DECK（デッカーズ・アウトドア） FY2026 Q3 決算説明会

オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。Deckers Brands 第2026会計年度第3四半期決算電話会議へようこそ。[Operator Instructions] 本電話会議は録音されていることを改めてお知らせいたします。

それでは、投資家広報および経営企画担当副社長のエリン・コーラーにマイクをお渡しします。始めてください。

エリン・コーラー

皆様、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。本電話会議には、スチャノ・カロティ、社長兼最高経営責任者（CEO）、およびスティーブ・ファスチン、最高財務責任者（CFO）が参加しております。開始前に、当社のセーフハーバー規定について改めてご案内いたします。

本電話会議で行われる特定の記述は、連邦証券法における「将来予想に関する記述」であり、多大なリスクと不確実性を伴うものであることにご注意ください。これらの将来予想に関する記述は、1995年私募証券訴訟改革法によって確立された責任からのセーフハーバーの適用を受けることを目的としています。本日本電話会議で行われる全ての記述は、歴史的事実に関する記述を除き、将来予想に関する記述であり、動的なマクロ経済環境への対応能力、ならびに、世界的な貿易政策、関税、価格戦略および緩和策、外国為替レートの変動の結果を含む、当社の事業および営業成績への影響に関する記述を含みます。継続的な海外展開、当社のブランドのパフォーマンスおよび当社製品への需要を含む、当社の現在および長期的な戦略目標、当社のブランド、製品、マーケティング、マーケットプレイスおよび流通戦略、製品開発計画、および製品発表のタイミングから予想される影響、価格引き上げへの対応を含む消費者行動の変化、動的な消費者環境における新規顧客の獲得能力およびシェア獲得能力、予想収益、製品ミックス、マージン、費用、在庫水準、プロモーション活動、予想される定価販売率および1株当たり利益を含む、当社の財務見通しの達成能力、ならびに株式の買戻しの可能性を含む当社の資本配分戦略が含まれます。

本電話会議で行われる将来予想に関する記述は、経営陣の現在の予想を表すものであり、当該記述が行われた時点で入手可能な情報に基づいています。将来予想に関する記述には、当社の実際の結果が、将来予想に関する記述によって予測、想定、または示唆された結果と大きく異なる原因となり得る、多数の既知および未知のリスク、不確実性、その他の要因が含まれています。当社は、Form 10-Kによる年次報告書およびForm 10-Qによる四半期報告書の「リスク要因」セクションを含む、SEC提出書類において、これらのリスクと不確実性の一部について説明しています。法律またはニューヨーク証券取引所のリスティングルールによって要求される場合を除き、当社は将来予想に関する記述を更新するいかなる意図または義務も明示的に否認します。

本電話会議において、経営陣は、一定の為替レート（constant currency）を含む、米国一般に認められた会計原則（GAAP）に従って作成されていない財務指標に言及する場合があります。例えば、当社は、現在および前回の報告期間を通じて営業を行っていた事業について、一定の為替レートに基づいた比較可能なDTC（直接販売）売上高を報告しています。当社は、これらの非GAAP財務指標が、コアとなる営業成績とは無関係であり、かつそれを示唆しない可能性のある項目を除外しているため、当社の営業パフォーマンスの重要な指標であると考えています。当社の非GAAP財務指標に関する詳細については、本日発表された決算リリースをご参照ください。

それでは、スチャノに代わります。

ステファノ・カロティ

ありがとう、エリン。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。Deckersは、当社のブランドに対する強固な世界的需要を示す、力強い結果の構成に裏打ちされた、極めて優れた第3四半期の業績を達成しました。

これは、2026会計年度の見通しを引き上げる要因となっています。第3四半期は、前年同期比7%増となる19億6,000万ドルの売上高を達成しました。HOKAとUGGのグローバルな業績は非常に優れており、売上高は前年比でそれぞれ18%増と5%増となり、各ブランドはDTCと卸売の両方でバランスの取れた成長を実現しました。地域別で見ると、HOKAとUGGは、第1四半期からの継続的な勢いを反映して国際市場で第3四半期の売上高を合計15%押し上げ、米国では効果的なマーケットプレイス管理の取り組みに基づき、第1四半期と比較して肯定的な転換点を示す5%の増加となりました。

この結果は、両ブランドとも当社の予想を上回りました。重要なことに、これは高い水準の定価販売を維持しながら達成され、回復力のある価格弾力性を示しました。その結果、Deckersは強力な売上総利益率を維持し、それが第3四半期の希薄化後1株当たり利益の11%増、過去最高の3.33ドルに寄与しました。今年の進捗と、長期的な持続可能成長に向けたブランド構築への注力について振り返ると、当会計年度の最初の9か月間の業績に非常に満足しています。

この期間、全社売上高は10%増、HOKAの売上高は16%増、UGGの売上高は8%増、希薄化後1株当たり利益は13%増となりました。Deckersの年初来の会計年度実績および見通しの引き上げは、株式買戻しプログラムと強化されたバランスシートに支えられた、売上高と1株当たり利益の持続的な成長を通じて株主価値を創出するという当社のコミットメントを示すものです。現在、当会計年度の最終四半期にあり、次期を見据えて、当社のグローバルブランドの持続的な強い勢いを通じて、戦略的計画を実行し、魅力的な結果を提供し続けられると確信しています。スティーブが、電話会議の後半で更新されたガイダンスと第3四半期の業績に関する具体的な詳細を提供します。

まずは、第3四半期のブランド別のハイライトを共有します。UGGから始めます。第3四半期のUGGのグローバル売上高は、前年比5%増の過去最高の13億ドルとなりました。UGGは引き続き消費者の関心を集めており、認識可能なブランドコードを称える消費者の声を反映した目的のある製品開発、カテゴリーの受容性の拡大、およびターゲットとする消費者セグメントに合わせた高水準のグローバル・マーケットプレイスの組み合わせを通じて、プレミアム・ライフスタイル・ブランドとしてのリーダーシップの地位を強化しています。

そこでは、ブランドはパーソナライズされつつも一貫したブランド・アイデンティティを通じて、つながりとコミュニティを構築することができます。前回の電話会議で議論したように、UGGブランドに対する継続的な消費者需要の高まりに対応するため、当社はピークシーズン前に戦略的に卸売チャネルへ追加製品を割り当てました。その結果、このアプローチが効果的であったことが示されました。当社の戦略的な実行により、卸売パートナーの在庫確保状況が改善され、秋の売上を押し上げました。

