オペレーター

こんにちは、お待ちいただきありがとうございます。シザーズ・エンターテインメント（Caesars Entertainment Inc.）2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者はリスニング専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をするには、電話の「＊11」を押してください。

オペレーター

その後、挙手したことを知らせる自動音声メッセージが流れます。質問を取り消すには、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されておりますので、ご留意ください。それでは、本日のスピーカーである、コーポレート・ファイナンス、トレジャリー、および投資家情報担当シニア・バイス・プレジデントのブライアン・アグニュー（Brian Agnew）に進行を代わります。

どうぞお願いいたします。

ブライアン・アグニュー

ありがとう、ダニエル。電話会議にご参加の皆様、こんにちは。2026年度第1四半期の決算について議論するための電話会議へようこそ。本日午後、弊社は2026年3月31日に終了した期間の財務結果を発表するプレスリリースを発行いたしました。

プレスリリースの写しおよび投資家向けプレゼンテーション資料は、弊社ウェブサイト（investor.caesars.com）の投資家情報（IR）セクションにてご覧いただけます。

ブライアン・アグニュー

例年通り、本日は、CEOのトム・リーグ（Tom Reeg）、社長兼最高執行責任者（COO）のアントニー・カラノ（Anthony Carano）、最高財務責任者（CFO）のブレット・ユンカー（Bret Yunker）、シザーズ・スポーツ・アンド・オンライン（Caesars Sports and Online）のプレジデントであるエリック・ヘッション（Eric Hession）、および投資家情報担当のシャリース・クランブリー（Charise Crumbley）が同席しております。アントニーに進行を代わる前に、本日の電話会議において、セーフハーバー連邦証券法に基づき、特定の将来の見通しに関する記述（forward-looking statements）を行う可能性があることをお知らせいたします。これらの記述は、実現する場合もする場合しない場合もあります。

ブライアン・アグニュー

また、本日の電話会議において、当社はSEC規則Gによって定義される特定の非GAAP財務指標について議論する場合があります。各非GAAP財務指標と、対応するGAAP財務指標との差異の調整については、弊社投資家情報ウェブサイトに掲載されているプレスリリースをご覧ください。最後に、シザーズ・エンターテインメントは、方針として市場の噂や憶測についてはコメントせず、本日の質疑応答においてこのトピックに関する質問には回答いたしません。それでは、アントニーに代わります。

アンソニー・カラノ

ありがとう、ブライアン。電話会議にご参加の皆様、こんにちは。シザーズは2026年度第1四半期において、連結売上高が前年同期比で7,700万ドル増（3%増）の29億ドルとなり、堅調な業績を達成しました。調整後EBITDAは8億8,700万ドルで、前年同期から300万ドル改善しました。

アンソニー・カラノ

当四半期のハイライトとしては、ラスベガスにおける運営トレンドの継続的な前期比改善、昨年のニューオーリンズでのスーパーボウルの影響を除いたリージョナル・セグメントにおける売上高およびEBITDAの成長、そしてデジタル・セグメントにおける過去最高の第1四半期売上高およびEBITDAが挙げられます。ラスベガスから申し上げますと、売上高は横ばいながら、調整後EBITDAは前年の4億3,300万ドルに対し、4億2,600万ドルとなりました。

アンソニー・カラノ

第1四半期のホスピタリティ・バーティカル（部門）においては、当四半期の客室稼働率が95.3%に達し、ADR（平均客室単価）が前年同期比で1%成長するなど、大幅な前期比改善が見られました。これは2025年下半期と比較して劇的な改善となります。稼働率および単価の動向は、強力な団体およびコンベンションのラインナップによる恩恵を受けており、当四半期の団体客の客室稼働構成比は19%でした。

アンソニー・カラノ

レジャー動向は依然として前年比で減少しているものの、2025年下半期と比較すると改善しました。当社はラスベガスにおける製品・サービスの向上に引き続き注力しています。シーザーズ・パレスで新たに改装されたヴィラ、客室商品、およびカジノフロアの改装は、お客様から引き続き素晴らしいフィードバックをいただいております。今後の展望として、5月15日にシーザーズ・パレスでオープンする「OMNIA Dayclub」を楽しみにしております。

アンソニー・カラノ

2027年初頭に完了予定のシーザーズ・パレスにおけるオーガスタス・タワーの全面改装、および本年後半にフラミンゴで予定されている「Category 10 by Luke Combs」のオープンについてです。2026年の残りの期間については、強力なグループおよびコンベンションの構成比と、安定化するレジャー動向に後押しされ、ラスベガスの営業動向が前期比で改善し続けると予測しています。

アンソニー・カラノ

リージョナル部門に移ります。当社は、前年比3%増の14億ドルの純売上高、および前年から500万ドル減少した4億3,500万ドルの調整後EBITDAを報告しました。リージョナル部門は、昨年のニューオーリンズでのスーパーボウルの恩恵を除外した後では、前年よりも改善したEBITDA実績を達成しました。当リージョナル部門におけるターゲットを絞ったマーケティング再投資戦略は、引き続きプラスの結果をもたらしており、第1四半期のプレイレート（rate of play）の増加を牽引しています。

アンソニー・カラノ

3月3日、当社はシーザーズ・ウィンザーの買収を完了しました。シーザーズ・ウィンザーの結果は、現在当社のリージョナル部門に含まれています。さらに、4月9日には、最新の運営物件であるハラズ・オクラホマ（Harrah's Oklahoma）をオープンし、シーザーズ・リワーズを新たな市場へと拡大しました。

アンソニー・カラノ

リージョナル部門の2026年を見据えると、リノにおける強力なグループ構成比、シーザーズ・ウィンザーの組み入れ、今夏に完了予定の2億ドルのタホ・マスタープラン改装、ワールドカップ前後の特定の施設イベントの開催、および最近の戦略的マーケティング再投資による継続的な投資収益（ROI）の恩恵を受けると期待しています。

アンソニー・カラノ

2026年6月に予定されているタホ・マスタープランの完了により、2020年の合併完了以来、すべての主要な大規模リージョナルCapEx（資本的支出）プロジェクトを成功裏に完了することになります。合計で、当社は過去5年間にリージョナル・ポートフォリオに対し30億ドル以上のCapExを投資してきました。当社のリージョナル・ポートフォリオは、今後のこれらの投資から利益を得られる体制を整えています。

