オペレーター

Entegrisの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。それでは、投資家広報担当副社長のJeffrey Schnellに進行を代わります。

ジェフリー・シュネル

皆様、おはようございます。本日早朝、当社は2026年度第1四半期の財務結果を発表いたしました。始める前に、本日の発言には将来予想に関する記述が含まれることをリスナーの皆様にお伝えいたします。これらの記述には多くのリスクと不確実性が伴い、実際の業績は将来予想に関する記述で予測されたものとは大幅に異なる可能性があります。

これらのリスクおよび不確実性に関する追加情報は、当社がSEC（米国証券取引委員会）に提出した最新の年次報告書およびその後の四半期報告書に含まれています。

ジェフリー・シュネル

プレゼンテーション内の免責事項のスライドにある情報をご参照ください。本電話会議では、SECおよびレギュレーションGによって定義されるNon-GAAP財務指標についても言及します。調整表は、本日のニュースリリース、およびentegris.comにある当社ウェブサイトのIRページでご確認いただけます。本日は、CEOのDave Reederも同席しております。

それでは、Daveに代わります。

デイブ・リーダー

ありがとう、Jeff。おはようございます。第1四半期は、建設的で改善傾向にある半導体業界環境に対し、集中と規律を持って実行を継続したことで、今年度の堅実なスタートとなりました。当社はコミットメントを果たしています。

売上高は5%増加し、当社の予想範囲の中央値をわずかに上回りましたが、調整後売上総利益率、EBITDAマージン、Non-GAAP EPSを含むその他のほとんどの指標は、すべてガイダンスの範囲を超えました。これらの結果を心強く感じており、組織の長期的な成長と収益のポテンシャルを最大限に活用するために、前途にある重要な機会に引き続き注力してまいります。申し上げた通り、第1四半期の総売上高は前年同期比で5%増加しましたが、これはAPSセグメントの7%の増加と、MSの3%の改善によるものです。

デイブ・リーダー

MSIと相関するユニット駆動型の売上高は、液体ろ過、先端堆積、および選択的エッチングの成長に牽引され、前年同期比で約7%増加しました。これらはすべて、お客様の新しいテクノロジーノードにとって極めて重要な製品ラインです。液体ろ過においては、3四半期連続で過去最高を記録し、継続的な成長が見られることを嬉しく思います。設備投資（CapEx）駆動型の売上高は、前年の四半期に関税措置に対応して受注パターンが加速したことにより、第1四半期は前年同期比でわずかに減少しました。

現在の受注パターンを考慮すると、2026年のCapEx関連の売上高は年内を通じて増加し、強力なWFE（前工程製造装置）の成長と、2026年後半だけでなく2027年以降の成長期待を支えるファブ建設動向の改善に後押しされ、当社の全体的な成長プロファイルに対してより意義のある貢献をすると予想しています。

デイブ・リーダー

当社の全体的な結果は、エンドマーケットおよび地域における需要環境の改善を反映しています。これには、強力な確定計画（Plan of Record）のポジション、およびAI搭載アプリケーションに一部起因する先端ロジックおよびメモリ内での需要改善に支えられた、台湾および広範なアジアにおける第1四半期の二桁成長が含まれます。収益性についてですが、2026年度第1四半期の売上総利益率は改善しました。前年同期比および前期比の両方におけるマージン強化の主な要因は、製造ネットワークおよびサプライチェーン全体における生産性と効率化に向けた施策、第1四半期における耐用年数の会計上の変更によるプラスの影響、およびプロダクトミックスでした。

これに関する詳細は後ほどJeffが説明しますが、マージンの構造的な改善を嬉しく思っており、今後もこの進展を積み上げていく予定です。さらに、当社は製造ネットワークの最適化に向けた取り組みを継続しています。

デイブ・リーダー

当四半期中にアリゾナ州チャンドラーにある別のサブスケール（小規模）な施設を閉鎖し、オペレーショナル・イニシアチブをさらに推進しました。これらの施策は、スケールメリットの追求、フットプリントの最適化、効率性の向上、そして販売量の増加に伴う成長とオペレーティング・レバレッジ向上のためにビジネスをより良い位置に置こうとする継続的な取り組みにおける、重要な証明となります。フリー・キャッシュ・フローも当四半期のハイライトでした。通常の運転資本の季節性による逆風があったにもかかわらず、売上高の約18%にあたる1億4,400万ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出しました。

強力なフリー・キャッシュ・フローにより、当四半期にタームローンを約5,000万ドル返済し、デレバレッジ（負債圧縮）を加速させることができました。この傾向は続くと信じており、2026年末までに純レバレッジを約3倍に低減することを目指しています。次に、半導体市場に関する解説に移ります。

デイブ・リーダー

現在、2026年の残りの期間における業界のMSI成長率は、一桁台の中盤から後半になると予想しており、これは当社の事業の約75%に関連しています。これには、DRAMの見通しの改善、先端ロジックおよびNANDにおける前四半期と同様のユニット見通し、およびメインストリーム・ロジック内での継続的な混合した見通しが含まれています。ファブ支出の見通しも改善しており、これはファブ建設とWFEの両方を含め、当社の事業の残りの25%に関連しています。次に、エンドマーケットについて説明します。

当社の総売上高の約40%を占める先端ロジックは、主に最先端コンピューティングへの需要加速に牽引され、2026年に強力な成長が見込める良好なポジションを維持しています。最も先端なノードにおける稼働率は、すでに実効容量に近い状態で推移しており、業界は次世代ノードの需要を支えるために積極的な能力増強投資で対応しています。

デイブ・リーダー

さらに、2nm技術が今年、より本格的な生産拡大（ランプアップ）フェーズに入るにつれ、2nmウェーハの出力は力強い成長を見込めると予想しています。5nm未満のノードではプロセス複雑性が大幅に増大するため、ウェーハあたりのEntegris製品の含有量が高まり、当社の記録的な強力なポジションと一致することになります。当社の売上の約30%を占めるメモリ市場も、AIワークロードや、DRAMおよびNANDアーキテクチャを再編するテクノロジー・ロードマップに支えられており、構造的に強固です。DRAMにおいては、AI消費の増加に後押しされ、需要が拡大し続けています。

加えて、既報の通り、DRAMの設備投資は現在のペースで継続すると予想しており、2026年以降のDRAMのMSIの加速的な成長を支える見込みです。NANDの需要とMSIも2026年に増加すると予想されますが、DRAMほど単純ではありません。この見通しは、最先端技術への移行とAI主導のストレージ要件の両方によって裏付けられています。

