EQIX（エクイニクス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。Equinixの第1四半期決算電話会議へようこそ。質疑応答が始まるまで、すべての回線は音声を聞くことのみが可能となります。また、本日の会議は録音されています。

もし異議のある方は、このまま回線をお切りください。それでは、インベスター・リレーションズ担当バイスプレジデントのライアン・バーク氏に進行を代わります。始めてください。

ライアン・バーク

こんにちは。当社の第1四半期電話会議へようこそ。開始する前に、本日私たちが述べる記述の一部は、その性質上、将来予想に関するものであり、一定のリスクと不確実性を伴うものであることをお伝えしておきます。実際の結果は、これらの記述とは大きく異なる可能性があり、また、本日のプレスリリースおよび最新のForm 10-KやForm 10-Qを含むSECへの提出書類で特定したリスクの影響を受ける可能性があります。

Equinixは、本電話会議で行われた将来予想に関する記述を更新またはコメントする義務を負わず、またその意図もありません。加えて、フェア・ディスクロージャー規制（公正開示規制）に鑑み、明示的な公開開示を通じて行われない限り、四半期中に当社の財務ガイダンスについてコメントしないことが当社のポリシーです。本日の電話会議では、非GAAP指標を提供いたします。

ライアン・バーク

これらの指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、本日のプレスリリース、およびwww.equinix.comにあるEquinixインベスター・リレーションズのページに掲載されています。当社のウェブサイトのIRページには、本日の議論に付随するプレゼンテーション資料とともに、特定の補足的な財務情報およびその他のデータが用意されています。本日は、CEO兼社長のアデール・フォックス＝マーティン、CFOのオリビエ・レオネッティ、および財務担当シニア・バイスプレジデントのフィリップ・コニエックニーが出席しております。それでは、アデールにマイクをお渡しします。

アデア・フォックス・マーティン

ありがとう、ライアン。皆さん、こんにちは。2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。今四半期の業績は、大規模かつ拡大する機会を活用する中での、ビジネス全体における継続的な強さを反映しています。

需要は幅広く、かつ持続的です。実行力が効率性を推進しています。AIは、当社の強みを活かせるインフラ投資を継続的に加速させています。業績に入る前に、まず重要な市場の背景についてお話ししたいと思います。

この1年を通じて、顧客との会話の内容が変わりました。1年前はAIのパイロット運用（試験導入）についてでしたが、現在は、企業全体での大規模な導入に焦点が当てられています。この変化を推進している力は2つあります。1つは、推論（インファレンス）が実験的なワークロードから、リアルタイムのビジネス意思決定のエンジンへと成長したことです。

もう1つは、エージェンティックAIがデモから分散型デプロイメントへと移行しており、エージェントがビジネス成果を達成するために自律的に行動していることです。

アデア・フォックス・マーティン

実情として、ほとんどのエンタープライズ・アーキテクチャは、これらのワークフローに最適化されていません。エージェントは、データが存在する場所に関わらず、データへのプライベートで低遅延なパスを必要としています。エージェントは、意思決定が行われる場所に最も近い「エッジ」で最高のパフォーマンスを発揮します。また、管轄区域の境界内に留まりながら、モデルやクラウド間を自由に移動できなければなりません。

今日の代理エージェントが昨日のネットワーク上で動作する場合、パフォーマンス、コスト、コンプライアンスのすべてが損なわれます。簡単に言えば、このデプロイメントのギャップはアーキテクチャの問題です。企業には、AIの動作方法に特化したインフラストラクチャが必要です。すなわち、分散型であり、相互接続されており、設計段階から主権（ソブリン）を考慮し、かつ最も重要なデータに極めて近いインフラです。

これは、私たちがサービスを提供するために構築された市場です。Equinixは単なる世界最大のデジタルインフラ企業ではありません。私たちは、世界で最も意図的にキュレーションされたデジタルエコシステムです。当社の第1四半期の業績は、市場の機会を捉えるために私たちが進めている進捗を示しています。

アデア・フォックス・マーティン

第1四半期において、当社の継続収益は、正規化および一定の為替レートベースで10%成長し、当社の予想の上限となりました。これは、2四半期連続の2桁のMRR（月間経常収益）成長となります。同時に、継続的なマージンの改善を推進しています。また、第1四半期は、年換算のグロース・ブッキング（成長受注）およびプレセリング活動を含め、当社の歴史の中で最大の総販売活動を記録した四半期となりました。

総販売活動は前年同期比で35%以上増加しました。主要なオペレーティング指標全体でエコシステムの強みが反映されており、チャーン（解約）を抑制しつつ、インターコネクションおよびCapEx（設備投資）請求の著しい成長を実現しました。当社は、成長の継続期間を延ばす新製品を市場に投入しながら、容量を拡大しています。私たちの進歩はチームの並外れた努力によるものであり、従業員がこの瞬間を迎えるために立ち向かっていることを誇りに思います。

アデア・フォックス・マーティン

次に、当社の全体的な業績と、業績を牽引している要因について詳しく説明します。プレスリリースでご覧いただいた通り、当社の第1四半期の業績には、xScale Hamptonのリースは含まれていません。当社は、顧客との間で相互に利益のある拡張条件での実行に近づいています。Hamptonをどのようにモデル化すべきかについては、オリビエが詳細を説明します。

Hamptonのタイミングを調整すると、当社の第1四半期の収益、AFFO（調整後営業キャッシュフロー）、および1株当たりAFFOは、すべて当社の予想を上回りました。全体として、当社の残りの容量は主要なメトロエリアにあるため、xScaleのパイプラインは堅調です。当社のモメンタムは、今年度の軌道に対する自信を強化するものです。そのため、いくつかの主要な指標においてガイダンスを引き上げました。

私は特に、AI推論エコシステム全体で構築しているポジションの強さを嬉しく思っています。

アデア・フォックス・マーティン

世界をリードするハイパースケーラー、ネオクラウド、AIセキュリティベンダー、およびモデルプロバイダーとの関係の拡大は、エージェンティックAIワークロードを引き寄せる磁石として機能しています。上位10社のAIモデルプロバイダーのうち8社、および上位5社のネオクラウドのうち4社が、Equinixとともに積極的に拡大しています。これらの企業は、彼らのアーキテクチャのミッションクリティカルかつ低遅延が求められる要素をサポートするために、当社に110以上の個別のネットワークノードを配置しています。前四半期と同様に、第1四半期の最大案件の約60%はAI関連でした。

