オペレーター

こんにちは。Fabrinetの2026年度第3四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。後ほど質疑応答セッションを行います。

参加方法についてはその際にご案内いたします。念のためのリマインダーですが、本日の電話会議は録音されています。それでは、投資家広報担当バイスプレジデントのGaro Toomajanianにマイクをお渡しします。始めてください。

ガロ・トゥマジャンニアン

オペレーター、ありがとうございます。皆様、こんにちは。2026年3月27日に終了した2026年度第3四半期のFabrinetの財務および営業成績について議論するため、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のSeamus Gradyと、最高財務責任者（CFO）のCsaba Sverhaが同席しております。

本電話会議はウェブキャストされており、そのリプレイは investor.fabrinet.com にある当社ウェブサイトの投資家向けセクションでご利用いただけます。本電話会議では、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの両方の財務指標を提示いたします。GAAPから非GAAPへの調整内容や、売上構成の内訳の詳細を含む、決算プレスリリースや投資家向けプレゼンテーションなどの重要な情報については、当社ウェブサイトの投資家向けセクションをご参照ください。本日の議論には、当社の将来の財務実績に関する将来予測に関する記述が含まれています。

ガロ・トゥマジャンニアン

将来予測に関する記述には、実際の結果が経営陣の現在の予想と実質的に異なる原因となり得るリスクや不確実性が伴います。これらの記述は、本プレゼンテーションの日付時点における当社の意見のみを反映したものであり、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報や将来の事象に照らしてこれらを改訂する義務を負うものではありません。当社の業績に影響を与える可能性のあるリスク要因の説明については、最近のSEC（証券取引委員会）への提出書類、特に2026年2月3日に提出されたForm 10-Qの「Risk Factors（リスク要因）」のセクションをご参照ください。本電話会議は、SeamusとCsabaによる説明から始め、その後に質疑応答の時間を設けます。

それでは、Fabrinetの会長兼CEOであるSeamus Gradyにマイクをお渡しします。Seamus。

シェイマス・グレイディ

ありがとう、Garo。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。第3四半期において、当社は卓越した財務実績を達成しました。

また、第4四半期および2027年度に向けて、当社の強力な成長トレンドを継続させることができると考えている、いくつかの顕著な成果も挙げられました。売上高は、ガイダンスの範囲を上回る過去最高の12億1,400万ドルとなり、前年同期比の成長率は39%という目覚ましい加速を見せました。過去最高となる3.72ドルの非GAAPベースの一株当たり利益（EPS）もガイダンスの範囲を超えており、継続的な優れた遂行能力を反映しています。四半期ごとの製品領域別で見ると、光通信部門の売上高成長率は前年同期比で35%に増加しました。

これは、幅広い製品の力強い成長に支えられた、テレコム部門の売上高における前年同期比55%の成長によって牽引されました。

シェイマス・グレイディ

テレコム部門内では、データセンター・インターコネクト（DCI）の売上高が前年同期比で90%、第2四半期比で38%と力強く成長しました。当社は、強力で長期的なDCIの成長トレンドが依然として確実に維持されていると考えています。この目覚ましいテレコム部門の業績は、前年同期比では4%成長したものの、第2四半期からは6%減少した、予想を下回るデータコム部門の売上高を十分に相殺しました。データコム部門の潜在的な需要は、引き続き非常に強力です。

実際、当四半期の需要は当社の出荷能力を大幅に上回っており、報告された売上高は事業の真の勢いを完全には反映していないことを意味しています。現在、需要が特定のコンポーネントの広範な供給を上回っており、当社はそのギャップを縮めるために積極的に取り組んでいます。需給の不均衡は第4四半期まで続くと予想していますが、供給状況は時間の経過とともに改善していくものと楽観視しています。現在見られている強力な需要は、その改善が進む中で当社に有利な状況をもたらします。

シェイマス・グレイディ

すでに概説した通り、当社のデータコム戦略は、最大手顧客に見られる強力な需要トレンドを引き続きサポートすると同時に、ハイパースケーラーとの直接的な関わりやマーチャント・ベンダーとの提携など、新しい高成長チャネルへと積極的に拡大していくことです。これらを踏まえ、両方の面において意義のある具体的な進展があったことを報告できることを嬉しく思います。第一に、クオリフィケーション（品質認定）を正常に完了し、2つのデータコム・トランシーバー・プログラムをハイパースケール顧客へ直接出荷し始めたことをお知らせいたします。初期のランプアップは第4四半期から開始されます。

数量は2027年度を通じて着実に増加し、これらのプログラムは時間の経過とともに当社のデータコム売上高の重要な貢献源になると予想しています。第二に、過去数四半期にわたって築いてきた基礎に基づき、既存および新規顧客向けのデータセンター・スケールアウト・アプリケーション向けのものを数件含む、複数のマーチャント向けトランシーバー・プログラムのクオリフィケーションおよびランプアップに向けて順調に進んでいます。

シェイマス・グレイディ

生産は暦年（カレンダーイヤー）の下半期、つまり2027年度の初め頃に開始される見込みであり、さらなるランプアップは年度の下半期に向けて進んでいく予定です。ハイパースケールおよびマーチャント・プログラムの両面での獲得の組み合わせにより、データコム売上高がさらに多様化し、新年以降に複数の新しい成長ベクトルがもたらされることを期待しています。非光通信部門では、売上高が前年同期比で52%、第2四半期比で8%急増しました。この成長は主に、お客様の最新製品世代への移行をサポートする中で増産が続いている、ハイパフォーマンス・コンピューティングの売上高によって牽引されました。

シェイマス・グレイディ

同時に、現在のランプアップを超えて、新しいプログラムの獲得や、お客様の加速コンピューティング・インフラストラクチャをサポートするために製造する追加製品への範囲拡大など、心強い進展が見られます。また、お客様の野心的な成長計画に合わせて生産能力を増強しており、これは関係が深まり、ますます戦略的なものになっていることを反映しています。車載部門の売上高は、予想通り第3四半期に落ち着き、第2四半期からわずかに減少しました。この減少は、前年同期比で9%、第2四半期比で7%増加した産業用レーザー部門の継続的な成長によって十分に相殺されました。

過去数年間にわたり、当社にとって戦略的な重点領域の一つとなっているのが、コパッケージド・オプティクス（CPO）です。この分野において、当社は長年のシリコンフォトニクスにおける専門知識を活かし、光コンポーネント、外部レーザー光源型プラグアブル、およびその他の統合された精密光学パッケージング・ソリューションを含む、CPOエコシステム全体にわたる顧客との関わりを深めています。