デイブ・リーダー

EntegrisにとってNANDにおける主要な短期的な成長ドライバーは、レイヤースケーリングと、それに伴うEntegris製品含有量の増分となるでしょう。ウェーハ投入活動は2026年後半から2027年にかけて改善する見込みです。垂直スケーリングはプロセス複雑性を実質的に増大させ、歩留まり、精密製造、および高度なプロセスステップと材料の重要性を高めます。これらの技術シフトにより、Entegrisのウェーハあたりの含有量は、二桁の増加をもたらすと予想されます。

メインストリーム・ロジック。当社の事業の約3分の1を占めるこのエンドマーケットの回復と見通しは、まちまちの状態が続いています。メインストリーム・ロジックにおけるMSIの成長は、2026年を通じて緩やかであると予想していますが、その後、特に価格に敏感なコンシューマー製品に関して、新たな生産能力の増強（具体的にはメモリ分野）が短期的な供給懸念を緩和し始めることで、改善していくと考えています。設備投資（CapEx）に関しては、産業用CapExに関連する当社の事業部門について、段階的にポジティブな見方を持っています。

デイブ・リーダー

ファブ支出の成長への回帰が現実のものとなっています。これは、主に最先端のロジックおよびメモリにおける、限定的ではあるものの実質的な世界的な生産能力の増強と、需要の前倒しによって牽引されています。これらのプロジェクトが進展するにつれ、WFE（前工程製造装置）支出の見通しは強力なままです。Entegrisは、顧客に価値を提供し、2026年から2027年にかけて現れると予想される数年間にわたる成長機会を捉えるための好位置につけています。

要約すると、Entegrisの成長を後押しする、いくつかの業界および事業上の追い風があります。業界の見通しは建設的です。半導体のファンダメンタルズは良好であり、2026年以降の成長を支えています。これは、高度なロジックとDRAMによって牽引されており、NANDとメインストリーム・ロジックについては、より安定した短期的な見通しとなっています。

より強力な受注パターンと受注残の増加により、当社の各ユニットおよびCapEx主導のビジネス全体において、可視性と確信が高まっています。技術の移行は、引き続きEntegrisにとってのアップサイド（上振れ要因）を推進するでしょう。

デイブ・リーダー

材料集約度とプロセス複雑性は増大し続けています。ノードの移行を超えて、当社は顧客のテクノロジー・ロードマップを進展させるために顧客と共にイノベーションを起こすことで差別化を図っており、そここそがEntegrisが最大の価値を創造する場です。当社は、より強力なオペレーショナル・フォーカス（業務への集中）を推進しています。オペレーショナル・パフォーマンスを向上させ、成長を加速させ、財務プロファイルを強化するために、規律を持って実行しています。

最後に、当社の従業員の集中力、規律、および遂行能力に感謝したいと思います。彼らの献身があるからこそ、私たちはすべてのコミットメントを果たすことができるのです。Jeffにマイクを渡す前に、厳格な選考プロセスを経て、Sukhi Nageshが5月18日付で当社の新しい最高財務責任者（CFO）に任命されたことをお伝えしたいと思います。チームへようこそ、Sukhi。

彼のエンジニアリングの背景、半導体業界における豊富な経験、深い財務の専門知識、そして強力なオペレーショナル・ディシプリン（業務規律）は、彼をEntegrisにとって理想的なCFOにしています。

デイブ・リーダー

以前Sukhiと共に働いた経験から、Entegrisの潜在能力を最大限に引き出すための戦略を継続して実行していく上で、彼のリーダーシップが不可欠なものになると確信しています。それでは、財務状況について説明するために、Jeffに交代します。

ジェフリー・シュネル

ありがとう、Dave。おはようございます。第1四半期の売上高は8億1,200万ドルで、前年同期比5%増となり、当社のガイダンス範囲の中間値を上回りました。GAAPおよび非GAAPベースの売上総利益率は46.9%で、当社のガイダンス範囲の上限を上回りました。

これらの結果には、約50ベーシスポイントの一時的な項目が含まれており、これらは次四半期以降に同程度の水準で再発するとは想定していません。第1四半期の前期比での改善は、より一貫したパフォーマンスと継続的なコスト管理を含む当社のネットワーク全体での生産性と実行力、良好な製品ミックス、および第1四半期における耐用年数の会計上の変更によるプラス要因（これは事前のガイダンス通りでした）によってもたらされました。第1四半期のGAAPベースの営業費用は2億3,900万ドル、非GAAPベースでは1億8,900万ドルでした。

ジェフリー・シュネル

第1四半期の調整後EBITDAは2億2,600万ドル、または売上高の27.8%であり、これも当社のガイダンス範囲を上回りました。第1四半期のGAAPベースの税率は1%、非GAAPベースの税率は8%でしたが、これには予想外の税務引当金の戻し入れが含まれています。第1四半期のGAAP希薄化後EPSは1株あたり0.60ドル、非GAAP EPSは1株あたり0.86ドルであり、当社のガイダンス範囲を上回りました。セグメントについて説明します。

マテリアル・ソリューションズの第1四半期の売上高は3億5,100万ドルで、前年同期比で約3%増加しました。前年同期比の成長は、先端成膜材料および選択的エッチング化学薬品における二桁の増加と、CMP消耗品の継続的な強さによって牽引されており、主要技術に対する需要の持続性を裏付けています。

ジェフリー・シュネル

調整後営業利益率は22%で、前年同期と同水準であり、製造ネットワーク全体でのパフォーマンス向上を反映して、前期比で約100ベーシスポイント増加しました。先端平坦化ソリューションズの第1四半期の売上高は4億6,400万ドルで、前年同期比で約7%の成長となりました。この結果は、液体ろ過における3四半期連続の記録的な業績、FOUPにおける3年ぶりの売上高高水準、およびガスろ過の成長を含む、ポートフォリオ全体にわたる継続的な強い需要によってもたらされました。当四半期の調整後営業利益率は29.1%で、強力なオペレーショナル・エクセキューション（業務遂行）と生産性、良好な製品ミックス、および耐用年数の変更によるプラス要因の大部分を反映し、前年同期比および前期比の両方で拡大しました。

キャッシュフローについて説明します。

ジェフリー・シュネル

第1四半期のフリーキャッシュフローは1億4,400万ドルと好調で、フリーキャッシュフロー・マージンは18%となり、2025年下半期からのプラスの傾向が継続しました。前年同期と比較したフリーキャッシュフローの増加は、3つの要因、すなわち、収益の改善、主に運転資本の規律による営業活動によるキャッシュフローの増加、および当期の設備投資（CapEx）の減少によってもたらされました。設備投資は年度が進むにつれて増加すると予想されますが、2025年の水準を大幅に下回る状態が維持される見込みです。2026年も引き続き力強いフリーキャッシュフローの創出を期待しています。

