FLG（フラッグスター・バンク） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。本日進行を務めますレジーナと申します。それでは、Flagstar Bank 2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。

周囲の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。発表者の講話の後に、質疑応答セッションを行います。この時間中に質問をしたい場合は、電話のキーパッドで「＊（スター）」を押してから「1」を押してください。質問を取り消す場合は、再度「＊」と「1」を押してください。

それでは、投資家情報担当ディレクターのサル・ディマルティーノに進行を引き継ぎます。お願いします。

サルヴァトーレ・J・ディマルティーノ

ありがとう、レジーナ。皆さん、おはようございます。Flagstar Bank 2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。今朝は、当社の会長兼社長兼CEOであるジョセフ・オッティングと、シニア・エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のリー・スミスが、当四半期の業績について説明いたします。

電話会議中、四半期業績および営業実績の詳細を示すプレゼンテーション資料を参照いたします。決算プレゼンテーションおよびプレスリリースは、当社ウェブサイトの投資家情報セクション（ir.flagstar.com）でご確認いただけます。また、開始に先立ちまして、Flagstar Bank, N.A.の経営陣による本日の発言には、1995年私募証券訴訟改革法の定義における「将来予想に関する記述」が含まれる可能性があることを、皆様にご留意いただきたく存じます。当社が行うこのような将来予想に関する記述は、セーフハーバー規則の対象となります。

サルヴァトーレ・J・ディマルティーノ

当社に影響を及ぼす可能性のあるリスクおよび不確実性に関する詳細については、本日のプレスリリースおよびプレゼンテーションに記載されている将来予想に関する免責事項およびセーフハーバー条項をご確認ください。さらに、業績について説明する際、記録された業績から特定の項目を除外した、特定の非GAAP指標に言及することがあります。これらの非GAAP指標の調整については、本日の決算リリースをご参照ください。それでは、オッティング氏に進行を引き継ぎます。

ジョセフ。

ジョセフ・M・オッティング

ありがとう、サル。皆さん、おはようございます。当社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。当社の核心となる銀行業務フランチャイズにおいて、堅調な進展と継続的なモメンタムを報告できることを嬉しく思います。

第1四半期の業績は、継続的なファンダメンタルズの改善、力強いC&I（商業・産業）ローンの成長、コア預金の高い成長水準、未収収益および要注意分類ローンの水準のさらなる低減、継続的な利ざやの拡大、および業界をリードする自己資本水準を反映しています。同様に重要なこととして、第1四半期の業績は、我々が2年前に策定した戦略を、優先事項の達成に向けて上回る形で遂行していることを示しています。我々は、収益構造を強化し、貸借対照表の質を向上させ、トップクラスのパフォーマンスを誇るリージョナルバンクを構築するという、当初の目的をまさに達成しています。現在進めている進展は意図的なものであり、規律ある遂行への明確な注力によって推進されています。

それでは、スライドに移ります。

ジョセフ・M・オッティング

投資家向けプレゼンテーションのスライド3を用いまして、当四半期における主要な業績要因およびドライバーをいくつか強調したいと思います。第一に、規律ある費用管理は、過去2年間の当社の収益性回復における特徴となっています。第1四半期において、営業費用は引き続き減少しており、2026年および2027年も減少すると予想しています。また、主に資金調達コストの低下により、純利ざやの拡大が再び実現した四半期となりました。

第二に、当社の主要な成長戦略の一つは、C&I貸出プラットフォームを拡大することによってローンポートフォリオを多様化することです。今四半期は、2024年を通じて、そして2025年の一部にかけて、特定の業界へのエクスポージャーの削減、単一取引のエクスポージャーの引き下げ、および当社のリターン・ハードルを満たさない特定の取引関係からの撤退を行った結果、C&Iローンの成長が3四半期連続となりました。

ジョセフ・M・オッティング

第三に、主に額面での返済（par payoffs）を通じて、当社のCRE（商業用不動産）全体のエクスポージャーのさらなる削減を実現しました。その結果、マルチファミリーおよびCREポートフォリオは、第4四半期と比較して16億ドル、あるいは4%減少し、CRE集中度のさらなる改善につながりました。第四に、未収収益ローンが11%減少し、要注意および分類ローンが3%減少したことで、引き続きポジティブなクレジット・マイグレーション（信用状態の改善）が見られます。加えて、当四半期末のCET1（普通株式等Tier1）資本比率は13.2%という堅実な水準となりました。

将来の資本分配に関しては、まず数四半期にわたる持続可能な収益性の実証、未収収益ローンの継続的な改善、および予想されるローン成長を支えるための柔軟性の確保に注力します。取締役会は下半期に資本分配に関する措置を講じる見込みです。最後に、第1四半期における他の2つの節目についても強調したいと思います。

ジョセフ・M・オッティング

フィッチおよびムーディーズが、当行の長期および短期預金格付けを、ポジティブな見通しを伴う投資適格へと引き上げたことを大変嬉しく思います。2月下旬に10-Kを提出した際、以前存在した内部統制における重要な不備は是正されたことを開示いたしました。これら両方の節目は、チーム全体の多大な努力、献身、そして懸命な働きを反映したものです。次の数枚のスライドでは、当社のC&I貸出業務における継続的な大幅な進展にスポットライトを当てます。

当四半期、C&Iローンは前四半期比で14億ドル、すなわち9%増加し、前四半期よりも大幅に高い成長となりました。スライド4では、C&Iポートフォリオの動向について詳細に説明します。第1四半期は通常、新規実行（originations）が季節的に低迷する四半期ですが、スライドの左側をご覧いただければ、当社の新規実行額は第4四半期と比較して実質的に横ばいであることがお分かりいただけます。

ジョセフ・M・オッティング

また、パイプラインは引き続き強力であり、第2四半期のC&Iの資金実行額は第1四半期と同程度になると予想しています。右側は、C&Iポートフォリオの5四半期にわたる推移です。昨年の第2四半期に底を打った後、着実な成長を遂げており、第1四半期のC&Iローンは、前四半期比で14億ドル増の9%増、前年同期比では12%増となりました。次のスライドは、ローン・カテゴリー別の四半期ごとの成長を示しています。

成長の大部分は、当社の2つの主要な戦略的注力領域である「特定業種向け貸付」および「コーポレートおよびリージョナル・コマーシャル・バンキング」によって牽引されましたが、今四半期の成長は広範なものであり、住宅ローン・ファイナンスおよびアセット・ベースド・レンディング（資産担保融資）の分野でも成長が見られました。

ジョセフ・M・オッティング

スライド6に移りますと、当社の調整後希薄化後EPSの推移をご覧いただけます。当社はすべての戦略的イニシアチブを実行することで、2四半期連続のEPS成長を報告いたしました。調整後ベースでは、第4四半期の0.03ドルから第1四半期には0.04ドルとなりました。もう一点、前向きな事項として、第1四半期中に6つのレガシー・データセンターを2つのコロケーション・センターへと統合完了しましたが、組織および顧客のいずれに対しても混乱は生じませんでした。

これにより、2027年に向けて基幹システム移行（コア・コンバージョン）のための基盤とプラットフォームを整えるための良好な位置付けにあり、最終的な目標は2027年に単一のコア・システムへ移行することです。それでは、財務状況および信用面のレビューのため、リーに代わります。

リー・M・スミス

ジョセフ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。フラッグスターを国内で最もパフォーマンスの高い地域銀行の一つにするという当社の戦略的ビジョンの実行を、今四半期も継続できたことを非常に嬉しく思います。第4四半期に黒字転換して以来、2四半期連続で利益を計上いたしました。

より重要な点として、当社の財務予測を推進する主要なイニシアチブにおいて、実質的な進展がありました。当四半期のC&I（商業・産業）ローンの純増額は14億ドルとなり、26億ドルの新規C&Iローン実行（このうち20億ドルが実行済み）を受けて、前四半期を大幅に上回りました。これまで議論してきた通り、ポートフォリオ内のレガシーなC&Iポジションの適正規模化を行っていたため、前四半期までのC&I純増は緩やかなものでした。その大部分はすでに完了しており、現在は新規実行による成長が純ローン増として具現化しているところです。