そして計画通り、DTCチャネルを通じて、シーズン後半の需要に効果的に対応しました。チャネル別のUGGブランドの第3四半期業績については、DTC売上高は前年比5%増、卸売売上高は前年比4%増となりました。DTCの観点からは、当社のグローバルなマーケットプレイス・チームが、小売店舗とオンラインの両方で消費者の需要を満たすために、異なる部門間で密接に連携しています。これらの取り組みを通じて、UGG Rewardsの会員数、メール購読者数、および顧客維持において意義のある成長を実現し、将来の消費者とのつながりをさらに強化し、リピート購入を促進するための十分な機会を提供しました。

当四半期中には、DTCチャネルを使用して、市場投入のスピードを上げた製品テストも行いました。戦略的に特定の新しいシルエットを前倒しすることで、歴史的にUGGが消費者から最大の注目を集める時期に、早期の市場反応を得ることができました。当社の新しいQuillフランチャイズはこの取り組みを通じて目覚ましい成功を収めました。Quillのような製品について卸売パートナーとパフォーマンスの洞察を共有することで、新しい製品のグローバルな展開と採用を加速させることができます。

UGGは、グローバル市場におけるトップのプレミアム・ライフスタイル・ブランドとしての地位を確固たるものにしました。当社の継続的な目標は、独自のブランド・アイデンティティを強調する一貫した製品プレゼンテーションを通じて、あらゆる接点におけるUGGの存在感をさらに高めることです。DTCチャネルにおける消費者体験の向上に注力すると同時に、小売パートナーとも非常に密接に協力し、メンズ・イニシアチブにおける通年での履きやすさをサポートする意図的な製品提供を通じて、ブランドを高めています。共有された成長に向けて戦略的に計画を立てることで、UGGの市場における希少性が健全に保たれることを確実にしながら、強力なパートナーシップを維持し、将来の機会を育んでいます。

特に、小売パートナーがホリデーシーズン中にUGGブランドをサポートし、消費者とのつながりを強化し、カテゴリーを越えた認知度と採用を高めてくれたことを誇りに思います。全体として、UGGブランドにとって非常にうまく実行された第3四半期およびホリデーシーズンでした。当社のマーケティングチームは、製品のコラボレーション、ブランド・アクティベーション、アンバサダーを活用して、UGGブランドの熱量を高める見事な仕事を行いました。これには、ニューヨーク市でのUGG SACAI製品コラボレーションを祝うフィールハウス・エクスペリエンス、UGG Palace製品コラボレーションを特集したシカゴとベルリンでのポップアップ、そして中国におけるスポーツおよびポップカルチャーにわたる新しいメンズ・ブランド・アンバサダーの起用が含まれ、当社のメンズ部門の地域別業績の最高値を達成することに貢献しました。

グローバルでは、Tasman、Ultra Mini、Lowmelのような人気のジェンダーレス製品の健全な採用が続いているほか、複数のシルエットにわたるWeather Hybridコレクションのようなメンズ専用スタイルもあり、メンズカテゴリーは非常に好調でした。全体的な製品パフォーマンスは、新製品に対する旺盛な消費者反応にポジティブな影響を受けており、これはUGGおよびその多様な製品ラインナップに対する需要の高まりを裏付けています。アイコニックなUGGフランチャイズは、新しいTazelleやClassic Microなどの補完的なスタイルの追加から継続的に恩恵を受けており、後者は今四半期のベストセラー10種にも入るなど、ブランドの成長を後押ししています。また、UGGブランドの「365イニシアチブ」をサポートすることを目的とした製品においても顕著な進展がありました。

Lowmelフランチャイズは、ライフスタイル・スニーカー部門におけるUGGの存在感を拡大し続け、今四半期の売上高を2倍以上に増やし、ブランドのトップ5ベストセラーにランクインしました。第4四半期に向けて、当社の優先事項は、ブランド戦略に沿った新製品の発売への関心を高めることで、もう一年を成功裏に終えることです。これには、Lowmelコレクションとともに登場する全く新しいロープロファイルのスプリングスニーカーであるMinimel、より洗練された素材を採用した全く新しいクロッグであるOtzo、およびGoldenコレクション内の新しいファッションサンダル・シルエットが含まれます。素晴らしい秋のシーズンとホリデー四半期を実現したAnneとUGGチーム全員にお祝いを申し上げます。

当社の魅力的な製品ラインナップの消費者へのリーチとカテゴリーの受容性を拡大し続け、この素晴らしいブランドを世界中で成長させていく今後の展開を楽しみにしています。素晴らしいブランドといえば、HOKAに話を移しましょう。第3四半期のHOKAのグローバル売上高は、前年比18%増の6億2,900万ドルとなりました。この成長には、米国および国際市場の両方における利益が含まれており、DTCと卸売の両方が好調でした。

この強力なパフォーマンスは、特にグローバル・マーケットプレイスの管理へのアプローチを洗練させたことで、HOKAブランドの革新的で多機能な製品がより広く消費者に採用されたことによって推進されました。これにより、DTC売上高が前年比19%増、卸売売上高が前年比18%増となり、チャネル間でバランスの取れた成長を達成しました。このブランドを構築し、新製品を市場に投入し続ける中で、当社はすべてのチャネルにおいて健全な需要のプル型モデルを積極的に維持しています。このアプローチは、すべてのチャネルと地域で成長を達成するという当社の長期目標と一致しています。

流通への戦略的な調整を行う際にチャネル成長に多少の変動が生じる可能性はありますが、今四半期のHOKAのパフォーマンスが示しているように、当社は時間をかけてよりバランスの取れたビジネスを構築することに引き続きコミットしています。当社は、市場への投入方法を洗練させるために、消費者からの洞察とマーケットプレイスからの学びを取り入れ続けています。今四半期の注目すべき取り組みは、HOKAメンバーシップ・プログラムであり、独特で差別化されたカスタマーエクスペリエンスを提供することで、顧客ロイヤルティを高めました。刷新されたメンバーシップ・プログラムには、現在、限定的かつ先行した製品アクセス、特定の特別割引の機会、および購入頻度に応じた特典が含まれています。

HOKAメンバーシップ・プログラムの開発はまだ初期段階にあり、来年に向けてさらなる消費者エンゲージメントの推進要因や差別化要因を準備していますが、すでに平均的な消費者に比べて、HOKAメンバーの顧客一人当たりの売上高、1取引あたりの販売数量、および複数カテゴリーの購入においてメリットが見られ始めています。これらのメンバーの重要業績評価指標（KPI）は、当社の良好な結果に直接寄与しており、第3四半期のHOKAブランドのDTC成長が第1四半期と比較して加速するのを助けています。米国では、今四半期にDTCが健全な成長に復帰し、オンラインでの新規顧客獲得において、HOKAが今年初めに経験したものと比較して大幅な改善が見られました。さらに、将来の製品の移行を見据えると、卸売マーケットプレイスの在庫を厳格に管理して将来の発売に向けてクリーンな環境を確保する一方で、より利益率の高いDTCチャネルをより効果的に活用し、シーズン終わりの在庫をコントロールされた方法で戦略的に管理する機会があると考えています。