資本構成についてお話しします。第1四半期において、当社は2025年の3億ドルの削減に続き、タームローンを5,000万ドル削減しました。

ジェフリー・シュネル

現在、タームローンの残高は4億ドルであり、これは当社の資本構成において唯一の変動金利債務です。四半期末時点での純有利子負債（net debt）は33億ドル、純レバレッジは3.6倍でした。デーブが述べた通り、当社は2026年末までに純レバレッジ比率を約3倍に改善することを目指しており、これはデレバレッジング（負債削減）へのコミットメントを強調するものです。第2四半期の見通しに移ります。

第2四半期の売上高は8億1,500万ドルから8億4,500万ドルの範囲となる見込みで、中間値で前年同期比約5%の増収を予想しています。

ジェフリー・シュネル

売上総利益率（Gross margin）は、GAAPおよびnon-GAAPのいずれにおいても46.25%から47.25%の間となる見込みです。これは、第1四半期に達成した基礎的な売上総利益率の水準と比較して、中間値で緩やかな改善となりますが、前年同期比では200ベーシスポイント以上の改善となります。GAAPベースの営業費用は約2億4,100万ドル、non-GAAPベースの営業費用は約1億9,400万ドルとなる見込みです。これには、2025年と比較して変動報酬（variable comp）が増加していること、およびポートフォリオ全体で予想される成長を支えるためのその他の意図的な投資が反映されています。

売上総利益率の段階的な改善に後押しされ、EBITDAマージンは中間値で27.5%となる見込みです。純支払利息は約4,600万ドルで、これはこれまでの負債返済を反映しています。non-GAAPベースの税率は、第2四半期に約15%というより正常化された水準に戻ると予想しています。

ジェフリー・シュネル

GAAPベースのEPS（1株当たり利益）は0.53ドルから0.61ドルの間、non-GAAPベースのEPSは0.76ドルから0.84ドルの間になると予想しています。減価償却費は、2026年の残りの期間、四半期あたり約3,500万ドルと、ほぼ安定した状態が続くと予想しています。第3四半期の売上予想についてです。歴史的な業界の季節性により、第3四半期は前期比での改善が見込まれます。

現在の予測精度（visibility）に基づくと（これについては第2四半期の決算電話会議で精査します）、売上高は第2四半期のガイダンス範囲の中間値から約5%成長すると予想しています。最後に、2026年通期のモデリング項目のいくつかを更新したいと思います。

ジェフリー・シュネル

純支払利息は1億9,000万ドルをわずかに下回り、non-GAAPベースの税率は約15%、第2四半期および通期の希薄化後株式数は約1億5,400万株、設備投資（CapEx）は2億5,000万ドル、減価償却費は約1億4,000万ドルとなる見込みです。最後に、2026年11月初旬にニューヨーク市にてインベスター・デーを開催することが決定しました。日程確保（save the date）に関する情報はまもなく共有いたします。それではオペレーター、質問を受け付けます。

オペレーター

最初の質問は、ドイツ銀行のメリッサ・ウェザース氏からです。どうぞ。

メリッサ・ウェザーズ

皆様、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。今後数ヶ月間、皆様とお仕事ができることを楽しみにしています。それでは、最初の質問に移ります。

デイブ・リーダー

もちろんです。

メリッサ・ウェザーズ

市場環境における比較に関する詳細な情報をありがとうございます。それについてもう少し詳しくお聞かせいただけますか？AIが非常に強力であることは極めて明白ですが、コンシューマー・エレクトロニクス側については、そのような製品のファブ稼働率がどのような状況になるのか、まだ結論が出ていない（the jury is still out）と考えています。それらAI以外の市場について、さらなる詳細をいただけると非常に助かります。

デイブ・リーダー

もちろんです。おはようございます、Melissa。またお話しできて嬉しいです。さて、メインストリーム市場については、メモリの可用性と価格が、価格に敏感なコンピューター製品に影響を与えており、まちまち（mixed）であると考えています。

しかし、それはパワーマネジメント、データセンター関連の強さ、そしてその他の付随的なAI関連の強さによって相殺されていると考えています。一方で、メモリの可用性と価格によりコンシューマー製品には潜在的な圧力があるものの、他方では、AIのより広範な構築に関連して、メインストリームにおいて依然として強みがあります。私たちはこれを、プラスとマイナスが相殺し合う（put and take）関係であると考えています。現在、メインストリームにおける設備稼働率は、75%から80%の間にあると考えています。

デイブ・リーダー

いくつかのファウンドリは、2022年のピーク以来、数年ぶりに80%の壁を突破したと報告しています。私たちはこれをポジティブに捉えています。その市場は改善していると考えています。現在は、まちまちな状況であるという見解を持っています。

Melissa、追加の質問はありますか？

メリッサ・ウェザーズ

はい、あります。ありがとうございます。その点についてですが、CapEx（設備投資）に関して、WFE（前工程装置）企業から聞こえてくる数字や、次々と発表されているファブ（工場）建設のニュースを見ると、歴史的なファブ建設サイクルが到来しそうです。御社のビジネスにおけるCapEx部門について、それがFOUP（搬送容器）なのか、あるいは御社が扱っているサブファブ・システムなのか、どのように考えるべきか、もう少し詳しく教えていただけますか。

これらの大規模なファブ建設に先立って、その情報を提示していただけると非常に助かります。

デイブ・リーダー

もちろんです。弊社のビジネスにおけるCapEx部門について、簡単に振り返らせていただきます。念のため申し上げますと、売上の約25%がCapEx関連であり、その25%のうち、約3分の1がWFE、約3分の2がファブ建設です。Entegrisについて言えば、市場がアップサイクルに入り、新しいファブの建設が始まると、通常、3つの需要サイクルから利益を得ます。

まず、ファブ建設関連の製品ラインが先に増加します。通常、着工から約12ヶ月、あるいは9〜12ヶ月後に売上が発生します。これは、弊社のポートフォリオにおけるガス精製および流体管理製品に、より集中する傾向があります。次に、WFE関連の製品ラインと、装置の認定（qualification）期間中の初期ろ過（filtration）が立ち上がり始めます。

これは通常、着工から12〜18ヶ月の間で発生します。

デイブ・リーダー

ガスろ過、AMC、LMC、バルクろ過などの製品ラインが増え始めるのが見えてくるでしょう。また、ユニット駆動型の製品ラインも見え始めます。需要が増え始めるのが、ファブ建設の段階から、装置の設置と認定の段階を経て、着工から約2年後となる、いわゆる「末尾（tail end）」の部分です。これらが3つの波となります。

