オペレーター

ご挨拶申し上げます。Coherentの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。それでは、司会を務めます、Coherentのインベスター・リレーションズ担当シニア・バイス・プレジデント、ポール・シルバースタイン氏を紹介いたします。お願いいたします。

ポール・シルバースタイン

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。本日は、CoherentのCEOであるジム・アンダーソンと、CFOのシェリ・ルーサーが同席しております。本日の電話会議では、2026年度第3四半期の財務および事業のレビューと、2026年度第4四半期の事業見通しについてお話しいたします。

当社の決算プレスリリースは、弊社ウェブサイト（coherent.com）のインベスター・リレーションズ・セクションでご確認いただけます。なお、本電話会議において、将来の出来事や当社の将来の財務実績に関する予測またはその他の将来予想に関する記述を行う場合がありますので、ご留意ください。これらは多くの重大なリスクおよび不確実性を伴います。実際の業績は、これらと大きく異なる可能性があります。

ポール・シルバースタイン

当社の将来の財務実績および事業に影響を与える可能性のある要因についての議論については、本日の決算リリース、最新のForm 10-Kおよび10-Q、ならびに当社が証券取引委員会（SEC）に提出する可能性のあるForm 8-Kの開示をご参照ください。当社のすべての記述は、現在入手可能な情報に基づき、本日2026年5月6日時点のものです。法律で義務付けられている場合を除き、当社はこれらの記述を更新する義務を負いません。本電話会議では、非GAAP財務指標についてお話しします。

これらの非GAAP財務指標とGAAP財務指標との調整については、弊社ウェブサイト（coherent.com）のインベスター・リレーションズ・セクションにある決算リリースおよび投資家向けプレゼンテーションにてご確認いただけます。それでは、CEOのジム・アンダーソンにマイクを渡します。

ジム・アンダーソン

ありがとう、ポール。そして、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。Coherentは、AIデータセンターの性能とスケーラビリティの基礎であり、多くの重要な産業用途において不可欠な、フォトニック技術におけるグローバルリーダーです。当社は、AIの急速な成長と、帯域幅およびエネルギー効率へのニーズの高まりに牽引された、光ネットワーク・インフラストラクチャの並外れた拡大の中心にいます。

その結果、成長の加速、マージンの拡大、および収益性の向上を伴う、力強い財務実績を今四半期も達成しました。重要な点として、当社の事業全体で需要の継続的な強まりが見られます。今四半期、受注残高（オーダーブック）がステップ関数的な増加を遂げ、バックログは過去最高水準に達しました。

ジム・アンダーソン

顧客需要は極めて堅調であり、減退の兆しはありません。当社の可視性は将来に向けてさらに拡大しており、受注は現在2028暦年まで及び、顧客との長期契約（LTA）は今世紀末まで及んでいます。この需要は、当社が引き続き生産能力を拡大するにつれて、短期的な出荷および収益の機会へとますます結びついています。需要の短期的および長期的な強さと、当社の継続的な生産能力の拡大を併せて考慮すると、今後数四半期にわたり持続的な力強い収益成長が見込まれると考えています。

6月期においては、力強い前四半期比の収益成長を見込んでいます。2027年度の成長率は、2026年度の成長率を上回るものと引き続き予想しています。

ジム・アンダーソン

第3四半期の営業実績に目を向けますと、収益はプロフォルマベースで前四半期比9％増、前年同期比27％増となり、前四半期と比較して前年同期比の成長率が加速しました。非GAAP売上総利益率は前四半期比および前年同期比ともに拡大し、収益の成長、マージンの拡大、および営業レバレッジの組み合わせにより、非GAAPの一株当たり利益（EPS）は前年同期比55％増となりました。当社は、収益よりも大幅に速いペースで収益性を向上させ続けています。継続的な実行力については満足していますが、目の前にある需要環境を満たすために事業を拡大するにあたり、前途には大きな機会があると考えています。

当社のデータセンターおよび通信セグメントは、引き続き当社の成長の主要な原動力となっており、第3四半期の全社収益の75％を占めました。同セグメントの成長は今四半期に再び加速し、収益は前年同期比で40％以上増加しました。セグメントの業績は、需要の加速と、当社の製品ポートフォリオ全体における強力な実行力の双方によって牽引されました。

ジム・アンダーソン

当社のデータセンター事業において、収益は前四半期比13％増、前年同期比37％増となり、2四半期連続での二桁の前期比成長を達成しました。データセンターの成長は、極めて強力な需要、供給の改善、および生産能力拡大の継続的な進展に支えられ、当四半期においてさらに加速すると予想しています。当社のデータセンター事業における需要は、複数の顧客および製品カテゴリーにわたって極めて強力かつ広範なものです。当四半期の加速的な成長は、トランシーバーとOCSシステムの双方によって牽引されると考えています。

トランシーバーについては、800Gと1.6Tの両方が成長を牽引すると予想しています。特に、800Gの収益は2026暦年に前年同期比で成長し、一方で1.6Tトランシーバーは、幅広い顧客が1.6Tを採用するにつれて、本暦年の残りの期間および来年にかけて急速に増産が進むと予想しています。

ジム・アンダーソン

極めて強力な需要環境と、業界全体でのインジウムリンの制約を考慮し、生産能力の拡大は引き続き当社の最優先事項の一つです。重要な点として、当社の長期的な生産能力拡大の主要な原動力であり、Coherentの大きな差別化要因である6インチ・インジウムリンの増産において、引き続き優れた進展を見せています。現在、この増産によるメリットを収益とマージンの両方で享受し始めています。これらのメリットは、今後数四半期にわたりさらに拡大すると予想しています。

当社は、本暦年末までに社内のインジウムリン生産能力を倍増させるという目標に向けて、順調に進捗しています。現在の進捗に基づき、当初の計画よりも1四半期早くその節目に到達できると予想しています。また、2027暦年末までに、社内のインジウムリン生産能力をさらに倍増させることも見込んでいます。

ジム・アンダーソン

当社の6インチ・プラットフォームは、EML、CWレーザー、およびフォトダイオードを生産しており、これら3つのデバイス・カテゴリそれぞれの歩留まりは、引き続き当社の3インチ生産ラインの歩留まりを上回っています。当四半期中、当社は6インチ・ラインで生産されたコンポーネントを含む初のトランシーバーを出荷しており、それらの出荷は、前期比の収益成長とグロス・マージンの改善の両方に寄与しました。初期の6インチ生産への寄与は、当社のテキサス州シャーマン施設によるもので、同施設は世界で最も先進的なインジウムリン生産拠点であり、NVIDIAとのパートナーシップを支えるものを含む、当社のCPOソリューション向けのCWレーザー増産において重要な役割を果たすことになります。これまでの6インチ増産の成功を踏まえ、当社はチューリッヒの第3の拠点においても6インチのインジウムリン生産を開始する計画を発表しました。