シェイマス・グレイディ

CPOは高度な半導体パッケージング技術に大きく依存しており、当社はスケーラブルで高品質な製造プロセスと、より広範なシステムレベルの統合に焦点を当て、この分野における能力を拡大するために積極的に投資してきました。これには、社内のシリコンフォトニクスに関する専門知識を活用・拡張すると同時に、主要なテクノロジープロバイダーと提携することで、より統合されたエンドツーエンドの製造ソリューションを提供する能力を高めることが含まれます。こうした背景から、当社はエコシステムパートナーとして、高度なウェハレベルパッケージング技術の台湾プロバイダーであるRaytek Semiconductor社へのマイノリティ出資を行いました。当社はすでに複数の共通顧客にサービスを提供しており、この提携によって当社の能力がさらに強化され、提供価値が拡大することを期待しています。

この投資は、シリコンフォトニクスからより高度なパッケージングおよび統合ソリューションへと進化し続ける当社の取り組みを支えるものであり、CPOエコシステム内における主要な製造パートナーとしての当社の役割を強化するものです。

シェイマス・グレイディ

事業全体に目を向けますと、当社の高度な製造サービスに対する顧客エンゲージメントの数と規模の両面において、非常に期待を感じています。これらのプロジェクトの幅広さと深さは、お客様の最も先進的な製品の成功を支える主要なイネーブラー（実現要因）として確立してきた、当社の差別化要因と専門性を実証する大きな機会を与えてくれます。ご承知の通り、当社は加速する成長トレンドを支えるために生産能力の拡大を進めてきました。現在、Building 10の建設を進めており、これにより現在の370万平方フィートのスペースに200万平方フィートが追加されます。

新暦の年初頃の完全竣工を目指す計画にあり、前四半期にご説明した通り、来月までにはBuilding 10の一部が準備できる見込みです。

シェイマス・グレイディ

加えて、建設スケジュールの加速により、この5階建て構造物の追加フロアを9月末までに稼働させる予定であり、建物の残りの部分は予定通り1月までに完成する見込みです。Building 10以外にも、チョンブリーのキャンパスには、それぞれ100万平方フィートを超える2棟の追加建設が可能な十分な土地があります。これにより、今後数年間は十分な能力を確保できる見込みですが、当社は引き続き先を見据えています。その文脈において、当社は最近、パインハースト・キャンパスからほど近いタイのナヴァナコーン工業団地において、建物と土地を取得しました。

既存の20万平方フィートの建物を世界クラスのクリーンルーム工場にするための改修をすでに開始しており、8エーカーの敷地には将来的な追加拡張のための十分なスペースがあります。

シェイマス・グレイディ

要約しますと、第3四半期の当社の成功は、力強い財務業績をはるかに超えるものです。データコム事業において複数の新しい成長ベクトルが加わっていることに特に勇気づけられており、一方で多角化されたテレコム・ポートフォリオは引き続き堅実なモメンタムを示し、非光通信セグメントもさらに拡大しています。この実行力と戦略的な進展の組み合わせにより、当社の成長軌道を維持し、第4四半期におけるリーダーシップの地位を拡大し、その勢いを2027年度へと引き継いでいくという自信を深めています。それでは、第3四半期の業績および第4四半期の見通しに関する詳細については、Csabaにマイクを渡したいと思います。

Csaba。

チャバ・スヴェラ

ありがとう、Seamus。皆様、こんにちは。当社は2026年度第3四半期において、再び記録的な業績を達成しました。売上高は12億1,400万ドルで、当社のガイダンス範囲を上回り、売上成長率は前年同期比で39%と著しく加速し、前四半期比では7%となりました。

強力な実行力と為替評価の追い風により、Non-GAAP EPSは3.72ドルとなりました。これもまた当社のガイダンス範囲を上回りました。第3四半期の市場別売上高に目を向けますと、光通信部門の売上高は8億8,900万ドルで、前年同期比で35%、第2四半期比で7%と成長が加速しました。光通信部門のうち、テレコム部門の売上高は過去最高の6億2,800万ドルとなり、前年同期比で55%、第2四半期比で13%増加しました。

チャバ・スヴェラ

テレコム部門内では、データセンター相互接続モジュール（DCI）の売上高が1億9,700万ドルに急増し、前年同期比で90%、第2四半期比で38%増加しました。データコム部門の売上高は2億6,000万ドルで、前年同期比では4%増加しましたが、当四半期における部品および材料の供給制約の拡大により、第2四半期比では6%の減速となりました。非光通信部門に目を向けますと、売上高は3億2,600万ドルに達し、前年同期比で52%、第2四半期比で8%増加しました。この堅調な業績は、やはり主に当社のHPCプログラムの継続的なモメンタムによって牽引されており、同プログラムは第2四半期比で25%増の1億700万ドルの売上を計上しました。

車載部門の売上高は予想通り1億1,500万ドルへとわずかに減少しましたが、産業用レーザー部門の売上高は4,400万ドルに増加しました。

チャバ・スヴェラ

損益計算書の詳細について説明いたしますが、特に注記がない限り、すべての費用および収益性指標はNon-GAAPベースで提示されます。第3四半期の売上総利益率は12.1%で、前年同期比では10ベーシスポイント改善しましたが、第2四半期比では主に為替の逆風により、予想通り30ベーシスポイント低下しました。営業費用は売上高の1.4%に減少しており、引き続き営業レバレッジを示しています。これにより、営業利益率は10.7%となり、前年同期比で50ベーシスポイント改善、第2四半期比では20ベーシスポイントの低下となりました。

受取利息は700万ドルで、当四半期には700万ドルの為替評価益を計上しました。当四半期のGAAPベースの実効税率は6.7%でした。

チャバ・スヴェラ

第4四半期の税率は落ち着く見込みであり、通期では一桁台半ばのGAAP実効税率となる見通しです。純利益は記録的な1億3,500万ドル、希薄化後1株当たり3.72ドルとなりました。貸借対照表に目を向けますと、第3四半期末の現金および短期投資は9億4,600万ドルで、第2四半期末から6,000万ドルの減少となりました。当四半期の営業キャッシュフローは5,300万ドルでした。

設備投資額は6,400万ドルで、これはBuilding 10の継続的な建設加速、および事業全体の急速な成長を支えるための能力拡大を反映しています。その結果、当四半期のフリーキャッシュフローは1,100万ドルの流出となりました。ガイダンスに入る前に、最近の資本配分に関する決定について、補足的な説明をさせていただきます。

