CBT（キャボット） FY2026 Q2 決算説明会

オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。キャボット社の2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、電話機の「＊11」を押してください。待ち行列から外れる場合は、再度「＊11」を押してください。それでは、IR担当副社長のロバート・リストにマイクをお渡しします。どうぞ。

ロバート・リスト

ラティーフ、ありがとう。おはようございます。キャボット・コーポレーションの決算電話会議へようこそ。本日は、CEO兼社長のショーン・キーハンと、EVP（エグゼクティブ・バイス・プレジデント）兼CFOのエリカ・マクラフリンが同席しております。

昨夜、当社は2026年度第2四半期の決算を発表いたしました。その写しは、弊社ウェブサイトの投資家情報（IR）セクションに掲載されています。本電話会議に付随するスライド資料も、ウェブサイトのIRセクションでご覧いただけます。また、本電話会議の録音配信と併せてご利用いただけます。

本電話会議では、当社の将来の事業実績および財務実績の予想に関する「将来の見通しに関する記述」を行います。各将来の見通しに関する記述は、実際の結果が当該記述における予測と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性を伴います。

ロバート・リスト

これらの要因に関する追加情報は、昨夜発行したプレスリリースの「将来の見通しに関する記述（Forward-Looking Statements）」の項目、および2025年9月30日に終了した会計年度の年次報告書（Form 10-K）、ならびにSEC（証券取引委員会）への以降の提出書類に記載されており、これらはすべて会社のウェブサイトで閲覧可能です。当社の営業実績に関する透明性を高めるため、GAAP（一般に認められた会計原則）の結果を調整した特定の非GAAP財務指標に言及します。提示されるいかなる非GAAP財務指標も、GAAPで求められる財務指標の代替と見なされるべきではありません。本電話会議で言及されるすべての非GAAP財務指標は、昨夜発行された決算発表資料の末尾にある表において、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標と照合されており、ウェブサイトの投資家セクションでご確認いただけます。

ロバート・リスト

これよりショーンにマイクを渡し、第2四半期のハイライト、続いて会社および事業に関する最新情報について説明してもらいます。その後、エリカが第2四半期の財務ハイライトと事業セグメント別の結果をレビューします。最後に、ショーンが2026年度の見通しについて締めくくりのコメントを行い、質疑応答に移ります。ショーン？

ショーン・キーヘイン

ロブ、ありがとう。皆様、おはようございます。本日の電話会議へようこそ。困難かつ非常に動的な環境下において、高いレベルでの運営を継続し、調整後1株当たり利益が1.61ドルとなった、第2四半期の強力な実行力に満足しております。

当四半期はイラン紛争により地政学的な不確実性の新たな側面が生じましたが、キャボット・チームの回復力と当社としての永続的な強みが、再び強力な実行力の基盤となりました。当社のグローバルな展開と、商業的・オペレーショナルな卓越性を備えた高度に発達した運営プラットフォームにより、顧客の進化するニーズをサポートするための迅速な行動や、収益性を守るために急速に上昇するエネルギーおよび輸送コストに対処するための対策を講じることができました。

ショーン・キーヘイン

当社は、日々の規律ある実行に対して揺るぎないコミットメントを持つ一方で、「Creating for Tomorrow（明日のための創造）」戦略と、「成長、革新、最適化（grow, innovate, and optimize）」の柱に基づき、長期的な視点も維持しています。このような動的な時期において、当社は会社を強化し、長期的な株主価値を構築するための重要な戦略的選択を継続しています。今後の発言の中でこれらの重点領域のいくつかを強調しますが、まずは当四半期の事業実績について詳しく説明します。強化材（Reinforcement Materials）セグメントのEBITは9,300万ドルで、前年同期比29%減となりましたが、当社の予想通りでした。

同セグメントの販売数量は前年比で3%増加しましたが、2026暦年の顧客契約の結果およびアジア太平洋地域における競争の激化により、トン当たりの売上総利益の低下がそれを上回るマイナス要因となりました。

