オペレーター

day, そしてラム・リサーチ（Lam Research Corporation）の2026年3月期決算電話会議へようこそ。すべての参加者は聞き取り専用モードとなります。サポートが必要な場合は、スターキーを押した後にゼロを押して、会議スペシャリストに合図を送ってください。本日のプレゼンテーションの後に、質疑応答の時間を設けます。

質問をするには、トーンダイヤル電話でスターを押してから1を押してください。

オペレーター

質問を取り消す場合は、スターを押してから2を押してください。本イベントは録音されていますのでご注意ください。それでは、投資家情報担当副社長のラム・ガネシュに進行を代わります。どうぞ。

ラム・ガネシュ

ありがとうございます。皆様、こんにちは。ラム・リサーチの四半期決算電話会議へようこそ。本日は、ティム・アーチャー、社長兼最高経営責任者（CEO）、およびダグラス・ベッティングガー、執行副社長兼最高財務責任者（CFO）が同席しております。

本日の電話会議では、事業環境の概要を共有し、2026年3月期の財務成績および2026年6月期の見通しについてレビューいたします。財務成績の詳細を記載したプレスリリースは、太平洋時間の午後1時過ぎに配信されました。本日の電話会議で使用するリリースおよび添付のプレゼンテーションスライドは、当社ウェブサイトの投資家情報セクションでもご確認いただけます。

ラム・ガネシュ

本日のプレゼンテーションおよび質疑応答には、当社のSEC（証券取引委員会）への公開書類に開示されているリスク要因に反映されているリスクおよび不確実性の影響を受ける、将来予想に関する記述が含まれています。実際の結果は、当該の将来予想に関する記述で表明されたものとは大きく異なる可能性があります。詳細については、添付のプレゼンテーションスライドをご参照ください。

ラム・ガネシュ

本日の財務成績に関する説明は、別途明記されていない限り、非GAAP財務基準に基づいて行われます。GAAP（一般に認められた会計原則）と非GAAPの結果との詳細な調整については、添付のプレゼンテーションスライドに記載されています。本電話会議は太平洋時間の午後3時までを予定しております。本電話会議の録音は、本日午後の後半に当社ウェブサイトで公開される予定です。

それでは、ティムに交代いたします。

ティム・アーチャー

ありがとう、ラム。皆様、こんにちは。ラムは2026年カレンダーイヤーにおいて堅調なスタートを切りました。3月期の売上高および収益性は当社のガイダンス範囲の上限にあり、1株当たり利益はガイダンス範囲の上限を超えました。

売上高は記録的な水準となり、当社のカスタマーサポート・ビジネスグループが初めて四半期で20億ドルを達成したことが特筆されます。6月期のガイダンスは、加速するAI主導の半導体需要環境におけるラムの強いモメンタムを示しています。1月に、当社は2026年のWFE（前工程製造装置）の見通しを1,350億ドル規模であると共有しました。それ以降、顧客からの支出予測は、すべてのデバイスセグメントにおいて上昇しています。

ティム・アーチャー

業界がさまざまな制約への対応を継続していることから、現在、WFEは1,400億ドルに達し、上振れ傾向にあると予想しています。これは、2027年におけるもう1年間の強力なWFE成長への舞台を整えるものであると確信しています。

ティム・アーチャー

ラムにとって、AI主導の需要環境は、継続的なアウトパフォーム（市場平均を上回る業績）を実現するための理想的なセットアップを生み出しています。増大するAIコンピューティングのニーズを満たすために必要な半導体技術の転換点は、成膜およびエッチングの強度（需要）を高めています。2026年には、当社のWFEにおけるサービス可能市場（SAM）の割合は、30%台半ばをわずかに上回る水準まで拡大し、今後数年間の目標である30%台後半に向けて順調に進展すると見ています。ラムは、業界の最も重要な課題に対処するために必要な半導体製造装置の革新、構築、およびサポートの方法を変革することで、この瞬間に備えています。

ティム・アーチャー

当社のR&Dへのコミットメント、および開発能力を拡大させたスピードにより、当社史上最も広範で競争力のある製品およびサービス・ポートフォリオを構築することができました。これが現在の市場平均を上回る業績を後押ししており、将来の成長目標を達成するための極めて良好な立場に当社を置いています。

ティム・アーチャー

すべてのデバイス・セグメントにおいて、ラム社にとってより大きな機会が見られます。NANDにおいては、AIトランスフォーメーションがコンピューティングからストレージ・レイヤーへと移行しています。トークン・エコノミクスが、AIデータセンターで使用されるメモリ階層の変化を促しており、それにはSSD向けのより多層なQLCベースのNANDデバイスの採用増加などが含まれます。今年のデータセンターの総ビット数は、PCおよびモバイル・セグメントの合計を上回ると予想しており、将来的にはデータセンターの構成比（mix）も継続的に成長すると見ています。

ティム・アーチャー

AIデータセンターのデバイス性能に対する要求の高まりが、NAND技術アップグレードの加速を促しています。既にお気づきかもしれませんが、2025年初頭に、既存のNANDウェーハ生産能力を200層を超えるデバイスの製造に対応させるためのコンバージョン支出として、数年間で約400億ドルが必要になると申し上げました。

ティム・アーチャー

当社は現在、このコンバージョンが前倒しされ、支出の大部分が2027暦年末までに発生すると予測しています。並行して、ビット需要の伸びがグリーンフィールド（新規）の生産能力投資を促進すると予想しています。これは、業界全体の既存のウェーハ生産能力が、今年末までに過去最高水準から20%以上減少すると予想されていることを踏まえると、特に顕著です。さらに先を見据えると、AIメモリスタックにおけるNANDの継続的な採用が、さらなる多層化NANDデバイスを牽引すると見ています。

3D NAND向けのツールにおいて最大の既存設備（installed base）を持つラム社は、このトレンドから利益を得る独自の立場にあります。製造の複雑さが層数とともに増大するにつれ、成膜（deposition）およびエッチング（etch）の機会が拡大していくと考えています。

ティム・アーチャー

これらはすべて、高アスペクト比クライオ・エッチング、誘電体スタック成膜、ワードライン・メタライゼーション、バックサイド・ストレス管理、およびギャップフィル技術における当社の確立されたリーダーシップに根ざしたものです。

ティム・アーチャー

誘電体エッチングにおいては、当社のVantexおよびFlexツールセットが、当社が市場をリードする地位にある誘電体チャネルホール・エッチング用途において、業界最高水準の電力密度と生産性を提供しています。導体エッチングにおいても、生産能力が制約された環境下で、お客様がデバイスの歩留まりを最大化するために当社と協力する中で、当社のKiyoシステムが勢いを増しています。最近の受注事例では、あるお客様が優れた欠陥性能とより高い歩留まりを理由に、生産量拡大（ramp）の途中でKiyoへと切り替えられました。成膜においては、より多層なNANDへの移行が、当社のStrata、ALTUS Halo ALD、およびVECTOR DT製品へのさらなる需要を牽引していることも確認しています。

ティム・アーチャー

総じて、当社のポートフォリオの、生産現場で実証された強みにより、今後数年間にわたってAI需要が加速する中で、ラム社はNAND WFE（前工程製造装置）全体の成長を上回る極めて良好なポジションにあると考えています。

