オペレーター

皆様、こんにちは。Microchip社の第4四半期および2026年度決算電話会議へようこそ。現在、すべての参加者は聴取専用モードとなっております。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答セッションを行います。

会議中にオペレーターのサポートが必要な場合は、電話機の星ボタンの0を押してください。なお、この会議は録音されております。それでは、進行をホストである最高財務責任者（CFO）のエリック・ビョルンホルトにお渡しします。始めてください。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

ケイト、ありがとうございます。皆様、こんにちは。この電話会議の中で、当社は将来の事象または当社の将来の財務実績に関する予測およびその他の将来予測に関する記述を行います。これらの記述は予測であり、実際の事象や結果は大きく異なる可能性があることにご注意ください。

Microchipの事業および経営成績に影響を与える可能性のある重要なリスク要因を特定している、本日のプレスリリースおよび最近のSEC（米国証券取引委員会）への提出書類をご参照ください。本日は、Microchipの社長兼CEOであるスティーブ・サンギ、MicrochipのCOOであるリッチ・シモンチック、Microchipのデータセンター・ソリューション事業部門バイスプレジデントであるブライアン・マッカーソン、およびMicrochipのIR責任者であるサジド・ダウディが出席しております。私は、第4四半期および通期2026年度の財務実績についてコメントいたします。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

ブライアンがデータセンター事業の最新状況について報告し、その後スティーブが当社の実績についての解説を行い、現在のビジネス環境およびガイダンスについて説明します。その後、投資家およびアナリストからの特定の質問にお答えします。当社のプレスリリースおよびこの電話会議では、さまざまなGAAP（一般に認められた会計原則）および非GAAP指標に関する情報を含めています。当社ウェブサイトの投資家情報ページ（www.microchip.com）に、完全なGAAPから非GAAPへの調整表を掲載しており、また決算プレスリリースにも調整情報を含めております。

これらは、当社のGAAP実績と非GAAP実績を比較する際に有用であると考えております。また、当社の未決済債務の概要とレバレッジ指標もウェブサイトに掲載しています。これから、純売上高、売上総利益率、営業費用を含む一部の営業実績について説明いたします。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

純売上高を除き、これらの実績については非GAAPベースで言及します。これは、当社の決算プレスリリースおよびウェブサイト上の調整表に記載されている通り、買収活動の影響、株式報酬費用、およびその他の特定の調整前の費用に基づいています。3月期の純売上高は13億1,100万ドルで、前四半期比で10.6%増加、前年同期比で35.1%増加しました。当社の収益実績は、2026年2月5日に提供したガイダンス範囲の上限を上回りました。

ご参考までに、製品ライン別および地域別の純売上高の概要、ならびにエンドマーケット別の2026年度収益の概要をウェブサイトに掲載しています。当社の2026年度のエンドマーケットの構成は、2025年度と比較して実質的な変化はありませんでした。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

産業分野は売上の31%でした。データセンターおよびコンピューティングは18%、自動車は17%、航空宇宙および防衛は16%、通信は9%、コンシューマーは9%でした。これらのパーセンテージは、エンドマーケットの構成に関する当社の最善の推定値であり、当社のビジネスのほぼ50%およびロングテール顧客の多くはディストリビューション（販売代理店）を通じて提供されており、エンドマーケットの追跡が困難であるため、おそらく数パーセントの誤差範囲があります。非GAAPベースでは、3月期の売上総利益率は、4,660万ドルの生産能力未稼働費用を含めて61.6%でした。

営業費用は売上高の31%であり、営業利益は売上高の30.6%でした。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

非GAAP純利益は3億2,730万ドル、非GAAP希薄化後1株当たり利益は0.57ドルで、これは当社のガイダンスの中央値を0.07ドル上回りました。3月期のGAAPベースでは、売上総利益率は61%でした。総営業費用は5億8,220万ドルで、これには1億780万ドルの買収および有形資産の償却、主にFab 2の閉鎖に関連する費用による640万ドルの特別費用、5,990万ドルの株式報酬費用、および100万ドルのその他の費用が含まれています。普通株主に帰属するGAAP純利益は1億1,640万ドル、または1株当たり0.21ドルでした。

