LDOS（レイドス・ホールディングス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

Leidosの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。正式なプレゼンテーションの後に、短い質疑応答セッションを行います。現時点では、すべての参加者は聴取専用モードとなっています。スピーカーのプレゼンテーション終了後、質疑応答セッションが行われます。

このセッション中に質問をするには、電話の「＊11」を押してください。挙手したことを知らせる自動音声メッセージが流れます。質問を取り消すには、再度「＊11」を押してください。本日の会議は録音されていますのでご注意ください。

それでは、最初のスピーカーである、IR担当のスチュアート・デイビスに進行を代わります。スチュアート、始めてください。

スチュアート・デイビス

ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日の決算電話会議には、CEOのトム・ベルとCFOのクリス・ケージが同席しております。本日の電話会議は、当社ウェブサイトの投資家向け広報（IR）セクションでウェブキャストされており、そこでは本日の決算プレスリリースとプレゼンテーションスライドをご覧いただけます。

スライド2に示されている通り、本日の議論には、当社が現在見ている環境に基づいた将来の見通しに関する記述が含まれており、それゆえリスクと不確実性が含まれています。実際の業績が予想された結果と大きく異なる原因となり得る具体的なリスク要因に関する詳細は、プレスリリースに記載されています。スライド3に移りますと、GAAPおよび非GAAPの両方の財務指標についても議論します。本日のプレスリリースとプレゼンテーションスライドには、両者の調整表が掲載されています。

それでは、スライド4から開始するトムに進行を代わります。

トム・ベル

ありがとう、スチュアート。皆様、おはようございます。本日、2026年度のLeidosが非常に力強いスタートを切ったことをご報告できて嬉しく思います。第1四半期の売上高は前年同期比4%増の44億ドルでした。

収益性は非常に高く、2026年のスタートとして調整後EBITDAは14%となりました。この強力なコア業績と、ENTRUST買収が即座に利益に貢献する（accretive）性質であることにより、2026年度の業績予想を、売上高は5億ドル、非GAAP希薄化後EPSは0.05ドル、営業キャッシュフローは5,000万ドル引き上げます。当社の「NorthStar 2030」成長戦略の遂行は、現在本格化しています。これらの強力な第1四半期の業績は、今年から始まる当社の数年にわたる成長軌道の舞台を整えるものです。

クリスが後ほど、第1四半期の財務状況について詳細に説明します。

トム・ベル

今朝、皆様にお話ししたいのは、これらの第1四半期の数字の背景にあるストーリー、そして、それらが「Leidosは繁栄するために構築されている」ということを示す新たな証左であるという事実についてです。当社の規模、比類のない顧客理解、当社の「Golden Bolts」への継続的な企業投資、そして市場をリードするAIの活用、これらすべてによって、当社は変化する市場動向に迅速に適応し、得られた知見をすべての顧客およびすべての事業に迅速に展開することができています。当社は、いくつかのシンプルな原則を通じて事業を推進し、「NorthStar 2030」成長戦略を遂行しています。第一の原則は、5つの成長の柱への投資を拡大することです。

優れたトップラインおよびボトムラインの結果をもたらす堅調な収益成長が見込まれる市場である当社の成長の柱は、引き続き、ディフェンス・テック、マネージド・ヘルス、デジタル・インフラストラクチャおよびサイバー、エネルギー・レジリエンス、そしてミッション・ソフトウェアです。

トム・ベル

第二の原則は、Leidosをより速く、よりスリムに、より集中させることを継続し、Leidosにおいて「スピードが最優先（speed is king）」であることを確実にすることです。第三の原則は、テクノロジーの導入と事業全体にわたる学習を通じて、当社の規模を活用することです。2026年にこの戦略をどのように達成しているか、いくつかの例を挙げます。ディフェンス分野では、長年の技術投資を活かし、大規模に安定した生産が可能な主要なディスラプター（破壊的革新者）の一つとして国防総省と連携しています。

現在、当社は多くのLeidosの高度な製品や機能を配備するために、フレームワーク契約などの加速された調達契約を追求しています。今朝、いくつか例を挙げさせてください。弾薬は国防総省が明確に注力している分野であり、Leidosにとって歴史的に強みとしてきた分野の一つです。

トム・ベル

顧客によって現在「AGM-190A」と指定されている当社の小型巡航ミサイルの、一連の飛行試験の成功を受け、当社は国防総省と協力して、SCM自体の生産を加速させ、この製品の派生型の開発を進め、さらに困難な戦闘員のニーズに向けてこの技術の改良版を配備することに取り組んでいます。概して、今世紀中だけで、これらの製品を数千単位で生産する道筋が明確に見えています。また、米国海軍に対し、MUSV（中型無人水上艇）およびミッション・ペイロードを迅速に大規模生産するための、マーケットプレイス調達アプローチへの対応にも取り組んでいます。当社の提供内容は、Leidos Gibbs & Coxの専門知識、商業造船所の能力、Leidosの定評あるLAVAソフトウェア、統合指揮統制、当社の卓越したC5ISRおよび対C5ISRTを組み合わせ、米国海軍に実戦における大規模な効果をもたらすものです。

トム・ベル

これに関連して、Leidosの既存のMUSVの一つである「Seahawk MUSV」が、実験的なものではなく実戦的に、セオドア・ルーズベルト空母打撃群の一環として配備されたという最近の報道をご覧になったかもしれません。これは、米国海軍において、顧客の信頼、関連性、および実際の配備においてこのレベルに達した、唯一の中型無人水上艇です。また、当社はLeidosの「Air Shield」高出力マイクロ波対UAS技術の生産拡大に関して、高度な協議を進めています。その技術は、射程と破壊力の両面において、一貫してすべての競合他社を凌駕しています。

これらのフレームワーク契約やその他の契約に加えて、当社は22億ドルのABADS-MD契約に基づき、ALPS製品の量産を開始しました。ALPSは、従来のコストのわずかな割合で、持続的な広域認識を実現する、Leidosが開発した受動的センシングシステムです。

トム・ベル

実際、先月の国防総省の「Golden Dome」に関するアップデートにおいて、当社のALPSプログラムがGolden Domeアーキテクチャを構築するための主要なセンサーとして強調されていたことにお気づきかもしれません。ゲトライン将軍自身の言葉を引用すれば、「陸軍の高度な長距離持続監視レーダーの試験は、我々の進歩の明白な証拠である」とのことです。これは、層状化された統合防衛ネットワークを可能にするALPSの「即時活用可能な役割（ready-now role）」に対する、強力な顧客による検証です。これらすべての勢いは、当社のディフェンス・テック・ポートフォリオ全体における強力な需要に直接つながっています。