全体として、当社の製造チームの実行力に非常に満足しています。

ジム・アンダーソン

6インチの生産高の増産を継続するにつれ、今後数四半期にわたって、当社のトランシーバーおよびCPO製品ラインの両方において、収益とグロス・マージンの双方にさらなる利益をもたらすと期待しています。需要を満たすために生産能力を増強しているため、今四半期はOCS（光回路スイッチ）の収益が増加すると予想しています。データセンター・インターコネクト、スケールアウト、およびスケールアップ・ネットワークにおけるユースケースの拡大、ならびに顧客エンゲージメントの継続的な拡大を反映し、OCSの市場機会の見通しを40億ドル以上に引き上げました。CPOは、AIネットワーク・インフラストラクチャのより高付加価値なレイヤーへと当社の役割を拡大させるものであると考えています。

当社は最近、生産能力におけるボトルネックを解消し、現在、2つの生産施設において出力を急速に増強しています。生産性の向上が出荷量の増加と受注残の売上への転換につながるため、今後数四半期にわたり、強力な前期比の収益成長を見込んでいます。

ジム・アンダーソン

また、Coherentにとって最も重要な長期的な成長機会の一つであると考えているコパッケージド・オプティクス（CPO）においても、引き続き着実な進展を遂げています。以前お話ししたように、CPOはAIデータセンター・アーキテクチャにおける当社の役割を、特にネットワークのスケールアップ部分において拡大させるものであり、そこでは光技術がますます銅線を補完し、将来的には代替していくことが期待されています。CPOは、150億ドルを超える増分となる獲得可能な市場機会をもたらすと信じています。

ジム・アンダーソン

3月、当社は複数のCPO関連製品およびソリューションに焦点を当てた、NVIDIAとの戦略的パートナーシップを発表しました。このパートナーシップには、NVIDIAによるCoherentへの20億ドルの株式投資と、2020年代末まで続く数年間にわたる供給契約の両方が含まれています。この契約は、当社の高出力CWレーザーを含む複数のCPO関連製品を対象としており、将来の需要に対する意味のある長期的なビジビリティ（予測可能性）を提供します。より広範には、当社のCPOの機会は、Coherentのフォトニック技術プラットフォームの広範かつ深い技術力によって支えられています。

ジム・アンダーソン

当社の広範なフォトニック技術と製造規模は、主要な光コンポーネント、サブシステム、および高次アセンブリにわたる幅広い顧客要件をサポートする上で、非常に有利なポジションにあると考えています。初期のスケールアウトCPOの収益は、本暦年の下半期から増産が始まると予想しており、スケールアップCPOの収益は2027年暦年の下半期から増産が始まる見込みです。NVIDIAに加えて、当社は幅広いCPOおよびNPO（近接パッケージ光）の機会において、他の複数の顧客とも取り組んでいます。全体として、CPOはCoherentの長期的な収益成長とマージン拡大の重要な貢献要素となり、AIデータセンター・インフラにおける当社の戦略的地位をさらに強化するものと確信しています。

ジム・アンダーソン

コミュニケーション事業についてお話しします。第3四半期の収益成長は大幅に加速し、データセンター・インターコネクト、スケールアクロス、および従来の通信アプリケーションにおける強い需要に牽引され、収益は前期比で16％増、前年同期比で60％増となりました。今四半期も再び強力な前期比成長を見込んでいます。需要は、顧客、製品、および最終アプリケーションのすべてにおいて広範に維持されています。

コンポーネント、モジュール、およびシステムにわたる当社のコミュニケーション・ポートフォリオ全体で強いモメンタムが見られており、これは良好な市場環境とCoherentの強力な競争力の両方を反映しています。特に、ZRおよびZR+トランシーバーを含む当社のDCIソリューション、ならびに当社のより広範なトランスポート・ポートフォリオ全体において、堅調な需要が続いています。当社が特に期待しているもう一つの成長ドライバーは、マルチレールです。これらのソリューションは、ワークロードが複数の場所に分散化するにつれて増大する、AIデータセンター間のより大きな帯域幅と接続性へのニーズに対応するものです。

ジム・アンダーソン

マルチレールは、当社のコミュニケーション分野における獲得可能な市場機会の重要な拡大を意味すると考えており、初回の収益は2027年暦年の上半期から増産が始まると予想しています。全体として、当社のコミュニケーション事業は、現在の需要の強さ、拡大するポートフォリオ、および重要な新プラットフォームの段階的な立ち上げに支えられ、継続的な力強い成長に向けて非常に有利な位置にあると考えています。データセンターおよびコミュニケーション部門全体において、Coherentのフォトニック技術ポートフォリオの広範さと深さは、当社の製造規模と相まって、引き続きお客様から強い支持を得ています。その結果、当社は複数の戦略的顧客と、数年間にわたる需要コミットメントと能力拡張を支援するための先行投資の両方を含む、長期供給契約を締結済み、または最終決定のプロセスにあります。

ジム・アンダーソン

インダストリアル部門に目を向けます。プロフォルマベースで、前期比および前年同期比ともに収益はわずかに減少しました。これは、より広範な産業市場の一部における継続的な軟調さを反映したものです。

ジム・アンダーソン

しかしながら、私たちは改善を示す心強い兆しを見ています。特に半導体製造装置分野では、受注が大幅に増加しています。需要の改善が今四半期の売上成長に寄与し始め、カレンダー年の残りの期間を通じてさらなる前四半期比での改善を支えると予想しています。長期的には、AIデータセンター用途における当社の産業技術向けに、重要な追加的成長機会を見込んでいます。

OFCにおいて、当社は、大型化するAIデータセンターによって生じる熱および電力の課題に対処する、データセンター向けXPU冷却ソリューションと熱電発電機を強調しました。当社の独自のThermadite材料は、熱性能を向上させ、より高いXPU効率の実現を支援することができ、一方で、当社の熱電発電用の先端材料は、廃熱回収を通じてデータセンターの電力効率を向上させることができます。当社はこれらの技術に関して複数の戦略的顧客と取り組んでおり、これらは当社の長期的な市場機会の有意義な拡大を表すと信じています。

ジム・アンダーソン

これらの製品からの売上は、2027年暦年下半期から立ち上がり始めると予想しています。全体として、産業部門は現在、データセンターや通信部門ほど成長への貢献度は大きくありませんが、時間の経過とともに、追加的な収益と多角化のためのますます重要な源泉となる位置にあると考えています。要約すると、当社は、売上成長の加速、マージンの拡大、および将来の需要に対する可視性の向上を伴う、強力な財務実績を今四半期も達成しました。当社は、AIデータセンターの拡大に牽引された非常に有利な需要環境の中で事業を展開しており、フォトニクス技術ポートフォリオの幅広さ、当社の製造規模、継続的なキャパシティ拡大、および需要の受注残と売上への転換の増加を考慮すると、Coherentはこの機会を活用できる独自の優位な立場にあると信じています。

強力な実行力と継続的なイノベーションに対し、Coherentチーム全体に感謝したいと思います。それでは、Sherriに交代します。

シェリ・ルーサー

ありがとう、Jim。第3四半期において、当社は加速した前年同期比2桁の増収と、大幅なグロスマージンの拡大を実現し、収益性を著しく向上させました。データセンターおよび通信における急速な需要拡大をサポートするため、内製キャパシティを拡大すべく、戦略的に設備投資を増やしてきました。加えて、負債レバレッジ比率を1倍未満に低減し、バランスシートの強化も継続しました。

