FDP（フレッシュ・デル・モンテ・プロダクツ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。Fresh Del Monte Produceの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議はインターネットを通じてライブ配信されるほか、再生用に録音もされます。質疑応答の時間を設けております。

質問をされる場合は、電話機のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。質問を取り消したい場合も、同様に「＊」を押してから「1」を押してください。ありがとうございます。冒頭の挨拶と紹介に移りますため、本日の電話会議をFresh Del Monte Produceの投資家広報担当バイスプレジデント、Christine Cannella氏に引き継ぎます。

Cannella氏、よろしくお願いいたします。

クリスティーヌ・カネラ

ありがとうございます、Krista。皆様、こんにちは。2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の協議には、会長兼最高経営責任者（CEO）のMohammad Abu-Ghazaleh氏、およびシニアバイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のMonica Vicente氏が同席しております。

事前にBusiness Wireを通じて発行されたプレスリリースをご覧いただけたことと存じます。また、当社のIRウェブサイト（investorrelations.freshdelmonte.com）にアクセスして、本日の決算資料の閲覧や、今後の配信登録を行うことも可能です。本電話会議は当社ウェブサイトでライブ配信されており、終了後はリプレイでの視聴が可能です。なお、本日のプレスリリースおよび電話会議では、非GAAP指標を使用しております。

これらの非GAAP財務指標の調整内容は、プレスリリースおよび、当社ウェブサイトで閲覧可能な決算プレゼンテーションに記載されています。

クリスティーヌ・カネラ

皆様に念のためお伝えしておきますが、皆様のご質問への回答を含む、本日お話しする情報の多くには、連邦証券法のセーフハーバー規定に基づく将来予想に関する記述が含まれる場合があります。本日のプレスリリースおよびSEC提出書類において、当社の将来の結果がこれらの将来予想に関する記述と大きく異なる原因となり得るリスクを詳細に説明しております。当社の記述は本日2026年5月5日時点のものであり、当社は作成した将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。電話会議では、事業のアップデートと財務結果の概要をお伝えした後、質疑応答の時間を設けます。

それでは、本日の電話会議をMohammad Abu-Ghazaleh氏に引き継ぎます。よろしくお願いいたします。

モハマド・アブ・ガザレ

ありがとうございます、Christine。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。前四半期に引き続き、当四半期にはDel Monte Foodsの取引完了という重要な節目を迎え、ブランドが約40年ぶりに単一のオーナーの下に戻りました。

当四半期には、買収した事業からの寄与は約1週間分のみであったため、タイミングの関係で当四半期の財務的影響は限定的です。私たちはDel Monte Foods事業の初期のパフォーマンスに勇気づけられており、事業を思慮深く拡大し始めるにあたって明確な機会を見出しています。また、これらの資産の潜在能力を最大限に引き出すための有意義な機会があると確信しています。前回の電話会議でも申し上げた通り、この買収は拡大のための拡大ではありません。

ブランド、ポートフォリオ、そしてプラットフォームを、単一の集中したオーナーの下に戻すための「アライメント（整合）」なのです。

モハマド・アブ・ガザレ

この買収は、世界で最も古く、最も認知されているブランドの一つを再統合するだけでなく、より完全なプラットフォームからの運営を可能にし、店舗の周辺部（生鮮品）と中央部（加工品）の両方における当社の存在感を拡大させ、より幅広く統合されたポートフォリオを顧客に提供することを可能にします。この初期段階における当社の優先事項は、引き続き「継続性」であり、事業を規律あるアプローチで評価し、最も強力な機会がどこにあるかを特定しつつ、顧客、パートナー、および従業員の安定を確保することです。私たちはプラットフォームの強化に注力し、主要な顧客関係を優先し、時間の経過とともに、より集中的で高品質なポートフォリオを構築することに重点を置いています。本日の電話会議の一部を、当社の事業、業界、および世界の食料システムを形成しているより広範な環境について議論するために充てることが重要であると考えています。

