オペレーター

ご挨拶申し上げます。Macy's, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターによるサポートが必要な場合は、電話機のキーパッドで「＊0」を押してください。なお、本会議は録音されておりますのでご注意ください。それでは、投資家広報担当副社長のPam Quintilianoにマイクをお繋ぎいたします。パメラ、お願いいたします。

パム・クインティリアーノ

オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、会長兼CEOのTony Spring、およびCOO兼CFOのTom Edwardsが同席しております。

2026年度第1四半期のプレスリリースとともに、証券取引委員会（SEC）にForm 8-Kが提出されました。また、プレゼンテーション資料は当社ウェブサイト（macysinc.com）の投資家向けセクションに掲載されており、本日のウェブキャストでもライブで表示されます。特記のない限り、提供する比較対象は2025年度となります。以前の予測、見通し、またはガイダンスへのすべての言及は、3月18日の決算電話会議で提供された情報を指します。

本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及します。これらの指標の調整内容は、当社ウェブサイト（www.macysinc.com/investors/）で閲覧可能な決算プレゼンテーションおよびSEC提出書類に記載されています。

パム・クインティリアーノ

本日の準備された発言における既存店売上高（comp sales）へのすべての言及は、特記のない限り、既存の自社運営・ライセンス・マーケットプレイス（Owned-plus-Licensed-plus-Marketplace）の売上高を表します。報告されるすべてのブランド別の既存店売上高の結果は、継続的な（go-forward）基準に基づいています。継続的なMacy's, Inc.の既存店売上高には、デジタル部門における約350のMacy'sの継続的な拠点、およびデジタル部門の店舗を含むBloomingdale'sとBluemercuryの各ブランドが含まれます。継続的なMacy'sのブランド別既存店売上高には、約350のMacy'sの継続的な拠点とMacy'sデジタルが含まれます。

継続的なBloomingdale'sおよび継続的なBluemercuryの既存店売上高には、デジタル部門におけるすべての店舗拠点が含まれます。念のため、2月18日に非GAAP財務開示の更新を発表したことをお伝えいたします。その詳細はForm 8-Kでご確認いただけます。これらの変更は、当社の過去または将来のGAAP指標および開示に影響を与えるものではありません。

パム・クインティリアーノ

既存店売上高、O+L+M売上高、収益、および非GAAP利益を網羅する更新された開示は、開示を簡素化すると同時に、当社の成長プロファイルと今後の営業実績を支える主要指標の明確性を高めることを目的としています。今四半期より、調整後利益指標には新しい非GAAP指標が反映されています。すべての将来予測に関する記述は、1995年私募証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に従うものとします。これらの将来予測に関する記述には、実際の結果が本日述べられた予測や仮定と大きく異なる原因となり得るリスクおよび不確実性が伴います。

これらの要因および不確実性の詳細な議論は、当社がSECに提出した書類に含まれています。本日の電話会議は当社のウェブサイトでウェブキャストされています。本会議の終了から約2時間後にリプレイが視聴可能になります。それでは、トニーに代わります。

トニー・スプリング

ありがとう、パム。皆様、おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。年初からの力強いスタートを嬉しく思います。

当社の「Bold New Chapter（大胆な新章）」イニシアチブは、引き続き勢いを増しています。第1四半期において、当社は全社的な成長を実現し、すべての主要指標において予想を上回る実績を上げました。また、すべてのブランドおよびチャネルでプラスとなり、過去4年間で最高の既存店売上高を記録しました。これらの広範なオペレーションおよび財務面の改善は、「Bold New Chapter」戦略の強固さと実行力を反映しています。

顧客主導のフォーカスが共感を得ており、具体的な成果につながっています。Macy's, Inc.の売上高、既存店売上高、調整後EBITDA、および調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は、すべて当社のガイダンスを上回りました。Macy'sブランドは、「Reimagine 200」拠点に牽引され、4四半期連続で既存店売上高のプラスを達成しました。Bloomingdale'sは2桁の既存店売上高を達成し、過去最高の第1四半期売上高を記録しました。

Bluemercuryは、既存店売上高の成長を再び実現しました。

トニー・スプリング

同僚たちに感謝の意を表したいと思います。彼らの「Bold New Chapter」戦略への献身と、顧客への一貫した注力は、私たちが遂げている進展に不可欠なものです。強固な部門横断的なコラボレーションを通じて、私たちは互いの個性を失うことなく、互いから学び続けています。当社の業績は、「Bold New Chapter」戦略の各柱における進展を反映しています。

Macy's, Inc.は3%の既存店売上高成長を達成し、これは2022年以来、最も力強い第1四半期となりました。継続的なMacy's, Inc.は3.1%の成長となりました。調整後EPSは0.13ドルとなり、売上高の拡大と費用管理の強化により、ガイダンスの上限を大きく上回りました。それでは、戦略の各柱について、まずはMacy'sの強化と再構築（strengthening and reimagining Macy's）からお話しします。

Macy'sブランドは1.6%の既存店売上高のプラスを達成し、そのうち「Reimagine」拠点は2.4%成長しました。「Reimagine」のパフォーマンスには勇気づけられており、過去9四半期のうち8四半期でプラスの既存店売上高を達成しています。

トニー・スプリング

第1四半期には、学習範囲をさらに75拠点に拡大し、「Reimagine」のベースは200拠点となりました。念のため申し上げますが、これらの拠点は当社の継続的なMacy's店舗の約60%を占めており、2025年度の継続的なMacy's店舗売上高の約75%を占めていました。Macy'sブランドとして過去最高の第1四半期ネットプロモータースコア（NPS）を記録しましたが、「Reimagine」拠点はさらに高いスコアを維持しています。デジタルもプラスの既存店売上高の結果に貢献しました。

当社のデジタル体験の向上は、ここ数年間にわたって実施してきた基盤となるプラットフォームの改善を反映したものであり、店舗およびブランドの取り組みによって支えられています。同時に、当社のキュレーションされたマーケットプレイスは、カテゴリーおよびブランドのマトリックスを補完し拡大することで、当社のファッションにおける権威ある地位をさらに強化しています。当四半期には、新しいAI搭載型対話型ショッピングアシスタントである「Ask Macy's」を導入しました。

トニー・スプリング

数千人の同僚からのデータとインサイトに基づいて構築された「Ask Macy's」は、つながりのあるカスタマージャーニーを創出します。これはチャネルを横断した発見の出発点として機能し、あらゆる接点において「最高のMacy's」を提供できるよう支援します。まだ初期段階ではありますが、初期の反応は良好です。マルチブランド、マルチカテゴリー、そして多世代に対応するリテーラーとして、当社は顧客の日常の瞬間、休日、イベント、そしてその間にあるあらゆる場面に対してインスピレーションを提供できる独自のポジションにあります。

店舗とデジタルの両方において、当社は商品戦略の最適化と洗練の恩恵を受けています。品揃えの近代化とキュレーションの向上において前進しました。「ベスト（best）」「ベター（better）」「グッド（good）」の各価格帯および分類における当社の見解はより明確に定義され、より強い確信を持って展開できています。強固で安定したバランスシート、広大な有効市場、忠実な顧客基盤、そして着実に改善する業績により、当社は市場からの関心を集めています。

トニー・スプリング

我々は、ブランド・マトリックスの改善、製品の重複の削減、そしてより高いファッション性の提供に向けて継続的に取り組んでいます。第1四半期には、Rothy's、Donna Karan Weekend、Ted Baker Men'sを含むいくつかの新ブランドを導入しました。加えて、Abercrombie Kidsのラインナップを乳幼児向けに拡大し、REISS、Free People、Theory、Rodd & Gunnの店舗展開をさらに拡大しました。カテゴリー別の業績を見ると、時計、プチサイズ、ドレス、ウィメンズ・キャリア、キッズ、ハンドバッグ、フレグランス、シューズのすべてが好調でした。

一方で、高額なホーム用品、特に家具や、プラスサイズ事業において、いくらか軟調な傾向も見られました。全体として、Macy'sのお客様は、製品、メッセージング、および体験におけるポジティブな変化に気づいてくださっています。将来を見据えますと、長期的な収益を伴う成長を実現するための適切なイニシアチブが整っていると確信しています。次に、「Bold New Chapter（大胆な新章）」戦略の第2の柱である、ラグジュアリーの加速と差別化についてお話しします。

