オペレーター

Globus Medicalの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。この時点ですべての回線はミュート状態となり、準備された発言の後に質疑応答セッションが行われます。本日の会議は録音されていますのでご注意ください。それでは、事業開発および投資家広報担当シニア・バイス・プレジデントのブライアン・カーンズにマイクを渡します。

カーンズさん、始めてください。

ブライアン・カーンズ

キャシーさん、そして本日ご参加いただいている皆様、ありがとうございます。本日の電話会議には、Globus Medicalより、プレジデント兼CEOのキース・ファイルと、最高財務責任者（CFO）のカイル・クラインが参加いたします。このレビューはウェブキャスト経由で視聴可能であり、Globus Medicalのウェブサイト（www.globusmedical.com）の投資家情報（IR）セクションからアクセスいただけます。開始する前に、本レビューの中でなされる声明のいくつかは、将来予測に関する記述とみなされる、あるいはみなされる可能性があることをお伝えしておきます。

当社の2025年度のフォーム10-K、およびその後の証券取引委員会（SEC）への提出書類には、本日なされる将来予測に関する記述で投影された数値と、当社の実際の結果との間に重大な差をもたらす可能性のある特定の要因が特定されています。10-Kを含む当社のSEC提出書類は、当社のウェブサイトで閲覧可能です。当社は、新しい情報や将来の出来事、あるいは進展の結果として、将来予測に関する記述を更新する義務を負うものではありません。

ブライアン・カーンズ

本日の議論には、一般に認められた会計原則（GAAP）に従って算出されていない特定の財務指標も含まれます。当社は、これらの非GAAP財務指標が当社の事業業績に関連する追加情報を提供するものであると考えています。これらの非GAAP財務指標は、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標の代わりとなるものではなく、それらと併せて読み取られるべきものです。最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、プレスリリースに付随するスケジュール、およびGlobus Medicalのウェブサイトの投資家情報セクションでご確認いただけます。

それでは、当社のプレジデント兼最高経営責任者であるキース・ファイルにマイクを渡します。

キース・ファイル

ありがとう、ブライアン。皆様、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。当社の第1四半期の結果は、運営上の規律を維持しながら、規模を拡大しシェアを獲得し続け、マージン拡大を推進するという、当社の継続的な注点を証明するものであり、第1四半期および今後の通期業績に好影響を与えるものです。

全体として、当社は目的を持って正しい方向に進んでいます。2026年が進むにつれ、売上高の成長を伴う市場シェアの拡大、エキサイティングな新製品の発売、ならびに売上総利益率の向上と意味のある利益拡大の推進に注目してください。少し視点を戻して、直近12ヶ月間の業績と、2022年度末以降に発生した活動を見ることで、私たちが何を達成したかについて、少し背景を説明したいと思います。それ以来、売上高は3倍以上に増加しました。

キース・ファイル

当社は6倍のフリー・キャッシュ・フローを創出し、その一方で2つの重要な案件を成約させ、10億ドル近い負債を消滅させると同時に、6億ドル以上を投じて、平均1株あたり60ドル未満で1,000万株を超える自社株買いを実施しました。これは、NuVasive社の合併によって生じた希薄化の25%以上を解消したことになります。私たちは今日、無借金状態で、多額のフリー・キャッシュを創出し、この期間中に30を超える新製品を上市しました。端的に言えば、私たちはイノベーション、実行力、および財務上の慎重さというGlobusのDNAを維持しながら、注力し、事業を意味のある規模へと拡大させてきました。

第1四半期の結果に非常に満足しており、2026年とその先に当社のビジネスに何が待ち受けているのかを楽しみにしています。

キース・ファイル

トップレベルの業績に目を向けると、第1四半期の売上高は総額7億5,990万ドルとなり、報告ベースで27%、為替変動の影響を除いた一定為替レートベースで25.5%増加しました。希薄化後非GAAP一株当たり利益は1.12ドルで、前年同期比64.7%増となりました。当社の第1四半期のベースビジネスの売上高は総額6億7,720万ドルで、米国脊椎事業（US Spine）の継続的な強さに牽引され、前年同期比で報告ベースで13.2%増加したほか、エネイブリング・テクノロジーズ（Enabling Technologies）および海外脊椎事業においても業績の改善が見られました。米国脊椎事業をさらに詳しく見ると、この事業は第1四半期に前年同期比で10%成長し、3四半期連続での10%成長を記録しており、引き続き強さと回復力を示しています。

当社の米国脊椎事業のセールスチームは、主要な目標の達成に向けて、揺るぎなく集中して業務に取り組んでいます。

キース・ファイル

私たちはこの勢いが継続しているのを確認しており、現在は58週連続の成長を記録しています。カテゴリー全体にわたってボリュームを獲得し、意味のあるシェア拡大を推進し続ける上で、クロスセル、競合他社からの採用、およびロボティクスによるプルスルー（関連販売）がこの戦略の鍵となります。前四半期と同様に、当社の成長は広範囲にわたっており、標準的な固定具、MIS（低侵襲）椎弓根スクリュー、拡張型TLIF、ALIF、後方経頸椎、ならびに頸椎プレート固定を含む多くのカテゴリーにおいて、引き続き2桁の成長が見られます。パワーツールなどのカテゴリーやDuraProのような製品は、各脊椎手術におけるシェア拡大を目指す中で、引き続き新たなシェアを獲得し、追加のクロスセルの機会を創出しています。

競合他社からの採用は引き続き戦略的優先事項であり、脊椎事業のリーダーシップチームは、この目標に対して積極的に遂行するために、トップダウンで足並みを揃えています。

キース・ファイル

そうしたプロセス自体が、Globusにとっての競争上の堀（モート）であり続けています。セットや在庫を用いた担当者のオンボーディングに関する当社の実行力は、当社のサプライチェーンが高収益な資本投資を提供することで現場のニーズに応えており、引き続き当社を差別化する要因となっています。これは、「適切な製品を適切な価格で、期限通りに提供する」という当社の哲学の証です。ロボティクスによるプルスルーは引き続き主要なドライバーであり、顧客が資本をどのように取得するかについてより大きな柔軟性を示すことで、インプラント、消耗品、サービス、またはケース・カバレッジ（臨床サポート）を通じて、リカーリング・レベニュー（継続収益）をより積極的に推進していくことを目指しています。

戦略的には、より多くの顧客を獲得し、外科医および担当者のトレーニングを拡大するために、アプローチをわずかに変更しており、それによってエネイブリング・テクノロジーズを用いた顧客での成功を推進しています。第1四半期のエネイブリング・テクノロジーズの売上高は2,690万ドルとなり、前年同期比で21%増加しました。

キース・ファイル

第1四半期には、過去の傾向と同様に、前期比での減少が見られました。しかしながら、成約における勢いを維持すると同時に、海外市場への浸透も進みました。当社の案件パイプラインは引き続き堅調です。ただし、パイプライン案件の構成は変化しており、従来のような直接販売（outright sales）の構成と比較して、リースおよびレンタルへの重点が置かれています。