HOKAブランドのDTCパフォーマンスの向上は、当社のロイヤリティ・マーケティング戦術の有効性を示しており、それによって消費者のジャーニーを強化し、ブランドへの親近感を高め、永続的な関係を構築し、拡大する消費者ベースの顧客生涯価値（LTV）を高めることができました。同時に、当社は卸売チャネルにおけるHOKAの強力なパフォーマンスの推進にも引き続き注力しています。特に、イノベーションが成功に不可欠なパフォーマンス・カテゴリーにおいて、HOKAがマルチブランド環境で競合することは非常に重要であると考えています。当社のパートナーは、消費者がHOKAブランドのテクノロジー、ジオメトリー、およびプレミアム素材のユニークな融合を直接足元で体験できる重要な目的地であり続けています。

HOKAはグローバルな卸売チャネルにおいて非常に好調に推移しており、健全な水準の定価実売率（フルプライス・セルスルー）を維持し、追加の市場シェアを獲得しています。米国では、Circanaによると、12月までの3か月間におけるロードランニング・カテゴリーでのHOKAの市場シェアは大幅に増加しました。この成長は、同セグメントにおけるトップブランドとしてのHOKAの地位をさらに確立し、当社の定価実売率の強さを示しています。欧州では、セルアウト（実売）のペースが継続しており、当社の主要な戦略的顧客における平均セルスルー率は90%に達し、記録的なレベルの再注文を促しており、これが将来のシーズンの需要を後押ししています。

HOKAブランドの市場シェア拡大は、主に3つの要因によるものと考えています。消費者の共感を得る魅力的な革新的製品、強化されたグローバルなブランド認知度と認識、そしてより多くの場所でのブランドへのアクセスの増加です。これらの展開により、パフォーマンス関連の理由だけでなく、より幅広い層の消費者がブランドとつながる道が開かれました。より多くの人々がアクティブなライフスタイル・ワードローブの一部としてHOKAを着用することを選択しており、ブランドはこの成長トレンドを活用できる有利な立場にあります。

HOKAはライフスタイル戦略を積極的に進めており、製品開発および卸売流通、アカウント・セグメンテーション、差別化を通じた拡大の観点から、このセグメントを重要な機会として特定しています。ライフスタイル・カテゴリーが進化するにつれ、HOKAはこの分野における当社のグローバルな専門知識を活用できる立場にあります。HOKAが重要なライフスタイル・機会を継続的に取り込む中で、確立されたカテゴリー内にある価値ある成長の可能性を認めることも重要です。HOKAにおける当社の主なグローバル・マーケットプレイスの優先事項には、製品イノベーションを通じたブランドのプレミアムな地位の強化、戦略的な製品セグメンテーションを通じた消費者との真正な関わり、およびパフォーマンスの誠実さを維持しながらブランドのリーチを拡大することが含まれます。

米国市場における卸売流通については、ラン・スペシャリティ（ランニング専門店）が、HOKAの革新的なパフォーマンス製品を導入し、消費者を惹きつけるための当社の優先セグメントであり続けています。ここでの目標は、このセグメントでリードし続けることで、HOKAのパフォーマンスにおける信頼性を維持することです。スポーツ用品店において、HOKAは、当社が潜在的な流通拠点とみなしているターゲット店舗の約半分に展開しています。また、製品ラインナップの多様化を継続するにつれ、既存の店舗における棚割り（シェルフスペース）と市場シェアを拡大する機会もさらにあると考えています。

米国におけるHOKAの拡大の最大の機会はアスレチック・スペシャリティ（競技用専門店）セグメントにありますが、現在、当社が将来的にブランドに関連すると信じている店舗のうち、展開できているのは約4分の1に過ぎません。国際的には、HOKAの流通拡大プロセスはまだ初期段階にあります。欧州では、認知度とマーケットプレイスでの存在感の構築において着実な進展を見せています。欧州のラン・スペシャリティ・セグメントにおいては、店舗数および市場シェア拡大の余地がまだあり、この地域の様々な国々でブランド・ランキングを上昇させ続けており、このセグメントで見込まれる機会の約80%を獲得しています。

さらに、HOKAは、ブランドに関連するとみなされる欧州のスポーツ用品店の約40%に到達しており、同地域の適切なアスレチック・スペシャリティ店の20%未満で展開されています。これは、魅力的な流通拡大の機会が依然として大きく残っていることを示しています。アジアでは、主な注力エリアは引き続き中国であり、主に自社運営とパートナー運営のモノブランド小売店舗を組み合わせて展開しています。通常、卸売パートナーの拠点と自社運営の小売店舗の比率は2対1に保っています。

現在、今後数年間で見込まれる潜在的な機会の3分の1弱を占めています。これらすべては、HOKAにとって、未開拓の有意義なグローバルな機会が継続的に存在していることを意味しています。当社はこのブランドを長期的に構築しており、DTCと卸売チャネルのバランスを段階的に改善しながら、需要のプル型モデルを維持しつつ、グローバル展開に対して方法論的なアプローチを取り続けます。国際市場における継続的な進展と、米国事業における肯定的な展開により、HOKAの有望な将来について非常に楽観視しています。

製品の観点からは、主要なフランチャイズは引き続き非常に好調であり、1年前と比較して、はるかにクリーンなグローバル・マーケットプレイスで事業を展開しています。ブランドのGaviota 6の発売は素晴らしいスタートを切っており、Arahi 8の好意的な反応と併せて、スタビリティ（安定性）カテゴリーにおける当社のポジショニングをさらに強化しています。HOKAには、ロードでの勝利、トレイルでの支配、ライフスタイルの点火という主要な戦略的優先事項にわたる第4四半期の刺激的な製品アップデートが多数控えています。第4四半期には、カテゴリーにおける2つの主要な製品ストーリーが発売されます。

当社のピナクル（最高峰）のレーシングシューズであるCielo X1 3.0は、HOKAがこれまでに作成した中で最も速く、最も軽いレーシングシューズであり、そして完全に再設計されたMach 7は、テンポのある日常的なランニングに対応するために作られています。ロード・セグメント以外では、多様な地形において卓越した足元の体験を提供することで、トレイル・カテゴリーにおけるHOKAのレガシーを構築するように設計されたSpeedgoat 7の発売を心待ちにしています。ライフスタイルにおいては、このカテゴリー向けとなる初の完全統合型マーケティング・キャンペーンの開始を発表できることを嬉しく思います。これには、新しいアンバサダーとのパートナーシップ、グローバルなブランド体験、および有名なHOKAフランチャイズと結びつく製品が含まれます。