トニー・スプリング

Bloomingdale'sは、既存店売上高が10.2%増加し、その154年の歴史の中で最高の第1四半期売上高を達成しました。プレミアム・コンテンポラリーからラグジュアリーに至る当社のポジショニングは独自のものです。これにより、顧客の関心を捉え、維持することが可能になっています。マトリックスの格上げ、新ブランドの追加、そしてコラボレーション、アクティベーション、パーソナライズされたカスタマーサービスを含む活気あるショッピング環境を通じて、説得力のある独特な体験を提供しています。

最近の強さは、各チャネルでの力強い成長を伴う、広範なものとなっています。業績は複数の戦略的レバーに支えられており、ブランドごと、店舗ごと、そしてカテゴリーごとに、シェア・オブ・ウォレット（顧客一人当たりの支出シェア）を拡大し続けられると確信しています。第1四半期を見ると、既製服、メンズアパレル、ファイン・ジュエリー、シューズ、テーブルウェアのすべてが好調でした。また、最も支出額の多いお客様に対応する非常に重要なクライアント・プログラムのリーチを拡大しており、この顧客層における継続的な成長機会を見込んでいます。

さらに、カリフォルニアにインスパイアされたイベントやアニメーション、ブランド限定商品などを特徴とする最新のキャンペーン「California Love」を開催しました。

トニー・スプリング

このキャンペーンは、集客と顧客エンゲージメントの強力な推進力となり、有意義な編集メディアによる報道を生み出しました。また、Chloé Ready-to-Wear、Isabel Marant、Phoebe Philo、PRPS Denim、Heirloom、Khaite Shoesを含む、いくつかの新しいラグジュアリーブランドを導入しました。これらのブランドは当社の既存のラグジュアリー・マトリックスを補完し、忠実な多世代にわたる顧客層の間で増分売上を生み出すとともに、新規顧客を惹きつけています。潜在的なパートナーおよび既存のパートナーは、我々が進めている変革の道のりを高く評価しており、それがBloomingdale'sでの展開を開始し、拡大するための自信につながっています。

Bloomingdale'sを主要なモダン・ラグジュアリーのショッピング目的地としてさらに強化したチームに、祝意を表します。ラグジュアリーに関する話を締めくくるにあたり、Bluemercuryの既存店売上高成長率は6.4%へと加速しました。Bluemercuryのお客様は、Bloomingdale'sのショッパーと密接に一致しています。彼女たちは、Bluemercuryの親密でリラックスでき、カスタマーサービスを重視した環境と、知識豊富なスタッフを高く評価しています。

トニー・スプリング

当四半期の結果は、メイクアップ、皮膚科学的なスキンケア、そしてBYREDOやParfums de Marly、さらにはDr. Diamond's MetacineやSkinCeuticalsを含むフレグランスによって牽引されました。新規店舗および改装店舗は、引き続き好調を維持しています。戦略の最後の柱である、エンド・ツー・エンドのオペレーションの簡素化と近代化に話を移します。我々は最近、その範囲を拡大し、企業全体の組織的な卓越性の最適化とスケーリングを組み込みました。

これは、当社のモデルとイノベーション能力をより正確に反映していると考えています。この柱は、収益の成長とカスタマー体験の向上を支え、効率性を推進するものです。我々はAIを含むイニシアチブのテスト、洗練、および実施を行っており、お客様により良いサービスを提供し、同僚をサポートするための有意義な機会があると信じています。消費者に関する見解と今後の展望についてお話ししたいと思います。

主に中・高所得層であるMacy's, Inc.のお客様は、第1四半期も底堅く推移しました。

トニー・スプリング

製品と体験が差別化され、魅力的なものである場合、エンゲージメントと支出が増加することが分かりました。当四半期、お客様はバレンタインデー、プレジデンツデー、イースターなどの主要な祝日をサポートするアソートメント、マーケティング、およびイベントを評価してくださいました。第2四半期においても、お客様との積極的なエンゲージメントを継続しています。没入型の「Macy's Flower Show」を、ヘラルド・スクエアからシカゴのステート・ストリートの店舗へと拡大しました。

このイベントは強力な集客の原動力となり、それらの店舗に80万人の顧客を呼び込み、多大なメディア露出を生み出しました。Bloomingdale'sでは、テレビ番組『Margo's Got Money Troubles』が、「Bloomingdale'sに犠牲者はいない」という、勢いを得ている台詞によって、我々をさらなる文化的時代精神（タイム・ツァイトガイスト）へと押し上げました。我々は、その強力なメッセージを、ソーシャルメディアと体験型アクティベーションの両方で迅速に活用しました。2026年は我々の祝祭の年であり、我が国の建国250周年でもあります。

トニー・スプリング

あとわずか1ヶ月足らずで、我々の象徴的なイベントの一つである、過去最大となる「Macy's 4th of July Fireworks（独立記念日花火大会）」の50周年記念を開催します。また、年内には第100回となる「Macy's Thanksgiving Day Parade（感謝祭パレード）」を開催する予定です。さらに、お客様の夏のお祝いをサポートするために設計された、Live Nationおよびメジャーリーグベースボール（MLB）との新しいパートナーシップも締結しています。全米のアンプシアターやスタジアムを通じて、インスピレーションを得る直前の瞬間から、会場内でのサプライズ、セレブレーション・ナイト、懸賞、リワードに至るまで、ファン第一の体験を提供していきます。

また、一連のユニークなワールドカップ・イベントも開催します。Macy'sでは、ヘラルド・スクエアのメザニンを、カスタマー・アクティベーションやAdidas、Nike、Lidsなどによる公式グッズを備えた、没入型で魅力的なワールドカップ体験へと変貌させました。Bloomingdale'sの59丁店では、サッカーのスター本人による登場を含む、Hugo BossとDavid Beckhamのコラボレーションを展開する予定です。

トニー・スプリング

直近の業績と今後の祝祭の両面において、期待すべきことがたくさんあります。さて、ガイダンス（業績予想）に移ります。我々は勢いを維持することにコミットしており、自社でコントロール可能な要因に注力し続けています。現在までの第2四半期の業績に満足しており、通期の見通しを引き上げます。

更新されたガイダンスには、予想を上回った第1四半期の売上高（トップライン）および純利益（ボトムライン）の結果、ならびに残りの四半期における緩やかな売上増を反映させています。マクロ経済および進行中の地政学的不確実性を認識し、ガイダンスには、競争環境や消費者需要の潜在的な変化に対応できる柔軟性を持たせています。最後に、チームの強力な実行力と我々の業績に勇気づけられています。お客様は、厳選された製品アソートメント、重点的なサービス、ターゲットを絞ったメッセージング、そして集客を促すプロモーションやイベントに反応しています。

これは、改善されたエンド・ツー・エンドのオムニチャネル体験によって支えられています。

トニー・スプリング

5四半期連続での予想を上回る売上高および純利益、4四半期連続の既存店売上高の成長、そして継続的な「Reimagine」における既存店売上高のプラス成長を背景に、「Bold New Chapter」のイニシアチブが、持続可能で収益性の高い成長と、長期的な株主価値の創造のための強固な基盤を築いたと確信しています。それでは、トムに代わります。

トム・エドワーズ

トニー、ありがとうございます。皆様、おはようございます。第1四半期において、「A Bold New Chapter」は戦略の3つの柱すべてにおいて、引き続き勢いを増しています。売上高（トップライン）および純利益（ボトムライン）のいずれの結果も、ガイダンスを大きく上回りました。

当社は、過去4年間で最も好調な第1四半期の既存店売上高を享受し、パンデミックからの脱却後として初めて売上高の成長を実現し、損益計算書の主要な指標において予想を上回る結果を達成しました。私たちの進展は、チームとパートナーの献身とコミットメントによって推進されています。進めている実質的な全社的な改善は共感を得ており、お客様からも反応をいただいています。四半期の詳細な内訳について、まずはMacy's, Inc.から見ていきましょう。

売上高は1.8%増の47億ドルとなりました。結果はガイダンスである45億7,500万ドル〜46億2,500万ドルを上回り、前年同期の46億ドルと比較して成長しました。