直接販売は、歴史的に見て、より高い前倒しの収益認識をもたらしてきました。この変化は、私の先ほどの発言、およびインプラントやその他の継続的な収益をもたらす製品のプルスルー（連動需要）を促進するために資本アプローチを再構築するという戦略と一致しており、これらすべては当社の2026年度の収益ガイダンスに織り込まれています。当業界において、新しく強化されたロボット競合製品が存在するものの、ExcelsiusGPSは、床設置型のナビゲーションベースのロボットアプローチにより、使いやすさと簡便さにおける標準であり続けています。ネイティブプラットフォームを備えたゼロベースの設計により、外科医は当社のワークフローをシームレスにナビゲートしながら、脊椎手術を円滑に進めるために必要なアクセスとコントロールを得ることができます。

キース・ファイル

これまでに、ほぼ13万件のロボット手術が行われており、今後も市場への浸透を続け、利用を促進する新しい成功プログラムを立ち上げていく予定です。最近導入された製品を含む他のいかなる競合システムも、当社のロボットが持つ信頼性、使いやすさ、あるいは正確なワークフローという属性を再現することはできていません。当社の国際的な脊椎事業は、報告ベースで16.4％、不変通貨ベースで9.8％成長しました。これは、前年第1四半期に発生したサプライチェーンの混乱が繰り返されなかったためです。

強みは主にEMEA（欧州・中東・アフリカ）およびLATAM（ラテンアメリカ）地域に見られ、当社の成長は、海外市場における直販および代理店ビジネスの両方を含む、幅広い基盤に基づいています。

キース・ファイル

製品面においては、第2四半期の早い段階で、7種類の患者固有の腰椎椎体間システムで構成される患者固有のSCRIPTスペーサーシステム、および患者固有のSCRIPTロッドの両方について、2件のFDA 510(k)承認を取得したことを発表できて嬉しく思います。SCRIPTスペーサーとSCRIPTロッドは、いずれもScriptStudio設計および手術計画ソフトウェア・アプリケーションを使用して外科医によって設計されます。SCRIPT腰椎スペーサーは固定一体型であり、拡張可能な胸腰椎椎体間融合デバイスは、最大限の安定性を確保するために、患者の終板形状（end plate topography）に合わせた付加製造（additively manufactured）が施されています。患者固有のSCRIPTスペーサーは、ExcelsiusGPS、ExcelsiusHub、およびExcelsiusXRを用いたナビゲーションのために、ExcelsiusGPS器具を使用して配置することができます。

SCRIPT患者固有のロッドは、外科医の椎弓根スクリュー配置計画に基づいて精密に曲げられ、術中のロッド曲げに費やす時間を短縮するように設計されています。ロッドは、開放手術と低侵襲手術（MIS）の両方において、当社のCREO、Reline、およびREVERE椎弓根スクリューシステムと互換性があります。

キース・ファイル

ScriptStudioのスクリュー計画は、術中にロボットナビゲーションによるスクリュー配置を行うために、当社のExcelsiusGPSおよびExcelsiusHubシステムにアップロードすることができます。当社のプラットフォームは、直感的なインターフェースによって計画プロセスの中心に医師を据え、外科医が椎間板高の回復、脊椎のアライメント、および椎弓根スクリューの配置を効率的に微調整できるようにし、彼らの精密な臨床的意図をインプラント設計に直接反映させることを可能にします。当社のソフトウェアは、臨床的判断の代替ではなく、高度なツールとして扱われるものであり、インプラントが外科医の手術戦略を完璧に実行することを保証します。当社の拡張可能な製品ラインナップには、実証済みの技術が組み込まれており、外科医は神経の牽引を最小限に抑え、スペーサーの埋め込みに必要な圧入力を軽減するように設計された、より低い高さでインプラントを挿入することができます。

椎間腔内に配置された後、スペーサーは最適な椎間板高を回復するために拡張させることができます。

キース・ファイル

当社の患者適合型スペーサーおよびロッドは、高品質なインプラントやクラス最高の椎間板準備・リトラクターシステムとセットになっており、当社のExcelsiusスイートと統合されているため、最終的な配置が術前のデジタル計画と一致し、適切なナビゲーション配置が保証されます。SCRIPTの承認により、当社は、当社の有効技術と統合された患者固有の腰椎椎体間スペーサーおよびロッドの完全なポートフォリオを提供する唯一の企業としての地位を確立し、腰椎患者固有インプラントのワンストップショップとしての地位を真に確立することになります。チームは、これらの刺激的な新製品を間もなく市場に投入するためのローンチ計画を最終決定すべく、精力的に取り組んでいます。チームが2026年以降の新製品投入に向けて、開発と投資の強化に注力していく中で、私たちは未来に向けて期待を膨らませています。

私は、2026年に控えている計画に対して、今日、真に興奮しています。

キース・ファイル

当社の外傷（トラウマ）部門は、前年同期比で30.4％の増加を記録しました。この成長は、シェア奪取によるコアな外傷ラインと、Precice四肢延長ポートフォリオの両方からもたらされました。当社のANTHEM肘プレートシステムは、このプレートシステムの解剖学的な適合性に基づいて外科医から高い評価を得ており、引き続き目立った製品であり、当社の予想を上回っています。前四半期のコメントと同様に、この製品への需要は当初の予想を上回り続けており、第2四半期にはフィールドへ追加のセットを納入する予定です。

Preciceの成長は、2025年初頭に製造を旧NuVasiveの施設からGlobusへ移行した後、現在市場の需要を完全に満たすことができたことによって推進されました。製造出力は現在、旧施設の過去の出力を上回っており、市場へ完全に供給することが可能になっています。

キース・ファイル

当社の商業的な焦点は、引き続きレベル1およびレベル2の外傷センターに置かれます。在庫とセットの可用性のバランスを取りながら、高いROI（投資利益率）を推進する方法で、スマートな投資アプローチを通じてシェアの拡大を図っていきます。今後もこの計画を遵守することに尽力してまいります。第1四半期のNevroの売上高は8,270万ドルで終了しました。

これは、収益性の高い売上成長を推進するためにGlobusのアプローチを採用した結果です。戦略の展開により売上の減少はありましたが、この事業をGlobusの傘下に収める最初の24か月間において、このような（収益の）変動が生じることは予想していました。

キース・ファイル

チームは、改訂された販売モデルへの移行を進めながら、新しい販売員の積極的な採用と新製品導入計画のマッピングを行っています。私たちは2026年にかけて採用面で活動を継続し、新しい担当者が市場に参入するためにトレーニングを完了するにつれ、年後半の後半には、より過去のランレート（常用的な収益水準）に戻ることを期待しています。私たちは今後、強化されたトレーニング・プロトコルに注力していきます。慢性的な痛み（疼痛）に苦しむ患者に対して、当社の高頻度技術が臨床的に優れたソリューションを提供することを示す実質的な臨床データがあるため、すべての新規および既存のNevro販売担当者に対してこれを徹底していきます。