アンソニー・カラノ

今四半期の尽力に対し、すべてのチームメンバーに感謝いたします。卓越したゲストサービスへの彼らの献身は、当社の業績を支える原動力であり続けています。それでは、デジタル部門の第1四半期業績に関する詳細について、エリックにマイクを渡します。

エリック・ヘッション

ありがとう、アンソニー。シーザーズ・デジタルは、第1四半期において、過去最高となる純売上高、およびそれぞれ3億7,400万ドルと6,900万ドルの調整後EBITDAを記録しました。当四半期のフロースルーは66%をわずかに上回り好調で、EBITDAマージンは566ベーシス・ポイント拡大して18.4%となりました。当四半期の業績は、以下の基盤となるKPIによって牽引されました。

エリック・ヘッション

スポーツ部門では、純収益は9%増加しました。総取扱高は3%減少しましたが、そのうちモバイルスポーツの取扱高は1%の減少であり、この減少分は、100ベーシスポイント上昇して8.3%となったホールド（hold）によって、十分に相殺されました。加えて、パーレイ（parlay）の構成比、パーレイあたりの平均レッグ数、およびキャッシュアウトの構成比は、いずれも前年同期と比較して増加しました。iカジノにおいては、取扱高の好調と月間平均アクティブユーザー数に牽引され、18%の純収益成長を達成しました。

エリック・ヘッション

当四半期中、我々は製品ラインナップの拡充を継続し、新しい自社開発ゲーム、改善されたボーナス付与機能、そして「Remote Reels」、独占的な製品ローンチ、カスタマーイベントを通じた実店舗とのクロスプレー（相互利用）の促進を盛り込みました。全体として、第1四半期の月間総ユニークプレイヤー数は約2%増の512,000人となり、月間プレイヤーあたりの平均収益は15%増の219ドルとなりました。

エリック・ヘッション

テクノロジーの観点からは、当社のユニバーサル・ウォレットおよび独自のプレイヤーアカウント管理システムへの新しい管轄区域の移行を継続しており、現在は27の管轄区域で稼働しており、今年4月末までにはすべての管轄区域で稼働する予定です。今後を見据えると、スポーツとiカジノの両方において純収益の成長を牽引している、ビジネスのテクノロジー面における著しい進展を嬉しく思います。我々が継続的に進めている進展は、連結デジタル部門の売上高（トップライン）実績に表れています。

エリック・ヘッション

収益の成長は、効率的な顧客獲得費用およびオペレーショナル・エクセレンスへの注力と相まって、EBITDAへの堅実な利益転換（flow-through）をもたらしています。我々は、20%の売上高成長と50%のEBITDA転換率を達成可能なビジネスであると引き続き捉えており、これにより長期的な財務目標の達成に向けた軌道を維持しています。それでは、貸借対照表に関するコメントについて、Bretにマイクを渡します。

ブレット・ユンカー

ありがとう、Eric Hession。Anthony Caranoが述べたように、3月3日に我々は5,400万ドルでCaesars Windsorの運営権を買収し、オンタリオ・ロト・アンド・ゲーミング・コーポレーションと20年間の運営契約を締結しました。Caesars Windsorを当社の地域ポートフォリオに加えることができ、大変嬉しく思います。

ブレット・ユンカー

第1四半期の連結決算は、ラスベガスおよび地域セグメントの安定性と、Caesars Digitalの継続的な成長を示しました。継続的な運営のモメンタム、現金利息費用の減少、および設備投資（CapEx）の減少により、2026年の年内期間において、強力なフリーキャッシュフローを提供できると期待しています。Tom Reegに代わります。

トム・リーグ

ありがとう、Bret。そして、ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。今年の始まりに満足しています。我々にとって強力な四半期でした。

ラスベガスは、昨年の半ば頃と比較して、明らかに、夏の始まりからより良好な状態にあります。依然として、大規模なイベントや団体客が街に滞在している時は非常に強力な市場である一方、そうでない時は軟調であるという、二面性のある状況が続いています。

トム・リーグ

お伝えしたいのは、ここでのCONAGウィークは市場全体で目を見張るものがあったということです。同様の状況を目にしている同業他社とも話をしました。ご存知のように、それは本当に素晴らしいイベントであり、そのような種類の団体客が来ると、街全体が参加することになります。ですから、我々はそういった週を歓迎していますし、もっと増やしていきたいと考えています。

我々はLVCVAと協力して、そのような案件をさらに見つけるべく取り組んでいます。

トム・リーグ

第2四半期についてですが、前回の決算説明会でお伝えした通り、第2四半期は前年同期比でわずかに増加すると予想していました。4月は、昨年ほどホールド（収益率）を維持できなかったことが主な理由で、予想よりも少し軟調でした。昨年をわずかに下回る可能性はありますが、いずれにせよ、これまでよりはるかに健全な状態になると言えます。

トム・リーグ

次に、昨夏の比較（コンパラブル）に入ります。皆様も覚えていらっしゃる通り、ラスベガスでの昨夏は厳しいものでした。ラスベガスについては、FIT（個人旅行客）ビジネスが継続的に改善しています。予約状況も良好に感じられます。

例えば10ヶ月前と比較して、より健全な市場であると感じており、その点は手応えを感じています。リージョナルについては、昨年はニューオーリンズでスーパーボウルが開催されました。

トム・リーグ

それにより、1,000万ドル強の増分EBITDAが発生しました。今年はスーパーボウルが当社のリージョナル市場のいずれでも開催されないため、当然ながらその効果はリピートしません。それを除けば、リージョナルは成長している四半期であり、4月は非常に力強いスタートを切っていますので、年内のリージョナルについては手応えを感じています。アンソニーが述べたように、タホの再開発は第3四半期の初めまでに完了する予定です。

トム・リーグ

昨年に比べれば混乱は少なくなっています。現在、ボウラーのグループが最大規模になっています。これは3年周期であり、今年が最大であることをご承知おきください。リージョナルではグループビジネスの体制が整っており、リージョナルについては非常に手応えを感じています。

