LH（ラボコープ・ホールディングス） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

ご視聴いただきありがとうございます。2026年度第1四半期のLabcorp Holdings決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。スピーカーによるプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。

セッション中に質問をされる場合は、電話機の「＊11」を押してください。その後、挙手した旨をお知らせする自動メッセージが流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。なお、本日の会議は録音されていますのでご留意ください。

それでは、本日の最初のスピーカーである、投資家向け広報（IR）担当シニア・バイス・プレジデントのDewey Steadmanに進行をお渡しします。よろしくお願いいたします。

モデレーター

ありがとう、Dee Dee。おはようございます。Labcorp 2026年度第1四半期決算ウェブキャストへようこそ。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のアダム・シェクター、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者（CFO）のジュリア・ワンが同席しております。

今朝、Labcorpの投資家向け広報ウェブサイト（ir.labcorp.com）のイベント・セクションにて、プレスリリースと、当社の事業および運営に関する追加情報を記載した補足財務プレゼンテーション資料の両方を公開いたしました。また、このウェブキャストのリプレイも、IRサイトにて1年間公開いたします。本日のウェブキャストでは、2026年度第1四半期の調整後非GAAP業績、当社の資本配分戦略、および更新された2026年度通期の財務ガイダンスに焦点を当ててお話しいたします。

モデレーター

当社のGAAP業績、および非GAAP財務指標と最も比較可能なGAAP財務指標との調整については、本日の決算発表資料および補足財務プレゼンテーション資料に記載されています。非GAAP財務指標の使用に関する詳細については、補足プレゼンテーション資料の「調整後指標の使用（Use of Adjusted Measures）」セクションをご覧ください。本日の説明において、「オーガニック・グロース（自律的成長）」という用語は、買収、事業売却、為替の影響、および当社の早期開発事業において実施されたその他の戦略的施策の影響を除外したものを指します。また、本日の説明には、更新された2026年度財務ガイダンスおよびそのガイダンスの根拠となる前提条件、様々な要因が当社の事業、営業および財務業績、キャッシュフロー、ならびに財務状態に及ぼす予想される影響、世界的な経済および市場環境、当社の将来の事業戦略、買収、戦略的施策、およびパートナーシップから期待される節減効果、利益、ならびにシナジー、および将来の成長に向けた潜在的な機会に関する記述を含む、将来予測に関する記述が含まれます。

モデレーター

これらの将来予測に関する記述は、その多くが当社の管理の及ばない様々な要因に基づいて変更される可能性があります。詳細については、最新の年次報告書（Form 10-K）、およびその後の四半期報告書（Form 10-Q）、ならびに同社がSEC（米国証券取引委員会）に提出したその他の書類に含まれています。当社の予想に変更があったとしても、これらの将来予測に関する記述について更新情報を提供する義務を当社は負いません。それでは、Labcorpの会長兼CEO、アダム・シェクターにマイクをお渡しします。

アダム。

アダム・シェクター

ありがとう、Dewey。皆様、おはようございます。当社の2026年度第1四半期決算および成長戦略の進捗状況をご確認いただくために、お集まりいただきありがとうございます。始める前に、Dewey SteadmanがLabcorpに加わったことを公式にお祝いしたいと思います。

Deweyは今年3月に投資家向け広報（IR）担当シニア・バイス・プレジデントとして入社しました。彼女はヘルスケアおよび金融業界における、経験豊富な投資家向け広報および資本市場のリーダーです。また、投資家向け広報部門を率いてくれたChristin Andersonにも感謝いたします。彼女は、当社の成長にとって戦略的に重要である「プレシジョン・オンコロジー（精密腫瘍学）およびヘルス・システム部門」において、財務部門の重要なシニア・ロールに就任します。

彼女の今後の活躍を祈念しています。業績に目を向けますと、当社は2026年度の好調なスタートを切りました。診断事業とセントラル・ラボラトリー（受託検査機関）事業の両方で継続的な勢いがあり、戦略的な成長の優先事項においても大きな進展が見られました。

アダム・シェクター

世界中の人々の健康を改善し、生活を向上させるという当社の極めて重要な役割により、当社の事業は引き続き堅調です。第1四半期の財務業績は好調でした。全社レベルでは、売上高は35億ドルに達し、6%増加しました。マージンは30ベーシス・ポイント以上改善しました。

調整後1株当たり利益は11%増加しました。セグメント別に見ますと、診断事業の売上高は5%増加しました。バイオファーマ・ラボラトリー・サービス（BLS）の売上高は8%増加しましたが、これはセントラル・ラボの11%（為替影響を除くと5%）の力強い成長に牽引されたものです。BLSの直近12ヶ月の受注・出荷比率（ブック・トゥ・ビル）は、1.04と健全な水準を維持しています。

当四半期において、当社は戦略的優先事項を推進しました。まず、ヘルス・システムや地域・地元の検査機関にとって「選ばれるパートナー」となることから始めています。

アダム・シェクター

これらのパートナーシップや買収により、患者および医療提供者ネットワークを拡大し、主要な特殊診断を含む当社の幅広いテスト・ポートフォリオへのアクセスを向上させ、ボリュームの成長を促進することが可能になります。最近、小児患者への最先端の診断へのアクセスを拡大するため、フィラデルフィア小児病院（CHOP）との全国的な戦略的提携を発表しました。CHOPの著名な小児研究および臨床における専門知識と、Labcorpの科学的能力および医師や患者への広範なリーチを組み合わせることで、このパートナーシップは、高度な診断テストを必要とするより多くの子供たちに届ける一助となります。また、臨床解剖病理検査ラボラトリーであるCrouse HealthのLaboratory Alliance of Central New Yorkの特定資産の買収を完了しました。