ショーン・キーヘイン

パフォーマンス・ケミカルズ（Performance Chemicals）セグメントは、高付加価値の電池材料およびスペシャルティ・カーボン製品ラインの継続的な勢いに加え、製品ミックスの改善と最適化の取り組みによるトン当たりの売上総利益の向上に支えられ、前年同期比18%増の5,900万ドルのEBITを計上し、好調な四半期となりました。特に3月において需要レベルが予想よりも強かったため、この結果は当社の予想を上回りました。当四半期の営業キャッシュフローも再び堅調でした。営業活動によるキャッシュフローとして7,700万ドルを創出し、これにより配当と自社株買いの組み合わせを通じて株主に7,300万ドルを還元することができました。

基盤となるキャッシュフロー創出力の強さと長期的な展望に対する自信を踏まえ、今週初め、四半期配当の5%増額を発表いたしました。

ショーン・キーヘイン

年率換算で、新しい配当率は、従来の1株当たり1.80ドルに対し、1.89ドルとなります。この増額は、長期的な戦略的成長を支援するためのキャッシュの配分と、株主への資本還元を追求する、当社のバランスの取れた資本配分フレームワークと一致しています。前四半期と同様に、もう一度好調な四半期を達成し、キャボットにとってますます重要な戦略的成長ドライバーとなり続けている電池材料製品ラインについて、簡潔に強調したいと思います。

ショーン・キーヘイン

当社は、グローバルな電池バリューチェーン全体にわたる深い顧客関係に支えられた、導電助剤、配合物、およびブレンド製品という差別化されたポートフォリオにより、この分野において非常に有利な立場を維持しています。当社の電池材料製品ラインの基盤は、導電助剤における当社の強みを中心に構築されていますが、正極およびセパレーターのコーティングに使用されるフューム状金属酸化物製品や、熱管理用のエアロゲルを通じて、この用途への参画を継続的に拡大しています。当社の戦略は、深い用途に関するノウハウ、強力な顧客関係、およびグローバルな拠点の展開を活用し、世界中でギガファクトリーを建設するお客様をサポートすることです。第2四半期において、電池材料事業は、中国および欧州における継続的な成長に牽引され、前年同期比で43%の増収となりました。

直近12ヶ月のEBITDAマージンは約24%でした。

ショーン・キーヘイン

業績は、既存の顧客プログラムの強力な遂行、エネルギー貯蔵用途への浸透率の向上、および顧客需要をサポートするために現在完全に稼働可能なキャパシティの恩恵によって牽引されました。アジアにおける強力な収益を補完するものとして、新しいギガファクトリーの生産能力が稼働するにつれ、西洋地域のお客様をサポートすることにも注力しています。前四半期に発表された数年間にわたるPowerCoとの契約は、このアプローチの好例であり、主要なOEMに対する信頼されるパートナーとしての当社の役割を強化し、長期的な成長を支えるものです。その結果、この事業は有意義な規模で拡大しており、2026年度には約4,000万ドルのEBITDAを創出する見込みです。

電気自動車（EV）の継続的な普及と並行した、バッテリー・エネルギー貯蔵システムへの継続的な投資が、当社のポートフォリオに対する旺盛な需要を喚起しており、この事業の長期的な軌道に対する当社の自信を裏付けています。

ショーン・キーヘイン

データセンターは、当社の戦略的な注力領域です。AI主導の需要が加速し続けている中で、Cabotの材料がどのようにデータセンター・インフラの構築をサポートしているかを強調したいと思います。このエコシステムの中心にあるのはデータセンター自体であり、そこでは極めて高い信頼性を持つ貯蔵（ストレージ）が求められます。バッテリー・エネルギー貯蔵システム（BESS）は、長時間貯蔵、電力の安定化、および無停電電源を提供することで、データセンターにおいて重要な役割を果たします。

