オペレーター

皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。Cavaの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の準備された発言が終わりましたら、質疑応答セッションを行います。

それでは、財務担当シニア・バイス・プレジデントのMatt Milanovichに会議を引き継ぎます。始めてください。

マット・ミラノヴィッチ

こんにちは。Cavaの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。始める前に、もしお手元にまだございませんでしたら、決算発表資料およびSEC（米国証券取引委員会）に提出された関連する8-Kは、弊社のウェブサイト（investor.cava.com）でご確認いただけます。本電話会議の目的は、当社の財務結果に関する詳細を投資家の皆様に提供すること、および当社の進捗状況に関する全般的なアップデートを行うことです。

本日お話しする非GAAP財務指標と、不当な努力を要さない範囲で入手可能な、GAAP（一般に認められた会計原則）に基づき計算された最も直接的に比較可能な財務指標との調整については、本日の決算発表資料および補足資料（いずれも当社ウェブサイトに掲載）に記載されています。始める前に、本電話会議には将来予測に関する記述が含まれることを皆様にお知らせいたします。

マット・ミラノヴィッチ

この目的において、本電話会議中に行われる記述のうち、歴史的事実に関する記述ではないものは、将来予測に関する記述とみなされる場合があります。投資家の皆様には、将来予測に関する記述は様々なリスクや不確実性を伴い、実際の業績が本日ここで議論される内容と大きく異なる可能性があることに注意していただく必要があります。これらのリスク要因については、Cavaの最新の年次報告書（Form 10-K）に詳細に説明されており、同報告書はForm 10-Qによる報告書やその他のSECへの提出書類によって更新される場合があります。将来予測に関する記述、および当該記述に関するリスクと不確実性のより詳細な議論については、これらの提出書類をご参照ください。

すべての将来予測に関する記述は本日時点のものです。法律で義務付けられている場合を除き、Cavaは、新しい情報、将来の開発、またはその他の結果にかかわらず、将来予測に関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。

マット・ミラノヴィッチ

それでは、当社の共同創業者兼CEOであるBrett Schulmanに代わります。

ブレット・シュルマン

ありがとう、Matt。皆様、電話会議へようこそ。2026年度第1四半期において、当社は長期戦略を規律と確信を持って実行しながら、地中海料理カテゴリーにおける明確なリーダーとしての地位を一層強固なものにしました。今日の広範なマクロ経済環境や地政学的な不確実性にもかかわらず、当社は強いモメンタムを維持し、6.8%の客数増を含む極めて優れた結果を達成しました。

過去15年間にわたり当社のビジネスを形作ってきたものと同じ着実な焦点に基づき、明確に共鳴するバリュープロポジションを通じて顧客との関係を深めつつ、前方に広大な未開拓の市場領域（ホワイトスペース）がある中で市場シェアを獲得し、長期的な構築を続けてまいります。第1四半期のハイライトとしては、Cavaの売上高が32.2%増加、既存店売上高は6.8%の客数増に牽引され9.7%増加しました。

ブレット・シュルマン

純増レストラン数は20店舗となり、当四半期末時点で459店舗、前年同期比20.2%増となりました。調整後EBITDAは6,170万ドルで、2025年度第1四半期比37.6%増でした。純利益は2,360万ドル、フリーキャッシュフローは1,550万ドルでした。これらの結果は、当社のビジネスの構造的な強みと、当社が先駆け、定義し、そして現在も形成し続けている料理カテゴリーである地中海料理における業界リーダーとしての支配的な地位の直接的な副産物です。

そのリーダーシップの中心にあるのは、何よりもまずチームメンバーと顧客に対して正しいことを行うことに根ざしたバリュープロポジションです。多くの競合他社が短期的な景気循環的な圧力に対して値引きやプロモーション活動で対応する中、当社は長期戦略において揺るぎない姿勢を貫いてきました。

ブレット・シュルマン

去る1月、当社は約1.4%の値上げを実施しましたが、ボウルとピタの基本価格は据え置きました。長期的な観点では、価格設定はインフレ率を大幅に下回っており、価格調整は2019年末以降の累積消費者物価指数（CPI）の半分をわずかに上回る程度にとどまっています。意図的かつ一貫したこれらの決定は、時間の経過とともに積み重なり、顧客との間に築いてきた信頼を強化し、ブランドの基盤を強固なものにしています。重要なのは、その価値が一面的ではないということです。

顧客が手頃な日常の食事を求めている場合でも、よりプレミアムな提供メニューの一つを選択する場合でも、当社は顧客がそれぞれのニーズや瞬間に合わせて、自らの条件でCavaを利用できる柔軟性を創出しています。

ブレット・シュルマン

結局のところ、これらすべては当社のコンセプトの本質に結びついています。それは、地中海料理を全国のコミュニティに親しみやすく提供すると同時に、温かいホスピタリティを届けることです。そのホスピタリティは、後ほど詳しくお話しする「Flavor Your Future」プラットフォームのような投資を通じて私たちがサポートしている、優れたチームメンバーによって提供されます。当カテゴリーの強み、ブランドの競争力のあるポジショニング、そしてコンセプトの力によって、前四半期に見られた成功、そして将来に向けて構築し続けている成功が可能となりました。

その基盤と実行への焦点こそが、当社の4つの戦略的柱に基づいた業務の指針となっています。最初の柱は、「全米のコミュニティにおいて、我々の地中海流（Mediterranean way）を拡大する」ことです。第1四半期中に20店舗の純増を行い、当四半期末には29州とコロンビア特別区にわたり459店舗となりました。

ブレット・シュルマン

我々の拡大は、意図的かつ驚異的なモメンタムを伴って続いており、それは最近のシンシナティ、セントルイス、コロンバスにおける新規市場の開設、および今年後半に予定されているミネソタ州ミネアポリスへの参入に反映されており、中西部における存在感をさらに深めています。2026年度コホートの初期パフォーマンスには勇気づけられており、第1四半期の新規店舗の生産性は100%を上回る傾向にあり、2025年度クラスの強さに並ぶか、それを上回っています。全国的にリーチを拡大する中で、料理の革新（culinary innovation）は、お客様を当社のブランドに惹きつける核心であり続けています。この1月、ファンに人気の「ロースト・ホワイト・スイートポテト」を復活させたところ、温かい反響を呼び、お客様はそれを肉料理の付け合わせとして受け入れたり、自分自身でCava体験を構築するためのキャンバスとして利用したりしてくれました。

ブレット・シュルマン

このローンチは既存の顧客基盤を超えても響き、既存客のリピート頻度を高めると同時に、新規顧客にブランドを紹介することにも繋がりました。この季節限定の人気メニューのパフォーマンスに満足しており、将来的に再びメニューに迎えることを楽しみにしています。愛されるリピートメニューから、料理における新たな試みに至るまで、当社のイノベーションのパイプラインは、規律と目的を持って進み続けています。当社の初となるシーフードメニュー「ポメグラネイト・グレーズド・サーモン（ザクロのグレーズをかけたサーモン）」を、全国すべての店舗で正式に開始したことをお知らせできることを嬉しく思います。

このローストされた身のほぐれやすいフィレは、ザクロ、デーツ・モラセス（デーツの糖蜜）、ハリッサ、赤ワインビネガー、そして力強いスパイスを絶妙にブレンドした、ほのかな甘さのあるマリネ液に漬け込まれています。オメガ3脂肪酸や、ビタミンB12、ビタミンDなどの必須ビタミンを含むタンパク質が豊富な選択肢であり、一口ごとに力強い味わいと真の栄養価の両方を提供します。

