オペレーター

皆様、こんにちは。本日、カンファレンス・オペレーターを務めますBoです。定刻となりましたので、Intuitの2026年度第2四半期決算電話会議を開始いたします。[Operator Instructions] それでは、Intuitの投資家情報（IR）、コーポレートおよび戦略財務担当シニア・バイス・プレジデントであるAnne-Sophie Seigneurbieuxに進行を代わります。

どうぞ。

アン＝ソフィー・セニュルビュ

ありがとうございます。皆様、こんにちは。Intuitの2026年度第2四半期決算電話会議へようこそ。本日は、Intuitの会長兼CEOであるSasan Goodarzi、およびCFOのSandeep Aujlaが同席しております。

開始に先立ちまして、本日の発言には将来予想に関する記述が含まれることをお知らせいたします。Intuitの業績が当社の予想と大きく異なる原因となり得る要因が多数存在します。これらのリスクの詳細については、本日午後に発行したプレスリリース、2025年度のForm 10-K、およびその他のSEC提出書類でご確認いただけます。これらの書類はすべて、intuit.comにあるIntuitの投資家情報ページからご覧いただけます。

当社は、将来予想に関する記述を更新する義務を一切負いません。本日の発言に含まれる数値の一部は、非GAAPベースで提示されています。比較可能なGAAP数値と非GAAP数値の調整については、本日のプレスリリースに記載しております。特記のない限り、すべての成長率は前年同期比を指し、ビジネス指標および関連する成長率は全世界のビジネス指標を指します。

用意された発言原稿および補足財務情報のコピーは、本電話会議の終了後に当社ウェブサイトで公開されます。それでは、Sasanに進行を代わります。

ササン・グダルジ

ありがとう、Anne-Sophie。そして本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。第2四半期の売上高は17%増となり、当社の3つの「大きな賭け（Big Bets）」全体で強力な実行力を伴い、当社の戦略が機能していることを明確に示す、極めて優れた四半期となりました。この業績は、当社のAIとヒューマン・インテリジェンス（HI）のプラットフォーム・イノベーションがいかにIntuitの成長を加速させ、お客様に大きな利益をもたらしているかを強調するものです。

当社は「カテゴリー・オブ・ワン（唯一無二のカテゴリー）」です。なぜなら、当社のプラットフォームは、お客様の経済生活にとってミッションクリティカル（極めて重要）だからです。当社のカテゴリーにおいては、正確性、コンプライアンス、セキュリティ、財務上の意思決定の信頼性、およびそれに伴う責任がお客様にとって不可欠です。それが当社の強みであり、勝利の理由です。

Intuitは、企業がリード（見込み客）の獲得から現金化まで運営することを可能にし、消費者がクレジット構築から資産形成までを行えるようにするイノベーションによって、お客様の成功を後押ししています。これらすべてを、規制環境下で正しく行われているという確信とともに、一箇所で行うことができます。これは、Intuitが大規模な財務インテリジェンスを提供していることを意味します。当社の成功は、独自のデータ、ドメイン特化型のAIプラットフォーム機能、そしてAIを活用したヒューマン・インテリジェンス（以下、HIと呼びます）という強力な組み合わせに基づいています。

規模を拡大するにつれて、ビジネスモデルは強化されます。より多くのお客様と関わるほど、より多くのインサイトが得られ、それがすべての顧客に対する推奨事項、結果、および価値を向上させます。これにより強力なネットワーク効果が生まれ、約1億人のお客様とともに当社の競争優位性が強化され、AIエージェントとAIを活用した専門家によるシステムが、ARPC（顧客あたり平均収益）の成長とマージン拡大を加速させます。当社のインテリジェンス・システムは、AIとHIを組み合わせることで、正確性、コンプライアンス、セキュリティ、信頼性、およびデータプライバシーを備えた「done-for-you（お客様に代わってすべてを行う）」体験を提供し、持続可能な競争優位性を生み出します。

この基盤は、財務インテリジェンス、資金管理、税務、記帳、会計に関して、お客様が最も重視する事項を提供し、重大な財務上の意思決定に対する完全な信頼へとつながります。当社は、信頼される財務インテリジェンスの基準を確立しており、この優位性が今後数年間にわたる当社のリーダーシップを決定づけるものです。当社の勢いは、3,000億ドルのTAM（総獲得可能市場）にわたる、当社の最大の成長ベクトルである3つの「大きな賭け」によって推進されています。なお、現在の当社の浸透率は6%です。

第一の賭けは、AIとHIを活用した「done-for-you」体験を提供し、全く新しいカテゴリーを創出することです。第二は、消費者および企業が行うすべてのことの中心にお金を据えることで、マネー・ベネフィット（金銭的利益）を加速させること。そして第三は、破壊的なAIネイティブのERPプラットフォームによって、ミッドマーケット（中堅企業市場）の成功を加速させることです。まずは、当社のオールインワン・ビジネスプラットフォームについてお話しします。

ここではAIとHIを活用した「done-for-you」体験を提供し、成長を促進し、お客様の時間とコストを節約し、ビジネス運営の方法を一箇所に集約しています。当社のAIエージェントのバーチャルチームは、引き続き勢いを見せています。300万人以上のお客様がエージェントを活用して業務を代行させており、リピート利用率は過去最高の85%を超えています。1月単月だけでも、当社の会計エージェントは2億3,700万件以上のトランザクションを分類することで、お客様の時間短縮とインパクトをもたらしました。

これは、その月に分類された全トランザクションの半分以上を占めています。当社のビジネス税務エージェントは、平均して1,000ドルを超える追加の税控除を見つけ出すことで、より多くのお金を直接お客様の懐に戻しています。当社のAIおよびHI機能は、タスクやワークフローを自動化するだけでなく、給与計算などのサービスの消費と採用を促進し、第2四半期のQuickBooks Liveの顧客成長を50%以上に押し上げました。この成功を受け、当社は「Intuit Intelligence」の展開を急速に拡大しています。

これは、お客様がビジネス運営のために当社のプラットフォームと関わる方法を根本的に変える、革命的なインテリジェンス・システムです。Intuit独自のデータ、ドメイン特化型のAIプラットフォーム機能、およびヒューマン・インテリジェンスを活用することで、お客様が完全に信頼できる「done-for-you」体験を提供します。お客様は何でも尋ねることができます。例えば、「最も収益性の高い顧客は誰か？」「主な経費は何か、どうすれば営業コストを削減できるか？」「どうすれば顧客を増やせるか？」といった質問です。

Intuit Intelligenceは、お客様自身の独自のデータに基づいた根拠のある回答を提供し、自動化を通じて、または信頼できるAIを活用した専門家へのシームレスな引き継ぎを通じて、お客様に代わってアクションを実行します。これは、今や「確信を持って、お客様に代わって行われる」ことを意味しており、重大な転換となります。また、Intuit Intelligenceは、数十年にわたる信頼できる独自データに基づいて構築された、決定論的なドメイン特化型モデルを使用しているため、その推奨事項はパーソナライズされ、正確で、信頼性が高く、コンプライアンスに準拠しています。これは、汎用的な大規模言語モデル（LLM）ではなく、実在する財務の現実に根ざしたインテリジェンスです。

Intuit Intelligenceの価値は明白です。過去1年間、当社の実世界でのテストでは、AIとHIが単一の統合された体験として組み合わさったとき、お客様がより良い結果を達成できることが示されており、これがTAMの解放とともに、持続的な2桁の収益成長に向けてIntuitを位置づけています。また、当社は、あらゆる活動の中心にお金を据えることで、マネー・ベネフィットを加速させることにおいても強力な進展を遂げています。決済および請求書支払い（Bill Pay）を利用するお客様のオンライン決済総額は29%増加し、お客様がより迅速に支払いを受け、キャッシュフローをより適切に管理できるよう支援する継続的な勢いを反映しています。

画期的な採用が進む中で、請求書支払いボリュームはほぼ倍増しました。ミッドマーケットに目を向けると、当社の破壊的なAIネイティブのミッドマーケット・プラットフォームは、成長する企業の成功を後押ししており、当社は顧客採用を加速させるために、製品イノベーションとゴー・トゥ・マーケット（市場参入戦略）への投資をさらに拡大しています。第2四半期において、QBO AdvancedおよびIntuit Enterprise Suiteのオンライン・エコシステム売上高は約40%増加しました。継続的なプラットフォーム・イノベーションと迅速なオンボーディングの組み合わせが、大きな顧客価値を生み出しています。

