オペレーター

それでは、会議を投資家広報（IR）担当ディレクターのAdrienne Atkinsonに引き継ぎます。始めてください。

アドリアン・アトキンソン

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。East West Bancorpの2026年度第1四半期決算の内容を確認するためにご参加いただき、ありがとうございます。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のDominic Ng、最高財務責任者（CFO）のChris J. Del Moral-Niles、および最高リスク責任者（CRO）のIrene Ohが同席しております。

この電話会議は録音されており、当社の投資家広報ウェブサイトにてリプレイが可能です。本電話会議中に参照されるスライド資料は、当社の投資家広報サイトでご覧いただけます。経営陣は予測またはその他の将来予測に関する記述を行うことがあり、これらは多くのリスクや不確実性により、実際の結果とは大きく異なる可能性があります。経営陣は非GAAP財務指標について議論する場合があります。

リスク要因の詳細な説明およびGAAPから非GAAP財務指標への調整については、本日提出されたForm 8-Kを含む、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類をご参照ください。それでは、Dominicに代わります。

ドミニク・ング

ありがとう、Adrienne。皆様、こんにちは。第1四半期の決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。East Westは、ローン、預金、および手数料収入において、再び過去最高を記録する四半期となりましたことをご報告いたします。

当社の個人および法人預金者は引き続き当社を信頼しており、総預金残高の前年同期比9%増に寄与しています。無利息預金の成長は今四半期特に強く、リテールおよび中小企業のお客様へのソリューション提供に継続的に注力したことにより、8億ドル近く増加しました。また、ローン成長率も前年同期比で7%を達成しました。C&I（商業・産業）ローンは、特にキャピタル・コール借入人の融資枠（ライン）利用率の上昇により、前期比で9億ドル以上増加しました。

手数料収入についても、前年同期比12%増と、過去最高を記録する四半期となりました。クライアントとの密接な関わりを維持したことで、ウェルスマネジメントにおいて強い勢いが見られました。

ドミニク・ング

我々は、今後時間をかけて手数料収入を成長させ、多様化させる機会があると引き続き考えております。信用実績（クレジット・パフォーマンス）は安定を維持しました。純償却額および不履行資産は絶対額として低水準にあり、これは当社の予想に一致しており、当社の規律あるリスク管理アプローチを反映したものです。当社の自己資本ポジションはEast West Bancorpの主要な強みであり続けており、有形自己資本比率は10.3%です。

バランスシートを拡大し、配当を増額し、機動的に自社株買いを行う一方で、この資本水準を維持しました。我々は、お客様の信頼と株主資本の規律ある管理者であり続けることに引き続き注力しています。それでは、第1四半期の財務実績の詳細についてお伝えするため、Chrisに代わります。Chris？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ありがとう、Dominic。スライド4の預金成長から始めましょう。期末預金残高は、前期比で18億ドル増加しました。DDA（当座預金）の平均成長率は前年同期比で12%増加し、平均ベースで約5億ドルの増加となりました。

この当座預金の成長を受け、今年の旧正月CD（譲渡性預金）キャンペーンの価格設定をより保守的に行い、CD残高の維持に注力することで、今四半期および2026年内の残りの期間における預金コストの構成をより良くすることを目指しました。マネー・マーケット預金も、CDやその他の高コストな預金からのさらなる多様化を継続しているため、前年同期比で9%増加しました。スライド5のローンに目を向けます。以前より強調してきました通り、我々の焦点はC&Iポートフォリオの拡大にあり、今後も継続していきます。

第1四半期の成長の主な原動力はC&Iでした。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

増加の大部分は、既存顧客による融資枠（ライン）の純引き出しによるものでした。Dominicが述べたように、幅広い業種で利用率がわずかに上昇しましたが、第1四半期の純増分の大部分は、キャピタル・コールに関連する借入によるものでした。当四半期のキャピタル・コール・ラインに対する純引き出しは、四半期を通じてM&Aおよび不動産取得が広範に増加したことを反映しています。これらのラインの一部はすでに第2四半期に返済されていますが、プライベート・エクイティ市場および不動産市場は依然として活発であり、年内の残りの期間もこの活動への参加を継続できると考えています。

住宅ローンは、予想よりも季節的に緩やかな第1四半期となりましたが、当社のパイプラインは成長しており、第2四半期にかけても成長を続けています。住宅ローンは、年間を通じて当社のローン全体の成長に一貫して寄与するものと期待しています。また、今四半期は商業用不動産（CRE）の残高も増加しました。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

