ERIE（イリー・インデムニティー・カンパニー クラスA） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。エリー・インディムニティ・カンパニー（Erie Indemnity Company）2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本会議は事前録音されたものであり、録音終了後の質疑応答セッションはございません。それでは、本会議の司会を務めます投資家情報担当副社長、スコット・バイルハーツを紹介いたします。

始めてください。

スコット・ベイルハーツ

ありがとうございます。皆様、ようこそお越しくださいました。当社の第1四半期決算に関するこの録音討論にご参加いただき、感謝申し上げます。この録音には、社長兼最高経営責任者のティム・ネカストロ、および執行副社長兼最高財務責任者のジュリー・ペルコウスキーによる発言が含まれます。

当社の決算発表および財務補足資料は、昨日の市場終了後に発行されており、当社ウェブサイト（erieinsurance.com）の投資家情報（Investor Relations）セクションからご覧いただけます。始める前に、本日の討論には、将来の出来事に関する当社の現在の見解を反映した将来予測に関する記述が含まれる可能性があることを、皆様にお伝えしておきます。これらの記述は仮定に基づいており、既知および予期せぬリスクや不確実性の影響を受けます。これらのリスクや不確実性により、実際の結果がこれらの記述に記載されている内容と大きく異なる場合があります。

スコット・ベイルハーツ

そのような相違を引き起こす可能性のある重要な要因に関する情報については、昨日SECに提出されたForm 10-Q（四半期報告書）および関連するプレスリリース内のセーフハーバー条項をご参照ください。この事前録音された電話会議は、エリー・インディムニティ・カンパニーの財産です。エリー・インディムニティ・カンパニーの事前の書面による同意なしに、他の第三者がこれを複製または再放送することはできません。それでは、ティムの発言に移ります。

ティム？

ティム・ネキャストロ

ありがとう、スコット。皆さん、おはようございます。第1四半期決算に入る前に、エリー・インディムニティ・カンパニーの取締役会における最近の変更についてお伝えしたいと思います。まず、トム・ハーゲンが、20年以上にわたり会長を務めた後、会長職を退任する意向を最近取締役会に伝えました。

4月19日の取締役会の臨時会合を経て、ジョナサン・ハート・ハーゲンが全会一致で取締役会長に選出されました。ジョナサンは、トム・ハーゲンと故スーザン・ハート・ハーゲンの子であり、当社の共同創設者であるH.O. ハートの孫にあたります。彼は2005年から当社の取締役に、2013年からは副会長を務めてきました。ジョナサンは、当社のビジネスと文化に対する深い理解とともに、思慮深く着実なリーダーシップをもたらしてくれます。

ティム・ネキャストロ

また、彼は奉仕、誠実さ、そして長期的視点に基づき、この会社を築くのを助けた人々の遺産を受け継いでいます。トムは、名誉会長および執行委員会委員長として、引き続き取締役を務めます。彼が前進していく中で、その経験と指導は、引き続き当社のリーダーシップの重要な一部であり続けるでしょう。また、取締役会には最近、新しいメンバーも迎えられました。

ウィリアム・エドワーズは、インディアナ州インディアナポリスのTaft法律事務所のパートナーであり、弁護士として雇用法を専門としています。彼はまた、エリーの共同創設者H.O. ハートの母校であるウィッテンバーグ大学の卒業生であり、現在の大学評議会議長でもあります。

ティム・ネキャストロ

最後に、長年の取締役の一人であり、退任したエリーのエグゼクティブであるジョージ・ルコアの最近の逝去に対し、深い悲しみを感じております。ジョージは38年間従業員として勤務し、2010年にフィールド・オペレーション担当執行副社長として退職しました。

ティム・ネキャストロ

彼は2016年に取締役会に加わることで、引き続き当社に貢献し、熱心かつ思慮深い貢献者であり続けました。彼は、この立場でエリーとの関係を継続できることを光栄に思うとよく語っており、私たちもまた、彼の経験と見識から恩恵を受けられることを同様に光栄に感じていました。

