DLX（デラックス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、お待ちいただきありがとうございます。Deluxe 第1四半期 2026年度決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっており、本日の会議は録音されています。ここで、司会を戦略・投資家向け広報担当バイスプレジデントのBrian Andersonにお渡しいたします。

それでは、よろしくお願いいたします。

ブライアン・アンダーソン

オペレーター、ありがとうございます。Deluxe 第1四半期 2026年度決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、社長兼最高経営責任者のBarry McCarthy、および最高財務責任者のChip Zintが参加しております。本日の準備された発言の最後に、質疑応答の時間を設けます。

開始する前に、現在のスライドに記載されている通り、経営陣の意図、予測、財務見積もり、および当社の将来の戦略や業績に関するコメントは、1995年私募証券訴訟改革法で定義されている通り、性質上、将来の見通しに関するものであることを皆様にお伝えいたします。実際の業績が予測と異なる原因となり得る要因に関する追加情報は、本日提供したプレスリリース、2025年12月31日に終了した会計年度のForm 10-K、およびその他の当社のSEC提出書類に記載されています。

ブライアン・アンダーソン

本日の電話会議では、比較可能な調整後売上高、調整後および比較可能な調整後EBITDAとEBITDAマージン、調整後および比較可能な調整後EPS、ならびにフリーキャッシュフローを含む、非GAAP財務指標について議論いたします。すべての比較可能な調整後指標は、事業撤退による影響を除外したものを反映しており、これには、2026年3月1日付の当該事業売却の完了に伴うSafeguard事業の除外を反映するための前年度の調整が含まれます。本日のプレスリリース、プレゼンテーション、およびSECへの提出書類において、これらの指標をUS GAAP（米国会計基準）における最も比較可能な指標へと調整（リコンシリエーション）するものを含む、非GAAP指標に関する追加の開示事項をご確認いただけます。資料内には、皆様のモデリングにお役立ていただけるよう、GAAP EPSから調整後EPSへの調整内容も記載しております。

それでは、Barryに代わります。

バリー・マッカーシー

ありがとう、Brian。皆様、おはようございます。2026年の力強いスタートを報告できることを嬉しく思います。当社は、特に決済およびデータ事業における持続的な成長の推進において、ポジティブな勢いを継続しました。

第1四半期において、全社的な業績は、売上高、調整後EBITDA、EPS、およびフリーキャッシュフローを含むすべての主要指標において、再びオーガニックな成長を反映しました。当社は現在、中核となる収益指標において一貫した成長を達成して4年連続となります。また、今四半期中に2つの重要な戦略的節目に到達したことも報告でき、誇りに思っております。第一に、2023年12月のインベスター・デーで約束したよりも3四半期早く、長期的なレバレッジ比率3倍の目標を達成しました。

第二に、決済およびデータ事業を合わせると、現在、総売上高の50%以上を占めており、これは決済およびデータ企業への変革における大きな変曲点となります。

バリー・マッカーシー

第1四半期の決算は、当社のチームの一貫した、持続的な遂行能力を浮き彫りにし、決済およびデータ企業としての当社の将来に対する明確なシグナルを示すものです。当四半期の財務ハイライトとしては、決済およびデータセグメント合計の売上高成長率が12.5%であったことが挙げられます。マージンが300ベーシスポイント以上拡大したことにより、比較可能な調整後EBITDAは前年比で20%近い成長となりました。比較可能な調整後EPSは45%超拡大し、フリーキャッシュフローも継続的な二桁成長を遂げ、バランスシートのさらなる最適化を可能にしました。

力強いスタートを切ったことから、通期での堅実な業績達成に向けて、引き続き良好なポジションにあります。今年初めに、プリント事業の一部であるSafeguardの売却予定を発表したことを覚えておられるかと思います。この売却は3月1日に完了しました。

バリー・マッカーシー

売却完了後に実施するとお伝えしていた通り、Safeguardの売却を具体的に反映させるため、通期のガイダンスの範囲を更新しました。重要な点として、フリーキャッシュフローの見通しに変更はありませんが、その他のガイダンス指標は、同等、あるいは改善された比較可能な調整後成長率を反映しています。Chipから、売却の詳細および更新されたガイダンスについて追加の説明があります。改めて申し上げますと、当社のコア事業戦略は、従来の紙ベースの決済事業である小切手から生み出されるブランド、信頼、関係性、およびキャッシュフローを活用し、デジタル決済およびデータ企業へと投資し成長することです。