モハマド・アブ・ガザレ

中東における紛争は、食料生産における主要な投入要素のファンダメンタルズ、すなわちエネルギー、肥料、包装、および輸送に、重大な衝撃をもたらしています。投入要素から包装、輸送に至るまで、エネルギーに依存していない農業の分野は存在しません。その結果、あらゆるエネルギーコストの変動は、単独で留まることはありません。それらはシステム全体に波及します。

農業はリアルタイムでは機能しません。影響が出るタイミングは、カテゴリーによって大きく異なります。例えば、生産サイクルが約18ヶ月に及ぶパイナップルのような作物の場合、今日投入されている要素は、今年後半のコストと価格に反映されます。対照的に、バナナはシステム内をより迅速に移動するため、投入コストの変化に対してより即座に反応します。

モハマド・アブ・ガザレ

その結果、当四半期に生じた圧力は現在システムに組み込まれており、中東の情勢が今後どのように展開するかに関わらず、今後もバリューチェーンを通じて移動し続けます。私たちは、肥料や包装コストの上昇から、燃料と労働力に起因する海上運賃および内陸輸送費の増加に至るまで、すでにこのダイナミクスが定着しつつあるのを目の当たりにしています。その影響は、生産サイクルと投入の集約性を考慮すると、当社の生鮮事業においてより顕著に現れますが、ポートフォリオの他の部分は、そのサプライチェーン構造に基づいて異なる影響を受けます。これは短期的なボラティリティではありません。

時間差のあるグローバルなシステムを通じて、投入コストが自然に転嫁されているものです。状況は依然として流動的ですが、私たちは規律と柔軟性を持って事業を管理しています。これは私たちがうまく舵取りができる環境ではありますが、課題がないわけではありません。

モハマド・アブ・ガザレ

これらのコストがシステムに流れ続け、バリューチェーン全体に完全な影響が及ぶため、今後数四半期、特に第2四半期と第3四半期にかけて圧力が高まると予想しています。当社のグローバルな展開、多様化された調達、および統合されたサプライチェーンにより、市場全体で調整および対応することが可能であり、当社の規模と規律ある実行力によって、この期間を効果的に乗り切る体制を整えています。これらは、当社の優位性が最も顕著になる状況です。私たちは以前にも複雑な運営環境を乗り越えてきました。

今後も、実行、コスト管理、およびオペレーショナル・エフィシエンシー（運営効率）に明確に焦点を当てて取り組んでまいります。それでは、財務結果についてお話しいただくため、CFOのMonica Vicenteに引き継ぎます。

モニカ・ビセンテ

モハマド・アブ・ガザレ様、ならびに本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。まず第1四半期の決算から始め、その後、来年度の予想についてお話しいたします。比較可能性に影響を与える主要な項目、とりわけDel Monte Foods社の買収と、セグメント報告体制の更新について説明します。当社は、当四半期の終盤にDel Monte Foods社の買収を完了しました。

業績には1週間分の寄与が含まれていますが、第1四半期の業績への重大な影響はありません。現在、短期的なコストのベースラインを確立するためにコスト構造と支出プロファイルを評価しており、同時に、今後時間をかけて実行していくことが期待される効率化の機会を特定しています。また、資産の活用と施設全体でのポートフォリオの整合性の最適化に重点を置き、最近ウィスコンシン州で購入した、以前はDel Monte Foods社がリースしていた倉庫を含むオペレーティング・フットプリントの評価も行っています。

モニカ・ビセンテ

現金対価の総額は3億800万ドルで、これには基本買収価格2億8,500万ドルに加え、事業整理および完了費用としての現金2,300万ドル、ならびに本取引に関連する運転資本の調整が含まれます。買収資金は、手元資金とリボルビング・クレジット・ファシリティによる借入を組み合わせて充当しました。対価は、取得した特定可能な純資産の公正価値に近似しています。買収による影響は、事業運営が正常化するにつれ、2026年において純売上高を6億ドル、調整後EBITDAを約2,300万ドル押し上げる見込みです。

