オペレーター

お待ちいただきありがとうございます。本日進行を務めさせていただきますPrillaと申します。これより、Knowles Corporationの2026年度第1四半期決算電話会議を開始いたします。周囲の雑音を防ぐため、すべての回線はミュートに設定されています。

スピーカの発表後、質疑応答セッションを行います。この時間中に質問をしたい場合は、電話のキーパッドで「＊」に続いて「1」を押してください。質問を取り消したい場合は、再度「＊」と「1」を押してください。ありがとうございます。

それでは、会議をSarah Cookに交代いたします。始めてください。

サラ・クック

ありがとうございます。当社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。私はIR担当副社長のSarah Cookです。本日は、社長兼CEOのJeffrey Niew、およびシニア・バイス・プレジデント兼CFOのJohn Andersonが同席しております。

本日の電話会議では、Knowlesの将来の期待、計画、および見通しについて述べますが、これらは適用される連邦証券法に基づくセーフハーバー規定の目的における「将来予測に関する記述」を構成します。本電話会議における将来予測に関する記述には、当社製品の需要、当社の売上高、費用、および利益の予想される動向に関するコメントが含まれ、実際の業績が現在の予想と大きく異なる原因となり得る多くのリスクおよび不確実性を伴います。

サラ・クック

当社は投資家の皆様に対し、2025年12月31日に終了した会計年度の年次報告書（Form 10-K）、随時SECに提出される定期報告書、および本日の決算リリースで特定されたリスクと不確実性を含むがこれらに限定されない、当社のSEC提出書類におけるリスクと不確実性を確認することを強く推奨します。すべての将来予測に関する記述は、本電話会議の日付時点で行われたものであり、Knowlesは法律で義務付けられている場合を除き、当該記述を更新する義務を一切負いません。加えて、Regulation Gに基づき、本日の電話会議中に言及される非GAAP財務指標は、当社ウェブサイト（knowles.com）に掲載されているプレスリリース、および本日SECに提出された最新の報告書（Form 8-K）でご確認いただけます。これらには、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表が含まれます。

サラ・クック

本電話会議におけるすべての財務上の言及は、営業キャッシュ・フローを除き、または別途記載がない限り、非GAAPの継続事業ベースとなります。一部の財務情報はウェブキャスト用のスライドとして公開しており、当社ウェブサイトの投資家情報（Investor Relations）セクションでご覧いただけます。それでは、業績の詳細について説明いたしますため、Jeffに交代いたします。Jeff？

ジェフリー・ニュー

ありがとう、Sarah。本日ご参加いただいている皆様、ありがとうございます。当社は2026年度第1四半期に堅実な財務結果を上げ、年内の残りの期間に向けて素晴らしい勢いを持ってスタートを切ることができました。当社の独自の技術を活用してカスタム設計のソリューションを設計し、それを当社のソリューションを高く評価する高成長市場の優良な（ブルーチップ）顧客に対して大規模に提供するという戦略は、強力な組み合わせであることが証明されています。

第1四半期は、売上高が前年同期比16%増の1億5,300万ドルとなり、ガイダンス範囲の上限を達成し、力強いオーガニック成長を実現しました。EPS（1株当たり利益）は0.27ドルで、前年同期比50%増となり、ガイダンス範囲の上限を上回りました。また、営業活動によるキャッシュの使用額は100万ドルで、ガイダンス範囲内でした。それでは、セグメント別の業績に移ります。

第1四半期のメドテック＆スペシャリティ・オーディオ（MedTech & Specialty Audio）の売上高は6,800万ドルで、前年同期比14%増でした。

ジェフリー・ニュー

当社顧客による新製品の投入と、これらのプラットフォームにおける当社のポジションが相まって、第1四半期は予想を上回る成長につながりました。Knowlesは、お客様が信頼を寄せる、優れた技術と信頼性を備えた独自のソリューションを提供する能力を、引き続き示しています。MSA（メドテック＆スペシャリティ・オーディオ）の第1四半期の売上高は、当社の年間オーガニック成長目標である2%〜4%を大きく上回って成長しました。しかしながら、聴覚ヘルスケアのエンドマーケットは、2026年も通常の歴史的な成長率で推移すると予想されます。

したがって、メドテック＆スペシャリティ・オーディオの2026年度通期は2%〜4%の範囲内で成長すると予測しています。2026年以降に向けて、当社はMEMSマイクロフォンおよびバランスドア型スピーカーの次世代設計を獲得するための有利な立場にあります。

