オペレーター

皆様、本日はお集まりいただきありがとうございます。Customers Bancorp, Inc. 2026年度第1四半期決算ウェビキャストへようこそ。本日の準備された発言の後に、質疑応答セッションを行います。質問がある場合は、星印の1を押して挙手してください。

質問を取り消す場合は、再度星印の1を押してください。それでは、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼コーポレート・デベロップメントおよび投資家広報担当責任者のPhilip Watkinsに進行を代わります。始めてください。

フィリップ・ワトキンス

Miriamさん、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日のウェビキャストでご覧いただくプレゼンテーションは、当行のウェブサイト（www.customersbank.com）の投資家向けページに掲載されています。「first quarter 2026 results」までスクロールし、「download presentation」をクリックしてください。

また、この場所からプレスリリースの全文のPDFをダウンロードすることも可能です。開始する前に、本日行う発言の一部は、適用される証券法の下で将来予測に関する記述とみなされる可能性があることをお伝えしておきます。これらの将来予測に関する記述は、変更される可能性があり、実際の業績結果が現在予想されているものと大きく異なる原因となり得る多くのリスクおよび不確実性を伴います。

フィリップ・ワトキンス

これらの将来予測に関する記述は、本プレゼンテーションの日付時点におけるものであり、適用される証券法で義務付けられている範囲を除き、新しい情報や将来の出来事にかかわらず、当該の将来予測に関する記述を更新する義務を当社は負いません。当社の事業に関連する仮定およびリスク要因の詳細な説明については、最新のForm 10-KおよびForm 8-Kによる臨時報告書を含む、当社のSEC提出書類をご参照ください。これらの提出書類の写しは、SECから、または当社ウェブサイトの投資家情報（IR）セクションにアクセスすることで入手できます。また、当社は非GAAP財務指標についても言及していますので、プレゼンテーション内のGAAPに基づく業績および付録にある調整表を確認していただくことが重要です。

それでは、Customers BancorpのCEO、Sam Sidhuを紹介いたします。

サム・シドゥ

ありがとう、Phil。皆様、おはようございます。Customers Bancorpの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。今朝は、最高財務責任者（CFO）のMark McCollomが同席しています。

業績に入る前に、今回の電話会議が私にとってどのような意味を持つのかをお話ししたいと思います。私は2021年からCustomers BankのCEOを務めてきましたが、1月1日はCustomers BancorpのCEOとしての初日となりました。これは、Jay、当社の取締役会、およびリーダーシップチームが意図を持って構築してきた、数年間にわたる慎重な後継者プロセス（サクセッション・プロセス）の結果です。Jayは現在、当社のエグゼクティブ・チェアマンを務めており、この移行期間における彼の指導と関与は非常に貴重なものでした。

彼が築き上げたもの、そして彼と取締役会が私に寄せてくれた信頼に対し、感謝の言葉もありません。明確にしておきたいのは、当社をここまで導いてきた戦略、文化、そして原則は変わらないということです。

サム・シドゥ

起業家的な緊急性、サービスとテクノロジーを中心とした差別化されたアプローチ、そして毎日、各クライアントに選ばれる権利を得ることに執着すること。これらは変わりません。このモデルが機能している最も明確な証拠は、当社のネット・プロモーター・スコア（NPS）です。今年は81となり、昨年の81ポイント増、銀行業界の平均である41のほぼ2倍となりました。

これにより、当社は銀行業に限らず、あらゆるセクターにおいて最も称賛されているサービスブランドの仲間入りを果たしています。これは、フライホイールがうまく回っているかどうかを教えてくれる指標であるため、当社が非常に注意深く注視しているシグナルです。優れたサービスが継続利用と紹介を促進し、それが財務パフォーマンスを向上させ、より優れたチームを引きつけ、それがさらにサービスを向上させる。このサイクルは自己強化的なものであり、現在、それは機能しているだけでなく、加速しています。

サム・シドゥ

それでは、第1四半期のハイライトと当社の優先事項についてご説明し、その後、財務の詳細についてMarkに引き継ぎます。スライド4に移りますと、2026年度第1四半期は、モデルが全速力で稼働していることを示すもう一つの明確な実証となりました。いくつかの財務ハイライトをご説明します。当四半期の預金総額は年率換算で16%増加し、貸出総額は15%増加しました。

当社の新しいチームの牽引により、無利息残高は過去最高の67億ドルに増加しました。前年同期比の収益成長が費用成長を大幅に上回り、大幅なプラスの営業レバレッジを実現しました。1株当たり有形純資産は前年同期比で16%増加し、業界でもトップクラスである15%以上の成長という、数年間にわたる実績を継続しています。これらすべてを、強力な信用パフォーマンスと十分な流動性を維持しながら達成しました。

スライド5では、当社の最優先事項をご覧いただけます。

サム・シドゥ

CEOになってから最も頻繁に受ける質問の一つは、「何が変わったのか？」というものです。私の答えは単純です。ここ数年間は、チームを構築し、共通の方向に足並みを揃え、テクノロジー、決済、およびリスク管理インフラを含む基礎的な投資を実行することに注力してきました。その作業は大部分が完了しており、それが示されていれば幸いです。

現在、私は次の2〜3四半期に費やす時間を減らし、今後2〜3年にわたるパフォーマンスのためのプラットフォーム構築により多くの時間を割くことができるようになっています。この転換が、2026年の4つの優先事項を形作っています。第一に、AIと自動化です。当社は、全社的なワークフローのオーケストレーションという目標に向けて、強い信念を持って迅速に動いています。

第二に、決済とcubiXエコシステムです。当社はcubiXをゼロから構築し、現在では取引量において国内最大級の商用決済プラットフォームとなっています。

サム・シドゥ

第三に、オーガニックなバランスシートの成長と人材採用です。これまでの採用実績は、業界を大きく上回る貸出および預金の成長という当社のガイダンスを支えています。現在のチームのオンボーディングと採用パイプラインは、2027年以降の継続的な成長に向けた体制を整えています。第四に、リスク管理の卓越性です。

これは単なるコンプライアンス上の姿勢ではなく、競争力となるものです。決済とデジタル資産をめぐる規制環境はより建設的なものになっており、これは当社の既存の強みに直接作用し、当社のモート（経済的な堀）を広げます。当社は、規制当局とのますます協力的な関係に感謝しており、規制当局がリスク管理のモデルとして見るような銀行となることを目指しています。リスク管理の卓越性は、当社にとって資産になりつつあると考えています。

スライド6のAIについてお話しします。単刀直入に申し上げます。当社はCustomers Bank全体でAIを実用化するために、積極的に動いています。

サム・シドゥ

AIは、我々の規模と文化を持つ銀行にとって、一世代における最大の機会であると考えています。我々は迅速に動けるほど小規模であり、かつ目的を持って投資できるほど大規模であり、これは稀な組み合わせです。ほとんどの組織は生産性の向上に注力しており、我々も同様であり、それを達成するつもりですが、我々が最も期待しているのは、これらのツールによる収益創出とリスク軽減の機会です。私自身がAI変革の取り組みを主導しているのは、我々の層の銀行においてAIで勝利する企業は、他社が模倣するのが非常に困難な、複利的な利益と構造的な優位性を得るものだと信じているからです。

その進化について説明しますと、2023年にはOpenAIやMicrosoftといった企業と初期のエンタープライズ・パートナーシップを締結しました。2024年には、AIガバナンスを実装し、データ・トランスフォーメーションの取り組みを開始することで基盤を確立しました。2025年には、本番運用へと移行しました。そしてチームメンバー全員に対してトレーニングを実施しました。

サム・シドゥ

我々は、すでに測定可能な結果を出している、ターゲットを絞ったユースケースのパイロット運用を行いました。AIは、まずテストを行い、次にコードを書き、そしてエージェントの構築を開始しました。現在、2026年において、我々はチームメンバーがエージェントの構築者および管理者となるためのトレーニングを行っており、オペレーティング・プラットフォーム全体でエンド・ツー・エンドのワークフローを自動化することを目指しています。コマーシャル・バンクにおける3つの主要な初期注力領域は、信用引受に重点を置いたローン・オンボーディング、預金顧客のオンボーディング、および決済オーケストレーションです。

