HSIC（ヘンリー・シャイン） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、おはようございます。ヘンリー・シャインの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。後ほど、質疑応答セッションを行います。

電話の終了時に質問をされる場合は、タッチトーン電話の「＊」キーを押した後に「1」を押してください。通話中にサポートが必要な場合は、「＊」キーを押した後に「0」を押してください。念のため申し上げますが、この通話は録音されています。それでは、本日の司会を務めます、ヘンリー・シャインの投資家向け広報（IR）担当バイスプレジデント兼戦略的財務プロジェクト担当オフィサー、グラハム・スタンレーを紹介いたします。

グラハムさん、お願いします。

グラハム・スタンレー

オペレーター、ありがとうございます。ヘンリー・シャインの2026年度第1四半期の財務実績についてお話しするためにご参加いただいた皆様に感謝申し上げます。本日の電話会議には、ヘンリー・シャインの最高経営責任者（CEO）であるフレッド・ローリー、およびシニア・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のロン・サウスが同席しております。始める前に、本通話における特定のコメントには、将来の見通しに関する記述が含まれることを申し上げます。

当社の事業に関わるリスクおよび不確実性が、将来の見通しに関する記述において言及されている事項に影響を及ぼす可能性があり、当社の業績は、当該記述において表明または示された内容と実質的に異なる場合があります。これらの将来の見通しに関する記述は、ヘンリー・シャインが証券取引委員会（SEC）に提出した書類に含まれる、およびそれらの書類の「リスク要因」セクションに含まれる注意喚起の記述によって、全体として限定されるものです。

グラハム・スタンレー

さらに、エンドマーケットの成長率や市場シェアを含む、当社がサービスを提供する市場に関するすべてのコメントは、当社の内部分析および予測に基づいています。本日の説明には、GAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAPの財務実績の両方が含まれます。当社は、非GAAP財務指標が、当社の事業の財務実績に関する有用な補足情報を投資家に提供し、特定の項目が事業業績とは無関係に変動する場合がある期間間での財務実績の比較を可能にし、経営陣が事業運営に使用する主要な指標に関して、より高い透明性をもたらすと信じております。これらの非GAAP財務指標は、情報の提供および比較の目的のみで提示されるものであり、対応するGAAP指標の代わりとなるものではありません。

GAAPと非GAAPの指標の間の調整表は、本日のプレスリリースの別添Bに含まれており、当社投資家向け情報（IR）ウェブサイトの「財務および提出書類」セクション内の「補足情報」の見出しの下でご確認いただけます。

グラハム・スタンレー

また、これらは投資家向け情報（IR）ウェブサイトに掲載されている四半期決算プレゼンテーションにも含まれています。本電話会議の内容には、ライブ放送日である2026年5月5日時点においてのみ正確な、時間の経過とともに変化する情報が含まれています。ヘンリー・シャインは、本通話の日付以降の出来事や状況を反映するために、将来の見通しに関する記述を修正または更新する義務を負いません。最後に、本日の質疑応答セッションでは、できるだけ多くの方々の質問に対応できるよう、質問は1回につき1つに限定してください。

それでは、フレッド・ローリーにマイクを渡します。

フレッド・ローリー

ありがとう、グラハム。皆様、おはようございます。本日ご参加いただきありがとうございます。CEOとしてヘンリー・シャインを率いることを光栄に思います。

この会社を定義づけている強固な基盤と誇り高い伝統を築き上げると同時に、人、プロセス、テクノロジーに新たな視点を取り入れ、継続的な改善の文化を推進していくことを楽しみにしております。また、第1四半期の力強い財務実績をご報告できることを嬉しく思います。これらの実績に移る前に、私の「100日計画」を進める中で得たいくつかの重要な洞察を強調したいと思います。第一に、ヘンリー・シャインが長年にわたって築き上げてきた強力な競争優位性に感銘を受けています。

グローバル規模において、当社は迅速かつ一貫した翌日配送により、何十万もの独立した個人歯科医院に対してサービスを成功裏に提供しています。

フレッド・ローリー

米国において、当社はほとんどの全国規模のDSO（歯科サービス組織）にとって主要なディストリビューターであり、この地位は長年にわたる信頼できるパートナーとしての実績を反映しています。当社のリーチは、サプライチェーンの柔軟性と調達上の優位性をもたらすと同時に、サプライヤーに対して広範なグローバル顧客ベースへのアクセスを提供します。第二に、当社の「Bold+1」戦略に基づき、高品質なコーポレートブランドやスペシャリティ製品、ソフトウェア、機器製品、テクニカルサービス、およびビジネスソリューションを含む、広範な統合的提供内容を実現しています。この差別化された提供内容は、当社をクリニックを拠点とする開業医にとっての「選ばれるプラットフォーム」にしています。

第三に、優れたカスタマーエクスペリエンスを提供する能力が、当社の真の強みとなっています。当社のフィールドセールス・コンサルタントは、顧客を深く理解しており、顧客の成功に真摯に取り組んでおり、それらは当社の機器サービス・テクニシャンによってサポートされています。これらを組み合わせることで、模倣が困難なサービスを提供しています。

フレッド・ローリー

テクノロジー、製品、付加価値サービス、そして人材といったこれらすべてを組み合わせることで、当社は大きな競争優位性を生み出しており、これを今後も継続的に強化していきます。過去2ヶ月間、私は事業に深く入り込み、多くの顧客、サプライヤー、従業員と話をさせていただきましたが、そこで聞いたことの中でいくつかあります。顧客から明らかになったのは、歯科市場は依然として健全であり、需要が供給を上回り続けているということです。したがって、顧客がより多くの患者を診察できるようになるためには、効率性とワークフローの最適化が重要となります。

フレッド・ローリー

勇気づけられるのは、オープンアーキテクチャの統合型ソリューションを開発することで、当社の戦略が顧客のニーズとどのようにうまく一致しているかということです。これにより、顧客がより生産的かつより収益性の高い経営を行いながら、より良いケアを提供できるプラットフォームが構築されます。医療市場に目を向けると、処置は引き続き非急性期ケア施設へと移行しており、これは、外来手術センター、地域保健センター、個人診療所、およびホームソリューションを含む、あらゆる非急性期施設に対して適切な数量を供給するという当社の独自の能力ともうまく一致しています。また、当社の歯科および医療サプライヤーとのパートナーシップが、もう一つの競争上の差別化要因であるというフィードバックも受けており、強力なナショナルブランドに加えて、当社の付加価値の高い自社ブランド製品を通じても、顧客に幅広い製品ラインナップを提供することに尽力してまいります。