2月に発表したIntuit Enterprise Suite製品のリリースにより、約900億ドルのミッドマーケットTAMにおける最大の垂直市場（バーティカル）での機能を深化させています。当社は、ミッドマーケット向けに設計された一連の業界特化型AIネイティブERPソリューションの第一弾として、Intuit Enterprise Suiteの「建設業エディション」をリリースしたばかりです。建設会社は非常に複雑な財務およびプロジェクトのワークフローに直面していますが、多くがいまだに断片的なシステムや手動のプロセスに頼っており、それが可視性を制限し、意思決定を遅らせ、規模拡大に伴うリスクを増大させています。当社のAIネイティブERP財務プラットフォーム上に構築されたこの建設業エディションは、財務データとプロジェクトデータを単一のシステムに統合し、ERPの厳格性と管理能力に、現代のビジネスが確信を持って運営・成長するために必要な柔軟性、スピード、インテリジェンスを組み合わせています。

コロラド州を拠点とする家族経営の建設リーダーであるLallier Construction社は、Intuit Enterprise Suiteを5つの部門にわたる「単一の真実の源（Single Source of Truth）」として使用し、断片化された財務データを意思決定に役立つインサイトへと変えています。数百件のグループ間請求書を自動化することで、月次決算のピーク時の時間を約90%削減し、週に16〜18時間の会計業務を回収して、チームを「手作業による整理」から「実質的な分析」へとシフトさせました。IES（Intuit Enterprise Suite）は、部門、拠点、プロジェクト、製品ラインにわたる多次元的な追跡を提供するため、Lallier社は現在、各部門の正確な損益計算書（P&L）を保有しており、今後3年間で売上を3倍にするという目標をサポートするための可視性を備えています。ゴー・トゥ・マーケットについてですが、販売員の生産性が向上し続けているため、直販チームを約30%拡大できることに期待しています。

新規IES契約は前四半期比で約50%増加し、フランチャイズへの新規顧客追加も大幅に加速しており、既存顧客の拡大だけでなく、IESにはまだ大きな成長の余地があることを裏付けています。また、会計事務所とのパートナーシップも継続的な勢いを見せています。今四半期、Citron CoopermanやEddie Baileyを含む、リセラー業務の構築を熱望するトップ20の会計事務所数社とパートナーシップを締結しました。新しいホールセール請求機能の導入に一部支えられた、初期の会計パートナーとの進展により、成長が加速しました。

第2四半期において、新規契約の約3分の1が会計士の推奨によるもので、これは第1四半期より10ポイント高い数値です。当社は、会計事務所がクライアント、事務所、および従業員を管理する際の効率性と有効性を変革する、AIネイティブな製品であるIntuit Accountant Suiteにおいて進展を続けています。このプラットフォームは、会計士とのパートナーシップを大幅に深化させ、クライアントをQBO AdvancedおよびIntuit Enterprise Suiteへ移行することを促し、ミッドマーケットへの浸透を加速させています。特に、事務所が運営を管理し、貴重なインサイトをすべて一箇所で得ることによって得られる追加価値に関して、強力な初期採用とフィードバックが得られています。

消費者プラットフォームに話を移します。当社の戦略は、通年でクレジット構築から資産形成までを支援する、オールインワンのAI駆動型エキスパート・プラットフォームとして勝利することです。2月6日までの全体的なIRS（内国歳入庁）の申告件数は5ポイント以上減少しましたが、当四半期のTurboTaxの売上高は12%成長しました。当社の勢いに寄与している際立った2つの戦略的領域は、「アシスト型（専門家によるサポート型）」セグメントでの勝利と、税務成長を加速させる上でCredit Karmaが果たしている並外れた役割です。

まずは「done-for-you」体験についてです。今シーズン、税務準備を簡素化するダイナミック・ナビゲーションや、株式取得価額エージェント（Stock Basis Agent）のようなエージェント型体験、およびパーソナライズされた推奨事項といったTurboTaxのAI駆動型機能が、税務申告の完了を加速させ、より迅速で確信を持てる申告体験を提供しています。当社のAIを活用した自動データ入力は、これまでに顧客の80%以上に使用されており、手入力による大幅な時間短縮を実現しています。昨年、当社はお客様の手作業を600万時間以上削減し、同時にさらなる現金を還元しました。

今年、当社の新しいAIエージェントは、顧客がその複雑さゆえに回避しがちなタスクである、取得価額調整に必要な厳格な手作業を自動化しており、エージェントを利用せずに申告した人と比較して、課税所得を平均12,000ドル低減させています。これらの改善はすべて、アシスト型カテゴリーで顧客に対応するAI活用型エキスパートの生産性向上にも寄与しています。Credit Karmaにおいては、還付金アシスタント、負債アシスタント、税務アシスタントといったドメイン特化型のAIエージェントが、より良い財務結果を伴う「done-for-you」の個人財務、税務、およびマネー体験を提供しています。これらのエージェントは、Cards OptimizerやCredit Sparkといった新機能とともに、年間を通じたエンゲージメントを促進します。

さらに、当社の新しいAIを活用した通年の税務インサイトは、より強力な税務意欲（tax intent）を喚起しています。Credit Karmaメンバーからの早期の税務需要は非常に強く、統合された消費者プラットフォームの戦略的優位性を浮き彫りにしています。税務におけるゴー・トゥ・マーケットのアプローチに話を移します。独自のデータ、ドメイン特化型のAIプラットフォーム機能、およびAIを活用したヒューマン・インテリジェンスへの投資は、アシスト型の税務カテゴリーを根本的に変革し、破壊しています。

DIY（自己申告）カテゴリーの7倍の規模を持つ税務カテゴリーにおいて、最も重要なのは「確信」です。お客様がアシスト型を選択する場合、間違いがあった場合に重大な責任を負う規制環境において、安心感をもたらしてくれる専門家が味方にいることを求めます。当社のユニークなプラットフォームの優位性により、Intuitは、当社の「最高のお金の成果」保証に裏打ちされた、エキスパートレベルの正確性、コンプライアンス、および信頼性をもって、確実性とお客様の信頼を提供します。そのため、当社はAIを活用したバーチャルおよび対面での申告オプションを備えたローカルな拠点を拡大しており、確信、最良の価格、そして資金へのより迅速なアクセスを伴う、唯一無二の温かみのあるモダンな体験を提供しています。

現在、当社は約600のローカル・サービス・センター（複数の小売店舗と1つのフラッグシップ・ストアを含む）を保有しており、地域の専門知識をかつてないほど可視化し、アクセスしやすくしています。この拠点拡大により、お客様がいる場所でサービスを提供し、地域に専門知識を確立することが可能になり、これまで未開拓だった顧客層とのエンゲージメントを高めています。2月6日までの期間で、ランディングページへの訪問者数および店舗への訪問者数は計510万人に達しました。これは前シーズンの420万人と比較して増加しています。

これらの大部分は前年のアシスト型検討客であり、訪問者が即座に専門家とつながる、あるいは後日の予約を入れることができる体験によって、強力な早期エンゲージメントが見られており、ビジネス税を含む当社の強固なアシスト型製品の強力なパイプラインを構築しています。最後に、当社の「Fast Money（迅速な資金提供）」製品は、消費者プラットフォーム全体にわたるシームレスな接続を反映しており、お客様が年間で最大の給与（還付金）に、より迅速にアクセスできるようにします。Credit KarmaのAIアシスタントにより、消費者は常に利用可能な財務ガイダンスを得ることができ、よりスマートな意思決定を行い、年間を通じてより強固な財務の未来を築くことができます。還付金へのより迅速なアクセスに対する強力な初期需要が見られています。

税務シーズンは好調なスタートを切っており、2月6日時点でIRSの申告件数が5ポイント減少しているのに対し、第2四半期の売上高は12%増加しました。予想通り、AIを活用したエキスパートによる支援およびFast Money機能に対する消費者の関心が高まっています。アシスト型セグメントでの勝利とCredit Karmaによる追加の税務需要の喚起という初期の勢いに満足しており、消費者プラットフォーム全体におけるフライホイール効果を実感しています。当社の戦略は、TAMのシェアを拡大し、ARPCを増加させ、AIとHIによってすべてが推進される形で当社の会社マージンの拡大に貢献することです。