エリックがデジタル分野のハイライトについて話しましたが、当四半期の結果には満足しています。他の方々が、顧客獲得コストへの影響として予測市場（prediction markets）を指摘されているのも承知しています。

トム・リーグ

当社の顧客獲得の大部分はシーザーズ・リワードのデータベースから来ていることを思い出してください。これは現在、特筆すべき強みとなっています。予測市場が顧客獲得コストを押し上げているような、それらと同じ競争領域には入り込んでいません。数値をご覧いただければわかる通り、非常に力強い四半期となり、第2四半期も好調なスタートを切っています。

トム・リーグ

2026年に解消される多額のパートナーシップ費用があることを念頭に置いておいてください。それらのメリットの大部分は、今年の第3・第4四半期、そして2027年の第1四半期にかけて当社にもたらされます。デジタル分野は非常に力強く見えます。当社は、かなり以前に設定したEBITDA 5億ドル以上への道のりを、引き続き歩んでいます。

資本サイクルの完了に伴い、現在はフリー・キャッシュ・フローを回収する段階にあります。

トム・リーグ

設備投資が減少しているのをご覧いただけると思います。当社は、自社株買いと債務返済のバランスをとってきました。第1四半期には自社株買いを行わなかったことがわかるでしょう。当社にとって第1四半期は、ボーナス支払いや利息支払により、キャッシュが大幅に流出する四半期です。

また、今年の第1四半期には、ウィンザーとの契約を買い取るために5,000万ドル以上を費やしました。今後、第2四半期から第4四半期にかけてのキャッシュフローが潤沢な四半期が進むにつれ、債務返済と自社株買いのバランスへと戻ることを期待してください。以上で、質疑応答に移ります。

オペレーター

ご質問がある場合は、電話機の「11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「11」を押してください。質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。最初の質問は、JPモルガンのダン・ポリッツァー様からです。

ラインは開通しています。

ダン・ポリツァー

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。まず、ラスベガスについて少しお話ししたいと思います。トム、市場は10ヶ月前よりも少し健全に感じられるとおっしゃいました。

具体的にどのような状況が見えているのか、お話しいただけますか？レジャー部門において、平日か週末か、ハイエンドかローエンドかといった、安定化の兆しはありますか？もう少し詳しく市場を分析していただければと思います。

トム・リーグ

レジャー市場は、昨夏の低水準から継続的に健全化していると言えます。ご存知の通り、暑い時期に入るにつれて、ラスベガス特有の季節性へと戻っていくことを期待しています。そのレジャー顧客は、昨年の第3四半期以来、四半期ごとに、以前よりも少し堅調になっていると感じられます。

トム・リーグ

申し上げた通り、週末が鍵となります。市場に大規模なグループイベント、重要なスポーツイベント、重要なアトラクションがある週は非常に強力です。一方で、依然として軟調な週もあります。4月には、市場において優れたカレンダー（イベント予定）がなかったため、軟調な週がありました。

グループビジネスについては、昨年の記録に加えて、今年は我々にとって再び記録的なものになるはずです。5月にはState Farmのカンファレンスが戻ってくることを楽しみにしています。

トム・リーグ

我々にとって、それは良い押し上げ要因になるでしょう。ラスベガスのパフォーマンスについては、四半期を追うごとに手応えを感じています。我々が追いつこうとしている、あるいはバックミラーの後に置いていこうとしている下落傾向があると考えていますが、今後はかなり安定するはずです。ハイエンド対ローエンドという点では、以前申し上げた通り、一般的にセントラル・ストリップが最も持ちこたえていると考えています。

トム・リーグ

ストリップの両端は、それほど持ちこたえていません。ハイエンドはローエンドよりも持ちこたえています。セントラル・ストリップは、ハイエンド対ローエンドというよりも、全体として優位に立っています。パフォーマンスの面で、例えばシーザーズ・パレスとハラズの間に大きな二極化はありません。

我々にとっては、すべてかなり均一です。

ダン・ポリツァー

承知いたしました。詳細をありがとうございます。もう少しハイレベルな質問です。今後数四半期で、自社株買いの市場に復帰されるとおっしゃいました。

株式の価値について、ハイレベルな、いわゆる哲学的な観点から、その提案（価値の根拠）について改めて教えていただけますか？公開株式投資家が、株価評価に関して何を逃している、あるいは見落としているとお考えでしょうか？オープンマーケット（公開市場）に復帰することを検討するにあたって。

トム・リーグ

つまり、我々は自社株買いを通じて得られるリターンを見ています。それには明らかに、関連するフリーキャッシュ・イールドがあります。負債の返済についてもです。我々は依然として、好ましい水準よりもレバレッジがかかっています。

デレバレッジ（負債削減）への継続的かつ積極的な意欲があります。

トム・リーグ

我々には、成長資本プロジェクトへのリターンもあります。フリーキャッシュフローが入ってくると、そのキャッシュフローの最も魅力的な用途がどれであるかを決定します。ここ1年ほどのケースと同様に、回答は通常、自社株買いと負債返済を組み合わせたものになります。それが、今後我々が予想していることです。

ダン・ポリツァー

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのブランド・モントゥア様からです。回線はつながっております。

ブランド・モントゥール

皆様、こんにちは。こんにちは、ご質問の機会をいただきありがとうございます。まずリージョナル（地域）の件から始めたいのですが、トム、その顧客層について、またガソリン価格がわずかに上昇している現在の環境下で彼らがどのように推移しているかについて、コメントをいただけますでしょうか。明らかに、状況が改善し始めた刺激策もありますが、業界全体として3月のデータは減速したように見受けられました。

カレンダーの影響（祝日の配置など）があったことは承知していますが、そうしたプラスとマイナスの要素が貴社にとって最終的にどのように相殺されるのか、また現場ではどのような状況が見えているのかを教えてください。

トム・リーグ

全般的な消費者、特にリージョナルな消費者は、ここ数ヶ月に見られたノイズ（一時的な変動）の中でも非常に底堅いと言えます。リージョナル事業全体としても、堅調であると感じています。そこでの状況および今後の見通しについては、非常に手応えを感じています。特に北ネバダ州においては、当社にとって追い風となる特有の事情があります。

