オペレーター

おはようございます。Iridium Communicationsの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聴取専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、会議スペシャリストにお知らせください。

本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けております。質問をされる場合は、電話のキーパッドでスターを押してから1を押してください。質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。なお、本イベントは録音されています。

それでは、会議をIR担当副社長のKen Levyに引き継ぎます。始めてください。

ケン・レヴィ

ありがとう、Dave。おはようございます。Iridiumの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。本日の電話会議には、CEOのマット・デス（Matt Desch）とCFOのヴィンス・オニール（Vince O'Neill）も参加しております。

本日の電話会議は、まず第1四半期業績についての説明を行い、その後に質疑応答を行う予定です。皆様には、Iridiumのウェブサイトの投資家情報（Investor Relations）セクションに掲載されている本日の決算発表資料に目を通していただけたことと存じます。マットに交代する前に、本日の電話会議には、1995年私募証券訴訟改革法の定義における「将来予測に関する記述」が含まれている可能性があることを、参加者の皆様に注意喚起させていただきます。将来予測に関する記述とは、過去の事実ではなく、当社の将来の期待、計画、見通しに関する記述を含むものです。

このような将来予測に関する記述は、当社の現在の信念および期待に基づいており、実際の結果が将来予測に関する記述と異なる原因となり得るリスクにさらされています。

ケン・レヴィ

当該リスクについては、証券取引委員会（SEC）に提出した書類においてより詳細に説明されています。本日の発言は、こうしたリスクを考慮した上で検討されるべきものです。将来予測に関する記述は、あくまで本日時点での当社の見解を示すものであり、将来のある時点で将来予測に関する記述を更新することを選択する場合もありますが、当社の見解や期待が変化した場合であっても、更新を行う義務については、具体的に否認いたします。また、本日の電話会議では、営業EBITDAやプロフォルマ・フリーキャッシュフローを含む、特定の非GAAP財務指標についても言及します。

これらの非GAAP財務指標は、一般に認められた会計原則（GAAP）に従って作成されたものではありません。これらの非GAAP財務指標の詳細および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、本日の決算発表資料および当社ウェブサイトの投資家情報セクションをご参照ください。それでは、マットに交代します。

マット・デッシュ

ありがとう、Ken。皆さん、おはようございます。今年度は好調なスタートを切っており、当社の業績は予想通りの結果となりました。総収益およびサービス収益はともに2%増加しました。

通期の業績見通し（ガイダンス）については据え置きとしており、詳細は後ほどヴィンスから説明します。当社では、今年中に導入を予定している重要な新製品の開発を継続しており、これらがパートナー基盤における多くの活動を推進しています。IoT分野では、当社がIridium 9604と呼んでいる新しい3モード・モジュールが、6月の商用利用に向けて順調に進んでおり、ベータ版パートナーが当社の次世代プラットフォームを使用した最初の製品のテストおよび準備を進めています。9604は、当社のショートバーストデータ（SBD）IoTサービス、セルラーIoT、およびGPSを、非常に小型でコスト効率の高いパッケージに統合したものであり、当社のパートナー・エコシステム全体で大きな期待を集めています。

マット・デッシュ

このモジュールは、時間をかけて当社の他のレガシーサービスをいくつか統合できる能力も備えており、それが当社の維持コストの低減やポートフォリオの簡素化に役立つと考えています。PNT（測位・航法・タイミング）分野においては、7月にリリース予定の新しいASICの発表も、多くのインバウンド活動（問い合わせなどの反響）を生んでおり、この技術を製品に統合しようとする多くの新規パートナーを引きつけています。世界中でのGNSS（全球測位衛星システム）の混乱は、ドローンや自動運転車、海運会社とその保険会社、米国および海外の重要インフラ、民間航空における、新しい確実なPNTソリューションへのニーズを浮き彫りにしています。機会は急速に拡大しています。

100社を超える新しい企業がASICに関心を示しており、市場投入後は商用展開を促進するものと期待しています。

マット・デッシュ

もちろん、当社の新しいIridium NTN Direct規格準拠サービスも、今年後半の商用ローンチに向けて進展するにつれ、多くの活動を生み出しています。当社はモバイルネットワーク事業者（MNO）やパートナーに対し、空中（over the air）でのライブデモンストレーションを行ってきましたが、サービスの強化やさらなる微調整を行っている最中であっても、その性能はすべての人々に感銘を与えています。当社は、より多くのMNOとの契約拡大を進めてきました。現在までに7社と契約しており、他にもいくつかの案件が進行中ですが、顧客が通信圏外になった際にIridiumのネットワークへローミングすることへのMNOからの需要は明らかです。

また、2027年にIridium対応の3GPPリリース19チップを利用可能にするため、追加のチップおよびモジュールメーカーとも協議を進めており、テストセット・コミュニティからも支持を得ています。

マット・デッシュ

当社の衛星を再プログラムし、ゲートウェイにクラウドベースの処理能力と規格対応能力を構築することは、Iridiumにとって大きな仕事であり、これほど迅速に多くのことを成し遂げた私のチームを非常に誇りに思います。Iridium NTN Directは、Starlink、AST、そして現在はAmazon Leoから出現している大規模なB2Bサービスを補完するものとして位置づけられています。これらの企業が宇宙からのスマートフォン接続に注力する一方で、当社は、信頼性とカバレッジが極めて重要となる産業用および政府市場向けの低コストIoTを中心に、拡張可能な特化型アプリケーションに注力し続けます。成長を牽引するために今年取り組んでいるいくつかの新製品についてお話ししてきましたが、当社のパートナーも、ターゲット市場に響く製品や認証において進展を見せています。