リー・M・スミス

NIM（純金利マージン）は、第4四半期の約2,100万ドルの一時的なヘッジ利益を調整した後で、10ベーシスポイント拡大しました。さらに、新しいC&Iローンの成長の多くは第1四半期の終盤に発生しているため、これら新規実行ローンの完全な利益は第2四半期以降に反映されることになります。ブローカー預金を除くコア預金は11億ドル増加し、預金コストは21ベーシスポイント削減しました。高コストなホールセール・ファンディングへの依存をさらに軽減するため、FHLB（連邦ホームローン銀行）借入金をさらに10億ドル、ブローカー預金を3億ドル返済いたしました。

この13億ドルのデレバレッジにもかかわらず、当社のバランスシートの前四半期比の減少はわずか4億ドルにとどまりました。CRE（商業用不動産）およびマルチファミリー（集合住宅）ローンの返済は、今回も16億ドルと高水準であり、そのうち11億ドルは額面での返済であり、これら額面返済の42%はサブスタンダード・ローン（低水準ローン）に分類されていました。

リー・M・スミス

破産状態にあった1件の借り手との問題を解決し、未収利息ローンを3億2,300万ドル削減した一方で、サブスタンダード・ローンは約7億ドル減少しました。つまり、未収利息ローンとサブスタンダード・ローンの合計で、前四半期比10億ドル以上を削減したことになります。貸倒引当金（ACL）は、主にCREおよびマルチファミリーローンの残高減少により、7,800万ドル減少しました。営業費用は、前四半期比で5%減少の4億4,100万ドルとなり、再び十分に抑制されました。

当四半期末のCET1（普通株式等Tier1）比率は13.24%となり、地域の競合他社の中でトップクラスまたはそれに近い水準となりました。また、ムーディーズとフィッチの両社から格上げされたことも大変喜ばしく、特に両格付機関が当社の長期および短期預金格付けを投資適格に戻したことは大きな成果です。当社は、お伝えしてきた通り、戦略計画を正確に実行し続けております。では、スライド7に移ります。

普通株主に帰属する当期純利益は、希薄化後1株当たり0.03ドルを報告いたしました。

リー・M・スミス

調整後ベースでは、普通株主に帰属する当期純利益は希薄化後1株当たり0.04ドルでした。第1四半期は、調整事項が1件のみという比較的クリーンな四半期でした。その調整とは、Figure Technologiesへの投資に関するもので、3月31日時点の終値に基づき、第1四半期中に価値が900万ドル減少しました。四半期末の後、当社はFigureの持分の約75%を売却しており、3月31日の時価と比較して180万ドルの利益を得ています。

スライド8では、2026年と2027年の更新された予測を示しています。CREおよびマルチファミリーの返済、減額返済、および償却の増加を受け、両年とも利息収入の見通しを下方修正いたしました。これは、当社の多角化戦略を加速させCREエクスポージャーを減少させるという点では良いニュースですが、短期的には利息収入とNIMを減少させるという点では悪いニュースでもあります。

リー・M・スミス

また、金利再設定（リセッティング）ローンが当社のバランスシートに留まる割合が減少しています。以前は50%であったのに対し、現在はリセッティングローンの35%〜40%を保有しています。これも同様に、全体の多角化戦略を加速させる一方で、新しいC&I、CRE、またはコンシューマー部門の成長で補完できるまでの間、短期的には純利息収入とNIMを一時的に減少させます。将来的に、より質の高いリレーションシップ型のCREの流出（ランオフ）を確保するために、当社は、契約上のオプションである5年物FHLBに基づく275〜300ベーシスポイントではなく、175〜225ベーシスポイントの範囲のSOFRに基づくスプレッドを想定しています。

第1四半期は非利息型当座預金（DDA）の成長が低くなりました。第1四半期の預金成長はすべて利息型であり、これは、利息型預金のコストを前四半期比で21ベーシスポイント削減したこともあり、ポジティブなことでした。

リー・M・スミス

現在の格付機関による格上げは、今後より多くの非利息型当座預金を確保するのに役立つと考えておりますが、それが先送りされることで、純利息収入とNIMに影響を与えます。総資産については、ローン純増の結果として、2026年末に約940億ドル、2027年末に1,020億ドルになると予想しています。利息収入の減少は、引当金繰入および営業費用の見通しの引き下げによって一部相殺されています。調整後EPSは、2026年は0.60〜0.65ドルの範囲、2027年は1.80〜1.90ドルの範囲になると予測しています。

スライド9は、過去5四半期のNIMの推移を示しています。主に資金調達コストの低下に牽引され、NIMは四半期ごとに着実な改善を続けています。

リー・M・スミス

第1四半期のNIMは、第4四半期の一時的なヘッジ利益2,100万ドルの計上を調整した後で、前四半期比10ベーシスポイント増加し、2.15%となりました。スライド10に移りますと、営業費用はコスト抑制への注力を反映して減少を続けています。前四半期比で、営業費用は2,100万ドル（5%）減少しました。スライド11は、過去数四半期の自己資本の成長を示しています。

CET1比率は13.24%であり、他の地域銀行と比較してトップクラスの順位にあります。また、当社の目標CET1運用範囲の下限である10.5%に対し、税引後の余剰資本は約16億ドルあります。次のスライドは、預金の概要を示しています。ブローカー預金を除くコア預金は、前四半期比で11億ドル、または約2%増加しました。

リー・M・スミス

この成長は、主に4億6,100万ドルの商業およびプライベートバンク預金の増加と、1億4,200万ドル増加したリテール預金によって牽引されました。過去の四半期と同様に、当四半期において、当社は加重平均コスト4.76%で3億ドルのブローカー預金を返済しました。加えて、当四半期中に約53億ドルのリテールCD（譲渡性預金）が満期を迎え、その加重平均コストは4.13%でした。これらのCDのうち86%は、満期を迎える製品よりも約35〜40ベーシス・ポイント低い金利の他のCD製品へと移行し、継続されました。

第2四半期には、平均コスト3.98%で48億ドルのリテールCDが満期を迎える予定です。また当四半期中に、加重平均コスト3.85%で10億ドルのFHLB（連邦住宅貸付機関）借入金を返済し、バランスシートのデレバレッジをさらに進めました。

リー・M・スミス

デレバレッジ、CDの満期、およびその他の預金管理措置により、利息付預金のコストは前四半期比で21ベーシス・ポイント減少しました。スライド13は、当四半期も再び高水準であった、11億ドルのマルチファミリーおよびCRE（商業用不動産）の額面償還を示しており、そのうち42%はサブスタンダード（要分類）格付けでした。これらの償還により、CREの総残高およびCRE集中比率は大幅に減少しています。CREの総残高は、2023年末から134億ドル（28%）減少し、約340億ドルとなっており、これはローン・ポートフォリオをCREが3分の1、C&I（商業・産業）が3分の1、コンシューマー（個人向け）が3分の1という構成に多様化させるという当社の戦略を後押ししています。

さらに、額面償還によってCRE集中比率は134ベーシス・ポイント低下し、3.67%となりました。次のスライドはマルチファミリー・ポートフォリオの概要であり、前年同期比で55億ドル（17%）減少し、直近四半期比では11億ドル（4%）減少しました。

リー・M・スミス

マルチファミリー・ポートフォリオ全体の引当金カバー率は1.83%であり、北東部の他のマルチファミリー特化型貸し手と比較して引き続き最高水準を維持しています。さらに、ユニットの50%以上が家賃規制の対象となっているこれらのマルチファミリー・ローンにおける引当金カバー率は3.20%です。現在、2027年末までに金利改定または満期を迎えるマルチファミリー・ローンは119億ドルあり、その加重平均クーポンは約3.75%です。スライド15および16に移動しますと、ユニットの50%以上が家賃規制の対象となっているニューヨーク市のマルチファミリー・ポートフォリオに関する詳細な追加情報を改めて提供しています。

