オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。Comfort Systems USAの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードになっています。スピーカーによるプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、電話機の「＊11（スターワンワン）」を押してください。待ち行列から外れる場合は、再度「＊11」を押してください。それでは、チーフ・アカウンティング・オフィサーのJulie Shaeffに進行を代わります。お願いします。

ジュリー・シェフ

ありがとう、Latif。おはようございます。Comfort Systems USAの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の弊社のコメント、およびプレスリリースには、適用される証券法および規制の定義における将来予想に関する記述が含まれています。

本日お話しする内容は、Comfort Systems USAの現在の計画および予想に基づいています。それらの計画および予想には、弊社の事業における実際の将来の活動および結果が、弊社のコメントと大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性が含まれています。具体的なリスク要因に関する詳細なリストおよび解説については、直近のForm 10-KおよびForm 10-Q、ならびに今回の決算に関するプレスリリースをご参照ください。スライド資料は、弊社の発言を補完するものとして用意されており、comfortsystemsusa.comにある同社の投資家情報（IR）セクションに掲載されています。

ジュリー・シェフ

本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のBrian Lane、社長兼最高執行責任者（COO）のTrent McKenna、および最高財務責任者（CFO）のBill Georgeが参加しております。まずBrianが冒頭の挨拶を行います。

ブライアン・レーン

はい。ありがとう、Julie。おはようございます。本日は電話会議にご参加いただきありがとうございます。

フィールドチームによる継続的な卓越したパフォーマンスに牽引され、素晴らしい四半期、そして2026年の力強いスタートを切ることができました。既存店売上高は51%増加し、四半期の売上総利益率は過去最高を記録しました。今四半期の1株当たり利益は10.51ドルとなり、好調であった2025年度第1四半期の2倍以上となりました。また、テクノロジー関連のお客様からの強い需要を含む、継続的な需要を反映し、受注残高は過去最高の125億ドルで四半期を終えました。

2026年度第2四半期は、総受注残高が前年同期より50億ドル高い状態で迎えました。また、四半期配当を1株あたり0.10ドル増額し、0.80ドルに引き上げることを発表いたしました。弊社は、強固なバランスシートを維持しつつ、継続的に株主還元を行うことに引き続きコミットしてまいります。

ブライアン・レーン

数分後にTrentが事業および見通しについて説明いたしますが、まずはBillに財務実績のレビューを代わります。Bill？

ビル・ジョージ

ありがとう、Brian。ええ、2026年は本当に素晴らしいスタートを切ることができました。第1四半期の売上高は29億ドルで、前年同期比56%増となりました。既存店売上高は51%、すなわち9億4,300万ドルの増加となりました。

売上高は両セグメントで増加しており、電気セグメントが88%増、機械セグメントが47%増となりました。両セグメントとも、テクノロジーセクターにおける強い需要の恩恵を継続的に受けています。2026年下半期は比較対象となる数値が高くなりますが、2026年度通期の既存店売上高は、2025年度の売上高を20%台半ばから後半の成長率で上回る見込みであると考えています。2026年度第1四半期の売上総利益は7億5,400万ドルで、前年同期比で3億5,100万ドル増加しました。

当四半期の売上総利益率は26.3%となり、2025年度第1四半期の22.0%から上昇しました。

ビル・ジョージ

当四半期の売上総利益は、特に機械セグメントにおける変更注文（change orders）を含む、プロジェクト後半段階における4,300万ドルの好材料の恩恵を受けました。機械セグメントの四半期売上総利益率は、前年の21.7%に対し、今年は26.9%に改善しました。電気セグメントの利益率も、2025年度第1四半期の23%に対し、24.9%へと、ほぼ2ポイント近く上昇しました。現在、売上総利益率は、過去数四半期にわたる平均的な強い水準が継続すると予想しています。

今四半期の販売費および一般管理費（SG&A）は、全米の市場で人員を増やし、多忙なチームに報いるためのコスト増により、2025年度の同じ四半期の1億9,500万ドルに対し、2億6,900万ドルとなりました。売上高の大幅な増加に伴い、売上高に対するSG&A比率は、前年の10.6%に対し、今四半期は9.4%でした。