全体として、リージョナルについては非常に好調であると感じています。

ブランド・モントゥール

わかりました。ありがとうございます。では、エリックへの質問です。エリック、あなたはデジタル事業が依然として20%のトップライン（売上高成長）を実現できるとおっしゃいました。

第1四半期のトップラインは10%台前半であったと報告されていますが、iゲーミング部門ではシェアを獲得し、業界を上回っています。現在の環境において、どのようにして全体の純収益でその20%という数字に戻していくのでしょうか？

エリック・ヘッション

はい。第1四半期において、スポーツ（ベッティング）のボリュームが1%減少したことは、長期的な期待を下回るものでした。昨年のスーパーボウルがニューオーリンズで開催され、対戦チームが人々にとってそれほどエキサイティングではなかったことによる影響を年率換算すると、それが原因の一部であったと考えています。

エリック・ヘッション

加えて、高いホールド率がハンドル（賭け金）の伸びを一部相殺しました。ハンドルが1桁台半ばで成長し、さらにiカジノ部門が現在のように成長を続ければ、20%台のレンジに到達できると考えています。ご覧いただいた通り、フロースルー（売上増による利益への寄与）の観点からは、50%を大幅に上回る成長を遂げました。

エリック・ヘッション

今四半期のように、フロースルーがより高くなる月や四半期もあります。目標としているボトムライン（純利益）の成長を達成するためには、必ずしも20%の売上成長を達成する必要はありません。

ブランド・モントゥール

ありがとうございます。皆様、ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ゴールドマン・サックスのリジー・ダヴ様からです。お電話がつながっております。

リジー・ダヴ

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。少しラスベガスの話に戻りますが、昨年、ラスベガスに価値を取り戻すことについて多くの議論がありました。競合他社の1社が、レジャー消費者を刺激するために、オールインクルーシブ・パッケージなどを展開しているのを拝見しました。

価格設定の変更など、そのプロセスにおいて現在どのような状況にあるのか、あるいは、年内の残りの期間においてレジャー消費者をより多く呼び戻すことについて、どのようにお考えか伺いたいです。

アンソニー・カラノ

ラスベガスのチームは素晴らしい仕事をしており、当社のすべての施設を検討し、あらゆる価格帯のゲストを歓迎しています。イーストサイドにあるいくつかの施設では、食べ飲み放題を提供しています。すべての施設において価格の上下を検討してきましたが、ラスベガスへあらゆるゲストを惹きつけるための非常に良いポジションにいると考えています。

トム・リーグ

リジー、念頭に置いていただきたいのですが、そのような論調がかなり前から出ていることは承知しています。今四半期の稼働率は95%を超えており、価格価値の面で我々が置かれている状況については非常に手応えを感じています。

リジー・ダヴ

承知いたしました。リージョナル部門についてですが、第2四半期において、いくつかの単発的な要因を前年同期比で比較することになりますし、おっしゃったタホなどの改装も稼働し始めています。これまで実施してきたこれらの改装による影響を、少なくともその規模としてどのように捉えており、それが年内の残りの期間にどれほど寄与するとお考えでしょうか。

トム・リーグ

はい。施設ごとの詳細な数値についてはお控えさせていただきますが、リージョナル部門は年内の残りも健全な成長を遂げると予想していますし、第2四半期は好調なスタートを切っています。

リジー・ダヴ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、TruistのBarry Jonas様からです。回線は繋がっております。

バリー・ジョナス

そのオールインクルーシブ・パッケージについて、もう少し詳しく伺いたいと思います。最近、一部の低価格帯の物件で開始されましたが、そこでの期待値はどのようなものでしょうか？ つまり、それは一種の損益分岐点となるような提案と考えてよいのでしょうか、それとも、ゲーミングによる上振れを期待しているのでしょうか？ その点についてもう少し詳しく伺えればと思います。

トム・リーグ

はい。バリー、我々は損益分岐点に合わせて価格設定をしているわけではありません。我々は、あらゆる事業において利益を上げることを目指しています。ポートフォリオにある全20,000室の各客室が、稼働した際に、顧客が入り口で支払った金額に関わらず、どれだけの収益を生み出すかを我々は把握しています。

トム・リーグ

これは、団体客による大きな押し上げ効果が見込めない需要の軟調な時期において、収益を上げながら集客するための手段であると考えてください。我々にとって、これらをロスリーダーや、あるいは損益分岐点となるような案件として捉えるべきではありません。

バリー・ジョナス

ありがとうございます。助かります。追質問ですが、以前お話しされていたVICIのリース・カバレッジ問題に対して、何らかの解決策を見つけるための進展はあったのでしょうか。ありがとうございます。

トム・リーグ

はい、ご質問ありがとうございます。前四半期にも申し上げましたが、我々とVICIとの間で話し合いが行われているかもしれないし、行われていないかもしれないという件について、90日ごとに逐一報告するつもりはありません。そのリースがどのような状況にあるかは、誰もがよく承知しています。我々の両者で報告すべき事項ができた際には、改めてお答えします。

四半期ごとに更新し続けるつもりはありません。バリー、質問の意図は理解していますし、感謝しています。

バリー・ジョナス

承知いたしました。ありがとうございます、トム。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JefferiesのDavid Katz様からです。回線は繋がっております。

デイビッド・カッツ

すみません、今マイクのミュートを解除しました。質問を受け付けていただきありがとうございます。これについて少しお話しいただいていますが、少し異なる角度から伺いたいと思います。地方のゲーミング事業において、資本を投下しているところには明らかにチャンスがあることは明白です。

一方で、いくつかの施設では競争が生じています。特に、直接的な競争がある市場において、どのように戦略を進化させ、展開してきましたか？

アンソニー・カラノ

デイビッド、まずはサービスから始めています。業界で最高のサービスを提供することです。我々にはシーザーズ・リワード（Caesars Rewards）があり、これは我々の最大の顧客獲得および維持のためのツールであると考えています。ここ数四半期お話ししてきたように、より競争力を高めるために、特に競合のある施設において、マーケティングへの再投資を微調整してきました。