見事な四半期を実現したHOKAチーム全員にお祝いを申し上げます。これらの刺激的な製品発表とともに、今年を締めくくることを楽しみにしています。私は、チーム全体が今年達成した成功を非常に誇りに思っており、来年以降の機会を考えると、これから起こることにさらに興奮しています。当社は、UGGとHOKAの両方において、健全で収益性の高い成長を継続させる意向です。

HOKAについては、効果的なマーケットプレイス管理に支えられ、国際展開の大きな可能性と米国での継続的な進展を伴う、当社の急速に成長するブランドであり続けると予想しています。同時に、UGGブランドも、メンズおよび365製品のイニシアチブを通じてDTCと卸売の両方で成長を継続し、同様に国際地域が主導しつつ、米国でも継続的な成長が見込まれると考えています。これらの成長機会、強力な定価販売を維持するためのグローバル・マーケットプレイスの規律ある管理、およびポートフォリオのシナジーを活用した戦略的投資を考慮すると、Deckersがこの分野のリーダーであり続けると確信しています。皆様、ありがとうございました。

第3四半期の財務結果の詳細と、2026会計年度のガイダンスの更新については、スティーブに代わります。

スティーブ・ファスチン

ありがとう、スチャノ。皆様、こんにちは。当社の第3四半期の業績は予想を上回り、UGGおよびHOKAブランドの強力な勢いを示しました。第3四半期、UGGはチャネルと地域間でバランスの取れた増加を実現し、史上最大の四半期を達成する堅実な成長を遂げました。

HOKAは、今四半期がDTCと卸売でバランスの取れたものとなり、強力なグローバル成長の四半期を再び達成しました。HOKAの成長は国際的に牽引され、米国のDTCビジネスの肯定的な転換を筆頭に、米国市場からも意義のある貢献がありました。これらの結果は、当社の規律あるマーケットプレイス管理のアプローチが、革新的な製品および高水準の消費者体験と組み合わさることで、高い水準の定価販売とホリデーシーズン中の卓越したパフォーマンスにつながった、米国および国際市場における当社のプレミアムブランドの並外れた強さの証です。それでは、第3四半期の詳細に入ります。

2026会計年度第3四半期の売上高は19億6,000万ドルで、前年同期比7%増となりました。当四半期の売上増は主にHOKAによって牽引され、前年比18%増の6億2,900万ドルとなり、前年同期から9,800万ドルの増分収益をもたらしました。予想通り、HOKAの業績は米国のDTCビジネスにおける前期からの継続的な改善の恩恵を受け、当四半期に健全な成長を実現し、DTCと卸売の間でよりバランスの取れた結果に寄与しました。UGGは前年比5%増の13億ドルとなり、四半期として過去最高の売上高を達成し、前年同期から6,100万ドルの増分収益をもたらしました。

UGGの成長も、前半期の圧力のあった状況を経て、プラスの成長に転じたグローバルなDTCパフォーマンスの向上の恩恵を受けました。第3四半期の売上総利益率は59.8%となり、これは当四半期の当社の予想を上回るものでした。これは主に、関税増による影響が予想よりも低かったことによるもので、在庫フローのタイミングや、当四半期中に販売された在庫のミックスを反映しており、パイプラインにおける関税の低い在庫の恩恵を受けました。また、当社の価格戦略によるより大きな恩恵があり、主にUGGブランドに起因するもので、前年を上回ってはいるものの、当四半期のプロモーションは計画よりもわずかに低くなりました。

この結果を達成するにあたり、UGGとHOKAは共に非常に健全な水準の定価販売を維持し、それぞれが前年をわずかに上回る平均販売価格を達成し、HOKAは当四半期に売上総利益率の拡大を実現したことが、予想を上回る結果に寄与しました。第3四半期の販売費及び一般管理費（SG&A）の支出額は5億5,700万ドルで、事業の主要領域への投資を継続しているため、前年の5億3,500万ドルから4%増加しました。売上高に対する比率では、SG&Aは28.5%となり、主に為替レートの再測定による好影響によるレバレッジにより、前年の29.3%を80ベーシスポイント下回りました。当四半期の税率は23.3%で、前年の21.8%と比較して上昇しました。

これらの結果により、当四半期の希薄化後1株当たり利益は過去最高の3.33ドルとなり、前年の3.00ドルを0.33ドル上回り、EPS成長率は11%となりました。バランスシートに目を向けます。2025年12月31日時点で、12月末の現金及び現金同等物は21億ドルでした。在庫は6億3,300万ドルで、前年同期比10%増であり、これには今年受け取った在庫に対して支払われた関税が含まれています。

また、当期間中の未払借入金はありません。第3四半期において、当社は約3億4,900万ドル相当の株式を平均価格92.36ドルで買い戻しました。2026会計年度の最初の9か月間で、当社は約800万株を買い戻しており、これは当会計年度の期首における発行済株式数の5%以上に相当します。2025年12月31日時点で、当社には約18億ドルの自己株式取得の承認済残高があります。

当社の強力なキャッシュフローと現金残高、および現在の市場評価を考慮し、当社は株式買戻しプログラムを通じて引き続き株主への価値還元にコミットしています。2026会計年度において、年内に合計10億ドル以上を買い戻す軌道に乗っており、これは希薄化後1株当たり利益を0.20ドル以上改善することに寄与すると予想されます。次に、2026会計年度の更新されたガイダンスに移ります。第3四半期のブランド・パフォーマンスの強さに基づき、通期の売上高予想を54億ドルから54億2,500万ドルの範囲に引き上げます。

具体的にはHOKAについて、前年比で10%台半ばの売上成長を反映するように予想を引き上げました。UGGについては、売上高が前年比で一桁台半ばの増加になると予想しており、これは以前のガイダンスの上限に相当します。売上総利益率は、主に以前の予想よりも関税による純影響が低かったことから、約57%になると予想しています。UGGとHOKAの将来の長期的な成長と機会を支えるための投資を継続するため、SG&Aは売上高の約34.5%になると引き続き予想しています。

営業利益率は約22.5%になると予想されており、これは以前のガイダンスを100ベーシスポイント上回るもので、引き続きクラス最高水準を維持しています。実効税率は約23%になると引き続き予想しています。これらの更新と、年初来および予測される第4四半期の自己株式取得による継続的な利益により、予想希薄化後1株当たり利益を引き上げ、現在は6.80ドルから6.85ドルの範囲となっており、これは前年の過去最高EPSに対して7%から8%の増加を表しています。関税に関しては、現在まで需要に実質的な影響を与えていない当社のブランドの強力な価格決定力と、第3四半期の予想より低い混合関税率を組み合わせ、2026会計年度における未緩和の関税影響は約1億1,000万ドルになると予想しています。

