GOOG（アルファベット クラスC） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、ようこそお越しくださいました。Alphabetの2026年度第1四半期決算電話会議をお待ちいただきありがとうございます。[Operator Instructions] これより、本日のスピーカーである、インベスター・リレーションズ責任者のジム・フリードランドに進行を交代いたします。よろしくお願いいたします。

ジェームズ・フリードランド

ありがとうございます。皆様、こんにちは。Alphabetの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日は、サンダー・ピチャイ、フィリップ・シンドラー、アナト・アシュケナジが同席しております。

まず、セーフハーバー（免責事項）について手短に説明いたします。当社の事業、運営、および財務業績に関して本日行う声明の一部は、将来の見通しに関する記述とみなされる場合があります。これらの声明は現在の期待および仮定に基づいており、多くのリスクと不確実性を伴います。実際の結果は大きく異なる可能性があります。

リスク要因を含む当社のForm 10-Kおよび10-Qをご参照ください。当社は、将来の見通しに関する記述を更新する義務を一切負いません。本電話会議では、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの財務指標の両方を提示いたします。非GAAPからGAAPへの指標の調整については、本日の決算プレスリリースに含まれており、当社の投資家向けウェブサイト（abc.xyz/investor）を通じて公開され、どなたでも閲覧可能です。

特段の記載がない限り、当社のコメントは前年同期比での比較となります。それでは、サンダーに交代いたします。

スンダル・ピチャイ

ありがとう、ジム。皆さん、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。Alphabetにとって素晴らしい四半期となりました。

先週のCloud Nextでは当社の勢いが遺憾なく発揮され、5月にはI/O、Brandcast、GMLといったイベントにより、さらなる勢いがもたらされます。皆様が私たちの進歩をご覧いただけることを願っています。当社のAIへの投資とフルスタック・アプローチが、事業全体を通じてパフォーマンスを推進していることは明らかです。Search & Otherの収益は19%増加しました。

人々はAI ModeやAI Overviewsのような当社のAI体験を好んでおり、検索への回帰が進んでいます。Cloudは、当社のAI製品およびインフラストラクチャへの強い需要により、今四半期も再び加速しました。収益は63%増加して初めて200億ドルを超え、バックログは前四半期比でほぼ倍増して4,600億ドル以上に達しました。Gemini Enterpriseは、有料月間アクティブユーザー数が前四半期比で40%成長するという、凄まじい勢いを見せています。

サブスクリプションにおいては、主にGeminiアプリの採用に後押しされ、コンシューマー向けAIプランにとって過去最高の四半期となりました。全体として、有料サブスクリプション数は現在3億5,000万に達しており、YouTubeとGoogle Oneが主な推進力となっています。また、当社のAIモデルは大きな勢いに乗っています。自社開発モデルは現在、お客様が直接使用するAPIを通じて、前四半期の100億トークンから、分あたり160億トークン以上を処理しています。

本日は、AIフルスタックの進展についてお話しした後、SearchとCloud、続いてYouTubeとOther Betsについてお話しします。まず、AIインフラストラクチャについてです。これは当社のAIへのフルスタック・アプローチの基盤であり、顧客の成長と製品の採用を推進するものです。当社のカスタムTPU、Axion CPU、そして最新のNVIDIA GPUは、業界で最も幅広い計算オプションを形成し続けています。

NVIDIA GPUは当社のAIアクセラレータ・ポートフォリオの核となる部分であり、すでに利用可能なBlackwellおよびHopperベースのインスタンスに加え、NVIDIA Vera Rubin NVL72を最初に提供するグループの一つとなる予定です。Cloud Nextでは、トレーニングとサービングに個別に特化し、最も要求の厳しいエージェンティック（自律的）なワークロードにも対応可能な、第8世代TPUを発表しました。TPU 8tは、Ironwoodの3倍の処理能力と2倍のパフォーマンスを備えた高性能なモデルトレーニングを提供します。TPU 8iは、前世代よりもドルあたりのパフォーマンスが80%向上した、コスト効率の高い低レイテンシの推論を提供します。

この卓越したインフラストラクチャは、モデルやツールを含む世界クラスのAI研究を支えており、それらも非常に順調に進展しています。Gemini 3.1 Proは、推論、マルチモーダル理解、およびコストの面で最前線を押し広げ続けています。当社は、コスト効率の高いFlashモデルを含む、開発者にさらなる選択肢を提供するために、Gemini 3.1シリーズのモデルを迅速に拡大しました。最新のオーディオモデルである3.1 Flash Liveは、精度と推論が向上し、音声によるやり取りがより自然で直感的になりました。

これは現在、検索やGeminiアプリ内の会話機能に活用されています。Speech-to-Textは現在70言語で利用可能です。また、3.1 Proでは、当社のディープ・リサーチ・エージェントが、MCPサポートやネイティブな視覚化を含む大幅なアップグレードを遂げました。当社の生成メディアモデルは非常に人気があります。

Lyria 3は、Geminiアプリでの提供開始以来、1億5,000万曲以上の楽曲を生成しました。Nano Banana 2は、Nano Banana 1の約半分の時間で10億枚の画像に到達しました。そして、Veo 3.1 Liteは、現在最もコスト効率の高いビデオモデルです。これに加え、当社は最も知的なオープンモデルであるGemma 4をリリースしました。

わずか数週間で5,000万回以上ダウンロードされています。実際、当社のオープンモデルは現在、累計5億回以上ダウンロードされています。将来を見据え、私たちはインテリジェンス、エージェント、およびエージェンティック・コーディングを含む、基盤モデルの次のフロンティアを押し広げることに注力しています。また、最新のテクノロジーを使用して、企業としての働き方を変革しています。

例えば、Antigravityにより、真にエージェンティックなワークフローへと移行しています。当社のエンジニアは現在、完全に自律的なデジタル・タスクフォースをオーケストレーションし、より速い速度で構築しており、今後さらに多くの展開があります。次に、製品やプラットフォームを通じて、毎日数十億の人々の手に「ヘルツフルなAI」を届けていきます。今年初め、人々がよりパーソナライズされた役立つ回答を得られるよう支援するPersonal Intelligenceを導入しました。

これは現在、Geminiアプリ、AI Mode、およびChrome内のGeminiで利用可能です。初期の牽引力は良好で、今月はNano Banana 2を統合し、Geminiアプリでのパーソナライズされた画像作成を可能にしました。Mapsは、Geminiの導入により、ここ10年で最も重要なアップグレードを最近実施しました。ユーザーは現在、Mapsと会話をして、よりパーソナライズされた提案や直感的なルート案内を受けることができます。

また、Pixel 10Aは、Gemini LiteやAI搭載カメラ機能などのGoogleの最高のAI機能を提供し、好意的なレビューとともに発売されました。検索についてお話しします。AIは引き続き検索の利用を推進しており、クエリ数は過去最高となっています。AI Overviewsの改善に向けた投資を継続しており、これが検索全体の成長を推進しています。