2026年度の純売上高は47億1,300万ドルで、2025年度の純売上高から7.1%増加しました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

非GAAPベースでは、売上総利益率は58.5%、営業費用は売上高の32.2%、営業利益は売上高の26.3%でした。非GAAP純利益は9億3,390万ドル、EPS（1株当たり利益）は希薄化後1.64ドルでした。GAAPベースでは、売上総利益率は57.7%、営業費用は売上高の47.3%、営業利益は売上高の10.4%でした。普通株主に帰属するGAAP純利益は1億1,880万ドルでした。

当社の非GAAP現金税率は、3月期で5.8%、2026年度で8.6%でした。第4四半期に納付された現金税は当初の予想を下回りましたが、一方で当社の税引前利益は予想を大幅に上回ったため、3月期の税率を押し下げました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

2027年度の当社の非GAAP税率は約10%となる見込みであり、これには前年度までに計上された税金に関連する税務監査の和解は含まれません。2026年3月31日時点の棚卸資産残高は10億3,500万ドルで、2025年12月31日時点の残高から2,230万ドル減少しました。3月期末の棚卸資産回転日数は185日であり、当社の在庫削減策と収益の増加により、前四半期の水準から16日減少しました。3月末の棚卸資産には、サプライチェーンパートナーによって製造能力の生産終了（EOL）が決定した、長寿命・高利益率製品の15日分が含まれていました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

3月四半期におけるディストリビューターの在庫は26日分であり、前四半期の水準から2日減少し、歴史的に経験してきた範囲の下限となりました。ディストリビューターは成長を支えるために現在の水準以上に在庫を保有する可能性が高いため、近い将来にディストリビューターによる在庫補充が発生すると予想しています。当四半期のディストリビューターによるセルスルー（販売）は11.4%増加し、ディストリビューターへのセルイン（仕入れ）はセルスルーをわずかに下回るにとどまりました。当四半期の営業活動によるキャッシュフローは2億5,700万ドル、調整後フリーキャッシュフローは2億2,800万ドルでした。

3月31日時点の連結キャッシュおよび投資総額は2億4,030万ドルでした。当四半期の総負債は1億4,300万ドル増加しました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

負債の増加は、当四半期のリファイナンス活動による影響を受けています。これには、株価上昇による将来の株式希薄化への保護手段として、6,800万ドルを支払った100%キャップコールを伴う、利率0%の4年物転換社債の発行が含まれています。当四半期の調整後EBITDAは4億6,680万ドルで、売上高の35.6%でした。当四半期の調整後EBITDAは、2025年3月四半期から132.9%増加しました。

直近12ヶ月の調整後EBITDAは14億9,600万ドルでした。2026年3月31日時点の調整後EBITDAに対する純負債比率は3.54倍であり、2025年12月31日時点の4.18倍から低下しました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

2026年6月四半期は、当社にとって優れたキャッシュ創出の四半期となり、大幅な負債削減につながると予想しており、また、調整後EBITDAに対する純負債比率も3を下回ると予想しています。設備投資は、3月四半期に1,420万ドル、2026年度では9,110万ドルでした。2027年度の設備投資予測は約1億ドルとなる見込みです。3月四半期の減価償却費は3,870万ドルでした。

それでは、当社のデータセンター・ソリューション・ビジネスユニットについてエキサイティングな洞察を提供してくれるブライアンに交代します。ブライアン？

ブライアン・マカーソン

ありがとう、エリック。皆さん、こんにちは。当社のデータセンター・ソリューション事業における3つの主要な製品ファミリーすべてにおいて、大きなモメンタムが見られます。それぞれの進捗状況を要約してお伝えします。