当社の電池材料製品ポートフォリオは、これらのシステムにおけるパフォーマンスを実現する鍵となる要素です。当社の導電助剤、配合物、およびブレンド製品は、電池の信頼性、効率、およびライフサイクル性能を向上させるように設計されており、データセンターに関連するエネルギー貯蔵用途のますます厳しくなる要求事項をサポートしています。当社の電池材料製品ラインを超えて、より広範なパフォーマンス・ケミカルズ（機能性化学品）ポートフォリオも、データセンター・インフラの用途全般において重要な役割を果たしています。

ショーン・キーヘイン

これには、配電ケーブル、熱管理システム、接着剤およびシーラントに使用される材料、ならびにグリッド（送電網）に供給される再生可能エネルギー発電を支える風力タービン用のボンディング・ペーストが含まれます。これらを総合すると、この機会は、再生可能エネルギー発電から配電および電池貯蔵に至るまで、Cabotの材料がいかに発電および貯蔵のバリューチェーン全体において不可欠であるかを強調しており、顧客がデータセンターの成長を支えるために投資を行う中で、当社を有利な位置に置いています。ネットワーク最適化の取り組みに目を向けると、現在のビジネス環境においてリーダーシップの地位を強化し、強力なマージンとキャッシュ創出を維持するために、一連の先行的な対抗策を講じています。念のため、コスト削減の側面について申し上げますと、当社は、調達コストの削減、補強材セグメントおよび関連する支援部門における人員削減、ならびに歩留まりと製造効率を向上させるためのプロセス技術の導入加速を含め、2026年度中に3,000万ドルの削減を目標とするプログラムを実行してきました。

ショーン・キーヘイン

当社はこの目標達成に向けて順調に進んでいます。さらに、前四半期に述べました通り、現在の環境に合わせて、通期の設備投資額を2億ドルから2億3,000万ドルの範囲に削減しました。加えて、今四半期において、当社の製造ネットワークを現在の需要レベルにより適切に適合させ、長期的な戦略的価値のためにフットプリントを最適化するための、具体的なキャパシティ合理化措置も講じています。昨日、当社は南米および欧州における特定の資産合理化措置を発表しました。

当社はアルゼンチンの補強用カーボン施設における製造オペレーションを停止しており、また、協議プロセスを経て、オランダのカーボンブラック施設における複数の製造ラインの生産を停止する予定です。

ショーン・キーヘイン

これらの措置は合計で約12万メトリックトンのキャパシティに相当し、年間ランレートベースで約2,200万ドルのコストメリットを目標としており、2027年半ばまでにはコスト削減効果が完全に実現される見込みです。これらの閉鎖を実行するために予想されるキャッシュ・コストは、今後2〜3会計年度で約2,400万ドルです。重要な点として、当社は既存のお客様と協力しており、グローバルネットワーク内の他のCabot拠点からの供給により、売上を維持できると見込んでいます。これらは困難ではありますが、必要な措置であり、長年にわたりCabotに多大な貢献をしてくれた従業員に感謝いたします。

これらの措置は、この困難な需要環境を乗り切る中で、当社の営業効率を改善し、グローバルネットワークの競争力をさらに高めるものと信じています。それでは、今四半期の財務および業績結果の詳細について説明するために、エリカに交代します。

ショーン・キーヘイン

エリカ？

エリカ・マクラフリン

ありがとう、ショーン。2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益は1.61ドルで、2025年度第2四半期の1.90ドルと比較して前年同期比15%の減少となりました。この減少は、主に補強材セグメントにおける業績の下落によるものですが、パフォーマンス・ケミカルズセグメントの成長によって一部相殺されました。当四半期の営業活動によるキャッシュフローは7,700万ドル、裁量自由キャッシュフローは6,300万ドルでした。

四半期末の現金残高は2億5,200万ドルであり、当社の流動性ポジションは約13億ドルと強力な状態を維持しています。2026年度第2四半期の設備投資は4,500万ドルであり、ショーンが述べた通り、通期の設備投資額は引き続き2億ドルから2億3,000万ドルを見込んでいます。