さらに、大規模な容量のEquinix Fabric接続は、わずか1年前から3倍に増加しました。私たちは、エージェンティックAIの波と推論の導入がまだ初期段階にあることを踏まえると、今後大きなアップサイドがあると信じています。このモメンタムは、幅広いAIクラウドおよびネットワーキング・ワークロードにわたる顧客需要の広範な上昇の一部です。

アデア・フォックス・マーティン

さて、最近の勝利事例とそれに関連するユースケースをいくつか強調させてください。量子AIを活用した創薬企業であるQubit Pharmaceuticals社は、数百万件に及ぶGPU集約型の分子シミュレーションを実行するために必要な、高性能かつ低遅延なインフラストラクチャをEquinixに依存しています。Equinixのデータセンターにダイレクトなクラウド相互接続を備えた専用のGPUクラスターを配備することで、Qubit社は実験サイクルを20分の1に短縮すると同時に、コストを5分の1に削減しました。最も重要なことは、当社のソリューションが、発見から人命を救う可能性のある潜在的な治療法への道のりを加速させているということです。

アジアの主要な建設・エンジニアリングサービス企業であるGammon Construction社は、当社のニュートラルなプラットフォーム、主要な都市圏におけるプレゼンス、およびマルチクラウドAIプラットフォームを可能にする接続ソリューションを理由に、Equinixを選択しました。同社は、当社のEquinix Fabric相互接続ポートフォリオを使用してネットワークインフラストラクチャを構築しており、これは、現場のリスク評価やよりスマートな意思決定のためのAI搭載ロボティクスやドローンといった革新的なソリューションの基盤となっています。

アデア・フォックス・マーティン

当四半期中、当社は、グローバルな金融サービス企業へのインフラストラクチャ提供におけるナンバーワンプロバイダーであるOptions Technology社とのパートナーシップを拡大しました。同社は、ロンドン、ニューヨーク、シンガポール、東京を含む、同社のオペレーションおよびエコシステムにとって最も重要な拠点における当社のプレゼンスを評価して、Equinixを選択しました。当社は、Options Technology社が顧客のデータ主権の要件を満たしながら、ビジネスを成長させるためのプライベートクラウドおよびAI管理インフラストラクチャ・ソリューションを提供できるよう支援しています。また、統合ロジスティクスのグローバルリーダーであるMaersk社が重要なサプライチェーン・インフラストラクチャをデジタル化するにあたり、当社との関係も強化しました。

Maersk社は最近、フランクフルトにおける初の液冷式AIデプロイメントを含む、高性能およびAIワークロードをサポートするための主要なデータセンターパートナーとしてEquinixを選定しました。当社のグローバルなフットプリント、安全でレジリエントなオペレーション、そして業界をリードする相互接続能力が、Maersk社の継続的なネットワーク変革と長期的な成長戦略を支えています。

アデア・フォックス・マーティン

Equinixがビジネスの進展を支援することを信頼してくださっているすべての顧客およびパートナーの皆様に、深く感謝いたします。当社が彼らのために実現している成果は、当社の戦略的柱に対する厳格な実行を反映したものです。「Serve Better（より優れたサービスの提供）」から申し上げますと、第1四半期の年換算成長受注額は前年同期比9%増の3億7,800万ドルであり、さらにその上に約1億4,000万ドルのプレセリング活動がありました。先ほど申し上げた通り、これは当四半期における総販売活動で35%の成長を意味し、記録的なバックログ（受注残）をもたらしました。

トランザクション量は、当四半期に3,100社以上のユニークな顧客にわたる3,800件以上のトランザクションを記録し、幅広いワークロード要件の基盤を示し続けています。重要な点として、当社のセルフサービス・ポータルの顧客採用も増加しています。当社のポータルは、より良いカスタマーエクスペリエンスを創造するための取り組みにおいて、重点分野の一つです。

アデア・フォックス・マーティン

また、ポータルは従来の見積もりベースの注文と比較して、Equinix内部の効率性も向上させます。これは、会社全体でプロセスとワークフローをデジタル化するという当社の広範な取り組みの一例です。顧客は第1四半期に当社のポータルを通じて2万件の注文を行っており、これは前年同期比で12%増加しています。当社はこのソリューションの強化を継続していく意向です。

「Solve Smarter（よりスマートな解決）」に目を向けますと、当社の顧客は一貫して2つの主要な課題を当社に提起しています。1つ目は、AIインフラの断片化です。企業は、数十の断片化されたAIモデルプロバイダー、GPUクラウド、データプラットフォーム、およびセキュリティサービスをナビゲートするために、あまりにも多くの時間と予算を費やしています。

アデア・フォックス・マーティン

NVIDIA GTCで発表したEquinix Distributed AI Hubは、企業に対してAIエコシステム全体への単一の、プライベートで低遅延な接続を提供することで、この問題を解決します。独自の販売用サービスを持つプロバイダーによって構築されたAIマーケットプレイスとは異なり、当社の分散型AIハブは完全にニュートラルであり、すべてのモデルとクラウドへのアクセスを提供するため、顧客は自身にとって最適なものを選択できます。顧客が直面している2つ目の課題は、ネットワークの複雑さです。ほとんどのエンタープライズネットワークは、分散型AIワークロードを処理するように設計されておらず、その結果、AIパフォーマンスの低下、コストの膨張、およびコンプライアンスリスクを招いています。

Equinix Fabric Intelligenceは、ネットワークパフォーマンスをリアルタイムで監視し、設定を自動的に調整し、障害が発生する前に異常を検知することで、これらすべての問題を、人の手を介さずに解決します。ネットワークの上位層に位置する他のネットワーク管理ツールとは異なり、Fabric Intelligenceは当社のファブリック相互接続プラットフォームに直接組み込まれています。

アデア・フォックス・マーティン

当社のエコシステム全体で50万件以上のライブ相互接続があることを踏まえると、これは構造的な競争優位性となります。当社のイノベーションは、市場におけるリーダーシップを拡大し、成長を牽引しています。主要な相互接続収益は、Fabric収益の前年同期比26%増に後押しされ、第1四半期は前年同期比9%増となりました。アタッチレートの継続的な上昇に伴い、Fabricの受注は前年同期比70%増となりました。