それらには、海事GNSS分野における新しい端末の投入や、当社の新しいIridium Certus航空安全サービスの認証に向けた試験飛行などが含まれます。

マット・デッシュ

より広範な視点として、2月の第4四半期決算会議でお話しした4つの成長ベクトルについて改めてお伝えしたいと思います。これらは、衛星セクターに最終的に競争が持ち込まれるとしても、当社が投資を優先しており、収益を拡大する大きな機会が見込まれる分野です。第一に、IoTです。当社は、加入者数、収益、およびテクノロジーパートナーの点において、衛星IoTにおける圧倒的なリーダーであり、標準的な3GPPプロトコルの採用によってコストを削減することで、継続的な成功と成長が見込めると信じています。

当社はすでに、自動車、スマートメーター、農業、および拡張された資産追跡など、独自のサービスでは対応がより困難であった、コストに敏感なユースケースの追求に取り組んでいます。当社のネットワークの信頼性、グローバルなカバレッジ、パートナー・エコシステム、および強固なブランド地位により、第2の成長ベクトルであるPNTを組み合わせることで、収益の拡大を継続していくことができます。

マット・デッシュ

新しいPNT ASIC（特定用途向け集積回路）が、当社の機会のパイプラインをどのように拡大させているかについてはすでにお話ししましたが、それは予想よりも早く主要なチップメーカーを惹きつけています。これらのメーカーが最終的に当社のPNT IPを標準的なGNSSチップセットに組み込むことで、当社のビジネスは真に爆発的に成長すると考えています。当社は、この領域で期待される今後4年間の収益の可能性についてガイダンスを提供しており、私はそれらの目標を達成することについて、かつてないほど強気（bullish）になっています。一部の初期顧客は緩やかに始動していますが、彼らは当社が期待してきた大規模なロールアップ（事業統合）にコミットしています。

また、新しいアイデンティティ管理およびトラステッド・ロケーション（信頼できる位置情報）製品に関する当社のエンジニアリングおよび開発業務が、非常に大きな新しい市場を切り拓く可能性があるとも信じています。これらの重要なサービスについては、依然として事業開発の初期段階にありますが、その機会には期待が高まっています。

マット・デッシュ

第3の成長領域は、米国政府との国家安全保障ミッションであり、これは宇宙軍とのEMSS契約における成功と、宇宙開発庁（SDA）の衛星運用センターの開発および運用において実証してきた能力に基づいています。政府のスペース・データ・ネットワーク（通称SDN）の一部となりつつあるStarlinkやその他のブロードバンド・ネットワークを補完するために、商用SATCOM（衛星通信）プロバイダーへのニーズが高まっていると考えています。この領域における当社の案件パイプラインは拡大しています。その一部はサービス収益を生み出しますが、急成長しているエンジニアリングおよびサポート業務も生み出します。

Golden Domeの要件はまさに形になりつつあり、Iridiumはその分野において有利な立場にあると考えています。最後に、航空安全は当社の差別化要因であり、成長のための核となる要素です。

マット・デッシュ

当社は、Aireonへの出資および強力な関係、ならびに衛星を介してパイロットと航空管制官を接続するための認証取得能力により、この業界において素晴らしいポジションを確立しています。航空会社により多くの価値をもたらし得る差別化製品の開発に向けた取り組みは、まだ初期段階にありますが、市場の現状を打破する可能性について、私たちはますます自信を深めています。最近、特にAmazonによるGlobalstar買収計画に照らして、モバイル衛星サービスが注目を集めていることについて触れておきたいと思います。携帯電話の基地局のカバー範囲外、つまり地球の表面の85%以上にわたって発生する状況において、宇宙から消費者のデバイスをグローバルに接続することに関連する、LバンドおよびSバンドのスペクトルの重要性と意義が認識されるようになりました。

当社も、このスペクトルの価値に関するこの見解を共有しています。

マット・デッシュ

とはいえ、当社の今日の優先事項は、収益基盤とレガシーサービスを維持しながら、これら4つの成長領域への拡大に焦点を当てることです。これがIridiumにとって正しい方向であり、今後もビジネス全体における実行（execution）に注力し続けると考えています。2026年は幸先の良いスタートを切っています。パートナー活動は引き続き力強く、成長ベクトルに投資する計画である多くのキャッシュを継続的に創出しています。

今後数四半期における進捗について、さらなるアップデートを提供できることを楽しみにしています。それでは、今期の詳細についてVinceに話を代わります。Vince？

ヴィンス・オニール

ありがとう、Matt。皆様、おはようございます。本日は、Iridiumの第1四半期の財務実績と、主要な事業ラインで見られるいくつかの動向をレビューすることから始めます。また、Iridiumのレバレッジと資本状況に関するアップデートを提供し、通期の見通しについてお話しします。

第1四半期のOIBDAは1億1,630万ドルで、前年同期比5%の減少となりました。この変化は主に、第4四半期の電話会議で予告した、年次インセンティブ報酬の現金による支払への移行の影響を反映したものです。これにより、OIBDAに420万ドルの打撃が生じ、2026年通年では1,700万ドルの影響を与えることになります。今四半期のOIBDAには、サービス収益の2%増加と、継続的なエンジニアリングおよびサポートの成長によるメリットも反映されています。

当社のビジネスの商業部門において、サービス収益は2%増の1億3,040万ドルでした。

ヴィンス・オニール

これは当社の予測通りであり、今四半期における商用IoT、ならびに音声およびデータ通信の成長を反映したものです。音声およびデータ収益は、昨夏に実施した価格改定に後押しされ、前年同期比で3%増の5,740万ドルとなりました。これにより、ARPU（ユーザーあたり平均単価）は前年同期比で7%増加しました。純加入者数の動向は、主にDOGEに関連する逆風により季節的な解約レベルが強調された前年同期から改善しています。