3月31日時点で、このトランシェ（区分）のポートフォリオは計88億ドルで、前四半期比で4%減少し、入居率は97%、現在のLTV（借入金対資産価値比率）は70%です。

リー・M・スミス

88億ドルのうち、約52%にあたる46億ドルはパス・レート（正常格付け）のローンであり、残りの48%にあたる43億ドルは「criticized or classified（要注意または要分類）」、つまりスペシャル・メンション（要注意）、サブスタンダード（要分類）、または非発生（利息未計上）のいずれかであることを意味します。この43億ドルのうち、19億ドルは非発生ローンであり、すでに鑑定評価額の少なくとも90%まで償却されており、これは2億8,700万ドル、つまり15%がこれらの非発生ローンに対して償却されたことを意味します。さらに、この非発生ローン群に対して、追加で7,300万ドル（5%）のACL（貸倒引当金）準備金を有しており、これはこの集団に対して償却または準備金の合計で20%を計上していることを意味します。準備金と償却の合計が、スペシャル・メンションおよびサブスタンダードのローンである残りの27億ドルについては、5.8%にあたる1億5,400万ドルのローン損失カバー率を有しています。

リー・M・スミス

当社は、これらのローンに対して適切なレベルまで引当を行っているか、あるいは償却済みであると考えており、税引前の余剰資本が22億ドルあることから、このポートフォリオの部分においてさらなる悪化が生じたとしても、十分にカバーできると考えています。スライド17は、カテゴリー別のACLカバー率の詳細を示しています。ACLの7,800万ドルの減少は、主に投資保有目的のCREおよびマルチファミリーの残高減少によるものです。期末時点での、未実行のコミットメントを含むカバー率は1.67%でした。

スライド18では、当四半期中にプラスの傾向を示した信用力の詳細を記載しています。非発生ローンは計27億ドルで、前四半期比で3億2,300万ドル（11%）減少しました。要注意および要分類のローンも減少し、前四半期比で3億8,500万ドル（3%）減少しました。

リー・M・スミス

当四半期中、18ヶ月先に金利改定または満期日が控えているすべてのローンを詳細に分析する、当社の包括的かつ慎重なプロセスの結果として、スペシャル・メンション（要注意）ローンの増加が見られました。3月31日から18ヶ月後は2026年9月27日であり、2027年は、約90億ドルのCREローンが金利改定または満期を迎える最大の年となります。この金額には、ユニットの50%以上が家賃規制の対象であるマルチファミリーの約29億ドルが含まれています。この内部的な先見的プロセスの一環として、当社は関連するプロフォルマ（見積）契約金利の計算を適用し、それに応じてリスク格付けを調整しました。

留意すべき点が3つあります。現在、2027年のコホート（集団）全体の分析は75%完了しています。この分析結果は当社のACLに反映されており、四半期ごとに大幅なサブスタンダードの額面償還が引き続き見られます。

リー・M・スミス

期末時点で、30日から89日の延滞額は約9億6,700万ドルで、前四半期から1,900万ドル減少しました。前四半期に申し上げた通り、この延滞額の最大の要因は、正確に30日の延滞を計算する際の、追加の1日（3月31日）の影響です。4月21日時点で、これらの延滞ローンのうち約4億9,300万ドルが正常化されました。当社は戦略的計画を着実に遂行しており、現在進んでいる道のりと、今後2年間にわたって株主の皆様に創出する価値に期待しています。

それでは、電話会議をジョセフに戻します。

ジョセフ・M・オッティング

ありがとう、リー。質疑応答に移る前に、第1四半期における継続的な進展を心強く感じており、持続可能な収益性の推進、リターンの向上、そして株主の皆様への長期的な価値の提供に引き続き注力していることを付け加えたいと思います。信用トレンドの継続的な改善、堅実なローンおよび預金の成長、そして強力な資本水準により、Flagstarは2026年に向けて好位置にあると考えています。加えて、当社の取締役会、執行リーダーシップチーム、そしてFlagstarのすべてのチームメンバーの、組織およびお客様への献身とコミットメントに感謝いたします。

オペレーター、それでは、質問を受け付けるために回線を開けていただけますでしょうか。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問される場合は、電話のキーパッドで星印（*）を押してから、数字の1を押してください。最初のご質問は1点に留めていただき、追加のフォローアップのご質問がある場合は、再度キュー（待機列）にお戻りいただくようお願いいたします。最初のご質問は、KBWのChristopher McGratty氏の回線からいただきます。

どうぞ。

クリストファー・マックラティ

おはようございます。

リー・M・スミス

こんにちは、Chris。

クリストファー・マックラティ

Lee、まずはあなたに質問させてください。来年のマージン（利ざや）調整についてです。繰上返済（payoffs）に関して、より競争力を持たせるというお話は伺っています。来年のマージンの想定における差異について、詳しく説明していただけますか？具体的には、バランスシートの規模、およびNII（純利息収入）と預金規模によるマージンへの影響によるものでしょうか？

リー・M・スミス

はい。バランスシートの影響が多少あり、それからCRE（商業用不動産）およびマルチファミリーのポートフォリオにおける追加の繰上返済が多少あります。先ほど申し上げました通り、2026年末のバランスシートは約940億ドル、2027年末には1,020億ドルになる見込みです。以前に示したガイダンスと比較して、5億ドルから7億5,000万ドルの範囲で、わずかな減少を想定しています。

第1四半期を見ると、当該のCREおよびマルチファミリーのポートフォリオにおいて、16億ドルの額面での繰上返済、減額返済、および償却が発生しました。事前説明でも申し上げた通り、これは良いニュースでもあり、悪いニュースでもあります。良いニュースは、これにより「3分の1ずつ」という当社の多角化戦略へより迅速に移行できることですが、短期的には利息収入とNIM（純利息マージン）に影響を与えます。それが、現在見えている状況です。

リー・M・スミス

これらの額面返済による資金を、C&I（商業・産業用ローン）や消費者向けローンのさらなる成長、および新規CREローンの実行に充てることができると考えていますが、それによって（収益化などが）全体的に後ろ倒しになる形となります。これがNIMに影響を与えている要因の一つです。継続保有を検討している一部の質の高いCREローンについては、SOFRに対するスプレッドを175〜225ベーシス・ポイントの範囲で設定する予定です。これは明らかに、契約上のリセットである「5年変動金利（FLOT）+ 300ベーシス・ポイント」よりも低い利率です。

Chrisさんもご存知の通り、当社は構成比が高くリスクも高いCREマルチファミリー資産へのエクスポージャーを削減しようとしているため、あえてその契約利率を維持しています。これは明らかに効果を上げています。その結果として、リセットを迎えるローンのうち、当社に留まるものが少なくなっている状況です。

リー・M・スミス

当初は50%程度の範囲でしたが、現在は35%〜40%の範囲になっています。そして、最後にお伝えした点は、当四半期に11億ドルの非常に強力な預金成長が見られたことです。これには非常に満足しています。それらはすべて利息を伴う預金でした。

今後はより多くの非利息預金の成長を見たいと考えています。格付け機関による格上げに伴って実現すると考えていますが、それは短期的にNIMに影響を与え、全体的に（収益化を）後ろ倒しにする要因となります。これらの要因が組み合わさることで、NIMが10〜12ベーシス・ポイント低下しているのです。

クリストファー・マックラティ

ありがとうございます。Joseph、あなたについては、この結果としてより多くの資本を有することになり、またバーゼルIIIについても伺いました。事前説明で言及されていた資本分配の後半に向けて、すべてが整いつつあるように感じられます。これから、その手段（レバー）を実行する前に、どのようなマイルストーンを確認する必要があるのか、お話しいただけますか？

ジョセフ・M・オッティング

ええ、クリス。私たちが一貫して申し上げているのは、当社が安定した四半期利益を示すことを望んでいるということです。第4四半期、そして第1四半期において転換点を迎えた今、それが実現すると明らかに感じており、それが我々の目標です。それが（戦略の）三本脚の一つです。