サプライヤーは、当社の深い顧客へのアクセスと信頼関係が、彼らの事業の成長を促進するための「選ばれるパートナー」にしていることを認識しています。

フレッド・ローリー

限定的かつターゲットを絞ったプロモーションプログラムを通じて、サプライヤーと顧客の双方に価値を創造します。私自身にとってはまだ非常に初期の段階ではありますが、オペレーショナル・エクセキューション（業務執行）を研ぎ澄まし、より強力なパフォーマンス・カルチャーを構築し、よりスリムで機敏なヘンリー・シャインを構築することを目指しています。これにより、顧客のニーズに対してより迅速に対応し、当社の市場における強みを、成長の加速と財務実績の改善へとつなげていく所存です。ビジネスをより深く掘り下げていく中で、成長を推進し、プロセスを合理化し、実行力を高める機会を特定していくと考えています。

本日は、いくつかの例を挙げさせていただきます。一つ目は、新製品およびサービス提供のペース（ケイデンス）を向上させることです。これには、業界を急速に変革しているAIソリューションも含まれており、ヘンリー・シャインには、さらなる価値向上を実現するソリューションを開発する絶好の機会があります。

フレッド・ローリー

これは、ヘンリー・シャイン・ワン（Henry Schein One）による最近の製品発表の一部からも、実感し始めていただけると考えています。二つ目は、各事業全体の成長を加速させるために、当社のコマーシャル活動（営業活動）を連携させることです。これは、当社の「Bold+1」戦略におけるレバレッジの優先事項を加速させることの中で検討されており、すでに開始しています。ヘンリー・シャインが、世界中のヘルスケア従事者に信頼されるパートナーとして機能するための、差別化されたプラットフォームを持つ優れた資産を有していることは明らかです。

将来を見据えると、テクノロジーの活用、オペレーショナル・エクセレンスの向上、そしてより機敏な企業となることを通じて、成長を加速させる大きな機会があることに期待を寄せています。では、第1四半期の業績に移ります。市場シェアの拡大と売上総利益率の改善に伴い、昨年度下半期からの継続的な勢いを反映した、力強い第1四半期業績を達成できたことを嬉しく思います。米国歯科およびグローバル・テクノロジー事業の売上は強化されました。

フレッド・ローリー

医療事業における軟調さを克服しました。歯科市場は引き続き安定しており健全であり、当社は市場シェアを獲得しています。商品価格は、特に米国において上昇していますが、処置件数は堅調に推移しています。第2四半期には、原油価格の上昇の結果として、さらなる商品価格の上昇を予想しています。

歯科医院、特にDSO（歯科サポート組織）は、機器への投資を継続しており、DSOが歯科市場全体において市場シェアを獲得している状況が見て取れます。米国の非急性期ケア医療市場は引き続き強く、当社のホーム・ソリューション事業も順調に成長を続けています。当社の医療事業は、良好な実質成長を遂げました。しかし、今四半期は、インフルエンザシーズンの軽微な影響により、呼吸器疾患に関連するポイント・オブ・ケア診断テスト製品の需要が減少したことで影響を受けました。

当社のスペシャルティ製品の実質的な市場は引き続き健全であり、欧州の販売量は米国を上回っています。

フレッド・ローリー

プレミアム・インプラントへの需要は、強力な臨床的エンゲージメントによって推進されており、直近では先月の当社のBioHorizons Global Symposiumにおいて実証されました。そこでは、40名以上の国際的に認められたスピーカーが、組織再生、デジタル・ワークフロー、インプラントによる歯の置換療法における最新のイノベーションを、世界中から1,100名以上の臨床医に向けて発表しました。当社のS.I.N.およびBiotech Dental事業が牽引するバリュー・インプラントの成長は、引き続きプレミアム・インプラントを上回っています。当社のグローバル・テクノロジー事業も再び非常に良好な成長を記録し、当社のクラウドベースのソフトウェア・テクノロジー・ソリューションに対する継続的な需要を反映しました。

AIソリューションの開発パイプラインは拡大しています。これらは主に、当社のグローバルな歯科医院管理ソフトウェア・ソリューションのスイートに統合されています。

フレッド・ローリー

先週、ラスベガスで開催された当社のTHRIVELIVEイベントに参加する機会がありました。このイベントは、歯科専門家が集まり、実践的なトレーニングや教育を受け、当社の幅広い機器やソフトウェア・ソリューションを紹介するものです。今年は1,000名以上の参加者があり、イベントでは次世代のAI臨床ワークフローを発表し、大きな反響を呼びました。当社のAIソリューションに対する幅広い関心は、顧客がこれらのツールを取り入れる準備ができており、ヘンリー・シャインがその移行をリードできる立場にあるという明確なシグナルでした。

さて、今四半期中に戦略計画を前進させたイニシアチブのハイライトをいくつかお伝えします。申し上げました通り、当社の全体の営業利益率は拡大し、1年前と比較して利益率を安定させました。

フレッド・ローリー

当社の高成長・高利益率の事業は、現在、営業利益全体の約50%を占めています。当社は、2027年の戦略計画サイクルの終了までに、目標である50%を上回るペースを維持しています。価値創造イニシアチブによる価値の引き出しは、まだ始まったばかりです。これらは、コスト効率の向上と利益率の拡大の両方への明確な道筋を提供するだけでなく、成長を促進し、顧客体験をさらにサポートし、向上させると期待しています。

実行は非常に順調に進んでいます。いくつか例を挙げます。特定のバックオフィス機能を集中させるため、アウトソーシング・パートナーを任命しました。利益は今年後半から現れ始める見込みです。

スペシャルティ製品事業全体における統合の機会を広げるため、引き続き戦略的に少数株主の買い取りを行っています。規模の優位性を活用することで、間接材調達プロセスからの追加的なコスト削減を開始しています。

