IDXX（アイデックス・ラボラトリーズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

おはようございます。IDEXX Laboratoriesの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の会議は録音されていますのでご留意ください。今朝の電話会議には、社長兼最高経営責任者（CEO）のJay Mazelsky、執行副社長兼次期CEOのMichael Erickson、最高財務責任者（CFO）のAndrew Emerson、投資家情報担当副社長のJohn Ravisが参加しております。

IDEXXは、本日の議論に先立ち、将来予想に関する記述に関する注意事項を申し上げます。リスナーの皆様には、本日の会議での議論に将来予想に関する記述が含まれており、それらは実際の結果を本日議論される内容から重大に乖離させる可能性のあるリスクおよび不確実性の影響を受ける可能性があることを念押しさせていただきます。

オペレーター

これらのリスクおよび不確実性に関する追加情報は、今朝発行されたプレスリリースの将来予想に関する記述の通知、および米国証券取引委員会（SEC）への定期報告書でご確認いただけます。これらはSECから取得するか、弊社ウェブサイト（idexx.com）の投資家情報セクションにアクセスすることで入手可能です。本会議では、一般に認められた会計原則（GAAP）に従って作成されていない特定の財務指標について議論します。これらの非GAAP財務指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、決算リリースに記載されており、弊社ウェブサイトの投資家情報セクションでもご確認いただけます。

2026年度第1四半期業績および2026年度の財務見通しを検討する際、特に断りのない限り、「成長」、「オーガニック成長」、「比較可能な成長」へのすべての言及は、前年同期比の成長を指すことにご留意ください。

オペレーター

質疑応答に広く参加していただくため、各参加者様には、質問を1回、必要に応じて1回のフォローアップ質問に限定していただくようお願いいたします。追加のご質問がある場合は、遠慮なく再度キュー（順番待ち）にお並びください。時間が許せば、追加のご質問をお受けいたします。本日の準備された発言内容は、決算電話会議の終了後に弊社ウェブサイトの投資家情報セクションに掲載されます。

それでは、Andrew Emersonにマイクをお渡しします。

アンドリュー・エマーソン

おはようございます。第1四半期の業績をご説明し、2026年度通期の財務見通しの更新版をご提供できることを嬉しく思います。第1四半期において、IDEXXは、IDEXXイノベーションの恩恵を受けつつ、コンパニオンアニマル事業における継続的な遂行を通じて、極めて優れた財務結果を達成しました。売上高は、報告ベースで14％、オーガニックベースで11％増加しました。

これは、CAG診断用継続的収益が11％を超えるオーガニック成長を達成したことにより支えられており、米国で約11％、海外地域で約12％の成長を反映しています。第1四半期のCAG診断用継続的収益の成長は、米国の同一店舗における臨床訪問数が約1％減少したことによりマイナスの影響を受けました。非ウェルネス訪問におけるわずかなプラス成長は、ウェルネス訪問への圧力によって相殺されました。当四半期の強力なプレミアム機器の導入により、CAG機器売上高は28％のオーガニック成長を記録し、これには1,100台のIDEXX InViewDXアナライザーが含まれます。

アンドリュー・エマーソン

IDEXXの営業パフォーマンスも極めて良好であり、売上総利益率の拡大に支えられた、比較可能な営業利益率の100ベーシスポイントの改善が見られました。売上総利益の拡大は、強力な継続的収益の成長による恩恵を受けたものです。強力な営業利益の増加により、当四半期の1株当たり利益（EPS）は3.47ドルとなり、比較可能なベースで15％のEPS成長を実現しました。第1四半期の業績により、通期の売上高レンジを46億7,500万ドルから47億6,000万ドルの間に引き上げる自信を得ました。

これは中間値で4,200万ドルの増加となり、報告ベースの全体的な売上高成長率は8.6％〜10.6％となる見通しです。更新された通期の全体的なオーガニック売上高成長率の見通しは7.7％〜9.7％、オーガニックなCAG診断用継続的収益の成長は8.7％〜10.7％としています。

アンドリュー・エマーソン

これらのオーガニック成長の範囲は、強力なグローバルでの遂行と、CAG事業におけるセクター見通しの緩やかな改善に支えられ、前回のガイダンスの中間値から約70ベーシスポイントの増加を表しています。また、通期のEPS見通しを1株当たり14.45ドル〜14.90ドルに更新します。これは、第1四半期における持分法投資損失による0.05ドルのマイナスの影響を差し引いた後で、中間値において1株当たり0.13ドルの増加となり、比較可能なベースで11％〜15％のEPS成長を反映しています。更新された2026年度の財務見通しの詳細については、私のコメントの後半でさらに詳しくお伝えします。

まずは第1四半期の業績レビューから始めましょう。第1四半期の11％のオーガニック売上高成長は、CAG売上高の12％の増加、および水事業とLPD事業の両方における7％の成長によって牽引されました。

アンドリュー・エマーソン

強力なCAGの業績は、オーガニックベースで11％のCAG診断用継続的収益の成長に支えられており、これには同等日数に関連する約50ベーシスポイントの恩恵と、世界平均の純価格の約4％の改善が含まれます。CAG診断用機器の売上高はオーガニックベースで28％増加し、当社の予想に沿ったInViewDXアナライザーの導入も、今回も強力な四半期となりました。米国のオーガニックなCAG診断用継続的収益は、第1四半期に11％近く成長しました。これには、強力なボリュームの増加と、通期の予想に沿った純価格の実現が含まれます。

米国の同一店舗における臨床訪問数は、当四半期にマイナス1％減少しましたが、これは米国の臨床訪問数に対し、米国のCAG診断用継続的収益が約1,100ベーシスポイントのプレミアムで成長したことを反映しており、IDEXXのコマーシャル・チームの卓越したパフォーマンスを際立たせています。当四半期中、業界ではペットの高齢化による回復の兆しが見られ続けており、5歳以上のペットの臨床訪問数が増加しました。

アンドリュー・エマーソン

非ウェルネス訪問も改善の兆しを見せ続けており、前年同期比で20ベーシスポイント増加しましたが、一方でウェルネス訪問は3％減少しました。IDEXXは、診断頻度と1回の訪問あたりの利用率の向上といった、臨床訪問の全体的な質の向上から恩恵を受けており、診断およびケア・プロトコルの拡大を示しています。海外のCAG診断用継続的収益は、第1四半期にオーガニックベースで12％成長しました。売上実績は、新規顧客の獲得効果や同一店舗での利用率向上を含むボリュームの増加によって牽引されました。

海外地域は、顧客との継続的な関わりとIDEXXイノベーションの拡大を通じて、CAG診断用継続的収益が着実に成長し、非常に優れたパフォーマンスを示しました。ほとんどの地域において、訪問数に影響を与える同様のマクロ経済的な圧力は見られますが、IDEXXは第1四半期、主要なグローバル検査手法においても強力なオーガニック売上高の増加を達成しました。IDEXX VetLabの消耗品売上高はオーガニックベースで15％増加し、米国と海外地域の両方における2桁の成長を反映しました。