商用IoTの収益は第1四半期に4,600万ドルで、前年同期比5%増でした。今四半期の純加入者数は、当社の主要な消費者向けパートナーの一社によるリテール価格プランの変更に関連した昨年の変動を経て、概ね安定しています。Mattが指摘したように、現在、セルラー、衛星、およびGPSを一つの設計されたソリューションに組み合わせた新しいハイブリッドモデム「Iridium 9604」のベータ試験を行っています。

ヴィンス・オニール

初期フィードバックは素晴らしく、このチップを組み込むことによる全体的な統合コストの低下が、加入者数の増加を加速させるのに役立つと考えています。商用ブロードバンドは前年同期比で5%減となりましたが、これは以前にも議論した、顧客がバックアップ用のコンパニオンサービスへ転換するという継続的な影響を反映し続けています。ホスティングおよびその他のデータサービス収益は、今四半期は1,480万ドルで、前年同期比で約1%の減少となりました。この減少は主に、既存の非PNT顧客との活動に関連する予定支払いのタイミングを反映したものです。

GPSおよびGNSSベースのシステムに固有の脆弱性に対処するための、Iridiumの確実なPNTソリューションに対する関心がますます高まっていることに、引き続き勇気づけられています。今年7月のPNT ASICの導入は、成長を加速させ、Iridium PNTソリューションの展開ペースを早めることが期待されます。

ヴィンス・オニール

PNTが2030年までにIridiumに少なくとも年間1億ドルの収益をもたらすと、引き続き確信しています。政府サービス収益は、昨年9月のMSS契約の最終的なステップアップを反映し、第1四半期に緩やかに増加して2,760万ドルとなりました。加入者向け機器に目を向けると、第1四半期の売上高は2,020万ドルで、概ね当社の予想通りでした。エンジニアリングおよびサポート収益は、前年同期の3,750万ドルに対し、第1四半期は4,080万ドルでした。

この収益の増加は、宇宙開発庁（SDA）とのIridiumの業務範囲の拡大を継続的に反映しており、国家安全保障ミッションに紐付いた収益成長という当社の戦略的焦点に沿ったものです。今朝の決算リリースで述べた通り、当社はサービス収益とOIBDAの両方について通期のガイダンスを据え置いています。今年の予測の根拠となるいくつかの要因について、少し時間を取ってレビューしたいと思います。

ヴィンス・オニール

音声およびデータの商用事業から始めますと、昨年夏に実施した価格改定の恩恵を受け、上半期は収益が増加すると見込んでいます。これらの施策の結果、ARPUは第1四半期のARPUと一致する、年間を通じて約48ドルで推移すると予想しています。IoTの収益は、一桁台半ばの成長を見込んでいます。マットが述べたように、当社は次世代IoTモデムのベータテストを本格的に進めており、コスト、フォームファクタ設計、および統合のタイムラインに対して非常に敏感な新しい市場やユースケースをターゲットとしています。

Iridium 9604で得られた好意的なフィードバックに基づき、同製品はバリュープライス（手頃な価格）で実用性を備えており、衛星IoT市場におけるギャップを埋めるものと考えています。当社のブロードバンド事業においては、海事関連のお客様が引き続き、低コストのバックアッププランへと移行していくと予想しています。

ヴィンス・オニール

しかしながら、IridiumのサービスとGMDSS（世界海洋遭難安全システム）安全サービスを組み合わせた新しいパートナー端末の導入は、新規加入者数の増加に向けた追い風となり、時間の経過とともに、現在のARPUへの下押し圧力を相殺するのに役立つと考えています。当社は、Iridiumが海事セクターにおいて重要なプレーヤーであり続けると引き続き確信しています。政府事業に関しては、米国政府とのサクセス契約に関する協議を開始しており、米国政府が現在のレートでMSS（移動衛星サービス）契約を6か月間延長するオプションを行使することを引き続き予想しています。したがって、追加のエンジニアリング業務によって米国政府との関係を拡大させつつも、今年のMSS収益は1億1,050万ドルになると予想しています。

マットが議論したように、IridiumのセキュアなPNT（測位・航法・タイミング）ソリューションには、多くの引き合いが寄せられています。

ヴィンス・オニール

この強い関心は、今夏に予定されている当社のPNT ASICの利用可能性とともに、通期のホステッド・ペイロードおよびその他のデータ収益予測の上振れ要因となる可能性があると引き続き考えています。また、第1四半期に見られたエンジニアリングおよびサポートにおける強い傾向が継続することも予想しています。この勢いはSDA（宇宙開発局）との取り組みに関連しており、再び記録的なエンジニアリング成長の年を支えることになるはずです。先ほど述べたように、Iridiumとそのパートナーは、今年、多くの新しい端末やモデムを導入する予定です。

低コストのハードウェアに焦点を当てることで、当社のセールスファンネル（販売見込み）を広げ、これまで非地上系サービスを検討してこなかったお客様に対しても、Iridiumの衛星ソリューションを拡大させていくことができると考えています。通年の機器販売は、2026年に8,000万ドルから9,000ドルの間の歴史的な水準と同水準になると引き続き予想しています。

ヴィンス・オニール

第1四半期のSG&A（販売費及び一般管理費）の伸びは、今年残りの期間に予想されるものよりも顕著でしたが、これは主に2025年第1四半期におけるプログラム費用の計上時期による影響、今四半期に発生した一部の費用の一時的な性質、および今年の株価上昇に伴うサービスコストの増加によるものです。今後、SG&Aのランレートは2026年に10%台前半まで落ち着くと予想していますが、株価の上昇により追加のSARS（株式報酬）費用が発生する可能性があります。これらを総合すると、この見通しは、2026年のサービス収益が横ばいから2%の成長であるという予測、および今年の営業OIBDAが4億8,000万ドルから4億9,000万ドルの間であるという予測を裏付けるものです。改めてお伝えしますが、2026年からは、これまでの会社の慣行であった株式と現金の混合ではなく、年間のインセンティブ報酬は全額現金で支払われることになります。

