LNT（アライアント・エナジー） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

お電話をお待ちいただきありがとうございます。Alliant Energyの2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての回線はリスニング専用モードとなっております。本日の電話会議は録音されます。

それでは、ホストを務めますAlliant Energyの投資家情報マネージャー、スーザン・ギル（Susan Gille）に進行を代わります。

スーザン・ギル

おはようございます。Alliant Energyの2026年度第1四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のリサ・バートン（Lisa Barton）と、執行副社長兼最高財務責任者（CFO）のロバート・デュリアン（Robert Durian）が同席いたします。両名の準備された発言の後、投資家コミュニティからの質問をお受けする時間を設けております。

昨夜、当社は2026年度第1四半期の決算を発表するとともに、2026年度通期の利益ガイダンスを再確認するニュースリリースを発行いたしました。そのリリースは、本日の決算プレゼンテーションとともに本日の電話会議内で参照される予定であり、当社ウェブサイトの投資家向けセクション（www.alliantenergy.com）からご覧いただけます。開始前に、本日の発言および回答には将来予想に関する記述が含まれることにご留意ください。これらの記述は、実際の結果に重大な差異をもたらす可能性のあるリスクおよび不確実性を伴います。

それらのリスクについては、昨夜の決算リリースおよび当社が証券取引委員会（SEC）に提出した書類に記載されています。

スーザン・ギル

当社は、これらの将来予想に関する記述を更新する義務を一切負いません。加えて、本プレゼンテーションには、Non-GAAP財務指標である継続的な一株当たり利益（ongoing earnings per share）への言及が含まれています。GAAP（一般に認められた会計原則）による結果との調整表は、当社ウェブサイトで閲覧可能な決算リリースに記載されています。それでは、リサに代わります。

リサ・バートン

ありがとう、スー。皆様、おはようございます。本日ご参加いただき感謝いたします。2026年は素晴らしいスタートを切りました。

第1四半期の継続的な利益は、サービス地域全体で気温が非常に穏やかであったにもかかわらず、通期ガイダンスの中央値の約25%を達成しました。当社は戦略的優先事項を遂行しながら、2026年の利益目標を達成するために着実に進んでいます。Alliant Energyにおける当社の焦点は明快です。お客様と地域社会の可能性を解き放ち、投資家に長期的な価値を提供しながら、手頃な価格（アフォーダビリティ）を優先することです。

以前にもお伝えした通り、当社は当社がサービスを提供する州全体で経済発展と繁栄を推進することに引き続きコミットしています。本日、2GWから4GW規模の大型需要案件の進捗状況を共有できることを嬉しく思います。

リサ・バートン

4月、当社はアイオワ州のハイパースケール顧客と、新たに370MWの電気サービス契約を締結しました。完全な負荷の立ち上げは2030年末までに見込まれています。この成長を支えるため、当社は高品質な取引相手と、シングルサイクル天然ガス発電施設の建設に関する契約を締結しました。第3四半期のアップデートでは、すでに計画に含まれている3GWを超える追加需要を反映したアイオワ州のリソース計画の更新版と、更新されたMISO（中西部独立系統運用機関）の認定に関する前提条件の影響についてお伝えする予定です。

これらの追加投資については、強固な財務プロファイルを維持するために、自己資本と負債のバランスの取れた組み合わせで資金調達を行う予定です。現在、当社は計約3.4GWの契約需要に相当する、完全に締結された5件のデータセンター契約を保有しており、そのうち3つのプロジェクトは現在建設中です。

リサ・バートン

重要な点として、当社は、現在のピーク需要から60%以上の増加となるこの需要を確実に供給するために必要な発電リソースを確保しました。先を見据えると、6ヶ月前に最初に発表した2GWから4GWの将来の大型需要案件についても、引き続き力強い進展を遂げています。当社のコミットメントは一貫しており、既存のお客様と地域社会に利益をもたらし、新規のお客様に利益をもたらし、そして投資家の皆様に利益をもたらすことを目指しています。当社は、お客様のコストを可能な限り低く抑えつつ、持続可能な長期成長に向けて、当社およびサービスを提供する州を戦略的に位置づけています。

当社の取り組みは、お客様の長期的な野心を支える、信頼性が高く手頃なエネルギーソリューションを提供することで、お客様や地域社会にとって信頼されるパートナーであり続けることを確実にするものです。