アンドリュー・エマーソン

消耗品売上の成長には、純新規顧客の獲得、当社のプレミアム機器の設置ベース、およびイノベーションによる恩恵を含む検査利用率の拡大に牽引された、2桁の販売数量の拡大が含まれています。InViewDXの利用率は、以前に提供された継続収益の予測通りに推移しており、FNAの管理された段階的な展開の進展は当社の予想通りです。CAGのプレミアム機器の設置数は、第1四半期に前年同期比12%増の4,650台に達しました。設置の質は引き続き極めて高く、北米で約320台を含む、世界全体で1,000件以上の新規および競合からのCatalystへの切り替え設置に反映されています。

グローバル全体では、通期予想の5,500台の設置に向けて順調に推移しており、1,100台のIDEXX InViewDX機器を設置しました。

アンドリュー・エマーソン

高い顧客維持レベルを維持しながら機器を設置することに成功したことが、当四半期におけるプレミアム機器設置ベースの前年比12%の成長を支えました。IDEXX Global Reference Labの売上は、第1四半期にオーガニックベースで10%増加しました。これは、純新規顧客獲得と既存拠点利用率の両方の恩恵を受け、それぞれが前年水準の2倍となった、各地域における堅調な販売数量の拡大に牽引されたものです。IDEXX Cancer Dxは、引き続きこれらのカテゴリーを支えており、新規顧客を引き付け、疾患およびウェルネスの両方のパネルにおける診断の用途を拡大させています。

一例として、Cancer Dxの顧客の約20%は、IDEXXリファレンス・ラボの主要顧客ではないアカウントです。グローバルな迅速アッセイの売上は、オーガニックベースで横ばいでした。迅速アッセイの結果は、顧客が膵リパーゼ検査を当社のCatalyst機器プラットフォームへ移行していることによる影響を受け続けており、これは第1四半期の売上成長に対して約2%の逆風になると推定しています。

アンドリュー・エマーソン

獣医用ソフトウェアおよび画像診断のオーガニック売上は、当四半期中の11%の継続収益の成長と、DR50 Plusプラットフォームの立ち上げによる恩恵を受けた約330件の設置という、画像診断システムの設置による強力な非継続的成長に牽引され、11%増加しました。獣医用ソフトウェアは、クラウドベースのPIMSの設置と関連する継続サービスの採用に支えられ、2桁の成長を遂げました。水事業の売上は、米国での力強い成長と国際地域での低一桁台の成長により、第1四半期にオーガニックベースで7%増加しました。当事業の国際的な成長は、中東におけるサプライチェーンの動向による影響を受けました。

家畜、家禽、および乳製品の売上は、各地域での堅調な伸びにより、当四半期にオーガニックベースで7%増加しました。損益計算書（P&L）に目を向けると、強力な継続収益の成長により、当四半期は比較ベースで15%の営業利益増を実現しました。

アンドリュー・エマーソン

売上総利益は、報告ベースで16%、比較ベースで13%増加しました。売上総利益率は63.4%となり、比較ベースで約90ベーシスポイント上昇しました。これらの利益は、IDEXX VetLab消耗品における強力な継続収益の成長とリファレンス・ラボのボリューム、およびオペレーショナル・プロダクティビティ（業務生産性）による恩恵を反映しています。価格設定による恩恵が、インフレによるコスト圧力と為替の影響を相殺しました。

ヘッジ・ポジションを差し引いた純額では、当期間の報告ベースの売上総利益率への影響は無視できるものでした。報告ベースでは、営業費用は前年同期比で17%増加しました。これには、終了した訴訟案件に関する2025年第1四半期の個別費用の反動（比較対象からの解消）と、当期間における持分投資による500万ドルの損失の両方が含まれています。当社のグローバルな商用およびイノベーション能力への投資を進める中で、比較ベースの営業費用は前年同期比で11%増加しました。

アンドリュー・エマーソン

第1四半期のEPSは1株当たり3.47ドルで、比較ベースのEPSの15%増を反映しています。当四半期のEPSには、株式報酬関連の活動による700万ドル（1株当たり0.09ドル）の利益と、持分投資の損失に関連する0.05ドルのマイナス影響が含まれています。為替の影響は、ヘッジ効果を差し引いた第1四半期の営業利益に1,400万ドル、EPSに0.14ドルを加算しました。第1四半期のフリーキャッシュフローは2億3,400万ドルで、通常の季節性を反映しています。

直近12ヶ月ベースでは、純利益からフリーキャッシュフローへのコンバージョン率は99%を達成しました。通期については、通期設備投資額の約1億8,000万ドルを含め、純利益の85%〜95%のフリーキャッシュフロー・コンバージョンという見通しを維持しています。

アンドリュー・エマーソン

当期間を、グロス・レバレッジ・レシオ0.6倍、キャッシュを差し引いたネット・レバレッジ・レシオ0.5倍で終了しました。引き続き自己株式取得に向けて資本を投入し、第1四半期には3億6,100万ドルを割り当て、第1四半期を通じて希薄化後発行済株式数の前年比2.1%の減少を支えました。2026年通期に目を向けると、既報の通り、総売上の見通しを46億7,500万ドル〜47億6,000万ドルに引き上げます。中間値において、これはCAG診断部門の継続収益の拡大や、わずかに改善した業界の見通しを含む第1四半期の強力な業績に基づき、当初のガイダンスから一定の為替レート（コンスタント・カレンシー）ベースで約3,200万ドルの改善を反映しています。

更新された報告ベースの売上見通しには、前回の予測と比較して、為替変動に関連する1,000万ドル、または約20ベーシスポイントの成長による恩恵が含まれています。

アンドリュー・エマーソン

これは、報告ベースで8.6%〜10.6%の売上成長見通しを反映しており、これにはプレスリリースに記載されたレートに基づく通期の為替による成長の恩恵として約90ベーシスポイントが含まれています。感応度としては、米ドルが1%増価した場合、年内の残りの期間において売上は約1,200万ドル、EPSは0.04ドル減少することになります。更新された全体のオーガニック売上成長見通し7.7%〜9.7%には、CAG診断部門の継続収益における8.7%〜10.7%のオーガニック成長範囲が含まれており、これにはグローバルな純価格実現による約4%の恩恵が含まれています。中間値において、米国の臨床訪問数の予測を-1.5%の減少に更新します。

これは、臨床訪問数が3四半期連続で-1%から-2%の間で推移しており、直近12ヶ月の平均と一致していることを受けたものです。

アンドリュー・エマーソン

主要な財務指標に関しては、2026年の報告ベースの営業利益率の見通しを32.1%〜32.5%に更新します。これは、通期の比較ベースの営業利益率が50ベーシスポイント〜90ベーシスポイント改善するという期待の高まりを反映したものです。営業利益率は、2025年の個別訴訟費用および当年度の持分投資の損失に関連する30ベーシスポイントの逆風の影響を受けました。これらは、為替効果による30ベーシスポイントの恩恵によって相殺されました。

更新された通期のEPS見通しは1株当たり14.45ドル〜14.90ドルであり、中間値で1株当たり0.13ドルの増加となります。

アンドリュー・エマーソン

当社のEPS見通しには、前回のガイダンスと比較して、中間値で1株あたり0.13ドルの営業パフォーマンスの予測引き上げ、ならびにプレスリリースに記載されている持分法投資損失による0.05ドルのマイナスの影響、および更新された為替レートによる0.05ドルのプラスの影響が含まれています。第2四半期については、為替の影響による約60ベーシスポイントの成長メリットを含め、報告ベースの売上高成長率を7.3%〜9.3%と計画しています。この営業見通しは、オーガニック売上高成長率の範囲である6.7%〜8.7%、およびCAG Diagnosticsの継続的な売上成長率である8.5%〜10.5%と一致しています。オーガニック売上高には、第2四半期の換算日数によるマイナス50ベーシスポイントの影響が含まれており、中間値において、米国の臨床訪問の成長は通期の予測に沿う形で計画しています。