すでに具体的な結果が出ていることを申し上げられるのは、非常に喜ばしいことです。導入の観点からは、チームメンバーの75%がAIライセンスを保有しています。従業員によって500以上のエージェントとカスタムGPTが構築されており、そのうち約24個は、ここ2週間だけで構築されたものです。AIを活用したワークフローを通じて28,000時間以上を節約しており、これは実質的に約15名のフルタイム当量（FTE）に相当します。

サム・シドゥ

この戦略的な変化により、従業員数を拡大する必要があるペースよりも、はるかに速いペースで事業を拡大できるようになるはずです。当社の平均資産に対する非金利費用の比率からお分かりいただける通り、我々はすでにクラス最高の効率性を備えています。それでも、成長に伴い、従業員一人当たりの資産、収益、および利益の比率は、大幅に増加すると予想しています。これらの指標に関する中期目標については、今後数四半期以内に提示できるはずです。

同時に、チームメンバーが行う付加価値の高い戦略的な業務も、大幅に増加するでしょう。これを達成するために、我々は幅広いツールを活用しています。これには、今週我々が締結したばかりの、非常に期待している大規模なフロンティアモデル・プロバイダーとの戦略的パートナーシップも含まれます。

サム・シドゥ

これについては近いうちに詳細を共有できる予定ですが、これは業界のリーダーたちが、カスタマーズ・バンクがこのテクノロジーの活用において最前線にあり、地域銀行セクターにおける導入の進展を支援していると見なしていることを示しています。このパートナーシップは、当初、先ほど説明した3つの優先事項、すなわちローン、預金、および決済に焦点を当てる予定です。我々は、このテクノロジーから利益を得る段階の入り口に立ったばかりであり、その利益を引き出すリーダーとなるつもりです。スライド7に移ります。

我々は決済機能こそが銀行業務の未来であると考えており、cubiXはその未来を捉えるための我々のプラットフォームです。cubiXの核心は、従来の電信送金やACHから、RTP、FedNow、そして当社の独自である24時間365日稼働の行内即時決済プラットフォームに至るまで、クライアントにすべての決済レールへのシームレスなアクセスを提供することにあります。

サム・シドゥ

我々はこれを自社で構築しており、今日では取引量において全米最大のコマーシャル決済プラットフォームの一つとなっています。強調しておくべき点は、デジタル資産業界において過去数四半期にわたり取引量と価格が大幅に減少したにもかかわらず、当社の残高は比較的安定していたということです。重要なことに、当社のデジタル資産クライアント向けに第1四半期には5,000億ドルの取引を処理しており、市場の逆風が予想されたにもかかわらず、2025年と同等のペースを維持しています。これは、当社が提供するサービスのミッションクリティカルな性質と、顧客と築き上げてきた関係の質を反映しています。

以前申し上げた通り、我々は、ウォレット・シェアとスティッキネス（顧客維持力）を高めるための強化された製品提供を通じて、そのエンゲージメントを深めることに注力しています。2026年の優先事項は、cubiXのエコシステムを、その始まりであるデジタル資産の領域を超えて拡大することです。

サム・シドゥ

我々は、リアルタイムの銀行グレードの決済インフラへの需要が高まっているモーゲージ・ファイナンスおよび不動産取引決済において、活用を開始しており、大きな機会があると考えています。モーゲージ・ファイナンスの預金は、現時点では既存顧客からの残高ですが、不動産業界の潜在顧客ネットワークと積極的に協議を行っており、これらが2026年の無利息預金の成長の重要な原動力になると信じています。これを具体化するために、新しい業界のcubiX顧客による90日間のパイプラインは、第1四半期に見たデジタル資産の平均残高のわずかな減少を上回っています。さらに、取引所が週5日23時間体制から、最終的には24時間7日体制へと移行するにつれて、伝統的な資本市場における大手機関との提携の強力な機会も見込んでいます。

これは、さらなる多様化とともに、預金と手数料収入の両方の機会を我々にもたらす可能性があります。

サム・シドゥ

cubiXはデジタル資産業界にサービスを提供することで高い収益を上げていますが、より広範な業界での導入が実現すれば、大幅な営業レバレッジと、より永続的な収益を得ることができます。我々は、このテクノロジーのフランチャイズ価値を最大限に引き出すための、まだ初期段階にいると考えています。スライド8に移ります。銀行は性質上、概ね広範な経済のペースで成長します。

より速く成長する方法は、買収するか、自ら稼ぎ出すかの2通りしかありません。我々は、人材、プラットフォーム、そして文化を通じて、自ら稼ぎ出しています。我々は業界におけるトップクラスのオーガニック成長（自律的成長）の事例の一つです。我々はこのフランチャイズを構築するために買収に頼っておらず、それでも競合他社を大幅に上回るペースで規律ある成長を実現してきました。

サム・シドゥ

我々が行ってきたことは、トップクラスの才能を継続的に採用し、彼らに強力なバランスシート、洗練された製品スイート、クラス最高のテクノロジーへのアクセスを提供し、そして重要なことに、他所よりもクライアントのために多くのことができるよう力を与える文化を提供することです。年内の実績として、すでに20名のバンカーが加入、あるいはオファーレターに署名したことを申し上げられるのは、非常に喜ばしいことです。現在、他に6名のチームリーダーと積極的に協議を行っています。これらのバンカーは、地理的な商工業（C&I）融資と、全国的な専門分野のミックスを代表しています。

これは新しい手法ではありません。我々の長期的なアウトパフォームを推進し、競合グループの最上位で結果を出してきたのと同じ戦略です。我々は、過去6年間において、競合他社の中でコアEPSのコンパウンダー（継続的成長企業）としてナンバーワンであり、有形純資産と収益のコンパウンダーとしてもトップクラスです。

サム・シドゥ

これらは、フランチャイズ価値の創造および株価パフォーマンスにおける最も明確な長期的指標です。マークにマイクを渡す前に、我々のストーリーに加わる2名の新しい株式アナリストを歓迎したいと思います。JPMorganのAnthony Elian氏とPiper SandlerのManuel Navas氏がCustomers Bankを担当することになり、大変嬉しく思います。お二人とも、ようこそ。

今後長年にわたって強固な関係を築いていくことを楽しみにしています。それでは、マークに代わります。

マーク・マッコラム

ありがとう、サム。皆さん、おはようございます。スライド9にGAAP財務諸表がございますので、スライド10からコメントを開始します。当四半期は、GAAP収益とコア収益が実質的に一致していたため、GAAPおよびコアEPSは1.97ドルとなりました。

コアROEおよびROAは、それぞれ13.1%および1.13%でした。我々の一貫した実行力により、コアEPSは前年比で28%増加しました。スライド11に話を移しますと、当四半期の総預金は8億ドル以上増加して216億ドルとなり、前年同期比で27億ドル、または14%増加しました。当行の預金フランチャイズの質は向上し続けており、特に2つの動向を強調したいと思います。

第一に、無利息預金が当四半期に4億ドル以上増加しました。この合計には、当行のデジタル資産チャネルにおけるスポット残高の増加による2億ドルの寄与が含まれています。

マーク・マッコラム

私が本当に指摘したいのは、当四半期における従来のコマーシャル・フランチャイズからの約2億3,000万ドルの寄与です。これらの残高は、前四半期比で9%、前年同期比で22%増加しました。これは、当行のコマーシャル・バンキング・チームの戦略の成功と、これらのバンカーがもたらす関係性の強さに直接起因しています。サムからお聞きになった通り、総無利息預金は過去最高となる67億ドル、つまり総預金の31%以上に達しました。

これは単に上位25%（トップ・クオータイル）に位置するだけでなく、地域銀行の競合他社の中で上位10%（トップ・デシル）に入っています。第二に、平均総預金コストは当四半期に再び8ベーシス・ポイント低下して2.46%となり、利息付預金コストは18ベーシス・ポイント低下しました。低コストでリレーションシップに基づいた預金が増加する中で、預金ポートフォリオのポジティブなミックスの変化から継続的に恩恵を受けています。