リサ・バートン

この戦略が実際に機能している証拠は、先週、セダーラピッズでQTSの経営陣と共に、クリス・ライト米国エネルギー長官とアイオワ州の議員を迎え、サイトの見学を行った際に示されました。アイオワ州の歴史上最大の経済投資となるこの100億ドル規模の開発は、当社がサービスを提供する地域社会におけるイノベーション、雇用創出、および長期的な経済の多様化を促進する役割を担っていることを裏付けています。これこそがAlliant Energyのアドバンテージであり、規律ある解決志向の成長アプローチです。当社は、データセンターのお客様を、当社のサービス地域内にある低コストで送電準備が整ったサイトへと導いています。

当社の最近の電気サービス契約は容量のみ（capacity only）の契約であるため、この需要に対応するために必要な投資は、主にエネルギー貯蔵および天然ガス燃焼タービンとなります。このアプローチにより、容量およびエネルギーへの需要が進化し続ける中で、将来のエネルギーニーズに対応する柔軟性を維持しながら、資本投資と収益成長の間の強力な整合性を生み出すことができます。

リサ・バートン

経済成長は雇用の創出を促し、税基盤を拡大し、地域社会を強化します。また、需要を増加させることでお客様にも利益をもたらし、それはすべての受電者にとってのコスト競争力の維持に役立ちます。電力販売が増加すれば、固定のシステムコストをより多くのキロワット時（kWh）に分散させることができます。アイオワ州では、当社の規制枠組みにより、少なくとも今世紀末まで、基本電気料金を安定させることが可能です。

これは、新しい発電投資からの税額控除とエネルギー・マージンを保持することを通じて、認可された収益を得ながら、アイオワ州において小売電気基本料金の審査が少なくともあと4年間は行われないことを意味します。公益事業規制の基本原則は「コスト責任」です。Alliant Energyにおける当社のポリシーは明確です。大規模な追加需要を生み出すお客様は、その需要に応えるために必要なインフラへの資金提供に責任を持つということです。

個々の顧客料金を通じて、大規模利用者が、送電相互接続、システムアップグレード、および追加投資のための資金を負担することで、すべてのお客様にとっての手頃な価格を保護しています。

リサ・バートン

最後に、従業員の皆さんに感謝したいと思います。彼らの献身的な姿勢と解決志向の実行力は、当社のオペレーショナル・エクセレンスの基盤であり、私たちが継続的に遂行している進展の原動力となっています。また、最近のサービス提供地域における嵐の影響を受け、サービスを復旧させたフィールドチームの並外れた努力を称えたいと思います。激しい嵐の活動にもかかわらず、当社は2026年上半期を通じて強力な信頼性と安全性の統計を達成しました。

これは、フィールド組織による業務の質の高さの証です。それでは、財務結果、資金調達計画、および規制関連の活動の詳細については、ロバートに引き継ぎます。

ロバート・デュリアン

リサ、ありがとうございます。皆様、おはようございます。昨日、当社は2026年度第1四半期のGAAPベースの利益が0.87ドル、継続利益が0.82ドルと、それぞれ堅調な決算を発表いたしました。スライド5に示されている通り、継続利益の前年比変化は、主にアイオワ州およびウィスコンシン州の公共事業における資本投資に伴う収益要件（revenue requirements）の増加および資本化された繰延費用（AFUDC）によるものです。

これらのポジティブな要因は、新規エネルギー資源に関連する運営・保守費（O&M）の増加や既存発電施設の計画メンテナンス、ならびに減価償却費および財務コストの増加によって相殺されました。2026年第1四半期の気温の影響により、電気およびガスのマージンは前年比で1株あたり約0.04ドルの減少となりましたが、前年は0.03ドルの減少でした。気温の影響を除外すると、第1四半期の電力販売は前年比で実質的に横ばいでした。

ロバート・デュリアン

第1四半期の継続利益には、繰延税金資産の再測定による0.05ドルの利益が含まれています。これは、データセンターを含む商業および産業顧客からの予測電気料金収入の増加に伴う、州所得税の配分仮定の更新を反映したものです。当社は2026年度の業績ガイダンスを再確認しており、スライド6には2026年度の主要な仮定のいくつかを示しています。当社の長期的な利益見通しは維持されており、現在の計画に基づくと、2027年から2029年にかけての年平均利益成長率は7%以上になると予想しています。

