オペレーター

皆様、こんにちは。本日司会を務めますミーガンと申します。ただいまより、eBayの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。背景雑音を防ぐため、すべての回線は現在ミュートに設定されております。

スピーカーによる説明の後に、質疑応答の時間を設けております。この時間中に質問をご希望で、ウェビナー経由で参加されている場合は、ウェビナー・アプリケーションの下部にある挙手アイコンをご使用ください。それでは、投資家広報担当副社長のジョン・エグバートに進行を代わります。

ジョン・エグバート

こんにちは。eBayの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。本日は、最高経営責任者（CEO）のジェイミー・イアノンと、最高財務責任者（CFO）のペギー・アルフォードが同席しております。本日の説明に併せて使用するスライド資料は、eBayウェブサイトの投資家情報セクション（investors.ebayinc.com）からご覧いただけます。

開始前に、本電話会議では当社の業績に関する特定のNon-GAAP指標についてお話しすることをご案内いたします。これらの指標と、最も近い比較可能なGAAP指標との調整表は、添付のスライド資料に記載されています。また、準備された発言の中で言及されるすべての成長率は、為替影響を除いたオーガニックな前年同期比比較を反映しており、すべてのEPS（1株当たり利益）の金額は、特に明記されていない限り、希薄化後1株当たり利益を反映しています。

ジョン・エグバート

2025年とのすべての前年同期比成長率についても、2026年に採用した社内で開発された新しいソフトウェア会計指針を反映した、再作成された財務数値に基づいています。本電話会議において、経営陣は当社の将来の業績や予想される財務結果に関する記述を含むがこれらに限定されない、将来予想に関する記述を行います。これらの将来予想に関する記述には、既知および未知のリスクと不確実性が含まれています。当社の実際の業績は、さまざまな理由により、当社の予測とは大きく異なる場合があります。

リスク、不確実性、および当社の営業成績に影響を与える可能性のあるその他の要因に関する詳細は、直近の定期報告書であるForm 10-K、Form 10-Q、および本日早々に出された決算発表資料でご確認いただけます。将来予想に関する記述に依拠すべきではありません。本プレゼンテーション内のすべての情報は2026年4月29日時点のものです。当社は、当該情報を更新する意図はなく、またその義務も負いません。

それでは、ジェイミーに代わります。

ジェイミー・イアノン

ありがとう、ジョン。皆様、こんにちは。本日ご参加いただきありがとうございます。2026年度は非常に力強いスタートを切ることができましたことをご報告いたします。

多くの主要市場における継続的なマクロ経済および地政学的な不確実性にもかかわらず、第1四半期の業績は、当社のガイダンスおよびコンセンサス予想を全面的に上回りました。第1四半期、商品総流通額（GMV）は14%増加して220億ドルを超え、売上高は17%増の30億ドルを突破しました。このトップラインの勢いが強力に利益へとつながり、Non-GAAP営業利益は前年同期比18%増の9億ドル超に達しました。当社のNon-GAAP1株当たり利益は、前年同期比21%増の1.66ドルとなりました。

これら強力なトップラインおよびボトムラインの業績は、主要な全カテゴリーにおける広範囲なGMVの加速と、ほとんどの主要な地域における前年同期比のトレンドの改善によって推進されました。

ジェイミー・イアノン

当社の最も確立された戦略的優先事項は、現在、総GMVの約70%を占めています。これには、フォーカス・カテゴリー、当社のC2C（消費者間取引）ビジネス、および中古品や整備済品で構成されるリコマースが含まれます。これらの優先領域は、第1四半期においてそれぞれが全体のGMVよりも速い成長を遂げ、全体では前年同期比で10%台後半の成長を記録しました。これは、過去数年間にわたる当社の戦略的投資の効果を反映しています。

当社のフォーカス・カテゴリーは、信頼性、製品体験の向上、およびフルファネル・マーケティングへの継続的な投資の恩恵を反映し、GMV成長率が24%へと加速するなど、第1四半期も引き続き勢いを増しています。コレクティブル（収集品）カテゴリーは、カテゴリー全体にわたる広範囲な勢いを反映し、第1四半期のGMV成長の最大の貢献者となりました。

ジェイミー・イアノン

2月下旬のポケットモンスター30周年は、大きな熱狂を呼び、それが当社のプラットフォームにおける強い需要へとつながりました。当社は、コア・マーケットプレイス、eBay Live、TCGplayer、およびGoldinを通じた連携したアクティベーションによってこれをサポートしました。スポーツ・トレーディングカードのGMV成長は、第1四半期に著しく加速し、NFLやNBAのシーズン終盤の強い需要、および2026年のメジャーリーグベースボールのリリースによる恩恵を受けたことで、ポケットモンスターよりも大きなGMV成長の貢献者となりました。トレーディングカード以外では、収集用コイン、玩具、アクションフィギュア、コミックブックといった、当社が勝てる領域を含む、より広範なコレクティブルの提供品の大半において、強力なGMV成長が見られました。

また、貴金属価格への反応として、金および銀の地金によるGMV成長の一時的な恩恵も確認しました。この需要は予想通り第1四半期後半に正常化し始め、第2四半期には歴史的な水準に戻る見込みです。

ジェイミー・イアノン

プラットフォーム外のマーケットプレイスにおいては、TCGplayerの成長は引き続き堅調であり、Goldinは第1四半期に新たな四半期GMV記録を達成したことで成長が加速しました。Goldinは当四半期中にいくつかの画期的な販売を促進しました。その一つとして、1,600万ドル以上で落札されたポケットモンスターのピカチュウ・イラストレーター・カードがあり、これは公式に、オークションで販売された中で最も価値のあるトレーディングカードとなりました。トレーディングカード愛好家をさらにサポートするため、当社はAIを活用したカードスキャン機能を継続的に強化しており、最近では累計スキャン数が3,000万件を突破しました。

このツールにより、ユーザーは1枚の写真をスキャンするだけで即座にカードを特定でき、過去の価格や個体数データを表示することで、愛好家が自信を持って取引できるよう支援します。第1四半期には、カードスキャン機能をスポーツ以外にも拡大し、ポケットモンスター、マジック：ザ・ギャザリング、ワンピースを含む上位5つのトレーディングカードゲーム・ジャンルをカバーしました。全体として、プラットフォーム内およびプラットフォーム外の両方の体験に対する継続的な投資が、コレクティブル愛好家とのエンゲージメントを深めています。

ジェイミー・イアノン

複数のスポーツ、ジャンル、購入形式、および価格帯にわたるイノベーションを通じて、当社はホビーコミュニティのための主要なグローバル・ショッピング・デスティネーションとしてのeBayの地位をさらに固めています。重要な点として、第1四半期に観察された勢いはコレクティブルを大きく超えて広がっており、米国の事業の残りの部分も2桁のGMV成長を達成し、より広範なEコマースのベンチマークを上回りました。当社の自動車パーツ・アクセサリー事業（P&A）は、前年同期比のGMV成長において2021年以来、最も強力な四半期を記録し、第1四半期のマーケットプレイス全体の成長に対して約2ポイント貢献しました。当社のGuaranteed Fit（適合保証）プログラムは、米国、英国、およびドイツ市場における適合確認が有効な出品のコンバージョンを大幅に向上させ、数年で最も強力なP&A GMV成長の四半期を後押ししました。