フレッド・ローリー

最後に、バリュー・プライシング（価値に基づく価格設定）やコーポレート・ブランドの強化による成長促進を含む、売上総利益に関するイニシアチブを実施しています。したがって、私は、今後数年以内に年間2億ドル以上の営業利益改善を達成し、2026年末までに1億2,500万ドルのランレートを達成するという会社の目標にコミットしています。これらのイニシアチブは、戦略計画の継続的な実行とともに、今後数年間の1桁台後半から2桁台前半の利益成長の達成に寄与するでしょう。また、当社のグローバルなeコマース・プラットフォームであるhenryschein.comを、カナダおよび米国のラボ（研究所）のお客様向けに展開することにも成功しました。

米国での導入は大きく進展しており、現在、米国の歯科eコマース売上の80%以上がhenryschein.comを通じて取引されています。

フレッド・ローリー

米国での展開は8月までに完了する見込みであり、その後、プラットフォームを新規顧客へと拡大し、より広範な国際展開へと焦点を移していく予定です。ここ数週間、私は財務計画の詳細を検討してきました。当社の成長見通しは、価値創造イニシアチブの進展および今年度の好調なスタートと相まって、2026年の財務ガイダンスを達成するという私の自信とコミットメントを裏付けるものです。将来に向けて、私は引き続きビジネスについて理解を深め、モメンタムを加速させる機会を特定していく計画です。

次回の電話会議でアップデートを共有できることを楽しみにしています。それでは、第1四半期の業績をより詳細に検討するため、ロンにマイクを渡します。ロン？

ロン・サウス

ありがとう、フレッド。皆さん、おはようございます。本日は、今四半期の財務ハイライトについてご説明します。まず第1四半期の売上実績から始めますと、グローバル売上高は34億ドルで、2025年度第1四半期と比較して6.3%の売上成長となりました。

これは、現地通貨ベースの実質的な売上成長が2.5%、為替の影響による増加が3.1%、買収による売上成長が0.7%であったことを反映しています。2026年度第1四半期のGAAP営業利益率は5.41%となり、前年度のGAAP営業利益率と比較して12ベーシスポイントの低下となりました。

ロン・サウス

非GAAPベースでは、第1四半期の営業利益率は7.53%となり、グローバル・ディストリビューションおよびグローバル・テクノロジー製品グループにおけるグロスマージンの拡大、およびビジネスミックスに牽引され、前年度比で28ベーシスポイント上昇しました。2026年度第1四半期のGAAP純利益は1億700万ドル、希薄化後1株当たり利益は0.92ドルでした。これは、前年度のGAAP純利益1億1,000万ドル、希薄化後1株当たり利益0.88ドルと比較して[増減の記述なし、原文に従い比較のみ記載]となります。当社の2026年度第1四半期の非GAAP純利益は1億5,300万ドル、希薄化後1株当たり利益は1.32ドルでした。

これは、前年度の非GAAP純利益1億4,300万ドル、希薄化後1株当たり利益1.15ドルと比較して[増減の記述なし、原文に従い比較のみ記載]となります。

ロン・サウス

為替変動は、当社の第1四半期の希薄化後EPSに対して、前年度比で約0.03ドルの好影響を与えました。2026年度第1四半期の調整後EBITDAは2億8,900万ドルで、2025年度第1四半期の調整後EBITDAである2億5,900万ドルと比較して、11.6%の成長となりました。第1四半期において、当社はS.I.N. Brazilのバリュー・インプラント・システムの米国ディストリビューターであるS.I.N. 360の支配権を取得する取引を無事に完了しました。この取引は、当社の米国インプラント製品ポートフォリオ、特に成長の早いバリュー・インプラント市場における支配力を高め、これらの事業全体における成長の促進とバックオフィス統合の効率化を可能にするものであるため、非常に期待しております。

ロン・サウス

当社は以前からS.I.N. 360の非支配持分を保有していたため、この取引の結果、当四半期に1,100万ドルの再測定益、または希薄化後1株当たり利益で約0.07ドルの計上となりました。当社は、成長と効率化を促進するために、一部の合弁事業をさらに統合するための戦略的な機会を引き続き検討してまいります。これらの機会の一部は、追加の再測定益をもたらす可能性があります。このような取引によるさらなる利益（もしあれば）は、2026年下半期まで認識されない見込みです。

売上実績に話を戻します。第1四半期の売上成長の内訳は、今朝の決算リリース内の「Exhibit A」に記載されています。それでは、各報告セグメントの主要な売上ドライバーについてご説明します。まずは、米国における継続的な力強い勢いを反映し、売上が6.1%成長したグローバル・ディストリビューションおよびバリュー・アデッド・サービス・グループから始めます。

ロン・サウス

その成長の内訳を見ると、米国の歯科用商品売上高は5.6%増、実質的な売上成長（internal sales growth）としては4.1%増となり、売上成長の継続的な加速を反映しています。Henry Schein OneのeClaimsのアクティビティデータは、米国における手技（procedure）の緩やかな増加の兆候を示しており、全般的に患者数は当四半期を通じて安定しているか、ややプラスに傾いていると考えています。当社の販売数量の伸びは市場シェアの獲得につながり、1月に実施された追加の価格改定により、価格はさらに上昇しました。米国の歯科用機器売上高の3.4%増は、歯科医院、特にDSO（歯科組織）が自らの歯科診療への投資に自信を持ち続けていることによる従来型機器の販売によって牽引されており、この堅実な成長は続くと予想しています。

米国の機器部門の成長は、サプライヤーがHenry Scheinを市場シェア拡大のための最良の機会と見なし続けていることから、一部のサプライヤー主導の独占的な機会によって支えられました。

ロン・サウス

これが、従来型およびデジタル・イメージング・カテゴリーの売上を押し上げる一助となりました。デジタル機器の売上全体としては、口腔内スキャナーおよび3Dプリンターの販売が引き続き軟調であったため、実質的に横ばいでした。これは、販売数量は増加したものの、新規参入者による平均販売価格の低下が原因です。米国の医療用ディストリビューション売上高は1.3%増、実質的な売上成長としては1.2%増となり、ホームソリューションおよび透析分野での力強い成長があった一方で、インフルエンザシーズンの軽微な影響による呼吸器疾患関連のポイント・オブ・ケア診断テスト製品の売上減少が一部相殺となりました。