当社は、データセンターの拡張を遂行するとともに、今年後半に資本支出計画を更新しながら、長期的な利益成長の可能性を引き続き評価してまいります。

ロバート・デュリアン

資金調達に話を移します。スライド7に示されている通り、2026年度第1四半期において、親会社レベルおよびAlliant Energy Financeの満期は11億ドルでしたが、当社は利用可能なキャッシュおよび4億ドルのタームローンを含む新規債務の発行により、これらの満期を償還しました。2026年度の残りの債務調達計画には、最大8億ドルの長期発行が含まれており、その内訳はWPLで最大3億ドル、IPLで最大5億ドルです。当社は、顧客のコスト低減に資するよう、新規インフラ投資のための低コスト資本の確保に継続的に取り組んでおり、第1四半期にはIPLにおいて2つのポジティブな進展がありました。

第一に、IPLにおける売掛金プログラムの容量を1億1,000万ドルから1億8,000万ドルへと拡大しました。

ロバート・デュリアン

第二に、Standard & Poor'sがIPLの信用格付けをBBB+からA-に引き上げました。補足いたしますと、当社の4カ年資本計画は、継続的な税額控除の収益化による収益を含む営業キャッシュフローと、負債、私募証券、普通株式を含む新規資金調達を組み合わせたバランスの取れた構成で資金を賄っています。スライド8に示されている、今後4年間で予想される約24億ドルの普通株式の必要額のうち、当社はすでにフォワード・エクイティ契約を通じて約13億ドルを調達済みです。これらのフォワード・エクイティ契約により、2027年までの計画的な株式ニーズは確保されています。

これにより、株主直接保有計画（share owner direct plan）の下で調達が予想される株式を除くと、2029年までに調達すべき残りの株式は約10億ドルとなります。この残りの株式の発行を可能にするため、第1四半期に新たに10億ドルのATM（at-the-market）プログラムが申請されました。

ロバート・デュリアン

当社の資金調達計画とこれまでの積極的な実行は、戦略の効率的な実施をサポートするための柔軟性を提供しています。規制関連事項に話を移します。2026年度の規制関連アジェンダは、当社の資本投資計画、および新規の大口顧客向けの個別料金申請と密接に連動しています。2026年度に計画されている進行中の料金改定審査はなく、規制の不確実性は軽減されています。

スライド9に示されている通り、当社は最近、公共事業における新規風力プロジェクトに関して、2つの建設的な規制決定を受け取りました。アイオワ州では、アイオワ州公共事業委員会が、最大1GWの新規風力発電に関する高度な料金設定原則の和解案を、現在の加重平均ROEである9.8%で承認しました。これは、アイオワ州におけるIPLの基本料金安定化期間を通じて毎年更新される予定です。ウィスコンシン州では、ウィスコンシン州公共サービス委員会より、153MWのBent Tree North風力プロジェクトの承認を受けました。

ロバート・デュリアン

これらの風力発電への投資により、当社の公共事業の顧客は大幅な燃料コストを回避し、税額控除を得ることができると同時に、費用対効果が高く責任あるエネルギー資源への投資を支援できると考えています。今後の展望については、現在、今週初めに申請された720MWの天然ガス燃焼タービンプロジェクトに関するアイオワ州のドケットが1件稼働中であるほか、ビーバーダムのMetaデータセンター向けの個別顧客料金申請や、LNG貯蔵、追加の風力発電、およびRiversideでの容量増強に関する建設権申請を含む、ウィスコンシン州のドケットが5件稼働しています。これらの事項に関する決定は、今後12か月以内に行われる見込みです。当社は、計画されている顧客投資を支援するために、年間を通じて追加の申請を行う予定です。

さらに、2つ目のQTSデータセンターおよび最近の370MWデータセンター電力供給契約に関連して、アイオワ州公共事業委員会に個別顧客の料金申請を行う予定です。

ロバート・デュリアン

それでは、結びの言葉をいただくため、リサにマイクを戻します。

リサ・バートン

ロバートさん、ありがとうございます。Alliant Energyの一貫した財務実績は、顧客と地域の可能性を引き出すという我々の戦略を反映しています。これこそが、我々を際立たせ、Alliant Energyの強みを定義するもの、すなわち、ソリューション志向であり、成長を支援し、すべての顧客に対して手頃な価格を実現し、株主の皆様に永続的な価値を提供することです。継続的な信頼に感謝いたします。

今後開催される投資家向けカンファレンスで、皆様とお話しできることを楽しみにしております。それでは、電話をオペレーターに戻し、質疑応答を開始します。

オペレーター

バートン様、ありがとうございます。ただいまより、投資家コミュニティの皆様からの質疑応答を開始いたします。質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。質問を取り消したい場合は、再度「＊1」を押してください。