ヴィンス・オニール

この変更により、2026年のOIBDAには1,700万ドルの影響が出ると予測されています。この変更がない場合、2026年のOIBDAは4億9,700万ドルから5億700万ドルの範囲になると予測されていました。第1四半期の結果を踏まえて財務モデルを更新し、当社の進捗を把握するにあたり、この補足情報がお役に立てば幸いです。資本状況に移ります。

3月31日時点で、Iridiumの現金及び現金同等物の残高は1億1,160万ドルであり、当四半期末のネットレバレッジはOIBDAの3.4倍でした。当社の強力なフリーキャッシュフローは、ネットレバレッジを迅速に削減するための大きな柔軟性を提供します。また、当社の強力な流動性を活用して、製品投資やタックオン買収（付随的な買収）を通じて、事業成長の機会に投資する柔軟性も備えています。3月31日、Iridiumは株主に対し、1株あたり0.15ドルの四半期配当を支払いました。

ヴィンス・オニール

当社は、活動的かつ増配していく配当プログラムに引き続きコミットしており、取締役会は前年と同様にIridiumの配当を成長させ続けるものと予想しています。第1四半期の設備投資（CapEx）は3,000万ドルでした。以前にも述べました通り、今年の設備投資は、Iridium NTN Directに関する取り組みをサポートするために、2,500万ドルと同水準になると予想しています。プロフォルマ（見積もり）フリーキャッシュフローに話を移しますと、キャッシュフロー指標の詳細、およびGAAP基準への調整については、投資家向けサイトの「Events」タブにある補足資料に提示しています。

それらの資料において、当社は2026年のプロフォルマ・フリーキャッシュフローを約3億1,800万ドルと予測しています。Iridiumの成長予測に基づき、今後10年間の残りの期間にわたって、少なくとも15億ドルから18億ドルのフリーキャッシュフローを創出する能力があると期待しています。

ヴィンス・オニール

Iridiumは衛星市場において独自の地位を占めており、当社は売上高（トップライン）の増分成長と株主価値の創造に向けた展望について、引き続き非常に期待しています。それでは、オペレーターにマイクをお戻しし、皆様からのご質問をお待ちしております。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。質問をされる場合は、電話機のキーパッドで「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げてから操作してください。質問を取り消す場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。

最初の質問は、レイモンド・ジェームズのリック・プレンティス様からです。どうぞ。

リック・プレンティス

皆さん、おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。マット、あなたはAmazonによるGlobalstarの買収について触れましたね。それについてもう少し掘り下げたいと思います。

第一に、その取引が、イリジウム（Iridium）および貴社が保有するMSSスペクトルの価値について、どのようなことを示唆しているとお考えか、詳しく説明していただけますか？第二に、AmazonがGlobalstarを所有することで、貴社が事業を展開している市場の競争環境がどのように変化する（あるいは変化しない）とお考えですか？

マット・デッシュ

そうですね、全般的に言えば、それは我々が占有しているLバンドおよびSバンドの価値を物語っていると考えています。それ以上に、業界、とりわけAmazonが、今後数年間のグローバルなダイレクト・トゥ・デバイス（direct-to-device）サービスの潜在性に対して感じている機会を物語っているのだと思います。業界に新たな強力な競合が現れることは、業界にとって健全なことだと考えています。それによって、さらなる機会が創出され、その市場の潜在性がより大きく拡大すると考えています。

……定かではありませんが、プレント、質問の後半部分は何でしたか？

リック・プレンティス

ええ、今触れ始めたところです。

マット・デッシュ

ああ、競争面で我々にどのような影響があるか、でしたか？

リック・プレンティス

はい。

マット・デッシュ

競争面において、劇的に何かが変わるとは思っていません。先ほど申し上げた通り、我々は非常に補完的な立場にあります。我々は1年以上前から、航空、国家安全保障ミッション、あるいはPNT、IoTなど、真に差別化された優位性を構築できると考えている領域へと舵を切り始めています。いわゆる純粋なD2D分野にどれほど多くの大規模オペレーターが存在しようとも、それらの領域については非常に手応えを感じています。

劇的に何かが変わることはないと考えています。

リック・プレンティス

わかりました。前四半期、皆様は保有するスペクトルに関連する戦略的提携の可能性についてお話しされていました。それらの議論における初期段階の知見について、アップデートをいただけますか？昨今のスペクトルに関する動きや評価額を考慮すると、それらの重要性が増し、優先順位が上がったのでしょうか？

マット・デッシュ

その質問に対して、具体的にお答えできるかどうか分かりかねます。現時点では、おそらく業界において非常に関心が高く、活発な動きがある領域なのだと思いますが、あいにく現時点ではそれについてコメントを控える必要があると考えております。

リック・プレンティス

わかりました。了解いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、Quilty SpaceのChris Quilty氏からです。どうぞ。

クリス・クイルティ

マット、こんにちは。それについて少しフォローアップさせてください。AmazonによるGlobalstarの買収は、あなたの考えでは、いずれかの形で、あるいは事実上、大規模なLEOの資金調達ラウンドの可能性を潰してしまうことになるのでしょうか？

マット・デッシュ

大規模なLEOのプロセシング・ラウンドとは、どのようなものかを説明してください。

クリス・クイルティ

そうですね、SpaceXは大規模なLEOバンドの再開放を模索してきました。現在、Amazonがそこにポジションを取るために115億ドルを投じることを決定しています。おそらく、関連する買収が進行している時期には、その周波数を検討するための新しいラウンドは行われないということでしょうか？ 主にSpaceXに関してですが、そうですよね？