ジェイミー・イアノン

当社の初期市場で見られた成功を踏まえ、最近ではGuaranteed Fitをオーストラリアにも展開しました。これにより、モーター愛好家が、常に適切な部品を手にできる、あるいは返金されるという確信を持って最も複雑なプロジェクトに取り組めるよう支援し、この市場における当社のオンラインP&A（パーツ＆アクセサリー）のリーダーシップをさらに強固なものにしています。また、最近では、英国を拠点とするスクラップヤード向けソフトウェアプロバイダーであるuncertain社を買収し、当社のP&Aのバリュープロポジションを強化しました。この買収により、より多くのリサイクルされたP&A在庫がeBayプラットフォームにもたらされると期待しており、これはコストを意識する消費者にとって価値を提供し、サーキュラーエコノミー（循環型経済）を支えるものです。

1年余り前に行ったCaramel社の買収は、当社の規模を拡大したP&A事業の強みと、初期段階ではあるものの急速に成長している車両事業を組み合わせることで、より包括的なeBay Motorsのオファリングを実現する助けとなっています。これらの事業は非常に補完的な関係にあるため、両者の間には有意義なシナジーの機会があると考えています。

ジェイミー・イアノン

eBayで販売される各車両は、購入者が車両のメンテナンス、修理、カスタマイズのために再びマーケットプレイスに戻ってくるため、将来的なP&Aへのエンゲージメントに向けた自然な機会を生み出します。車両事業においては、当社の安全で完全にデジタル化された取引機能が、購入ファネル全体における改善を推進しています。当初の焦点であったC2C（個人間）取引から、小規模なディーラーへのサービス提供へと拡大する中で、心強い牽引力を確認しています。車両事業はP&Aと比較するとまだ初期段階ではありますが、月を追うごとに規模を拡大しており、第1四半期終了時点での年換算GMV（流通取引総額）ランレートは数億ドル規模となっています。

ファッションにおいては、Authenticity Guarantee（真贋保証）を通じて、時計、ハンドバッグ、ジュエリー、スニーカー、ストリートウェアといった高ASP（平均販売価格）カテゴリーにおける信頼性を高めることで、当初創出した勢いをさらに強化しています。

ジェイミー・イアノン

より最近では、ファッション愛好家に対して、頭からつま先まで（head-to-toe）のより完全なバリュープロポジションを提供するため、Authenticity Guaranteeの対象を、より幅広い中古（pre-loved）およびラグジュアリーなアパレル、靴、アクセサリーへと拡大しました。昨年、英国とドイツでブランドおよび在庫のカバー範囲を多様化した後、第1四半期には米国でも同様の措置を講じ、Authenticity Guaranteeを70以上の靴およびファッションアクセサリーブランドへと拡大しました。また、グローバルな基準に合わせて衣類のサイズ表記を合理化および調整することで、ファッションのリコマース（再販）におけるバリュープロポジションを向上させました。これらの変更により、セラーの出品プロセスが簡素化され、バイヤーにとっての大きな摩擦要因が取り除かれ、ファッションにおける質の高い閲覧数、購入数、およびコンバージョン速度の計り知れない向上に寄与しました。

ブランド付きの中古ファッション在庫における選択肢の幅広さと深さも、このカテゴリーにおける当社の関連性を維持するための鍵となっています。

ジェイミー・イアノン

最新世代のMagical Listingのような当社のAIツールは、セラーがeBayに中古ファッションアイテムを出品することを劇的に簡素化しており、第1四半期におけるカジュアルファッションの出品者の前年比で10%台半ばの増加を後押ししました。同時に、コミュニティを活用して愛好家との認識と検討度を高めることで、ファッションにおける当社のポジションを強化しています。eBay Liveは、特定のファッションカテゴリーにおいてGMVの重要な推進力となっており、3月には英国のMarks & Spencerとの間で、初のブランド直送型ライブショッピングイベントを開催しました。米国と英国で開催された第2回年次Vogue Vintage Marketイベントも、キュレーションされたイベントがいかにeBayのプレラブド・ファッションにおける関連性を高めるかを示す、もう一つの強力な例となりました。

当社は、第1四半期におけるグラミー賞、アカデミー賞、ベルリン・ファッション・ウィークなど、ファッション愛好家にとって最も重要な文化的瞬間において、継続的に存在感を示しています。

ジェイミー・イアノン

また、新しくなった『Saturday Night Live』や、英国の『Love Island: All Stars』といった番組へのスポンサーシップを通じて、エンゲージメントを促進してきました。これらの取り組みを総合すると、eBayは愛好家にとってより魅力的な目的地となっており、第1四半期のファッションGMV全体の成長を加速させる助けとなりました。これには、ファッションに特化したカテゴリー全体における健全な二桁成長が含まれます。当社のC2C（個人間取引）ビジネスは、引き続き最も重要な戦略的優先事項の一つです。

C2Cセラーは、eBayを差別化し、リコマースにおける当社のポジションを強化する、ユニークで希少な在庫をもたらしてくれます。長年にわたる投資により、摩擦が軽減され、当社の総GMVの4分の1以上を占めるこのセグメントの成長が再活性化されました。第1四半期においてもその勢いは継続し、C2Cは米国、英国、ドイツにおいて二桁のGMV成長を達成し、それらの市場におけるB2Cの成長を大幅に上回りました。

ジェイミー・イアノン

この勢いは、これらの市場における消費者セラー向けのバリュープロポジションが強化されたことを反映していると考えており、取引の摩擦が軽減されたことで、より健全な「販売から購入へのフライホイール（好循環）」が促進されています。5月には、需要において当社第4位の市場であるオーストラリアにおいて、消費者の販売体験を刷新する予定です。オーストラリアの消費者セラーに対する販売手数料を撤廃し、C2C取引に対してバイヤー向けの手数料を導入すると同時に、セラーのセグメンテーションと配送管理サービスを現地の市場動向に合わせて最適化します。英国やドイツにおけるC2Cの取り組みと同様に、当社の目標は、カジュアルセラーの摩擦を軽減し、差別化された在庫の供給を増やし、最終的にはより大きな獲得可能な市場機会を切り拓くことです。

もう一つの強力な勢いが見られる領域は、eBay Liveです。

ジェイミー・イアノン

信頼、ストーリーテリング、コミュニティが購入体験の中心となるカテゴリーにおいて、eBay Liveはセラーがユニークな在庫を披露し、バイヤーとリアルタイムで関わるための強力な手段を提供すると同時に、当社がより多くの顧客を高価値な愛好家体験へと導く助けとなります。現在、世界7市場で展開されているeBay Liveは急速に規模を拡大しており、直近の数週間では、年換算GMVランレートが前年比で8倍以上に達しています。当社は第1四半期において、多様なカテゴリーにわたるプログラミングの力強い成長と、eBayモバイルアプリ全体でのイベント発見性の向上を通じて、その勢いをサポートしました。これには、最近iOSの米国ユーザー向けにボトムナビゲーションへ「eBay Live」ボタンを追加したことも含まれます。

ジェイミー・イアノン

第1四半期には、米国の「48 hours of drops」イベントにおいて、ホリデーシーズン以外の初のライブストリーム・ショッピングイベントを開催しました。これはeBay LiveのGMVにおいて新たな1日あたりの記録を樹立し、各日の数値はブラックフライデーの従来記録を60%上回りました。また、国際的にも素晴らしい結果が見られ、英国とドイツでの現地24時間イベントは、それぞれ1日あたりのGMVが7桁（百万ドル規模）の節目に達しました。これは、当社のライブストリームのプレイブックが、地理を超えて愛好家の需要を効果的に捉えていることを証明しています。

当社は、マーケットプレイス全体のコア体験を再構築するために、引き続きAI機能を活用しています。セラー向けには、最新世代のMagical Listing体験において、独自のモデル、プロダクト・ナレッジグラフ、および30年間のマーケットプレイスのデータを活用し、どのような写真を撮るべきかのガイダンスから、タイトル、カテゴリー、アイテムの詳細、価格設定といった主要な情報の生成に至るまで、出品作成における多くの困難な作業を代行しています。