このカテゴリーは、当社の医療事業の約15%〜20%を占めています。診断テスト製品カテゴリーの影響を除いた場合、売上成長は1桁台半ばの範囲であったと考えられます。

ロン・サウス

海外の歯科用商品売上高は12.5%増、LCI（現地通貨ベース）の売上成長としては1.8%増となり、英国、イタリア、ブラジルでの売上成長が牽引しました。海外の歯科用機器売上高は13.4%増、LCIの売上成長としては3.6%増となり、従来型機器の堅実な成長が見られました。機器の売上成長は、特にドイツ、英国、カナダ、オーストラリア、ニュージーランドで好調でした。最後に、グローバル・バリュー・アデッド・サービス売上高は10.6%増、LCIの売上成長としては7.8%増となりました。

グローバル・スペシャリティ・プロダクツ・グループに目を向けますと、売上高は8.1%増、LCIの売上成長としては1.7%増でした。当社のインプラント売上は、バリュー・インプラント・システムの1桁台後半の成長によって牽引されました。バリュー・インプラントとプレミアム・インプラントの販売ミックスも、前年度と比較してグロスマージンの低下を招きました。

ロン・サウス

当社は、今年後半にかけてグローバル・スペシャリティ・プロダクツ・グループにおいて成長の改善を達成できると見込んでいます。グローバル・テクノロジー・グループは、総売上高成長率7.0%、LCI売上成長率6.9%と、引き続き堅調な業績を記録しました。米国では、Dentrix Ascend 診療管理ソフトウェア事業において力強い収益成長がありました。海外では、クラウド型診療管理ソフトウェア製品であるDentallyが売上成長を牽引しました。

クラウドベースの顧客数は、主に新規顧客によって前年同期比で約25%増加し、現在、Dentrix AscendおよびDentallyの加入者は13,000を超えています。事業再編プログラムに関しては、価値創造イニシアチブを推進する中で、当社は2026年度第1四半期に1,200万ドル、または希薄化後1株当たり0.07ドルの事業再編費用を計上しました。

ロン・サウス

資本投入に関して申し上げますと、2026年度第1四半期において、当社は普通株式を平均1株あたり77.64ドル、総額1億2,500万ドルで約160万株自社株買いいたしました。四半期末時点で、将来の自社株買いのために承認されており、利用可能な額は約6億5,500万ドルでした。キャッシュフローに話を移します。2026年度第1四半期の営業キャッシュフローは、年末からの買掛金および未払費用の通常の季節的な減少により、マイナス9,700万ドルとなりました。

キャッシュフローは通常、第1四半期は年度内の他の期間よりも低くなりますが、通期の営業キャッシュフローは純利益を上回るものと引き続き予想しています。次に、2026年度の財務ガイダンスについて申し上げます。

ロン・サウス

現時点では、進行中の価値創造イニシアチブに関連する事業再編費用の見積もりを、過度な労力を要することなく提供することはできません。したがって、当社はGAAPベースのガイダンスは提供しておりません。当社の2026年度ガイダンスは、現在の継続事業を対象としており、プレスリリースに記載されている事業再編費用、関連費用、およびその他の項目の影響は含まれていません。ガイダンスは、年間の歯科および医療のエンドマーケットが安定していること、外国為替レートが概ね現在の水準と一致していること、および関税の変化や原油価格上昇の影響が緩和されることを前提としています。

当社は、現在、運送費と製品価格の両方に影響を与える原油価格上昇の潜在的な財務的影響を相殺するための、多くの施策を実施しています。当社の2026年度通期ガイダンスに変更はありません。総売上高の成長率は、2025年度比で約3%～5%となる見込みです。

ロン・サウス

Henry Schein, Inc.に帰属するNon-GAAPベースの希薄化後EPS（1株当たり利益）は、5.23ドルから5.37ドルの範囲になると予想しています。Non-GAAPベースの実効税率は約24%と想定しています。価値創造プログラムによる利益は、下半期に偏るものと予想しています。調整後EBITDAは、2025年度の調整後EBITDAである11億ドルに対し、1桁台半ばの成長を見込んでいます。

2026年に認識される再測定益は、2025年に認識された額を下回るものと引き続き予想しています。当社の事業および直近の財務実績の概要は以上です。それでは質疑応答に移ります。オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問をご希望の方は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち列に入ったことを示します。

質問を待ち行列から削除したい場合は、「＊2」を押してください。スピーカー機器を使用されている参加者の方は、星印（＊）のキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。質問を確認いたしますので、少々お待ちください。最初の質問は、Piper SandlerのJason Bednar様からです。

ご質問をお願いいたします。

ジェイソン・ベドナー

はい、皆様、おはようございます。フレッド、よろしくお願いします。質問が2点ありますが、関連していますので先にまとめてお聞きします。第1四半期の業績を見ると、売上総利益率の結果が非常に際立っており、非常に素晴らしい年度のスタートだったと感じています。

その要因について、少し詳しく説明していただけますか？それは、年間を通じて継続すると期待される価値創造の利益によるものでしょうか？すでにその一部は見え始めていますか？また、原油価格の変動によって明らかに起きている、こうした輸送コストの上昇という文脈において、この結果をどのように捉えればよいでしょうか。

ジェイソン・ベドナー

ロン、もしよろしければ、準備された発言の最後の方で行った、緩和策に関するコメントについて少し詳しく説明していただけますか。原油が1バレルあたり100ドル、あるいは110ドルを超えた場合、利益率の特性に対してどのような影響があるか、何か目安となる指標はありますか？この指標に対する感応度について、少し把握しておきたいと考えています。あわせて、ガイダンスには原油価格についてどのような想定が含まれているのかも教えていただけますでしょうか。ありがとうございます。

ロン・サウス

もちろん、ジェイソン。売上総利益率に関して申し上げますと、はい、売上総利益率において改善を実現できたことを嬉しく思っています。前年同期比では約25ベーシスポイントの改善であり、第4四半期と比較した総売上総利益率の改善は約86ベーシスポイントです。価値創造による粗利向上イニシアチブの初期の利益が、いくらか現れていると言えます。

どちらかと言えば、よりダイナミックな価格設定環境が整ったことで、よりタイムリーに反応できるようになっていると考えています。

ロン・サウス

また、当社の自社ブランド製品の成長が引き続きポートフォリオの他の製品を上回っており、それらの製品ではより高い利益率が得られるという事実も反映されていると考えています。私たちは、戦略的なメリットや、混合した（様々な）メリットを享受しています。また、競争力のあるコストを確保し、それに応じて利益率を向上させるために、サプライヤーとどのようにうまく連携できるかという点についても、より強い意識を持っています。原油価格やエネルギー業界における混乱に関して言えば、注視している領域の一つです。