エリカ・マクラフリン

第2四半期における追加の現金用途には、配当支払いに2,400万ドル、自己株式取得に4,900万ドルが含まれ、当四半期中に株主に還元された総額は7,300万ドルとなりました。3月31日時点の負債残高は13億ドル、純有利子負債/EBITDA比率は1.5倍でした。第2四半期の実効税率は28%であり、2026年度の実効税率は27%〜29%の範囲になると引き続き予想しています。次に補強材部門に移ります。

第2四半期の補強材部門のEBITは9,300万ドルで、前年同期比で29%の減少となりました。

エリカ・マクラフリン

この減少は、主に2026暦年の顧客契約の結果によるトン当たりの売上総利益の低下と、アジアにおける競争の激化によるものです。これらの要因は、全3地域での増加に牽引された前年同期比3%の販売数量増を上回るマイナス要因となりました。地域別では、販売数量はアジアで5%、欧州で3%、米州で1%増加しました。2026年度第3四半期については、好ましい製品ミックスによるトン当たりの売上総利益の向上と、効率化プログラムによる歩留まりの改善により、前四半期比でEBITが増加すると予想しています。

また、メキシコで買収した資産によるフル四半期の操業も見込んでいます。前四半期比のEBIT改善幅は500万ドルから700万ドルの範囲になると予想しています。次にパフォーマンス・ケミカルズ部門に移ります。

エリカ・マクラフリン

2026年度第2四半期の同セグメントのEBITは5,900万ドルで、2025年度第2四半期比で18%増加しました。この増加は、主に好ましい製品ミックスと最適化の取り組みによる、トン当たりの売上総利益の向上によってもたらされました。2026年度第2四半期の販売数量は、バッテリー材料とスペシャリティ・カーボンの両製品ラインにおいて前年同期比で増加しました。2026年度第3四半期を見据えると、セグメントのEBITは前四半期比で比較的横ばいになると予想しています。

販売数量およびトン当たりの売上総利益は、前四半期比で安定すると見込んでいます。ショーンに話を戻す前に、中東における最近の地政学的な動向とエネルギー市場の動向が当社にどのような影響を与えるかについて、簡潔に述べたいと思います。当社は、収益と原材料調達の両方の観点から、中東への直接的なエクスポージャーは限定的です。

エリカ・マクラフリン

加えて、当社の競争力のあるグローバルな資産配置により、地理的に分散した顧客をサポートすることが可能であり、特定の地域で混乱が生じた場合でもサプライチェーンの回復力を提供できます。上昇する投入コストの回収に関しては、補強材部門の契約は原材料価格の転嫁メカニズムを備えた構造となっており、原油価格の上昇による原料コストの変動からマージンを保護するのに役立ちます。さらに、パフォーマンス・ケミカルズ部門では、上昇する投入コストを相殺するために、3月に実施したスペシャリティ・カーボンおよびスペシャリティ・コンパウンドの製品ラインにおける最大20%の値上げを含む、先行的な価格設定アクションを行ってきました。製品ライン全体で投入コストが影響を受ける中、マージンを維持するために、当社はダイナミックな価格設定アクションを継続していきます。

最後に、当社は引き続き強力なキャッシュフローを創出しており、エネルギー価格の上昇による影響を受ける運転資本の需要を賄うための十分な流動性を有しています。

エリカ・マクラフリン

3月末時点で約13億ドルの流動性を有しており、事業への投資を継続しつつ、株主への現金還元を行いながら、これらの動向を吸収する大きな能力を備えています。当社の販売数量は今日に至るまで好調を維持しており、顧客の混乱による影響は最小限に留まっています。したがって、キャボット社はこれらの困難な状況を乗り切るための有利な立場にあり、この不透明な環境においてもダイナミックに対応し続けます。それでは、見通しと閉会の辞について話してもらうため、ショーンに話を戻します。