最初の質問は、ウェルズ・ファーゴのShar Pourreza様からです。回線を開放いたします。

シャー・ポレザ

皆さん、こんにちは。おはようございます。

リサ・バートン

おはよう、シャール。

シャー・ポレザ

おはよう、リサ。署名された370MWのESA（エネルギー供給契約）についてですが、それが現在の計画に対して上振れ要因になると明言されていますね。こうした機会が積み上がり始めています。非常に成熟した2GWから4GWの案件が控えています。

今後、より詳細な開示が行われると考えてよいでしょうか。具体的には、EPS（一株当たり利益）の開示や、それらの機会に関する感応度についてでしょうか。リサ、すでに7%という範囲の上限に達しており、可視性も向上していることを踏まえると、より明確なEPSガイダンスの範囲を提示していただける段階にいつか到達するのでしょうか。

リサ・バートン

はい、シャール、素晴らしい質問です。過去にも申し上げたことと同様に、ESAを締結するたびに、四半期ごとに発表していく予定です。第3四半期の決算電話会議、およびEEI（電力業界団体）において、リソース計画の完全なアップデートを行う予定です。これには、370MWを支えるために必要な発電能力の提供、EPSのアップデート、および成長の軌道に関する情報が含まれます。

その電話会議を楽しみにしています。

シャー・ポレザ

わかりました。承知しました。完璧です。明らかに、ウィスコンシン州では、地域的な反発や新しいデータセンター開発に対するモラトリアム（一時停止）など、多くの騒動があります。

潜在的なハイパースケーラーとの対話がどのような方向に向かっているのか、少しお話しいただけますか？彼らは依然としてウィスコンシン州を検討しているのでしょうか、それともアイオワ州により重点を置いているのでしょうか？アイオワ州には、データセンターにとって魅力的な、工業用としてゾーニングされた広大な農村部の土地があるとおっしゃっていました。両州間での対話がどのような状況にあるのか、その温度感を知りたいと考えています。ありがとうございます。

リサ・バートン

もちろん。アイオワ州には、より多くの土地面積があります。我々のサービス地域という観点から考えると、アイオワ州の物理的なサービス地域は（ウィスコンシン州の）約2倍であり、送電相互接続も非常に強力です。ウィスコンシン州においても、引き続き非常に強力な送電相互接続と機会を有しています。

我々が接しているコミュニティの割合は、ウィスコンシン州の40%に対し、アイオワ州では約75%に達しています。我々は、ビーバーダム施設に関するウィスコンシン州公共サービス委員会の決定を非常に心待ちにし、待っている状態です。率直に申し上げれば、現在出ているレトリック（議論）は、PJM（地域送電組織）からの波及によるものだと考えています。我々はそれに対抗するために積極的に取り組んでいます。

リサ・バートン

我々の説明でも申し上げた通り、我々には顧客への誓約があります。それは、誰もがデータセンター、つまりデータセンターを支援するためのコストを支払っているわけではないということを確実にすることです。これらについては引き続き注視していただきたいのですが、ウィスコンシン州での協議は継続しています。

シャー・ポレザ

了解しました。完璧です。ありがとうございます、リサ。実行（の成果）についてお祝い申し上げます。

皆さん、ありがとうございました。

リサ・バートン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バークレイズのニコラス・カンパネラ様からです。回線は開通しています。

ニコラス・カンパネラ

おはようございます。アップデートをありがとうございます。

ロバート・デュリアン

おはようございます。

ニコラス・カンパネラ

今回の建設、あるいは署名されたばかりのESA（電力供給契約）のために、370MWの単独サイクル（発電）を行うということのように聞こえます。現在、そうした種類の投資において、妥当なキロワットあたりのドルコストはどの程度とお考えでしょうか？

リサ・バートン

もちろん。申し上げた通り、建設に向けて質の高い取引相手と契約を締結しました。その規模については後日更新する予定です。そのユニットの規模は我々のリソース計画に従って決定されます。

アイオワ州で過去に行ったことと同様に、低、中、高の負荷成長予測を用いています。明らかに、ハイパースケーラーとの協議は継続しており、EEI（米国電気協会）にてそれらすべてを最新の情報に更新する予定です。機密保持契約のためコストを開示することはできませんが、現在の市場で見られるものと同程度であると予想していただいて差し支えありません。