それでは、第3四半期決算の要約を説明します。第3四半期の売上高は、AIデータセンターおよび通信需要の成長に牽引され、前四半期比で7%増、前年同期比で21%増となる過去最高の18億ドルでした。プロフォルマベースでは、第1四半期と第3四半期にそれぞれ売却した航空宇宙・防衛事業およびドイツ・ミュンヘンの製品部門の売上を除外すると、売上高は前四半期比で9%増、前年同期比で27%増となりました。

シェリ・ルーサー

第3四半期の非GAAPグロスマージンは39.6%で、前四半期比で57ベーシスポイントの改善、前年同期比で105ベーシスポイントの改善となりました。当社はグロスマージン拡大戦略を継続しており、主にデータセンターおよび通信セグメントにおいて、グロスマージンの前四半期比および前年同期比での増加を実現しました。これらの改善は、製品投入コストの削減、6インチインジウムリンによる歩留まりの向上、ならびに価格の最適化による大きな恩恵によってもたらされました。第3四半期の非GAAP営業費用は3億4,800万ドルで、前四半期の3億2,100万ドルおよび前年同期の2億9,700万ドルと比較して増加しました。

売上高に対する研究開発費（R&D）の比率は、前四半期と前年同期がいずれも9.4%であったのに対し、第3四半期は9.9%に上昇しました。

シェリ・ルーサー

研究開発費の前四半期比および前年同期比での増加は、主にデータセンターおよび通信セグメントの製品ロードマップによるものでした。これらの投資は、トランシーバーやCPO、ならびにOCSやMultiRailといった新しい高利益・高付加価値システムなど、複数の短期的および長期的な収益成長ドライバーに焦点を当てています。当社は、会社の将来の成長を牽引する、最も高いROI（投資利益率）を持つ投資に引き続き注力しています。売上高に対する販売費及び一般管理費（SG&A）の比率は、前四半期の9.6%、前年同期の10.4%に対し、第3四半期は9.4%に低下しており、SG&Aの効率化とレバレッジ拡大において継続的な進展が見られました。

プロセスを合理化し、より高いレバレッジと効率性を獲得する中で、G&A（一般管理）部門における低コストの地域別シェアードサービス・イニシアチブによる恩恵をすでに受けています。

シェリ・ルーサー

さらに、当社のERP統合プロジェクトは大きな進展を遂げており、現在、会社の大部分が単一のERPプラットフォーム上に移行しています。これらの取り組みによる追加的な恩恵は第4四半期にも期待しており、2027会計年度にかけてさらに有意義なものになると予想しています。第3四半期の非GAAP営業利益率は、強力な売上成長と継続的なグロスマージン拡大により、前四半期の19.9%、前年同期の18.6%に対し、20.3%に上昇しました。第3四半期の非GAAP希薄化後1株当たり利益は1.41ドルで、前四半期比で9%増、前年同期比で55%増となりました。

好調なトップラインのパフォーマンスおよびグロスマージンの拡大に牽引され、利益の加速は売上成長を上回りました。

シェリ・ルーサー

当社の現金残高は、主に2026年3月2日に発表したNVIDIAからの20億ドルの株式投資により、前四半期の15億ドルから30億ドルに増加しました。当四半期における資本配分の優先事項は、長期的な売上成長と収益性を牽引する投資、具体的には当社のデータセンターおよび通信事業における研究開発製品ロードマップおよびキャパシティ拡大への投資に重点を置きました。また、当四半期中に1億6,200万ドルの債務支払いを行い、負債レバレッジ比率を第2四半期の1.7倍、前年同期の2.1倍から0.5倍に低減させました。設備投資は、前四半期の1億5,400万ドル、前年同期の1億1,200万ドルに対し、2億9,000万ドルに増加しました。

シェリ・ルーサー

これらの投資は、データセンターおよび通信における例外的な需要をサポートするための内製キャパシティの拡大に焦点を当てたものでした。強力な受注と急速に成長する需要により、設備投資は第4四半期に前四半期比で増加すると予想しています。当社はキャパシティ拡大計画を予定通りに進めています。強固なバランスシートと収益性向上への継続的な注力により、当社は生産能力を急速に拡大するための投資を通じて、前例のない顧客需要をサポートできる優れた立場にあります。

念のため申し上げますと、1月末にドイツ・ミュンヘンの製品部門の売却を完了しました。参考までに、過去4四半期において、同事業は平均四半期売上高2,500万ドルを計上していましたが、グロスマージンはCoherentの全社グロスマージンを大きく下回っていました。当社の第3四半期決算には、同事業からの売上高800万ドルが含まれています。

シェリ・ルーサー

これより、2026年度第4四半期のガイダンスについてお話しいたします。

シェリ・ルーサー

売上高は19.1億ドルから20.5億ドルの間を見込んでいます。非GAAPベースの売上総利益率は39%から41%の間、非GAAPベースの総営業費用は3億6,000万ドルから3億8,000万ドルの間を見込んでいます。また、当該四半期の非GAAPベースの税率は18%から20%の間、非GAAPベースのEPS（1株当たり利益）は1.52ドルから1.72ドルの間を見込んでいます。強固な受注残と優れた可視性を背景に、当社は、長期的な成長と収益性を推進する投資を通じて、社内キャパシティの迅速な拡大に注力しています。

私たちは、長期的な財務目標モデルの実行、および持続的な株主価値の向上に向けて、規律ある形で資本を配分し続けます。私からの公式なコメントは以上です。

シェリ・ルーサー

オペレーター、質疑応答セッションを開始してください。

オペレーター

ありがとうございます。JPMorganのSamik Chatterjee様からの最初の質問をお受けします。どうぞ。

サミック・チャタジー

こんにちは。ご質問にお答えいただきありがとうございます。また、今回の堅調な決算結果と数値について、お祝い申し上げます。ジム、まずは6月期のガイダンスについて伺わせてください。

これは第3四半期からの加速を示唆しています。売上高の観点から見た第3四半期の増加、特に今年を振り返ると、各四半期において、前四半期比の売上成長を加速させ続けてこられました。もしよろしければ、1点目に、その加速につながっている需要側の要因について詳しく教えてください。また、2点目に、供給の観点から、それがどのように加速に寄与しているのか、文脈を整理してお話しいただけますでしょうか。

その後に、追加の質問があります。ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

はい、Samik、ご質問ありがとうございます。ええ、6月期ガイダンスの中間値を見ていただければ、確かに前四半期と比較して成長の加速を見込んでいます。前年同期比の成長率についても同様です。現在の6月期は、今後の売上成長率における新たな変曲点を表していると私たちは確信しています。

今四半期は成長が加速し、7月に始まる2027年度を見据えると、2027年度の成長率は2026年度を上回る見込みです。数式における需要側の要因については、需要の規模、および需要の可視性の両面において、現在は極めて異例な状況であると言えます。