トム・エドワーズ

昨年末に行った、継続しない14店舗の閉鎖による約4,000万ドルの影響を除くと、売上高は2.7%増加しました。報告ベースの既存店売上高は、ガイダンスの0.5%〜1.5%および前年同期の-2%に対し、3%上昇しました。継続店舗の既存店売上高は3.1%増加しました。ブランド別では、Macy'sの既存店売上高は1.6%上昇しました。

2.4%成長した「Reimagine（再構築）」店舗のパフォーマンスには、引き続き勇気づけられています。Bloomingdale'sの既存店売上高は10.2%増、Bluemercuryの既存店売上高は6.4%増となりました。総収益は2.1%増の49億ドルとなりました。クレジットカードおよびMacy's Media Networkを含むその他の収益は2億1,000万ドルで、前年同期比で8%増加しました。

そのうち、クレジットカード収益は1億7,200万ドルで前年同期比12%増となり、当社の健全なクレジット・ポートフォリオの継続と、純クレジットカード損失の慎重な管理を反映しています。

トム・エドワーズ

Macy's Media Networkの収益は3,800万ドルで、前年同期比5%減となりましたが、これは前年比での広告支出のタイミングを反映したものです。売上総利益は18億ドル、売上高比で38.9%となり、前年同期の39.2%と比較して低下しました。約30ベーシスポイントの関税による影響を除けば、売上総利益率は前年並みであったはずです。売上高比39.9%のSG&A（販売費及び一般管理費）率は、当社の予想を上回り、前年並みでした。

SG&Aの金額は19億5,000万ドルとなり、売上高の増加にもかかわらず、前年同期の19億1,000万ドルと比較して当社の予想通りでした。SG&Aは、成長を促進するための「Bold New Chapter」の取り組みへの投資を反映しており、一部は継続的な費用削減アプローチによって相殺されています。調整後EBITDAは2億9,000万ドル、総収益の5.9%でした。

トム・エドワーズ

これは、当社のガイダンス範囲である4.9%〜5.1%の上限を超えており、前年同期の3億400万ドル（総収益の6.3%）と比較しての結果です。調整後EPS（1株当たり利益）は0.13ドルとなり、1セントの損失から1セントの利益というガイダンス範囲の上限を上回りました。この結果には、約0.04ドルの関税による影響が含まれています。キャッシュフローとバランスシート管理に対する規律あるアプローチが、引き続き当社の強固な財務状況を支えています。

第1四半期の営業キャッシュフローは、前年同期の6,400万ドルの流出に対し、2億9,200万ドルの流入となりました。フリーキャッシュフローは、前年同期の2億300万ドルの流出に対し、1億4,000万ドルの流入となりました。期末の棚卸資産残高は、前年同期比で3.6%増加しましたが、これは当社の予想および既存店売上高の成長に沿ったものです。

トム・エドワーズ

当社は、あらゆる価格帯での新商品の投入強化と、前年比での経年在庫の減少により、夏季に向けて良好なポジションにあります。設備投資は1億7,700万ドルで、前年同期と同水準でした。モネタイゼーション（資産の現金化）による収益は、前年同期の3,800万ドルに対し、2,500万ドルでした。第1四半期において、当社は5,000万ドルの四半期現金配当と5,000万ドルの自己株式取得を通じて、株主に1億ドルを還元しました。

自己株式取得の承認残高は約11億ドルとなっています。当四半期末のバランスシート上の現金は、前年同期の9億3,200万ドルに対し、13億ドルとなりました。次に、エンドツーエンドの取り組みに関する最新情報をお伝えします。当社は、業務の近代化と効率性の向上において、意義のある進展を続けています。

当社のChina Grove配送施設は、順調に稼働を拡大しています。

トム・エドワーズ

サービスレベルとコスト効率の両面で自動化の初期の恩恵を享受しており、ホリデーシーズンに向けたキャパシティ構築に伴い、継続的な進展を期待しています。組織の観点からは、AIを活用しており、顧客のニーズに応える能力をさらに向上させるため、いくつかの在庫予測および管理の取り組みを評価しています。将来を見据え、これらの取り組みや全社的な他の取り組みを強化し、新たな機会を見出せると確信しています。ガイダンスに移ります。

当社は、魅力的なマーケティング、ビジュアルプレゼンテーション、およびイベントに裏打ちされた関連性の高い新製品とともに、第2四半期に入りました。当四半期の現時点までの結果には勇気づけられていますが、売上ボリュームの大部分はまだ先に控えています。過去の慣行に従い、当社は四半期および通期のガイダンスに対して慎重なアプローチをとり、競争環境の変化や、マクロ経済、および進行中の地政学的な不確実性に対応できる柔軟性を確保しています。

トム・エドワーズ

通期については、予想を上回る第1四半期の売上高および純利益の結果を組み込むため、見通しを引き上げます。加えて、残りの四半期の売上高をわずかに増額します。通期ガイダンスには、更新された関税および燃料の想定も反映されています。関税については、現在の税率を反映しており、これは以前の想定よりも低いものです。

燃料および輸送コストについては、現在把握している情報に基づき、高水準であることを織り込んでいます。関税の低下と燃料コストの上昇による推定影響は、通期で差し引きゼロ（ニュートラル）となります。環境の変化に応じて、引き続き状況を綿密に監視していきます。関税の還付に関しては、還付を求めてはいるものの、時期や金額は不透明なままです。

そのため、潜在的な利益は見通しに組み込んでいません。第2四半期のガイダンスを見ると、売上高は約47億5,000万ドル〜48億ドルを見込んでいます。

トム・エドワーズ

前年同期の店舗閉鎖は、比較対象期間の売上高に約3,500万ドルの寄与がありました。既存店売上高は、ほぼ横ばいから1%増となる見込みです。総収益に対する調整後EBITDA率は6.9%〜7.2%、調整後希薄化後EPSは0.29ドル〜0.34ドルを見込んでいます。関税と燃料コストを合わせると、EPSに対して約0.03ドル〜0.04ドルのマイナスの影響、売上総利益率に対して20ベーシスポイント〜40ベーシスポイントのマイナスの影響を与えると予想されます。

通期については、売上高は約215億ドル〜217億5,000万ドルを見込んでいます。2025年度の店舗閉鎖は、比較対象期間の売上高に約1億4,500万ドルの寄与をします。既存店売上高は、約0.5%〜1.2%の増加を見込んでいます。その他の収益は約9億2,000万ドルです。

売上高に対する売上総利益率は、関税と燃料による約20ベーシスポイント〜30ベーシスポイントのマイナスの影響を反映し、38.4%〜38.6%となる見込みです。

トム・エドワーズ

SG&A（販売費及び一般管理費）は、前年比でドルベースで1%〜2%増加する見込みです。第2四半期と第4四半期の率は概ね前年並みとなりますが、第3四半期は成長資金のための投資のタイミングを反映して上回る見込みです。調整後EBITDAは総収益の7.7%〜7.9%となります。利息費用は約1億ドルです。

調整後希薄化後EPSは2ドル〜2.20ドルとなる見込みで、これには合算で約0.10ドル〜0.20ドルの関税率および燃料コストの影響が含まれています。最後に、Macy's, Inc.にとって現在はエキサイティングな時期です。明確な戦略が策定されており、それを実行するための規律と財務上の強みを有しています。私たちは、得られた知見を活用し、「Bold New Chapter」の各柱を洗練させ、強化していきます。

トム・エドワーズ

将来に目を向けると、長期的な持続可能かつ収益性の高い成長を促進し、株主の皆様に魅力的な価値を提供するための、適切な基盤となるイニシアチブが整っていると確信しています。それでは、締めくくりの言葉のために、トニーにマイクをお戻しします。

トニー・スプリング

ありがとう、トム。私たちは現在、「A Bold New Chapter」の3年目にあり、まだやるべきことはありますが、私たちの戦略は結果を出しています。イニシアチブは3つの柱すべてにおいて継続的に勢いを増しています。配当および自社株買いプログラムを通じて引き続き株主に価値を提供しながら、売上高の成長へと回帰しました。

将来を見据えると、当社の強固なバランスシートとキャッシュフロー創出能力が、長期的な収益性の高い成長を促進するために必要な投資を支えます。これまでの進展を心強く感じており、戦略には自信を持っており、将来を楽しみにしています。それでは、オペレーター、質疑応答の準備ができました。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答を開始いたします。質問をご希望の方は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問をキャンセルしたい場合は「＊2」を押してください。スピーカー機器をご使用の方は、スターキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。質問は1件につき、質問1回、フォローアップ1回までに制限させていただきます。改めて、現時点での質問の登録は「＊1」です。