当社のプラットフォームは、安心、確実性、および確信を提供するサービスとなりました。視点を広げると、当社は主要なAI企業と協力し、消費者がおよび企業がどこで働くことを選んでも、そこで業務を遂行できるようにすることで、財務インテリジェンスの未来を形作る手助けをしています。これらの企業がIntuitとパートナーシップを組むのは、間違いがあった場合に顧客が重大な責任を負うような、リスクの高い規制環境において、彼らが汎用的なLLMの推奨以上のものを求めているからです。彼らは、パーソナライズされ、正確で、コンプライアンスに準拠し、信頼でき、安全で、お客様に代わって実際の行動を促すインテリジェンスを必要としています。

当社の「カテゴリー・オブ・ワン」においては、顧客の確信と財務上の意思決定がすべてであり、データ、AI、および人間の専門知識の組み合わせが成功に不可欠です。だからこそ、当社はAPIとMCPを備えたインテリジェンス・システムを構築し、それが単一のシステムに限定されることなく、アプリやデータを通じてお客様の経済生活全体を網羅するようにしています。当社のプラットフォームは、あらゆるシステムやアプリを超越し、それらをオーケストレート（統合管理）するように設計されています。そのため、データがIntuitにあるか他の場所にあるかにかかわらず、当社はそれを接続し、解釈し、お客様が確信を持って行動できるよう支援できます。

今月初め、当社はOpenAIのApp Directoryに4つのアプリすべてをリリースしました。そして今週、Anthropicとの、消費者および企業向けに高度にパーソナライズされた体験を推進するための、長年にわたるゲームチェンジャーとなるパートナーシップを発表しました。Intuitの数十年にわたる深いドメインの専門知識と独自のデータモデルに支えられ、Intuitプラットフォームは基盤となり、企業はAnthropicの「Claude Agent Builder」を使用して、長大な業界特化型のニーズに合わせて、安全で正確かつコンプライアンスに準拠したAIエージェントを構築・カスタマイズできるようになります。また、Intuitはパーソナライズされた税務、財務、会計、およびマーケティング機能を、数百万人のClaudeおよびCo-workerユーザーに提供します。

当社のAI駆動型エキスパート・プラットフォーム戦略は、上半期の売上高が18%という強力な成長を示している通り、TAMを解放しています。唯一無二のカテゴリーのリーダーとして、当社は、お客様が確信を持って行動するために信頼する信頼性、正確性、セキュリティ、コンプライアンス、およびプライバシーを提供し、重大な財務上の意思決定のための信頼できる基盤を提供します。これがIntuitの次の章であり、データ、AI、およびHIに基づいて構築された「ソフトウェアとしてのサービス（service as software）」として、拡大するマージンとともに2桁の収益成長を実現していきます。それでは、Sandeepに代わります。

ありがとう、Sasan。

サンディープ・アウジャ

当社は、全社的に2026年度第2四半期の強力な業績を達成しました。第2四半期の業績は、売上高が47億ドルで17%増加、GAAP営業利益が前年同期の5億9,300万ドルに対し8億5,500万ドル、非GAAP営業利益が前年同期の13億ドルに対し15億ドル、GAAP希薄化後1株当たり利益が前年同期の1.67ドルに対し2.48ドル、非GAAP希薄化後1株当たり利益が前年同期の3.32ドルに対し4.15ドルとなり、継続的なAIによる効率化を含む、事業管理に対する当社の全体的な規律あるアプローチを反映しています。事業セグメントについて説明します。当社は、オールインワン・プラットフォームを通じて企業にサービスを提供し、専門知識を備えた「done-for-you」体験を提供することで、引き続き進展しています。

グローバル・ビジネス・ソリューションズ・グループの売上高は、当四半期中に18%増加し、Mailchimpを除くと21%増加しました。一方、オンライン・エコシステム売上高は、第2四半期に21%増加し、Mailchimpを除くと25%増加しました。この成長は、ミッドマーケットにおける持続的な勢いに支えられており、QBO AdvancedおよびIntuit Enterprise Suiteのオンライン・エコシステム売上高は40%増加しました。Sasanが述べたように、専用のミッドマーケット販売チームによる継続的な生産性の向上が見られており、魅力的なLTV対CACの経済性に支えられて、能力を約30%拡大しています。

小規模企業およびその他のベースのオンライン・エコシステム売上高は、18%という力強い成長を記録しました。第2四半期、オンライン会計およびオンライン・サービスの双方で堅調な成長を実現しました。QuickBooks Online会計の売上高は、実効価格の上昇、顧客数の増加、およびミックスの変化により24%増加しました。オンライン・サービス売上高は、第2四半期に18%増加し、Mailchimpを除くと28%増加しました。

この成長は、決済、キャピタル、請求書支払い、および給与計算を含む「マネー（Money）」部門によって牽引されました。マネー部門内では、当四半期の売上成長は、顧客数の増加、顧客あたりの総決済ボリュームの増加、および実効価格の上昇によって牽引された決済売上高の成長を反映しています。請求書支払いを含む総オンライン決済ボリュームは、第2四半期に29%増加し、決済における継続的な勢いと請求書支払いサービスの採用を反映しています。請求書支払いを除いたオンライン決済ボリュームの成長は17%であり、先月の冬の嵐による1ポイントの影響を含め、過去数四半期とおおむね一致しています。

給与計算部門内では、当四半期の売上成長は、ミックスの変化、顧客数の増加、および実効価格の上昇を反映しています。Mailchimpについては、持続的な成長に向けてプラットフォームの強化を継続しているため、売上高は前年同期比でわずかに減少しました。ミッドマーケットでは、継続的な大型顧客の獲得、リテンション（維持率）の向上、およびSMSの採用と利用の拡大により、心強い勢いが見られます。一方で、小規模顧客におけるチャーン（解約）の改善と獲得の進展は、予想よりも時間がかかっています。

当社は引き続きゴー・トゥ・マーケットと製品体験の改善に注力しており、Mailchimpは2026年度以降のどこかの時期に2桁成長に戻ると予想しています。全体として、当社は戦略に高い自信を持っており、オンライン・エコシステムの勢いは非常に強力です。この業績は、成長ベクトル全体にわたる強力な牽引力を強調するものであり、Intuitがリードし勝利するためのポジションを確立するものです。デスクトップについて説明します。

デスクトップ・エコシステム売上高は第2四半期に10%増加し、デスクトップ・エンタープライズ売上高は第2四半期に10%台後半の成長となりました。2026年度のデスクトップ・エコシステム売上高は、低一桁台の成長を見込む予測を維持しています。消費者プラットフォームについて説明します。当社は、オールインワン・プラットフォームを通じて、お客様に「done-for-you」体験、AIを活用したローカルな税務専門知識、および迅速な資金提供を提供することで、通年でお客様を関与させ、よりスマートな財務上の意思決定を行えるよう支援し、引き続き進展しています。

第2四半期の売上高は15%増加し、これは23%増加したCredit Karmaの売上高によって牽引されました。TurboTaxの売上高は12%増加、ProTaxの売上高は7%増加しました。Credit Karma内では、メンバーおよびパートナーとの継続的な勢いが売上成長に反映されています。製品ベースでは、個人ローンが成長の10ポイント、クレジットカードが9ポイント、自動車保険が4ポイントを占めました。

念のため申し添えますが、下半期は、1年前に見られたクレジットカードおよび個人ローンの強力な成長実績と比較することになります（lapping）。Sasanが共有した通り、税務シーズンは好調なスタートを切っており、当社のAI駆動型エキスパート・プラットフォームがお客様に最高の体験、資金へのスピード、および最良の価格を提供できる機会に対し、期待を寄せています。次に、貸借対照表と資本配分についてです。当社の財務原則が意思決定の指針となります。

これらは当社の長期的なコミットメントであり、変更はありません。以前にお伝えした通り、資本管理に対する規律あるアプローチと、AIおよび自動化の活用による継続的な効率化により、時間をかけてマージンを拡大させる機会を実行しています。当四半期末の貸借対照表における現金および投資は約30億ドル、負債は62億ドルでした。第2四半期中に9億6,100万ドルの自社株買いを行いました。