ジム・アンダーソン

前四半期の受注（bookings）だけを見ても、前四半期から大幅に増加しており、記録的な受注、驚異的な量の受注残を抱えており、現在は2028年暦年まで及ぶ注文を確保しています。目の前には莫大な需要がありますが、同時にその需要に対する高い可視性も備えています。その需要は、当然予想される分野、つまりデータセンターの成長、トランシーバーの両方、そして私たちが取り入れているいくつかの新しい成長ベクトル、ならびに通信分野から来ています。そして、おそらくより重要なのは、数式における供給側の要因で、こちらが実際にはより注力してきた部分です。

需要は素晴らしい状況です。私たちがしていることは、供給を非常に迅速に増強することです。今四半期だけでなく、今後、次の数四半期にかけて大幅にキャパシティを拡大していきます。

ジム・アンダーソン

これを示す最も分かりやすい単一の例は、稼働を開始するインジウムリン（インジウムリン化物）の生産能力でしょう。インジウムリンは、数四半期にわたり当社の主要な制約要因となってきました。これは業界全体の制約でもあります。今年の当社の目標は、インジウムリンの生産能力を倍増させることです。

素晴らしいことに、現在の進捗状況に基づくと、当初の想定よりも1四半期早い来四半期にその目標を達成できる見込みです。来暦年を見通すと、インジウムリンの生産能力をさらに2倍以上に拡大できると見込んでいます。これは2年間でキャパシティを4倍にすることになります。これは非常に良好な見通しです。

これが、今後の売上成長の加速を真に解き放つものになると考えています。これは既存の全事業における話です。

ジム・アンダーソン

その上に、稼働し始めているいくつかの新しい成長領域、すなわち新しい成長ベクトルを積み重ねていくことになります。OCSは立ち上がりつつあります。今四半期に成長に寄与し、前期比でも成長すると予想しています。CPOの収益は今年の下半期に始まります。

これらはすべて増分（インクリメンタル）なものと考えています。当社のマルチレール・システムは、来暦の上半期に収益に寄与し始める予定です。熱ソリューションは、2027暦年の下半期に収益を上げ始めるものと考えています。既存の事業成長の上に、これら複数の成長ベクトルが積み重なっていく形になります。

私たちは、今後の成長、そして加速的な成長について非常に手応えを感じています。

サミック・チャタジー

わかりました。ありがとうございます、ジム。同様の観点から、少し追及させてください。インジウムリンの生産能力の加速について言及されました。

初年度に2倍という目標に対して、現在やや前倒しで推移していることを踏まえると、来年も同様に、2倍という目標の上振れや加速の可能性をどのように捉えるべきでしょうか？投資家として、それが売上総利益率に与える影響をどのように考えるべきでしょうか？また、それはどの程度重要（マテリアル）なのでしょうか？売上総利益率の推移において、いつ頃から重要になってくるのでしょうか？ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

ありがとう、サミック。売上総利益率に関する質問の後半部分についてですが、より優れたコスト構造を持つ6インチ・インジウムリンの生産能力による影響は、すでに現れ始めています。3インチと比較して6インチは、コストを半分以下に抑えつつ、4倍以上のデバイスを製造できます。当社の第3会計四半期において、それが売上総利益率の拡大に寄与し始めていることをすでに確認しています。

シェリーが準備された発言の中で述べたように、現在の6月期のガイダンスでは、売上総利益率は前期比で上昇する見込みです。繰り返しになりますが、売上総利益率拡大の要因の一部は、より優れたコスト構造をもたらす6インチ・インジウムリンの生産能力です。全体として、6インチ・インジウムリンの立ち上げ（ランプアップ）の実行については、非常に満足しています。そこには、大きく分けて2つの要因があります。

ジム・アンダーソン

単なる生産能力の増強もありますが、非常に重要なのは歩留まりです。チームは生産能力の増強において計画を前倒しで実行していますが、同時に非常に健全な歩留まりも実現しています。当社はEML、CW、PDという3つの異なるタイプのデバイスを生産しています。これら3つのデバイスすべてにおいて、6インチの歩留まりは3インチの生産時の歩留まりよりも高くなっています。

テキサスが、6インチの立ち上げを開始した最初の施設です。そこでの進捗には非常に満足しています。テキサス（世界をリードするインジウムリン生産施設）から開始早々に非常に良好な歩留まりが得られたため、スウェーデンでの生産を開始しました。そして現在、3番目の拠点として、6インチ・インジウムリンの生産を開始するチューリッヒを発表したところです。

ジム・アンダーソン

その第3拠点からの生産は、2027暦年の初めから始まる予定です。このインジウムリン6インチの立ち上げは、当社に多くの追加的な成長をもたらすだけでなく、インジウムリンの総生産能力に占める割合が大きくなるにつれて、間違いなく売上総利益率にも寄与することになります。

サミック・チャタジー

完璧です。ありがとうございます。質問に答えていただき感謝します。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、レイモンド・ジェームズ社のサイモン・レオポルド様からお受けします。どうぞ。

サイモン・レオポルド

ご質問の機会をいただきありがとうございます。まず伺いたいのは、主要な競合他社の一社との間に、投資家がOCSやCPOといったカテゴリーにおける彼らの予測と貴社の予測を比較することから生じている、認識されている乖離についてです。この違いをどのように説明されますか？その後、短い追質問があります。

ジム・アンダーソン

Simon、これら2つの新しい成長分野の両方において、私たちは今後の成長に対して非常に手応えを感じています。OCSについては、ここ数ヶ月のOFCにおいて、その市場機会の予測を倍増させました。当四半期にガイダンスとして提示している収益成長率、つまり前期比の成長の一部は、OCSシステムの成長によるものです。当社の技術の差別化について、非常に手応えを感じています。

それは、より高い信頼性と、はるかに優れた電力効率の両方を提供する、非常に差別化された技術です。当該製品ラインの、短期および長期の両方の成長見通しについて、非常に手応えを感じています。私たちは、可能な限り迅速に生産能力を増強することに真に注力してきました。

ジム・アンダーソン

事前説明で申し上げた通り、ここ数ヶ月で生産能力のボトルネックを解消するという、ある種のブレイクスルーがありました。これにより、より迅速なペースで増産が可能となり、現在2つの拠点で並行して増産を進めています。OCSについては、長期的な機会だけでなく、短期的な増産についても手応えを感じています。CPOは、当社にとって変革をもたらす成長機会であると考えています。

その市場規模は150億ドル以上であると見ており、今後数年間においては、おそらく保守的な見積もりです。当社にとってのCPO収益は、本暦年の下半期に始まり、当初はスケールアウト型のCPO収益となるでしょう。

ジム・アンダーソン

2027年暦年の下半期には、スケールアップ型のCPO収益が始まることを期待しています。すでに複数の顧客と取り組んでいます。もちろん、CPO全般に関するNVIDIAとのパートナーシップについて、公表済みの発表があります。それは、今世紀末まで続く、数十億ドル規模の契約です。

重要なのは、それが複数の異なるCPOソリューションであるということです。CPOソリューションとして何を提供できるかを見ると、単にレーザーだけではありませんよね？当社は確かに高出力CWレーザーを提供しています。それに加えて、外部レーザー光源モジュールも提供しています。マイクロレンズアレイを含むファイバーアレイ・ユニットを提供できます。