ビル・ジョージ

営業利益は、2025年度第1四半期の2億900万ドルから、2026年度第1四半期には4億8,600万ドルへと、132%増加しました。売上総利益率の改善とSG&Aのレバレッジ効果により、営業利益率は11.4%から17.0%へと急上昇しました。当四半期累計の実効税率は、2025年度の18.6%に対し、23.2%でした。前年度の実効税率が低かったのは、前年度の税還付による利息収入があったためです。

通期の実効税率は23%前後になると予想しています。これらすべての要因を考慮した結果、2026年度第1四半期の純利益は3億7,000万ドル、1株当たり利益は10.51ドルとなりました。これに対し、2025年度第1四半期の純利益は1億6,900万ドル、1株当たり利益は4.75ドルでした。

ビル・ジョージ

EBITDAは、2025年第1四半期の2億4,300万ドルから、今四半期は116%増の5億2,400万ドルとなりました。また、2026年3月末時点の直近12ヶ月のEBITDAは17億4,000万ドルです。第1四半期のフリーキャッシュフローは2億4,200万ドルのプラスでした。設備投資額は当四半期で1億4,700万ドルとなり、2025年の2,200万ドルと比較して増加しました。

CapEx（設備投資）は売上高の5.1%であり、2025年の1.2%と比較して上昇しています。この支出には、テキサス州における大規模なモジュール組立棟の購入や、当社のモジュール能力へのその他の投資が含まれています。年内についても同様の資本投資を計画しており、通期のCapExは売上高の5%前後の範囲になると予測しています。また、3月中に、主に規制当局の承認を条件として、別の高度なスキルを持つ電気工事業者を買収するための最終合意に至ったことをお知らせいたします。

ビル・ジョージ

取引は5月初旬に完了する予定であり、新たなパートナーからは、当初、年換算で約2億5,000万ドルの売上と、8%〜10%の範囲のEBITDAマージンが寄与すると見込んでいます。私からは以上です。トレント？

トレント・マッケナ

ありがとう、ビル。ブライアンから、事業運営に関するコメントと見通しの評価を行うよう依頼を受けています。第1四半期末の受注残高（バックログ）は、過去最高となる125億ドルに達しました。これは既存店ベースで、前四半期比で5億ドル強の増加、前年同期比では53億ドルの驚異的な増加となりました。

第1四半期の受注（ブッキング）は、テクノロジー部門で特に好調でした。当社の各社は、お客様に優れた機械・電気ソリューションを提供するために、これまで以上に連携を深めています。売上構成は引き続き産業部門が牽引しており、当四半期のボリュームの75%を同部門が占めました。データセンター案件が中心となる先端技術部門は、売上高の56%に増加し、先端技術は引き続きパイプラインと受注残高の最大の推進要因となっています。

教育、ヘルスケア、政府機関を含むインスティテューショナル市場も堅調で、売上高の17%を占めています。

トレント・マッケナ

商用部門は現在、売上高の約8%を占めており、その大部分は当社のサービス活動を通じて発生しています。建設部門は売上高の90%を占め、その内訳は新築案件が75%、既存建物の建設が15%でした。当四半期のモジュール関連の売上は、総売上高の17%でした。2026年末までに400万平方フィートのモジュール生産能力を確保できる見込みであり、現在、追加の能力増強に向けた投資を積極的に検討しています。

モジュール関連は、新築建設および機械部門に含めています。サービス部門の売上は今年8%増加しましたが、建設部門の成長がより速かったため、サービスは現在、総売上高の10%となっています。当四半期のサービス部門の収益性は好調であり、サービスは引き続き、成長しており、かつ信頼できる利益とキャッシュフローの源泉となっています。

トレント・マッケナ

質疑応答に移る前に、ブライアン、ビル、そしてここヒューストンのチームと共に、2万3,000人を超える従業員の懸命な努力と献身に感謝の意を表したいと思います。Comfort Systems USAの成功は、毎日お客様に尽力している人々による直接的な成果です。それでは、質疑応答のため、進行をラティフに戻します。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問される際は、お電話の「＊11」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。

最初の質問は、Thompson Davisのアダム・タールハイマー様からです。アダム様、お電話がつながっております。

アダム・タルハイマー

おはようございます。素晴らしい四半期でしたね。

トレント・マッケナ

ありがとう、アダム。

ビル・ジョージ

おはようございます。

アダム・タルハイマー

ビル、年内の残りの期間の設備投資（CapEx）予測について、もう少し詳しくお聞かせいただけますか？それは、すでに受注済みのプロジェクトに向けたものが多いのでしょうか、それとも将来の注文に対応するための準備なのでしょうか？