また、世界的にAI Modeのユーザー数と利用の両面で強い成長が見られます。Personal Intelligenceは米国で広く拡大しており、人々がより個人的な質問をし、彼らにとって独自の関連性を持つ回答を得ている様子が見て取れます。また、レストラン予約のようなエージェンティックな体験を新しい国へ、そしてSearch Liveのような新しいマルチモーダル機能をグローバルに展開しました。効率性と速度の向上も継続しています。

検索結果ページに新しいAI機能を取り入れたにもかかわらず、過去5年間で検索レイテンシを35%以上削減しました。また、AI OverviewsとAI ModeをGemini 3にアップグレードして以来、継続的なハードウェアとエンジニアリングのブレークスルーのおかげで、コアなAI回答のコストを30%以上削減できました。I/Oで検索に関する詳細をお話しできることを楽しみにしています。次にGoogle Cloudです。

Google Cloudが差別化されているのは、エンタープライズAIスタック全体にわたって自社ソリューションを提供する唯一のプロバイダーだからです。収益、営業利益率、およびバックログの成長は、この差別化を浮き彫りにしています。当社のエンタープライズAIソリューションは、今回初めてCloudにおける主要な成長ドライバーとなりました。第1四半期において、当社のGenAIモデル上に構築された製品からの収益は、前年同期比で約800%増加しました。

新規顧客獲得数は前年同期比で倍増しており、より速いペースで新規顧客を獲得しています。案件の勢いも強く、1億ドルから10億ドルの案件数は前年同期比で倍増し、数十億ドル規模の案件も複数締結しています。また、既存顧客との関係も深化しており、初期のコミットメントを45%上回るペースで加速しています。先週のCloud Nextでは、エンタープライズのお客様が連携して動作するように設計された、垂直統合型AIスタック全体にわたる数百もの新しい機能を導入しました。

ユーザーが、エンタープライズのお客様が必要とするコントロールを用いて、エージェントを構築、オーケストレーション、ガバナンス、および最適化できるようにする、新しいGemini Enterpriseエージェント・プラットフォームを導入しました。Projects、Canvas、長時間実行エージェント、スキルといったGemini Enterpriseアプリの新しい機能とともに、すべての従業員がエージェントを構築できるようになります。第1四半期、Gemini Enterpriseの有料月間アクティブユーザーは前四半期比で40%増加しました。これには、Bosch、Cityweft、Merck、Mars Inc.などの主要なグローバルブランドが含まれます。

当社のパートナー・エコシステムは、Gemini Enterpriseの採用を推進する上で、ますます重要な役割を果たしています。パートナー経由の販売シート数と、社内利用のために採用するパートナー数の両方において、前年同期比9倍の成長を見ました。この勢いは、当社のモデルの利用加速につながっています。過去12か月間で、330のGoogle Cloudのお客様がそれぞれ1兆トークン以上を処理しました。

そのうち35社は10兆トークンの節目に到達しました。エージェントがインテリジェントに推論できるよう、エンタープライズ・データからビジネスのコンテキストを提供するために、新しいエージェンティック・データ・クラウドを導入しました。これには、クロス・クラウド・レイクハウス、ナレッジ・カタログ、およびリサーチと分析スキルを組み合わせたディープ・リサーチ・エージェントが含まれます。一例として、当社のData Cloudを使用しているAmerican Expressは、エンタープライズ・データ・プラットフォームと数百のプロダクション・アプリケーションをBigQueryに移行することで、大規模なエージェンティック・eコマースを実現しています。

Vodafoneは、アウトテージを未然に防ぎ、ネットワーク計画を自動化し、キャパシティを正確にターゲットしています。エージェントが推論するためには、エンタープライズ・データが不可欠です。BigQueryとGemini Enterpriseにおける当社の強みにより、BigQuery内でのGemini搭載ワークフローは前年同期比で30倍以上に成長しました。AIモデルの使用に伴うサイバーセキュリティの脅威が加速する中、当社のAIおよびサイバーセキュリティにおける専門知識は、当社のエージェンティック・ディフェンス（防御）製品への強い需要を喚起しています。

3月、当社は主要なクラウドおよびセキュリティAIプラットフォームであるWizの買収を完了しました。これは現在の状況に驚くほど合致しています。お客様からは、IT資産を保護するための当社のユニークなサイバーセキュリティおよびAI製品・サービスに対して、多大な関心が寄せられています。Wizのこれまでのパフォーマンスは、当社の期待を上回っています。

Googleの脅威インテリジェンス、セキュリティ・オペレーション、およびAIモデルと連携することで、組織が脅威を検出し、防止し、対応するのを支援するビジネスとなります。当社は、ソフトウェアコードやクラウドシステムを保護するために、脅威検出、継続的なレッドチーミング、および自動修復のための、新しいGemini搭載エージェントを導入しました。Deloitte、Priceline、Shellといったお客様は、セキュリティ体制を強化するために当社のエージェンティック・ディフェンスを使用しています。これらすべては、先ほど述べたAIインフラストラクチャによって支えられています。

当社のTPUは、Thinking Machines Lab、Hudson River Trading、Boston Dynamicsといったお客様に対し、パフォーマンス、コスト、および電力効率におけるリーダーシップを維持しています。AIラボ、資本市場企業、およびハイパフォーマンス・コンピューティング・アプリケーションからのTPU需要が高まるにつれ、当社のターゲット市場の機会を拡大するため、特定の顧客グループに対し、自社データセンター内のハードウェア構成でTPUを納入し始める予定です。YouTubeについてですが、ここでは勢いが続いています。リビングルームでは、米国の視聴者は毎日2億時間以上のYouTubeコンテンツを視聴しています。

また、3月時点で、毎日1,000万以上のチャンネルがShortsを公開するという新たな節目に到達しました。このレベルの日常的な活動は、人々がいかにこのコンテンツを楽しんでいるか、そして私たちがクリエイターにとっていかに簡単にしたかの証です。第1四半期には、YouTube MusicおよびPremiumの提供において、グローバルおよび米国双方で、2018年6月のYouTube Premium開始以来、非トライアル加入者数の四半期ベースでの最大の増加を記録しました。5月13日のBrandcastもぜひご覧ください。

Other Betsについてです。Waymoは素晴らしい軌道に乗っています。数週間前にナッシュビルで開始され、2026年これまでに新たに6都市、合計で米国の主要11都市で運営されています。また、Waymoは週に50万回の完全自動運転ライドを突破し、1年足らずで倍増しました。

[indiscernible]は、WalmartやDoorDashとの提携により全米で拡大を続けており、ベイエリアでの運営計画も発表しました。要約すると、多くの素晴らしい機会を控えた、今年における素晴らしいスタートとなりました。私たちは減速していません。すべての従業員とパートナーに多大な感謝を捧げます。