これには偏波保持ファイバーも含まれます。これらのソリューションには、当社独自の光ファイバーを提供します。

ジム・アンダーソン

その外部レーザー光源において、当社はレーザーだけでなく、アイソレータや熱電冷却器など、あらゆる構成要素を提供します。CPOにおいて提供を期待している構成要素の量は膨大であり、これを当社の主要な新しい成長分野であると考えています。CPOにおいて、当社は非常に、非常に有利な立場にあると考えています。先ほど申し上げたように、最初の収益は本暦年の後半、つまり今年中に始まる予定です。

サイモン・レオポルド

ありがとうございます。フォローアップとして、各製品セグメントを細かく管理（マイクロマネジメント）したいわけではないことは承知しておりますが、1.6Tトランシーバーの収益が、例えば3月期の四半期で1億ドルを超えたかどうかを確認させていただけますでしょうか。もしそうでなければ、いつその節目に到達できる見込みでしょうか？ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

はい。当社のトランシーバー事業において、データレート別の収益の内訳は開示しておりません。800Gは今年成長すると予想しており、おそらく来暦年も再び成長するでしょう。その上に、1.6Tが驚異的な速さで増産されています。

実際、以前にも共有させていただいたかと思いますが、その1.6Tの増産ペースは、例えば1年前に想定していたものよりも実際には速く、非常に喜ばしく感じています。今四半期の増分、あるいは前期比の成長を見ると、その大部分が1.6T、つまり1.6Tの増産によって牽引されています。1.6Tは今四半期の前期比成長に寄与するだけでなく、今後数四半期にわたっても非常に迅速に増産が続くと予想しています。

ジム・アンダーソン

当社のトランシーバー事業の真の成長ドライバーは、本暦年だけでなく来暦年も、800Gと1.6Tの組み合わせであると考えています。

サイモン・レオポルド

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次に、バークレイズのトーマス・オマリー様からのご質問をお受けします。どうぞ。

トーマス・オマリー

皆さん、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は売上総利益率についてです。3月の売上総利益率が39.6%で、昨年の売上総利益率が38.5%であることを踏まえると、前年比での増加分は約44%となります。

それ以降、つまり、6インチの生産を増やし、インジウムリンはほぼ倍増させました。一部の事業からは撤退しています。実際、データセンター事業のように、この通信事業の一定割合が（そうであると）想定できますが、それも非常に順調に成長しています。なぜ売上総利益率の面でもっと増分の寄与が得られないのでしょうか？その項目において、飛躍的な向上を妨げている要因として、何か挙げられることはありますか？

シェリ・ルーサー

ありがとう、トーマス。売上総利益率の観点から、いくつか強調しておきたい点があります。2025年度第4四半期末まで遡ると、過去8四半期のうち7四半期で、前期比での売上総利益率の向上を実現しています。直近の第3四半期における57ベーシスポイントの改善を含めると、約530ベーシスポイントの増加となります。

これに第4四半期のガイダンスの中央値を加えると、570ベーシスポイントの改善となります。これはかなり良い進捗だと考えています。つまり、まだ終わったわけではありませんが、そこでの進捗には満足しています。

シェリ・ルーサー

昨年のインベスター・デーで発表した目標は42%以上であり、私たちはその目標を確実に達成することに非常に注力しています。私たちが四半期ごとに実行してきた売上総利益率拡大戦略の原動力を見ると、コスト削減、歩留まりの向上、そして価格の最適化です。第3四半期を見ると、これらの各カテゴリーにおいて、それぞれが前四半期からかなり大幅に増加しました。これらの一部については、私の冒頭のコメントでも少し触れました。

コスト削減の観点からは、6インチのインジウムリンによる改善がありました。

シェリ・ルーサー

3インチから6インチに移行すると、コストが半分になるという事実についても話しました。私たちはすでに6インチの恩恵を享受しています。また、第2四半期に6インチで見られた歩留まりの向上についても話しました。増産を続けるにつれて、歩留まりの向上は引き続き見込まれます。

2つの拠点が並行して稼働していることについても話しました。もう一つの拠点も立ち上げ予定です。他の拠点を稼働させ、6インチの増産を継続するにつれて、6インチにおける改善は継続すると予想しています。それは引き続き、当社の売上総利益率に利益をもたらすでしょう。

私たちが目にしている他のコスト削減分野については、実は主に、当社のデータセンターおよび通信事業において行われています。

シェリ・ルーサー

売上総利益率の改善の大部分は、実のところデータセンターおよび通信事業によるものです。その進捗を非常に嬉しく思っています。また、価格最適化による恩恵も見てきました。それは四半期ベースでも、そしてもちろん前年比でも大幅に増加しています。

これは産業用事業だけでなく、実際にはデータセンターおよび通信事業においてかなり大きな規模となりました。目標達成に向けて引き続き邁進し、そのことに非常に注力していくという、これまでの進捗には非常に満足しています。これまでの進捗にはかなり満足しています。私は、まだ初期段階であると考えています。

トーマス・オマリー

では、追質問として、ジム、冒頭のコメントの中で、OCS事業において解消されつつあるいくつかのボトルネックについて言及されていました。具体的に何を指しているのでしょうか、また、それが生産にどの程度のインパクトを与える可能性がありますか？

ジム・アンダーソン

Coherent社内で製造しているいくつかの内製部品が、当社の生産能力拡大のペースを制限していました。私たちは、製造する内製部品の量を劇的に改善することができました。これにより、生産能力の加速が真に可能となりました。ここ1、2ヶ月で、生産ペースの非常に良好な立ち上げが見られており、それが継続すると予想しています。

数ヶ月前と比較して、OCSの生産立ち上げが非常に速まってきており、これは非常に良いことです。

オペレーター

ありがとうございます。ジェフリーズのBlayne Curtis氏からの質問を受け付けます。どうぞ。

ブレイン・カーティス

皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。実は、スケール・アクロス（scale-across）が大きな話題になりつつあることについて伺いたいと思っていました。通信事業の中でそれについて触れられていましたが、現在の状況についてお話しいただけますか？ 2027年度に向けて、スケール・アクロスの立ち上げをどのように捉えていますか？

ジム・アンダーソン

Blayne、ありがとうございます。我々は事業のスケール・アクロス部門において、驚異的な成長を目の当たりにしています。これは、準備された発言の中で言及した通信セグメントに含まれます。スケール・アクロス、またはDCI（データセンター・インターコネクト）も、同じ通信セグメント内の従来の通信分野です。

我々が目にしている最も急速な成長は、このスケール・アクロスの事業分野においてです。直近の四半期では、前期比で16％、前年同期比で60％の成長が見られました。ここでもデータセンター部門と同様に、需要が極めて高い状況です。見通しも非常に良好です。

同セグメントの顧客とは、長期契約（LTA）を締結しています。このセグメントにおけるほぼすべての製品、および顧客においても、非常に広範な広がりを見せています。

ジム・アンダーソン

当該セグメントの製品について少し説明しますと、ポンプレーザーのようなコンポーネントから、100G、400G、そして立ち上げ中の800GとなるZR+トランシーバーのようなモジュールまでをカバーしています。また、ラインカードや増幅器、さらにはフルシステムも含まれます。目の前にある需要と、この分野の見通しを考慮すると、この領域は今後、我々にとって非常に強力な成長分野になると予想しています。ここでの成長率を継続的に加速させると考えている新しいシステムは、マルチレール（Multi-Rail）です。