マット・デッシュ

それは全体として細かい点ですね。いいですか、我々の立場は、移動体衛星通信サービスのためのより多くの周波数を求めるものであり、D2D（ダイレクト・トゥ・デバイス）は良いことだと考えています。ダイレクト・トゥ・デバイスであれ、あるいはIridiumが注力してきたような、コンシューマーフレンドリーでデバイスフレンドリーなその他のアプリケーションであれ、業界全般のためにさらなる周波数を求めて、引き続き働きかけを行っています。それが可能性を高めるか、あるいは低めるかは分かりません。

申し上げた通り、全般的には良いことだと考えています。現在起きていることによって、この分野では、D2D領域においてより資金力のある競合他社が現れることで、より多くの競争が生まれます。それが現時点でFCC（連邦通信委員会）や周波数にとって何を意味するかは分かりません。

クリス・クイルティ

承知しました。Vince氏は2030年におけるPNT事業の1億ドルという数字を認めましたが、顧客獲得の立ち上がりは緩やかです。その目標を達成するために、顧客が順次参入するにつれて、収益はステップ関数的な大幅な増加を見せると予想していますか？ それとも、最初は緩やかに始まり、その後加速していくような、加入者ベースでの成長になるのでしょうか？

マット・デッシュ

両方の要素があると考えています。主要な顧客が参入し、グローバルなビジネス機会を掴むことで、その分野で大きな動きが見られるでしょう。また、加入者一人ひとりに基づく、広範な成長も見られると考えています。我々が目にしているのはそのような状況です。

現在、ソリューションを統合している企業の数は、私がIridiumに在籍してきた経験から言っても、非常に驚異的です。これに関連して行われているあらゆる議論の動きを見ても明らかです。これらのデバイスが市場に普及し、我々が期待しているような成長を生み出すには、単に時間が必要です。その多くはASICによって加速されると考えています。

ASICは必ずしも必須ではありませんでしたが、間違いなく加速要因となります。

クリス・クイルティ

了解しました。最後の質問です。パートナーの導入コストの観点で、9604のコストが低下すると言及されました。それが10%安いのか、それとも50%安いのか、目安を教えていただけますか？また、標準規格に基づいたものと比較して、これまで増産する際に供給制約があったのか、あるいはなかったのかについても触れていただけますでしょうか？製品はどの程度の速さで普及し、提供可能になるとお考えですか？

マット・デッシュ

はい。価格については、すべて数量次第です。非常に大量の場合、レガシーポートフォリオである9602や03よりも大幅に安価になる可能性があります。9604は、他の多くの用途でも利用されている、よりグローバルなプラットフォーム上に構築されているため、全体のコストはかなり低くなります。

そしてもちろん、複数のテクノロジーを同一のプラットフォームに統合しているという事実もあります。ですから、これは単純な一対一の置き換えではありません。セルラーとGNSSの両方を必要とする場合、以前はそれらのテクノロジーを個別に組み込む必要がありました。したがって、3つのソリューションを合わせた全体のコストの、ほんの一部にすぎません。

それが20%なのか、10%なのか、あるいは30%なのかは分かりませんが、特に新製品の機能をフルに活用する大量注文の顧客にとっては、大幅な削減となります。

クリス・クイルティ

つまりー

マット・デッシュ

おっと、失礼しました。どうぞ、クリス。

クリス・クイルティ

いえ、そう言おうとしていました。つまり、低コストのハードウェアが低コストの用途に投入される場合、通常、ARPU（ユーザーあたりの平均売上）は低下すると予想されます。もし、オールPNTのような追加機能がバンドルされるとしたら、ARPUはどうなりますか？横ばいでしょうか？それとも上昇しますか、あるいは低下しますか？

マット・デッシュ

ええと、まず第一に、低ARPUおよび高ARPUのアプリケーションの両方をサポートできると考えています。私がよく言っているように、ARPUはある種、無関係なものです。私たちにとってはすべてが増分収益なのです。それよりも、当社のネットワークのリソースをどのような種類で使用するかという問題です。

通常、低ARPUのアプリケーションは当社のネットワークリソースをほとんど使用しませんが、高ARPUのアプリケーションはもう少し使用します。ここでより重要なのは、アプリケーションのユースケースをどのように拡大するかという点です。私たちは、これまで見られなかった、より多くの事象について話しているのです。それに、標準規格に基づき、同様に低コストである標準チップを使用する当社のNTN Directサービスを組み合わせると……。

マット・デッシュ

そうしたケースでは、ユーザーが負担しなければならない統合コストはほとんどありません。多くの場合、彼らはすでにアプリケーションを持っており、単にチップセットをアップグレードするだけで、追加コストをほとんどかけずに当社のネットワークへローミングできます。これにより、低コストのアプリケーションだけでなく、独自の規格を使用することに抵抗がある大手産業企業によるアプリケーションも開拓されます。例えば、現在自動車業界で行われているあらゆる議論には、本当に驚かされています。

それらは収益化までに時間はかかりますが、ハイボリューム（大量生産）であり、標準規格に基づいたソリューションの非常に効率的な利用者になり得ます。当社の（収益の）プールが上がるか下がるかは、本当の問題ではありません。これらのアプリケーションの一部における増分ARPUは低くなるかもしれませんが、最も重要なのは、総収益が成長することなのです。

クリス・クイルティ

わかりました、ありがとうございます。リックが電話会議に参加していなかったので、彼の代わりに多くの質問をしなければなりませんでした。

マット・デッシュ

ええ、クリス・クイルティ、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ドイツ銀行のエディソン・ユー様からいただきます。どうぞ。

エジソン・ユー

皆様、おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。AmazonとGlobalstarの件について、少し異なる観点からお話を戻したいと思います。現在、Globalstarと共有している.95の、そのフルLバンド・ブロックを保有することには、いわゆる産業上の合理性があるとおっしゃるのでしょうか？それらを結合することに、何か意味はあるのでしょうか？単に技術的な観点から言えば、そこから得られるようなシナジーはあるのでしょうか？