アンドリュー・エマーソン

全体的なオーガニック売上高成長率は、2025年中にInViewDXの大規模な導入が行われたことの反動（lapping）によるCAG機器売上の減少予想、および地域や導入構成による緩やかな売上への圧力の影響を受けます。第2四半期の報告ベースの営業利益率は33.9%〜34.3%となる見込みであり、これは、プロジェクトの時期に関連して第2四半期中の支出増加を見込んでいるため、比較可能な基準で10〜50ベーシスポイントの拡大を反映しています。以上で財務レビューを終了します。これより、ジェイのコメントに代わります。

ジェイ・マゼルスキー

ありがとう、アンドリュー。おはようございます。IDEXXは2026年に素晴らしいスタートを切り、第1四半期の業績は、規律ある商業的実行、イノベーションによる継続的なメリット、および当社のグローバルな顧客基盤全体における診断利用の拡大を反映したものとなりました。これらの結果は、臨床的なウェルネス訪問による逆風にもかかわらず達成されたものであり、当社の成長モデルの持続可能性と、優れた獣医療における診断の重要性を強調しています。

今四半期はまた、強固な顧客関係とともに築き上げた強固な基盤を際立たせており、そこでは商業的なパートナーシップが、当社の使命を推進し、診療所の成功を支援するための中心的な役割を担っています。例えば、今四半期に導入された機器の経済的価値は前年同期比で2桁成長しており、設置台数の拡大を通じて当社が創出している長期的な価値を強化しています。より広く言えば、コンパニオンアニマルは家族の一員と見なされており、ペットオーナーの大多数がペットの健康と幸福を優先しており、それがより質の高いヘルスケアへの需要を生み出しています。

ジェイ・マゼルスキー

このコミットメントは、健康診断および非健康診断の訪問の両方における診断頻度の継続的な拡大に反映されています。顧客維持率は引き続き90%台後半を維持しており、これは獣医師が診断プロバイダーとして、また長期的なパートナーとしてIDEXXに寄せている信頼を反映しています。この忠誠心は、診断、ソフトウェア、および医療サポートを組み合わせた当社の統合モデルの強さを裏付けています。当社は獣医師や診療チームと協力して、診断を日常のケア・プロトコルにより良く統合し、ワークフローの最適化を支援し、臨床的な自信を高め、診断の経済的価値を実証しています。

診療所がこのレベルで取り組むとき、診断の利用率は向上します。検査がケア・プロトコルによりシームレスに組み込まれ、技術者は訪問中に診断を行う自信を得ることができ、臨床医はより迅速かつ情報に基づいた意思決定を行えるようになり、診療所全体の生産性が向上します。

ジェイ・マゼルスキー

昨年発表された4カ国すべての拡大計画は第1四半期の開始時に整っており、トレーニングと新規採用者サポートへの確立されたアプローチの結果、期待通りの生産性に見合った初期の貢献が見られました。InViewDXの勢いは、今四半期も堅実な導入件数を記録し、年間5,500件の導入目標に向けて順調に進んでいます。国際的には、認知度が高まり、商業チームが診療ワークフローへの統合を支援することで、設置台数と採用が着実に拡大しています。顧客からのフィードバックは地域を問わず非常に一貫しており、獣医師は、一貫したパフォーマンス、使いやすさ、およびワークフローの生産性向上を主なメリットとして挙げています。

耳介細胞診および血液形態学における利用率は引き続き予測に沿っており、本プラットフォームの日常的な臨床価値を裏付けています。当社は、プロフェッショナル・サービス・ベテリナリアンや臨床スタッフのトレーニングを通じて、これらの重要な検査カテゴリーのさらなる採用を推進するため、引き続き顧客との関わりを続けています。

ジェイ・マゼルスキー

同時に、当社は設置台数に対して毎月のソフトウェア・アップデートを行うことでInViewDXのアルゴリズムを進展させており、パフォーマンスの強化と結果判明までの時間の改善を図っています。これは、当社の「Technology for Life」という約束のさらなる一部に過ぎません。例えば、第1四半期には血液形態学において、棘状赤血球（acanthocytes）を検出して報告できる機能がメニューに追加されました。これらは、肝臓、脾臓、または腎臓の疾患などの深刻な基礎疾患に関連する赤血球です。

また、FNAの管理された展開が着実に進んでいることにも喜ばしく思っています。FNAに対する初期の顧客の反応は非常に心強いものです。診療所では、AI分析に裏打ちされた迅速な細胞診の知見と、ワンクリックで利用可能なオプションの専門病理医によるレビューにより、患者の訪問中に腫瘤（しこり）を評価する価値を実感しています。このワークフローにより、臨床的な労力を軽減し、消費者へのコストを抑えることで、臨床医がより多くの腫瘤を評価できるようになります。

ジェイ・マゼルスキー

管理された導入期間中、当社は引き続き顧客の行動と経験に関する知見を得ています。初期導入者は、高品質なトレーニング体験とフォローアップ・サポートに非常に満足しています。これらの学びと肯定的な経験は、第2四半期における展開のさらなる拡大を後押ししており、当社はボリュームの拡大を見込んでおり、下半期にはフルボリュームでの拡大を予想しています。全体として、FNAの利用率は当社の計画上の想定通りに進んでおり、肥満細胞腫の検出を超えて、時間の経過とともに拡大可能なプラットフォーム機能としてのFNAの可能性に期待を寄せています。

IDEXX Cancer Dxに話を移すと、獣医師が診断とスクリーニングの両方のワークフローにこれをますます取り入れるようになり、この重要なイノベーションへの勢いが続いています。北米での第1四半期において、Cancer Dxテストの約70%がパネルの一部として実施されており、これはこのテストの臨床的な関連性の高まりを反映しています。

ジェイ・マゼルスキー

発売以来、7,500件以上の診療所が注文している現在、Cancer Dxは当社の受託検査事業における主要な差別化要因となっており、競合するラボからIDEXXへの切り替えを促す多くの要素の一つであると考えています。今四半期の大きな節目は、欧州およびオーストラリアにおける犬のリンパ腫向けCancer Dxの国際展開でした。これは、世界的にがんの早期発見へのアクセスを拡大するための重要な次なるステップを意味し、北米で見られた強力な採用に基づいています。初期の国際的な関心は強く、アクセスの容易な腫瘍学診断に対する世界的なニーズを裏付けています。

当社のグローバルなフィールドチームは、独立系および企業の双方の顧客と提携して、ウェルネス・プロトコルを開発しています。例として、オーストラリアの大手企業グループは最近、会員向けに、追加料金なしでシニア・ウェルネス・プランにCancer Dxを組み込むことを発表しました。