現在の株価と当社の事業の勢いに対する強い自信に基づき、今年度は自社株買いを大幅に増額し続けます。四半期ごとに市場で買い付けるという目標を維持しています。取締役会は、2026年4月17日に支払われる1株当たり1.20ドルの四半期配当を承認しました。これは前年比15%の増加となります。

ガイダンスについてです。2026年度のガイダンスを再確認します。これには、全社の売上高が209億9,700万ドルから211億8,600万ドル（12%から13%の成長）が含まれます。当社のガイダンスには、グローバル・ビジネス・ソリューションズ・グループの売上高成長率14%から15%が含まれます。

当社は、今年度のグローバル・ビジネス・ソリューションズ・グループの売上高ガイダンスを達成することに高い自信を持っており、多くの勢いがあります。また、当社のガイダンスには、消費者グループ全体の売上高成長率8%から9%が含まれます。この見通しは、TurboTaxの8%成長、Credit Karmaの10%から13%の成長、およびProTaxの2%から3%の成長を含む、ポートフォリオ全体の継続的な強さと勢いに支えられており、今年度の消費者グループのガイダンス達成に高い自信を持っています。GAAP希薄化後1株当たり利益は15.49ドルから15.69ドル（13%から15%の成長）、非GAAP希薄化後1株当たり利益は22.98ドルから23.18ドル（14%から15%の成長）を見込んでいます。

2026年度のGAAP税率は約23%となる見込みです。2026年度第3四半期のガイダンスには、全社売上高成長率10%、GAAP1株当たり利益10.56ドルから10.62ドル、非GAAP1株当たり利益12.45ドルから12.51ドルが含まれます。2026年度通期および第3四半期のガイダンスの詳細は、プレスリリースおよびファクトシートでご確認いただけます。それでは、Sasanに話を戻します。

ササン・グダルジ

素晴らしい。ありがとう、Sandeep。私たちは、成長ベクトル全体における進展と勢い、そして当社の3,000億ドルのTAMにおけるIntuitの総シェアを拡大する機会に期待しています。それでは、質問を受け付けます。

オペレーター

[Operator Instructions] 本日は、MizuhoのSiti Panigrahi様から先に伺います。

シティカンタ・パニグラヒ

Sasan、間違いなく強力な第2四半期の決算を発表されました。しかし、現在ご覧の通り、市場はAIがソフトウェアを破壊することを懸念しており、実際、貴社のビジネスにおいても、QuickBooksよりも税務分野においてその懸念が強まっています。この乖離について教えていただけますか？市場はどこを誤解しているとお考えでしょうか？また、AIによって破壊されるのではなく、むしろAIから利益を得られる機会はどこにあるとお考えでしょうか？それからSandeep、手短な追加質問です。第2四半期は好調でしたが、第3四半期の営業利益率のガイダンスが示されたことで、人々は懸念しています。

費用面において安全性（余裕）はあるのでしょうか？

ササン・グダルジ

はい、Siti、ご質問ありがとうございます。まず前半の部分にお答えします。まず最初に、当社が運営しているカテゴリーは規制環境下にあるため、当社は「カテゴリー・オブ・ワン（唯一無二のカテゴリー）」であることを改めて申し上げたいと思います。その環境において、コンプライアンス、セキュリティ、および正確性は、お客様にとってすべてです。

実際、お客様は人間の専門知識を求めています。なぜなら、消費者、あらゆる種類の企業、あるいは会計士であっても、彼らが非常に注力しているのは重大な意思決定であり、間違いを犯すことはお客様にとって極めて、極めて大きな責任を伴うからです。それが、当社の優位性を形作っているカテゴリーの背景にある文脈です。当社は、規制に裏打ちされた優位性を有しています。

また、お客様に裏打ちされた優位性も有しています。そして、現在の当社の状況を見ると、プラットフォーム全体がデータ、AI、およびHIによって推進されています。実際、当社が達成している結果、昨年末の状況、そして今年上半期に得られた勢いを見ると、これらは実際にTAMを解放しています。ARPCを解放し、マージンの拡大を可能にしています。

したがって、当社の結果は、それがどのように成功を加速させているかを自ら物語っていると考えています。当社の見解は、お客様に集中すること、そして確実に成果を出すこと（putting points on the board）に集約されます。また、私が指摘したいのは、OpenAIやAnthropicのような企業が当社とのパートナーシップを求めている理由です。結局のところ、彼らは、このビジネスには多大な責任が伴うことを理解しており、LLM（大規模言語モデル）が当社の作り上げたプラットフォームを一晩で作り上げることはできないと認識しているからです。

しかし最も重要なのは、当社が真に作り上げたのは、テクノロジーと人間のインテリジェンスの統合であるということです。そのため、当社は高い確信と高い確実性を提供するサービスへと真に進化しました。最後になりますが、冒頭にお話しした通りです。だからこそ当社の業績はこれほど強力であり、だからこそ私たちは今年の残りだけでなく、率直に言って将来に向かう軌道についても非常に強気なのです。

サンディープ・アウジャ

マージンについて触れさせてください。ただ、マージンに触れる前に、一つ改めて強調しておきたいのは、これらの大規模言語モデル（LLM）との提携に関するササンの指摘です。ご覧の通り、我々が行っている提携、あるいは他のソフトウェア企業が行っている提携において、これらのLLMは我々に敵対するのではなく、我々と協力しようとしています。ですから、これは念頭に置いておくべき重要な要素であり、我々のプラットフォームを通じて提供している顧客へのメリットが、実際に大きな反響を呼んでいると考えています。

実のところ、私が強調したいことの一つは、AIとHI（人間知能）こそが真の差別化要因であるという仮説を、私たちは常に持ってきたということです。なぜなら、AIは中間の部分を担うものであり、エンドツーエンド（端から端まで）であるためには、特にリスクが高く、責任の重い財務上の決定を行う場合には、HIとAIが共に機能する必要があるからです。そして、私たちは実際に、AIとHIをラインナップに含むマーケットプレイス内のビジネスプラットフォームにおいて、このテストを行ってきました。そして、これについては私にとって最大の驚きであったとお伝えしておきます。

彼ら（顧客）が私たちの仮説に沿った動きを見せるだろうと、私はかなりの自信を持っていました。しかし、顧客の反応は凄まじいもので、我々の予想を遥かに上回っています。現在、テストがいかにうまく反響を得ているかを見て、このAIとHIをどのようにラインナップに組み込んでいくかを検討しているところです。ですから、AIと我々の差別化要因に関するご質問に対して、この点を付け加えたいと思いました。

では、マージンについても触れさせていただきます。シティ、あなたは長年私たちをフォローしてくださっていますが、私たちは通期でマージンを達成するように運営しています。通期のガイダンスについては、非常に自信を持っています。通期のマージン拡大を実現できる能力についても、非常に自信を持っています。

第3四半期に見られる状況については、いくつか理由があります。一つは、第2四半期に目標を上回る成果を出したことです。ササンが言及したように、税務シーズンに向けた開始が緩やかであったため、マーケティング費用やカスタマーサクセス費用の一部が第2四半期から第3四半期にずれ込みました。第二に、チームがいくつかのテストを行った結果、ROI（投資利益率）を最大化するために、一部の支出を第3四半期にシフトさせる有意義な機会が見つかったことです。

したがって、ガイダンスに見られるのは、まさにそれだけです。第2四半期の目標超過達成と、通期でマージンを確実に達成するという我々の長い伝統を考慮すれば、私は非常に手応えを感じています。

オペレーター

次は、モルガン・スタンレーのKeith Weiss様にお繋ぎします。

ニコラス・ジョバッキーニ

今晩は、Brad Zelnickに代わってNickが務めさせていただきます。私は、ここでシティの質問を少し掘り下げたいと思います。AIとHIが共に持つ力についてお話しされていますが、モデルが向上し続ける中で、AIとHIのバランスはどのように変化していくとお考えでしょうか？また、これらのモデルが進歩し続ける中で、Intuitとその顧客は、そのどこから最大の利益を得られるとお考えでしょうか？