我々の優先事項は、引き続き長年の不動産関連顧客をサポートすることです。第1四半期に見られた純増のレベルと、第2四半期に向けて見えているパイプラインを考慮すると、通期のローン成長率のガイダンスを5%〜7%の範囲とする方針を改めて維持することに自信を持っています。次にスライド6に移ります。当社のローンポートフォリオは、幅広い業種および商業用不動産のアセットタイプにわたる商業顧客へのローンの70%以上を占め、適切に分散されています。

C&Iは現在、総ローンの34%を占めており、これはバランスシート全体にわたるバランスの取れた成長への注力と重点化の結果を反映しています。当社のCREポートフォリオは、マルチファミリー、リテール、およびインダストリアル・プロジェクトを重点としつつ、多くの製品タイプによって分散された状態を維持しています。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

今後を見据えると、分散性を高め、当社の全体的なリスク許容度に沿った形で、規律ある方法でポートフォリオを拡大することに引き続き注力していきます。スライド7に転じます。当社のMDIポートフォリオに関する追加の開示を行いました。今四半期のこのポートフォリオの成長は、主にキャピタル・コール・ラインによって牽引されました。

当社のMDIポートフォリオは、業種やカテゴリータイプが分散されており、粒度が細かくなっています。MDIローンの99.99%は期日通り（カレント）であり、過去10年間、このポートフォリオにおける純償却は実質的にゼロでした。このポートフォリオの約30%はキャピタル・コール・ラインで構成されています。キャピタル・コールは規制上の分類ではなく、当社のキャピタル・コール・ローンは、さまざまなプライベート・エクイティ、住宅ローン債権、およびビジネス・クレジットの借入人に分散しています。

それでは、スライド8の純利息収入および利ざやに関する議論に移ります。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

四半期の純金利収益は6億7,100万ドルに増加しました。これは、第4四半期の利下げという向かい風と、第1四半期が前年同期より2日少ないという状況を克服しつつ、当社のバランスシートを成長させる能力を反映したものです。預金プライシングの動向における当社の短期負債感応度と、当四半期中の良好な預金の構成変更（リミキシング）により、預金コストの削減を継続することができ、期末コストを前四半期比でさらに6ベーシスポイント低下させました。利下げサイクルの開始時にさかのぼると、利息付預金のコストを111ベーシスポイント減少させており、以前に共有した50%のベータ・ガイダンスを余裕を持って上回っています。

9枚目のスライド、手数料について進めます。手数料収入は前年同期比12%増の9,900万ドルとなり、当四半期として新記録を達成しました。これは、仕組債や年金販売によるウェルス・マネジメント手数料の大幅な成長、および顧客活動の活発化による預金関連手数料の成長によるものです。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

当社はこの成長を推進し、全体の収益をさらに多様化することに引き続き注力してまいります。今年に入ってからの手数料収益の成長ペースには非常に勇気づけられています。2026年においても、手数料収入で前年同期比2桁成長を達成することを目指し続けています。次に、スライド10の費用についてお話しします。

East Westは、将来の成長に向けて投資を行いながら、業界をリードする効率性を維持しています。第1四半期の効率性比率は36.2%でした。第1四半期の総営業非利息費用は2億5,800万ドルで、これには季節的に高くなる給与関連費用、一部の株式報酬費用の増加、およびウェルス・マネジメント活動のコミッション増加を反映したインセンティブ報酬の増加が含まれています。それにもかかわらず、全体としては、費用は通期のガイダンス通りになると引き続き予想しています。

それでは、信用リスクと資本に関するコメントについて、アイリーンに交代します。

アイリーン・オー

クリス、ありがとうございます。お電話の皆様、こんにちは。スライド11にある通り、当社の資産の質の指標は安定しており、引き続き業界平均を概ね上回っています。前四半期比では、2026年3月31日時点の不良資産は26ベーシスポイントで安定しています。

2026年第1四半期の純回収不能額は、第4四半期の8ベーシスポイントに対し、わずか9ベーシスポイント（1,200万ドル）でした。第1四半期の貸倒引当金繰入額は、第4四半期の3,000万ドルに対し、3,600万ドルと増加しました。当社は信用リスクの管理において、引き続き警戒を怠らず、積極的な対応をとってまいります。スライド12に移ります。

貸倒引当金は2,600万ドル増加して8億3,600万ドル、総貸出額の1.44%となり、これは前四半期比の貸出増とポートフォリオ構成の変化を反映したものです。

アイリーン・オー

現在の経済見通しを鑑みると、当社のローンポートフォリオの内容に対して、引当金は適切に積み立てられていると考えております。スライド13に移ります。East Westのすべての自己資本規制比率は、健全な資本を持つ金融機関に対する規制要件を十分に上回っており、地方銀行および全国銀行の平均をも大きく上回っています。East Westの普通株式等Tier 1比率は15.1%と堅調であり、有形普通株式比率は現在10.3%となっています。