ロン・サウス

入ってくる運送コストに多少の影響が出ています。私たちは顧客と密接に連携しています。単に価格の引き上げや燃料サーチャージの検討に頼っているわけではありません。コストの上昇が見られる中で、マージンをいくらか守るために、いくつかの施策を講じようとしています。

現時点で、重大な問題を引き起こしていると考えるような事象は見ていません。必要だと判断した場合には開始できる計画も用意しています。

ロン・サウス

現時点では、ガイダンスで申し上げている通り、現在の状況に基づけば、関連するコスト上昇を緩和できると考えています。

ジェイソン・ベドナー

わかりました。確認させてください。貴社のガイダンスは、原油価格が現状維持であることを前提としているのでしょうか、それともある程度の誤差範囲を設けているのでしょうか？

ロン・サウス

前提としています。

ジェイソン・ベドナー

現在の原油価格ですか？

ロン・サウス

上昇を緩和できるという前提です。もちろん、どこかに転換点（ティッピング・ポイント）はありますよね？ 原油コストの変化を緩和できるという前提です。

ジェイソン・ベドナー

なるほど。非常に助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Evercore ISIのエリザベス・アンダーソン様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

エリザベス・アンダーソン

皆さん、こんにちは。ご質問ありがとうございます。スペシャリティ部門の成長のペースを、年間を通じてどのように捉えるべきかについて伺いたいです。季節性に関する特筆すべき点や、ロンが言及した価格改定などについて教えてください。

フレッド、あなたにも一つ伺います。ヘンリー・シャイン（の決算）を迎えるにあたって、期待を裏付けた最大のポジティブな要素と、おそらく最大のサプライズについてお話しいただけますか？ありがとうございます。

ロン・サウス

承知いたしました。こんにちは、エリザベス。私がまずお答えし、次にフレッドがあなたの2番目の質問に答えます。スペシャリティ部門に関しては、当四半期の業績は我々の予想通りであったと考えています。

顧客による一部の購入タイミングの問題があり、それが第1四半期に多少の影響を与えることは承知していました。第1四半期に見られた状況を踏まえ、今後、スペシャリティ部門の成長が改善することを期待しています。その分野の製品、例えばバリュー・インプラント（低価格帯インプラント）側で見えているものについては、引き続き非常にポジティブに捉えています。

ロン・サウス

バリュー・インプラントの売上に見られる1桁台後半の成長は、今後もその成長を継続的に向上させることができるという自信を我々に与えてくれていると考えています。フレッド、2番目の質問に答えてもらえますか。

フレッド・ローリー

エリザベス、お声を聞けて嬉しいです。ご質問ありがとうございます。一歩引いてポジティブな側面を考えてみると、私にとって最大のポジティブな点は、スクリプト（説明資料）でも少し触れましたが、ヘンリー・シャインが保有する、あるいは我々が保有する一連の資産が、顧客にとって極めて重要であるということが確認されたことです。これらの資産を通じてここに構築したエコシステムは、顧客の診療（プラクティス）の改善に本当に役立っており、それは私が行ってきた多くの顧客訪問からも確認されており、非常にエキサイティングなことだと感じています。

また、これは機会でもあると言えます。なぜなら、まだ我々ができるほどには活用し尽くされていないと考えているからです。

フレッド・ローリー

顧客の価値提案（バリュー・プロポジション）を改善し、我々が顧客のために何ができるのかを顧客が真に理解できるように、よりうまく取り組める余地があると考えています。それは単にコスト削減を支援することだけでなく、生産性を向上させ、顧客自身の価格設定を支援し、より多くの患者さんを診られるようにすることで、より収益性の高い診療を実現できるよう支援することです。これは非常に楽しみなことです。サプライズについては、何かを「大きなサプライズ」と定義するようなことはありませんが、非常に勇気づけられたこととしては、我々の「チーム・シャイン」のメンバーに関するものです。

非常に多くの従業員と話をしましたが、一貫したフィードバックがありました。そのフィードバックは3つの点に集約されます。1つ目は、会社が好きであり、会社の強固な文化が好きであるということです。

フレッド・ローリー

2つ目は、スタン（Stan）が好きで、彼がいなくなるのはとても寂しいということ。3つ目は、より良くなるためには変革が必要であることを理解している、ということです。これは、人々が前向きに取り組み（leaning in）、会社の将来に期待を寄せていることを示す、非常に素晴らしい出発点となっています。顧客の観点から言えば、疑いようもなく、私が行ったすべての顧客訪問において、顧客はヘンリー・シャインとの取引を楽しんでおり、より多くの取引をしたいと考えています。

また、我々がさらなる支援ができると考えており、より多くの支援を我々に頼っています。これは、より収益性が高く成長性の高い診療の管理・運営を支援する新製品やサービスを開発していく上で、我々の機会の集合（オポチュニティ・セット）に大きく寄与するものです。そして3つ目は、サプライヤーに関するものです。

フレッド・ローリー

間違いなく、すべての主要なサプライヤーと話をしましたが、彼らは皆、ヘンリー・シャインを自社のビジネスを成長させるための素晴らしい場所だと捉えています。これらが、私が最も勇気づけられ、期待を感じている点です。これらは将来への自信を与えてくれますし、私は会社の明るい未来にワクワクしています。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、ベアード社のジェフ・ジョンソン様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ジェフ・ジョンソン

ありがとうございます。皆さん、おはようございます。フレッド、よろしくお願いします。質問を受けていただきありがとうございます。

就任されてまだ数ヶ月とのことですが、本日は3カ年の収益性向上計画に多くの注目が集まることと思います。今年末までに1億2,500万ドルのランレート（年間換算額）を達成するという目標を改めて表明されたことは心強いです。ここ数年、貴社では数年おきに単発的なリストラが行われてきましたが、そうした単発的なリストラに頼ることなく、シェイン社がいかにして再び力強い利益成長を実現していけるかについて、お考えをお聞かせください。