ショーン？

ショーン・キーヘイン

ありがとう、エリカ。2026年度の残りの期間を見据えると、通期の調整後1株当たり利益（EPS）のガイダンスについて、1株あたり6.00ドルから6.50ドルの範囲であることを再確認します。当社のガイダンスの範囲には、エネルギー価格の予想や広範なマクロ経済要因を含む、いくつかの前提条件が組み込まれています。投入コストの上昇にもかかわらず、両セグメントにおいて価格設定アクションが高コストを相殺すると予想しているため、安定したマージンを維持できると考えています。

当社のガイダンスの範囲における重要な変数（変動要因）は、特に会計年度の第4四半期に進むにあたっての、顧客需要レベルに関する前提条件です。第2四半期は、3月に販売数量が加速し、4月も好調を維持したことで、良好な勢いを持って終了しました。

ショーン・キーヘイン

そうは言っても、中東での紛争は、特に会計年度の第4四半期に進むにあたって不確実性をもたらします。当社はこの領域を注視しており、予測範囲はさまざまなシナリオを想定しています。もし、エネルギー価格の高騰やマクロ経済の不確実性にもかかわらず、顧客が受注パターンを維持し続け、現在の需要レベルが概ね維持されるならば、業績はガイダンスの上限に向かって推移すると予想します。もし、潜在的なサプライチェーンの混乱や、エネルギーコストの上昇および広範な経済的不確実性に対応した顧客のより慎重な購買行動によって需要が軟化する場合、販売数量の減少とともに、業績はガイダンスの範囲の下限に向かう傾向になると予想します。

これらの動向は、顧客が原材料を中東に大きく依存しているアジアなどの特定の地域において、より顕著になる可能性があります。

ショーン・キーヘイン

当社のガイダンスの中央値は、第4四半期における需要の緩やかな減退を想定しています。考えられるシナリオはいくつかありますが、当社はこのダイナミックな環境を効果的に乗り切ることができると確信しています。当社は、競争力を高め、長期的な成功に向けて会社を位置づけるための決定を継続していきます。アルゼンチンで発表し、オランダで実施を予定している生産能力の合理化策は、当社の生産拠点を需要に適切に適合させ、効率を向上させ、グローバルネットワークの長期的な競争力を確保することを目的としています。

さらに、前述の通り、調達コストの削減、人員削減、および歩留まりと製造効率を向上させるためのプロセス技術の導入加速を含む、コスト対策を継続的に推進しています。これらの施策は互いに積み上げ可能なものであり、時間の経過とともに構造的な利益を複合的に生み出すはずです。

ショーン・キーヘイン

我々は、株主への資本還元を行う一方で、世界クラスの資産を維持するための設備投資や、確実性の高い成長プロジェクトへの投資を優先し、バランスの取れた規律ある資本配分フレームワークの実行を継続しています。年初来、当社は1億ドルの自己株式買いを実施し、配当を5%に増配することを発表しました。13億ドルの流動性を有する投資適格格付けのバランスシートと、1.5倍の純有利子負債/EBITDA倍率は、「Creating for Tomorrow」戦略を実行するための大きな柔軟性を提供しており、株主への堅実な水準のキャッシュ還元を維持しながら、特に電池材料における成長投資への資金提供を可能にします。要約すれば、私はCabotチームを非常に誇りに思っています。

当社のリーダーたちは、堅実な財務実績を上げるだけでなく、市場のボラティリティにもかかわらず戦略的イニシアチブを加速させるという、卓越した能力を示してきました。

ショーン・キーヘイン

当社の経営陣の献身、経験、機敏性、そしてオペレーショナル・フォーカスは、「Creating for Tomorrow」戦略を推進していく上で、私に多大な自信を与えてくれます。本日はご参加いただき誠にありがとうございました。それでは、質疑応答セッションのために進行を戻します。

オペレーター

ありがとうございます。恐れ入りますが、ご質問される場合は、お電話の「＊11」を押してください。待ち行列から外れる場合は、再度「＊11」を押してください。Q&Aのリストを作成するまで、そのままお待ちください。