これらの成長率はすべて、正規化および固定為替レートに基づいています。「Build Bolder（より大胆な構築）」については、需要を満たすためのキャパシティ拡大を継続しています。6つのxScaleプロジェクトを含む、32の市場で46の主要プロジェクトが進行中です。このリテール拡大向けのCapEx（設備投資）の70%以上は主要都市圏に充てられており、残りは重要な拡大市場、特にアジア地域に焦点を当てています。

当社のプレセールスの勢いを考慮すると、2026年のリテールキャパシティ拡大分の約25%はすでに販売済みです。

アデア・フォックス・マーティン

当社は、主要都市における長期的な成長見通しを高め、魅力的なリターンをもたらすことができる、新しいパワードランド（電力供給インフラ付きの土地）およびキャパシティ拡大の機会に向けたパイプラインを、引き続き意味のある形で成長させています。当社は単に成長しているだけでなく、責任を持って成長しています。先週、当社は年次サステナビリティレポートを公開しました。そこでは、地域社会にとって手頃な価格で、地球にとって持続可能で、かつ顧客にとって信頼できる方法で、世界が必要とする不可欠なインフラをどのように構築しているかを示しています。

これらは長らくEquinixの核心的な価値観であり、今後も当社の投資判断の指針であり続けます。第1四半期において、当社は世界で最もサステナビリティに焦点を当てた市場の一つへの重要な投資を発表しました。カナダ年金計画投資委員会（CPP Investments）とatnNorthの購入に関する共同合意に署名しました。

アデア・フォックス・マーティン

この取引は、今後5年間で稼働が見込まれる約800MWの既設およびアクティブな開発パイプラインへのアクセスを可能にすることで、北欧における当社のポジションをさらに強化します。コペンハーゲンなどの主要市場におけるat Northのフットプリントは、当社の既存のEMEA（欧州・中東・アフリカ）オペレーションを補完するものであり、エンタープライズ、クラウド、およびAIの成長に対応できる好位置にあります。この取引は完了条件に従うものであり、完了後は即座に1株当たりAFFO（調整後運営キャッシュフロー）に寄与する見込みです。全体として、第1四半期はビジネス全体で継続的な勢いを示しており、戦略を実現していく中で成長を加速させる大きな機会があると考えています。

それでは、財務の詳細について説明するために、新しいCFOであるOlivier Leonettiにマイクを渡します。Olivierは3月に加わりました。彼はすでに、当社のリーダーシップチームにとって素晴らしい戦力であることを証明しています。

アデア・フォックス・マーティン

以前、エリオはデータセンター業界の主要なサプライヤーであるEaton社およびJohnson Controls社のCFOを務めていました。彼は、収益を伴う成長の実現と株主価値の創造において強力な実績を有しており、私たちが健全な増収、マージン拡大、そして優れたリターンの実現に取り組む中で、当社の成功に対する彼の貢献を期待しています。エリオ、お願いします。

オリビエ・レオネッティ

温かいお言葉をありがとうございます、Adair。ここに参加できて嬉しく思います。就任して約2か月が経ちますが、我々がサービスを提供する市場の強さに興奮しており、Equinixの企業文化、ビジョン、そして加速する顧客需要に応えるための独自のポジショニングに非常に感銘を受けています。資本を慎重に配分し、バランスシートを思慮深く活用することで、持続的かつ収益性の高い成長を推進し、当社のビジョンの実現を支援できることを楽しみにしています。

Adairが要約した通り、当社の事業全体で順調に実行が進んでいます。当四半期は総販売活動として過去最大となり、前年同期比で35%増加しましたが、これは幅広い需要と強力な実行力を反映しています。顧客活動は、すべての垂直市場（バーティカル）、製品、およびチャネルにおいて増加しました。スライド7の第1四半期業績に移ります。

なお、すべての数値は調整済みの一定為替レートに基づき議論されます。

オリビエ・レオネッティ

昨年度下半期の受注実績が収益に転換しているため、継続収益は23億ドルで、前年同期比10%増となりました。総収益は24億ドルで、前年同期比8%増でした。調整後EBITDAは12億ドルで、前年同期比13%増となり、結果として調整後EBITDAマージンは51%となりました。これは前四半期比で190ベーシスポイント、前年同期比で300ベーシスポイントの上昇です。

これは、当社の継続的なコスト規律、将来的なコストメリット、およびオペレーティング・レバレッジの拡大によるものです。既にお伝えした通り、さらなる効率性の向上が今後の焦点となります。四半期AFFOは初めて10億ドルの大台を超え、前年同期比11%増加しました。1株当たりAFFOは10.79ドルで、前年同期比10%増でした。

オリビエ・レオネッティ

ただし、後ほど詳細を説明するAmpthon/XLのリース契約を調整すると、当社の第1四半期の収益および調整後EBITDAのガイダンス範囲の中央値を上回りました。Adairが言及したように、Ampthon/XLリースの実行が近づいています。この種の交渉は流動的であり、顧客と相互に利益となる拡大した条件を協議する中で、予定されていたタイミングを調整しました。ここに、過去2四半期のガイダンスに関連する変動要素を示します。

2025年度第4四半期のガイダンスは、検討されていた当初の条件に基づき、当該案件から5,400万ドルの非経常収益が発生することを想定していました。2026年度第1四半期のガイダンスには、拡大された条件が含まれており、収益約8,000万ドル、AFFO 6,500万ドル、1株当たりAFFO 0.65ドルの貢献を見込んでいました。拡大された経済条件は、現在、当社の第2四半期のガイダンスに含まれています。

オリビエ・レオネッティ

このタイミングのずれは、経済条件がすでに組み込まれているため、通年の見通しには影響しません。次に、強い勢いを示している非財務指標についてです。物理的および仮想的なネット・インターコネクション（相互接続）数は5,800増加し、特にFabricの追加が好調でした。キャビネットのネット・ビリング（請求対象）は4,100増加し、販売済みで未設置のキャビネットのバックログは過去最高水準にあります。

解約率（チャーンレート）は1.7%でした。これは主に、一部の解約の遅延、および更新プロセスにおける徹底した注力と実行による恩恵です。通年では、ガイダンス範囲である2%〜2.5%の下限に向けて推移しています。キャビネットあたりのMRR（月間経常収益）は2,524ドルに増加し、前年同期比で7%増となりました。