これらの資本水準により、当社は引き続き業界で最も資本が充実した銀行の一つであり続けています。第1四半期において、East Westは普通株式を約93万8,000株、9,800万ドルで自社株買いしました。現在、将来の自社株買いのために利用可能な買い戻し枠が1億1,700万ドルあります。また、East Westは四半期配当を通じて、株主に約1億1,100万ドルを分配しました。

アイリーン・オー

East Westの2026年第2四半期配当は、2026年5月4日時点の株主に対して、2026年5月18日に支払われる予定です。それでは、見通しについて共有するために、クリスに話を戻します。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

アイリーン、ありがとう。当社は、利下げを想定していない3月31日時点のフォワード・カーブを採用しています。したがって、2026年通期の運用収益ガイダンスを、前回の予測である5%〜7%増から、6%〜8%増へと更新します。また、純回収不能額についても更新し、通期で15〜25ベーシスポイントに低下すると予測しています。

以上で、質疑応答に移らせていただきます。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問される場合は、電話機の「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、ボタンを押す前に受話器を上げてください。

ご質問への回答が済んだ際に、質問を取り下げたい場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。ご質問は、1件につき質問1回、追加の質問（フォローアップ）1回までとさせていただきます。追加のご質問がある場合は、再度キュー（順番待ち）に並んでいただくことができます。最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのエブラヒム・プナワラ様からです。

どうぞ。

エブラヒム・プナワラ

こんにちは。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは。

エブラヒム・プナワラ

最初の質問ですが、先月連邦準備制度（Fed）から提示された自己資本に関する提案を踏まえ、自己資本比率への影響をどの程度数値化できるか伺いたいと思います。まず、現在非常に強固な自己資本水準にある中で、どのような影響を予想されているのか、そしてもしこの提案が最終規則となった場合、どのような方向に向かうのかを教えてください。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい、Ebrahim、それについてお答えします。バーゼルIII・エンドゲームとして提示されている内容に基づいたリスクアセットの調整は、現在のバランスシートに適用した場合、現在のリスクアセットを約70億ドル削減することになります。これは、各種の規制上の自己資本比率において、おそらく1.6%から1.8%程度の増加に相当すると考えられます。

エブラヒム・プナワラ

その余剰資本をすべて使って、別の銀行を設立するつもりですか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

Dominicは非常に機敏に動きますし、私たちは非常に強固な自己資本水準を維持することに非常に満足しています。資本を多く持つことが、当行にとって不利益になったことは一度もありません。

アイリーン・オー

Ebrahim、その資本はオーガニックな成長のために使用する予定です。

エブラヒム・プナワラ

それが最高の回答ですね、そうしてくれることを願っています。次に、損益計算書（P&L）の話に移りますが、預金が力強く成長しています。プライベート・キャピタル・コール・ラインの貸付について伺いたいです。プライベート・エクイティとその周辺領域に多くの焦点が当てられています。

一つ目に、キャピタル・コール・ライン貸付の引き出しは、ストレスに起因するものではないように聞こえました。もし確認させていただけるなら、それを牽引したのは（ストレスによるものではなく）より多くの活動であったと感じたのですが。広範なモメンタムを考慮すると、なぜより多様化したC&I（商業・産業用貸付）の伸びが見られないのでしょうか？マクロのボラティリティについては理解していますが、少なくともC&Iが回復し始めている他の領域において、回復の兆し（green shoots）は見えていますか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ええ、もちろんです。Ebrahim、キャピタル・コール・ラインについては、かなり多様化されていたと考えています。総成長の大部分を占めてはいましたが、幅広い産業にわたっており、そのことは市場で何かが起きていること、そして全般的に回復の兆しがあるという安心感を私たちに与えてくれます。もちろん、キャピタル・コール・ライン以外の要素もあり、それは3億ドルを大きく上回っていましたが、それらもすべて、幅広い産業において活動が継続していることを示す心強い証拠でした。

食品流通における活動、いくつかのクロスボーダー案件、商業用不動産などが見られました。多くの領域でポジティブなモメンタムが見られ、第2四半期に向けてもポジティブなモメンタムが継続しています。

アイリーン・オー

補足として、明確にさせていただきたい点がございます。当四半期に見られたドローダウン（貸付実行）は、いずれもディストレスト（経営破綻寸前）に関連するものではありません。実のところ、タイミングがオポチュニスティック（好機を捉えたもの）だったということです。クリスが示唆したように、これらの一部にはタイミングの要素がありますよね？ そのうちのいくつかは、第2四半期の初めに返済（決済）されました。

通常の活動です。

エブラヒム・プナワラ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Cantor FitzgeraldのDave Rochester氏からです。どうぞ。