ティム・アーチャー

DRAMにおいては、AIの電力および効率に関する要件が、業界の1C世代デバイスへの移行を促しています。微細化が進むにつれ、業界はビットライン容量を削減するために、従来の炉（furnace）を用いた窒化シリコンベースの誘電体膜から、より高度なALDシリコンカーバイド・ローk（low-k）層へと移行しています。研究によれば、再構築されたデバイス構造をローkビットライン・スペーサーと組み合わせることで、容量を60%以上削減できることが示されています。当社の独自のプラズマ源を備えたStrikerカーバイド・ソリューションは、高生産性で緻密かつコンフォーマル（被覆性が高い）かつ調整可能なローk誘電体膜を成膜することにより、容量のスケーリングを可能にします。

その結果、当社のStrikerベースのソリューションは、ビットライン・スペーサー用途において、すべての主要メモリメーカーの標準装置（tools of record）となっています。

ティム・アーチャー

業界が1Cノードへと移行する中で、当社の誘電体堆積（SAMおよびDRAM）の総計は20%以上成長すると見ています。Striker ALDのようなイノベーションにより、Lamはこの拡大する機会の中でシェアを獲得できる好位置につけていると考えています。

ティム・アーチャー

ファウンドリ・ロジックにおいて、2025暦年はLamにとって記録的な年となりました。最先端プロセスにおける技術的な転換点からさらなる機会を捉えることで、その勢いを2026年へと引き継いでいます。特筆すべきは今四半期、主要なファウンドリ・ロジックメーカーにおいて、誘電体エッチングの受注を達成したことです。これは当該顧客における当社初の誘電体エッチングの受注となります。

最後に、当社は先進パッケージング・ソリューションへの需要の高まりを認識しており、そこでは銅めっきおよびTSVエッチングのための装置設計とプロセス技術において、比類のない経験を提供しています。

ティム・アーチャー

Lamの先進パッケージングの収益成長は、2026暦年に50%を超えると予想されています。カスタマー・サポート・ビジネス・グループ（CSBG）に目を向けると、当社は初の20億ドル超の四半期収益を達成しました。スペア、アップグレード、およびサービス全体で需要は好調でした。顧客がスペースの制約がある環境下でファブの生産量を向上させようとする中で、CSBGが顧客の生産性を高め、歩留まりを向上させるイノベーションを提供する機会がさらに生まれています。

ティム・アーチャー

当社のサービス事業は、12月四半期において10%台半ばの成長を記録しました。ハイライトとしては、主要なファウンドリ・ロジック顧客と、重要な堆積アプリケーション向けに当社の「Equipment Intelligence」サービスを導入する新しい契約を締結したことが挙げられます。また、トップクラスのメモリ顧客も、NANDおよびDRAM生産における新ノードの立ち上げ（ランプアップ）を迅速化するために、研究開発において当社のEquipment Intelligence機能を活用する予定です。当社はまた、前例のないレベルの自動装置メンテナンスの精度と再現性を提供するDextroコボットにおいても勢いを得ています。

生産現場でDextroを使用している顧客は、より高いアウトプット、そして場合によっては既存のキャパシティからの歩留まり向上という恩恵を受けています。

ティム・アーチャー

3月四半期において、Dextroの対応範囲を前四半期の6種類から、Lamの装置8タイプへと拡大しました。また、第1世代よりも10倍の演算能力をより小さなフットプリントに凝縮した、次世代のDextroも導入しました。

ティム・アーチャー

今四半期、当社は堆積製品向けとして初のDextroコボットを出荷する予定であり、これにより10万基を超える当社の総稼働チャンバーから価値を創造する能力をさらに高めていきます。半導体業界にとってもLamにとっても、エキサイティングな時期です。需要が加速する環境において、当社は堆積およびエッチングのインテンシティ（利用頻度・重要度）の高まりを見ており、これがLamにとって数年間にわたるアウトパフォーム（市場平均を上回る）のための体制を構築しています。当社はこの機会をものにするために全社的な戦略的投資を行い、技術開発とオペレーショナル・エクセキューション（業務遂行）の両方の速度を高めています。

ティム・アーチャー

当社の進展は、好調な3月四半期の業績、高い6月四半期の見通し、および暦年下半期の収益が上半期を上回るという予測に表れています。簡潔に申し上げれば、当社は目の前にある絶大な機会を着実に実現しており、今後さらなる展開が続く見込みです。ありがとうございました。それではDougをお願いします。

ダグラス・ベッティンガー

ありがとうございます、Tim。皆様、こんにちは。非常に多忙な決算シーズン中であることは承知しておりますが、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございます。Lamは2025年を通じて築き上げた勢いを背景に、2026年を堅調なスタートで切っています。

3月四半期において、売上高、売上総利益率、および営業利益率はガイダンス範囲の中間値を上回り、1株当たり利益は実際には範囲の上限を超えました。また、3期連続となる過去最高の四半期売上高も達成しました。3月四半期の売上高は58億4,000万ドルで、前期比で9%増、2025年の同期比で24%増となりました。期末の前受収益残高は22億2,000万ドルで、前期比で横ばいでした。

しかし、この残高の内訳を見ると、顧客からの前払金は約3億ドル減少した一方で、事業規模の拡大に伴い、その他の項目は増加しました。

ダグラス・ベッティンガー

先ほど申し上げました通り、頭金（down payments）は現在、過去約4年間で最低の水準にあります。市場セグメントの観点からは、3月四半期のシステム売上高に占めるファウンドリの割合は54%であり、12月四半期の59%から低下しました。ドル建ての売上高は前四半期比でほぼ横ばいであり、前年同期比では35%増となりました。

ダグラス・ベッティンガー

ファウンドリでは、最先端プロセスへの投資に加え、継続的な成熟ノードへの支出が好調でした。ファウンドリ内における先端パッケージングは、引き続き当社にとって堅実な成長分野となっています。メモリはシステム売上高の39%を占め、12月四半期の34%から上昇しました。メモリ内では、DRAM売上高が記録的な水準に達し、システム売上高の27%を占めました。

これは12月四半期の23%から上昇しています。高帯域幅メモリ（HBM）への投資は引き続き堅調でした。

ダグラス・ベッティンガー

支出の構成も1Cノードおよびそれ以降へと傾斜しており、これによりDDR5およびLPDDR5のランプアップが可能になっています。不揮発性メモリはシステム売上高の12%を占め、12月四半期の11%からわずかに上昇しました。ティムが概説した通り、AIワークロードがより大容量のNANDへの需要を加速させており、ラムは同セグメント内での強力なリーダーシップから引き続き恩恵を受けています。業界が256層以上のクラスのデバイスへと移行するにつれ、年内を通じてNAND投資の成長が見込まれます。

ダグラス・ベッティンガー

最後に、ロジックおよびその他セグメントは、3月四半期のシステム売上高の7%となり、前四半期並みとなりました。続いて、総売上の地域別内訳に移ります。中国は34%となり、前四半期の水準である35%からわずかに減少しました。6月四半期の中国の売上高は、これらの水準から減少すると予想しています。

ダグラス・ベッティンガー

韓国と台湾はそれぞれ23%となり、ともに前四半期の20%から上昇しました。韓国と台湾の両地域は、3月においてドル建てで記録的な売上水準となりました。先ほど申し上げた通り、この地域構成（リージョナル・ミックス）は概ね四半期初頭の当社の予想通りでした。カスタマーサポート・ビジネスグループは、3月四半期に記録的な21億ドルの売上を計上し、これは前四半期比で6%増、2025年の同時期比で25%増となりました。

ダグラス・ベッティンガー

前四半期からの成長は、拡大を続ける大規模な導入ベース（installed base）と、スペア、アップグレード、およびサービス事業の継続的な拡大によって牽引されましたが、一部はReliantによって相殺されました。スペアおよびサービスの成長は、業界全体の強力な工場稼働率の恩恵を受けています。では、収益性について見ていきましょう。

