェア開発を真に標準化し、一元化するための、商用のアジャイル・スケール・デリバリー・モデルです。これは、私たちがBEAGLEで税関・国境警備局（CBP）に対して行ってきたことと非常によく似ています。予算や管理上の優先順位という観点からこの業務を考えるならば、私たちはソフトウェア開発時間を短縮し、効率を高めています。また、NASA全体の管理システムを、膨大な数の連邦政府の報告要件に準拠させています。

主要なメトリクス（指標）はすべて揃っており、プラットフォーム上の800〜900もの異なるアプリケーションをサポートしていると考えています。仕事がなくなる、失礼、私たちが取り組んでいる業務への影響はありません。

ジョン・メングッチ

共通化を推進し、NASAとそのソフトウェア開発フレームワークを、民間企業がソフトウェア開発を行う手法やDCIに近い形へと前進させることで、組織全体にわたってコスト削減がもたらされるはずです。私たちにとって好都合なのは、これが「外部人員への依存を減らし、その資金をよりミッション（任務）へと投入したい」というNASAのテーマを支えるものであり、私たちの宇宙事業を考える上でも素晴らしいことです。当社の事業の一環であるアジャイルなソフトウェア開発の実践やDevSecOpsの導入を、まさに最大限に活用している組織と言えます。それが組織のコスト削減につながっており、さらに嬉しいニュースは、私たちがその恩恵を受ける側にあるということです。

私たちの宇宙分野での取り組みを見てください。

ジョン・メングッチ

NCAPSにおける私たちの進む方向性とは非常に一致しており、資金提供の脅威になることはなく、2027年の成長率を支えるために拡大し続けるでしょう。

アレックス・プレストン

素晴らしい。ありがとうございます。詳細をお聞かせいただき、本当に感謝いたします。

ジョン・メングッチ

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、シティグループのジョン・ゴーディン様からの電話です。どうぞ。

ジェレミー・ジェイソン

こんにちは、ジョン・ゴーディンの代理で参加しているジェレミー・ジェイソンです。お時間をいただきありがとうございます。

ジョン・メングッチ

ええ。

ジェレミー・ジェイソン

Spectralのような、開発から生産へと移行する複雑な技術ソリューションについて伺いたいのですが、異なる顧客への拡張性や、今後の予算サイクルに対する見通しについて、お考えをお聞かせいただけますでしょうか。理論上、それは潜在的な「ブルー・ウェーブ（民主党の圧勝）」によって影響を受ける可能性はありますか？ ありがとうございます。

ジョン・メングッチ

ええ、まず最後のご質問からお答えします。CACIの投資家であることの素晴らしい点は、数年前、私たちがこの会社を次の軌道に乗せた際、どのような市場をサポートしたいか、そして連邦政府のどの部分に重点を置くかを戦略的に検討するために、多くの時間を費やしたことです。断言しておきますが、私たちが国家安全保障、つまり国防総省（DoD）、インテリジェンス・コミュニティ、そして国土安全保障省（DHS）に注力しているのは偶然ではありません。これらはすべて、超党派の支持を完全に得ている分野です。

ブルー・ウェーブだろうが、レッド・ウェーブだろうが、パープル・ウェーブ（接戦）だろうが、私たちの事業展開にはさほど関係ありません。私たちは、明日の朝、政府が突然停止させるようなことのない、非常に極めて重要な領域に身を置いています。まず第一に、それが私たちの立ち位置です。私たちが展開しているシステム、例えば対UAS（無人航空機システム）、Spectral、そしてエージェンティックAI（Agentic AI）における取り組みについてお話ししています。

ジョン・メングッチ

これらはすべて、前進するにつれて見事にスケール（拡張）していくものです。私たちの光通信端末については、2ワットや4ワットのペルフォレーテッド（多孔式）LEO（低軌道）システムから、極めて精緻なシステムへと広がっています。Spectralの拡張性については、合意したベースラインを100隻を超える戦闘艦に提供し、その後、Spectralが活用されるFMS（対外有償軍事援助）分野へと移行することです。FMSの業務に加え、当社と陸軍がSpectralの次フェーズとなるべきだと考えているトップサイド・アンテナの業務もあります。

これにより、それらのトップサイド・アンテナからさらに多くの信号を確保し、ミサイルだけでなくドローンからも艦船を保護するための処理能力の向上を実現できます。対UASの分野では、Merlinを納入できるよう、スターリングとメルボルンで生産能力を拡大してきました。現在は厳しいサプライチェーン状況にあります。

ジョン・メングッチ

多くの人々が平面レーダーを購入しています。そこでの私たちの違い、そして今後どのようにそれを強化していくかと言えば、率直に言って、そのシステムのソフトウェア機能です。常にハードウェアをアップデートしなければならないというわけではありません。それがフライ・バイ・ワイヤ・ドローンであれ、一方向攻撃ドローンであれ、セルラー・ドローンであれ、名前を挙げればきりがありませんが、私たちはすでにそれらすべてを世界中で目にしています。