ジェフ・ジョンソン

数年ごとにこうした大規模なプログラムを実施することなく、長期的に1桁後半から2桁前半のEPS（1株当たり利益）成長率へと戻していくために、この会社の「筋肉の記憶（組織的な能力の定着）」を構築し、投資していくことについてどのようにお考えでしょうか？ありがとうございます。

フレッド・ローリー

ジェフ、ご質問ありがとうございます。まず、価値創造を単なる単発的なものとして捉えないことからお話ししたいと思います。私たちは、長期間にわたって維持される真の能力を構築しています。例えば、当社の売上総利益向上プログラムは継続的なものになりますので、将来的に、私たちは今日よりも優れたバリュー・プライシング（価値に基づいた価格設定）ができるようになるでしょう。

そこには、継続的に活用できる新しい手法や新しい能力があります。それが時間をかけて継続していくのを実感していただけるはずです。私たちはその恩恵を受け続けることになります。自社ブランド製品やコーポレートブランド製品の推進に注力しているプログラムについても同様です。

これらは継続的に続いていくものです。まずはそこからお伝えしたいと思います。

フレッド・ローリー

第二に、私の焦点は、ここでは継続的な改善プロセスを構築することにあります。つまり、コスト削減を一時的な手法で行うのではなく、真にお客様の利益のためにプロセスを継続的に合理化していくということです。プロセスを合理化することで、取引がより容易になり、お客様をより良くサポートでき、ビジネスをより速く成長させることができます。そしてその過程で、実際にコストが削減され、生産性が向上していくのです。

質問に対する考え方はこの2点です。そして、ビジネスからコストを削減していくことで、時間をかけて、より大きな成長を牽引する領域へと再投資していくことが可能になります。

フレッド・ローリー

例えば、時間の経過とともに成長を助けてくれるAI機能に投資している「ヘンリー・シェイン・ワン（Henry Schein One）」のポートフォリオなどが挙げられます。最後に、当社の高成長・高利益率製品がより速く成長しています。冒頭の説明でも申し上げた通り、これらの製品による営業利益の割合は50%の大台に近づいており、戦略計画期間の終了となる2027年までに、予想通りその水準に達すると見込んでいます。これらの要素が、長期間にわたってマージン拡大（利益率の向上）を継続していくための支えになると考えています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Leerink PartnersのMichael Cherny様から電話回線にて承っております。ご質問をお願いいたします。

マイケル・チャーニー

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。緩和策についてもう少し詳しく伺わせてください。過去には、マクロ経済の状況において、例えばCOVID（コロナ禍）の際のように、ビジネスを相殺するために価格引き上げが要素となった状況が明らかにありました。

ロンが、単に価格を引き上げたいわけではないとおっしゃっていたと思いますが、そうした動向をどの程度あらかじめ予測されているのでしょうか。価格引き上げや、短期的な値上げ、サーチャージ（追加料金）の導入が行われたとしても、お客様が驚くことはないだろうと想像します。

マイケル・チャーニー

相殺策として価格引き上げを行わなければならない場合、それが必ずしも顧客関係を損なうことにならないような方法で行われるよう、どのような対話やエンゲージメント（関わり合い）を検討されていますか？ありがとうございます。

フレッド・ローリー

お聞きください、その質問には私が答えさせていただきます。ご質問ありがとうございます。明確にしておきますと、我々はマクロ経済で起きていることに基づいて、適切な価格改定措置を講じています。それが燃料サーチャージであれ、例えば手袋のように、石油を原料とする特定の製品の価格引き上げであれ、同様です。

妥当な場合にはお客様と対話を行い、何が変化の要因となっているのかについて、お客様に透明性を提供していきます。また、お客様には代替案も提示いたします。

フレッド・ローリー

我々が真に優れたパートナーであると言われる所以の一つは、「我々が持つポートフォリオ全体を見ることで、これほど高い価格上昇を被ることなく、お手伝いできる他の代替案があります」とお伝えできる点にあります。市場で事態が具体化するのを注視しながら、お客様に対して適切な措置を講じ、直接的な対話を行ってまいります。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Stifel社のJonathan Block様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ジョー・フェデリコ

皆さん、こんにちは。Johnの代理で出席しておりますJoe Federicoです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。インプラントについてもう少し詳しく伺わせてください。

スペシャリティ部門の内部成長率は一桁台前半だったと思いますが、その大部分をインプラントが占めています。先ほどのご質問への回答で、バリュー・インプラントは一桁台後半の成長であったとおっしゃっていました。ということは、プレミアム（製品）は横ばい、あるいは減少したということでしょうか？ それは、おそらく消費者の動向によるものでしょうか？ プレミアムは海外事業の比重がより高いと考えております。それらの動向について、詳細をいただけますと幸いです。

ロン・サウス

はい、Joe。その通りだと思います。しかし、申し上げた通り、バリュー・インプラントはより高い成長を経験しました。インプラント内のミックス（構成比）については、我々の場合はプレミアムとバリューの比率が約2対1であることを念頭に置いておいてください。

プレミアム・インプラントについては、いくらかの横ばいが見られました。欧州よりも米国においてより顕著でしたが、どちらも、いわば一桁台前半から横ばいでした。そこには、多少の消費者による圧力があるのか、あるいは何が原因であれ、何らかの要因があると考えています。前述したように、いくつかの取引のタイミングの問題もありましたが、当該セグメントにおける今四半期の結果自体は、我々の予想通りでした。

ロン・サウス

年が進むにつれて、当該セグメントの成長は改善していくものと確信しております。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Citi社のDaniel Grosslight様からの電話回線です。ご質問をお願いいたします。

ロン・サウス

Danielさん、ミュートになっているかもしれません。声が聞こえません。

ダニエル・グロスライト

失礼いたしました。皆さん、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。世界的な歯科部門の成長は、商品と機器の両方において比較的堅調でした。

シェアを獲得しているとのことに何度か触れられましたが、基盤となる市場もいくらか回復しているように見受けられます。歯科部門の好調さは、単に市場全体の改善によるものなのか、それともシェア獲得によるものなのか、その割合がどの程度であるのか、また、年内の残りの期間におけるその勢いの持続性について、どの程度見通しが立っているのか伺いたいです。ありがとうございます。

ロン・サウス

かしこまりました。私たちの市場に関するコメントの大部分は、国際市場全体について語るのが難しいため、非常に米国中心のものになると考えています。米国においては、先ほど申し上げた通り、市場のトーンがわずかにポジティブになったと考えています。市場成長は依然として比較的緩やかですが、我々のデータは、米国においてシェアを獲得していることを示しています。