キース・ファイル

我々は、この事業にコミットしており、既存事業のゴー・トゥ・マーケット（市場参入）戦略の改善と新製品開発を通じて既存事業の拡大を図ると同時に、現在事業を展開している直接的な市場以外でもNevroの特許ポートフォリオの活用を拡大するための製品を考案しつつ、長期的な収益を伴う売上成長を牽引する形で事業を位置づけながら、テクノロジーを市場に投入することに尽力しています。長期的には、このケアの継続性（continuum of care）は当社の全体的な製品ポートフォリオを補完するものであり、今後の当社の戦略を推進する一助となります。オペレーショナル面では、中核製品の収益性を段階的かつ意味のある形で改善させるため、事業全体で製造およびサプライチェーンの取り組みを継続して実行しています。長期的に、70％台半ばの調整後売上総利益率のプロファイルを実現し、収益性の向上をもたらし、資本コストを上回る全体的なリターンを推進することへのコミットメントを改めて表明します。

キース・ファイル

2026年に向けてさらに進む中で、当社の主要な注力領域は、内部への投資と新製品の投入を継続しながら、オーガニックな売上成長を推進することであり続けるでしょう。当社のイノベーションの形態、垂直統合、ハイタッチな販売部隊、スケーラブルなプラットフォーム、そして財務規律により、アウトカム（治療結果）の改善と未充足の臨床ニーズの解決という長期的な目標に対処するために迅速に動くことが可能になります。製品開発へのアプローチについては、手技を可能にする（procedure-enabling）ゼロベースの考え方に重点を置き続け、イメージング、ナビゲーション、ロボティクス、サージカル・インテリジェンス、およびインプラントをより思慮深い方法で統合することで、10年間の外科的アウトカムを95％以上に向上させることに注力します。サージカル・インテリジェンスは、患者の選択、手術技法、および補完的なインプラントをテクノロジーと結びつけることに焦点を当て、手技の定型化（proceduralization）を推進すると同時に、外科医が継続的にアウトカムを向上させ続けられるようなクローズドループのインテリジェント・エコシステムを構築することを目指します。

世界中のGlobusチームのメンバー全員に感謝いたします。

キース・ファイル

皆さんのチームワーク、献身、そして集中力こそが、私たちが未充足の臨床ニーズを継続的に解決するための原動力です。それでは、電話会議の進行をKyleに代わります。

カイル・クライン

ありがとう、Keith。皆さん、こんにちは。第1四半期は、トップライン（売上高）とボトムライン（純利益）の両方において例外的な結果をもたらし、Globusチーム全体にとって2026年の素晴らしいスタートとなりました。売上高は前年同期比で報告ベースで27％増加し、その成長の13％以上は、実質的にすべての基盤事業における力強い成長を含む既存事業（ベースビジネス）によるものでした。

トップラインの結果は、3四半期連続で10％の成長を達成した米国脊椎事業によって再び際立ちました。製造およびサプライチェーンの取り組みを規律を持って実行することに注力し続けている結果、当四半期もマージンの拡大が見られ、調整後売上総利益率は69％を超えました。また、第1四半期の完全希薄化後非GAAP一株当たり利益（EPS）として、過去最高となる1.12ドルを達成しました。

カイル・クライン

本日の準備された発言では、Nevroの影響を含む四半期業績の洞察と、2026年のガイダンスに関する最新情報を提供いたします。2026年度第1四半期の業績は、売上高7億5,990万ドルがハイライトとなり、報告ベースで27％、一定の為替レートベースで25.5％の成長となりました。GAAPベースの純利益は1億2,430万ドルで、完全希薄化後GAAP一株当たり利益は0.90ドルとなりました。非GAAPベースの純利益は1億5,490万ドルで、完全希薄化後非GAAP一株当たり利益は1.12ドル、前年同期比で64.7％の非GAAP EPS成長を達成しました。

2026年度第1四半期の調整後EBITDAマージンは32.3％でした。

カイル・クライン

2026年度第1四半期のベースビジネス（Globus）の調整後EBITDAマージンは34.8％であり、単体でのNevroの調整後EBITDAマージンは当四半期で11.8％でした。第1四半期の純売上高7億5,990万ドルは、ベースビジネスであるGlobusの売上高計6億7,720万ドルを反映しており、これは報告ベースで13.2％、日調整ベースで13.1％の成長となりました。なお、米国および海外での販売日数は前年と同じであり、日本については前年より1日多くなっています。ベースビジネスのGlobus売上高は、一定の為替レートベースで11.9％増加しました。

カイル・クライン

冒頭の発言で述べた通り、実質的にすべての基盤事業において成長が見られ、その牽引役となったのは、報告ベースで9.6％の成長を達成した米国脊椎事業と、報告ベースで16.4％、一定の為替レートベースで9.8％の成長を達成した国際脊椎事業でした。トラウマ（外傷）事業およびニューロモニタリング事業はそれぞれ30％以上成長し、Enabling Technologiesは2025年度第1四半期比で20％を超える成長で今年をスタートさせました。Nevroは当四半期に8,270万ドルの収益に貢献しました。前期比で見ると、Nevroの収益貢献は2025年第4四半期と比較して1,710万ドル、または17.1％減少しました。

カイル・クライン

前数四半期に言及した通り、Nevroの買収を発表して以来、Nevroにおける当社の目標は、Globusのアプローチを迅速に採用するために過剰な支出を削減しつつ、収益を伴う売上成長を推進するために事業規模を適正化することでした。2025年には、大幅な組織的および手続き的な変更を実施することを通じて収益性の面で前向きな進展が見られ、最初の3四半期において非GAAP EPSの増益効果（accretion）を達成するという結果に至りました。2026年度第1四半期においても、これらのコスト管理策による長期的かつ持続的な影響を引き続き確認しています。しかしながら、第1四半期においては、2025年末に行われたNevro事業のセールス＆マーケティング部門内での構造改革に起因する減収も見られました。

カイル・クライン

正確な時期については確信が持てていなかったものの、事業買収の初期段階のどこかの時点でこの減少が発生することは予想しており、これは2026年度の売上高（トップライン）および純利益（ボトムライン）のガイダンスに織り込み済みです。全体的な業績に話を戻しますと、筋骨格系売上高は7億3,300万ドルとなり、2025年度第1四半期比で27.3%増加しました。ベースとなるGlobusの筋骨格系売上高は6億5,030万ドルで、報告ベースで12.9%の増加となりました。エネイブリング・テクノロジーズ（技術支援）の売上高は2,690万ドルで、報告ベースで21.1%の増加となりました。

エネイブリング・テクノロジーズ事業は、販売実績が低調だった2025年度第1四半期と比較して、売上高および販売数量の両面で回復を見せました。

カイル・クライン

前述のKeithのコメントにおけるパイプラインに関する話と同様に、当社は顧客の資本調達のための提供形態において柔軟性を維持していますが、2026年度第1四半期の業績は主に現金販売によるものであり、これは本事業において歴史的に見られてきた傾向です。2026年度第1四半期の米国売上高は6億490万ドルで、報告ベースで25%増加しました。ベースとなるGlobusの2026年度第1四半期の米国売上高は5億3,770万ドルで、前年同期比で11.1%増加しました。当社のベースとなるGlobusの米国における成長は、主に米国の脊椎、神経モニタリング、および外傷事業によって牽引されており、これらはいずれも前年同期比で3四半期連続の二桁成長を達成しています。