ジェフリー・ニュー

年末の電話会議でも申し上げた通り、次世代の聴覚ヘルスケア製品におけるデバイスあたりの含有量を増やす展望もあり、また、将来的に成長率を歴史的な水準以上に引き上げる機会を提供するマイクロ・ソリューションズ・グループ（Micro Solutions Group）のリーチを拡大させる展望も見ており、これらは成長の機会となります。プレシジョン・デバイセズ（Precision Devices）セグメントの第1四半期売上高は8,500万ドルで、前年同期比17%増となり、当社が提供するすべてのエンドマーケット（メドテック、防衛、産業、エレクトリフィケーション）が前年同期比で成長しました。今四半期のエンドマーケットの成長を牽引したハイライトをいくつか共有します。防衛市場においては、当社の製品ファミリー全体で強さが見られました。

当社のコンデンサは、防衛プログラムにおける継続的なOEM投資、新製品の生産開始、およびシェア拡大を支える形で需要がありました。また、多くの主要な防衛プログラムにおいて単独サプライヤーであり続けていることから、当社のRFマイクロ波製品に対しても広範な受注が見られました。

ジェフリー・ニュー

イラン紛争に関連した在庫の補充に端を発し、2027年以降も需要は増加すると予想しています。産業市場においては、当社の幅広いコンデンサ製品全体で強力な受注活動があり、当社の流通パートナーおよびOEMの両方において、多種多様なアプリケーションや産業を支え、需要は成長し続けました。一例として、当社のセラミックコンデンサは、半導体製造装置市場およびダウンホール（掘削）アプリケーションの両方で高い需要がありました。昨年見られた在庫の課題は解消されており、当社の流通パートナーによる受注はエンドマーケットの需要と一致していると考えています。

第1四半期に見られた強力な出荷に加え、プレシジョン・デバイセズの受注・出荷比率（book-to-bill）は1.19と非常に強力でした。この受注パターンは広範なものであり、受注・出荷比率が1を超えたのはこれで6四半期連続となります。

ジェフリー・ニュー

OEMと流通パートナーの両方において、すべてのエンドマーケットで受注の強さが見られます。強力な新規設計獲得（デザインウィン）のパイプラインと、好意的な構造的トレンドが相まって、2026年のプレシジョン・デバイセズの売上高を、オーガニック成長目標の6%〜8%の上限を超えて成長させることができるという自信を持っています。私は引き続き、当社のビジネスの強さと、第1四半期を終えて得た勢いに興奮しています。当社は、2026年を通じて継続的な強力なオーガニック売上成長とマージンの拡大に向けて有利な位置にあります。

この勢いは、主に2つの理由から持続可能であると考えています。第一に、当社のビジネスポートフォリオは、強力な構造的成長トレンドを持つ市場において有利な位置にあります。防衛、医療、産業、あるいはエレクトリフィケーション（電化）であれ、これらの市場における成長の構造的ドライバーは、近い将来にわたりプラスになると予測されています。

ジェフリー・ニュー

第二に、当社は、要求の厳しいアプリケーションを持つお客様のために高性能なカスタマイズ・ソリューションを設計しており、それらのソリューションを迅速かつ効率的に立ち上げることができる製造能力を備えています。この組み合わせが当社を差別化し、製造する製品に対してプレミアムなマージンを獲得することを可能にしています。これは勝利の組み合わせであることが証明されています。財務結果を説明し、第2四半期のガイダンスを提示するためにJohnに交代する前に、以前の電話会議で申し上げたことを改めて強調したいと思います。

Knowlesは加速的なオーガニック成長の時期に入ったと確信しています。既存の受注のバックログが非常に健全であるため、2026年の売上成長は、昨年5月のインベスター・デーで提示したオーガニック売上目標の4%〜6%の上限を上回るものと予想しています。

ジェフリー・ニュー

独自の技術を活用してカスタム設計のソリューションを設計し、それを当社のソリューションを高く評価する高成長市場の優良な顧客に対して大規模に提供するという当社の戦略は、強力な組み合わせであることが証明されており、売上成長、マージンの拡大、そして株主価値を向上させる強力なキャッシュフローを推進しています。それでは、財務結果と第2四半期のガイダンスについて説明するため、Johnに交代いたします。