合計すると、当社は過去15ヶ月間だけで、ディフェンス・テック事業において90億ドルを超える受注を獲得しました。今後12ヶ月のパイプラインにおいては、さらに80億ドルへの道筋が明確に見えています。ヘルス分野では、極めて重要なケアに実社会のデジタル的な高度化を注入し、優れた顧客インパクトをもたらしています。

トム・ベル

ここでの際立った例は、最近獲得した4億5,600万ドルのMilitary OneSource向けの受注です。このプログラムは、軍関係者とその家族に対し、守秘義務のあるカウンセリング、ファイナンシャル・プランニング、税務支援、キャリア・コーチングなどを提供するものです。この指名受注は、Leidosの優れた、かつ再現可能なデジタル・イノベーションの証です。当社のMilitary and Family Life Counseling（MFLC）プログラムによる予測分析を、この顧客のMilitary OneSourceのニーズに適用することで、私たちは「受動的なケア」から「能動的な部隊の即応体制（フォース・レディネス）」へと焦点を移しています。

この受注は、当社のマネージド・ヘルス成長分野における得意領域（ホイールハウス）に属するものであり、この市場における当社の戦略的な堀（モート）を強化するものです。これらのプログラム、すなわちMFLCとMilitary OneSourceを調和させることで、顧客に対して、これらのエコシステムを単一の高効率なケア提供モデルへと同期させる選択肢を提供します。私たちは、ミッションのデジタルDNAの中にLeidosを組み込んでおり、それによって長期的な顧客の定着性を確保し、マネージド・ヘルス市場全体における当社の破壊的な価値を証明しています。

トム・ベル

ヘルス分野の他の領域では、「My Service Treatment Record」と呼ばれるパイロット・プログラムにおいて、初となる受注を確保しました。ここでは、国防総省から退役軍人省（VA）への軍関係者の医療記録の転記・転送を自動化するための、AI主導のツールを独占的に開発する役割に選ばれました。MHS GENESISの設計者として、Leidosは、現在では手作業で行われ、紙媒体が多く、苛立たしいほど遅く、労力を要しているこの転送プロセスを迅速化するために必要な規模とスピードで、国防総省のデータを集約できる独自の適格性を備えていました。この新しいプラットフォームは、より広範な障害診断ミッションへの新たな戦略的エントリーポイントとして機能します。

これにより、断片化されたレガシー・システムを、シームレスなエンド・ツー・エンドのデジタル・スレッド（情報のつながり）によってさらに統合することが可能になります。記録の回収から請求の提出まで、あらゆるプロセスを自動化する能力により、私たちは国防総省とVAの両方のデジタル・ファーストの取り組みを直接的に推進しています。

トム・ベル

その結果、Leidosと当社のテクノロジーが、両顧客の長期的な運用ロードマップに深く組み込まれることが確実となります。また、現在進行中の退役軍人給付試験事業についても特筆すべき点として、第1四半期を通じて障害診断の件数は高い水準を維持しており、Leidos QTCクリニックでの治療に関する顧客満足度、すなわち退役軍人の満足度は、業界最高水準（ベスト・イン・クラス）を維持していることを報告できて嬉しく思います。私たちは、今月後半に開催される業界デー（インダストリー・デー）を皮切りに、国家の退役軍人に対してこれらのミッション・クリティカルなサービスを提供する継続的な主導的役割において、顧客と共に取り組んでいくことを非常に楽しみにしています。これらの勝利と当社の強固な既存事業が合わさることで、当社のヘルス成長分野、および今後10年間にわたるその持続的な成長に自信を持っています。

ここで少し時間を割いて、過去12か月間に行った3つの実質的なポートフォリオの動きについてもアップデートしたいと思います。

トム・ベル

直近では、Analogic社との合弁事業（ジョイントベンチャー）への当社のSES事業の統合に合意し、国家の国土防衛を強化する意向を発表できたことを非常に嬉しく思います。この合弁事業は、この重要なグローバル市場における、集中力の高いアメリカのリーダーを生み出すことになります。この合弁事業における当社の重要な少数株主持分を通じて、株主の皆様は、この合弁事業が解き放つ市場のアップサイド（上昇余地）に引き続き参加することになります。昨年のKudu社の買収に関しては、「Operation Absolute Resolve」や「Operation Epic Fury」で目にされたであろう非運動的（ノン・キネティック）な効果が、これらの能力がいかに顧客のミッションにとって重要であるかを裏付けています。

その需要こそが、既存事業と組み合わせるためにKudu社を買収した際に私たちが予見していたものです。Kudu社の精鋭たる攻撃型サイバー・ツールと、当社の強固な信号処理能力、および確立された防御型サイバー分野でのリーダーシップの組み合わせにより、顧客がますます依存する統合的なツールキットが構築されました。

トム・ベル

これは、最近発表された国家サイバー戦略とも直接的に一致しています。Leidosのフルスペクトラム（全領域）のサイバー能力は、急増する需要に応えています。現在、総額240億ドル規模のサイバー・パイプラインを認識しており、これはKudu社の買収以来21%の増加となります。また、この買収により、サイバー・ミッション向けのソフトウェアおよび運用の提供において、前例のないスピードでAIテクノロジーを活用することが加速しました。

スピードと言えば、当社は今年3月、買収を発表してからわずか2か月で、ENTRUSTの迅速かつ円滑なクロージング（買収完了）を実行しました。このスピードにより、エネルギー・インフラ・サービスへの需要が日々拡大している中で、顧客への提供を加速させる体制が整いました。この取引を迅速に完了させたことで、今年、この取引に対して想定していたトップライン（売上高）およびボトムライン（純利益）の効率性を、早期に獲得することが可能となります。

トム・ベル

統合は予定より先行しており、文化的な適合はシームレスであり、財務的なアップサイドはすでに連結業績に表れ始めています。この組み合わせは、当社のビジネスの幅と深さを拡大し、すでに新たな機会を生み出しています。例えば、両社の統合された実力の成果として、当社は初の発電所向けRFP（提案依頼書）を受領し、カナダ最大のバッテリー電気貯蔵施設の詳細設計を行う選定を受けました。この勢いに乗り、当社のチームは100億ドルの更新された受注パイプラインの獲得に注力しています。

これは、チームを迅速に統合し、一つの組織として市場を攻略することを可能にした結果、買収完了後に230%の成長を意味します。運用面では、LeidosのAIツールである「Skywire」を新しい組織全体に展開しました。チームはすでに、より多くの顧客に対して、より速く、より安価に、高品質なサービスとソリューションを提供する大きな機会を見出しています。