ダグラス・ベッティンガー

3月四半期の売上総利益率は49.9%であり、好ましい顧客製品ミックスや工場の効率向上を含む複数の要因により、ガイダンスの範囲の上限となりました。3月四半期の営業費用は8億6,600万ドルとなり、前四半期の8億2,700万ドルから増加しました。この増加は、季節的な従業員関連費用および成長を支えるための人員増によるものです。研究開発費（R&D）は、総営業費用の68%を占めました。

当社は年内を通じて研究開発投資を拡大させていく予定です。

ダグラス・ベッティンガー

3月四半期の営業利益率は、増収および売上総利益率の改善により、ガイダンスの範囲の上限である35%となりました。当四半期の非GAAPベースの税率は9.2%でしたが、これは、当四半期中に税務上の控除対象となる、より高い株式報酬の権利確定による恩恵を受けて低くなりました。

ダグラス・ベッティンガー

2026暦年度の税率は、引き続き10%台前半から半ばと見ています。3月期のその他収益・費用（OINE）は800万ドルの費用でしたが、12月期は1,000万ドルの収益でした。OINEの差異は、主に当社のベンチャー・ポートフォリオにおけるわずかな損失、および利息収益の減少によるものです。利息収益は、当四半期の現預金残高の減少により減少しました。

以前もお話しした通り、OINEは四半期ごとに変動することが予想されます。

ダグラス・ベッティンガー

3月期の資本還元については、公開買付けと2億ドルの加速自己株式取得（ASR）取引を組み合わせて、約8億ドルを自社株買いに割り当てました。平均買付価格は1株あたり約211ドルでした。また、貸借対照表上の現金を使い、満期を迎えた7億5,000万ドルの無担保社債を償還しました。

ダグラス・ベッティンガー

さらに、3億2,600万ドルの配当を支払いました。3月期のフリー・キャッシュ・フロー還元率は139%でした。当社の計画としては、長期的にフリー・キャッシュ・フローの少なくとも85%を株主に還元することに変更はありません。3月期の希薄化後1株当たり利益は、ガイダンス範囲の上限を上回る、過去最高の1.47ドルとなりました。

希薄化後発行済株式数は12.6億株で、12月期と同水準であり、当社のガイダンスと一致しています。

ダグラス・ベッティンガー

先ほど、取締役会が承認した自社株買いプログラムの残高が43億ドルあると言及しました。貸借対照表に移ります。3月期末の現金および現金同等物の合計は約48億ドルで、12月期末の62億ドルから減少しました。この減少は、主に資本還元活動、債務の返済、および設備投資によるものです。

ダグラス・ベッティンガー

3月期の売上債権回転日数は64日となり、12月期の59日から増加しました。棚卸資産回転率は、前四半期の2.7回から2.9回に改善しました。これは、過去4年超で最高の棚卸資産回転率となりました。当社としては、引き続き強力な資産活用と投下資本利益率（ROIC）に注力しています。

ここで継続して提供している持続的なパフォーマンスに満足しています。

ダグラス・ベッティンガー

当社は、目前に見えている需要の増加に合わせて、棚卸資産およびサプライチェーンを管理していきます。3月期の非現金費用には、約9,700万ドルの株式報酬、1億300万ドルの減価償却費、および1,300万ドルの無形資産償却費が含まれます。3月期の設備投資は3億3,200万ドルで、12月期から7,100万ドル増加しました。支出が増加したのは、現在見られている強力な需要環境を支えるためです。

ダグラス・ベッティンガー

投資により、マレーシアでの第2製造施設の設置、ならびに米国および台湾でのラボ関連の投資が可能になっています。先を見据えると、設備投資は引き続き売上高の4%〜5%の範囲内になると予想しています。3月期末の正規フルタイム従業員数は約20,600名で、前四半期から約900名増加しました。人員の増加は、主に販売量の増加を支えるための製造およびフィールド組織、ならびに長期的な製品ロードマップを支えるためのR&Dにおけるものです。

組織を拡大する一方で、効率性に焦点を当てた小規模な人員の最適化も行いました。これについては、非GAAP調整の項目でご確認いただけます。

ダグラス・ベッティンガー

2026年6月期四半期の非GAAPガイダンスについてお話しします。売上高は66億ドル（±4億ドル）、売上総利益率は50.5%（±1パーセンテージ・ポイント）を見込んでいます。

ダグラス・ベッティンガー

カスタマーミックスから生じるわずかな逆風はあるものの、売上高総利益率（グロスマージン）の拡大を見込んでいます。営業利益率は、プラスマイナス1パーセントポイントの範囲内で36.5%と予想しています。最後に、発行済株式総数を約12億5,500万株として、過去最高となる1株当たり利益（EPS）1.65ドル（プラスマイナス0.15ドル）を予想しています。最後にまとめさせていただきます。

当社は財務目標に対して順調に実行を進めており、技術的リーダーシップを拡大するためにR&D（研究開発）投資を増やしながら、オペレーショナル・エフィシェンシー（運営効率）を向上させています。拡大するインストールベース、強力な製品ポートフォリオ、そして規律ある資本配分のアプローチにより、Lamが引き続きアウトパフォーム（市場平均を上回る業績）を達成できる体制にあると確信しています。オペレーター、これで準備された発言を終了します。これより質疑応答に移りたいと思います。

オペレーター

これより質疑応答セッションを開始いたします。ご質問がある場合は、タッチトーン電話の「＊」を押してから「1」を押してください。スピーカーフォンをご使用の場合は、キーを押す前に受話器を上げてください。ご質問が回答された後、質問を取り下げたい場合は、「＊」を押してから「2」を押してください。

ご質問は1回につき、質問1件とフォローアップ1件までに制限させていただきます。最初の質問は、UBSのTimothy Arcuri氏からです。

ティモシー・アークリ

ありがとうございます。ダグ、売上高総利益率について伺いたいと思います。ガイダンスは素晴らしいですね。50.5%となっています。

ミックス（顧客構成）が不利な状況であるにもかかわらず、すでに目標モデルに達しているように聞こえますが、そうでしょうか？先ほど50%超とおっしゃっていました。そのモデルの更新をお願いするわけではありませんが、どのようにしてこれほど早くこの水準に到達できたのか、その内訳を教えていただけますか？また、おそらく皆、どの程度のキャパシティがあるのかを知りたがっていると思います。マレーシアに別の拠点を追加するとおっしゃっていたかと思いますが、今後の利益率におけるプラス要因とマイナス要因（puts and takes）についてお話しいただけますでしょうか？

ダグラス・ベッティンガー

はい、ティム、素晴らしい質問です。売上高総利益率の観点からは、現在の状況に非常に満足していると考えています。正直なところ、会社としての多大な努力の結果です。おそらく、4、5年前に顧客の近くに拠点を広げるために工場のフットプリントを拡大することについてお話ししたのを覚えていらっしゃるかと思います。

それが、単に近接性という観点だけでなく、輸送物流ルートの短縮、労務コストのわずかな低下、より優れたサプライチェーン体制など、あらゆる面で効率化をもたらしました。これらは当社が取り組んだ自助努力（self-help activities）であり、率直に言って、その成果を出しています。

ダグラス・ベッティンガー

当社のグローバルオペレーション部門については、彼らが本当に素晴らしい仕事をしてくれたと考えています。それに加えて、顧客に提供している価値に対して適切に報酬を得られるよう、あらゆる手段を講じています。