本日の最初の質問は、ジェフリーズのブレイク・アンダーソン様からです。どうぞ。

ブレイク・アンダーソン

おはようございます、素晴らしい四半期の実績、おめでとうございます。まずは同一店舗売上高（comp）について伺いたいと思います。直近の状況についてお話しいただけますか？ 四半期を通じての状況や、直近の状況がガイダンスと比較してどうであったかについて、何かコメントをいただけますでしょうか。ガソリン価格や税還付といったマクロ経済の動向により、いくつかの変動要因があることは承知していますが、第2四半期に上振れを実現できる見込みについて、直近で何が見えているかアップデートをいただけますでしょうか。

更新されたガイダンスを見ると、下半期は同一店舗売上高が横ばいになる可能性を示唆しているように見えます。下半期においても、引き続きプラスの同一店舗売上高を創出し続ける能力について、どのようにお考えでしょうか？

トニー・スプリング

ありがとう、ブレイク。お話しできて光栄です。第2四半期のこれまでの実績には満足しています。第1四半期を通じて非常に一貫したパフォーマンスでした。

月ごとの変動はなく、四半期全体についてコメントさせていただきます。3つのブランド名すべてにおいて、また複数の事業カテゴリーにおいて、ビジネスの一貫性が見られることを嬉しく思います。ドレス事業、ウィメンズ・キャリア事業、キッズ事業、時計事業、ウィメンズ・シューズ事業、メンズ・シューズ事業など、現在、非常に多くのカテゴリーが健全なトレンドにあります。そのため、パフォーマンスを継続的に向上させていく能力について、慎重ながらも楽観視しています。

地政学的要因やマクロ経済的要因を考慮し、当然ながら慎重なガイダンスを設定していますが、当社の管理下にある事項については、非常に手応えを感じています。

トニー・スプリング

下半期のガイダンスについては、トムからコメントさせます。

トム・エドワーズ

ありがとう、トニー。ブレイク、下半期のガイダンスについてですが、第1四半期の予想を上回る実績と、下半期を含む年内の追加的な売上を反映し、同一店舗売上高に関する通期の全体的なガイダンスを引き上げることができたことを非常に嬉しく思っています。下半期の同一店舗売上高がほぼ横ばいとなる見通しですが、これはあくまで法定の同一店舗売上高を基準としています。これは、私たちの「Bold New Chapter」が継続的に成果を出し続けることを意味しています。

私たちは引き続きそれを実行していきます。第2四半期に向けて、在庫状況も良好で、多くの新商品も揃っています。将来を非常に楽しみにしていますし、下半期も消費者に対して価値を提供し続けていきます。

トニー・スプリング

はい。ブレイク、最後にこれだけ伺わせてください。我々は2年、3年の累積成長を見ていますが、秋にホッケースティックのような（グラフが急上昇するような）形にはしたくありません。単に現在のパフォーマンスを継続するだけでなく、現時点では未知の事象に対処できる機会を確保しておきたいと考えています。

ブレイク・アンダーソン

理解いたしました、非常に助かります。では、もう少し長期的な質問をさせてください。「A Bold New Chapter」戦略の一環として、売上高は1桁台半ばの成長、EBITDAも1桁台半ばの成長という中期目標を掲げられました。現在、関税、燃料費、店舗閉鎖など、多くの変動要素があります。

トム、基礎となる事業についてアップデートをお願いしたいのですが、中期的なマージン拡大に対する確信と予見性についてはどのように感じておられますか？また、貴社がコントロール可能な要因の中で、上振れを牽引する可能性が最も高いと思われるものは何でしょうか？

トム・エドワーズ

ブレイク、我々の事業を成長させ、長期的な収益を伴う成長を実現できることについて、非常に自信を持っています。まず申し上げたいのは、我々はすでにその成長を実現しているということです。第1四半期のEPSは前年同期比で上昇しました。今年初めに提供した追加の新しい指標では、ボトムラインおよびEBITDAから関税を除いた場合、昨年すでに成長を実現していたことが示されています。

我々は自社の機会について前向きに捉えています。もう一点指摘したいのは、第1四半期において売上が目標を上回った際、それがボトムラインに反映される様子を示すことで、どのように利益への波及（フロー・スルー）が起こるかを示せるということです。売上総利益に関しては、品揃えの改善、新ブランドの追加、多くの新しい取り組みによる在庫管理、そして優れた顧客体験の継続的な提供を通じて、さらなる改善の機会があります。SG&A（販売費及び一般管理費）については、引き続きレバレッジを効かせ、トップラインを牽引するために厳格な投資を行っていきます。

ブレイク・アンダーソン

素晴らしいです。ありがとうございました。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JPMorganのマシュー・ボス様からです。どうぞ。

マシュー・ボス

ありがとう、そして非常に素晴らしい四半期決算、おめでとうございます。

トニー・スプリング

ありがとう、マット。

マシュー・ボス

2点質問があります。トニー、メイシーズとブルーミングデールズの間で行われていると述べられた部門横断的な連携について詳しく教えていただけますか？それがこれまでの業績にどのように影響したと考えているか、またどのような機会をもたらすと考えているかについて、おそらく基礎となる「A Bold New Chapter」計画に関連して伺いたいです。トム、第1四半期における計画に対する売上総利益の要因と、第2四半期から下半期にかけて、年間で40〜60ベーシス・ポイントの拡大を実現するための、基礎となる内訳についてお話しいただけますでしょうか？

トニー・スプリング

ありがとう、マット。ええ、より健全なブランド間連携ができています。一部は、明らかにブルーミングデールズで35、36年過ごしてからメイシーズに移り、両ブランド間の人材面での架け橋を築いています。報告において、ビジネスを比較可能な方法で捉え、潜在的なトレンドや地域的なトレンドをより良く理解しようとし、ブランドの機会が見える場所や、要素が重複している場所を共有するようにしています。

ご存知のように、同時に、互いに同質化することなく、互いに学び合えるようにすることにも努めています。私は、ブルーミングデールズの特別さと独自性を維持し、彼らが第1四半期に達成した10.2%の既存店売上高成長率をさらに伸ばしていくつもりです。

トニー・スプリング

同時に、メイシーズのファッション性を高め、Theory、Rodd & Gunn、Free People、そして今後追加されるブランドなどを含む新しいブランドをメイシーズの構成に導入していく中で、アソートメント内のブランドやスタイル、および重複を整理していくようにします。メイシーズで買い物をする3,800万人と、ブルーミングデールズで買い物をする400万人という層がいる中で、私たちは「いいとこ取り」ができる機会があると考えています。私たちは間違いなく、協調することでより良くなり、同時に、両ブランドにとって必要な差別化を確実に維持することができます。

トム・エドワーズ

マット、売上総利益率に関してですが、第1四半期は関税を除くと、前年並みでした。第4四半期に申し上げた内容に基づき、第1四半期は低下し、その後年間を通じて向上していくというガイダンスについてですが、私たちは依然としてその向上を予想しています。年間を通じてそれを推進する要因は、複数の要素があります。Reimagineプログラムを125から200へと拡大しており、これはすでに成果を上げています。

これが継続すると予想しています。Reimagineを含む複数の取り組みを通じて、定価での消化率を高めていく予定です。また、過去に非常にうまく機能してきた「ホールド・アンド・フロー（hold and flow）」のような領域を活用したり、AIの取り組みの一環として探索している、需要と補充の両方をどのように予測するかという新しい予測ツールを使用したりしながら、日次、月次ベースで在庫をどのように管理していくかという点も含まれます。

トム・エドワーズ

ここには、当社の長期的なビジネスを支える多くの潜在的な要因があります。

マシュー・ボス

素晴らしい説明です。幸運を祈ります。

トニー・スプリング

ありがとう、マット。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はゴールドマン・サックスのブルック・ローチ様からです。どうぞ。

ブルック・ローチ

おはようございます。ご質問の機会をいただきありがとうございます。トニー、全ブランドで起きている既存店売上高の加速の要因についてお話しいただけますか？見えている既存店売上高の伸びのうち、どの程度の割合が客数によるもので、どの程度が客単価によるものですか？その中で、AUR（平均ユニット単価）はどうなっていますか？