当社は、現在進行中の3つの戦略的柱に注力しています。第一に、持続的かつ収益力のあるオーガニックな成長を実現するため、収益ミックスを決済およびデータ事業へとシフトさせること。第二に、全社的な営業レバレッジと効率性を推進すること。第三に、調整後EBITDAとキャッシュフローを増加させ、総債務を削減し、純レバレッジ比率を改善することです。

バリー・マッカーシー

当社はこれら3つの優先事項すべてを、同時に一貫して達成し続けています。第一の優先事項であるミックスのシフトについては、第1四半期に、決済およびデータセグメントの合計が当社の最大の事業群となり、プリントセグメントを上回って総売上高の51%に達するという重要な節目を迎えました。これは、当社の112年近い歴史の中で、プリント事業が総売上高に占める割合が50%を下回った初めてのケースとなります。冒頭の発言で述べたように、この改善されたミックスは、決済およびデータセグメント合計の売上高における継続的な二桁成長によって増幅されました。

この業績は、データソリューションおよびマーチャント・サービス・セグメントの強力なトップライン成長と、B2Bにおける継続的な改善によって牽引されました。この収益ミックスの変曲点は、四半期ごとのプリント事業の業績にSafeguardの売却が反映されるため、年内の残りの期間も継続すると予想されます。

バリー・マッカーシー

この改善された収益ミックスの達成に加え、第二の戦略的柱においても、一貫した営業レバレッジを推進するための効率化を実現するという強力な遂行が見られました。コーポレート部門における効率化を含め、全体の販売費及び一般管理費（SG&A）を前年比で7%強削減し続けました。継続的なコスト改善とともに、全体の売上成長により、比較可能な調整後EBITDAの拡大は前年同期比で13四半期連続となりました。これらの取り組みにより、マージンが拡大し、利益成長が売上高の成長率を上回ることで、事業全体において堅調な営業レバレッジを実現することができました。

最後に、第1四半期には第三の戦略的重点領域においても、非常に注目すべき節目を達成しました。拡大した収益とキャッシュフローを総債務レベルのさらなる削減に充当し、2023年のインベスター・デーで示したペースを前倒しして、わずか2年強で純レバレッジ比率3倍の目標を達成しました。

バリー・マッカーシー

チップがコメントの中でさらに詳しく説明しますが、フリー・キャッシュ・フローの前年同期比12%の成長により、この重要な目標を達成することができました。総負債は年末の水準から3,000万ドル以上削減され、将来の成長投資機会を検討するための柔軟性が高まりました。当社は資本配分の優先事項を規律を持って一貫して実行しており、今後もこの規律を維持していきます。次に、事業部門別の業績についてです。

先ほどのコメントでも述べた通り、ペイメントおよびデータ部門は、データ部門による再び非常に強力な成長四半期に牽引され、合算で前年同期比12.5%の成長を記録しました。データ部門の収益は、金融機関からの堅調な需要と、新興の隣接市場におけるクライアントのキャンペーン活動の継続により、前年同期比26%強の成長となり、引き続き力強い拡大傾向にあります。

バリー・マッカーシー

データ事業は、業界で最大級であると私たちが考えている、消費者および小規模ビジネス向けの超集約されたマーケティング・データレイクを活用し続けています。このデータに進化する生成AI対応ツールを重ね合わせることで、顧客生涯価値（LTV）の高い顧客をターゲットにしたキャンペーンを提供し、クライアントのマーケティング支出に対して優れたROIを推進しています。次に、ペイメント部門に移ります。当四半期は、マーチャント・サービスとB2Bペイメントの両部門において、1桁台半ばまたはそれ以上の収益成長が見られました。

マーチャント部門においては、パイプライン全体での継続的な獲得、強固な継続的マーチャント維持、および多角化された垂直市場における安定した個人消費動向が、当該期間の7%強の収益成長に寄与しました。堅実なベースラインのマーチャント・ビジネスの動向に加え、今後の成長軌道に寄与する新たなビジネス・パートナーシップの追加も継続しています。

バリー・マッカーシー

例えば、パシフィック・ノースウェスト地域にサービスを提供する資産100億ドル以上のフルサービスの商業銀行である、ワシントン・トラスト・バンクと新たな戦略的マーチャント・パートナーシップを締結できたことを嬉しく思います。同行は現在、クライアントに対してDeluxeマーチャント・サービスのフルスイートを提供しています。また、以前の電話会議で予測した通り、第1四半期には統合ソフトウェアベンダー（ISV）との関係構築において重要な進展がありました。ペイメント市場のこのセグメントは、高い成長性と強固な顧客維持率の両方の特徴を備えています。