デイブ・ロチェスター

こんにちは、皆さん。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは、デイブ。

デイブ・ロチェスター

預金の伸びについて伺いたいのですが、今四半期は非常に堅調でした。その競争環境についてアップデートをいただけますか？ コア預金の拡大は容易になっていると感じられますか？ 通常、多くの銀行にとって、この時期は（預金成長が）鈍化する四半期です。DDA（当座預金）の動向は非常に良好に見えました。第2四半期、および年内の見通しについて、特にDDAの側面からどのようにお考えでしょうか？ よろしくお願いいたします。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ご指摘いただいたDDAの成長は、当行の全展開地域におけるリテールおよびスモールビジネスのお客様との結びつきを真に深めるために、1年以上にわたって展開してきたキャンペーンの結果であると考えています。これは成功しており、2026年度第1四半期（※原文ママ）にも引き続き成果をもたらしています。私たちはこの戦略を緩めるつもりはありません。1年以上取り組んできたこのキャンペーンは、おそらく我々の予想以上に機能しています。

私たちは、それをさらに育成するために、引き続き時間と労力を注ぎ込んでいくつもりです。しかしながら、預金の状況は決して容易ではありません。非常に競争の激しい環境であり、価格設定（金利設定）の観点からは、複数の利下げを見込んでいた見通しから、利下げなしの見通しへと変化したことは、預金の価格設定圧力（金利競争圧力）が現実のものとなり、我々に迫っていることを意味しています。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

実情として、金利がすぐには下がると予想されていない環境下において、我々のチームが外に出て無利息のDDA資金を獲得できていることは、我々の視点から見て二重の意味で素晴らしいことです。リテールチーム、スモールビジネスチーム、そして価値を提供できる機会を見つけるために顧客に働きかけているすべてのコマーシャルRM（リレーションシップ・マネージャー）に賞賛を送りたいと思います。第1四半期において、これは本当に実を結びました。いいえ、価格設定（金利設定）が容易になるとは思いませんし、競争が緩和されるとも思いません。

デイブ・ロチェスター

わかりました。ありがとうございます。ウェルス・マネジメントに関する追加の質問です。顧客との関係を密に保つことが、今四半期の成果に繋がったとお話しされていました。

今四半期は非常に大きな数字となりました。今後の推移をどのように見ていらっしゃるか、その数字を押し上げる要因となっている新たな人員の追加や、新商品の投入など、今後の見通しを立てる助けとなるようなことがあれば、併せてお話しいただけますでしょうか。ありがとうございます。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

第1四半期はかなりのボラティリティがありましたが、一部のお客様が仕組み債が適していると判断されたため、仕組み債の取引高が顕著に増加しました。また、株価が史上最高値圏にある中で、株式から年金商品へと資金が移動したため、今四半期には年金商品も増加しました。また、四半期の終盤に人員を補充したため、それらが第1四半期の数字に与える影響は大きくありません。年内を通じて、ウェルス・マネジメントの継続的な成長を支え続けていくものと考えております。

デイブ・ロチェスター

わかりました。素晴らしい。ありがとうございます。見事な自社株買いでした。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのJared Shaw様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ジャレッドさん、こんにちは。

ジャレッド・ショウ

こんにちは。ありがとうございます。預金関連のテーマについて継続させていただきますが、ミックスの変化による良好な成長が見られる中で、金利が横ばいの環境における預金調達コストの推移についてはどのように考えるべきでしょうか。今後も引き続き、コストを下げていくことは可能だとお考えでしょうか。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ジャレッドさん、以前の電話会議や会議の中で、我々が「坂を転がり落ちる（利回りが低下していく）」ことによる恩恵を受けてきたこと、そして、その坂がそれほど急ではなくなり、平坦になる時期が来るだろうということに言及したことがあったかと思いますが、今まさにその時期に達したと考えています。先ほど、預金価格設定が容易になるとは思わないと述べたのは、次なるCD（譲渡性預金）の波について、コストを下げていく、あるいは利回りを低下させていく能力は、大部分において一巡したと考えているためです。とは言え、皆様に再認識していただきたいのは、当社は資産感応度が高いということです。そのため、ガイダンスを「金利低下」から「金利横ばい」の環境へと変更する際、NII（純利息収入）のガイダンスも引き上げています。

「高金利の長期化（higher for longer）」は、イーストウエスト銀行にとって全体としてプラスだからです。

ジャレッド・ショウ

わかりました。ありがとうございます。詳細な情報をありがとうございます。イレーン、住宅用不良債権（resi non-performers）の増加について、何か補足いただけますか？AIによるテック系労働者の混乱など、特に注意深く見ていらっしゃるストレスの兆候などはありますか？

アイリーン・オー

はい、素晴らしい質問です。確かに、それらの増加はわずかに見られます。しかし、最終的には、システム的なもの（構造的な問題）であるとは考えていません。実際には、顧客ごと、ローンごとに個別の事案です。

