オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。私の名前はRebeccaです。本日、電話会議のオペレーターを務めさせていただきます。ただいまより、The Cheesecake Factory Incorporatedの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

背景ノイズを防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。スピーカーの発言の後、質疑応答セッションを行います。この時間中に質問をしたい場合は、電話のキーパッドで「＊」に続いて「1」を押してください。質問を取り消したい場合は、再度「＊1」を押してください。

ありがとうございます。それでは、財務および投資家広報担当バイスプレジデントのエティエンヌ・マーカスに代わります。どうぞ。

エティエンヌ・マーカス

こんにちは。当社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、会長兼最高経営責任者のDavid Overton、社長のDavid Gordon、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者のMatt Clarkが同席しております。開始前に、本電話会議では、1995年私募証券訴訟改革法の意味における「将来予想に関する記述」とみなされる、歴史的事実に基づかない事項が議論されることを、念のためお伝えさせていただきます。

実際の結果は、当社のウェブサイト（investors.thecheesecakefactory.com）および証券取引委員会（SEC）への提出書類に記載されている、本日のプレスリリースに詳述されている要因により、将来予想に関する記述で述べられた、あるいは暗示された内容と実質的に異なる可能性があります。

エティエンヌ・マーカス

本電話会議で行われるすべての将来予想に関する記述は、本日時点のものであり、将来にわたって正確であることを保証するものではありません。当社は、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。加えて、本電話会議では、買収関連項目、資産の減損、リース解約費用、その他の項目を除いた「調整後ベース」の結果を提示いたします。非GAAP財務指標の使用および、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整に関する説明は、前述の通り、当社ウェブサイト上のプレスリリースに記載されています。

David Overtonが冒頭の挨拶から始めます。David Gordonが運営状況のアップデートを行い、Mattが第1四半期の財務結果をレビューし、質疑応答に移る前に財務見通しについての解説を行います。それでは、David Overtonに代わります。

デビッド・オーバートン

ありがとう、Etienne。第1四半期は、売上高、マージン、および調整後希薄化後1株当たり利益のすべてにおいて予想を上回り、力強い業績を達成しました。この業績は、当社のレストランにおける規律ある実行力と、差別化された高品質なコンセプトに対する継続的な需要を反映しています。The Cheesecake Factoryのレストランにおける第1四半期の既存店売上高は1.6%増加し、業界を上回るとともに、当社の代表的なコンセプトに対する強い親近感を反映しました。

料理のイノベーションは、引き続き当社のビジネスの中核的な強みとなっています。新しいバイト（軽食）やボウルオプションの拡充を含む最近のメニュー追加は、お客様に好評であり、当社のメニューの幅広い魅力と、お客様に提供する価値を際立たせています。重要な点として、これらの提供内容は、値引きに頼ることなく、コンセプトを新鮮に保ち、競争力のある位置付けを維持しています。この点において、今四半期のCheesecake Factoryの週平均売上高は過去最高を記録し、業界をリードする当社の年間ユニット売上高は、約1,280万ドルに達しました。

デビッド・オーバートン

好調な売上と卓越した実行力が、The Cheesecake Factoryのレストラン・レベルの利益率をさらに向上させ、調整後希薄化後1株当たり利益では前年同期比で2桁の成長を達成しました。店舗開発については、第1四半期中に、North Italia、The Henry、Flower Childを含む3店舗を開店しました。さらに、ライセンス契約に基づき、メキシコにThe Cheesecake Factoryのレストランを1店舗開店しました。これは今年予定している唯一の海外進出です。

四半期末後には、North Italiaを1店舗開店し、同コンセプトの50店舗目となりました。これらの開店により、今年中に最大26店舗の新規開店を行うという目標に向けて順調に進んでいます。要約すると、力強い四半期となりました。今後を見据え、長期的な成長戦略の実行を継続しながら、当社の成功の証である卓越した料理、サービス、ホスピタリティの提供に引き続き注力してまいります。

デビッド・オーバートン

発言を終える前に、Fortune誌の「最も働きがいのある会社100選」に再び選出されたことをお知らせできることを嬉しく思います。これは13年連続の選出となります。スタッフからの直接のフィードバックに基づくこの評価は、当社の文化の強さと従業員のエンゲージメントを反映しています。非常に競争の激しい労働環境において、人材を引き付け、定着させるための重要なアドバンテージであり続けると確信しています。

それでは、運営状況のアップデートを行うため、David Gordonに代わります。

デビッド・ゴードン

ありがとう、David。今四半期の業績は、当社の運営チームの強さと、売上の伸びをフロースルー（利益への転換）と収益性の向上に活用しながら、レストランにおいて高いレベルで実行する能力を反映しています。オペレーターは、時給従業員とマネジメントチームの両方において高い定着率を維持し、高い顧客満足度スコアを達成しながら、労働生産性、食材コスト管理、およびその他の管理可能費用の改善を実現しました。