これは、堅調な価格環境と密度の継続的な向上を反映しています。

オリビエ・レオネッティ

スライド12にある通り、当社の設備投資は引き続き非常に強力なリターンをもたらしています。前年と同様に、今四半期、当社は安定稼働資産（stabilized pool）の年次更新を完了し、5つのIBXデータセンターが追加されました。当社の192の安定稼働資産は、継続収益を前年同期比で6%増加させ、全体で82%の稼働率となり、成長用PP&E（有形固定資産）に対して26%のキャッシュ・オン・キャッシュ・リターンを創出しました。スライド10の資本構成に目を向けます。

四半期末時点で、バランスシート上には約31億ドルの現金および短期投資があり、純レバレッジは調整後EBITDAの年換算で3.8倍でした。当四半期中に、15億ドルのシニアノート（高級債）を3.1%の加重平均実効利率で発行しました。これは、市場における積極的な実行力と、世界中での低コストな負債を活用できる当社の能力を反映しています。

オリビエ・レオネッティ

当社のバランスシートと多様化された資本プログラムは、あらゆるマクロ環境、特に今日見られるような環境において競争優位性となります。多額の内部留保キャッシュフローと相まって、当社は強固な成長機会に資金を充てるために、引き続き低コストの資金調達手段を利用しています。スライド11のCapEx（設備投資）をご覧ください。当四半期の総CapExは約13億ドルであり、その約90%は、成長および価値を増大させる容量拡張に向けたものでした。

当社は引き続き、投資に対して20%半ばのアンレバード・キャッシュ・オン・キャッシュ・リターンを見込んでいます。直近の決算発表以降、6つのプロジェクトを開始し、6つのメトロエリア（主要都市圏）における需要を満たすための重要な容量を追加しました。ガイダンスに入る前に、中東情勢の進展を踏まえ、エネルギー環境について簡単に触れておきます。

オリビエ・レオネッティ

当社は、特に変動の激しい時期において、顧客や幅広いステークホルダーに予測可能性を提供するため、エネルギーコストを体系的にヘッジしています。グローバルでは、2026年に向けて90%以上のヘッジを完了しており、例年通り、段階的に将来分へと進めています。その結果、たとえエネルギー価格が高止まりしたとしても、2026年への影響は最小限に抑えられる見込みです。最後に、2026年のガイダンスの更新については、スライド13〜17をご参照ください。

なお、すべての成長率は、調整済みかつ一定為替レートに基づいています。強固な環境とチームの実行力を踏まえ、主要な財務指標のガイダンスを引き上げます。第2四半期については、MRRが前年同期比10%〜11%増となることなど、事業全体での継続的な強さを見込んでいます。総収益に関して考慮すべき最大の要素は、先ほど説明したatNorth xScaleのリース契約による拡大された経済条件が含まれていることです。

オリビエ・レオネッティ

繰り返しになりますが、これらの業績数値はすでに通期のガイダンスに含まれています。それらは単に第1四半期から第2四半期へとずれ込んだだけです。通期については、第1四半期の上振れに基づき、総売上高のガイダンスを2,100万ドル引き上げ、予想総売上高成長率の範囲を100ベーシス・ポイント改善し、10%〜11%とします。調整後EBITDAのガイダンスを2,400万ドル引き上げ、その結果、調整後EBITDAマージンは約51%となり、前年比で200ベーシス・ポイントの改善となります。

さらに、AFFOのガイダンスを約4,000万ドル引き上げ、予想AFFO成長率の範囲を100ベーシス・ポイント改善し、10%〜12%とします。これは、予想1株当たりAFFO成長率の範囲における同様の100ベーシス・ポイントの改善、すなわち9%〜11%に対応しています。旺盛な顧客需要に応えるため、引き続きキャパシティ拡張を実行してまいります。

オリビエ・レオネッティ

xScaleおよび土地取得を除くと、総資本的支出は、2億8,000万ドルから3億ドルの継続的支出と、約38億ドルの非継続的支出を含め、以前の範囲の上限に近い41億ドルになると現在は予想しています。目の前にある成長機会に対する自信に基づき、チームは、成長を加速させ株主に価値をもたらすためのキャパシティを拡大する機会を引き続き検討しています。全体として、私たちは進捗に満足しており、計画に自信を持っています。目標を達成し、株主価値を創造するために、引き続き規律を持って実行してまいります。

それでは、Adairにマイクを戻します。

アデア・フォックス・マーティン

ありがとう、Olivier。当社の第1四半期の実績は、力強いパフォーマンスを示しています。当社の見通しは、ビジネス全体における潜在的な強みを反映したものです。収益を拡大し、マージンを向上させ、魅力的な1株当たりAFFOの成長をもたらすための莫大な機会が、今後待ち受けていると考えています。

私たちは、何も当たり前だとは考えていません。継続的な成功には、戦略的優先事項に対する集中した実行と、構造的に高いリターンを実現するための規律ある投資が求められます。何よりも、Equinixチームの全メンバーが、毎日お客様に卓越した価値を提供することが求められます。これが、私たちを導くマインドセットです。

私は私たちの方向に自信を持っています。私たちは各市場において有利な立場にあります。主要な成長領域において勢いを構築しています。設定した目標の達成に引き続き注力してまいります。

それでは、質疑応答を開始します。

オペレーター

ありがとうございます。これから質疑応答セッションを開始いたします。アナリストの皆様には、質問は1件に絞っていただくようお願いいたします。質問をご希望の方は、再度キューにお並びください。

繰り返しますが、スター1（*1）です。最初の通話者は、BMOキャピタル・マーケッツのアリ・クライン氏です。BMOキャピタル・マーケッツのアリ・クライン氏です。次の通話者に移ります。

シティのマイク・ロールリンズ氏です。

マイケル・ロリンズ

ありがとうございます。こんにちは。Olivier、チームへの加入おめでとうございます。質問があります。

オリビエ・レオネッティ

ありがとう、Michael。

マイケル・ロリンズ

ああ、ありがとうございます。Adair、先ほどの電話会議での発言について質問があります。私の理解が正しければ、上位10社のうち8社（おそらくハイパースケーラーかと思います）と、上位5社のネオクラウドのうち4社が、AI向けにEquinixで110の個別のネットワーク・ノードを積極的に拡張しているとおっしゃいました。これについて、より詳細な情報をいただけますでしょうか。