5月19日のI/Oでお会いしましょう。フィリップ、お願いします。

フィリップ・シンドラー

ありがとう、サンダー。皆さん、こんにちは。いつものように、まずはGoogle Servicesの業績から始め、次にSearch、YouTube、およびパートナーシップにおける進展についてお話しします。Google Servicesの収益は当四半期で900億ドルで、前年同期比16%増となりました。

これは主にSearchの継続的な成長によるものです。詳細を補足します。Certain Otherの収益は、主に小売および金融部門に牽引され、19%の成長を達成しました。YouTube広告収益は、ダイレクトレスポンスに続きブランド広告に支えられ、11%増加しました。

ネットワーク広告収益は前年同期比で4%減少しました。まず、当四半期に600億ドルの収益を達成したSearch & Otherの収益から始めます。当社は、企業がかつてないほど多くの場所でより多くの顧客にリーチできるよう支援するため、広告インフラストラクチャ全体へのGeminiの展開を加速させています。これはマーケティングのあらゆる領域において大幅な改善をもたらしており、顧客の成功に不可欠な3つの領域において、質の高い広告主向けツール、および新しいAIユーザー体験として、新たなパフォーマンスのブレークスルーを継続的に生み出しています。

第一に、広告の品質です。AIは、特定の検索クエリに対するユーザーの意図を深く理解し、最も関連性の高い広告を見つける能力を強化しています。直接的なユーザークエリがない場合でも、関連性の向上において大きな進展を遂げています。Discoverでは、新しいAIモデルと分類器が、広告をユーザー固有の関心事により良く適合させることで、より高い関連性を実現しています。

Mapsでは、Geminiを使用して、プロモーションされたピンがユーザーの周辺環境、関心のある場所、履歴、および意図に深く関連するようにしています。この取り組みにより、広告の関連性が約10%向上し、ユーザーエンゲージメントの著しい増加につながっています。私たちは、この強みと予測に基づいた関連性を、ファネル下部の精度と組み合わせています。過去1年間で、特定のショッピング入札戦略に対して20以上の改善を行いました。

スマート・ビッディングは現在、Geminiを使用してユーザーの意図を広告主の製品やサービスに、より正確に一致させ、さらなるパフォーマンスの向上を図っています。このレベルの細分化は、以前は大規模に実現することは不可能でした。第二に、広告主向けツールについてです。ここではGeminiが、広告主による、より効率的かつ効果的なキャンペーンの推進を支援します。

人々はもはや断片的に検索するのではなく、会話形式で検索し、より多くのコンテキストを共有するようになっています。当社は、広告主がこの新しい検索方法に適応できるよう、AI MAXをリリースしました。今月初め、これはベータ版を終了し、ターゲティングおよびクリエイティブ機能において改善されたパフォーマンス品質を実現しました。例えば、[ Hilton EMEA ] のケースでは、支出を5分の1に抑えながら、クリック数を3分の1多く獲得し、同時に平均予約額を55%増加させました。

Etsyは、検索ボリュームが10%上昇し、それらのクエリの15%が彼らのビジネスにとって純粋な新規であったことを確認しました。広告主がAIへの対応とAIツールの採用において着実な進展を続けていることから、私たちは大きな機会を見出しています。例えば、当社の顧客の30%以上が、現在AI対応キャンペーン、AI MAX、またはPerformance Maxを使用しています。そして、これらの広告主は、同じ支出でより多くのコンバージョンを得ています。

第三に、検索における新しいAIユーザー体験をどのようにマネタイズするかについてです。私たちは単に既存の広告フォーマットをAI体験に持ち込んでいるだけではありません。この新しい時代に向けて広告を再発明しています。AI Modeにおけるダイレクトオファーはユーザーの共感を得ており、引き続き肯定的なフィードバックを受け取っています。

GAP、L'Oreal、Chewyは、このGoogle Adsパイロット版へのテスト参加を表明した最新のパートナーの一部です。また、小売業者向けの新しいフォーマットも検討しています。AI Modeは、ユーザーのクエリに基づいてオーガニックな製品の推奨を既に行っていますが、現在は、それらの推奨製品を販売している小売業者を（広告として）配置する新しい広告フォーマットをテストしています。加えて、小売業界は、当社が1月にエコシステムとの提携により立ち上げたオープンソースのユニバーサル・コマース・プロトコル（UCP）を中心に、急速に集結しています。

先週、Amazon、Meta、Microsoft、Salesforce、StripeがUCPテクニカル・カウンシルの新しいメンバーとして加わりました。彼らは、設立メンバーであるShopify、Etsy、Target、Wayfair、およびGoogleに加わり、エージェンティックな未来への移行をさらに加速させます。SephoraやMacy'sのようなパートナーは、すでにUCPを展開しているUlta Beautyのような企業に加わっており、発見からチェックアウトまでの消費者ジャーニーを再定義できるようになっています。Ulta Beautyは、つい先週、AI Modeおよび検索、ならびにGeminiアプリ内でのエージェンティック・eコマースを開始しました。

買い物客は現在、AI ModeやGemini内で、製品の推奨を確認し、オプションを比較し、対象となる購入について合理化されたチェックアウトを直接完了させることができます。YouTubeに話を戻します。YouTubeは現在、米国におけるストリーミング視聴時間において3年連続で首位となっています。私たちは、ブランドが、関心を持つオーディエンスと、彼らがエンゲージしている瞬間に結びつけるための比類のないポジションにあります。

私たちはGeminiを適用し、あらゆる規模のブランドとクリエイターの間で、より良いマッチングと発見を推進しています。また、Geminiは現在、YouTubeクリエイター・パートナーシップを支えています。これは、クリエイター向けのYouTube Studioと広告主向けのGoogle Adsに直接統合された、中央集権的なプラットフォームです。また、人気ジャンルの最も視聴されているポッドキャストをキュレーションすることで、トップクラスのポッドキャスト番組におけるプレミアム広告スペースの購入を容易にしました。

例えば、Super GroupはYouTubeクリエイターのリザ・コシーと提携し、マルチフォーマットのShortsおよびロングフォームのCTVキャンペーンを実施し、その結果、彼らのglowscreen製品で93%の、ブランド全体で55%のブランドリフトを達成しました。YouTube全体のマネタイズを見ると、Shortsとリビングルームにおいて勢いが続いており、ダイレクトレスポンス、特に小規模な広告主において、デマンドジェネレーションが勢いを牽引し続けています。また、より大規模なブランド案件の拡大を続けているリビングルームでの成長からも、ブランドが恩恵を受けています。YouTubeのサブスクリプション収益は、広告よりも速いペースで成長を続けており、特にYouTube MusicとPremiumが顕著です。