ダグラス・ベッティンガー

それは私たちが常に行っていることであり、ティム、それについては合理的に良い仕事ができていると考えています。ともあれ、それらをすべて総合すると、私たちはすべてに非常に満足しています。ここからはティム・アーチャーにいくつか付け加えてもらいましょう。

ティム・アーチャー

はい、この制約のある時期において、非常に重要であり、かつ重要な要素として現れているもう一つの点について付け加えたいと思います。それは、当社の装置（ツール）の性能です。ダグはR&D支出の増加について話しましたが、その多くは、現場に投入されるこれらすべての新型装置が、おそらく過去に提供してきた水準を上回る成熟度で導入されることを確実にするためのものでした。急速な立ち上げ（ランプアップ）の時期にあるお客様にとって、これは非常に重要です。

また、これは設置費用や保証費用という観点でも当社に利益をもたらし、それが売上高総利益率に反映されます。皆さんもその一部を実感されていることでしょう。繰り返しになりますが、システムのリライアビリティ（信頼性）や、ファブ（前工程工場）に導入される装置の成熟度については、今後も注力していく事項です。

ダグラス・ベッティンガー

もう一点だけ付け加えさせてください。

ティム・アーチャー

お続けください。

ダグラス・ベッティンガー

はい、手短に一点付け加えさせてください。皆様が抱いているであろう疑問があるかと思います。「さて、年内の残りの期間の売上総利益率は、どのようにモデリングすべきか？」というものです。6月にガイダンスとして提示した水準とおおむね同じ範囲内で考えていただくようお願いいたします。

年内の残りの期間は、現在の水準で横ばいになると考えています。モデルを構築する際は、その点をご留意ください。

ティモシー・アークリ

素晴らしい、ダグ。ありがとうございます。フォローアップとして、一点お伺いさせてください。

ダグラス・ベッティンガー

はい。

ティモシー・アークリ

非常に大規模な新しいファブ・プロジェクトがあります。皆様も既にご存知のニュースかと思いますが、これまで見たこともないほど大規模なものです。現状の受注状況を考えると、その顧客は順番待ちをしなければならないのではないかと考えております。その特定の顧客についてだけをお聞きしたいわけではありませんが、こうした巨大な新しいファブ・プロジェクト、つまり顧客基盤が拡大しているような兆候は見られますでしょうか？ もし、その特定のファブ・プロジェクトについて、それが新たな機会として貴社に持ち込まれているといった点についてコメントが可能であれば、ぜひお願いしたく思います。

ティム・アーチャー

ええ、言うまでもなく、特定の顧客についてコメントすることはできません。明らかに現在の環境は、世界的にコンピューティング能力もメモリも不足しており、人々が供給不足を懸念している状況にあります。世界中のより多くの企業が半導体分野に参入し始めることは、驚くべきことではないと考えています。だからこそ、長期的な見通しについてお話しする際、需要の増加だけでなく、ラム（Lam）に提示される極めて魅力的な最先端の機会における需要の増加が組み合わさっているとお話ししているのです。

WFEについて言えば、今年中に実行できることには限りがあります。繰り返しますが、多くのプロジェクトが並び始めているのが見て取れます。これは将来の機会を象徴するものだと考えています。

ダグラス・ベッティンガー

ありがとう、ティム。

オペレーター

次のご質問は、Cantor FitzgeraldのC.J. Muse様からです。

C.J. ミューズ

こんにちは。ご質問ありがとうございます。2027年の見通しに関するコメントについてお伺いしたいです。18ヶ月、あるいは24ヶ月を超えるような議論や対話についてお聞かせいただけますか。

実際にスロット（製造枠）の確保や、納期を確定させたいという要望が見え始めていますでしょうか？また、その一環として、増産に向けたサプライチェーンの準備をどのように進めていらっしゃいますか？

ティム・アーチャー

はい。明らかに2026年の半分ほどが過ぎており、当社のリードタイムを考慮すると、当然ながらお客様とは2027年についてのお話をしています。計画策定の目的、例えばリソースの準備や、適切な拠点でのエンジニアの採用およびトレーニングといったケースでは、そうした対話はさらに先まで及ぶこともあります。2028年に稼働を開始すると明確に発表しているファブを持つお客様もいらっしゃいます。

当社が扱うノードに基づき、どのような装置が必要になるか、その規模やリソース要件などはどうなるかといった点について、お客様と対話を始めても何ら支障はありません。

ティム・アーチャー

それらの対話はさまざまな段階にあります。見通しが立てば立てるほど、サプライチェーンや自社の能力をより良く準備することができます。

ティム・アーチャー

先ほど申し上げた通り、2026年のWFE（ウェハー製造装置）に関する現在の見通しは、実現可能だと信じられるものと密接に関係していると考えています。この上方へのバイアス（強気な見通し）についてはお話ししましたが、当社は短期的な制約事項、つまりお客様が既存のファブ内で対応可能な事項について、お客様と多く協議しています。同時に、今年後半から来年にかけて展開される新しいファブの開設や、真のグリーンフィールド（新規製造拠点）への出荷に備えています。

ダグラス・ベッティンガー

ええ、C.Jさん、付け加えさせてください。現在見えている範囲に基づけば、2027年はかなり良い年になりそうな気配があります。

C.J. ミューズ

素晴らしいです。次はCSBGについて質問させてください。非常に逼迫した環境の中で、あらゆる製品を最大限出荷しようと多大な注力をしておられることは明白です。現在見えているアップグレード事業は持続可能なものなのでしょうか。

また、そのカテゴリーにおいて、2026年暦年通期の収益成長に向けて考慮すべき要素はありますか？ありがとうございます。

ダグラス・ベッティンガー

ええ、C.Jさん、非常に良い質問です。CSBGについては非常に手応えを感じています。業界の稼働率は高く、そのため3月はスペアパーツが非常に好調でした。サービスも3月は非常に好調でした。

ティムが話したように、当社が展開している新しい機器インテリジェンスやコボット（協働ロボット）についても、当社は期待しており、お客様も期待されています。3月の好調さを見れば、数値が跳ね上がったことは明らかです。暦年の残りの四半期を通じて、この水準でおおむね維持され、あるいは少し上向くのではないかと考えています。

ティム・アーチャー

ここで見えている強さについては、非常に手応えを感じています。率直に言って、当社はここでもイノベーションを起こしていますので、非常に手応えを感じています。

オペレーター

次のご質問は、JPモルガンのハーラン・サー様からです。

ハーラン・サー

こんにちは。ご質問のお時間をいただきありがとうございます。貴社のお客様のプロセス開発およびインテグレーション・エンジニアの方々と話をすると、彼らは明らかに次世代のテクノロジーやアーキテクチャに非常に注力しており、それはこれらの電話会議で私たちが聞いていることでもありますよね？Lamがどのように3Dデバイス・アーキテクチャ、セル構造、高アスペクト比の推進、新材料などを可能にしているかといったことです。しかし、製造およびオペレーション・チームの方々と話をすると、フォーカスは全く異なりますよね？そして、使われる語彙も全く異なります。

スループット、稼働率、欠陥率、ファブ全体のサイクルタイムといったことばかりです。特に、今日の供給不足の状況や、限られたクリーンルームのスペース環境においては、量産生産性におけるいかなるわずかな改善も、文字通り数百万ドル規模の増分ウェーハ出力を生み出す可能性があります。

ハーラン・サー

Dextroコボットのようなことについてお話しいただきましたが、ティム、生産性と製造性に関して、導入済み設備（インストールベース）に対して推進している他の強化策はありますか？そしてより重要な点として、それらをどのように収益化しているのでしょうか？おそらく、主にサービスやアップグレードによるものだと推測していますが。