デビッド・ゴードン

Davidが述べたように、The Cheesecake Factoryのレストランにおける最近のメニュー追加は好評であり、これが客数およびチェックミックス（客単価構成）の前期からの改善に寄与したと考えています。これにより、レストラン・レベルの利益率に影響を与えることなく、メニュー価格を適正に維持することができました。次に、Cheesecake Rewardsについてです。最近リリースした新しいモバイルアプリは、展開初週に全体で3位、フード＆ドリンク部門で1位となるなど、トップクラスのダウンロードランキングを記録し、予想を上回りました。

お客様からの初期のフィードバックは非常に好意的であり、特にアプリ内ですべて完結する、予約のしやすさ、メニュー閲覧から注文、お気に入りの再注文、リワードへのアクセスといった使い勝手について高く評価されています。また、デジタル注文におけるアプリの採用が進んでおり、プラットフォームへの初期のエンゲージメントが強いことを示す、堅調な立ち上がりを見せています。

デビッド・ゴードン

同時に、ライフサイクル・マネジメントへの焦点を高めつつ、よりターゲットを絞った行動ベースのパーソナライズされたオファーに向けて、プログラムの洗練を継続しています。今年に入り、これまでにエンゲージメントの向上、インクリメンタリティ（増分効果）の改善、およびオファー効率の向上が見られています。それでは、各コンセプトのパフォーマンスの詳細に移ります。The Cheesecake Factoryの第1四半期の既存店売上高は、Black Box Intelligence社のカジュアルダイニング・インデックスを40ベーシス・ポイント上回り、当四半期の年換算AUV（平均ユニット売上高）は1,280万ドルとなりました。

この実績は、前四半期および前年並みである22%のオフプレミス（持ち帰り・デリバリー等）構成比によって支えられました。レストラン・レベルの利益率は、前年同期比で10ベーシス・ポイント増加し、17.5%となりました。North Italiaの第1四半期の年換算AUVは計740万ドルで、既存店売上高は2%減少しました。

デビッド・ゴードン

我々の焦点は引き続きプラスの売上成長への回帰にあり、当該コンセプトの競争力のあるポジショニングと長期的な機会については引き続き自信を持っています。同時に、マネージャーと時給制スタッフの両方における定着率の改善や、新規店舗開店における強力な初期実績など、心強い傾向も見られます。直近の開店店舗における週平均売上高は、システム平均を大幅に上回っています。加えて、最近、North ItaliaにおいてThe Cheesecake Factoryで使用されている顧客フィードバック・プラットフォームを導入しました。

これは、運営状況に関する貴重な洞察を提供し、継続的な改善をサポートするものと考えています。現在展開中の新しいメニューでは、現在の顧客の嗜好に合わせ、リニューアルしたサラダや追加のタンパク質メニューを含む、より軽い選択肢を特徴とする専用のランチセクションを導入しており、価格設定も慎重に行っています。これにより、ランチの提供内容への認知度が高まり、ランチのデイパート（時間帯）におけるバリュー・プロポジション（価値提案）が強化されると考えています。

デビッド・ゴードン

調整後の既存（成熟した）North Italia店舗のレストラン・レベルの利益率は、当四半期は14.8%で、前年同期の16.6%と比較して減少しました。この減少は主に、売上のデレバレッジ（減少による利益圧迫）に加え、修繕維持費や光熱費を含む建物関連費用の増加を反映したものです。Flower Childは、ファストカジュアル・セグメントを大幅に上回る、もう一つの際立った四半期を実現し、市場シェアを獲得し続ける中での当該コンセプトへの強い親和性を裏付けました。第1四半期の既存店売上高は10%増加し、2年間の既存店売上高増加率は15%となりました。

この好調なパフォーマンスは、年換算AUV490万ドルへとつながり、同コンセプトとして四半期として新たな高水準を記録しました。調整後の既存Flower Child店舗のレストラン・レベルの利益率は、第1四半期は19.6%で、前年同期から100ベーシス・ポイント上昇しました。

デビッド・ゴードン

この実績は、健康志向でありながら思わず食べたくなるような、スクラッチメイド（手作り）のメニューを持つ、高度に差別化されたポジショニングを反映しています。これにより、慎重に設計された、より洗練された体験型ダイニング体験を提供するレストラン内で、幅広いラインナップを通じて魅力的な価値を提供しています。レストラン・チームによる一貫した強力な実行力と相まって、これらの強みは引き続きモメンタムと強力な売上トレンドを推進しています。我々は引き続き、コンセプトの継続的な成長を支える強力なチームの構築に注力しており、今後の機会に対してますます自信を深めています。

最後に、フェニックスにHenry店を開店し、FRCポートフォリオを拡大しましたが、強い需要に直面しました。最初の4週間の週平均売上高は28万ドルを超え、年換算AUVは1,400万ドルを上回っています。それでは、財務レビューのためにMattにマイクを渡します。

マット・クラーク

ありがとう、David。まず、前四半期に私が概説した予想に対する第1四半期業績のハイレベルな要約を提供します。総売上高は9億7,880万ドルで、提供した予想範囲の上限を大幅に上回りました。調整後純利益率は5.2%、調整後希薄化後1株当たり利益は1.05ドルとなり、いずれも予想を上回りました。