ジェイ・マゼルスキー

モニタリング用途においても継続的な利用が見られており、特に連続的な検査が治療方針の決定をサポートできるケースにおいて顕著です。今年後半に予定されている腫瘍細胞検出機能の追加、および2026年末までの3番目の検査の追加により、がん診断分野は臨床的な有用性を拡大し続け、動物腫瘍診断におけるIDEXXのリーダーシップを強化していくでしょう。また、Catalystの顧客基盤の拡大も継続しており、当四半期には1,000件を超える新規および競合他社からの顧客を獲得しました。現在、約79,000件に達するCatalystの顧客は、Catalyst膵リパーゼやCatalystコルチゾールといった、当社の新しく拡張されたメニューを利用可能です。

診療所が膵炎や内分泌疾患の診断をサポートするために、これらの検査を日常的なリアルタイムのワークフローに組み込んでいることから、両方の検査ともに強力な導入と活用が進んでいることを引き続き確認しています。当社のソフトウェアおよび診断用画像ビジネスも、第1四半期に堅調なパフォーマンスを示しました。

ジェイ・マゼルスキー

当社のクラウドネイティブなPIMSプラットフォームの導入実績は、当四半期に二桁成長しました。引き続き強い関心が見られており、現在、導入されるプラットフォームのほぼすべてがクラウドベースとなっています。診療所は、ワークフローの最適化、スタッフの生産性、およびデジタルな顧客コミュニケーションを実現するために、ソフトウェアソリューションを求めています。IDEXXのペットオーナー向けエンゲージメント・アプリケーションであるVelloは、診療所が顧客の予約促進の重要性を認識していることから、前四半期比で二桁成長し、引き続き勢いを増しています。

Velloを使用しているクリニックからは、推奨される診断および治療への遵守（コンプライアンス）が改善したとの報告を受けており、エンゲージメントと医療成果の結びつきを強化しています。診断用画像ビジネスにおいては、1月に最新のデジタル放射線撮影システムであるImageVue DR50 Plusを発売しました。これは、高精細なAI搭載画像技術と、プレミアムな競合他社よりも最大60%低い線量を組み合わせています。DR50 Plusに対する強力な顧客の反応と、優れた商務執行が相まって、当四半期の画像診断システム導入数は過去最高を記録し、5四半期連続の導入数記録更新となりました。

ジェイ・マゼルスキー

IDEXXのテレメディシン（遠隔医療）も、非常に強力なボリューム成長を実現しました。これは、IDEXX Web PACSとの近代化された統合によって支えられており、送信時のクリック数をほぼ50%削減することで、臨床チームの時間を節約し、専門医による解釈をWeb PACS内に直接提供することを可能にしています。ソフトウェアは診断の成長を強力に促進する要素であり、診療所が臨床的な洞察を行動に移すのを支援します。当社のすべての診断ソフトウェアおよび画像ソリューションを使用している顧客は、より迅速な臨床収益の成長と診断利用を経験しています。

来週の年次総会を経てエグゼクティブ・チェア（執行役員会長）に移行するにあたり、これがCEOとしての私の最後の決算説明会となります。CEOとしての経験と現在の会社の状況を振り返ると、私はIDEXXの未来について、非常に楽観的な見通しを持ち続けています。当社にとって待ち受けている数十年にわたる機会、そしてこの業界の根本的な推進力は、かつてないほど強まっています。人間と動物の絆は、深まり続けています。

ジェイ・マゼルスキー

その絆が、ペットオーナーに対し、愛するペットのために高品質なケア、早期診断、そしてより良い結果を求めるという持続的なコミットメントをもたらしています。診断は、この進化の基盤です。医学が進歩し続けるにつれ、ケアの決定を導くための臨床的な洞察へのニーズは高まる一方であり、診断のイノベーションと活用における長期的な成長の余地を裏付けています。IDEXXは、明確な戦略、強力なイノベーション・パイプライン、そして卓越した人材を備え、強固な立場にあります。

当社の最良の日はこれからやってくると信じています。IDEXXの成長の次なる章が展開されることを楽しみにしています。当社の成功において、社員が果たしている役割について強調しないわけにはいきません。世界中の約11,000人のIDEXX従業員はパーパス（目的）を重視しており、私たちの才能が会社の成長を加速させています。

IDEXXは、イノベーション、お客様とその成功、そして会社をあたかも自分自身のものであるかのように運営することに深くコミットしています。

ジェイ・マゼルスキー

IDEXXを率いることができ光栄でした。世界中のペットの生活を向上させるために尽力してくれた、過去および現在のすべての従業員に感謝したいと思います。質疑応答に移る前に、マイク・エリクソンに一言お話しいただく機会を設けたいと思います。私は長い間マイクと共に働いてきましたが、彼がCEOの役割に就くにあたり、彼に対して絶大な信頼を寄せています。

彼は深い経験、強力なリーダーシップ、そして当社のパーパスと戦略への明確なコミットメントをもたらしてくれます。それでは、マイクに交代します。

マイケル・エリクソン

ありがとう、ジェイ。皆さん、おはようございます。当社の歴史におけるこのようなエキサイティングな時期に、IDEXXを率いる機会を得られたことを光栄に思います。ジェイが述べたように、このセクターは引き続き非常に魅力的です。

イノベーション主導のプラットフォーム成長戦略をさらに加速させるための、意義のある機会が待ち受けていると考えています。私たちは引き続き、診断とソフトウェアに焦点を当てていきます。当社のプラットフォームは、お客様が診療所においてより多くのことを発見し、より多くのことを実行できるようにし、より深い患者レベルの洞察を明らかにし、次レベルの生産性を推進します。また、世界中の主要な地域におけるフィールドベースのプレゼンスを拡大するための投資を通じて、商務的なリーチを継続的に拡大していきます。

これにより、当社の才能ある商務チームが、お客様とより密接に、隣り合って連携することが可能になり、ケアを拡大するイノベーションの採用を加速させると同時に、確実な投資収益率（ROI）を推進することができます。もう一つの優先事項は、AIです。

マイケル・エリクソン

IDEXXには、InViewDXやezyVetソフトウェアなどのプラットフォームに組み込まれたAIなど、確立されたAI機能があります。将来を見据えると、AIの進歩は、私たちのイノベーションをさらに加速させ、検査へのアクセスと活用を拡大し、より深い患者レベルの洞察を推進するために、非常に有望であると考えています。これについては、来る8月のインベスター・デーでさらにお話しする予定です。これらの優先事項において、私たちは、毎日お客様に集中し、アニマルヘルスにおける診断、ソフトウェア、およびAIの未来を形作っている、世界中の才能あるIDEXXer（IDEXXの社員）のチームを持っていることを幸運に思います。

最後に、過去14年間にわたるジェイのリーダーシップとIDEXXへの貢献に感謝して締めくくりたいと思います。

マイケル・エリクソン

ジェイのリーダーシップの下、組織はイノベーションのアジェンダを加速させ、Cancer DxやInViewDXのような価値ある新プラットフォームを立ち上げ、クラウドネイティブなソフトウェアプラットフォームの提供を成長させ、国際的な顧客リーチを大幅に拡大し、強力な結果と株主価値を提供してきました。それと同時に、強固な将来のイノベーション・パイプラインに支えられ、IDEXXを持続的な長期的成長に向けて位置づけてきました。ジェイと共に働けたことに感謝するとともに、彼がIDEXXの取締役会のエグゼクティブ・チェアに移行するにあたり、引き続きのサポートを期待しています。それでは、質疑応答のためにオペレーターに交代します。