さらに、Crouse Healthの入院患者用ラボラトリーを管理するための契約を締結しました。

アダム・シェクター

インディアナ州およびオハイオ州北西部のParkview Healthからの、特定のアウトリーチ・ラボラトリー・サービスの買収についても、非常に近い将来に完了する予定であり、順調に進んでいます。当社は、長期的な成長戦略を支えるために、病院や地域・地元の検査機関との案件について、引き続きアクティブなパイプラインを維持しています。また、オンコロジー（腫瘍学）、ウィメンズヘルス、神経学、および自己免疫疾患という主要な重点分野において、特殊検査のリーダーとなるという戦略的優先事項についても、引き続き進展させています。これらの特殊分野は、診断事業とセントラル・ラボラトリー事業の両方において重要な成長ドライバーであり、事業間で科学的な重複も大きく見られます。

実際、Labcorpは昨年FDAによって承認された新薬の85%以上の開発を支援しており、これにはこれらの重要な特殊分野も含まれています。診断事業においては、これらの特殊分野は、より広範な診断市場よりも2倍から3倍速いペースで成長すると予測しています。

アダム・シェクター

神経学分野では、アルツハイマー病検査における当社の市場をリードするポートフォリオに支えられ、二桁成長を記録しました。オンコロジー（腫瘍学）分野も、過去1年間の複数のリキッドバイオプシー検査の立ち上げと、MRD（微小残存病変）ソリューションへのアクセスの拡大に支えられ、二桁成長を達成しました。加えて、医療提供者が特殊検査のためにLabcorpを選択する場合、患者の検査ニーズのより大きなシェアをLabcorpに集約させている傾向が見られます。特殊領域における成長の一環として、当社はIllumina社と提携し、特に地域診療の現場におけるオンコロジー分野の高度なゲノム検査へのアクセスを拡大しました。

また、メルク社のKeytruda（キイトルーダ）から恩恵を受ける可能性のある、プラチナ抵抗性卵巣がん患者を特定するのに役立つ、初のFDA承認コンパニオン診断薬への全国的なアクセスを拡大しました。これにより、疾患の進行リスクを軽減し、全生存期間を改善することができます。これらの特殊領域に加えて、当社は切実な臨床ニーズに対応する検査によって、ポートフォリオの拡充を継続しています。

アダム・シェクター

最近では、わずか10分で結果を提供し、最大48時間前までのフェンタニル曝露の可能性を評価するFDA承認済みの迅速スクリーニングテストである、Labcorpフェンタニル尿視覚テストを発売しました。消費者ヘルス分野に目を向けますと、こちらも引き続き二桁成長を実現しています。Labcorp OnDemandは、今四半期にインスリン抵抗性と膵機能に関する新しい検査を開始しました。また、消費者が自身のニーズに合わせてパネルを設計できる、独自のカスタマイズ可能なメンズおよびウィメンズヘルス検査も導入しました。

さらに、5月にリリース予定のセキュアなモバイルアプリであるLabcorp Patientを通じて、消費者のLabcorpとの関わり方も拡大させており、リリース時には数千万人の顧客が利用可能になる予定です。Labcorp Patientは、個人の検査結果とヘルスデータを臨床ガイダンスとともにパーソナライズされた体験として提供し、消費者が自身の検査結果をよりよく理解できるよう支援します。また、Labcorp PatientのAIアシスタントは、予約スケジューリングや支払いの簡素化も支援します。

アダム・シェクター

加えて、顧客体験の向上、ならびに運営効率と生産性の改善のために、AIやロボティクスを含む先端技術を活用するという戦略的優先事項において、引き続き大きな進展を遂げています。最近の進展としては、PathAI社との提携を拡大し、当社の全国的な解剖病理ラボおよび病院ラボとの提携先に、FDA承認済みのデジタル病理プラットフォームを導入することが挙げられます。このプラットフォームは、病理医が症例をデジタルで確認・管理できるようにすることで、AIを日常的な臨床的意思決定に組み込み、ターンアラウンドタイムの改善と結果の一貫性の向上を実現します。また、アルツハイマー病研究を加速させるため、Amazon Web ServicesおよびDatavantとの提携により、AIを活用した新しいリアルワールドデータプラットフォームを開発しています。

エージェンティックAI（Agentic AI）とLabcorpの診断データおよびリアルワールドデータを組み合わせることで、治験の患者リクルートメントを改善し、最終的には創薬のタイムラインを短縮することを目指しています。

アダム・シェクター

Optum AI社との戦略的提携では、AI機能を活用して検査業務を合理化し、効率を向上させ、患者および医療提供者の体験を強化することで、患者に対して自身の健康状態、検査の進捗、およびケアの次のステップに関するより明確な洞察を提供します。医師にとっては、臨床的に適切な検査を事前にオーダーするのに役立ち、事務的な遅延を軽減し、患者が結果にアクセスするスピードを速めます。この取り組みは、Optum社とLabcorp社の20年以上にわたる戦略的関係に基づいています。こうした取り組みは、当社のイノベーション文化と従業員のコミットメントを示すものです。

彼らの功績は最近、Fortune誌によって認められ、Labcorpは科学、製品、およびプロセスのイノベーションにおける実績が強調され、4年連続で最も革新的な企業リストに選出されました。また、Ethisphere社により「2026年版世界で最も倫理的な企業」の一社として認められ、最高水準の倫理と誠実さをもって運営するという当社のコミットメントを裏付けるものとなりました。