ジェイミー・イアノン

このエクスペリエンスの米国での展開は、ここ数年で最もインパクトのあるローンチの一つとなりました。新規出品作成率が50%以上増加したほか、販売済みアイテム数および出品者あたりのGMV（流通取引総額）が2桁成長、リテンション（継続率）の強化、そしてこれら出品者の推定顧客生涯価値（LTV）の大きな増加をもたらしました。米国市場におけるこれらの説得力のある結果に基づき、当社は4月にドイツの新規および再活性化した出品者へとこのエクスペリエンスの拡大を開始しました。ドイツでの初期のA/Bテストでは、米国のローンチと同様に、主要な出品者KPIにおいて方向性として同様の向上が示されており、今後数ヶ月のうちにより多くの国や出品者セグメントへとこのエクスペリエンスを拡張することに自信を持っています。

ジェイミー・イアノン

購入者向けには、当社のエージェンティック検索（agentic search）のベータ版により、自然言語とマルチターン・ダイアログ（複数回のやり取り）を通じて検索結果を絞り込むことが可能になり、より直感的で対話的なショッピング体験を提供しています。これは、顧客のサイズ、スタイル、ブランドの好みを理解するパーソナルショッパーとやり取りするようなものです。まだ初期段階ではありますが、このベータ版から勇気づけられる知見が得られており、AIを活用した絞り込みを利用したセッションでは、検索エンゲージメントが約50%増加しており、それが最終的には購入行動の2桁成長につながっています。これらのイノベーションは、当社がAIネイティブなマーケットプレイスへと移行しているほんの一例に過ぎません。

これらの機能をプラットフォームの中核に組み込むことで、フリクション（摩擦・障壁）を取り除き、サプライ（供給）を拡大し、愛好家（enthusiasts）のために長期的な価値を創出するペースを、根本的に変えようとしています。また、パートナーシップを通じてマーケットプレイスのリーチも拡大しています。

ジェイミー・イアノン

前四半期に実施したFacebook Marketplaceの検索結果へのeBay在庫のパイロット運用が成功したことを受け、この統合は一般提供（general availability）へと移行しました。現在、米国、ドイツ、フランスのFacebook Marketplaceユーザーの大部分の検索ボックスで、eBayの在庫が表示されるようになっています。この統合により、当社の差別化された在庫の視認性がFacebookの大規模なオーディエンスに対してさらに高まり、当社の出品者のeBayリスティングへと、質の高い増分トラフィックを誘導することができます。当社の検索統合は、一部のユーザー向けのマーケットプレイス・フィードにおける既存のプレゼンスを補完するものであり、そこでは引き続きエクスペリエンスの反復的な改善と貴重な知見の収集を行っています。

次に、配送についてお話しします。複雑さを増す貿易政策の状況の中で、出品者が国境を越えた需要を取り込めるよう、当社の規模と専門知識を活用した配送ソリューションは、今年、当社の主要な焦点となっています。

ジェイミー・イアノン

第1四半期には、第4四半期のローンチに続き、カナダにおけるeBay International Shippingの規模拡大を継続し、ドイツおよび他6つの市場の出品者向けにSpeedPAKへのアクセスを拡大しました。クロスボーダー取引が複雑さを増す中で、これらの機能はますます重要になっており、当社のSpeedPAKパートナーシップは大中華圏および日本において引き続き好調に推移しています。準備した発言を終える前に、eBayが再びフォーチュン誌の「最も革新的な企業」の一つとして認められたことを誇りに思います。また、1月には、2045年までに温室効果ガス排出量ネットゼロを達成するための全社的なロードマップである、eBay初の気候変動移行計画を公開しました。

この計画は、当社が大規模で持続可能なコマースを推進できる立場にあり、その結果、顧客、コミュニティ、そして地球のために永続的な価値を創造できることを反映しています。

ジェイミー・イアノン

最後に、当社は2026年の非常に強力なスタートを切ることができました。結果は予想を上回り、マーケットプレイス全体における広範なモメンタムを反映するものとなりました。今四半期は、いくつかの主要なテーマが際立っています。第一に、当社の戦略的優先事項がGMV成長の大部分を牽引しています。

フォーカス・カテゴリー、C2C、およびリコマース（再販売）は、現在当社の総GMVの約70%を占めており、規律ある実行を通じてシェアを獲得し続けています。これは当社の長期的なレジリエンス（回復力）を高め、マーケットプレイスの構造的な成長プロファイルを強化するものです。第二に、当社のGMV成長は広範であり、単一のカテゴリーにとどまりません。コレクターズアイテムは引き続き好調ですが、eBay Motors、Electronics、FashionにおけるGMV成長の加速を含め、すべての主要カテゴリーにおいて改善した傾向が見られました。

eBay Liveは多様なカテゴリー群にわたって急速に規模を拡大し続けており、P&A（部品・アクセサリー）と車両の間の価値ある相乗効果を実現する初期段階にあります。

ジェイミー・イアノン

第三に、当社はAIを活用した最適化から、eBayにおける完全なAIネイティブな体験の構築へと進展しています。フリクションを取り除き、大規模なサプライを解き放ち、よりパーソナライズされた関連性の高い製品を顧客に届けるために、マーケットプレイスの基礎的な要素にAIをますます組み込んでいます。マクロ環境は依然として流動的ですが、2026年の残りの期間を見据えると、当社の基盤となるビジネス・トレンドの持続可能性と、長期的な成長を支えるために確立した強固な基盤に自信を持っています。それでは、財務実績の詳細についてはPeggyに話を譲ります。

Peggy、お願いします。

ペギー・アルフォード

ありがとう、Jamie。第1四半期の財務ハイライトから始めます。GMVは14%増の222億ドルとなりました。収益は17%増の30.9億ドルでした。

Non-GAAP営業利益は前年同期比18%増の9億700万ドルでした。Non-GAAPの1株当たり利益（EPS）は前年同期比21%増の1.66ドルとなり、自社株買いおよび現金配当を通じて株主に6億3,900万ドルを還元しました。強力な第1四半期の業績の主な要因を詳しく見ていきましょう。GMVは、為替影響を除いたオーガニックベースで14%以上増加し、222億ドルとなりました。

為替は、スポットGMVの成長に対して約400ベーシス・ポイントの追い風となりました。

ペギー・アルフォード

今四半期は広範な強さが見られ、すべての主要カテゴリーにおいて前年同期比の成長が前期から順次改善し、ほとんどのカテゴリーがGMV成長にプラスに寄与しました。これはコレクターズアイテム、eBay Motors、Electronics、Fashionが牽引しました。フォーカス・カテゴリーのGMVは今四半期に24%成長し、マーケットプレイスのその他の部分を15パーセントポイント上回りました。主要な地域に目を向けると、米国のGMV成長は第1四半期に特に強く、カテゴリー全体にわたる広範な加速に後押しされ、27%近く増加しました。

強さはコレクターズアイテムを超えて広がり、米国の事業のその他の部分も2桁のGMV成長を達成し、より広範なEコマースのベンチマークを上回りました。当社の戦略的イニシアチブのいくつかは、前四半期よりも意味のある形で成長に貢献しました。eBay LiveとC2Cはそれぞれ貢献度が高まり、また、eBay International Shippingプログラムの改善と米ドル安に支えられ、米国から国際市場への輸出も加速しました。

ペギー・アルフォード

加えて、当社の前年同期比の成長は、ローワーファネルにおけるマーケティング効率の向上とKlarnaとのパートナーシップの恩恵を受け続けています。海外GMVの成長も第1四半期に加速し、為替変動の影響を除いたオーガニックベースで2%以上成長しました。なお、為替はスポットGMV成長に対して770ベーシスポイントの追い風となりました。当社の最大の海外市場においては、マクロ経済状況は依然として厳しいものですが、当社は勝てる領域（right to win）に対して効果的な投資を行っています。