買収の結果、今四半期より、内部のマネジメント・レポーティングとの整合性を高めるため、事業セグメントの報告を更新しました。新しい報告セグメントである「Prepared Foods（調理済み食品）」は、買収したDel Monte Foods社の事業と、既存のPrepared Foods事業を統合したものです。

モニカ・ビセンテ

比較可能性を確保するため、前期のセグメント情報は再作成されています。また、以前に発表していた2025年12月のMann Packing社の売却も完了しました。当社の第1四半期業績は継続事業を反映しています。前期比較については、報告された数値、および適用可能な場合は調整後の数値として提示しており、本日の決算プレスリリースに調整表を記載しています。

それでは、この文脈を踏まえ、第1四半期の財務実績に移ります。前年同期比の業績は、Mann Packing社の売却に伴うポートフォリオの変化に加え、価格、販売数量、コスト、為替の動向、および最近の地政学的な情勢の変化を反映しています。純売上高は10億ドルでしたが、主に「Fresh and Value-Added Product（生鮮および付加価値製品）」セグメントの売上高減少が要因となりました。これは、Mann Packing社の売却と、業界全体の供給過剰によるアボカド製品ラインの売上高減少を反映したものであり、その結果、ユニットあたりの販売価格が低下しました。

モニカ・ビセンテ

この減少は、Del Monte Foods社の初期の寄与と、主にユーロを中心とした為替変動による好影響によって部分的に相殺されました。売上総利益は8,900万ドルで、「Other Products and Services（その他の製品およびサービス）」および「Prepared Foods」セグメントの売上総利益の減少を反映しています。「Prepared Foods」セグメントについては、需要の軟化および中東での紛争により、鶏肉および食肉事業の販売価格が低下したことが業績に影響しました。また、同セグメントでは、ユニットあたりの製造コストの上昇が業績の重石となりました。

売上総利益は、一般的にホルムズ海峡におけるサプライチェーンの混乱と、コスタリカ・コロン高による悪影響を受けました。これらの影響は、バナナおよびパイナップル製品ラインにおけるユニットあたりの販売価格の上昇、ならびにDel Monte Foods社の寄与によって部分的に相殺されました。売上総利益率は8.5%に上昇しました。

モニカ・ビセンテ

調整後売上総利益は9,100万ドル、調整後売上総利益率は8.7%でした。営業利益は2,000万ドルで、主に資産減損およびその他の費用（純額）の増加が要因となりました。調整後営業利益は4,000万ドルでした。資産減損およびその他の費用は、Prepared Foodsの買収に関連するものです。

持分法投資利益は700万ドルでした。この増加は、非連結投資からの持分利益の増加を反映したもので、主に、以前に持分を保有していたファンドの清算時に、当社の帳簿価額を超えて受け取った分配金によるものです。Fresh Del Monteの純利益は1,000万ドル、調整後ベースのFresh Del Monte純利益は3,000万ドルでした。1株当たり利益は0.21ドル、調整後希薄化後1株当たり利益は0.63ドルとなりました。

モニカ・ビセンテ

調整後EBITDAは5,800万ドルで、売上高に対するマージンは6%であり、変動の激しいコスト環境の中で規律あるコスト管理が行われたことを反映しています。それでは、各事業セグメントの四半期業績について詳細に説明します。まず「Fresh and Value-Added Product」セグメントから始めます。純売上高は5億4,900万ドルでした。

これは主に、Mann Packing社の売却を反映した生鮮およびカット野菜製品ラインの戦略的な削減と、業界全体の供給過剰に起因するアボカド製品ラインのユニットあたり販売価格の低下によるものです。これらの減少は、ユニットあたりの販売価格の上昇を反映したパイナップル製品ラインの売上高増加と、主にユーロを中心とした為替変動による好影響によって部分的に相殺されました。