カイル・クライン

2026年度第1四半期の海外売上高は1億5,500万ドルで、報告ベースで35.6%増加、固定為替レート基準で27.8%の増加となりました。Globusベースの事業における海外売上高は1億3,950万ドルで、前年同期比、報告ベースで22.1%増加、固定為替レート基準で15.1%の増加となりました。海外事業の成長は全域で見られ、EMEA（欧州・中東・アフリカ）およびLATAM（ラテンアメリカ）地域は報告ベースおよび固定為替レート基準の両方で二桁成長を達成し、APAC（アジア太平洋）は報告ベースおよび固定為替レート基準で1桁台後半の成長を達成しました。今四半期に達成された成長は、ディストリビューターによる注文のタイミングや一時的なサプライチェーンの混乱の影響を受けた前年同期の数値と比較したものである点に留意してください。

カイル・クライン

2026年後半に海外統合を完了させるべく進めていく中で、今年の当社の海外脊椎事業の見通しについては前向きに捉えています。損益計算書（P&L）に目を向けますと、当四半期のGAAPベースの売上総利益率は66.4%であり、前年同期の63.6%と比較して上昇しました。調整後売上総利益率は69.2%であり、前年同期の67.3%と比較して上昇しました。これは主に、売上増に伴う固定費レバレッジ、好ましい販売ミックス、および製造およびサプライチェーンの取り組みを通じたシナジーの実行による影響です。

ベースとなるGlobusの調整後売上総利益率は69.3%でした。第4四半期の準備された発言（prepared remarks）でも申し上げました通り、当社は製造およびサプライチェーンの取り組みに注力しており、調整後売上総利益率を70%台半ばの目標に向けて再構築することを目指しています。

カイル・クライン

2024年度第3四半期以降、調整後総利益指標は四半期ごとに改善を見せています。2026年度第1四半期もその傾向を継続しており、第4四半期から第1四半期にかけて見られる通常の季節的な減少にもかかわらず、2025年度第4四半期と同じ69.2%の調整後売上総利益率を維持しました。当社は、2026年の調整後売上総利益率が69%〜70%の範囲に収まるという予測、および調整後売上総利益率を70%台半ばにするという長期目標を改めて表明します。2026年度第1四半期の研究開発費は3,650万ドル、あるいは売上高の4.8%であり、前年同期の3,310万ドル（売上高の5.5%）と比較されました。

ベースとなるGlobusの研究開発費は計3,270万ドル、あるいは売上高の4.8%でした。

カイル・クライン

金額および売上高比率の両面におけるレガシーなGlobusの研究開発費の減少は、人員削減および売上高増加によるレバレッジといったシナジーの獲得に起因しています。Nevroの研究開発費は390万ドル、あるいはNevroの売上高の4.7%でした。NuVasiveおよびNevroの両社の統合を進める中で、当社はレガシー事業の製品開発プロセスをGlobusのアプローチに合わせるよう再設定しました。これにより、革新的な技術のコンセプトから発売までの期間を最小化することを目指しており、2026年以降にその効果が発揮されると考えています。

2026年には、研究開発費は純売上高の5%〜6%の範囲になると予想しており、年内の残りの期間を通じて計画的に支出を増やしていく予定です。

カイル・クライン

2026年度第1四半期の販売費および一般管理費（SG&A）は2億9,780万ドル、あるいは売上高の39.2%であり、前年同期の2億4,280万ドル（売上高の40.6%）と比較されました。ベースとなるGlobusのSG&A費用は2億5,170万ドル、あるいは売上高の37.2%でした。ベースとなるGlobusのSG&Aについては、支出の増加は、販売量の増加に伴う販売報酬費の増加および福利厚生費の増加によるものですが、シナジー施策による従業員関連コストの減少によって一部相殺されています。Nevroは当四半期に4,610万ドルのSG&A費用を計上し、これはNevroの売上高の55.7%に相当します。

2026年度第1四半期の純利息収益は540万ドルであり、前年同期の170万ドルと比較されました。

カイル・クライン

この380万ドルの好転した要因は、NuVasiveの合併により引き継いだ、2025年度第1四半期に未償還であった残り4億5,000万ドルの転換社債の償還による支払利息の減少によるものです。2026年度第1四半期のGAAPベースの税率は20.9%であり、前年同期の27.2%と比較されました。当四半期の非GAAPベースの税率は21.6%であり、前年同期の26.6%と比較されました。当期間のGAAPおよび非GAAPベースの税率は、ストックオプションによる臨時利益（windfall benefits）によって好影響を受けました。

現金、現金同等物および有価証券は、2026年3月31日時点で7億9,930万ドルであり、2025年12月31日時点の6億2,910万ドルと比較して増加しています。

カイル・クライン

現金の増加は、主に純利益の増加による2億240万ドルの営業キャッシュフローによって推進されており、売上高の5.2%にあたる3,960万ドルの設備投資によるキャッシュ支出によって一部相殺されています。2025年度第2四半期に、当社は5億ドルの新たな自己株式取得プログラムを発表し、その枠組みの下で2025年に1億1,000万ドル相当の株式を取得しました。2026年3月31日時点で、本プログラムに基づく未消化の承認額は3億9,000万ドルあります。当社の資本配分戦略に変更はありません。

第一に、革新的な製品開発への取り組みに対する内部投資を優先します。第二に、世界中の販売部隊のための体制構築、および製造拠点の拡大を継続するための施設、機械、設備への投資に資本支出を集中させます。

カイル・クライン

第三に、自己株式取得プログラムを通じて継続的に株式を買い戻し、希薄化を最小限に抑え、株主価値を高めていきます。最後に、長期的な収益を伴う成長に向けた投資を推進するために資本の活用に集中しつつ、補完的なM&Aの検討を継続していきます。財務ガイダンスに話を移しますと、Globus Medicalは、2026年度通期の売上高ガイダンスである31億8,000万ドル～32億2,000万ドルを再確認し、非GAAPベースの完全希薄化後1株当たり利益（EPS）のガイダンスを、従来の4.40ドル～4.50ドルの範囲から4.70ドル～4.80ドルの範囲に引き上げます。この売上高ガイダンスは、2025年度比で8.2%～9.6%の成長を意味します。

カイル・クライン

改定された完全希薄化後非GAAPベースの1株当たり利益のガイダンスは、2025年度比で18.1%～20.6%の成長を意味します。完全希薄化後非GAAPベースの1株当たり利益ガイダンスの上方修正は、第1四半期に見られたマージン拡大による期待値の好ましい上昇を反映したものであり、これが通期の業績に好影響を与えると期待しています。当社は2026年のスタートに非常に満足しており、コア事業の業績について引き続き楽観視しています。持続的かつ収益を伴う成長を推進するための当社の取り組みは、過去数四半期にわたって形になりつつあり、今後の見通しについても引き続き期待を寄せています。

Globusチームの「できる」という前向きな姿勢、回復力、そして勝利への意欲は、我々が達成する結果に反映されています。皆さんの日々の努力に感謝します。共にGlobusを業界をリードする筋骨格系テクノロジー企業へと押し上げていきましょう。