マーク・マッコラム

スライド12に話を移します。ここでは当行のコマーシャル・バンキング・チームの戦略の結果が示されており、最近Customers Bankでの2周年を迎えた2024年度ヴィンテージ・チームにスポットライトを当てたいと思います。2024年4月に立ち上げられた10のチームは、現在、約8,000の口座にわたって21億ドルを超える預金残高を管理しており、これらの残高の32%が無利息預金で、平均総預金コストは約2%となっています。また、約2.7倍の預貸率を生成しています。

これらの経済性は非常に魅力的です。これらのチームは約3四半期で黒字化し、生成する多額の余剰預金に加えて、400ベーシス・ポイントを超える貸出対預金スプレッドを創出しています。このスライドはまた、当行のコマーシャル事業全体で見られる凄まじい勢いも強調しています。合計で、第1四半期に1,100を超える純コマーシャル口座を追加しました。

マーク・マッコラム

これは単一の四半期でコマーシャル口座基盤が5%増加したことになり、驚くべきことです。特筆すべきは、その純増分の50%以上が2025年度ヴィンテージ・チームによるものであることです。これらのチームは、約50ベーシス・ポイントという極めて魅力的なブレンド・コストで、すでに9桁台前半の預金残高を生み出しています。これらの口座は業務上の性質を持つため、口座開設から当行への預金残高の移管までにはタイムラグがあります。

これは、当四半期中に開設された口座のうち、預金によって実質的に資金化されたものが15%未満であるという事実から見て取れます。これは、将来の期間に流入する預金残高の資金化の感覚をお伝えするために、2024年にもお見せしてきた同様の統計です。このレベルの口座活動は、今後数四半期におけるこれら2025年度ヴィンテージ・チームからの大幅な預金残高の成長に対する楽観的な見通しを我々に与えています。スライド13の貸出金に移ります。

マーク・マッコラム

総貸出金は6億ドル以上増加して174億ドルとなり、年率換算で15%の成長を示しました。通常、第1四半期は年間で最も成長が緩やかな四半期となるため、この実績は非常に喜ばしいものです。成長はフランチャイズ全体で広範囲に及びました。第1四半期の主な貢献分野には、ファンド・ファイナンス、モーゲージ・ファイナンス、およびヘルスケアが含まれます。

よく申し上げているように、貢献分野のミックスは四半期ごとに変化する可能性がありますが、一貫しているのは、当行の資産創出プラットフォームの多角化されたマルチバーティカルな性質です。スライド14では、第1四半期の純金利収益は1億9,140万ドルでした。純金利収益は前年同期比で2,400万ドル、または14%増加しました。純金利収益および純金利マージン（NIM）の予想される前期比の減少は、主に2つの要因によるものです。

第4四半期における約1,000万ドルの増分収益が継続しなかったこと、および第1四半期の日数減少です。

マーク・マッコラム

これらの要因を考慮すれば、12月の利下げのフルインパクトにもかかわらず、当四半期は実質的に前四半期比で横ばいでした。当四半期の純金利収益に影響を与えたもう一つの項目は、四半期後半に計画されていた1億1,000万ドルの高コスト劣後債の償還です。この償還は、第2四半期の純金利収益に寄与することになります。我々は、貸出の成長や預金ミックスの改善機会を含め、バランスシートの両側に引き続きレバー（手段）を保有しています。

これらを踏まえ、2026年に強力な純金利収益の成長を推進できる能力について、引き続き楽観視しています。スライド15に移動しますと、当四半期の非利息費用は1億1,200万ドルでした。前回の決算説明会で強調した通り、第4四半期に特有の費用が約500万ドルあったため、これらの個別の費用を除けば、費用は第4四半期とほぼ横ばいでした。

マーク・マッコラム

我々はポジティブなオペレーティング・レバレッジについて多く語っていますが、それが当行のフランチャイズにとって何を意味するかをお示ししたいと思います。前年同期比で、コア収益の成長はコア費用の成長を2倍近く上回りました。その結果、当行のコア効率性比率は300ベーシス・ポイント改善し、コアEPSは同期間に28%成長しました。これは非常に強力なポジティブ・オペレーティング・レバレッジであり、これこそが規律ある高品質な成長のあるべき姿であると我々は信じています。

平均総資産に対するコア非利息費用の割合は1.82%であり、これも改めて、地域銀行の競合他社の中で上位10%に位置しています。スライド16では、多くの方が記憶されている通り、2026年に向けて、収益と費用の両面で年間ランレート2,000万ドルの利益を目標とする、第2のオペレーショナル・エクセレンス（業務の卓越性）への取り組みの概要を説明しました。

マーク・マッコラム

その取り組みのフェーズ1が、ランレートベースで実質的に達成されたことを報告できることを嬉しく思います。現在、フェーズ2では目標をさらに1,000万ドル引き上げ、ランレートベースの総目標額を3,000万ドルとしています。収益面については、主に既存のSBA（中小企業庁）関連ビジネスにおけるキャピタル・マーケット業務による販売が牽引しており、その一部は2026年度の第1四半期にも示されています。コスト面での削減は、ベンダー、テクノロジー、およびリスク管理インフラの改善によるものです。

これらの削減分は、人材、テクノロジー、そして当行を差別化する能力へと、フランチャイズへ再投資されています。当社は、これを将来にわたってプラスの営業レバレッジを維持するための鍵となる要素であると考えています。スライド17をご覧ください。1株当たり有形純資産は63.54ドルに成長し、前四半期比で3％増、前年同期比で16％増となりました。

マーク・マッコラム

これは、当行が長年にわたって継続してきた2桁台の1株当たり有形純資産の成長実績の継続であり、2019年第4四半期以降、15％を超える年平均成長率（CAGR）を示しています。スライド18に移ります。当行の資本状況は引き続き堅牢であり、引き続き大きな戦略的柔軟性を提供しています。当行のTCE比率は8.3％で、有形資産ベースが同期間に15％増加したにもかかわらず、前年同期比で60ベーシスポイント上昇しました。

また、当四半期中に普通株式を約62万株、加重平均価格で約68ドルで自社株買いしました。先ほど述べた1株当たり有形純資産の推移を考慮すると、それは魅力的な価格であると感じました。当四半期中、計画通り、先ほど述べた劣後債の発行分も償還しました。これにより、当四半期におけるリスクベース比率のさらなる低下の一部が説明されます。

これらの項目を経ても、当行の内部資本目標に対しては、依然として十分な余裕（クッション）を維持しています。

マーク・マッコラム

過去1年間における劣後債に加えて、優先株も1億4,000万ドル以上償還し、資本構成の簡素化と質の向上を図りました。強力なオーガニックな収益により、継続的なバランスシートの拡大を支え、適切な時期に株主へ資本還元を行うための好条件が整っていると考えています。スライド19をご覧ください。信用パフォーマンスは全般的に安定しています。

総資産に対する不良資産（NPA）比率は低水準を維持しており、競合他社を下回っています。総純損失処理額（Total net charge-offs）は、コマーシャルおよびコンシューマーの両ポートフォリオにおいて好調なパフォーマンスを示し、前四半期比でわずかに減少しました。コマーシャル部門の純損失処理額（NCO）は非常に低い水準に留まっており、また、当行の総貸出金においてわずかな割合しか占めないコンシューマー・ポートフォリオも、引き続き予想通りのパフォーマンスを示しています。引当金カバー率は堅調でしたが、マクロ経済環境に存在する地政学的不確実性については引き続き注視していきます。

マーク・マッコラム

それでは、スライド20の2026年度の見通しをもって締めくくらせていただきます。主要な指標すべてにおいて、2026年度通期の経営見通しを再確認いたします。貸出金の成長については、年初から好調なスタートを切っており、パイプラインも堅調に推移しています。預金については、こちらも年初から好調なスタートを切っており、新しいチームとフランチャイズ全体の両方が、その勢いを継続できる良好な見通しを持っています。

純金利収入に関しては、2025年にわたり7％から11％の成長を継続的に予測しています。非利息費用については、通期で4億4,000万ドルから4億6,000万ドルの範囲を維持しています。人材やテクノロジーへの多額の投資を継続しているものの、成長率はわずか2％から6％に留まっています。最後に、資本目標および税率目標に現在変更はありません。