二つ目は、年末までに不良資産を20億ドルまで引き下げるという目標です。それが二本目の脚であり、現在約26億ドルある水準から進展を続けていくことです。三つ目は、C&Iポートフォリオにおいてどの程度の成長が可能であるかを把握し、それをCREの償還とバランスさせることです。

ジョセフ・M・オッティング

それに関する我々の見方としては、CREの償還は予想よりも大きくなっていますが、C&Iの新規実行もまた、より多くなっています。C&Iにおいては、パイプラインにおけるものだけでなく、様々な業界の専門分野や地理的戦略に人員を増員していることから、加速が見られ、今後も成長し続けると考えています。これら3つの要因を考慮すると、第2四半期を通じてそれらについて十分な洞察を得た上で、今後の資本施策について取締役会と対話を行うことが、常に経営陣の意図でした。

クリストファー・マックラティ

わかりました、ありがとうございます。

ジョセフ・M・オッティング

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのジャレッド・ショウ様からいただきます。どうぞ。

ジャレッド・ショウ

はい、おはようございます。

リー・M・スミス

おはよう、ジャレッド。

ジョセフ・M・オッティング

おはようございます。

ジャレッド・ショウ

マージンの件で継続させてください。今四半期のローン利回りを見ると、予想よりも少し弱かったようです。何か特筆すべき点はありますか？また、今後数四半期のマージン拡大のペースを見る上で、ローン利回りはどのように関わってきますか？

リー・M・スミス

はい。実際の資産利回りを見れば、第4四半期の2回の金利引き下げを考慮すると、前四半期比でそれほど低下していません。低下した理由は二重でした。利息収入に関しては、先ほど申し上げた通りです。

CRE（商業用不動産）およびマルチファミリー（集合住宅）のポートフォリオに関連して、完済および繰上返済が増加しました。これは良いニュースであると考えていますが、短期的な利息収入とNIM（純金利マージン）には影響します。第4四半期には、利息収入とNIMに含まれていた2,100万ドルのヘッジ益を調整する必要があることを忘れないでください。これを調整すると、第4四半期のNIMは2.05%であり、第1四半期には10ベーシス・ポイント増加して2.15%となりました。

もう一点、Jared、私の事前準備された発言でもいくつか触れましたが、指摘しておきたい点があります。

リー・M・スミス

今四半期の14億ドルのC&I（商業・産業ローン）純増について考えると、そのうち6億ドルは四半期末の最後の1週間または10日間で発生したものです。そのため、第1四半期において、その結果としてのNIMや利息収入の押し上げは見られません。これらは第2四半期以降に反映されることになります。もう一つの要因は、破産状態にあった借り手が、四半期の最終日である3月31日に解決したことです。

相当量のローンが非取得利息（non-accrual）の状態から外れ、新たに利息取得中のローンが加わりました。これは月および四半期の最終日に発生したため、第1四半期にはその恩恵は見られません。これらは第2四半期以降に反映されることになります。

リー・M・スミス

今四半期の14億ドルのC&I純増について申し上げたいのは、我々はこの年を通じて少なくともそのラン・レート（現在のペース）を維持できると考えているということです。我々はC&Iの成長について話してきましたが、人々は我々がどれくらいできると考えているのかと尋ねてきました。今回、JosephとRichが築き上げてきたもの、そしてC&I側でバンカーたちが取り組んでいることの強みが、真に示された最初の四半期であると考えています。

ジャレッド・ショウ

わかりました。ありがとうございます。もう一点だけ、手短に伺わせてください。以前、現金と証券を積み増すことについて、20億ドルから40億ドルほどとおっしゃっていました。

広範な背景の中で、現金および証券残高の今後の進め方はどのようになりますか？

リー・M・スミス

はい。2026年に向けて見ていくと、おそらく現金ポジションは20億ドル減少することになるでしょう。代わりに、より多くの証券を購入することになります。第2四半期には、少なくとも10億ドルから15億ドルの証券を購入することを想定していただいて構いません。

2026年後半に進むにつれて、証券残高はおそらく160億ドル程度まで戻ることを目指します。以前申し上げた通り、我々が購入している証券は、極めて標準的な（バニラな）、短期デュレーションのRMBS（住宅ローン担保証券）やCMO（債務担保証券）です。これらは、もし追加の現金が必要になった場合に、それらの証券の一部をランオフ（期限到来による減少）させることで、さらなるレバレッジ手段となります。またJared、その多くは額面での完済によって左右されることも忘れないでください。

CREおよびマルチファミリーローンの完済が進んでいるため、それが現金を生み出しています。

リー・M・スミス

我々には、証券を増やすか、ホールセール借入金を返済するかという選択肢があります。今四半期、FHLB（連邦ホームローン銀行）とブローカー預金の間で、13億ドルの高コストなホールセール借入金をさらに返済したのをご覧いただいた通りです。

ジャレッド・ショウ

ありがとう。

オペレーター

次の質問は、モルガン・スタンレーのマナン・ゴサリア氏からです。どうぞ。

マナン・ゴサリア

こんにちは、おはようございます。

リー・M・スミス

こんにちは、マナン。

マナン・ゴサリア

ムーディーズとフィッチの格付け引き上げの話題に関連してですが、ムーディーズの引き上げには預金格付けの引き上げも伴っていたかと思います。資金調達コストへの影響について、先ほどDDA（当座預金）の成長について言及されていましたが、費用面への影響についても伺えますでしょうか？単なる自己資本面だけでなく、今回の引き上げによるメリットの全容を伺いたいと考えています。

ジョセフ・M・オッティング

はい、私がお答えします。預金に関するムーディーズの格上げについてです。我々は明らかに新規の顧客関係の構築を目指しており、第1四半期にはおおよそ75件の新規関係が加わりました。我々の戦略の一部は、明らかに、融資だけでなく、預金および手数料収入を伴う取引関係にすることです。

ミドルマーケットというよりは、我々が注力しているコーポレート市場の下位層においてですが、それらの企業の多くは、銀行の投資方針として、FDIC（連邦預金保険公社）の保険限度額を超える預け入れを行うためには、一般的にムーディーズまたはS&Pによる投資適格格付けが必要であるとしています。それらの金額を超える決済口座に浸透し、獲得していく上で、その格付けは我々の戦略にとって非常に重要です。

ジョセフ・M・オッティング

我々は、機関に持ち込む新たな顧客関係を通じて、相当規模の新規預金を獲得する能力において、いわば転換点を迎えたと考えています。その戦略を進める上で、これは我々にとって大きな意味を持つと考えています。費用に関する質問についてはリーに代わり、彼に答えさせます。

リー・M・スミス

はい。格上げはFDIC費用に直接的な影響を与えることはありません。ジョセフが述べたように、今後の預金獲得という点において、非常に大きなアドバンテージになると考えています。ムーディーズとフィッチの両社とも、当行の短期および長期の預金格付けを投資適格に戻しました。

これについては非常に喜ばしく思っています。ムーディーズは、当行の見通しについても引き続き「ポジティブ」としています。

マナン・ゴサリア

了解しました。費用面の話を続けますが、ジョセフ、あなたはレガシー・データセンターの統合と、2027年に予定されているコア・コンバージョンの準備についてお話しされました。それはどれほどの作業負担（規模）になるのでしょうか？数年間にわたるものですか？そこでの費用額についてはどのように考えていますか？おそらくガイダンスには織り込み済みかと思いますが、その点についてお話しいただけますでしょうか。

ジョセフ・M・オッティング

はい。明らかに、6つのデータセンターを閉鎖し、2つのコロケーションセンターに集約できたことは、我々にとって非常にポジティブなことであり、今年の費用予測にも反映されています。来年についてですが、現在は2つのコアを運用しており、2つのレガシー組織を1つのコア・プロバイダーに、もう1つを3つ目のプロバイダーに置いています。来年7月までに、単一のコアに集約することを目指しています。