最初の質問は、みずほ証券のジョン・ロバーツ様からの通話です。ジョン様、お繋ぎしております。

エドレイン・ロドリゲス

ありがとうございます。ジョンに代わって、エドレイン・ロドリゲスが伺います。ショーン、手短な質問です。もし消費者需要の軟化が見られるようになるとしたら、それはいつ現れ始めるのでしょうか？どの程度の可視性（予見性）をお持ちですか？もし発生した場合、いつ頃それが見え始めるのでしょうか？

ショーン・キーヘイン

もちろん。当社の製品ポートフォリオと、それがエンドマーケットにどのように分散されているかについて、念のためお話ししておきます。当社のエンドマーケットへのエクスポージャーは非常に多様であり、タイヤのリプレイスメント（交換用）市場向けに販売していますが、これは一般的に非常に弾力性があり、時間の経過とともに大部分が非選択的（生活必需品的なもの）となります。また、重要なインフラ・セグメントも含まれます。

最後に、より消費者需要に近いものもあります。ポートフォリオはかなり多様です。消費者需要に関しては、通常、当社のパフォーマンス・ケミカルズ・セグメントにおいて、バリューチェーンがより長いため、いくらかのタイムラグが生じます。我々と最終消費者の間には、しばしば4、5の段階が存在します。

ショーン・キーヘイン

それらの影響が実際に現れるまでには、1、2四半期のラグが生じる可能性があります。一方で、リインフォースメント・マテリアルズ（補強材）セグメントにおいては、消費活動の弱まりはもう少し早く現れる傾向があると言えるでしょう。こちらのバリューチェーンはもう少し浅い（短い）ためです。一般的には、おそらく四半期以内といった、もう少し早い段階でそれが見え始めるでしょう。

これら2つのセグメント間の違いは、主にバリューチェーンの深さ、あるいは長さによって生じるものであると指摘しておきます。

エドレイン・ロドリゲス

わかりました。理解しました。最後にもう一点だけ。リインフォースメントにおける原材料のパススルー・メカニズム（価格転嫁メカニズム）に関して、ラグはどの程度あるのでしょうか？また、価格の上下（騰落）とも同じなのですか？つまり、価格が当社にとって有利な場合は、より長くその恩恵を保持できるのでしょうか、それとも同じタイムフレームが適用されるのでしょうか？

ショーン・キーヘイン

はい。数年前に、パススルーが原材料の実際のフローと一致するように、これらのフォーミュラ（数式）メカニズムを調整したことを覚えておられるかもしれませんので、当社の契約メカニズムにおいてラグはありません。また、当社が参加しているスポット市場においては、迅速に対応しています。エリカがコメントしたように、当社はマージンを維持するために価格設定を迅速に行っています。

そして、実際、我々はそれを行っています。

オペレーター

はい、ありがとうございます。ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのローレンス・アレクサンダー様よりいただいております。ローレンスさん、どうぞ。

ローレンス・アレクサンダー

おはようございます。補強材について2点質問があります。1点目に、第3四半期に向けた製品ミックスの追い風を何が牽引しているのか、またそれがどの程度持続可能なものなのか、見通しを教えていただけますか？2点目に、貿易フローや、米国市場へのアジアからの輸入による圧力について、どのようにお考えか最新状況を教えていただけますか？

ショーン・キーヘイン

はい、ローレンスさん。ミックスに関する質問は、主に顧客ミックスに起因する現象です。それは今後も継続すると見ています。それが主な要因です。

貿易フローに関しては、依然として流動的な状況であると考えています。確かに、北米においては、より、いわば、いくぶんポジティブなモメンタムが見られます。報告されたデータの直近6ヶ月間、つまり9月から2月の期間のタイヤ輸入を見ると、その前の6ヶ月間と比較して12%減少しています。