第1四半期末までに、YouTube Premium Liteは23カ国で完全にリリースされ、第2四半期にはさらに12カ国以上でリリースを予定しています。いつものように、パートナーシップにおける進展を最後に述べます。小売業者は、自社のAI変革をサポートするために、ますますGoogleに期待を寄せています。今四半期、Kingfisher、Target、Wayfairは、重要な数年間にわたるクラウドおよび広告の契約を締結しました。

UCPの導入と相まって、これらのパートナーシップは、発見からチェックアウトまでのパーソナライズされたAI駆動型のエージェンティックな体験の提供を支援することになります。最後に、私たちの成功への貢献に対して、世界中のGooglerの皆さんに感謝したいと思います。そして、いつものように、継続的な信頼を寄せてくださるお客様とパートナーの皆様にも感謝いたします。アナト、お願いします。

アナト・アシュケナジ

ありがとう、フィリップ。私のコメントは、特に断りのない限り、第1四半期の前年同期比の比較に焦点を当てます。まずAlphabetレベルの結果から始め、次にセグメント別の結果について説明します。最後に、第2四半期および2026年度通期の見通しについてのコメントで締めくくります。

私たちは素晴らしい第1四半期を迎え、11四半期連続となる2桁の収益成長を達成しました。連結収益は1,099億ドルに達し、前年同期比で22%増、固定為替レートベースでは19%増となりました。売上原価は413億ドルで、14%増加しました。技術関連は152億ドルで、11%増。

その他の売上原価は260億ドルで、主に減価償却費、主にYouTube向けのコンテンツ取得コスト、および人件費の増加により、15%増となりました。総営業費用は24%増の289億ドルとなりました。研究開発費（R&D）は、AI人材への投資に伴う人件費および減価償却により、26%増加しました。販売・マーケティング費は、主にGeminiアプリと検索をサポートするためのマーケティング投資および人件費により、23%増加しました。

一般管理費（G&A）は、主に法務およびその他の事項に関連する人件費の増加により、21%増加しました。営業利益は30%増の397億ドルとなり、営業利益率は36.1%でした。その他の収益および費用は377億ドルで、主に非市場性持分証券ポートフォリオにおける未実現利益により、前年より大幅な増加となりました。純利益は81%増の626億ドル、1株当たり利益（EPS）は82%増の5.11ドルとなりました。

第1四半期の営業キャッシュフローは458億ドル、直近12か月間では1,744億ドルを創出しました。第1四半期の設備投資（CapEx）は357億ドルであり、その大部分は、当社全体で見出しているAIの機会をサポートするための技術インフラへの支出です。今四半期の技術インフラへの投資の約60%はサーバーであり、40%はデータセンターおよびネットワーク機器でした。第1四半期のフリーキャッシュフローは101億ドル、直近12か月間では644億ドルでした。

四半期末の現金および有価証券は1,268億ドル、長期負債は775億ドルとなりました。また、本日発表した通り、取締役会は四半期配当を5%増額することを決定しました。セグメント別の結果についてです。Google Servicesの収益は、検索とサブスクリプションの強い成長を反映し、16%増の896億ドルとなりました。

Google Servicesの収益は、強力な為替の追い風にも恩恵を受けました。Google Search & Otherの広告収益は、小売および金融サービス部門の成長に牽引され、19%増の604億ドルとなりました。YouTube広告収益は、ダイレクトレスポンス広告およびブランド広告に支えられ、11%増の99億ドルとなりました。ネットワーク広告収益は70億ドルで、4%減少しました。

サブスクリプション、プラットフォーム、およびデバイスの収益は、YouTubeサブスクリプション（特にYouTube MusicおよびPremium）と、AIプランへの需要増加の恩恵を受けたGoogle Oneサブスクリプションの両方の強い成長により、今四半期は19%増の124億ドルとなりました。Google Servicesの営業利益は24%増の406億ドル、営業利益率は45.3%でした。Google Cloudセグメントは、第1四半期に極めて優れた結果を出しました。クラウド収益はすべての主要領域で加速し、63%増の200億ドルとなりました。

収益の成長はGCPの強力なパフォーマンスによって牽引されており、GCPはクラウド全体の収益成長率を大幅に上回るペースで成長し続けています。今四半期のクラウド成長の最大の寄与は、Gemini 3を含む業界をリードするモデルへの強い需要に支えられたAIソリューションでした。さらに、TPUおよびGPUの継続的な展開によりインフラストラクチャが強く成長しており、コアとなるGCPは、インフラストラクチャおよびサイバーセキュリティやデータ分析などのその他のサービスへの需要に支えられ、引き続き大きな貢献をしています。Workspaceは、シート数およびシートあたりの平均収益の増加により、再び強力な2桁の収益成長を達成しました。

クラウドの営業利益は66億ドルで、前年同期比で3倍となり、営業利益率は前年第1四半期の17.8%から32.9%に上昇しました。そして、Google Cloudのバックログは前四半期比でほぼ倍増し、第1四半期末時点で4,620億ドルに達しました。この増加は、エンタープライズAI製品への強い需要と、先ほどサンダーが言及したTPUハードウェア販売の算入によるものです。バックログの大部分は典型的なGCP契約に関連するものであり、バックログの50%強を今後24か月間にわたり収益として認識することを見込んでいます。

Other Betsの収益は4億1,100万ドル、営業損失は21億ドルでした。過去数年間、私たちはOther Betsにおける取り組みと投資の優先順位付けを行ってきました。今年第1四半期、Verilyは外部からの資金調達を完了し、その結果、Alphabetからの非連結化が行われました。GFiberはAstound Broadbandとの合併計画を発表しており、ディールが完了した際（第4四半期を予定）にAlphabetから非連結化される予定です。

私たちは、Waymoのように価値を創造する大きな機会が見込まれる事業に対して、引き続き重要なリソースを割り当てています。見通しについてです。第2四半期および2026年度通期の事業業績に影響を与える要因についてコメントさせていただきます。第一に、収益に関しては、事業全体の勢いに満足しています。

現在のスポットレートでは、第1四半期の3%の為替の追い風に対し、第2四半期の連結収益については約1%の為替の追い風を見込んでいます。Google Cloudについては、サンダーが述べたように、特定の顧客グループに対して自社データセンターへのTPUハードウェアの納入を開始します。これらの契約による収益の数パーセントを今年後半に認識し始め、大部分の収益は2027年に実現するものと予想しています。TPUハードウェア販売による収益は、TPUの顧客への出荷時期に応じて四半期ごとに変動することに留意することが重要です。

最後に、3月に買収を完了したWizのチームをGoogle Cloudに迎えることを嬉しく思っており、これまでのパフォーマンスにも非常に満足しています。買収に関連して強調すべき点が2点あります。第一に、WizはGoogle Cloudセグメントで報告されます。第二に、買収に関連して、2026年の残りの期間におけるCloudの営業利益率に対して、低一桁パーセントのマイナス影響（ヘッドウィンド）を見込んでいます。