マット・デッシュ

はい、エディソン、あなたが述べているその質問、あるいはその仮説は、アナリストや業界の他の方々からも非常に詳細に論じられてきました。ですので、現時点ではその辺に留めておく必要があると考えています。さもなければ、現在の環境において、私が現時点では決してそうしたいとは思っていないことを、あたかも宣伝したり強調したりしようとしているかのように聞こえてしまうからです。

エジソン・ユー

承知いたしました。問題ありません。次のトピックですが、ドローンの通信停止に関するニュースがありました。おそらく既にご覧になっているかと思いますし、明らかに皆様はその分野での業務に取り組んでおられます。

前四半期以降、ドローンに関して規制の面での進展や、何か最近の議論などはありましたでしょうか？

マット・デッシュ

ドローンの通信停止とおっしゃいましたか？それは他社の技術に関するものでしょうか？イリジウムの通信停止について話しているわけではありませんよね？

エジソン・ユー

いいえ。

マット・デッシュ

そうですよね？

エジソン・ユー

いいえ、メディアで報じられていたかと思います。明らかに御社とは関係のないことでした。それは、御社にとっての潜在的な機会をある種浮き彫りにしたものだと考えています。

マット・デッシュ

おお、そうですね、我々にとってドローンの環境は非常に活況です。通信技術を、主用途ではないにしてもバックアップソースとしてドローンに統合するという点においても非常に有望です。また、位置を維持するための技術の一つとして、当社のPNT（位置測位航法同期）技術も非常に理にかなっています。明らかに、現在はドローンが運用されている中東やその他の地域に多くの注目が集まっています。

同時に、私はドローンの商業利用の側面についても同様に期待しています。そこでもこれらすべての技術が必要となります。今年後半に発表される予定の新しいFAA（連邦航空局）パート108規則により、ようやく目視外飛行（BVLOS）の商用ドローンが可能になりますが、そこではイリジウムの技術が非常に有効です。

マット・デッシュ

それに関連して、高速IoT製品である9604または9704のいずれにおいても、あるいは当社のIridium NTN Directにおいても、多くの活動が見られます。もちろん、位置情報の完全性を保護するためのPNTに関する議論も多くなっています。

エジソン・ユー

素晴らしい。本当にありがとうございました。

マット・デッシュ

ありがとう、エディソン。

オペレーター

次のご質問は、BWSのHamed Khorsand様からです。どうぞ。

ハメド・ホサンド

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。商用IoTの加入者側において、どのような状況が見て取れるのか理解したいと考えています。それらはコンシューマー側からのものなのでしょうか、それとも純粋に産業用顧客からのものなのでしょうか？

マット・デッシュ

実際にはその両方から来ています。そして今年は、昨年よりもずっと（成長が）見えているように思います。昨年は、商用側において大口顧客による価格変更があり、それが加入者数をある種歪めていたと考えていました。現在は、2022年、2023年、2024年当時と同様に、健全な加入者増と、より正常な成長が見られます。

産業用、コンシューマー用を問わず、まさに全般的に成長しています。

ハメド・ホサンド

わかりました。6ヶ月の延長が必要になるとおっしゃっている、このEMSS契約についてお話しいただけますか？これは、数年前に再交渉プロセスを行っていた時に起きたことと同じ側面なのでしょうか？

マット・デッシュ

はい。現在、7年契約となっている当社のEMSS契約は、最終年である7年目に近づいています。交渉中に期日までに完了しなかった場合、顧客にとって、現在の7年目の価格でさらに6ヶ月間延長できるという、実質的な自動的な機会があります。私が関わった過去3回の契約更新でも同様のことが起きており、今回も同様に起こると予想しています。

特に、顧客がすぐに新しい契約を結ぶ価値を見出せない場合、現在の契約をもう少し延長する可能性があることは想像に難くないでしょう。

ハメド・ホサンド

わかりました、ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのティム・ホーラン様からです。どうぞ。

ティム・ホーラン

皆さん、ありがとうございます。もしあらゆるGPSチップにPNTを組み込むことができれば、市場は桁違いに大きくなるように思われます。IoTについても同じことが言えるでしょう。標準規格への採用が現在どのような状況にあるか、もう少し詳しく説明していただけますか？また、それに関連して、グローバルな標準GPSの代替になり得るのでしょうか？そして、そのような環境における価格設定についてはどのようにお考えですか？価格を低くすればするほど、標準的な代替品となる可能性が高まるからです。

複雑な質問であることは承知していますが、何か考えをお聞かせいただければ助かります。

マット・デッシュ

そうですね、「標準（規格）」という言葉の使い方には注意が必要です。当てはまる部分もありますが、私がコメントの中でGNSSチップセットへの参入に言及した際、当社のすべてのコンシューマー製品、携帯型端末、ゴルフカートなどに搭載されるチップセットの大部分を供給しているサプライヤーが数社あることを指していました。私たちは常にそれらのチップへの参入を望んできましたが、彼らは当社のPNTサービスの価値をそれほど認識していなかったか、あるいは理解していなかったのでしょう。ASICが登場し、それが非常に公になり、関心が集まっている今、それらの企業の一部は、何が必要であるか、どのような物理的特性や技術的特性があるのかを正確に理解し始めています。

私たちは現在、そのより強力な代替PNTサービスを彼らのチップセットに直接統合することについて、一部の企業と協議を行っています。

マット・デッシュ

おっしゃる通り、それは市場を劇的に拡大させるでしょう。さらに、あなたが「標準」という言葉を使われましたが、6GにはPNTの概念が含まれており、私たちはPNTの強化について実際に議論されている第6世代の標準規格に、当社のPNT技術を組み込めるよう取り組んでいます。私たちは「GPSを置き換える」という言葉は使いません。私たちの目標は、常にGPSに対する代替的な補強（augmentation）となることです。