注力カテゴリーであるC2CとeBay Liveは、それぞれ英国とドイツにおける成長改善に寄与しました。また、大中華圏や日本といった主要地域においてクロスボーダー（越境）成長の回復も見られ、より複雑な貿易環境の中で買い手と売り手のグローバルな取引を容易にしている、当社の配送ソリューションへの投資のメリットが裏付けられました。次に、バイヤー指標を見ていきましょう。

ペギー・アルフォード

直近12ヶ月のアクティブバイヤー数は、最近買収した企業の統合分を含め、第1四半期は1%増の約1億3,600万人となりました。オーガニックベースでは、アクティブバイヤー数は1億3,500万人を超え、こちらも前年同期比で1%増加しました。バイヤーの成長は米国で特に強く、当四半期には約6%に加速しました。エンシュージアスト（熱狂的）バイヤーは約1,600万人のままですが、前年同期比で約2%成長しており、エンシュージアストバイヤー1人あたりの直近12ヶ月の支出額は3,400ドルを超えました。

米国市場においては、エンシュージアストバイヤーは前年同期比8%とさらに速いペースで成長しました。損益計算書に目を向けます。売上高は30.9億ドルを計上し、為替変動の影響を除いたオーガニックベースで17%増加しました。為替はスポット成長に対して260ベーシスポイントの追い風となりました。

ペギー・アルフォード

第1四半期のテイクレートは13.9%で、前年同期比でわずかに上昇しました。広告、配送への取り組み、および前年における英国C2Cバイヤー手数料導入の反動（lapping）による追い風がありましたが、eBay Liveの急速な成長や、継続的なカテゴリーおよびASP（平均販売単価）ミックスの変化によって一部相殺されました。さらに、為替は報告ベースのテイクレートに対して前年同期比で約20ベーシスポイントの向かい風となりました。広告総売上高は5億8,100万ドルで、GMV浸透率は2.6%を超えています。

ファーストパーティ広告は28%増の5億5,500万ドルとなりました。プロモーテッド・リスティング（広告機能）は、eBay上の総リスティング数25億ドル超のうち12億ドル以上を占めており、当四半期中に少なくとも1つのプロモーテッド・リスティング製品を導入したセラーは520万人となりました。

ペギー・アルフォード

プラットフォーム外広告は29%成長した一方、サードパーティ・ディスプレイ広告は、レガシーな広告ユニットの継続的な廃止に伴い、予想通り減少しました。配送プログラムによる売上は第1四半期に二桁成長しており、テイクレートに対する寄与度が高まっています。当社の配送ソリューションは、eBayの規模と専門知識を活用してコストと複雑さを軽減し、信頼性を向上させ、コンバージョンと全体的な販売速度を向上させるため、戦略的にも重要です。当社は、国内C2C販売向けのマネージド配送ソリューションや、EISおよびSpeedPAKとのパートナーシップを通じたクロスボーダー・ソリューションを含む、配送への取り組みをさらに拡大していく意向です。

次に、収益性と利益について説明します。第1四半期のNon-GAAPベースの売上総利益率は74.6%で、主に決済コストの低下と運営効率の向上により、前年同期比で1ポイント上昇しました。

ペギー・アルフォード

加えて、売上総利益率は、前四半期に議論した、1月1日付での英国マネージド配送プログラムにおける総額から純額への収益認識の変更による恩恵を受けました。当社のNon-GAAPベースの営業利益は、戦略的優先事項への継続的な投資と、利益への強力な波及（flow-through）とのバランスを取る能力を反映し、第1四半期は18%増の9億700万ドルとなりました。販売費およびマーケティング費用は、主にC2CやeBay Liveといった戦略的優先事項へのマーケティング投資の増加、およびローワーファネルにおけるマーケティングの良好なリターンを享受するための追加支出を反映し、当四半期に増加しました。取引損失は、新しい配送プログラムやカスタマーエクスペリエンスの強化を反映し、第1四半期に予想通り増加しました。

四半期末に向けて損失の傾向が改善していることは心強いものであり、これらの配送プログラムは、学習と最適化を進めるにつれて、初期に損失が高まり、時間の経過とともに落ち着いていくという典型的な曲線を描くと引き続き予想しています。

ペギー・アルフォード

Non-GAAPベースの一株当たり利益は1.66ドルで21%増加し、GAAPベースの一株当たり利益は1.12ドルでした。貸借対照表と資本配分に移ります。第1四半期のフリーキャッシュフローは8億9,800万ドルを創出し、当期末の貸借対照表における現金および固定利回り投資は51億ドル、総負債は67億ドルとなりました。当社の持ち分投資およびワラントの評価額は約7億7,000万ドルでした。

3月には、Adevintaからの株主還元として約1億9,000万ドルを受け取りました。この資本の払い戻しにより、当期末における当社のAdevintaへの投資の帳簿価額は約4億7,000万ドルに減少しました。

ペギー・アルフォード

当社は第1四半期に、平均価格約90ドルで5億ドル相当のeBay自社株を買い戻し、3月には四半期現金配当として1億3,900万ドル（1株あたり0.31ドル）を支払いました。現在進行中のDepopの買収は、2026年第3四半期末までに完了する見込みです。本取引については、米国およびドイツで規制当局の承認を得ています。英国やオーストラリアを含む他の市場では、審査が進行中であり、予定通りに進んでいます。

見通しについて、まずは第2四半期から説明します。GMVは213億ドルから217億ドルの間を見込んでおり、これは為替変動の影響を除いた総成長率で前年同期比8%から10%に相当します。現在の為替レートに基づくと、為替はスポットGMV成長に対して約100ベーシスポイントの追い風になると推定しています。

ペギー・アルフォード

当社の第2四半期のガイダンスは、戦略的優先事項内における継続的な広範なGMV成長と、ライブおよび車両部門からの増分寄与を反映しています。また、当社のガイダンスは、昨年の第2四半期に顕著な成長ドライバーとなったローワーファネルにおけるマーケティング効率および米国でのKlarnaとのパートナーシップによる反動（lapping）の動向も考慮しています。これらの要因に、第2四半期における金・銀地金の取引量が歴史的水準に戻ることなどが組み合わさり、第1四半期から第2四半期にかけて予想される前年同期比の成長減速の大部分を占めています。第2四半期の売上高は29.7億ドルから30.3億ドルの間と予測しており、これは為替変動の影響を除いた総成長率で前年同期比8%から10%を意味します。

現在の為替レートに基づくと、為替はスポット売上成長に対して約120ベーシスポイントの追い風になると推定しています。

ペギー・アルフォード

第2四半期の非GAAP営業利益は、前年同期比で6%から10%の成長を見込んでおり、これは非GAAP営業利益率が27.6%から28.1%の間となることを意味します。当社のガイダンスは、投資と戦略的優先事項との健全なバランスを考慮しており、営業レバレッジが最終利益に強く波及することを見込んでいます。非GAAPの1株当たり利益（EPS）は1.46ドルから1.51ドルの間、すなわち前年同期比で7%から11%の成長を予測しています。次に、別途議論する進行中のDepop買収の影響を除いた、通期の最新の見通しを共有します。