ブレット・シュルマン

サーモンは当社のメニューの自然な拡張であり、地中海食にシームレスに適合しながら、お客様に提供できる選択肢の多様性を高めます。これは当社にとって重要な料理上のマイルストーンであり、当社のコンセプトの本質に忠実であることを確実にするため、細心の注意を払って取り組みました。お客様が地元のCavaで初めてサーモンを体験される中で、有望な初期成果が見られています。第2の柱である、「規模を拡大しながらも、お客様との個人的な関係を深める」へと話を移します。

当社のロイヤリティ・プログラムの強さと、お客様に向けてそれを実現するための、ますます創造的で魅力的な手法に勇気づけられています。前四半期には、デジタル体験を通じて、お客様同士を結びつける文化的接点（cultural touch points）に注力し、我々のアイデンティティにとって有機的に感じられる、喜び、繋がり、そして食の交差点を見出しました。

ブレット・シュルマン

アプリ内のゲーム「Flavor Bracket」や、WNBAのドラフト1位指名選手であるアジー・ファッド、ならびにNCAA男子バスケットボールチャンピオンのヤケル・レンデボルグとの最近のパートナーシップは、それぞれ独自のデジタル限定ボウルを提供し、3月の熱狂（March Madness）のエネルギーを、タイムリーかつCavaならではの方法で表現しました。これらは相まって、今日までで最もエンゲージメントの高いデジタル体験の一つとなりました。私たちは、拡大し続けているロイヤリティ・プログラムとファーストパーティ・オーディエンスをさらに活用するために、このようなエンゲージメント・ツールや戦術の幅を広げ続けていきます。当初から、常に「本物として（authentically）現れ、お客様がすでに愛しているものの一部となること」が重要でした。

このような存在感を通じて、お客様に喜んでいただき、再び足を運んでいただけるような関係を深め続けていきます。

ブレット・シュルマン

これらの関係を具現化することは、当社の従業員とレストランという根本的なレベルから始まります。これは、第3および第4の柱である「すべての拠点、すべてのシフトで素晴らしいレストランを運営する」こと、および「ハイパフォーマンスなチームとして活動する」ことの進展に反映されています。ハイパフォーマンスなチームとして活動するには、次の10年、そしてその先に向けて当社を位置づけるための、今日における基礎的な投資を行う必要があります。私たちは以前、データ・トランスフォーメーションの10年に向けた瀬戸際にいること、つまり、データ、テクノロジー、AIがビジネスの運営方法を再構築する多年にわたる変革についてお話ししてきました。

ここで、最近の進捗状況を共有したいと思います。今年初め、当社のモダンなデータ・プラットフォームである「Cava Core」の立ち上げにより、重要なマイルストーンに到達しました。これは、ビジネス全体でデータをどのように管理し、使用するかについての統一されたスケーラブルな基盤を確立するものであり、今日の迅速な実行を可能にすると同時に、新たなAI機能の活用に向けた体制を整えるものです。

ブレット・シュルマン

それに基づき、現在はモジュール式のリアルタイム・コマース・プラットフォームである、新しいエッジ対応オペレーティング・プラットフォーム「Cava Current」を提供するための初期段階にあります。Cava Currentは現在稼働しており、当社のレストラン全体で積極的に注文を処理しています。規模が拡大するにつれ、可視性の向上と、より迅速でローカライズされたアクションを伴う、より一貫した実行を推進することになります。Cava CoreとCava Currentは共に、データ、アプリケーション、インテリジェンスを統合してビジネスを動かす、コネクテッドなリアルタイム・システムを構築します。

これにより、お客様の好みや行動に合わせた、より有意義でパーソナライズされた体験を提供できるようになると同時に、チームが需要を予測し、人員配置や準備をリアルタイムでより適切に調整するのに役立つ、より予測型のオペレーションを推進することも可能になります。このプラットフォームを自社で構築することで、より大きなコントロール、柔軟性、そして時間の経過とともに、より効率的にスケールさせる能力を得ることができます。これは重要な進展ですが、単発の取り組みではありません。

ブレット・シュルマン

それは意図的な構造的進化であり、当社がリアルタイムのAI対応ビジネスとして運営され、組織のあらゆる部分において、より迅速かつインテリジェントに動けるための条件を作り出すものです。今日私たちが行っている取り組みは、今後何年にもわたって、お客様、チームメンバー、そして当社のビジネスに対して価値を提供し続けることを可能にします。最後に、最も洗練されたインフラであっても、すべての拠点、すべてのシフトで素晴らしいレストランを運営しているチームメンバーのために役立ってこそ、価値を生み出すものです。この戦略的柱の核となる原則は、チームメンバーと人材への投資であり、私たちはシステム全体で次世代のリーダーを育成することに深くコミットし続けています。

ブレット・シュルマン

当社の「Flavor Your Future」イニシアチブは、組織全体の人材の獲得、育成、維持に焦点を当てており、引き続き有望な成果を示しています。このプラットフォームにおける最近の主要なアクションは、新しいアシスタント・ジェネラル・マネージャー（AGM）職の導入でした。これは、規模拡大に伴う成長を支えるために、即戦力となるリーダーの層を厚くするという重要な目標を掲げています。AGMの展開による初期の指標は有望です。

AGMが配置されている店舗は、配置されていない店舗よりも優れたパフォーマンスを示しています。これは、AGMがディナーのピーク時や週末のシフトにおいて追加のリーダーシップ・サポートを提供し、運営を強化し、将来のチームメンバーの育成を深め、時間の経過とともに、より持続可能なレストラン・チームを構築するためです。今後の四半期で、「Flavor Your Future」プラットフォームに関するより広範な情報をお伝えできることを楽しみにしています。AGM展開の初期成果は心強いものですが、アドリアナ・セルバンテスのストーリーのような事例は、「Flavor Your Future」を通じて私たちが構築しようとしている、より広範な機会を反映しています。

ブレット・シュルマン

アドリアナはゲスト・エクスペリエンス・マネージャーとしてシャーマン・オークスに加入し、彼女のリーダーシップ、運営への影響、そして私たちの価値観へのコミットメントを通じて、アシスタント・ジェネラル・マネージャーの役割へと急速に昇進し、今年初めにはゼネラル・マネージャーに昇進しました。今日、彼女はすでにアカデミー・マネージャーを目指して取り組んでおり、組織全体の将来のリーダーの育成を支援しています。彼女の歩みは、私たちがチームメンバーに投資し、成長の機会を創出するとき、単により強力なレストランを構築できるだけでなく、私たちの従業員にとって有意義で永続的なキャリアを築くことができるということを強く再認識させてくれます。電話会議を次に譲る前に、力強い四半期を実現し、私たちのミッションに忠実であり続けてくれた全米のチームに感謝したいと思います。

私たちが地中海料理、すなわち次なる大規模な文化的料理カテゴリーにおいて、明確なリーダーとしての地位を確立できたのは、私たちの運営における一貫性、意図的な取り組み、そして規律によるものです。

ブレット・シュルマン

今後を見据えても、私たちは食に心、健康、そして人間性を注ぎ込むことに引き続きコミットしていきます。それでは、財務状況についてご説明いただくため、トリシアに交代します。

トリシア・トリヴァー

ありがとう、ブレット。皆様、こんにちは。2026年度第1四半期のCavaの売上高は、前年同期比32.2%増の4億3,440万ドルとなりました。同一店売上高は、6.8%の客数増に牽引され、9.7%増加しました。