ササン・グダルジ

はい、ご質問ありがとうございます。会社の重要なセグメントごとに分けてお話しします。まず何よりも、アシステッド・タックス（支援付き税務）セグメントにおける我々の全体的な破壊的変化は、言い換えれば、消費者向けの税務支援、ビジネス向けの税務支援の両方において、完全にデータ、AI、およびHIによって推進されています。私たちは、最高の体験、最高の価格、そして資金への最も迅速なアクセスという規模に基づいて勝利しています。

先ほど申し上げたように、顧客の動きを見てみると、アシステッド・カテゴリーの規模は、DIY（セルフサービス）カテゴリーの7倍以上です。その理由は、顧客が自身の決定や法的責任をサポートしてくれる専門家を求めているからです。ですから、私たちが7年間にわたって投資してきた領域の中で、実際に恩恵を受けている一つの領域は、アシステッド・タックス・セグメントを破壊（変革）していること、そうですよね？これは昨年45%成長し、規模が20億ドルを大きく超えたセグメントです。私たちは、2月6日時点だけでなく、税務シーズンの2ヶ月間を終えた今、驚異的な牽引力を目にしています。

まだ残り約6週間ありますが、当社のアシステッド・サービスは驚異的な勢いを見せています。ですので、これは我々にとって追い風となっている重要な領域の一つです。そして、この破壊的変化はまだ端緒についたばかりだと考えています。第二の領域は、ミッドマーケット（中堅市場）において実際に勝利していることです。

なぜなら、私たちのプラットフォーム全体がAIとHIに基づいており、現在は根本的に、顧客に代わって業務を行うAIネイティブなERPプラットフォームとなっているからです。照合業務における顧客メリットを見ると、月末のピーク時の照合が90%高速化されたり、当社のプラットフォームがAIだけでなく、それに付随するHIによって週17時間の会計業務を行ったりしています。当社のプラットフォームは、単に自己資金を賄える（self-funding）レベルを超えています。実際には、ミッドマーケットにおいてデジタル化を推進し、成長を牽引しており、それが加速を見せている理由です。

会計士の方々が実際に当社のプラットフォームを受け入れている理由でもあります。第三に、サンディープが既に言ったことを強調したいのですが、これはサンディープが述べた非常に、非常に重要な点です。ご存知の通り、昨年、私たちはプラットフォーム上に一連のAIエージェントを導入しました。それらのAIエージェントは、会計エージェント、決済エージェント、財務エージェントです。

会計エージェントは、顧客の月間の業務時間を12時間節約しています。財務エージェントは、自動化された損益計算書（P&L）と自動化されたキャッシュフロー計算書を提供しています。これは顧客の週あたりの業務時間を17〜18時間節約しています。決済AIエージェントや税務エージェントを通じて、私たちは顧客の懐により多くの資金を、より速く届けられるようになっています。

税務エージェントに至っては、顧客の（税額などの）軽減を実際に支援しています。これらすべてが、実際にQuickBooks Liveを活性化させています。QuickBooks Liveは前年同期比で50%増加しています。これこそが、AIとHIが顧客メリットとして実感されている部分ですが、実際には完全に自己資金調達が可能（self-funding）なモデルとなっており、それが私たちに大きな価格決定力（pricing power）を与えています。

サンディープが言おうとしていたのは、まさにその点です。昨年7月以来、私たちが提供してきたメリットを超えて、それがいかにQuickBooks Liveという当社のHIサービスの採用と消費を実際に促進しているか、ということを学んだということです。テストで分かったことは、テクノロジーと人間の専門知識の両方を組み合わせた「統合された体験」として提供した場合、顧客は実際にそれに対してより高い対価を支払う用意があるということです。なぜでしょうか？それは、顧客の成功を促進し、彼らの法的責任に対する自信を持たせることにつながるからです。

そして、それが将来の指針となります。将来についてもう1分だけお話しさせてください。私たちは、これまでのすべてのテスト結果に基づき、解決すべき特定の業務を、AIとHIをラインナップの一部として評価し、展開していく予定です。顧客に多額の節約をもたらす場所では、長期的にはサブスクリプション価格の上昇が見込まれます。

しかし第二に、私たちは実際に「コンサンプション（利用量）」も目にしています。ラインナップに含める特定の事項があり、テスト結果から、決済の利用量、給与計算の利用量、そしてより多くの専門家サービスの利用を実際に促進することになる特定の事項があります。したがって、アシステッド・タックスやミッドマーケット、そしてビジネスプラットフォーム全体におけるAIとHIの活用は、私たちが経験している成長を実際に燃料付けている主要な例であり、それが、今年だけでなく、今後2年から5年を見据えた上での我々の自信の源となっています。

オペレーター

次は、モルガン・スタンレーのKeith Weiss様にお繋ぎします。

キース・ワイス

非常に堅調な四半期、おめでとうございます。今四半期に締結された新しいAnthropic社との契約について伺いたいと思っていました。皆さんが非常に期待されている事項です。プレスリリースからもその期待感は伝わってきました。

一方で、投資家はそれがもたらす不確実性から、もう少し期待が低いように感じます。その不確実性の核心は、「鶏小屋に狐を放し入れてしまうのではないか」という考え方だと思います。Anthropic社とそのモデルは、貴社の優れたプロプライエタリなデータや、すべての顧客、すべてのワークフローにアクセスできるようになり、その結果、貴社のビジネスを複製できてしまうのではないか、という懸念です。一つ、その関係性自体について、Intuit側の視点から何がそれほどエキサイティングなのかについてお話しいただけますか？また、おそらく、どのようなコントロール（管理）を行っているかについても触れていただけますでしょうか。

例えば、そのような最悪のシナリオ（bear case）が起こらないように、どのようにしているのでしょうか？投資家の懸念を和らげるには、どうすればよいでしょうか？

ササン・グダルジ

はい、Keith、ご質問ありがとうございます。まずは「なぜ」その提携を行うのかという点から始めたいと思います。サンディープも触れましたが、これは理解しておくべき最も重要な前提です。今回の場合、OpenAIとAnthropicの両社は、第一に素晴らしいパートナーです。

しかし第二に、彼らがこの提携に非常に強い関心を持っているのは、彼らが規制環境や、顧客が行うリスクの高い財務上の決定、そして正確性、コンプライアンス、安全性がいかに重要であるか、さらには顧客がテクノロジーと人間の専門知識の組み合わせを実際に求めているという事実を、理解し、認識しているからです。そして、それは模倣が容易なものではありません。率直に言って、ある意味では、この対象市場（addressable market）は彼らが心配するほど大きくはなく、だからこそ彼らは私たちを頼りにしているのです。ですから、「なぜ」という点は非常に重要です。

なぜなら、彼らは、体験を提供するために私たちに大きく依存しているからです。これは、あなたが投げかけた第二の、あるいは第一の質問、つまり、関係性がどのように構築されているか、そして私たちのプラットフォームがどのように構築されているかという点に関連します。顧客が関与する場合、彼らは私たちのプラットフォームを使用しています。本質的に、それはAPIやMCP（Model Context Protocol）を通じて行われており、それは契約に基づいています。

体験がどのように機能するかを超えて、データは当社の「4つの壁（社内環境）」から出ないということ、そして私たちが構築したドメイン固有のAI機能も、当社の「4つの壁」から出ないということです。OpenAI内であれ、今回のようなAnthropic内であれ、顧客が必要とする体験を提供することに主眼を置いています。経済的な観点からは、私たちがその体験と関係性を所有しており、経済的な利益を共有することはありません。同時に、私たちはAnthropicとの契約の一部として、外部LLMの継続的な利用を約束しています。

ですから、体験の仕組みとしての要素は、いかなる顧客データも共有されず、いかなるドメインの専門知識も共有されないということです。率直に言って、私が最初に述べた提携の趣旨を考えれば、彼らにはそれに対する関心は全くありません。そして、最後に付け加えるならば、私たちの根本的な目標は、人々の目が集まる場所にいることです。プラットフォームのすべての機能が、顧客がいる場所に存在するようにしたいと考えています。

私たちは日々、体験の向上に取り組んでいます。顧客が実際にこれらのアプリを通じて、私たちに財務管理を任せたいと思うかどうかは、まだ決まっていません。ですから、私たちは体験の構築に取り組んでいます。私たちはこれに非常に期待しています。