先週、当社は主要なISVであるMRIソフトウェアとの新たなマーチャント・パートナーシップを発表しました。同社は、45,000社以上のクライアントにサービスを提供する、不動産および賃料支払いソリューションのリーディングプロバイダーです。これほどの規模のISVと提携することは、マーチャント・テクノロジーおよび製品強化に対する当社の内部投資が功を奏しており、さらなる成長に向けて当社を位置づけている証拠です。

バリー・マッカーシー

MRIとの提携は、当社の「One Deluxe」クロスセル・モデルの継続的な有効性も浮き彫りにしています。MRIは、すでに当社のロックボックス・サービスを利用している既存のB2Bペイメント顧客でした。B2B事業に話を移しますと、同セグメントにおいても、収益が2025年第1四半期比で5%弱拡大し、前期比での成長が改善しました。B2Bにおける効率化への注力により、前年同期比で400ベーシス・ポイント以上のマージン改善を実現しました。

最後に、プリント部門においては、比較可能な調整後EBITDAマージンの拡大も継続しており、前年同期比で70ベーシス・ポイント改善し、当四半期は33%弱で終了しました。この力強いマージンの推移は、プリント製造拠点の全体的なオペレーショナル・エフィシエンシー（運営効率）への注力、およびマージン強化につながる内製化されたサービスの継続的な優先順位付けと一致しています。

バリー・マッカーシー

要約しますと、これらのハイライトのそれぞれが、当四半期の主要な財務指標における堅調な成長に寄与し、年内の残りの期間における継続的な実行への集中に向けた舞台を整えました。当四半期において、第一に、フリー・キャッシュ・フローの成長を活用して負債の返済を継続し、長期目標であるネットレバレッジ3倍を達成しました。第二に、収益ミックスをペイメントおよびデータ部門の統合セグメントへとシフトさせ、現在、これらが総収益の過半数を占めています。第三に、営業利益、比較可能な調整後EBITDA、およびEPSを収益成長率を上回るペースで拡大させ、マージンの拡大と強力なオペレーティング・レバレッジを推進しました。

これらの結果は、当社の持続的で規律ある実行力と、2023年のインベスター・デーで導入した価値創造アルゴリズムへの注力を物語っています。

バリー・マッカーシー

チップに交代する前に、Deluxeのコーポレート・ガバナンス体制における最近の動向についても、少し触れさせてください。先月お伝えした通り、ポール・ガルシアが、今年初めに退任を発表したシェリル・メイベリー・マキサックの後任として、新しい独立取締役会長に選出されました。ポールは、グローバル・ペイメンツの元会長兼CEOとしての深いペイメント運営経験と、多角的な業界における広範な取締役経験を有しており、信頼されるペイメントおよびデータ企業としての当社の地位を今後も強化してくれるでしょう。シェリルが、過去7年間の会長職を含め、在任中に取締役会にもたらしたリーダーシップと貢献は、当社がペイメントおよびデータ企業へと変革を遂げる上で極めて重要でした。

並外れた変化の時代における会長としてのリーダーシップ、および25年間にわたる取締役としての奉仕に対し、深く感謝いたします。素晴らしい仕事でした。

バリー・マッカーシー

最後に、いつものことながら、毎日投資家や顧客のために尽力することで、この業績と驚異的な変革を可能にしてくれた、Deluxeの仲間たち全員に感謝の意を表したいと思います。ありがとうございました。それでは、チップに代わります。

チップ・ジント

ありがとう、バリー。皆さん、おはようございます。バリーが述べたように、第1四半期の業績、特に継続的な比較可能な調整後EBITDAおよびEPSの拡大、キャッシュ・フローの持続的な成長、そして当期間中にレバレッジ比率3倍の目標を達成したことを非常に喜ばしく思っています。導入コメントで述べた通り、当社の2026年の比較可能な調整後報告および関連する解説においては、3月1日の完了をもって、Safeguard事業の売却による前年度のすべての影響を、売却済み事業へと移行します。

以前のポートフォリオ売却時と同様に、この調整により、それぞれの期間におけるクリーンなオペレーティング・セグメントの比較が可能になります。これらの調整を含めた、更新後の2026年度通期ガイダンスの詳細については、後ほどコメントの中で説明します。

チップ・ジント

さて、いつものように、まず今四半期の連結ハイライトを確認することから始め、その後にセグメント別の業績、貸借対照表とキャッシュフローの進捗、および通期の見通しの更新へと移ります。当四半期において、総売上高は5億3,810万ドルを報告しました。これは前年の報告実績に対して0.3%の増加となりましたが、比較可能な調整後ベースでは2.7%の成長となりました。GAAP純利益は3,580万ドル、1株当たり0.77ドルを報告し、2025年第1四半期の1,400万ドル、1株当たり0.31ドルから改善しました。