当四半期中に20店舗の純増店舗を開店し、Cavaの総店舗数は459店舗となりました。ブレットが述べたように、私たちは新店舗の開店について非常に満足しており、2025年度のクラスの強さと同等、あるいはそれを上回るペースで推移しています。新店舗の開店は、トップラインとマージンのパフォーマンスの両面で引き続き予想を上回っており、新店舗の生産性は100%を超えています。当社のシステム全体の平均ユニット売上高（AUV）は現在300万ドルです。

トリシア・トリヴァー

第1四半期のCavaのレストラン・レベルの利益は1億890万ドル、または売上高の25.1%であり、前年同期の8,230万ドル（売上高の25.1%）と比較して32.3%の増加となりました。Cavaの食材、飲料、および包装コストは売上高の29.1%であり、主に好ましい構成比（ミックス）に牽引され、2025年度第1四半期より20ベーシス・ポイント低下しました。念のため申し添えますが、最近のサーモンの導入の結果、年内の残りの期間、Cavaの食材、飲料、および包装コストは売上高に占める割合が増加すると予想しています。Cavaの労務費および関連費用は売上高の25.7%であり、2025年度第1四半期と比較しておよそ横ばいでした。

トリシア・トリヴァー

これは売上によるレバレッジ効果によるもので、AGM（アシスタント・ジェネラル・マネージャー）職の拡大を含むチームメンバーの賃金への2%の投資によって相殺されました。Cavaの賃借料および関連費用は売上高の6.9%であり、売上によるレバレッジ効果により、2025年度第1四半期から50ベーシス・ポイント改善しました。Cavaのその他の営業費用は売上高の13.3%であり、2025年度第1四半期から80ベーシス・ポイントの増加を反映しました。この増加は、主に第三者デリバリーの構成比の上昇と、その他の個別に重要ではない項目の増加によるものです。

全体的な業績に話を移すと、当四半期の一般管理費は、株式報酬およびエグゼクティブの交代費用を除いて売上高の9.9%であり、2025年度第1四半期の売上高の10.5%と比較されました。

トリシア・トリヴァー

この60ベーシス・ポイントの改善は、売上高増加によるレバレッジによってもたらされましたが、将来の成長を促進するための投資や、業績連動型のインセンティブ報酬の増加によって一部相殺されました。開店前費用は当四半期で620万ドルであり、前年同期の450万ドルと比較されました。この170万ドルの増加には、建設中のユニット数の増加が含まれています。第1四半期の調整後EBITDAは6,170万ドルで、2025年度第1四半期比で37.6%の増加となりました。

調整後EBITDAの増加は、9.7%の同一店売上高の成長、新店舗の開店数とその継続的な強さによってもたらされましたが、開店前費用の増加を含む成長支援のための投資によって一部相殺されました。2026年度第1四半期の株式報酬は770万ドルでした。

トリシア・トリヴァー

ゼネラル・マネージャーへの株式付与や業績連動型の長期インセンティブ（LTI）を提供する新しいプログラムを含む株式報酬は、通期で合計2,200万ドルから2,400万ドルの間になると引き続き予想しています。第1四半期の有効税率は21.5%でした。2026年度通期については、有効税率は23%から28%の間になると予想しています。第2四半期の税率は、株式の権利確定のタイミングに基づき、第1四半期と同水準となる見込みです。

念のため申し添えますが、前年と比較して2026年の税率が上昇しているのは、株式報酬による恒久的な税務メリットが減少するためです。当社の現金による税支払いは、税務上の繰越欠損金を完全に活用するまで、引き続き軽微なものとなる見込みです。

トリシア・トリヴァー

第1四半期、純利益は2,360万ドルを報告しましたが、これは2025年度第1四半期の2,570万ドルと比較して減少しています。希薄化後1株当たり利益（EPS）は、2025年度第1四半期の0.22ドルに対し、第1四半期は0.20ドルでした。純利益および希薄化後EPSの減少は、前年度において所得税内で発生した、前述の株式報酬によるより高い恒久的な税務メリットによるものですが、これは税引前利益が50%近く増加したことによって一部相殺されています。流動性に話を移します。

当四半期末時点で、未払債務はゼロ、現金および投資は4億300万ドル、そして必要に応じて流動性を高めるオプションを伴う1億5,000万ドルのリボルバー（当座貸越枠）を利用可能な状態にあります。

トリシア・トリヴァー

2026年度第1四半期の営業活動によるキャッシュフローは6,410万ドルで、2025年度第1四半期の3,860万ドルと比較して増加しました。当四半期のフリー・キャッシュフローは1,550万ドルでした。次に、2026年度通期の見通しについてです。ガイダンスを引き上げ、以下の数値を想定しています。

Cavaの純新規店舗出店数75〜77店舗。同一店売上高4.5%〜6.5%。Cavaの店舗レベル利益率は23.7%〜24.3%。開業前費用は2,200万ドル〜2,250万ドル。

開業前費用の負担を含む調整後EBITDAは1億8,100万ドル〜1億9,100万ドル。当社の見通しについて、いくつか追加的な見解をお話ししたいと思います。

トリシア・トリヴァー

同一店売上高に話を移しますと、通期の見通しを4.5%〜6.5%の成長に引き上げました。更新されたガイダンスは、現在のマクロ経済および消費者環境に対して適切にバランスを取りつつ、事業全体で見られる継続的な強さを反映しています。当社は、ユニット・エコノミクス・モデルの強みに支えられた、事業の潜在的な健全性に引き続き自信を持っています。第2四半期の同一店売上高の動向は第1四半期と同水準であり、改定後の通期ガイダンスを上回るペースで推移していますが、更新された見通しでは、年度の残りの期間について、より緩やかな1桁台半ばの同一店売上高の想定を組み込んでいます。

全体として、当社のガイダンスは、現在事業で見られる勢いと、外部環境に対する慎重な見方の間で適切にバランスが取れていると考えています。

トリシア・トリヴァー

店舗レベルの利益率に話を移しますと、当社の見通しは事業の強さを反映したものとなっていますが、継続的な地政学的不確実性を踏まえ、エネルギーコスト上昇の影響についてより慎重な見方を取り入れるため、20〜40ベーシスポイントの向かい風を組み込んでいます。労働面については、ガイダンスにはチームメンバーの賃金へのさらなる投資や、卓越したゲスト体験を提供するためのその他の機会への投資が含まれています。念のためのリマインダーとして、第2四半期よりサーモンを全国的に導入しましたが、これは利益率に対して約100ベーシスポイントの向かい風になると予想しています。開業準備費用には、開店前に、より包括的なトレーニングを可能にするため、店長をより早期に採用・導入することを含む、オペレーターの準備態勢への投資増加が反映されています。

これらの投資は、当社のチームが常に高いレベルで一貫して遂行できる体制を整えるのに役立つと考えています。最後に、一般管理費に移ります。

トリシア・トリヴァー

当四半期は、並外れた売上実績に牽引されてレバレッジ（費用効率の向上）を享受しましたが、2026年度の一般管理費の見通しに変更はなく、事業の長期的な成長を支えるためのターゲットを絞った投資を継続していく方針であるため、売上高に対する一般管理費の比率は前年比でほぼ横ばいになると引き続き予想しています。質疑応答に移る前に、組織全体のチームメンバーに対し、日々ゲストのために尽力し、継続的な努力と献身を示してくれていることに感謝したいと思います。彼らの情熱と献身があるからこそ、私たちは「食に心、健康、そして人間性を添える」というミッションを果たし、ゲストに有意義な体験を提供することができています。それでは、質疑応答を開始します。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1回につき1問に限定してください。追加の質問をされる場合は、再度キューに並んでください。質問をされる場合は、星印の1を押して挙手してください。