ジム・アンダーソン

OFCで紹介した我々のマルチレール技術は、従来のソリューションと同じ電力および物理的面積内で、容量を大幅に増加させるのに役立ちます。これは顧客にとって極めて大きなメリットであり、我々は、そのシステムに組み込まれる非常に差別化されたコンポーネント技術を複数保有しており、それが我々の非常に有利なポジションを確立しています。我々はフルシステムを販売しており、2027年暦年上半期に売上が開始される見込みです。これは、さらなる成長要因として積み重なるものです。

この分野では非常に強力な成長が見込まれており、目前に見えている力強い成長を考慮すると、それが継続していくと予想しています。

ブレイン・カーティス

Jim、ありがとうございます。Thomas O'Malley氏の売上総利益率に関する質問について、フォローアップさせてください。追い風となる要因をより詳しく理解したいと考えています。6インチ（ウェハー）が最大の要因であると言及されましたが、おっしゃっている出荷量やユニット数は、まだかなり小規模であると推測しています。

立ち上げコストが解消されていくことで、それが節約につながるのでしょうか？ また、1.6T（テラビット）も、売上総利益率の上昇要因になりますか？

ジム・アンダーソン

前四半期に6インチについて言及した際は、それが寄与要因の一つであるとお伝えしました。実際には、前四半期の売上総利益率の拡大には他にも多くの寄与要因がありました。今四半期のガイダンスにおいても、同様になる予定です。6インチは寄与要因の一つですが、他にも要因があります。

価格設定や、我々が行ったその他のコスト構造の改善もあります。ええ、6インチの立ち上げは、まだかなり初期段階にあると言えます。6インチについて言えば、前期に、6インチのデバイスを含む最初のトランシーバーを出荷しましたが、それは開始したばかりの初期生産に過ぎません。これは今後数四半期にかけて大幅に拡大していくでしょう。

6インチによるメリットは、これからもっと出てくると考えています。

ジム・アンダーソン

容量が合計で倍増すること、そしてその容量倍増のすべてが6インチによるものであることを考えると、今年の終わり、あるいは来四半期までには、我々の容量の半分が6インチになります。ですから、6インチによるメリットは、まだこれからが本番だと考えています。1.6Tの質問については、間違いなく売上総利益率にプラスになると見ています。以前の通信速度やデータレートの移行時と同様に、新しいデータレートのライフサイクルの初期段階では、一般的に売上総利益率は以前のデータレートよりも高くなります。

1.6Tも、トランシーバー事業の売上総利益率にとって有益になると予想しています。

ブレイン・カーティス

ありがとう、ジム。

オペレーター

ありがとうございます。次に、Wolfe ResearchのGeorge Notter様からのご質問をお受けいたします。どうぞ。

ジョージ・ノッター

皆さん、こんにちは。ありがとうございます。皆様が締結されている新しいLTA（長期契約）について、さらにお話しいただけることはありますでしょうか。NVIDIAとの取引については明らかに多くのことを学びましたが、他にも多くの案件を成約させたとのことでした。

それらの案件がどの程度の規模なのか、期間はどの程度なのか、それらは皆様の設備投資（CapEx）を賄うものなのか、といった点について、財務面での総計など、何かお話しいただけることはありますでしょうか。詳細を伺えればと思います。ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

はい、ありがとうございます、George。はい、前四半期にいくつか追加のLTAを締結しました。他にも多くの協議が進行中であると言えます。今四半期にも、間もなくいくつかの追加のLTAを締結できる見込みです。

それらのLTAには、通常3つの要素があります。CapEx（設備投資）へのコミットメントについてご質問がありましたが、はい、通常、CapExを支援するために顧客からの先行投資があり、それはさまざまな形態で行われる可能性があります。通常、顧客によるある種の「skin in the game（自らもリスクを負うこと）」を意味する先行投資があり、我々はそれを非常にポジティブに捉えています。そして、もちろん、我々からの供給コミットメントがあります。

ジム・アンダーソン

第3の要素は、そのキャパシティが確実に活用されるようにするための、顧客による、少なくとも最低限の何らかの需要コミットメントがほぼ常に含まれていることです。これらがLTAの3つの要素となります。ほぼすべてのLTAにこれら3つの要素が含まれています。はい、前四半期は追加のLTAに関して順調な進展があり、今後さらにLTAが増えることを見込んでいます。

はい、規模は大きなものです。

ジョージ・ノッター

はい。顧客の業種については何かありますか？クラウドプロバイダーでしょうか？それともシステムメーカーでしょうか？他に何かお話しいただけることはありますか？ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

両方ですね。ハイパースケーラーと、その他のシステム顧客の両方からLTAを期待しています。両方になると想定しています。

ジョージ・ノッター

ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

はい。

オペレーター

ありがとうございます。次に、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのVivek Arya様からのご質問をお受けします。どうぞ。

マイケル・マニ

こんにちは。Vivek Aryaに代わって参加しているMichael Maniです。ご質問にお答えいただきありがとうございます。NVIDIAを含む、現在取り組まれているCPO（コパッケージド・オプティクス）のLTA（長期契約）、あるいは今後数年間に向けて視野に入れている他の案件について、より深く掘り下げたいと考えています。

これらの契約において、レーザー、OFCで強調されていたELS（外部レーザー光源）モジュール、そしてファイバーアレイ・ユニットのようなCPOソリューションに販売可能なその他の様々なコンポーネントとの内訳（ミックス）はどうなっていますか？ また、顧客によってどのように変わるのでしょうか。つまり、契約の内容に基づいた構成要素の変動要因は何でしょうか？ ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

顧客によります。我々が顧客に提供できるCPO技術のポートフォリオが非常に幅広いということを念頭に置いておくことが重要です。それは我々にとって真の強みであると考えています。OFCにおいて、我々はCPOソリューションに提供可能なあらゆる種類の技術を提示しました。

高出力CWレーザーは確かに重要なコンポーネントの一つですが、それだけではありません。200G、そして将来的には400GのVCSELも提供可能です。VCSELが、例えばニア・パッケージド・オプティクスなどの用途において、より優れたレーザー技術となるアプリケーションも存在します。それに加えて、外部レーザー光源についても、そのモジュールを提供することができます。

ジム・アンダーソン

その中で、それらの主要な光学部品のほとんどを自社で保有しています。レーザーだけでなく、アイソレータや熱電冷却器も同様です。これらに含まれるすべての構成要素を自社で持っていることは、顧客にとって大きな強みと見なされています。なぜなら、それらの技術について他社に依存していないからです。

実際のファイバーアレイ・ユニットについては、これはスイッチチップやXPUをフェイスプレートや外部レーザー光源モジュールに接続するものです。我々はレンズアレイや偏波保持ファイバーも保有しているため、このアセンブリ全体を提供することも可能です。CPOソリューションに必要なすべての要素を揃えています。ほとんどの顧客は、そのポートフォリオのすべてではないにしても、間違いなくかなりの部分を活用していると言えます。