チャバ・スヴェラ

Seamusが述べたように、当社はCPO（Co-packaged Optics）向けの製造ソリューション推進の取り組みを支援するため、Raytek Semiconductorへのマイノリティ投資を行いました。4月、当社はRaytekの2,000万株に対し、約3,200万ドルの第三者割当増資を完了し、これは約14%の持分に相当します。この投資は当社のパートナーシップを深め、CPO技術を大規模に市場投入するための共同の取り組みを支援するものです。第4四半期の早い段階で、当社のパインハースト・キャンパスから約15分の場所に位置する、タイのナバナコーン工業団地内の8エーカーのキャンパスの購入を完了する予定です。

ナバナコーンの施設は、現在は20万平方フィートの建物で構成されており、将来の拡張のための追加スペースも敷地内にあります。当社はすでに、世界クラスのクリーンルーム製造能力をサポートするための軽微な改修を開始しており、来四半期の初めにはこのスペースの利用を開始できる見込みです。

チャバ・スヴェラ

1,100万ドルの総購入価格は、当社の第4四半期の財務諸表に反映されます。非常に強固なバランスシートを有しているため、当社は資本を効率的に投入し、成長戦略を支援し、自己株式取得プログラムを通じて余剰資金を株主に還元することに引き続きコミットしながら、優れたリターンを継続的に創出できる良好なポジションにあります。第3四半期において、当社は意味のある規模の自己株式取得は行いませんでした。しかし、当社の自己株式取得プログラムは継続しており、当四半期末時点での現在の承認枠に基づく利用可能額は約1億6,900万ドルとなっています。

次に、ガイダンスの詳細に移ります。広範な供給制約環境はあるものの、第4四半期はすべての主要製品カテゴリーにおいて売上高が増加すると予想しています。Datacomの成長については、強い需要に部品の供給が追いついていない状況への対応を継続するため、より緩やかなものになると予想しています。

チャバ・スヴェラ

同時に、当社は多くの新しいカスタマープログラムが本格稼働することに期待しており、これらは第4四半期よりも会計年度2027年に向けて、当社の業績にさらに大きく貢献するものと予想しています。こうした背景から、総売上高は12億5,000万ドルから12億9,000万ドルの範囲となり、中間値で前年比約40%の成長となる見込みです。売上高の成長が続くにつれてオペレーティング・レバレッジが継続するため、売上総利益率の動向は第3四半期と同様になると予想しています。その結果、非GAAPベースのEPSは3.72ドルから3.87ドルの範囲になると予想しています。

要約すると、当社の第3四半期の実績は非常に卓越したものであり、成長が加速し続ける中で、記録的な売上高とガイダンスを上回る利益を達成しました。

チャバ・スヴェラ

また、当社の長期的な戦略的優先事項に対しても力強い進展が見られ、早い時期には第4四半期から貢献が始まるであろう持続的な成長の新たなベクトルを確立しました。これにより、当社の強力な実績を会計年度2027年以降へと拡大できるポジションを整えています。オペレーター、質疑応答を開始する準備が整いました。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、ご質問がある場合は、お電話の「＊11」を押してから、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成いたしますので、そのままお待ちください。

オペレーター

ありがとうございます。最初の質問は、Wolfe ResearchのGeorge Wang様からです。回線は開通しています。

ジョージ・ノッター

こんにちは。ありがとうございます。Datacom事業について詳しく伺いたいと思います。前四半期に、Datacom事業の成長を支えることになる200ギガ/レーンのVCSELの新たな供給が開始されるとお話しされていたと記憶しています。

どうやら、それは実現しなかったようですが。VCSELの供給に関して、一体何が起きているのか気になっています。それは、あなたが言及されている制約要因（gating item）なのでしょうか、それとも現在は他のコンポーネントに問題があるのでしょうか？ これについて何かお話しいただけることはあれば幸いです。

シェイマス・グレイディ

はい。こんにちは、Seamusです。はい、制約の原因となっている、いわばコモディティと呼べるものがいくつかあります。まず第一に、当社は、主要顧客だけでなく、多くの新しい製品や新しい市場における、目の前にある機会の広がりと深さに非常に期待しています。

このAI主導の需要から売上の加速が見られ始めて以来、当社の戦略は、既存の需要をサポートすると同時に、追加のハイパースケール直接顧客およびマーチャント（商用）関係を追求することでした。当社は、そこで進めている進展と、現在管理している状況に期待しています。これは需要のリスクではなく、供給の制約なのです。

シェイマス・グレイディ

Datacomの供給に関しては、Datacom製品向けのコンポーネントおよび材料の供給不足が拡大しているのを確認しました。その結果、出荷量と売上は需要レベルを大幅に下回っていました。もしそれらのコンポーネントがあれば、もっと多くの出荷ができたはずです。これらの供給制約がなければ、Datacomの売上は大幅に新記録を更新していたでしょう。

制約は時間の経過とともに解消されると予想していますが、現在はそれらに対処しなければなりません。短期的には、供給のボラティリティが続くと予想しています。それは特定の単一のコンポーネントではなく、複数の領域にわたっています。

シェイマス・グレイディ

複数の領域、主にレーザー、メモリ（メモリの世界的な不足があることは周知の事実だと思います）、そして特定のASICです。それは多くのコモディティにわたっています。

ジョージ・ノッター

了解しました。ありがとうございます。では、CPOについても一つお聞きしたいです。皆様がCPOにおいてどのような機会を見出しているのか、明確にしたいと考えています。

CPOスイッチに組み込まれるELSは、皆様にとって非常に自然な領域だと推測しています。他のCPOスイッチの構成要素も製造される予定でしょうか？ つまり、歴史的に皆様はスイッチ自体の製造にはあまり関与してきませんでした。もちろん、これは独自のアーキテクチャです。ここには膨大な量のファイバー・アタッチ（光ファイバー接続）工程があり、そのCPOパッケージ内にファイバー・アタッチ・ユニットが組み込まれます。

その製造プロセスにおいて、皆様がご自身で何を担うと考えているのかを明確にしたいです。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

私たちにとってCPOは、長年培ってきたシリコンフォトニクスおよびプレシジョン・フォトニクス（精密フォトニクス）のパッケージング技術からの進化です。私たちの能力を顧客のロードマップに合わせるため、継続的な投資領域となっています。長年、CPOはまさに実現が近づいている状態にありましたが、今ではかつてないほど現実的なものとなっています。私たちは恩恵を受けるための非常に優れたポジションにいます。

この技術を現実のものにする上で、競合他社よりも大きく先行していると感じており、現時点では金額は比較的小規模ですが、すでに一部のCPO売上が発生しています。3社の異なる顧客と、複数のCPOプログラムに取り組んでいます。