その110という数字は、彼らが通常持っているクラウド・ノードに加えての数字でしょうか？ また、それらのAIノードに対してすでに見られているインターコネクティビティ（相互接続）需要のタイプを説明いただけますか？ そして、それが、AIによる成長のタイプについて、この環境の早い段階でどのような示唆を与えているのでしょうか？

マイケル・ロリンズ

あなたのビジネスモデルについてです。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

はい。マイク、ご質問ありがとうございます。いくつか点を明確にさせてください。AIモデルプロバイダー（LLM）の10社のうち8社、および5社のネオクラウド（Neoclouds）のうち4社が、合わせて110前後もの個別のネットワーク・ノードをEquinixに展開しているとお伝えしました。

これは、ハイパースケーラーが自らの接続プロセス（connectivity journey）を管理するために展開しているすべてのノードに加えての数字です。ここでのネオクラウドの役割を見ると、その多くにおいて、彼らの取り組みが少しずつ進化していることがわかります。

アデア・フォックス・マーティン

彼らのバリュー・プロポジション（価値提案）は、常に価格設定とGPUへのアクセスに基づいており、主にSaaS企業やハイパースケーラーを対象とした、大規模な長期の学習フットプリント（training footprints）の促進に主眼を置いていました。ご覧の通り、彼らはAI推論ワークロードへと変貌を遂げており、エンタープライズ顧客や中規模のSaaS企業を追求しようとしています。私たちは、彼らが今後、私たちのエコシステムにおける潜在的な「推論のマグネット（inference magnets）」になると見ていますし、既にお伝えした通り、その多くがEquinixにおいて収束し、関与し始めていると考えています。ユースケースの観点からは、いくつかの要素があります。

ネオクラウドやLLMにとって、CSP（クラウドサービスプロバイダー）やNSP（ネットワークサービスプロバイダー）への接続を提供するネットワーク・ノードとしての側面です。また、人口密集度の高いメトロエリアにおけるAI推論ノードとしての側面もあり、これは少し異なる構図です。そして、Equinixのエンタープライズ顧客層に対するFabricへのアクセスという側面もあります。

アデア・フォックス・マーティン

以上が、私たちの環境におけるネオクラウドに関して見えている3つの事項のまとめです。

マイケル・ロリンズ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話者は、モルガン・スタンレーのキャメロン・マクヴェイ様です。回線は開いています。

キャメロン・マクヴェイ

はい、ありがとうございます。1億4,000万ドルのプレリーシング（先行賃貸）活動について伺いたいと思います。テナントの意欲がどのように変化しているのか、またテナントがより前倒しで、かつ長期の契約を締結する意向があるのか、そしてそれが価格、契約条件、あるいは預託金（deposits）といったEquinix側の条件に、実際にどのように反映されているのかについて、お聞きしたいと考えています。何か具体的な情報（color）をいただけますと助かります。

ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

プレセールスであれ、四半期内の受注（booking）であれ、価格設定は堅調に推移しています。プレセールスの受注は、お客様に「確実性」を提供しているのだと考えています。彼らが定義しているインフラに関する確実性、そして、彼ら自身のコンピューティングおよびエネルギーの将来に向けた課題解決を確実にするための機会としての確実性です。これは、私たちがつい最近始めたことだと考えておりますが、お客様との対話や、お客様にサービスを提供する長期的な能力という観点で、非常に大きなメリットを実感しています。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話者に進みますか？

キャメロン・マクヴェイ

はい、お願いします。

オペレーター

TruistのMatthew Niknam様です。お電話がつながりました。

マシュー・ニックナム

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。今四半期の実績、おめでとうございます。私の質問は、よりマクロ的な大局に関するものです。

マクロの動向、特にメモリ価格の上昇や燃料・エネルギーコストの上昇、および今年後半のITコスト上昇の見通しが、顧客の行動に何らかの影響を及ぼしていることはありますでしょうか。例えば、顧客が供給不足に直面していることで、需要が前倒しになったり、案件が先送りになったりといったことが起きているでしょうか。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

エネルギーコストに関する懸念については、オリヴィエが言及した通り、当社のヘッジプログラムがあります。これにより、当社は現在運用している価格帯で引き続きお客様をサポートできる立場にあります。私たちが目にしている需要環境に基づけば、それは非常に持続的かつ広範な需要環境であると言えます。非常に多様化しており、現時点において、コストの上昇などに関連して顧客による需要の抑制が見られるということは、決してありません。

それは取引数の規模そのものに反映されていると思いますし、それらの取引は当社のすべての顧客セグメントにわたって、また実際には、第1四半期にほぼ同等の割合で成長していたすべての業界においても、十分に均等に発生しています。

マシュー・ニックナム

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話者はRaymond JamesのFrank Louthan様です。お電話がつながりました。

フランク・ラウサン

ありがとうございます。AI推論への需要の高まりを受けて、それらの新しいワークロードに対応するために必要となる追加的な資本について、従来見てきたものと比較して何か違いはありますでしょうか。もしある場合は、それを数値化することは可能でしょうか。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

いいえ、必要となる資本に違いは見られません。当社の戦略が非常にメトロ（都市圏）重視であるという事実はありますが、当社は世界中の77のメトロに拠点を置いており、今後もそのフットプリントを拡大し続けます。これは当社の27年の歴史の一部であり、当社の資本管理の方法にすでに組み込まれていることですので、資本に関する違いは想定していません。ここでフィリップに追加のコメントをお願いしたいと思います。

フィリップ・コニェチニー

はい。フランク、そこに私が付け加えたい唯一のことは、いわゆる「パックが向かう先に滑り込む」ように、デプロイ（導入）に必要とされる要件の種類について考えている際のことです。今後数年間に稼働させる予定の施設の一部を見ると、私たちが目指している電力密度は、お客様から伺っている多くの要件に対して、より高く、より適したものになっています。私たちは常に、どこへ向かうべきか、お客様の要件は何であるかを考え、それに向けて構築を進めています。

フランク・ラウサン

そのような高密度要件に伴って、今後見込まれるリターンは増加するのでしょうか、それとも減少するのでしょうか？

フィリップ・コニェチニー

いいえ。たとえそれらの高密度なケースであっても、私たちが（収益を）見込んでいるリターンは、これまで長くお話ししてきた通り、依然として20%台半ばです。

フランク・ラウサン

分かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、みずほ証券のVikram Malhotra様です。お電話がつながっております。