最終的には、我々がアンダーライトする際のLTV（借入比率）が低いため、大きな損失が発生するとは考えておりません。

ジャレッド・ショウ

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Autonomous ResearchのCasey Haire氏からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは、Casey。

ケイシー・ヘア

ありがとうございます。皆さん、こんにちは。ローン成長についてお聞きしたいと考えています。聞き逃していたら申し訳ないのですが、年率8%で成長しており、パイプラインもかなり好調（constructive）に聞こえる中で、ガイダンスが5%〜7%となっている点についてです。

皆さんに繰り返しお聞きしている質問かもしれませんが、なぜ少し保守的なのでしょうか、あるいは我々が見落としていることはあるのでしょうか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

プレスリリースの表の9ページ目をご参照ください。そこには、昨年の3月31日から今年の3月31日までの期間で、総ローンが正確に7.0%増加したと記載されています。これは5%〜7%の範囲内であると感じられましたので、ガイダンスの範囲を据え置くことが妥当であると判断しました。

ケイシー・ヘア

なるほど。はい。昨年は状況が大きく異なっていました。関税の問題もありましたし、明らかにマクロ環境もそうでした。

わかりました。では、資本に関する議論に戻りますが、イレーン、オーガニックに成長していくとおっしゃいましたね。また、現在の戦略と親和性の高い中華系アメリカ人が集まっている地域など、東海岸におけるM&Aへの意欲についても伺ったことがあります。それについて、最新の考えをお聞かせください。

バーゼルIII案に基づく余剰資本を踏まえ、もし好ましい機会が見つかった場合、回収（earn back）や有形純資産（tangible book value）の希薄化に関して、どのような基準をお持ちでしょうか？

アイリーン・オー

では、私から始めさせていただきます。その後、ドミニクとクリスが言葉を添える形になるかと思います。私たちには一種の優先順位があります。オーガニック・グロース（自律的成長）が私たちの優先事項であり、長年にわたり、オーガニック・グロースを通じて当社のフランチャイズを成長させる能力を示してきました。

ご存知の通り、何年も前には、適正な価格での戦略的買収を成功させてきた実績もあります。私たちのオーガニック・グロースは最優先事項です。機を捉えた自社株買いについては、そのリターンがどのようなものか分かっています。また、買収についても、適正な価格であり、戦略的であり、フランチャイズにとって理にかなっているものであれば検討します。

それは最終的に、オーガニックに成長する能力よりも高いリターンをもたらすものでなければなりません。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

もちろん、それ（オーガニック・グロース）を定期的な配当で補完しており、配当については少なくとも毎年見直しを行っています。配当は、オーガニック・グロースに次ぐ、私たちの第2の優先事項です。直近では、第1四半期に配当を3分の1増額したことを覚えておられるかと思いますが、競争力を維持できるよう、引き続き検討していきます。次に、アイリーンが述べたように、オーガニック・グロースに配当を続け、その後、適切な価格でのインオーガニック（外部成長）な機会、そして将来的には機を捉えた自社株買いを検討していくという流れです。

ケイシー・ヘア

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのマナン・ゴサリア様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは。

マナン・ゴサリア

こんにちは。預金成長の観点からの質問ですが、地政学的リスクが高まっている時期に、顧客がより多くの流動性を保持しようとする、いわゆる「安全資産への逃避」のような動きを通常は見られますか？今四半期にそのような動きがあったかどうかをお聞きしたいです。DDA（当座預金）の成長の強さが、どの程度季節的なもの、あるいは個別的なものなのか、それともこれを成長のための新たな基盤と捉えるべきなのかを判断しようとしています。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

明らかに、イーストウエスト・バンクは過去15年間にわたり、顧客からの非常に強力で自己資本が充実し、流動性の高い純預貸金、および地域の他の銀行、国内の他の銀行、さらには一部の外部地域からの残高増加の恩恵を受けてきました。これらすべてがイーストウエストの利益となっており、今後も継続します。不穏なニュースの見出しが出るたびに、より多くの顧客と関わる機会が増え、より多くの預金を吸収することに成功していると感じます。私たちは現在のポジショニングを好ましく思っています。

業界で最も自己資本が充実し、最も収益性の高い銀行の一つであることが、明らかに利益をもたらしており、誰もがそれを認識し、その点で私たちを信頼してくれていると感じます。私たちは有利な立場にあり、これは一時的なものだとは思いません。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい、資金の流入と流出は見られますし、4月15日には税金関連の資金流出が発生し、実際にいくらかの流出が見られました。私たちは、これまで構築してきた基盤や、ほぼ15年連続で見せている前年比の預金成長について、手応えを感じています。