アダム・シェクター

それでは、財務結果の詳細について説明するため、マイクをJuliaに譲ります。

ジュリア・ワン

ありがとうございます、Adam。2026年は力強いスタートを切ることができました。第一四半期において、全社売上高は5.8%増加し、全社調整後営業利益率は30ベーシスポイント以上拡大して14.4%となりました。全社売上高成長の大部分は、診断およびセントラルラボにおけるオーガニック成長によるものです。

調整後営業利益率の増加は、主にオーガニックな収益成長によってもたらされました。調整後1株当たり利益（EPS）は10.6%増加し、7,100万ドルのフリーキャッシュフローを創出しました。さらに、資本投入についても積極的に行い、買収に2億200万ドルを投資したほか、9,800万ドルの自己株式買いと6,100万ドルの配当を通じて株主への還元を行いました。

ジュリア・ワン

四半期末時点の現金残高は9億8,100万ドル、総負債は63億ドル、未執行の自己株式取得枠は7億ドルでした。現金残高および負債状況には、7億5,000万ドルのタームローンの締結と、今年6月に予定されている5億ドルのシニアノートの償還に向けた前資金調達が含まれています。今四半期の詳細に移りますと、全社売上高は35億ドルで、2025年第一四半期から5.8%増加しました。その内訳は、オーガニック成長が3.1%、純買収による成長が1.4%、外貨換算の影響が1.3%でした。

調整後営業利益は5億800万ドル、売上高比で14.4%となり、前年同期の4億6,900万ドル（売上高比14%）から増加しました。

ジュリア・ワン

調整後税率は21.7%で、主に今四半期中の株式報酬に関連する利益により、前年の22.5%を下回りました。この利益にもかかわらず、通期の調整後税率は23%前後になると引き続き予想しています。調整後EPSは4.25ドルで、前年比10.6%増となりました。フリーキャッシュフローは7,100万ドルで、前年同期の1億8,000万ドルのキャッシュ流出と比較して改善しました。

フリーキャッシュフローの増加は、主にキャッシュ・アーニングスの増加によるものです。念のためのリマインダーですが、当社の第一四半期は通常、フリーキャッシュフローが最も低い四半期となります。2025年通期のフリーキャッシュフローについては、引き続き12億4,000万ドルから13億6,000万ドルの範囲になると予想しています。

ジュリア・ワン

セグメントについて申し上げますと、診断ラボラトリー部門は、売上高が5%増の28億ドルとなり、再び好調な四半期を達成しました。その内訳は、オーガニック成長が2.9%、買収による成長が2%、為替換算による寄与が0.2%です。総数量成長は2.5%で、そのうちオーガニック成長が1.1%、買収による成長が1.4%でした。数量は悪天候の影響により抑制されましたが、これを除外すれば、オーガニックの数量成長は2%に近いものとなっていました。

価格ミックスは2.6%増加し、オーガニックの価格ミックスは、主に1セッションあたりの検査数の増加により1.8%寄与しました。買収が0.6%を、為替換算が0.2%をそれぞれ牽引しました。

ジュリア・ワン

診断部門の調整後営業利益は4億5,900万ドル、セグメント売上高比で16.6%となり、前年の4億2,800万ドル（売上高比16.3%）から増加しました。悪天候の影響があったものの、主にオーガニック成長に牽引され、調整後営業利益率は30ベーシスポイント拡大しました。バイオファーマ・ラボラトリー・サービス（BLS）部門の売上高は、前年比8.2%増の7億8,100万ドルとなりました。これには為替換算による5.5%のプラス効果が含まれています。

オーガニック成長は3.7%を達成しましたが、初期開発における戦略的施策による1%のマイナス分によって一部相殺されました。オーガニック・コンスタント・カレンシーベースでは、セントラル・ラボの売上高は4.9%増加し、初期開発の売上高は0.7%増加しました。

ジュリア・ワン

BLSセグメントの調整後営業利益は1億2,100万ドル、売上高比で15.5%となり、前年の1億700万ドル（売上高比14.8%）から増加しました。セントラル・ラボの成長に牽引され、調整後営業利益率は60ベーシスポイント上昇しました。初期開発における戦略的施策は引き続き進展しており、第2四半期末までには大部分が完了する見込みです。BLSセグメントの当四半期末における受注残高は86億ドルであり、今後12か月間で約27億ドルが売上へと計上される見込みです。

当セグメントの四半期受注・出荷比率（book-to-bill）は0.94であり、第2四半期は第1四半期に対し、前期比で改善する見込みです。直近12か月間の受注・出荷比率は1.04と健全な水準を維持しています。次に、2025年の見通しについて申し上げます。

ジュリア・ワン

通期のガイダンスは、2025年3月31日時点の為替レートを前提としています。また、このガイダンスには、買収、自己株式買い、および配当へのフリーキャッシュフローの活用を含む、現在の資本配分に関する前提も反映されています。全社売上高レンジの中間値を約3,000万ドル引き上げ、EPSレンジの中間値を0.13ドル引き上げます。売上高については、全社売上高が5%から6.1%成長すると予想しています。

これには約40ベーシスポイントの為替換算による追い風が含まれています。診断セグメントの売上高は5.1%から5.9%の成長を見込んでいます。このガイダンスは、売上高成長の大部分がオーガニック成長によるものであることを前提としています。BLSセグメントの売上高は3.8%から5.4%の成長を見込んでいます。