ジョン・アンダーソン

ありがとう、Jeff。第1四半期の売上高は1億5,300万ドルを報告しました。これは前年同期比で16%増であり、ガイダンス範囲の上限に達しています。当四半期のEPSは0.27ドルで、前年同期比で0.09ドル、つまり50%増となり、ガイダンス範囲の中央値を上回りました。

営業活動によるキャッシュの使用額は100万ドルで、ガイダンス範囲内でした。メドテック＆スペシャリティ・オーディオ（MSA）セグメントの第1四半期売上高は6,800万ドルで、前年同期比で14%増となりました。これは、お客様による新製品の投入成功に関連した聴覚ヘルスケア製品の出荷増によるものです。第1四半期の売上総利益率は53.5%で、工場稼働率の向上と良好な製品ミックスの両方により、前年同期比で480ベーシス・ポイント上昇しました。

2026年度通期については、MSAの売上総利益率は2025年度の利益率である51%と同程度になると予想しています。

ジョン・アンダーソン

プレシジョン・デバイセズ（PD）セグメントは、メドテック、防衛、および産業のエンドマーケット全体における広範な強みに支えられ、第1四半期の売上高は8,500万ドル、前年同期比で17%増となりました。セグメントの売上総利益率は39.2%で、価格改善とエンドマーケットの需要増による工場稼働率の向上が寄与し、2025年度第1四半期から350ベーシス・ポイント上昇しました。これらの改善は、7,500万ドルを超えるエネルギー関連の受注を支えるために生産能力を増強している、スペシャリティ・フィルム製品ラインにおける工場コストの上昇によって一部相殺されました。第1四半期には前年同期比で大幅なマージン改善を実現しましたが、スペシャリティ・フィルム・ラインの生産量を増やすことで、2026年下半期にはプレシジョン・デバイセズの売上総利益率をさらに向上させることができると確信しています。

ジョン・アンダーソン

全社ベースでは、当四半期の研究開発（R&D）費は1,000万ドルで、MSAおよびPDの両セグメントにおけるプロジェクト支出の増加により、2025年度第1四半期と比較して140万ドル増加しました。販売費及び一般管理費（SG&A）は2,800万ドルで、主に販売手数料の増加、費用の計上時期、および新製品への取り組みを含む将来の売上成長を支えるためのプレシジョン・デバイセズ・セグメント内での人員増により、前年比で300万ドル増加しました。当四半期の支払利息は200万ドルで、平均債務残高の減少により前年より100万ドル減少しました。次に、貸借対照表とキャッシュ・フローについて説明します。

第1四半期において、営業活動によるキャッシュの使用額は100万ドルであり、設備投資額は1,100万ドルでした。営業キャッシュ・フローには、2024年末に売却したCMM事業に関連する800万ドルの流出が含まれています。CMM事業に関連する支払いは、現在ほぼ完了しています。

ジョン・アンダーソン

第1四半期中に、当社は総額750万ドルで27万6,000株の自社株買いを行いました。当四半期末の現金残高は4,100万ドル、リボルビング・クレジット・ファシリティによる借入額は1億3,100万ドルでした。最後に、直近12ヶ月の調整後EBITDAに基づく純レバレッジ比率は0.6倍であり、現金とリボルビング・クレジット・ファシリティの未利用枠の合計で測定した流動性は3億1,000万ドルを超えています。第2四半期のガイダンスに移ります。

2026年度第2四半期の売上高は1億5,200万ドルから1億6,200万ドルの間を見込んでおり、中央値で前年同期比8%増となります。研究開発（R&D）費は900万ドルから1,100万ドルの間を見込んでいます。

ジョン・アンダーソン

販売費および一般管理費は2,600万ドルから2,800万ドルの範囲内となる見込みです。当四半期の調整後EBITマージンは20%から22%の範囲内になると予測しています。第2四半期の支払利息は200万ドルと見積もっており、実効税率は15%から19%となる見込みです。EPS（1株当たり利益）は1株当たり0.28ドルから0.32ドルの範囲内と予測しており、中間値で見ると前年同期比で0.06ドル、すなわち25%の増加となります。

これは、当四半期中の完全希薄化後ベースの加重平均発行済株式数を8,700万株と想定しています。営業活動によるキャッシュフローは2,000万ドルから3,000万ドルの範囲内になると予測しています。設備投資は800万ドルとなる見込みです。