ティム・アーチャー

はい。あなたが言われたように、それは2つの焦点がある世界です。そして幸いなことに、当社は両方に高い強度で注力できるよう、組織化されています。明らかに最先端（リーディングエッジ）については、それらの転換点の数年前に位置しており、そのノードが生産に達するずっと前、時には5年、6年、7年も前からお客様と取り組んでいるとお話しした通りです。

同時に、特に現在の環境においては、生産出力、稼働率、歩留まりといったものが、短期的にはお客様にとって最も重要なことなのです。

ティム・アーチャー

加えて、お客様の中で出力を制限しているボトルネック装置を真に特定し、それらのワークステーションを支援することも重要だと考えています。

ティム・アーチャー

「エクイップメント・インテリジェンス（Equipment Intelligence）」が何をするものかと言えば、当社の装置から得られる全ウェーハに関する膨大なデータを確認することを可能にし、装置に問題が発生した場合のトラブルシューティング時間を短縮します。また、新しいプロセスでの立ち上げや、装置の稼働開始時におけるランプアップの時間短縮にも役立ちます。さらに、装置間、あるいはチャンバー間での装置の整合性（マッチング）をより良くすることも可能です。これらすべてが、お客様にとって真に重要な、わずかな歩留まりの改善につながり得るのです。

ティム・アーチャー

Dextroコボットに関しては、一部のお客様において、メンテナンスの精度と再現性が、実際に出力と歩留まりの両方の改善をもたらしたという事実についてお話ししました。それは、より優れた「初回での完遂（1st time right）」を通じて実現されます。メンテナンスを行い、装置が復旧し、より迅速に生産に復帰できるのです。

ティム・アーチャー

例えば、チャンバー内の新しい部品の配置における再現性の向上だけでも、実際には歩留まりにプラスの影響を与えています。これは私たちが非常に注力していることです。どのように収益化するかについてですが、はい、サービスを通じて、そして明らかに、いくつかのケースでは新装置の販売を通じて行っています。

ハーラン・サー

はい。わかりました。ありがとうございます。Dougへの質問ですが、貴社の営業費用（OpEx）は3月期に前四半期比で5%増加しました。

6月期の営業費用の成長率は、織り込みで7%となります。

ハーラン・サー

レバレッジのおかげで、実際には長期的な営業利益率目標である35%を上回ることができています。本年の残りの期間における営業費用の伸びについては、どのように考えるべきでしょうか？ また、チームはいつ長期目標を更新する予定でしょうか？ 年度が進み、より多くの増収が見込まれる中で、貴社が6月期に向けてガイダンスで示した36.5%の営業利益率レンジを、明らかに上回る利益率へと導いていくことになりますよね？ チームはいつ長期目標の更新を検討していますか？ ありがとうございます。

ダグラス・ベッティンガー

はい、Harlan、素晴らしい質問です。まず、本年の支出の推移についてお話しさせてください。結局のところ、当社の経営陣は、レバレッジを生み出せるよう、売上高の伸びが支出の伸びを上回ることを好みます。今年についても、まさにそのように考えています。

そうは言っても、今年は支出を増やす予定です。率直に言って、そうする余裕がありますし、検討してきた非常に革新的な取り組みがあり、そこに少し多めに資金を投入したいと考えているからです。私たちはそれを行うつもりです。今年、そうすることに決めました。

ダグラス・ベッティンガー

はい、以前に提示したモデルを上回っているという事実について、社内で協議しています。更新された枠組みを提示する必要があることは承知しており、年後半にそれを行う予定です。いつ、どのように行うかについては、まだ詳細を確定させてはいませんが、更新する必要があることは認識していますし、Harlan、それを行うつもりです。

オペレーター

次のご質問は、シティのアティフ・マリク様からです。

アティフ・マリク

こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。質問はNAND市場についてです。短期的には、NANDは売上の12%程度と依然として低い水準にあるように見えますが、90日前と比較して何かが変化しています。皆様は、NANDが年間を通じて成長することや、400億ドルという数字の前倒しについて話されています。

NAND市場で何が変わったのでしょうか？ キャパシティ増強の兆候が見られますか、それとも他の何かが変わったのでしょうか？ おそらくKVキャッシュでしょうか。

ティム・アーチャー

はい。KVキャッシュについては言及しませんでしたが、それは私がAIメモリ階層におけるその役割の重要性が増していると述べた際に指していたことの、まさに良い例だと思います。明らかに、AIデータセンターからのNAND需要が増加しており、それが追い風となっています。また、相対的な観点から言えば、その領域への投資がやや不足していたこともあります。

その理由の一部として、顧客がクリーンルームの割り当てを選択したことや、明らかに、その期間中、HBMのような他のデバイスが非常に需要が高かったことが挙げられます。また、昨年初めに申し上げたことに関連しますが、導入ベース（既存の設備）が最先端技術の面で少し遅れていました。

ティム・アーチャー

当時、つまり2025年初頭の導入ベースの大部分、約3分の2は、依然として1XX（100層超）の技術で稼働していました。

ティム・アーチャー

本当に、それらの増分ビットを取り出す必要があるとき、今や200層以上である必要があります。より多くのビットが必要になり、それらのビットがより高性能である必要があることが、この加速を引き起こしています。AIデータセンターの需要を満たすにはQLCが必要です。技術の加速的な転換への動きが見え始めており、それがNAND分野におけるより多くの活動を引き起こしています。

ティム・アーチャー

人々が前進するにつれて、私たちはこうも言いました。「見てください、技術転換は起こるでしょう。なぜなら、それがより高い性能を得るための最短の方法だからです。また、グリーンフィールド（新規設備投資）も必要になるでしょう。

なぜなら、Lamの場合のように200層を超えるための技術改善については、より高い積層数の複雑さを管理するために追加する必要がある新しい装置の数についてお話しした通りだからです。」

ティム・アーチャー

それ自体が、業界全体のウェーハ出力能力を低下させます。最終的には、必要な大幅な成長を継続するために、グリーンフィールドを再び追加する必要があります。私たちがそれについて話し始めた理由は、それが現在、Lamの収益面において重大な機会として具体化しており、今後もしばらくそうであり続けると思われるからです。

アティフ・マリク

ありがとう、Tim。Doug、あなたは顧客の前払い金が4年ぶりの低水準であると言及し、また来年のWFE（ウェーハ製造装置）の成長についても話しています。これら2つのコメントをどのように整合させますか？

ダグラス・ベッティンガー

Atif、私が申し上げたいのは、一般的に前払い金を提供する顧客グループは、最も急速に成長しているグループではないということであり、それはまさに現在起きていることであるということです。ありがとう、Atif。

オペレーター

次の質問は、ドイツ銀行のMelissa Weathers様からです。

メリッサ・ウェザーズ

こんにちは。質問させていただきます。よりテーマ性の高い質問なのですが、TimかDoug、もしよろしければ、どちらかが答えていただいても構いません。HBMやトレード比率、そしてSoCAMのような新しいアプリケーションによって、なぜ今回のメモリサイクルが異なるのかについて、多く耳にしています。

AIは、過去に見てきたものよりもはるかに速く、メモリのビット需要の成長を牽引しているように見えます。

メリッサ・ウェザーズ

伺いたいのは、今回のメモリサイクルは、いわゆる「D」で始まる言葉（disruption/decline等）は使いませんが、今回は変化があるという見解を支持されるかどうかです。アップサイドを捉えつつ、景気循環的な側面のリスクを軽減するために、どのようなアクションをとっていますか？