モニカ・ビセンテ

売上総利益は6,000万ドルでした。これは、前年にマイナスの売上総利益を計上したMann Packing社の売却、およびパイナップル製品ラインにおけるユニットあたりの販売価格の上昇によるものです。この増加は、ユニットあたりの製造コストの上昇、ならびに北米における天候関連の事象（カットフルーツ製品ラインの販売数量に悪影響を及ぼし、メロン製品ラインのユニットあたり販売価格の低下を招いたもの）によって部分的に相殺されました。売上総利益率は10.9%に上昇しました。

調整後売上総利益は6,100万ドルでした。次に「Banana（バナナ）」セグメントに移ります。純売上高は3億5,700万ドルで、主に悪天候やサプライヤーの変更を含む各地域での販売数量の減少と市場の混乱が要因となりました。この減少は、全地域におけるユニットあたりの販売価格の上昇と、為替変動による好影響によって部分的に相殺されました。

モニカ・ビセンテ

売上総利益は1,600万ドルで、ユニットあたりの製造および調達コストの上昇が要因となりましたが、ユニットあたりの販売価格の上昇によって部分的に相殺されました。売上総利益率は4.6%と前年並みでした。調整後売上総利益は1,800万ドル、調整後売上総利益率は5%に上昇しました。次に「Prepared Foods」セグメントに移ります。

業績は、Del Monte Foods社の買収による1週間分の寄与と、既存のPrepared Foods事業からの寄与を反映しています。純売上高は8,300万ドルで、これには買収による売上高2,200万ドルが含まれますが、缶詰パイナップル製品ラインに使用されるパイナップルの供給能力の制約による欧州での売上高減少によって、部分的に相殺されました。売上総利益は900万ドルで、主に欧州での売上高減少と、ユニットあたりの製造および配送コストの上昇が要因となりました。売上総利益率は10.8%に低下しました。

最後に、「Other Products and Services」セグメントの業績です。

モニカ・ビセンテ

売上高は5,600万ドルでした。これは、当社の第三者貨物サービス事業の売上高増加によるものですが、鶏肉および食肉事業における単位当たり販売価格の下落による売上高減少によって一部相殺されました。売上総利益は400万ドルで、売上総利益率は6.8%に低下しました。2026年度第1四半期の主要な財務実績に移ります。

法人税費用は800万ドルで、これは世界的な税務および規制環境の変化と、特定の管轄区域における収益増加を反映しています。営業活動による純現金流入額は4,400万ドルでした。キャッシュフローは主に純利益によってもたらされ、資産減損を含む非現金項目や、主に在庫水準の低下および期末回収のタイミングによる売掛金の増加といった運転資本の変動によって一部相殺されました。

モニカ・ビセンテ

資本配分についてですが、第1四半期末における長期負債は4億3,800万ドルであり、当社の平均調整後レバレッジ比率はEBITDAの1.4倍となっています。これに対し、期末時点の長期負債は1億7,300万ドルであり、この増加はデルモンテ・フーズ社の買収完了を反映しています。当四半期の設備投資は計1,400万ドルで、コスタリカにおけるパイナップルの拡張とパッキング施設の建設、ケニアにおける設備投資、ならびに更新および維持資本を反映しています。以前にお知らせした通り、当社の取締役会は、2026年5月19日時点の株主に対し、2026年6月11日に支払われる1株当たり0.30ドルの四半期現金配当を宣言しました。

年率換算ではこれは1株当たり1.20ドルに相当し、現在の株価に基づくと約3%の配当利回りとなります。

モニカ・ビセンテ

当四半期中、当社は普通株式10万株を平均株価40.24ドルで、計400万ドルで買い戻しました。3月27日時点で、1億5,000万ドルの自社株買いプログラムの下で、1億6,000万ドルの利用可能な額がありました。配当、自社株買い、およびデルモンテ・フーズ社の買収完了を含む、当四半期の資本配分策は、当社のバランスの取れた資本投下へのアプローチを反映しています。当社は引き続き、事業への再投資と、株主への競争力があり信頼できるリターンを優先しています。