ランレートベースで、これが完了すれば、会社全体で約4,000万ドルの費用削減になると考えています。

マナン・ゴサリア

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのDavid Chiaverini氏からいただきます。どうぞ。

デビッド・キアヴェリーニ

こんにちは、ご質問の機会をいただきありがとうございます。信用力（クレジット・クオリティ）について少し詳しく伺いたいと思います。批判的および格付け対象ローンは減少傾向にあり、トレンドは引き続き正しい方向にあります。これらのローンに関する今後の見通しについてお話しいただけますか？減少傾向は続くと見ていますか？また、これらのローンが満期を迎える、あるいは金利がリセットされる際、好悪にかかわらず、何か予期せぬ事象は観察されましたか？

リー・M・スミス

ありがとうございます、Davidさん。ええ、予期せぬ事態は想定していません。まずはその点についてお答えします。批判的および格付け対象ローンの継続的な減少を目の当たりにしています。

Josephが述べたように、我々は今年、非計上債権を最大10億ドル削減できる見込みです。第1四半期に良好な削減が見られ、これは2026年を通じて続くと考えています。これらの非計上債権はリスク評価が150%であるため、これは明らかに収益および資本の両面でポジティブ（アクリーティブ）なものです。マルチファミリー・ローンに関しては引き続き多くの流動性が確認されており、その結果、第1四半期の11億ドルの額面完済（par payoffs）のうち、42%がサブスタンダード（低水準）債権でした。

これは、ここ数四半期にわたって見られる傾向と一致しています。サブスタンダード債権は今後も減少し続けると予想しています。

リー・M・スミス

次に、今四半期はスペシャル・メンション（特筆すべき注意を要する）ローンが増加したと言及しましたが、これは今後18か月以内に満期を迎える、あるいは金利がリセットされるすべてのローンに対して、非常に包括的な18か月先を見据えた分析を行っているためです。2027年は、金利リセットおよび満期を迎える最大の年となります。90億ドルがリセットおよび満期を迎えます。現在、その分析の4分の3まで進んでおり、第2四半期末までには2027年分まで完了する予定です。

繰り返しますが、スペシャル・メンション・ローンは増加したものの、他のカテゴリーの減少、およびCRE（商業用不動産）とマルチファミリーのHFI（保有目的）残高の減少を考慮すると、これらはすべて当社のACL（貸倒引当金）に反映されています。最後に追加したい点は、Davidさんが信用力について触れられた貸倒償却についてです。今四半期の貸倒償却額は7,800万ドルで、前四半期の4,600万ドルと比較して増加しました。

リー・M・スミス

しかしながら、貸倒償却された額のうち3,400万ドルは、破産手続き中のある債務者に関連するものでした。その3,400万ドルのうち、3,000万ドルはすでに全額引当済みでした。その破産に関連する増分は400万ドルで、これは実質的に計上する必要があった売却費用です。この3,400万ドルを7,800万ドルから差し引くと、純貸倒償却額は実質的に4,400万ドルとなり、前四半期の4,600万ドル（約30ベーシス・ポイント）とほぼ同等です。

純貸倒償却ベースでは一貫しており、この傾向は次四半期も続くと予想しています。

ジョセフ・M・オッティング

はい。Davidさん、もう一点付け加えさせてください。Leeがうまく説明してくれましたが、その「先を見据えた分析」を行う際、現在スペシャル・メンション・カテゴリーにあるローンの99%は期日通り（current）です。それらの債務者に連絡を取れば、「ええ、一度も支払いを遅延させたことはありません」と言うはずです。

我々がその18か月先を見据えた分析で行っているのは、もしそのローンが今日満期を迎えた場合に適用される現在の金利を適用することです。その上でキャッシュフローを分析し、物件の固定費カバー率（fixed charge coverage）またはキャッシュフロー・カバー率に対して、彼らのキャッシュフローがどのような位置にあるかを判断しています。

ジョセフ・M・オッティング

現在、物件の金利が3.5%であっても、契約上のロールオーバー（借り換え）によってそれを6.5%に引き上げた場合、そのことがローンをわずかに減損（impaired）しているように見せています。しかし実際には、それはかなり罰則的な金利が適用される先行きを見据えたものです。

デビッド・キアヴェリーニ

非常に参考になります。このテーマに関連して、家賃凍結の可能性に関する最新の見解と、それが貴社のポートフォリオに与え得る影響についてお聞かせいただけますか？

リー・M・スミス

はい、もちろんです。2026年10月1日に開始、あるいは発生する3年間の家賃凍結についてモデル化しました。いくつか追加の仮定を挙げさせていただきます。この分析の一環として、営業費用が年率2.75%増加すると仮定しており、これはインフレによるものと考えています。

また、市場価格ベースのユニット、つまり家賃規制対象外のユニットについては、家賃を年率2.1%引き上げられると仮定しています。この分析を行った結果、次のようなことが分かりました。家賃規制対象が70%以下のものは、NOI（純営業利益）への影響はありません。その理由は、規制対象ユニットの家賃凍結が、市場価格ベースまたは非規制ユニットの家賃引き上げによって相殺されるためです。

70%が一種の境界線となります。

リー・M・スミス

家賃規制対象が70%を超えるものは、その3年間の期間において、ROI（投資収益率）に約7%から8%の影響があります。決算説明資料にある家賃規制に関するスライドをご覧いただければ、資料には家賃規制対象が50%を超えるものがすべて記載されており、その総額は88億ドルですが、そのうち46億ドルは償還型DSCRが1.5の税務上の区分（tax rated）に属します。これらの借り手は、家賃凍結とそれに伴うNOIへの影響を吸収できるでしょう。「批判的および分類済み（criticized and classified）」の42億ドルについては、多額の償却（charge-offs）を行っています。

償却とACL（貸倒引当金）準備金を含め、5億ドルを超える償却を行っており、その対象に対して準備金を計上しています。

リー・M・スミス

2024年にそのポートフォリオを再審査（re-underwrote）した際、9億ドルを超える償却を行い、ACL準備金を増額したことを踏まえれば、十分に対応できていると考えています。すでに行った措置を考慮すれば、十分な備えができていると確信しています。ただし、これに関して他にいくつか指摘しておきたい点があります。問題は家賃凍結だけではありません。

ご存知の通り、当社はこれらの借り手から年次の財務諸表を受け取り、それらを精査しています。今後18か月以内に満期を迎えるものすべてに対して詳細な調査（deep dive）を行っており、それらすべてのローンに対して強固な分析を実施しています。「最悪の家主リスト（worst landlord list）」や、先取特権（lien）および違反リストなどを確認していますが、当社におけるそれらへのエクスポージャーはそれほど大きくありません。

リー・M・スミス

ご存知のように、当社の借り手の多くは、物件を長年保有しているファミリー層であり、取得コストが低かったり、1031税繰延（1031 tax rollover）の恩恵を受けていたりします。当社の貸借対照表にはREO（銀行所有不動産）はありません。もし問題があれば、先ほど説明したように、償却やACL準備金に現れているはずですが、そのような状況は見られません。最後に追加させていただくと、このアセットクラスには依然として驚くほど多くの流動性があります。

これは四半期ごとの額面での完済（par payoffs）からも、また今四半期にも改めて確認された通りです。

デビッド・キアヴェリーニ

非常に参考になりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Truist SecuritiesのDavid Smith氏からいただきます。どうぞ。

デビッド・スミス

おはようございます。

ジョセフ・M・オッティング

おはよう、デイブ。

リー・M・スミス

こんにちは、デイビッド。

デビッド・スミス

大局的に見て、2026年と2027年の業績ガイダンスを明らかに少し引き下げられました。これは単に、予想を数四半期先送りしたものとお考えでしょうか？それとも、銀行の中長期的な収益性見通しに関して、何らかの変化があったのでしょうか？