配当および自社株買いの形で、株主に3,260万ドルを還元しました。次に、当四半期のより具体的な詳細に移ります。The Cheesecake Factoryレストランの第1四半期の総売上高は6億9,050万ドルで、前年同期から3%増加しました。North Italiaの総売上高は8,950万ドルで、前年同期から7%増加しました。

マット・クラーク

その他のFRCの売上高は計1億450万ドルで、前年同期から20%増加し、営業週当たりの売上高は14万5,200ドルでした。Flower Childの売上高は計5,260万ドルで、前年同期から21%増加し、営業週当たりの売上高は9万4,500ドルでした。外部向けのベーカリー売上は1,390万ドルでした。前年比の費用差異に関する解説に移ります。

具体的には、売上原価は、主に乳製品コストの好転により10ベーシス・ポイント減少しましたが、牛肉および海産物コストの上昇によって一部相殺されました。売上高に対する人件費比率は、主に労働生産性の向上により20ベーシス・ポイント減少しましたが、グループ医療保険費の上昇によって一部相殺されました。その他の営業費用は、主に光熱費およびベーカリーのオーバーヘッド（間接費）コストの上昇により、40ベーシス・ポイント増加しました。

マット・クラーク

一般管理費（G&A）は売上高比率としてほぼ横ばいであり、減価償却費は前年比で10ベーシス・ポイント増加しました。第2四半期初頭の開店に関連する一部の費用を含む当四半期の開店前費用は、前年同期の810万ドルに対し、計550万ドルとなりました。第1四半期には3店舗を開店しましたが、2025年第1四半期は8店舗でした。第1四半期には、主に資産の減損、リース解約費用、およびFRC買収関連項目に関連して、200万ドルの税引前純費用を計上しました。

第1四半期のGAAPに基づく希薄化後1株当たり純利益は1.02ドルでした。調整後希薄化後1株当たり純利益は1.05ドルでした。次に、バランスシートと資本配分について説明します。

マット・クラーク

当社は当四半期末、現金残高2億3,510万ドルおよびリボルビング・クレジット・ファシリティの利用可能額3億6,650万ドルを含む、計6億160万ドルの利用可能な総流動性を確保しました。未償還債務の総元本額は6億4,400万ドルで、これには2026年満期の0.375%転換社債型シニアノートの元本6,900万ドルと、2030年満期の2%転換社債型シニアノートの元本5億7,500万ドルが含まれます。第1四半期の設備投資（CapEx）は、新規店舗開発およびメンテナンスのために計約4,300万ドルでした。当四半期中、約1,840万ドルの自社株買いを完了し、配当を通じて株主に1,420万ドルを還元しました。

それでは、見通しに移ります。

マット・クラーク

特定の既存店売上高および利益のガイダンスは提供しませんが、第2四半期および2026年度通期の基礎となる前提条件に関する最新の見解を提供します。当社の前提条件には、純店舗数、当四半期累計のトレンド、今後数週間の予測、祝日の移動に伴う予想される影響、業界の売上トレンドにおける最近の軟調さ、および現在の消費環境など、本日時点で判明しているすべての事項が考慮されています。具体的には第2四半期について、総売上高は9億9,000万ドルから10億ドルの間になると予想しています。現時点では、広範な市場バスケットが安定しているため、第2四半期の実効商品インフレ率は1桁台前半から半ばになると予想しています。

賃金率や最低賃金の引き上げ、およびその他の労働関連要素の最新のトレンドを考慮すると、純総労働インフレ率は1桁台前半から半ばになると試算しています。

マット・クラーク

その他の営業費用は、リワードアプリの立ち上げを支援するためのマーケティング支出の増加を反映し、前年比で約20ベーシスポイント高くなると見積もっています。一般管理費（G&A）は約6,300万ドルから6,400万ドル、減価償却費は約2,800万ドルから2,900万ドル、開店前費用は約700万ドルになると見積もっています。これらの前提に基づくと、提示した売上高レンジの中間値において、調整後純利益率は約5.5%になると予想しています。モデル化にあたっては、税率を約13%、加重平均発行済株式数を約4,850万株と想定しています。

2026年度についてお話しします。同様の前提に基づき、重大な事業上または消費上の混乱がない場合、当社の感度分析モデルの中間値では、2026年度の総売上高は約39億1,000万ドルになると予想しています。

マット・クラーク

感度分析の目的として、±1%の範囲を使用しています。現在、商品バスケット、労働、およびその他の営業費用にわたる総インフレ率は、1桁台前半から半ばの範囲にあり、四半期を通じてかなり一貫していると見積もっています。一般管理費（G&A）は売上高の約6.5%になると見積もっています。これは、店舗の開店と閉店のタイミングによる売上成長見通しの影響や、株式報酬に関連する定期的な調整などが部分的に要因となっています。

減価償却費は年間で約1億1,500万ドルになる見込みです。当社の店舗数成長予測を考慮すると、開店前費用は約3,500万ドルから3,600万ドルになると見積もっています。これらの前提に基づき、提示した売上高予測において、通期の純利益率は約5%になると予想しています。