ヴィクラム・マルホトラ

ありがとうございます。こんばんは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。2点確認させてください。

一つ目は、受注（ブッキング）が前期比で減少していますが、そのうちどの程度が季節的なものなのでしょうか。伝統的なエンタープライズ案件と、まとまった大型案件との構成比などを教えていただけますか。二つ目は、相互接続（インターコネクション）ビジネスについてです、ファブリック・ビジネスの急速な衰退（crippling）に近い状況を考えると、それが相互接続の収益成長全体にどのように影響しているのでしょうか。ネットワークの強化が必要であるとおっしゃいましたが、それがどのように波及していくのでしょうか。

つまり、将来的には相互接続側でのさらなる伸びが見込まれるということでしょうか。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

はい。まず、当社の年間換算成長受注の前期比（シーケンシャル）の性質についてコメントさせていただきます。まず、第1四半期が終了しました。第1四半期は、季節的に伝統的に低くなる四半期です。

非常に大きな第4四半期の直後であったことを踏まえると、第1四半期のパフォーマンスには特に満足しています。チームは、過去最大の第1四半期を実現し、過去最大の受注残（バックログ）を達成するために、本当に懸命に働いてくれたと考えています。これを将来的に収益へとつなげていくことを楽しみにしています。

アデア・フォックス・マーティン

第1四半期の受注の達成が、単に売上高（トップライン）だけでなく、成長しているマージンと収益性においても達成されたことを誇りに思います。第1四半期の受注プロファイル全体を通じて、既にお伝えしたように様々な異なる業界で強さが見られましたが、同時に1MW未満の案件グループにおいても、非常に広範な強さが見られました。相互接続収益および相互接続収益の成長に関する2番目の質問については、当然ながら、ここで見られたパフォーマンスに非常に満足しています。当社の相互接続収益の成長率は、調整後かつ一定の為替レートベースで9%でした。

ファブリック収益の成長率は26%で、ファブリックの受注は前年同期比で74%成長しました。

アデア・フォックス・マーティン

このような成長、つまり私たちが顧客に提供している価値提案は、分散型AIハブ（Distributed AI Hub）やファブリック・インテリジェンス（Fabric Intelligence）に関する当社の投資戦略の背後にあるものです。これらは現在、多くの顧客やパートナーとの間でプレビュー段階にありますが、彼らはこのソリューションセットによって私たちが引き出している成果について、非常に肯定的な見方を示しています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問者は、RBCのジョナサン・アトキン様です。お電話がつながっております。

ジョナサン・アトキン

はい、先ほどの回答について補足させていただき、もう少し直接的にお聞きしたいと考えています。今後数年間で、インターコネクションの成長が現在見られている成長を上回り、全体の収益構成において意味のある割合を占めるようになるようなシナリオはありますでしょうか。

アデア・フォックス・マーティン

ジョナサン、ある意味では、おそらく安定稼働資産（stabilized assets）においてそれを目にしているのだと思います。例えば、当社の安定稼働資産が6%で成長しているのに対し、その資産グループ内におけるインターコネクションは9%で成長しています。AIを取り巻くエコシステムが集約されるニュートラルな環境を提供するという点において、当社は市場の非常に特定のニッチを埋めているため、フットプリントとお客様に提供するサービス範囲を拡大し続ける機会があると確信しています。ここには上振れの可能性がありますが、それはまだ当社の計画には織り込まれていません。

ジョナサン・アトキン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問者は、Evercoreのアービン・リュー様です。

アーヴィン・リュウ

こんにちは。ご質問ありがとうございます。また、オリビエ、よろしくお願いします。エネルギー・ヘッジに関する詳細な説明（color）に感謝いたします。

中東へのエクスポージャーを考慮し、最近の同地域における地政学的な潮流が、貴社の業務、特にIBX容量の販売や追加能力に何らかの影響を与えている、あるいは与えてきたのかを理解したいと考えています。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

はい。ご質問ありがとうございます。まず第一に、当社にとって最も重要なことは、従業員、顧客、およびパートナーの安全であると考えており、中東での最近の事態に対処するにあたっても、それが最優先事項でした。ありがたいことに、すべての従業員は安全を保っており、当社の施設は完全に稼働しています。

同地域における当社のフットプリントは限られています。中東地域全体で計6つのデータセンターを保有しており、それらは総収益の約1%を占めています。ドバイのDX3施設において建設プロジェクトを含む1つのプロジェクトが進行中ですが、紛争の影響により、そのプロジェクトのRSSの状態に影響が出ていることを確認しています。運用への影響は限定的です。

当社は施設を稼働させ続けることができています。

アデア・フォックス・マーティン

私たちは状況を非常に注意深く注視しています。中東自体がグローバルなAIハブとしての地位確立を目指していることから、当地域ではデジタル・インフラへの成長と投資が継続するというのが、私たちの長期的な見解です。

オペレーター

ありがとうございます。次のお電話は、MoffettNathansonのNick Del Deo様です。回線がつながっております。

ニック・デル・デオ

こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。繰り返しになりますが、まずはOlivierの就任をお祝い申し上げたいと思います。質問も彼に対してさせていただきます。

ハイレベルな資本配分および運営の哲学について、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。また、データセンター業界のサプライヤーという以前の視点から、Equinixがビジネスを改善できると思われる領域や、注力していく事項について、何か初期的な洞察は得られていますでしょうか。

オリビエ・レオネッティ

Nick、ご質問ありがとうございます。まず、資本配分に関しては、組織にとって非常にうまく機能してきた方針を維持していく予定です。まず、私たちの野心的な設備投資（CapEx）プログラム、つまり成長プログラムの資金を賄うために、私たちはまず成長の資金調達手段としてデット（負債）を利用したいと考えています。現在のレバレッジである3.8倍に基づき、それは可能です。

冒頭の発言でも触れました。エクイティ（自己資本）については、機を捉えて（オポチュニスティックに）活用しますが、鍵となるのはデットの活用です。印象についてのご質問かと思いますが、Equinixのサプライヤーとして、私たちは、私共全員が、これまで見てきたものに非常に感銘を受けていました。