ビル・ジョージ

本当にここ数年間ずっとそうであったように、その質問への答えは「上記のすべて」です。第1四半期に、ヒューストンでこれまでで最大の建物を購入しました。一度建物を購入すれば、クレーンやロボット、さまざまなターンテーブル、塗装ブースといったものを建物内に設置するために、数千万ドルを費やす必要があります。私たちが今これらの建物を購入している理由の一つは、自動化が大幅に進んでいるためであり、建物に多額の資金を投じるため、所有していない建物にそのような巨額の投資を行うことは合理的ではないからです。

年内後半には、他の建物への投資も検討しています。この建物は、400万平方フィートの達成に向けた一環でした。

ビル・ジョージ

もちろん、既存の主要顧客からの需要はもちろん、現在進めている新規顧客からの需要も間違いなくあります。年後半に状況が固まれば、追加の生産能力を伴う非常に大規模なトライアル注文を行うこともあります。

アダム・タルハイマー

わかりました。もう一点、地理的な観点から、最近ではどのような場所でデータセンター需要が増えているのか、そしてそれが貴社の対応能力とどのように整合しているのかについて伺いたいです。

ビル・ジョージ

そうですね、圧倒的に最大の需要の中心地はテキサスだと言えるでしょう。非常に、非常に強力です。データセンターを見かけています。どこが最も強力な場所か、というのは分かりませんが。

ミッド・アトランティック、カロライナ、バージニアでは、間違いなく引き続き非常に多くの活動があります。それから、ミシシッピのような場所や、アッパー・ウエストのような場所でも動きが出てきています。その広がりの大きさ自体、ある種驚くべきものです。

トレント・マッケナ

アダム、私たちは大規模な移動型の労働力を有しているため、地理的な場所には対応できます。ですので、彼らがどこに建設したいとしても、ほぼすべて対応可能です。

アダム・タルハイマー

素晴らしい。承知いたしました。ありがとうございました。

トレント・マッケナ

失礼します。

オペレーター

ありがとうございます。次の方はBlairからの通話です。Timさん、お話しいただけます。

ダン・カフ

こんにちは、MonfortonのDan Kuffです。質問の機会をいただきありがとうございます。新しいガイダンスについてもう少し詳しく伺わせてください。今期、20%台半ばから後半のオーガニック成長を達成できるのであれば、明らかに素晴らしい結果となります。

しかし、それは年間を通じて成長がかなり緩やかになることを示唆しています。比較対象（前年実績）が厳しくなっていることは理解していますが、第1四半期には素晴らしいモメンタムがありましたし、受注残の伸びは売上成長を上回り続けています。これらを踏まえると、今期のオーガニック成長率を20%台半ばから後半とした根拠について、もう少し詳しく理解できると助かるのですが。

ビル・ジョージ

Comfortでは、この数値は非常にオーガニックな形で算出しています。現場から予測を受け取り、確定している案件が何であるかを把握しています。当然ながら、ガイダンスを出す際は、極めて達成可能であると信じるに足りる十分な理由がある水準で行っています。そうは言っても、20%台後半といった数値に到達するために、次の3四半期も平均して20%以上を維持しなければならないという点については、同意しかねます。

ご指摘の通りではありますが、第3四半期と第4四半期には非常に大きな売上を上げた四半期がありました。そして最後に申し上げたいのは、売上は決して私たちの目標ではないということです。私たちの目標は利益です。

ビル・ジョージ

私たちは単に、実行可能な業務量を取り込み、私たちが持つ驚異的な生産能力に対して公正な対価を受け取り、かつ、私たちが負うリスクも適切に報われるようにしたいと考えているだけなのです。

ダン・カフ

はい、理解しました。助かります。データセンターのトピックについてもう一つ伺いたいのですが、いくつかの州でデータセンターの禁止や、電力へのアクセス制限について議論が始まっています。データセンター分野において、貴社がより大きな影響を受ける地域において、プロジェクトや受注残をリスクにさらす可能性のある立法案や提案などで、現在積極的に追跡、あるいは注視しているものはありますでしょうか。