ニコラス・カンパネラ

はい、わかりました。既存の顧客基盤との取り組みにおいて、間違いなく成功を収めているようですね。そして2GWから4GWの案件の見通しも立っています。本日、さらに370MWの契約を締結されました。

ESA（エネルギーサービス契約）を締結するたびに、四半期ごとに発表するとおっしゃっていました。これは、第2四半期に向けて私たちが期待すべきランレート（継続的な受注ペース）のようなものなのでしょうか？ 2GWから4GWの内訳について、どのような顧客が含まれているのか、少しお話しいただけますか？ 例えば、次回の案件では1GW規模の契約が見られる可能性があるのでしょうか？ それとも、今後も300MWから500MW程度の案件を継続的に発表していくと考えてよいのでしょうか？ ありがとうございます。

リサ・バートン

はい。それらに対して、たった一つの特定の答えというものはございません。これらは、さまざまな規模の組織との協議を意味しています。2GWから4GWについて申し上げられることは、私たちが自らに非常に高い基準を課しているということです。

これらは、他と比較してより高い確信を持っている、成熟した案件です。土地の支配権を確保していることを確認済みであり、彼らは当社のチームと積極的に協議を行っています。送電系統の調査は、進行中か、あるいは完了しています。私たちと顧客の双方が、負荷の増加（ロード・ランプ）について確実な理解を得ていることを確認しており、送電設備の増強と発電のタイミングに関して、明確な見通し（ライン・オブ・サイト）を持っています。

リサ・バートン

それには多少の時間がかかることもありますが、率直に申し上げまして、案件の規模は小・中・大とさまざまです。

ニコラス・カンパネラ

ひとつ追加で質問させていただいてもよろしいでしょうか？

ニコラス・カンパネラ

370MWの件についてです。これは2030年に向けて拡大していく可能性があり、その顧客はさらに規模を拡大する可能性があるのでしょうか？ それは、この2GW〜4GWの一部を構成しているのでしょうか？ 単に確認したいのですが、370MWについては、現時点でほぼ確定しており、それ以上の追加はないということでしょうか？

リサ・バートン

そうですね、370MWについて詳細にお話しすることは控えさせていただきます。ご存知の通り、これらすべてに関して守秘義務契約を締結しております。申し上げられるのは、これらは高い確信を持った成熟した案件である、という点に立ち返らせていただきます。2GWから4GWは、本質的には、新規の組織と、さらなる拡大を望む組織の両方で構成されています。

ニコラス・カンパネラ

わかりました。アップデートをありがとうございました。感謝いたします。ありがとうございます。

リサ・バートン

どういたしまして。

オペレーター

次のご質問は、ジェフリーズのポール・ジンバルド様からです。回線は開通しています。

ポール・ジンバルド

こんにちは。チームの皆さん、おはようございます。

リサ・バートン

おはようございます。

ポール・ジンバルド

ありがとうございます。ありがとうございます。友人のニックの質問について手短にフォローアップさせてください。その370メガワットに関して、その顧客が将来的に望む場合に拡張できるような土地や、いわゆるゾーニング（用途地域）の可能性はあるのでしょうか？ そのサイトは、制約の多い場所なのでしょうか？

リサ・バートン

そのような情報は、我々が共有するものではなく、あくまで彼らが共有すべきものです。私が申し上げられるのは、対象となっているのはアイオワ州であるということです。以前にも申し上げた通り、我々は送電網への優れたアクセスを有しています。シーダーラピッズを除けば、我々は非常に大きな人口密集地には位置していませんので、ご自身の判断で推測していただいて構いません。

ポール・ジンバルド

わかりました。わかりました。もう少し一般論として、その規模の需要に対して、予備率やアクレディテーション（容量認定）を考慮した場合、それを支えるためにメガワット単位でどれほどの電源が必要になるのでしょうか？

リサ・バートン

だからこそ、我々が両州で実施している非常に柔軟な電源計画プロセスを、非常に喜ばしく思っていますし、それをAlliant Energyの戦略的優位性と捉えています。我々が今年後半に行うことは、基本的には電源計画の提出です。これには、予備率の観点から必要なものが考慮されます。また、MISOのアクレディテーション（容量認定）プロセスの変更に関連して必要となる容量も考慮されます。

さらに、現在から年末までの間に発表する可能性のある追加のESA（エネルギーサービス契約）をサポートするために必要な発電設備についても考慮されます。これにより、我々は柔軟に対応し、顧客のペースに合わせて成長できる非常に有利な立場にあります。率直に申し上げて、それは我々が当初から申し上げていることです。我々は「ウィン・ウィン・ウィン」を実現しなければならないと考えています。