トニー・スプリング

ありがとうございます、Brooke。我々は、継続的なAUR（平均ユニット小売価格）の成長と、安定した客数を確認しています。AURの改善とコンバージョン（購入率）のわずかな低下をバランスさせていると考えておりますが、それでも全体としてはバスケットサイズ（一回あたりの購入額）は増加しています。より多くの顧客が買い物をしており、価格とカテゴリー間のバリュー・エクイエーション（価値の均衡）を考慮して人々は慎重に選択していますが、全体としては、メイシーズとブルーミングデールズによって構築されています。

両方のバナー（ブランド）にわたる価格帯のレンジが、私たちがターゲットとしている消費者層に対して適切であることを確実にするための、非常に大きな機会があると考えています。私たちは、ピラミッド全体にわたって「ベスト、ベター、グッド」の階層を求めています。また、より高価な素材を販売する際にもAURの拡大が見込まれます。それは、ヴィーガンレザーに対するレザーであったり、コットンに対するリネンであったりするでしょう。

トニー・スプリング

私たちはチームに対し、顧客のニーズを過小評価しないこと、ファッション界で起きている最善の動きを取り入れること、そして可能な限り多くの消費者を惹きつけるために必要な適切な多様性を、アソートメント・アーキテクチャ（品揃えの構成）が備えていることを確実にできるよう、強く求めてきました。同時に、メイシーズの「Backstage」やブルーミングデールズのアウトレット・ストアといった、オフプライスの提供も行っています。私たちはバーベル戦略（高価格帯と低価格帯の両端をカバーする戦略）によって、効果的な方法でニーズに応えられていると感じています。

トム・エドワーズ

Brooke、付け加えたいのは、高いAUR、安定した客数、そして高いバスケットサイズというこのアルゴリズム（一連の傾向）を、非常に長い期間にわたって、複数の四半期にわたり目にしているということです。これは、今後も推進していきたいことであり、私たちの長期目標を達成するための支えとなるものです。

ブルック・ローチ

ありがとうございます。トムへのフォローアップです。現在見られている燃料コストの上昇による、事業への向かい風の規模を数値化することはできますか？ もし原油価格が下半期にかけて上昇し続けた場合、事業のレジリエンス（耐性）をどのように考えていますか？

トム・エドワーズ

もちろんです、Brooke。喜んで。燃料コストについては、通期で約10〜20ベーシス・ポイントの向かい風になると予想しており、これは、約0.05〜0.15ドルの燃料によるEPS（1株当たり利益）が最大0.15ドルとなる中での数値です。私たちは現在の燃料の見通しを業績予想に組み込んでおり、それは関税の低下によって相殺されます。

年間としては、低い関税率を組み込んでいるため、ネット・ニュートラル（相殺してゼロ）となります。ちなみに、この関税率は、今年後半に導入される可能性があるとして発表されていた関税と一致しています。関税と燃料の両面について引き続き注意深く監視していきますが、現時点で判明している事項については、適切に予測に組み込めていると考えています。

ブルック・ローチ

ありがとうございます。大変助かりました。次の方へ回します。

トニー・スプリング

ありがとう、Brooke。

オペレーター

ありがとうございました。次のご質問は、Telsey Advisory GroupのDana Telsey様からです。どうぞ。

ダナ・テルシー

おはようございます。進捗が見られて嬉しく思います。ブルームデールズは素晴らしい状況のようですね。59丁目の店舗では、新しいプラダのシューズ部門、あるいは新しいインストレーション（設置）が行われましたね。

とても素晴らしいです。「Reimagine Macy's stores」については、第4四半期の売上増は0.9%でしたが、第1四半期には2.4%へと加速しました。この加速について、どのような要因が見えていますか？250周年（のイベント）のように、大規模な花火などが催される主要なイベントが控えていることを踏まえると、今後のマーケティング支出についてはどのように考えるべきでしょうか？トニー、プロモーション環境について、また、現在の状況をどのように見ていますか？ありがとうございます。

トニー・スプリング

ありがとう、ダナ。同感です。59丁目のプラダのシューズ・インストレーションは、際立って素晴らしいと思います。「Reimagine 200プログラム」についても期待しています。

「Reimagine」対象の店舗では、9四半期のうち8四半期で成長を達成しています。すべてのコホート（層）で成長が見られますし、複数のカテゴリーにわたって成長が見られます。このプログラムの素晴らしい点は、それが一つのアイデアではなく、「レシピ（処方）」であることです。それは、商品、より良い品揃え、プレゼンテーション、より優れたストーリーテリング、店舗へのスタッフ増員、そしてより良いサービスです。

「Reimagine」対象の店舗では、ネット・プロモーター・スコア（NPS）も過去最高を記録しています。フィッティングルームでのサービス、あるいはビューティ部門において、お客様が椅子に座って自身の美容習慣（ビューティ・レジメン）を決める際のサービスなどが挙げられます。

トニー・スプリング

私が気に入っているのは、最後の要素です。これは過去6〜12ヶ月の間に追加したもので、「ローカル・エンパワーメント（現場への権限委譲）」です。地域のリーダーが、フロア別やエリア別にリソースをより効果的に配分できるようにするとともに、地域特有の要素を取り入れることで、全国展開する小売業者でありながら、地域レベルでより効果的な実行ができる体制を整えています。マーケティング支出については、引き続き一貫性を保つと考えています。

取り組んでいるのは、ファネルの上部（認知）と下部（獲得）の適切なバランス、あるいは、私たちが販売しているブランドやファッション、そしてメイシーズ、ブルームデールズ、ブルーマーキュリーといったブランドについてのストーリーをどのように伝えるか、そして、適切なレベルの検索マーケティング投資によって、どのように実店舗やオンラインでのコンバージョンを実現するか、ということです。トム、何か付け加えますか？

トム・エドワーズ

「Reimagine」対象の店舗については、そのパフォーマンスに非常に満足しています。成長を推進するためにビジネスに投資し、それに対して良好なリターンを生み出している素晴らしい事例です。私たちは各段階（トランシェ）を追跡しており、時間の経過とともに売上高（トップライン）と純利益（ボトムライン）の両方がどのように改善してきたかを確認してきました。今後の進展についても喜ばしく思っています。

私たちは常に、資本と収益の良き管理人（スチュワード）であることを目指しています。これらは顧客体験を向上させ、売上高を押し上げるための素晴らしい投資であると考えています。

ダナ・テルシー

ありがとうございます。プロモーション環境について、何かアップデートはありますか？現在どのような状況が見えていますか？

トニー・スプリング

ダナ、大きな変化は見られません。通常、プロモーションによる因果的な影響が現れる前には、より大きな在庫過剰と、消費者需要の著しい変化が必要になります。現在は、過去数年間に見てきたものと同等のプロモーション環境です。

ダナ・テルシー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はシティグループのポール・レジュエス氏からです。どうぞ。

トレイシー・コーガン

Paulの代理としてTracy Koganが務めておりますので、まず一点確認させてください。「一貫したトラフィック（客数）が見られる」とおっしゃったかと思いますが、それはトラフィックが横ばいという意味でしょうか、それとも第4四半期と同様に減少または増加しているという意味でしょうか？次に、クレジット・ポートフォリオについてです。健全であるとおっしゃいましたが、消費者による負担を示すような、貸倒れや支払い動向の兆候は見られますか？ありがとうございます。

トム・エドワーズ

ご質問ありがとうございます、Tracy。トラフィックに関しては、前四半期比で改善が見られました。Tonyが述べた通り、AUR（平均単価）とバスケットサイズが主な要因となり、長期間にわたりかなり一貫しています。クレジット収益に関しては、当社のクレジット・ファーストは、メイシーズのエコシステム全体において非常に重要な部分です。

これは当社のロイヤリティ・プログラムに組み込まれており、顧客の70%以上が時間の経過とともにどのように支出し、当社と関わっているかを理解するのに役立っています。全体として非常に幅広い意味を持っています。当四半期に見たところ、12%の成長となりましたが、これはクレジット・ポートフォリオの健全性と、純クレジット損失の減少によってもたらされました。当社のポートフォリオにおけるクレジット環境は非常に強力であり、今後もそのクレジットを適切に管理できるよう監視を続けていく予定です。