マイケル・マニ

ありがとうございます。追加の質問ですが、2027年に向けて強調されていた2つの追加的な機会について伺いたいと思います。マルチレールと熱管理製品についてです。マルチレールについては上半期、熱管理製品については下半期に収益が発生するとおっしゃいました。

顧客の観点から、現在からその時期までのマイルストーンは何でしょうか？ つまり、それらの立ち上がり（ramp）がどの程度の規模になり得るかを、いつ頃より明確に把握できるようになるのでしょうか？ また、両方の領域における競合状況はどうなっていますか？ 特にどのように差別化されていると考えているか、お話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

はい。Michael、まずは短期的な案件であるマルチレールから始めましょう。マイルストーンについては、顧客と共に進めていく典型的なエンジニアリング上のマイルストーンになると言えます。具体的には、認定（クオリフィケーション）やパイロットランなど、我々が現在進めている非常に一般的なエンジニアリング上の節目です。

繰り返しますが、収益は2027年上半期に開始すると予想しています。その収益の立ち上がりに近づくにつれて、その収益の増加率やペースについて、より具体的な見通しを提供できると考えています。我々はこれを、大きな収益機会を伴う実質的な新製品ラインと見ています。マルチレールの市場規模は、今後数年間で少なくとも20億ドル、あるいはそれ以上になると予測しています。

ジム・アンダーソン

我々の技術は非常に差別化されています。マルチレールに関しては、まさに基盤となる技術がすべてです。OFCですでに説明しましたので、多くの技術的な詳細には立ち入りませんが、マルチレールに使用される多くの主要コンポーネントは、当社独自のものです。あるいは、当社を非常に有利な立場に置く独自の差別化要因を備えています。

マルチレールにおける競合上のポジションについては、非常に手応えを感じています。次に、ご質問の後半部分、熱管理ソリューションについてお尋ねいただきありがとうございます。我々はこの分野に非常に期待しています。これは、当社の産業向け技術や、産業市場に適用している材料技術の一部を、データセンター向けに転用する取り組みです。

一例として、当社のThermadite（サーマダイト）技術が挙げられます。Thermaditeは、Coherentのみが提供する独自の材料です。

ジム・アンダーソン

Thermaditeを、例えばスイッチチップ、XPU、あるいはASICチップなどの冷却に適用した場合、通常は銅ベースのソリューションである現在の熱対策ソリューションと比較して、Thermaditeまたは当社が提供可能な他の種類の素材は、銅の2倍、時には銅ベースのソリューションの最大5倍優れた熱伝達を提供できます。これは顧客にとって大幅な改善となります。なぜなら、2倍から5倍優れた熱特性を持つそれらの熱対策ソリューションを使用すれば、例えばXPUやGPUを、より効果的に冷却できるため、はるかに高い周波数や利用率で動作させることが可能になるからです。

ジム・アンダーソン

それは、いわば同じCPUやGPUからより多くのトークンを得るようなものです。これは当社の顧客にとって大きな勝利です。我々もこれに非常に期待しています。顧客とのエンゲージメントは非常に強力であり、繰り返しますが、現在は通常のエンジニアリング上のマイルストーンを進んでいる段階ですが、来年後半には収益を見込んでいます。

ところで、もう一つ言及しておきたい非常に優れた技術は、当社の熱電発電機です。これは、再びCPUやGPUから廃熱を回収し、その廃熱を電気エネルギーに変換して、データセンターに送り返すというものです。データセンターの電力効率において、大きな効率向上をもたらします。ええ、我々はこれら新しい熱対策ソリューションに期待しています。

マイケル・マニ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次はシティのPapa Sylla様からのご質問をお受けします。どうぞ。

パパ・シラ

ありがとうございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。決算の発表、おめでとうございます。Jim、最初の質問は、トランシーバーの観点からの全般的な価格設定についてです。

明らかに、貴社はトランシーバーの販売者であると同時に、レーザーや電気部品の購入者でもあります。少なくとも昨日かここ数日の間に、特にEMLに関して、レーザー価格の上昇に関する話を耳にしています。一方でそのような傾向は見えているのか、また、もしそうであれば、トランシーバーのレベルでそれらのコストを価格転嫁できるのか気になっています。需要と供給の不均衡を考慮した際、トランシーバーのレベルで価格を引き上げるためのレバー（手段）は一般的に十分にあるのでしょうか？

ジム・アンダーソン

はい。まず価格について話し、その後にコストについてお話しします。価格については、非常に健全な、価格設定に関する非常に健全なダイナミクスであると言えます。需要に対する供給の関係から、価格設定は非常に良好であったと考えています。

データレートを変更する際に常に起こることの一つは、新しいデータレートに伴ってASP（平均販売価格）が上昇することです。1.6Tの価格は800Gよりも高くなります、といった具合です。価格設定のダイナミクスは非常に健全であると言えます。コスト面については、当社のトランシーバーに使用されるコンポーネントの大部分は内製であることを忘れないでください。

それが、外部調達品の価格上昇に対する、ある程度の緩衝材（バッファー）となります。

ジム・アンダーソン

もちろん、戦略的な理由で、一部のコンポーネントは外部から調達しています。我々は、それらの外部コンポーネントの高価格を転嫁するか、あるいは自社の内製生産によって相殺することに成功してきたと考えています。価格とコストの組み合わせにより、売上総利益率の上昇が見られています。Sherriが準備された発言の中で共有した通り、特にデータセンターおよび通信分野において、我々が見ている売上総利益率の改善は、主にその事業部門から生じています。

パパ・シラ

わかりました。大変助かります。フォローアップとして、少なくとも初期の展開において、1.6Tに対する需要が非常に強いことは極めて明確であるように見受けられます。EML、SiPho、そしておそらくVCSELの間のミックス（構成比）について、少し触れていただけますでしょうか。

それに対するさらなる質問ですが、一般的に言って、EMLに対して高単価なSiPhoトランシーバーを販売する場合、あるいはその逆の場合の、利益率への影響はどうなるのでしょうか？

ジム・アンダーソン

ご質問の後半部分についてですが、EMLベース、またはSiPhoベースのトランシーバーの間で、大きな利益率の差は見ていません。どちらのトランシーバーも、売上総利益率は同程度の水準にあります。当社は両方の増産を進めています。1.6Tにおいても、EMLベースとSiPhoベースの両方の1.6Tを増産しています。

SiPhoベースのトランシーバーであっても、インジウムリンベースのCWレーザーが必要となることを忘れないでください。いずれにせよ、両方ともインジウムリンのキャパシティを必要とします。これは、当社がインジウムリンのキャパシティ増強を推進している理由の一つにも再びつながります。当社にとって、EMLとSiPhoの構成比は、実質的に顧客のアプリケーションによって決まります。

ジム・アンダーソン

どちらの技術が顧客のアプリケーションにより適しているかについて、顧客と協力して検討しています。アプリケーションのタイプによって、メリットとデメリットがあり得ます。また、後々VCSELも使用されるようになると期待しています。当社の200G VCSELの開発は非常に順調です。