アンソニー・カラノ

効率化を図るために、過去4四半期にわたり、それを四半期ごとに段階的に削減してきました。我々のチームは、競争の激しい市場において、顧客を維持し、優れたサービスを提供し、新しい競合他社ではなくシーザーズの施設を訪れる理由を提供することで、素晴らしい仕事をしてきました。

デイビッド・カッツ

理解しました。設備投資（CapEx）を段階的に削減していくという方針であることは承知していますが、将来的に地方で検討すべき、単発あるいは小規模なプロジェクトのようなものはありますか？また、それらをどのように反映していくのでしょうか？

トム・リーグ

ええ、デイビッド。我々は過去5年間で、地方市場に30億ドル以上の資本を投じてきました。その大部分は、地方のEBITDAの80%以上を生み出している施設に投入されています。もし、我々のポートフォリオにおいて投資が先送りされているという考えがあるならば、それは現場の状況や、我々が過去5年間に際して行った投資の実態を反映していません。

トム・リーグ

間近に控えている大規模なプロジェクト群があるわけではありません。これは通常の資本サイクルによるものです。我々のものと同じように広範囲にわたる大規模な設備投資プログラムを終えた後は、そのキャッシュフローを回収する期間を設け、その後、次の一手が何になるかを決定するのは自然なことです。現時点では、それは少なくとも数年先のことです。

デイビッド・カッツ

承知しました。ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、CBRE Capital AdvisorsのJohn DeCree様からです。回線は繋がっております。

ジョン・デクリー

皆さん、こんにちは。Caesars Rewardsについて質問させてください。電話会議の冒頭で、それがオンライン事業における主要な顧客獲得チャネルの一つであると言及されたかと思います。スポーツ関連の話だったかと思いますが、iCasinoについても同様だと想定しています。

トム、あるいはエリック、今後の成長目標を考えるにあたって、そのデータベースの浸透率に関して現在どのような状況にあるか教えていただけますか？今後、さらなる顧客のアクティベーション（活性化）の余地があるのでしょうか？それとも、データベース内の顧客からより高いマネタイズ（収益化）を得ることに重点を置くのでしょうか？詳細を説明していただけると助かります。

トム・リーグ

はい。改善は続いていると言えますが、当社のデータベースに登録されているものの、主に実店舗で利用しており、デジタルでは他所でプレイしている顧客を、我々の傘下に引き入れることには、依然として巨大な機会があります。スポーツ部門で最初にアプリを立ち上げた際、また率直に言って、Caesars Palace Online以前のiCasino部門においても、その体験は競合他社に遅れをとっていました。

トム・リーグ

もはやそのような状況ではありません。それらの顧客に改めて注目してもらうよう働きかけています。我々が分かっているのは、デジタルで当社のサービスを利用するようになった実店舗の顧客は、当社での実店舗での支出も増加させるということです。それは彼らがより多くギャンブルをするからだとは思いません。

ウォレットシェア（顧客の支出シェア）を集約しているのだと考えており、それはCaesars Rewardsのデータベース全体に当てはまることです。

トム・リーグ

実店舗であれデジタルであれ、より多くの接点を持つこと。一つの市場内の複数のプロパティ（施設）であれ、複数の市場にまたがる複数のプロパティであれ、接点が増えれば増えるほど、顧客としての価値は高まります。これは全社的な注力事項であり、取り組みです。ラスベガスでは、Caesars キャンパスや、そこでできるあらゆることについて顧客に話し始めている様子をご覧いただけるでしょう。

トム・リーグ

当社のプロパティにチェックインすると、宿泊している建物以外でCaesars Rewardsを利用できるすべての場所を示す情報を提供します。我々はその方向に力を入れています。デジタル分野でも取り組みを強化しており、状況は改善し続けています。これは、事業が進展し、当然ながら新しい州が（オンラインでのサービスを）開始していく中で、当社のデジタル事業にとって極めて大きな機会となります。

ジョン・デクリー

ありがとう、トム。助かりました。私の質問も同じ方向性になります。負債の返済や自社株買いについて話されましたが、少なくとも年に一度はM&Aについてお聞きしています。

明らかに、Caesars Windsorは特殊なケースだったと思いますが、カナダ、米国、リージョナル（地方都市）など、Caesars Rewardsのデータベースを拡大する上で理にかなう、リーチを広げたいと考えている市場はありますか？依然として十分なシナジーはあるのでしょうか？ネットワークを拡大するという観点で、現時点でM&Aを検討、あるいは考えていますか？

トム・リーグ

ジョン、ご存知の通り、我々は常に検討する用意があります。ただ、短期的には資産または資産ポートフォリオを購入する可能性は低いと言わざるを得ません。自社株で見込める利回りを考慮すると、買収の際にモデリングする数値よりも、自社株の数値の方がはるかに確実性が高いためです。今後、我々が大規模な買い手になることは考えにくいでしょう。

もちろん、目の前にある機会次第では、状況が変わることもあり得ますが。

ジョン・デクリー

分かりました。コメントありがとうございます、トム。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、StifelのSteven Wieczynski様からです。回線は開いています。

スティーブン・ウィチンスキー

皆さん、こんにちは。トム、ラスベガスにおける今年の残りの期間についてですが、明らかに下半期は（前年同期比の）比較が容易になるでしょうし、FIT（個人旅行者）の予約が堅調であるというお話は、現時点では非常に心強いものです。

スティーブン・ウィチンスキー

質問としては、FITビジネスは現時点でもまだ直前の予約が多い傾向にあるようですが、現在の堅調な予約状況と、例えばガソリン価格が長期にわたって比較的高水準で推移した場合をどのように天秤にかけていますか？ それが、車での来場者数や、ラスベガスに訪れる人々の消費額にどのような影響を与えるかについてです。過去に見てこられた感応度について教えていただけますでしょうか。

トム・リーグ

ガソリン価格と当社のポートフォリオにおける支出額との相関関係は、特に関係は高くありません。当社の平均的な顧客は通常、その決定において（価格が）大きな要因とはならない程度の所得と資産を有しています。もちろん、長期的に見て状況が変わる可能性があるレベルに達することもあり得ますが。基本的には、不動産価値と雇用状況が堅調である限り、当社のビジネスは通常非常に好調に推移しており、今後もその状況が続くと予想しています。