弊社のビジネスの75%はユニット駆動型であり、25%がCapEx駆動型です。エンドマーケットの観点からは、メモリはおそらくこのサイクルの第1波にあり、ここではNANDよりもむしろDRAMのことを指しています。

デイブ・リーダー

NANDについては、現段階では、追加のファブや追加の生産能力増強の発表は多くありません。彼らは、層数の積み増し（incremental layers）やビット密度の向上により注力しています。しかし、メモリは、DRAMを筆頭に、このフェーズの第1波にあると言えます。アドバンスト・ロジックは、このフェーズの各段階を順次通過しています。

おそらく第2波および第3波の部分にありますが、明らかにいくつかの新しいファブも発表されています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティのElizabeth Sunからいただきます。どうぞ。

エリザベス・サン

こんにちは、おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。

デイブ・リーダー

おはようございます。

エリザベス・サン

最初の質問は売上総利益率についてです。第1四半期の売上総利益率は、前四半期比で大幅に改善し、ガイダンスも上回りました。第2四半期については、おそらく販売数量（ボリューム）によってもう少し改善すると考えています。今後、下半期、そしておそらく2027年以降にかけて、売上総利益率の推移をどのように捉えるべきでしょうか？一部の工場の合理化や製造効率の改善を継続していくのでしょうか？

デイブ・リーダー

ご質問ありがとうございます、Christopher Danely。売上総利益率に関する質問を受けて、実はどれほど嬉しく思っているか言葉では言い尽くせません。特に、我々は構造的な売上総利益率の持続的な拡大期にあると考えているからです。売上総利益率に関して、そして我々が推進しようとしていることについては、以前申し上げた通り、製造ネットワークの簡素化と洗練を進めています。

高い生産性、高い固定費吸収率、より良い歩留まりを、絶え間なく追求しています。前途には膨大な仕事が控えており、その進展は一様ではない（lumpy）ものになるでしょうが、我々は現在の水準よりも大幅に高いと考えている売上総利益率の潜在能力を最大限に引き出すことに注力しています。

デイブ・リーダー

第1四半期の売上総利益率に関するご質問に直接お答えします。まず、非GAAPおよびGAAPベースで計上した46.9%については、第1四半期における約50ベーシスポイントの一時的な項目による恩恵を受けています。これらを調整すると、第1四半期は約46.4%となります。これは前期比で約240ベーシスポイントの改善です。

第4四半期からのブリッジ（内訳）について申し上げますと、この240ベーシスポイントの改善のうち、約100ベーシスポイントは今年初めに行った耐用年数の変更に関連するものです。これは、四半期初めにガイダンスとして示し、10-Q（四半期報告書）でも強調している内容と非常に一致しています。残りの140ベーシスポイントは、生産性向上や、工場のパフォーマンス改善を含むその他の具体的な効率化施策によるものです。

デイブ・リーダー

これにより、2025年第4四半期末の44%から、2026年第1四半期の数値へのブリッジとなります。次に、第2四半期のブリッジについても説明します。第4四半期の話に戻るのは、そこが当社の新しい施設であるKSPとRockrimmonの両方にとって、完全に稼働した（fully loaded）四半期であったためです。第2四半期の中間値については、売上総利益率を46.75%とガイダンスしています。

これは、先ほど申し上げた44%であった第4四半期から、約275ベーシスポイントの改善となります。

デイブ・リーダー

第2四半期については、約150ベーシスポイントが耐用年数の変更に関連し、約125ベーシスポイントが製造ネットワークの改善、および過去2四半期における2つの施設の閉鎖を含む継続的な生産性・効率化施策によってもたらされると予想しています。また、このガイダンスには、2026年の今後の四半期および2027年にかけての増設容量を可能にするための、増設に伴う生産人員の配置および関連するプロジェクト費用が含まれていることを強調しておきたいと思います。第2四半期のガイダンスには、第3四半期、第4四半期、そして2027年上半期により多くの容量を解放し、可能にするために、事前に発生させる必要があるいくつかの追加費用が組み込まれています。当社の売上総利益率の推移には非常に満足しています。

エリザベス、他に質問はありますか？

エリザベス・サン

はい。売上総利益率に関する詳細をありがとうございました。次の質問は、CFOの就任へのお祝いについてです。その方がM&Aおよびコーポレート・デベロップメント（経営企画・事業開発）において豊富な経験をお持ちであることを知っています。

伺いたいのは、皆さんが目標として掲げている純レバレッジが3倍を下回った際、より多くのM&Aを行う準備ができているというシグナルなのでしょうか？

デイブ・リーダー

おそらく一つ目は、Sukhiの就任を発表できることを非常に嬉しく思うということです。彼が加わることを楽しみにしています。できれば今日から始めてほしかったくらいですが、実際には5月中旬に加入する予定です。Sukhiと再び仕事ができるのが待ちきれません。

Sukhiについて少しおさらいしておきましょう。多くの方はおそらく彼のことをご存知かと思いますが、彼の経歴を振り返ると、1990年代半ばに半導体業界、それもウェーハ・ファブ製造装置（WFE）側でキャリアをスタートさせました。実は、私たちもほぼ同時期に半導体業界でキャリアを始めています。彼も私と同じように、半導体分野のエンジニアとしてキャリアをスタートさせました。

彼はエンジニアとして出発し、実際に工学の修士号を持っています。

デイブ・リーダー

残念ながら、私のような化学工学ではありませんが、彼は強力な機械工学の学位をバックグラウンドとして持っており、キャリアの早い段階でWFE事業分野において経験を積みました。その後、MBAを取得し、セルサイド・アナリストとしての経験、そしてコーポレート・デベロップメント、投資家向け広報（IR）、経営戦略など、多くの企業経験を積んできました。暫定CFOも務めていました。最終的に、私はGlobalFoundriesでSukhiと働く機会を得ました。

私が同社に入社した際、彼はそこに在籍しており、IPOを真に主導するという驚異的な仕事を成し遂げました。

デイブ・リーダー

それらすべての理由から、非常に広範なプロセスを経て、私たちはSukhiと対話する機会を得て、彼を、私たちがここEntegrisで編成しているアスリートのような精鋭チームに加わるよう説得することができました。彼を迎え入れられることを、これ以上ないほど嬉しく思っています。経営戦略またはコーポレート・デベロップメントに関するご質問についてですが、現在、私たちはレバレッジ削減、すなわちデレバレッジ計画の遂行に注力しています。ご存知の通り、今年初めに、純レバレッジを3.5倍未満に抑えられると考えてとお伝えしました。