この増加は、事業再編費用の減少、販売費および一般管理費（SG&A）全体の減少、支払利息の減少、および当期間中の事業撤退による利益が、わずかに増加した税引当金を差し引いた後に寄与したことによる、運営実績の改善によって推進されました。

チップ・ジント

調整後EBITDAは1億1,790万ドルで、前年第1四半期と比較して比較可能な調整後ベースで19.7%増加しました。調整後EBITDAマージンは21.9%となり、比較可能な調整後ベースで310ベーシスポイント改善しました。第1四半期の調整後希薄化後EPSは1.05ドルとなり、主に営業利益の改善と前年同期比での支払利息の減少により、比較可能な調整後ベースの0.72ドルから改善しました。次に、運営セグメントの詳細に移ります。

まず、マーチャント・サービス事業から始めます。マーチャント事業の第1四半期売上高は前年同期比7.3%増の1億490万ドルとなり、2025年に見られた四半期ごとの成長改善傾向を継続しました。

チップ・ジント

この成長率は、継続的で安定したベースの処理量を反映しており、当社の通期売上高拡大の予想である一桁台半ばの成長と一致しています。セグメントの調整後EBITDAは2,680万ドルに達し、収益成長の改善、チャネル構成、および2025年末における大規模なISOパートナーからの残存手数料権利の買収により、25.2%拡大しました。マージンは25.5%で終了し、前年水準と比較して360ベーシスポイント拡大しました。前四半期に、この残存手数料の買い取りが、年間のマーチャント・マージンを200ベーシスポイントから300ベーシスポイントの間で拡大させるとお伝えしたことを覚えておられるでしょう。

バリーが指摘したように、マーチャントのポートフォリオは、当社のマルチチャネルのダイレクトおよびパートナーによるゴー・トゥ・マーケット・アプローチ全体において、引き続き良好なポジションにあります。当社の見通しにおいて、マーチャントの通期売上高成長率は引き続き一桁台半ば、調整後EBITDAマージンは20%台半ばのプロファイルを見込んでいます。

チップ・ジント

また、広範なガイダンス・レンジ全体において、安定した継続的なマクロ経済状況および関連する消費者の裁量的支出レベルを想定しています。次に、B2B決済に話を移します。第1四半期において、B2Bセグメントの売上高は7,350万ドルとなり、主に安定したロックボックスの処理量と、ますますデジタル化する決済フローをサポートするためのトレジャリー・マネジメント・サービスの継続的な移行により、2025年第1四半期と比較して4.7%増加しました。2025年第4四半期の出口レートからの勢いを継続し、このレベルの全体的な売上成長を見られたことを嬉しく思います。

B2Bの調整後EBITDAは1,720万ドルで、全体として23.4%のマージンを反映しました。これは前年実績から調整後EBITDAが29.3%という非常に強力な拡大を示しており、全体の利益率は当社の通期ガイダンスの予想に沿ったものでした。

チップ・ジント

当期間のEBITDA成長は、ロックボックスのフットプリント全体における継続的な実質的な運営効率の実現と、より継続的な収益を提供するサービスへのB2Bビジネスモデルの継続的な移行によって推進されました。B2Bの見通しにおいて、前年同期の各四半期における収益改善を比較対象（ラップ）することに伴い、通期での売上高成長率は引き続き一桁台前半を見込んでいます。全体のEBITDAマージンは、当該期間を通じて20%台前半から半ばの範囲に留まる見込みです。次に、データ・ソリューションズに移ります。

このセグメントは、継続的なキャンペーン需要により、非常に強力な前年同期比の成長軌道を延長しました。売上高は9,750万ドルとなり、2025年第1四半期と比較して26.3%の全体成長を牽引しました。

チップ・ジント

第1四半期の調整後EBITDAは2,280万ドルで、前年同期比15.7%拡大しました。一方、マージン率は23.4%で終了し、前四半期のレートと継続的に一致しており、このセグメントに対して示していた長期的な20%台前半から半ばという予想に向かって回帰しています。当社の2026年通期ガイダンスの範囲は、引き続き通期で一桁台半ばから後半のセグメント成長予想を反映しています。重要な点として、前年実績を比較対象とし、また一部の顧客によるマーケティング支出の早期への前倒しが見られることから、下半期にかけて最近の成長傾向が緩やかになることを引き続き予想しています。