ティム・ネキャストロ

それでは、第1四半期決算に移りましょう。以前の電話会議でもお伝えした通り、2025年は、昨年3月に当社史上最も高額な気象イベントを含む、天候活動の活発化や複雑な市場環境により、収益性の面で直面した最も困難な時期の一つでした。2025年末、そして現在の2026年第1四半期において、よりバランスの取れた状況が見え始め、状況が好転し始めている初期の兆候が現れています。私たちは依然として競争の激しい市場で活動しており、先はまだ長いですが、着実で計画的な進展は心強いものです。

第1四半期決算の詳細をお話しするために、最高財務責任者のジュリー・ペルコウスキーを呼びます。ジュリー？

ジュリー・ペルコウスキー

ありがとう、ティム。皆さん、おはようございます。まず、当社が管理する保険事業であるエリー・インシュアランス・エクスチェンジ（Erie Insurance Exchange）の結果から始めます。2026年第1四半期は激甚災害および天候関連の損失が大幅に減少したため、1年前に経験した天候活動の活発化とは対照的に、エクスチェンジの中核事業におけるアンダーライティング（引受）実績がより明確に現れました。

業界全体で大幅な料率引き上げが行われた時期を経て、成長は引き続き困難な状況にあります。保険料の高騰が顧客の行動に影響を与えており、有効契約数や継続率といった指標は、より競争の激しい状況を反映しています。それでは、エクスチェンジの第1四半期業績の詳細に入ります。成長についてですが、直接書き込み保険料は、2025年第1四半期の13.9%増に対し、2026年第1四半期は3.6%増となりました。

ジュリー・ペルコウスキー

当社の価格設定がより適切な水準に達したことにより、競争上のポジションにおける課題が増しています。第1四半期の契約あたりの平均保険料は8.1%増加しましたが、有効契約数は前年同期比で1.7%減少し、継続率は88%に低下しました。収益性に目を向けますと、エクスチェンジの合算比率は、2025年第1四半期の108.1%に対し、2026年第1四半期は99.4%でした。合算比率改善の主な要因は2点あります。

第一に、非災害損失が前年比で約3ポイント改善しており、これは料率の妥当性が強まったことを反映しています。激甚災害損失の観点からは、2025年第1四半期と比較して約7ポイントの改善が見られました。

ジュリー・ペルコウスキー

ティムが言及したように、2025年第1四半期には当社史上最も高額な気象イベントが発生しており、それが昨年の大幅な合算比率の上昇を招きました。2026年は、経験した激甚災害損失は歴史的な傾向に沿ったものでした。3月末時点の保険契約者余剰金は101億ドルで、2025年12月末の余剰金水準と一致しており、実質的に損益分岐点となるアンダーライティングおよび投資実績を反映しています。続いてインディムニティ（Indemnity）の結果に移ります。

2026年第1四半期の純利益は、2025年第1四半期の1億3,800万ドル（希薄化後1株当たり2.65ドル）に対し、約1億5,100万ドル（希薄化後1株当たり2.88ドル）となりました。営業利益は、2025年第1四半期の1億5,100万ドルから約10%増加し、約1億6,700万ドルとなりました。

ジュリー・ペルコウスキー

保険証券の発行および更新サービスに関する管理手数料収益は、エクスチェンジの直接書き込み保険料の増加に合わせて約3,100万ドル（4.2%）増加しましたが、2026年第1四半期の費用増加は2.8%と緩やかなものでした。当社の運営コストの最大項目である手数料費用は、アンダーライティング収益性の改善に伴う代理店インセンティブ報酬、および保険料の増加に伴う基本手数料の上昇を主な要因として、6.4%増の4億6,500万ドルとなりました。非手数料費用は、人件費（年金コストの上昇と報酬の増額により影響を受けた）を除く、ほとんどの他のカテゴリーにおける専門家報酬および諸費用の減少が主因となり、約5.6%減の1億8,000万ドルとなりました。

ジュリー・ペルコウスキー

第1四半期の投資収益は2,200万ドルであり、2025年の同期の2,000万ドルと比較して、利回りの上昇と運用残高の増加により、純投資収益が増加しました。いつものように、私たちは資本管理に対して慎重なアプローチを取り、強固なバランスシートを維持しています。2026年の最初の3ヶ月間において、当社の財務実績により、株主に約6,800万ドルの配当を支払うことができました。以上で、ティムにマイクをお戻しします。