現在はすでに純レバレッジ3.6倍となっており、年末までには3倍に近づくと考えているとお伝えして更新しました。

デイブ・リーダー

私たちが実現している収益性には非常に満足していますし、実現しているフリー・キャッシュ・フローにも非常に満足しています。年が進むにつれ、タームローンを返済していきますが、これは今年計画していたものを、現在は2026年に計画しています。収益性の向上とともに、それによって、2027年には、株主還元であれ市場における他の機会であれ、少なくとも他の選択肢を検討し始めるのに適したポジションに立てると感じています。エリザベス、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのTimothy Arcuri様からです。どうぞ。

ティモシー・アークリ

ありがとうございます。Dave、グロスマージンに関するプラス要因とマイナス要因、および今後の増分マージン（incremental margins）をどのように考えるべきかについてお話しいただけますか？台湾が100ベーシスポイントほどの向かい風になっていると承知していますが、それは現在も継続していますか？それはいつ解消されるのでしょうか？また、コロラドについても伺えますか？あれは来年になってようやく解消される予定だったかと思います。それらがどのように解消（ロールオフ）していくのか、順を追って説明していただけますか？ありがとうございます。

デイブ・リーダー

もちろん。既にお伝えした詳細に基づき、改めて要約（ブリッジ）せずに申し上げますと、グロスマージンについては、今後もボリュームの成長を継続させることで、ここからさらなるグロスマージンの改善が得られると考えるのが最善かと思います。それは、固定費の吸収、および当社の製造ネットワークを通じて推進できる増分的な効率性の両面から実現されます。さて、第1四半期の中盤から見え始めた受注残の強さを踏まえ、私たちは引き続き製造ネットワークの最適化を図っていますが、非常に建設的な半導体業界の背景の中で、需要を確実に提供できるように、その速度とペースのバランスを取っています。

デイブ・リーダー

顧客が期待し、享受すべきリードタイムを守れるよう、今年を通じて、おそらくより慎重なアプローチをとっています。ご指摘の通り、KSPについては、現在、当社の損益（P&L）に対して希薄化要因となっています。現在進行中のランプアップ（増産）により、数四半期前の状況と比較して非常に良好な軌道に乗っており、今年末までには、その施設が整い、損益ベースでプラスマイナスゼロ（損益分岐点）に達するだろうと考えています。

デイブ・リーダー

私たちは、潜在的に、その、希薄化の少ない状態へと移行し始める予定です。2027年もまだ希薄化することになるでしょうが、2026年第4四半期のランレートを経て2027年に入ると、希薄化はより少なく、大幅に少なくなります。コロラドについては、今年はすべて認定（クオリフィケーション）の年です。昨年は施設の整備、設備の認定、施設の開設、および人員の配置を行いました。

今年は、さらなる人員の配置と、顧客との製品認定を行います。コロラド・ロックリムンの今年の収益は極めて少ないと予想しており、2027年初頭にコロラドを立ち上げる（ランプアップさせる）ことを目指しています。

デイブ・リーダー

その理由により、2026年は両方の施設が当社にとって希薄化要因となります。KSPは四半期の終わり、あるいは年の終わりに向けて希薄化が緩和され、その後2027年に改善する見込みです。コロラドは2026年は希薄化し、完全に希薄化しますが、2027年に収益の立ち上げを開始します。ティム、追加の質問はありますか？

ティモシー・アークリ

はい、あります、デイブ。中国について、そして中国で何が起きているのかについてお話しいただけますか？現地でさらなる競争が見られますか？向こうでCMPを行おうとしている人々がいると聞いており、それが貴社にとって少し競争相手になっているのではないかと。それについてお話しいただけますか？

Dave Reender

もちろんです。10-Q（四半期報告書）がまだ出ていないことは承知していますので、いくつかの地域について触れておきます。本日後半に提出される予定で、そこですべての地域別の内訳を確認いただけます。アジアについて少し触れます。

台湾は第1四半期に前年同期比で18%増と強い成長を見せました。アジア全域、つまりアジア全体を含めると、第1四半期は前年同期比で二桁、10%をわずかに上回る増となりました。具体的に中国へ移りますと、中国は第1四半期にわずかに減少しました。明らかに、中国は引き続き当社にとって重要な長期市場です。

デイブ・リーダー

第1四半期の業績を見ると、そのわずかな減少は、主に二桁減少した一部の設備投資（CapEx）関連事業によるもので、ジェフがスクリプトで述べたように、関税に関連して昨年の上半期に見られた一部の受注パターンの乱れを大きく反映しています。これらを除外すれば、中国における第1四半期はもう少し通常の四半期であったと感じています。上半期については、関税に関連して昨年の上半期に前倒しされた、そうした受注パターンの影響を受けると予想しています。中国における当社のフランチャイズ製品ライン、すなわちろ過、FOUP、スラリーにおいて、当社は強力な競争力を維持していると考えています。

デイブ・リーダー

中国においても、世界の他の地域と同様に、歩留まりと性能が重要となります。現段階では、中国については概ねリスクが軽減された（de-risked）と考えており、中国において堅調な下半期、そして堅調な2026年になると考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、BMOのBhavesh Lodaya氏からです。どうぞ。

バヴェシュ・ロダヤ

こんにちは、デイブ。おはようございます。そして、スクヒ、ようこそ。

デイブ・リーダー

こんにちは。

バヴェシュ・ロダヤ

お話しできるのを楽しみにしています。貴社の設備投資（CapEx）について、さらに踏み込んだ質問です。Dave、事業におけるWFE（前工程製造装置）関連の設備投資について伺います。システムを流れるボリュームが増え始めると、貴社の平均よりも、かなり強力な増分利益率（インクリメンタル・マージン）を伴うものと推測しています。

現在のその事業における利益率が、過去のピークと比較してどのような水準にあるのか、また、ボリュームが増加していく中で、その側面をどのように捉えるべきか、具体的な詳細を教えていただけますか？

デイブ・リーダー

もちろんです。まず、稼働率から始めさせてください。前四半期にもお伝えした通り、我々の製造ネットワークからは約10億ドルの増分の上振れ余地（インクリメンタル・アップサイド）があると考えています。当然、それに対応するための人員配置や在庫の確保が必要になりますが、それが我々の持つ物理的な生産能力です。