カイル・クライン

オペレーター、これより質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押し、お名前がアナウンスされるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。Q&Aのリストを作成する間、そのままお待ちください。

最初の質問は、Wells FargoのLawrence Biegelsen様からの回線です。回線を開放します。

ロス・オズボーン

こんにちは、質問をお受けいただきありがとうございます。Larryに代わって、Ross Osborneが発言いたします。まず、ガイダンスと売上高（トップライン）の再確認から始めさせていただきますが、年初にガイダンスを設定した時点と比較して、売上に対する新たな逆風となる要因は何か考慮すべき点はありますか？それとも、現時点では保守的な見通しなのでしょうか？

カイル・クライン

いいえ。ご質問ありがとうございます。ガイダンスについて考えますと、ガイダンスを再確認する主な理由は、我々の数字に自信を持っているということです。第1四半期に行ったこと、そして達成できたことに対して自信を持っていますし、ガイダンスの観点からも、今年残りの期間について自信を持っています。

事前にお読みいただいたコメントにもあります通り、米国の脊椎事業は10%増でした。国際的な脊椎事業は、一定の為替レートベースで10%増となり、多くの基盤となる事業において強さが見られました。また、第4四半期から第1四半期にかけてNevroで見られた減少についてもコメントしました。これは、ARPの観点からの売上の変動性（lumpiness）に関して予想されていたことですよね？

カイル・クライン

つまり、ある時点でその売上に変動が生じることは分かっていたということです。通期に対する我々の全体的な予想については、引き続きガイダンスに対して強い確信を持っています。最終的に、これらの数字と我々の業績は、今年の予想の中に組み込まれています。

ロス・オズボーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのShagun Singh様からお受けいたします。回線をお繋ぎします。

シャグン・シン

ありがとうございます。非常に素晴らしい決算数値、おめでとうございます。今回の業績について、ハイレベルな質問をさせてください。規模の拡大、シェアの獲得、リカーリングレベニュー、そしてイネーブリング・テック（Enabling tech）に関する代替的なアプローチについて、いくつかお話しされているのを伺いました。

営業担当者の採用、ロボティクスによるプルスルー、そしてクロスセルという基本戦略は引き続き維持されているようですが、何か別の新しい取り組みも行っているように見受けられます。貴社の戦略と、第1四半期にこれほど強力な結果を出せた理由についてお話しいただけますでしょうか。

キース・ファイル

Shagunさん、Keithです。ご質問ありがとうございます。好調な四半期についてのお言葉も感謝いたします。我々の取り組みについて考えていただく際、インプラントに関連する戦略については、営業担当者の採用、新製品のイノベーション、ロボティクスによるプルスルーといった点で、実際には変わっていません。

我々がわずかに変更している点は、イネーブリング・テックの側面にあります。歴史的に、我々はロボットを販売することに重点を置いてきました。しかし時間が経つにつれ、病院へのロボットの設置方法について、もう少し柔軟性を持つ必要があることが見えてきました。CapEx（設備投資）環境は常に変化していますし、市場での競争も激化しています。

結局のところ、我々が目指しているのは、インプラントおよびインプラントの手術を促進し、より多くの症例（ケース）を獲得することなのです。

キース・ファイル

ロボットに関して言えば、我々にとって重要なのは、ロボットまたはナビゲーションシステムが病院に設置され、我々のチーム、病院、あるいは手術室（OR）のスタッフがトレーニングを受けることです。そして、我々が立ち上げるすべてのプログラムが成功するようにバックエンドのサポートを確実に行い、私が「リプレニッシュメント・セール（補充販売）」と呼んでいるものを手術室で促進することに注力しています。つまり、インプラント、器具、サービスといった、症例に付随するあらゆるものを指します。これこそが、我々が真に変更している最大の点だと言えます。

好調な数字と事業業績については、準備した冒頭の発言で触れた点に立ち返ります。

キース・ファイル

米国の脊椎事業は非常に好調に推移しています。ここ数四半期、10%の成長を続けています。さらに重要な点として、昨年は年初にサプライチェーンに関する課題があるとお話ししましたが、それらの課題はすでに過去のものとなっています。セットや在庫を現場に供給できており、そのおかげでチームは直面しているすべての症例に対応できるようになっています。

ポートフォリオのその他の部分、例えば海外事業についても、昨年はサプライチェーンの理由で第1四半期がやや軟調であったとお話ししましたが、今年は同様の状況は見られません。

キース・ファイル

事業全体、特に脊椎事業を見ると、米国および海外の両方で好調に推移しています。また、トラウマ（外傷）事業からの貢献も継続的に増えています。イネーブリング・テックについては、昨年第1四半期のような厳しい状況ではなく、21%という良好な成長を達成しました。繰り返しになりますが、今後のこの事業について考える際、準備した冒頭の発言に立ち返りますと、今後我々はより柔軟性を高めていきたいと述べました。

その「より柔軟である」という考え方は、今年の売上高ガイダンスにも反映されています。リースやレンタルのアプローチが増える状況では、従来のような一括での収益認識（upfront revenue recognition）は見られなくなります。我々は、その点を確実に考慮に入れています。

シャグン・シン

ありがとうございます。非常に参考になりました。長期的な売上総利益率（グロスマージン）の目標である70%台半ばについて、そこに到達するまでにどのくらいの期間がかかるかといった、方向性を示すガイダンスはありますでしょうか？ありがとうございます。

キース・ファイル

Kyle、私がまず始めます。必要に応じてコメントを加えてください。過去数四半期を振り返ると、調整後売上総利益率は着実に向上してきました。今後も同様のペースで進展していくと考えています。

これを達成するために、多くのサプライチェーンに関する施策が進行中であると考えています。

カイル・クライン

はい。一点付け加えるならば、改善という点において過去6四半期連続の推移を振り返ると、今後も改善が続くと予想しています。今四半期の決算結果を見て、非常に強力かつポジティブだと感じたのは、第4四半期に69.2%の売上総利益率を確保できたことです。通常、売上が減少すると、歴史的に第4四半期から第1四半期にかけて売上総利益率もわずかに低下する傾向があります。

今回、それを維持できたという事実は、年内の残りの期間においてもマージンの拡大を継続するためのポジティブな足掛かりになると考えています。

シャグン・シン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次はジェフリーズのマット・テイラー様、回線がつながりました。

マット・テイラー

はい。ご質問の機会をいただきありがとうございます。素晴らしい決算ですね。さて、第1四半期は売上高が予想を上回ったにもかかわらず、利益予想を大幅に引き上げたことへの自信について、詳しく伺いたいと思います。

実質的には2つの質問があります。一つは、EPS（1株当たり利益）の上振れ要因を具体的に明らかにしていただくことです。もう一つは、これほどの勢いがある中で、なぜ売上高予想も少し引き上げないのか、という点です。

キース・ファイル

マット、ご質問ありがとうございます。売上高についてですが、先ほどカイルが述べたように、私たちは事業の各要素において自信を持っています。当社のベースである既存のGlobus事業は高い水準で推移しています。売上高について、なぜ引き上げないのかという点については、第一に、まだ年初であることです。