最大の機会は、真に新規顧客の成長にあると信じていますが、顧客がアプリを通じて自身の財務に関与することを望むかどうかを判断する必要があります。しかし、それこそがこの契約に対する私たちの大きな期待の源なのです。

サンディープ・アウジャ

そしてKeith、一つ付け加えさせてください。顧客や投資家が、これらのLLMとの関係について考える際、ササンが述べたことに追加して、私たちの持つ「堀（モート）」は、私たちのプロプライエタリなデータから来ているという点です。そしてササンが確言したように、そのデータは当社の「4つの壁」から出ることはなく、ここに留まります。ですから、そこが影響を受けることはありません。

私たちの堀は、資本へのアクセス、従業員が費やす時間、資金の流れなど、資金の流れ（flow of funds）の核となる存在であることから来ており、これらはこれらのLLMによって触れられることはありません。私たちの堀は、人間知能が巨大な差別化要因であることから来ており、特に私たちが展開している、リスクの高い財務上の決定、責任の重い、規制に関する決定といった領域においては、その堀は私たちの中に留まり続けます。ですから、皆さまには、一度立ち止まって、何が堀を生み出しているのか、そしてその堀がいかに手つかずのまま保たれているのかを見ていただきたいと思います。実際には、この新しいAIの時代において、その堀はさらに強化されているのです。

オペレーター

次は、シティのスティーブ・エンダーズ氏にお願いします。

スティーブン・エンダース

はい。AIの側面について、思考の流れを継続させてください。皆様はこれらのモデルプロバイダーと協力・提携されており、また自社で構築したエージェント機能もお持ちです。皆様が注力すべき合理的な領域とはどこだと考えていますか？ また、これらのサードパーティのいくつかに依存するのが合理的だと考えていますか？ そして、今後の顧客体験にとってそれが何を意味するかという点で、どこが実地で試される決定的な局面（rubber meets the road）になるのでしょうか？

ササン・グダルジ

はい。それは非常に素晴らしい質問ですし、キースの質問に答える際に共有し忘れていた要素でもあります。私たちはそれを「コンテキスト（文脈）対コア（核）」という領域で考えています。当社にとって「コア」とは、先ほどお話ししたことであり、AI、データ、およびHI（ヒューマン・インテリジェンス）を用いた「お任せ（done-for-you）」体験を提供することです。

これにより、リードからキャッシュまで、そしてクレジット構築から資産形成までを支援します。したがって、長年にわたる独自のデータ、データモデル、そして当社のドメイン固有のAIモデルへの投資は、すべてこれに集約されます。ちなみに、これらは実のところLLM（大規模言語モデル）が占める割合はそれほど大きくありません。当社のAI機能の大部分は、実際にはナレッジエンジニアリングと機械学習です。

もちろん、当社はIntuitの金融向け大規模言語モデルを構築しており、これが非常に相補的な形で機能することで、顧客にとって責任（リスク）が非常に大きい場面においても、確信を持ってこれらの体験を提供できています。これこそが、非常に需要が高い理由です。当社のカテゴリーを考えると、需要は高く、供給は不足しています。なぜなら、当社が行っていることをエンド・ツー・エンドで行える企業はそれほど多くないからです。

それが「コア」です。一方で、「コンテキスト」とは、例えばAnthropic社とのアライメント（提携）のような部分です。中堅企業（ミッドマーケット）の顧客を例に挙げると、例えば建設会社が、プロジェクト計画、先取特権放棄証書（lien waivers）、下請け業者への支払いを確認しようとしているとします。そして、それらの組み合わせがキャッシュフローにどのような影響を与えるかを実際に理解しようとしている場合です。

当社のプラットフォーム上の顧客は――これらは当社のAIモデル、データモデル、およびHIがエンド体験を推進していることを忘れないでください――現在、彼らは何を使っているのか意識していませんが、ClaudeやCoworkの機能の一部を利用して、その建設会社が見る必要のある多種多様な（ロングテールの）事象を確認するためのダッシュボードを作成することができます。ちなみに、建設会社ごとに見たいものは異なります。屋根職人ごとに見たいものは異なります。建築家ごとに見たいものは異なります。

それが当社にとっての「コンテキスト」です。私たちは、それら多種多様な（ロングテールの）事象をすべて作りに行くことはしませんが、それによって業界特有のバーティカル（垂直市場）を破壊することが可能になります。これがコンテキストの一例です。コンテキストの別の例は、Anthropic社やOpenAI社にとってのコンテキストです。

彼らにとってのコンテキストは、顧客がアプリ内にいる際に「顧客の意図（intent）は何か」ということになります。それが彼らにとっての「コア」です。そして、顧客が何を望んでいるかを特定した後は、顧客が当社のプラットフォームを利用している限り、非常に当社のスキルや経験が関わるものになります。ですから、これは私が最初に述べたことに戻ります。

これはまさに「コンテキスト対コア」の問題です。当社とLLMプロバイダーの観点からは、顧客体験を提供するためにどのように提携しているのかは非常に明確に分かれています。これが助けになれば幸いですが、それが実際に私たちが体験を実行している方法であり、モデルが機能する仕組みです。

オペレーター

次は、JPモルガンのマーク・マーフィー氏にお願いします。

マーク・マーフィー

お祝いを申し上げます。ササン、あなたは2月6日までのIRS（米内国歳入庁）の申告件数が前年比で5%減少していると2回言及されました。これは今シーズンのタイミングの差（timing difference）のことだと理解していますが、おそらく一部のレポートでは、IRSの人員が前年比で27%減少していることが示されており、それによって（処理に）時間がかかっているのかもしれません。これは単に、税務シーズンの後半に偏っている（back-end loaded）ということでしょうか？ それとも、税務シーズン全体について何か示唆しようとしているのでしょうか？ それから第二に、サンディープ、あなたが時折言及される経済の健全性指標、例えば従業員数、労働時間、現金残高、クレジットスコアなどについて、そこに何らかの変化があったとお考えかどうか、コメントをいただけますか？

サンディープ・アウジャ

はい。マーク、その両方についてまずお答えし、その後、私の回答にササンが付け加えるべきことがあれば、そうしてもらうことにします。最初の質問についてですが、2月6日までにIRSが5ポイント減少しているという事実について私たちが強調したかったのは、単にタイミングのことを示そうとしただけです。私たちは、見ての通り、2月6日までにIRSは5ポイント減少していますが、当社のビジネスであるTurboTaxの売上は12%増加しているということを示したいと考えました。

マーク、あなたは長年当社をフォローしてくださっていますが、これと昨年を比較してみてください。昨年は、2月7日までにIRSは約8ポイント減少していましたが、当社のビジネスは4%増加していました。ですから、私たちは今税務シーズンを迎えるにあたって、何が私たちの自信の源になっているのかを強調しているのです。ですので、それは純粋にタイミングの問題であり、同様の期間における外部の状況と当社のパフォーマンスを比較してお伝えしているに過ぎません。

さて、第二の質問についてですが、マーク、第二の質問をもう一度お願いします。すみません、ど忘れしてしまいました。

マーク・マーフィー

現金残高や労働時間、クレジットカードなどの経済健全性指標についてコメントをいただければと思います。サンディープ、私がこれを聞いている理由は、消費者信頼感指数において先月わずかな反発があったからです。しかし、それ以外では、しばらくの間かなりひどい状況が続いていました。それにもかかわらず、あなたはそれに対してより良好でポジティブな見方をしており、非常に非常に強力な結果を出しています。

それが継続しているのかどうかを知りたいと考えています。

サンディープ・アウジャ

もちろんです、マーク。ビジネスの健全性を判断する際、私自身の個人的な先行指標として見ている指標が2つあります。一つは――これは私のUber指標（Uber metrics）ですが――当社の顧客の従業員による労働時間の統計です。これらは4%前後上昇しており、実際には10月の時期よりも1月の時期の方が強くなっています。

そのため、引き続き手応えを感じており、10月頃と比較しても実際に改善しています。二つ目に私が注目しているのは、現金準備金です。バランスシート上の現金、つまり銀行にある現金は非常に重要ですが、それは安定しています。中堅企業および小規模企業は実際に増加しています。