現在、私たちはGPSほどの精度はありませんが、暗号化されていることなどにより、ジャミングやスプーフィングが非常に困難であるという、非常に強力な特性を持っています。当社のシステムをはるかに高精度にする計画があることは申し上げられます。それについては将来もっと詳しくお話しするかもしれません。それには宇宙空間における追加のペイロードが必要になりますが、私たちはその検討の初期段階にあり、かなり迅速かつ費用対効果の高い方法で実現できると考えています。

マット・デッシュ

その価値がどのようになるかという点については、はい、ユニット数（販売台数）の潜在性や、幅広い産業に及ぼし得る影響という観点から、極めて大きく、劇的なものになるでしょう。それについてお話しするには、まだ少し早い段階です。それは2030年頃の話になります。改めて申し上げますが、私は2030年までのPNTに関するガイダンス、およびアイデンティティ管理や信頼できる位置情報製品から見込まれるアップサイドの両方について、喜んでお話しさせていただきます。

はい、私たちは現在、より大規模になり得る、はるかに大きな戦略に取り組んでいます。

ティム・ホーラン

こちらのIoT通信についても、同様の概念について詳しく説明していただけますか？

マット・デッシュ

IoTに関して、どのような点について詳しく説明すればよいでしょうか。

ティム・ホーラン

すみません、あなたが説明されたように、他のチップに組み込まれていくということですよね。単に御社のカスタマイズされたASICを使用するだけでなく、他のASICに組み込まれるような形になり、それが真に強力な成長を遂げるためには、何が必要でしょうか？

マット・デッシュ

はい。ええ、明らかに、すでにIridium NTN Directは、標準的なチップセットに組み込まれることを完全に前提としています。現在、最大手かつ最も多作な地上のIoTチップメーカー数社を含め、すでに数社が開発を進めています。もし彼らが当社の技術をそれらのチップに組み込めば、それらのチップが製品に採用されるたびに、それらの顧客は基本的には衛星ネットワークへとローミングできるようになります。

これは、当社にとってのIoTアプリケーションの市場を、極めて大きく拡大させるものです。繰り返しになりますが、この分野での成長を見込んでいます。総論として申し上げますと、まだ正確なガイダンスは出しておりません。これによって当社のレガシーサービスにある程度のカニバリゼーションは発生しますが、市場全体の拡大はそれを大幅に、あるいは著しく上回ると考えており、当社のIoTサービスはそれを経て拡大し続けることができると考えています。

マット・デッシュ

ちなみに、これは9604のような既存の技術をすべて置き換えるものではありません。それらもまた、非常に大きな価値を提供しているからです。

ティム・ホーラン

最後に、周波数帯域についてです。御社の周波数帯域はすでに利用されており、他のコンステレーションへの転用や他の目的への使用ができないのではないかという懸念があります。これについて何かお考えをお聞かせいただけますか？

マット・デッシュ

そうですね、当社の周波数帯域は利用されており、多額のキャッシュと収益を生み出しています。それについて申し訳なくは思っていません。はい、当社は非常に効率的なネットワーク・アーキテクチャを有しています。当社の衛星は再生型です。

文字通りメッセージ単位で周波数帯域を利用することができ、極めて効率的な方法で高度に構成、制御、および自動化することが可能です。そして、私たちはそれを時間の経過とともに改善し続けてきました。皆様が質問されているのは、「当社の周波数帯域の一部をリースしたり、明らかに販売したりすることは可能か？」ということだと承知しています。「もし他者が当社を支配した場合、特に5G New Radio（5G NR）のために、当社の周波数帯域を利用できるのか？」という点についても。

その答えは「イエス」です。可能であると考えています。

マット・デッシュ

自社で行うにせよ、他者と連携して行うにせよ、他のアプリケーションに一定量の周波数帯域を割り当て、将来見込まれるトラフィックに対応するために、文字通り通話単位で当社の周波数帯域内を非常に効果的に運用することで、期待している収益、キャッシュフロー、および成長を継続的に創出できると考えています。皆様から「他者のためにその周波数帯域をリースするのか？」という質問も出ているかと思いますが、理論的には、あるいは技術的には、それは可能です。しかし、イリジウムの観点から株主の皆様などに価値を提供するための最善の方法だとは考えていません。現時点では、そのような機会を求めているわけではありません。

マット・デッシュ

最も理にかなっていると思われる、別の形の手配になるでしょう。

ティム・ホーラン

どうもありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、New Street ResearchのJames Ratzer氏からです。どうぞ。

ジェームズ・ラッツァー

はい、質問を受け付けていただきありがとうございます。実のところ、私の質問は、貴社のネットワークの容量利用率についてもう少し詳しく理解するために、直前の質問から直接続くものです。マット、ネットワーク利用のピーク時間、あるいは特定のグローバルなホットスポットにおいて、現在容量の何パーセントが使用されているかを、さらに数値化することは可能でしょうか？ 特に、お話しされている新しいサービスを展開していく2020年代の終わりに向けて、貴社のネットワークの容量利用率は、今後4〜5年間でどのように推移していくとお考えでしょうか？ ありがとうございます。

マット・デッシュ

はい、ジェームス。答えるのが難しい質問です。単純に申し上げますと、当社のネットワークは実際には90ミリ秒ごとに自らを再割り当てしています。想像に難くないと思いますが、トラフィックを処理する能力は、文字通り地球表面の場所ごとに、刻一刻と変化します。

現在、いわゆる通信容量の低下（ブラウンアウト）やピークは発生していません。当社は地球上で最もスペクトラムを効率的に利用している企業の一つであるため、この件についてお話しする際は常に慎重になります。私たちはより多くのスペクトラムを求めています。次世代システムへと進む成長計画を遂行するには、十分なスペクトラムがあると信じています。

次世代のコンステレーションへの設備投資を通じて、容量を創出する計画もあります。とは言え、特定の場所では利用率が非常に高いエリアもあれば、利用率が低い場所もあります。

