オペレーター

ご挨拶申し上げます。Life Time Group Holdings, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聞き取り専用モードになっています。正式なプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションが行われます。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話キーパッドの「＊0」を押してください。お知らせいたしますが、この会議は録音されています。それでは、本日のホストである、財務および投資家情報担当シニア・バイス・プレジデントのKen Cooperに進行を代わります。始めてください。

コナー・ワインバーグ

おはようございます。2026年度第1四半期のLife Time Group Holdings決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日は、創業者、会長兼CEOのBahram Akradi、およびエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼CFOのErik Weaverが同席しております。本電話会議では、将来の見通しに関する記述を行いますが、これらには多くのリスクと不確実性が含まれており、実際の業績が本日行われた将来の見通しに関する記述と大きく異なる可能性があります。

リスク要因に関する包括的な議論は、当社のSEC提出書類に記載されていますので、ぜひご確認ください。また、当社は、調整後純利益、調整後EBITDA、調整後EBITDAに対する純有利子負債、または当社がネット・デット・レバレッジ・レシオと呼んでいるもの、およびフリー・キャッシュ・フローを含む、特定の非GAAP財務指標についても説明いたします。

コナー・ワインバーグ

これらの情報は、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表とともに、該当する場合は、今朝発行された当社の決算プレスリリースおよび決算補足資料、SECに提出された8-K、ならびに当社ウェブサイトの投資家情報セクションに含まれています。それでは、Erikに交代いたします。

エリック・ウィーバー

ありがとう、Conor。皆様、おはようございます。第1四半期の事業および財務状況のアップデートにご参加いただきありがとうございます。今朝、当社の投資家情報ウェブサイトに決算補足資料を掲載いたしましたので、ご留意ください。

これには、会員構成（membership mix）および既存店売上高（comparable center revenue）に関する詳細が含まれています。まず、第1四半期の収益から始めます。総収益は、会費収入の増加や施設内ビジネスの高い利用率を含む、ポートフォリオ全体の継続的な好調な業績に牽引され、11.7%増の7億8,900万ドルとなりました。既存店売上高は8.6%増となり、当社の予想をわずかに上回りました。

決算補足資料に概説されている通り、既存店売上高の内訳は以下の通りです。会員構成の改善が3.5%の成長に寄与しました。

エリック・ウィーバー

これには、会員タイプの変更、低額の会費の会員から高額の会費の会員への入れ替え（当社ではチャーンと呼んでいます）、およびより富裕な高額会費市場へのクラブの継続的な拡大が含まれます。価格が3%の成長に寄与しました。これには、従来の会員会費の値上げ、および過去12か月間におけるクラブの新規入会価格の変更が含まれます。施設内ビジネスは、施設内ビジネス、特にダイナミック・パーソナル・トレーニングの継続的な好調と利用により、2.3%の成長に寄与しました。

会員数（Volume）は、既存店成長に対してマイナス0.2%となりました。これは、後ほど説明する適格医療会員（qualified medical memberships）の減少によるものです。予想通り、既存店売上高の成長は、当社の長期目標である6%〜8%に向けて推移し続けています。

エリック・ウィーバー

月間平均会費は230ドルで、前年同期比で約10.5%増加しました。また、1施設あたりの会員平均収益は930ドルで、前年同期比で10.2%増加しました。平均会費の成長は、先ほど説明したような会員構成のポジティブな傾向と、当社の価格戦略の遂行によって主にもたらされました。当四半期末の施設会員数は、1.4%の成長を反映し、約83万8,000名となりました。

過去の電話会議でも議論してきた通り、当社は会員構成の管理を行ってきました。当社の戦略の一部は、特定の適格会員を制限することであり、具体的には第三者の医療保険会社によって管理されているものです。当社ではこれらを適格医療会員と呼んでいます。これらの会員は、平均会費が著しく低くなっています。

2026年度第1四半期において、適格医療会員が総会費収入に占める割合はわずか3.44%でした。

エリック・ウィーバー

年末までにこれは約3%になると予想しており、時間の経過とともに会費収入に占める割合は低下し続ける見込みです。第1四半期、適格医療会員は約1万5,000名減少し、前年同期比で14.9%減少した一方で、その他のすべての会員は約2万7,000名増加し、前年同期比で3.7%増加しました。合計すると、総会費収入は11.9%の成長となりました。適格医療会員のさらなる前年同期比での減少により、総施設会員数の成長は、第2四半期に0.5%〜1%、第3四半期に1%〜1.5%、第4四半期に2%〜3%になると予想しています。

エリック・ウィーバー

しかし、適格医療会員を除いた会員数の成長については、第2四半期に3.5%〜3.8%、第3および第4四半期ともに4%〜5%になると予想しています。この戦略により、各四半期および通期で10%〜12%の収益成長を実現できると考えています。次に純利益に移ります。当四半期の純利益は8,800万ドルで、前年同期比15.8%増となりました。

第1四半期の純利益には、主に株式報酬によって構成される、調整後純利益から除外されている税効果適用後の純項目が約800万ドル含まれています。

エリック・ウィーバー

前年度の純利益は、約100万ドルの税効果適用後の純項目によって押し上げられました。これは主に、当社の最高経営責任者（CEO）が2025年の権利失効を前にストックオプションを大幅に行使したことに伴う1,260万ドルの法人税等利益によるもので、株式報酬によって一部相殺されています。これらの項目の税効果適用後の影響を除外した調整後純利益は9,600万ドルで、前年同期比27.4%増となりました。調整後EBITDAは2億2,700万ドルで、前年同期比18.3%増となり、調整後EBITDAマージンは160ベーシスポイント改善して28.7%となりました。

マージン拡大の主な要因としては、センター運営コストおよびコーポレートG&A（一般管理費）におけるレバレッジの拡大、会費収入の予想を上回る実績、およびセール・アンド・リースバックのタイミングが挙げられます。

エリック・ウィーバー

160ベーシスポイントのマージン拡大のうち、約30ベーシスポイントは、2025年第1四半期に発生したCEOのオプション行使に関連する事業主負担の給与税によるものです。決算リリースに記載の通り、通期の調整後EBITDAマージンのガイダンスの中値を28%に更新しました。このガイダンスには、2026年後半に開設予定のクラブの大部分による影響と、それに伴う開業前費用および初期の営業立ち上がりがマージンに与える影響が含まれています。営業活動によるネットキャッシュは1億9,900万ドルに増加し、前年同期比で約8%増加しました。

設備投資総額は2億6,000万ドルで、前年比82%増となりました。これは、2026年の新規クラブ開設を支援するための建設活動、および2027年に予定されているクラブの建設開始を反映したものです。

エリック・ウィーバー

本日時点で、今年開設予定の14クラブのうち5クラブを開設しました。残りの9クラブおよび2027年開設予定の複数のクラブは建設中です。4月にはセール・アンド・リースバック取引を完了し、約2億ドルのセール・アンド・リースバックによる収入を得ました。通期では約4億ドルを完了する見込みであり、年間を通じてポジティブなフリーキャッシュフローを創出するという継続的な注力を支えていきます。