当社の予想を上回る価格戦略の恩恵と、販売された在庫の好ましいタイミングの結果として、純関税影響は約2,500万ドルになると推定しています。なお、これは関税が今後も継続した場合の通年での影響を表すものではありません。引き上げられた2026年度の通期ガイダンスには、第4四半期に関する以下の前提が含まれています。HOKAは、国際地域からの勢いと米国での継続的な成長により、グローバル市場シェアの獲得に両方が寄与し、ブランド史上最大の四半期売上高となる13%から14%の成長を達成すると予想されています。

UGGの売上高は、以前第4四半期に予定されていた注文の一部が第3四半期に前倒しで出荷されたため、前年並みと想定していますが、両四半期の合計はブランドの年間の見通し引き上げに寄与します。当社の想定売上総利益率は約200ベーシスポイントの向かい風を想定しており、そのすべては関税による純粋な圧力に起因すると予想されます。第4四半期は、20%の関税負担が全面的にかかることを見込んでおり、2026会計年度における四半期ベースの最大の純関税影響になると予測される点、および、全体的な見通しの改善を活用しつつ投資を継続するため、当四半期のSG&A支出でわずかにデレバレッジ（比率上昇）が起こる点に注意してください。これらのターゲットを絞った変動投資は、第27会計年度への勢いを継続させるのに役立つと考えています。

スチャノが触れたように、当社は来会計年度に入っても、ブランドが並外れた結果を提供し続けることに高い確信を持っています。具体的には、需要のプル型モデルを運営し、高い水準の定価販売を促進する適切に管理されたグローバル・マーケットプレイスを維持し、能力追加のための投資を行う際にブランド間でシェアードサービスのシナジーを活用し、また、最も高い長期的リターンが見込まれる領域への投資に焦点を当て、ポートフォリオ管理のアプローチにおいて規律を維持することで、Deckersは今年以降も意義のある売上成長とトップティアの営業利益率を提供し続けられる能力があると信じています。最後に、需要の高いブランドが記録的な四半期売上高と1株当たり利益を達成し、第3四半期に達成された素晴らしい結果を誇りに思います。UGGとHOKAは、グローバル・マーケットプレイスにおいて高い水準で運営されています。

そして、私と経営陣の他のメンバーは、引き上げた2026会計年度のガイダンスを達成し、長期的に健全な成長を継続させる能力に引き続き自信を持っています。それでは、第3四半期の財務結果の詳細と2026会計年度のガイダンスの更新について、スチャノにマイクをお戻しします。

ステファノ・カロティ

ありがとう、スティーブ。Deckersは当四半期、非常に好調な業績を収め、グローバル・マーケットプレイスにおける当社のブランドの強さを際立たせる記録的な結果を達成しました。ホリデーシーズン中、UGGとHOKAはチャネル全体で一貫した成長を実現し、消費者の需要を満たす魅力的な革新的製品を通じて、国際市場と米国市場の両方で成功を示しました。Deckersは、現在の環境においてシェアを獲得し、成長の勢いを改善させることで、再びレジリエンス（回復力）を示しました。

当社は国内および国際の両方で継続的な成長を見通しており、これが通期見通しを引き上げる自信を与えてくれました。成長するグローバル・マーケットプレイスのセグメントで展開する、強力で差別化されたブランドを通じて、再び堅実で収益性の高い成長の年を実現できる当社の能力を非常に誇りに思います。UGGとHOKAは共に、カテゴリーの拡大を通じてそれぞれのターゲットとするオーディエンスを積極的に拡大しており、各ブランドに市場シェアを獲得し、浸透率の低い市場で成長し、世界中で新しい顧客を獲得するための十分な機会を与えています。これらは非常に補完的であり、当社のクラス最高水準の収益性プロファイルを維持しながら、組織全体の共有されたシナジーと知識・専門性の恩恵を受けることを可能にしています。

閉会前に、献身的なグローバルチームの多大な努力と、この2026会計年度においてこれまでに達成したすべてのことに対し、改めて心からの感謝を申し上げます。12月、ウォール・ストリート・ジャーナル誌は、Deckersを2025年の最も優れた経営企業の一つとして認めました。この栄誉は、当社の会社をこれほど特別なものにしている原動力である従業員の集団的な努力によって実現したものです。本日の電話会議にご参加いただいた皆様、そして継続的なご支援をいただいている株主の皆様に感謝申し上げます。

それでは、質疑応答のためにオペレーターにマイクをお戻しします。

オペレーター

[Operator Instructions] 最初のご質問は、UBS FinancialのJay Sole様からです。

ジェイ・ソール

スチャノさん、HOKAは本当に素晴らしい四半期を過ごしたようですね。前四半期から今四半期にかけて、ビジネスが加速しているように聞こえます。何が変わったのか、何が改善を推進したのかを少し掘り下げていただけますか？製品について多くお話しされました。GaviotaやArahiに言及されたと思います。

多くの新製品が出ていますね。Cielo、Mach、Stinsonなど、いくつか新しく登場したものについても言及されました。製品ですか？マーケティングですか？それとも、非常に強力な定価販売の姿勢を維持しているからでしょうか？何が改善したのかを説明していただけますか？また、それは今後も持続可能だと見ていますか？

ステファノ・カロティ

はい。まず第一に、今後も持続可能であると考えています。昨年、いくつかの学びがありました。私たちは、主要なフランチャイズの発売時期を分散させ、旧スタイルの在庫を絞り込むことにしました。

また、クリアランス（在庫処分）をコントロールされた方法で移動させるために、DTCチャネルをより効果的に活用することにしました。今年は、当社のビジネスのあらゆる地域、あらゆるチャネル、あらゆるカテゴリーにおいて機会が見えています。ですから、この軌道は継続すると確信しています。

スティーブ・ファスチン

はい。ジェイ、その点に付け加えさせてください。加速が見られる要因として、昨年導入したいくつかの新製品が、消費者の間で非常に好調に推移していることも、心強いと考えています。昨年、主力製品の大きなアップデートを行ったことを思い出していただければと思いますが、消費者がそれらのアップデートにかなり関心を示し続けていることが分かっています。

ステファノ・カロティ

はい。ジェイがおっしゃったように、Arahiの成功に続き、Gaviota 5は素晴らしいスタートを切っています。現在、私たちはスタビリティ（安定性）カテゴリーにおける重要なプレーヤーとなっています。Transport 2についても、先週発売されたばかりですが、好調な滑り出しです。