ジョン・アンダーソン

2025年に受注した大規模なエネルギー関連の注文に伴う生産能力拡大に関連して、今年上半期に投資を継続するため、通期の設備投資は売上高の約4%から5%になると予想しています。2026年は前年同期比で大幅な売上高および利益の成長とともにスタートしており、年内の残りの期間に向けてもポジティブな勢いを持っています。第1四半期の業績は、堅調な受注残および年初の4ヶ月間を通じた受注活動の増加と相まって、2026年の調整後EBITDAを当社の年間累計成長目標である10%から14%以上に引き上げる能力に自信を持たせてくれます。それでは、質疑応答セクションに移るため、オペレーターに進行を戻します。

オペレーターの方、お願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを開始いたします。電話で参加されており、質問を希望される場合は、電話機のキーパッドで「＊」に続いて「1」を押すと、挙手をして質問待ちの列に加わることができます。質問を取り消したい場合は、再度「＊1」を押してください。

最初の質問は、サスケハナ社のクリストファー・ロランド氏からです。どうぞ。

クリストファー・ロランド

皆さん、こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。また、決算の結果、おめでとうございます。プレスリリースの中で、複数のエンドマーケットにわたる数多くのデザインウィン（採用）について言及されていたかと思います。

ジェフ、準備された発言の中でこれについて十分に触れているかもしれませんが、もしそうでなければ、それらの製品やアプリケーション、そしてこれらのソケットのライフタイムバリューを大まかにどのように捉えているかなどを強調していただけると助かります。

ジェフリー・ニュー

ええ、クリス、特定のものを一つ挙げられたら良いのですが。明らかに、現在増産を進めている、あるいは取り組んでいるのはエネルギー関連の注文であり、これは第2四半期末までに完全に増産される予定です。これは第1四半期においては大きな寄与にはなっていません。非常に広範なベースとなっており、医療分野ではウェアラブル型のデバイスに関連する多くのアプリケーションがあります。

インダストリアル分野では、ダウンホール（油井底）アプリケーションにおいて多くの展開があります。そこでは多くの好材料があります。防衛分野については、手短に述べますと、受注は増加しています。受注が増えていることは疑いようもありません。

世界中で起きているあらゆる事象に関連する活動レベルは非常に高いです。防衛分野では、2027年……いえ、むしろ2026年に強さが見られると考えていますが、それはおそらく予想よりも強力なものになるでしょう。

ジェフリー・ニュー

2027年は防衛分野においてさらに良くなる兆しがあります。全体として、これらのアプリケーションにわたる非常に困難な問題を解決するためにカスタマイズできるエンジニアリングチームを構築するという、このコンセプトを私たちは実行できていると考えています。これらのカスタマイズされたソリューションの生産を非常に迅速に拡大することができ、私たちが目にしているものは非常に広範なベースに基づいています。

クリストファー・ロランド

素晴らしい。ジョン、あなたに質問があります。売上総利益率の拡大について、お話しされていましたね。価格設定、良好な価格設定についてお話しされていたと思います。

価格引き上げを行っているのか、あるいは今後価格を上げる能力があるのかについてお話しいただけますでしょうか。また、より広く、価格設定以外の売上総利益率のドライバーについても伺いたいです。スペシャリティフィルムラインの増産についても触れられていましたが、それは素晴らしいことです。売上総利益率とそのドライバーに関するその他の検討事項があれば、併せて伺えると助かります。

ジェフリー・ニュー

わかりました。クリス、価格設定の質問は私が答え、ジョンに他の部分をカバーさせます。

クリストファー・ロランド

承知いたしました。

ジェフリー・ニュー

売上総利益率拡大の他のドライバーについてですが。クリス、このプロセスを進める中で私たちがより強く実感し始めているのは、私たちには非常に強力なポジションが数多くあり、それを定期的に検討しているということです。より具体的にはPDビジネスにおいて、多くの異なるアプリケーションと多くの異なる顧客が存在しています。価格戦略は、毎年私たちの機会の大きな部分を占めるようになっています。

私たちが実施してきたことは、PDビジネスにおいて年間2%から4%程度の価格上昇をもたらし、その範囲内で獲得できるはずだと考えています。MSAビジネスは少し異なります。顧客基盤が非常に限られていると考えています。

ジェフリー・ニュー

そのビジネスでは非常に強力なマージンを確保しているため、価格引き上げは実際には見られません。そのため、売上総利益率は拡大する見込みではないと述べているのです。ジョンがこれについてもう少し詳しく話せると思います。価格設定は一要素に過ぎません。