オリビエ・レオネッティ

私たちは常に、この市場におけるパイオニアとしてEquinixを利用してきました。就任して2ヶ月が経ちますが、マーケティング的なコメントのように聞こえるかもしれませんが、これは事実として、チームの質、文化、そして主に運営における厳格さに感銘を受けています。以前申し上げた通り、それが実際に機能しているのを目の当たりにしています。私たちはトップティアの市場において高品質なデータセンターを保有しています。

私たちは世界を繋いでおり、AIエージェンティック・ワークロードを支える準備ができています。非常に満足しています。私たちは非常に差別化されており、Adairとチームがこのビジネスをさらに成長させるお手伝いができることを楽しみにしています。

ニック・デル・デオ

わかりました。より深く掘り下げて検討しようとしている特定の領域はありますか？それとも、まだ言うには時期尚早でしょうか？

オリビエ・レオネッティ

いいえ。私たちはAdairが策定した戦略、「Build Bolder, Solve Smarter, Serve Better（より大胆に構築し、よりスマートに解決し、より良くサービスを提供する）」を推進したいと考えています。私はこの戦略を実現するための数ある手段の一つとなりますが、現時点で変更はありません。変更する必要もありませんでした。

オペレーター

ありがとうございます。次のお電話は、JPMorganのRichard Chung様です。回線がつながっております。

リチャード・チャン

こんにちは。解約率についてフォローアップさせてください。1.7%というのは非常に低いですが、その一部が遅延しており、レンジに戻るだろうとおっしゃっていたかと思います。つまり、第2四半期はレンジを上回るのか、あるいは通年の残りの期間はレンジの上限付近になるのか、それとも通期で見ればレンジの下限、あるいは下限に近い数値になる可能性があるのでしょうか？

アデア・フォックス・マーティン

はい。

リチャード・チャン

そういうこともありますね。

アデア・フォックス・マーティン

ご質問ありがとうございます。ご覧いただいた通り、1.7%という数値は当社のレンジの下限を下回っていました。これにはおそらく2つの要素があったと考えています。一つは、Equinix Metal事業を含む一部の解約のタイミングが、今四半期へとずれ込んだことです。

もう一つは、我々のチームが更新プロセスに対して継続的に注力してきたことです。第1四半期に示されたパフォーマンスには非常に満足しています。とはいえ、あまりに早く勝利を宣言したくはないため、通年の残りの期間については、解約率を2%〜2.5%のレンジ内に維持することが適切であると考えています。

アデア・フォックス・マーティン

更新可能な契約に注力し、サイクルのかなり早い段階から取り組んできたことが、実際に影響を及ぼし始めていると信じています。今後数四半期にわたって、それらの動向を注意深く見ていくつもりです。明らかに、我々の目標は時間をかけて解約率を一貫して低下させることです。現時点では、通期で2%〜2.5%のレンジを維持するとしています。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話者はGreen StreetのDavid Guarino様です。お電話がつながっております。

デイビッド・グアリーノ

はい、ありがとうございます。xScaleリースに関連するこれら多額の一時金についてモデリングを検討するにあたり、それらがどの程度の規模になるかを推定・予測するための枠組みを提供していただけるかどうか伺いたいです。それに関連して、Minookaキャンパスが先行賃貸されたのではないかという噂を耳にしましたが、それについては一切コメントされていませんでした。このプロジェクトの進捗状況と、Hamptonの件の次に、いつ頃また別の多額のxScaleリーシング手数料が発生すると見込めるのか、アップデートをいただけますでしょうか？

アデア・フォックス・マーティン

ええ、これらの取引は常に非常に複雑かつ多面的であり、特に、当社は非常に需要の高い資産、つまり、適切な時期に素晴らしいロケーションで電力が供給された物件を保有しています。来年下半期を見据えた場合、Minookaに関しては、短期的なタイミングとして設定しているものではありません。現在も継続して取り組んでいる事項です。

アデア・フォックス・マーティン

我々は、関心を持つ当事者の非常に強力なパイプラインを有しています。当然ながら、顧客、株主、そして当社にとって、成果を最大化したいと考えております。下半期および2026年に向けて、ガイダンスでは通期で約5.8%の総NRRを想定しており、その一部はxScaleリーシングに関連するものです。

オリビエ・レオネッティ

デイビッド、もしよろしければ追加でコメントさせてください。これまで何度も言及してきたxScaleの案件を除けば、今年の残りの期間については、他のxScale案件は性質上、比較的規模が小さいものであり、年内の残りの期間についてはリスクは均衡していると考えております。

デイビッド・グアリーノ

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。ゴールドマン・サックスのマイケル・ング様、お繋ぎいたします。

マイケル・ング

こんにちは。ご質問ありがとうございます。エージェントはエッジに近いほど最高のパフォーマンスを発揮すると仰いましたが、その結果として、顧客のワークロードのリパトリエーション（回帰）や、パブリッククラウドからの投資シフトは見られますでしょうか。つまり、企業がエッジでの活用を拡大すると決めた場合、今日のコロケーション・データセンターか、あるいはオンプレミスかという、顧客の意思決定プロセスについて少しお話しいただけますか。

ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

もちろん。お客様が置かれている環境の現実は、これまでの電話会議で多く説明してきた通りであり、それはハイブリッド・マルチクラウド環境です。そこでは、膨大な数のあらゆるプラットフォームにまたがってデータが存在しています。このことが、Equinixのような中立的なプラットフォームにとって、それらの環境全体にわたってエージェンティック・ワークフローを実行したいと考えていながら、複数の場所に存在する情報にアクセスする必要があるお客様にサービスを提供する機会を生み出しています。

アデア・フォックス・マーティン

お客様はマルチクラウド環境を構築されており、当然ながら、環境に関連するコストだけでなく、重要な検討事項、特に欧州のような場所における主権や、主権に関する法規制へのコンプライアンスを考慮されていると言えます。これは、データセットの特定の部分をプライベート環境に移動させるか、あるいはクラウドからリパトリエーション（回帰）させる必要があることを意味するかもしれません。ただし、これが当社の顧客基盤全体における広範な議論であるとは言いません。