トム・エドワーズ

今年度の残りおよび今後の見通しについては、クレジットカード事業は事業全体の成長率と同じペースで成長すると予想しています。新規カード会員の獲得とカード利用率向上の両方を推進するために、多くの取り組みを実施しています。

トレイシー・コーガン

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Evercore ISIのMichael Binetti様からです。どうぞ。

マイケル・ビネッティ

皆さん、素晴らしい四半期おめでとうございます。AURについて伺わせてください。プレゼンテーションを拝見したところ、8.3%上昇していました。同一条件（LFL）の数値で見ると、これは前四半期から約400ベーシス・ポイントの上昇であり、非常に大きな加速です。

これほどの水準はしばらく見たことがありません。まず、当四半期において、ビジネスのどの領域がこの数値を牽引したのか、もう少し具体的に伺えますでしょうか。Tom、一つ伺いたいのですが、これほどのAURの改善があったにもかかわらず、関税を除いた売上総利益率が横ばいなのはなぜだとお考えですか？通常、貴社においてこれら2つはもう少し連動しているものと考えています。今後の当社のモデルにおいて、これをどのように捉えるべきか考えています。

トニー・スプリング

ご質問ありがとうございます、Mike。AURは、両ブランドともにここ数年成長しています。以前申し上げた通り、ビジネス・ミックス（商品構成）によるものです。生地の違い、販売しているカテゴリー（Tシャツに対してジャケットが多いなど）、コットンに対してリネンの導入、販売しているブランドの幅（Sam Edelmanと現在のプライベート・ブランド事業の規模との比較）などです。

アソートメント（品揃え）の構成自体が異なり、進化しています。「ベスト（最上級）」の価格帯の割合が、「ベター（中級）」や「グッド（普及品）」の価格帯よりも増えています。これにより、今後もAURを引き上げることが可能になります。メイシーズ・ブランドのAURは5%強でした。

ブルーミングデールズ・ブランドのAURは9〜10%の範囲でした。両ブランドの間にわずかな差があり、それが合算されて8%強となっています。

トニー・スプリング

まだまだチャンスはあると考えています。1年前よりもクリアランス（在庫処分）が少なく、滞留在庫も減っています。クリアランス販売が減ることで、結果としてAURのバックエンド（最終的な利益面）にもメリットをもたらします。需要が見込まれる価格帯で確実に利益を上げられるよう、各価格帯における適切な在庫レベルを引き続き監視していきます。

以前は、高価格帯（高AUR）の商品を在庫として持ち、店舗への配分を増やすことに対して、少し慎重になっていた部分がありました。現在は、顧客の需要を取りこぼさないよう、適切なバランスを見出そうとしているところだとお伝えします。

トム・エドワーズ

売上総利益対AUR（平均単価）について補足させていただきます。第1四半期の結果は、関税を除くと横ばいとなり、我々の予想通りでした。これは、チャネルと製品によるビジネスミックスによるものです。重要な点として、マイケル、今年残りを通じてどのように売上総利益が拡大し続け、年が進むにつれて構築されていくかについて、我々は明確な見通しを持っています。

マイケル・ビネッティ

わかりました。詳細をありがとうございます。ビューティーに関して、手短にフォローアップの質問をさせてください。Bluemercuryの既存店売上高は素晴らしい結果でした。

ビューティー部門が、ビジネス全体としてどの程度成長したのか把握できますでしょうか？カテゴリ全体が改善しているとお考えですか、それとも単にBluemercuryにおける実行力の賜物でしょうか？特に強力だと感じられた取り組みなどはありますか？

トニー・スプリング

マイク、それはブランドとサービスの組み合わせだと考えています。我々の3つのブランドはすべて、フルサービスのビューティー体験を提供しています。十分な新商品があるとき、今回はスキンケアやフレグランスに多くの新商品がありました。これは我々のビューティービジネス全体にとって良い兆しとなるでしょう。

我々はビューティー・アドバイザーを通じてビューティー体験に注力しており、セルフサービスよりも優れていると言われるようなレベルの体験を提供できるよう努めています。サンプルであれ、購入特典であれ、あるいはブランドを横断してショッピングさせてくれるスタッフであれ、それが百貨店へ行く理由となります。我々は3つのブランドすべてにおいて、現在有している大規模なビューティービジネスをさらに拡大できるよう取り組んでいます。

マイケル・ビネッティ

詳細をありがとうございました。改めて、おめでとうございます。

トニー・スプリング

ありがとう、マイク。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Gordon HaskettのChuck Grom氏からです。どうぞ。

ライアン・バルジャー

皆さん、こんにちは。チャックの代理で質問するライアン・バルジャーです。メイシーズの今後の見通しである1.6%と、Reimagine 200の2.4%との間の差（デルタ）について、その根底にある要因と、今後それらがどのように推移すると予想されているかについて伺いたいのですが。ありがとうございます。

トニー・スプリング

もちろんです。お話しした通り、Reimagine店舗は、2025年のメイシーズの店舗売上高に基づくと、店舗数の約60％、売上高の約75％を占めています。1.4%（※訳注：文脈上1.6%の意）というのは、すべてのメイシーズ店舗を含むメイシーズの既存店売上高の数字です。1.4%から1.6%が実質的な差であり、Reimagine店舗には追加の投資が行われます。

それが人員配置であれ、ブランドの追加であれ、あるいはビジュアル面の強化であれ、です。我々はこの2〜3%の成長が、今後の計画戦略の全体的な構造において非常に重要であると考えているため、慎重にモニタリングしています。Reimagine店舗がすべてのコホートにおいて成長し、メイシーズというブランド名に対して行っている変化に、消費者が地域を問わず反応していることを嬉しく思っています。

ライアン・バルジャー

素晴らしい。ありがとうございます。

トニー・スプリング

ありがとう、ライアン。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、BTIGのボブ・ドゥルブル氏からです。どうぞ。

ボブ・ドゥルブル

こんにちは。おはようございます。第2四半期を見通すにあたり、ワールドカップに関連するいくつかの取り組みについて言及されましたが、それらが主要な地域のいずれかにおいて、大きな推進力になるとお考えでしょうか？

トニー・スプリング

そうですね、私たちはナイキやアディダス、そして少規模ながらプーマとも提携して、アクティブ・カテゴリー（スポーツウェア部門）に投資し、来店する理由、買い物をする理由を作り出しています。旗艦店だけでなく、メイシーズとブルーミングデールズの両方の地方店でも、パーソナル・アピアランス（タレント等の来店イベント）を行う予定です。プロムやバレンタインデーのように、こうしたイベントは、消費者に来店する理由を与え、国内で起きている事柄の一部になることで、その一員として参加しているという感覚を与えるものだと考えています。私たちは、ワールドカップを人々が熱狂するものとして捉えています。

トニー・スプリング

それと同じように、例えばニューヨークにいて、今ニックスに熱狂している場合や、あるいは（願わくば）7月4日の独立記念日の花火を見ている場合、今年はウェストサイドとイーストサイドの両方で花火が上がるのを見て、興奮することでしょう。小売業者として、私たちは人々に購入する理由を提供し、活気を呼び込み、単なる必要に基づいた購入以上のものを提供すべき責任があります。これは感情的なビジネスなのです。私にとって、あらゆるスポーツチームを見るのは楽しいことです。

アクティベーション（体験型施策）を見たり、若い子供から父親、母親に至るまで、ワールドカップのお祝いに参加しようとしている姿を見るのは楽しいことです。

ボブ・ドゥルブル

素晴らしい。ありがとうございます。少々お時間をいただき、「Ask Macy's」のAI活用、およびビジネス全体でどのような状況が見えているかについて伺えますでしょうか？

トニー・スプリング

もちろん、ボブ。「Ask Macy's」はまだ初期段階であり、進めながら学んでいるところです。私が喜ばしく感じているのは、「Ask Macy's」を利用している人々のコンバージョン率が高いことです。なぜなら、ユーザーが完了させようとしている検索に対して、より優れたプロンプト主導の回答を提供できているからです。

また、私たちは「Ask Macy's」を、より多くの従業員を教育するための基礎的な方法としても活用しようとしています。私たちはAIと人間が共に働くことで、最高の成果が生まれると考えています。まだ初期段階ですが、「Ask Macy's」への反応には満足しており、最終的には「Ask Macy's」は「Ask Bloomingdale's」となる予定です。それにより、両ブランドにわたって規模を拡大できるようになります。