私たちはそのポジションから、さらに前方にスケールしていく能力が十分にあります。光通信端末や技術分野で行ってきたことすべてについて多くを語ることができますが、それらはすべて共通のテーマに従っていますよね？ つまり、成果を出すためには「ミッション（任務）」を理解する必要があるということです。AIが私たちの事業のさまざまな部分をどのように前進させるかについてはよく耳にしますが、率直に言って、ミッションのないAIは、燃料のない車のようなものです。

ジョン・メングッチ

見る分には素晴らしいものですが、それを使って実際にできることはあまりありません。我々は、業務の多くにおいてAIの活用をスケールさせることができており、2027年度にはさらなる成長を牽引できることを楽しみにしています。

オペレーター

次のご質問は、BairdのJan Engelbrecht様からです。どうぞ。

ヤン・エンゲルブレヒト

John、Jeff、George、おはようございます。また素晴らしい四半期となりましたこと、おめでとうございます。

ジョン・メングッチ

ありがとうございます。

ヤン・エンゲルブレヒト

ARKAおよび従来のCACIの宇宙ポートフォリオについてお聞きしたいのですが、いわゆるクロスセルとまでは言いませんが、それらの機能をどのように組み合わせて、顧客向けのソリューションとして提供できるのでしょうか？

ジョン・メングッチ

はい、Jan、ありがとうございます。おそらく、我々にとって最も多大な収益シナジーとなるのは地上処理側になるでしょう。そこでは、ARKAがすでにエージェンティックAIソリューションの運用許可（ATO）と、GEOINT（地理空間インテリジェンス）のストリームにおいてさまざまな事象を処理・発見することを可能にする、多数の異なるミッションモデルを保有しています。我々はSIGINT（信号インテリジェンス）側においても同様に長けていますが、その側ではまだエージェンティックAIへの移行は行っていません。

統合が完了したばかりですので、現在は顧客との会議を始めたばかりの段階です。そこには、まだ始まってさえいない収益シナジーが存在します。それによって、インテリジェンス・コミュニティを、彼らが目指していると我々が認識している道、すなわち、より高度なマルチ・イント（多角的なインテリジェンス）ソリューションへとさらに進展させることが可能になります。もう一つの、すでに連携が進んでいる領域は、「どうすればより大規模な光通信ターミナルを構築できるか」という点です。

ジョン・メングッチ

より大きなもの、あるいは、2〜4メガビットではなくテラビット級のデータを伝送する必要がある同等のサイズのものを、といったことです。ARKAは60年以上の歴史を持つ宇宙企業です。光学の分野において、我々は6年以上の歴史を持つ宇宙企業です。そこではすでに多くのシナジーが発生しています。

生産工程をどのように進めるか、エンジニアリングをどのように行うかについて、さまざまな方法を検討しています。衛星を製造する人々や、それらのミッションからの情報を絶対的に必要としている顧客に対して、我々ができることはまだ非常に多くあります。将来に非常に期待しています。

ヤン・エンゲルブレヒト

ありがとうございます、John。大変助かりました。可能であれば、手短にフォローアップさせてください。2027年度についてですが、この事業において、皆様は明らかに高い可視性をお持ちです。

バックログには年間売上高の約4年分が含まれています。2027年度に落札が決定すると予想される数十億ドル規模の、何か大規模な複数年契約や、あるいは今後12ヶ月間で注目すべき重要な再入札（リコンピート）はありますか？

ジョン・メングッチ

はい、新規事業の面では、失礼、我々には常にさまざまな段階で動いている数十億ドル規模の案件がいくつかあります。2027年度に授与される予定の10億ドルを超える案件はありますか？、とのことですが、もちろんです。実のところ、それらのいくつかは2026年末にかけて授与されるものと考えていました。明らかに（現時点では）そこまでには至っていませんが、2026年がどのように締めくくられたか、そして2027年中にそれらがどのように進展するかについては報告できるはずです。

ECPの面では、今年、2026年は我々にとって非常に大きな年となっています。Jeffが事前の説明の中で述べた通り、ECPに関しては、すでに90％を超えています。

ジョン・メングッチ

同じくらいエキサイティングなのは、2027年度の第1四半期頃に予定されていた将来の再入札が、すでに18〜24ヶ月延長されているという事実です。これはECPを獲得する上で非常に素晴らしい方法です。つまり、入札する必要すらなくなるということです。顧客が、我々のいる領域、我々のいる領域の国家安全保障上の重要性、そして我々の実績を認識したときに、初めてそのような状況になります。

フォローアップをありがとうございました。

オペレーター

以上で質疑応答セッションを終了します。それでは、閉会の辞のためにJohn Mengucciにマイクをお戻しします。

ジョン・メングッチ

Jeannie、そして本日の電話会議へのご協力ありがとうございます。電話で参加された方、またはウェブキャストをご視聴いただいた皆様のご参加に、心より感謝申し上げます。多くの方々から追加のご質問があるかと思いますが、Jeff MacLauchlan、George Price、Jim Sullivanが本日の会議終了後も対応可能ですので、どうぞよろしくお願いいたします。皆様とご家族の健康をお祈りいたします。

以上で電話会議を終了します。ありがとうございました。素晴らしい一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議はこれで終了です。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。