ティム・アーチャー

承知いたしました。非常に良い質問です。私も「D」で始まる言葉（※downcycle：ダウンサイクルを指す）は使わないようにしますが、Lamにとっては状況が異なると考えています。先ほどの質問でも、これら新しいデバイスの多くが、3Dスケーリングといった異なるアーキテクチャを採用しているという話がありました。

今回のメモリサイクルにおいて最も重要な点は、エッチング（etch）および成膜（dep）の強度の劇的な向上と変化が見られるサイクルであるということです。3Dスケーリングの複雑化は、Lamにとって多くの新しい機会を生み出しています。

ティム・アーチャー

それが、これら新しいアプリケーションを通じた当社のSAM（有効市場）の拡大とシェアの獲得の両方を推進しています。メモリ市場における過去の上昇局面と比較して、エッチングと成膜の強度スケーリングという追加のレイヤーがある分、当社はさらに好調な業績を上げていると感じています。

ティム・アーチャー

もし最終的に（需要の）ピークが訪れた場合に、どのように備えるべきかという点についてですが、現在ある凄まじい需要を鑑みると、現時点でピークが来るとは決して考えていません。当社は非常に柔軟に運営しています。ダグが、当社が行ってきた多くのオペレーショナル・インベストメント（運営上の投資）について話してくれましたが、これまでに議論したこと、例えばDextro CobotsやEquipment Intelligence（装置インテリジェンス）などは、いずれも、かつて必要としたような大幅な固定費の拡大を伴うことなく、お客様をサポートすることを可能にする様々な能力です。

ティム・アーチャー

当社は常に、ビジネスが減速した場合にどのような状況になるかを注視しています。それらの時期における当社の実績を見れば、当社は（市場を）アウトパフォームしてきたと考えています。

ダグラス・ベッティンガー

メリッサ、少し付け加えさせてください。私が現在どのように捉えているかと言えば、これらすべての加速コンピューティング・アーキテクチャにおいて、メモリは極めて重要であるということです。並列コンピューティングを機能させ続けるためには、マシンを稼働させ続けるためのデータ供給が必要です。私の見解では、その重要性はかつてないほど高まっているかもしれません。

別の「D」で始まる言葉を使わせてもらうなら、「規律ある投資（disciplined investment）」です。誰もが現在創出している収益性を好んでいます。誰もが単に需要があるところにリソースを投入している状況であり、それは業界の私たち全員にとって良いことだと考えています。

オペレーター

次のご質問は、RBCキャピタル・マーケッツのSrinivas Pajjuri様です。

シュリニバス・パジュリ

ありがとうございます。質問は中国についてです。ダグ、前払金が減少しているというあなたのコメントについてですが、これは中国に関連しているのではないかと推測しています。中国における需要環境について、どのような状況が見えていますか？ 今後数四半期にかけて、どのような見通しをお持ちでしょうか？

ダグラス・ベッティンガー

はい、Srini、私が1四半期前に説明した内容は、今年についても同様の説明になると思います。中国におけるWFE（前工程製造装置）は、2025年から2026年にかけて前年比で横ばいになると考えています。わずかに上昇するかもしれませんが、グローバルな多国籍企業の顧客層による成長が非常に著しいため、総売上高に占める中国の割合は低下しています。中国におけるもう一つのダイナミクスとしては、中国国内のグローバル多国籍企業の一部も支出を少し増やし始めていることが挙げられます。

中国における全体的な地理的分布を見ると、その点においても広がりを見せています。

ダグラス・ベッティンガー

ええ、手付金が減少しているという事実は、あなたの指摘通りです。手付金は小規模な顧客から支払われる傾向があり、それらの多くは中国地域にあります。これら2つの要素は相関しています。

シュリニバス・パジュリ

わかりました、ありがとうございます。次の質問はCSBGについてです。明らかに、CSBGはここ数年間、2桁のペースで成長してきたと考えています。私の記憶が正しければ、前四半期については、ここでのReliantの減速により、1桁台後半の成長を見込んでいたかと思います。

クリーンルームの問題は解決に向かわないように感じられます。需要は非常に強力です。私の質問は、サービスおよびスペアパーツ事業において、何らかの加速が見られますか？これは、今後の見通しとして、構造的なものとお考えでしょうか？

ダグラス・ベッティンガー

聞いてください、Srini。少しデータをお示しした後に、Timにコメントさせます。率直に言って、スペアパーツおよびサービスの多くを牽引するのは、業界全体の稼働率です。現在、および3月期における稼働率は非常に、非常に高い水準にあります。

成長の多く、あるいは少なくともCSBGにおける前期比成長の一部に寄与したのは、その稼働率によるスペアパーツおよびサービスの増加でした。稼働率がこれ以上に高くなれるかどうかは分かりません。率直に言って、現在はかなりフル稼働の状態です。今後数四半期の前期比成長を考えると、CSBGのそれらの構成要素は、おそらく現状維持（プラスマイナスゼロ）程度になるでしょう。

さて、Timは高度なサービスやコボット（協働ロボット）、AIについて話しました。それらはある程度、その上に重なる要素となります。

ダグラス・ベッティンガー

また、成熟ノードへの支出で起きていることを考えると、その多くがReliantを牽引していますが、それは今年、横ばいです。真の成長は最先端の領域からもたらされており、我々はエッチングおよび成膜の集約度（intensity）の向上から大きな恩恵を受けています。とにかく、これはCSBGに関する検討事項のいくつかです。Tim、何か付け加えることはありますか？

ティム・アーチャー

いいえ、特にはありません。ただ、ファブ内の制約のあるワークステーションでの作業を試みる際、繰り返しになりますが、装置インテリジェンスのようなもの、つまり、いかにしてそれらの装置を速やかに生産に投入するかといった点に、多くの焦点が当てられています。それが短期的な実証となりますが、長期的には、それが真の利益をもたらすと考えています。なぜなら、このような制約のある環境下で価値が確認されれば、新しいファブが建設される際には、最初からそれらすべてのインテリジェントなサービスや自動メンテナンス機能が組み込まれる可能性が高まると思うからです。

ティム・アーチャー

オペレーター、次の質問をお願いします。

ダグラス・ベッティンガー

ありがとう、Srini。

オペレーター

次の質問は、バンク・オブ・アメリカのVivek Arya氏からです。

ヴィヴェク・アーリヤ

ご質問の機会をいただきありがとうございます。ティム、貴社のメモリ顧客の多くは、長期契約（LTA）、価格設定、その他諸々について話しています。それらは、貴社の（業績の）見通しや価格決定力にどのように反映されていますか？また、顧客が貴社の生産能力を確保するために、手付金（ダウンペイメント）を支払い始めることも予想すべきでしょうか？もしそうでないなら、その理由は何ですか？

ティム・アーチャー

ええ、良い質問です。それは、私たちの見通し（ビジビリティ）がより長期的になっていると言えるでしょう。先ほどの回答でも述べた通り、明らかに、顧客がこれらのファブ（製造工場）の建設を開始する時期に合わせて現在協議を行っており、これは私たちにとって非常に長い見通しが得られることを意味しています。そこで最も重要なのは、それらの出荷をサポートするために必要となるリソースと、私たち自身の生産能力を整えておくことだと考えています。

現在は、既存のファブにおいて、顧客と短期的な取り組みを行っています。

ティム・アーチャー

同時に、これらの長期的なファブ計画についても、準備を進めながら顧客と取り組んでいます。様々な意味で、それが私たちの効率性を高めています。ダグが、当社のオペレーショナル・ケイパビリティ、製造、サプライチェーンにおける規律ある拡張（ディシプリンあるビルドアウト）について話しました。