それでは、ここからはBahramに代わります。Bahram？

バハラム・アクラディ

ありがとう、Erik。皆様、おはようございます。今四半期、素晴らしい成果を上げた全社的なチームに感謝いたします。Erikが述べたように、当社の事業のあらゆる側面において、引き続き力強いパフォーマンスが見られます。

現時点では、広範なマクロ環境からの影響は見られません。需要は特に当社の新規クラブにおいて強く、直近30日間で新たに開設した4つのクラブを含め、それらはすべて極めて好調なパフォーマンスを示しています。当社の不動産パイプラインは引き続き堅調です。売上高と調整後EBITDAの両方が、10%台前半の範囲で成長し続けると予想しています。

当社の事業結果がそれ自体を物語っているため、準備していた発言は非常に簡潔に留めます。ポジティブなフリーキャッシュフローの見通しに焦点を当て、明確に説明したいと思います。

バハラム・アクラディ

先週、2億ドルのセール・アンド・リースバックの完了を発表し、通期のセール・アンド・リースバックの目標を4億ドルに引き上げ、2026年にポジティブなフリーキャッシュフローを実現します。今後、各年度に建設する所有不動産資産の一部のみを売却しながら、毎年増加するポジティブなフリーキャッシュフローを創出していく方針です。これにより、不動産ポートフォリオの価値が増加し、追加の流動性としていつでも活用できるようになります。これらすべてにより、当社は、非常に低いレバレッジ、堅調かつ成長する営業キャッシュフロー、そして多大な不動産資産ポートフォリオを備えた、非常に強力なポジションにあります。

今後も既存のクラブへの投資を継続し、新規クラブの開設によって当社の広いスペースを活用し、株主に対して思慮深い資本還元を行っていきます。それでは、質疑応答に移ります。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。ご質問がある場合は、電話機の星（*）1を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち列に入ったことを示します。

質問を取り消したい場合は、星（*）2を押してください。スピーカー設備をご使用の方は、星キーを押す前に受話器を取る必要がある場合があります。ありがとうございます。最初の質問は、Guggenheim PartnersのJohn Heinbockel様からです。

どうぞ。

ジョン・ハインボケル

はい、素晴らしい。Bahram、2027年について判明していることを踏まえると、やはり郊外での新築物件（ground ups）が非常に多くなる年になりそうですね。2027年以降についてはどのようにお考えですか？2028年、2029年も2026年や2027年と同様に、非常に多くの新築物件となるのでしょうか？また、買収（takeovers）についての考えもお聞かせください。これまで多く行われてきましたが、ここしばらくはあまり行われていません。

そのような資本の使い方を好まれるのかどうか。そうしたタイプのプロジェクトについてどうお考えですか？

バハラム・アクラディ

素晴らしい質問です、John。お話しできて光栄です。今後の市場は非常にエキサイティングです。郊外ではない、非常に素晴らしい都市部市場での驚くべきクラブ開設を控えています。

当社は、かなりの規模のクラブを持ってこれらの市場に参入することを切望してきました。興味深いことに、現在当社の都市部クラブは、驚異的な投下資本利益率（ROIC）で推移しています。それらの物件に入り、賃貸借契約を結び、建物附属設備（leasehold improvement）を投入すると、リターンは驚異的です。立ち上がりも非常に良好です。

郊外のクラブについても、かつてないほど好調です。現在、郊外や準郊外で開設しているものは、私が40年間で見てきた中で最高の業績です。私たちは非常に期待しています。パイプラインにあるすべてのサイトに対して期待しており、それらは、大規模開発の一部となるような非常に活気のある都市部市場であったり、5年、6年、あるいは7年も交渉を続けてきた物件であったりします。

バハラム・アクラディ

つまり、それらは単に時間がかかるだけです。それらは、（都市部より）もう一方の側（郊外側）に近いです。人口動態が市場に移行するにつれて、郊外型プロトタイプの機会は増え続けています。例えば、月曜日にオコティヨにクラブを開店しました。

アリゾナ州ギルバートでの2番目の拠点です。その1店舗だけでなく、4店舗すべてが驚異的な結果を出しています。その市場には5年前、何もありませんでした。現在は最も活気のある市場の一つです。

拡大を続けており、都市部、準都市部、または郊外のクラブを建設する機会がなくなるという見通しについては、懸念していません。それは私たちの懸念事項のリストの最後にあるものです。素晴らしい機会ばかりです。すべてが非常に好調に推移しています。

バハラム・アクラディ

このビジネスについて、最も誤解されていると思うのは、キャッシュに対するリターンについてです。キャッシュリターンは、どのような手法をとっても関係ありません。クラブに参入し、リース契約を結び、建物改良費を投入する場合、合計で常に30%を超えています。クラブを展開してセール・アンド・リースバックを行う場合は、それ以上になります。

それがより郊外型か都市型か、あるいはどの市場かなどは、私にとって全く問題ではありません。現在、それらはすべて非常に好調です。それがあなたや他の方々への回答になっていれば幸いです。

ジョン・ハインボケル

それに関連して、成功、あるいはある側面における競争の欠如によって、ホワイトスペース（未開拓領域）の機会に関する見解は変わりましたか？以前、600、あるいはそれ以上とおっしゃっていたことがあったと思いますが、あなたの考えとして、その数は増えましたか？もしそうであれば、どの程度だとお考えでしょうか？

バハラム・アクラディ

幸いか不幸か、ジョン、それはあなたや私の代をはるかに超える先の話になると思います。機会がなくなることを心配してはいません。私たちは年間14のクラブを展開しています。困難な状況に陥る時期がいつ来るのかは見当もつきません。

米国において非常に多くの機会を見出しているため、当社のブランドに対する国際的な需要に応えるべく、飛行機で10時間、20時間、30時間かけて行くというすべての要求に取り組む時間をどう確保するか、常に検討せざるを得ない状況にあります。それは北米における機会の量が膨大だからです。本当に懸念はありません。以前から450から500とおっしゃっていますが、それよりも少なくなる（機会の）窓口があるとは考えていません。

おそらく、拡大し続けるでしょう。

ジョン・ハインボケル

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、オッペンハイマーのブライアン・ナゲル様からの電話です。どうぞ。

ブライアン・ナゲル

皆さん、おはようございます。

バハラム・アクラディ

おはようございます。

ブライアン・ナゲル

まずはじめにー

バハラム・アクラディ

こんにちは、ブライアン。

ブライアン・ナゲル

また素晴らしい四半期を迎えられたこと、おめでとうございます。おめでとうございます。

バハラム・アクラディ

ありがとうー

ブライアン・ナゲル

非常に素晴らしいです。

バハラム・アクラディ

ありがとうございます。

ブライアン・ナゲル

また、会員数に関する新たな開示についても、大変感謝いたします。ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