ジュリア・ワン

このガイダンスには、初期開発における施策と、150ベーシスポイントの為替換算による追い風が組み込まれています。通期では、オーガニック・コンスタント・カレンシーベースにおいて、セントラル・ラボの売上高は1桁台半ばの成長を継続し、初期開発の売上高は、下半期が上半期よりも強くなるものの、比較的横ばいになると引き続き予想しています。全社的なマージン拡大についても引き続き予想しており、2025年は診断部門とBLS部門の両方でマージンが改善する見込みです。BLSのマージンは、セントラル・ラボにおける継続的な力強いトップラインの成長と、事業の合理化に伴う初期開発における運営効率の向上を反映し、診断部門よりも拡大すると予想されます。

全社としては、引き続きLaunchPadイニシアチブの恩恵を受けており、これは順調に進展しています。

ジュリア・ワン

調整後EPSのガイダンス範囲は17.70ドルから18.35ドルであり、中間値における内包成長率は約10%です。前回のガイダンスと比較して、範囲を狭め、中間値を0.13ドル引き上げました。フリーキャッシュフローのガイダンス範囲は、引き続き12億4,000万ドルから13億6,000万ドルであり、下半期に偏重しています。セントラル・ラボ・サービス業務の長期的な成長を支えるための新しい戦略的施設への投資を行っているため、設備投資は売上高の約4%になると引き続き予想しています。

私たちは、収益を伴う成長と強力なフリーキャッシュフローを提供し続け、戦略をサポートしオーガニック成長を補完する買収を通じて規律ある資本投入を推進すると同時に、自己株式買いや配当を通じて株主へ資本を還元していくことを期待しています。

ジュリア・ワン

私たちは、持続的な成長と株主への長期的な価値を提供できる能力に引き続き自信を持っています。それでは、締めくくりの言葉のために、アダムにマイクをお戻しします。

アダム・シェクター

ありがとう、ジュリア。9月10日にニューヨーク市でインベスター・デーを開催することをお知らせできて嬉しく思います。開催日が近づきましたら、より詳細な情報を共有いたします。要約しますと、非常に強力な四半期となりました。

当社の業績は、戦略の規律ある遂行の結果であり、それによって、長期的な持続可能成長、マージンの拡大、そしてお客様と株主の皆様への価値提供を実現できる体制が整っています。最終的に、当社の業績は、世界中の健康を改善し、生活を向上させるという私たちの使命を加速させ続ける、従業員の献身、思いやり、そしてイノベーションの結果です。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。最初の質問はJ.P.モルガンのリサ・ギル様からです。回線は繋がっています。

アダム・シェクター

おはようございます、リサ。

リサ・ギル

おはようございます、アダム、ジュリア。質問を受け付けていただきありがとうございます。第1四半期に話を戻したいと思います。当四半期における天候の影響と、それからACA（医療保険制度）の取引所に関する見解、およびそこで起こり得る変化についてお話しいただけますでしょうか。

以前、それに関する数値を提示されていたかと思います。第1四半期において何が見られたのか、と考えるべきでしょうか。もし何も見られなかったとすれば、カレンダー年の残りの期間に向けて、それらのボリューム（検査数）による向かい風が依然として起こると予想されていますか？

アダム・シェクター

はい。質問ありがとうございます、リサ。第1四半期の天候を見てみますと、当四半期における影響は約1,500万ドルであったと推定しています。一般的に、それを見ると、明らかに中央研究所事業よりも診断事業への影響が大きくなります。

天候の影響がなければ、オーガニックなボリューム成長は約2%であったと予想されます。

ジュリア・ワン

はい、リサ、こんにちは。ACAの影響に関するご質問についてですが、以前、今年度の診断ボリュームに対して30ベーシスポイントという予測を提示しました。現在、第1四半期に見られた影響は本当に軽微なものでした。確固たる結論を出すには、おそらくまだ時期尚早ではありますが、既知の通り、年初来の加入者数は予想をわずかに上回っています。

私たちが継続的に注視しているのは、加入した参加者が実際に保険料を支払っているかどうか、そして同様に重要なこととして、それがこの被保険者グループによる検査利用に結びついているかどうかです。現時点では、30ベーシスポイントのボリュームへの影響は、検討材料として適切な予測であると引き続き考えており、それは2026年度の診断部門の通期売上高ガイダンスに反映されています。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はNephron Researchのジャック・ミーハン様からです。回線は繋がっています。

アダム・シェクター

おはようございます、ジャック。

ジャック・ミーハン

おはようございます、アダム。おはようございます、ジュリア。良い朝をお過ごしのことと思います。現在、我々が受けている大きな政策関連の質問の一つについてお聞きしたいのですが、それはCRUSHイニシアチブに関連する新しいものです。

アダム、広義に見て、これは検査業界におけるLabcorpにとって何を意味するとお考えでしょうか？ハイライトされたいくつかのコードに対するエクスポージャーについて、何か詳細を共有していただくことは可能でしょうか？ありがとうございます。

アダム・シェクター

はい。ジャック、ありがとうございます。CRUSHを見ると、CMSが試みているのは、不正、浪費、および乱用の削減です。正直なところ、このプロセスは数ヶ月前から続いており、私たちは業界内で公平な競争条件を創出し、患者にとって正しいことを支援できるあらゆる取り組みを支持しています。

つまり、システム内に乱用があることを望む人は誰もいません。ヘルスケアコストは高く、それらを共同で削減する方法を見つけなければなりませんが、そのための良い方法は、あらゆる種類の浪費、不正、および乱用を削減することです。私たちは業界団体のACLAと協力し、3月に意見書を提出しました。