マット・クラーク

モデル化にあたっては、税率を約11%、加重平均発行済株式数は2025年度からほぼ横ばいであると想定しています。店舗開発に関しては、今年度も店舗数の成長を加速させ続ける計画です。現時点では、2026年に最大26店舗の新規レストランを開店する予定であり、それらの開店の約4分の3が下半期に計画されています。これには、最大6店舗のチーズケーキ・ファクトリー、6〜7店舗のノース・イタリア、6〜7店舗のフラワー・チャイルズ、および7店舗のFRCレストランが含まれます。

店舗開発およびレストランに必要な保守をサポートするために、約2億1,000万ドルの現金による設備投資（CapEx）を見込んでいます。注記として、この設備投資の範囲には一部の新規レストラン建設費用が含まれており、これらはキャッシュ・フロー計算書において、有形固定資産の取得ではなく、オペレーティング・リース資産として分類される可能性があります。

マット・クラーク

最後に、当社の第1四半期の業績は、健全な事業、堅実な売上高の勢い、規律あるコスト管理、および強力なオペレーションの実行力を反映しています。当社の財務状況は、事業への投資と株主への資本還元を行いながら、新規店舗の成長を支援するための柔軟性を引き続き提供しています。多様な高品質なコンセプトのポートフォリオ、経験豊富な運営者、および強固なバランスシートを備えており、年を進める中で当社は有利な立場にあると考えています。今後を見据え、当社は一貫した実行、既存店売上高の成長、利益率の拡大、および長期的な株主価値の創造に引き続き注力してまいります。

以上で、質疑応答に移らせていただきます。

オペレーター

最初のご質問は、ジェフリーズのアビー・バリッシュ様からです。

アンディ・バリッシュ

皆さん、こんにちは。チーズケーキ・ビジネスの売上高は非常に安定していると思いますが、当四半期累計の状況について伺えますでしょうか。イースターや春休みによる変動もあり、状況が読みづらくなっていることは承知していますが、お客様の動向や、コメント可能な客単価の管理状況などがあれば教えていただけると助かります。

マット・クラーク

もちろん、アンディ。マットです。ご存知の通り、具体的な数値は出しませんが、第2四半期の売上ガイダンスを割り出していただければ、チーズケーキ・ファクトリーについては一貫したトレンドが継続すると予想していることがわかると思います。アプリの展開と、それによって生み出せる可能性のある増分効果については、慎重ながらも楽観的に捉えています。

第1四半期には追加の新メニューを導入しましたが、それらについては、発生率のトレンドが漸進的に改善しているのを確認しています。全般的に申し上げますと、現時点での当社の事業の見通しは強気です。

アンディ・バリッシュ

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、Gordon HaskettのJeff Farmer様からお電話が入っております。回線は開通しております。

ジェフ・ファーマー

ありがとうございます。Matt、第1四半期の売上実績が明らかにガイダンスを上回ったと言及されました。ガイダンスと比較して、そのアウトパフォームの主な要因は何でしたか？

マット・クラーク

はい。Jeff、Mattです。いくつかの要因がありました。つまり、明らかに、The Cheesecake Factoryの既存店売上高（comps）が、我々が提示していた範囲を上回りました。

四半期を通じて非常に安定していたと思いますので、それはプラス要因だったと考えています。また、間違いなくFlower Childについても、その10%という数字は、一桁台半ば程度と考えていた我々の予想を上回りました。これら各々が、上振れの約50%ずつを占めたものと思われます。

ジェフ・ファーマー

わかりました。もう一点伺います。四半期内の既存店売上高のトレンドに関連して、3月初旬にイランをめぐる紛争が本格化し、ガソリン価格が急騰した際、いずれかの事業において既存店売上高への影響は見られましたか？

マット・クラーク

四半期を通じてかなり堅調でした。正直なところ、我々もその点を見て分析していましたが、ポートフォリオ全体を通じて、引き続き堅調であったと考えています。春休みによる多少の動きはありましたが、それについても、おそらく我々の想定よりも落ち着いたものでした。四半期を通じて非常にバランスが取れており、トレードダウンも見られませんでした。

客数とミックス（構成）の両方が、通じて堅調であったと言えます。

ジェフ・ファーマー

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、StephensのJim Salera様からお電話が入っております。回線は開通しております。

ジム・サラエラ

皆さん、こんにちは。お疲れ様です。ご質問の時間をいただきありがとうございます。はい、2部構成の質問です。

まず、事務的な確認ですが、チーズケーキファクトリーの既存店売上高（comps）の内訳、つまり、客数、価格、そしてミックス（構成要素）を提供いただくことは可能でしょうか？ 当四半期の力強い業績を見る限り、歴史的に、GDPや雇用統計の数字が、ゲストの客数やブランドへのエンゲージメントに大きな影響を与えると話されてきました。今年、雇用統計が必ずしも非常に好調だったとは思いません。2025年（※原文ママ）からの緩やかな成長が続いていると考えていますが、御社の業績は加速しているように見受けられます。

ジム・サラエラ

マクロ経済全体の背景と比較して、御社のレストランで起きていることが、なぜアウトパフォーム（市場を上回る業績）につながっているのか、その架け橋となるような説明をいただければと考えております。