オペレーター

ありがとうございます。お電話でお繋ぎのお客様で、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押して合図を送ってください。ご質問は、ご質問1回と追加質問1回までとさせていただきます。スピーカーフォンをご使用の場合は、私たちの機器に信号が届くよう、必ずミュート機能がオフになっていることをご確認ください。

繰り返します、質問される場合は「＊1」を押してください。それでは、まずバンク・オブ・アメリカのMichael Ryskin氏から伺います。

マイケル・ライスキン

はい、私の声が聞こえていれば幸いです。今四半期、おめでとうございます。Jay氏にも同様の祝辞を述べたいと思います。おめでとうございます。

お会いできて光栄です。InViewについて切り込みたいと思います。好調な業績について、事前説明の中で多くのコメントがありましたが、プレースメント件数が1,099件でした。通期で5,500件という数字を改めて示されましたが、第1四半期でもう少し進捗していてもおかしくないと考えていました。

何か考慮すべきペースのダイナミクスがあるのでしょうか？ 第1四半期は少しペースが落ちる傾向があるのでしょうか？ 通期でプレースメント件数が確保できるという確信を我々に与えてくれるような、パイプライン（ファネル）についてお話しいただけますか？ ありがとうございます。

ジェイ・マゼルスキー

はい、おはようございます、Michael。我々は、2025年と第4四半期が非常に好調な年であったことを念頭に置いています。5,500件という数字については、高い確信を持っています。独立系か法人系かという顧客構成に基づき、四半期ごとに多少の変動（チョッピーさ）が生じる傾向はありますが、顧客の間で見られる市場の受容性は非常に強力です。

通期の5,500件という全体予測については、非常に自信を持っています。

マイケル・ライスキン

わかりました、ありがとうございます。私の追加質問として、潜在的な市場の前提と、皆様が見てこられたものについて伺います。第1四半期には、予測に照らせば想定内ではありますが、約2%の来院数減少がありました。事前説明の中で、業界の見通しは緩やかに改善しているとおっしゃっていました。

それについてもう少し詳しくお伺いできればと思います。それは米国、あるいは米国外（OUS）のことでしょうか？ 年が進むにつれて、現在そのような見通しをお持ちなのでしょうか？ 少し詳しく切り分けて説明していただけますか？ ありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

おはようございます、Michael。Andrewです。はい。臨床的な来院数の観点からは、第1四半期にマイナス1%であったことを強調しました。

これは、当初のガイダンスで示していた数値よりも約1ポイント良い結果です。我々は、高齢ペットの増加によるポジティブなモメンタムを継続的に見ています。5歳以上のペットが、業界全体にポジティブなモメンタムを加え続けています。我々がここで展望としてより直接的に捉えようとしているのは、その領域において「グリーンシュート（回復の兆し）」が見え始めているという、複数四半期にわたる観点です。

アンドリュー・エマーソン

過去の直近12ヶ月（TTM）を見ていただくと、平均は現在、臨床的な来院数が約1.5%減少するという、我々が通期で予想している数値と非常によく似ています。その多くは、実際にはウェルネス（予防）来院の領域や、裁量的なカテゴリーなどの領域によるものです。マクロの動向や、消費者がクリニックに来るかどうかについて取捨選択を行っていることに関連した圧力は、引き続き見ています。そのポジティブな側面としては、顧客がクリニックに来る際には、それらの来院において非常に質の高いケアが行われていることが挙げられます。

診断の頻度と利用率は、非常に健全なペースで拡大し続けています。

アンドリュー・エマーソン

診断ケア・プロトコルが、その観点から引き続きプラスに作用していることが見て取れます。業界に関する一連の結果については、ある程度捉えられていると感じておりますが、通期については、我々が予想していたよりも少し良い状況です。

ジェイ・マゼルスキー

はい、それについて一点だけコメントさせてください。5歳以上のペットについては、緩やかにプラスとなっています。これは今回で3四半期連続でその傾向が見られており、非常に心強いことです。もう一点は、非ウェルネス（病気）来院とウェルネス来院の両方においてプラスであるということです。

そのペットの層（コホート）は非常に大きな層ですが、病気の診察だけでなく、健康診断（ウェルネス来院）のためにも診療所に通っているのです。

マイケル・ライスキン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

次のご質問は、JPMorganのChris Schott氏から伺います。

クリス・ショット

ありがとうございます。ご質問の機会をいただき感謝します。そしてJayとMike、新しい役職への就任おめでとうございます。私からは2点ほど伺わせてください。

第一に、米国以外の動向についてですが、こちらも非常に好調な四半期でした。これがIDEXX側の商務的な実行によるものなのか、それとも単に広範な市場トレンドがより健全化したことによるものなのか、また、米国以外の事業の方向性のある成長についてどのようにお考えか、興味があります。二点目は、InViewDXとFNAのロールアウト（展開）に戻ることです。事前説明の中でいくつかコメントがあったかと思いますが、初期の利用状況や普及が予想に対してどのように進んでいるか、また、年が進むにつれて、その製品のより広範なロールアウトをどのように捉えるべきかについて、もう少し詳しくお聞かせください。

ありがとうございます。

ジェイ・マゼルスキー

もちろんです。おはようございます、Chris。国際市場に関するコメントについては私から、FNAのロールアウトとその見通しについてはMikeにお願いします。国際市場についてですが、全体的なマクロの影響と業績の側面から見ると、国際市場と当社の国内市場の間に大きな違いは見られません。

もちろん、ウェルネス（予防医療）に対してはいくらかのマクロの影響があります。開発の観点から言えば、ウェルネス全体として、米国で通常見られるものよりも支配力が低いか、あるいは成長率がはるかに低い状態にあります。国際的なリカーリングレベニューの装置設置におけるCAG（年平均成長率）で見られる非常に堅実な成長は、当社が企業として行ってきた長期的な投資の結果です。それは単に商務的な拡大だけによるものではありません。

それも重要な要素の一つですが。

ジェイ・マゼルスキー

私たちは過去5年ほどで、二桁成長を実現してきました。それは、リファレンスラボ（受託検査機関）事業の拡充です。VetConnect PLUSのようなソフトウェアソリューションのローカライズです。顧客が求めるレベルのカスタマーエクスペリエンスを提供できるよう、また、彼らが完全なソリューションを享受できるよう、IDEXXのエコシステム全体を構築することです。

当社の製品ロードマップや、ここ数年で展開してきたものを見ていただければわかる通り、当社のソリューションの多くは、設計・開発の観点から、これら国際的な顧客をターゲットにしてきました。例えばProCyte Oneは、米国でも非常に成功していますが、当初、私たちはバリュー（価値）の観点から、より普及させるための機会、フットプリント（設置基盤）、コスト、および性能を見出しました。

ジェイ・マゼルスキー

また、迅速検査事業においては、Leishmania（リーシュマニア）が、一部の国際市場向けにソリューションを真に適合させたもう一つの例です。こうしたあらゆる取り組みが組み合わさった結果としての成功を実感しており、持続的な二桁成長を確認しています。私たちは、これら国際的な地域における長期的な機会について非常に楽観視しています。診断の利用はまだ初期段階にあり、認知度向上、教育、そして緊密なパートナーシップモデルによる顧客との連携という適切なアプローチをとってきた私たちの経験からすれば、前にはまだ大きな成長余地（ランウェイ）があります。