シェイマス・グレイディ

各プログラムの具体的なタイミングについては、お客様に代わってお話しすることは控えさせていただきますが、3つの個別のプログラムに取り組んでいます。顧客プログラムと同様に、顧客の生産スケジュールに沿った、あるいはそれよりわずかに早いタイミングで影響が出てくると予想しています。CPOの成長は、私たちの目の前にあります。ご指摘の通り、CPOにはいくつかの機会があり、歴史的に見て、より高いバリューチェーンのレベルで参画できると感じています。

私たちはCPOに期待しています。

ジョージ・ノッター

素晴らしいです。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、BNPパリバのカール・アッカーマン氏からです。回線は開いています。

カール・アッカーマン

はい、ありがとうございます。よろしければ2点伺わせてください。シーマス、現在のHPCプログラムは6月にはフルランレートに達すると考えていますか？以前の予想では、3月から6月の時期と考えていたかと思います。その後続プログラムについて、どの程度の見通し（ビジビリティ）がありますでしょうか？続けてもう一点伺わせてください。

シェイマス・グレイディ

はい。当社の現在のHPCプログラムは、お客様の期待に沿って拡大（ランピング）しています。完璧な直線状に拡大しているわけではありません。こうしたものは、決してそうならないものです。

当社は、生産を最新世代の製品へと移行させるべく、お客様と密接に連携しており、その移行は順調に進展しています。また、メインのプログラムとは別に、追加のプログラムについても後続のビジネスを受注しています。同のお客様からいくつかの追加プログラムを受注しており、以前よりも広い形で彼らのアクセラレーテッド・コンピューティング・インフラストラクチャのサポートに貢献しています。現在、技術移行と、今後製造する追加製品の両方をサポートするために、追加のキャパシティを設置しているところです。

シェイマス・グレイディ

この技術移行の影響により、1億5,000万ドルの節目は、おそらく1四半期ほど後ろ倒しになると考えています。その結果、四半期売上高の最初のマイルストーンである1億5,000万ドルに到達した後も、ハイパフォーマンス・コンピューティングの売上は成長し続けると予想しています。短期的には、今四半期中に1億5,000万ドルには到達しないと考えていますが、おそらくあと1四半期で達成できると考えています。長期的には、現在は単一の製品ファミリーだけでなく、それ以上のものを作製しているため、機会はそれ以上に大きいと考えています。

申し上げた通り、タイミングはわずかにずれましたが、全体的な軌道は実際にはより強固なものであり、その1億5,000万ドルの水準を超えて継続的な成長を見込んでいます。

シェイマス・グレイディ

ハイパフォーマンス・コンピューティング事業全体の長期的な見通しについては、引き続き非常に楽観視しています。

カール・アッカーマン

非常に助かりました。ありがとうございます。では、Csaba Sverha（に伺いたいのですが）。Building 10は200万平方フィートでした。

現在、5階部分を追加していますが、200万平方フィートのままでしょうか、それともおそらく250万平方フィート程度になるのでしょうか？100万平方フィートの追加ビル2棟に関してですが、この新しい製造ファブの建設における高いROICと比較的低い初期費用を考慮すると、これら非常に大きな機会に対してキャパシティの制約を受けないよう、製造施設への投資をどれほど迅速に加速させることができますか？ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

カール、まずはキャパシティについてコメントします。現在、我々の現在のフットプリントでは、約48億ドルのキャパシティがあります。前回の電話会議でも申し上げた通り、Pinehurstキャンパスの約20万、失礼、約12万平方フィートを製造スペースに転換しており、これにより2億ドルのキャパシティが追加されます。これにより、Building 10の前段階で、キャパシティは50億ドルまで上昇します。

Building 10は、約30億ドルのキャパシティを追加します。

シェイマス・グレイディ

当社のすぐ先にあるNavanakornで購入したばかりの新しい工場についてですが、その土地にある現在の工場では、当初は約2億5,000万ドルのキャパシティがありますが、別の工場を建設する余地があります。この購入により、さらに約5億ドルのキャパシティが得られます。現在のフットプリントの48億ドルに、Pinehurstの追加分、Navanakornの工場、そしてBuilding 10をすべて合計すると、キャパシティは約85億ドルに達します。Building 10のタイミングについては、お話しした通り、その1階部分が6月に稼働を開始する予定です。

シェイマス・グレイディ

9月か10月までに、主にクリーンルーム・スペースとなる別のフロアを準備する計画で、年内に建物が完成します。開所式は1月、おそらく1月末に行う予定です。Building 11についてはまだ着工していませんが、Building 11によってさらに約15億ドルの売上キャパシティが、Building 12も同様に得られます。現在保有している土地とスペースにあるものすべてを開発すれば、キャパシティは115億ドル前後になるでしょう。

おそらくもう少し増えるでしょう。成長が加速している一方で、平方フィートあたりの売上高も正しい方向に進んでおり、時間の経過とともに増加しているからです。

シェイマス・グレイディ

11.5、かなり保守的に見て、おそらくもう少し増えるでしょう。そのタイミングについては、現段階ではそれについて話すには早すぎます。ご存知の通り、我々は顧客のニーズに応えること、およびキャパシティを確保することに注力しています。今後数年間については十分なキャパシティがありますが、ビル11およびビル12の建設時期がいつになるかを真剣に検討しています。

また、パインハースト・キャンパスとその周辺、およびチョンブリーの両方において、追加の土地も探しています。質の高い悩み（課題）です。

カール・アッカーマン

非常に明確です。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、J.P.モルガンのSamik Chatterjee様からです。回線は開いています。

サミック・チャタジー

こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。Seamus、まず、あなたが概説された、ハイパースケーラーといくつかのマーチャント機会の両方における新しいDatacomの顧客機会について伺いたいと思います。これらの顧客が、フル稼働時の需要がどのようになるかについて、どのような情報を伝えてきているのか、その規模感について教えていただけますか？ 四半期に約2億5,000万ドルほどの取引を行っている主要顧客と比較しようとしています。

これらの新しい機会は、それと比較してどの程度の規模でしょうか？ サプライチェーンは異なりますか？ 主要顧客で発生している供給制約が、新しい顧客への立ち上げに影響を与えることはないと想定すべきでしょうか？ その後、追加の質問があります。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

はい。サプライチェーンは、これらほとんどの、いわゆる主にスケールアウト型アプリケーションにおいて、概ね同様であると考えています。サプライチェーンは非常に似ています。あなたが言及された2つの、ハイパースケールの関係についてですが、はい、本日発表した新しいDatacomの機会については期待しています。

それらは2つの別々の製品であり、すでに出荷を開始しています。認定用の少量ではありますが、出荷は始めており、成長はまさにこれからであり、非常に大きなものになると信じています。我々にとって重要なビジネスです。