マット・クラーク

もちろん、ジム、マットです。私から始めます。チーズケーキファクトリーの詳細についてですが、価格改定は3.3%でした。以前にもお伝えした通り、これは低下傾向にあります。

当四半期で終了した施策のタイミングを考慮すると、次四半期以降は3%になる予定です。ミックスは-0.3%でしたが、かなり実質的な安定が見られました。これは特に、「バイツ（軽食メニュー）」が代替品ではなく追加注文（アドオン）となっていることによる恩恵です。これについては非常にポジティブに捉えています。

客数は-1.4%でしたが、これは第4四半期の業績と比較して実質的な改善でした。また、記録として皆様にお伝えしておきますが、会社全体としての天候による影響は売上の約1.7%でした。

マット・クラーク

もちろん、前年も天候の影響がありましたが、ネット（純影響）では実際には約70ベーシスポイント、あるいは考慮に入れれば75ベーシスポイント程度でした。チーズケーキファクトリーの既存店ベースの客数が、ほぼ横ばいに戻るのに非常に近い数字です。ここでの動きは非常にポジティブです。ジム、経済に関しては多くの要因が絡み合っていると考えています。

もし、いわゆる「K字型経済」という考え方を支持されるのであれば、当社のポートフォリオにある多くのコンセプトは、高所得層のコホート（層）から恩恵を受けています。それも一因だと考えています。また、メニューの柔軟性、特にチーズケーキファクトリーとフラワーチャイルドにおける柔軟性は、昨今のGLP-1（肥満治療薬）関連のトレンドにおいても、追い風として当社に利益をもたらすと考えています。

マット・クラーク

つまり、食べたいものを何でも選べるということです。例えばチーズケーキファクトリーであれば、もし望むなら、ブロッコリーを添えた蒸しサーモンを注文することもできますし、タンパク質を多めにすることもできます。これはフラワーチャイルドでも同様です。はい、メニューが重要だと考えています。

最終的に、私たちはレストラン経営における3つの主要な柱、すなわち「メニュー」「ホスピタリティ」「サービス」を信じています。私たちはこれらにおいて卓越したパフォーマンスを発揮しており、おそらくそれらの理由でシェアを獲得しているのだと考えています。また、ご指摘の通り、雇用状況がそれほど良くないとはいえ、経済的な観点から踏み込んで申し上げますと、レイオフ（一時解雇）に関するニュースサイクルも、聞こえほど悪くはありません。それらは大きなニュースになりますが、雇用市場は安定しています。

マット・クラーク

可処分所得はわずかに増加しており、当社の価格改定率を少し上回っています。消費者の財布の状況という観点からは、それが要因の一つだと考えています。また、最後に私たちがここで帰属させている要因として、本日ジャーナルでも読みましたが、人々の支出先は単なる「モノ」ではなく「体験」に向かっています。私たちは体験型ダイニングを提供しており、単なる事務的な取引（トランザクション）ではありません。

これらすべての理由があると考えています。

デビッド・ゴードン

ジム、デビッド・ゴードンです。もう一点だけ。四半期ごとに、レストランの時給制スタッフおよびマネジメント層において継続的に見られる離職防止（リテンション）についてです。これにより、オペレーションチームがかつてないほど優れた遂行能力を発揮できていると考えています。

私たちはそのような遂行能力を継続的に目にしています。それは、当社のネット・プロモーター・スコア（NPS）が継続してプラスであるという結果にも表れています。それがフライホイール効果（好循環）を生み、ゲストがマットが言及したような体験を求めて再来店したいと思う要因となっています。これは決して見過ごすことのできない要素です。

ジム・サラエラ

素晴らしい。詳細な見解をありがとうございました。また質問の列に戻ります。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジェフリー・バーンスタイン氏へ繋がります。通話が可能です。

パトリック・トゥルキオ

こんにちは、こんにちは。ジェフの代理で参加しているパトリックです。ちょっとした事務的な質問です。North Italiaの既存店売上高（comp）の内訳も教えていただけますでしょうか？それから、本題の質問があります。

エティエンヌ・マーカス

はい、エティエンヌです。内訳についてお答えします。今四半期のミックス（商品構成）はプラス1%でした。価格（プライス）は約3%でした。

これは少し低下しました。トラフィック（客数）はマイナス6%でした。

パトリック・トゥルキオ

ありがとうございます。感謝いたします。より大きな視点での質問ですが、御社のブランドが比較的所得の高い消費者に偏っていることは理解していますが、ガソリン価格の高騰、3%を超えるインフレ、そして継続的な株式市場の変動により、最近は誰もがある程度不満を感じているように見受けられます。ファインダイニングやその他のハイエンドなカジュアルダイニングの顧客が、御社のブランドへトレードダウンしている傾向は見られますでしょうか？現在、その状況をうまく活用できているとお考えでしょうか、それとも、その不満を捉える機会があるとお考えでしょうか？第二に、御社の顧客についてどのような読みをお持ちかという点です。