質問を取り消す場合は、再度星印の1を押してください。最善の音質を確保するため、質問の際は受話器を上げていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。Q&Aのリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。

最初の質問は、BofAのSara Senatore様からです。サラさん、お繋ぎします。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。ありがとうございます。新規店舗の生産性についての質問です。明らかに、非常に印象的です。

以前、私たちは「ハネムーン期間」について話をしましたが、（生産性の低下は）比較的わずかな影響にとどまっていると考えています。言い過ぎたくはありませんが、おそらく100ベーシスポイント程度だと思います。新規店舗について共有できることはありますか？例えば、どの市場が最も高いNSP（1店舗あたりの純売上高）を持っているかといった共通点はありますか？また、2025年のコホートに基づくと、それらの高ボリュームな店舗はハネムーン期間にあるものなのでしょうか、それとも、この2つの要素は相関していないのでしょうか？彼らが同一店売上高の対象となることを踏まえて、検討しているところです。少し確認させてください。

サラ・セナトーレ

サーモンによって、Cavaの食材、飲料、およびパッケージングのコストが年内にわたって増加するとおっしゃいました。これは、年末までメニューに掲載し続ける計画であるということでしょうか？当初は第3四半期までを予定しているものと思っていました。ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

サラさん、ご質問ありがとうございます。まず新規店舗の生産性についてですが、新しいレストランの出店については非常に喜ばしく思っています。繰り返しますが、2026年度において、当社の新規出店は期待を上回っており、AUV（平均ユニット売上高）は300万ドルに達し、100%以上の生産性を実現しています。すべての地域、すべてのフォーマット、すべての市場において同様であることが分かっており、全体として特定の行動に結びつくようなトレンドの共通点は見当たりません。

強いて言えば、Cavaを愛していない市場にまだ出会っていないということだけですが、それらのパフォーマンスには非常に満足しています。

トリシア・トリヴァー

2024年に開店した店舗についてですが、2026年に至る過程で、昨年は「ハネムーン期間（開業直後の好調な時期）」についてお話ししましたが、2024年開店分が2026年に既存店ベース（comp base）に含まれる際に見られるのは、それらが我々の予想を上回っているということです。それらは予想よりも好調に推移しており、18ヶ月が経過した後も引き続きポジティブなモメンタムを示しており、全体の既存店売上高のパフォーマンスに大きく貢献しています。2026年における2025年度開店分（2025 vintage）のパフォーマンスは、2024年と非常に似ています。そこに大きな違いはなく、今後も2024年と同様のパフォーマンスを示すと予想しており、それをガイダンスに反映させています。

2番目のご質問はコストとサーモンの影響についてでした。はい、第2四半期の初めにサーモンを導入いたしました。

トリシア・トリヴァー

第2四半期および第3四半期にかけて継続すると予想しており、当社のガイダンスには第4四半期へのその影響も反映されています。

サラ・セナトーレ

ありがとうございます。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、BairdのDavid Tarantino様からのものです。David様、通話を接続いたします。接続されました。

デヴィッド・タランティーノ

ありがとうございます。私の質問はマージン（利益率）の見通しについてです。Triciaさん、既存店売上高のガイダンスを引き上げたことは心強いのですが、レストラン・レベルのマージン・ガイダンスについてはあまり詳しく触れていませんでした。エネルギーコストについて言及されたかと思いますが、追加収益のフロースルー（利益への転換率）を制限している、他に言及すべき要因はありますか？それとも、これは単に年内の残りの期間、エネルギーコストが高止まりするという想定によるものなのでしょうか？第二に、その他営業費用（other operating cost）の項目について具体的にコメントをいただけますでしょうか。

というのも、今四半期のこの項目は、少なくとも我々の何人かにとっては驚きでした。当社のモデルによる想定値と比較して、この項目におけるかなりの乖離について詳しく説明していただけますでしょうか。ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

はい、ありがとうございます、Davidさん。マージンの見通しに関しては、当社のモデルは非常に堅牢で、極めて高いフロースルーを有しており、それが引き続き機能していることを確認しています。ガイダンスに含めた要因のうち、具体的に触れたいものがいくつかあります。一つはサーモンです。

これは間違いなくマージン率全体に影響を与えます。サーモンは利益が1セント単位でニュートラル（中立）になるように価格設定されており、ドルベースでは同じになることを念頭に置いてください。もう一つの要素はエネルギーコストの影響であり、これはいくつかの異なる勘定科目に影響します。準備された説明（prepared remarks）でも申し上げた通り、燃料サーチャージが適用されることで第3四半期および第4四半期により顕著になると思われる、20〜40ベーシスポイントの追加の影響を想定しています。

トリシア・トリヴァー

これが続くようであれば、年内の残りの期間にかけて上昇し続けることになります。また、その他営業費用項目において、ユーティリティ（公共料金）による潜在的な影響も見られるでしょう。食品、飲料、パッケージングに関連する投入コストの中では、ポリエチレンのコストも影響を受ける見込みです。これらはすべてガイダンスに組み込んでおり、全体のフロースルーに影響を与えます。

それよりも少ない程度ではありますが、平均賃金の追加的な投資や、労働力に関してゲスト体験への投資を行うための柔軟性も組み込んでいます。これらは影響は少ないものの、ガイダンス全体には含まれています。

トリシア・トリヴァー

Davidさん、忘れないでいただきたいのですが、当社はレストラン・レベルのマージン・ガイダンスのレンジの上限を10ベーシスポイント引き上げました。これはモデル自体の堅牢性に基づいたものですが、同時に存在する不確実性と、それが全体のパフォーマンスにどのように影響するかについても考慮に入れています。もう一つの営業費用（OpEx）項目については、既にお伝えした通り、デジタル・ミックスが影響しています。その項目において、全体的な手数料の増加が見られます。

デジタルは利益のニュートラル化を図るように設計されているため、これについては見かけ上の影響（optics impact）に過ぎません。その他営業費用のなかには、いくつかの異なるカテゴリーにわたってかなり軽微な金額が他にありますが、それらは性質としてかなり一過性のものです。

トリシア・トリヴァー

しかし、年内の残りの期間における他の営業費用（OpEx）を考えると、売上高に対する比率として、2025年と比較した通期ベースの数値よりもわずかに高くなる見込みです。これは主に、先ほど申し上げたデジタル構成比（digital mix）によるものです。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、バーンスタインのダニロ・ガルジュロ様からの電話回線です。回線を開通いたします。

ダニロ・ガルジュロ

ありがとうございます。まずトリシア、確認させてください。4月、あるいは最近のデータが第1四半期の実際の結果に沿って推移しているというお話についてですが、これは第1四半期に達成した平均を指しているのでしょうか、それとも期末（exit）の数値を指しているのでしょうか？次に、一歩引いた視点での質問で、これはおそらくブレットへの質問になりますが、今年、活用可能な変動要因（swinging factors）を考える際、今後大きな機会が控えており、第1四半期ですでにそれを実証していることを踏まえると、ガイダンスの下限ではなく上限に到達するための原動力は何になるとお考えでしょうか？ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

当社の既存店売上高の前提および現状に関するご質問についてですが、第2四半期の既存店売上高のトレンドは、第1四半期の全体的な既存店売上高と概ね一致しており、修正後の通期ガイダンスを上回るペースで推移しています。