最後に、プリント事業についてお話しします。

チップ・ジント

プリント・セグメントの第1四半期売上高は2億6,220万ドルとなり、3月1日のセーフガード（Safeguard）売却の影響を考慮した比較可能な調整後ベースで、前年同期比5.9%の減少となりました。レガシー・チェック収益は比較可能な調整後ベースで4.4%減少しましたが、セグメントの残りは8.4%減少し、それが全体の混合結果を押し下げました。レガシー・プロモーションの比較可能な調整後減少率は、3月1日付でセーフガード関連のプロモーション収益が除外されたこともあり、2025年中の減少率と比較してわずかに緩やかになる傾向が続いています。プリントの全体的な調整後EBITDAは、当期間の終了時点で8,570万ドルとなりました。

チップ・ジント

プリント全体における3.8%の比較可能な調整後EBITDAの減少率は、売上高の減少率である一桁台前半から半ばの混合レートと引き続き良好に一致しており、30%台前半の安定したマージン率を維持しています。プリントの比較可能な調整後EBITDAマージンは、前年同期比で70ベーシスポイント改善し、32.7%となりました。この結果は、プリント事業全体における効率性を推進する、継続的な運営費用の規律を反映したものです。前四半期の見通しと一致しており、かつ2026年内のセーフガード事業の撤退を反映して更新されたものとして、プリント・セグメント全体で一桁台前半から半ばの比較可能な調整後売上高の減少を見込んでおり、調整後EBITDAマージンは30%台前半から半ばに留まるものと引き続き予想しています。

次に、貸借対照表とキャッシュフローに移ります。

チップ・ジント

当期末の純有利子負債は13.7億ドルとなり、2025年末の13.9億ドルから2,260万ドル減少しました。バリーが述べたように、中長期的な視点における最優先の資本配分事項として、継続的な負債削減に取り組んでいることと一致しています。当期末の純有利子負債対調整EBITDA倍率は3倍に達し、前年の3.6倍から改善しました。今年上半期にこの節目に達したことを特に嬉しく思っており、これは規律ある実行と、当社の価値創造アルゴリズムに沿った重点化を通じた、バランスシートの最適化への取り組みをさらに示すものです。

チップ・ジント

キャッシュ創出の継続的な拡大とバランスシートの改善により、バリーが先ほど述べたように、当社の規律ある資本配分アプローチの範囲内で、会社を運営し継続的な成長に向けて投資するための柔軟性が高まっています。営業活動によるキャッシュ・フローから資本支出を差し引いたものと定義されるフリー・キャッシュ・フローは、当四半期は2,730万ドルとなり、2025年第1四半期から300万ドル改善しました。この継続的なキャッシュフローの拡大は、前年同期比での事業再編費用の減少、現金納税額、および全体的な販売費及び一般管理費（SG&A）の減少を含む、営業成績の改善を反映したものであり、第1四半期における前年同期比の現金インセンティブ支払額の増加を差し引いても、概ね安定した運転資本効率と設備投資（CapEx）を伴っています。レバレッジ目標の3倍に達しましたが、2026年も引き続き強力な営業キャッシュ・フローの創出を最優先事項として取り組んでまいります。

チップ・ジント

これは、Safeguardの事業売却の影響を含め、ガイダンスの見通しの一部として維持している、通期のフリー・キャッシュ・フロー拡大に関するガイダンスと一致しています。四半期末時点で3億8,100万ドルの利用可能なリボルビング・クレジット枠を反映しており、流動性と今後のバランスシートのポジションの両面において、引き続き良好な位置にあります。2024年後半の負債資本構成のリファイナンスを受け、すべての重要な債務の満期は2029年を期限とする計画に沿っています。過去の四半期と同様に、取締役会はすべての発行済株式に対し、1株あたり0.30ドルの定期四半期配当を承認しました。

配当は、2026年5月19日の市場終了時点のすべてのご登録株主に対し、2026年6月2日に支払われる予定です。

チップ・ジント

バリーが冒頭のコメントで述べたように、本日午前の通期ガイダンスの見通しにおいて予想されている比較可能な調整後成長の軌道を維持または改善させていますが、3月1日のSafeguardの事業売却による予想される影響を具体的に反映させるため、売上高、調整後EBITDA、およびEPS（1株当たり利益）の数値を更新しました。更新された通期のレンジは以下の通りです。売上高は19億8,500万ドル〜20億5,000万ドルで、2025年比で比較可能な調整後成長率がマイナス1%〜プラス2%となることを反映しています。調整後EBITDAは4億3,000万ドル〜4億5,500万ドルで、4%から10%の間の比較可能な調整後成長を反映しています。