ユニット数主導のボリュームであれ、設備投資主導のボリュームであれ、増分ボリュームは固定費吸収の観点から非常に大きな助けとなります。現在のような稼働率の水準にあるときには特にそうです。ユニット数主導のCapExや利益率、あるいはCapEx主導の利益率といった詳細に踏み込みすぎることなく申し上げますと、増分ボリュームは工場の稼働率を高めることで、固定費吸収に関して非常に有意義な役割を果たします。

デイブ・リーダー

他の特別な施策がなくとも、年が進むにつれて工場の稼働率はさらに高まっていくと予想しています。その観点から、現在の設備投資の受注残（オーダーブック）の状況には非常に満足しています。これらの設備投資項目については、2027年までには及びませんが、2026年後半にかけての予約が既に取れています。増分ボリュームによる固定費吸収が進むことで、売上総利益率は緩やかに成長すると予想しています。

Bhavesh、他に質問はありますか？

バヴェシュ・ロダヤ

はい、別の質問です。ポリマーや化学原料において、かなりのインフレが見られます。原材料の調達や価格設定において、何か課題は感じておられますか？また、顧客との契約は、これらのコストを単純にパススルー（価格転嫁）する仕組みになっているのでしょうか、それとも顧客への価格転嫁にタイムラグがあるのでしょうか？

デイブ・リーダー

緩やかなインフレは見られます。まず契約についてお話しします。一部の主要サプライヤーに対しては、価格引き上げに関する契約条件、および一定量のボリュームを引き取るための長期契約を締結しています。我々にとっての主要サプライヤーの中には、価格とボリュームの両面で比較的固定された契約を結んでいるところもあり、我々も彼らもその契約を遵守する必要があります。

しかし、サプライチェーンの大部分については、何らかの合意があり、一定の年次交渉を行っています。それらの年次交渉は、我々にとって非常に生産的なものだったと感じています。

デイブ・リーダー

インフレの観点からは、コスト面で良好な状況にあると感じていますが、一つだけ例外があり、それについては手短に触れます。イランおよび中東の紛争です。ご存知の通り、これは流動的な状況であり、皆様を含む業界の誰もが注視していることでしょう。そこでのコストへの影響の全容を数値化するには、おそらくまだ時期尚早ですが、中東からの供給に関連して、一部の希ガスや樹脂などの分野で、原材料のコスト圧力が初期段階で見られ始めています。

デイブ・リーダー

現時点での我々の見解としては、これは一時的なものと考えており、現在はそれらのコストを吸収しています。物流コスト、あるいは原材料コストにおいて、このようなコスト圧力が継続する場合には、将来的に価格引き上げを検討します。現時点では、インフレ圧力は概ね想定内であると考えています。先ほど申し上げた中東紛争に関連する予期せぬ事項については、今のところ損益計算書（P&L）上で吸収しています。

もし将来的に負担が大きくなりすぎた場合には、顧客と価格の再交渉を行う権利を留保しておきます。現時点での状況としては、順調に推移しており、2026年にかけて継続的に見直していく予定です。ありがとう、Bhavesh。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのJim Schneider様よりいただきます。どうぞ。

ジム・シュナイダー

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。Dave、今年のウェーハ・スタートの見通しに関して、何が最も変化したとお考えかコメントをいただけますでしょうか。それは主にDRAMであり、稼働率の上昇か、あるいはキャパシティの前倒しによるもののように聞こえます。

その点について詳細を伺いたいのですが、あわせて、今年、稼働率の観点から最も改善が見込まれると思われるアナログ分野についても、明示的に触れていただけますでしょうか。

デイブ・リーダー

もちろん。ありがとうございます、Jim。2月に皆様とお話しした時から今日までで、何が最も変化したかということですね。2月の初め時点では、業界の予測はファブ建設が1桁台前半の増加になるとのことでした。

しかし、現在のファブ建設を見ると、業界の予測は1桁台後半になっています。これは非常に大きな変化です。ただし、それが必ずしも2026年度内の収益として計上されるわけではありません。本日の電話会議の冒頭でも申し上げた通り、当社の場合は着工から最初の収益が発生するまで約12ヶ月かかります。

ファブ建設が、実質的に横ばいと言える1桁台前半から、1桁台後半に移行しているというのは、大きな変化です。

デイブ・リーダー

それは、現在の業界の状態、特に先端ロジックとメモリの稼働率を物語っていると考えており、2027年に向けた体制構築にとって良い兆しであると考えています。これは、繰り返しになりますが、当社にとっての2026年度内の収益に関する大きな変化ではありませんが、2027年への前兆であり、準備としては非常に良好であると考えています。MSIに関しては、当初は1桁台前半から中盤と予測していましたが、予測を1桁台中盤から後半へと更新しました。これについては、出荷台数における緩やかな変化であったと言えます。

これは、先端ロジック、DRAM、および一部の増分的なNANDが混ざり合った結果だと考えています。

デイブ・リーダー

メインストリームに関しては、2月の予測から横ばいであると引き続き予想しています。2月の電話会議や市場へのコメントと、現在の4月の状況との間にある主な増減要因は、そのようなものだと考えています。2番目のご質問、つまりメインストリームに関する点に移ります。メインストリームについては、客観的に振り返ってみれば、第1四半期はおそらく当初の予想よりも少し良かったと言えるでしょう。

デイブ・リーダー

その観点から申し上げますと、最近決算を発表した顧客の中には（全員ではありませんが）、チャネル在庫の改善について言及しているところがあります。製造業者である顧客については、稼働率が80%の水準を突破したとも話しています。多くの顧客にとって、80%という水準は2022年のピーク以来、突破できていなかったものです。また、すべての顧客がメモリの可用性（確保のしやすさ）について強調していると考えています。

デイブ・リーダー

AI関連およびデータセンター関連の製品は好調ですが、メモリの可用性が懸念事項となる可能性があります。先ほど申し上げた通り、当社はその市場を「混合的（強弱入り混じったもの）」と見ています。混合的な見方を含めています。繰り返しになりますが、これは当社売上の30%を占めるものです。

2026年度のガイダンス、および2026年度第3四半期について事前にお伝えした初期の速報値においても、混合的な見方を含めています。ありがとうございました、Jim。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、NeedhamのCharles Shi様よりいただきます。どうぞ。

チャールズ・シー

こんにちは。ありがとうございます。Dave、Sukhi、おはようございます。まず、先進パッケージングにおける御社のエクスポージャーに関する最初の質問から始めさせていただきます。

これが材料分野における成長領域の一つであり、おそらく短期的なパフォーマンスにおいて、御社と最も近い競合他社との差異を生む要因の一つであることは承知しています。インベスター・デーでこれについてもう少し詳しくお話しされる予定かと思いますが、インベスター・デーはまだ6ヶ月先ですので、現時点での考えや初期の考え、Entegrisで現在取り組んでいる新しいアクションなどをお聞きしたいと考えています。熱管理材料や、キャリア関連製品についてお話しされていることは承知しています。