アダム・シェクター

その書簡では、医学的に必要な臨床検査へのメディケア受診者のアクセスを阻害するといった、意図しない結果を回避し、正当な医療提供者を不利益に扱う可能性があることを防ぐため、CMSがその取り組みにおいて慎重であることを促しています。不正や乱用の削減を試みることは理にかなっていると思いますが、私たちが真に実現しようとしていること、すなわち患者の健康と生活を向上させることを妨げないような、適切な方法を見つけなければなりません。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Leerink PartnersのMichael Cherny氏からです。お電話がつながっております。

アダム・シェクター

おはようございます、Michael。

マイケル・チャーニー

おはようございます、Adam。ご質問の機会をいただきありがとうございます。DXのボリューム面についてお伺いさせてください。明らかに、依頼あたりの検査数のミックス動向についていくつか言及されました。

その推移とガイダンスに組み込まれている内容を考える際、単なる全体的なボリュームに対するシェアの進展という背景の中で、その数値に関してどのような変動要素があるとお考えでしょうか。ご意見をいただけますと幸いです。

アダム・シェクター

もちろん。まず背景を説明してから、質問に直接お答えします。診断部門の収益を見ると、前年比で5%の増加となりました。28億ドルに達しました。

オーガニック成長を見ると、約3%でした。買収による成長は約2%で、外貨による影響がわずかにありました。ボリュームの成長については2.5%でした。そのうち1.5%がオーガニック成長でした。

天候の影響がなければ、約2%と、より高くなっていただろうと考えています。約1.4%が買収によるものでした。価格ミックスを見ると、2.6%の良好な増加があり、そのうちオーガニックの価格ミックスは約1.8%でした。

アダム・シェクター

私の考えでは、神経学、腫瘍学、自己免疫疾患、および当社が注力しているその他の専門領域において、大幅な成長が見られます。これらの領域では、検体数は少なくなる傾向にありますが、検体あたりの検査数および検査あたりの価格が高くなる傾向があり、特に腫瘍学などの領域で顕著です。現在の状況については手応えを感じています。第2四半期、そして年内の残りの期間に向けて、勢いがあると感じています。

現在見えているビジネスのミックスについても、好感しています。私たちは、良好なボリュームを維持しつつ、良好な価格とマージンを確保できる高利益率のビジネスに注力しており、それが当社のマージンの大幅な改善につながっているのだと考えています。

アダム・シェクター

結局のところ、提示したガイダンスには自信を持っていますし、それを達成するための勢いについても手応えを感じています。

ジュリア・ワン

Michael、Adamが共有した内容を補足させてください。2026年度通期の診断部門売上高に関する修正ガイダンスを見ると、成長率の中央値は5.5%となっており、その売上成長の大部分はオーガニックなものになると引き続き予想しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、シティのPatrick Donnelly様からです。回線は開通しております。

アダム・シェクター

おはようございます、Patrick。

パトリック・ドネリー

おはようございます、Adam。質問の機会をいただきありがとうございます。BLSで見られている受注トレンドについて、もう少し詳しくお話しいただけますか？今四半期のED（早期開発）とセントラルラボの内訳を教えていただけると助かります。また、四半期の受注・出荷比率（book-to-bill）について、第1四半期と比較して第2四半期は前期比で上昇すると予想されていますが、その自信の根拠は何でしょうか？最近、顧客との対話が改善したということでしょうか？詳細な情報をいただけますと幸いです。

よろしくお願いいたします。

アダム・シェクター

はい、もちろんです。我々のBLSビジネスにおける進展と勢いについては、非常に手応えを感じています。前年比で8%の成長を遂げましたが、そのうちオーガニックな売上によるものは約4%でした。2つの事業を見比べると、BLSセグメントは順調ですが、実際にはセントラルラボが成長を牽引していることがわかります。

セントラルラボは11%成長しました。オーガニックかつ恒常通貨ベースで見ると5%の成長です。早期開発ビジネスは比較的横ばいでした。早期開発における戦略的施策については、依然として多くの進展があり、これらは第2四半期末までに完了する予定です。

この勢いには手応えを感じています。これによって、BLSセグメントのガイダンスの中央値を引き上げることができました。

アダム・シェクター

四半期の受注・出荷比率についてですが、昨年の第4四半期は非常に強力な四半期でした。現在の直近12ヶ月で見ると、1.04となっています。この四半期は約0.96、0.94でしたが、第2四半期には前期比で成長すると述べています。これは、0.94が主にタイミングに起因するものであるという判断に基づいています。

第4四半期から第1四半期にずれ込んだものや、第1四半期から第2四半期にずれ込んだものなどです。ご存知の通り、RFP（提案依頼書）の状況は良く、勝率も高い状態です。年内の残りの期間についても、受注・出荷比率は1を上回る水準を維持すると予想しています。受注・出荷比率は1を上回るようにすべきだと私は常に言っていますが、状況は二極化しています。

アダム・シェクター

早期開発を見ると、受注・出荷比率は1を下回ることが予想されます。なぜなら、多くのビジネスが受注されてから、実際に収益化されるのが同年度内に行われる可能性があるからです。一方で、CLS（セントラルラボ・ソリューションズ）ビジネスは通常1.0を上回ります。2つの事業を個別に見た場合、直近12ヶ月の数値を見ればそのことがわかるはずです。