プレイブック（戦略）の観点からは、非常に成功しており、効果的なプレイブックを実行できていると感じています。FNAと管理されたロールアウトについて話すために、Michaelに代わります。

マイケル・エリクソン

はい、おはようございます、Chris。ご質問ありがとうございます。FNAの管理された立ち上げプロセスについては非常に満足しています。順調に進んでいます。

実際、第2四半期に向けてそれを拡大しており、今年後半には、より制約のない立ち上げ体制へと移行していく予定です。ご留意いただきたいのは、IDEXXでは長年にわたり装置プラットフォームの立ち上げを成功させてきたということです。私の在任期間中だけでも4件実施してきましたが、この段階的な管理立ち上げプロセスこそが、装置そのものだけでなく、エンドツーエンドの実装、トレーニング、その他あらゆる側面において、お客様が当社に期待するような素晴らしい体験を確実にお届けすることを可能にしているのです。

マイケル・エリクソン

Jayが述べたように、FNAはまさに「プラットフォームの中のプラットフォーム」とも言える、非常にエキサイティングなものです。AIによるマスト細胞や腫瘍細胞の検出といった装置上での機能だけでなく、お客様がIDEXXの認定病理医による追加の解釈を希望される場合のワンクリック・ワークフローも備えています。管理された立ち上げ段階のお客様からは素晴らしいフィードバックをいただいており、それらの機能を実際に活用していただいています。最後に申し上げますのは、ご存知の通り、これらの製品は非常に長いライフサイクルを持っています。

プラットフォームができることを拡大し続けることで、価値創造は時間をかけて実現されるものであると理解しているため、私たちは最初に正しく展開したいと考えています。それこそが、お客様が当社が提供するソリューションを非常に気に入ってくださっている理由なのです。

オペレーター

次に、モルガン・スタンレーのエリン・ライト氏にお願いします。

エリン・ライト

ありがとうございます。消耗品のモメンタムは好調で、第4四半期から加速しています。これについて、少し詳細を伺えますでしょうか。具体的に、InViewDXに関連するもの、あるいはInViewDXの消耗品に直接関連するものは何であるか、改めて教えていただけますか。

それはすでに業績に目に見える影響を与えているのでしょうか、それとも、顧客をIDEXX 360契約に組み込み、InViewDXの発売による間接的な影響を得ているという段階なのでしょうか。また、消耗品の観点から、いつ頃InViewDXが業績に大きな影響を与え始めると考えるべきでしょうか。例えば、これまでの消耗品の寄与については、貴社の予想に対してどのような状況が見えていますか。ありがとうございます。

ジェイ・マゼルスキー

おはようございます、エリン。InViewDXの消耗品は、VetLab消耗品ポートフォリオに見られる強力な成長とモメンタムに間違いなく貢献しています。耳細胞診や血液形態学については以前もお伝えしましたが、予想の範囲内です。顧客からも好評を得ています。

これは、以前にはなかった消耗品分野における100%の新規成長を意味しています。FNA（細針吸引）によってこれをさらに発展させ、ポートフォリオのその部分において良好なモメンタムを維持できると考えています。

ジェイ・マゼルスキー

もう一つ留意すべき点は、すべてのプレミアム機器において、ハイシングル・ディジット（1桁台後半）からダブル・ディジット（2桁台）の非常に成功した設置台数成長を実現してきたことです。例えばCatalystにおける膵リパーゼやコルチゾールのように、新しいスライド（検査項目）を発表するたびに、非常に大きな設置ベースに対してマーケティングを行うことができます。顧客は私たちのソリューションを信頼するようになり、そのパフォーマンスや、「ロード・アンド・ゴー（セットしてすぐ使える）」といったワークフローも非常に優れています。世界中の広範な設置ベースにおいて、これらのイノベーションが急速に普及しているのを目の当たりにしています。

リパーゼ（膵リパーゼ）やコルチゾールのケースでは、これらは顧客が求めていた測定項目やパラメータです。

ジェイ・マゼルスキー

診療所に、こうした測定を必要とする犬や猫が毎日やってくるのを彼らは目にしています。ポートフォリオ全体において、同様のことが言えます。例えば、米国での導入よりも少し遅れて開始したSediVueも、国際的に順調な拡大を見せていると考えています。血液学検査は、通常、生化学と血液学のスイート（セット）の一部として販売されます。

機器の設置、シームレスな体験の創出、そして「Technology for Life」のアプローチを通じた検査メニューの継続的な進化に注力することで、その恩恵を受けています。

エリン・ライト

わかりました。ありがとうございます。FNAについて再度お伺いします。より広範な立ち上げを進めるにあたって、顧客がFNAを待っているといったバックログや予約注文などはありますか？ 年間を通じて広範な立ち上げを行っていく中で、現場からはどのような声が届いていますか？ また、InViewDXの次のメニュー拡大については、どのような見通しでしょうか。

また、それがプラットフォームにとってどの程度の重要性を持つことになるのでしょうか。それから、Jay、ありがとうございます。あなたとお仕事ができるのは素晴らしいことです。ここ数年間のサポートにも感謝いたします。

ありがとうございます。

ジェイ・マゼルスキー

はい、ありがとうございます、エリン。私が商用面についてお話しし、その後にマイクからFNAについて、そしてなぜほぼすべての顧客がそれに興味を持つと考えているのかについて話してもらうことにしましょう。商用的な観点からは、私たちが発売したもので、顧客が注目したものは、明らかに耳細胞診と血液形態学でした。検査メニューの観点から言えば、それらは機器の設置と全体的な利用率を支える程度の網羅性を提供していると感じられました。

それは間違いなく、期待通りの結果となりました。

ジェイ・マゼルスキー

もちろん、検査メニューの観点から、私たちはそこで止まるつもりはないということをお伝えしてきました。まずはMassCellで、次にFNAへと範囲を広げ、アーキテクチャとテクノロジーによって可能になるため、時間をかけてメニューを拡大し続けていく予定です。前回のインベスター・デーの一つでお伝えしたと思いますが、世界中で1億から1億5千万件もの細胞診が手作業で行われています。私たちの前には、非常に大きな機会がまだ残されています。

マイケル・エリクソン、FNAについて、そして顧客がそれをどのように考えているかについて、少し話してもらえますか。

マイケル・エリクソン

ありがとう、Jay。おはよう、Erin。つまり、FNA（細針吸引細胞診）は、血液形態学や耳細胞診と同様に、InViewDXプラットフォームにおける補完的なケアのエピソード、あるいはアプリケーションと言えるものです。実際、目にするあらゆる診療所がこれらすべてを行っています。

FNAに対する期待が非常に高いことは承知しています。診療所において、疑わしいしこりや腫瘍のある犬が毎週、あるいは毎日来院することは非常に一般的です。現在、これらFNAは約1,200万件行われていることが分かっていますが、来院する腫瘍の90%以上は、細胞診を手作業で行うには多大な労力がかかるため、実際には調査（精査）されていません。率直に言って、かなり高価なのです。

マイケル・エリクソン

我々は、InViewDXにおけるFNAを、ケアの標準を高めるだけでなく、必要なケアへのアクセスを拡大する機会として非常に期待しています。そのための長いランウェイ（成長の余地）があると考えています。Jayが共有したように、また以前のインベスター・デーで私が共有したように、世界中で既にお話ししている内容以外に、1億件の細胞診の機会があると考えています。InViewDXには長く、非常にエキサイティングなロードマップが控えており、今後進展に合わせてさらなる詳細を共有し続けていきます。