チャールズ・シー

現時点で、Entegrisが先進パッケージングにおいてもう少しエクスポージャーを拡大できると考えていることは、それ以外に何かありますか？一つには、特に、よりハイブリッドボンディング型の先進パッケージングの採用が進む中で、CMPは非常に重要な領域であると考えています。御社はCMPのスラリーとパッドのビジネスを相当数お持ちですが、まずはその点についての考えをお聞きしたいです。ありがとうございます。

デイブ・リーダー

ご質問ありがとうございます、Charles。ええ、同感です。先進パッケージング市場は魅力的な市場であると考えています。あいにく、現時点での当社の先進パッケージングへのエクスポージャーは、以前、先進パッケージングに対して必ずしも投資を行ってこなかったことにより、限定的です。

とは言え、この分野で好調なパフォーマンスを示している製品もいくつかあり、この市場に対応するために、より小規模な製品ラインナップの投入を行うことができました。具体的には、厚膜レジスト用の高度な流量制御、銅めっきおよびフォトレジスト用のデリバリー・ソリューション、そしてご指摘のあったHBM（高帯域幅メモリ）や特にTSV向けのCMP、さらにはもちろんキャリア製品です。

デイブ・リーダー

当社は、先進パッケージング市場に浸透させることができる製品ポートフォリオを有しています。現在の収益は、年換算で1億ドルを超えるランレートとなっています。投資を行い、製品を市場に投入できた領域において、この市場で得られているいくつかの牽引力（トラクション）について期待しています。パイプラインにあるいくつかの製品についても期待していますが、それらはあくまで将来に向けたものであり、今日のためのものではありません。

必ずしも2026年の収益につながるものでもありません。

デイブ・リーダー

2026年の収益となる製品は、先ほど挙げた領域です。11月のインベスター・デーで詳細をお伝えする予定ですが、ご質問の性質を考慮しますと、11月はまだ約6ヶ月先となります。本日お伝えできるのはそこまでですが、この事業から1億ドル以上を創出していることを嬉しく思っています。Charles、追加のご質問はありますか？

チャールズ・シー

はい。Dave、ここ数ヶ月の四半期中に10-Kが発行されたため、特定の顧客の財務状況を確認しました。御社のナンバーワン顧客である最大のファウンドリについてですが、その特定の顧客からの昨年の収益は、おそらく横ばいか緩やかな増加であったと見ておりますが、それは私が考える彼ら自身の成長に対して、少し遅れをとっていたように見受けられました。昨年何が起きたのか、なぜ成長が主要なファウンドリの成長にうまく追いつかなかったのか、そして今年についての考えをお聞きしたいです。

彼らの成長に追いつくことは可能でしょうか？明らかに、今年後半に実際に発生する2nm生産のランプアップ（立ち上げ）についても伺っていますが、それに関する考えをお聞かせください。ありがとうございます。

デイブ・リーダー

もちろんです。まず昨年から2025年についてお話ししますと、2024年には設備投資（CapEx）の観点から非常に大きな拡充があり、それが前年同期比の比較（コンプス）に負荷を与えました。実際、2025年のユニットボリュームについては非常に手応えを感じていますが、当然ながら、設備投資の観点から2025年対2024年では前年同期比のダイナミクスが生じています。本日後ほど発表される10-Qでご確認いただける、2026年のここでの初期結果についてお話しします。

特定の顧客についてはお話ししませんが、地域については確実にお話しできます。台湾は第1四半期において前年同期比で18%増加しました。そこではポートフォリオ全体にわたって多くの強みが見られ、その強みは今後も継続するものと予想しています。台湾の良好な結果、改めて第1四半期は前年同期比で18%増でした。

デイブ・リーダー

アジア全域においても非常に良好な結果が出ています。アジア全体では、前年同期比で10%強の増加でした。当然これには18%増の台湾が含まれています。また、緩やかに減少した中国も含まれています。

アジアの他の地域も好調でした。ご存知の通り、当社には韓国、シンガポール、日本に主要な顧客がいます。台湾が好調であったのと同様に、アジアの広範な地域が好調であることを確認でき、嬉しく思います。ありがとうございます、Charles。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、みずほ証券のJohn Roberts様からです。どうぞ。

ジョン・ロバーツ

ありがとうございます、そしてSukhiさん、よろしくお願いします。中国の話に戻りますが、中国への調達の再認定は完了しましたか？実際には、いくつかの製品については再認定は行わず、合理化する予定だったかと思います。それは中国での売上にとって何らかの向かい風になりますか？

デイブ・リーダー

はい、中国についてですが、第1四半期においては、中国での売上の約85%が中国域内からのものであったと考えています。それが、2025年における地域内認定の終了時点での状況です。2026年には、そこで販売している製品ポートフォリオのさらに5%を（域内化で）カバーすることになるでしょう。今年の末までには、その85%という数字を90%まで引き上げる予定です。

100%に達することは決してないだろうと予想しています。売上規模を考慮すると、生産ルートを移管する費用に見合わない製品がいくつかあると考えています。現在の85%程度から、おそらく90%以上へと進んでいくと考えています。

デイブ・リーダー

2026年の期間を通じて、90%に達することを見込んでいます。その後、90%を超える部分については、2027年に取り組んでいきますが、これがある種の限界（上限）となるでしょう。おそらく決して100%にはならないでしょう。地政学的な要因、あるいは関税によって、常に一定量の製品が影響を受けることになるでしょう。

ジョン・ロバーツ

それから、えー……

デイブ・リーダー

追加の質問はありますか、John？

ジョン・ロバーツ

はい。マテリアル・ソリューションズにおいて、メモリ市場の制約は、マテリアル・ソリューションズ部門内での何らかの製品シフトを引き起こしていますか？

デイブ・リーダー

製品のシフトはそれほどではありません。メモリ全体を見るならば、細分化してより具体的に説明するのが最善かと思います。NANDについては、市場でいくつかのシフトが起きています。NANDはビット密度の向上に非常に注力しています。

ビット密度は積層数によって決まります。積層数が200層前半から、いわゆる300層や300層以上に移行するにつれて、例えば当社が言及してきたモリブデンのような新しい材料が導入されます。当社はそのトレンド、つまり、キャパシティを消費する一方でビット密度が漸進的に向上するという流れを好ましく思っています。ウェーハが増えるわけでも、MSIが増えるわけでもありませんが、プロセス工程とキャパシティは消費されます。