2026年度通期の見通しに移ります。当社は、事業セグメント、およびSG&A（販売費及び一般管理費）、設備投資、キャッシュフローを含む主要な財務優先事項についての予測を提供します。この見通しは、本日利用可能な情報、および同等の業界・マクロ経済サイクルを管理してきた当社の経験に基づいています。

モニカ・ビセンテ

現在の環境を考慮すると、2026年の当社の優先事項は明確です。第一に、ポートフォリオの長期的な収益力の保護。第二に、バランスシートと流動性の柔軟性の維持。第三に、規律を持って短期的なボラティリティを管理することです。

当社の2026年の見通しは、フレッシュ・デルモンテ・プロデュースの継続事業を反映しています。これは、2025年12月に撤退したマン・パッキング事業を除外しており、デルモンテ・フーズ取引による9か月間の貢献を含んでいます。継続事業ベースの売上高は、ベースとなる事業の遂行と、2026年に6億ドルの売上高に貢献すると予想されるデルモンテ・フーズ取引による貢献を反映し、前年同期比で13%から15%増加すると予想しています。既にお話しした通り、中東情勢の変化により、エネルギー、海運、およびコモディティ投入コストが上昇しています。

モニカ・ビセンテ

現在の想定および観察可能な市場状況に基づき、これらのコスト圧力の影響は約4,000万ドルから4,500万ドルになると推定しており、これは第2四半期から影響を及ぼすことになります。これらの影響は、近年の高止まりしている原油・燃料価格の動向と一致して、バンカー燃料や戦時割増料金を含む海上運送費、内陸輸送、肥料、および包装コストに関連するものが主です。当社の見通しには、年内の残りの期間における約2,000万ドルから2,500万ドルの逆風も反映されており、その約50%は、主にコスタリカ・コロンに関連する為替影響、残りは米国におけるドライバー不足による国内輸送および物流コストの上昇によるものです。別途、2025年3月に開始された関税は、大部分がパススルー（価格転嫁）として機能し続けています。

関税の第1四半期への影響は限定的でした。

モニカ・ビセンテ

回収可能性とタイミングに関する不確実性を考慮し、当社は関税の還付については想定していません。バナナ事業においては、短期的な業界の供給とコストのダイナミクスが、中東関連の混乱に伴う貿易の混乱と相まって、北米および欧州市場において追加的な数量圧力を生み出しており、それが当社のガイダンスに反映されています。同時に、コスタリカでの生産減少や自社農場での病害管理への取り組みにより、単位当たりのコストは上昇しています。肥料のインフレがさらなる圧力を加えています。

これらの逆風は、本日提示しているセグメントの売上総利益率の範囲に反映されています。確立されたコスト管理アプローチに基づき、当社の見通しは、現在の環境に対する規律ある積極的な対応を反映しています。これには、市場および顧客のダイナミクスが裏付ける場合には的を絞った価格設定措置、契約に基づく燃料回収メカニズム、およびコスト抑制と運営効率への継続的な注力が含まれます。

モニカ・ビセンテ

同じく重要な点として、ボラティリティが高まっている時期において、顧客関係を保護し、スループットを維持し、長期的な収益能力を保つための、タイミング、ミックス、およびサービスに関する継続的かつ意図的なトレードオフを反映しています。セグメント別の売上総利益率の予測に移ります。フレッシュおよび付加価値製品セグメントでは、昨年の14%に対し、売上総利益率は11%から12%の範囲になると予想しています。これは、セグメント全体での単位当たり生産・配送コストの上昇、ならびに業界全体の供給制約、および当社のプレミアム・パイナップル品種からの市場需要増加の恩恵を十分に享受することを制限するパイナップルの供給量によるものです。