調整後EPSは3.60ドル〜4.00ドルで、9%〜21%の間の比較可能な調整後成長を反映しています。フリー・キャッシュ・フローについては、2025年の実績に対して14%の成長を反映し、約2億ドルで変更ありません。

チップ・ジント

重ねて申し上げますが、これらのガイダンス・レンジは、それぞれ前年比で変わらない、あるいは改善している比較可能な調整後成長率を反映しています。第1四半期に完了した事業売却の予想される影響を反映するために更新されたに過ぎません。最後に、皆様のモデリングの参考として、当社のガイダンスは以下を前提としています。利息費用は約1億1,000万ドル。

調整後税率は26%。減価償却費および無形資産償却費は約1億3,500万ドルで、そのうち買収に伴う償却費は約4,000万ドル。平均発行済株式数は約4,650万株。設備投資は9,000万ドル〜1億ドル。

このガイダンスは、金利、労働力の供給問題、インフレ、および追加のポートフォリオの追加や売却による影響を含む、その他の現時点のマクロ経済状況に左右されます。

チップ・ジント

まとめますと、主要な指標において意義のあるオーガニック成長を達成し、今年度は力強いスタートを切ることができました。Safeguardの事業売却の影響を反映した更新後のガイダンスは、主要な利益およびキャッシュフロー指標の拡大を伴う、引き続き堅調な通期の業績予想を示しています。2023年のインベスター・デーで発表した価値創造の枠組みは、当社の従来のペーパーベースの決済事業から生み出されるブランド、信頼、関係性、およびキャッシュフローを活用して、デジタル決済およびデータ企業へと投資し成長していくという、当社のコアビジネス戦略を提示したものです。戦略はシンプルであり、進捗は明らかです。

オペレーター、質問を受け付けます。

オペレーター

ありがとうございます。電話で参加されている方で質問を希望される場合は、電話機のキーパッドで星印の「1」を押して合図してください。質問は1件、追加の質問（フォローアップ）も1件までとさせていただきます。スピーカーフォンをご使用の場合は、合図が機器に届くよう、マイクのミュート機能がオフになっていることをご確認ください。

繰り返しますが、質問の場合は星印の「1」を押してください。まずは、Northcoast ResearchのKartik Mehta氏からお願いします。

カティク・メータ

おはようございます、バリー、チップ。バリー、まずはもう少し大きな視点での質問をさせてください。私が担当しているほぼすべての企業において、質問の内容はAIとその影響へと変わってきています。AIが皆様のビジネスや、お客様にサービスを提供する能力にどのように影響しているかについて、お話しいただけるでしょうか。

その傾向について、あなた自身の見解をお聞かせください。

バリー・マッカーシー

さて、まずは、おはようございます、Kartik。ご質問ありがとうございます。当社のビジネスにおいて、AIは純増（ネット・ポジティブ）であると考えています。というのも、我々はAIを、会社のオペレーションを改善するために役立つ一連のツールとして捉えているからです。

いくつか例を挙げましょう。当社のデータ事業では、お客様向けのマーケティングキャンペーンを作成するために使用するモデルを改善するために、生成AIを活用しています。生成AIを通じて、それらのキャンペーンの一つひとつが、システムとモデルをより賢いものにします。我々は、より迅速に進化していくのです。

比較として挙げますと、組織内でキャンペーンを実施している国内最大の金融機関は、年間で数百件のキャンペーンを行っていると考えています。一方、我々はすべてのお客様に代わって、年間で数千件のキャンペーンを処理・実施しています。

バリー・マッカーシー

生成AIを使用していることで、試行回数（at-bats）が増えるだけでなく、当社のツールとモデルはより迅速に賢くなり、データ駆動型のマーケティング事業において非常に強力な「堀（moat）」を築いています。それが一つ目の例です。二つ目の例は非常に理解しやすいものです。当社のB2B事業において、ロックスボックス（Lockbox）を通じて決済を処理しているケースです。

お客様が支払いを郵送し、当社が請求者に代わってその支払いを受け取ります。これらは文字通り、年間で数十億件もの決済を処理していますが、中には手作業による介入が必要な支払いもあります。なぜなら、その情報を請求者の貸借対照表に適切に記帳するために必要な情報が、断片的にしか存在しない場合があるからです。我々はAIを適用して、この手作業による介入を劇的に削減しようとしています。

当社のビジネスにAIを適用することで、手作業による介入を約3分の2削減できると考えています。

バリー・マッカーシー

それが当社のビジネス全体にどのように波及していくかをご覧いただけるでしょう。当該事業におけるマージンの拡大が見て取れるはずです。もちろん、それが唯一の理由ではありませんが、全体としてビジネスを改善するためにテクノロジーを適用している理由の一つです。我々はAIを優れた「イネーブラー（実現手段）」と捉えており、業績向上につながる結果を出すために、ビジネス全体にAIを適用しています。