ジョン・アンダーソン

はい、もちろんです。

ジョン・アンダーソン

他の要素も関わっています。

ジョン・アンダーソン

はい、クリス。準備された発言の中でMSAの売上総利益率についてお話ししました。

ジョン・アンダーソン

通期では51%付近で横ばいになると予想されます。第1四半期はそれを上回っていました。実のところ、フル稼働に近い状態で運営していました。良好なミックスもありましたが、MSAについては前年同期比で、非常に魅力的な51%でほぼ横ばいになると考えています。

PDについては、そこにマージン拡大の機会があると考えています。当四半期は39.1%を達成しましたが、今後の見通しとして、第2四半期はそのような範囲内になるでしょう。しかし、2026年後半に入ると、生産を増産するにつれてスペシャリティフィルムラインの両方で稼働率の向上が見込まれます。ジェフが言及したように、第2四半期を終える頃には増産体制が整っているため、下半期には稼働率の非常に良好な改善が見られるはずです。

また、需要が増加しているセラミックコンデンサラインおよびRFフィルタにおいても、機会があると考えています。

ジェフリー・ニュー

当社のすべての事業において、変動マージンは非常に強力であると考えております。現在、明らかに、これらの事業の拡大が続くにつれて、さらなる直接労務力の雇用が必要になるでしょう。増量に対応するために必要となるオーバーヘッド（間接費）は、それほど多くありません。

クリストファー・ロランド

素晴らしいです。ありがとうございます。

ジェフリー・ニュー

どういたしまして。ありがとう、クリス。

オペレーター

次のご質問は、CJS SecuritiesのRobert Labick様からの電話です。どうぞ。

スピーカー 7

こんにちは、ボブの代理でウィルが伺います。特殊フィルムのパイロットプログラムについてですが、ダウンホール・フラッキング（井下破砕法）およびエネルギー送電のパイロットプログラムについてお話しされていました。それらがどのように進展しているか、アップデートをいただけますか？いつそれらがより大規模なプログラムへと移行するかを判断できるのでしょうか？また、今四半期に新たに獲得したパイロットはありますか？

ジェフリー・ニュー

パイロットプログラムについては、非常に定期的にレビューしているリストがあります。例えば、次の四半期にかけて、20社の異なる顧客に対してパイロットを納品する予定です。毎四半期、パイロットを納品していると考えてください。繰り返しになりますが、ユニットベースのアプリケーション、広範なアプリケーション、ダウンホール（井下）などです。

エネルギー関連の注文について、もう少し具体的に申し上げますと、立ち上げの観点からも、歩留まりの観点からも、順調に進んでいます。今年の残りの期間、特に完全に立ち上がる後半については、かなり良好な売上総利益率で2,500万ドル以上の売上を見込んでおり、これについては非常に強く確信しています。結論として、特殊フィルム部門については、すべてが正しい方向に進んでいると考えております。

ジェフリー・ニュー

ジョンが説明したように、精密デバイス（PD）部門内において、特に前年比および前期比で、PD部門内の売上総利益率の改善を推進することにつながる機会があると見ています。はい、もし通期でPDセグメントの売上総利益率を100ベーシスポイント改善できなければ、驚くでしょう。そして、それは主に2026年の後半によって推進されることになります。

スピーカー 7

とても助かります。ありがとうございます。防衛分野における戦争による追い風についてお話しされましたが、検討している戦争による向かい風はありますか？

ジェフリー・ニュー

投入コストについて少しだけ申し上げます。つまり、当社の輸送コストはかなり低いです。当社のコンポーネントのサイズは非常に、非常に小さいですし、販売先の多くの地域で製造しています。したがって、それらは極めて最小限です。

私たちが目にしているのは、本当にそれだけです。おそらく一部の樹脂ベースの製品でわずかな上昇はありますが、重大なものではありません。はい、つまり、ここで私たちが検討しているコストについて、もし輸送コストがより実質的なものになったとしても、当社の顧客の多くは当社ドックで引き取る形をとっており、いずれにせよ当社は配送費用を負担していません。樹脂などの投入コストはいくつかありますが、当社の部品構成表（BOM）において大きな割合を占めているようには見えません。

スピーカー 7

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。再度、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで星印の1を押してください。次のご質問は、Craig-HallumのAnthony Stoss様からの電話です。どうぞ。