ティム・アーチャー

そうしたより長期的な見通しに関する対話を行うことで、Lamにとっても財務的な利益につながっていると言えるでしょう。

ダグラス・ベッティンガー

ヴィヴェク、つまり、聞いてほしいのですが、私たちは顧客と非常に長期的な対話を行っていますが、手付金は必要ありません。私たちは、現在運営している事業から十分なフリーキャッシュフローを生み出しています。顧客から得られるコミットメントは重要かつ重大なものであり、確かにそれらは発生していますが、手付金を必要とするものではありません。

ヴィヴェク・アーリヤ

分かりました。私の質問の真意としては、貴社が見せている50.5%という売上総利益率（グロスマージン）が、どの程度持続可能なのかということです。仮に、何らかの理由で来年メモリの価格が下がったとしても、これらの売上総利益率は依然として持続可能であり、さらには拡大させることさえ可能だとお考えでしょうか？これらの売上総利益率は、現在の業界の需給が非常に引き締まっていることによるものとお考えでしょうか？売上総利益率の予測そのものを求めているわけではありません。単に、顧客が価格の確証を得ているのであれば、Lamとして、貴社の価格設定の確証や、今後1〜2年間の利益率の持続性を確保するためにできることはあるのかを理解したいと考えています。

ティム・アーチャー

はい。当然ながら、長期的な売上総利益率の予測は提示しませんが、ご覧いただいている通り、また私たちが述べてきた通り、当社は自社のオペレーショナル・エフィシェンシー（業務効率）を通じた独自の能力、あるいは当社の装置が提供する価値という、ファンダメンタルな（根本的な）能力に基づいて、売上総利益率の向上を築いてきました。それは、製造がより複雑になるにつれて技術的に実現されるものかもしれませんし、当社のツールが技術面や生産性の観点から提供する独自の能力かもしれません。私たちは、行っている改善が、真の価値や真の効率性に根ざしているため、持続可能であると感じられるペースで進めてきました。

ティム・アーチャー

それらは（単に）好機を利用したものでもなければ、その性質が取引的なものでもありません。それらは、顧客に提供される根本的な価値に基づいています。

ティム・アーチャー

例えばコボットについてお話しすると、コボットの価値は、稼働率の向上や歩留まりの改善を通じて顧客に提供される価値に直接根ざしており、当社はその対価を得ています。こうしたものは持続可能であると考えています。次のテクノロジーノードへの移行を可能にするテクノロジーを提供する際、それは顧客に価値をもたらすものであるため、サイクルに関わらず持続可能であると考えています。当社は顧客と共に長期的な視点で取り組んでおり、それが当社のあらゆる物事の見方です。

ダグラス・ベッティンガー

ありがとう、Vivek。

オペレーター

次のご質問は、ゴールドマン・サックスのJames Schneider様からいただきます。

ジェームズ・シュナイダー

こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。期待されているWFE（前工程製造装置）の増加に関して、どの製品領域において最も増分的なレバレッジ（寄与）が見込めるとお考えか、お伺いできますでしょうか。それとも、すべての領域に分散しているのでしょうか。

先端パッケージングについてお話しされましたが、今年の全体的な支出枠に対して、どの領域が最も上昇要因（アップサイド）を牽引しているとお考えですか。また、それは主にファブのクリーンルームの前倒しによるものなのでしょうか、それとも他の要因によるものなのでしょうか。ありがとうございます。

ダグラス・ベッティンガー

ええ、Jim、お答えします。Timが付け加えたいことがあれば、任せます。実情としては、すべてが少しずつ強まっていると考えています。業界の誰もが、ある程度まで前倒しできるクリーンルームのスペースを少しずつ見つけようと取り組んでいると思います。

需要は常にありました。率直に言って、需要は私が覚えている限りで最も強力です。90日前も強かったですが、現在はさらに少し強まっている可能性があり、誰もがもう少し多くのクリーンルームを見つけられたため、もう少し多くの装置を導入することができました。Jim、追加のご質問はありますか？

オペレーター

次のご質問は、Stacy Rasgon様からいただきます。

ステイシー・ラスゴン

皆さん、こんにちは。ご質問をお受けいただきありがとうございます。1つ目の質問について、サービス部門の成長についてもう少し踏み込んでお伺いしたいと考えています。稼働率のピークアウトやReliantの弱含みに関する要因については理解しています。

また、400億ドルのアップグレード投資のほぼすべてが2027年末までに発生するというお話もありました。そのアップグレード投資のうち、すでに数百億ドルが実施されているという印象は受けていませんので、今から来年末までの間に、数百億ドルのアップグレード投資が行われることになると感じています。

ステイシー・ラスゴン

私の理解では、それらはすべて貴社のサービス事業に含まれるものと考えていました。今から2027年末にかけて、それがサービス成長の大きな原動力にならない理由があるのでしょうか。

ダグラス・ベッティンガー

はい。ステイシー、いくつか指摘しておきたいことがあります。その400億ドルという数字には、確かにアップグレードが含まれていますが、新しい設備の購入も含まれていますよね？新しいものがあります。導入済みの設備基盤をアップグレードする際、ボトルネックや制約を解消するために新しい設備を購入する必要があります。

ダグラス・ベッティンガー

また、業界がモリブデンへと移行するにつれて、新しい設備もいくつか出てきます。すべてが単なるアップグレードではありません。アップグレードに関してもう一つ言えば、アップグレードは実際、昨年（2025年）は非常に好調で、今後1、2年も続くでしょう。それがアップグレードのストーリーの一部です。

それから、先ほど申し上げたような、スペアパーツやサービスといった他の構成要素です。3月の時点ですでに非常に強力です。

ダグラス・ベッティンガー

率直に言って、Reliantについては、成熟ノードへの支出が他のものよりも少し軟調であるため、それがプラスとマイナスの要因となり、年内の残りの期間を通じて、四半期ごとにプラスマイナスで横ばいとなるような推移になるということです。

ステイシー・ラスゴン

なるほど、理解しました。追加で質問させてください。WFEは今年、いくらでしたか、300億ドル規模で成長しているということでしょうか？おっしゃったように、昨年は1,100億ドルで、今年は現在1,400億ドル以上になっています。

ダグラス・ベッティンガー

はい。

ステイシー・ラスゴン

それは非常に強力ですが、それほど強力であっても、ご存知の通り、クリーンルームのために制約された成長となっています。それらのクリーンルームは来年にかけて稼働し始めます。これは、来年のWFEの前期比成長が、2026年よりも金額ベースでさらに強くなるべきであることを示唆しているのでしょうか？今年は（設備を設置する）場所が実際にはありませんが、来年はツールを実際に設置できる場所ができるからです。この論理のどこに誤りがありますか？どのように反論されますか？

ダグラス・ベッティンガー

どうでしょうか、ステイシー。来年のWFEの正確な規模についてはコメントを控えさせていただきますが、本日お話ししている現時点において、来年はクリーンルームがより利用可能になると確信しています。私たちが需要があると信じている範囲において、WFEは来年、順調に成長するでしょう。具体的な数字を出すにはまだ時期尚早ですが、来年にかけての成長軌道については非常に手応えを感じています。

ティム・アーチャー

はい。また、技術が進歩するにつれて、年を追うごとにエッチングおよび成膜（デポジション）の強度が高まることも指摘しておきたいと思います。それらの新しいクリーンルームが稼働し、より先端の技術ノードをターゲットにするようになれば、それは私が使った「説得力のあるWFE成長」という言葉が何を指すにせよ、Lamのポジションにとって間違いなく有利に働きます。