シェイマス・グレイディ

顧客から見えている需要は非常に大きく、我々は顧客をサポートするために、適切なキャパシティ、ケイパビリティ、その他すべての準備を整えることに非常に注力しています。マーチャント・プログラムに関しては、繰り返しになりますが、数四半期にわたって、先ほどお話ししたダイレクト・ハイパースケールだけでなく、マーチャント関係を深化させ、拡大することによって、Datacom事業を拡大することに取り組んできました。そこではかなりの進展がありました。現在取り組んでいるプログラムもいくつかあります。

ハイパースケール・ダイレクトとマーチャントのどちらも非常に重要であり、我々にとって非常に大きな収益貢献源となる可能性があります。

シェイマス・グレイディ

申し上げた通り、これらすべての機会は、基本的には非常に同様のサプライチェーンのエコシステムである、と言っていいかと思います。

サミック・チャタジー

はい。わかりました。シーマス、それについて一点確認の質問をさせてください。そして、チャバに質問があります。

これらのプログラム単体で、売上高の10%程度になると予想していますか？機会に対して、それほどの規模になるのでしょうか？それからチャバ、売上総利益率の見通しについてですが、次四半期も12%台前半程度になりそうですね。特に、立ち上げコストが継続的に損益計算書（P&L）に反映される中で、売上総利益率の回復についてはどのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

はい。これらの顧客からの貢献については、どの顧客が10%の顧客になるか、あるいはならないかを予測することはありません。どの顧客が10%の顧客であるかを開示しなければならない年度末に、常にそのことについてお話しします。私たちは常に過去を振り返ってそれについて話すのであり、将来の予測として話すことはありません。

それらは、ご存知の通り、重要な機会です。それについては以上です。売上総利益については、チャバからもう少し詳しく説明させます。

チャバ・スヴェラ

こんにちは、サミック。基本的に、売上総利益に関して見られているのは、外部要因と内部要因の組み合わせによるものです。外部要因としては、これまで為替レートの影響についてお伝えしてきましたが、それがしばらくの間、向かい風となっており、その動向は今四半期も続いています。為替レートの観点からの利益率は、第4四半期も第3四半期と同様になる見込みです。

当然ながら、実施しているヘッジ・プログラムによってある程度の予測可能性はありますので、第3四半期の向かい風は予想していた通りの結果となりました。第4四半期も、同程度のレベルになると予想しています。

チャバ・スヴェラ

同時に、複数の成長領域にわたって多数の新規プログラムを立ち上げているため、それが時に短期的な非効率性を生んでいます。これは明らかに、旺盛な需要と、我々が事業規模を拡大させているペースによるものです。これらのプログラムが成熟するにつれて、効率性は改善し、より高い利益率の範囲に戻ることを期待しています。明らかに、良いニュースは、我々が営業費用に対して非常に規律を持って取り組んでいることです。

前四半期にご覧いただいた通り、我々は営業レバレッジを生み出し続けており、売上高に対する営業費用（OpEx）の割合は全体として低下傾向にあります。前四半期は1.4%でした。

チャバ・スヴェラ

売上総利益には、為替の観点からコントロールできないものを含め、いくつかの短期的な圧力がありますが、規模を拡大するにつれて、全体的なモデルは非常に強力で堅実な、かつ改善傾向にある収益性を提供し続けています。我々は、基盤となるモデルと、長期的な収益性の成長を推進する能力について、非常に手応えを感じています。明らかに、我々の究極の焦点は、これらのプログラムを拡大させながら、強力な投下資本利益率を維持し、株主に一貫した価値を提供し続けることです。

サミック・チャタジー

わかりました。ありがとうございます。質問に答えていただきありがとうございました。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はサスケハナのクリストファー・ローランド氏からです。回線は開いています。

ディラン・オリヴィエ

こんにちは、Christopher Rollandの代理で参加しております、Dylan Olivierです。ご質問の機会をいただきありがとうございます。最初の質問ですが、CPOとここでのあなたの役割について少しお話しいただきました。3社の顧客、あるいは3つのプログラムに取り組んでおり、現在収益が発生し始めていると言及されました。

これらのプログラムはすべて、現在収益が発生しているのでしょうか？また、これらがすべてスケールアウト（既存システムの拡張）なのか、あるいはこれらのエンゲージメントの中にスケールアップ（能力増強）に関連するものがあるのかについて、詳細を伺えますでしょうか。

シェイマス・グレイディ

3社すべての顧客に対して出荷を行っています。それらはスケールアップとスケールアウトの両方です。エコーが聞こえますね。失礼しました。

スケールアップとスケールアウトの両方です。我々は、キャパシティを整え、適切な技術を確実に備えようとしているところです。Raytekへの投資を見ればわかる通り、それは適切な能力を確実に確保するためのものです。CPOについては期待していますが、現時点では、収益の大部分はこれから先の話となります。

ディラン・オリヴィエ

ありがとうございます。それでは2つ目の質問ですが、この電話会議では議論されなかった別の機会、つまり、現在かなりの急増を見せているOCSについて伺いたいと思います。皆さんの取り組みがどのように進んでいるかについて、何か詳細を教えていただけますか？外部契約のOCS市場において支配的なシェアを獲得できるとしたら、これはいつ頃具体化するとお考えでしょうか？

シェイマス・グレイディ

はい。OCSは引き続き、将来を見据えた上で、当社にとって素晴らしい機会であると考えています。技術はすでに顧客向けに製造している製品と非常に似ているため、競合他社に対して真の先行優位性を持っています。OCSに対する我々の楽観的な見通しに変わりはありません。

明確にしておきますが、先ほどお話しした新しいマーチャント（汎用チップメーカー等）の機会は、OCSに関連するものではありません。それらは別物です。はい、OCSの機会はそれに追加的なものであり、CPOと同様に、その大部分はこれから先の話です。我々は1つか2つの案件に注力していますが、話せる材料が揃うまでは、まだそれらについて語るには早すぎます。

セグメントとしてのOCSには非常に期待しています。

ディラン・オリヴィエ

ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham and Co.のRyan Koontz氏からです。回線は開いています。

ライアン・クンツ

ありがとうございます。トランシーバーの受注に関して、もう少し一般的な質問をさせていただきます。受注したことを発表する前に、マイルストーンのプロセスにおいてどの段階にいるのか、詳しく教えていただけますか？契約を締結した段階なのか、クオリフィケーション（品質認定）を得た段階なのか、あるいはサンプリング（試作提供）の段階なのでしょうか？特定の顧客に関する詳細を伺うつもりはありませんが、一般的にどの時点で開示を行うのでしょうか。また、実質的な収益の拡大に向けて進むプロセスと、契約上の拘束力がないMOU（覚書）との間にある、さまざまなプログラムの段階について、どのように考えればよいでしょうか。

ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ええ、実際、それは良い質問です。一般的に、プログラムを実際に獲得するまでは、受注（wins）についてはあまりお話ししません。受注したと言うためには、ビジネスが割り当てられ、契約が締結され、注文書を受領している必要があります。つまり、認定を受け、承認されている状態です。

現在は、まさに増産（ramp）の準備を整えているマイルストーンの段階にある、ということですね。それが我々のやり方です。新しいプログラムについては、獲得するまで具体的な内容を明らかにする（signal）ことはしません。歴史的に、一般的にそうしてきました。

なぜなら、早い段階で獲得したと思っている製品のすべてが、実際の製品や実際の需要につながるわけではないからです。今回の場合、すでに獲得した多くのプログラムがあることを報告できて嬉しく思います。

シェイマス・グレイディ

先ほど申し上げたように、契約が締結されており、製品が出荷されており、顧客との契約が成立しています。それらは実際に獲得したものです。

ライアン・クンツ

助かります、Seamus。ありがとうございます。では、フォローアップとして、通信（Telecom）分野における貴社の強みについて伺います。明らかにDCI（データセンター・インターコネクト）がそこでの大きな柱ですね。

通信分野における顧客構成（customer mix）の変化をどのように捉えていますか？製品構成（product mix）、例えば400Gから800G ZRなどについて、何かお話しいただけますか？つまり、貴社はその分野のほぼすべてに関わっていることは承知していますが、通信の構成の中で、貴社に有利に働くような業界のシフトは見られますか？ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ええ、あると思います。DCI市場への供給における我々のポジションは非常に強力です。その分野の主要なプレイヤーのすべてが、我々の顧客となっています。事前準備された発言（prepared remarks）で申し上げた通り、DCIにおける我々の成長は非常に驚異的です。

データコム……失礼しました、通信ポートフォリオは、ますます勢いを増しています。我々は単にコンポーネントを提供しているだけではありません。DCI、400G DR、800G DRモジュール、さらには通信システムも提供しています。

シェイマス・グレイディ

数年前はニッチな光コンポーネント・サプライヤーであった我々のビジネスは、データコムと通信の両方におけるAI主導の成長のあらゆる側面において、光コンポーネントのみならずシステムにおいても、主要なOEMに対する多角的な戦略的エコシステム・パートナーへと進化を遂げたと考えています。先ほど申し上げたように、その最良の例はおそらくDCI（データセンター・インターコネクト）における我々の強みでしょう。需要は非常に強いものに見えます。我々はその領域でビジネスを獲得し続けており、顧客に対して非常に優れた実行（execute）を続けています。

既存のプログラムの増産に加え、取り組んでいる多くの新しいプログラムもあります。

シェイマス・グレイディ

まだ大量出荷はしていませんが、開発中の新製品もあり、出荷に向けて準備を進めています。主要な顧客におけるDCIのモメンタム（勢い）については、非常に手応えを感じています。

ライアン・クンツ

助かります。通信セクターにおいて、マルチレール（multi-rail）は貴社の得意分野（wheelhouse）におけるチャンスだとお考えですか？

シェイマス・グレイディ

通信分野において、高いコンテンツ比率（high level of content）を確保できるものであれば、何であれ我々に適していると考えています。ええ、間違いなく、そのような種類の製品は我々に適しているでしょう。

ライアン・クンツ

ありがとうございます。お時間をいただき感謝いたします。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Fox Advisors, LLCのSteven Fox様からです。お電話がつながっております。

スティーブン・フォックス

皆様、こんにちは。

シェイマス・グレイディ

こんにちは。

スティーブン・フォックス

Seamus、供給制約についてお伺いしたいと考えています。当四半期中に制約が悪化したように聞こえますし、同時に、御社のエンドマーケットの需要について考えても、エンドマーケットは強まっているように聞こえます。今後、制約がこれ以上悪化しないようにどのような状況になるのか、また、これをどのように管理し、需要に追いつき始めるのかについて、詳しく説明していただけますか？改善への見通しはありますでしょうか？あわせて、追加の質問もあります。

シェイマス・グレイディ

はい、長期的な視点では過度に懸念しているわけではありません。ただ、我々は四半期ごとにガイダンスを出しているため、短期的には指摘せざるを得ないと感じています。前四半期、制約は出荷能力に影響を与えました。もしそれらの部品があれば、もっと多く出荷できていたでしょうし、今四半期も同様です。

全体として、これは我々がサービスを提供している業界、および我々のビジネス全体で見られる成長の結果といえます。その成長において、顧客サービスへの献身に基づいた優れた実行力という、我々の実績を非常に誇りに思っています。それこそが、ここでの真の秘訣です。

シェイマス・グレイディ

その実績こそが、ここしばらく我々が見てきたこのような並外れた成長をもたらしてきたものです。Steven、2025年度までの10年間の期間を見ていただくと、収益は年率16%で複利成長しました。利益は22%で複利成長しました。2025年度は、2024年度比で19%成長しました。

2026年度については、現在は第4四半期にありますので、第4四半期ガイダンスの中央値をとると、2025年度比で34%増となります。2025年度は2024年度比で19%成長しました。第4四半期ガイダンスの中央値に基づく2026年度は、2025年度比で34%増となる見込みです。成長は加速しています。

その成長の加速に伴い、特定の供給制約が露呈しています。

シェイマス・グレイディ

部品供給のエコシステムは、需要に追いつこうとあらゆる手を尽くしている状況です。現在、私たちが目にしている需要と、その需要に追いつこうとしている供給ベースとの間にはタイムラグが生じています。私たちの焦点は、サプライチェーンにおけるこれらの課題に取り組みながら、顧客のニーズを支えるために十分すぎるほどの生産能力を確保することで、現在見られているこの非常に強い需要環境を確実にものにすること、つまり実行にあります。これは珍しいことではありません。

私たちが目にしているこの爆発的な成長の結果であると考えています。

スティーブン・フォックス

分かりました。その反面について、もう一点質問させてください。貴社は自社の生産能力増強を加速させています。もし今日を新たな出発点とした場合、さらに加速させるためには、他にどのような状況が必要でしょうか？より多くの新規プログラムでしょうか、あるいは、必要な供給品に関するサプライチェーンの緩和でしょうか。