トム・ベル

これこそが、当社の「NorthStar 2030」戦略の核心です。Kudu社およびENTRUST社の買収は、規模とテクノロジーが融合して優れたトップラインおよびボトムラインのリターンをもたらす高成長市場において、当社に多大な加速要因（アクセララント）を提供します。私たちは単に成長を促すために買収を行っているわけではありません。また、Leidosが市場のイノベーション・カーブの最前線に留まり続けることを確実にするため、これらの戦略的動きと、精密な（サージカルな）ベンチャー段階への投資とのバランスを取っていることも発表でき、嬉しく思います。

当社は、連邦テクノロジー分野で実績のある著名なプライベート・エクイティ（PE）ファームに対し、多年度で1億ドルの投資を約束しました。このパートナーシップにより、AI、高度なサイバー、自律走行技術など、ミッション対応可能な能力を持つ、精査された高成長のディスラプター（破壊的技術を持つ企業）のパイプラインに早期にアクセスすることが可能になります。

トム・ベル

あらゆる種類の技術的ブレイクスルーの最前線に立ち続けることで、お客様が明日必要とするテクノロジーを、今日のLeidosの成長の柱の中に統合することを確実なものにします。今朝の準備された発言を締めくくるにあたり、AI、そしてそれがLeidosにとって何を意味するかについても少しお話ししたいと思います。過去の電話会議でも申し上げた通り、私たちはAIに反応（リアクト）しているのではありません。LeidosにとってAIは決して新しいものではありません。

私たちは、AIと共に規模を拡大（スケーリング）しています。AIは当社のビジネスモデルに対する脅威ではありません。それは当社のビジネスモデルの加速要因です。なぜなら、Leidosの核となる存在意義は、顧客のアウトカム（成果）をよりスマートに、より効率的にすることにあり、AIはまさにそれを、より大きな規模で、より高いインパクトを持って、より迅速に行うことを可能にするからです。

AIが極めて実務的な観点で行っていることは、単にソリューションのバリューチェーンの下部を圧縮することなのです。

トム・ベル

それは、歴史的に困難であった事柄を行うことを容易にしていますが、入手困難なものを無価値にするものではありません。定型的な開発、基本的な分析、データ統合といったものに対して、AIはこれらの成果を届けるまでの時間を圧縮しており、その圧縮は我々にとって大きな価値があります。我々はそれを歓迎し、活用しています。なぜなら、それによって、我々が持つ「入手困難なものそのもの」である多種多様なものを活用しながら、高度に専門化された人材を、最も価値を創造できる分野に集中させることができるからです。

深い顧客理解、適切な専門的なセキュリティ・クリアランス（機密保持資格）を持つ適切な人材、実社会における規制上の許可、Leidosが顧客のデジタル・インフラストラクチャに対して持つ大規模かつ特権的なアクセスなどを通じて、お客様の最も複雑なミッションクリティカルな問題を解決していくのです。AIは我々をより速くし、より効率的にします。これらすべての変化は、Leidosが享受しているデジタル面での優位性を強化するものであり、浸食するものではありません。

トム・ベル

高度な機密保持環境における当社の市場地位、当社の深い規制に関する経験、当社の独自データへのアクセス、そして最も重要なのは、数十年にわたって顧客と築き上げてきた信頼です。これらはAIによって破壊されるのではなく、AIによって増幅されるのです。我々の市場において、真のコストはドルで測られるものではありません。それはリスク、すなわち任務遂行リスクによって測られるのです。

AIが顧客の任務遂行のクロックスピード（実行速度）を向上させるにつれ、そのリスクは増大する一方です。ひいては、これが、信頼できる方法で顧客の成功のためにAIを配備する、冷静で知性的、経験豊富かつ親しみやすい、信頼されたミッションAIのエキスパートとしての当社の地位をさらに強化することになります。これの一環として、先ほどほのめかした通り、このAIが急成長する世界において、Leidosにとってしばしば過小評価されがちな強みがあります。それは、我々の連邦政府向けデジタル・インフラストラクチャ事業の圧倒的な規模です。

トム・ベル

当社のデジタル・インフラストラクチャ事業、すなわち、現在顧客のデジタル・エコシステムにおいて我々が享受している非常に大きく特権的な地位は、AIの世界における脆弱性ではなく、強みです。なぜなら、そのエコシステムこそが、顧客がいかに安全かつ効果的にAIを採用しているか、そして今後採用していくかにおける基盤となるからです。毎日、他のどの企業よりも、我々は顧客のために、オープンで安全、反復可能、かつミッションクリティカルなソリューションを提供しています。これらの機能は、現在4つの製品スイートに分類しています。

UpHold：当社のサイバーおよびレジリエント・ネットワーク製品スイート。InSight：当社のセキュア・クラウドおよびデータ製品スイート。ForWard：当社の顧客デジタルエクスペリエンス製品スイート。そしてHeadWay：当社のインフォメーション・アドバンテージ製品スイートです。

これらを合わせることで、これらの製品スイートは、顧客の環境において、顧客の任務遂行のための、AI対応ミッション・システムの規模の大きな、信頼されるインテグレーターとしてのLeidosの地位を強化します。

トム・ベル

だからこそ、我々はこの市場でリードし続ける独自の地位にあると考えていますし、だからこそ、この事業においてスケーラブルな成長を継続的に見込んでいます。Leidosは2026年、幸先の良いスタートを切り、攻めの姿勢で臨んでいます。我々は現在の立ち位置、そして明日この事業をどこへ導いていくかについて非常に期待しており、そのすべては我々の明確な「NorthStar 2030」成長戦略によって導かれています。それでは、第1四半期の財務実績のレビューと、2026年残りの期間の見通しに関するアップデートのために、電話会議をクリスに交代します。

皆様からのご質問をお待ちしております。クリス？

クリス・ケイジ

ありがとう、トム。そして本日ご参加いただいた皆様、ありがとうございます。我々は2026年に素晴らしいスタートを切りました。今ほど、我々の比類なきポートフォリオが、今後数年間にわたって優れたパフォーマンスと価値創造を推進するための鍵であると実感している時はありません。

では、5枚目のスライドにある損益計算書から、早速結果を見ていきましょう。売上高は44億ドルで、前年同期比で全体で4％増、オーガニック成長で3％増となり、特にインテリジェンス、デジタル、および国土安全保障のセグメントで力強い成長が見られました。顧客が任務遂行を加速させたこと、特にインテリジェンス・コミュニティ、商業エネルギー・インフラ、および国内外の航空交通管理をサポートする革新的な製品やソリューションが寄与し、売上高は前年同期比で増加しました。ボトムラインのパフォーマンスは引き続き好調でした。