若干の販売数量の増加がありました。また、商品部門において、第1四半期内に価格面での好調さもありました。最終的に、米国における現地内成長率が4%を超えたことは、我々が非常に満足している数字です。

ロン・サウス

米国以外では、いくつかの国で多少の圧力が生じています。特に欧州以外に目を向けると、ブラジルやカナダでの成長を見れば、そこでは非常に良好な商品成長がありました。市場によるものか、あるいは我々のシェア獲得によるものかにかかわらず、プラスの要素が見られる箇所は多くありますが、歯科部門で成長が見られるこれらの国々においては、おそらく我々のシェア獲得によるものが多いと考えています。

ダニエル・グロスライト

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのアレン・ルッツ様からです。ご質問をお願いいたします。

アレン・ルッツ

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。歯科部門におけるシェア獲得の要因に関する、先ほどの質問について深掘りさせてください。米国の商品売上高は予想を若干上回りましたが、スペシャリティ（専門製品）はやや軟調でした。

どこでシェアを拡大しているのかお話しいただけますか？ ロン、あなたは商品売上においてシェアを拡大しているとおっしゃったかと思います。米国市場の歯科部門においてシェアを拡大してきた領域は、過去1年、あるいは過去数四半期の間に、商品とスペシャリティの間で変化したり進化したりしていますか？ 2026年の残りの期間におけるシェア拡大の予測、あるいはその要因について、どのように考えていますか？ ありがとうございます。

ロン・サウス

そうですね、特定の要因が一つあるとは分かりません。「領域（pockets）」とおっしゃるのが製品カテゴリーを指しているのかは分かりかねますが、特定できるような特定の製品カテゴリーはないと考えています。それよりも広範なものだと考えています。もし具体的なものを挙げるとすれば、ポートフォリオのその他の部分と比較して、自社ブランドの方がより高い成長を見せていることです。

この領域が、市場の成長を上回る成長を実現するための機会を我々に与えてくれたのだと考えています。また、昨年行ったプロモーション活動の成功を継続しており、それが勢い（モメンタム）をもたらしています。

ロン・サウス

新規に獲得した顧客の多くを維持することができており、既存顧客におけるシェア・オブ・ウォレット（顧客内シェア）の拡大にもつながっています。第3四半期および第4四半期に見られた成長の一部は、第1四半期にも継続しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、JPMorganのJohn Stansel様からです。ご質問をお願いいたします。

ジョン・スタンスル

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝いたします。特にDSO（歯科運営組織）に関する点について、その後の詳細を伺わせてください。ここ数ヶ月、彼らがシェアを拡大している、あるいは市場よりも速いペースで成長しているとおっしゃっていたかと思います。

彼らの成長が市場成長率を上回っている要因として、何か特筆すべきものはありますか？特にFredに対して、彼らと議論を重ねてこられた中で、彼らが何を求めており、それがScheinにとってDSOに提供できるどのような機会になるとお考えか伺えればと思います。よろしくお願いします。

フレッド・ローリー

はい、まずは私からお話しし、その後にRonに補足してもらうことにしましょう。市場シェアに関する先ほどのご質問について検討すべき点の一つは、我々がDSOと共に成長しているということです。我々は、すべての全国規模のDSO、あるいはほとんどすべての全国規模のDSOに対して強力なポジションを築いています。彼らはより速いペースで成長しており、我々はその成長の恩恵を受けています。

私がDSOのリーダーたちと話をしたり、かなりの時間を共に過ごしたりしてきた中で、彼らは我々が全国規模で彼らをサポートできるという点を高く評価してくれています。また、彼らの効率性向上を支援できる点も評価されています。多くの場合、彼らは当社のテクノロジーを活用して収益性を向上させているという点も評価していただいています。

フレッド・ローリー

我々は市場における最高の独占製品のいくつかへのアクセス権を持っており、それが彼らの成長を後押ししています。我々が構築したトータルプラットフォーム、特に今回のケースである歯科分野のプラットフォームから、DSOは恩恵を受けていると考えています。これらが、私がDSOから受け取っているフィードバックの内容です。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、BarclaysのGlen Santangelo様からです。ご質問をお願いいたします。

グレン・サンタンジェロ

おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。Fred、オーガニックな売上成長について、ハイレベルで少しお話ししたいのですが。つまり、事前説明でも強調されていたように、下半期は特に好調でした。

第4四半期については、非常に堅調なペースで終了しました。第1四半期は、明らかにその傾向から少し鈍化しましたが、医療分野についても言及されていました。第1四半期が前期比でどのように推移したのか、詳細を伺えますでしょうか？他の企業が、天候が1月に影響を与えたかもしれないとコメントしていたことも踏まえて伺いたいです。

グレン・サンタンジェロ

3月についても、4月の状況がどのようになっているかといった初期の状況について伺えますでしょうか？ありがとうございます。

フレッド・ローリー

はい、ご質問ありがとうございます、Glen。四半期を前期比で見ますと、四半期を通じて順調に推移しました。3月は2月よりも好調でした。第1四半期で見られる要因の一部は、呼吸器関連事業の軟調さ、あるいはインフルエンザの流行が少なかったこと、そしておそらく多少の天候の影響です。

我々としては、天候よりもインフルエンザの流行によるものが大きいと考えています。前期比では状況が改善しており、それは4月にも継続しています。4月も引き続き好調です。

グレン・サンタンジェロ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。ありがとうございます。次のご質問は、UBSのKevin Caliendo様からの電話回線によるものです。ご質問をお願いいたします。

ケビン・カリエンド

ありがとうございます。入れていただきありがとうございます。再測定……失礼、再測定ではなく、コスト削減プログラムについてです。そのペース（cadence）について少し教えていただけますか？年度末に1億2,500万ドルとなるのは素晴らしいことだと理解していますが、第1四半期のコストはどの程度の規模でしたか？P&L（損益計算書）上でいつ損益分岐点に達するとお考えでしょうか？単にペースを把握したいと考えています。