ティム・ネキャストロ

ありがとう、ジュリー。将来を見据えると、私たちの焦点はこの勢いを構築し、規律を持って前進し続け、この1年間を導いてきた長期的アプローチに根ざし続けることにあります。個人向け保険の部門では、「エリー・オート・セキュリティ（Erie Auto Security）」の継続的な展開を楽しみにしています。オハイオ州でのパイロット運用成功に続き、バージニア州とウェストバージニア州へと拡大しました。

それらの州では、申込数と保険料にすでにプラスの影響が見られています。今四半期にはさらに4つの州でエリー・オート・セキュリティを導入する予定であり、年内を通じて継続的な拡大を計画しています。法人向け保険の部門では、当社の展開エリア全体で「ビジネス・オート 2.0（Business Auto 2.0）」の導入を継続しています。2025年に8つの州で展開した後、今年第1四半期にはノースカロライナ州、バージニア州、メリーランド州、およびコロンビア特別区へと拡大しました。

ティム・ネキャストロ

展開を完了するための残りの州は、ニューヨーク州のみとなりました。この製品は、代理店と顧客双方の見積もりおよびサービス体験を向上させると同時に、当社のアンダーライティングにおける一貫性と効率性の向上も支援しています。また、独立系代理店と顧客のリード（見込み客）を結びつけるのに役立つもう一つの展開は、新しいオンライン見積もりプラットフォームです。これは2月にオハイオ州で開始され、来月にはメリーランド州、ペンシルベニア州、バージニア州、ウェストバージニア州で導入される予定です。

これは、見込み客がプロセスをより効率的に進められるように設計された、より合理化された現代的な見積もり体験です。これは数年間にわたるテストと改良の結果であり、時間の経過とともに既存のオンライン見積もりツールに取って代わるものです。重要な点として、これは成長をサポートし、リードの成約率を向上させ、代理店への接続時間を短縮すると同時に、展開エリア全体で導入されるエリー・オート・セキュリティのような製品とも統合されます。

ティム・ネキャストロ

当社のテクノロジー・プラットフォームのモダナイゼーションは、これらの新たな機能を導入する能力の鍵であり、当社は意義のある進展を遂げています。現在、当社のシステムの半分以上が最新のプラットフォームに移行されており、当社が提供する機能と、新たなソリューションを市場に投入するスピードの両方を強化しています。モダナイゼーションは、取り組みの一部に過ぎません。当社はまた、人工知能が組織全体における業務の進め方の改善にどのように役立つかという点にも注力しています。

この1年間で、当社は初期の試行から、現在は全従業員が利用可能となっているChatGPT Enterpriseを含む、安全なツールの規模を拡大した展開へと移行しました。当社は、強固なガバナンスの下、AIを実際のワークフローに組み込んでいます。保険金支払業務においては、AIがチームによる代位求償案件の準備を、より迅速かつ一貫して行えるよう支援しています。その他の領域では、チームが未処理案件を削減し、分析を加速させ、対応時間を改善しています。

ティム・ネキャストロ

当社の最も影響力の大きいユースケースの多くは実用的であり、時間の節約、品質の向上、そしてリスクの低減を実現しています。はっきりさせておきますが、これは人々を置き換えるためのものではありません。従業員が最高の仕事ができるよう支援するためのものです。当社の強みは、従業員や代理店が自らの業務にもたらす判断力、配慮、そして経験に常にあります。

当社は、AIはそれを置き換えるのではなく、その人間味のある対応（ヒューマンタッチ）を強化すべきであると考えています。この強力なツールを組織全体で活用していくにあたり、それが引き続き当社の重点事項となります。2026年に向けて進む中で、当社は引き続き、従業員や代理店のサポート、お客様へのサービス提供、そして収益性の回復と健全な成長との両立に向けて、これまで遂げてきた進展を継続していくことに注力してまいります。皆様のご継続的なご支援と、Erieへの関心に感謝申し上げます。