重要な点として、これらの「勝ち（wins）」は、システムあたりのコンテンツ量の向上と、生産拡大（ランプアップ）の長期化につながっており、データセンターのアーキテクチャが拡大し続ける中で、持続的な成長を支えると期待しています。第一に、当社のストレージコントローラ製品は、データセンター向けストレージ制御ソリューションの主要プロバイダーとして、過去10年間にわたり、世界で最も信頼性の高いSAS、SATA、NVMe、およびRAIDインフラストラクチャの一部を支えてきました。AI推論およびエージェンティックAI（自律型AI）のワークロードが増加し、パーシステント（永続的）なデータアクセスへの需要が高まる中、当社製品への需要は成長し続けています。当社は製品ロードマップを強化しており、顧客からも好意的な反応を得ています。

ブライアン・マカーソン

直近では、当社のAdaptec SmartRAID NVMeストレージ・アクセラレータがNimbusイノベーション賞を受賞しました。ベンチマーク結果では、主要な競合他社の製品と比較して、読み取りおよび書き込み性能が最大3倍向上することが示されています。これは、実際のデータセンターのワークロードにおけるXPUの利用率向上につながる可能性があります。第二に、当社のメモリコントローラ製品ファミリーは、最近の次世代デバイスの発売により再活性化しています。

当社は2025暦年に3つの新しいCXLおよびPCIeベースのデバイスを生産に投入しており、次世代のGen 5デュアルポートデバイスは今四半期に生産を開始する予定です。すでに実質的なデザインウィン（採用決定）を確保しており、それらはランプアップ（生産拡大）を開始しており、2028年度にかけて成長し続けると予想しています。これらの次世代デバイスは外部ベンチマークを実施しており、当社の顧客からは、ストレージコントローラの性能の主要な指標であるジッタ耐性において、業界をリードする性能であるとの報告を受けています。

ブライアン・マカーソン

第三に、当社のSwitchtec事業は、わずか2四半期前に発表した最新のPCIe Gen 6スイッチ以来、モメンタムを維持し続けています。それ以降、合計6件の重要なデザインウィンを確保しており、顧客からは当社の製品品質、シグナル・インテグリティ（信号完全性）、差別化された機能、およびワット当たりの強力な性能が業界をリードしていると評価されています。これは、Microchipが主要なPCIeデータセンタースイッチプロバイダーとしての地位を維持しつつ、スケールアップおよびスケールアウトの両方の市場セグメントでシェアを獲得するのに役立っています。当社のGen 6スイッチは今四半期末に生産拡大を開始する予定であり、今後1年間でさらに多くのデザインウィンが期待されます。

加えて、今四半期にPCIeリタイマー市場に参入したことを発表できることを大変嬉しく思います。

ブライアン・マカーソン

このリタイマーは、当社のPCIe Gen 6スイッチのコンパニオン・ダイとして設計されており、また、Gen 1からGen 6の速度までの互換性を備え、アクティブ・エレクトリカル・ケーブル（AEC）市場の急速な成長をサポートするように設計されています。顧客からのフィードバックは勇気づけられるものであり、すでに次期Gen 6プラットフォームにおいて、競合他社の一社をリプレイスする形で、主要なOEMによるデザインウィンを確保しています。スイッチとリタイマーの両方を単一のベンダーから調達することで、実装の複雑さとリスクを軽減できるため、Microchipにコンパニオン・リタイマーの提供を明示的に求める顧客が増えています。これは、これらのデザインウィンを推進する一助となっており、より完全なPCIeコネクティビティ・プラットフォームによって、新しい設計における当社の競争上の地位を強化しています。