トレント・マッケナ

現時点では、ありません。当社が関与している州の中で、私たちが追跡しているような提案が出されている州はありません。なぜなら、それらは当社の事業地域には影響しないからです。もう一点付け加えるならば、大規模なフットプリントを持つプロジェクトがコミュニティや州に導入され、建設が盛んに行われる際には、歴史的に常にこうした反発が存在してきました。

これは私たちが長年対処してきたことであり、高いレベルの懸念事項ではないと考えています。加えて、現在議論が行われていない州においても、当社には非常に良好な案件の集積があります。実際には、現在の当社の事業地域において、私たちが主に注力している州では、建設が奨励されています。

トレント・マッケナ

長期的には注視し続けるべき事項ですが、現在の環境においては切迫した懸念ではありません。今日この時点においては、データへの需要は依然として供給を上回っています。

ダン・カフ

了解しました。皆さん、非常に助かります。ありがとうございます。

トレント・マッケナ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、KeyBanc Capital MarketsのSangita Jain様からの電話です。Sangita様、お話しいただけます。

サンギータ・ジェイン

ありがとうございます。先ほど言及された電気事業の買収について、その買収の地理的な範囲や、それが参入している主要なエンドマーケット、あるいは他に提供可能な情報があれば伺えますでしょうか。

トレント・マッケナ

この企業は、まさに我々のスイートスポットに合致する企業です。その市場において非常に強力な企業です。市場は西部（West）にあります。具体的に申し上げすぎることはできません。

当然ながら、発表するまでは、現地の関係者が知る前に皆様が知る必要はないからです。これは我々が好むコア市場にあり、そこではすでに機械（mechanical）分野の事業を展開しています。素晴らしい買収になるでしょう。少しでもお役に立てれば幸いです。

サンギータ・ジェイン

承知いたしました。ありがとうございます。今年度のガイダンスをどのように策定されたかについて、詳細をお話しいただき感謝いたします。年内のガイダンスを策定される際、成長における最大のボトルネックはどこにあるとお考えでしょうか。

労働力でしょうか。必要な機器の調達でしょうか。あるいは他の何かでしょうか。何か補足的な情報をいただけますと助かります。

ビル・ジョージ

つまり、我々にとって、それは常に、いつまでも、労働力です。いつか変わるかもしれませんが、現時点では、驚異的な労働力を有していますが、彼らがこなせる仕事には限りがあります。彼らは基本的に、顧客に対して自信を持って提供できる仕事のみを引き受けると言っています。当社の既存店成長率を見れば、我々の従業員が成し遂げていることは驚異的です。

彼らが引き受けることのできる追加の仕事についてです。

ビル・ジョージ

当社の従業員数についてですが、2025年度第1四半期の従業員数と比較すると、2026年度第1四半期は3,000人から4,000人増加しています。これは、必ずしもW-2従業員（正規雇用者）ではない出張者や派遣労働者などを含めるか否かによって異なりますが、それがこの増加の非常に大きな要因となっています。加えて、売上高に対する材料費および設備費の比率は200ベーシスポイント上昇しており、それが（増加を）牽引しています。昨年の従業員数の増加の多くは、第1四半期から第2四半期にかけて発生しました。

23,000人超の水準の多くです。昨年の第2四半期末には、以前よりも現在の雇用水準にかなり近づいていました。昨年は春の採用シーズンが非常に好調でした。現在は、25,000人から29,000人台の範囲で落ち着いています。

ビル・ジョージ

もちろん、それを平均すれば、今後3四半期の間、四半期平均で20%を大きく上回ることになります。現実の世界では、何が起こるかは誰にも分かりませんが、私たちが目にしていること、そして確信していることに基づいて、ガイダンスを提供すべきだと考えています。

サンギータ・ジェイン

承知いたしました。ありがとうございます。

ビル・ジョージ

ありがとう、Sangita。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのJosh Chan氏からの電話回線です。Joshさん、どうぞ。

ジョシュ・チャン

おはようございます、Brian、Bill、Trent、Julie。非常に素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。