調整後EBITDAは第1四半期で6億1,400万ドルとなり、前年同期比で2％増、調整後EBITDAマージンは14％でした。

クリス・ケイジ

Non-GAAP希薄化後EPSは、調整後EBITDAの増加、発行済株式数の減少、および税率の低下により、5％増の3.13ドルとなりました。完成時見積りの変更は、当四半期においてわずかな逆風となりましたが、慎重なコスト管理、優れた受注およびインセンティブ報酬のパフォーマンス、および以前に計上された法的費用に対する1,500万ドルの保険金による払い戻しにより、収益性は高く維持されました。もう少し深く掘り下げて、6枚目のスライドにあるセグメント別の要因を見ていきましょう。インテリジェンスおよびデジタル部門の売上高は前年同期比で7％増加し、そのうち6％がオーガニック成長によるものでした。

売上高の成長は、直近の契約受注、インテリジェンス・コミュニティの任務支援におけるボリュームの増加、およびKudu Dynamicsの買収による2,200万ドルによって牽引されました。Non-GAAP営業利益率は、前年同期の9.7％から10.2％に上昇しました。これは、このポートフォリオにおける優れたパフォーマンスです。

クリス・ケイジ

ヘルスケア部門については、売上高（トップライン）と純利益（ボトムライン）の両面で優れたパフォーマンスを維持しました。売上高は前年と同水準でした。収益性は期間を通じて比較的安定していました。国土安全保障部門の売上高は、エネルギー・インフラのエンジニアリング・サービスおよび国内外の航空管制システムに対する需要の急増を受け、前年同期比で6％増加しました。

Non-GAAP営業利益率は、前年同期の9.4％に対し8.5％となり、これは固定価格プログラムにおける顧客要件の変化を反映したものです。最後に、防衛部門の売上高は8億8,300万ドルで、統合防空システムの力強い成長が一部の空中監視プログラムの終了を相殺したため、前年同期比でわずかに増加しました。固定価格の開発プログラムにおける予定されていた遅延により、防衛部門のNon-GAAP営業利益率は、前年同期の9.8％に対し8.3％となりました。

クリス・ケイジ

7枚目のスライドのキャッシュフローと貸借対照表に移ります。当四半期、営業活動によるキャッシュフローとして3億100万ドル、フリー・キャッシュフローとして2億7,000万ドルを創出しました。営業キャッシュフローのパフォーマンスは、記録的な第4四半期に続き、第1四半期としても非常に強力なものでした。ENTRUST買収の影響を調整した後のDSO（売上債権回転日数）は59日でした。

強力なEBITDA創出、積極的な債権回収、および規律ある運転資本管理により、Leidosはキャッシュ・マシンであり、我々はそのキャッシュを長期的な株主価値へと転換しています。ENTRUSTの買収は、我々の5つの戦略的成長の柱の一つにおける自信に満ちた動きです。我々は、24億ドルの買収価格を、手元資金5億ドル、コマーシャル・ペーパー5億ドル、および新規社債14億ドルで賄う計画でした。

クリス・ケイジ

過去2四半期における強固なキャッシュ創出により、借入を減らすことができ、予想よりも早く返済を開始しています。コマーシャル・ペーパーの残高は第1四半期末時点で3億ドルとなっており、これは2026年を通じて返済していく予定です。また、バランスの取れた資本配分戦略の一環として、公開市場での2億ドルの自社株買いも実施しました。当四半期末の数値は、負債63億ドル、現金および現金同等物4億5,700万ドル、総レバレッジ比率は2.6倍でした。

これにより、我々のNorthStar 2030戦略に沿った投資を継続するための十分な余力を確保しています。最後に、スライド8の今後の見通しに移ります。トムが述べた通り、売上高、利益、およびキャッシュに関する2026年度のガイダンスを引き上げます。

クリス・ケイジ

具体的には、売上高ガイダンスを5億ドル引き上げ、新たな範囲を180億ドル〜184億ドルとします。調整後EBITDAマージンのガイダンスは13%台半ばを維持し、非GAAPベースの希薄化後EPS（1株当たり利益）のガイダンスを0.05ドル引き上げ、12.10ドル〜12.50ドルとし、営業キャッシュフローのガイダンスを5,000万ドル引き上げ、約18億ドルとします。背景を説明するために、今後の見通しについて、「オーガニックな視点」、「四半期ごとのペース」、および「長期的な視点」という3つの主要な側面からお話しします。まず、売上高、利益、およびキャッシュのガイダンス引き上げは、主にENTRUSTの買収を反映したものです。

買収完了からわずか1ヶ月強で、見通しを強化することができました。この取引は、2026年には非GAAP EPSおよびキャッシュに対して増益（アクレティブ）に寄与し、2027年以降はシナジーが実現することで、大幅に増益に寄与するものと予想しています。

クリス・ケイジ

2026年の残りの期間におけるLeidosの見通しは、2月に当初提示したガイダンスから大きくは変わっていません。当社の先行ガイダンスには、当社のセキュリティ・プロダクツ事業において発表した、現在保留中のジョイントベンチャー（合弁事業）による影響は含まれていません。このジョイントベンチャーは、今年の下半期のどこかで完了する見込みです。それまでは、SESおよびGeneral Automationの資産と負債はバランスシート上で「売却目的保有」として表示され、中断事業の重要性の基準を満たさないため、損益計算書に変更はありません。

取引が完了すれば、少数持分からの売上高は表示されなくなり、ジョイントベンチャーの純利益の約40%に相当する当社の持分は、営業利益内の持分法による利益として反映されます。第二に、第2四半期は、今年の売上成長率およびマージンの低水準となる可能性が高いと考えています。

クリス・ケイジ

現時点では、第1四半期の売上高の上振れについては、顕著な市場の再加速というよりも、第2四半期からの前倒し（プルフォワード）であると見ています。市場の再加速については、引き続き下半期に期待しています。トムが説明したフレームワークに関する議論のように、多くの心強い兆候があります。調達業務は、長引く政府機関の閉鎖からの回復過程にあります。

当四半期の受注・出荷比率（book-to-bill ratio）が0.8、直近12ヶ月で1.1倍と堅調であることに満足しています。受注は年を通じて大幅に増加すると予想しています。ボトムラインに関しては、第2四半期において保険償還による利益の恩恵は受けられません。

クリス・ケイジ

より重要なこととして、短期的な成長投資は増加する見込みです。これは、ヘルス・セグメントにおけるMilitary OneSourceの受注やMy Service Treatment Recordのパイロット運用、およびディフェンス・ビジネスにおける複数の潜在的な製品ラインを含む、多くの魅力的な機会において、フランチャイズとしての地位を確立できる見込みがあるためです。これらの機会が生み出す長期的なアップサイドに期待しています。第三に、当社は事業の長期的な見通しについて、極めて強気な姿勢を維持しています。

ポートフォリオを成長の柱へと形成していく中で、有益な多様性を維持しつつ、不要な複雑さを軽減し、事業の財務状況を強化しています。セキュリティ・プロダクツのジョイントベンチャーのケースでは、株主のために大きなアップサイドを確保しています。過去に「オプショナリティ（選択肢の幅）」についてお話ししましたが、それがどのように機能するかを今ご覧いただけます。それではオペレーター、質問を受け付ける準備ができました。