ブレット・シュルマン

ダニロ、2番目の質問についてですが、当社は、オペレーションの複雑さを生じさせずに、お客様を喜ばせるための、一貫性のある計画的なメニュー・イノベーションを伴う長期戦略を堅持していきます。トリシアが、当社の温かみのある地中海風のおもてなしをさらに強化し、メニュー価格の値上げを抑制しつつオペレーションの実行を継続するために、店舗レベルの利益率（restaurant level margin）において計上したいくつかの潜在的な投資について話しました。当社は、インフレ圧力をお客様に転嫁せずに済むよう非常に注力しており、それは近年、私たちが非常に熱心に取り組んできたことです。競合他社よりも半分以上低い価格設定にすることであれ、消費者物価指数（CPI）の半分以下の値上げに抑えることであれ、それによって毎日素晴らしい価値を提供できており、それが長期的に客数（traffic）を牽引すると考えています。

今後もこれらに注力していきます。

ブレット・シュルマン

また、過去にもお話ししましたが、マーケティングというレバー（手段）をさらに活用していく機会についても述べてきました。マーケティング支出の売上高比率は、競合他社と比較してこれまで低い水準にありましたが、マーケティングにおいて非常に費用対効果を維持しつつ、認知度を高めていく機会があると考えています。現在、全米における認知度は62%から66%に上昇しました。これは、より多くの方にCavaを試していただく助けとなります。

一度試して気に入っていただければ、より頻繁に再来店してくださいます。

オペレーター

次のご質問は、TDコーウェンのアンドリュー・チャールズ様からの電話回線です。アンドリュー様、回線を開通いたします。

ザック・オグデン

ありがとうございます。アンドリューの代理で、ザック・オグデンが質問させていただきます。年初に見られた既存店売上高の加速は、多くの競合他社が見せたものとは対照的です。その加速の要因について、ロースト・ホワイト・スイートポテト、マーケティング投資、消費者層の改善、あるいはその他の要因がある中で、優先順位（stack rank）をつけて教えていただけますでしょうか？

トリシア・トリヴァー

はい。第1四半期の同一店舗売上高を見ると、味と健康が融合した当社の素晴らしい食の春（culinary spring）と料理が、現代の消費者のニーズを満たし、体験という観点から彼らの欲求を満たしている時期に、全米のお客様に提供されていることの組み合わせであると考えています。それを温かいホスピタリティと組み合わせ、Brettが話した「毎日が素晴らしいバリュー（価値）である」という提供を実現していることが、大きな要因です。それらが組み合わさることで、全体の業績に大きく貢献しています。

ホワイト・スウィートポテトについても触れましたが、ファンに人気のホワイト・スウィートポテトを復活させたところ、お客様に大変喜んでいただけました。これが来店頻度を高め、新規顧客を呼び込み、無料のメインアイテムとしてのユニークな選択肢を提供することにつながりました。同一店舗売上高のパフォーマンスを牽引した要因は、単一の要素ではないようです。

トリシア・トリヴァー

全米のコンパラブル（比較可能店舗）を見ると、国内のすべての地域で大きな強さが見られました。すべての世代（vintages）において大きな強さが見られます。実際、市場における世帯所得の中央値に基づいてレストランを見ると、それらすべてのコホートが非常に好調であり、このK字型経済を乗り越える中で、低所得層のコホートが引き続きアウトパフォームしています。

ザック・オグデン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Guggenheim SecuritiesのGregory Francfort様からの電話です。お繋ぎいたします。

グレゴリー・フランコート

はい、ありがとうございます。デジタル売上について、少し詳しくお伺いしたいのですが、今四半期はほぼ40%に達したとのことですね。数年前は35%だったかと思います。そのうち、3P（第三者）デリバリーによるものと、自社（1P）デジタルチャネルによるものの割合はどのようになっていますか？ また、今後の内訳の戦略や目標についても教えていただけますでしょうか。

ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

はい、Greg。デジタル比率を見ると、改善が見られます。先ほど申し上げた通り、当社は、お客様がどのような方法で食事をされるかにかかわらず、全般的にドルベースで同等の収益性を確保できるようチャネルを設計しています。当四半期単体で見ると、第三者デリバリーの比率全体において改善が見られます。

また、他のデジタルチャネルでも改善が見られ、それらが、前年までの36%という水準から、現在は40%に近い水準への増加を牽引しています。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、Morgan StanleyのBrian Harbour様からの電話です。お繋ぎいたします。

ブライアン・ハーバー

はい、ありがとうございます。こんにちは。ポメグラネイト・グレーズド・サーモン（ザクロのグレーズをかけたサーモン）について、これまでの状況をコメントいただけますでしょうか。四半期のデータを見る限り、好調であることは示唆されていますが、新規顧客や来店頻度についてはどうでしょうか？ 店舗網全体で見渡した際、製品の一貫性については満足されていますか？ また、年内の残り期間もその状態が続くと予想されているようにお見受けしますが、現時点でこれが常設のシーフードメニューとなるという想定なのでしょうか？

ブレット・シュルマン

やあ、ブライアン。サーモンのパフォーマンスには満足しており、市場テストでの結果および我々の予想に沿ったものとなっています。チームを非常に誇りに思います。彼らは、お客様に対して高いレベルで繊細な食材（プロテイン）を提供・実行できるよう、厳格なステージゲート・プロセスを実施しました。

全店舗における実行（エクセキューション）についても非常に満足しており、サーモンを常設メニューにすると明言はしていませんが、少なくとも第4四半期までは継続する見込みです。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、StifelのChris O'Cull様からのものです。現在、電話がつながっております。

スピーカー 20

ありがとうございます。Chrisの代理で参加しているPatrickです。Brett、前四半期にローストガーリック・シュリンプのテストについてお話しされていたかと思いますが、それがステージゲート・プロセスのどの段階にあるのか、アップデートをいただけますでしょうか。我々の地元市場でもいくつかメールを見かけましたが、それが全国展開が始まったことを示しているのか、それともまだテスト段階なのかが分かりません。

また、LTO（期間限定商品）全般についてですが、多くの競合他社がイノベーションのペースを加速させている中で、LTOのペースや順序付けについて、皆様はどのように考えていらっしゃいますか？

スピーカー 20

明らかに勢いがあることは分かりますが、Cavaにとって適切なペースとは何かについて、お客様の声やビジネスの状況からどのような考えをお持ちか、お聞かせいただけますか？

ブレット・シュルマン

ええ、おそらくニュージャージー州北部におられるのでしょう。ローストガーリック・シュリンプの市場テストが行われているのは、そこか、あるいはナッシュビルです。それはステージゲート・プロセスの次の段階に進みました。当初は市場テストではなく、失礼、オペレーション・テストでした。

現在は、より広範なテストである市場テストの段階にあり、これは全国展開に移る前の、最後の実証段階となります。繰り返しになりますが、我々が数年間にわたり継続してきた規律あるプロセスに従っており、我々のカリナリー・ロードマップでは、いくつかの季節的なイベントに挟まれた、毎年一つのテントポール・モーメント（主要な柱となるイベント）を設けています。我々は、それが引き続き我々にとって適切なペースであると考えています。

ブレット・シュルマン

それが、お客様に適切な新しさと興奮を提供しつつ、オペレーションを複雑にしすぎないように、我々が取ろうとしているバランスだと考えています。我々は、すべてのレストラン、すべてのシフトにおいて、温かいホスピタリティをもって卓越したオペレーションを提供することに注力しています。お客様に新しい料理（カリナリー）を提供することで得られる興奮と、オペレーター（店舗運営者）にかかる新しさの導入やオペレーションの複雑さとのバランスを考慮したいと考えています。ロースト・ホワイト・スイートポテトで見られたように、いくつかの季節的なイベントに挟まれた、毎年一つのテントポール・モーメントを継続していく予定です。