そして、それにはどのくらいの期間がかかるでしょうか？ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ええ、私たちは、多くの生産能力を追加しているように聞こえるかもしれませんが、得られる莫大なアップサイド（上振れ）の可能性があるため、それらは非常に単純な資本配分の決定であると考えています。例えば、200万平方フィートの工場を建設すれば、さらに30億ドルの収益を生み出す能力が得られます。CapEx（設備投資）は、見る日の為替レートによりますが、1億3,000万ドルから1億3,200万ドル程度です。その工場のフルランレートでのアップサイドの機会として、6ヶ月分の営業利益で、200万平方フィートの製造スペース全体を賄うことができます。

シェイマス・グレイディ

下振れのリスクについては、もし景気後退が起こり、その工場への新規ビジネスが全く入らなかった場合（そのような事態は想定していませんが、仮にそうなった場合）、売上総利益率への逆風は約50ベーシス・ポイント程度になるでしょう。極めて軽微な逆風である一方で、アップサイドの機会は甚大です。そのため、私たちにとってこれらの決定は比較的単純なものとなります。生産能力は代替可能です。

チョンブリーの200万平方フィートであれ、ナバナコーンで取得したばかりの数十万平方フィートであれ、パインハーストで転換を進めている15万平方フィートであれ、生産能力は代替可能なのです。

シェイマス・グレイディ

ほとんどの顧客は、どちらの拠点でも製品を製造することに非常に納得しています。先ほど申し上げたように、チョンブリーにはさらに2つの工場を追加する余地がありますし、ナバナコーンで購入したばかりの土地に、さらに20万平方フィートの工場を追加することも可能です。今後数年間にわたって活用できる土地と能力は十分にあります。引き続き、さらなる土地を探しています。

顧客からこうした強い需要シグナルが見られる以上、そのような設備投資を行うことは、私たちにとって比較的単純な決定です。なぜなら、大きなリスクを取っているわけではないからです。

シェイマス・グレイディ

私たちは単に、顧客のニーズを支えるための生産能力を確実に確保しようとしているだけであり、それが私たちの真の焦点です。

スティーブン・フォックス

承知いたしました。大変助かりました。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとう、スティーブ。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Rosenblatt SecuritiesのMichael Genovese様からです。通話は繋がっております。

マイク・ジェノヴィーズ

ありがとうございます。Seamus、ダイレクト・ハイパースケール・データコム事業についてのお話の中で、製品が2つあるとおっしゃっていたかと思います。お伺いしたいのですが、それは800Gと1.6ということでしょうか、それとも2つの800G製品ということでしょうか？それについてコメントをいただけますか？

シェイマス・グレイディ

どちらも800Gですが、異なるアプリケーション向けのものです。

マイク・ジェノヴィーズ

なるほど、承知いたしました。

シェイマス・グレイディ

どちらも800Gのスケールアクロスです。どちらもスケールアクロスです。失礼、どちらもスケールアウトです、スケール（アクロス）ではなく。

マイク・ジェノヴィーズ

スケールアウトですね。承知しました。

シェイマス・グレイディ

どちらもスケールアウトです。

マイク・ジェノヴィーズ

はい、分かりました。完璧です。さて、その、つまり、今四半期の非常に好調なDCIの成長についてですが。

シェイマス・グレイディ

はい。

マイク・ジェノヴィーズ

先ほど、少し漠然とした質問をされたかと思いますが、もう少し踏み込んで、800G ZRが特に今四半期の成長の大部分を牽引したのか、あるいはもっと広く分散していたのかをお聞きしたいと思います。また、DCI（データセンター間接続）以外にも、通信分野での成長があったことにも気づきました。通信分野において、DCI以外の製品で成長したものがあれば、それを挙げていただけると助かります。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

はい。例えば800G ZRと400G ZRのミックスについては、おそらくお客様の方からお話しいただくのが適切でしょう。実際、800G ZRは立ち上がりつつある、つまり動き出していると言えます。当社としては、それに対して非常に大きな期待を寄せています。

非常に強力な、極めて強力な製品になりそうです。繰り返しますが、成長についてですが、我々が獲得した多くのプログラムと同様に、ここしばらくの間、非常に優れた成長を示してきたものの、それらの新しいプログラムの多くは、まさにこれから本格化するものが控えており、立ち上がり始めたばかりだと考えています。800G ZRもそのカテゴリーに入ります。二つ目の質問は？

マイク・ジェノヴィーズ

DCI以外にあった通信分野の成長についてです。つまり、DCIが通信分野の成長の100%を牽引したわけではないということです。DCIよりも通信分野の成長が大きかった。DCI以外の、通信分野における好調な製品をいくつか挙げていただけると助かります。

シェイマス・グレイディ

ええ、当社はお客様からビジネスを獲得し続けています。DCIにおいても、またDCI以外においても、多くのお客様に対してコンポーネント・レベルとシステム・レベルの両方でビジネスを獲得し続けています。主に、おそらく競合他社からのシェア獲得という形で、お客様との間でビジネスを獲得し続けています。当社は、業界でも本当に最高と言えるような企業をいくつか顧客に持っていることを非常に幸運に思っています。

それらの製品への需要は非常に強く、また、我々がお客様への対応や遂行において非常にうまくやっていると信じているからこそ、お客様はさらなるビジネスを与えてくれることで、我々に報いてくださっているのです。

シェイマス・グレイディ

それはいわば自己報酬的なループです。我々がより良い成果を出し、お客様への遂行をより良く行えば行うほど、より多くのビジネスをいただけるようになるようです。先ほど申し上げたように、それはDCIにおける成長、以前に獲得したプログラムの立ち上がり、そして第三に、お客様が継続的に与えてくださる新規ビジネスの組み合わせによるものです。

マイク・ジェノヴィーズ

ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。改めてご案内いたします。質問をされる場合は、スター11を押してください。次の質問は、Northland Capital MarketsのTim Savageaux氏からです。

回線がつながりました。

ティム・サヴァジョー

こんにちは。

シェイマス・グレイディ

こんにちは、Tim。

ティム・サヴァジョー

Seamus、OFCの話に戻らせてください。以前、時にはもっと先の期間までガイダンスを出したいとおっしゃっていたかと思います。以下の文脈をお伝えすることで、ここでその機会を提供できればと思います。

シェイマス・グレイディ

ありがとうございます、Tim。

ティム・サヴァジョー

ええ、分かっています。どういたしまして。文脈としては、本日の会議の冒頭であなたがされた、2027年に向けてモメンタムを維持すること、つまり2027年について言及され、この成長軌道を維持するというコメントについてです。さて、これらのDatacomでの受注（wins）を見ると、それ単体でもそうかもしれませんが……これについては追質問もあります。