アンソニー・ストス

ありがとうございます。ジェフ、価格決定権の話に戻りますが、おそらく私が正しく理解できていなかったかもしれません。特に軍事防衛の側面では、非常に多くの活動があるようです。おそらく、各部門においてプラス要因とマイナス要因が相殺し合っているのかもしれません。

活動の性質を考慮すると、2027年の売上総利益率と価格設定は、平均して2026年よりも高くなると言っても差し支えないでしょうか？

ジェフリー・ニュー

いいえ、現時点における当社の価格設定のペース（ケイデンス）は、かなり強力であると考えております。価格が（特定の方向に）動くのを見守るだけ、といった状況になるとは考えておりません。もしPD部門において年間2%〜4%と言えば、おそらくその範囲の上限に近づくかもしれませんが、私はそのような状況（単なる価格上昇のみの状況）は見えていません。つまり、おっしゃる通り、需要、特に防衛分野の需要は、全般的にかなり高いです。

受注・出荷比率（book-to-bill）が1.19であることについてお話ししましたが、これは16%の成長に加えてのことですよね？その受注・出荷比率は、かなりの量の注文を表しています。ちょうど営業チームと電話を切ったところですが、4月の受注率はすでに再び好調です。4月もまた強力な受注月になる見込みです。

ジェフリー・ニュー

显然、私たちは価格設定などの分析に、より多くの時間を割き始めていると考えています。ただ、これらのユニットを送り出すために、莫大なコストがかかっているわけではないことを覚えておいてください。PDセグメントにおいて、それらはすでに非常に収益性が高いのです。投入コストの上昇を補填し、可能な限りさらなる利益を確保するために、市場、製品、顧客ごとに、ある程度定期的に価格を引き上げるという、いわば当社のプレイブック（戦略）に従い続けていくと考えております。

ジョン・アンダーソン

トニー、付け加えさせてください。売上総利益率の観点からは、2027年に2026年を上回る機会はあると考えています。なぜなら、2026年までの推移を考えてみてください。私たちは売上総利益率を向上させており、2027年の利益率は、2026年を終える時点の利益率と同程度になるはずです。

そしてそれは、繰り返しますが、現在提供しているものよりも高いものになるでしょう。

ジェフリー・ニュー

はい。

アンソニー・ストス

分かりました。納得がいきます。エネルギー部門の増産について、最後に2点質問させてください。第2四半期末までに、まだ克服すべき技術的な障壁や、その他の生産体制の障壁はありますか？それとも、ほぼ基本的な作業（の積み重ね）の段階でしょうか？

ジェフリー・ニュー

基本的な作業の積み重ねが多いと考えています。あえて言うならば、現在はそのプロセスの中にあります。すべての設備は現場に到着しています。あとはそれらを立ち上げ、完全に適格性を確認し、その後に大量生産を行うという段階です。

「到着が予定通りにいかないかもしれない設備を待っている」といった状況ではありません。すべては整っており、あとはすべてを立ち上げるだけの段階です。第1四半期においては、生産量と適格性確認の面で、予測をわずかに上回っていました。上半期も上回ると確約するわけではありませんが、すべて順調に進んでいるように思えます。

1週間半前にその施設へ行ってきましたが、すべて非常に良好に見えました。かなり良い状態にあると考えています。

アンソニー・ストス

わかりました。最後の質問です。あまり頻繁には話題にされないグループである、RF（高周波）部門についてですが、RFパワーアンプ関連の多くの人々が、衛星分野における巨大な受注について話しています。貴社には衛星分野に関連する製品はありますか？あるいは、近い将来に衛星分野の巨大な受注を取り込めるよう、何か調整できることはありますか？

ジェフリー・ニュー

はい。実情はこうです。当社の製品ラインナップを考えると、衛星関連のビジネスは確かにありますが、それが大きな推進力になるとまでは言いません。当社が提供しているのは超高性能なRFフィルターであり、それゆえに高い売上総利益率を確保でき、この分野でしっかりと収益を上げることができています。

衛星ビジネスにおいては、特注品よりも、より市販されているRFフィルターを使用するケースが混在していると言えるでしょう。あえて言うならば、衛星ビジネスは、当社のEV（電気自動車）における立ち位置に似ています。差別化ができる領域において、その市場へ販売していくという形です。