アデア・フォックス・マーティン

CIOの方々と話をするとき、それはオンプレミスかクラウドかという話ではなく、トークン管理やトークンコストから、組織が自社のビジネスに対して敷いているデータガバナンス・ルールがいかなるものであれ、それに準拠することを確実にする、いわゆる主権データコントロールに至るまでのプロセス（ジャーニー）についての議論であると考えています。そして、これは間違いなく重要な議論です。なぜなら、Equinix Distributed AI Hubを通じて、あらゆるプレイヤーへのアクセスだけでなく、企業がより小規模で負荷の低いAI関連のアクティビティに使用するプライベートなSLM（小型言語モデル）へのアクセスも提供することで、お客様がそのプロセスをナビゲートできるよう支援できるからです。

アデア・フォックス・マーティン

会話の本質は、トークンやトレーニングから、一部の地域ではソブリン（データ主権）に起因することが多いコンプライアンスの議論に至るまで、どのように進めていくかということにあると考えています。

マイケル・ング

ありがとうございます、Adair。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問者は、バーンスタイン社のMadison Rezaei様です。お電話がつながっております。

マディソン・レザエイ

皆さん、ありがとうございます。「Build Bolder」プログラムによって、追加で複数のギガワットを建設できる可能性についてお話しいただきました。通年のCapEx（設備投資）計画が現在約41億ドルとなっていますが、これは今後数年間、私たちが予想すべき年間支出の規模なのでしょうか？より前倒しになるのでしょうか？より大規模なキャンパスへと移行するにつれて、投資の強度は高まっていくとお考えですか？それに関連した短い追質問ですが、その建設プロセス全体を通じて、キャッシュ・オン・キャッシュ・リターンの水準を維持できるとお考えでしょうか？

アデア・フォックス・マーティン

はい。ご質問ありがとうございます。ここにいる私たちそれぞれに該当する部分がありますので、二人で回答させてください。まず第一に、資料でも申し上げたかと思いますが、Equinixでは現在、確保済みの土地または開発中のものを含め、3 GWを保有しています。

それが、私たちが取り組んでいるポートフォリオの広範な基盤です。Olivierが準備された発言の中で述べた通り、昨年のアナリスト・デーで言及したCapExのレンジの上限に位置しています。

アデア・フォックス・マーティン

私たちは、主要メトロにおける長期的な成長の見通しを高めるため、新しいパワード・ランド（電力供給可能な土地）および容量拡張の機会に関するパイプラインを、意味のある規模で拡大し続けています。当然ながら、これらは非常に魅力的なリターンをもたらすものであると認識しています。私たちはビジネスの現状に非常に満足しており、期待しています。成長に向けて自らを位置づけることに非常に意欲的です。

昨年アナリスト・デーでガイダンスを提供した際、CapExに関して当社のレンジの上限にいることがお分かりいただけるかと思います。では、Olivierに代わり、リターンなどについて少しコメントしてもらおうと思います。

オリビエ・レオネッティ

取引を実行し、新たなCapExを投入する前に行うデューデリジェンスは非常に強力なものです。25%台半ばがターゲットです。これは単なる願望ではありません。私たちは四半期ごとにそれを実現しています。

需要が供給を上回っている市場にいるため、そのリターン目標の達成については非常に確信を持っています。私たちは、自らが受ける取引を非常に選択的に行うことができます。今日、私たちは非常に差別化されており、インターコネクション（相互接続）は当社のバリュー・プロポジションにおいてますます重要な部分となっています。この25%台半ばという目標については、非常に自信を持っています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問者は、スティフェル社のErik Rasmussen様です。お電話がつながっております。

エリック・ラスムッセン

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。オリビエさん、幸運を祈ります。あなたと一緒に働けることを楽しみにしています。顧客のハイライトの一つでマースクについて触れられていましたが、彼らはフランクフルトで液冷の導入を行っていました。

全体的に、現在の液冷活動に対する顧客需要がどのような状況にあるか教えていただけますか？ダイレクト・トゥ・チップ、あるいは液浸冷却を使用している、現在稼働中または契約済みの導入件数はどのくらいでしょうか？パイロット段階から、おそらく量産段階へと、どの程度の速さで移行しているのでしょうか？ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

はい、ありがとうございます。ご質問ありがとうございます。液冷の受注全般に関して、第1四半期は非常に大きな四半期となりました。マースクはその一つです。

液冷の導入に関しては、50%の成長であったと認識しています。現在、導入済みの顧客基盤全体で36件の導入があり、顧客が設置したシステムのワークロードと密度を支えるために液冷を使用しています。これはすべてのリージョンでアクティブに行われています。これは、私たちが継続的に評価し、顧客と緊密に連携して取り組んでいる事項です。

液冷に関しては、そのような状況であると考えています。

アデア・フォックス・マーティン

先ほど申し上げた通り、36件の導入があり、第1四半期中にはすべてのリージョンで7件の受注があり、前四半期比で50%増となりました。

エリック・ラスムッセン

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。最後の質問は、グッゲンハイム・パートナーズのジョセフ・オシャ氏からです。お話しいただけます。

ジョセフ・オシャ

おお、間に合いました。ありがとうございます。前の質問のフォローアップに近いのですが、ネットワークのエッジにおける、かなり電力密度の高いエージェンティックなワークロードを考える際、物理的なスペース、電力、あるいは単に熱的な観点のいずれかにおいて、制約に直面している状況はありますか？それがどの程度の課題となっているのかを理解したいと考えています。ありがとうございます。

アデア・フォックス・マーティン

おそらく、我々の環境における最大の制約は電力の可用性ではないかと考えています。高密度化が進むにつれ、当該のIBXにおいて、高密度なワークロードの要件を満たすだけでなく、そのスペースと電力を共有している他の顧客に対するサービスレベル合意（SLA）や義務も果たせるようにするために、その特定の導入箇所の周辺スペースを一時的に保留する必要が頻繁に発生します。それが、キャビネットあたりのMRR（月次経常収益）の収益率が、高密度化の影響もあって、前年比7%増の25.24ドルへと非常に効果的に成長している理由の一つだと考えています。

アデア・フォックス・マーティン

もちろん、その指標の一つとして、すべての設置に対してインターコネクトのような付加価値製品を組み合わせて提供していることも挙げられます。

オペレーター

ありがとうございます。締めのコメントをお願いしたく、進行をお戻しいたします。

オリビエ・レオネッティ

第1四半期の電話会議にご参加いただいた皆様に、感謝申し上げます。それでは、引き続き良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございます。以上をもちまして、

オリビエ・レオネッティ

失礼いたします。

オペレーター

本日の電話会議を終了いたします。これにて、回線をお切りください。