バナナセグメントでは、前述したコスト、供給、および市場のダイナミクスと一致して、売上総利益率は3%から4%の範囲になると予想しています。調理済み食品セグメントでは、売上総利益率は13%から14%の範囲になると予想しています。

モニカ・ビセンテ

これは、デルモンテ・フーズ取引による、本質的に利益率の高いブランド化されたCPG（消費財）プロファイルと、当社の既存の調理済み食品事業との組み合わせ、ならびに統合、タイミング、投入コストの変動、および地域間のミックスを反映しています。重要な点として、報告された範囲には、統合によるデルモンテ・フーズ・プラットフォームの完全な利益率のポテンシャルはまだ反映されていません。その他製品・サービスセグメントでは、前年と同様に、売上総利益率は12%から13%の範囲になると予想しています。販売費及び一般管理費は、デルモンテ・フーズの組み入れと、当社の意図的なブランド化されたCPGオペレーティングモデルへの移行（これは従来の生鮮品事業よりも高いSG&A比率を伴います）を反映し、2億7,000万ドルから2億8,000万ドルの範囲になると予想されています。

モニカ・ビセンテ

この範囲には、賃金インフレ、ならびにグローバルなブランド食品プラットフォームを運営・拡大するためのテクノロジーおよび組織的支援への重点的な投資も含まれています。通期の資本的支出は8,500万ドルから9,500万ドルの範囲となる見込みであり、中米における生産拡大、欧州における生鮮食品および調理済み食品事業の成長、最近の倉庫投資、デルモンテ・フーズ買収に関連するその他の投資、ならびに基幹テクノロジー・システムへの投資に重点を置いています。通期では、営業活動による純キャッシュ・フローは4,000万ドルから5,000万ドルの範囲になると予想していますが、これは、純粋な生鮮産品企業であった過去のキャッシュ創出額よりも低くなることを反映しています。デルモンテ・フーズが加わったことで、当社のキャッシュ・プロファイルは、現在、ブランドCPG（消費財）事業の季節的な運転資本のダイナミクスを反映したものとなっています。

モニカ・ビセンテ

これには、収穫期にかけて拡大し、夏から秋にかけてピークを迎える季節的な梱包および加工活動を支えるために在庫が積み増されるため、第2四半期および第3四半期における運転資本要件の増大が含まれます。それらの在庫が売上へと転換されることで、11月および12月のホリデーシーズン、ならびに再びイースター休暇の時期の需要のピークに牽引され、第4四半期から第1四半期にかけてより強力なキャッシュ創出が見込まれます。

モニカ・ビセンテ

買収のタイミングにより、2026年の運転資本の必要額は、それ以降の期間よりも高くなる見込みです。要約しますと、経営環境は引き続き厳しい状況にありますが、当社のポートフォリオの潜在的なファンダメンタルズは健全であり、当社の注力事項は、規律ある実行、慎重な資本配分、長期的な価値の保護、営業サイクル全体を通じた一貫したキャッシュ創出、そして状況の変化に応じた柔軟性と財務的なレジリエンスの維持であり続けると考えております。以上で財務レビューを終了いたします。これより質疑応答に移ります。

クリスタさん？

オペレーター

失礼いたしました。ご質問がある場合は、電話のキーパッドの「＊1」を押してください。質問を取り消す場合も、再度「＊1」を押してください。質疑応答のリストを作成するため、少々お待ちください。

現時点では質問はございません。締め括りのコメントとして、モハマド・アブ・ガザレ氏に会議の進行をお戻しいたします。

モハマド・アブ・ガザレ

ありがとう、クリスタ。本日はご参加いただきありがとうございました。次回の第2四半期決算の電話会議でお話しできることを楽しみにしております。皆様、ありがとうございました。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて通信を切断してください。