リー・M・スミス

デイビッド、まさにその通りです。まさにそれです。ジョセフと私はこのことについて話し合っていました。我々の投資理論（テーゼ）や現在行っていることすべてを見れば、我々は戦略に基づき実行しています。

これによって起こる最悪の事態は、おそらく物事を1〜2四半期先送りすることだけです。それが何を意味するか説明させてください。CRE（商業用不動産）のマルチファミリーにおける返済や完済が増加しているため、おそらく次のC&I（商業・産業向け融資）の成長において、20億ドル以上の成長がもう1、あるいは2四半期必要になるだけです。すべては維持されています。

リセット日や満期日は、それが来ることを我々は承知しています。ただ、ここで座って忍耐強く待つ必要があるのです。単に時間の問題です。最悪のシナリオでも、おそらく単に1〜2四半期余計にかかる程度でしょう。

あなたは的を射ています。

デビッド・スミス

ありがとうございます。マルチファミリーローンの再プライシングに関する想定を、5年間の「SOFR+300」から「SOFR+175〜225」に変更したことについてです。ローンがリセットされる今後18ヶ月を見通す際、これは信用（クレジット）に何らかの影響を与えますか？

リー・M・スミス

はい。その点について明確にさせてください。契約上のリセットについては、我々は堅持しています。リセットまたは満期を迎えるものはありますが、契約期間の実際の再設定は、5年間のFHLBプラス300ベーシス・ポイント、またはプライムレート・プラス275です。

我々はその方針を揺るがしていませんし、揺るがしたこともありません。我々が申し上げているのは、ポートフォリオ内に、例えばビルダー・ファイナンス分野や、預金取引関係のある非オフィス系CREなど、より質の高いCREローンがある場合、それらを維持するためには、おそらくSOFRプラス175〜225といった市場レートに移行する必要があるということです。我々が言っているのはすべて、極めて高品質で、かつ既存の関係があるか将来的な関係の可能性があるクレジットのみを非常に厳選して選択するということです。

ジョセフ・M・オッティング

はい。デイビッド、おそらくあなたが質問されたかった点は、我々が将来の見通しを行い、契約レートを適用する場合、その分析において（契約レートは）おそらく市場レートを75ベーシス・ポイント上回ることになるため、それが一部のローンを「要注視（スペシャル・メンション）」区分に押し込んでしまうのではないか、ということだと思います。もしその分析において厳密に市場レートを使用していれば、これほど多くの要注視クレジットは見られないでしょう。

デビッド・スミス

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、CantorのDave Rochester様よりいただきます。どうぞ。

デイブ・ロチェスター

おはようございます。

ジョセフ・M・オッティング

おはようございます。

デイブ・ロチェスター

今後の取締役会に関するコメント、および一般的な資本活用に関するお考えをお話しいただき、ありがとうございます。目標資本レンジの下限を16億ドル上回る余剰資本について言及されました。これについては、ここ1、2四半期にわたってお話しされています。資本規制案について一定の明確性が得られた今、一部の銀行が目標値に向けてかなり迅速に資本を削減しているのを目にしていますが、皆様がその余剰資本をどのように捉えているのか気になりました。

年末にかけて融資の伸びが加速しています。明らかに、それは収益性の向上などに寄与するものであり、そのために資本を蓄えておきたいと考えておられるはずです。

デイブ・ロチェスター

現在、その余剰分の半分を簡単に蓄えて今後数年間に予想される融資の伸びに充て、残りの半分を今後数四半期のうちに還元できるような状況にあるのでしょうか？目標値に到達することに関して、特にタイミングの面ではどのようにお考えでしょうか？

リー・M・スミス

はい。非常に良い質問です。私たちは幸運な立場にあると考えています。皮肉なことに、時計の針を18ヶ月前に戻せば、人々は十分な資本があるかどうかを尋ねていました。

しかし、今日という時点まで早送りすると、再び、Flagstarチームの素晴らしい働きのおかげで、「その大量の資本をどうするつもりか」と人々が尋ねるような状況になっています。私たちは、その両方を実行できる幸運な立場にあります。成長することもできますし、Josephが示唆したように、年後半に資本施策を実行することも明らかに可能です。また、Josephが言ったことは、まさに私たちがここで目指していること、すなわち一貫した収益性であり、すでに2四半期連続で黒字を達成していますので、正しい軌道に乗っています。

問題債権の減少も期待しています。

リー・M・スミス

第1四半期は素晴らしい決算でしたので、さらなる進展を期待しています。次にオーガニック成長、特にC&I（商業・産業）部門についてですが、第1四半期に14億ドルのC&I純増が見られたように、それが実際に現れ始めています。私たちはその両方が可能です。新しい資本規制とバーゼルIII案について言及されましたが、私たちはそれを分析しており、それによってCET1（普通株式等Tier1資本）がさらに60〜80ベーシスポイント増加すると考えています。

これはすべてリスク格付けによるものであり、これもまた私たちにとって非常に助けとなる要素です。はい、私たちには選択肢（オプショナリティ）があり、成長することも、資本施策を実行することもできると考えています。皆様がご覧になった通り、一貫した収益性を証明し、問題債権がもう少し減少することを見届けたいと考えています。

デイブ・ロチェスター

承知いたしました。ありがとうございます。新しく採用されたC&I（商業・産業）バンカーについてですが、彼らが「採用後90日以内に最初の案件を獲得する」という指示に対してどのような成果を上げているのか、また、今年の採用状況についてアップデートをいただけますでしょうか。今年末までに200人のバンカーを目標としており、あと75人ほど採用する必要があると考えていたかと思います。

その点について教えてください。また、設備ファイナンスやその他のセグメントにおいて、現在完了しつつあるリスク低減化の取り組みがもしあれば、併せてお聞かせください。よろしくお願いします。

リー・M・スミス

はい。まずはバンカーについてお話しします。まず、Rich（リッチ）とそれらのバンカーが行っている仕事と成果を称えたいと思います。彼らは驚異的な活躍を見せています。

第1四半期のC&Iの純増を見ればお分かりいただける通りです。繰り返しますが、これは非常に詳細なデータに基づいています。第1四半期の平均融資額は2,000万ドルから3,000万ドルの範囲にあります。SOFRに対する平均スプレッドは実際には上昇しており、242ベーシス・ポイントでした。

利用率は70%をわずかに超えています。ですから、非常に素晴らしい仕事をしていると言えます。現在、顧客対応のC&Iバンカーは131名います。Richは、おそらく180名程度まで増やしたいと考えているはずですので、新規採用に関してはあと40〜60名ほど残っていると考えています。

以前申し上げた通り、彼らは皆、Joseph（ジョセフ）やRichも知る、経験豊富なバンカーです。

リー・M・スミス

我々の期待値は、彼らが90日以内に最初の案件を成約させることです。その後、初年度には平均3〜4件の案件を扱い、2年目以降は年間5〜6件の案件を扱うというものです。その計算をすれば、我々が言及してきたC&Iの成長がどのように実現されているかが分かります。これも第1四半期の結果に表れています。

次に質問の後半部分についてです。はい、申し上げた通り、我々が「背の高い木（tall trees）」と呼んでいる、単一銘柄への過大なエクスポージャーを持っていた案件については、ほとんど解消されました。資料の早い段階のページを見ていただければ、従来の設備ファイナンスやアセット・ベースド・レンディング（ABL）のカテゴリーにおける減少（ランオフ）は、それほど大きくなかったことがお分かりいただけると思います。その二つの間で、多少の入れ替わりがあった程度です。

リー・M・スミス

そのため、そこには多少のノイズが生じている可能性があります。純ベースで見れば、減少はほとんどありませんでした。これらの分野は成長し始めるだろうと感じています。それが、我々が進めている全国的なレンディング・バーティカル（専門分野）やスペシャリティ・バーティカル、ならびに今後取り組んでいく中・上層のC&I市場という観点での取り組みを補完することになるでしょう。