リサ・バートン

新規顧客にとっての勝利、既存顧客にとっての勝利、そして投資家にとっての勝利です。そして、それが顧客のペースに合わせて成長する能力の基盤となります。

ポール・ジンバルド

ああ、いえ、もちろんです。非常によく分かります。もしよろしければ、関連のない質問を一つ挟ませてください。自己資金によるネットワーク相互接続アップグレードに関するFERC（連邦エネルギー規制委員会）のポリシーのタイムラインについて、何か進展はありますか？ 新規の発電設備がこれほど追加されていることを踏まえると、もし（ポリシーが）ある方向に進むのであれば、御社の機会の範囲はより広がるのではないかと推測しています。

もし分かれば、そのタイムラインについてお伺いしたいです。ありがとうございます。

リサ・バートン

皆様と同様に、私たちも心待ちにしているところです。いえ、それについては見通しが立っていません。

ポール・ジンバルド

わかりました。チームの皆様、ありがとうございました。

リサ・バートン

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、UBSのビル・アピチェッリ様からです。回線は開通しています。

リサ・バートン

おはよう、ビル。

ビル・アピチェリ

こんにちは。おはようございます。質問ですが、MISO（中西部独立系統運用機関）の認定（アクレディテーション）の前提条件による影響について、何度か言及されています。MISOが時間の経過とともに、この直接的な負荷喪失（direct loss of load）のフレームワークへと移行していることは承知しています。

それが御社のベースプランの想定とどのように異なる可能性があるでしょうか？ おそらく、既存設備の純容量価値（net capacity value）がいくらか低下することになると推測しています。それによって、より多くの発電が必要になるのでしょうか？ 認定の前提条件がもたらす潜在的な影響について、お話しいただけますでしょうか。

リサ・バートン

もちろんです。私たちはすべてのモデリングにおいて、この点を考慮に入れています。ご存知の通り、現在は非常に多くの成長が見込まれるダイナミックな時期にあります。私たちのモデリングの前提条件には、基本的には負荷の想定、それがどのように変化しているか、信頼性の観点から何が必要か、他の顧客にサービスを提供するために何が必要か、あらゆる環境の変化などが含まれます。

MISOはまだその一部に取り組んでいる最中ですので、第3四半期に近づくにつれて、より明確な見通しが立つようになるでしょう。

ビル・アピチェリ

はい。もう一つの質問は発電についてです。第3四半期に更新される内容を先取りしようとしていることは承知していますが、見えているリソース・ミックス（電源構成）は、つまり、蓄電池とピーク電源による容量確保だけで構成されているのでしょうか？ それとも、ミックスになるのでしょうか？ ベースロード電源も含まれる可能性があるのでしょうか？ あるいは、ピークカットを行い、MISO（中西部独立系統運用機関）の要件を満たすための容量リソースをそこに備えるといったことなのでしょうか？

リサ・バートン

はい。主に蓄電池とピーク電源です。我々がシンプルサイクル発電に注力してきたのは、エネルギー資源が必要になった場合に、これらの設備への投資を基本的には後回しにできるからです。ご存知の通り、特にアイオワ州は風力資源が非常に豊富です。

それが多くのエネルギーを提供しています。このソリューションの利点は、蓄電池とシンプルサイクル発電の両方が、市場投入のスピードを真に確保することを可能にしてくれる点です。これほど多くの風力資源があるこの地域にいられることは非常に幸運です。これは非常に立地固有のものです。

誰もができることではありません。

ビル・アピチェリ

なるほど。では最後に、本日言及されたCTの規模はどのくらいでしょうか？ およそ負荷（需要）と同じくらいの規模でしょうか？ それにはいくらかの予備率が含まれていると想定しています。

リサ・バートン

はい。基本的には1.1 GWです。

ビル・アピチェリ

ああ、なるほど。本日お話しされているCTは1,100 MWということですね。

リサ・バートン

最大で、です。

ビル・アピチェリ

最大で、ですね。

リサ・バートン

はい。

ビル・アピチェリ

わかりました。はい。助かりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、LadenburgのPaul Fremont様からです。回線はつながっています。

ポール・フレモント

素晴らしい。素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。2GWから4GWに関してですが、その2GWから4GWの中に、どの程度の数の潜在的なデベロッパーが含まれているのか、その目安を教えていただけますか？