CLSビジネスは、主に長期かつ大規模な治験が中心です。それらの治験へのRFPは継続的に届いており、我々がそれらの治験を獲得できる能力については非常に自信を持っています。年内の残りの期間における受注・出荷比率についても自信を持っています。それが、BLSガイダンスの中央値を引き上げる自信につながりました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、ジェフリーズのTycho Peterson様からです。回線は開通しております。

アダム・シェクター

おはよう、Tycho。

タイコ・ピーターソン

おはようございます。特殊検査（esoteric testing）について、もう少し詳しくお話しいただけますでしょうか。MRD（微小残存病変）については、乳がん、肺がん、ステージ3の結腸がんにおいて、明らかに適応症のポートフォリオを拡大されています。それぞれのカテゴリーにおける保険償還の経路についても、少し触れていただけますか。

次にアルツハイマー病についてですが、プライマリケア市場向けにロシュ社との提携を行われました。専門医と比較して、それについてどのようにお考えでしょうか。

アダム・シェクター

はい、Tycho、ありがとうございます。専門領域については、当社のモメンタム（勢い）について非常に手応えを感じています。科学的リーダーシップについても、将来的なトレンドについても、良好であると感じています。当社は、神経学、腫瘍学、自己免疫疾患、および女性の健康という4つの主要領域に注力しています。

これらの各領域において、当社が市場に投入している検査の種類を通じて、引き続きリードしていきます。具体的に神経学について言及されましたが、神経学は成長しており、特にアルツハイマー病において顕著です。すべての神経学領域が成長しており、それはアルツハイマー病における当社の成功によって牽引されています。現時点では個別のセグメントの内訳は出していませんが、非常に急速に成長しているため、いずれ内訳を示す段階に達するでしょう。

アダム・シェクター

検査に目を向けると、当社はその分野のリーダーであり、検査の数、検査の種類、そしてそれらの検査をプライマリケアの現場に届けるための大規模な能力を備えています。ご指摘の通り、腫瘍学においても、引き続き新しい検査を市場に投入しています。当社の科学技術については、引き続き自信を持っています。腫瘍学におけるリキッドバイオプシーや固形腫瘍、および組織検査について言えば、当社はリーダーであり続けています。

これらの領域では、保険償還が必ずしも現時点で我々が望む水準にあるわけではありませんが、時間をかけてより多くのデータを収集し、より多くの治験を行うことで、償還水準はそこに到達すると考えています。注目すべき重要な点は、これらの領域でシェアを獲得すると、これらの患者の多くは専門的な検査以外にも多くの検査を必要とするということです。

アダム・シェクター

がんの治療を受けている腫瘍学の患者は、白血球、赤血球、肝臓、腎臓などの検査を受けます。当社が専門的な検査でシェアを獲得すると、医師がその患者に対して必要だと判断し、適切だと考える他のあらゆる検査も、当社が受注する傾向にあります。専門領域における当社の成功は、市場全体におけるさらなる成功にもつながるのです。

タイコ・ピーターソン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Evercore ISIのエリザベス・アンダーソン様からです。回線はつながっております。

アダム・シェクター

おはよう、エリザベス。

エリザベス・アンダーソン

おはようございます。ご質問ありがとうございます。明日から始まるPAMA調査に関するお考えについて、最新状況をお聞かせいただけますでしょうか。病院の参加状況についてどのような話を聞いていますか？また、それが、その、年内のPAMAへの潜在的な更新（来年に向けたもの）にどのように影響するとお考えでしょうか？また、RESULTS法（RESULTS Act）の進展に関する最新情報があれば併せてお願いします。

ありがとうございます。

アダム・シェクター

もちろんです。明らかに、これは私たちが多くの時間を費やして検討している事項です。私たちは業界団体と共に、またワシントンにおいて、RESULTS法の重要性について語るために多くの時間を費やしています。私たちは、RESULTS法の施行に向けて働きかけを続けています。

それが、正しく、適切で、最善の進むべき道であると考えています。私たちの業界団体であるACLAは、多くのアドボカシー（政策提言）活動を行ってきました。上院、そして議会全体において、長期的かつ恒久的な解決策が制定される必要があるという理解が得られているとお伝えできます。結果を待っている点については、実のところCBOスコア（連邦予算局による予算影響評価）を待っている状態であり、それによって承認の可能性をある程度把握できると考えています。

また、CMS（メディケア・メディケイド・サービス・センター）が法案の技術的評価を行うのを待っています。

アダム・シェクター

まだ待機しているステップがいくつかあります。その間、私たちは法律に従ってデータを提出し続けるよう努めており、実際にその通りに行います。もしRESULTS法が今年成立せず、PAMAが実際に来年実現した場合の、PAMAの影響についてですが、Labcorpへの影響は、病院の研究所を含む他の研究所が、どれだけの数のデータを報告するかによって大きく左右されます。報告する数が増えれば増えるほど、Labcorpへの影響は小さくなります。

なぜなら、当社は非常に高品質でありながら、低コストで広範なリーチを持つ研究所だからです。

アダム・シェクター

病院やその他の施設における研究所にデータ報告を促すための多くの取り組みが行われていますが、ご指摘の通り、報告はまさに始まるところであり、どれくらいの人がデータを報告するか、あるいはしないかについては、まだ見通しが立っていません。もちろん、Labcorpは報告いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Piper SandlerのDavid Westenberg様からです。回線は開いております。