アルコール、アペタイザー（前菜）、あるいは追加注文に関して、チェック・マネジメント（客単価の抑制・管理）は見られますでしょうか？ありがとうございます。

デビッド・ゴードン

もちろんです。デビッド・ゴードンです。いくつかお答えします。発生率（incidence rates）と追加注文は、非常に一貫した状態を維持していると考えています。

マットが先ほど触れたように、人々が「バイト（少量のおつまみ/前菜）」に関して予想していたかもしれない初期のチェック・マネジメントは、実際には見られませんでした。チーズケーキファクトリーでは、人々が食事と一緒に「バイト」を注文しているのを確認しています。ハイエンドな消費者やホワイトテーブルクロスの（高級）レストランに関しては、実際にFlower Childを見ると、Flower ChildはおそらくQSR（クイックサービスレストラン）、あるいは長期間にわたってマージンを守るために大幅な値上げを余儀なくされてきたファストカジュアルの一部から、市場シェアを獲得しているのではないかと思います。Flower Childはそれ（大幅な値上げ）を行う必要がなく、かつ質の高い体験を提供しています。

デビッド・ゴードン

その質の高い体験、料理の質、メニューの革新、そして継続的なLTO（期間限定商品）により、典型的なファストカジュアルであれQSRであれ、家計の圧迫を感じている消費者から市場シェアを獲得できているのではないかと考えています。それがFlower Childにとってプラスに働いていると考えています。

パトリック・トゥルキオ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのケイティ・フォガーティ氏へ繋がります。通話が可能です。

クリスティーン・チョー

こんにちは、Katieの代理でChristine Choが伺います。ご質問の機会をいただきありがとうございます。また、好決算おめでとうございます。今月初めに新しいCheesecakeモバイルアプリがリリースされましたが、これまでのところ初期の顧客フィードバックは好意的であるとおっしゃっていました。

アプリの展開に関して、メンバーのエンゲージメントや頻度について、何か追加の初期の観察事項があればお聞かせいただけますか？また、このローンチを受けて、パーソナライズされたマーケティングはどのように進化していくとお考えでしょうか？

デビッド・ゴードン

承知いたしました。再びDavidがお答えします。Cheesecake Rewardsプログラムに関する具体的な数字についてはまだお話ししていませんし、ダウンロード数や、アプリをダウンロードして以来の加入メンバー数に関しても、今後（回答を）控えることになると予想されますし、皆様もそのように予想されるかと思います。申し上げられることは、これまでに記録しているダウンロード数に非常に満足しているということです。

また、ダウンロード後のサインイン数についても非常に満足しています。ダウンロードすることと、アプリでエンゲージメントを高めることは別物だからです。

デビッド・ゴードン

位置情報の有効化や通知の許可をしてくれた方の数についても嬉しく思っています。それらは、一人ひとりとパーソナライズされた関係を通じてエンゲージメントを高め、最高のROI（投資利益率）を引き出し、これまでにお話ししてきた増分（インクリメンタリティ）を促進し、マーケティング支出が長期的に最高のROIをもたらすようデータを収集し続けるための手段だからです。ローンチ初期の状況には非常に満足しています。冒頭の準備された発言でも述べましたが、App StoreとGoogle Play Storeにおける初期のエンゲージメント量は非常に高く、これは非常に有望な兆しであり、週を追うごとに引き続き大きな数字となっています。

マット・クラーク

定性的な話を一点だけ。新規登録してくださる新規のお客様の数には、非常に満足しています。明らかに、私たちは増分的なトラフィックを惹きつけるためにファネルを広げています。これは単に現在のリワードメンバーとエンゲージメントを高めるだけでなく、ベース全体を確実に拡大させるための取り組みです。

クリスティーン・チョー

素晴らしいです。助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのJohn Ivankoe様です。回線は開いております。

スピーカー14

こんにちは、Johnの代理でCrystalが伺います。最初の質問はFlower Childについてです。同四半期にほぼ横ばいだったカテゴリーに対し、10%の既存店売上高成長率（comp）は非常に好調です。店舗数増加に関する議論の大部分において、ゼネラルマネージャーやエグゼクティブシェフといったマネジメント・パイプラインに依存しているとおっしゃっていました。

レストラン業界の他のセグメントと比較してカテゴリーが非常に急速に成長している中で、その状況（進捗）についてどのようにお考えでしょうか？

デビッド・ゴードン

こんにちは、Crystal。Davidです。良い質問ですね。以前も申し上げましたが、私たちが望むペースで成長するためには、適切なタイプのゼネラルマネージャーとエグゼクティブシェフが必要であると、今でも考えています。

Flower Childにおいて継続的なリテンション（離職防止）のメリットが見られることを嬉しく思います。なぜなら、それはキャリア形成の重要な要素であり、スタッフがコンセプト内でキャリアを築き、ゼネラルマネージャーやエグゼクティブシェフのレベルに到達することを可能にするからです。現在の成長軌道において、それらの期待に応えるためのパイプラインが整っていると確信しています。そのチームは非常に集中して取り組んでいます。

デビッド・ゴードン

もし現在の状況から少しだけ拡大したいと考えた場合、その人材レベルにおける成長を可能にするために、最も重要な領域に引き続き注力し、その成長に合わせてゼネラルマネージャーやエグゼクティブシェフを配置できるようにしていきます。