オペレーター

ありがとうございます。質問をされる際は、電話機の「＊11」を押し、お名前が読み上げられるまでお待ちください。質問を取り下げる場合は、再度「＊11」を押してください。列に再度入る前に、質問は1回に制限してください。

Q&Aリストを作成いたしますので、少々お待ちください。最初の質問は、ジェフリーズのSheila Kahyaoglu氏からのものです。お繋ぎします。どうぞ。

シーラ・カヤオグル

おはようございます、クリス。ありがとうございます。

トム・ベル

おはよう、シーラ。

シーラ・カヤオグル

お聞きすべきことがたくさんありますね。収益性と、防衛部門の契約における150ベーシス・ポイントの影響についてお話しいただけますでしょうか。そのうち、どの程度が固定価格プログラムによるものでしたか？ 今後はどのような推移を予想していますか？ 防衛部門における主要なプログラムや動向について、最新状況を教えていただけますでしょうか。

クリス・ケイジ

シェイラ、ありがとうございます。おはようございます。クリスです。はい、防衛部門の収益性については、ご存知の通り、当社の宇宙分野のWide Field of View Tranche 1における開発段階のプログラムが反映されていました。

我々はこのプログラムを今年中に納品できるよう全力を尽くしており、予定通りに進んでいます。新たに受注し、拡大しているプログラムについては、非常に心強く感じています。例えば、IFTCプログラムや、次のスロットを継続的に獲得しているPoundsプログラム、ABADSプログラムなどが挙げられます。これらはすべて優れた経済的特性を持っており、これらのプログラムが今年、より大量に増産されるにつれて、防衛部門の収益性は年間を通じて引き続きプラスの傾向を示すでしょう。

事業は順調です。

クリス・ケイジ

我々はその成長見通しに非常に期待しており、チームは、それによって堅実な収益性を確保できるよう、価格設定および入札戦略に鋭く注力しています。

シーラ・カヤオグル

わかりました。それでは、私からは以上です。ありがとうございます。

クリス・ケイジ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、ウェルズ・ファーゴのデビッド・ストラウス様からの電話で行われます。回線は開通しています。

どうぞ。

ジョシュア・コーン

おはようございます。デビッドの代理で参加しているジョシュア・コーンです。前四半期に、今年の設備投資（CapEx）を3億5,000万ドルへと3倍に増やすことについてお話しされていたかと思います。説明の中で、いくつかの成長投資についても触れられていました。

第1四半期の設備投資がわずか3,100万ドルであったことを踏まえ、それは依然として計画通りでしょうか？ 年が進むにつれて、どのような展開になる予定ですか？ ありがとうございます。

トム・ベル

ジョシュ、ありがとう。はい、投資の必要性を想定して、今年の設備投資（CapEx）にかなりの増額を割り当てていました。しかし、第1四半期において、その必要性は我々が想定していた水準まで上昇しませんでした。第2四半期に支出ペースが上がり、それによって収益性が低下すると予想している理由の一部もここにあります。

今年、設備投資をより多く行うことは想定しています。3億5,000万ドル全額を使い切るかどうかは、これらのプログラムがどのように重なっていくかによって決まります。ここでお伝えしたいのは、当社は引き続きキャッシュの良き管理者であり続けるということです。単に予算を計上したからといって、お金を使うことはありません。

トム・ベル

私たちはそれを確保し、それを解放するためのトリガーを待っています。ありがとう、ジョシュ。

ジョシュア・コーン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。次の質問は、Truist SecuritiesのTobey Sommer様からの電話回線から行われます。回線は開通しています。

どうぞ。

トビー・ソマー

ありがとうございます。既存のポートフォリオや検査、ならびに貴社がターゲットとしている拡大領域の両面における、ヘルス・ビジネスの見通しについて、またそれらが当該事業内におけるマージンの構成をどのように変え得るのかについて、詳しくお話しいただければと考えていました。

トム・ベル

ありがとう、Tobey。準備した発言でも述べた通り、今年の第1四半期において当該事業のボリュームが高水準を維持したことは、非常に心強く感じています。クリスと私が前四半期に提示した、4番目のベンダーの影響に関する通年の見通しについては引当を行っていますが、実態としては、今年に入ってもボリュームは高水準を維持しており、堅調です。2点目に起きていることは、VA（退役軍人省）の退役軍人給付検査（Veterans Benefits Exam）において、システムがバックログの解消を継続していくための課題に直面していることです。

これらのボリュームは、今年の残りの期間を通じて高水準が続くと期待しています。また、顧客が今月後半に、この国でどのように退役軍人に奉仕し続けていくかについて話し合うためのインダストリー・デーを開催することも、心強く感じています。

トム・ベル

テクノロジーへの投資や、革新的なビジネスモデルの導入を通じて、競合他社よりも速く、より安価に、より多くの退役軍人に奉仕し続けることができ、かつこの事業において堅調な収益性を維持できると非常に楽観視しています。同時に、それは良好な基盤となります。私たちが注力しているのは、このマネージド・ヘルス・ビジネスをLeidosの成長の柱とすることです。今四半期に言及した2つの受注、すなわちMilitary OneSourceの指名受注とMy Service Treatment Recordのパイロットプログラムは、国防総省と退役軍人省の両方のデジタル・エコシステムに注力し、それらに力強く奉仕し続けていくための兆候です。

トム・ベル

私たちは、行動ヘルスをその成長の柱における主要なエンジンと見ており、現在の状況下において、退役軍人とその家族に対して差別化されたサービスを提供できると考えています。地方のヘルスケアは常に十分なサービスが提供されていない領域であり、ここでも、退役軍人に我々の場所に来るよう求めるのではなく、彼らが住む場所で彼らを支援するために注力できる領域であると考えています。私たちは、ヘルス・グロース・ピラー（ヘルスケア成長の柱）に対して引き続き強気であり、それがLeidosの売上高および純利益の成長ストーリーの主軸であり続けられると強気で捉えています。ありがとう、Tobey。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問のために少々お待ちください。次の質問は、Melius ResearchのScott Mikus様からの電話回線から行われます。回線は開通しています。

どうぞ。

スコット・ミカス

おはようございます、トム、クリス。トム、あなたは最近行ったポートフォリオの動きについて触れられました。Leidosのポートフォリオを総体として見ると、統合防空ミサイル防衛、空港インフラの近代化、極超音速ミサイル、海上の自律技術など、多岐にわたっています。非常に幅広い提供範囲です。