2026年度については、為替影響を除いたGMV（総流通額）成長率が前年同期比で7%から7.5%となることを前提に事業を計画しています。

ペギー・アルフォード

この更新された見通しは、当社の事業全体で見られる強いモメンタムを反映したものですが、同時に、前年実績との比較（ラッピング）による影響や、本電話会議で議論したカテゴリー特有の追い風の減速など、年度が進むにつれてより困難な比較対象となる要因とのバランスを取ったものです。通期では、広告および配送収益の健全な成長が、Liveや車両（vehicles）からのより高い成長寄与を含む事業構成の変化（ミックス・シフト）によって一部相殺される見込みですが、為替影響を除いた売上高の成長は、GMVと同等か、それをわずかに上回るものと引き続き予測しています。より強いGMVおよび売上高の予測を反映し、通期の非GAAP営業利益の成長率は、現在は9%から11%の間になると予想しています。

ペギー・アルフォード

以前にも申し上げました通り、事業が予想を上回った場合には、マーケットプレイスをさらに強化し将来の成長を促進するために、その増分の一部を戦略的優先事項に再投資する機会を引き続き検討してまいります。2026年度の非GAAP利益成長は、非GAAP営業利益とおおむね同水準になると引き続き予測しています。現金の減少と利息費用の増加により、支払利息およびその他の項目が前年同期比で圧迫され、自社株買いによる追い風を一部相殺することが予想されます。通期の非GAAP税率は17.5%と引き続き予測しており、これは2025年度の税率よりも1ポイント高くなります。

当社の資本配分の見通しに変更はありません。2026年度の設備投資は売上高の4%から5%の間になると予測しています。通期で約20億ドルの自社株買いを目指しています。

ペギー・アルフォード

さらに、当社の取締役会は、6月に支払われる第2四半期の1株当たり0.31ドルの四半期現金配当を決定しました。先ほど述べました通り、進行中のDepopの買収は第3四半期末までに完了する見込みです。更新されたスケジュールを踏まえると、Depopは2026年の為替影響を除いた総GMV成長率に対して、前年同期比で約1ポイント寄与すると予想しています。収益性の観点からは、Depopへの計画的な投資および統合コストを含め、この買収は、コアとなるeBayマーケットプレイスに対して予測している9%〜11%の営業利益成長に対し、一桁台前半のマイナス要因（ヘッドウィンド）になると予想しています。

また、Depopの買収により、非GAAPのEPS成長は一桁台前半の割合で希薄化すると予想しており、この取引に使用される現金から得られなくなる利息収入のため、EPSへの影響は営業利益への影響よりもわずかに大きくなる見込みです。

ペギー・アルフォード

最後に、当社の今年の好調なスタートと、事業全体における広範なモメンタムを心強く感じています。当社の業績は、確立された戦略的優先事項における継続的な実行と、eBay Liveや車両といった新たな成長分野への投資による強力なリターンを反映しています。将来を見据え、当社は、時間をかけてビジネスを強化できる分野への規律ある投資と、継続的な利益成長および思慮深い資本配分とのバランスを取ることに引き続きコミットしてまいります。全体として、当社は今後の道のりと、株主のために長期的な価値を創造する能力について、非常に手応えを感じています。

それでは、ジェイミーと私が皆様のご質問をお受けします。

オペレーター

これより質疑応答を開始します。本日のセッションでは「挙手」機能を使用します。質問がある場合は、画面下部の「挙手」ボタンをクリックしてください。電話で参加されている場合は、スター9を押して挙手し、スター6を押してミュートを解除してください。

指名されましたら、ミュートを解除して質問を開始してください。質問は、再び列に戻る前に、1つの質問と1つの追加質問（フォローアップ）に留めてください。ありがとうございます。列が整うまで、少々お待ちください。

最初の質問は、BernsteinのNikhil Devnani氏からです。ミュートを解除して質問をお願いします。

ニキル・デヴナニ

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。ジェイミー、米国のバイヤー成長率の6%という数字と、それよりも大幅に高いGMVの数字との間のギャップを説明していただければと思います。ASP（平均販売単価）の成長と比較して、注文頻度のトレンドについてどのような状況が見えていますか？より大きな視点で見ると、eBayに来る新規バイヤーのファネルは再び拡大しているのでしょうか？

ジェイミー・イアノン

はい、その通りです。バイヤーに関して見られる状況を心強く感じています。根本的なトレンドを見ると、さらにポジティブな兆候が見て取れます。世界全体のアクティブバイヤーは前年同期比で1%増加し、熱心なバイヤー（enthusiast buyers）は前年同期比で2%増加しましたが、それだけでは全体像を語ることはできません。

米国のバイヤー成長率は、前年同期比で6%と非常に強く、米国の熱心なバイヤーはさらに速い8%の成長を見せています。また、Nikhil、中価格帯のバイヤーについても話してきましたが、彼らも2024年初頭以来、四半期ごとに前年同期比で成長しており、一貫して当社の総アクティブバイヤーの成長を上回っています。これは、表面下で強いトレンドがあることを真に示唆しています。それは、国際的な状況で見られるいくつかのトレンドによってある程度相殺されており、さらにマクロの圧力によって軽減されています。

ジェイミー・イアノン

全体として申し上げたいのは、実際、全面的に見られる強さ、買い手数の改善、コホート・ミックス、エンゲージメント、そして支出額について、非常に満足しているということです。それは本当にバランスが取れています。ニキル、米国のGMV（流通取引総額）を見ると、アクティブな買い手、販売商品数、そしてASP（平均販売単価）の間でバランスが取れており、これは健全な状態にあると考えています。

ニキル・デヴナニ

ありがとうございます。ペギーに、売上総利益率と売上原価（COGS）に関する質問を続けてもよろしいでしょうか。ライブ（Live）のような取り組みや、現在行っているすべてのAI製品への投資について考える際、ビジネスの長期的な売上原価におけるプラス要因とマイナス要因（puts and takes）をどのように考えていますか。また、それを相殺するために、生産性の向上など、他の場所で得られる可能性のあるオフセットについてはどうお考えでしょうか。

ありがとうございます。

ペギー・アルフォード

ご質問ありがとうございます。第1四半期の売上総利益率を見ると、主に決済コストと運営効率によって牽引されていたことが分かりました。前年同期比で1ポイント上昇しました。これは、年初に英国の管理配送プログラムにおいて、総額表示から純額表示へ会計処理を切り替えたことによる恩恵を受けたものです。

年後半に向けて見ていくと、売上総利益率のドライバーにおいて、同様のプラス要因とマイナス要因が発生すると見ています。

ペギー・アルフォード

私たちが本当に期待しているのは、売上高において引き続き力強さが見られることです。また、私たちの成長領域は多様な性質を持っているため、ライブ（Live）や、現在見られているAIによる効率化に注目すると、売上総利益率に対して異なる種類のドライバーが見られることになります。私たちが目にしているものはすべて、規模を拡大するにつれて、売上高と営業利益額の両方に利益をもたらすものとなります。

ニキル・デヴナニ

お二人とも、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのネイサン・フェザー様からです。マイクをミュート解除してご質問をお願いいたします。

ネイサン・フェザー

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。概して、過去2ヶ月間で消費者マインドは少し弱まっていますが、支出は堅調に推移しているようです。年内のガイダンスを策定する際、これらの要素をどのようにバランスさせて考えていますか。

もう少し一般的に、ガソリン価格が上昇する中で、ここ数ヶ月の消費者の健全性についてどのような状況を見ていますか。ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

ええ、見ての通り、米国と海外との間で乖離が見られる、ダイナミックなグローバル・マクロ環境が続いています。当社の米国事業においては、通商政策や地政学的な変動にもかかわらず、これまでのところ消費需要は引き続き堅調です。第1四半期の強さは、コレクターズアイテム、モータース、ファッションを含め、全面的に非常に広範なものでした。欧州については話が異なり、一部のマクロデータに示される消費者信頼感のように、より困難な状況にあると言えます。