今夏にはいくつか楽しい予定がありますし、NCAAトーナメントの時期にAzziやYaxelと行ったようなコラボレーションも予定しています。

オペレーター

次のご質問は、Piper SandlerのBrian Mullan様からのものです。

ブライアン・マラン

ありがとうございます。Brett、今オペレーションについて触れられましたが、私の質問もオペレーションについてです。Doug Thompsonがその役割に就いてから少し時間が経過しましたが、彼がこれまでに最も注力してきたことについてお話しいただけますか？また、年内の残りの期間において、その役割における最も重要な優先事項は何だとお考えでしょうか？もしよろしければ、客数（トラフィック）の非常に強力な伸びについても付け加えていただき、それがタイミングや優先順位の順序にどのように影響し得るかについても教えていただければ幸いです。どのようなことでも構いません。

ブレット・シュルマン

3つの主要な優先事項があります。Dougにとっての最優先事項は、人材育成です。Dougは経験豊富なピープルリーダーであり、次世代リーダーの育成者でもあります。彼を迎え入れられることを非常に嬉しく思っています。

AGM（副店長）への投資もその一部ですが、将来のリーダーとなるパイプラインを構築すること、それはランチ、ディナー、週末といったすべてのシフトにおいてオペレーショナル・インテグリティ（運営の整合性）を維持するのを助けるためだけでなく、新たなレストランをオペレーショナル・インテグリティを保ちながら出店するための、より厚い次世代リーダーのパイプラインを構築するためでもあります。もう一つは、現在見られる膨大なボリュームと新規店舗の生産性を考慮した、新規店舗出店（NRO）における卓越性です。お客様が来店された際、Cavaの最高の姿を体験していただき、私たちの最善の姿をお見せすることで、顧客体験を守りたいと考えています。

ブレット・シュルマン

最近のオハイオ州での出店において、これらのNROでより良い体験を提供することに真に貢献したいくつかの追加要素については、非常に期待しています。最後になりますが、同様に重要なのがホスピタリティです。それは私たちのブランドの本質の中核をなしています。今夜私たちが味わっているのは、単なる地中海料理ではなく、私たちの温かい地中海のホスピタリティなのです。

私たちはそれを全米で提供することに長けていると思いますが、さらに素晴らしく、卓越したものにしたいと考えています。すべてのレストラン、すべてのシフトにおいて、それを一貫して行うための機会があると考えています。これはDougが、提供において数十年の素晴らしい経験を持っていることであり、彼がその経験をCavaにもたらし、私たちを「良い」から「素晴らしい」へと引き上げてくれることを期待しています。

ブライアン・マラン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのJohn Ivankoe様からの電話です。お繋ぎいたします。

ジョン・イヴァンコー

こんにちは、ありがとうございます。まず、もし聞き逃していたらすみませんが、オペレーションに関する質問から始めさせてください。ケータリングについてですが、Brett、既存のCava店舗から行うのか、あるいはケータリングの時間帯をより良く実現するために、おそらく専用設計の資産（店舗）を用意する方が理にかなうのか、特に忙しい都市部の店舗におけるケータリングの経験についてお話しいただけますか？それが最初の質問です。第二に、皆さんは以前から、人的資源、つまり人材育成がおそらく成長スピードにおける最大の制限要因（gating factor）であるとおっしゃっていますが、それは非常に理にかなっていると思います。

ジョン・イヴァンコー

Tricia、バランスシートについて、4億ドルの現金があり、1億5,000万ドルの未使用のリボルビング・クレジット（コミットメントライン）があり、キャッシュを創出しているとおっしゃいました。つまり、将来的にCavaに転換できる可能性のある、アセット（資産）型のディールを検討できる、かなり良好なポジションにあるように見受けられます。単なるアイデアとしてお聞きします。バランスシートと全体的なキャッシュの柔軟性を活用して、開発を加速させる可能性については、現在どのような状況でしょうか？ もちろん今年ではなく、今後数年間、機会が生じた場合についてです。

ありがとうございます。

ブレット・シュルマン

John、ケータリングについてお答えし、その後にTriciaにバランスシートの質問について答えてもらいます。ヒューストンで市場テストを実施しており、以前もお話ししましたが、今年後半にはそれを2つ目の都市、2つ目の市場へと拡大する予定です。そのテストの目的の一つであり、実質的に最も重要だと考えているのは、キャパシティ・マネジメント（収容能力管理）とロード・バランシング（負荷分散）を理解することです。ケータリングには凄まじい需要があります。

外には多くの需要があることが分かっていますので、オペレーターがその需要にうまく対応し、ケータリングにおけるコミットメントと体験を果たせるよう、体制を整えたいと考えています。ご指摘の通り、私たちは20カ所以上の専用設計の拠点を有しており、それには、追加のキャパシティ、ハブ、中央生産能力を備えたハイブリッド・キッチンやデジタル・キッチンが含まれます。

ブレット・シュルマン

戦略的にどのように進めるべきかを理解するために、通常のCavaレストランでテストを行っています。より多くの専用設計の中央生産施設を通常のCavaレストランで補完する形にするのか、あるいは中央生産施設のみにするのか、といったことです。その収益のポテンシャルは存在していると分かっていますが、非常に忍耐強く、計画的かつ規律を持って取り組みたいと考えています。なぜなら、蛇口をひねる（＝本格的に供給を開始する）、つまりケータリングを本格展開する際には、オペレーショナル・インテグリティを維持した状態で実現したいからです。

詳細は追ってお知らせします。繰り返しますが、ロード・バランシングとキャパシティ・マネジメントをどのように進めていくべきかを確実にするため、今年後半に2つ目の市場でのテストへと拡大します。

トリシア・トリヴァー

John、当社の貸借対照表に関しては、あなたが指摘された通り、非常に強力なポジションにあります。間違いなく、現金の最善かつ最高の活用法は、新規店舗の出店への投資です。あなたが正しく認めたように、その成長に対する最大の制約要因は、それらの店舗を成功裏にオープンさせるための、即戦力となるリーダーの有望なパイプラインを確保することです。当社はアセット・ディール（資産買収案件）を検討・評価し、現在保有している非常に堅実な不動産パイプラインをさらに拡充する方法を理解していくつもりです。

サポートできない資産を追いかけるのではなく、慎重でありたいと考えています。

トリシア・トリヴァー

同時に、さまざまな買収を通じて不動産に投資する機会を検討してきましたが、単に待って、別の手段を通じてそれらの資産を個別に取得する方が、結果としてより効果的な資本投入となり、事業の妨げにもなりにくいことが分かっています。当社の貸借対照表が提供するのは、多くの柔軟性と選択肢です。事業に増分リターンをもたらすために、現金で行いうるさまざまな投資を常に評価しています。現時点では、資本の最善かつ最高の活用法は、ニューヨークでの新規店舗の出店です。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームス（Raymond James）のブライアン・ヴァッカロ（Brian Vaccaro）様からの電話です。通話を開始します。

ブライアン・ヴァッカロ

こんにちは、ありがとうございます、こんばんは。サードパーティ・デリバリー（外部配送）チャネルの強みに言及されましたが、それを何に起因するものとお考えか伺いたいです。実行力や注文の正確性などにおける具体的な改善があるのでしょうか、あるいは注目すべきサードパーティ・デリバリー・パートナーとの契約変更などはあるのでしょうか？次に、AGMプログラムについて補足ですが、現在、店舗ベースの何パーセントにAGM（アシスタント・ジェネラル・マネージャー）が配置されているか、改めて教えていただけますか？ありがとうございます。