トランシーバーに組み込まれる200G VCSELだけでなく、一部のCPOアプリケーションやNPOアプリケーションにおいても、200G VCSELが採用されると考えています。当初の1.6Tの増産は、EMLベースとSiPhoベースの1.6Tの組み合わせとなります。

パパ・シラ

了解しました。ありがとうございます、ジム。

オペレーター

ありがとうございます。次はStifelのRuben Roy様からのご質問をお受けします。どうぞ。

ルーベン・ロイ

はい、ありがとうございます。ジム、CPOをめぐる議論は、年初のOFC（光通信展）以来、明らかに加速しているように見受けられます。そしてここ数週間も、御社の競合他社や御社自身がそれについて話しているのを耳にしています。第一の質問として、下半期のスケールアウトおよび27のスケールアップ増産について明確にさせてください。

それらの増産は、具体的にNVIDIAに関連したものなのでしょうか、それとも、初期のスケールアウト型CPO収益に対して、他の顧客も寄与しているのでしょうか？ 第二の質問は、CPOやマルチレールのよう​​な新しい機会、およびマルチレールに使用されるコンポーネントについてですが、私の理解では、それらの一部は、他のインジウムリンやシリコンフォトニクスのコンポーネントよりも高い利益率構造を持っていると考えています。

ルーベン・ロイ

今後12ヶ月から18ヶ月を見据えた際、これら、いわゆる新しい成長分野において、どのようにキャパシティを割り当てようと考えていますか？ ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

ありがとう、ルーベン。CPOに関しては、明らかに彼らが当社のCPOにおける主要顧客（リードカスタマー）となるでしょう。他の顧客も追随してくることを期待しています。当社は複数の異なる顧客と関わっており、実際、非常に幅広い顧客層が存在します。

そして、複数の顧客に対してCPOソリューションを提供できると考えています。間違いなく、NVIDIAは当社にとって主要な顧客となるでしょう。第二の質問であるマルチレールについては、間違いなくその事業部門はより高い売上総利益率の構造を持っています。マルチレール・ソリューションに使用される特定のコンポーネントの中には、非常に高い利益率であり、かつインジウムリンのキャパシティにも依存するものが存在するというご指摘は、全くその通りです。

ジム・アンダーソン

全般的に、当社のキャパシティ配分の考え方としては、最も多くの、つまり最高の利益額（マージンドル）をもたらすものに対してインジウムリンのキャパシティを割り当てます。会社にとって最大の利益額をもたらすものに対して、キャパシティを割り当てるのです。

オペレーター

ありがとうございます。TD CowenのSean O'Loughlin様より次の質問を受け付けます。どうぞ。

ショーン・オロリン

こんにちは、Jim、Sherri。お電話に参加させていただきありがとうございます。いつものことながら、堅調な決算をおめでとうございます。一つ、そしてこれは、恐らくこの会議の冒頭でのBlayneとTomの質問にも多く通じることだと思いますが、投資家がより正確に把握しようとしていることの一つは、6インチ・インジウムリンの増産とそこでのキャパシティに関して、おっしゃったように、初期のSKUや初期のトランシーバーの出荷から収益に至るまでの差、およびそのラインが一部の顧客において量産に向けて完全に認定（クオリフィケーション）されている状態との差についてです。

誤った表現での質問になることは承知していますが、来四半期にインジウムリンのキャパシティを倍増させるという点について考えると、なぜそれが収益の倍増に結びついていないのでしょうか？

ショーン・オロリン

私も多くの方々と話をしていますが、その点についてコメントをいただけますでしょうか。

ジム・アンダーソン

はい。インジウムリン・デバイスから実際にトランシーバーを出荷するまでには、タイムラグがあることを覚えておいてください。EMLかCWレーザーかを問わず、インジウムリン・デバイスが製造施設から出てきてから、それらのデバイスに基づいたトランシーバーが実際に shipments（出荷）されるのは、おそらくその次の四半期、2、3ヶ月後になります。例えば、当社の3月期に出荷されたトランシーバーは、9月期または12月期の前半に製造されたインジウムリン・デバイスを使用したものです。

デバイスが製造されてから、それらがトランシーバーの出荷として現れるまでには、通常、数ヶ月のタイムラグがあります。

ショーン・オロリン

Jim、顧客側の状況についても何かコメントいただけますか？ それとも、トランシーバーが出荷される時点では、すでに認定プロセスを終えているという、より密接な関係があると想定すべきでしょうか？ そのように考えるべきでしょうか、なぜならそれは――

ジム・アンダーソン

ああ、はい。

ショーン・オロリン

――すべてが（並行して）行われているということでしょうか？

ジム・アンダーソン

はい。認定の観点では、6インチと3インチのデバイスで特別な違いはありません。場合によっては認定が必要になることもありますが、それは量産出荷に先立ってすでに完了しているはずです。量産出荷について話しているときには、その時点で認定はすでに完了しています。

ショーン・オロリン

了解しました。助かります。では、CW EMLの質問に関連してですが、聞き逃してはいないと思いますが、おそらく（技術的に）アグノスティックであり、顧客の要望に従う、とおっしゃることは分かっています。もし、OFCで実演された400Gのシリコンフォトニクス、および、3.2TにおけるシリコンフォトニクスとCWレーザーの実現可能性に疑問を呈している他の業界のコメントについて、何かコメントをいただければ助かります。

ありがとうございます。

ジム・アンダーソン

ありがとう、ショーン。あなたがOFCで言及されたように、当社は3.2Tを可能にする400Gシリコンフォトニクスを実演しました。それを実演しましたが、それはトランシーバー、またはCPO（Co-Packaged Optics）のいずれにも使用できます。当社は単にその能力を実演したのです。

フォームファクタはCPO、またはトランシーバー、あるいはその両方になる可能性があります。しかし、その実演に基づき、3.2Tまたはレーンあたり400Gのシリコンフォトニクスへの道筋があると信じています。すでに保有している400G差動EMLに基づくソリューションと、400Gシリコンフォトニクスに基づいたソリューションの両方を、確実に提供できると考えています。

ジム・アンダーソン

ところで、当社は現在取り組んでいる200G VCSELもあれば、開発中の400G VCSELもあります。これらはもう少し先の話になりますが、確実に取り組んでいます。お客様の将来のロードマップをサポートするために、複数の異なるレーザー技術による非常に強固なロードマップを構築できていると考えています。

ショーン・オロリン

ありがとう、ジム。そして、発言の機会をいただき改めて感謝します。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、質疑応答セッションは終了いたしました。これより、締め括りのコメントのために、Coherent社のCEO、ジム・アンダーソンにマイクをお戻しいたします。

ジム・アンダーソン

はい。オペレーターの方、ありがとうございます。そして、本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。最後に、当社は第3四半期の力強い業績と、事業全体における継続的なモメンタムを非常に喜ばしく思っております。

需要は引き続き極めて強く、今後数四半期にかけて生産能力を大幅に増強していく中で、さらなる成長の加速を見込んでいます。素晴らしい実行力と継続的なイノベーションをもたらしてくれた従業員に感謝するとともに、次の四半期の決算会議でまた進捗をお伝えできることを楽しみにしています。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。皆様、これにて回線を切断していただいて構いません。ご参加ありがとうございました。