マーク・マッコラム

それでは、質疑応答を開始する前に、閉会の辞を述べるため、本電話会議をサムに引き継ぎます。

サム・シドゥ

ありがとう、マーク。閉会の辞を述べる前に、上場企業の決算電話会議の歴史において、おそらく初めてのことと思われることをお話ししたいと思います。本日、私の代わりに用意された発言は、私自身が直接読んだものではなく、私のAIクローンによって行われました。この電話会議の実施自体が、カスタマーズ・バンクにおいて「AIは実験ではない」という言葉が何を意味するかを示す、ライブ・デモンストレーションです。

私たちは、会社を変革するためにAIを活用していきます。リレーションシップ・マネージャーをサポートし、収益を拡大させ、クライアント体験を向上させるための、このテクノロジーのユースケースが想像できるでしょう。まとめますと、第1四半期において、当行はフランチャイズのあらゆる主要な側面において力強い成長を実現しました。預金は前年同期比で14％増加しました。

非利息預金は過去最高を記録しました。貸出金は前年同期比で15％増加しました。

サム・シドゥ

当社のcubiX決済プラットフォームは新規クライアントを獲得し、多様化をもたらすと同時に、これを非利息預金成長の垂直分野（バーティカル）として再定義しました。最後に、効率性比率が300ベーシスポイント低下し、ポジティブな営業レバレッジを実現したことで、コア1株当たり利益（EPS）は前年同期比で28％成長しました。それでは、ライブでの質問を受け付けます。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問は1件、およびフォローアップは1件までとさせていただきます。質問をされる場合は、星（）の1を押して挙手してください。質問を取り消す場合は、再度星（）の1を押してください。

最適な音声品質を確保するため、質問の際は受話器を上げていただくようお願いいたします。ローカルでミュートになっている場合は、デバイスのミュートを解除してください。質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、JPモルガンのアンソニー・エリアン様からです。

回線がつながりました。どうぞ。

マイク・ペトリン

おはようございます。Tonyの代理で参加しているMike Petrineです。まずは事務的な質問から始めさせていただきます。当期のcubiXの預金残高合計、および第4四半期の40億ドルという数字と比較した平均額はどうなりましたでしょうか。

マーク・マッコラム

はい。期末の数字は約40億ドルでした。四半期の平均額は約36億ドルでした。

マイク・ペトリン

わかりました、ありがとうございます。スライド7のモーゲージファイナンスおよび不動産関連の預金は、cubiXの預金の約20%を占めています。モーゲージファイナンスと不動産の双方が、今後数四半期でcubiXにどの程度寄与すると見ていますか？また、スライド7で皆さんが特定されているキャピタル・マーケットにおける機会は、いつ頃cubiXの預金成長に反映され始めるのでしょうか。

サム・シドゥ

はい、もちろんです。喜んでお答えします。以前議論したように、モーゲージのユースケースに関して非常に興味深いのは、これらが、以前は当社でより伝統的な決済機能（電信送金やACHなどの入出金をイメージしてください）を利用していた既存の顧客が、現在は当社の高度な決済機能を利用しているという点です。デジタル資産業界をはるかに超えてcubiXの利用を広げること、そして預金基盤の多様化を図ることは、2026年における当社の優先事項となっています。

新規預金については後ほどお話しします。

サム・シドゥ

お伝えしたいのは、その目標に対する初期段階の進展に非常に手応えを感じており、第1四半期という早い段階で、あなたが言及されたスライド7の内容をお示しできるとは予想していなかったということです。それらは現在、当社の預金の約20%を占めています。成長の源泉は、そこに記載されている不動産取引側の1%という数字から生まれると考えています。これは、当社の提供するサービスに加え、現在他行を利用しており、既存の機能を超えた高度な決済機能を求めている顧客にとって、非常に価値のあるものです。

私の用意されたAIによる発言でもお聞きになった通り、cubiXにおける新規バーティカルに関連して、今後わずか90日間で約2億5,000万ドルの無利息預金の増加を見込んでいます。

サム・シドゥ

年が進むにつれて、進捗状況を随時報告させていただきます。最後の質問は、従来のキャピタル・マーケットのユースケースについてでした。それについては、まだ初期段階です。どのようなものか具体的に補足しますと、従来の市場は現在、週5日・23時間体制で開いています。

これが24時間・365日体制になります。想像がつく通り、時間外の法定通貨の照合において、FedNow、RTP、そしてcubiXを活用するユースケースが数多く存在します。

マイク・ペトリン

ありがとうございます。もう一つだけ手短に質問を挟ませてください。当期の期末の貸出金と預金は、それぞれ年率換算で約15%増加しました。通期のガイダンスについては、8%から12%の範囲に据え置かれています。

このガイダンスには、ある程度の保守的な見方が含まれているのでしょうか？それとも、2026年の残りの期間において、成長のバランスにわずかな減速を示唆するような要因が見えているのでしょうか。

マーク・マッコラム

いいえ。つまり、今年度は引き続きガイダンスを維持しています。ご存知の通り、市場には依然として多くの地政学的な不確実性が存在しています。率直に申し上げまして、第1四半期に実現できた貸出成長のレベルには満足しています。

数四半期前には、成約すると思っていた案件が当四半期中に成約せず、結果として少し下回ったものの、その次の四半期を非常に好調にスタートさせたことがありました。今回の場合、平均貸出伸び率とスポットでの貸出伸び率にかなり実質的な差があったことがお分かりいただけると思いますが、これは、実際には3月中に多くの貸出が成約したことを意味しています。したがって、明らかに第2四半期に向けて良い形で準備が整ったと考えています。現時点では、引き続き通期の数字を維持しています。

マイク・ペトリン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのケリー・モッタ様からの電話回線です。回線は開通しています。

ケリー・モッタ

こんにちは。

オペレーター

どうぞ。

ケリー・モッタ

こんにちは。おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。電話会議の中でのAIクローンの話に、まだ衝撃から立ち直れていないところです。

それは実に素晴らしいですね。サム、あなた、あるいはあなたのAIクローンに対して質問させてください。あなたは明らかに、このAI変革の最前線にいらっしゃいます。私たちアナリストにとって、潜在的な効率化については非常に明確だと考えています。

また、準備された発言やスライドでは、追加の収益機会についても強調されていました。あなたの専門知識と、この分野における先駆的な取り組みを踏まえ、それらが何を意味するのか、そしてAIがカスタマーズ・バンク、ひいては銀行業界全般に提供し得る潜在的な収益向上について、私たちはどのように考えるべきかについてお話しいただければと思います。ありがとうございます。

サム・シドゥ

ええ、もちろんです、ケリー。そして、これは間違いなく私自身であることを保証します。もう少し詳しく説明させてください。準備された発言の中で、人員の増加率よりも大幅に高い割合で会社を拡大できると考えているとお話ししました。

自律型エージェントを導入すれば、実質的に「デジタルワーカー」を創出することになると想像できるでしょう。ワークフロー全体にわたるエンドツーエンドの自動化を実現できれば――これは言うのは非常に簡単ですが、達成するのは非常に困難です――これらのデジタルワーカーを人間の監督下で配備することができ、彼らは24時間体制で働くことができます。その状態に到達することは、人々が言うような、数時間の節約になるGPTや、リサーチや執筆を迅速化するチャットプロンプトを作成することよりも、はるかに大きな意味を持つことをご理解いただけると思います。

サム・シドゥ

実のところ、ここでの課題であり、困難であり、かつ機会でもあるのは、チェンジマネジメント（変革管理）戦略を必要とする点です。チームメンバーのトレーニングとエンパワーメントに関わることです。ワークフローやプロセスの再設計に関わることです。社内に開発者やプロセスの達人を確保することに関わることです。

また、広範なAIフロンティアモデルや、新しく台頭しつつある商業的なパートナーシップを持つことでもあります。当社の財務諸表にどのように反映されるかについて、資産収益や従業員あたりの税引前利益のKPIをいくつか示唆しましたが、もし成功すれば、それらすべての項目において追い風が吹くと考えています。これについては、将来的に目標値を示すことができるでしょう。結局のところ、それらすべては効率比率（エフィシェンシー・レシオ）の低下につながります。