投資についてです。2026年度の設備投資（CapEx）のガイダンス範囲を、3月に完了したIntersectの買収に関連する投資を含めるため、従来の1,750億ドル〜1,850億ドルから、1,800億ドル〜1,900億ドルに更新します。私たちは、AIコンピューティング・リソースに対して、かつてないほどの社内外の需要を目の当たりにしています。AIへの投資は、Google Cloudにおける記録的な収益とバックログの成長、およびGoogle Servicesの強力なパフォーマンスに示されているように、強力な成長をもたらしています。

将来を見据えると、強力な業績は、AIの機会を捉え続けるために必要な資本を投資するという当社の確信を強化するものです。その結果、2027年の設備投資は2026年と比較して大幅に増加すると予想しています。費用に関しては、以前議論したように、技術インフラへの投資の大幅な増加は、減価償却費の増加やエネルギーなどの関連データセンター運営コストという形で、P&L（損益計算書）に引き続き圧力をかけることになります。また、AIやクラウドなどの主要な投資領域での採用を継続する予定であり、AI製品をサポートするためのマーケティングにも投資しています。

結論として、第1四半期はAlphabetにとって素晴らしい四半期であり、私たちのチームは高い規律と速度を持って実行を続け、驚くべきイノベーションを届けています。今後数週間のI/O、Google Marketing Live、およびBrandcastでさらなる詳細を共有できることを楽しみにしています。当社の業績への貢献に対し、従業員の皆さんに感謝の意を表したいと思います。サンダー、フィリップ、そして私が皆様の質問にお答えします。

オペレーター

[Operator Instructions] 最初のご質問は、Morgan StanleyのBrian Nowak様からです。

ブライアン・ノワク

質問が2つあります。まず1つ目、サンダー、最近のポッドキャストで、あなたはコンピューティング資源によって深刻な制約を受けていること、そして容量を正しく展開できているかを確認するためにほぼ毎週そのことに集中していると話していました。そこで伺いたいのですが、検索事業を見る際、今後12か月間で検索におけるROIC（投下資本利益率）を生み出すために、次世代のコンピューティングを適用することに対して最も期待している領域はどこでしょうか。2つ目は、TPUの第三者への販売についてです。

Google Cloudにおける多年度のワークロードを動かすためのTPUの使用が高いROICをもたらすことを踏まえ、その価格設定に関する戦略について、哲学的な観点から理解を助けていただけますでしょうか。

スンダル・ピチャイ

ありがとう、ブライアン。まず検索の質問に答えます。明らかに、私たちはGeminiモデル構築へのすべての投資を活用しており、それをSearchとGeminiアプリの両方に適用し、AI OverviewsやAI Modeにおけるイノベーションを推進しており、それらすべてが製品の利用増加に寄与しています。将来を見据えると、これら両方のインターフェースにおいて、ユーザーのために行うことの深化には巨大な機会があると確信しています。

検索の文脈を含め、ユーザーが容易に利用できる方法で、エージェンティックなフローやワークフローを消費者に提供することは、大きなチャンスであると考えています。もちろん、私たちはまだその非常に初期の段階にあります。しかし、当社のAIフルスタック・アプローチへの投資は、それらの体験を検索にもたらすための良いポジションに私たちを置いていると考えており、非常に楽しみにしています。2つ目のTPUに関する質問については、明らかに、私たちは「Google Cloudを通じてお客様をどのように支援できるか」という観点から考えています。

それが私たちの考えるフレームワークです。その文脈において、理にかなう状況があります。例えば、非常に高いパフォーマンスのAIワークロードを実行している資本市場のお客様などは、自社のデータセンターにTPUを求めています。こうした傾向は、多様な業界、そして特定のケースではフロンティアAIラボにおいても同様です。

ですから、私たちは機を見て（opportunisticに）対応しています。しかし、全体としてはGoogle Cloudにとっての機会として一歩引いて考えています。その多くはクラウドを通じてインフラストラクチャを提供することですが、時には特定の顧客グループへのTPUハードウェアの直接販売でもあります。繰り返しますが、私たちはROICのアプローチをとっています。

また、その一部は、当社の全体的なコンピューティング環境における規模の経済（スケール）を拡大することにも役立ちます。それによって、次世代に必要な最先端技術への投資が可能になるのです。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのダグ・アンスミス様からです。

ダグラス・アンマス

アナトへ1つ、フィリップへ1つ。アナト、あなたは2027年の設備投資（CapEx）が大幅に増加すると述べました。具体的な数値は示されませんでしたが、現在の設備投資の軌道、および、直近の四半期だけで構築され、今後間違いなく増加していくであろうこの膨大な受注残に対応する能力について、どのようにお考えでしょうか。次にフィリップ、検索クエリが過去最高水準にある要因について、もう少し詳しく話していただけますか？また、検索クエリの網羅率（カバレッジ）を拡大する余地をどのようにお考えでしょうか。

つまり、歴史的に推移してきた20%という割合よりも高い割合のクエリに対して広告を表示できる可能性についてです。

アナト・アシュケナジ

ダグ、ご質問ありがとうございます。まずは設備投資に関する最初のご質問、そして2027年に向けての設備投資の増加をどのように考えているかについてお答えします。ここ数年ご覧いただいている通り、当社は毎年設備投資を増やしてきましたが、それは外部顧客からの需要と組織全体からの需要の両方に応えるべく、非常に慎重に進めてきました。そして、その証左として、検索事業の成長率や、間違いなくクラウド事業の成長率、そしてクラウドの受注残に見られる機会といった点から、ROIC（投下資本利益率）に現れています。

ビジネス全体でこうした堅調な需要が見られる中、私たちはその増大する需要と目の前にある機会をサポートするために何ができるか、そしてその需要を満たすために設備投資を増やすことを検討しています。具体的な数値については、今後の決算説明会でより明確にお伝えしますが、それが私たちが見据えている機会です。それは非常に大きな意味を持つものであり、これまでと同様に、責任ある方法でその機会を確実にものにしていきたいと考えています。

フィリップ・シンドラー

ご質問の後半部分についてですが、まず、一瞬[聞き取り不能]となりますが。私たちの広告事業のパフォーマンスについては、非常に満足しています。そしてアナトが共有した通り、Google Servicesは強い為替の追い風の恩恵を受けました。これは念頭に置いておくことが重要です。

検索で見られた強さは、単一の要因によるものではなく、ビジネスの多くの部分が強さを示し、それらが非常にうまく連携した結果です。その観点を少し継続しますと、バーティカル（業種別）の視点では、小売、金融、そして先ほど話したヘルスケアが最大の貢献をしましたが、実際にはすべての主要なバーティカルが寄与しています。私たちはユーザー体験と広告主体験を向上させるために、四半期ごとに数百もの変更を行っています。そして、それがここでのパフォーマンスに大きく寄与しています。