スピーカー14

はい、ありがとうございます。2つ目の質問はNorth Italiaについてです。数字を見ると、第1四半期の新規店舗数は少し減少したように見えます。新規店舗がどのようにオープンしているのか、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか。

デビッド・ゴードン

もちろん。最近、2つの新しいレストランをオープンしました。実は、南カリフォルニアの新しいブレア（Brea）店での最初の丸一週間が終わったところです。これは、単独の店舗としては、North Italiaの歴史の中で最も忙しいオープニングウィークとなりました。

既存市場において、非常に、非常に好意的に受け入れられています。約1ヶ月前の北カリフォルニアの新市場でのオープンは、もしブレア店をオープンしていなければ、当社の最も忙しいオープニングになっていたでしょう。新規市場は非常に、非常に好意的に受け入れられています。今年は、既存市場への新規参入が約50％という道を継続し、初期の成果には満足しています。

スピーカー14

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Northcoast ResearchのJim Sanderson様からの電話です。回線は開いています。

ジム・サンダーソン

こんにちは、ご質問ありがとうございます。また、素晴らしい四半期となったことにお祝い申し上げます。North Italiaの店舗利益率が予想より少し低かったことについて、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。また、それを10%台に戻すための要因や対策は何でしょうか？

マット・クラーク

もちろん、ジム。マットです。いくつか理由があると考えています。ご存知の通り、既存店売上高からの圧力と、固定費部分におけるデレバレッジが確かに少しあります。

また、Davidが事前説明で述べたように、適切な価格設定で適切なメニューを提供すること、および労働力に対して適切な額の投資を行っていることを確認することも重要だと考えています。また、成熟した店舗の構成（ミックス）も少し関係しています。毎年、異なる種類のグループが成熟した利益率のセットに入ってきますが、今回たまたま、利益率が高い、あるいはコストが高い市場がいくつか含まれていました。既存店ベースで見ればそれほど大きく動いていないので、見かけ上の問題（optics）という側面もあります。

マット・クラーク

しかし、最も重要なことは、Davidが言ったように、プラスの既存店売上高に注力し続けることだと考えています。それこそが、利益率を回復させるための主要な要因です。全体として、以前お話しした通り、成熟店舗の利益率は継続的に16%から18%の範囲に収まるものと非常に確信しています。明らかに、その目標達成は射程圏内にあります。

我々の想定範囲からの大きな乖離ではなく、その一部は第1四半期にたまたま発生した変動要素によるものですが、確実にその回復に重点を置いています。

ジム・サンダーソン

それに関連して、ランチに注力することは、全般的に店舗利益率にどのような影響を与えるでしょうか？

マット・クラーク

それは実のところ、総客数に関わることです。

ジム・サンダーソン

ええ。

マット・クラーク

ランチの観点から言えば、増分、およびそこでの客数の再獲得、そしてフロースルー（利益への波及効果）についてですが、当然ながらそこにはスタッフがいますよね？ すでに行員配置レベルが設定されているため、平均よりも高い率で利益を確保することが可能になります。

ジム・サンダーソン

ふむ。

マット・クラーク

それが鍵だと思います。だからこそ、最終的に私たちが、利益面における最大のレバー（手段）であると考えているのは、キャパシティ（余力）がある時に、より多くの人々を呼び込むことなのです。

ジム・サンダーソン

わかりました。私からの最後の質問です。少し俯瞰して、継続的に連結店舗利益率を拡大していく能力について、どのように捉えるべきでしょうか？ 現在見えているトレンドは、年率換算で見ると、前年とほぼ横ばいのように思えます。緩やかな拡大に戻るための道筋（方程式）について教えてください。

マット・クラーク

かしこまりました。当社の通期ガイダンスでは、依然として全体で約25ベーシスポイントの総利益率拡大を見込んでいます。もちろん、先ほど述べた団体医療費の件や、第1四半期で見られた、天候の影響による青果物価格の高騰などによって、四半期ごとに多少の変動はあるでしょう。年間の見通しについては変更ありません。

なぜなら、その多くは、私たちがすでに予想し、四半期の予測に織り込んでいた時期的な要因に過ぎないからです。ポートフォリオ全体で年間25ベーシスポイントの拡大は依然として達成可能であると非常に確信しており、それが今年の計画です。そうなれば、16%というレンジを超える水準になります。これには、26の新規レストランの追加による成長も含まれています。

マット・クラーク

それは依然として我々の目標であり、現在も非常に実現可能であると言えます。そして、それが現時点での我々の計画です。

ジム・サンダーソン

わかりました。どうもありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、シティのジョン・タワー様からの電話です。回線はつながっております。

カレン・ホルハウス

こんにちは、今晩はジョン・タワーの代理で参加しているカレン・ホルハウスです。はい、経験則的に、より多くのソーシャルコンテンツが出てきているように見受けられます。少なくとも我々のチーム内では、フィードにおいてより頻繁に目にするようになり、その話題も上がっていますし、よりエンゲージメントの高いコンテンツになっていると感じます。そちら側で何か異なる取り組みを行っているのか、そのチャネルにおけるエンゲージメントをどのように測定しているのか、そして、それが今後のマーケティング戦略の一部としてどの程度意味を持つとお考えか、コメントをいただけますでしょうか？ありがとうございます。