ただし、同地域で行ってきた投資がそれを相殺するのに大きく役立っており、当社の国際事業の前年同期比成長率は第4四半期から第1四半期にかけて改善しました。CBTやその他のソリューションも同様です。私たちは、いわば現状を維持してきた、あるいは現状維持の観点で物事を考えてきました。

ジェイミー・イアノン

私たちが第2四半期のガイダンスを段階的に引き上げ、通期予想を上方修正できる能力は、まさに私たちのマーケットプレイスに見られる底堅さへの確信に基づいています。ネイサン、忘れないでほしいのですが、たとえより困難な時期であっても、人々は中古品やリファービッシュ品に価値を見出すためにeBayを利用するため、私たちはより高い底堅さを備えています。そのおかげで、私たちはより有利な立場にあると感じています。

ネイサン・フェザー

ありがとうございます。助かります。過去12ヶ月間の非常に強力なGMV（流通取引総額）のパフォーマンスを踏まえ、今後の見通しとして、前年比較の難しさによる影響を除外するために、例えば2年間の前年比成長率で見ると、第2四半期に見られるGMVのモメンタムが下半期にかけて持続することを妨げるような、主要な制限事項は何かありますか？

ジェイミー・イアノン

全体的に、私たちが目にしているモメンタムについては非常に手応えを感じています。ペギーが話したように、第2四半期と第1四半期の間に見られる実際の乖離は、彼女が指摘した数多くの要因によるもので、それがbullion（金銀地金）であれ、あるいはいくつかのラッピング・ダイナミクス（前年比較の影響）であれ、そのようなものです。私たちが引き続き目にしているのは、力強い消費者です。それ以上に重要なのは、私たちが事業に対して行っている投資が素晴らしいリターンをもたらしているということです。

今四半期の注力カテゴリーの成長率24%を見ると、私たちが投資してきた領域が、消費者にしっかりと響いていることがわかります。

ジェイミー・イアノン

下半期についても、強力な2年間の積み上げについても、手応えを感じています。また、現在の消費者の動向や、事業の基盤となる成長についても非常に手応えを感じています。

ネイサン・フェザー

ありがとうございます。ジェイミー、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのKen Gawrelski様からいただきます。ラインのミュートを解除して、ご質問をお願いいたします。

ザック・モリッシー

ありがとうございます。Kenの代理で出席しているZach Morrisseyです。C2Cの強さ、特に米国における強さについて、もう少し詳しく掘り下げたいと思います。明らかに、それは強みの源泉となっています。

そこでは2桁のGMV成長があると仰いましたね。競争環境についてどのようにお考えか気になっています。この分野では多くの投資が行われていることを承知しています。Vintedが米国で規模を拡大し、より積極的に投資しているようです。

それが貴社の事業のどこかに反映されていると感じるのか、あるいはこれが業界全体の構造的な成長に寄与しているものなのでしょうか？また、特にC2Cにおけるマーケティング投資について言及されましたが、これは年を通じて引き続き注力領域として継続することを想定しておくべきでしょうか？ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

ええ。私たちは世界中で非常に強力なC2Cビジネスを継続しています。米国はC2Cにおける当社の最も強力なビジネスの一つであり、そこでは非常に健全な成長が見られました。私たちは長年、ファッションeコマースにおける非常に競争の激しいグローバルな環境の中で事業を展開してきました。

それが顧客体験の基準を引き上げ、クローゼットや屋根裏部屋、地下室、ガレージに眠っている総獲得可能市場（TAM）を解き放つ助けとなっています。「Magical Listing」のような機能の展開や、出品へのAI活用（現在は最大5億件の出品に活用されています）を進める中で、出品者あたりの出品数が増加しており、これらすべての在庫を顕在化させる能力によって、素晴らしいセラー指標が得られています。これが当社の業績に大きな影響を与えています。

ジェイミー・イアノン

ファッションにおける総GMV（流通取引総額）の成長を見ると、第1四半期には前四半期比で加速しました。当社のファッション特化型カテゴリは、マーケットプレイス全体の成長に対して約1ポイント寄与しており、ラグジュアリー部門は健全な2桁成長を記録しています。改善された当社のC2Cのバリュープロポジションは、ファッションにおいて、そして率直に言えば、あらゆる分野において効果を発揮しています。需要に基づく当社の主要3市場、すなわち米国、英国、ドイツのそれぞれにおいて、2桁成長が見られます。

全体として、ファッションで見せている勢いについて非常に手応えを感じています。また、買収予定のDepopは、コレクティブル（収集品）分野で行ったのと同様に、「構築、買収、提携」のプレイブックを真に活用して、愛好家のためのファッション体験を強化していることを示しています。Peggy、私たちが実施しているフルファネル・マーケティングについて話してくれますか？

ペギー・アルフォード

もちろんです。第1四半期において、当社は戦略的優先事項、特に重点カテゴリであるC2CとLive（ライブコマース）を支援するために、フルファネルへの投資を強化しました。フルファネル・マーケティングは、当社の戦略的優先事項を支援するための非常に重要な方法であり続けています。それはeBayの認知と検討を促進します。

当四半期中、多くのイベントやアクティベーションを実施しました。今後の展望についても、引き続き強力なレバー（手段）であると考えています。また、当四半期のようにGMVのパフォーマンスと収益性が強力な場合には、その成長を継続させるために、販売およびマーケティングを含む投資を行う機会としています。

ペギー・アルフォード

それは、私たちが継続的に注視していく重要なバランスです。すなわち、ボトムライン（純利益）への強力な利益転換と、四半期ごとの継続的な成長への投資との間のバランスであり、販売およびマーケティングはそのレバーの一つです。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダン様です。お繋ぎします。ご質問をお願いいたします。

エリック・シェリダン

ご質問の機会をいただき、ありがとうございます。前回の回答に基づき、二部構成の質問をさせてください。今後6〜12か月を見通した際、ビジネスの愛好家（enthusiast）層の勢いを維持し、構築していくために、どのような投資が不可欠だとお考えでしょうか？それが一つ目です。次に、マーケティングに関して説明いただいた内容を踏まえ、ソーシャルメディアや検索環境における変化をどのように捉えていますか？パフォーマンス・マーケティング全般におけるイノベーションに関連して、マーケティングを強化した際に得られるROI（投資利益率）についてもお聞かせください。

ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい、エリック。私たちは、ビジネス全体で健全な成長を牽引している領域への投資を継続していきます。重点カテゴリへの投資も継続します。そこでの投資による素晴らしいリターンは、既にご覧の通りです。

製品体験全体を通じてAIを活用しており、体験から摩擦（フリクション）を完全に取り除こうとしています。現在実施中の「エージェンティック・サーチ（agentic search）」のベータ版や、新しい「Magical Listing」の段階的な改善によって、それをますます実感していただけるはずです。Liveにも投資しており、非常に良好なリターンを得ています。ここ数週間、このフォーマットでは前年同期比で8倍に成長しており、買い手と売り手の双方を、新しく異なる方法で惹きつけています。

ジェイミー・イアノン

先ほど少し触れた通り、ビークル（車両）も今年中に投資を継続していく領域の一つとなります。それらの投資から得られているROIには非常に満足しています。当社のマーケティング計画については、非常にうまく機能しているフルファネル・マーケティングのアプローチを採用しており、上部ファネルによって支えられたミドルおよびローワーファネルの動きも見ていただけたと思います。ソーシャルメディア全般で、非常に興味深いアクティベーションを展開しています。

グラミー賞からアカデミー賞まで、あらゆる人気イベントに参加しています。

ジェイミー・イアノン

サタデー・ナイト・ライブのスポンサーを務めることからベルリン・ファッション・ウィークまで、さらには、人々のソーシャルフィードの中に最も関連性の高い製品を配置することまで、幅広く展開しています。Facebookはその好例です。Facebook Marketplaceの検索体験の中にアイテムを配置することに加え、同社との新しいテストも実施しています。今後も押し進めていく予定です。