ジョセフ・M・オッティング

はい。もう一点、明らかにLeeが的を射たことを言っていますが、我々はC&I分野において、地理的な市場と業界の専門性の両方において20〜25年の経験を持つ、極めて素晴らしいチームを構築しました。我々の焦点は、実質的に2,000万ドルから7,500万ドル程度の融資規模にあります。これにより、迅速に規模を拡大できるだけでなく、多くの銀行製品やサービスを利用する顧客を獲得できるため、クロスセルの機会が得られます。

もしRichがここにいたら、おそらく「人材の90%が90日以内に最初の案件を獲得しており、その多くはそうした生産レベルを大幅に上回っている」と言うでしょう。

ジョセフ・M・オッティング

本当に素晴らしい進展であり、現在の状況を評価するとすれば、その全体的な戦略に基づき、我々は第2段階へと移行しつつあると考えています。市場の拡大は好調であり続け、人員の追加、および入社して6〜9ヶ月が経過した人員がいずれも本領を発揮し始めていると考えています。私のコメントでも述べましたが、第2四半期の生産性は第1四半期と同等か、あるいはそれを上回ることを真に期待しています。実際、今四半期の期初は非常に勢いがあり、第1四半期に完了する予定だったものの第2四半期にずれ込んだ新規の成約案件もありました。

第1四半期とは対照的に、3月は成約が非常に好調でした。

ジョセフ・M・オッティング

実際、4月の期初は非常に勢いがありました。今四半期は格別なものになると見込んでいます。

デイブ・ロチェスター

素晴らしいですね。詳細な説明をありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、J.P. MorganのAnthony Elian様からの電話です。どうぞ。

アンソニー・エリアン

皆さん、こんにちは。Leeさん、手数料収入についてですが、2026年の見通しをわずかに下方修正されましたが、その範囲に到達するには、今年の残りの期間で大幅な上昇が必要であることを示唆しています。今四半期およびそれ以降に向けて、増加を牽引するとお考えの領域についてお聞かせいただけますか？

リー・M・スミス

ええ、もちろんです。おはようございます、Anthony。手数料収入に関して、いくつかお話しします。まず第一に、おそらく既にご存知かと思いますが、Figureの利益および損失を調整していることを確認しておきたいと思います。

なぜなら、それは非利息手数料収入のセクションに含まれているからです。第4四半期に900万ドルの利益がありましたが、その後、評価額を引き下げたため、実質的に第1四半期には900万ドルの減少が見られました。これは前四半期比で1,800万ドルの変動となります。皆様がその点をしっかりと把握されていることを確認しておきたいのです。

私たちは、これは実質的にすべての勘定科目によるものだと考えています。資本市場、シンジケート収入、スワップ、およびデリバティブです。昨年末に資本市場部門の新しい責任者を雇いました。彼は現在、業務に慣れてきているところですが、そこで見えているいくつかの事柄について、私たちは非常に期待しています。

リー・M・スミス

融資実行が増えるにつれて、未使用融資手数料が増加すると予想しています。いくつかSBIC投資を行っています。そのリターンは、通常の四半期と比較して第1四半期はわずかに低下しましたが、今後、正常に戻るものと予想しています。第1四半期は、住宅ローン売却益が季節的に低い時期です。

第2四半期以降に進むにつれて、売却益は増加すると予想しています。新しいCRE（商業用不動産）融資の実行を開始するにつれて、CRA（コミュニティ再投資法）関連の手数料収入は増加するはずです。消費者向けの当座貸越およびサービス手数料も増加するはずです。純融資手数料および諸費用、ならびに預金手数料は増加すると考えています。

以前申し上げたように、私たちが特定した事象の一つとして、プライベートバンクにおいて多くの手数料を免除していたことがありましたが、現在、プライベートバンクで免除している手数料の額を段階的に削減しています。

リー・M・スミス

特定の領域だけではありません。手数料収入は、すべてのカテゴリー、および当社のビジネスモデルのすべての部分において、増加していくと予想しています。

アンソニー・エリアン

ありがとうございます。次にNII（純利息収入）についてですが、今後の商業用不動産ローンの完済レベルについて、どの程度の見通しが立っているか共有していただけますか？なぜ第1四半期に見られたことが、来年のNII見通しのこれほど大幅な下方修正につながったのでしょうか？私が本当に伺いたいのは、NII見通しの下方修正はこれが最後であるという、皆様の確信についてです。ありがとうございます。

リー・M・スミス

ええ。いえ、妥当な質問です。皆様に理解していただきたいのは、おそらく他のどの銀行よりも、このモデルには多くの変動要因があるということです。特に成熟した銀行の場合は、ローンのプールの完済、返済、新規融資実行を扱うため、そうです。

私たちは成長モードにあります。非計上債権の減少も扱いますが、それらは不規則です。一定ではありません。私たちはホールセール借入金の返済と、コア預金のコスト削減を目指しています。

このストーリーには、他のどの銀行よりも多くの変動要因が存在します。私たちは正しい方向に進んでいます。それらの一つひとつに対して絶対的な精度を保つことは容易ではありません。私たちが提供したガイダンスに基づけば、これが現在得られる最善の見通しであると感じています。

ローンのプールの完済や返済が増える可能性はありますか？もちろんです、あり得ます。

リー・M・スミス

先ほど申し上げたように、優良なローンを維持するための戦略を講じています。多くの変動要因があります。私が注目すべきだと考えるのは、大局的な視点です。ジョセフと私が共に申し上げている通り、私たちは言った通りのことを行い、戦略を実行しています。

ここでのワーストケースとは、おそらく時期が1、2四半期遅れることかもしれません。2027年第4四半期の代わりに、2028年第1四半期または第2四半期に到達するということです。なぜなら、あと1、2四半期、20億ドル以上のC&I（商業・産業）融資の純増が必要なだけだからです。それがワーストケースのシナリオであり、大局を見ればそのように捉えられるはずです。

大局を見なければなりません。

アンソニー・エリアン

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、StephensのMatthew Breese様からの電話回線です。どうぞ。

マシュー・ブリース

おはようございます。

リー・M・スミス

おはよう、マット。

ジョセフ・M・オッティング

こんにちは、マット。

マシュー・ブリース

今四半期のNPA（不良資産）の流入と流出について触れたいと思います。ピナクル・グループに立ち返りますと、破産関連ローンの残高はおそらく5億ドルか6億ドル程度だったかと思います。もしそれが（流出したの）であれば、かなりの額の新しいNPAが流入したことを示唆しています。もしそうであるなら、新しいNPAの流入について、ローンの件数や取引規模などの詳細を伺えますでしょうか？ジョセフ、非計上債権を今年中に10億ドル削減するという見通しは維持されていますか？

ジョセフ・M・オッティング

はい。まず第一に、マシュー、我々はその見通しを維持しています。そのカテゴリーは、四半期ごとの売掛金のように見る必要があります。一部が流入し、一部が流出するという変動があります。

当四半期には約7億ドルの解決（正常化）がありました。流入と流出は発生しており、事象がその過程を推移するということは常に起こっています。次四半期には、追加のNPAが2億ドル減少すると予想しています。我々が見ているのはトレンドラインです。

そのカテゴリーにおいては、かなり継続的に流入と流出が発生しています。

リー・M・スミス

マット、念のために補足しておきますが、我々の非計上債権の35%は期日通りで支払い済みです。

ジョセフ・M・オッティング

ええ。

リー・M・スミス

我々は、これらのローンのリスク格付けを行う際、自らに非常に厳しい基準を課しています。これほど多くの未収計上債権が、正常かつ支払われている状態にあるところは他にありません。その点も念頭に置いていただく必要があります。

ジョセフ・M・オッティング

不動産担保ですね。

リー・M・スミス

ええ。

ジョセフ・M・オッティング

ええ。

マシュー・ブリース

承知しました。わかりました。リーさん、ヘッジ益が平均貸借対照表のどこに反映されているのか、明確にしていただけますか？私は借入金に含まれていると思っていましたが、受取利息に含まれるとおっしゃっていたかと思います。