それが一種の最終的な成果です。

サム・シドゥ

ご質問の核心に触れるため、ユースケースについてお話しします。一般的な企業や銀行が注力するのは、生産性、および場合によってはクライアント体験の向上でしょう。これは「テーブルステークス（当然備えておくべき基本条件）」です。これらは実現が難しいものだと考えていますが、私たちはそこで成功を収める能力について非常に自信を持っています。

私たちが真に注力しており、かつ独自の強みを感じているのは、新たな収益機会とリスク削減の両面です。ご質問にお答えすると、私たちは、新たな顧客を獲得し、現在は存在しない新たな機会を創出する一助となるような、新しい垂直市場（バーティカル）への参入を目指して、「AIファースト」のビジネスモデルの活用を開始する計画です。これらは現在すでに稼働し、本番環境で運用されているものであり、早ければ年内、確実に2027年にかけて影響が現れる可能性があります。

サム・シドゥ

次に、非常に興味深い取り組みとして、当社のすべての業務におけるリスクを軽減するために、第1線、第2線、および第3線のプロセスを完全に再設計することについても検討しています。これは、我々のアプローチとして非常にユニークな方法であると考えています。単にローン、預金、および決済のオーケストレーション・ライフサイクルだけではありません。リスク、コンプライアンス、監査、財務、マーケティング、法務といった領域においても、より広範に、リスク管理および収益促進機能の両方を真に変革できる領域について考えています。

ケリー・モッタ

承知いたしました。思慮深く詳細なご回答に感謝いたします。NII（純利息収益）のガイダンスに話を移すと、変更されていないことは理解しております。その内訳について伺いたいのですが、コア預金の他の領域では成長が見られたものの、平均CubiX預金は範囲内ではありましたが減少していました。

そのNIIの範囲をもたらす構成要素に、何らかの変化があったのかお聞かせいただけますでしょうか。つまり、おそらくCubiXはわずかに減少したものの、他の領域で成長があったということでしょうか。その点を少し詳しく分析できるかどうか伺いたいです。ありがとうございます。

マーク・マッコラム

はい、ケリーさん、マークです。おはようございます。ちなみに、ずっと私がお答えしていました。NIIについてですが、おっしゃる通りです。

今年が始まっていく中で、いくつかの変化があったと考えています。平均CubiX預金が前四半期の3.8%から3.6%に減少するにとどまったことについては、非常に満足しています。スライド7をご覧いただければ、モーゲージ・ファイナンスが見て取れますが、より重要なのは不動産です。これは、我々の2025年のテーマや、強調してきたコマーシャル口座の成長に密接に関連しています。

第2四半期、第3四半期には、預金による資金調達が約15%にとどまっていた、その口座成長の一部が定着し始めるのを目にするだろうと予想しています。これは、我々のガイダンスに関して、多少のヘッジとなります。

マーク・マッコラム

もしCubiX預金がさらに少し下落し続けるとしても、第2四半期という現時点では、それらが平均残高ベースでどこまで落ち着くかを予測するのは、確かに時期尚早であると考えています。また、3月は非常に好調であったため、当四半期のローンと預金の双方において、スポット残高が平均残高よりも大幅に高くなっていたことも申し上げたいと思います。ローン利回りを見ると、当四半期末のローン利回りは3.62%でした。昨日、SOFRは約3.60%でしたよね？ 新規実行を行うにしても、我々のほとんどの事業部門において、新規実行はSOFRに225〜300ベーシス・ポイント上乗せした水準で行っています。

マーク・マッコラム

SOFRから300ベーシス・ポイント上乗せしたとしても、当社の資産組成の大部分は、現在のコマーシャル部門のローン利回りを下回る水準になる可能性があります。なぜなら、そのマージン表をご覧いただければわかる通り、現在の当社のコマーシャル・ブックは、すべて含めておよそ680ベーシス・ポイント程度だからです。すべての事業部門で実施するのは非常に困難ですが、SOFRから300ベーシス・ポイント上乗せしたとしても、新規の組成はまだ少し低い水準にとどまっています。マージンの観点からは、ローン利回りがもう少し低下するものと予想しています。

それがマージンにどの程度影響するかは、預金面で我々がいかに成功するかによります。繰り返しになりますが、第1四半期に見られた兆しを考慮すると、今年に向けて順調な準備ができていると感じていますが、まだ初期段階ではあります。

マーク・マッコラム

それらをすべて総合して、我々は「今年のNIIのガイダンスについては、まだ動かない」と言っているのです。これらすべてに関する最後のコメントとして、成長企業として、我々はNIIに焦点を当てています。アナリスト・コミュニティの皆様が、収益モデルを補完するための近道としてマージンを見ることを好まれることは理解しています。しかし、結局のところ、収益の成長を牽引するのは純利息マージン（NIM）ではなく、純利息収益（NII）なのです。

我々はそこに真に注力しています。現時点では、ガイダンスを維持します。

ケリー・モッタ

素晴らしいです。詳細なご説明をありがとうございました。質問を控えさせていただきます。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、パイパー・サンドラーのマニュエル・ナバス様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

マヌエル・ナバス

やあ。cubiXの預金について少し詳しく伺いたいと思います。貸借対照表上の現金は高い水準のままです。cubiXの利用やcubiXの預金の運用については、いくらか保守的な姿勢がありました。

預金の粘着性が多少改善し、また一部のCRE（商業用不動産）顧客も加わっていることを踏まえ、これまでにその状況に変化はありましたか？

サム・シドゥ

はい、もちろんです。マニュエルさん。

マヌエル・ナバス

ああ、どうぞ。

サム・シドゥ

ここで発言させていただきます。そして、公式かつ正式に歓迎いたします。私たちがこれまでずっと申し上げている通り、デジタル資産の側面では、過去数年間にわたり顧客行動を十分に把握し始める機会がありました。私たちはこれらを当面の間、現金として保有してきましたし、今後も継続する予定です。

外部環境において、より自信と安心感を与えてくれるいくつかの要素を注視していると考えています。新しいバーティカル（垂直市場）における興味深い点の一つは、これらの商業顧客が、当座勘定の利用における長い歴史を持つ伝統的な産業から来ていることです。彼らは現在、cubiXが提供できるような高度な決済機能を持たない銀行を利用しています。それらの銀行は預金を運用しています。

我々も同様のことを行いますが、それだけでなく、それらの顧客に優れたテクノロジーを提供し、彼らの業務運営とエクスペリエンスを真に向上させていくつもりです。

サム・シドゥ

それこそが、非常に興味深い差別化要因の一つだと考えています。既存顧客を含め、それらの水準はすでに20%に達していますが、そのうちの1%はごくわずかな部分であり、今後数ヶ月、数四半期で大幅に増加すると予想しています。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。新たに追加される20名の方々に関してですが、彼らが（職種などが）分散していることは承知していますが、それらの増員において、主要な製品や地域的な焦点はありますか？さらなる採用のパイプラインはどのようになっていますか？

サム・シドゥ

はい、もちろんです。お答えします。既存の地域における人材の拡大の組み合わせとなります。我々が「隣接している」と呼べるようなサブマーケットへ拡大しようとしている箇所も1つか2つあります。

実際には、いくつかの新しい全国規模の預金バーティカルもあります。これらのチームメンバー全員が銀行での業務を完全に開始しているわけではないため、後ほどより詳細な情報をお伝えさせていただければと思います。これは、これまでの我々のチーム採用のアプローチと一貫しています。質問の後半部分は、パイプラインにあるチームについてでしたね。

地理的およびバーティカルな焦点への取り組み方については、質問の前半部分と同様の状況です。

サム・シドゥ

また、今年は20名ほどを採用しましたが、昨年は約40名、その前は100名、さらにその前は40名の営業第一線のバンカーを採用したことも付け加えさせていただきます。年初の最初の電話会議で提示した費用ガイダンスに基づき、まださらなる採用を行う予定であると考えています。また、我々が「OE2（オペレーショナル・エクセレンス2）」と呼んでいるものの利点についても、皆様に共有する機会がありました。創出された余剰資金については、組織内に再投資する計画であり、その大きな活用事例の一つは、新規チームの採用とサポートになります。