エリック、素晴らしいのは、AIが多くの新しい能力を私たちに与えてくれていることです。極めて低いコストでクリエイティブを作成し、より多くの「テスト＆ラーン（試行錯誤）」のインフラを構築できる能力は、そこから得られるROIを見ると、非常に説得力があります。これは、私たち自身のマーケティングやCRMにも役立っています。

ジェイミー・イアノン

あの、昨日、犬の足跡が入ったパーソナライズされたグラスを見て、自分の愛犬の名前を入れようと思っていたんです。でもそれを忘れてしまっていて、今朝「新しいビールグラスでお祝いしましょう」というメールが届きました。AIが非常に魅力的な件名などを書いていて、そうしたことで、エンゲージメントが40%向上するといった数字を見ています。また、当社のマーケティングチームが、eBayにある在庫や機会のロングテールに対して真にアプローチするために、それらの新しいAI技術を取り入れていることについても、非常に手応えを感じています。

エリック・シェリダン

素晴らしいです。詳細な説明をありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、NeedhamのBernie McTernan様です。回線は開いています。ご質問をお願いします。

バーニー・マクターナン

ありがとうございます。質問のお時間をいただき感謝いたします。戦略的優先事項について伺いたいのですが、GMVは2025年に戦略的優先事項から10%成長し、その後第1四半期に加速しました。これは主にC2Cによるものなのでしょうか、それとも強さはより広範なものなのでしょうか？C2C内において、これは主にMagical Listingsによって推進されているのでしょうか、それとも他に挙げるべき製品がありますか？ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい、我々が見ているのは、すべての主要カテゴリーにおける前年比成長において、全般的に非常に広範なものとなっています。直近の四半期（sequentially）では、コレクタブル、モータース、ファッションといった注力カテゴリーで最も強い成長が見られました。米国のGMVは27%と特に好調でしたが、海外の傾向においても改善が見られました。特定の戦略的領域についてですが、ご質問いただいたC2Cに関して言えば、注力カテゴリーのC2Cとリコマースが現在、総GMVの約70%を占めており、それぞれが二桁成長を記録しています。

それが、成長がいかに広範であるかを示しています。C2Cで見られる強さは、多くの場合、A、Magical Listingおよびそこにあるバリュープロポジションに関する、非常に重要で有益なマーケティングを行っていることから来ています。

ジェイミー・イアノン

KPIが非常に素晴らしいことが分かっています。つまり、顧客満足度は95%に達しています。出品者一人あたりの出品数が50%増加し、エンゲージメントも高まっており、それを利用している出品者にとって、より高い顧客生涯価値（LTV）をもたらしています。これが、新しい地域へと拡大している理由であり、今後時間をかけて追加の出品者セグメントにも拡大していく予定です。

それが、ビジネスのその部分を推進する上で本当に役立っています。それらすべての優先事項において、非常に良好な二桁成長が見られているということです。

バーニー・マクターナン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CitizensのAndrew Boone様です。回線は開いています。ご質問をお願いします。

アンドリュー・ブーン

ご質問をお受けいただき、ありがとうございます。今四半期の広告の力強さについて伺いたいと思います。皆様が示されたその力強さには、我々も驚きました。それを2026年の見通しにどのように結びつけてお考えでしょうか？AI検索のメリットについて言及されていました。

それについてお話しいただけますか？検索をより高性能にするプロセスにおいて、現在はどのような段階にありますか？現在のメリットは何であり、今後は何を期待すべきでしょうか？ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい。まず広告についてですが、力強い四半期でした。広告は27%成長しましたが、これは力強いボリュームの成長と、当社の広告製品の継続的なマネタイズの組み合わせによるものです。これは主に、28%成長した当社の1P（自社）ビジネスによって牽引されました。

eBayにおけるCPAおよびCPC製品、ならびにオフサイト広告のすべてが、第1四半期に貢献しました。先を見据えますと、2026年の広告収益の成長は引き続き健全であると予想しています。これは、セラーの導入、出品浸透率、広告レートの最適化、および新製品の拡大を含む、複数のレバーによって推進されます。現在、当社の広告製品においてAIを活用することで、セラーに対して非常に優れたROAS（広告費用対効果）を提供し続けながら、同じ種類の広告枠における収益性を高めています。

ジェイミー・イアノン

当面の間、広告収益がGMV（総商品販売額）を上回るペースで推移するものと見ており、そこで起きているイノベーションを非常に嬉しく思っています。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe社のShweta Khajuria様からです。音声のミュートを解除してご質問ください。

スピーカー 12

こんにちは、Shwetaに代わってAndrewが質問させていただきます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。エージェンティック・コマース（自律型コマース）について伺いたいです。まずはより広範な観点から、エージェンティック・コマース、およびその中でのeBayの役割、特にサードパーティとのパートナーシップに関連した点について、最新のお考えをお聞かせいただけますか？もしエージェンティック・コマースの最終的な状態を、よりエージェント間（agent-to-agent）ベースのものだと考えるならば、それは広告収益のポテンシャルに影響を与えるでしょうか？つまり、eBayは基本的に、ボリューム（取引量）の成長のために広告収益をトレードオフにすることに異論はないということでしょうか？その点についてのお考えを伺えれば幸いです。

ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい。エージェンティックAIは、eBayにとって真の構造的な追い風であると考えており、それは当社の核となる強みに合致するものです。第一に、AIを活用した当社のイノベーションは、すでに今日のビジネスにおいて有意義な利益をもたらしています。例えば「Magical Listing」を例に挙げましょう。

先ほど申し上げた、我々が目にしている説得力のある統計についてお話ししましたが、セラーは当社のAIツールを使用して5億件の出品を行いました。当社のエージェンティック検索のベータ版についてですが、先ほどの質問に完全にお答えできていないことに気づきましたので、後ほど改めてお話ししますが、その初期テストでは、より高いエンゲージメントと購買行動の増加が見られています。セラーが出品しやすく、バイヤーが好きなものを見つけやすくするために、最新のエージェンティック技術を継続的にeBayに導入していく予定です。第二に、eBayは、ユニークで差別化された在庫において、比類のない幅広さと深さを提供しています。

ジェイミー・イアノン

当社の25億件の出品のうち、90%は「non-new in season（今シーズンの新品ではない）」ものであり、アイテムが一点物である可能性が高いものです。戦略的優先領域において、バイヤーとセラーにとってよりシームレスで楽しいものにするために、エンドツーエンドの体験を最適化してきました。第三に、そして最も重要なこととして、eBayを真に差別化しているのは、数十年にわたって構築してきた信頼とイネーブルメント（実現力）のレイヤーです。当社が構築した機能、例えば、認証センターのグローバルネットワーク、独自のグローバル配送ソリューション一式、規制コンプライアンス、適合保証（guaranteed fit）などは、ほんの一例に過ぎませんが、これらすべてが、トレーディングカードからデザイナーズドレス、州をまたいで販売されるヴィンテージカーに至るまで、あらゆるものに対して信頼できる体験を提供します。

重要なのは、これら3つの領域すべてが、当社の30年間にわたる独自のデータによって強化されており、それが他社にはない強力なインサイトを当社にもたらしているということです。

ジェイミー・イアノン

全体として、AIは当社のビジネスにとって強力なフォース・マルチプライヤー（増幅器）であると考えており、すでに今日見られるGMVの加速を支えています。ご質問いただいたエージェンティック検索について具体的に申し上げますと、まだ初期段階にあります。流入してくるトラフィックの質について、いくつか勇気づけられる初期の証明ポイントがあります。非常に規模は小さいものの、我々が分かっているのは、AIを通じて当社を見つけたトラフィック、つまり新しいバイヤーが当社を見つけた場合、その大部分は、実際にはその後、直接オーガニックにeBayに戻ってきているということです。