本日発売された、当社史上最速かつ最軽量のシューズであるCielo X1 3.0は、すでにオンラインで当社のベストセラー・スタイルとなっています。したがって、今後の製品パイプラインについては非常に手応えを感じています。

ジェイ・ソール

分かりました。それについて少し追及させてください。準備された発言の中で、ライフスタイルについて触れられました。新しい広告キャンペーンを行う予定とおっしゃったかと思います。

現在のライフスタイルにおける状況や、その事業がどのように発展していくかという予測について、もう少し詳しくお話しいただけますか？ また、Mach、Speedgoat、Cielo、Gaviota、Arahi、Stinson、Transportといった、お話しされているすべての新製品を踏まえると、製品ラインの多様化は、BondiやCliftonのみだったビジネスミックスを実際にどの程度変化させたのでしょうか？ その点についても教えていただけますか？ この2点が質問です。

ステファノ・カロティ

それはまさに私たちの目標の一つです。ご存知の通り、イノベーション、デザイン、カラー、そしてライフスタイルにおいて能力を強化してきました。これにより、市場をより効果的にセグメント化し、DTC（直販）の差別化を図ることができています。しかしながら、パフォーマンス（機能性）は依然としてブランドの核です。

ご存知のように、ライフスタイルの消費者は多くのパフォーマンス・スタイルを取り入れています。同時に、私たちはこのカテゴリーをブランドにとっての巨大な機会であると考えています。そして、今後の展開には非常に期待しています。第4四半期に発売したいくつかの製品の初期の反応は非常にポジティブです。

[ Stinson ] 7、Bondi Mary Jane、Speed loaferは非常に好調です。将来を見据えると、チームはラインアーキテクチャ（製品構成）を明確にし、デザインを簡素化し、より商業性の高い価格帯を実現するという素晴らしい仕事をしてくれました。したがって、今後ライフスタイルにおいても良好なランウェイ（成長の展望）があると信じています。

オペレーター

次の質問は、StifelのPeter McGoldrick氏からです。

ピーター・マクゴールドリック

UGGブランドのチャネル戦略に興味があります。主要な実売（セルスルー）四半期において、両方のチャネルが並行して成長しているのは心強いことです。2026年度は小売パートナーの在庫確保を優先するという戦略転換を考慮すると、2027年度における卸売対DTCの観点でのUGGブランド管理計画について、どのように捉えるべきでしょうか？

ステファノ・カロティ

UGGブランドには、すべてのチャネル、すべての地域、すべてのカテゴリーにおいて可能性があります。したがって、UGGポートフォリオにおけるバランスの取れた成長は引き続き見込まれます。新製品の展開に関して、ブランドが達成した成果には非常に満足しています。当社の365シリーズは非常に好評です。

また、Lowmelによって、私たちはスニーカーカテゴリーにおいても本格的な展開を行っています。そして、当社のクラシック製品も引き続き非常に好調です。したがって、すべてのチャネル、市場、カテゴリーにおいて、継続的な市場のセグメント化、継続的な差別化、および成長を期待していただいて間違いありません。

スティーブ・ファスチン

はい。また、Peter、チャネル戦略に関して今年度を見る際、タイミングに影響を与えたいくつかの重要な点を思い出す必要があると考えています。特に卸売チャネルの流通についてです。欧州において、配送センターの移転があったことを思い出してください。

欧州におけるビジネス・ロジスティクスの変更による混乱を避けるため、製品を早めに配送していました。また、昨年見られた強い需要により、強力な卸売注文と、その後の再注文が発生しました。そして、それらの顧客の多くが今年、製品を早めに求めていました。そのため、卸売の成長がより上半期へとシフトしているのが見られたのです。

それは、当社の最大の繁忙期に向けて、UGGブランドの需要が強まっていることを示すものでした。それによって、私たちはよりDTCに焦点を移すことができました。したがって、年間を通じてそのチャネルがどのように機能したかを見るのは非常に心強いことです。というのも、繰り返しになりますが、私たちは単に四半期ごとに管理しているのではなく、長期的な視点、およびシーズン単位でビジネスを管理しているからです。

非常に心強いのは、シーズンがどれほど上手くいったかです。そして、四半期間で発生したダイナミクス（動態）は、ブランドに対して見られる需要の増加を管理するための一つの方法であったと考えています。

ピーター・マクゴールドリック

ありがとうございます。そしてスティーブ、DTCの業績について追加の質問です。連結ベースでの転換点が見られたのは素晴らしいことです。今後、これをどのように捉えるべきでしょうか？ HOKAのメンバーシップによる好ましい構造的な寄与要因があるようですし、また、前年同期比の比較も容易な状況にあります。

見通しに含まれている、トラフィック、コンバージョン、客単価、およびバスケット（買い上げ点数）の前提条件について教えていただけますか？

スティーブ・ファスチン

はい。改善が続いています。私たちが目にした結果は、DTC業績のモメンタムと改善が見られるという、過去数四半期にわたって述べてきた期待通りのものであり、心強く感じています。先ほど報告した今四半期でもそれが継続しており、今後も継続的な改善を見込んでいます。

ですので、これまでの発言内容すべてにおいて、手応えを感じています。もう一つのハイライトは、事前説明でお話ししたいくつかの事項であり、それがDTCを改善させ、さらに重要な点として、HOKAブランドの売上総利益率の改善を牽引したことだと考えています。つまり、ビジネスを改善し、より多くの定価購入の顧客を惹きつけ、DTCチャネルへと導くための取り組みが功を奏していることを示しており、今後もそれを積み上げていく方針です。

オペレーター

次のご質問は、BNPパリバのLaurent Vasilescu様から電話回線にて承っております。

ローラン・ヴァシレスク

ピーターの発言に関連して、スティーブに質問させてください。HOKAの13%から14%というガイダンスについてですが、これは非常に、非常に容易な前年同期比（比較）であるにもかかわらず、という点についてです。その点に関して、何か検討事項があるのでしょうか？ 単に保守的なのでしょうか？ 事前説明の中で、おそらくステファノとも話されていたかと思いますが、今後、チャネル成長の変動が戦略的決定に影響を与える可能性があるとのことでした。これについて、聴衆のためにもう少し詳しく説明していただけますか？

スティーブ・ファスチン

はい、もちろんです。私から始めます。ここでのポイントは、両ブランドを長期的に持続可能な成長のためにどのように管理しているか、ということだと思います。ですので、ブランドに悪影響を及ぼすと判断される場合には、四半期ごとの比較に固執することはありません。