どういたしまして。

ブライアン・ナゲル

私の最初の質問ですが、以前にもお話ししましたが、本日のリリースでも、施設内サービスの中では「ダイナミック・パーソナル・トレーニング（DPT）」がその推進力になると述べられていました。お聞きしたいのは、現在のDPTの浸透率をどのように捉えておられるか、また、そこにどのような伸びしろがあるとお考えかということです。それから、メンバーシップに関して本日開示された内容についてですが、各クラブでのメンバーシップのアップグレードを継続していく中で、それによってDPTの機会がより増えるという考え方でよろしいでしょうか。前提として、これらの資格を持たない（非プレミアムの）メンバーの方が、DPTを取り入れる可能性が高いと仮定して伺います。

バハラム・アクラディ

まず、DPTの現場のトレーナーから、その部門を統括する上級副社長に至るまで、DPTチーム全員の功績を称えさせてください。彼らは素晴らしい仕事をしてくれています。「ダイナミック・パーソナル・トレーニング」というブランドは理解が進んでいますし、トレーナーの質も極めて高いです。生産性の高いダイナミック・パーソナル・トレーナーの数は継続的に増加しています。

実行力は卓越しており、今後もさらなる機会があると考えています。ご指摘の通りです。私たちは過去3、4年にわたり、ライフタイムを「価格が決定的な要因にならない、卓越した魅力を持つアスレチック・カントリークラブ」として位置づけるという、新しいブランド・ポジショニングを推進してきました。当社に来られるお客様は、価格について口にすることはありません。

私たちは、価格のプロモーションも広告も行いませんし、入会してもらうための無料入会月なども提供していません。

バハラム・アクラディ

お客様はただ、ライフタイムのブランドと体験の一部になりたいと考えて入会されます。そうしたメンバーは、入会を促すために1〜2ヶ月の無料期間などを提供して呼び込むタイプのお客様よりも、施設内のビジネスをはるかに容易に利用してくれます。ブライアン、ライフタイムはかつてないほど良いポジションにあります。過去4、5年にわたる当社のポジショニングとブランドの変化により、かつてないほど好ましい状況にあります。

エリック・ウィーバー

はい、それについて補足させてください。ブライアン、ブラムがトレーナーの数について話しましたが、需要に応えるためにポートフォリオ全体を見渡すと、トレーナーの数は10%台前半の増加となっており、新規事業は実際にはそれ以上の伸びを見せています。これもまた、ブラムが言及している需要の増加を裏付けています。

ブライアン・ナゲル

非常に助かります。私の追加の質問ですが、別のトピックになります。2026年のキャッシュフローの動向に関する解説をありがとうございました。CapEx（設備投資）の数字、つまり第1四半期に計上された数字、あるいは2026年のガイダンスについてですが、2026年にオープンするクラブと比較して、どのように考えるべきでしょうか。

言い換えれば、割り当てられている成長のためのCapExのうち、実際に当年度以降のクラブに関連するものはどの程度になるのでしょうか。

バハラム・アクラディ

素晴らしい質問です。エリックが何度も説明してきましたが、だいたい半分半分です。今年、新規クラブ成長のためのCapExとして投入している資本の半分は2026年にオープンするクラブのためのものであり、残りの半分は建設を開始しているクラブのためのものです。私たちはすでに建設を開始しており、土地の購入は主に2027年分、中には2028年分まで含まれています。

これは常にそうなるでしょう。当社のビジネス構築の進め方において、これこそがライフタイムのビジネスの強みであり、この会社を囲む驚異的な「堀（モート）」です。こうした開発には非常に長い時間がかかり、忍耐力と能力を要するため、まだ十分に評価されていないのではないかとさえ思っています。私たちにとって、これは日常的なプロセスです。

バハラム・アクラディ

私たちは、ある特定の時点において、2026年、2027年、2028年、そしておそらくそれ以降の分まで投資しています。私が本当にお伝えしたい興味深い点は、当社のブランドのポジションと同様に、財務状況も驚くほど素晴らしいということです。レバレッジは非常に低く、私の最大目標であるEBITDA比デット・レシオ2倍を大幅に下回っています。これこそが柔軟性です。

リボルバー（回転信用枠）の残高はゼロです。数億ドルの現金を保有しています。私たちは毎年、私が「手数料収入を生む自社所有の売却可能資産」と呼ぶものを、4億ドル、5億ドル、6億ドルと積み上げています。もしそのうちの4億ドルを売却したとしても、これは賃借改良物（建物附属設備）に充てられるCapExの一部ではなく、資産そのものへの投資なのです。

バハラム・アクラディ

私たちは土地を購入し、建設し、手数料収入を所有します。それは、売却して追加の流動性と考えることができる、手数料収入を生む不動産資産のプールへと組み込まれます。今後4、5年間にわたり、その数値は成長し続けると予想しています。もし年間14クラブの建設を一定のペースで継続するとすれば、毎年一定の4億ドルを積み上げることになります。

これらは説明を分かりやすくするための仮定ですが、明確に申し上げると、私たちは純売却可能資産、つまり手数料収入を生む売却可能資産、不動産資産の価値を高めていくことであり、2026年以降、毎年フリーキャッシュフローを増加させていくことになります。

バハラム・アクラディ

我々の長期計画では、おおよそ2030年までにフリーキャッシュフローが4億ドルを超えることを示しており、これは基本的に（戦略上の）選択肢を与えてくれるものです。私は不動産を一切売りたくありません。それは我々が考えていることではありません。我々の想定では、その数字（の維持）を継続していくつもりです。

そうでなければ、今や我々には4億ドルの余剰なフリーキャッシュフローがあり、それを追加した状態です。我々はキャッシュフローをプラスにするために不動産資産を切り売りしているわけではありません。我々はそれに加えて（キャッシュフローを増やして）います。我々はキャッシュフロー・ポジティブであり、それを成長させています。

これにより、株主へのあらゆる方法での資本還元について考え始めることができる立場になります。これが、皆様にとって非常に明確なものになることを願っています。

ブライアン・ナゲル

ありがとう、Bahram。詳細な説明をありがとうございます。改めて、おめでとうございます。

バハラム・アクラディ

どうもありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのArpine Kocharyan様からです。どうぞ。

アルピネ・コチャリアン

ありがとうございます、おはようございます。通期収益を約2,000万ドル引き上げ、EBITDAは約1,500万ドル増加させています。増分収益の上振れを考えると、これは非常に健全な利益転換率（フロー・スルー）です。その要因についてお話しいただけますでしょうか。

より重要な点として、基盤となる会員数は4%から5%の範囲で成長しているようですが、これは（一部の指標が）2桁減少している中で、一見した状況よりも間違いなく健全なものですよね？ 加重平均ではそうなっているわけですから。単なるボリュームの追求ではなく、収益の最適化という観点から、会員数の成長をどのように捉えているか、もう少し詳しくお話しいただけますか？ それに関する最新の見解をお聞かせください。非常に短いフォローアップ質問もあります。