カティク・メータ

ありがとう、Barry。追加で一点、Chip、事業売却（divestiture）に伴うガイダンスの変更については、フリーキャッシュフローのガイダンスは変更していませんね。これは、他のすべての事業の潜在的な強みによるものなのか、あるいは、それほど多くのフリーキャッシュフローを創出しない事業売却が理由なのか、どちらなのだろうと考えているのですが。

チップ・ジント

ええ、両方の側面があると言えます。明らかに、Kartik、我々はここ2年ほど、フリーキャッシュフローのコンバージョン（転換率）と、それらの指標の拡大において非常に優れた実績を上げてきました。約2億ドルのガイダンス範囲を掲げて今年を迎えたことを考えると、純粋な事実として、その事業は相対的にマージンが低いものでした。税金やその他のキャッシュ項目を調整すると、その調整額は軽微（immaterial）であり、ガイダンスの範囲をそのまま据え置くことに対して、事業の進捗に自信を持てたと感じています。

これは、この領域における我々の実行力と注力を示す非常に強力なシグナルであると考えています。

カティク・メータ

はい。完璧です。ありがとうございました。大変助かりました。

オペレーター

次に、BJSのCharlie Strauzer様、お願いします。

チャーリー・ストラウザー

ありがとう。CJSです。おはようございます。お電話ありがとうございます。

チップ・ジント

おはようございます、チャーリー。

バリー・マッカーシー

こんにちは、チャーリー。

チャーリー・ストラウザー

さまざまなセグメントで良好なオーガニック成長が見られますが、それらの事業ラインを推進する上で、クライアントから見えている共通のテーマは何でしょうか？

バリー・マッカーシー

チャーリー、私たちの決済およびデータ事業において、これら3つの事業すべてが、お客様に対して非常に質の高いバリュープロポジションを提供していると考えています。ほんの少し前に、最も成長の早いデータ駆動型マーケティング事業についてお話ししましたが、当社のツールの質の高さゆえに、お客様に優れたマーケティング支出に対するROIを提供できているからです。お客様が当社のツールを使用して投資を行う際、お客様が把握しているあらゆるマーケティングの選択肢の中で、最高の収益を得ることができます。既存のお客様が、新規顧客獲得の有効性と質の高い提供体制を理由に、あるマーケティングプログラムから当社へと予算を移し、当社への支出を拡大させているケースも見られます。

それが、同事業がこれほどまでに成長してきた理由です。

バリー・マッカーシー

加盟店事業に関しては、新規顧客獲得における当社の成功についてお話ししました。先ほど申し上げた通り、ワシントン・トラスト・バンクとMRIソフトウェアとの間で、2つの大きな成約がありました。どちらのケースにおいても、当社はそれらのお客様に対し、単なる価格の問題ではなく、当社が創出できる価値を示すことができました。適切な製品、適切なサービスレベル、そしてAPIを含む適切なツールセットを提供することで、それらのビジネスを獲得し、維持することができたのです。

加盟店事業におけるリテンション率は良好です。ターゲットとする市場の垂直分野において新規顧客を獲得できており、それが事業の成長につながっています。

バリー・マッカーシー

B2B事業については、これまでしばらくの間、質の高い成約をいくつか獲得し、運営効率を向上させる見込みであるとお伝えしてきました。その点において、当社がどのようにAIを活用しているかについても、先ほど少し触れました。AIは、顧客獲得と運営効率の向上に役立っています。それぞれの事業において、既存のお客様が継続し、新規のお客様が参入したくなるような、非常に説得力のあるバリュープロポジションを提供しています。

その組み合わせが当社の業績に反映されていることがお分かりいただけるかと思います。

チャーリー・ストラウザー

素晴らしい。ありがとうございます、バリー。お持ちのプロモーション事業について伺いたいのですが、現在起きている世界的な紛争が、例えば旅行などを混乱させているように、その事業において何らかの混乱が見られますか？

バリー・マッカーシー

チャーリー、現在起きているすべての世界的な不確実性から、我々が直接的な影響を受けているとは考えていません。もちろん、認識はしています。プロモーションに関するご質問に具体的に答えますと、プロモーション事業全体としては、一定期間続いていたように、引き続きやや軟調な状況にあります。これは、より広範な市場トレンドを反映したものと考えており、現在起きている世界的な影響に直接起因するものとは特定していません。