四半期ごとのガイダンスを出すことを好まれないのは承知していますが、この事業部門の部分だけでも理解できると非常に助かります。

ロン・サウス

はい、Kevin。今回の件に関して、少なくともG&A（一般管理費）部分の財務的影響については、プログラムに関連するコストが発生したため、第1四半期は比較的軽微であったと考えています。プログラムに関連するコスト削減は行いました。第2四半期に入るとその削減が加速し始め、第3・第4四半期にはさらに加速していく見込みです。

下半期の業績が上半期よりも良くなると予想している理由は、主にこうしたG&Aコストの削減によってもたらされるものだからです。それが我々のコメントの根拠となっています。

ロン・サウス

同様に、売上総利益の最適化についても忘れてはならないと考えています。第1四半期においても、それによる恩恵があったと考えているからです。これらの恩恵は年度が進むにつれて拡大し続け、特に下半期に向けて継続的に積み上がっていくと考えています。四半期ごとのペースに関しては、実のところ「上半期に対して下半期がどうなるか」という点が重要であり、我々は引き続き、下半期の業績が上半期よりも良くなると予想しています。

ケビン・カリエンド

わかりました。再測定の件について、手短に追質問をさせてください。今四半期は1,100万ドルありますが、ガイダンスでは、運営上の観点から昨年度よりも少なくなると想定されているということでよろしいでしょうか？となると、年度の残りの期間は1桁台になることを意味しますが、私の理解は正しいでしょうか？

ロン・サウス

EPS（1株当たり利益）ベースでの1桁台ということでしょうか？

ケビン・カリエンド

いいえ、ドル額ベースです。EBIT（利払い前・税引き前利益）への影響、あるいはEPS、どのような表現でも構いません。

ロン・サウス

ええ、つまり。

ケビン・カリエンド

年内の残りの期間において、どのようなものが組み込まれているのでしょうか？

ロン・サウス

ええ、つまり、先ほど申し上げました通り、私たちはある範囲を検討しており、準備された発言（冒頭説明）の中で申し上げた通り、再測定益が発生する場合はその分、と考えています。つまり、今年中にこれ以上の再測定益が発生するという保証はありません。

ケビン・カリエンド

なるほど。

ロン・サウス

その点については、機会を検討しています。私たちが進めている戦略的な取り組みや、これらの合弁事業のうちどれを連結することが理にかなっているかといった点を見ており、それらは私たちが提示した全体的なガイダンスにおいて考慮されています。

ケビン・カリエンド

承知いたしました。助かります。ありがとうございます。皆さん、ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、William BlairのBrandon Vazquez様から電話口にて承っております。ご質問をお願いいたします。

マックス・スモック

おはようございます。Brandonの代理でMaxが伺います。私から手短に一点だけ。事業の医療用品部門に関して、ACA（医療制度改革）やメディケイドの就労要件を巡る議論による影響は何か見られますでしょうか？あるいは、これが今後の処置件数に影響を与える懸念はありますか？

ロン・サウス

ええと、確かにある程度の影響はあるだろうと考えておりますが、ビジネスに対して実質的な（material）影響を与えるとは全く考えておりません。結局のところ、より多くの人々が医療を受けられるようになれば、メディカル側にとってはより良い状況になると考えています。これは、多くのお客様のビジネスにおいて、比較的少額な部分であると考えており、重大な影響を及ぼすとは予想していません。

マックス・スモック

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。それでは、最後にジェフリーズのマイケル・サーコン様からのご質問をお受けいたします。ご質問をお願いいたします。

マイケル・サーコーン

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。機器の需要面、特にデジタル機器に関して、どのような状況が見えているのか、もう少し詳しくお聞かせいただけますでしょうか。

ロン・サウス

はい。デジタル面に関しては、口腔内スキャナーに対して引き続き非常に良好な需要が見られます。私にとって、それはデジタル分野におけるキープロダクト（主要製品）です。市場には低価格の参入者が現れ続けていますが、それが実際には口腔内スキャナーの需要を押し上げる助けとなっています。

口腔内スキャナーの素晴らしい点は、以前も申し上げましたが、一度診療所が口腔内スキャナーに投資すると、そこはデジタル診療所となり、他のデジタル機器を購入する顧客となることです。価格が多少下落し、売上高（トップライン）の成長に多少の影響を与えてはいますが、それによって将来的にそれらの顧客に対して追加のデジタル機器を販売する機会が得られるのです。

ロン・サウス

従来型の機器についても、当四半期は非常に良好な成長を示しました。これは、診療ユニットの増設や改装など、自らの診療所に投資している診療所の自信を示す非常に良い指標です。従来型部門の受注残（backlog）は健全であり、年が進むにつれて機器売上の成長を継続できるという自信を与えてくれています。

マイケル・サーコーン

ありがとうございます。

フレッド・ローリー

本日はご参加いただき、改めてありがとうございます。最後にいくつか結びの言葉を述べさせていただきます。第一に、当四半期は力強い第1四半期となりました。売上の勢いは続いており、米国の歯科部門およびグローバル・テクノロジー部門が力強い売上成長を実現したことで、メディカル部門の軟調さを十分に相殺しました。

利益率も、良好なビジネスミックスと価値創造による初期の影響を受けて拡大しています。第二に、価値創造に向けた取り組みの進展に勇気づけられています。今後の課題については非常に現実的に捉えておりますが、年末までに2億ドルの目標、および1億2,500万ドルのランレート（run rate）を達成することにコミットしています。

フレッド・ローリー

初期の進展により、これらの取り組みが今後数年間にわたって営業利益率拡大の意義ある推進力（ドライバー）となり、将来的な1桁台後半から2桁台前半の利益成長の達成に寄与することに自信を持っています。第三に、2026年度通期の財務ガイダンスは適切であると考えています。これは、安定したエンドマーケットを想定し、潜在的なマクロ経済の不確実性を考慮したものです。当社のファンダメンタルズは強力ですが、業務執行（オペレーショナル・エグゼキューション）およびパフォーマンス・カルチャーを強化する大きな機会があると考えています。

これには時間がかかるでしょうが、取り組みは積極的に進行中であり、それが持続的な価値創造を推進すると確信しています。今後の展望については楽観視しており、年間を通じて進捗状況をご報告できることを楽しみにしています。ヘンリー・シャインに関心をお寄せいただきありがとうございました。それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

ありがとうございました。本日の電話会議は以上で終了いたします。ただいまより回線をお切りください。ご参加いただきありがとうございました。