エリック・ウィーバー

はい、利益転換の部分についてお答えします。収益に関しては、会費部門において非常に強力なパフォーマンスが見られます。ご存知の通り、その大部分はボトムライン（最終利益）に直結します。また、DPTについても引き続き好調なパフォーマンスが見られますが、もちろんDPTは会費よりもマージンがわずかに低くなります。

それが会費と利益転換の関係です。会員構成とボリュームについておっしゃったことは、まさに我々が提示してきた戦略そのものです。単に生のボリュームを追い求めるのではなく、重要なのは会員構成です。つまり、より高いLTV（顧客生涯価値）を持つ会員構成にすることです。

これは収益の面でも、戦略的な面でも、我々にとってより良い結果をもたらします。

バハラム・アクラディ

私からも補足させてください。別の考え方として、我々は収益、その収益の質、会員の質、そして施設内ビジネスのリテンション能力を非常に優先しています。これらを優先しており、当然ながらそれらすべてがEBITDAの利益転換につながります。彼が言及している構成の変化は、自然に起こっていることです。

これは、会社のポジショニングを変更してきた結果が四半期ごとに継続して現れているものです。我々は非常に断固とした決断を下しました。価格に敏感ではなく、体験に敏感な顧客を惹きつけるような、魅力のあるブランドを作りたいと考えたのです。それには4、5年かかりました。

その過程でまだ多少の解約（チャーン）は発生していますが、我々は若い層も、中年層も、高齢層も、すべての顧客を大切に思っています。

バハラム・アクラディ

しかし、時間が経つにつれて、よりダイレクトな会員形態への移行も見られるようになり、それも彼が言及している構成の変化に加わるでしょう。結局のところ、我々が取り組んでいるのは、「クラブが収益において何を行っているか」「貢献利益はどうなっているか」「リテンションはどうなっているか」「体験はどうなっているか」ということです。チームがこれらを実行することに注力していることが、これらの結果につながっています。

アルピネ・コチャリアン

素晴らしいです。ありがとうございます。では、自社株買いについて、手短に追加で質問させてください。5億ドルの承認枠をお持ちですが、本日の決算発表前ですでに、少なくともその目標額を達成されたのではないかと思います。

自社株買いに関して、現時点での資本配分についての考え方、また株価の状況や、機を捉えて（オポチュニスティックに）動く可能性について、大まかな見解をお聞かせいただけますでしょうか。

バハラム・アクラディ

はい、我々はこの承認枠を間違いなく活用するつもりです。株価が我々にとっての適正価値を下回っている限り、その機会を利用して、一部の株式を買い戻すことができると考えています。最終的には、先ほど申し上げました通り、キャッシュフローが成長するにつれて、取締役会および資本配分委員会とともに、株主へのさまざまな資本還元の方法について検討していく予定です。現在は、この（買い戻しの）仕組みが整っており、間違いなく株価を注視し、適切なタイミングで株式を買い戻す機会を捉えていく考えです。

アルピネ・コチャリアン

ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Jefferies LLCのRandal Konik氏からです。どうぞ。

ランダル・コニック

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。今回の内容から私が感じているテーマは、製品、体験、そして会員の質の継続的な成長に対する評価です。まずBahram Akradi氏に伺いたいのですが、今後数年間で検討されている製品、サービス、アメニティについての展望と、現在すでに提供されているもののうち、センター内や会員への浸透度をさらに高められると考えているものについて、見解をお聞かせいただけますか。

次にErik Weaver氏に伺いたいのですが、会員あたりの収益を異なる五分位（クインタイル）別に分析されたことはありますか？第1五分位の収益と第5五分位の収益の間で、何か興味深い動向などは見られますでしょうか？

ランダル・コニック

つまり、第5または第4五分位をどのように成長させ、支出が最も高い第1五分位の会員に見られる水準に、その差を縮めていくことができるのか。その点について、お考えをお聞かせいただけますか。ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

私から始めさせていただきます。現在、CTRをロールアウト（展開）しているところです。現在はまだ30、40、50拠点程度ですが、約60拠点の実施を目指しています。年末までにはそれを上回るかもしれません。

これらのプログラムを展開するために、できる限り迅速に取り組んでいます。また、「HYBRID XT」を立ち上げていますが、これはまだ初期段階であり、非常に大きなポテンシャルを秘めています。「Dynamic Stretch」も、今後大きな機会があります。また、「Life Time health and wellness hub」にも取り組んでいます。

これは、あらゆるものが広告されている世界において、人々が適切な方向性を得られるよう、国内で最も資格を持った登録管理栄養士に相談できる機会を集約するものです。世の中にはあらゆるものが広告されており、素晴らしいものもあれば、インチキなもの（スネークオイル）もありますから。

バハラム・アクラディ

私たちは、人々があらゆる情報をうまく活用できるよう導く権威になれると考えています。もちろん、MIORA、Life Time Health、LTH製品、パーソナルトレーナー、Dynamic Stretch、CTRクラスなど、あらゆるものへと彼らを誘導します。思考、戦略、そして展開に関して、非常に多くのことが進行中です。すでに進展しているものもあります。

つまり、それらは実証済みであり、より迅速な展開を行っている段階です。また、大規模な展開計画に移行する前に、モデルを微調整している初期段階のものもあります。私たちは多忙です。つまり、私たちが望む改善方法についてのアイデアやコンセプトが尽きることはありません。

繰り返し申し上げている通り、適応は生存のための必然です。

バハラム・アクラディ

Life Timeは、過去35年間にわたって、私たちがどのように適応してきたかを実証してきました。このチームは、今日の社会において顧客に関連性のある最高の体験を提供するために、必要な分だけ迅速に適応できる態勢を整えています。5年後、これらの顧客は異なるものを求めるようになるでしょう。それが正確に何であるかは言えません。

言えるのは、それが何であれ、私たちは適応し、彼らが望む通りにそれを提供しているだろうということです。

エリック・ウィーバー

はい。それから、ご質問の後半部分についてですが、まさにBahramが言った通りだと思います。私たちは、あらゆるレベル、あらゆる五分位（quintiles）において、メンバーシップに価値を加えるための取り組みを常に行っています。ただ、私たちが取り組んでいる「認定医療（qualified medical）」に関する事項についてお話ししたいと思います。

なぜなら、それが最大の機会だからです。私たちのクラブは混み合っていますよね。平均会費を向上させ、施設内利用率を高めるために、どこで最も大きなインパクトを与えられるか。それは、まさに私たちが取り組んでいる、あの認定医療の部分なのです。

ランダル・コニック

素晴らしい。皆さん、ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ドイツ銀行のクリス・ウォロンカ様からの電話です。どうぞ。