超小規模企業（micro businesses）は少し減少しています。しかし、差し引き（net-net）では、SMB（中小企業）全体の領域において非常に安定しています。私たちが注目している他の指標は、より二次的なものですが、それでも有用なものとして、ビジネス対売上の比率があり、これは過去3ヶ月間安定しています。中堅企業は約6%ほど、わずかに上回る程度に増加しています。

SMBは一桁台前半の増加、マイクロは一桁台の減少ですが、全般的に健全性は良好です。ITサービスなどの非選択的（nondiscretionary）な分野は好調です。広告や小売などの選択的（discretionary）な分野は見込みの減少が見られます。収益面における付随的な（ancillary）業務は、1月までの過去3ヶ月間で数ポイント増加しています。

また、収益面では、ITサービス、製造業、および卸売業が好調なパフォーマンスを見せています。ですから、メディアで見かけるようなあらゆる雑音（noise）を脇に置いて、ビジネスにおける純粋な定量的統計を見る限り、私は引き続きビジネスの健全性について手応えを感じています。それに加えて、マーク、あなたは何年も当社をフォローしてくださっているので既にご存知かと思いますが、皆様のために申し上げますと、当社は顧客規模、業界、地域において、非常によく分散された顧客基盤を持っています。ですから、当社のビジネスや経済の健全性を考える際には、そのことも追加で念頭に置いていただければと思います。

オペレーター

次は、Wolfe ResearchのAlex Zukin氏に代わります。

アレクサンドル・ズキン

私から2点、手短に質問させてください。Sasan、まずAIについてですが、あなたが話されたパートナーシップについて、GBSG（グローバル・ビジネス・サービス・グループ）においても、明らかにまた驚異的な成長が見られます。今後数四半期、さらにはそれ以降にかけて、現在見えているトレンドはどの程度持続的なものと考えていますか？次に、具体的にAnthropicとのパートナーシップについてですが、それがどのように顧客体験を向上させるかについて、非常に分かりやすく説明していただいたと思います。「データが外部へ流出することはない」ともおっしゃいましたが、具体的なマネタイズ計画や、それが売上総利益率（グロス・マージン）にどのように影響する可能性があるのかについてお話しいただけますか？それから、Sandeep、Mailchimpについてのフォローアップです。

2026年度以降に二桁成長へ回帰するという表現に変わったように見受けられます。その点について、もう少し詳しく、また、何が鍵となる「アンロック（成長の鍵）」となるのか、そしてもしそれが達成できなかった場合にはどうなるのか、お考えをお聞かせください。

ササン・グダルジ

はい、Alex、ご質問ありがとうございます。最初の質問からお答えします。いいですか、当社にとって非常にエキサイティングなのは、AIとHI（ヒューマン・インテリジェンス）が当社のプラットフォームの基盤であり、成長の原動力となっている点です。それらがどのような実証ポイント（プルーフ・ポイント）であるかについては、多くお話ししてきました。

これらは当社にとってサイドプロジェクトではありません。コア事業を補うために、AIをどうマネタイズするかを横で見ているわけではないのです。AIは当社のプラットフォームにとって不可欠なものです。しかし、それは3つの成長ベクトルと並行しています。

ですので、持続性に関するご質問にお答えすると、私たちが目にしているものについては、その持続性に非常に自信を持っています。当社の成長ベクトルの一つは、消費者と企業の両方を対象とした「支援型タックス（assisted tax）」をどのようにディスラプト（破壊的変革）していくかです。ここ数年で、当社の軌道がいかに根本的に変化したかをご覧いただけたと思います。昨年、それは45%成長している20億ドル以上のビジネスでしたが、今年に入ってからも驚異的な牽引力を目にしています。

ちなみに、私たちは税務シーズンがどのように展開するかを知るのに十分な経験を積んでおり、税務シーズンに対する自信も持っています。ですので、これは非常に、非常に持続的なものです。実際、これまでに行ってきたあらゆる投資のおかげで、日々モメンタム（勢い）を築いています。第二に、当社のプラットフォーム・イノベーションと構築中のゴー・トゥ・マーケット（市場進出）体制により、ミッドマーケット（中堅企業市場）は非常に持続的です。

これは当社の業績にも表れている通りです。四半期ごとの契約数は継続して50%増加しています。当社の会計士が、新たにフランチャイズ（事業体系）に顧客をもたらし始めています。これは前四半期比で10ポイント上昇しています。

フランチャイズへの新規顧客獲得は、今や意味のある規模になっています。単なる既存顧客ベースの話ではなく、当社のベースにはまだ長い道のりがあります。だからこそ、私たちはセールスフォース（営業部隊）を拡大しているのです。ですから、これは持続的です。

そして第三に、Sandeepが非常にうまく説明してくれましたが、ビジネスプラットフォームにおけるAIとHIのあらゆるイノベーションにより、私たちは実際、企業が得られる多大な時間節約と金銭的影響という、大きな節約効果を超えた段階にあります。ちなみに、これにより当社のプラットフォームは「自己資金調達（セルフ・ファンディング）」の域を超えており、それが強力な価格決定権を与えてくれます。テストの結果、新旧を問わず顧客がプラットフォームの一部として、その両方の組み合わせを求めていることが分かり、非常に驚きました。これはサブスクリプション価格だけでなく、コンサンプション（従量課金）の考え方にも影響を与えるでしょう。

私たちが目にしているものは非常に持続的であり、単に次の数四半期だけのことではありません。私たちはかなりの期間、これら3つの成長ベクトルに注力しており、投資の効果を実感しています。Sandeepに代わる前の最後の点として、経済性（エコノミクス）について質問されました。OpenAIとAnthropicの両方において、当社は収益を分配（シェア）することはありません。

顧客の利用量がどうであれ、顧客が直接当社を利用する場合と同じ経済条件になります。私たちは純粋にエクスペリエンス（体験）に集中しています。顧客が実際にこれらのLLMアプリを通じて関与したいと思うかどうかについては、共に証明していくべきことが多くあると考えていますが、当社はすべての経済的利益を享受します。マージンの拡大（マージン・エクスパンション）はありません。

Sandeepが先ほど言ったように、皆さんが当社に期待できるのは、会社全体としての継続的なマージン拡大です。

サンディープ・アウジャ

Alex、その点に付け加えつつ、Mailchimpに関するご質問についても触れさせてください。AIに関しては、マージンはマネタイズによって決まるということを念頭に置いてください。当社にはマネタイズのための3つのレバー（手段）があります。一つは「価値に基づく価格設定（pricing for value）」です。

Sasanが、会計エージェントが月に12〜14時間の時間を節約していると共有しましたが、北米の人々は自分の時間を時給約75ドルと評価しています。つまり、私たちが提供している価値は900ドル以上です。ですから、その一部を収益として受け取ることができ、それはボトムライン（純利益）に寄与する素晴らしいマージンとなります。第二に、当社のエージェント、つまり当社のAIは、必要とされるタイミングでエコシステム全体の機能を提供しています。

これにより、会話の内容を「セールス・ピッチ（売り込み）」から「顧客のニーズへの対応」へと切り替えています。例えば、顧客に明日給与の支払期限があるものの、請求書の入金は来週になるという場合、ボタン一つでキャピタルローン（資金調達）にアクセスでき、給与支払いが完了します。従業員には給料が支払われ、満足します。そして来週、顧客が請求書を支払った際に、エージェントが自動的に債務を返済します。

第三に、これは私たち全員が覚えておくべき重要な点ですが、AIはHIへのシームレスな接続を促進します。HI、特にQB Liveにおいては、エコシステムの併用率（アタッチ・レート）が22ポイント高いことが分かっています。HIを利用する場合、それは高単価なアップセルになるだけでなく、人間による専門家のサポートを受けるために、顧客はより多くの費用を支払う必要があります。また、人間による専門家と対話することになった顧客は、結果として当社のエコシステムをさらに多く利用することも分かっています。

これらすべてがトップライン（売上高）を大幅に押し上げ（accretive）、それがマージンを押し上げる原動力となります。さて、Mailchimpについてお話しします。いいですか、当社は解決策（ソリューション）ではなく、顧客の課題に恋をする企業です。当社のビジネスとしての焦点と併用（アタッチメント）は、特定の解決策に固執することではなく、核となる顧客の課題に留まり続けています。