オペレーター

次はStifel社のJonathan Block氏にお願いします。

ジョナサン・ブロック

皆さん、ありがとうございます。おはようございます。2026年度第2四半期のガイダンスを考慮に入れると、上半期のCAGDXリカーリング（継続収益）は約10.25%になると予想されるようです。それが私の計算結果です。

引き上げ後、通年のCAGDXリカーリングの中央値は9.7%となります。10%強の10.25%をわずかに下回りますが、下半期は比較対象（前年同期）が格段に難しくなりますし、第1四半期の数値から受診数が改善すると想定しているようには見えません。Jay、あるいはAndrew、CAGDXリカーリングの、いわゆる2年間の累積（スタック）が、再び下半期に向けて加速する要因を説明してもらえますか？

ジョナサン・ブロック

少なくとも第1四半期の受診数から、大きな上昇が見込まれているようには思えません。ありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

はい、おはよう、Jon。全体的な観点から言えば、通期ガイダンスを見ると、我々は着実な成長を計画しており、実際、オーガニックベースで、中央値と全体的なレンジの両方を約70ベーシス・ポイント引き上げました。その自信は、グローバル規模で見られる継続的な実行力に裏打ちされています。我々のコマーシャル・チームは、引き続きお客様を非常にうまくサポートしています。

また、近年導入した新しいイノベーションからも、非常に強力で堅実な恩恵を得ています。Jayが電話会議の冒頭でそのいくつかを強調しました。InViewDXの寄与、およびCatalystプラットフォームに追加した新しいメニュー（検査項目）による寄与です。

アンドリュー・エマーソン

あなたが指摘した業界指標の観点からも、利用率の拡大を確実に確認しています。臨床受診数が当初のガイダンスよりわずかに改善していると考えており、それが一因となっています。受診の質は引き続き非常に高く、診断頻度と利用率が、長期ガイダンスの一部として提示している全体の成長率に確実に寄与していると考えています。ガイダンスは引き続きレンジ（幅）であることを念頭に置いておいてください。

ガイダンス・レンジの上限を見れば、現在のトレンドとはより一貫性があるはずです。

アンドリュー・エマーソン

繰り返しますが、これは我々のビジネスの実行力に対する自信と、お客様との強力な関係の維持に帰結すると考えています。機器の導入トレンドは非常にポジティブです。ビジネスの観点から、主要なモダリティ（検査手法）全体にわたる利用率からの恩恵が増大していることが分かります。我々は、今後の見通しについて、自信を持てる範囲をしっかりと捉えられたと考えています。

より広範なビジネスの観点から、具体的な点についてはJayに話してもらおうと思います。

ジェイ・マゼルスキー

ええ、おはよう、ジョン。私たちがまだあまり時間を割いて話せていないことの一つは、リファレンス・ラボ（受託検査）事業におけるモメンタムについてもです。ご存知の通り、非常に強力です。グローバルにその傾向が見られます。

その理由の一部は、多くの差別化にあります。がん診断（Cancer Dx）は、明らかに顧客と対話するための材料を私たちに与えてくれました。それを活用して、単なる検査メニューの観点だけでなく、サービス提供の観点からも、より広範で差別化されたポートフォリオとリファレンス・ラボについて話し、あらゆる顧客ニーズに応えられるようにしています。私たちが目にしてきたことは、ポイント・オブ・ケア、リファレンス・ラボ、ソフトウェア、そしてそれらが提供する統合など、IDEXXのポートフォリオ全体を成功裏に成長させてこれたということです。

ジェイ・マゼルスキー

そのおかげで、事業には大きなモメンタムがあります。今後予定されていることに関するイノベーション・アジェンダについては、顧客に対して透明性を保っていると考えています。例えば、IDEXXがん診断の拡大については、よりフルボリュームの体制に向けて構築を続けています。下半期のInViewDX FNA（細針吸引細胞診）によって、事業における良好なモメンタムを維持できるという大きな自信を持っています。

ジョナサン・ブロック

わかりました。助かります。少しだけフォローアップさせてください。InViewDXについてですが、皆さんの説明の仕方だと、まだ1箱あたりの収益が3,500ドルから5,500ドルの範囲には入っていないように聞こえます。

質問は2点あります。一つ目は、その認識で正しいのかということです。まだその水準には達しておらず、表現の仕方としては、そこに向かっている最中といったところでしょうか。いつその範囲に入る予定ですか？ そこに到達するには、FNAの完全な、あるいは制約のないローンチが必要なのでしょうか？ お時間をいただきありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

はい、ジョン、ありがとうございます。まずは私から話し、その後にマイクが補足します。リカーリングレベニュー（継続収益）および機器の利用率の観点から言えば、私たちが目にしている状況は、構築プロセスの一環として予期していたことと非常に一致していると考えています。確かに、私たちが提示した範囲は、あくまで「範囲」です。

正確な数値ではありませんでした。それには、開始したばかりのFNAのローンチも含まれています。現在は管理された形で行っていますが、継続的に拡大（ランプアップ）させています。機器の設置台数ベースで見れば、ここで強調している範囲内に収まっています。

今後もさらなる洞察やアップデートを提供していきたいと考えています。

アンドリュー・エマーソン

FNAのローンチをより広範囲に展開し、それが時間の経過とともにどのように展開していくかを正確に特定していきたいと考えています。ええ、私たちはその範囲内にいると考えており、提示した範囲については自信を持っています。

マイケル・エリクソン

ええ、ジョン、おはようございます。マイクです。補足させていただきますと、私たちは公表している範囲内に十分に収まっています。私たちはその状況に満足しています。

そして、これはFNAの制約のないローンチ体制に移行する前の段階です。前にはさらなる機会があると考えています。先ほど申し上げたように、現在寄せられる腫瘤（masses）のうち、検査されているのはわずか10%に過ぎません。FNAのTAM（実現可能最大市場規模）は、見方によっては非常に、非常に大きいと言えます。

そこには多くの機会があると考えています。

オペレーター

次は、Leerink PartnersのDaniel Clark氏にお願いします。

ダニエル・クラーク

ありがとうございます。おはようございます。更新されたビジット・ガイド（受診数ガイダンス）について伺いたいのですが、マクロ経済や燃料価格についてはどのようにお考えでしょうか？ 年内の残りの期間についても、そのような動向に変化はないと想定されていますか？ 続けてフォローアップの質問もさせてください。第1四半期の業績を考える際、燃料価格が上昇した1月、2月、3月の間で、受診数または診断頻度に変化はありましたか？ ありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

はい、おはようございます。ダン、ご質問ありがとうございます。まずはこちらの質問からお答えします。来院数のガイダンスの観点からは、確かに燃料費が消費者に何らかの影響を与える可能性があります。

ええ、私たちが提示している範囲は、繰り返しになりますが、ある程度の幅があります。下限については、消費者需要側において引き続き抑制が見られると想定されるでしょう。全体として、現在分かっていることは、中東における状況が非常に不安定で変化し続けているダイナミクスであるということであり、燃料価格が今後どのように展開し、エネルギーコストが消費者にどのような影響を与えるかという点です。