クリス・ウォロンカ

おはようございます。質問を受け付けていただき、

バハラム・アクラディ

こんにちは。

クリス・ウォロンカ

ありがとうございます。おはようございます。また、詳細な開示、特に認定メンバーシップに関する開示についても感謝いたします。非常に役立つと思います。

もう少し踏み込んだ質問をさせてください。つまり、皆さんが新しいクラブを評価し、異なる立地を検討している際、アンダーライティング（収支予測）を行うにあたって、「1クラブあたりの会員数」という指標を組み込むことは、想定される「会費」や「付帯収益」、「エンゲージメント」と比較して、どの程度重要なのでしょうか。開発において、1クラブあたりの会員数が最も重要な指標であるという考えを、ある意味で明確にしたい（結論付けたい）のですが、私はそうではないと考えています。これについて見解をいただければ幸いです。

ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

そうではありません。この点について明確にしておきたいのです。それが、私たちが市場（the street）に対して説明し続けていることと、誤解されていることとの間のギャップなのだと考えています。私が重視しているのは、ある施設にXドルの費用を投じた場合、それに対する収益率（rate of return）を求めるということです。

そのためには、そこから一定額の収益と貢献利益（contribution margin）を見込む必要があります。私がこの会社を立ち上げた際、100回も言ってきたことですが、私たちはあらゆる体験を一つの屋根の下で包括的に提供することを目指していました。しかし、私たちはそれをあまりに安売りしすぎてしまいました。それが実際には、私が望んでいたこととは逆の結果を招きました。

私はクラブにおいて例外的な体験を提供したいと考えていたのですが、10万平方フィートのクラブに11,500人の会員がいる状態では、それは実現できませんでした。

バハラム・アクラディ

単に実現できなかったのです。そこには（体験が）存在しませんでした。間違いは安すぎたことであり、それほど大きなボリューム（会員数）では、卓越した品質を提供するというビジョンは機能しなかったのです。今日、過去2、3、4年間のビジネスプランを立てるたびに……これが、皆様に具体的な数字を出すのを避けたい理由です。

私たちは、例えば1万人の代わりに5,000人の会員向けにこれらのクラブを運営するのではないかと考えてきました。結局のところ、会員数は実際にはより少ない数になりますが、それによってより高い収益とより高い利益率、そしてより優れた体験をもたらすということです。

バハラム・アクラディ

現在起きていることは、当社のビジネスに対する需要のポジショニングとウェイティングリスト（待機リスト）の人数により、一般的に、当初のビジネスプランよりも高い価格でクラブを立ち上げることになる、ということです。したがって、これは単純な数学（計算）の問題です。会員数は少なくなりますが、結果としてより良い収益、より良い利益率、より良い業績、より良い体験を得られるのです。私たちはその体験を100%キュレーションしています。

それが、体験を「驚くべきもの（wow）」に保ち、勝利するための鍵なのです。それを実現し続ける限り、数字はついてきます。私たちは会員数を強調したいのではありません。収益とEBITDA、そして当社のマージン・パストルー（margin pass-through）を強調したいのです。

チームがそれらを遂行していることに、これ以上ないほど満足しています。結果がすべてを物語っています。

クリス・ウォロンカ

ありがとうございます、Bahram。非常に、非常に助かる回答だと思います。聞き手の方々にとっても、そうであることを願っています。手短なフォローアップとして、かつてアプリのマネタイズ、例えば広告などの他の形態の収益創出について話されていたことがあったかと思います。

それらの取り組みが現在どのような状況にあるか、少しお時間をいただけますか？ それらはまだ検討の対象（on the table）なのでしょうか？

バハラム・アクラディ

はい。短期的にはそうではありません。AIの現実と、AIがこれほど速いペースで進歩している現状において、私たちの焦点は、繰り返しになりますが、最高のものを提供することにあります。現在、当社のL.AI.Cには、ワークアウト・ジェネレーター（トレーニングメニュー生成機能）や、健康とウェルネスに関するあらゆる質問に答える機能など、体験すれば感銘を受けるであろう機能があります。

それははるかに深みのあるものです。私たちは、それについて卓越したものを届けるために、継続的に同じ戦略を実行しています。私たちの主な焦点は、クラブ内での最高の体験を提供することです。L.AI.Cが顧客にとってのナビゲーターとなり、顧客が求めるものを見つける手助けをすることを望んでいます。

当社の課題の一つは、提供しているものが非常に多岐にわたることです。

バハラム・アクラディ

多くの場合、単一のサービスを行っているなら、その一つのビジネスに対して素晴らしい体験を提供するアプリを作るのは簡単です。しかし、私たちはLife Timeという傘の下で20、30もの異なるビジネスを提供しています。コンポーネント（要素）が優れていても、人々がナビゲーションを見つけることさえ、はるかに複雑になります。L.AI.Cは、Life Time AIのコンパニオン（相棒）です。

あなたの体験をより良くするためのAIコンパニオンです。現在、私たちはその体験を確かなものにすることにのみ集中しています。会員数は、月間でおよそ10万人の追加会員という形で依然として成長しています。ある時点で、私たちはどのように自然にそこから利益を得るかについて考え始めるでしょう。

現在は、300万から400万人のウェイティングリストにいる人々から、より多くの会員が流入しているところです。

バハラム・アクラディ

彼らにとってクラブに入会することが容易になっており、それが加速し始めているのを私たちは実感しています。卓越したものを届けることに集中し続ける限り、私たちは勝利を見出すことができるでしょう。

クリス・ウォロンカ

素晴らしい。ありがとうございます、Bahram Akradi。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのスティーブン・グラムリング氏から電話口に入っております。どうぞ。

スティーブン・グラムブリング

こんにちは。ありがとうございます。投資家を必ずしも驚かせないためにも、ROIC（投下資本利益率）への注力や、新しいクラブが非常に健全なROICを達成することへの皆様の自信は、誰もが評価していることだと思います。今年度のいくつかのKPIについて考える際、1店舗あたりの会員数、センター内での支出、立ち上がり時のマージンなどについて、これらが過去の傾向やパイプライン（計画）にあるものと異なると考える理由は何かありますでしょうか？ありがとうございます。

エリック・ウィーバー

ええ。マージンの観点から言えば、いいえ（異ならないと考えています）。つまり、会員あたりの収益とそこで見られている成長については、今後も継続すると予想しています。これは明らかに当社にとって重要なKPIです。

既存のKPIで示してきたものと、大幅に異なるものになると示唆するような点は、特にありません。

バハラム・アクラディ

はい。先ほど申し上げたように、現在の当社の実行力は「過去最高」であると考えています。分析を行う際に耳にする言葉ですが、ビジネスの非常に多くの側面において「過去最高の業績」となっています。私たちの機会は、個々のクラブに目を向け、特定のクラブ内にどのような潜在的な追加機会があるかを確認することにあります。

システム全体を体系的に見れば、結果は素晴らしく、いかなる形であれ状況が悪化すると考える理由は、今のところありません。

エリック・ウィーバー

いいえ。再強調しておく価値はあると思います。1店舗あたりの会員数についてお話しいただいた際に、すでにこれについては触れましたが、ラムも説明してくれましたが、強調しておく価値があると考えています。新しいクラブを開設する際、私たちは、いわゆる「望ましい稼働率」に達するために、より少ない会員数で開設を行っています。