ブレット・シュルマン

ブライアン、こんにちは。昨年、当社のキッチン・ディスプレイ・システム（KDS）投資の展開についてお話ししたのを覚えていれば分かる通り、それが確実に、生産性の向上、注文の正確性の向上、デジタル注文管理の向上をもたらしています。それが、当社の3P（サードパーティ）チャネルと1P（自社）チャネルの両方の成長、ならびにデジタル注文によるピックアップおよびカーブロー（車での受け取り）の成長を牽引しています。これが繰り返になりますが、私たちのチームがより成功し、ゲストへの約束を果たすためのツールを装備することを助けており、それがデジタルチャネル全体の成長を牽引しています。

トリシア・トリヴァー

当社の店舗におけるAGMに関しては、よりボリュームの大きい店舗の場所にAGMを配置することに注力しています。実際の数値はまだ公表していませんが、店舗数の50%以上に近づいていると言えます。ただし、これは段階的なプロセスです。

オペレーター

次のご質問は、メリアス（Melius）のジェイコブ・エイケン＝フィリップス（Jacob Aiken-Phillips）様からの電話です。通話を開始します。

スピーカー 19

ありがとうございます。ご質問に感謝いたします。ジェイコブの代理でサムが伺います。事前説明で言及されたCava Coreとデータ・インフラストラクチャに焦点を当てたいと思います。

それが展開されるにあたって、最も早期に測定可能なメリットが現れるのはどこだと予想されますか？需要予測、人員配置、あるいは他の何かでしょうか？より大きな機会は、短期的な店舗運営（エグゼキューション）にありますか、それともより長期的なゲスト・エンゲージメントにありますか？ありがとうございます。

ブレット・シュルマン

はい、それら両方に加えて、3つ目の要素もあると考えています。それは、レストランの運営効率、ゲスト・エンゲージメント、そしてコーポレート・レベルでのビジネス・インテリジェンスによるインサイトです。財務部門やその他の部門において、手作業やスプレッドシートによる多くのタスクの自動化を考えると、すでに全社的に大幅な生産性の向上が見られます。次に、レストランにおいては、これが予測に基づく準備、予測に基づく調理、人員配置、および在庫管理を活用するための基盤となります。

ブレット・シュルマン

これにより、それらのレバーを引くための基盤が整い、チームメンバーの思考（マインドシェア）から複雑さを取り除くことができ、彼らが、改めて、より新鮮な食品を提供し、廃棄を軽減し、手作業による計算やタスクを自分たちで行うことなく、運営上のコミットメントを果たすことができるよう位置づけることができます。これがどのような土台を築くことになるのか、非常に期待しています。ここ数年、株主への書簡でも述べてきましたが、これは10年以上にわたる変革の初期段階だと考えています。これによって、サポートセンターとレストランの両方において、チームメンバーの体験が向上します。

私たちは常に、テクノロジーは人間の体験を置き換えるのではなく、強化するために使用するものだと話しています。これにより、チームメンバーはより生産的に、より力強く、そしてより成功できるようになります。

ブレット・シュルマン

究極的には、レストランにおいて、彼らがホスピタリティを通じて、健康と人間性を届けることに専念できるようにするのです。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのMargaret-May Binshtok様からの電話回線です。回線は現在開通しています。

マーガレット＝メイ・ビンシュトク

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。まずBrettに伺いたいのですが、全国的な認知度が向上したとおっしゃいました。店舗数の拡大に先立って認知度を構築するために、新しい市場におけるマーケティング投資の規模をどのように拡大させているのか伺いたいです。

また、Brett、追記させてください。数四半期前、25歳から35歳のコホートで来店頻度が低下したとおっしゃっていました。それが回復していると言っても差し支えないでしょうか。ありがとうございます。

ブレット・シュルマン

はい。マーケティングの観点からは、昨年、売上高の約1%から1.2%に増加させました。私たちは引き続きそこに注力していきます。これは新しい市場に限定したものではなく、全国的に一律に行っています。

これらの新市場にオープンする際には、非常に大きな潜在需要があります。そのため、オープンの準備段階における一般的な認知度向上や口コミ、期待感以外に、追加的または増分的なマーケティングを行う必要はありませんでした。現時点では、より広範な一般的なブランド認知度の向上に注力しており、サーモンのローンチ・キャンペーンや、私たちが行ったいくつかのアクティベーション、あるいはコラボレーションでそれをご覧いただいたと思います。これはブランド構築の側面から、継続して注力できることだと考えています。

新しいレストランの出店は、全国に拡大していく中で、間違いなくその認知度を高めるのに役立っています。

ブレット・シュルマン

ええ、（質問者は）35歳から45歳とおっしゃいましたね。私が以前に言及したのは、昨年の夏後半から秋にかけての25歳から34歳のコホートについてでした。前回の四半期決算の際、その層が年末にかけて堅調になり、それが今年まで持ち越され、年初来、その勢いが持続していることを確認したとお伝えしました。

オペレーター

次のご質問は、RBC CapitalのLogan Reich様からの電話回線です。回線は現在開通しています。

エミール・アクドガン

こんにちは。Loganに代わりまして、Emir Akdoganが伺います。現在の地政学的およびマクロ的な背景にもかかわらず、継続的な強いモメンタムについて言及されました。中東紛争の開始後、紛争開始前と比較して、消費者行動に何らかの変化が見られたかどうか、詳細をお聞かせいただけますでしょうか。

ブレット・シュルマン

ええ、消費者行動に変化は見られませんでした。地域、年齢層、そして所得層を問わず、非常に一貫しているとお話ししました。一部の業界の競合他社で見られる傾向とは、少し直感に反するかもしれませんが、所得層の下位が実際には最も好調であったこともお伝えしました。すべての所得層において強さが見られ、所得層の下半分において最高のパフォーマンスが見られました。

より多くの方々に私たちのテーブル（食事）に加わっていただけることは、私たちにとって非常に喜ばしいことです。

ブレット・シュルマン

私たちが日々試みているのは、私たちの食事をより身近に、より手頃な価格にすることです。また、ある意味では、高所得層の方々が私たちの新しい「ザクロ・グレーズド・サーモン」や「グリルド・ステーキ」といったプレミアムな提供や体験に惹かれる一方で、より価格に敏感な可能性のある方々のために、手頃な日常的なバリュー（価値）も提供するという、K字型経済の橋渡しをすることでもあります。もう一点申し上げますと、プレミアム商品の構成比（incidence）やアタッチメント・レート（併売率）に悪化は見られませんでした。それらは非常に安定しています。

繰り返しになりますが、私たちは非常に留意しており、消費者が直面している課題や、地政学的紛争による不確実性、そしてガソリン価格の上昇をガイダンスに反映させるよう努めています。

ブレット・シュルマン

ガイダンスにそれらを反映させるよう努めておりますが、現在のところ、今年において悪化や影響は見られておりません。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、Roth Capital PartnersのJ.P. Wollam様よりお電話口にて承っております。

ジェイ・ピー・ウォラム

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。ユニット（店舗）の展開ペースについて伺わせてください。通期ガイダンスの25%強が第1四半期に計上されているように見受けられます。

これが第2四半期のユニットが紛れ込んで前倒しされたものなのか、あるいは、残りの期間のユニット開設のペースをどのようにお考えなのか、お聞かせいただけますでしょうか。ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