また、検索結果ページを大幅に進化させながら、非常に強力な広告パフォーマンスを生み出すこともできています。クエリは成長を続けており、サンダーが述べたように、過去最高水準にあります。AIオーバービューとAIモードが、商用クエリを含む全体のクエリの成長と検索利用の拡大を継続的に牽引していると考えています。網羅率の20%について具体的にご質問いただきましたが、以前申し上げた通り、AIが意図（インテント）やそれに関連する多くのベクトルをより良く理解できる能力を持つことで、その網羅率には向上させる余地があると考えています。

全体として、Geminiが持つ意図への理解により、以前は収益化が非常に困難であった、より長く複雑な検索に対して広告を配信する能力が大幅に拡大しました。アナトが先ほど述べたように、現在、広告インフラ全体にGeminiモデルを導入しており、これが私の準備した発言で強調した主要3領域すべてにおいて、真の改善を推進しています。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのエリック・シェリダン様からです。

エリック・シェリダン

可能であれば、2つ伺わせてください。1つ目は、これまでの回答に基づいた質問です。本日開示された受注残について、サンダー、AIインフラとあなたの独自のアプローチについてのコメントに立ち返っていただけますか。それによって、アナトが述べたように、マージン（利益率）と計算資源（コンピュート）の両方の観点から効果的な方法で、どのようにキャパシティを構築し、計算資源をスケールさせていくのか、そして他社と比較して競争力においてどのような位置にいると考えているのかを知りたいです。

それが1つ目です。次にフィリップ、あなたを会話に引き入れますが、あなたはUCPに言及されました。UCPをめぐっては、業界内に急速に大きな動きが生じています。今後数年間でエージェンティック・コマース（agentic commerce）が拡大していく中で、サービス事業にとってどのようなものになるのか、少しお話しいただけますか。

スンダル・ピチャイ

ありがとう、エリック。ええ、私たちは、少なくとも一部において……つまり、私たちは真に差別化されていると考えています。当社は、垂直統合的に最適化されたAIスタック、およびインフラやモデルから、プラットフォーム、ツール、アプリケーション、そしてエージェントに至るまでのコンポーネントを共同開発する手法において、市場でユニークな存在です。そして、フロンティア・モデルを自社で保有し、シリコン（半導体）も自社で保有しているという事実は、私たちが時代の先を行く助けとなっています。

さらに、補足として付け加えると、すべてを安全に保つためのセキュリティ・レイヤーへの深い投資も行っています。そして、これらすべての垂直スタックを提供する市場における唯一のプロバイダーであると考えています。ですから全体として、ブライアンへの先ほどのコメントを繰り返しますが、私はこれらすべてをGoogle Cloudとして捉えています。お客様に奉仕するための多様な方法を持っており、他社よりもお客様のニーズに適した方法で応えることができると考えています。

そして将来を見据えると、この瞬間に投資し、フロンティア（最先端）に留まり続ける能力が、私たちを強力なポジションに置いていると考えています。また、私たちは目に見える需要シグナルに基づいてこれを行っています。それは単に収益面だけでなく、ROICの枠組みに基づいた話であり、それがこの局面を責任を持って乗り切る助けとなっています。

フィリップ・シンドラー

ご質問の後半部分についてですが、私たちはエージェンティック（agentic）時代の初期段階にいます。エージェンティックとは、単に取引を完了させること以上のものです。それは周知の通りです。私たちはエージェンティックな体験を付加的なものと考えており、それはブランドが差別化を図るのを助けながら、発見から決定に至るまでのショッピングのあり方を真に変革することになるでしょう。

私たちは、ユーザー、パートナー、そしてエコシステム全体にとって機能するエージェンティックな体験を創出することに、非常に意図的に取り組んできました。私たちの目標は、ショッピングにおける単調で面倒な作業（grunt work）を取り除くことです。そうすることで、消費者は楽しい部分に集中できるようになります。何十年もの間、「速く買い物をする」か「賢く買い物をする」かのどちらかしかできませんでしたが、エージェンティック・コマースによって、もはやスピードと確実性のどちらかを選択する必要はなくなると考えています。

私たちのビジョンは、あらゆる商業体験を、よりパーソナルで、より流動的な、支援型のものにすることです。そして、先ほど申し上げたプロセスの摩擦（フリクション）を取り除きながら、価格だけでなく、カスタマーサービスやブランドロイヤルティといった、ショッピング・ジャーニーにおける価値ある要素をユーザーが実感できるような、空間とエージェンティックなワークフローを慎重に設計しています。これこそが、ご質問の一部であるユニバーサル・コマース・プロトコル（UCP）が関わる部分です。これは、先ほどお話しした発見から購入、そして購入後のサポートに至るまでのショッピング・ジャーニー全体にわたって機能する、エージェンティック・コマースのための新しいオープン標準です。

これは、Shopify、Etsy、Walmartといった業界のリーダーたちと共同で開発されました。これまでに、統合に関心を持つ何百ものトップ企業、決済パートナー、小売業者から多大なフィードバックをいただいています。これは、検索のAIモードやGeminiアプリにおける新しいチェックアウト体験を強力に推進し、買い物客がGoogleでリサーチを行いジャーニーを進めている最中に、選択した加盟店から実際にチェックアウトできるようにするものです。ですから、私たちはこれに非常に、非常に期待しています。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのRoss Sandler様からです。

アナリスト

はい。先ほどの「エージェンティック・ショッピング（agentic shopping）」に関する質問のフォローアップです。ようやくこれが実際に起こり始める時期に来ているように見受けられます。ですので、Philipp、少し詳しくお聞かせください。

AdWordsビジネスを、従来の手法から、この新しいエージェンティックでフリクションレス（摩擦のない）なショッピングのあり方へと移行させていく中で、検索においてより多くのエージェンティックなワークフローを実装し始めるにあたり、コアとなるAdWordsの価格とボリュームの成長トレンドはどのように進化していくとお考えでしょうか。

フィリップ・シンドラー

ええ、当社の最優先事項は、明らかにここでのユーザーエクスペリエンスです。そして、最も重要な点は、以前申し上げたことと同様に、ユーザーがショッピングのプロセスの中で実際に価値のある要素を確認できるように、エージェンティックなワークフロー内のスペースを慎重に設計しているということです。第二に、興味深いアプリ広告モデルを展開できるスペース、つまり能力を有しています。また、単なる従来の「エージェント」にとどまらず、ショッピング体験を向上させるためにAIを活用できる方法は他にも多くあるという点も、注目に値すると考えています。

例えば、現在米国で利用可能なアパレル試着ツールや、Googleレンズなどが挙げられます。ここで行うべきことはまだたくさんあります。しかし、重要なのは先ほど申し上げたことです。私たちはユーザーエクスペリエンスに焦点を当てており、私が挙げた点に注力すれば、他のすべては後からついてくると考えています。