現在のその指標を見ると、1店舗あたり約4,400人です。私たちが目にしている傾向は、計画している会員数でクラブを開設するという、意図的な取り組みの一環です。

スティーブン・グラムブリング

なるほど。助かりました。ありがとうございます。

エリック・ウィーバー

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのアントニー・ボナディオ氏から電話口に入っております。

アンソニー・ボナディオ

はい。皆さん、質問の機会をいただきありがとうございます。EBITDAマージンについて伺いたいです。第1四半期は、またしても過去最高を記録したようです。

その業績を牽引した要因についてお話しいただけますか？歴史的に、皆さんは――

バハラム・アクラディ

エリックです。エリックがそのパフォーマンスを牽引しました。エリックです。

アンソニー・ボナディオ

はい。

エリック・ウィーバー

ええ、私からもお話しできますが、私が牽引したわけではありません。つまり、良い四半期でした。先ほど申し上げたように、明らかに会費（dues）についてお話ししましたが、それがフロースルー（利益の連動）の一部となりました。ご覧いただいた通り、センター・オペレーション・マージンも改善しました。

つまり、全般的な費用において、ビジネス側が非常に優れた実行力を見せた結果です。セール・アンド・リースバックのタイミングや、第2四半期の後半に実行した全体的な賃貸契約などですね。これらすべてが組み合わさり、G&A（一般管理費）であれセンター・オペレーションであれ、ビジネス全体でレバレッジとスケールを得ることができました。

バハラム・アクラディ

はい。付け加えさせてください。実際には、チームに功績を帰したいと考えています。マクロ経済のあらゆる不確実性の中で一年をスタートさせましたが、我々の焦点は、カスタマー・エクスペリエンスを最高レベルで実行することにありました。

同時に、無駄にする必要のない場所で、一ドルたりとも無駄にしないようにすることです。チームは非常にうまく実行してくれました。市場（the street）に対して、これ以上の「もっと、もっと」を求めないよう、私は常に注意を促しています。なぜなら、長期的な観点から見て、上場企業にとっての破滅（doomsday）とは、さらなる絞り出しを求め続け、その結果としてカスタマー・エクスペリエンスやチームメンバーの体験を損なってしまうことだからです。

我々は驚異的な状況にあります。素晴らしい状態です。さらに多くのクラブをオープンさせる予定です。

バハラム・アクラディ

あと9つのクラブをオープンさせる予定です。それらには開業前費用が発生しますが、それらのクラブは非常に好調で、その多くは2ヶ月目には貢献利益がプラスになっています。それでも、EBITDAの観点からは、マージン・コンプレッション（利益率の圧迫）が発生する可能性があります。概して、繰り返しますが、Life Time全体において、これほど優れた実行が行われたことは他にないと考えています。

チームを誇りに思っていますが、これ以上の（過度な）期待はしないでください。

アンソニー・ボナディオ

わかりました。助かりました。ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

おそらく……

アンソニー・ボナディオ

消費者に関してですが、需要側の側面についてもう少し詳しくお話しいただけますでしょうか？第1四半期は施設内での支出成長が引き続き力強いようです。高所得層に関する動向も良好に推移しています。また、世間ではニュース疲れ（ヘッドライン・ファティーグ）も多く見られます。その層において、消費意欲に何か変化があったかについて、お考えをお聞かせいただければ助かります。

バハラム・アクラディ

全くありません。マイナスの圧力は一切見ていません。私は予想していました。つまり、現在のマクロ経済状況が（ネガティブな影響を）もたらすことはできないと考えていました。

現時点では、何も見ていません。顧客、つまりクラブへの需要は強力です。繰り返しになりますが、私たちはほとんどマーケティング費用を投じることなくこれを実現しています。自然に顧客が訪れているのです。

施設内の状況は非常に良く、私たちは絶好調です。新しいクラブのウェイティングリストもかなりの規模になっています。私たちは基本的に、お客様が求めるサービスや期待に応えられるよう対応しているところで、すべてが極めて順調に進んでいます。

アンソニー・ボナディオ

皆さん、ありがとうございました。

エリック・ウィーバー

皆さん、ありがとうございました。

オペレーター

次のご質問は、Craig-Hallumのエリック・デ・ローリエ様からの電話回線です。どうぞ。

エリック・デ・ローリエ

ありがとうございます。質問にお答えいただき感謝いたします。また、非常に力強い決算、おめでとうございます。

エリック・ウィーバー

ありがとうございます。

エリック・デ・ローリエ

すでに触れられましたが、改善している会員構成（メンバーシップ・ミックス）について詳しくお話しいただけますでしょうか？会員構成が一種の「ニューノーマル」なバランスに達するまで、あとどれくらいの余地があるのでしょうか？これが全体の会費収入にとって、いつ頃まで追い風になると予想されていますか？

バハラム・アクラディ

当社のビジネスを見ていただくと、会員の約3分の2が、いまだに定価（ラックレート）を下回る料金を支払っている状況にあると考えています。我々はこの点について検討してきましたが、一部の旧来の低料金の顧客が転居などで退会し、そこに新しい顧客が入れ替わりで入ることで、価格転嫁のような効果（パススルー）が見込まれます。会員数自体は増えませんが、そこから得られる会費は増加します。現時点では、見通しに即時の変更はありません。

この状況は続くと考えています。最終的には、いずれ鈍化するでしょうが、現在はまだ継続しています。

エリック・ウィーバー

はい。私が指摘したいのは、第3四半期の補足資料で強調した点ですが、我々は「qualified medicals（適格メディカル会員）」の重要性を下げ始めています。だからこそ、第2四半期、第3四半期、さらには第4四半期にかけての進捗を確認できるよう、ガイダンスを提供しています。第4四半期にはクラブの開設も進みますが、総会員構成における「qualified medicals」の割合は、今後ますます小さくなっていくでしょう。

それがいつ頃、より顕著になるかという点については、改めて第2四半期と第3四半期に対して出したガイダンスに立ち返っていただきたいと思います。

エリック・デ・ローリエ

素晴らしいです。非常に助かります。では、全体として、マクロ的なカテゴリーの展望という観点から見て、先ほど「年間14店舗のペースであっても、飽和点はまだ視野にすら入っていない」という素晴らしいコメントをいただきました。極めて長い成長期間（ランウェイ）があります。

プレミアム・フィットネスやサードプレイス（第3の場所）への需要増加といった「市場全体のパイの拡大」と、それに対して御社が「自社のパイを拡大する能力」との間の、この分野における競争原理をどのように見ていらっしゃいますか？ 両面において非常に強力な追い風があるように見えます。この長期的な見通しと、その中での御社のポジショニングをどのように捉えているのかお伺いしたいです。ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