ブライアン・レーン

ありがとうございます、Josh。

ビル・ジョージ

ありがとう、Josh。

ジョシュ・チャン

こんにちは。プロジェクト・パイプライン、つまり将来的にバックログ（受注残）に入る可能性のある将来のプロジェクトについてお話しいただけますでしょうか。これをお聞きしている理由は、今四半期の受注・出荷比率（book-to-bill）が1.2程度であり、これは第1四半期としてはかなり通常的な数値ですが、過去4四半期にわたっては、極めて強力な受注・出荷比率を維持されていたからです。受注のペースに変化があるのか、あるいは市場をどのように捉えているのかをお伺いしたいと思いました。

ありがとうございます。

ブライアン・レーン

はい。ジョシュ、概括的な回答としては、パイプラインは全米各地で依然として非常に充実しており、非常に強力です。パイプラインや仕事の可用性に問題はありません。私が、そして私たちが非常に嬉しく思っているのは、受注する仕事の選別において規律を維持していることです。

適切に遂行できない仕事に対して、過剰にコミットメントを行うといったことはしていません。私たちの考え方は、これまでと同様に、単にお客様に優れた製品とサービスを提供できるようにすることです。それは、自分たちの得意領域にとどまることを意味します。受注した仕事は我々の得意分野であり、それは我々が実現している利益率にも表れています。

パイプラインは良好であり、現在抱えている受注残についても非常に手応えを感じています。

ジョシュ・チャン

わかりました。

ビル・ジョージ

私がこの業界をほぼ30年間見守ってきた中で、減速が見られたり、ここ数年まで収益化や受注能力に制限が見られたりしたときは、いつでも「需要の問題」でした。しかし今日、人々が理解すべき非常に重要なことは、それが「供給の問題」であるということです。もし可能であれば、我々が引き受けられる仕事は、まだいくらでもあります。

ブライアン・レーン

その通りです。

ビル・ジョージ

生身の記憶にある限り一度も当てはまったことがなかったパラダイム（概念）を、真に理解するのは非常に、非常に困難なことです。今日、McGraw HillやFMIのような予測機関が来年の予測数値を下方修正しているのを目にすると、特にそれがスーパーサイクルに少しでも近いものや、ミッド・アトランティック、南東部、テキサス、そして非常に勢いのあるロッキー山脈諸州といった我々が位置する市場において、それは、人々が突然建物を建てたくなくなったということではありません。建てられる建物の量に限りがある、ということです。今起きているのはそういうことです。

ジョシュ・チャン

はい。わかりました。非常に詳細な説明をありがとうございます。ブライアン、ビル、ありがとうございます。

設備投資（CapEx）に関する2つ目の質問です。モジュラー生産能力に関して、歴史的には建物をリースしてこられましたが、今回なぜ購入することになったのかをお話しいただきました。自社の資金を実際に建物に投入しようとしているということは、サイクルの持続性についてどのように考えていることを意味するのでしょうか。それは、見通しに対してより大きな自信を持っているということでしょうか。

ビル・ジョージ

そうですね、まず一つには、我々がその建物を利用してくれる顧客がいると非常に、非常に確信していない限り、建物への投資は行わないということを、皆さんは十分に理解してくださっていると思います。これらの建物の多くにおいて、我々は生産能力を投入する条件として、顧客に対して一定の量における複数年のコミットメントを行うよう求めています。それにより、顧客に対してより良い価格を提示できるようになります。もし、建設している生産能力が回収できるまでの期間が十分に確保できるという確信がなければ、より高い価格を要求しなければならないからです。

また、それは顧客との関係を強固なものにもします。我々は彼らが何を必要としているかを探り、彼らが求めるものを手に入れられるよう、あらゆる方法で支援するよう努めています。

ジョシュ・チャン

はい、素晴らしいです。ありがとうございます。お時間をいただきありがとうございました。

ブライアン・レーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Stifel社のBrian Brophy様からです。Brian様、どうぞ。

ブライアン・ブロフィー

はい、ありがとうございます。皆様、おはようございます。また素晴らしい四半期実績を上げられたこと、おめでとうございます。冒頭の発言の中で言及された、4,300万ドルの設計変更（チェンジオーダー）のクローズアウトによる利益について伺いたいと思います。

今四半期におけるこの利益の要因について、もう少し詳しく教えていただけますでしょうか？ つまり、皆様の視点から見て、これは一回限りの利益という側面が強いのでしょうか？ それとも、良好な契約条件（T&C）といった現在の環境を反映したものなのでしょうか？ 今後、このような利益をより継続的に得られる機会はあるのでしょうか？ よろしくお願いします。