ショーン・キーヘイン

北米へのタイヤ輸入において、鈍化の兆候が見られることは、潜在的なポジティブな兆候だと考えています。これは良いことです。欧州については、より混在していると言えます。現在、欧州ではアンチダンピング措置が検討されています。

決定の予定は6月、つまり来月です。このような動態が働いている際によくあることですが、それらの関税の決定に先立って、在庫の移動や過剰な在庫が前倒しで出荷されることがあります。それがどのように落ち着くかを見守る必要があります。依然として流動的な状況ではありますが、確かに北米においてはいくつかのポジティブな兆候があります。

ショーン・キーヘイン

私たちは引き続きこれを注視し、管理を行い、長期的なトレンドが現れていると判断した場合には適切な措置を講じていきます。確かに、それは発表済みの生産能力合理化に関する我々の決定に、部分的に影響を与えています。

ローレンス・アレクサンダー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのジョシュア・スペクター様よりいただいております。ジョシュアさん、どうぞ。

クリス・ペレラ

こんにちは、ジョシュア・スペクターの代理で参加しているクリス・ペレラです。パフォーマンス・ケミカルズ部門の業績について、ミックスの変化に伴うプラス要因とマイナス要因（puts and takes）を説明していただけますか？3月に発表された20%の価格引き上げは、セグメント全体に適用されるものですか、それとも特定のバリューチェーンに対してですか？それは主にマージンの維持を目的としたものですか、それとも年内の残り期間においてマージン拡大の可能性がありますか？

ショーン・キーヘイン

もちろん、クリス。パフォーマンス・ケミカルズ部門のアウトパフォーマンスは、主に、特にスペシャリティ・カーボンと電池材料における販売数量と製品ミックスの改善、および、ここでの最適化への取り組みの継続的な進展によってもたらされたものと言えます。スペシャリティ・カーボンと電池材料におけるミックスの向上については、引き続き非常にポジティブに捉えており、それらの製品ラインを成長させ続けています。特に電池材料においては、非常に強力な成長が見られ、世界の電池メーカーに供給するリーディングポジションを確立しています。

その傾向は今後も続くと予想しています。

ショーン・キーヘイン

データセンターの建設に後押しされる蓄電池、およびEVの継続的な成長の両方による成長の市場予測を見ると、今十年間（decade）の終わりまでの年平均成長率は約16%になると予想されています。当社も、その上昇傾向が続くと期待しています。価格改定の質問に関しては、スペシャリティ・カーボン事業は契約ベースとスポットベースの両方のビジネスを併せ持っていますが、Reinforcement Materials（補強材）部門で通常見られるものよりも、スポットの割合が多いと言えます。価格改定を迅速に行うことは、もちろん、この事業を管理する際の一環として行っていることです。

ショーン・キーヘイン

原材料価格の急騰、それに伴う輸送コストやその他の派生的なコストのすべてが上昇しています。当社は、これらを回収し、強力なマージンを維持できると考えています。

クリス・ペレラ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ドイツ銀行のデビッド・ベグライター様から電話口にて承ります。デビッド様、どうぞ。

デイビッド・ベグライター

ありがとうございます。おはようございます、ショーン。素晴らしい決算ですね。ショーン、電池材料について少し伺いたいのですが、今年のEBITDAマージンの見通しはどうなっていますか？事業を拡大していく中で、この事業のマージンの観点からは、どこまで高めることが可能でしょうか？

ショーン・キーヘイン

はい、もちろんです。デビッド、コメントをありがとうございます。電池材料については、直近12ヶ月のEBITDAマージンが約24%であることを先ほど申し上げました。これは、この事業の質の高さを反映していると考えています。

将来を見据えると、いくつかの異なる要因に裏打ちされた、この事業の複利的な成長を考えています。一つは、もちろん、全体的な販売数量です。先ほど申し上げたように、今十年間（decade）の終わりまで、電池生産全体が16%の年平均成長率で成長するという予測があります。当社の強力なポートフォリオと事業基盤を考慮すれば、当社は間違いなく、それと同等かそれ以上の成長ができると考えています。