第二に、先ほど私がコメントしたEnabling Techにおけるアプローチのわずかな変更についてです。この変更は、年内の見通しにおいて売上高に影響を与える可能性があり、それが結果として全体の売上高パフォーマンスに影響する可能性があるためです。第二に、Nevroに関して見られた、ある程度の変動（lumpiness）についても言及しました。

キース・ファイル

その事業をさらに統合していくプロセスにおいて、今後の展開を見据えてその点を念頭に置いています。それが、売上高予想を引き上げなかった理由です。最終利益については、カイルが準備された発言（prepared remarks）の中で述べた内容に深く関連します。先ほどの質問への回答の通り、売上総利益率は着実な進展を見せており、第4四半期から第1四半期にかけての四半期ベースでの低下は見られませんでした。

これは現在進行中の製造およびサプライチェーンにおける施策を裏付けています。これは、私たちにとって、今後も継続していくはずの持続的なコスト削減です。昨年の実績を振り返ると、第1四半期のEPSは0.68ドルでしたが、今年は1.12ドルとなりました。これは素晴らしい増加です。

キース・ファイル

年内の残りの期間についても、売上総利益の項目において、こうした漸進的な変化が継続していくと考えています。営業費用（OpEx）についても、引き続きシナジー創出のための施策が行われています。事業規模が拡大するにつれて、最終利益へのレバレッジがより効くようになり、収益性の向上が進むでしょう。これらすべてが合わさって、数値を引き上げることへの自信につながっています。

マット・テイラー

ありがとうございます。詳細な説明をいただき、感謝いたします。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのMatt Miksic様からお受けいたします。回線は現在開いております。Matt様、もしお電話がミュートになっていましたら、ミュートを解除していただけますでしょうか？

マット・ミクシック

こんにちは。ありがとうございます。ええ、質問を受け付けていただき、ありがとうございます。ロボットの需要、つまり病院による投資やロボット・プラットフォームについて伺いたいと考えていました。

キース・ファイル

ありがとうございます、Matt。Keithです。病院の投資用ロボット・プラットフォームについてですが、パイプラインや我々が目にしている状況を考えると、健全な環境であると考えています。昨年は第1四半期が軟調になるとお話ししましたが、今年は、年度の開始時点においてかなり強力なパイプラインを確保していました。

第1四半期にその多くを成約（コンバート）させました。第2四半期およびそれ以降を見通しても、大規模なパイプラインがあると言えます。今年、パイプラインにおいて見て取れる点は、ロボットの提供形態の構成（ミックス）がわずかに異なっており、リースやレンタルの見積もり比率が高まっていることです。

キース・ファイル

私の視点からは、ここに持続的な市場があると考えており、年内の残りの期間も引き続き積極的に攻めていくつもりです。

マット・ミクシック

それは素晴らしいですね。ありがとうございます。先ほどは混乱させてしまい失礼いたしました。もう一点は、競合状況について、何か変化が見られるかどうかについてです。

この分野において他社が行った、あるいは検討していると思われるいくつかの大きな動きについては、誰もが承知していることと思います。この分野の小規模なプレイヤー、あるいは特に米国における脊椎分野の伝統的な大手プレイヤーによる、競争ダイナミクスの変化などは何か見られますでしょうか。ありがとうございます。

キース・ファイル

競争環境について考えますと、私が見ているのは、主にメドトロニック（Medtronic）と競合しているということです。日常的にそう感じています。明らかに、より多くの競合他社がこの分野に参入してきたことで、成約までのスピードは若干長くなっていると言えます。というのも、病院側が（依然として、あるいは現在は）出回っているすべての競合製品を改めて精査することを求めている状況が見受けられるためです。

競合他社と比較してExcelsiusを見てみると、我々は依然として非常に有利なポジションにあると考えています。Excelsiusの技術について言えば、それはゼロから設計されたものです。頭蓋、頸椎、仙骨、骨盤の整形外科的用途、およびエンドエフェクタ・トラッキングについて、FDAの承認を得ています。

キース・ファイル

Excelsiusには、依然として非常に独自の要素が多くあります。競合他社が発表しているいくつかの製品をもってしても、それらは実際には、Excelsiusがこれまで到達していたレベルにようやく追いつこうとしているに過ぎません。ロボットのポジショニングや、我々の他のツールについても考えますと、我々は依然としてこの市場で競争するための非常に有利なポジションを確保していると考えています。

Matt Miksics

ありがとうございます。キース、ありがとう。

キース・ファイル

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Truist Securitiesのリチャード・ニューイッター様です。回線を開放いたしました。

リチャード・ニューイッター

皆さん、こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。今四半期の業績、おめでとうございます。イネーブリング・テクノロジーズについて伺いたいと思います。

戦略の転換については、実際ここ2四半期にわたってお話しされていたことだと思います。それは非常に理にかなっていますし、いわば「トロイの木馬」を、より多くの施設へより迅速に導入しようとする試みですね。ガイダンスが再確認されたことを踏まえ、アナリストが調整すべきコンポーネント（構成要素）の変更などはありますでしょうか？ 2026年のイネーブリング・テクノロジーズについては、コンセンサスでは約1億5,000万ドルとなっていますが、我々は1億3,400万ドルと見ています。

リチャード・ニューイッター

我々がモデルを精査し、御社のガイダンスに合わせるためにコンポーネントを正確に設定していくにあたり、これら2つの数字のいずれかについてコメントをいただけますでしょうか。よろしくお願いします。

カイル・クライン

はい。リッチ、ご質問ありがとうございます。ガイダンスを詳細な内訳として開示することはいたしません。お聞きいただきたいのは、キースの冒頭説明および私の冒頭説明の内容です。

まず、第1四半期においては、依然として主に前払現金・収益認識型の取引が中心であったこと。次に、キースが、レンタルやリース、その他のモデルといった形態のパイプラインが、過去よりも大きな割合を占めていると述べていることです。それらを用いて、今年残りの期間の考え方を導き出す助けにしていただければと思います。

リチャード・ニューイッター

わかりました。ありがとうございます。Nevroに関して、一つ受け取っている質問があります。脊髄刺激療法は、CMSが実施しているWISERパイロットプログラムの対象に含まれるのではないかと考えています。

伺いたいのは、A、その認識で正しいか。B、現在、パイロット運用されている州において、それが業績に何らかの影響を与えている事例はすでに見られるか、また、今後どこかの時点で影響を与える可能性があるとお考えか、という点です。ありがとうございます。

キース・ファイル

リッチ、キースです。それが我々に影響を与えている、あるいは我々の市場へのアプローチ方法に影響を与えているということは見ていません。実際に目にしていないため、コメントは控えさせていただきます。現時点で、特定の州においてそれを確認できているわけではありません。

リチャード・ニューイッター

ありがとうございます。

キース・ファイル

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次にBTIGのRyan Zimmerman様、お電話をお繋ぎします。回線を開放いたします。

ライアン・ジマーマン

こんにちは。好決算おめでとうございます。可能であれば2点質問させてください。昨年はなかったNevroに関する2つの点についてです。

実際、彼らは2025年度第1四半期の報告を行っていません。これは2部構成の質問になりますが、前年比比較の基準とするために、それらの数字をお持ちで、公開していただけるかどうか伺いたいです。2点目は、ガイダンスを踏まえ、ガイダンスの文脈において、Nevroは状況が改善する前に一時的に悪化するのでしょうか？ Kyle、あなたのコメントからそのように示唆されているように思いますが、これに関連した質問があります。