ビル・ジョージ

私からは数値についてお話しし、もしTrentが望むのであれば、現場で何が起きているかについては彼から話してもらうことにします。基本的に、私たちがこれに言及し、MD&A（経営者による分析）に記載し、数値化した理由は、単なる通常の業務（business as usual）とは言い難い、いくつかの特異な事象があったためです。プロジェクトの後半段階で設計変更を受けた案件がありました。2、3四半期前にも同様のことがあったのを覚えておられるかもしれませんが、予期せぬ交渉に基づき、案件から一部の資金を回収したケースがありました。

何かが起きた際、皆様のような株主から「今四半期に何か特別なことはあったのか？」という質問をいただくことがあります。私たちはそれに対して誠実に答えたいと考えており、誠実に応えるためには、この場で開示する必要があります。それらは、本当に再現性のあるものではありません。

ビル・ジョージ

そのようなことは将来起こり得ますし、過去にも起こっていますが、毎四半期起こるわけではありません。その4,300万ドルを差し引くと、1株あたりほぼ1ドルとなり、売上総利益率は20%程度、具体的には25.2%ほどになります。これならば、前期比で見てもずっと、ずっと、かなり近い数値になります。依然として非常に高い水準ではありますが、第1四半期に予想される数値にはるかに近くなります。

私たちは、適切な開示を行うべきだと考えました。情報を安易に提供したいわけではありませんが、皆様に対して義務があると感じる場合には、そうするようにしています。これが助けになれば幸いです。

トレント・マッケナ

今回の要因は、作業範囲の縮小（descope）による設計変更と、それに追加して、それを行った事業会社にとっては新しい業務において、非常に有利な条件でのクローズアウト（精算）が混在したものでした。それらのチームが完遂する能力を持っていたため、プロジェクトの終了時に、不均衡なほど大きな利益を計上することになりました。これは、顧客への提供を確実にするために懸命に働いたチームの功績に他なりません。結局のところ、そういうことです。

ブライアン・ブロフィー

はい、助かりました。電気部門の成長についてですが、今四半期は約80%がオーガニック（自社成長によるもの）でした。ここ数四半期、その範囲内で推移しています。その一部が価格や生産性によるものであることは理解していますが、明らかに人員数（ヘッドカウント）も大きな要素だと考えています。

これらすべての電気技師をどこで見つけているのか、そして、このペースで人員を増やす能力がどの程度持続可能だとお考えか、少し触れていただけますでしょうか？

ブライアン・レーン

そうですね、至る所で見つけていると思いますが、これまで申し上げている通り、当社は非常に働きがいのある職場です。給与も高く、トレーニングも充実しています。また、人々を惹きつける仕事もたくさんあります。当社が受注している仕事の種類が、全米の多くの電気技師を惹きつけています。

このペースを維持できるか？ そうしようとしています。私たちは採用と雇用の確保に全力投球（full court press）しており、今のところはうまくいっています。しかし、Brian、私たちはこれからも全力で挑戦し続けていきます。

ブライアン・ブロフィー

承知いたしました。伝えておきます。

ブライアン・レーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Sidoti & CompanyのJulio Romero様から電話回線経由でございます。Julio様、どうぞ。

フリオ・ロメロ

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。ビル、あなたは先ほど、Comfortの目標と焦点は売上総利益（額）にあり、今四半期に記録した26.3%という売上総利益率は驚異的であると言及されました。あなたが仰ったように、4,300万ドルの変更注文を除外したとしても、25.2%は依然として非常に強力です。

今後のコアベースでのこれら売上総利益率の持続可能性について伺わせてください。それに関連して、これらの追加の大型プロジェクトを引き受けるにあたり、売上高に計上される実作業とコストパススルー（費用の転嫁）の構成比に変化は見られますか？それが売上総利益率（パーセンテージ）の乱高下を引き起こす可能性があるのではないかという点について伺いたいです。

ビル・ジョージ

2番目の質問への答えは「いいえ」です。実際には、むしろ、受注している業務の均一性が増し、再現性が高まっていると感じており、それが好業績の一因となっています。私たちは取引先を選定する能力が格段に向上しており、適切な相手と仕事ができるようになっています。問題が発生した際に建設的に対応してくれることが証明されている相手と同じような業務を行ってきました。