販売数量というレバーは確かに一つの要因です。

ショーン・キーヘイン

顧客および用途の両方に対して、私たちがどのように関与していくかが、ここでの重要な要素となります。私たちは、主要な顧客と、彼らが必要とする高度な製品とのパートナーシップに非常に注力しています。顧客や用途への関与に非常に注力することで、常にミックスをアップグレードしていくことを目指しています。最後に、以前にもコメントした通り、長期的にはこの事業は二極化していくと考えています。

現在、電池の約75%は、依然として中国で生産されています。

ショーン・キーヘイン

中国は引き続き当社にとって極めて重要な市場であり、今日の当社のビジネスの大部分を占めていますが、現地にギガファクトリーが建設される中、中国以外での成長は当社にとってプラスになると考えています。顧客はローカルな供給を求めるようになると考えており、競合他社と比較して当社のグローバルな拠点（フットプリント）を考慮すれば、世界中の顧客にサービスを提供し、そのニーズを満たす独自の能力を備えていると信じています。このポートフォリオの地域的な西部部分を構築していくことは、時間の経過とともに価値の原動力となるでしょう。私のコメントでも述べた通り、中核である導電性材料に加え、このアプリケーション全体における当社の関与を広げる方法を引き続き模索しています。

ショーン・キーヘイン

当社は現在、バッテリー用途向けにフュームド金属酸化物を販売しており、特に正極およびセパレーターコーティングにおいて、その用途を拡大できるよう引き続き顧客と取り組んでいます。最後に、ご存知かもしれませんが、熱管理に関するエアロゲルは、熱管理およびバッテリーの需要に関して、上昇傾向にあります。ここでの当社の関与は、そのポジションを強化するために投資している事項です。これらすべての要因が、当社のバッテリービジネスにおけるエキサイティングなトレンドとして、まさに一体となって動き出していると考えています。

デイビッド・ベグライター

補強材についてですが、当四半期の3%の数量成長についてお話しいただけますか？前倒し購入はありましたか？特に欧州において、その数量のポジティブな転換を牽引しているものは何でしょうか？これについて、より詳しい状況を教えていただけますか。

ショーン・キーヘイン

はい。

デイビッド・ベグライター

ありがとうございます。

ショーン・キーヘイン

当四半期の数量が前年同期比で増加し、かつすべての地域で前年同期比で増加したことは、確かに喜ばしいことです。これはポジティブなことだと考えています。補強材においては、当四半期に実質的な前倒し購入があったとは考えていません。パフォーマンス・ケミカルズにおいては、当四半期に多少の購入加速があった可能性がありますが、補強材については、そうではないと考えています。

前年同期比に関しては、繰り返しになりますが、欧州で数パーセント増加したことを含め、3つの全地域で成長が見られ、これはポジティブな結果です。

ショーン・キーヘイン

いくつかの点において、顧客をサポートし、いくつかのスポット案件を獲得することができた、顧客固有の機会が生じたのだと考えています。それがおそらく最大の要因でしょう。北米では、当四半期中にニューメキシコの資産の所有権を取得し、生産を開始しました。その資産を引き継いだことで、当四半期にいくらかの貢献がありました。

完全に所有することになった現在、生産が継続的に拡大し、それによる四半期全体の完全な影響が出始めることを確実に見込んでいます。

デイビッド・ベグライター

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。改めて、ご質問される場合は、お電話の＊11を押してください。繰り返しますが、ご質問される際は、お電話の＊11を押してください。それでは、締めのご挨拶のため、ショーン・ケオヘインにお電話をお戻しいたします。

ショーンさん、よろしくお願いいたします。

ショーン・キーヘイン

ありがとうございます。ラティフさん、ありがとうございました。本日は弊社の第2四半期決算電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。Cabotへのご支援に感謝申し上げますとともに、次四半期も引き続き対話を継続できることを楽しみにしております。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにてお電話をお切りください。