投資家にとっては、実際に分析するのが難しい場合があります。SES事業を内部的に合弁事業（JV）へ移行させていますが、よりスリム化されたポートフォリオによって、事業は恩恵を受けるとお考えでしょうか？ 例えば、今後12〜24ヶ月の間にそれを目にすることができるでしょうか？

トム・ベル

ご質問ありがとうございます、スコット。年初に行ったことは、これらの成果を届けるための組織構成をスリム化することでした。お気づきかと思いますが、新しい防衛事業は、Leidos内で分断されていた状態とは異なり、国防総省へのサービス提供における完全なスイート（一連の製品群）に焦点を当てた、より大規模な防衛事業となっています。ポートフォリオや提供内容は幅広いものの、そのような経営陣の焦点と注力は、実行において期待通りの効果をもたらしています。

最近、実行を促進し、ポートフォリオ内の製品の規模拡大（スケーリング）を推進するために、防衛事業におけるCOO（最高執行責任者）の任命を発表しました。我々はその防衛ポートフォリオで進行している活動に非常に興奮しており、心強く感じています。

トム・ベル

当社のポートフォリオのこの領域が現在非常に活発であるというのはその通りですが、それらの活動は、今後数年間にわたり株主の皆様に大きな配当をもたらすものです。フレームワーク契約、迅速購入契約、および従来の購入契約を強化し、製品を大規模に配備していくことで、（利益をもたらします）。引き続きポートフォリオをご理解いただけるよう努めますし、我々が注力している能力がどのようなものかについても説明いたします。ご承知の通り、防衛技術は広範な関心領域ですが、我々は海事および宇宙に焦点を当ててきました。

引き続きそこに注力していきます。

トム・ベル

実のところ、将来の戦闘に向けて必要となる成果の生産規模を拡大するのを支援してくれる信頼できる企業を顧客が探している中で、顧客は継続的に、より多くの機会を持って我々に接してきています。我々は防衛技術事業に対して非常に強気であり、それがLeidosのポートフォリオの一部であることを嬉しく思っています。

スコット・ミカス

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、シティのJohn Godin氏からの電話で行います。ラインは開いています。

どうぞ。

ジョン・ゴディン

皆さん、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。年間の推移（shape of the year）と、年間の収益およびマージンに関するコメントについて改めて伺いたいと思います。少なくとも第2四半期の収益において、多少の落ち込みがあるように聞こえます。

それを正確に捉え、より詳細に説明していただく機会を設けたいと考えています。その場で明確にされないと、こうした事項が株価の重石（overhang）になってしまうことがあるためです。収益とマージンの推移についてお話しいただければと思います。よろしくお願いします。

クリス・ケイジ

ジョン、ありがとう。クリスです。同感です。つまり、我々は今年のスタートに非常に満足しています。

先ほどの私の発言でも触れましたが、その一部は第2四半期からの前倒しである可能性があります。パイプラインの堅調さや受注活動、そして非常に活発な提案状況を鑑みると、そのかなりの部分が第3四半期および第4四半期のモメンタム（勢い）に転換されることを引き続き期待しています。すべての計画活動を経て、第3四半期および第4四半期にかけて成長のステップ関数的な変化（急激な上昇）を実感できるはずです。それとともに、我々がこれまで何度も示してきた高いマージン率を目にすることになるでしょう。

クリス・ケイジ

Q2自体の状況については、どのプログラムが移行の初期段階にあり、どのプログラムが少しずつ終了に向かっているかを見ますと、おそらく第1四半期に近く、ランレートと収益性は、おそらくわずかに低下することになるでしょう。それが下半期に向けて構築され、その勢いを2027年へと繋げていく形になります。それが私の捉え方です。我々には投入すべき多額のキャッシュ余力と資本があり、年間を通じて資本投下の面で活動を継続していく予定です。

我々の状況がどのように整いつつあるかについて、非常に期待しています。

ジョン・ゴディン

承知しました。ありがとうございます。

トム・ベル

今年は多少の凹凸がありますが、年間の見通しを曇らせるものではありません。

ジョン・ゴディン

素晴らしい。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、ゴールドマン・サックスのNoah Poponak様からの電話回線です。回線は開通しています。

どうぞ。

ノア・ポポナック

おはようございます、皆さん。

クリス・ケイジ

おはよう、Noah。

ノア・ポポナック

ヘルス・セグメントにおける数年間の見通し、あるいは来年、もしくは今年以降の方向性についてお話しいただくことは可能でしょうか。皆様がVBA試験のデータをご覧になっているのと同様に、ここにはいくつか動向する要素があります。今年度の収益はほぼ横ばいで、利益率がわずかに低下するとお話しされていました。私たちが疑問に感じているのは、これが1年間の軽微なリセット（調整）なのか、それとも収益がわずかな低下にとどまらず、数年間にわたる期間となる可能性があるのか、という点です。

利益率はどの程度リセットされるのでしょうか？それに関する最新の見解をお聞かせください。ありがとうございます。

トム・ベル

もちろんです、ノア。ありがとうございます。既にご存知の通り、現在は5月であり、顧客は今月末にインダストリー・デイを開催する予定です。これらのインダストリー・デイに参加し、この契約に関する将来の計画を聞くことで、より詳細が明らかになるでしょう。

とはいえ、この国における退役軍人へのサービス提供方法において、地殻変動のような劇的な変化が起こるとは想像しにくい状況です。私は、最も多くの退役軍人に対し、最も効果的に、そして最良の結果をもってサービスを提供する能力を維持できるという点において、引き続き非常に強気です。過去の電話会議でも申し上げた通り、退役軍人が受けるべき給付を受けるまでのサイクルタイムを短縮するために、どのようにテクノロジーを活用するかという点に注力しています。

トム・ベル

そのテクノロジーに注力することで、この市場においてリーダーであり続けられると考えています。退役軍人恩給局（VBA）による退役軍人へのサービス提供方法は、今後も大きく変わることはないと予測しています。同時に、私が示唆したように、単に退役軍人の給付試験を提供するだけでなく、国防総省および退役軍人給付機関のデジタル・エコシステムの一部となるよう、そのエコシステムに深く関与していく取り組みを行っています。また、米国の地方圏における退役軍人へのサービス拡大にも非常に注力しています。

私たちは長期的な成長軌道に対して強気です。それが具体的にどのように展開していくかについて、より確定的なことをお伝えできればよいのですが。

トム・ベル

そうは言っても、現状を踏まえると、現状から何か根本的に逸脱するのではなく、今日と同様の状態が続いていくものと予想しています。

クリス・ケイジ

いえ、付け加えさせてください。非常にうまく運営されている事業部門であるVBA以外にも、チームはMilitary OneSourceでの成果に示されている通り、また第2四半期および第3四半期に予想される60億ドルの申請を見据えると、この事業を拡大するための他の多くの手段を持っています。「My Service Treatment Record」は、まだ非常に小規模なパイロットフェーズにあります。つまり、この能力を実証していくにつれて、将来的には当社にとって非常に優れた、テクノロジー志向の高収益・高利益のストリームへと発展する可能性があります。