スティーブン・ウィチンスキー

なるほど、わかりました。引き続きラスベガスの件ですが、トム、前四半期のラスベガスの客室稼働率が95%であったとお話しされました。その95%のうち、どの程度がインセンティブ（販促策）によるものだったのか、教えていただけますか？ つまり、その稼働率を達成するために、より多くのプロモーションを行ったり、値引きを行ったりする必要があったのでしょうか？

トム・リーグ

いいえ、カジノ客室において意味のある変化はありませんでした。見られた変化は、今年の第1四半期の団体客（グループビジネス）が昨年よりも増えたことであり、それが一部のOTA（オンライン旅行会社）のビジネスを押し退けた形となりました。

スティーブン・ウィチンスキー

わかりました。ありがとうございます。助かりました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Morgan StanleyのStephen Grambling様からです。回線は開いています。

スティーブン・グラムブリング

ありがとうございます。ラスベガスについてもう一点伺います。CONEXPO-CON/AGGのような、より大規模なコンベンションの誘致に関する議論を踏まえると、スフィア（The Sphere）の存在や、アレジアント（Allegiant）によるコンベンションセンターの拡張などを背景に、パンデミック後、ラスベガスが他の市場からシェアを奪っている時期があるように見えました。会議プランナーやコンベンション業界の方々からは、そのビジネスの競争環境についてどのような話を聞いていますか？ また、これらのイベントをラスベガスに呼び込むために、何が決定的な要因（moves the needle）となっているのでしょうか？

トム・リーグ

ええ、それには多くの要素が関わっています。お伝えしたいのは、私たちが話しているような種類の会議については非常に競争が激しく、それはパンデミックの前後に関わらず、以前からそうであったということです。私たちは、非常に収益性の高い会議について話しています。以前と同様に、誰もが同じ土俵に立っています。

トム・リーグ

以前のように回復し、競争力を持っている地域は、もはやどこも欠けていません。私たちは市場として、特にグループ（団体）部門において、非常に説得力のある価値を提供しています。これは価値に関する議論の中で見落とされがちなのですが、グループ部門において、私たちは非常に魅力的なバリュー・トレードを提供しています。グループにとって、この都市は移動が非常にしやすいのです。

トム・リーグ

市場には、エンターテインメント、レストラン、ショッピング、ゴルフなど、それらすべてが寄与する、並外れて幅広い層のアトラクションがあります。また、こうした事柄の中には政治的な要素が関わってくることもあります。さまざまなレバー（要因）があり、グループごとに異なります。

トム・リーグ

私たちが望んでいること、そして市場に焦点を当ててほしいことは、CONAGのような、業界全体を底上げする（lift all boats）イベントです。それらは必ずしも注目度が高いわけではありません。私たちがこれまで行ってきたような、より注目を集めるものと比較して、素晴らしいトレードショーや会議を開催したからといって、雑誌に載るようなことはないでしょう。しかし、そうしたグループビジネスの中核（meat and potatoes）こそが、街全体を動かしているのです。

トム・リーグ

あなたは街中のあらゆる人と話していることと思いますが、CONEXPO-CON/AGGの週には、この街に不満を持っているオペレーターはいませんでした。年間でそのような週を増やせれば増やせるほど、それは市場として「ゾウ狩り（非常に大きな案件の獲得）」のようなものです。もし、もう1つ、2つ、あるいは3つでも見つけることができれば、全員にとって大きな進展となります。それが、時間が経つにつれて私たちが提供していきたいと考えていることです。

スティーブン・グラムブリング

了解しました。確認ですが、設備投資（CapEx）や価格設定などを変えるといったことではなく、むしろ「ストーリーを伝えていくこと」に重点を置いている、ということでしょうか。

トム・リーグ

その通りです。

スティーブン・グラムブリング

それでは、デジタルに関する、顧客獲得コストの上昇についての、関連しない追加の質問を一つさせてください。新規の州参入があまりない期間に入ったようで、OSB（オンライン・スポーツベッティング）におけるハンドル（賭け金総額）とMUP（月間ユニークプレイヤー数）の伸びは鈍化しています。それを踏まえると、顧客獲得コストの上昇による影響は、実質的には既存顧客層のチャーン（離脱）を補填することに主眼を置くべきと考えているのでしょうか、それとも依然として新規顧客を獲得する機会を見出しているのでしょうか？

トム・リーグ

私たちは顧客を獲得する機会を見出しています。既にお話しした通り、当社の主要な機会はデータベースにあります。ご存知の通り、当社のプロモーションの強度は、競合他社の3分の1から半分程度に留まっています。当社のシェアはかなり粘着性（定着）があり、iカジノにおいて成長しています。

トム・リーグ

それが示唆しているのは、当社は競合他社よりも顧客獲得コストが低く、チャーン（離脱）も低いということです。これは、特に最近において、当社にとって大きなメリットとなっています。他社が顧客獲得コストについて語り始めているのを目にされているかと思いますが、当社のコストは非常に安定しています。

スティーブン・グラムブリング

承知いたしました。ありがとうございます。助かりました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、バンク・オブ・アメリカのショーン・ケリー氏からです。回線は開通しています。

ショーン・ケリー

こんにちは、皆様、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。まず、先ほどデジタルについてお話ししていたので、エリック氏に話を戻させてください。皆様が見ておられるiゲーミングのトレンドについて、もう少し詳細を伺いたいと考えています。

明らかに、これは貴社にとって重要な成長ドライバーです。NGR（純ゲーミング収益）に関しては、非常に心強い内容に聞こえます。

ショーン・ケリー

少し詳しく掘り下げますと、市場全体のハンドル成長、さらにはGGR（総ゲーミング収益）側でホールド（控除額）を差し引いた数値を見ても、第1四半期には（成長が）やや鈍化したように感じられました。その多くは、単にOSBのトレンドやクロスセルの鈍化に関連しているのではないかと考えています。市場で何が見られたのか、もう少し詳細に説明していただけないでしょうか。特に、ミシガン州などの州でも競争が激化しているのでしょうか？