リー・M・スミス

すみません。マット、質問を最後まで続けてください。失礼しました。

マシュー・ブリース

2つの質問を1つに詰め込んでしまっていました。

リー・M・スミス

さて、まずは私が一つお答えしましょう。次のは（時間を）支払っていただくことになりますから。それはすべてFHLB（連邦ホームローン銀行）の卸売借入勘定に含まれています。マット、その利益はそこから発生したものです。

マシュー・ブリース

わかりました。今四半期の新規貸出実行の利回りについて教えていただけますか？全体として、それはパイプラインと比較してどうですか、また第4四半期と比較してはどうでしょうか？

リー・M・スミス

はい。数問前に申し上げました。第1四半期の新規C&IローンのSOFRに対するスプレッドは242ベーシス・ポイントで、高くなりました。第4四半期は約225でした。

第1四半期はSOFRに対する平均スプレッドにおいて、良好な増加が見られました。

マシュー・ブリース

ありがとうございます。質問は以上です。ありがとうございました。

ジョセフ・M・オッティング

了解しました。ありがとう、マット。

オペレーター

次のご質問は、Autonomous社のCasey Haire様からです。どうぞ。

ケイシー・ヘア

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。リー、2027年に1,020億ドルとするバランスシートの予測について質問があります。今日が870億ドルだとすると、現在から2027年の間に、約120億ドルのマルチファミリーローンが返済として戻ってきます。

その60%を失うことになります。それは70億ドルの押し下げ要因となります。それによって（残高は）800億ドルまで減少します。四半期ごとに20億ドルのC&Iローンを実行するとします。

すると940億ドルまで回復します。それでもその1,020億ドルに対して、まだ80億ドル不足しています。ここで、何を見落としているのでしょうか？

リー・M・スミス

いえ、いくつかあります。C&Iの成長は両年ともかなり大きなものです。両年とも70億ドル以上の成長を見込んでいます。忘れないでいただきたいのは、CREとマルチファミリーに関して、我々は新しいCREローンを実行しているということです。

ニューヨーク市のCREローンではなく、我々の事業展開エリア（フットプリント）の他の地域、つまり中西部、南フロリダ、カリフォルニアなどのCREローンです。我々はそれの一部を新しいCREの実行で補充しているため、CREとマルチファミリーのランオフ（減少）は、あなたが考えているほど大きくならないという点を考慮に入れる必要があります。また、自己勘定用にさらに多くの住宅ローンを実行していくため、住宅ローンの勘定項目でも成長が見込まれます。あなたが恐らく見落としている部分は、新しいローンを実行しているため、CREおよびマルチファミリーのランオフはおそらくあなたが考えているほど大きくはない、という点だと思います。

ケイシー・ヘア

わかりました。承知いたしました。今四半期の預金成長は堅調でした。その見通しはどうでしょうか？この勢いを継続することはできますか？預貸率（loan to deposit ratio）はどうなっていますか？今後、その比率をどの水準に維持したいと考えていますか？

リー・M・スミス

はい、継続できると考えています。以前申し上げた通り、新規に獲得しているC&I（商業・産業向け）顧客を活用することが、成功できる領域の一つであると考えています。第1四半期を見ると、預金成長のうち約4億5,000万ドルは、法人顧客およびプライベート・バンクの顧客によるものでした。最終的には、それら法人顧客の決済用口座（operating accounts）を獲得したいと考えています。

たとえ利付預金から始めることになったとしても、それは問題ありません。C&I側におけるそれらの新規関係を活用できると考えています。当社のトレジャリー・マネジメント・チームがそれを実現するために勤勉に取り組んでおり、第1四半期にはいくつかの兆し（green shoots）が見られました。プライベート・バンクも、預金を成長させることができるもう一つの領域であると考えています。

リー・M・スミス

プライベート・バンクを統括するマーク・ピッツィは、最高投資責任者（CIO）や信託アドバイザーとともに、真のプライベート・バンクを構築してきました。ファミリー・ウェルス・プランナーもいます。顧客が必要とするあらゆる製品、例えば現在は利息のみの支払いのモーゲージや幅広いモーゲージ製品群、サブスクリプション・レンディングなどを備えています。そこはさらなる預金を獲得し続けられる領域であると感じています。

また、当社の340の銀行支店も活用していきます。当然ながら、現在行っている新しいCRE（商業用不動産）融資についても同様です。それはリレーションシップ・ドリブン（関係性主導）であり、預金や手数料収入の機会も伴うものと期待されています。私たちは、この勢いを継続し、さらなる預金を成長させることができると確信しています。

非利息のDDA（当座預金）の成長をもっと見たいと考えていますが、それは今四半期に取得したムーディーズとフィッチによる格付けの引き上げに伴って実現するものと考えています。

ケイシー・ヘア

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のベルナール・フォン・ギジッキ様からいただきます。どうぞ。

バーナード・フォン・ギジッキー

皆さん、おはようございます。

ジョセフ・M・オッティング

おはようございます。

バーナード・フォン・ギジッキー

リー、貴社の特化型リージョナル・バンキング部門は構築中であり、預金獲得の取り組みは競合他社とは異なるライフサイクルにあると理解しています。金利が据え置かれる可能性がある中で、預金価格設定の圧力（deposit pricing pressure）をどのように捉えていますか？ムーディーズとフィッチの格上げは、一部の競合他社がより強く感じているかもしれない圧力を緩和するのに役立ちそうです。貴社の事業展開エリア（footprint）内で見えていることについてお話しください。

リー・M・スミス

ええ。バーニー、明らかに競争は激しく、私たちはこれについて毎週会議を行っています。展開しているあらゆる市場における預金獲得状況をレビューし、競合他社が何をしているかを調査し、競争力を維持できるよう努めています。申し上げたいのは、第1四半期に11億ドルの新規預金を取り込んだだけでなく、コア預金のコストを21ベーシス・ポイント削減したということです。

私たちはこれらの預金に対して過剰な支払いはしていません。我々の関係性を活用していると考えています。構築してきたモデルを活用しています。当然ながら、同業他社や競合他社の動向には注意を払っています。

そうでなければなりません。それにもかかわらず、取り込んだ預金とコア預金コストの削減において、我々が遂行し、成功を収めているのをご覧いただけていると思います。

バーナード・フォン・ギジッキー

追記させてください。今四半期中にFHLB（連邦ホームローン銀行）借入金を10億ドル返済されたと承知しています。年内の残りの期間における返済の想定はどうお考えでしょうか？

リー・M・スミス

ええ、バーニー、私たちの考え方としては、年内の残りの期間でさらに20億ドルから30億ドルを返済できると考えています。繰り返しになりますが、その多くは、どれだけの余剰キャッシュがあるかに左右されます。それは、預金の伸びや、完済・返済の状況に左右されることになります。FHLB借入金をさらに20億ドルから30億ドル返済できると考えています。

ジョセフ・M・オッティング

そうなると、60億ドル台に達することになりますね。

リー・M・スミス

その通りです。

ジョセフ・M・オッティング

（思い返せば）私たちが着任した時点では、約230億ドルでしたね。

バーナード・フォン・ギジッキー

素晴らしい。質問にお答えいただきありがとうございました。

ジョセフ・M・オッティング

はい。バーニー、ありがとう。

オペレーター

質疑応答セッションは以上で終了いたします。結びの言葉として、進行をJosephに戻します。

ジョセフ・M・オッティング

オペレーター、ありがとうございます。また、我々のストーリーを理解するために、お時間を割いていただきありがとうございます。我々は、片付けるべき20の大きな項目から始まったとよく言っています。現在は、それが約4つまで減り、それらを十分にコントロールし、実行できていると実感しています。

我々は引き続き、戦略計画の実行に極めて注力しています。我々は、リレーションシップに基づいた文化を持つ顧客中心の組織を構築し、リスクを効果的に管理することで、長期的な価値を創出する、トップクラスの業績を誇る地方銀行へとFlagstarを変革したいと考えています。今朝はお時間をいただき、またご参加いただきありがとうございました。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。