リサ・バートン

いいえ。本当にお伝えできることは、彼らは、その、非常に質の高いカウンターパーティであるということです。

ポール・フレモント

そして、そして、それはー

リサ・バートン

私たちが2GWから4GWについてお話しする際の基準は、現在、活発な交渉が行われていることです。完了しているか、あるいは進行中の送電調査があり、用地の確保もなされています。ハイパースケーラーとデベロッパーの組み合わせとお考えください。

ポール・フレモント

素晴らしい。その2GWから4GWはすべてアイオワ州にあるのでしょうか？

リサ・バートン

いいえ、そうではありません。

ポール・フレモント

ウィスコンシン州とアイオワ州の内訳について、何かお教えいただけますでしょうか？

リサ・バートン

ポール、状況は非常に流動的なため、お答えすることができません。常に変動しているものの一つなのです。

ポール・フレモント

なるほど。合計のレートベースについては伺いましたが、年度末の250億ドルのレートベースのうち、ウィスコンシン州が60億ドル、アイオワ州が110億ドルと考えるのは妥当でしょうか？

ロバート・デュリアン

はい。ポール、その情報は公表済みのスライドに記載しています。その情報を確認いただけるはずです。

ポール・フレモント

つまり、レートベースの合計成長率は12%とされていますが、投資水準は明らかにアイオワ州に大きく偏っています。アイオワ州単体、およびウィスコンシン州単体で、レートベースがどの程度の速さで成長しているのか把握することは可能でしょうか？

ロバート・デュリアン

公表している補足資料の中に、詳細を記載した追加情報も用意しています。スーザンからその情報を共有し、適切な案内をするよう手配いたします。

ポール・フレモント

ありがとうございます。私からの最後の質問ですが、5%〜7%のEPS成長率について、何をもとに計算すべきでしょうか？7%プラス、といった感じでしょうか？

ロバート・デュリアン

はい、年度が終了するごとに毎年更新しています。私たちが達成した250億ドルという最終的な数値を使用していただいて構いません。その後も、年度が完了するごとに毎年更新し続けていきます。

ポール・フレモント

実績は250億ドルです。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、スコシアバンクのアンドリュー・ワイスル氏からです。回線は開通しています。

リサ・バートン

こんにちは、アンドリュー。

アンドリュー・ワイゼル

ありがとうございます。おはようございます。新しいCTに関する別の質問です。運転開始日を共有いただけますでしょうか？新しいESAに合わせて、2030年末までに稼働する予定でしょうか？

リサ・バートン

2031年です。

アンドリュー・ワイゼル

わかりました、ありがとうございます。

アンドリュー・ワイゼル

うわあ、新しいCTで1.1GWというのはかなり大きいですね。また、720MWのCTが承認プロセス中であることも思い出させてくださいました。私の質問は、より長い稼働時間を持つ大規模なベースロード用CCGTではなく、単一サイクル（simple cycles）を追求する背景にある考え方を教えていただきたいということです。特に、需要が非常に急速に成長しており、次に2GWから4GWが控えている可能性がある中で、これはスピードの問題でしょうか、それともコストの問題でしょうか？また、これらの資産について、長期的には、もし需要が見合えばCCGTに転換することは可能でしょうか？ハイパースケーラーはそのようなアップグレードの費用を支払うのでしょうか？

リサ・バートン

ええ、素晴らしい質問です。私たちは常に、もちろん顧客の負担能力（affordability）と柔軟性に非常に注力しており、顧客のペースに合わせて動けるようにすることを確実にしています。私たちが分かったことは、これらのデータセンター顧客、つまりハイパースケーラーは、市場への投入スピードを非常に重視しているということです。私たちが事業を展開している地域は非常に風力が豊富なため、改めてお伝えすると、アイオワ州では現在、MidAmericanとAlliantの間で約6GWの負荷があり、約15GWの風力があります。

これは、エネルギーのほとんどが風力から来ていることを意味しており、私たちはそれを活用することができます。だからこそ、蓄電池と単一サイクル（simple cycles）が私たちにとって非常にうまく機能するのです。

リサ・バートン

それによって可能になるのは、例えばエネルギー市場が変化した際に、これらのデータセンターが当社による供給を希望する場合、基本的には蒸気タービンを追加するだけで、単独サイクルをコンバインドサイクルに転換できるということです。1.1 MWに関して一点触れておきたいのですが、基本的には、当社に非常に柔軟性をもたらす最大1.1 MWまでの契約に着手しました。それらの詳細は、当社のリソース計画のすべてを反映しているEEI第3四半期決算説明会でご確認いただけます。非常に柔軟なリソース計画プロセスによって、多くの異なる変動要素を考慮に入れることができるということを覚えておいてください。