はい、我々の予想では、Unified Healthプラットフォームについては、トムが話したように、今年は小幅なリセット（下方修正）となりますが、将来的には成長軌道に乗る見込みであり、チームは多方面においてそれを構築するための大きなモメンタムを持っています。

ノア・ポポナック

皆さん、ありがとうございます。クリス、あなたが今、利益率に関して説明してくれた、成長を継続するための興味深く思慮深い方法についてですが、もし成長を牽引する事業構成（ミックス）が変わった場合、2〜3年のスパンで利益率は大きく変化するのでしょうか、それとも現在の水準を維持できるのでしょうか？

クリス・ケイジ

ええ、利益率20%の閾値を上回り続けることは可能だと見ています。現在、我々はその数値を十分に上回っており、まさに理想的な状態にあります。次に獲得する案件だけでなく、プロセスを可能にするためのオペレーションの改善やテクノロジーの改善にも絶え間なく注力しています。一例として、このUnified Healthプラットフォームは、チームが今年後半に社内で展開する機能であり、デリバリー（提供）におけるコストをさらに削減することになります。

そうですね、ノア、このポートフォリオの部分の素晴らしい点は、顧客が主に固定価格・固定単価で契約することであり、これがオペレーションの効率化を強力に促します。そして、それこそが当社の強みです。この事業の高い利益率の特性を将来にわたって維持できると非常に確信しています。

ノア・ポポナック

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Stifelのジョナサン・シーグマン氏からのものです。お電話がつながっております。

どうぞ。

セバスチャン・リベラ

おはようございます、トム、クリス。本日はジョンの代わりにSebastian Riveraが電話口におります。海事関連について1点質問させてください。貴社は素晴らしいUSV（無人水上艇）およびUUV（無人潜水艇）のポートフォリオをお持ちで、Seahawkに関する解説と事前説明に感謝いたします。

イランとの紛争に関連して、特に機雷除去に使用可能なSea Dartに関して、需要の増加は見られますでしょうか。もし可能であれば、その機会がどのように拡大していくとお考えか、枠組みを教えていただけると大変助かります。ありがとうございます。

トム・ベル

もちろん、はい。当社の水上および水中自律型プログラムは、海軍省からの引き合いが増えています。特定の戦域や特定のプログラムについては言及できませんが、海軍が現在、MUSV（中型無人水上艇）産業プログラムを非常に迅速に進めており、当社はそのニーズに対して信頼性を持って対応できる数少ない企業の一つであると考えています。ペンタゴン（国防総省）でも申し上げた通り、船を素早く建造することは、実はそれほど難しくありません。

自律型の船を素早く建造することは、それよりわずかに難しいだけです。

トム・ベル

真のミッション・エフェクト（任務効果）と実用的なミッション・ペイロードを備えた自律型船舶を迅速に建造すること。それこそが秘訣であり、Leidosが優れている点です。Gibbs & Cox（ギブス＆コックス）と共に、自社で船を造ろうとするのではなく、民間造船所を活用するという当社の哲学に基づき、自律化パッケージ、船舶設計、艦隊の指揮統制、そしてミッション・エフェクト、特に当社の極めて優れたC4、C5ISRパッケージおよび対C5ISRTパッケージに注力しています。目の前にある課題に対して、迅速に規模の大きな効果をもたらすという点において、米国海軍から真に注目を集めているのがこの部分です。

Cindyのリーダーシップの下での海事ポートフォリオについては非常に強気であり、今後の電話会議で大きな案件（big wins）についてお話しできることを楽しみにしています。

セバスチャン・リベラ

以上にします。詳細な説明をありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問はBairdのPeter Arment様からです。回線は開いています。

どうぞ。

ピーター・アーメント

はい、ありがとうございます。おはようございます、トム、クリス。トム、先ほどの設備投資（CapEx）に関するコメントについて、もう少し深掘りさせてください。この高水準の設備投資をどのように考えていますか？長期戦略の観点から示された投資機会を考慮すると、この高い水準が継続すると予想していますか？それとも、この投資支出の期間を終えた後は、より低い水準にリセットされるのでしょうか？ありがとうございます。

トム・ベル

はい、ピーターさん、ありがとうございます。いいえ、この水準が永久に続くとは考えていません。これらの生産プログラムへの投資が不可欠な、限定された一定の期間であると考えています。それが今年のみなのか、あるいは来年初めまで少し持ち越されるのかはまだ分かりませんが、永久に行う準備を進めているわけではありません。

その点に関連して、SES合弁事業について触れておきます。この合弁事業を意図的に設立した理由の一つは、その事業が当社の成長の柱の一つではなかったためです。その事業を完全に成長させるために投資する場合、Leidosが要求されるであろう資本集約性に依存したくないと考えました。

トム・ベル

このJV（合弁事業）を設立することで、事業成長に必要な資金を活用し、その合弁事業の少数株主としてアップサイドを享受しつつ、当初からLeidosのキャッシュを投入しすぎることを避けることができます。繰り返しになりますが、ピーターさんにお伝えしたいのは、どこに、いつ、どのように資本を投じるかについて、勤勉かつ集中して取り組む一方で、永久的な資本支出の流れに陥らないようにするという姿勢です。お役に立てれば幸いです。

ピーター・アーメント

了解しました。はい、そうです。ありがとうございます、トム。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問まで少々お待ちください。次のご質問は、JPモルガンのセス・セイフマン様からの電話回線です。回線は開通しております。

どうぞ。

セス・セイフマン

はい、ありがとうございます。皆様、おはようございます。

トム・ベル

セス、こんにちは。

セス・セイフマン

市場は、製品分野で起きていることと比較して、サービス分野の成長ポテンシャルに対して、より懐疑的な見方をしているように見受けられます。予算の一部がどこに集中しているかは分かりますし、ある意味では、それはそれほど驚くべきことではありません。もし、政権が要求しているレベルではないにしても、例えばその半分程度のような、全体的な予算の成長が見られるのであれば、それは強固な、かなり強固なレベルの全体的な予算成長と言えるでしょう。

セス・セイフマン

つまり、そのような環境において、貴社のインテリジェンスおよびデジタル・ビジネスへの影響、および成長の可能性についてどのようにお考えでしょうか？

トム・ベル

セス、その質問をしていただけて本当に嬉しく思います。国防総省に対する1.5兆ドルの予算要求は、メディアで大きな注目を集めていますが、より大きなストーリーこそが、我々にとってより興味深いストーリーなのです。米国のインテリジェンス・コミュニティ（情報機関）における我々のIC予算は、2022年以降、年率4～5%で成長しており、今後もそれが続くと見ています。機密予算をより深く掘り下げると、防衛およびインテリジェンス・コミュニティの全エコシステムにおける、デジタル・インフラ部分に多額の資金が投入されていることが分かります。