アンドリュー・エマーソン

その部分を予測するのは少し難しいのですが、長期的なトレンドの観点からは、直近数四半期に見てきた来院数に基づき調整を行っています。現時点で、私たちが目にしている減少の主な要因は、間違いなくウェルネス部門と裁量的なカテゴリーです。過去3四半期において、非ウェルネスの来院数は比較的横ばいでした。つまり、ペットが対処すべき問題（病気など）を抱えた場合、消費者はその支出を優先する意向があるということです。

しかし一方で、ウェルネスや裁量的な目的での来院を控えるというトレードオフが見られており、それが消費者の全体的な意思決定により大きな影響を与えています。

アンドリュー・エマーソン

繰り返しになりますが、燃料に関しては状況が流動的だと考えています。それがどのように展開するかを見ていくことになりますが、現時点では、適切な範囲を捉えられていると考えています。

ジェイ・マゼルスキー

はい。アンドリューのコメントに一点付け加えさせていただくと、私たちは長期間にわたり、非常に一貫した海外での成長を見せてきました。言うまでもなく、欧州での戦争やインフレ、マクロ経済の圧力がある中でも、イノベーションや顧客との商業的なパートナーシップ、そして事業拡大を通じて、それらを上回る成果を出すことができてきました。私たちは自社のビジネスの健全性と、引き続き顧客にイノベーションを提供し続ける能力に強い自信を持っています。

アンドリュー・エマーソン

次に、ご質問の後半部分、第1四半期の業績についてお答えします。私たちは通常、来院数に関して月次の動向を個別に開示することはありません。非常にノイズが多くなり得るからです。月内では、日数の違いなど、多くの要因が影響を与える可能性があります。

週次や月次ベースでは、より大きな変動が見られます。そのため、その観点から過度に重視することはありません。

アンドリュー・エマーソン

当四半期が1%の減少となったことについては、その大部分がウェルネス側によるものであり、ウェルネス側については想定していたことと概ね一致しており、四半期業績としては非ウェルネス側が少し上回ったと考えています。繰り返しになりますが、通期の全体の臨床的な来院数については、マイナス1.5%とガイダンスを出しています。それらの領域における継続的な圧力への予測は、すでに織り込んでいると考えています。

オペレーター

次は、ウィリアム・ブレア社のライアン・ダニエルズ様にお願いいたします。

ライアン・ダニエルズ

皆様、リーダーシップの変更、おめでとうございます。ご質問をお受けいただきありがとうございます。エンドマーケットで起きていることについて、もう一点質問させてください。おっしゃる通り、非ウェルネスの来院数がプラスに転じるような、ある種の変曲点が見られるのは興味深いことです。

これについて、より深く掘り下げていらっしゃいますか？これは、ペットの高齢化と実際に結びついているのでしょうか？あるいは、ウェルネスのボリュームが不足していたことによる、蓄積されていたケア需要によるものでしょうか？その点について何かお気づきのことがあれば、またそれがどの程度持続可能なものなのか、教えていただけると助かります。ありがとうございます。

ジェイ・マゼルスキー

はい。おはようございます。年齢層別に分類してみると、例えば数四半期前まで遡れば、5歳から7歳の層において（増加が）見られました。これらは、大幅な急増が見られたパンデミック期間中に主に発生したペットの譲渡によるものです。

パンデミック中に譲渡された犬種の特徴として、より医療的なケアを必要とする傾向があることが分かっています。例えば、ドゥードル（Doodle）やフレンチブルドッグのように、より多くのケアを必要とする犬種です。これは、そのような事項を追跡している顧客、特に法人顧客との対話においても事実であることが確認されています。

ジェイ・マゼルスキー

また、我々がこれまでに見てきた非常に大きなパンデミックによる譲渡ブームの、初期段階に直面し始めているということも、彼らによって裏付けられています。我々はこの傾向は持続可能であると考えています。

ライアン・ダニエルズ

わかりました、助かります。一点だけ確認させてください。国際的な成長に影響を与えているサプライチェーンの混乱について言及されました。これについては複数の観点からの質問になります。

詳しく教えていただけますか？それはCAGに関するものでしたか、それともWaterやLPDに関するものでしたか？また、その混乱は収まりましたか？あるいは、今後のガイダンスにはどのように組み込まれていますか？ありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

はい、ご質問ありがとうございます。それは具体的にはWater（水）事業に関連したもので、中東に関連するものでした。中東地域では、確かにサプライチェーンが混乱するという動向が見られました。我々は引き続きその対応にあたっていますが、Water事業における緩やかな圧力として、今回の見通しに織り込んでいます。

オペレーター

最後の質問は、シティのダニエル・グロスライト様からです。

ダニエル・グロスライト

皆さん、こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。今年のCAG Diagnosticsの収益見通しが改善した件について伺わせてください。この改善された見通しに対する、数量、価格、およびイノベーションからの寄与度を、もう少し細分化するか、あるいは優先順位をつけて教えていただけますでしょうか。

現在、レンジの下限と上限の両方を見ていますが、これら3つの寄与要因（数量、価格、イノベーション）の間で、最も大きな変動要因となっているものはどれでしょうか？ありがとうございます。

アンドリュー・エマーソン

はい、ダン、おはようございます。現時点では、価格の観点から何かを更新したわけではありません。当初のガイダンス、および今回の見通しで強調したのは、CAG Diagnosticsの継続収益における約4%の純価格実現率（net price realization）です。米国においては、以前お伝えした通り、それよりもわずかに低い数値です。

これに関する変更事項は特にありません。これはすべて数量主導によるものです。ここでのポジティブなニュースは、数量の拡大の見通しが続いていることであり、それは主に70ベーシスポイントによるものです。

アンドリュー・エマーソン

それは、我々の事業全体のパフォーマンス、新しいイノベーションに対する実行力、そして診断の利用拡大に向けて顧客とパートナーシップを継続する能力を組み合わせたものです。診断頻度、つまり血液検査の実施率が引き続き拡大していくと考えており、それが事業に利益をもたらしています。また、臨床訪問のフロースルー（推移）に関連して予想されていた減少幅についても、緩やかな改善が見られます。これらが、今回具体的に強調した構成要素です。

これらの多くは、CAG Diagnosticsの継続収益に対して、組織としてどれだけの数量を推進できるかに帰結します。

ジェイ・マゼルスキー

はい、その点に付け加えますと、それはまさにボリューム主導の成長トレンドです。ポイント・オブ・ケア側においては、一定期間にわたり設置台数において二桁成長を実現できている点に注目しています。それが、顧客が利用率を促進するというフライホイール（好循環）となっています。当社のリファレンス・ラボ事業は非常に健全です。

我々が行ってきたすべての投資、すなわちがん領域、IDEXX Cancer Dxなどは、その事業に対してさらなる予見性をもたらしたと考えています。その領域で行われた投資、およびコマーシャル展開の拡大の結果として、海外での二桁成長を継続的に支えていくことができる能力は、我々が良好なモメンタムを持って市場の魅力的な部分に位置しているという自信を、我々に与えてくれるものと考えています。以上で、ご質問ありがとうございました。

ジェイ・マゼルスキー

これより、本電話会議の質疑応答セッションを終了いたします。第1四半期において、IDEXXが強固な財務実績を達成しつつ、いかにオーガニック成長戦略を実行したかをお話しできたことを嬉しく思います。今朝はご参加いただきありがとうございました。これにて電話会議を終了いたします。