当社は「スライス・オブ・システム（システムの一部として捉える）」アプローチを採用しており、データセンターのために単一の発電所を建設しているわけではありません。

リサ・バートン

投資の観点から、私たちが抱えるすべてのニーズについて、システムの一部として考えています。

アンドリュー・ワイゼル

わかりました。非常に助かります。もし2 GWから4 GWが実現する場合、容量確保のために、CCGTよりもCT（燃焼タービン）の方が多くなることを想定すべきでしょうか？

リサ・バートン

はい。はい。CT、そして蓄電池です。

アンドリュー・ワイゼル

わかりました。

リサ・バートン

つまり、発電に関しては、常に「オール・オブ・ザ・アバブ（あらゆる選択肢を検討する）」アプローチを取ってきました。それはすべて、そのリソース計画プロセスの一部です。繰り返しになりますが、先ほど申し上げた通り、基本的には、低成長、中成長、高成長の機会と紐付けて考えています。それにより、プロセスにおいて基本的には非常に柔軟に対応できるようになります。

アンドリュー・ワイゼル

CCGTを除く、あらゆる選択肢ですね。すみません、冗談です、つい言ってしまいました。ありがとうございました。お答えいただき感謝いたします。

オペレーター

繰り返しますが、ご質問がある場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのスティーブ・ダンブリージ様です。回線は開通しています。

スティーブ・ダンブリージ

リサ、ロバート、こんにちは。おはようございます。質問を受け付けていただきありがとうございます。手短な質問です。

スライド4を見ると、2〜4 GWのオフサイト負荷と、新たに追加された370 MWについて記載されていますが、これがアイオワ州において、合意済みの5年間よりも長くステイアウト（料金据置）を維持できる可能性にどのような影響を与えるか、少しお話しいただけますか？というのも、我々の数字を見る限り、この370 MWを追加する前のベースプランの段階でも、おそらく料金を据え置き、顧客に利益をもたらすことが十分に可能であったと考えているからです。

スティーブ・ダンブリージ

さらなる負荷の増加が進み、次の10年代半ばへと向かう中で、それがどのように形作られていくのかをお聞きしたいです。

ロバート・デュリアン

素晴らしい質問です、スティーブ。はい、現在受けているデータセンターからの関心の高さや、これまでに見られた変化を考慮すると、その計画は現在非常にダイナミック（流動的）です。段階的に有益になっていくと考えてください。これらのデータセンター負荷、およびそれを支えるために必要な新規発電設備との契約プロセスを進める際、我々は常に、それらのデータセンターからの収益と発電に関連するコストとの差額を、他の顧客に還元できるよう、一定レベルのマージンを確保することに注力しています。

ロバート・デュリアン

ですので、段階的に改善していくと考えていただければと思いますが、現在のステイアウト期間にどのような影響を与えるかについて、現時点で確定的なタイムフレームを提示できる段階にはありません。

リサ・バートン

はい。スティーブ、私が付け加えたいのは、負荷の増大（ロード・ランプ）も非常に重要であり、それをいかにうまく進めていけるかという点です。繰り返しになりますが、だからこそ、可能な限り迅速に動けるよう、どのように自社のポジションを確立するかに重点を置いています。

スティーブ・ダンブリージ

なるほど、理解しました。では、CT、あるいは潜在的なCTについてですが、31といった数字や建設スピードについてお話しされていました。もしCCGT（コンバインドサイクル・ガスタービン）の建設に4年かかるとすると、典型的なCT（ガスタービン）の建設期間はどの程度か、目安を教えていただけますか？

リサ・バートン

およそ3〜4年です。

スティーブ・ダンブリージ

わかりました。ありがとうございます。感謝いたします。質問は以上です。

オペレーター

次のご質問は……失礼いたしました。スーザン・ギル様、現時点でのご質問は以上となります。

スーザン・ギル

ご質問がなくなりましたので、以上をもちまして本日の電話会議を終了いたします。録音は当社の投資家向けウェブサイトにてご覧いただけます。アリアント・エナジーへの継続的なご支援に感謝申し上げます。追加のご質問がございましたら、お気軽にご連絡ください。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。それでは、回線をお切りください。