マヌエル・ナバス

ありがとうございます。今後のNIB（非利息付預金）の動向について質問を付け加えさせてください。預金コストは横ばいになっていますが、新規預金流入の限界コストがどのような状況にあるのかを理解したいと考えています。あるいは、預金コストは今後も横ばいで推移すると予想すべきでしょうか？

サム・シドゥ

はい。新規預金およびリミックス（組み換え）において通常見られるのは、利息付預金の最高コストを約150ベーシスポイント下回る水準で流入していることだと思います。これは興味深い点です。限界コストは、利息付コストよりも大幅に低く、預金コスト全体よりも低くなっています。

マヌエル・ナバス

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのスティーブ・モス氏からです。回線がつながっております。どうぞ。

スティーブ・モス

おはようございます。素晴らしい四半期決算ですね。サム、同じ話を繰り返したくないのですが、預金の話に再度戻らせてください。モーゲージ・ファイナンスおよび不動産分野、そして90日間の短期パイプラインにおける急増には、間違いなく感銘を受けました。

単に、これらの預金がどれくらいの期間バランスシートに留まるのか、どれくらいの期間で回転するのか、また、もう少し先の全体的なパイプラインについてはどのように考えているのか、気になっています。2億5,000万ドルという数字については伺っていますが、これらの預金の回転率と、今後どこで成長できると考えているのかについて伺いたいです。

サム・シドゥ

はい、もちろんです。スティーブ、ありがとうございます。簡潔に申し上げれば、それらは粘着性が高く、デュレーションも長い預金です。我々は、顧客が決済機能を備え、業務を効率化し、事業コストを下げ、本来であれば得られなかった収益機会を増やせるよう支援しているに過ぎません。

cubiXの預金多様化の話に戻りますと、これは我々がしばらく前からお話ししていることです。今や、我々が顧客を大量にオンボードできることを真に示せていると考えています。あなたは次の90日間で2億5,000万ドルという数字に言及されましたが、我々の非利息付預金の割合は31%に達しており、これはすでに業界の上位水準にあります。今後の機会によって、この割合をさらに高めていけると信じています。

今四半期の純預金増加額に占める非利息付預金の割合を見ていただければ、非常に印象的で、驚異的な数字です。

サム・シドゥ

また、今四半期において、cubiX以外の非利息付預金を2億3,000万ドル増加させたという事実も見逃せません。これを前四半期に加えると、従来の法人顧客からの6カ月間の合計は、ほぼ4億ドルに達します。

スティーブ・モス

なるほど。それらcubiX以外の預金については、以前からかなり長い間、20億ドル規模の預金パイプラインがあるとおっしゃっていました。最近では、それがどのような着地になりそうか気になっています。

サム・シドゥ

はい。マークに叱られてしまいますね。過去と比較してかなり高くなっています。通常、我々のパイプラインはおよそ20億ドル程度で推移していたと考えています。

昨年後半、昨年の夏季から第3四半期にかけて加入した新しいチームが機会を得たという事実そのものによって、パイプラインは大幅に増加しています。マークがいくつかの統計を共有しましたが、口座開設の50%以上が25のチームによるものでした。そうですよね？彼らは我々と共に働いて1年未満、場合によってはわずか6ヶ月のメンバーです。また、今後について言えば、2027年に向けた新しいチームの採用も非常に重要になると言えます。

2025年のチームは2026年に向けた勢いを作り、2026年のチームは2027年に向けた勢いを作るのです。

サム・シドゥ

採用の観点からは、年内のより早い時期に行っていますが、これは非常にユニークなことだと考えています。これは、インバウンドの依頼や、場合によっては今年のはじめをはるかに超えて始まるインバウンドの対話が大幅に増えていることを示しています。そして、ボーナスシーズンは実際には昨年から始まっていました。

スティーブ・モス

なるほど。分かりました。詳細なご説明をありがとうございます。こちらのローンの成長構成についてですが、チャートを拝見して大変参考になります。

ここにある内訳の変化をご覧いただければ分かる通りです。パイプラインの強みがどこにあるのかについて、少しお伺いしたいのですが。堅調であるとおっしゃいましたが、明らかにそれは良い兆しです。ただ、おそらく、最も強力な四半期となったファンド・ファイナンスに対し、フロント（の業務）との間で何らかの構成の変化（ミックス・シフト）があるのではないかと推測しています。

マーク・マッコラム

ええ、お答えします。マークです。ローンの成長に関するスライドを見ていただくと、今四半期はファンド・ファイナンスにおいてその動きが見られます。これは、我々のキャピタル・コール・ラインとレンダー・ファイナンス事業の両方を組み合わせたものです。

ファンド・ファイナンス、住宅ローン、ウェアハウス、そしてヘルスケアが最前線にありました。前四半期、ファンド・ファイナンスは最下位でした。その前の四半期では、ファンド・ファイナンスは実際に増加していました。ファンド・ファイナンスの内訳を見ると、我々のレンダー・ファイナンス部門は2025年第3四半期時点で28億ドルでした。

第4四半期に約3億ドル減少しましたが、第1四半期に再び回復しました。これについて申し上げたいのは、我々には好んで運用している非常に明確なクレジット・ボックス（融資基準）があるということです。

マーク・マッコラム

ですから、特定の時期において、特定のセグメントが少し過熱（フロシー）した場合には、我々は恐らく若干アンダーパフォームすることになります。第1四半期のようなケース、つまりMDI、特にレンダー・ファイナンスの分野で引き戻しがあったと思われる場合、我々は単に自らのクレジット・ボックス内に留まります。そのような時期には、我々は少し恩恵を受けることになります。そのセグメントのパフォーマンスについてですが、MDIおよび特にレンダー・ファイナンスに関する追加の質問があったため、スティーブ、資料の23ページに追加のスライドを用意しました。

我々はこのビジネスに長く携わっており、第3四半期の決算説明会後にもコメントしましたが、非常に良好なルック・スルーLTVを有しています。また、担保の差し替え権も保持しています。

マーク・マッコラム

おそらく最も重要なのは、我々が参加しているファシリティの総数という点においても、またそれらのファシリティ内における債務者の加重平均数においても、驚異的な分散（ダイバーシフィケーション）を実現していることです。そして、各ファシリティ内での最大債務者の比率が低いことが、我々に安心感と分散をもたらしています。最後に、このビジネスに10年間携わっていますが、延滞や純償却は一度も発生していません。それが常に続くことを意味するわけではありません。

当然ながら、銀行はリスク、つまり信用リスクを取るビジネスです。しかし、このビジネスは我々にとって、実際には非常に強力なパフォーマンスを示す事業となっています。

スティーブ・モス

なるほど。詳細なご説明をありがとうございます。もう一つだけ質問させてください。今回の決算では、今四半期のワラント益が330万ドルあったかと思います。

そのワラント益の要因についてお伺いしたいのですが、それはIPOによるものなのか、クライアントが追加のベンチャー資金を調達したことによるものなのか、あるいは単にバリュエーションに基づくモデリングによるものなのでしょうか？明らかに一時的な性質を持つこれらのワラント益を、どのように捉えるべきか伺いたいです。

マーク・マッコラム

ええ。

サム・シドゥ

ちょっと割り込ませていただきます。非公開市場のワラント評価における、非公開価格評価と、ご存知のブラック・ショールズ・モデルなどとの組み合わせがあると考えています。また、IPOのような性質を持つ、非公開または公開の取引が発生することもあります。信じられないかもしれませんが、場合によっては、株式を売却できる時期に最大6ヶ月の制限がかかることもあります。

色々とあります。そのような考え方になります。本当に興味深いのは、過去数年間に我々が実行してきた膨大な数のローンに関連して、これらワラントのポートフォリオが何十、何百と存在しているということです。

サム・シドゥ

ここで非常に興味深い点として申し上げたいのは、数十年にわたる過去の信用費用が極めて低く、このビジネスにおける従来のC&I（商業・産業向け融資）よりも低いということです。潜在的な認識があるにもかかわらず、これらのワラントによる利益は、この業界が見てきたあらゆる純減分を十分に補っています。これらは過去数四半期にわたって継続しており、それが本当に興味深い点であり、我々の誇りであると考えています。