デイブ・リーダー

現在のNANDへの注力ポイントは、少なくとも上半期はビット密度の向上であり、下半期には増分となるウェーハ・スタートが発生する可能性があると考えています。ビット密度の増加は、エンテグリスにとって、特にモリブデンや選択エッチングといった分野における材料の増分をもたらします。これは継続してほしいトレンドですし、また、各ファブが100%の稼働率でフル活用され続けることも望んでいます。その両方がビット密度を押し上げ、MSIを増加させます。

上半期はどちらかといえばビット密度の話になります。DRAMについては、現時点ではほぼフル稼働に近い状態で動いています。

Dave Reender

フル稼働、あるいはフル稼働に近い状態であることや、DRAMにおける潜在的な技術変化があったとしても、そこで使用される材料に大きな変化はありません。最も重要な変化は、多くのDRAMがHBMへと移行したことによる、単純なHBMへのシフトだと考えています。それは増分的なプロセスです。その増分的な、あるいは先端パッケージング工程におけるプロセスにおいて、当社はいくつかのスラリーやその他の製品を提供しています。

これも継続してほしいトレンドです。ジョン、ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Wolfe ResearchのChris Parkinson氏からです。どうぞ。

ハリス・ファイン

こんにちは、Chrisの代理でHarris Feinが伺います。質問をお受けいただきありがとうございます。地政学的環境を考慮すると、エネルギーの可用性に関する懸念がいくつかあります。アジアに位置するファブ向けのヘリウムのような、いくつかの重要な投入物として、希ガスについて言及されました。

事業を運営し、顧客と対話される中で、その懸念の度合いをどのように捉えていますか？

デイブ・リーダー

エネルギーに関して、半導体特有の懸念は今のところありません。一般的に、特に電力網の大部分を消費するデータセンターなどを考えると、エネルギー消費量や可用性に関する懸念はあります。半導体や半導体ファブに特化したものは、特に見ていません。もちろん、ファブを建設することを考える際には重要な検討事項です。

それらのファブのほとんどは、通常、かなり長期間にわたって事前にエネルギーを確保しています。Chris、追加の質問はありますか？

ハリス・ファイン

はい。第3四半期に関するもう一つの質問です。

デイブ・リーダー

ああ、Harris、すみません。

ハリス・ファイン

方向性についてです。お気になさらず。第3四半期の方向性の枠組みについてですが、歴史的な季節性が前四半期比での改善を後押しするとおっしゃいました。確認させていただきたいのですが、その第3四半期のガイダンスは、メインストリーム・ロジック側における何らかの循環的な回復を想定しているのでしょうか。

それとも、これは単に通常の季節性を想定しているもので、何らかの循環的な回復があれば、現在お伝えしている内容に対する上振れ要素となるのでしょうか？

デイブ・リーダー

はい。本日の第3四半期のガイダンスについては、我々の受注残（オーダーブック）から見えているものに基づき、もう少し見通し（visibility）を明確に提示したいと考えています。第3四半期には多少の季節性が含まれます。また、特に設備投資（CapEx）に関して、受注残から得られている見通しも含まれています。

それがどのようなものになるか、その概況をお伝えしたいと考えています。さて、第2四半期の中央値から第3四半期にかけての5%の前期比（sequential）ガイダンスは、計算すると前年同期比で約8%の成長となります。そして、それを2026年の第3四半期ガイダンス対2025年第3四半期の実績として見ていくことになります。

デイブ・リーダー

2026年の現時点での進捗を考慮すると、これはかなり良好なガイダンスであると感じています。我々自身、その結果には非常に満足しています。これは単に、季節性と、現在見通しが得られている現在の受注残を含めたものです。メインストリーム（主流市場）に関する意味のある回復については、実質的に何も含んでいません。

Harrisさん、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのEdward Yang様です。どうぞ。

エドワード・ヤン

デイブ、お時間をいただきありがとうございます。改善が見られることを嬉しく思います。最初の質問はR&D（研究開発）についてです。ここ数四半期、R&D費は毎四半期減少傾向にあります。

何がその要因となっているのでしょうか。貴社のR&Dエンジンに関連して、サイクル的な回復を超えて活用できるPOR（標準プロセス）獲得に向けたパイプラインの見通しはいかがでしょうか。

デイブ・リーダー

もちろん、Edwardさん、ありがとうございます。R&Dを減少させる意図は決してありません。明らかに、売上の成長が当初の予想よりも速い場合、売上の約10%をR&Dに再投資するという予算を設定していると、このような現象（減少）が起こり得ます。いわゆる「期間的なギャップ」が生じるのです。

我々は、売上の約10%という水準をR&Dに再投資することについては、概ね良好であると考えています。それが非常に適切なベンチマークであると感じています。繰り返しますが、これにはプラスマイナスがあり、事業ごとに、また各事業が置かれている成長サイクルや成熟サイクル、さらにはR&D集約度のサイクルによって大きく異なります。

デイブ・リーダー

その観点から、売上の約10%をR&Dに投資するという我々のモデルは、さまざまな理由から正しいものであると考えています。PORのパイプラインについては、現在の採用計画（plans of record）や現在の市場シェア、および現在獲得に向けて競合しているパイプラインにあるPORのいずれについても、非常に手応えを感じています。製造がより複雑になり、層数が増えメモリ分野が進展し、DRAM向けのより高度なパッケージングへと移行するにつれて、追加のスラリー、追加のパッド、追加のろ過（filtration）が必要になります。

デイブ・リーダー

そしてもちろん、高度なロジック半導体が2nmから2nm未満へと移行するにつれて、状況、要求される精度、汚染、および材料の純度といった要件はすべて、桁違いに難易度が上がります。これは我々の開発サイクル、および現在の製品ラインの両方にとって、非常に追い風になると考えています。我々のイノベーション・エンジンについては非常に自信を持っています。これについては、11月のインベスター・デーで少しお見せできることを楽しみにしています。

詳細はまた後ほど。Edwardさん、ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございました。以上で本日の電話会議の質疑応答セッションを終了いたします。追加の発言や締めのご挨拶がある場合は、Jeffrey Schnellさんにお戻しいたします。

ジェフリー・シュネル

はい。本日は電話会議にご参加いただき、誠にありがとうございます。今後の四半期においても、皆様とさらなる議論ができることを楽しみにしております。

オペレーター

皆様、ありがとうございました。以上をもちまして、本日のEntegris 2026年度第1四半期決算電話会議を終了いたします。恐れ入りますが、これにて回線をお切りください。それでは、素晴らしい一日をお過ごしください。