どちらかといえば、そのような構造的な社内の業務リズムについては、かつてないほど確信を持てると言えます。利益率の維持能力については、ここ数四半期の平均である高い利益率を、今後数四半期にわたって維持できる見込みであるとお伝えしました。この電話会議で申し上げた他のすべてのことは、高い利益率を確保し、私たちの業務に対して正当な報酬を得る能力を強力に裏付けるものです。

ビル・ジョージ

Brian Laneは不平を言ったり泣き言を言ったりするのが好きですが、私たちはかなり良い市場にいますし、世界最高のチームを擁しています。ですから、ある時点では、単に勝利を受け入れる（成果を享受する）しかないのです。

ブライアン・レーン

泣き言を言い続けたいですよ、ビル。

ビル・ジョージ

そうですね。

ブライアン・レーン

Julio、それに追加したいことが一点だけあります。現場のチームと、彼らの絶え間ない改善へのコミットメントがなければ、このような結果を達成することはできなかったでしょう。特に、私たちの会社の……

ブライアン・レーン

私たちの会社の現場のリーダーシップが継続的な改善の文化を育んできました。そして、それがこれらの結果に表れていますよね？ これを実現している現場のチームには、ただただ脱帽するばかりです。

フリオ・ロメロ

非常に有益で洞察に満ちたお話でした。ありがとうございます。次に、Billが先ほどおっしゃった、リピート顧客とのパートナーシップや、顧客およびリピートのエンドユーザーの選定に関する点に関連して、これらのテクノロジー建設プロジェクトにおける長期的な収益機会について、より広範な質問があります。初期の建設範囲を超えて、モニタリングやセンサー、あるいはデータセンター全体の最適化に関連する隣接ソリューションをクロスセルすることによって、データセンターのオーナー兼オペレーターに対するウォレットシェアを拡大する機会はあるか、あるいは検討されていますでしょうか？

ビル・ジョージ

素晴らしいメンテナンスおよびサービスの機会があると考えています。構築されていくインストールベース（設置済み基盤）を考え、そしてそれを構築している企業について、私たちがそれを理解していることの優位性を考えてみてください。当社のモジュール式製品を例に挙げれば、私たちが製造するモジュールユニットは、メンテナンスがしやすいように設計されています。将来必要となる部品やパーツへのアクセスが非常に容易になるように作られています。

将来的にどのような方法でレトロフィット（後付け改修）が必要になる可能性があるかについて、今日の私たちの業務には多くの検討が組み込まれています。例えば、もし冷却をそれほど必要としないチップが実現したとしても、ある時点で高いレベルの冷却を維持しつつも、追加のサーバーを導入するために電気容量を増強する必要があるといったケースです。

ビル・ジョージ

事実として、テクノロジーが将来どのように変化するかについて、以前よりもはるかに多くの検討がなされているケースがあることを知っています。完全に将来を見据えた（フューチャープルーフ）設計にすることは不可能かもしれませんが、選択肢を持たせることはできますし、実際に多くのことがそのように進んでいます。これほどの規模で事業を行うことの大きな利点の一つです。当社の場合、非常に多くの州で、互いに情報交換を行う多くの素晴らしい企業とともに事業を展開しています。

その結果、お客様に対して、極めて独自の価値を提供することができているのです。

フリオ・ロメロ

非常に興味深い回答です。それでは、これにて失礼します。皆さん、ありがとうございました。

ビル・ジョージ

ありがとうございます。

ブライアン・レーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、閉会の辞をいただくため、進行をブライアン・レーン氏に戻させていただきます。ブライアン・レーン氏、お願いいたします。

ブライアン・レーン

ありがとうございます。結びに際しまして、改めて当社の素晴らしい従業員に感謝したいと思います。当組織のあらゆる階層で働く人材を擁していることは、本当に幸運なことです。この場にいられることは、真の光栄です。

コンフォート・システムズ（Comfort Systems）に関心をお寄せいただき感謝申し上げます。また、非常に力強い2026年となることを楽しみにしております。改めて感謝いたします。皆様、どうぞ素晴らしい週末をお過ごしください。

ありがとうございました。

オペレーター

これで本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これより回線を切断していただいて構いません。