マナン・ゴサリア

はい、承知いたしました。C&Iローンの利回りが巻末に記載されていますが、それがわずかに低下しているのは驚きではありません。これは単に金利に関連したものなのでしょうか、それとも、例えばキャピタルコールや投資適格クライアントへのミックス・シフト（構成の変化）によるもの、あるいは、スプレッドに影響を与える競争要因などが見られるのでしょうか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

過去1年間にわたり、競争が広範にスプレッドに影響を与えていると考えています。また、プレスリリースの10ページと11ページに純金利マージンの表を掲載しています。そこに見られるのは、広範な下方へのリプライシングです。当社のポートフォリオの大部分は変動金利であり、昨年（12月に実施されたものを含む）見られた利下げに伴って、それらが自然に移行していくことで生じています。

すでにお伝えした通り、当社の金利リセットは、約45日ほど遅れて発動することがあります。そのため、第1四半期においても、12月の利下げに関連したリプライシングの影響が引き続き見られました。

マナン・ゴサリア

大変参考になりました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ドイツ銀行のBernard von Gizycki様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

どうぞ、Bernardさん。

バーナード・フォン・ギジッキ

こんにちは。Chrisさん、当座預金の伸びにより、今年の旧正月CD（譲渡性預金）キャンペーンの価格設定をより保守的に行い、CDの継続（リテンション）に注力できたとおっしゃっていました。今四半期中にどれだけのCDが満期を迎えたのか、どれだけが継続されたのか、そして、第2四半期におけるCDの更新（ロールフォワード）に伴う価格改善の見通しについて、何か詳細を教えていただけますか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい。第1四半期には100億ドル強が満期を迎え、スライド4に示されている通り、CDは1億2,700万ドルの純増となりました。私たちは本質的に、継続を目的とした価格設定を行い、それを達成しました。価格設定の観点からは、先ほど申し上げた通り、金利が低下していくことによる恩恵を受けてきましたが、そのロール（更新）の流れはある程度平坦化させました。

現時点では、第2四半期および第3四半期へと進む中で、追加の新規CDが必ずしも大きな恩恵を伴う形でリプライシングされるかどうかは分かりません。現在、CDの特別キャンペーンの金利を360ベーシスポイントに設定していますが、これは当社のCD価格設定に大きな影響を与えるものではありません。

バーナード・フォン・ギジッキ

わかりました。フォローアップとして、前四半期にヘッジの影響について言及され、約200万ドルの逆風があったかと思います。今四半期はどうでしたか？ また、通期予想について提供できる情報はありますか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい。積極的にフラットな状態を維持しており、金利の上昇を考慮すると、現在行っているすべてのヘッジは将来的にイン・ザ・マネー（利益が出る状態）となります。現在もイン・ザ・マネーです。すべての取引の時価評価額はプラスであり、今後価値をもたらすことになるでしょう。

バーナード・フォン・ギジッキ

わかりました。ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝します。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのデビッド・キアヴェリーニ様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

どうぞ。

デイビッド・キアベリーニ

こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。NII（利息純収益）の見通しについてですが、5%〜7%から6%〜8%に引き上げられました。「高金利の長期化（higher for longer）」がEast Westにとって好材料であると言及されていました。

これがガイダンス引き上げの主な要因だったのでしょうか、それともローン（貸出金）の見通しも要因の一部だったのでしょうか？少し詳しくお聞かせいただけますか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい。ガイダンスの引き上げは、金利見通しの変化のみに起因するものと考えています。先ほど申し上げた通り、現時点ではローンのガイダンスは引き上げておらず、引き続き5%〜7%に織り込まれた状態となっています。

デイビッド・キアベリーニ

承知しました。純金利マージン（NIM）について、預金面に関するお話に基づくと、今後の見通しをどのように捉えるべきでしょうか？一時的な低下（dip）と考えるのが妥当でしょうか、それとも今後のNIMについてはどのように考えるべきでしょうか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

マージンとドル建てNIIの上昇を考えると、おそらく両者とも少なくとも横ばいからプラスの範囲で推移するでしょう。

デイビッド・キアベリーニ

NIM（純利鞘）は、ここから横ばいからプラスに転じる見込みです。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

その通りです。これは先ほどお答えした質問に関連する内容です。預金コストへの追加的な圧力はあるものの、今年度はローンがより高い利回りでより長く運用されるという事実により、結果として純金利収益は改善し、純金利マージンも以前の予測よりわずかに良くなる可能性が高いと考えています。

デイビッド・キアベリーニ

非常に助かります。ありがとうございます。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ただし、第1四半期は日数が少ない点にご留意ください。第1四半期の数値をそのまま基準にするのではなく、日数調整後の数値を基準にしてください。