マット・デッシュ

以前の決算説明会でもお話ししましたが、当社のスペクトラムの最も非効率的な利用者の1つは、当社のブロードバンドサービスでした。5年から10年前、あるいは導入したのは7〜8年前だったと思いますが、当時はStarlinkやAmazonのLEO（低軌道）サービス、あるいはその他のブロードバンド・トラフィックは存在しませんでした。当時は実質的に、インマルサットのLバンド・ブロードバンドサービスと競合していただけでした。そのサービスは衰退しており、良いニュースは、それが当社にとって容量を生み出しているということです。

なぜなら、当社のネットワークの最も効率的な利用者は、IoTやPNT（測位・航法・時刻同期）サービス、そして航空や海事といったセーフティサービスなどだからです。それにより、スペクトラムの一部を活用し、既存のスペクトラム帯域内で新しいサービスを創出するために、非常に効果的な方法でスペクトラムを再編する能力が当社にはあると確信しています。

ジェームズ・ラッツァー

それは素晴らしいですね。ありがとうございます。

マット・デッシュ

どのような方法であれ、より多くのスペクトラムが欲しいと考えています。

ジェームズ・ラッツァー

承知いたしました。私からの最後の一つとして、衛星コンステレーションをアップグレードする際、容量の増加について、どのような倍率が得られるとお考えでしょうか？それは2倍程度の増加でしょうか、それとも10倍でしょうか？その点に関してはどのような計画をお持ちですか？ありがとうございます。

マット・デッシュ

ええと、私はチームに対して10倍の増加という目標を掲げており、より小型でより多くの衛星を用いた設計について話をしています。現在は、現在運用しているものよりもおそらく4倍多くの衛星を必要とする設計がありますが、他のアンテナ技術や地上でのより小さなビームなどを用いることで、容量を大幅に拡大することができます。それについては多くの検討を行っています。数年先までは、そのシステムを実際に開発したり、開発を開始したりする必要はありません。

利用可能と思われる、また我々が利用できるいくつかの技術に期待しています。それらは、打ち上げであれ衛星バスの容量であれ、提供にかかるあらゆるコストを、前回経験したネットワークコストを確実に上回らない、おそらくそれより少し低いコストまで引き下げるでしょう。ええ。

マット・デッシュ

将来的に、かなりの容量を確保できると考えています。

ジェームズ・ラッツァー

素晴らしいですね。マット、ありがとうございます。

マット・デッシュ

ありがとうございます。

オペレーター

最後の質問は、モルガン・スタンレーのジャスティン・ラング氏からです。どうぞ。

ジャスティン・ラング

こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。マット、スペクトルと第三者との潜在的な契約というトピックについてですが、政府の利用者がネットワークに依存しているという事実をどのように考えるべきか気になっています。

最近取引された他のスペクトルでは、少なくとも同じ程度まではそのような動態は見ていないように思います。それが検討事項にどのように、もしあるならば、どのように影響するのか気になります。ありがとうございます。

マット・デッシュ

それは検討事項に大きく関わります。そして、私の行動や発言が、将来、我々の最も重要な顧客の一人に対して、あるいは実際にはあらゆる顧客に対して、我々のネットワークを運用する能力を損なうことは一切ありません。我々のスペクトルを使用して追加サービスを設計するために何らかの形で提携するという観点から、私がそれに深く関わりたい理由の一つは、業界で最も広範な顧客およびパートナーベースに対し、将来に向けてサービスを非常にシームレスに進化させることができるからです。政府であれ産業界であれ、パートナーからは将来の規格準拠のサービスに対する多くの需要があるでしょう。

我々は、今後10年間のその移行を管理する上で、極めて価値のある存在になれると考えています。それは問題ではありません。

マット・デッシュ

私たちは、それが問題であるとは考えていません。将来的に私たちのネットワークで行うあらゆることに関しても、特に将来へのその移行を管理するお手伝いができるのであれば、将来何かを行うことについて、どなたにも懸念を抱かれることはないと考えております。

ジャスティン・ラング

はい、素晴らしい。非常に分かりやすい補足説明をありがとうございます。実は、Vinceへの質問が一つあるかもしれません。皆様が予想されていた、四半期ごとに変動していた大型のPNT注文についてです。

その件に関して共有できるアップデートや、新たな時期の見通しはありますでしょうか？

ヴィンス・オニール

いいえ、Justin、2月の電話会議でお話しした内容とほぼ変わりありません。事前に用意した発言の中で強調した通り、2026年のガイダンスに関しては、そこに上方修正の可能性があると考えておりますが、現時点でそれを見通しに含めるのは時期尚早であると考えております。

ジャスティン・ラング

承知しました。その注文はガイダンスには含まれておらず、現在、見通しには織り込まれているということですね？

ヴィンス・オニール

その通りです。

ジャスティン・ラング

わかりました、完璧です。ありがとうございます。

オペレーター

以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。最後に、経営陣による締めのご挨拶のために、会議を経営陣にお返しいたします。

マット・デッシュ

さて、当社の周波数帯（スペクトラム）には、確かに多くの関心が寄せられています。それには多大な価値があると、我々も確信しております。LバンドとSバンドがそれを証明しています。改めて申し上げますが、我々は現在、自社成長（オーガニック成長）に邁進しており、取り組んでいる事項や、中核となる成長の柱への投資、そして今後投入する新製品に注力しております。

我々がここで継続的に成長できる能力を証明していくとともに、今後数四半期にわたって、皆様とそれについてお話しし続けられることを非常に楽しみにしております。本日はお電話にご参加いただきありがとうございました。皆様とお話しできることを楽しみにしております。

オペレーター

本電話会議はこれにて終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただき、誠にありがとうございました。これにて回線を終了していただいて結構です。