エリック・ヘッション

ショーン、どちらの方向にも大きな変化はなかったと言えます。当社のハンドルは前年同期比で20%増加しています。規模が大幅に大きくなっていることもあり、前年比（の成長率）では多少減少しているかもしれませんが、規模が大きくなるにつれ、パーセンテージはある程度低下していくものです。特に直近では、新しい州の参入がなかったこともその理由です。

エリック・ヘッション

追加の競争については、いくつかの企業が市場から撤退する一方で、少数の新規参入者が現れ、他社がその地位を引き継いできました。繰り返しになりますが、概してすべてはかなり一貫しています。再投資水準は、比較的一定に保っています。トムの指摘通り、カジノ部門の顧客獲得コストはほぼ横ばいから、わずかに低下傾向にあり、現在の進捗には概ね満足しています。

ショーン・ケリー

ありがとうございます。ハイレベルな話として、トム・リーグさん、先ほど興味深いコメントをされましたね。私の聞き間違いでなければ、ポートフォリオ内におけるハイエンドとローエンドのプロパティ間の二極化が、ストリップ上の立地によるものほど顕著には見られない、とのことでした。

ショーン・ケリー

来年末にかけてのハードロックの開業など、市場でいくつかの変化が見られ始めていることに関連して、その点について詳しくお聞かせいただけますでしょうか。それがどのように作用するとお考えでしょうか？ 重心がどちらかにシフトする可能性はありますか？ シザーズのポートフォリオにどのような影響を与えると予想されますか？ よろしくお願いします。

トム・リーグ

ショーン、それは我々にとって、プラスとマイナスが混在したものになると予想しています。彼らが何を建設しているか、そしてそこになされている投資のレベルを考えれば、彼らが市場の最高層（ハイエンド）をターゲットにしていることはかなり明白だと思います。地域部門の設備投資（CapEx）サイクルが回収期に移行しつつある一方で、我々は資本をラスベガスへとシフトさせており、さらにラスベガスの資本を、ハイエンドなビジネスを獲得しているシーザーズ・パレスとパリの2つにシフトさせています。

トム・リーグ

ミラージュが稼働停止したことについては、これら3,000室の客室が稼働していないことで、ハイローラーやジップライン、ストリップ東側のショーなどが、少し苦戦しているのが見て取れます。ギタータワーからの流入により、約4,000室が稼働することになれば、それは我々にとって恩恵となるでしょう。

トム・リーグ

明らかに、我々はハードロックが行っていることの、ほとんどの側面のすぐ隣に位置しています。そこでは恩恵を受けると考えています。ハイエンド層の競争はさらに激化し、エンターテインメント分野もより競争的になると予想しています。主要なアーティストの出演料は上昇すると予想しており、それらは（市場に）影響を与えるものと考えています。

トム・リーグ

また、立地と建設内容を考慮すると、かつて我々が見てきたような、新しいプロパティがオープンすることで市場が拡大し、来場者数が増加するという現象が起きるのではないかと、少し楽観的に見ています。単に既存のパイを少し小さく分け合うのではなく、彼らはパイを少し大きくできると考えています。彼らが建設しているもの、そして我々がストリップ東側とシーザーズ・パレスの両方で、そのすぐ隣に位置しているという事実を、我々は好機だと捉えています。

ショーン・ケリー

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、シチズンズのジョーダン・ベンダー様からです。お電話がつながっております。

ジョーダン・ベンダー

皆さん、こんにちは。こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。前回の質問のフォローアップとしてお伺いします。

トム、あなたはハードロックが市場において貴社にどのような影響を与えるかについて少しお話しされましたが、具体的には、来年に向けた施策（プレイブック）についてです。その開業に至るまでの数ヶ月間で、価格調整やプロモーション戦略の変更などを行う必要があると想定しておくべきでしょうか？

トム・リーグ

彼らの開業に対抗するための包括的な戦略を立てております。ご存知の通り、ラスベガスはリージョナル（地方都市）とは全く性質が異なります。ラスベガスは、あらゆる事業部門から利益を生み出す90%〜95%のキャッシュビジネスであるのに対し、リージョナルはゲーミング（カジノ）中心であり、ノンゲーミング（カジノ以外の事業）の多くはコンプ（無料提供）ベースのビジネスです。プロパティ（宿泊施設）の稼働率を維持することが極めて重要となります。

トム・リーグ

その開業に対抗する戦略を講じます。客室数ベースで、これは供給能力（キャパシティ）が2%増加することに過ぎないという点をご理解ください。客室稼働率の観点から見れば、これは激変をもたらすような事象ではありません。実質的には、優良顧客を自社のシステム内に留め、最も収益性の高い顧客の流出を最小限に抑えることが目的です。

ブライアン・アグニュー

アンソニー・キャラノが述べたように、サービスの向上を継続していきます。ハードロックの開業に先立ち、オーガスタス・タワーの全面改装や、シーザーズ・パレスへのあらゆる新規設備投資を行っております。これこそが、彼らの開業に備える中での、今後の主要な戦略となります。

ジョーダン・ベンダー

ありがとうございます。では、より広範な話題に移ります。今後数ヶ月の間に、2つの労働組合との契約更新が控えているかと思います。それらの締結または延長に関して、あるいはそれによってコスト面で予想しておくべき影響について、何か特筆すべきことはありますか？

トム・リーグ

現時点では特にお話しすることはありません。ニュージャージーは今年の夏に控えていますが、ラスベガスは2028年までありません。

ジョーダン・ベンダー

承知いたしました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、マッコーリーのチャド・ベイノン様からです。お繋ぎいたします。

チャド・ベイノン

こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。エリック、アルバータ州でのローンチについて伺いたいです。何か共有できることはありますか？人口は少ないことは承知していますが、ホッケーファンが多い優れた都市もいくつかあり、おそらく市場に参入してくるでしょう。

7月のiGamingローンチに向けて、どの程度注力するお考えか、また、既に保有しているデータベースについて何かありますか？ありがとうございます。

エリック・ヘッション

ええ。おっしゃることに概ね同意します。良い機会です。実際、一人当たりの平均的な富はかなり高いですが、州の規模としては小規模な部類に入ります。

とはいえ、スポーツとiCasinoの両方ですので、素晴らしい市場になると非常に楽観視しています。オンタリオ州でのパフォーマンスに関しては、これまでは概ね順調だったと言えるでしょう。