トム・エドワーズ

Bob、付け加えさせてください。当社ではビジネス全体でAI施策を進めています。現在、約35件のテストとパイロット運用を行っており、顧客対応、アソシエイト（従業員）の役割における効率化、さらにはサプライチェーンのような領域での活用を真剣に検討しています。AIがどこで役立つかを見極めようとしており、Tonyが述べたように、科学だけでなく、人間性も大切にしながらお客様へのサービス向上に役立てたいと考えています。

ボブ・ドゥルブル

素晴らしい。ありがとうございます。

トニー・スプリング

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのOliver Chen様からです。どうぞ。

オリバー・チェン

こんにちは、Tony、Tom。皆さんが示されている成長については、非常にエキサイティングだと感じています。バック・トゥ・スクール（新学期シーズン）に関してですが、授業開始の管理、および「ベスト・アンド・ベター・マトリックス（最高級および中級品揃えの構成）」に関して見えているものと比較した価値という観点での主要なカタリスト（促進要因）について、どのようにお考えでしょうか？ 第一に、競争の性質上、ジャスト・イン・タイム（適時）か、あるいは早期化か、そのバランスに関するタイミングと競争について。第二に、人工知能（AI）と、労働力、マーチャンダイジング、および在庫についてですが、価格設定やサプライチェーンとは異なるものの、同様に重要である大規模言語モデル（LLM）が、ビジネスにどのような影響を与えるかについて、どのように優先順位を付けていらっしゃいますか？ また、検索の人間化、問題解決、およびエージェンティック（自律型）検索の最適化についてはどのようにお考えでしょうか？ ありがとうございます。

トニー・スプリング

Oliver、前半部分は私がお答えし、後半部分はTomに話させます。私はバック・トゥ・スクールに期待しています。現在、バック・トゥ・キャンプ、あるいはデイ・キャンプの時期にあります。キッズ事業は、男の子、女の子、そして私たちが展開している乳幼児ビジネスにおいて、非常に好調です。

当社の「ベスト・アンド・ベター・マトリックス」は素晴らしいと感じています。自社のプライベートブランドから、ラルフローレン、アバクロンビー、ナイキ、ジョーダンへと展開しています。男女両方において、独自の、そして非常に魅力的な品揃えができていると考えています。そのため、キッズカテゴリーにおけるデスティネーション（主要な買い場）になりつつあると考えています。

チームは素晴らしい仕事をしており、私が見てきた品揃えも非常に優れています。また、レイバー・デー（労働者の日）の後に学校が始まる北部に対し、より早く新学期が始まる南部に向けて準備を進めるという点においても、より良い対応ができていると考えています。

トニー・スプリング

AIについても一言述べさせてください。その後、Tomにもコメントをさせます。当社のAI戦略は「A Bold New Chapter（大胆な新章）」です。まず、私たちは「A Bold New Chapter」から始まります。

では、どのようにしてこの「A Bold New Chapter」を推進するのか？ それは、AIが収益の向上に役立ち、同僚にはより容易な体験を、お客様にはより良い体験を提供し、そしてあなたが挙げたサプライチェーンの例のように効率性を確実に創出できるという、私たちの信念を通じたものです。私たちの戦略は「A Bold New Chapter」であり、その推進力は、AIにおけるさまざまなプルーフ・オブ・コンセプト（実証実験）から得られています。Tom、何か付け加えることはありますか？

トム・エドワーズ

Oliver、付け加えさせてください。私たちはリターンとROI（投資収益率）に対して責任ある管理者であり、AIは一方で大きな利益をもたらす一方で、導入にコストがかかる可能性があることも非常によく認識しています。その利益は、店舗のアソシエイト、オフィス、あるいは、すでにチャイナ・グローブのような場所で使用しているサプライチェーンでのサポートといった形で現れるでしょう。私たちはその点を念頭に置き、リターンの観点から理にかなった方法で活用されること、そしてTonyが述べたように、私たちの全体的な戦略をサポートするように活用していくことを徹底していきます。

オリバー・チェン

1点、フォローアップの質問です。Reimagineに関しては、サービスの向上と、魅力的な製品アソートメント（品揃え）が確認できています。その中で、プライベートブランドにおいて非常に重要な製品群を擁していますが、貴社のプライベートブランド戦略についてはどのような点に注目すべきでしょうか？ プライベートブランド間での差別化やイノベーションをどのように管理するかについても、検討されていることと思います。また、Reimagineの今後の展開について、現在見えている進捗を踏まえ、全店舗への導入を加速させることは可能でしょうか？ よろしくお願いいたします。

トニー・スプリング

ありがとう、オリバー。Reimagine店舗における成長、すなわち、すべての地域およびすべての店舗区分において2.4%の成長を達成したことを、非常に誇りに思い、喜ばしく思っています。可能な限り迅速に進めていく予定です。現在は、店舗ベースの60%を占め、メイシーズの店舗売上の75%を占める200店舗に注力しています。

お客様は反応しています。マーケットブランドとプライベートブランドのバランス、ならびに新しさやファッション性とベーシックさのバランスを好んでくださっています。当社のプライベートブランドは一つの戦略ですが、実際にはエリアごとのアソートメント・アーキテクチャ（品揃えの構成構造）の一部として機能しています。プライベートブランドが事業の30%または40%を占める部門もあれば、3%未満の部門もあります。

個々のカテゴリーにおいて適切なものである必要があります。

トニー・スプリング

マーケットブランドがニーズを満たしていないのか、あるいはプライベートブランドには存在意義があるのか、という点です。コモディティ（汎用品）をプライベートブランドとして展開することで、より利益を上げられるのか、という点です。もしそうでなければ、マーケットブランドで必要とされており、かつ潜在的に優れているものを、プライベートブランドで重複させる必要はありません。当社には明らかにプライベートブランド戦略があります。

プライベートブランド事業の構築にコミットしていますが、今後は、アソートメント・アーキテクチャに基づき、エリアごとに適切なものに重点を置いていくことになります。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、グッゲンハイム・セキュリティーズのSimeon Siegel様からです。どうぞ。

シメオン・シーゲル

ありがとう。皆さん、おはようございます。トニー、多くのカテゴリーで成果が出ていると聞き、非常に心強く感じています。停滞している可能性のある領域や、依然として改善の大きな機会があると思われる領域について、ハイレベルな見解を伺えますか？ また、トム、メイシーズ・メディア・ネットワークにおけるマーケティング支出のタイミングのずれについて、また、通期の「その他」のガイダンスに含まれるメディア収益とクレジットカード売上の考え方について、詳しく説明していただけますか？ よろしくお願いいたします。

トニー・スプリング

もちろんです。シメオン、ありがとう。高額商品部門、特に家具における軟調さについて言及しました。その場合、関税によって一部の製品の価格が上がり、消費者の買い控えを招いたと考えています。

また、金利や住宅ローンを取り巻く全般的な環境に基づき、当該カテゴリー自体が軟調であったとも考えています。家具事業の軌道を変えるために尽力しています。もう一つ軟調だったのはプラスサイズ（大きいサイズ）部門で、これもまた、当社にとってはしばらくの間軟調な状態が続いています。チームはアソートメントの質を向上させ、プラスサイズの顧客に対して適切な品揃えを提供できるよう、精力的に取り組んでいます。

現在、非常に多くのカテゴリーでポジティブな傾向が見られることを、非常に喜ばしく思っています。

トニー・スプリング

これは、メイシーズ、ブルーミングデールズ、ブルーマーキュリーのいずれにおいても、うまくいっていないことよりも、うまくいっていることの方が多いことを示す良い兆候だと考えています。

トム・エドワーズ

シメオン、メイシーズ・メディア・ネットワークおよびクレジットカード収益に関してですが、メイシーズ・メディア・ネットワークは支出のタイミングの影響で、当四半期は5%減少しました。今年度は、この事業を成長させる見通しが立っています。これはメイシーズのブランド・エクイティを基盤とする非常に重要な収益源であり、我々が非常に期待しているものです。成長過程にあり、まだ初期段階にあります。