だからこそ、私の準備した発言の中で、AIは我々にとって破壊的な要因（ディスラプター）ではないという点について、多くの時間を割いてお話ししたのです。

トム・ベル

AIはこのビジネスにおける我々の進展を加速させる推進力です。だからこそ、当社のデジタル・インフラ・ビジネスは、AIによって陳腐化するのを待っているのではなく、むしろ顧客がAIを取り入れ、その能力をアップグレードするためのエントリーポイントであり、基盤となるのです。我々は、デジタル・インフラ・ビジネスとサイバーセキュリティにおける手腕というこれら2つの要素を、AIを活用する哲学と結びつけることに非常に注力しています。具体的には、これらのツールを活用することで、顧客の支出におけるバリューチェーンの上位へと移行し、AIが活用された世界において、顧客が迅速かつ大規模な効果を得られるよう支援し続けるということです。

我々はこの市場において、陳腐化するという否定的な見方はしていません。

トム・ベル

我々は、これをインテリジェンス・コミュニティおよび国防総省における規模を大幅に拡大する機会であると考えています。ここ数ヶ月、我々全員が注視してきた作戦と、そこで発揮された効果、すなわち非キネティック効果について言及しました。それこそが、我々が国家に対する価値のこの部分に注力している理由です。ありがとう、Seth。

セス・セイフマン

素晴らしい。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問まで少々お待ちください。次の質問は、Cowen社のGautam Khanna様からの電話です。回線は開いています。

どうぞ。

ガウタム・カンナ

はい、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。VBA契約以外に、今後予定されている大きな再入札についてアップデートをいただけますでしょうか。今後12〜24ヶ月の間に、DHMSMやその他いくつかあることは承知しています。

ありがとうございます。

トム・ベル

はい。Gautamが言及したDHMSMの再入札についてですが、顧客側で長期契約の内容がまだ検討中であるため、延長メカニズムを通じて短期的には継続できると考えています。彼らがそのプログラムをどのように進めるのか正確には分かりませんが、それについて顧客と深い対話を行っています。当面の間は、延長メカニズムを通じて短期的な継続を見込んでいます。

また、そのポートフォリオには南極プログラムもあり、顧客が将来的に南極ミッションをどのように遂行するかを決定している間も、業務の継続を見込んでいます。他にも再入札は行われていますが、繰り返しますが、最近の2つの受注によって非常に後押しされています。

トム・ベル

Military OneSourceへの、5億ドル近くにものぼる指名受注は我々にとって極めて大きなものであり、また、既に取り組んでいる他の側面、例えば私が言及したMFLCや、このMySTRパイロットプログラムを通じて、それを拡大する機会でもあります。このパイロットプログラムを、退役軍人が喜ぶようなものへと変える機会があると考えています。非常に手間のかかる書類主体のプロセスから、デジタルなMy Service Treatment Record（MySTR）の転送へと移行させることは、退役軍人と退役軍人恩給局にとって、主要なペインポイントを取り除く大きなメリットになるでしょう。ヘルスケア事業では多くの良いことが起きています。

Chris？

クリス・ケイジ

ええ、Gautam、Tomが的確に答えてくれたと思います。主要な再入札のリストを見ても、彼がすでに話したこと以外に、注目すべきトッププログラムに相当するものは何もありません。実際、今後12ヶ月間のパイプラインのほぼ70%は、新規事業およびテイクアウェイ（競合からの獲得）活動に焦点を当てています。成長を促進する絶好の機会に大きく傾斜しています。

とはいえ、勝率が90%を超えるなど、我々が大きな成功を収めている再入札カテゴリーのものについては、非常に注力しています。現時点において、主要なプログラムレベルで特筆すべき事項があるとは言いません。Michelle—

オペレーター

ありがとうございます。

スチュアート・デイビス

あともう一つだけ質問を受ける時間が残っているようです。

オペレーター

承知いたしました。次の質問まで少々お待ちください。最後の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのケン・ハーバート様からの電話回線からいただきます。回線は開通しております。

どうぞ。

ケン・ハーバート

はい、ありがとうございます、お時間を割いていただき。トムさん、あるいはクリスさん、ENTRUSTについて、統合の進捗状況をアップデートしていただければと思います。特にトムさん、あなたは100億ドルの機会パイプライン、あるいは受注パイプラインについて言及されました。それについてのタイミングについてはどのようにお考えでしょうか。

また、同事業を買収して以来、顧客の反応はいかがでしょうか。

トム・ベル

はい。ありがとうございます。ええ、私たちはENTRUSTについて非常に期待しています。冒頭陳述でも述べました通り、発表からほぼ丸2ヶ月で（買収を）完了しました。

非常に滞りなく迅速に完了しており、これは我々のチーム、そしてLeidosチームのデューデリジェンスが功を奏した結果です。お話しした通り、統合はシームレスに進んでいます。文化的な整合性も素晴らしいものです。ENTRUSTへのAIツールの導入は大きなプラスとなっており、エンジニアたちはそれを享受しています。

また、我々もENTRUSTが保有していた技術ツールを学ぶことができ、それを我々の電気サービス事業に活用できることを嬉しく思っています。これは真に相乗効果のある関係です。ご存知の通り、これは我々の事業領域を拡大し、顧客に提供できる価値あるサービスも拡大させます。顧客の反応も非常に好意的です。

トム・ベル

重複がある顧客においてさえ、我々が彼らのプロジェクトにもたらす規模のメリットや、彼らの課題に対して我々が提供する能力の向上に価値を感じてくださっています。100億ドルのパイプラインに関しては、この事業の利点の一つとして、Leidosの他の事業ほどサイクルが長くありません。もう少し迅速に動く傾向があります。受注が進むにつれて、それらは1、2年以内に消化され、さらに多くの受注を獲得していきます。

今後数四半期および今後数年間において、我々の新たな拡大したエネルギー事業の急速な成長が見込まれると考えています。

オペレーター

ありがとうございました。

トム・ベル

ありがとうございました。

オペレーター

それでは、閉会の辞のために、本会議をStuart Davisさんに戻します。

スチュアート・デイビス

ミシェル、今朝の電話会議でのあなたのサポートに感謝いたします。そして、Leidosに関心を持って電話会議にご参加いただいた皆様、ありがとうございました。次の四半期にまたお会いできることを楽しみにしています。それでは、シンコ・デ・マヨ（5月5日の祝日）をお楽しみください。

オペレーター

これで本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて、回線をお切りください。皆様、どうぞ良い一日をお過ごしください。