今年の状況を見てみると、ピーターの質問にもお答えしましたが、チャネルへの在庫投入の進め方において、現在見えている需要に対して適切な在庫量を確保すると同時に、DTC事業全体の割合を向上させるという長期目標に向け、DTCの成長を継続させる機会を整えています。これには数年を要します。そこに至るための、重要なマーケットプレイス管理の設定です。今年起きていることは、卸売需要のいくつかをバランスよく調整し、少し早めに履行し、その後、販売期や大きな販売シーズンに入る際に、DTCの成長により重点を置くということに注力していることだと見ています。

そして、それはうまく機能しています。ですので、今後については、それを維持していくことが重要です。私たちが感じているポジティブな側面の一つは、このような好調な四半期を達成したとき、それは市場に存在する消費者需要のシグナルであるということです。私たちのブランドへの需要は非常に強力です。

また、これにより一部の卸売取引先がより大量に、より早い時期に発注することを促すことにもなり、私たちはその機会を活用していきます。そういった形で展開していくことになります。しかし、繰り返しになりますが、私たちはDTCビジネスをどのように継続的に発展させていくかに非常に強い重点を置いています。私たちが行ってきた改善と、それがどのように消費者エンゲージメント、特に定価での購入につながる消費者エンゲージメントを促進しているかについては、すでにご覧いただいている通りです。

ローラン・ヴァシレスク

非常にお役に立ちました。では、2つ目の追加の質問です。前回の電話会議では、HOKAの春夏シーズンの注文が好調であることが言及されていたかと思います。本日、あなたは「意味のある成長」について話されていました。

受注状況がどのようになっているか気になります。「意味のある成長」とおっしゃいましたので、その成長率をどのように考えればよいかといった、規模（ディメンション）の面で、もう少し詳しく説明していただけますでしょうか。また、スティーブ、私の聞き間違いでなければ、2027年度に向けてUGGが成長すると予想されているのでしょうか？ それは事前説明の中で仰っていましたか？

スティーブ・ファスチン

はい。まず私から最初の方にお答えします。そのあとステファノ、補足をお願いします。はい、2027年度のUGGの成長を予想しています。

先ほど発表した四半期の結果は、米国を含む世界中の消費者に対して、UGGブランドがいかにうまく響いているかを示すものです。ですので、規模が拡大し続けている現在でも、このブランドへの需要は成長し続けています。ですので、はい、2027年度もUGGは成長し続けると見ています。

ステファノ・カロティ

はい。受注状況については、本日2027年度のガイダンスを提示することはありませんが、両ブランドの受注状況、特にHOKAに関しては、UGGよりも少し早い時期に受注が決まるという事実を考慮しても、非常に好調であることに満足しています。通常、卸売業者は、UGGにとってホリデーシーズンがいかに重要であるかを考慮し、シーズンが終わってから春先に注文を出します。ですが、私たちは来年の最初の3四半期までの見通し（ビジビリティ）を持っており、受注状況が世界的に進展していることに非常に勇気づけられています。

オペレーター

次のご質問は、シティのポール・レジュエス様からです。

ポール・レジュエス

HOKAの卸売事業に関して、チャネル別（スペシャリティ・ランニング、スポーツ用品、アスレチック・スペシャリティ）のセルスルーについて、今四半期どのような状況だったか伺えますでしょうか？また、当四半期累計で何か変化は見られましたか？

ステファノ・カロティ

大きな変化はありません。秋のシーズンを通じて、セルスルーがセルインを上回る状態が続いており、これは市場におけるブランドの健全性を示す良い指標となっています。今シーズンの主要な新製品投入や、当社の2大フランチャイズのカラーアップデートは、引き続き好調に推移しています。アスレチック・スペシャリティの領域では、実際にはパフォーマンス製品がライフスタイル製品を上回る成果を上げています。

また、12月において、主要なアスレチック・スペシャリティ小売店2社のうちの1社では、展開している店舗において第2位のブランドとなっています。したがって、ブランドは実のところ、あらゆるチャネルで好調に推移しています。

ポール・レジュエス

スポーツ用品チャネルのセルスルーについても伺えますか？

ステファノ・カロティ

非常に似ています。私のコメントは、すべてのチャネルについてのものでした。ですので、概して言えば、はい、あらゆる市場の、あらゆるチャネルにおいて好調を維持しています。

ポール・レジュエス

承知しました。それから、追加で一つだけ。前四半期、米国消費者について慎重な見解を述べられていたかと思います。ホリデーシーズンを終えたばかりということもあり、消費者に対する見通し、そしてそれが来年の米国における各ブランドの成長についてどのように影響、あるいは示唆を与えると考えているのか、伺わせてください。

ステファノ・カロティ

はい、もっともなご質問です。私たちは経済と消費者については慎重な姿勢をとってきましたが、当社のブランドについては一度も慎重になったことはありません。実際にブランドは（需要を）示してくれました。このことは、来年に向けた私たちの楽観的な見通しを強めるものです。

スティーブ・ファスチン

はい。ポール、その点についてですが、ステファノが言ったように、前四半期までの私たちのコメントは、国際的に非常に強い成長を見せている一方で、特に米国の消費者を注視しているという内容でした。私たちは自社ブランドが有利なポジションにあることを認識していました。前四半期の電話会議でも、「もし消費者が（購買行動を）示せば、当社のブランドは好調を維持すると期待している」と申し上げたと思います。

そして、まさにその通りになりました。現在の環境においても、消費者が自分の望むブランドを選び、購入しているのだと考えています。繰り返しになりますが、当社のパフォーマンス製品の状況は、当社のブランドが消費者にどれほど共鳴しているかを示す指標に過ぎません。そのため、来年に向けて非常に自信を持っています。

オペレーター

次のご質問は、Williams TradingのSam Poser様からの電話回線にて承っております。

サミュエル・ポザー

Aaron、すみません、通常のやり取りは抜きにしましょう。情報はすでにすべて得ています。聞こえますか？

スティーブ・ファスチン

はい、聞こえています。

サミュエル・ポザー

わかりました。では、いくつか質問があります。HOKAとUGGの国内のDTCビジネスがどのような状況であったか、概要を教えていただけますか？

ステファノ・カロティ

UGGとHOKAの両方とも、実に好調でした。

スティーブ・ファスチン

そして、継続的に――はい、継続的にプラスの変曲点を迎えて成長していると考えています。これは電話会議でも申し上げた通りです。ですので、改めて申し上げますが、昨年初めにお伝えした通り、我々は前期比での改善を予想していました。我々は前期比での改善を実現し、米国においてプラスの変曲点を迎えています。

サミュエル・ポザー

つまり――DTCは19%増加していますが、それは米国が例えば8%増だったということでしょうか、それとも――つまり、もう少し具体的な数字をいただけますか？ それから、UGGのDTCビジネスは米国で増加していましたか？