アダム・シェクター

おはようございます、David。

デイビッド・ウェステンバーグ

おはようございます、チームの皆様。Labcorp OnDemandにおけるコンシューマー・テスティング環境についてお話ししたいと思います。もちろん、5月にはAIアシスタントを搭載したLabcorp Patientアプリをローンチされますね。コンシューマー・ヘルス分野において、これが二桁成長を続けており、戦略的優先事項であるという事実を踏まえると、今後数年間で、投資やいくつかのDTC（消費者直接取引）への取り組みを見ることができますでしょうか？その成長の規模や、そこでの費用、そしてROI（投資利益率）について、どのように考えるべきでしょうか？ありがとうございます。

アダム・シェクター

はい、もちろんです。重要な質問です。私たちはコンシューマー市場の調査に多くの時間を費やしています。ご指摘の通り、Labcorp OnDemandは拡大を続け、成長を続けています。

力強い二桁成長を遂げています。私たちはOnDemandを通じて、新しい検査を継続的に市場に投入しています。現在、メンズ・ヘルス、ウィメンズ・ヘルス、がん検診、性感染症、ロンジェビティ（長寿）といったカテゴリーにおいて、200を超えるバイオマーカーを取り揃えています。これらはすべて、今日現在、利用可能です。

私たちはすでに、特にソーシャルメディアやその他の領域を通じて、OnDemand向けのコンシューマー広告を行っています。この事業は引き続き良好で力強い成長を示すものと期待しており、新製品を市場に投入すること、および、それが理にかなう場合にはコンシューマーへの適切な広告宣伝を行うことに対して、投資を継続していく予定です。また、コンシューマー・ビジネスの他の部分についても、引き続き検討を進めてまいります。

アダム・シェクター

現時点において、ボリュームは強いものの、現在の価格設定、および価格の下限が不明であることから、必ずしも現時点で競争（参入）しないと決定した一部の領域があります。これについては継続して評価していきます。我々は、大きな未充足の医療ニーズ（unmet medical need）があるスペシャリティ領域、新しい検査を市場に投入することで科学的に優位に立てる領域、そして、高い償還率に加え、より高い価格とマージンが見込める領域において、非常に多くの成長機会を見出しており、引き続きそれらの領域に注力していきます。我々は、現在保有している事業開発パイプラインや進めている病院との契約に引き続き注力しており、そうした種類の案件については、非常に長く幅広いパイプラインを有しています。

アダム・シェクター

将来について考える際、私は我々の目前にある成長見通し、および策定した戦略的優先事項について楽観視しています。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バンク・オブ・アメリカのマイケル・リスキン様からです。お繋ぎいたします。

アダム・シェクター

おはようございます、マイケル。

マイケル・リスキン

おはようございます。ご質問のお時間をいただきありがとうございます。LaunchPadイニシアチブと、通年でのマージンの推移について伺いたいと思います。その進捗状況についてアップデートをお願いします。

第1四半期には40ベーシスポイントのマージン拡大が見られましたが、これは両セグメントを通じて、年間を通じて拡大していくことを示唆していると考えています。通年でのペース、つまり、単なるトップラインのボリュームによる恩恵に対して、コストを抑制できる能力について、コメントをいただけますと幸いです。ありがとうございます。

アダム・シェクター

もちろんです。まずはLaunchPadの概要についてお話しし、その後にジュリアにマージンについて少し話してもらいます。LaunchPadに関しては、順調に進んでいます。引き続き力強い進展を見せています。

現在取り組んでいることの多くは、人工知能、ロボティクス、計算技術を含むテクノロジーをどのように活用して、コスト削減を支援すると同時に、カスタマーエクスペリエンスを向上させるか、ということです。例えば、患者様が検査結果や自身の健康状態をより良く理解できるようにするために提供を開始している「Labcorp Patient」のような取り組みです。AIについて考える際、私は複数の観点を持っています。一つ目は、カスタマーエクスペリエンスを向上させるために何ができるか、そして収益を促進するために何ができるか、ということです。

二つ目は、AIからどのようにオペレーショナル・エフィシェンシー（運営効率）を引き出すか、あるいはどのようにプロセスを変えるか、ということです。

アダム・シェクター

我々がデジタルパソロジー（デジタル病理学）や微生物学、そして心理学の分野で行っている特定の取り組みについてはすでにお話ししていますが、これらすべてが時間の経過とともにコスト削減に寄与します。また、貸倒金を減らすために人工知能を活用した請求業務についても触れましたが、これらすべてが長期的には我々を助けてくれると考えています。これは収益源でもあります。将来を見据えると、削減されるコストの多くはテクノロジーによってもたらされるでしょう。

それでは、ジュリアにマージンに関する詳細を説明してもらいます。

ジュリア・ワン

こんにちは、マイケル。我々はマージンの進展に非常に満足しています。過去数四半期にわたり、両セグメントを含む企業全体において、規律ある一貫したマージン拡大を推進してきました。今朝のリリースにある通り、第1四半期の診断セグメントのマージンは、悪天候の影響があったものの、主にオーガニック成長に牽引され、前年比で30ベーシスポイント改善しました。

2025年通期に向けては、強力な収益成長に加え、先ほどアダム・シェクターが共有したLaunchPadイニシアチブを含む運営効率化に支えられ、診断セグメントにおけるさらなるマージン改善の年になると引き続き予想しています。

ジュリア・ワン

さて、BLS部門に移りますと、第1四半期のマージンは前年同期比で60ベーシス・ポイント改善しました。この改善は、主にセントラル・ラボにおける力強いトップライン（売上高）の成長による恩恵を受けたものです。ご存知の通り、セントラル・ラボは同部門内でより収益性の高いビジネスです。通期ベースでは、セントラル・ラボにおけるオーガニックな成長と、ED（救急部門）において実施している戦略的アクションの恩恵を継続的に受けることで、BLSのマージンは診断部門よりもさらに改善すると引き続き予想しています。