デイビッド・キアベリーニ

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KBWのChris McGratty様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは、クリス。

クリス・マクラティ

やあ、クリス。皆さん、おはようございます、あるいはこんにちは。長い一日ですね。信用ガイダンスの変更は（わずかな）微調整ではありますが、かなり重要な信頼の表明、あるいは声明であると考えています。

わずか1四半期で償却ガイダンスを変更するに至った要因について、詳しく説明していただけますか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

はい。端的に言えば、そうですよね？ポートフォリオを見るとき、私たちが目にしているものを見ると、これが少なくとも今日時点における、純回収不能債権がどのようになるかという私たちの見解です。

クリス・マクラティ

なるほど。見通しの予見性が高いですね。承知いたしました。では、7%から9%の費用増の中で、「現行業務の運営（run the bank）」と「銀行への投資（invest in the bank）」を分けて説明していただけないでしょうか。

また、時間の経過とともに、この成長レベルが——これは昨年、年初に提示されたものと同様のガイダンスだったと思いますが——中期的にAIがどのように影響する可能性があるかについても伺いたいです。ありがとうございます。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

短・中期的に見れば、AIはコストとなります。なぜなら、私たち全員が、ミソス（Mythos）や市場が突きつけてくるその他あらゆるものに対して、どのように立ち向かうべきかを判断するために奔走しなければならないからです。実情として、私たちは、この1年間継続してきたように、サイバー防御への投資、モニタリング・ツールへの投資、そして可能な限り強靭（レジリエント）であるための日常的な運営能力への投資に時間を費やしています。強調しておきたいのは、これらは規制主導の投資ではないということです。

これらは、お客様に対して毎日最高の銀行であり続けるための投資であり、私たちはこれからも毎日、これらの投資を続けていく予定です。だからこそ、私たちは7%から9%の費用増が適切な水準であり続け、同時に——

クリス・マクラティ

はい。ありがとうございます。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

業界最高の効率性比率を提供していく、と考えています。

クリス・マクラティ

その通りですね。承知いたしました、素晴らしいです。ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのDavid Smith様からです。どうぞ。

デイビッド・スミス

はい、こんにちは。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは。

デイビッド・スミス

国際的なビジネスニーズにおいて、クライアントがより効率的に送金できるよう支援する方法を模索する中で、ブロックチェーンやステーブルコインをどのように捉えているかについて、何か最新情報をいただけますでしょうか。ありがとうございます。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

当社の顧客の大多数は、引き続き法定通貨での取引を望んでおり、実際に取引を継続しています。さまざまな暗号資産やステーブルコインを保有している顧客も存在しており、そうした継続的な議論、開発、新製品、および新しいソリューションを注視しています。市場の受容性がもう少し高まった適切な時期に提供できると考えているプロジェクトを、いくつか検討プロセス（hopper）に入れています。特定の機会において、バックオフィス業務の面でサポートを行うべく、1、2社のクライアントと協力してきました。

この分野において活動を続けていきますが、まだ顧客向けに何かを展開したわけではありません。

デイビッド・スミス

トークン化預金も、潜在的にその一部に含まれるのでしょうか、あるいは何か関連するものがあるのでしょうか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

それについては検討してきました。まだ展開もしていませんし、そのようなものを（製品として）用意しているわけでもありません。それは、ソリューションを提案している大手業界ベンダーの数社と連携して検討してきた事項の一つであり、それらを使用するか、あるいは何か別のものを使用するかを判断しようとしているところです。現在は単にそれを探索し、開発サイクルを注視している段階です。

デイビッド・スミス

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのJanet Lee様からです。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

こんにちは、Janet。

ジャネット・リー

こんにちは。近年、貴社は概して、ローンをわずかに上回るペースで預金を成長させることができていました。第1四半期の好調な結果を考慮すると、2026年の預金成長率も、今年のローン成長率のガイダンスと同等、あるいはそれを上回る水準になると想定して差し支えないでしょうか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

ジャネット、当社の財務ハイライトの3ページ目にあります通り、預金主導の成長を主要なトピックとして掲げている点に触れておきたいと思います。我々は引き続き、預金主導の成長を主要なストーリーと捉えており、預金が、より優れた資金調達ミックス、より優れた流動性プロファイル、そして時間の経過とともに借り手としての顧客のニーズに応えるために利用可能な、より多くのドル資金の蓄えをもたらすと期待し続けています。はい、預金主導のストーリーとなってきました。

ジャネット・リー

わかりました。ありがとうございます。何か見落としているかもしれませんが、デイカウント・インパクトを除けば、純金利マージン（NIM）を第1四半期と比較して横ばいからわずかな改善に維持できており、ローンは成長しているとのことですが、すみません、ローンの成長率のガイダンスは何でしたでしょうか？ ローン成長率は5%から7%ですね。純金利収益（NII）についてですが、ガイダンスの下限に到達するか、上限に到達するかについては、どのような要因（puts and takes）がありますか？ 少なくとも上限に近い水準で推移しており、さらにはそれを上回る可能性もあるように見えますが。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