ジェフリー・ニュー

顧客から「本当に低コストで、非常に安価なものが欲しい」と言われた場合、当社は「そのような対応ができる他社があります」と言う傾向があります。当社でも一部は扱っていますが、当社の強みは、非常にユニークで特別なものを必要とされる場面で、非常に高い売上総利益率を確保できる点にあります。

ジョン・アンダーソン

トニー、補足させてください。第1四半期のPrecision Devices部門において、前年同期比17%の増収についてお話ししましたが、RFがその大きな貢献要因でした。

ジェフリー・ニュー

ええ。

ジョン・アンダーソン

成長しましたね。その通りです。全体の構成比としては小さいですが、成長率は二桁台でした。

ジェフリー・ニュー

ええ。私の言いたいことは、当社の基本方針から逸脱することはない、ということです。当社は市場のコモディティ化された部分には入りたくありませんし、市場には確かにコモディティ化された部分が存在します。私の見解としては、衛星分野については、顧客が求めているものがもう少し混在していると考えています。

アンソニー・ストス

分かりました。詳細な情報をありがとうございます。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Baird社のTristan Gerra様からです。どうぞ。

トライスタン・ゲラ

こんにちは。お疲れ様です。Precision Devices部門における、フロントエンドの稼働率について教えていただけますか？最終的に稼働率が90%を超えてフル稼働になった場合、どのような売上総利益率が想定されますか？また、現在のエネルギー案件の増産による売上総利益への影響を数値化することは可能でしょうか。また、その逆風はいつ解消される見込みですか？

ジェフリー・ニュー

まず、設備稼働率についてお話しします。これは製品によって異なります。RFフィルター、セラミックコンデンサ、そして旧コーネル買収によるフィルムコンデンサがありますが、製品ごとに若干異なります。概して言えば、前四半期に中長期的な設備計画を多く進めてきました。

現在の成長率を見ると、少なくとも2026年内、おそらく2027年上半期にかけて、より多くの直接労力が必要になるでしょう。設備については、それほど大量には必要ないと思いますが、一部の場所では必要になるかもしれません。現在、PD事業全体では平均して80%前後の稼働率となっていると考えています。その程度の稼働状況であり、高価な設備を大量に追加することなく、まだ生産量を引き上げる余地があります。

ジェフリー・ニュー

繰り返しになりますが、当社の変動利益率は非常に強力です。この成長による増収の多くが、最終利益に反映されると考えています。エネルギー案件に関しては、PD部門の重石になっているのは間違いありません。現時点では、その程度まで数値化はできていません。

下半期には、利益率拡大の推進力になると考えています。

ジョン・アンダーソン

方向性として、トリスタン、PDセグメントに関しては、現在よりもおそらく200〜250ベーシス・ポイント改善すると考えてください。そして、それはこのエネルギー関連の注文によって大きく牽引されています。

ジェフリー・ニュー

はい。

トライスタン・ゲラ

なるほど、ありがとうございます。非常に助かります。リードタイムの長期化や、業界内で発生しているあらゆる種類の不足を考慮すると、2027年にかけてキャパシティを確保しようとする顧客の意欲は見られますか？ また、過去にLTA（長期供給契約）を行ったことはありますか？ 顧客はそうした種類の議論を持ってきているのでしょうか、それとも主に短期間のリードタイムの注文が中心なのでしょうか？

ジェフリー・ニュー

私の考えでは、当社の流通事業においては、大部分が短期間のリードタイムの注文となっています。OEM事業においては、特に防衛分野において、より大規模な注文に関する議論が格段に増えていると言えます。より多くの顧客が、「（防衛分野でより一般的な）1年分ではなく、防衛分野で3年または5年の注文を入れたい」といった申し出をしてくるようになりつつあります。現在、それに関して多くの交渉や議論が行われています。

産業用および医療用については、非常に長期的な顧客を抱えています。彼らからは定期的な予測を受け取っており、彼らの要求を満たせるよう準備を整えています。防衛は、少なくとも大規模な注文に関する議論が増え始めている分野だと考えています。

ジェフリー・ニュー

付け加えさせていただきますと、その1.19という受注・出荷比率（book-to-bill）については、1年を超えて予定されている真に大規模な注文は存在しませんでした。その受注・出荷比率を1.19まで押し上げたような、異常な要因は何も含まれていません。その受注・出荷比率の97%は、12か月以内に出荷されるものになると言えます。

トライスタン・ゲラ

素晴らしいです。非常に助かります。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。現時点での質問は以上です。皆様、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。そのまま回線をお切りください。