総じて、2つの営業部門を含む全社的なマージンの拡大は、今朝更新したばかりの2026年度通期におけるEPS（1株当たり利益）成長ガイダンスの中央値である、2桁成長に寄与するものと予想しています。

マイケル・リスキン

ありがとうございます。感謝いたします。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、バークレイズのLuke Sergott様からです。回線は開いています。

アダム・シェクター

おはよう、Luke。

アシュリー・クレジンスキー

おはようございます。こちらはLukeに代わって出席しているAshley Krezinskiです。ご質問をお受けいただきありがとうございます。

アダム・シェクター

はい。おはよう、Ashley。

アシュリー・クレジンスキー

実際には、マージンの話に戻りたいと思います。燃料コストにおける潜在的なインフレに関して、どのようなものを織り込んでいるか、また、年後半の追加的な天候による逆風についても、何か織り込んでいるかどうかについてお話しいただけますでしょうか。最後に、その天候の点に関して、キャンセルせざるを得なかった予約のうち、その四半期後半または第2四半期にどの程度の割合を回収できたかについてお話しいただけますと幸いです。ありがとうございます。

アダム・シェクター

わかりました。まず最後にいただいた質問からお答えします。その後、マージンについてもう少し詳しく話すようJuliaに頼みます。天候の影響についてですが、私の考え方としては、当社のビジネスの約20%〜25%が当社のサービスセンターで行われます。

誰が予約しているか、誰が検査依頼書（requisitions）を持っているかが分かっています。誰であるかが分かっているため、時間の経過とともに、それらの患者の大部分を呼び戻すことができます。残りの70%〜75%は医師の診療所を経由します。そこでは、誰が予約を持っているのか必ずしも分かりません。

また、それらの追加の患者を受け入れるための医師の空き状況も必ずしも分かりません。それらの検査依頼書がシステム内で利用可能になるまでは、それらに対してアプローチするのは少し難しくなります。

ジュリア・ワン

はい。こんにちは、アシュリー。まず燃料費についてお話しします。明らかに、私たちは状況を注視してまいりましたが、現時点では事業への影響は最小限であると見込んでいます。

もちろん、原油およびガス価格は変動が激しく、当社の診断物流ネットワークには車両および航空機のフリートが含まれています。私たちは時間をかけてハイブリッド車への移行を進めており、これが一定程度、このリスクを軽減するのに役立っています。4月初旬の燃料価格を見ますと、今年のAOI（調整後営業利益）への影響は、およそ500万ドルから1,000万ドルと見積もっています。この影響は管理可能であると考えており、更新したガイダンスにそれを反映させています。

もう一つのご質問は、年内の残りの期間における天候の想定に関するものかと思います。

ジュリア・ワン

現在、慣例として、天候に関する明示的な想定を予測に組み込むことは通常行いません。単に、天候を正確に予測することは非常に困難だからです。とは言え、先ほど共有させていただいた通り、当社の診断事業セグメントの通期売上高ガイダンスを見ると、売上成長率は5.1%から5.9%の間、中間値は5.5%を見込んでいます。その範囲内で数値を変動させる可能性のある特定の要因を考える際、天候はその要因の一つになり得ると考えています。

とは言え、もちろん、私たちは非常に強固なM&Aパイプラインを持ち続けています。

ジュリア・ワン

進展が継続する程度合いによっては、またタイミング次第では、それがレンジの上限の方へ少し押し上げるもう一つの要因になり得ます。総じて申し上げますと、現時点において、私たちは提示しているレンジに納得しており、今年の第2四半期に向けて意欲的な姿勢で臨んでいます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、モルガン・スタンレーのエリン・ライト様からです。回線はつながっております。

アダム・シェクター

おはようございます、エリン。

エリン・ライト

こんにちは。おはようございます。現在のディール・パイプラインをどのように捉えていますか？買収だけでなく、パートナーシップやアウトリーチ・ディール、あるいはその他の案件について、どのような状況が見えていますか？現在の状況や不確実性を踏まえると、ヘルスシステム（医療システム）などとの間で、こうした種類のディールの加速、あるいはパイプラインの構築は見られますか？また、昨年の同時期と比較してはいかがでしょうか？ありがとうございます。

アダム・シェクター

はい、ご質問ありがとうございます。当社のパイプラインは引き続き非常に強力です。昨年の同時期と比べて加速しているとは言いませんが、昨年も強固でした。私は全米のヘルスシステムのさまざまな方々とかなり多くの時間を割いてお話ししていますが、おっしゃる通り、彼らは現在苦境に立たされており、パートナーシップの形や、我々と協力する方法を模索しています。

それがすぐに止まることはないと考えています。実際、もしPAMA（支払い制度に関する法案）が1月に施行された場合、年内に当社への短期的な影響はあるものの、長期的には、これらの地域のローカル・ラボはすでに大きなストレスにさらされているため、実際にはディールのパイプラインを増やすことになると考えています。

アダム・シェクター

これらの病院システムのラボは、すでにストレス下（厳しい状況）にあります。それが状況をさらに困難にさせると思います。引き続きご注目ください。将来的に、お話しできるディールがいくつか出てくることを期待しています。

それらについてお話しできることを楽しみにしています。

オペレーター

ありがとうございました。以上をもちまして、質疑応答セッションおよび本日の電話会議を終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。それでは、回線をお切りください。