私が述べた3つのデータセンター製品ファミリーすべてにおけるこれらの勝ち（wins）は、いくつかの競争優位性を反映しています。第一に、電力効率です。

ブライアン・マカーソン

当社のGen 6スイッチおよびリタイマーは、代替製品と比較して強力な電力効率を実現しており、これはデータセンター環境における運用コストに直接的な利益をもたらします。第二は、機能の網羅性です。スイッチとコンパニオン・リタイマーの両方を提供することで、当社は顧客により完全なスケールアップおよびスケールアウトのPCIeソリューションを提供し、複数のベンダーの製品を統合する必要性を軽減します。第三は、品質とツールです。

当社は、データセンターの顧客が求める信頼性、性能、および安定性を提供する一方で、ChipLinkによるワールドクラスの診断および構成ツールを提供しています。最後に、カスタマー・ジャーニー全体を通じたサポートです。初期設計から生産拡大、さらにはその先まで、顧客はあらゆる段階で自社の成功に投資してくれるパートナーを高く評価しています。電力効率、機能の深さ、品質、そして長期的なパートナーシップの組み合わせが、これらのデザインウィンを推進する助けとなっています。

これらの要因により、デザインウィンが継続的に生産拡大へと転換していく中で、当社は有利な立場にあると考えています。

ブライアン・マカーソン

ここで一旦停止し、当社の事業状況および今後のガイダンスについて説明するために、スティーブに交代します。スティーブ？

スティーブ・サンギ

ありがとう、ブライアン。皆様、こんにちは。まずは、当社の9項目にわたるリカバリー・プランに関する簡潔な進捗状況からお話しいたします。第1の項目は、製造拠点の適正規模化（rightsize）でした。

これは完了しました。残っている項目は、テンピ工場の売却です。複数の関心をお寄せいただいている企業がありますが、取引はまだ完了していません。第2の項目は、在庫の削減でした。

在庫日数は、2024年12月末時点の266日から、2026年3月末時点の185日へと削減しました。在庫の総額は、2024年12月のピーク時の13億5,600万ドルから、2026年3月末の期末在庫である10億3,700万ドルへと、3億1,900万ドル減少しました。私たちは現在、大幅な収益成長モードにあります。

スティーブ・サンギ

収益が成長し、製造およびファウンドリのリソースを適切に管理していくことで、在庫は目標である130日から150日へと自然に減少していくと考えています。第3は、メガトレンドへの適応でした。この目標は、AI向けのメガトレンドの創設、5Gに代わるメガトレンドの創設、およびADAS（先進運転支援システム）に代わるネットワークおよびコネクティビティ向けのメガトレンドの創設によって完了しました。第4の項目は、事業部門の適応でした。

この目標は、事業部門の再編によって完了しました。以前は実質的にマイクロコントローラとアナログの2つの柱でしたが、現在はマイクロコントローラ、アナログ、ネットワーキングおよびコネクティビティ、ハイパフォーマンス・コンピューティング、およびエッジAIの5つの柱を構築しています。これらの成長セグメントの一部について、収益の内訳を開示してほしいという皆様からの要望は承知しております。

スティーブ・サンギ

一部の収益は相互に関連しており、切り離すことが困難であるため、現在検討を行っております。分析が完了次第、より高い透明性を提供いたします。第5は、ディストリビューション・プログラムの検討でした。この目標は、ディストリビューション・プログラムの再編、および需要創出とフルフィルメントのさまざまなレベルに対して代理店に支払う報酬体系の見直しによって完了しました。

また、当社のネットワークについても検討しました。いくつかのパフォーマンスの低い小規模な代理店を解約することで、ネットワークの集約も行いました。第6は、顧客関係の改善でした。コロナ禍のサイクル中に関係が悪化した多数の顧客との関係を改善するために、大規模な取り組みを行いました。

現在、顧客との関係は良好であると考えておりますが、これは依然として継続的なプロセスです。第7は、新しいビジネスモデルです。昨年の3月に、新しいビジネスモデルを発表しました。