スティーブ・ファスチン

はい。どちらも増加していました。

ステファノ・カロティ

はい、ブランドは上昇しました。

サミュエル・ポザー

わかりました。それから、ライフスタイルについてお話しいただきました。ステファノ、アスレチック・スペシャリティにおいて、パフォーマンス製品がより好調であるとおっしゃいましたが、ライフスタイルをどのように定義されていますか？つまり、長年にわたる製品展開の中で、消費者の反応次第では、何がライフスタイルで何がパフォーマンスなのか、常にグレーゾーンになってきていると感じるからです。ですから、ライフスタイルをどのように定義されていますか？

ステファノ・カロティ

私たちは、ライフスタイルを当社のカテゴリーによって創出される製品として定義しています。しかし、ご指摘の通り、当社のFlexスペシャリティ・ディストリビューションに採用されているパフォーマンス製品についても、ライフスタイル的な側面を持って扱っており、それらは非常に好調なパフォーマンスを示しています。ですので……

スティーブ・ファスチン

はい。サム、その点について少し補足させてください。グレーゾーンという性質に関するあなたのご指摘についてですが、私たちはパフォーマンス製品を製造しています。しかし、HOKAの快適さを一度体験すると、ライフスタイル用途として着用する人々が明らかに存在します。

つまり、ライフスタイル用途で着用されているパフォーマンスシューズがあるということです。私たちが「さらなるライフスタイルへの展開力」について話すとき、それは特定のスタイルやデザインを改良することで、ライフスタイル・カテゴリーへの参入能力をさらに強化できる、といったことを指しています。明らかに、人々、つまり消費者は、ライフスタイルとしてHOKA製品を着用しています。それが、ライフスタイルと定義されるカテゴリーに対して、より積極的に展開していくための、より大きな裏付けとなっているのです。

サミュエル・ポザー

最後にもう一点。地域別の内訳の話に戻ります。DTCに関する情報を伺う限り、HOKAまたはUGGの2つのブランドのうち、一方の卸売事業が当四半期に減少したことを示唆しています。出荷されたBondiの量から判断して、それはHOKAであったと想定してもよいでしょうか？

スティーブ・ファスチン

いいえ。（言い直し）はい。その点について明確にしておきますと、いいえ、UGGとHOKAはともに上昇しました。プレスリリースをご覧いただければ分かりますが、減少の要因の一部は、Koolaburraブランドの段階的廃止によるものです。

減少が見られるのはそこです。プレスリリースに戻っていただくと、3つのカテゴリーに内訳を示していますが、減少はKoolaburraの段階的廃止によるものであることが分かります。UGGとHOKAはともにプラスでした。

サミュエル・ポザー

両方の地域でですか？

ステファノ・カロティ

はい。

オペレーター

次のご質問は、レイモンド・ジェームズのリック・パテル様からの電話回線によります。

ラケシュ・パテル

HOKAの米国DTCについても質問があります。数値についてはすでにお話しいただきましたが、上半期と比較して、第3四半期にポジティブな変曲点（好転）をもたらした要因について教えていただけますか？以前、消費者は新製品については対面での購入を好む傾向にあり、それが上半期のD2Cの重石になったと言及されていました。ですので、このDTC成長の持続性を評価するにあたり、第3四半期の好結果を導いたゴー・トゥ・マーケット（市場投入）戦略において何が変わったのか気になっています。

ステファノ・カロティ

リック、主な理由の一つはHOKAのメンバーシップ・プログラムです。これにより、顧客あたりの売上高、1取引あたりの販売数量、そして平均的な顧客と比較したマルチカテゴリー購入の改善に繋がりました。それが当社の成功の主な理由の一つでした。そして、市場における旧モデル（outgoing styles）のノイズが少なかったという事実もあります。

昨年のBondiの移行期を思い出していただければ、市場には多くの製品が溢れていました。今年は市場が非常に整理されており、その恩恵を受けています。

スティーブ・ファスチン

はい。そしてリック、あなたが指摘された、人々がアップデート（製品の更新）に気づき始めているという点に関連して、人々はアップデートにより慣れ親しんでいました。第3四半期に入ると（これは前期比の改善に関する我々のコメントの一部でもありますが）、製品が市場に出て人々がより慣れ親しむにつれ、彼らはアップデートに対して反応するようになりました。これは、我々の自信の源泉は、当社のアップデートに対する消費者のエンゲージメントであると私が先ほど述べた質問に関連するものです。

ですので、はい、Clifton、Bondi、Arahi、そして他のスタイルも含まれます。しかし、それはメンバーシップ・プログラムを通じた改善により、消費者が直接当社に戻り、その製品を購入するために当社とエンゲージしていることを示しています。ですので、そこには組み込まれた多くの要素があります。製品の改善であり……

ステファノ・カロティ

限定品、早期リリース（early drops）であり、これらは間違いなく当社のDTCビジネスを後押ししました。

ラケシュ・パテル

素晴らしい。では、HOKAの価格設定の機会についても教えていただけますか？昨年実施された値上げは、競合他社が行ったものよりも少し低かったように思います。したがって、価格をさらに引き上げる余地はあるとお考えでしょうか？もしそうであれば、それは短期的な事象（予定）でしょうか？

ステファノ・カロティ

選択的かつ戦略的に、これまで行ってきたように、春にいくつかの値上げを行い、秋にもさらにいくつか行う予定です。通常、製品をアップグレードする際には、価格を引き上げます。それが我々のアプローチであり、これまでのところうまく機能しています。

スティーブ・ファスチン

はい。そして、今四半期は我々にさらなる価格決定力（pricing power）があることを示しており、それは我々が常に検討できる要素であると考えています。

オペレーター

最後の質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey様からの電話です。

ダナ・テルシー

DTCチャネルについて、ブランドごとにeコマースと店舗で違いはありますか？また、今年の店舗出店の計画はどのようになっていますか？それから、ホールセールチャネルについて、好調な特定の小売業者に関するさらなる詳細はありますか？また、SACへのエクスポージャーはありましたか？

ステファノ・カロティ

後者については、いいえ、SACへのエクスポージャーはほとんど、あるいは全くありません。リテールとeコマースの両チャネルが好調でした。そして3番目の質問は、DTCに関連するような、ホールセールについての質問でした。私たちは、すべての小売業者におけるブランドのパフォーマンスに非常に満足しています。

Journeysはブランドにおいて好調な推移を見せました。Foot Lockerはブランドにおいて好調です。ESGはブランドにおいて好調です。ランニング専門店は引き続きブランドにおいて好調であり、Brooksと共に、ランニング専門店チャネルにおいて1位、2位を占めています。

したがって、全般的に、ブランドは米国におけるホールセール・ポートフォリオ全体で、バランスの取れた形でパフォーマンスを発揮しています。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。以上をもちまして、皆様、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。