エリック・ヘッション

今回のローンチにあたっては、オンタリオ州でのローンチ時よりもアプリが大幅に改善されています。スポーツ市場とカジノ市場の両方を本格的に狙う、より包括的なローンチ計画を策定する予定であり、HorseshoeおよびCaesars Palaceブランドでローンチします。

エリック・ヘッション

より重要な計画となるでしょう。市場に既に蒔かれているデータベースに関しては、それほど大きな意味を持ちません。その州から米国、あるいはカナダの他地域への移動は、それほど多くないからです。加えて、データの転送方法についても、国境を越えるか国内に留まるかという観点によって、いくつかの制限があります。

チャド・ベイノン

了解しました。ありがとうございます。ではトム、あるいはアンソニー、地域市場の話に戻りますが、売上高は数四半期にわたって安定しています。マージン（利益率）は、第1四半期において前年同期比で低下しました。

明らかにスーパーボウルが大きな逆風となったため、マージンは成長に近い状態だったかもしれません。現在の状況を総合的に考慮すると、もし売上高が第1四半期に見られたような1桁台前半の範囲で成長するのであれば、マージンが改善し始める段階にあると考えてよろしいでしょうか？

トム・リーグ

はい。

チャド・ベイノン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのTrey Bowers様です。回線は開いております。

トレイ・バワーズ

皆さん、こんにちは。ありがとうございます。現金の使途について改めて伺いたいのですが、目標としているレバレッジ比率はありますか？ その比率を達成した暁には、すべてのキャッシュフロー、あるいはすべてではないにしても、その大部分が自社株買いに充てられるようになるのでしょうか？

トム・リーグ

キャッシュフローが入ってくるたびに、その都度決定していくことになると申し上げます。ある特定の数字に達した途端、突如としてすべてが自社株買いに回る、といった魔法の数字があるわけではありません。ご承知の通り、我々はリース調整後ベースで、レバレッジを5倍未満に抑えたいと考えています。

トレイ・バワーズ

承知しました、ありがとうございます。iGamingの側面についてですが、バージニア州ではかなり進展しているように見えました。今後2年間のうちに、どの州が制度に組み込まれてくる可能性があると考えていらっしゃるか、見通しはありますか？

トム・リーグ

トレイさん、予測するのは非常に困難です。ある年にはハーフウェイラインに到達し、翌年にはフィールドゴール圏内に入り、その翌年には成立するという、フットボールのドライブのような漸進的なものであれば良いのですが。そうではなく、むしろ近所で起こる交通事故のようなものです。州が予算面で圧迫され、収益を求めるようになると、こうした事態は非常に急速に進展します。

例えばバージニア州の状況では、当初は実現の可能性は我々のレーダーには入っていませんでしたが、1週間後には実現の可能性が高いと思われ、結局は実現しませんでした。

トム・リーグ

例えばイリノイ州では、数日前に賭け金ごとの税が導入される前、土曜の夜にiGamingを合法化すると聞かされましたが、その時点では現実的な可能性としては全く想定されていませんでした。予測するのは非常に困難です。予測しやすいのは、州の予算が逼迫しており、今後さらに厳しくなるため、州は収益を上げる手段を模索するだろうということです。歴史的に見て、ゲーミングはそのための手段となってきました。

トム・リーグ

ここ数年を振り返ると、それは我々にとって向かい風となるような形でしか進展しませんでした。それは増税や賭け金ごとの税でした。現実には、それらは州が埋めようとしている財政赤字に対して、十分な増収をもたらしません。大きな変化をもたらすのは、OSB（オンライン・スポーツ・ベッティング）やiGamingの合法化です。

中期的な時間軸で捉えるならば、我々が展開できる管轄区域はさらに増えると強く確信しています。ただ、それが具体的にどの州になるかを予測することには慎重にならざるを得ません。

トレイ・バワーズ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、Capital One SecuritiesのDaniel Guglielmo氏からです。回線は開通しております。

ダニエル・グリエルモ

皆様、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。ビジネスにおける比較的小規模な部門であることは承知しておりますが、もう一方のライン、つまりエンターテインメントに関して、今四半期または通年で何か特筆すべき点はありましたでしょうか？

トム・リーグ

すみません、ダン。質問の途中で、誰かがあなたにホースで水を浴びせかけているような音が聞こえました。ほとんど聞き取れませんでした。

ダニエル・グリエルモ

失礼いたしました。ヘッドフォンを外してしまったためです。ビジネスにおける比較的小規模な部門であることは承知しておりますが、もう一方のライン、つまりエンターテインメントとリテールは前年比で好調でした。今四半期において何か特筆すべき点はありましたか、それとも、通年でさらなる改善が見込める領域なのでしょうか？

トム・リーグ

私が思いつく唯一の点は、ショーについてです。ラスベガスのエンターテインメント・カレンダーは昨年よりも充実しており、それは2026年を通じて続く予定です。コロシアム（The Colosseum）とプラネット・ハリウッド（Planet Hollywood）の両方で、より多くのショーを開催しています。

ダニエル・グリエルモ

わかりました、ありがとうございます。フォローアップとして、テーブルゲームのドロップ（チップ交換額）が両セグメントで減少していました。これは単にカジノを訪れる顧客の構成（ミックス）が変わったためでしょうか、それとも、提供内容の減少や最低ベット額の引き上げといった、貴社側の戦術的な要因によるものでしょうか？ 何か詳細をいただけますと助かります。

トム・リーグ

ラスベガスにおいては、通常はタイミングの問題です。地方（リージョナル）においては、スーパーボウルによる影響を強く受けることになります。昨年の第1四半期のニューオーリンズではハイエンド層のビジネスが大量にありましたが、今年は（スーパーボウルが）開催されなかったため、それが繰り返されませんでした。旅行のタイミング以外に、当社の戦略や消費者行動において、それを説明できるようなものはありません。

ダニエル・グリエルモ

承知いたしました。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。結びの言葉として、CEOのTom Reeg氏にお戻しいたします。

トム・リーグ

承知いたしました。皆様、ありがとうございました。また次四半期後にお話ししましょう。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。