デビッド・ゴードン

もちろん、カレン。デイビッドです。我々はInstagramにおいてかなり強力なソーシャルプレゼンスを有しています。ここ半年ほどは、インフルエンサーを活用して、有償・無償を問わず、TikTokにもあちこちで少し手を出してみた、といったところです。

チーズケーキファクトリーにとって、コンセプトの最も有益な側面の一つは、定期的に得られるあらゆるPR活動だと言えます。それは、必ずしも有償メディアによるものではなく、文化的な側面や、深夜のテレビ番組への出演などを通じたものも含みます。我々はすべてのソーシャルメディアプラットフォームにおいて、定期的に使用している多くの異なる戦術を持っており、真のマルチチャネル・アプローチをとるよう努めています。今後もそれを継続していく予定です。

カレン・ホルハウス

続けて、もう一点手短にお伺いします。チーズケーキファクトリーは、世界中を移動しても非常に高いブランド認知度を持つ、おそらく真に米国を拠点とするブランドの一つだと思います。このコンセプトの象徴的な存在です。「ビッグバン★セオリー」が人気の理由の一つであるという説もありますが。

ワールドカップやそれに伴う観光による潜在的な利益について、第2四半期または通期の見通しの中に、何か明示的な要素を組み込んでいらっしゃいますか？

マット・クラーク

カレン、マットです。いいえ（組み込んでいません）。それは素晴らしい上振れ要因になると思います。おっしゃる通りだと思います。

我々は世界的に高い認知度を持っており、そのことは承知しています。また、「ビッグバン★セオリー」についても、少し面白いですが、確かにその通りだと思います。ワールドカップは利益をもたらす可能性があると考えています。もしそうなれば、我々は皆、嬉しいほどの上振れに驚くことになるでしょう。

カレン・ホルハウス

承知いたしました。ありがとうございます。私からは以上です。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのケリー・クレイグ様です。回線がつながっております。

ケリー・クレイグ

こんにちは、ブライアンの代理でケリーです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。単に伺いたいのですが、消費者の間で少量サイズのメニューがより人気を博している中で、「Bowls and Bites」を改良・更新していく計画はありますか？改めてお聞きしたいのですが、そのメニューはメインメニューと同様に、年に数回刷新される予定でしょうか？ありがとうございます。

デビッド・ゴードン

もちろんです。メニューの革新は、我々が行うすべてのことの中核であり続けます。次回のメニュー変更では、新しいBowls and Bitesを刷新し、お客様に新しいフレーバー・プロファイルや、興味深く革新的な新しいメニューアイテムを楽しんでいただける機会を提供できると考えております。それがBowls and Bitesのメニューであれ、メインメニューに含まれるBowls and Bitesであれ、同様です。

我々の計画は、メニューにおいて可能な限り多くの多様性を確保し続けることです。あらゆる料理の種類、あらゆる価格帯にわたって、お客様がどのような方法でザ・チーズケーキ・ファクトリーを利用されるにせよ、最大限の価値を提供できるよう努めてまいります。

ケリー・クレイグ

ありがとうございます。

オペレーター

最後のご質問は、バンク・オブ・アメリカのサラ・セナトーレ様です。回線がつながっております。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。North Italiaについて、最後にもう一点質問させてください。もし以前に触れられていたら申し訳ありません。AUV（1店舗あたり平均売上高）が、おそらく既存店売上高よりも、前年同期比でわずかに減少しているように見受けられます。

過去にお話しいただいたことの中に、一方でカニバリゼーション（自社店舗間の顧客食い合い）、もう一方で認知度という、おそらく2つの要因があったかと思います。認知度が低い場合、立ち上がりに時間がかかることもあります。また昨年は、レストランを建設した場所の関係で、おそらくより大きなカニバリゼーションの影響があったかと思います。今年、North Italiaにおいてカニバリゼーションは依然として要因となっているのでしょうか。

サラ・セナトーレ

逆に、より多くの新規市場に出店していることが、AUVが低下している理由の一部なのでしょうか？開発戦略についての見解をお聞かせください。

デビッド・ゴードン

もちろん、素晴らしいご質問です。ありがとうございます、サラ。今年の構成は、新規市場と既存市場がほぼ50対50になると考えています。昨年、カニバリゼーションについて言及しましたが、一部の市場では依然としてその影響が残っています。

新規市場に関しては、先ほど申し上げたように北カリフォルニアに出店しましたが、非常に好調な滑り出しでした。North Italiaで伝統的に起こる傾向として、直近2店舗と同様、目標をわずかに下回る水準で開店し、時間をかけてそれらの目標へと成長していくものと予想しています。これは我々自身の内部的な予測です。もしその予想を上回ることがあれば、それは嬉しい驚きとなりますが、短期的には多少のカニバリゼーションが発生することになります。

デビッド・ゴードン

私たちも同様に、それで問題ありません。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。