ええ、非常に良い質問です。私は以前からもよく言っていますが、もし私が独立して、最高のメンバーを何人か連れて行ったとしても、Life Time社にダメージを与えることすらできないでしょう。御社は今年、数百箇所を展開しています。さらに、パイプラインには他にも50から75、80ほどの施設があります。

これらは、実行に移すための複雑さを完遂するには、数年の準備期間と莫大な資金、そして信じられないほどの細部へのこだわりが必要なのです。Life Timeの競合となるのは、この複雑さ、規模、大きさ、そしてLife Timeのブランド認知度を遂行できるような、正面からぶつかってくる事業者ではないでしょう。競合するとすれば、リカバリー施設を開設する者や、ストレッチ施設、あるいはヨガ施設を開設するような相手になるでしょう。

バハラム・アクラディ

つまり、それらの組み合わせといったものです。我々はこのモデルに挑んでくる者が現れることについて、全く懸念していません。もし挑戦したいのであれば、幸運を祈ります。我々はただ、目の前にある機会を猛然と掴み取り、遂行しているだけです。

真の懸念事項ではありません。実態として、そのような懸念は存在しないと考えています。

エリック・デ・ローリエ

それを聞けて良かったです。ご回答ありがとうございました。改めて、おめでとうございます。

バハラム・アクラディ

ありがとう。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、RBCキャピタル・マーケッツのLogan Reich様からです。ご質問をお願いいたします。

ローガン・ライヒ

おはようございます。素晴らしい...

バハラム・アクラディ

おはようございます。

ローガン・ライヒ

堅調な決算ですね。質問の機会をいただきありがとうございます。まず、今四半期の会員あたりの来館回数、あるいは継続率に関して共有いただける推移について伺いたいと思います。そこは貴社の強みとなっている領域であると認識していますが、その点についてアップデートをいただけますでしょうか。

バハラム・アクラディ

はい。会員あたりの来館回数は増加しています。継続率は極めて良好です。つまり、クラブを利用すればするほど、退会したいと思う可能性は低くなります。

現在、これらの指標はすべて我々に有利に働いています。

ローガン・ライヒ

なるほど、助かります。休会中の会員数について伺いたいと思います。その数値は、おそらく2023年以来初めて、前年同期比で減少しました。この前年同期比での減少について、何が要因であったのか、何か詳細を教えていただけますか？

エリック・ウィーバー

ええ、つまり、特筆すべきことは特にありません。その数値は、ええと、おそらく3,000人程度の減少だったかと思います。会員が休会を開始したり解除したりすることで、時として数値は変動しますが、特定のトレンドを示すようなものは何もありません。

ローガン・ライヒ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Northland Capital MarketsのOwen Rickert様からの電話です。ご質問をお願いいたします。

オーウェン・リッカート

こんにちは、ブラム、エリック。質問の機会をいただきありがとうございます。また、今回もまた信じられないほど素晴らしい四半期決算となったこと、お祝い申し上げます。手短に伺いたいのですが、この新しいLife Time Innovation Hubの背後にあるビジョンと、それが将来の会員体験、潜在的な付帯収入の機会、そしておそらくより広範な長期的な成長戦略にどのように影響するとお考えか、お話しいただけますでしょうか？

バハラム・アクラディ

そうですね、もしLife Time Innovation Hubがなければ、帰宅すべきでしょう（それほど不可欠なものです）。どのように革新していくかを考えなければなりません。我が社は一貫して、どのように顧客にサービスを提供できるかという新しい方法、人々が求めている新しい製品やサービス、そして要望に応えるためのエンジンをどのように構築するか、ということを考えるよう指示されてきました。これは、我々が話していることの一部です。

CTRを考案し、展開し、それを実行すること、あるいはその少し前に実現したDynamic Stretch、そして現在はHYBRID XTといったことです。我々は常にそれらを実現するために取り組んでいます。

バハラム・アクラディ

次なるステップは、先ほど申し上げた通り、このLife Timeヘルス＆ウェルネス・ハブを構築し、基本的には当社のビジネスのあらゆる側面へと人々を導くことができる、堅牢な登録管理栄養士センターを構築しようとすることです。我々は常に、あらゆる種類の物事に取り組んでいます。現在も、クラブに他に何を追加すべきかについて、考える余地はまだ多分にあります。人々が娯楽、仕事、食事、他者との交流、あるいはエクササイズやホルモン補充療法のために、滞在したいと思う場所としてクラブを利用し続けられるよう、どのようにクラブを変革していくか。

これらはすべて、我々にとって革新のための無限の機会なのです。

オーウェン・リッカート

素晴らしい。理解しました。詳細な説明をありがとうございます。次に、MIORAについてですが、現在、何箇所に展開しているか教えていただけますか？長期的なビジョンとして、1地域あたり1〜3箇所という考えは今も変わりませんか？

バハラム・アクラディ

そうですね、現在行っていることは、顧客体験を格別なものにするためにカスタマージャーニーを微調整する、非常に重要な時期にあるということです。この分野における私の考えでは、人々が関わりたいと思う主要な活動（メインストリート）になると確信しています。一度これに触れれば、おそらくそこから離れられなくなるでしょう。人々はそれをやりたくなるはずです。

これは全米の個人経営のクリニックでも行われていることです。これは我々にとって巨大な機会です。数人の提供者がいるだけのクリニックと比較して、1つのLife Timeの拠点は、彼らが必要とするすべての顧客、それ以上の顧客を抱えています。最終的には、ほぼすべてのクラブにMIORAを設置できるでしょうか？

バハラム・アクラディ

答えはイエスです。すべてのクラブにパーソナルトレーニングがあるのと同じです。私たちは「這って、歩いて、走る」ように、段階的に進める必要があります。医療的な側面、HIPAA（医療保険の相互運用性と責任に関する法律）への準拠、およびそれを取り巻くあらゆる規則や規制の複雑さを考慮しなければなりません。

Dynamic StretchやCTRを展開することよりも少し複雑です。非常にうまく実行できるようにしなければなりませんが、私はMIORAの潜在能力を信じて疑いません。私自身、およびその担当のシニアVPと共に、今後12〜24ヶ月以内に、より迅速に展開したいモデルを確実なものにするために全力を尽くしています。現在取り組んでおり、本当に楽しみにしています。

オーウェン・リッカート

素晴らしい。詳細な説明をありがとうございました。プールシーズンの到来が楽しみです。

バハラム・アクラディ

本当にありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、KeyBanc Capital MarketsのNoah Zatzkin様からいただきます。どうぞ。

ノア・ザツキン

こんにちは。ご質問のお時間をいただきありがとうございます。今四半期、おめでとうございます。

バハラム・アクラディ

ありがとうございます。

ノア・ザツキン

補足資料の5スライドを見てですが、概念的に、2、3年後を見据えた既存店売上高（コンパライアブル・セールス）の構成要素についてお伺いします。適格会員がもはや解約しなくなることに関連して、会員数の要素が逆風へと転じ、一方で会員構成（ミックス）が少し低下する、という考え方は正しいでしょうか？また、今後数年間の会員価格とインセンティブ・ビジネスの構成要素についても、何かお考えはありますか？ありがとうございます。