オペレーター

次のご質問は、モフェット・ナサンソン（MoffettNathanson）のMichael Nathanson様からです。

マイケル・ネイサンソン

Sundarへ一つ、Philippへ一つです。Sundar、Brianの質問とEricの質問を繋げて、もう少し高い視点でお伺いさせてください。リソースが制約されている中で、どの部門やプロジェクトに余剰キャパシティを割り当てるかをどのように決定しているのかを理解したいと考えています。つまり、保有しているすべての内部プロジェクトと外部プロジェクトの間で、どのように判断を下しているのでしょうか。

誰に増分キャパシティを割り当てるかを決めるために、どのようなスクリーニングを行っていますか？ 次にPhilippへですが、Geminiアプリにおいて、ショッピングのプロセスの中でユーザーに届く画像がますます増えているとおっしゃいました。そのアプリに広告を追加することについての考えをお聞かせいただけますか？ また、Geminiに広告を追加することに関して、どのようなことが意思決定の指針となっているのでしょうか？

スンダル・ピチャイ

ありがとう、Michael。継続的に検討すべき素晴らしい質問だと思います。それを検討していく中で、Geminiが私をますます助けてくれるようになることを楽しみにしています。ええ、私たちが取り組むにあたっての基礎は、フロンティア（最先端）のモデルを開発するためにR&Dの観点から必要となるものです。

つまり、これらのモデルをトレーニングするために何が必要かということです。したがって、実質的にはGDM（Google DeepMind）に必要な計算資源（コンピュート）となります。なぜなら、それは私たちのあらゆる活動の基盤だからです。そして、それは私たちが運営する上での核心的な原則です。

次に、当然ながら、先を見越した計画能力によって、検索、YouTube、あるいはGoogle Cloudなど、私たちのコア領域において長期計画を策定しています。そして明らかに、Google CloudにおいてはエンタープライズAIソリューションを提供しており、これは今四半期、前年比で800%の増加となりました。そこで、Gemini EnterpriseなどのAIソリューションに対する強い需要が見られます。Google Cloudにおけるインフラへの強い需要も見られます。

そして先ほど申し上げたように、場合によってはTPUハードウェアやその他のデータセンターへの需要も見られます。そのため、これらをモデル化し、これらの領域間で割り当てるべく取り組んでいます。明らかに、短期的には計算資源が制約となっています。一例を挙げれば、もし需要に応えられていれば、当社のクラウド収益はもっと高くなっていたでしょう。

そのため、私たちはこの局面を乗り越えようとしており、投資を行っていますが、強固な長期計画の枠組みを持っており、前途には並外れた機会があると見ています。私たちはその枠組みを念頭に置いて割り当てを行っています。

フィリップ・シンドラー

ご質問の後半部分についてですが、前回の回答でも申し上げた通り、私たちは明らかにユーザーを第一に考え、すべての製品、特に新しい製品において、非常に優れたユーザーエクスペリエンスを創出することに注力しています。具体的にGeminiアプリのマネタイズに関しては、現在の焦点はAIモードにあります。しかし、AIモードでうまく機能するフォーマットは、Geminiアプリにもうまく転用できると確信しています。そのため、現在のGeminiアプリでは、無料版とサブスクリプションに注力しており、当社のAIプランはGoogle Oneの収益成長に大きく貢献しました。

しかし、はっきりさせておきたいのは、広告は製品を数十億人に広めるためのスケーリングにおいて、常に大きな役割を果たしてきたということです。適切に行われれば、広告は非常に価値があり、非常に役立つ商業情報になり得ます。適切な時期が来れば、以前申し上げた通り、あらゆる計画を共有いたしますが、ここでは何も急いでいません。

オペレーター

次のご質問は、アライアンスバーンスタイン（AllianceBernstein）のMark Shmulik様からです。

マーク・シュムリック

Philipp、検索のパフォーマンスについてもう一点伺ってもよろしいでしょうか。消費者体験の最適化について何度かお話しされました。クエリ量の増加以外に、消費者がこれらのAIツール[判別不能]を使用している、あるいはその他の方法によって、購入プロセスが短縮され、より高い率でコンバージョンしていると結論付けてもよいでしょうか。もしそうであれば、検索の強みのうち、どの程度がこうした行動の変化によるもので、どの程度が今後展開・導入されるであろう新しい広告主向けAIツールによるものなのか、数値化する方法はありますか。

フィリップ・シンドラー

それについては、検索における拡大期として捉えるのが正しいと思います。これが重要な点です。AIは、世界がどのように検索し、どのように情報にアクセスするかを根本的に変えています。クエリ数は過去最高となっており、サンダーもそう述べています。

従来の検索は[判別不能]から始まりましたが、現在はAIモードにおける概要（Overviews）があり、検索がかつてないほどインテリジェントになり、より複雑な質問ができるようになりました。また、Lensや「かこって検索（Circle to Search）」も提供しています。さらに、AIモードをサポートするすべての国と言語で「Search Live」が利用可能になったことも、改めて検索の拡大の性質を示しています。また、AI駆動型の検索キャンペーンもありますし、数年前には不可能だった規模で顧客にリーチできる中小企業（SMB）向けの手法も整っており、Google翻訳なども組み込むことができます。

ですから、これらすべてを考慮に入れており、私たちは非常に良い位置におり、今後の展開に非常に期待しています。

オペレーター

次のご質問は、シティのロン・ジョジー様からです。

ロナルド・ジョジー

アナットへの質問かもしれません。マージンが拡大し続けています。コスト要因、あるいはマージン拡大の要因を、特にクラウドにおいて分解して説明していただけないでしょうか。AIの収益は一般的にマージンが低いという説がありますが、私たちはマージンの改善を見ています。

クラウド事業について、何がマージン拡大を牽引しているのか、より詳細な洞察を伺いたいです。当然、需要による価格設定の影響もあるかもしれませんが、教えていただけると助かります。

アナト・アシュケナジ

かしこまりました。マージン拡大への影響について説明させてください。当然ながら、Wizや特にクラウドを含む、事業全体における押し上げ要因と押し下げ要因があることを嬉しく思っています。まず売上高（トップライン）についてですが、クラウドとGoogleサービスの双方で堅調な増収が見られる際、それは損益計算書のボトムライン（純利益）に至るまでレバレッジをもたらします。

また、私たちは生産的で効率的な組織であることを確実にするために尽力してきました。それは事業運営の方法だけでなく、データセンターやサーバーへの多額の設備投資（CapEx）を行っている技術インフラのような領域においても同様です。私たちは、その組織内での科学的なプロセス・イノベーションをどのように推進するかを検討しています。これは、消費量に基づいてコストを割り当てるため、クラウドとGoogleサービスの両方に反映されます。