スティーブ・モス

素晴らしい。詳細なご説明をありがとうございました。皆さん、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、D.A. DavidsonのPeter Winter氏からのお電話です。お話しください。

ピーター・ウィンター

ありがとうございます。サム、強みの一つとしてリスク管理への投資についてお話しされましたが、専門家報酬の減少と、FDIC（連邦預金保険公社）費用の低下の両方が見られました。これらが今後も続く見込みなのか、また、書面による合意（written agreement）に関するアップデートがあればお聞かせいただけますでしょうか。

サム・シドゥ

はい、もちろんです、ピーター、ありがとうございます。まず、あなたが指摘されたハイレベルな点から始めたいと思います。これは私の準備された発言でも申し上げましたが、我々はリスク管理が組織にとっての競争上の優位性となり、また、単純化したビジネスユニットの観点から言えば、例えば当社のcubiXビジネスにとっての競争上の「堀（モート）」になると真に感じ、信じています。我々の取り組みが進むにつれ、専門サービス費用と保険コストは時間の経過とともに減少し続けるとお伝えしてきました。

前回の電話会議でも申し上げましたが（少し見落とされていたかもしれませんが）、昨年末に書面による合意に関連する業務を実質的に完了しました。そして2026年には、それを過去のものにしたいと考えています。

サム・シドゥ

このストーリーの本当に興味深い点は、テクノロジー、リスク管理、AIに加えて、規制の明確化と追い風に直面しているビジネスライン、さらには、そのビジネスラインのテクノロジーを、時間外や24時間365日、あるいは週5日23時間といった決済機能を必要としている新しい伝統的な市場へと活用する多角化を組み合わせたときです。今日、我々がいかに独自のポジションにいるかは、本当に興味深いことです。

ピーター・ウィンター

承知いたしました。助かります。それとは別に、今四半期に引当金を1,000万ドル積み増しました。これは単に力強いローン成長をサポートするためだったのでしょうか。

マクロリスクに関する見解と、それが今四半期の引当金設定プロセスにどのように反映されているかについて、アップデートをいただけますでしょうか。

マーク・マッコラム

はい、ピーター、マークです。はい、今四半期は明らかにローンにおいて非常に強力な成長がありました。ローンに対するACL（貸倒引当金）の全体比率としては、1ベーシス・ポイント上昇しました。はい、当社の貸倒れに対する過剰な引当の大部分は、単にその結果（比率上昇の結果）であると言えます。

我々は引き続き、地政学的な不確実性を確実に注視しており、それが今後の四半期における当社のポートフォリオのいずれかに影響を与える可能性があるかどうかを注視し続けています。今四半期については、ACL比率全体を非常にわずかに引き上げることが適切であると考えていました。

ピーター・ウィンター

わかりました。ありがとうございます、マーク。

オペレーター

次のご質問は、Hovde GroupのKyle Gierman様からの電話です。回線は開いています。どうぞ。

カイル・ギアマン

こんにちは、David Bishopの代理で参加しているKyle Giermanです。クレジット・クオリティ（信用力）についてもう少し詳しく伺いたいです。明らかに、同業他社と比較して非常に良好ですが、CRE（商業用不動産）とマルチファミリー（集合住宅）の増加が見られました。その増加に関する詳細を教えていただけますでしょうか。

マーク・マッコラム

はい。具体的にはマルチファミリーの不良債権の中で、1件のローンについてNPA（非稼働資産）に振り替える決定をしました。NPAに振り替える際、実際には現在の担保価値まで減損処理を行いました。そのローンは、依然として契約条件に従って履行されています。

契約条件に従って支払いは継続されていますが、保守的な姿勢をとって、非稼働（ノンパフォーミング）として扱うことにしました。

カイル・ギアマン

ありがとうございます。最後に質問させてください。今四半期に劣後債を償還し、自社株買いを行ったのを拝見しました。今後、資本投下の優先順位がどのようになっているのか伺いたいです。

マーク・マッコラム

はい。資本の優先順位は、実のところ変わりません。何よりもまず第一に、オーガニック成長です。そのオーガニック成長を支援した後に余剰な資本生成がある範囲において、第二にインオーガニックな成長機会となります。

我々の場合、インオーガニックな成長は歴史的にこれら多くの「チーム・リフトアウト（人材チームの引き抜き）」によるものであったため、資本というよりはむしろ費用という観点から考える必要があります。それらのチーム・リフトアウトには費用がかかり、それが最終的に資本に影響を与えます。第三に、それらの後に余剰資本がある場合、当社の取締役会は2月に1億ドルの自社株買い承認を決定しました。第1四半期において、加重平均価格で約68ドルでの実施は、それもまた慎重な資本活用であると考えていました。

カイル・ギアマン

素晴らしい。ご回答いただきありがとうございました。

マーク・マッコラム

もちろんです。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのJanet Lee様からのお電話です。回線はつながっております。どうぞ。

ジャネット・リー

おはようございます。

マーク・マッコラム

やあ、Janet、おはようございます。

サム・シドゥ

おはようございます。

ジャネット・リー

いくつかの電話を並行して対応しており、AIエージェントも活用できていないため、もし既に質問済みでしたら申し訳ありません。スライドにある2024年の新しいバンキング・チームについてですが、彼らのスポット預金コストは2%であり、現在も銀行に好調な預金流入をもたらしており、それが預金のリミックス（構成）の改善を牽引しています。これに基づき、～と想定して差し支えないでしょうか？

ジャネット・リー

低コスト預金の流入が続いていることで、利回りマージンは第1四半期と比較して、今後改善していく可能性があるのでしょうか？また、新しいバンキング・チームによる4億ドル程度のペースでの預金流入という見通しは、現在も維持されているのか、あるいは期待値に変更はあるのか、ご確認いただけますでしょうか？

サム・シドゥ

はい。ありがとうございます、Janet。直接的な質問はまだ受けていませんが、Markが言及したことの一つで、私が重点的に説明したいのは、当社は成長組織であり、純利息収益（NII）の増加に注力しているということです。あなたがカバレッジに加わる前の数年前の時点でも、当社はNIIの推移と、それが時間の経過とともにどのように純利息マージン（NIM）の推移へとつながっていくかを提示してきました。

当社は今年度のNII成長に関するガイダンスを出しています。預金、つまり、それらがリミックスに使用されるか、あるいは追加的な貸出成長の資金として使用されるかにかかわらず、預金の限界コストに関するあなたの指摘は、まさにその通りです。

サム・シドゥ

それは私たちが誇りを持っており、今後も持ち続けるものだと考えています。また、オーガニック成長の改善と資金調達について考える際、当社の全体的なストーリーにおける真にユニークな点でもあります。私たちのような成長機会を持たない、よりフラットなバランスシートを持つ銀行にとっては、NIM（純利ざや）がより大きな意味を持ちます。これは私が繰り返しお伝えしたい点です。

NII（純利息収益）を拡大するための彼らの主なレバーはNIMですが、当社の場合は、バランスシートの拡大とマージンの維持の組み合わせです。マージンの維持は非常に重要だと考えています。それがCoveyの真のバリュープロポジションであり、金利環境や競争環境に左右されず、前年比で純利息収益を成長させる能力のことだと考えています。

ジャネット・リー

わかりました。ありがとうございます。

マーク・マッコラム

はい。

ジャネット・リー

すみません、どうぞ。

マーク・マッコラム

いいえ。ええ、ジャネット、マークです。先ほどの質疑応答でもお伝えしましたが、付け加えさせてください。明らかに当社のローン・ブックの大部分を占める現在の商業ビジネスを見てみると、第1四半期の加重平均コストは約6.80%です。

現在のSOFRは約3.60%ですよね？ 商業ビジネスにおいて、当社のほとんどの商業ビジネスは、商業用不動産でSOFRに対しておそらく2.25%程度、他のいくつかのバーティカル（業種）では2.75%から3.0%近くになるといった傾向があります。これは、第1四半期および第2四半期に続く新規貸付額が、当社の商業ポートフォリオ全体の利回りよりも、引き続きわずかに低い利回りで実行されることを意味します。これはNIMに対して、おそらく多少の下押し圧力を与え続けることになるでしょう。