カイル・クライン

はい、Ryan、ご質問ありがとうございます。Kyleです。いいえ、その第1四半期や昨年の数字を公開することはありません。唯一申し上げられるのは、Nevroのビジネスを歴史的に見れば、我々のビジネスと同様に、通常第4四半期から第1四半期にかけて一段階低下することです。

昨年も同様のことが予想されたはずです。それとは別に、年内の見通しに関しては、2025年を通じて話してきた「変動性（lumpiness）」が、ようやく第1四半期に現れ始めているため、予測は困難です。私の予想では、おそらく状況が改善する前に、少し悪化する可能性が高いと考えています。

カイル・クライン

下半期の後半にかけて歴史的な水準に戻ることを期待するという、Keithの発言に言及しておきます。

ライアン・ジマーマン

わかりました。ありがとうございます。助かります。売上総利益率についてですが、長期的なガイダンスに関するコメントには感謝しています。

非常に参考になります。伺いたいのは、売上総利益率向上の機会は、貴社の立場から見て、純粋にコスト削減の取り組みによるものなのでしょうか？ それとも、価格によって売上総利益率を押し上げる必要があるのでしょうか？ また、脊椎領域のような非常に競争の激しい市場において、それは可能なのでしょうか？ オハイオ州での内製化の機会や、売上総利益率において「すぐに着手できる（low-hanging fruit）」と思われるものについて、詳しくお聞かせください。

カイル・クライン

はい。ありがとうございます、Ryan。再びKyleです。その点については、その両方であるとお答えします。

明らかに我々はコストに注力しており、それはGlobusが常に注力してきたことでもあります。製造およびサプライチェーンの取り組みにおいて、NevroやNuVasiveが歴史的に製造面で行ってきたことと、Globusが行ってきたことを比較し、それらの拠点を整合させ、拠点内のアプローチを統一しようとしています。それが、売上原価（COGS）の効率化につながるということです。

カイル・クライン

売上高の観点から申し上げますと、それは、新しく差別化された製品を投入し、現場で起きているあらゆる種類の価格下落に対抗するために、価格プレミアムを得られる場所も特定しようとしている、そしてまた、それらの新しく刺激的な製品をより高いプレミアムで販売する機会を見つけようとしている、という当社の戦略を指し示していると考えています。

キース・ファイル

ええ。付け加えるなら、それについて考える際、我々は常に、新製品を投入する一方で、常に価格下落も起こり、純額で1%程度低下する可能性がある、というモデルを立ててきました。70%台半ばの売上総利益率の水準を実現することについて考える際、その大部分は、実際には当社のコスト低減能力から生まれます。つまり、より効率的なサプライチェーンの構築、契約の検討、製造方法の検討といったことです。

成長を継続させるにつれて、製造拠点におけるレバレッジ（規模の経済）が得られるでしょう。その多くは、コスト面に真に焦点を当てる能力から生まれます。

ライアン・ジマーマン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Needham & CompanyのDavid Saxon様からの電話回線です。回線を開放いたします。

デイビッド・サクソン

ありがとうございます。Keith、Kyle、こんにちは。質問にお答えいただきありがとうございます。力強い四半期決算、おめでとうございます。

EPSガイダンスについて伺いたいです。ガイダンスを引き上げられましたね、今年で3回目だったかと思います。2027年の市場予想に近づきつつあります。70%台半ばの売上総利益率への道のりや、おそらくNevroの寄与、その他のコスト削減策などを含め、Globusの今後のEPS成長プロファイルをどのように考えているのか、ぜひ理解したいと考えています。

例えば、今後数年間で二桁成長を実現できるのでしょうか？それから、Kyle、ガイダンスにおける税率の想定についても明確にしていただけますか？

カイル・クライン

ありがとうございます、David。質問にお答えします、Kyleです。ガイダンスを数回引き上げていることについてのご質問ですが、第4四半期（年度末）と今回の第1四半期の両方で見られた結果を指摘したいと考えています。我々は、主に売上総利益率の拡大において、ポジティブなモメンタム（勢い）を得ています。

それが、我々が事業に対して手応えを感じている真のカタリスト（要因）であると考えています。当然ながら、売上および売上の現状についても手応えを感じており、売上と売上の成長があれば、最終利益にもレバレッジがかかることになります。これら2つの要素が、ガイダンスを少し引き上げる要因となっています。

カイル・クライン

2027年や、具体的に将来年度についてどのように見ているかについてはコメントを控えさせていただきますが、Globusについて常に申し上げていることを考えれば、我々は売上高が1桁台後半で成長することを目指しており、最終利益においてはそれを上回ることを目指し、さらに売上高におけるその成長を上回るペースを目指しています。

キース・ファイル

我々は、自社の事業について非常に手応えを感じており、事業全体で多くのオーガニックな成長機会を見出しています。先を見据えると、研究開発（R&D）への支出は増える予定です。脊椎領域の研究開発や、イネーブル技術（基盤技術）の研究開発に、より一層注力していくことになります。これらは事業が進展する中で起こると見込んでいることです。

それが、一部の（利益への）影響を相殺することになるでしょう。

スピーカー 15

もしもし？

オペレーター

はい、そのまま回線をお繋ぎください。会議は間もなく再開いたします。そのままお待ちください。ありがとうございます。

トラブルシューティングの間、お待ちいただき改めてありがとうございます。

オペレーター

[中断]

キース・ファイル

スピーカーのラインがミュートになっています。

デイビッド・サクソン

ねえ、ねえ、戻りましたか？

キース・ファイル

はい、戻りました。

カイル・クライン

ええ、戻りました。完璧です。

キース・ファイル

完璧です。よし。技術的な問題でした、デイビッド。申し訳ありません。

デイビッド・サクソン

はい、問題ありません。ええ、私の質問には十分にお答えいただけたと思います。2つ目の質問をさせていただきます。競合他社からのリプレゼンタティブ（営業担当者）採用についてです。

これは長らく成長のドライバーとなっています。米国における地理的なカバレッジの観点から、現在の状況についてアップデートを伺いたいのですが。現在は、欠けている部分を埋めることが主な目的でしょうか、それとも密度の向上（集中的な配置）が主な目的でしょうか？ありがとうございます。

キース・ファイル

ありがとうございます。当社の競合リプレゼンタティブ・プログラムは、これまで通り継続しています。人員を補充する際、私は常に密度の向上を目指しています。あちこちに埋めるべきギャップ（空白地帯）が生じることもありますが、結局のところ、私たちは常に質の高いリプレゼンタティブをチームに加えることを目指しています。

その点は変わっていません。

デイビッド・サクソン

ありがとうございます。

オペレーター

はい、ありがとうございます。次のご質問は、CanaccordのCaitlin Roberts様からです。回線をお繋ぎします。

ケイトリン・ロバーツ

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。中東における地政学的リスクについて、収益へのエクスポージャー、あるいはコスト・サプライの観点から何かコメントはありますでしょうか？