私たちは、Mailchimpを継続的にスケールさせるための道筋と、顧客のニーズにどのように最善で応えることができるかを評価しており、またMailchimpが当社の製品ラインナップの一部としてどのように適合するかについても評価しています。私たちはポートフォリオ製品を継続的に評価していきます。以前お話しした通り、あらゆる選択肢が検討対象（on the table）にあり、選択肢を絞り込む際には、皆様に随時お知らせするようにいたします。

オペレーター

次は、Goldman SachsのGabriela Borges氏に代わります。

ガブリエラ・ボルジェス

Sasan、汎用的なナレッジ・インテリジェンス・ツールがどのように進化していくと考えているか、少し伺いたいです。具体的には、Claude Co-workerのようなものです。最先端のSMB（中小企業）顧客において、Claude Co-workerのような汎用インテリジェンス・ツールでできるタスクと、Intuitがドメイン特化型のインテリジェンス（専門知識）で真に優れている領域との境界線は、どこにあるとお考えですか？それら2つのエコシステムはどのように連携するのでしょうか？

ササン・グダルジ

はい、Gabriela、ご質問ありがとうございます。それは非常に明確な区分けであり、それが私たちの「モート（堀／参入障壁）」です。お客様に提供できる当社の優位性は、プロプライエタリな（独自の）データ、ナレッジ・エンジニアリング、機械学習、そして当社のIntuit金融特化型大規模言語モデル（LLM）を組み合わせたドメイン特化型のAIモデル、そしてHI（人間の専門知識）です。先ほど申し上げたように、規制環境にあり、責任の重い財務上の意思決定が行われる環境においては、責任（ライアビリティ）が高く、コンプライアンス、正確性、プライバシー、そしてセキュリティこそがお客様にとってすべてです。

また、事実に基づいた補足として重要なのは、当社の3,000億ドルのTAM（獲得可能な最大市場規模）において、専門家がそのTAMにおける支出の半分以上に影響を与えているということです。なぜなら、それは顧客によって裏付けられたものだからです。そして、この構造は過去10年間変わっていませんし、ここ6ヶ月間も変わっていません。実際、先ほどお話ししたAIとHIのイノベーションに基づくと、物事が正しく行われるという「確信」と「確実性」の概念から、テクノロジーと人間の専門知識を組み合わせるニーズが実際に加速しているのを私たちは目にしています。

これこそが、ご質問に対する具体的な答えとなる微妙な境界線です。OpenAIやAnthropicがなぜ当社にこれほど関心を持っているのか、その理由を考えるとき、それは私たちがその領域を非常に、非常にうまく行っているからです。そして、私たちが彼らとのパートナーシップに関心を持っている理由は、単に「注目が集まっている場所（eyeballs are）」だからだけではありません。当社の機能とClaude Co-workerを比較した際、私が例として挙げたいのは、Claude Co-workerの機能をIntuit Enterprise Suiteで利用可能にすることに、私たちは非常に期待しているということです。

なぜか？ Claude Co-workerができることの中には、私たちが自前で構築する必要のないものがあるからです。それは私たちにとって「コンテキスト（文脈／周辺情報）」となります。先ほど挙げた建設会社の例は使いませんが、別の非常に現実的な例を使いましょう。観光地に位置し、観光客のトレンドを理解したいと考えており、天候がどう影響するかを知りたいと考えているレストランの例です。

最終的に、彼らのPOSデータやIntuitプラットフォームのデータを取得し、レストランへの来客予測を出すための日々のアップデートを得ることに、それらがどう関連するかを知りたいと考えています。そのためにLLMを自前で作る必要はありませんが、Claude Co-workerを当社のプラットフォームに統合することはできます（実際にしています）。プラットフォームの「頭脳」は正確性とコンプライアンスを提供しますが、Claude Co-workerのLLMは、顧客がビジネスをより良く運営するために必要な詳細事項を確認することを可能にします。顧客は、自分たちが何を使っているか、何をしているかを知っているわけではありません。

彼らが求めているのは、特定のKPIを提示してくれることです。そこが、私たちのパートナーシップにおける非常に明確な役割分担です。ちなみに、私たちは双方とも、「コンテキスト（周辺情報）」と「コア（核）」のニーズを理解しています。これが、境界線がどこにあるかを示す現実的な例です。

サンディープ・アウジャ

そしてGabriela、私の視点からも付け加えさせてください。私の考え方としては、あらゆる財務的な推奨事項、あらゆるビジネス上の推奨事項、つまりCFO、COO、CEOのオフィス（役員層）が考えるようなことはすべて、当社にとっての「コア」です。ですから、当社の財務エージェントが月に17〜18時間を節約し、分析にかかる時間を69%削減すると言ったとき、それは「コア」です。会計エージェントも「コア」です。

支払いを5日早める決済エージェントも「コア」です。異常を特定して、数時間の節約を実現し、給与支払いを完了させる給与エージェントも「コア」です。ここで、最近の事例（recency bias）から例を挙げますが、これは現実味を持たせるための非常に良い例です。先日、ナパのワイナリーを訪問しました。

彼らはケース買いをすると送料無料にしていますが、彼らは決断しなければなりません。「このボトルをナパからデンバーまで、低コストでマージンが確保できる陸送（グラウンド）で送るべきか？ それとも、ワインが凍結するのを避けるために2日間の航空便（エアー）で送るべきか？」ここで、彼らは当社のプラットフォーム上のClaudeを使用できます。つまり、当社の不動産（real estate）上で、気象パターンを確認し、エージェントが最適な配送方法を選択できるのです。これは私たちが構築する必要のないものです。

なぜなら、Sasanが言ったように、それは非常に細かな「ロングテール」の部分だからです。それは「配送部門のオフィス」の仕事であり、当社の「コア」ではありません。このように、何が当社にとっての「コア」で、何が「コンテキスト」なのかを、私は非常にシンプルに考えています。

オペレーター

皆様、本日は最後にもう一問、ご質問を承る時間がございました。BMOキャピタル・マーケッツのダニエル・ジェスター氏からの質問をお受けします。

ダニエル・ジェスター

ありがとうございます。600のサービスセンターと、税務における対面での機会について、その成功をどのように判断されているか伺えますでしょうか。本日の電話会議全体を拝聴しておりますと、「人間とインテリジェンスの組み合わせ」が、今後の進むべき道における最適な方法であるというお話を伺ってきました。ですので、税務における対面での機会についてお考えいただく際、今年これまでのところの成果（テイクアウェイ）はいかがでしょうか。

また、今後についてはどのようにお考えでしょうか。

ササン・グダルジ

はい、ご質問ありがとうございます。まず最初に、先ほどお話しした統計データから始めさせていただきます。繰り返しになりますが、事実は味方してくれます。先ほど言及いただいた600のセンターのおかげで、2月初旬までの間に、当社のランディングページまたは店舗のいずれかを訪れたお客様は500万人を超えました。

これは2月初旬、例えば2月6日までの数字です。昨シーズンの通期では420万人でした。したがって、これは「お客様がいる場所に我々もいたい」という観点から見て、非常に重要な統計です。第一に、これら600の拠点を持つことで、ローカル検索において実際に表示させることができ、目に見える形で認識されるようになります。

第二に、エンゲージメントの大部分は完全にバーチャルであるものの、お客様に「我々は地域に根ざしている」という安心感を与えます。つまり、AIとHI（ヒューマン・インテリジェンス）を組み合わせた当社のプラットフォーム全体のあらゆる能力に基づき、TAM（獲得可能な最大市場規模）を解き放つことを可能にする顧客基盤を活用しているのです。これがセンターの重要性です。そして繰り返しになりますが、これらすべてはテクノロジー主導であり、センターが引き起こすトラフィックのおかげで強力なものとなっています。

オペレーター

ありがとうございます。グダーズィ氏、ここで、結びのご挨拶のために会議の進行をあなたにお戻しいたします。

ササン・グダルジ

承知いたしました。素晴らしい。皆様、素晴らしいご質問をありがとうございました。次回までにお会いできること、そして第3四半期の決算についてお話しできることを楽しみにしております。

それでは、それまでお元気で、どうぞお過ごしください。またすぐにお話ししましょう。皆さん、さようなら。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして、本日のIntuit 2026年度第2四半期決算電話会議を終了いたします。ご参加いただいた皆様、誠にありがとうございました。それでは、どうぞ良い一日をお過ごしください。

さようなら。