その一部は事実だと思いますが、既にお話ししているもう一つの点は、預金価格設定の圧力が継続的に強まっているということであり、年が進むにつれて、「高金利の長期化（higher for longer）」から得られる利益の一部を、その圧力が削ってしまうと考えています。もし経済が十分に強く、あるいはインフレ水準が十分に高く、金利が低下しない状況であれば、おそらく業界内ではより多くの純資金調達が発生し、預金の価格競争が激化するか、より硬直化するか、あるいはさらに増大してコストを押し上げる可能性があります。我々は、その点を2026年のモデルに織り込んでいます。

ジャネット・リー

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのTimur Braziler様です。どうぞ。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

やあ、ティムール。どうぞ。

ティムール・ブラジラー

皆様、こんにちは。クリス、ローンの成長について、おそらく来四半期に焦点を当てて、少し話を戻させてください。すでに返済された一部のキャピタルコール・ラインが、モーゲージ・ウェアハウス業務の改善によって相殺されるというコメント、承知いたしました。第2四半期の差し引き（ネット）で、依然としてそれらのローン残高は増加すると予想されていますか？ また、一部の伝統的なコマーシャル・ビジネス・ラインにとって、第1四半期は季節的に軟調な時期であるという考えに変わりはありませんか？

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

その質問をもう一度詳しく説明してください。ウェアハウスについて何かおっしゃいましたが、我々はウェアハウスをそれほど多く行っていません。ティムール、質問を繰り返してもらえますか。すみません。

ティムール・ブラジラー

はい。第1四半期に一部のラインが返済されることによる増減要因と、第2四半期に予想される成長、そしてそれが第2四半期において最終的にプラスの残高となるかどうか、それから一部のコマーシャル部門における季節性についてです。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

かしこまりました。第1四半期に見られたプライベート・エクイティのキャピタルコール・ラインの活動についてですが、アイリーンが述べ、私も述べたように、その一部はすでに4月に返済されています。率直に言って、通常の第2四半期の過程において、その3分の1以上が返済されると予想しています。我々が見たあの増加分は、通常の過程でいくらかは返済されるはずです。

しかしながら、プライベート・エクイティおよびモーゲージ・プライベート・キャピタルの分野では継続的な活動が見られており、そのため、これら2つの領域がそれらの返済分を相殺し、第2四半期にさらなる成長をもたらす可能性があります。現時点では、そのように予想しています。

ティムール・ブラジラー

了解しました。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

我々のコマーシャル・ビジネスの他の領域においては、それ自体に過度な季節性はありません。

ティムール・ブラジラー

了解しました。次にクレジットについてです。ACL（貸倒引当金）はここ数四半期にわたって積み上がっています。第1四半期において、皆さんはミックスの変化（構成の変化）について言及されたかと思います。

そのACLの積み上げが現在どの程度の段階にあるのか、また、それがいつか落ち着きを見せ、活用（使用）され始めることを期待すべきなのか、それとも現在の水準でかなり保守的なまま維持されるとお考えなのか、見通しを教えてください。

クリス・J・デル・モラル＝ナイルス

当行は伝統的に、ACLについては、それが適切であることを確認し、おそらく限界まで、控えめに保守的であることを確認するというアプローチを取ってきました。我々もそれを継続していると考えています。積み上げの観点からは、当四半期で2ベーシスポイントでした。ポートフォリオに関する具体的なコメントについてはアイリーンに譲りますが、実態としては、償却に関して我々が持っている可視性（見通し）に基づけば、現在の立ち位置についてはかなり手応えを感じています。

アイリーン。

アイリーン・オー

はい。テクニカルな面から少し補足させてください。我々は引当金の算出にマルチシナリオ・モデルを使用していますが、3月31日時点で、ダウンサイド・シナリオが年度末の状態からかなり大幅に変化しました。それが確かに要因の一つでした。

ティムール・ブラジラー

ありがとうございます。

オペレーター

質疑応答セッションは以上で終了いたします。これより、結びの言葉のために、司会をDominic Ng氏にお戻しいたします。

ドミニク・ング

本日は皆様にご参加いただき、誠にありがとうございます。業績に引き続き表れております、チームの継続的な尽力と献身に対し、感謝の意を表したいと思います。皆様のお時間と関心に感謝いたします。また次四半期にお話しできることを楽しみにしております。

それでは、失礼いたします。

オペレーター

電話会議は終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございました。これより回線をお切りください。