マーク・マッコラム

3月中に実行した貸付額を考慮すると、発表したNIIのガイダンスについては、引き続き自信を持っています。よろしいでしょうか？

ジャネット・リー

はい、助かります。手数料収入について一つフォローアップさせてください。ここから最大のアップサイド（上振れ余地）はどこにあるとお考えでしょうか。あるいは、手数料収入の項目は低水準からスタートしており、多少の変動もありますが、その成長のペースについてはどのように考えるべきでしょうか。

どの領域が最も成長機会を提供していると考えてすべきか、そしてここからの軌道をどのように捉えるべきでしょうか。

マーク・マッコラム

そうですね、おそらく1年ほど前の状況と今日の個別の勘定科目を比較してみると、当社の商業リース収入は約50%増加しています。手数料収入のさまざまな勘定科目のうち、これはおそらく最も一時的な変動が少ないものだと言えます。なぜなら、その商業リース収入が表しているのは、実際には運用リースの利息収益だからです。それらの運用リースは、先ほどの議論に戻りますが、バランスシート上で非利息収益資産として計上されるため、実際にはマージンにいくらかの圧力をかけます。

そして、商業リース収入だけでなく、費用項目には商業リースの減価償却費も計上されます。手数料収入に関しては、当社の軌道が1年前の1,050万ドルから、今年第1四半期の1,540万ドルへと推移していることが分かります。その項目において、ほぼ50%の成長を遂げています。

マーク・マッコラム

他の項目を見ると、例えば今四半期については、あるアナリストがローンの売却額をコア利益から除外したように思います。私は、「いやあ、我々にとってはそれはコア利益であると感じられます」と言いたいところです。なぜなら、それは実際にはSBAローン（中小企業庁ローン）の組成の売却であり、一部の銀行ではモーゲージ業務部門がモーゲージローンを売却することがあります。我々は、今後一部のSBAローンについて、ポートフォリオとして保有するのではなく、売却するという決定を下しているだけなのです。

手数料収入全体の成長を見ていくと、手数料収入の良好な下限は3,000万ドルから3,200万ドルの範囲になると考えておくことが、今や適切であると思います。

ジャネット・リー

承知いたしました。ありがとうございます。

マーク・マッコラム

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、Stephens Inc.のTyler Cacciatori様からの電話です。回線がつながりました。どうぞ。

タイラー・カッチャトーリ

おはようございます。タイラーです。[Ebriess]の者です。

マーク・マッコラム

やあ、タイラー。おはよう。

タイラー・カッチャトーリ

cubiX預金の構成について、取引所、ステーブルコイン・プロバイダー、および投資家という顧客の観点から、内訳のイメージを教えていただけますでしょうか？詳細な数字があれば、全体の構成においてそれぞれが何パーセントを占めているのかを知りたいと考えています。

サム・シドゥ

はい。タイラー、これについては数年前に提示したと思いますが、概ね変わりません。ご想像の通り、取引所が最大の参加者であり、その次にマーケットメイカー、その次にステーブルコインが続きます。パーセンテージ（具体的な割合）については手元にありません。

タイラー・カッチャトーリ

承知いたしました。当四半期の有価証券利回りは、我々の予想よりも少し高くなっていました。その動向と、今後それらをどのように捉えるべきかについて、アップデートをいただけますでしょうか？

マーク・マッコラム

申し訳ありません、冒頭の部分が聞き取れませんでした。質問は何でしたでしょうか？

タイラー・カッチャトーリ

有価証券利回りが当四半期中に我々の予想よりも少し高かったのですが、その点に関する見通しを伺いたかったのです。

マーク・マッコラム

ええ。それは第1四半期というよりは、むしろ第4四半期によるものだと考えています。第4四半期には、前期に関連する調整がいくつかあり、それが実際には利回りを人工的に少し押し下げていました。投資有価証券における4.70%という利回りを見れば、それが今後のより適切なランレート（継続的な水準）になると感じています。

タイラー・カッチャトーリ

わかりました、ありがとうございます。大変助かります。もう一つだけ追加で伺わせてください。四半期末時点のブローカー預金の額を教えていただけますか？

サム・シドゥ

預金に占める割合としては、安定しています。

タイラー・カッチャトーリ

承知いたしました。ありがとうございます。私からは以上です。

オペレーター

最後の質問は、モルガン・スタンレーのブライアン・ウィルチンスキー氏からです。回線は開いております。どうぞ。

ブライアン・ウィルシンスキ

こんにちは。おはようございます。新しいコマーシャル・バンキング・チームは、再び、新規の低コスト預金の獲得という点において非常に成功しています。スライドに示された通り、2025年チームが拡大している様子を見るのは素晴らしいことです。

手数料収入の面で、それらの関係を深化させるために何を行っているか、少しお話しいただけますか？トレジャリー・マネジメントや資本市場に関して、それらのクライアントに対してさらなる展開を行う機会はありますか？また、今後12か月ほどで、それをどのように実行していく計画ですか？

サム・シドゥ

はい。もちろんです。ブライアン、素晴らしい質問ですね。長年にわたり、私たちは継続的にトレジャリー・マネジメント機能を拡張してきましたが、それが真の大きな推進力となっています。

cubiXの前でさえ、それは数年前の大きな取り組みの一つでした。組織において、新しいチームや新しいバーティカル（垂直市場）、あるいは新しいサブ・バーティカルが加わることがあり、それらは私たちが一種のエッジケース（特殊な事例）的なトレジャリー・マネジメント機能を持っていると言えるようなものです。私たちは拡張と拡大を続けています。拡大を続けるにつれて、そのエッジケースが私たちのベースケース（標準的な事例）となります。

時間の経過とともに、私たちはチームメンバーの一部についても検討し、取り入れてきました。それにより、顧客にサービスを提供するための新しい製品やサービスへと拡大することが可能になっています。

サム・シドゥ

結果として起こることは、新しいチームにとっての、会社全体としてのエッジケースが彼らのベースケースとなり、それが既存のクライアントベースに対してもクロスセルできるものとなる、ということです。

ブライアン・ウィルシンスキ

詳細なご説明をいただき、本当にありがとうございます。次は融資側について伺わせてください。ローン成長については、今期も好調な四半期となり、非常にうまく分散された状態が維持されています。クライアントが、広義の地政学的な不確実性に対してどのように反応しているかについて、お話しいただけますでしょうか。

ここ数週間で、クライアント需要に何らかの影響はありましたか？融資側において、あるいは異なるセグメント間で、それは何らかの違いがありますか？ここ数週間で目にしていることについてお話しいただければ、大変助かります。ありがとうございます。

サム・シドゥ

はい。喜んでその件についてお答えします、ブライアン。それは明らかに、私たちが多くの時間を費やして検討し、場合によっては（影響の）関連性を見出そうとしている事項です。全般的に申し上げますと、特定できるような具体的な影響は何も見ていません。

年末には、通常、12月31日までにローンを迅速に実行しようとする動きが見られます。通常であれば3月31日までに実行されると予想していたローンの中には、4月にずれ込んだものもありました。なぜそうなったのかを言うのは難しいですが、それらは最終的には実行されました。ですので、現在の状況から申し上げますと、今後のパイプラインに変更は見られません。

コミットメントから実行への移行についても、特に変化は見られませんでした。私たちは引き続き、この状況を注視し続けていきます。

ブライアン・ウィルシンスキ

素晴らしい詳細なご説明をありがとうございます。私の質問にお答えいただき、本当に感謝いたします。

サム・シドゥ

ありがとう、ブライアン。

オペレーター

現在、これ以上の質問はありません。質疑応答セッションは終了いたしました。これより、締め括りの言葉のために、CEOのSam Sidhuにマイクをお戻しいたします。

サム・シドゥ

Customers Bancorpへの継続的な投資とご支援をいただき、皆様に感謝申し上げます。当社は、Customers Bankが米国において、その規模で最も賞賛される商業銀行になれると信じております。最大ではなく、最も賞賛される銀行です。取締役会の信頼、約900名のチームメンバーの献身、そして株主の皆様の信頼に感謝いたします。

皆様、ありがとうございました。良い一日、そして良い週末をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。