現在および新規の広告主とのエンゲージメント、ならびに昨年発表したAmazon広告とのパートナーシップを含む成長施策の活性化に注力しています。これは、より広範なメイシーズのエコシステムにおける、極めて強力な一部です。年間での成長を見込んでおり、年度を通じて積み上がっていくと考えています。クレジットカードに関しては、純クレジット損失の影響は第1四半期に計上済みです。

トム・エドワーズ

今後、クレジットカードの成長はビジネス全体と同程度になると予想しています。これら2つの（事業）を合わせて、今年度の売上高目標および見通しである9億2,000万ドルについては、前回の見通しから変更はなく、前年比での成長を反映しています。

シメオン・シーゲル

素晴らしい。皆さん、ありがとうございました。今年一年、幸運をお祈りします。

トニー・スプリング

ありがとう、Simeon。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、UBSのJay Sole氏からです。どうぞ。

ジェイ・ソール

ありがとうございます。質問を受け付けていただき感謝いたします。売上総利益（グロス・マージン）に関する議論のフォローアップをさせてください。第2四半期のEBITDAについて、EBITDAマージンが60〜90ベーシス・ポイント低下するというガイダンスを出されています。

SG&A（販売費及び一般管理費）については売上高比率として横ばいであるとお話しされています。ということは、売上総利益率も約60〜90ベーシス・ポイント低下することを意味していると考えてよろしいでしょうか？その要因は何でしょうか？ありがとうございます。

トム・エドワーズ

売上総利益率については、第2四半期の関税を除けば、かなり一貫している（横ばいである）と予想しています。今四半期から新たに発生した関税と燃料コストの影響は、約20〜40ベーシス・ポイントです。繰り返しになりますが、Jay、今年度の見通しとしては、基盤となる売上総利益率の成長を継続し、下半期にかけて拡大させていくことを目指しています。

ジェイ・ソール

承知いたしました。ありがとうございます、Tom。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、Retail TrackerのMarni Shapiro氏からです。どうぞ。

マーニ・シャピロ

皆さん、こんにちは。おめでとうございます。ニックス、頑張れ！ 2つ、非常に手短な質問があります。マーケティングについてですが、下半期についてはどのように考えるべきでしょうか？ 第4四半期には、例えば100回目のパレードのようなものが控えており、それは非常に大きな出来事であるように私には思えます。

第4四半期の比重が通常よりも少し高いのでしょうか。また、それに関連したイベントの計画はありますか？ ブランドに流入する人が増えているとおっしゃっていたと思います。より若いショッパーが増えており、彼らはメイシーズにおいて、クレジットカードやロイヤリティプログラム、あるいはそれら一連の仕組みに登録しているのでしょうか？

トニー・スプリング

ありがとう、マーニ。ええ、ニックス、頑張れですね。私たちはパレードを楽しみにしています。まずは花火とワールドカップがありますが、50回目の花火大会です。

私たちは50回目の花火大会に向けて多くの商品を用意しているほか、史上初めて、イーストサイドとウェストサイドの両方で花火が打ち上げられます。MLBとのパートナーシップやスタジアムでのアクティベーションもあります。はい、100回目のパレードはかつてないものになるでしょう。私たちは、その全体的な祝典の一部となるような、一生に一度の瞬間を提供できるよう、全力で取り組んでいます。

商品マーケティングとデジタルの素晴らしいパートナーシップによって、すべてを具現化し、消費者にとって意味のある、記憶に残るものを確実に提供できるようにしています。繰り返し申し上げている通り、メイシーズ、ブルーミングデールズ、ブルーマーキュリーの3つのブランドすべてにおいて、間違いなく新しい顧客を引きつけています。

トニー・スプリング

クレジットカードの登録については、あらゆる世代の顧客で見られます。ロイヤリティプログラムを第一、クレジットカードをその次に、という形で、これらのブランドのメンバーシップの一員となる理由、つまり単なるポイントや割引を超えて、参加すること自体にワクワクするような何かがあるように努めています。その点において、チームはうまくやっていると思います。最後に申し上げたいのは、私たちは「ブランド」を販売しているということです。

あなたのレポートにある通り、それがAddictedであれ、Birkenstockであれ、UGGであれ、Levi'sであれ、Ralph Laurenであれ、Coachであれ、私たちの取り扱うブランドがZ世代やα世代を惹きつけることができればできるほど、より多くのビジネスにつながります。なぜなら、私たちはこれらのブランドの多くにとって最大のパートナーだからです。

マーニ・シャピロ

はい。

トム・エドワーズ

マーニ、付け加えさせてください。クレジットカードとロイヤリティ、そして登録についてですが。以前もお話ししましたが、デジタルと店舗の両方を通じて新規顧客と関わり、当社のプログラムに誘い込む取り組みを行ってきた結果、申し込み件数は増加しています。私たちは、クレジットカードとロイヤリティプログラムを継続的に推進していく可能性について、非常に期待しています。

マーニ・シャピロ

おめでとうございます。皆さん、夏に向けて頑張ってください。

トニー・スプリング

ありがとう、マーニ。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、JJK Research Associatesのジャネット・クロッペンバーグ様からです。どうぞ。

ジャネット・クロッペンバーグ

皆様、こんにちは、おめでとうございます。質問が一つあります。客数は安定しているとおっしゃいましたね。また、売上高に対するマーケティング費用の比率は横ばいになるかもしれないともおっしゃいました。

店舗の客数を増やすために、メイシーズがどのように変化したのか、どのようにアップグレードされたのかを顧客に伝えるための、マーケティングへの投資が必要なのではないかと考えています。もちろん、それはうまくいっていますが、おそらくさらなる機会があるのではないかと。ありがとうございます。

トニー・スプリング

ジャネット、ありがとうございます。その課題（ご指摘）を真摯に受け止めます。「いくら費やすか」と「何を語るか」があると考えています。マーケティングには十分な額を費やしていると言えるかもしれません。

私たちが行っている変化をより適切に伝えるために、その資金の一部を充てる必要があり、それが私たちが受け入れている課題です。ファネルの上部と下部のバランスをより良くし、「何（what）」だけでなく「なぜ（why）」についてのコミュニケーションを確実に確保する必要があります。私たちは常に、地域性や、実店舗とデジタルの間のビジネスを注視しています。率直に申し上げて、私は客数よりも、不必要なレベルの値引きをすることなく、お客様に提供しているアソートメントの品質に対して、適切なコンバージョン（購買転換）を得られるようにすることの方を重視しています。

トニー・スプリング

チームは、お客様が定価で購入している状況、お客様がアソートメントに期待を寄せている状況、それらのお客様をフルマージンでコンバージョンさせること、そして、あまりうまくいっていないものに対して必要なマークダウン（値下げ）を行うことのバランスを、非常にうまく取っていると考えています。トム、何か付け加えることはありますか？

トム・エドワーズ

ジャネット、付け加えるとすれば、私は当社のCMOとのパートナーシップを非常に楽しんでいます。私たちはマーケティング支出に対して非常に規律あるアプローチをとっています。私は、ブランドをサポートすると同時に、結果を出すことを確実にすることの支持者です。私たちはそれを継続的に検討しています。

また、主要なイベント（marquee events）も活用したいと考えています。それからジャネット、これらすべては、非常に堅実で強力なフリー・キャッシュ・フローと強力なフリー・キャッシュ・フロー・イールド、ならびに2030年まで満期のない健全なバランスシートに裏打ちされています。私たちは今後、事業の他の領域とマーケティングの両方に投資できる柔軟性を備えています。

ジャネット・クロッペンバーグ

ありがとうございました。頑張ってください。

トニー・スプリング

ありがとう、ジャネット。

オペレーター

ありがとうございます。皆様、以上をもちまして本日の質疑応答セッションを終了いたします。締めくくりのコメントのために、発言権をスプリング氏に戻させていただきます。

トニー・スプリング

皆様、ご参加いただきありがとうございました。念のためお伝えしておきますが、7月4日の花火をぜひご覧ください。これまでにないほど大規模で、素晴らしいパフォーマンスを伴う、かつてないほど素晴らしいものになる予定です。ブランドにとって素晴らしい一日になることを確信しています。

パレードと花火のチームに大きな感謝を送ります。皆様、良い一週間をお過ごしください。

オペレーター

皆様、本日のイベントはこれにて終了いたします。ただいまより、電話回線の切断、またはウェブキャストからのログオフを行っていただいて結構です。それでは、どうぞ良い一日をお過ごしください。