キース・ファイル

ありがとうございます、Caitlin。非常に良い質問です。地政学的リスクに関しては、中東やその他の地域での売上に基づいた収益の観点からは、重大なリスクはないと考えています。コストの観点からも、地政学的事象に関連するリスクはほとんど、あるいは全くないと考えています。

ケイトリン・ロバーツ

ありがとうございます。整形外科部門の進捗、およびExcelsiusFlexの展開について何かコメントはありますでしょうか？

キース・ファイル

現時点ではコメントはありません。事業として、インプラントの開発を継続しています。それがより、いわば、顕著なものになってきましたら、将来的にアップデートさせていただきます。

ケイトリン・ロバーツ

承知いたしました。ありがとうございます。

キース・ファイル

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の通話は、StifelのThomas Stephan様からです。回線がつながりました。

トーマス・ステファン

ありがとうございます。皆さん、質問にお答えいただきありがとうございます。最初の質問は収益ガイダンスについてです。フェーズの比較について伺いたいと思います。

今年の第2四半期と下半期では、少し不規則な動きになっています。年内の収益のペースについて、どのように考えればよいか教えていただけますか？続けて質問があります。

カイル・クライン

ご質問ありがとうございます。カイルです。申し上げますと、買収以前、あるいは今年度の買収に伴うノイズが発生する前の過去に見られた典型的な傾向として、今回見られたように第4四半期から第1四半期にかけて一段下落し、その後第2四半期にかけて上昇、第3四半期にはほぼ横ばいとなり、第4四半期の収穫期に再び増加するという流れが通常見られます。収益が年間を通じてどのようなペースになるかについては、方向性として、こうした過去の傾向をご参照いただければと思います。

トーマス・ステファン

わかりました。ありがとうございます。米国以外の脊椎事業（OUS Spine）についてのフォローアップです。すでに二桁成長に戻っています。

昨年は供給問題が要因となりましたが、下半期にいくつかの統合を完了させるとのお話がありました。年内の米国以外の脊椎事業の予想についてお聞かせいただけますか？2026年に進むにつれて、この事業が加速する可能性はありますか？不変通貨ベースの成長率としては、10％前後という数字がより現実的でしょうか？ありがとうございます。

カイル・クライン

カイルです。良いご質問です。申し上げますと、国際的な脊椎事業については、報告ベースで10％台半ばの二桁成長が見られました。不変通貨ベースで見ると、10％をわずかに下回っています。

第1四半期には為替によるプラスの影響が多少ありました。また、昨年の第1四半期についても言及しておきますが、当時はサプライチェーンの混乱や在庫積み増し注文の動きもあり、比較対象（前年同期の数値）がやや低くなっていました。第4四半期にお話ししたこと、そしてここで改めて繰り返しますが、当該事業については、年が進むにつれて再び勢いづいていくと予想しています。

カイル・クライン

第1四半期は好調であったものの、年が進むにつれて、前年同期比の成長における大幅な収益加速はないと考えています。年末にかけて、一貫して低い二桁成長のパターンに戻っていくことを見込んでいます。

キース・ファイル

ええ、我々はこの規模へと成長していくと考えています。長期的に見て、海外事業は、その、10%台前半から半ばの12%から15%といった二桁成長を続けると引き続き考えており、時間をかけてその水準へと成長していきます。我々のアプローチは、現在展開している市場において、より深掘りしていくことです。展開している場所での密度を高めたいと考えているため、急に国を増やすことは考えていません。

トーマス・ステファン

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Piper SandlerのMatthew O'Brien様からの電話です。

スピーカー 14

こんにちは、アンナです。本日の午後はマットの代理で参加しております。ご質問をお受けいただきありがとうございます。時間の関係上、質問は1点に留めさせていただきます。

米国脊椎事業について伺いたいのですが、米国脊椎事業の10%の成長、および過去数四半期の強力なランレートについて言及されていました。その成長のうち、どれくらいが市場シェアの獲得によるもので、どれくらいが基調的な市場の成長によるものなのか、より詳細を教えていただけますでしょうか。また、市場全体の健全性についても、何かコメントをいただけますと幸いです。ありがとうございます。

キース・ファイル

はい、キースです。私がその質問にお答えします。我々の成長の大部分は、実際にはシェアの獲得によるものだと言えます。市場がどのように推移しているかについて、我々があまり多くの時間を割いて議論したり調査したりしているわけではありませんが、市場はおそらく3%前後で成長しているのではないかと考えています。

私の見解では、皆様が我々に見ている成長の大部分は明らかにそれを上回っており、それは我々がシェアを獲得しているためです。

スピーカー 14

承知いたしました。ありがとうございます。

キース・ファイル

どういたしまして。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのMathew Blackman様からの電話です。回線を開放いたします。

ドリュー・ラニエリ

こんにちは、キース、カイル。今夜はマットの代わりにドリュー・ラニエリが務めます。キース、Enabling Technologies（エネイブリング・テクノロジーズ）について、一つ質問させてください。軟部組織ロボット企業は、次世代システムの発売をかなり定期的なペースで行っているように見受けられます。

ExcelsiusGPSの開発ロードマップを検討するにあたって、研究開発費を増額している中で、システムの進化についてどのようにお考えでしょうか。つまり、焦点は引き続き用途の拡大やエンドエフェクタにあるのでしょうか、それとも効率性に重点を置いているのでしょうか。また、次世代モデルが登場することで、脊椎手術におけるロボットの使用に向けて、より多くの外科医をその輪に引き入れることになるのでしょうか。ご質問をお受けいただきありがとうございます。

キース・ファイル

ありがとうございます。素晴らしい質問です。私のコメントには若干の制限がありますが、Excelsiusの進化について考えてみると、それは実のところ、より洗練されたソフトウェアと、それが手術室（OR）でどのように機能するかという点に集約されます。椎体間融合術、そしてDuraProについてですが、DuraProの統合や追加の頭蓋内手術について考えています。

ソフトウェアの強化という観点で、私たちが前進していく際に考えているのはそのようなことです。お話しすべきことはたくさんありますが、現時点ではこのようなコメントに留めさせていただきます。

ドリュー・ラニエリ

わかりました。もしよろしければ、もう一つだけ質問を挟ませてください。お時間を取らせてしまい申し訳ありませんが、他の整形外科および脊椎関連企業は天候やカイザー（Kaiser）のストライキについて話していましたが、それらは今四半期の貴社の足かせとなりましたでしょうか。また、それらの手術は第2四半期、あるいは年間を通じて回復する見込みでしょうか。

キース・ファイル

小さな影響はあったと言えるかもしれませんが、事業のパフォーマンスを鑑みると、「（それらがなければ）より高い業績で終えられたかもしれない」とは言いたくありません。私たちは用意されたコメントの内容に納得しています。年内の残りについても考えていますが、可能な限り成長を図り、事業全体でスマートな成長を推進していく考えです。

ドリュー・ラニエリ

ありがとうございます。

キース・ファイル

ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。これ以上の質問がなければ、Globus Medicalの決算電話会議を終了いたします。ご参加ありがとうございました。これにて回線を切断していただけます。