ダグラス・ベッティンガー

ありがとう、ステイシー。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのKrish Sankar様からです。

クリシュ・サンカー

はい。こんにちは、質問を受け付けていただきありがとうございます。先ほどのWFE（前工程製造装置）の数値の上方修正、つまり1,350億ドルから1,400億ドル以上への引き上げに関する質問のフォローアップをさせてください。セグメント分けは可能でしょうか？主な要因は何だったのでしょうか。

NANDでしょうか？CPUの逼迫でしょうか、それとも単にAIの強さによるものでしょうか？

ダグラス・ベッティンガー

Krish、繰り返しになりますが、私が申し上げた通り、すべての要素が少しずつ強まりました。というのも、誰もがクリーンルームを少しずつ増やしたからです。顧客ベースの特定のコンポーネントによるものではありません。すべてが少しずつ良くなっています。

クリシュ・サンカー

承知しました。手短なフォローアップとして、サードパーティの市場シェアデータが出たようですが、貴社は昨年、PECVDにおいてかなりのシェアを獲得されました。伺いたいのですが、どのバーティカル（垂直市場）がそのPECVDのシェア拡大を牽引したのでしょうか？DRAMでしょうか、それともファウンドリ、ロジック、あるいは何か他のものでしょうか？

ダグラス・ベッティンガー

ティム、君が答えるか、それとも私が答えようか？

ティム・アーチャー

もちろんです。どうぞ、ダグ。

ダグラス・ベッティンガー

いいですか、PECVDは非常に広範で、浸透しているツールだと考えています。顧客ベースのあらゆる構成要素において活用されています。正直なところ、時として過小評価されがちな領域の一つは、アンダーフィルやアドバンスド・パッケージングにおけるPECVDの使用であり、それが主要な寄与要因となりました。ティムが話したように、パッケージングは今年50%の成長を見込んでいます。

昨年も非常に強力な成長についてお話ししました。当然ながら、PECVDはそこから恩恵を受けています。

ティム・アーチャー

はい。PECVDも（業績に）寄与していると思います。従来の伝統的なPECVDの用途を考えると難しい部分もありますが、先ほど申し上げたように、例えばNANDが進展するにつれて、当社のVECTOR DTによる裏面応力管理（backside stress management）も、実際にはPECVDの用途なのです。

ダグラス・ベッティンガー

ええ。

ティム・アーチャー

多方面において、それは非常に普及している技術です。PECVDにおけるその向上（寄与）が見て取れます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのJoe Quatrochi様からです。

ジョー・クアトロキ

はい。ご質問にお答えいただきありがとうございます。現在のリードタイムがどのような状況にあるかについて少しお話しいただけますでしょうか。また、マレーシアの第2工場の開設についても触れられていたかと思います。

そのランプアップ（増産開始）はいつ頃になりますか？ また、第1工場は70万平方フィートほどある非常に大きな施設だったかと思いますが、それと比較してどの程度の規模になるのか改めて教えていただけますでしょうか。

ダグラス・ベッティンガー

はい、Joe。まず第一に、当社はリードタイムについて具体的な数値を公表していませんが、需要が明らかに非常に強いため、リードタイムは少し延びています。状況は延びています。とはいえ、具体的な数値はお出ししません。

第二に、マレーシアの第2施設は今年の下半期（H2）に稼働を開始します。はい、おっしゃる通り、第1工場は当社のネットワークの中で最大の工場でした。

ダグラス・ベッティンガー

今回の施設は、第1工場とほぼ同等、あるいはほぼ同じ規模になる予定です。これにより、来年の需要に向けて規模を拡大する機会が得られると考えています。

ジョー・クアトロキ

助かります。少し気になっているのですが、高帯域幅フラッシュ（High Bandwidth Flash）における貴社のポジションについて、またそれに関する見解について少しお話しいただけますでしょうか。そこにおける貴社のSAM（有効獲得可能市場）は、潜在的にどのようなものになるとお考えでしょうか。

ダグラス・ベッティンガー

その件については、Timに答えてもらいます。

ティム・アーチャー

そうですね、3Dスケーリングを必要とするデバイス・アーキテクチャについてお話しされている場合、いずれのケースにおいても、明らかに当社のSAM（有効市場）の機会は拡大します。これらのデバイスや正確なプロセスフローなどは、まだ検討段階にあると考えています。高アスペクト比の導電体エッチング、高アスペクト比の誘電体エッチング、成膜、ALDといった当社が保有するシステムのタイプは、それらが実現した際には当社にとって大きな機会となるでしょう。

ダグラス・ベッティンガー

オペレーター、もう一問質問できる時間があると思います。

オペレーター

次のご質問は、みずほ証券のVijay Rakesh様からです。

ビジャイ・ラケシュ

ティム、ダグ、こんにちは。DRAM側について手短に質問させてください。前年同期比で45%増と、かなり好調に成長しているようです。HBM3から、積層数が増加する（おそらく50%増）HBM4へと移行することを考えると、HBM3からHBM4、あるいは40へと移行する際、10万枚のウェハーあたりで、コンテンツ・アップリフト（単価上昇）がどの程度になるかを把握する方法はありますか？あわせて、手短な追質問があります。

ダグラス・ベッティンガー

はい、Vijay、まずは私が答え、その後にTimから技術的な話を聞いてもらうことにしましょう。ええ、明らかに上昇します。それに関する具体的な数字は提示していませんが、明らかに積層数が増えるほど、より多くの装置が必要になります。業界にとってトレードレシオは少し厳しくなっていきますので、明らかに、より多くの装置が必要になります。

ただし、1万枚あたりのドル額という形での具体的な数字は提示していません。

ビジャイ・ラケシュ

承知しました。HBFに関する追質問ですが、SanDiskとSK Hynixの両方がそれについて話しているようにお見受けしますが、いかがでしょうか。それ以外に、広帯域フラッシュ（High Bandwidth Flash）を見ると、CapEx（設備投資）が上昇している兆候は見られますか？それは2027年に向けて見込まれることでしょうか？そのランプアップをどのように捉えていますか？ありがとうございます。

ティム・アーチャー

はい。こうした新しい技術の導入タイミングについては、おそらくお客様にお話しいただくのが良いかと思います。先ほど申し上げた通り、いかなる新技術においても、当社は生産のランプアップに先立ち、技術的な観点からかなり早い段階からお客様と連携しています。そして、導入のタイミングは、主にお客様次第となります。

一つ確かなこと、そして既にお話ししたこととして、これらはAIメモリ階層におけるNANDの重要性の高まりによって推進されているということです。

ティム・アーチャー

重ねて申し上げますが、時間の問題で、このような機能が必要とされるようになるだろうと考えており、ラムリサーチのテクノロジーはそれに対して非常にうまく対応しています。

オペレーター

以上をもちまして、質疑応答セッションを終了いたします。締め括りの言葉として、進行をダグラス・ベッティンガーに戻します。

ダグラス・ベッティンガー

それでは、非常に多忙な決算シーズンである中、皆様のお時間とご関心に対し、ティム、ラム、そして私も感謝申し上げたいと思います。今四半期が進むにつれて、様々なカンファレンスやロードショーで多くの皆様にお会いすることになるかと思いますので、それを楽しみにしております。改めて、当社への関心に感謝いたします。

オペレーター

本カンファレンスは終了いたしました。本日のプレゼンテーションにご参加いただきありがとうございました。ただいまより、回線をお切りください。