我々は継続的にテストと学習を行っていきます。OpenAIとの広告パイロット運用を行っていることをご覧いただければと思います。この領域の進化に伴い、Facebook Marketplaceへの在庫拡大も行っています。

オペレーター

次のご質問は、Piper SandlerのThomas Champion様からいただきます。回線は開いております。ご質問をお願いいたします。

トーマス・チャンピオン

こんにちは、こんにちは。Jamie、あなたは過去数年間にわたり、真贋保証と出品者の送料に関して多大な進歩を遂げられました。現在、出品者にとって残されているフリクション（障壁）についてどのようにお考えかお聞きしたいです。今後、出品者エクスペリエンスを向上させるために、どのような改善を目指されていますか？それからPeggy、あなたへの質問かもしれませんが。

ジェイミー・イアノン

はい

トーマス・チャンピオン

...人員の増加と、AIによる効率化を取り入れる中で、年間を通じてそれをどのように考えていらっしゃるか、少しお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい。いいですか、これは単にAG（真贋保証）だけの問題ではなく、私たちが注力しているのは、あらゆる面における「信頼」なのです。それは、例えばAG、eBay MotorsにおけるeBay適合保証、eBayマネーバック保証、リファービッシュ品に対する保証、車両における安全なチェックアウトの構築、といった具合です。eBayにおいてこのような実質的な信頼のレイヤーを持つことは、私たちにとって、そして消費者にとっても非常に重要であり、私たちはそれへの投資を継続していきます。

先ほどご覧いただいたように、米国において衣類、靴、アクセサリーの70ブランドに対して認証サービスをさらに拡大し、このプログラムを推進することで、真の信頼を築いていこうとしています。これは単なる配送の問題ではなく、私たちが提供するすべての販売サービスに関わることです。例えば、前四半期にカナダへ拡大したばかりのeBayインターナショナル・シッピング、あるいは、中国と日本から現在はドイツおよびさらに6つの市場へと拡大しているSpeedPAK、当社の前方配置センターなどが挙げられます。これらエンドツーエンドのあらゆる要素を管理することで、出品者にとって非常に簡単なものにしています。

私たちは決済技術への投資を継続して利便性を高めるとともに、出品者の運転資本を用いてビジネスを拡大するのを助ける出品者向け融資などの分野、ならびにコンプライアンスや保護といった分野への投資も継続し、非常に信頼できるマーケットプレイスを確実に運営していきます。AIによる非常に優れた効率化が見られており、チームにレバレッジ（余力）をもたらすことで、出品者コミュニティのためにさらなるイノベーションを起こせるようになっています。

ジェイミー・イアノン

私たちが構築している多くのツールに対して素晴らしい反応が得られていること、そして出品者のCSAT（顧客満足度）が非常に高い水準にあるのは、私たちが提供できていることの結果だと考えています。私たちはこれに投資を継続し、eBayを、単に開始するだけでなく、プラットフォーム上で強力なビジネスを構築できる素晴らしい目的地（デスティネーション）にし続けていきます。

オペレーター

次のご質問は、Michael様からいただきます。

ジェイミー・イアノン

ああ、申し訳ありません。

トーマス・チャンピオン

すみません、今の、続きがありましたか？

ペギー・アルフォード

ええと、人員数についてです。

トーマス・チャンピオン

ああ、ペギー――私はただ、人員数が気になっただけでした。

ジェイミー・イアノン

彼も人員数について尋ねたのですか？ ええ。ペギー、あなたが答えてもらえますか？

ペギー・アルフォード

ジェイミーが先ほど述べたように、私たちは戦略的優先事項にしっかりと投資することに非常に注力しています。それをうまく行い、かつ私たちが非常に注力していること、すなわちトップラインの成長と営業利益のドルベースでの成長のバランスをとることを両立させるために、戦略的優先事項に投資できるよう、事業における効率化を図っています。AI人材の能力やテックスタックに多額の投資を行っている最中であっても、そのバランスを維持し、ボトムラインを圧迫することなく、これらの領域に投資するためのさらなる余力を生み出すことができていると考えています。それが、私たちが今後も維持していくバランスであり、私たちが注力しているこれらの非常に戦略的なイニシアチブを成長させるための余力を生み出すべく、効率化を真に推進していこうとしている点です。

ジェイミー・イアノン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、モフェット・ナサンソン社のマイケル・モートン氏からです。回線はつながっております。ご質問をお願いいたします。

マイケル・モートン

こんばんは。ご質問ありがとうございます。ライブショッピングについてお話ししたいと思います。これは、私のキャリアのほぼ全期間を通じて、eコマースプラットフォームが試みてきたことだと考えています。

お話を伺っていると、まさに変曲点に達しているように聞こえます。なぜ今、これほどまでのモメンタム（勢い）を得ていると考えていらっしゃるのか、お聞きしたいと思いました。ある業界カンファレンスに参加した際、eBayのライブコマースの勢いについて人々が話していました。これは難しい質問かもしれませんが、今後のGMV（流通取引総額）成長への影響、あるいはその影響に対する予測を、もし可能であれば数値化していただければと思います。

本当にありがとうございます。

ジェイミー・イアノン

はい。ご存知のように、これはアジア市場で強力であることを目にされてきたかと思います。現在、当社の西洋市場においても、eBayライブショッピングにおいて真の興奮とモメンタムが見られます。最近の拡大を経て、現在eBay Liveは7カ国で利用可能です。

特にコレクタブルおよびファッションカテゴリーにおいて、成長へのより有意義な寄与要素となりつつあります。フォーカス・カテゴリーでこれほど強力な成長が見られた理由の一部もそこにあります。当社はeBay Liveに関して、かなり有意義なアクティベーション（施策）を実施してきました。今四半期、米国では48時間の「ドロップ（限定販売）」を実施しました。

英国とドイツでも同様に、24時間のドロップを実施しました。

ジェイミー・イアノン

それにより、エンゲージメントを促進し売上を押し上げることができ、結果として各市場が1日あたりのマイルストーンを達成しました。その規模感をお分かりいただけると思いますが、最新の市場である英国とドイツでさえ、その日には7桁（百万ドル単位）の売上を記録しました。当社は、新規セラーの追加、コンテンツ密度の向上、エントリーポイントの拡大を通じて、継続的に規模を拡大しています。今四半期、実際には米国のすべてのモバイルiOSユーザーのナビゲーション下部に配置し、発見しやすさの向上を図りました。

私たちが耳にしているのは、eBayで在庫を購入することは他とは違う、ということです。そこにはエンゲージメントがあり、コミュニティがあり、それに伴う興奮があるのです。

ジェイミー・イアノン

当社の多くのセラーは、ライブ配信を行うことでコミュニティをまとめ、興奮を呼び起こすことができると実感しています。それは、ライブという観点での彼らの新規ビジネスを促進するだけでなく、ライブで彼らを見ることで、結果として彼らのコアビジネスへの訪問者数やバイヤー数を実際に増加させています。当社の規模、グローバルなバイヤー基盤、そして当社が持つ高い信頼基準は、ライブコマースにおいて我々を真に差別化するものだと感じています。まだ初期段階ではありますが、ライブは時間の経過とともに有意義な成長要因となり、当社のプラットフォーム上で愛好家（エンシュージアスト）がショッピングを行う方法において、ますます重要な部分になると信じています。

オペレーター

ご参加いただきありがとうございました。本日の電話会議は以上で終了いたします。これで接続を切断していただいて構いません。