つまり、2026年度に示しているこの34%の成長率を、加速させることはせずとも、維持することは十分に可能であるように私には思えます。これについて何かコメントはありますか？

シェイマス・グレイディ

そうですね、改めて、あなたが指摘された通り、2025年度は19%成長し、2026年度はガイダンスの中央値に基づくと2025年度比で34%成長する見込みです。私たちが特に誇りに思っているのは、それを実現できたことだと思います。改めて、ガイダンスの中央値に基づく2026年度を見てみますと、例えば今四半期を前年同期と比較した場合、売上高は8億7200万ドルから12億1400万ドルへと成長しており、第3四半期は前年同期比で39%の成長となりました。営業費用は6.2%増加しました。

1600万ドルから1699万ドルへと増加しました。

シェイマス・グレイディ

営業費用（OpEx）の増加はわずか6.2%にとどまりました。39%の売上成長に対し、営業利益は46%増加し、純利益は48%増加しました。ご承知の通り、利益を伴わない成長は誰にとってもあまり楽しいものではありません。私たちは成長する際、会社の資源や資産の使用に対して非常に慎重であるよう注力すると同時に、これまで長期間にわたって実現してきたオペレーティング・レバレッジを得られるような方法で実行することにも注力しています。

成長は加速しています。それについては疑いようもありません。顧客から得られている需要のシグナルを見れば、間違いありません。

シェイマス・グレイディ

私たちがコントロールできないことが世界では常に起きていますので、それらのことについてあまり心配はしていません。なぜなら、それらに対してできることは、対応すること以外に何もないからです。確かに、私たちのビジネスを動かし、資本配分の決定、いわば投資や拡張の決定を可能にする主要なファンダメンタルズに目を向ければ、今後もしばらくの間、非常に有望であるように見えます。非常に有望です。

ティム、私たちは引き続き四半期ごとにガイダンスを提供していきます。同時に、それが将来について楽観的でなくなるわけではありません。確かに、おそらく、かなり長い間の中で最も楽観的であると言えるでしょう。

シェイマス・グレイディ

テレコム、データコムの両方において、非常に、非常に強力な需要パイプラインが見えています。また、当社のインダストリアル・レーザー事業においても、成長が見られ、新規案件の獲得によって進展が見られます。本当に、私たちのビジネス全体にわたって（好調です）。

ティム・サヴァジョー

わかりました、ありがとうございます。その流れで、データコムのダイレクト案件の2件については、2027年度末まで、あるいはそれよりも早くフルランプアップ（本格的な立ち上げ）を迎えると予想されますか？

シェイマス・グレイディ

もっと早いと思います――

ティム・サヴァジョー

はい。

シェイマス・グレイディ

すみません、ティム、話を遮るつもりはありませんでした。2027年度末よりも早い、おそらく2027年度の中盤あたりだと思います。

ティム・サヴァジョー

素晴らしい。それでは私への最後の質問は、マーチャント案件の獲得についてです。これらは関連している可能性があるからです。それを、かつての、いわば売上の10%を占めていたような単発の顧客からのアウトソーシングの機会に関する質問と組み合わせたいと思います。

それらのマーチャント案件を、どのように捉えるべきでしょうか？つまり、これらのダイレクト案件については、少なくともその2社のうちのいずれかが、現在の貴社の主要なデータコム顧客と同じ規模になる理由はなさそうに見えます。マーチャントの観点からは、それらの機会とそのランプアップについて、どのように考えるべきでしょうか？実際、それはアウトソーシングの境界線と重なるようなものでしょうか？

シェイマス・グレイディ

確かに両方の機会についてですが、ハイパースケールのダイレクト案件は、おそらく2027年度を通じてランプアップしていくでしょう。どのような新プログラムであっても、それがどれほど迅速にランプアップするかを正確に言うのは難しいですが、おそらく2027年度を通じてランプアップしていくでしょう。マーチャント案件についても、同様に、これらの機会のいくつかは非常に重要です。需要は非常に強力です。

当社にとって、例えばトランシーバーを誰のために製造するかは、あまり問題ではありません。誰のためにトランシーバーを作っているかは気にしません。他社の設計に基づいて製造している限りです。これについては、ティム、私たちはかなり固執しています。

私たちはサービス企業です。独自の製品を持つことは決してありません。顧客と競合することもしません。これは私たちにとって非常に重要ですし、顧客にとっても非常に重要なことなのです。

シェイマス・グレイディ

私たちは、非常に慎重に舵取りをしなければなりません。つまり、製品設計を自社で行うという状況に陥らないようにすることです。弊社は設計は行っておりません。他社の設計に基づいてお客様を支援しており、弊社はたまたまその製造を担っているという立場です。

確かに、需要は非常に強力です。ハイパースケーラーの需要の、その、比較的わずかな割合を取ったとしても、もし弊社が直接出荷可能な製品で、その比較的わずかな割合を供給することができたならば、それはそれでも非常に大きなものになります。私たちはこれに非常に注力しています。それは間違いなく大きな機会となります。

まさにおっしゃる通りです。

シェイマス・グレイディ

これらの一つひとつが、注目に値し、議論する価値のある重要な機会となり得ますが、エキサイティングな点は、弊社にはこうした機会が複数あるということです。先ほど申し上げたように、ハイパースケーラー向けに出荷している2つの別個のプログラムがありますし、マーチャント・ビジネスもありますし、主要なお客様もおります。今回の電話会議では当社の通信（Telecom）事業についてはそれほど詳しくお話ししていませんが、この事業もまた、ますます好調を維持しています。多くの成長ベクトルがあります。

ティム・サヴァジョー

素晴らしい。ありがとうございます。

シェイマス・グレイディ

ありがとう、ティム。

オペレーター

ありがとうございます。電話回線からの追加の質問はございません。それでは、締めのご挨拶のために、会議の進行をSeamus Grady氏に戻させていただきます。

シェイマス・グレイディ

本日は電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。ガイダンスを上回る、またしても素晴らしい四半期決算を達成できたことを大変嬉しく思います。第4四半期から当社の力強い成長をさらに後押しすることになる、いくつかの主要な新規ビジネスチャンスに非常に期待しており、それによって当社の驚異的な業績記録を2027年度まで継続できると考えております。今後また皆様とお話しできること、そして近日開催されるNeedhamおよびJ.P. Morganのカンファレンスで皆様にお会いできることを楽しみにしております。

改めて感謝申し上げます。それでは、失礼いたします。

オペレーター

本日のカンファレンスにご参加いただきありがとうございました。以上をもちましてプログラムを終了いたします。そのまま回線をお切りください。