以前お話ししたように、これらの投資に伴う減価償却が、Google CloudとGoogleサービスの双方に影響を与えています。先ほどお見せした数字にある通り、Google Cloudのマージンは1年前からかなり拡大しました。その多くは、Google Cloudがもたらしている売上成長と、極めて効率的な事業運営によるものです。トーマスとそのチームが、非常に生産的な組織を運営し、顧客が求めるサービスや製品を提供し続け、トップラインの成長を支え、損益計算書の中盤においてこれをうまく遂行していることに、大きな功績を認めたいと思います。

それから、非常に効率的な技術インフラの考え方から、事業全体でどのようにAIを活用するかについても同様です。サンダーが言及したように、社内でのコーディングへの活用や、Geminiが不動産のフットプリント（拠点規模）の最適化をどのように支援するかといった点です。私たちはこれを継続していきます。ここで止まるつもりはありません。

設備投資（CapEx）の水準上昇に伴う減価償却という逆風があることを承知の上で、さらなる効率化を追求し続けます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのケン・ガウレルスキー様からです。

ケネス・ガウレルスキー

私に2点お願いします。まず、クラウドとキャパシティについてですが、貴社の垂直統合された能力が、特にインフレや制約に直面している複雑なサプライチェーンをどのようにナビゲートすることを可能にしているか、お話しいただけますか。2026年および2027年の設備投資（CapEx）の見通しにおいて、サプライチェーンの価格インフレを考慮に入れていますか。その一環として、アナット、計算（コンピュート）容量の内部利用と外部クラウドへの割り当てについて、最新状況を教えていただけますか。

それともう一点、検索の品質とボリュームの成長についてです。明らかにユースケースが拡大しています。歴史的には、消費者に対しては常に無料であり、完全に広告モデルで提供されてきましたが、特定の消費者向けユースケースがサブスクリプションを通じてより効果的に収益化されるような、将来のユースケースは想定されていますか。また、消費者の「検索」における、新しい検索機会の構成（ミックス）が異なるものになる可能性はありますか。

スンダル・ピチャイ

分かりました、ケン。いくつか考えがありますので、触れておきましょう。まず、計算（コンピュート）全体についてですが、先ほど、各事業における計算リソースの割り当てについてお話ししたと思います。改めて申し上げますと、長期計画とROIC（投下資本利益率）の枠組みが、将来の計画を立てるための優れた手段となっています。

ご指摘の通り、私たちは複雑なサプライチェーン環境に対応しており、提供するあらゆる見通しにおいてそれを考慮に入れています。しかし、私たちの事業規模と、あらゆるレイヤーにわたって連携できる能力によって、サプライチェーンのパートナーは、私たちの多角的な事業の強み、私たちが創出する需要、最先端技術、そしてスタック全体への投資を目の当たりにしています。これらが、サプライチェーン全体にわたってより深いパートナーシップを築く助けになっていると考えています。先ほど述べた「規模の経済」の観点も同様です。

したがって、それらすべてがプラスの要因として働いていると考えています。検索に関しては、私たちがモデルを構築していること自体を誇りに思っていますし、私たちはフロンティア（最先端）の領域にいます。ユーザーに大規模にサービスを提供できるよう、能力とコストの両面を深く検討しています。同時に、最も要求の厳しいクエリに対しては、最も強力なモデルを提供することもできます。

ご指摘の通り、将来、より価値の高いユースケースを提供できるようになるにつれて、より価値が高まっていくでしょう。人々が最も強力なモデルを使いたいと思うユースケースが出てくるはずです。そして、それを達成するための方法はいくつかあるかもしれません。ですから、私たちはユーザーを第一に考え、ユーザーが製品を使いたいと思う方法でサポートしていきます。

私たちはすでに、より強力なモデルにアクセスできる様々な階層のサブスクリプション・プランを提供しており、これは検索を含むGoogleのユーザー体験全体に適用されます。AIサブスクリプションの成長に関しては、より優れたGeminiモデルへのアクセスへの関心に後押しされ、非常に堅調な四半期となったという勢いをご覧いただいている通りです。したがって、検索を含むあらゆる場所で、人々が求める幅広いユースケースに対応するための準備は整っていると考えています。

オペレーター

最後のご質問は、バンク・オブ・アメリカのジャスティン・ポスト氏からです。

ジャスティン・ポスト

TPUの売上には多くの関心が集まると予想しています。そこで、その機会についてどのように考えておられるか、お聞かせいただけますでしょうか。また、受注残（バックログ）の成長について、TPUとクラウドの間でどのように内訳を分けているかについても少し伺えますか。そして2つ目の質問ですが、これら大規模な生成AIクラウド案件の利益率について考えています。

これら1,000億ドル規模の案件が成立すること、およびそれらに関連する利益率について、どのようにお考えでしょうか。それらは現在のクラウド事業と同様の利益率になり得るのでしょうか。

スンダル・ピチャイ

ええ、全体として申し上げますと、AIソリューションとAIインフラの両方に対して多大な関心が寄せられており、多大な需要があると考えています。これには当社のGPU製品やTPUに対する非常に大きな関心も含まれます。ですので、当社が非常に多様な、幅広いラインナップを顧客に提供でき、顧客がそれぞれのニーズに応じてそれらを利用できることを誇りに思っています。受注残の成長について詳細を説明してもらうため、アナトにバトンタッチしたいと思います。

アナト・アシュケナジ

はい。サンダーが事前の説明の中で言及したTPUハードウェア契約による受注残は、当社の4,620億ドルのクラウド受注残の中に反映されています。もっとも、受注残の大部分は依然としてGCPの契約です。さて、受注残全体についてお考えいただく際、その半分強が今後24か月以内に収益に転換される予定です。

より具体的に申し上げますと、TPUハードウェアの売上については、その数パーセントが年内に収益として計上され、大部分は2027年に収益として実現すると予想しています。

ジャスティン・ポスト

それから、生成AI企業との大規模なAI案件の利益率について何かありますでしょうか？

スンダル・ピチャイ

ええ、個別の契約についてコメントすることはありません。しかし、全体としてですが……先ほど、どのように（リソースを）割り当てるかについて多くの質問がありました。忘れないでいただきたいのは、リソースが制約されている環境下で、これらすべての機会に対して割り当てを選択する際、当社は堅牢なROIC（投下資本利益率）の枠組みに基づいて判断を行っているということです。

オペレーター

以上をもちまして、本日の質疑応答セッションを終了いたします。引き続き、追加のご発言のために会議の進行をジム・フリードランド氏にお戻しいたします。

ジェームズ・フリードランド

本日はご参加いただきありがとうございました。2026年度第2四半期決算電話会議で再び皆様とお話しできることを楽しみにしております。ありがとうございました。それでは、良い晩をお過ごしください。

オペレーター

皆様、ありがとうございました。これをもちまして、本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて、回線をお切りください。