エリック・ウィーバー

はい、まず価格についてお答えします。我々は長期的なアルゴリズムを提示しており、その中の価格要素については、およそ2%から3%としています。これはこのモデルにおいて非常に持続可能な部分だと考えています。ええ、おっしゃる通りです。

適格会員に関する会員動態を整理していく中で、それらは自然と解消されていき、成熟したクラブでは基本的に横ばいとなり、新設クラブの立ち上げによる成長を得ることになります。方向性としては妥当な予測だと思います。

ノア・ザツキン

分かりました。非常に参考になります。では、GLP-1について一点だけ。業界への追い風となるという点について、最新の見解をお伺いしたいです。

新規加入や継続維持の両面で、何かメリットは見られますか？何かお考えがあれば教えてください。ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

私がお答えします。これは全米のあらゆるフィットネス施設にとって、大勝利（ホームラン）となるでしょう。考えるまでもない科学的な事実です。人々は体重が減るので、喜んで祝うことになるでしょう。

しかし、それは筋肉量を減少させ、それが骨密度を低下させることになり、深刻な問題（エピデミック）になるでしょう。適切に対処されなければ、蔓延する問題となります。医師や製薬会社は、これ（GLP-1の利用）を体重負荷運動と併せて行う必要があるということを、人々に対して継続的に教育していくものと信じています。私の40年の経験から言えるのは、多くの人々が、人目を気にするあまり、あるいは太っていると感じるがゆえに、運動のためにクラブに来ていなかったというネットの結果（全体的な影響）についてです。

バハラム・アクラディ

彼らは太っていると感じるから、中に入りたくないのです。実際、今後は「ああ、これで安心して入れる」と感じられるようになると思います。しかし、彼らは間違いなく、間違いなく、運動をGLP-1と組み合わせる必要があります。MIORAにおいて、私たちは基本的に、「ここに来て、GLP-1を利用しましょう」と人々に伝えています。

私たちが提供しているものの結果を見ていただければ分かりますが、GLP-1のためにMIORAを通じて来られる方々は、実際には筋肉量を減らしていません。なぜなら、私たちはそれを適切な栄養と運動のレジメン（計画）と組み合わせているからです。これは長期的に、すべてのクラブ、すべてのヘルス・クラブ運営者に役立つでしょう。懸念は全くありません。

GLP-1がヘルス・クラブ事業を損なうと考えるのは、誤った見立てです。

ノア・ザツキン

ありがとうございます。

バハラム・アクラディ

はい。

オペレーター

最後の質問は、みずho証券のジョン・ボームガートナー様からです。どうぞ。

ジョン・バウムガルトナー

ありがとうございます。おはようございます。質問の機会をいただきありがとうございます。

バハラム・アクラディ

やあ、ジョン。お元気ですか？

ジョン・バウムガルトナー

元気です、ありがとうございます。まず最初に、エリック、会員数の伸びの見通しについて伺わせてください。条件を満たす会員（qualified memberships）についてはさておき、「その他の会員」というカテゴリーにおける構成（ミックス）についてお話しいただけますか？クラブの所在地の構成、つまり現在は都市部の拠点が増えていることによる変動要因があることは承知していますが、ファミリー層対単身層という観点、およびピックルボールのようなプログラムが会員数の伸びを促進する影響について、全体としてどのように見ていますか？

エリック・ウィーバー

ええ、構成の方向性を見てみますと、構成比に占めるカップルや家族の数を考えると、それは増え続けています。構成の改善についてお話ししているということは、1つの会員契約あたりの人数が増えているということを意味します。その傾向は続いています。また、平均会費が高いエリアにオープンしているクラブの構成についても触れています。

繰り返しになりますが、これらの傾向はすべて構成に関する一連の流れ（mix story）の一部であり、それらは継続しています。

ジョン・バウムガルトナー

わかりました。バーラム・アカディ、プログラムに関してですが、コロナ禍を脱した後、多くのプログラム投資は、特化型のブティック型セグメントにおいてライフタイム以外でも提供されていたクラスのラインナップを強化し、より質の高いものを提供することで、会員に対してより多くの価値を提供することに焦点を当てているように見受けられます。一方で、CTRやHYBRID XTを見ると、これらはライフタイム、および貴社が構築しているエコシステムに、より特化、あるいは独占的なもののように思えます。これらが、ライフタイム以外では提供されていないクラスを用いることで、これまで以上に目に見える形でリードし、今後新しい会員を惹きつけるために活用していくという、貴社の戦略における新しい切り口としてどの程度まで進んでいるのか、興味があります。

バハラム・アクラディ

ええ。私たちは数百ものクラブ、つまり新しくオープンするクラブと既存のクラブの管理を行っています。そして、スペースの利用効率に取り組んでいます。現在あるスペースを確認し、それらがどのように利用されているか、お客様がどのようなサービスを受けているかを見ています。

あるプログラムから別のプログラムへとスペースを変更するには、膨大な思考プロセスを必要とします。それから、新たに導入されるプログラムの持続性と、重点を下げているかもしれないプログラムの持続性との比較も重要です。これは私たちが取り組んでいる複雑な方程式（バランス）です。これらのプログラムについて検討し、さまざまなチャネルを通じていかに成長を加速させられるかについては、私たちにとって大きな機会があります。

バハラム・アクラディ

それについてはあまり詳細には触れません。現在、私が最も期待しているのは、これらのさまざまなプログラムがいかにうまく展開されているか、そしてそれらが会員にどの程度受け入れられているか、あるいは切望されているかということです。全体として、私たちが求めているのはクラブへの訪問回数を最大化することであり、それが週を通じて、またできる限り一日の中で分散されるようにすることです。そうすることで、クラブが安定した利用率を維持しつつ、特定の時間帯に過度な混雑による不快感が生じないようにします。

かなりの作業量です。質問にお答えできていれば幸いです。新しいプログラムをどのように展開するかという点において、私たちのアイデアが尽きたわけではありません。一つのクラブにおいて、同時に提供しているすべての要素をいかに管理していくかという点です。

ジョン、助けになりましたか？もしもし？

オペレーター

ジョン様は、もう待ち行列にいらっしゃいません。

バハラム・アクラディ

分かりました。

エリック・ウィーバー

おそらく、（回答は）助けになったのだと思います。

バハラム・アクラディ

おそらくそうですね。分かりました。ありがとうございます。失礼します。

オペレーター

現在、これ以上の質問はございません。締め括りの言葉のために、経営陣にお戻しいたします。

コナー・ワインバーグ

オペレーター、そして今朝はご参加いただきありがとうございました。次回の四半期決算電話会議でも皆様をお迎えできることを楽しみにしております。

オペレーター

本日の電話会議は以上で終了いたします。回線をお切りください。ご参加いただき、ありがとうございました。