第1四半期は16週間あったことを念頭に置いてください。ですので、四半期内の週数が通常より多くなっていました。残りの期間の四半期は12週間となります。開設のペースは、残りの期間を通じてかなり均等になると予想しています。

オペレーター

次のご質問は、CitigroupのJon Tower様よりお電話口にて承っております。お電話が繋がりました。

ジョン・タワー

ご質問の機会をいただきありがとうございます。Brett、先ほど、ブランドの価格改定（値上げ）が、業界やコロナ禍前と比較してかなり抑えられているとおっしゃっていましたね。一つ、お客様が店舗へのトラフィック（客数）という形でそれを認識しているようにも見受けられますが、その価格設定によって、競合他社ではなく御社を選んでいることを示唆するような実際のデータはお持ちでしょうか。もう一つの質問としては、相対的にも絶対的にもトラフィックの強さが見られる一方で、ビジネスへの圧力、最近ではエネルギー価格などの圧力が高まっているようですが、その一部を相殺するために、年内の残りの期間で価格改定を行うことは検討されますか？

ブレット・シュルマン

はい、Jon。価格改定は検討しておりません。つまり、私たちが予想している燃料サーチャージやその他のインフレ圧力をいくらか吸収し、お客様に転嫁しないという方針を、レストラン・レベルの利益率ガイダンスに反映させようとしていると考えています。これは非常に重要だと考えています。

私たちは、誰もが直面している圧力に留意しています。競合他社と比較して選ばれているかという点については、社内でブランド・ヘルス調査を実施しています。半年ごとにブランド・ヘルス調査を行っており、直近でも別の調査を実施しましたが、「バリュー（価値）」において非常に高いスコアを獲得しています。また、「この料理を自宅で再現するか」という質問も行っていますが、その点において私たちは非常にユニークで際立った存在です。

ブレット・シュルマン

自宅で料理を作ろうとしている人との比較として、これは非常に良い指標になります。私たちは彼らにとって、基本的には「アウトソーシングされた料理人」としての役割を果たす、差別化されたユニークな選択肢なのです。競合他社と比較しても、あるいは自宅での食事と比較しても、その比較において非常に強い結果が出ており、高いバリュー・スコアを維持しています。それが私たちが継続して注力したいことであり、より多くの人々を私たちのテーブル（店）に招き入れられるようにしたいと考えています。

トリシア・トリヴァー

また、過去を振り返ってみると、例えば数年前にカリフォルニア州でAB 1228（法案）が施行された際、価格改定を行わないという選択をしたことがありました。当時、他の多くの企業が行ったような値上げはしませんでした。その結果、カリフォルニア州西部におけるBlack Boxのデータに基づくと、当社のトラフィックはより強含んでいました。価格設定に対して慎重であることが、トラフィックのパフォーマンスに結びついていることを示唆するデータポイントがいくつか存在します。

オペレーター

ご質問ありがとうございます。次のご質問は、D.A. DavidsonのMatt Curtis様からです。Matt様、お繋ぎいたします。

マット・カーティス

はい、ご質問の機会をいただきありがとうございます。先ほどの、パフォーマンスの良かった低所得層のコホートについて、改めて伺わせてください。彼らは非常に価格に敏感であるにもかかわらず、なぜ御社のバリュー・プロポジション（価値提案）が彼らにとって魅力的であるのか、説明していただけますでしょうか。別途、店舗開発についてですが、現段階において、エネルギー価格の上昇が建設コストに波及しているような圧力は見られますでしょうか。

ブレット・シュルマン

はい、最初の質問に私が答え、2番目の質問についてはTriciaに引き継ぎます。私たちは、バリューを単なる「価格」とは捉えていません。複数の要素の組み合わせであると考えています。提供する食材の品質、私たちのユニークな地中海料理の親しみやすさ、お客様が利用できる利便性、そしてお客様が来店して私たちと一緒に食事を共有する際に提供する体験、これらすべてです。

まさに「支払った金額に対する価値（bang for the buck）」なのです。私たちは市場で最低価格を目指すつもりはありません。お客様が当社に来られる理由はそこではないからです。私たちは、冷凍食品を揚げるだけの料理を提供しているのではありません。

新鮮な地中海料理を提供しており、素晴らしいホスピタリティとともに、提供可能な最も妥当な価格で提供する必要があります。

ブレット・シュルマン

それこそが私たちが注力してきたことであり、お客様に響いていることでもあります。お客様は、お金を使う先に対してより目が肥えている（慎重になっている）かもしれませんが、当社の数字は、彼らがCavaでお金を使うことを選んでいるということを反映しています。

トリシア・トリヴァー

開発に関して言えば、現時点では、エネルギー付加料金の結果として生じるような圧力は見られていません。チームは、直面している課題に対して常に先手を打つべく非常に精力的に活動しており、それらの課題を可能な限り最善の方法で軽減できるよう最善を尽くし、これまで効果的に行ってきたように、並外れたキャッシュ・オン・キャッシュ・リターンを引き出し続けています。

オペレーター

最後の質問は、Telsey GroupのSarang Vora様からの電話です。通話を開始します。

サラン・ヴォラ

ありがとうございます。ご質問をお受けいただき感謝いたします。素晴らしい四半期のガイダンスです。さて、先ほどの客数（traffic）動向に関する質問に関連して、ロイヤリティ・プログラムが客数とどのように結びついているのか気になっています。

約18か月前にプログラムを刷新されましたが、ここ数四半期は非常に好調でした。ロイヤリティ・プログラムにおけるエンゲージメントの向上が客数へと転換されているのかを知りたいと考えています。なぜなら、それは持続可能なトレンドになり得ると思われるからです。会員数の成長や、会社全体と比較したロイヤリティ貢献度の優位性について、何か詳細（color）を共有いただけますか？ 例えば、会員は「Sea」や「Sand」といったティアから、さらに上の「Oasis」へとアップグレードしているのでしょうか？

サラン・ヴォラ

客数動向とも関連付けて、何か詳細を共有いただければと思います。ありがとうございます。

トリシア・トリヴァー

当社のロイヤリティ・プログラムは効果的です。ロイヤリティ・プール（会員層）を拡大させました。その結果として来店頻度の向上を見ており、ティアの昇格も我々の期待に沿った形で進んでいます。現状の結果には非常に満足しています。

ロイヤリティ・プログラムがエンゲージメントを促進し、我々が提供するオファーが期待感を醸成できることが分かります。これは、データを活用し続けてお客様との繋がりを構築・深化させ、長期的にも業績向上を推進していくための機会でもあります。

オペレーター

現時点で質問は以上です。それでは、締め括りの言葉のために、共同創設者兼CEOのBrett Schulmanに進行をお戻しします。

ブレット・シュルマン

本日はご参加いただき、また継続的なご支援をいただきありがとうございます。今後を見据え、我々は創業以来の指針であるのと同じ長期的な考え方と規律を持って、このビジネスの構築に注力し続けます。ミッションを忠実に守り、人材に投資し、地中海料理を全米のコミュニティにより身近なものにし続けます。締めくくる前に、日々の食事に真心、健康、そして人間性を届けるという我々のミッションの遂行を、情熱、配慮、献身によって可能にしてくれている、約15,000名のチームメンバーに改めて感謝したいと思います。

彼らの献身こそがCavaを特別なものにしており、お客様や仲間に対して彼らが行ってくれるすべてのことに、深く感謝しています。メモリアルデーの週末が近づいておりますが、皆様が安全で有意義な休日を過ごされることを願っております。次四半期にまたお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

本日の電話会議は以上です。ご参加ありがとうございました。これにて終了いたします。