チャーリー・ストラウザー

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

次は、SidotiのMarc Riddick氏にお伺いします。

マーク・リディック

おはようございます。

チップ・ジント

おはようございます、Marc。

マーク・リディック

まず、これらの目標を達成されたことについて、お祝い申し上げたいと思います。数年前のインベスター・デーを振り返りますと、皆様はこれをかなり長い間取り組んでこられましたし、これらは達成すべき重要なマイルストーンとなる目標です。皆様が見られた費用削減、および売上高に対するSG&A比率について少し触れたいと思います。今四半期の比率は、私の認識では売上高の40%を下回っていました。

マーク・リディック

それらの一部について少しお話しできればと思います。Barry、あなたは効率性に関するコメントですでにこれらに触れているかもしれませんが、それらの取り組みについて少し触れていただけますでしょうか。確実に、費用対効果が高まっているように見受けられます。

チップ・ジント

ありがとうございます。まず、お祝いのお言葉をいただきありがとうございます。また、ご質問にも感謝いたします、Marc。ええ、我々が行ってきたことに、特別な秘訣というものはありません。

ここ数年、我々が特にSG&Aに対して行ってきた取り組みについては、展望として非常に明確にしてきました。一定期間、効率性を高め、会社の支出基盤を最適化し、真に前進するための転換を図るために、事業再編関連の費用を投じる必要がありました。皆様は、我々の数年にわたる「North Star」の取り組みを通じてそれをご覧になりました。約1年前のこの時期に申し上げました通り、2025年はコーポレート部門のコスト削減の年というよりも、各セグメントにおけるマージン拡大の改善の年になるだろうということです。

チップ・ジント

2026年を迎えるにあたり、North Starの最終的な取り組みと、効率性を高めるために行ったすべての作業が、P&L（損益計算書）に反映される年になるだろうと分かっていました。今回の決算において、その2つの要素が結実しているのをまさに目にされています。第一に、多額の事業再編費用を要する時期は脱しました。過去数年間にわたり、その費用が非常に計画的に減少していくのを見ていただいた通りです。

我々は今やそのような時期を過ぎており、全体の事業再編費用はかなり低くなっています。実際、今四半期に発生している金額は、主にSafeguardの事業売却に関連するものです。第二に、これまで実施してきたコスト改善の継続的な累積効果、およびチームが効率性の向上と業務プロセスの変革に注力してきた結果が、数字に明確に表れています。

チップ・ジント

その2つの数値を合わせると、それが当期におけるSG&A（販売費及び一般管理費）の7%強の全体的な削減を牽引している要因となります。

マーク・リディック

ありがとうございます。話を変えますが、期待値に対して、あるいは全般的に、当四半期において目立った特定の業界バーティカルがあるか、あるいは業界セグメントや地域的な強みなど、何か特定の好調な領域が見られたかどうかについて、少しお話しいただけますでしょうか。

バリー・マッカーシー

マークさん、私たちのビジネスポートフォリオについて特に評価している点の一つは、複数の市場バーティカルに分散されていることです。これにより、ほとんどの環境においてこのようなパフォーマンスを実現することができています。複数の事業において、FI（金融機関）チャネルにおける大きな強みを継続して維持しています。また、以前からマーチャント領域において進出するとお伝えしていたISV（独立系ソフトウェアベンダー）領域へ、積極的に進出しているのがお分かりいただけるかと思います。

データビジネスは、FIを超えて拡大を続けており、新規顧客や新しい市場バーティカルを獲得しています。ビジネス全体が順調に推移していること、そして私たちが競合している市場バーティカルが非常に底堅く、堅実であることに、非常に満足しています。それがこの一貫したパフォーマンスの実現に寄与しています。

バリー・マッカーシー

収益を伴う成長が13四半期連続となったことを、非常に誇りに思います。これは、私たちのバーティカルの構成、ビジネスの構成、そして正直なところ、ビジネス構成の改善の証であると考えています。ご存知の通り、当期、決済およびデータビジネスが当社の最大の事業になるという、私たちがかねてより取り組んできた重要な節目に到達しました。

マーク・リディック

ありがとうございます。

オペレーター

現時点で質問は以上です。それでは、追加のコメントまたは締め括りのために、ブライアンに進行を戻します。

ブライアン・アンダーソン

ジェニファー、ありがとうございます。終了する前に、経営陣が当四半期中にニューヨークで開催される、5月13日のNeedhamテクノロジー・メディア・コンシューマー・カンファレンス、および5月19日のTruist Securities金融サービス・カンファレンスに参加することをお知らせいたします。本日もご参加いただき、誠にありがとうございました。第2四半期の決算を発表する7月下旬に、皆様とまたお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。