スティーブ・サンギ

そのモデルには、長期的な非GAAP目標として、売上総利益率65%、営業費用率25%、および営業利益率40%が含まれています。直近の下落サイクルの底であった2025年3月時点では、非GAAP売上総利益率は52%でしたが、現在は61.6%に改善しています。サイクルの底では、非GAAP営業費用率は38%でしたが、現在は31%に改善しています。サイクルの底では、非GAAP営業利益率は14%でしたが、現在は30.6%へと2倍以上に増加しました。

これらの改善は、当社の長期的なビジネスモデルに向けて継続的に進んでいます。第8は、営業費用率でした。これは、単に当社の長期的な非GAAP営業費用率目標である25%を達成するための計画を策定することでした。私たちは38%から31%へと低下してきました。

スティーブ・サンギ

収益の成長と生産性の向上によって、残りの目標も達成できると考えています。最後の第9は、CHIPS法についてです。現在はまだ現在の生産能力を拡大している段階であるため、基本的には保留状態にあります。以上が、当社の9項目プランに関する包括的なアップデートでした。

残っている主な項目は、さらなる在庫の削減と、売上総利益率、営業費用率、および営業利益率のさらなる改善です。この9項目プランは、非常に適切に実行された、極めて成功したプログラムとなりました。次に、当社の事業環境についてお話しします。すべてのエンドマーケットにおいて回復が見られており、自動車、産業、通信、データセンター、航空宇宙・防衛、およびコンシューマーのすべてが好転しています。

前四半期で最も強力な販売実績を示したのは、航空宇宙・防衛セクターでした。事業部門の観点からは、FPGA製品が最も強力なパフォーマンスを示しました。

スティーブ・サンギ

ディストリビューション在庫の調整は完了したと考えています。当社の全体的なディストリビューション在庫は、現在、通常よりもいくぶん低い水準にあります。前四半期のディストリビューションにおけるセルイン（代理店への販売）とセルスルー（代理店からエンドユーザーへの販売）は、ほぼ均衡していました。ディストリビューションからの大型注文が見られ始めており、これはディストリビューション・チャネルにおいてある程度の在庫補充（リストッキング）が起きていることを示しています。

代理店の顧客の在庫も大幅に減少しました。過剰在庫を使い果たした後、数千社もの顧客が当社の製品の購入を再開しています。当社の顧客数は増加し始めています。また、新規設計や、改善された顧客関係による顧客が当社の製品を購入し始めており、それが受注、収益、および顧客数の増加に寄与しています。

それでは、6月四半期のガイダンスに移ります。6月四半期については、データセンター、航空宇宙・防衛セクター、産業、および自動車のエンドマーケットから強力な成長を見込んでいます。

スティーブ・サンギ

事業部門の観点からは、ほぼすべての事業部門が成長に寄与し、それによってこの回復がより広範なものになると予想しています。3月四半期の受注額は、12月四半期よりも大幅に高くなりました。3月四半期の受注・出荷倍率（book-to-bill ratio）は1を大きく上回り、その結果、3月四半期に突入した時点と比較して、6月四半期に入る際のバックログ（受注残）は大幅に増加しました。4月は、ここ約4年間で最大の受注月となりました。

リードタイムについてコメントします。当社の製品のリードタイムは、しばらくの間4〜8週間でしたが、多くの製品でリードタイムが長期化し続けています。特定の種類の基板や外注キャパシティ、および複数のノードにおけるファウンドリの制約に関して課題に直面しています。これらの課題は、以前は非常に特定の領域に限られていましたが、現在はより広範囲に広がり始めています。

スティーブ・サンギ

数四半期前と比較して、お客様からの急ぎの出荷の要請が大幅に増加しており、一部のお客様の在庫が非常に少なくなっていることを示しています。これらの要因をすべて考慮すると、6月期の売上高は前四半期比で11%増（±1%）になると予想しています。これは、中間値では前年同期比35.3%増となります。Non-GAAP売上総利益率は、売上高に対して62.25%から63.25%の間になると予想しています。

Non-GAAP営業費用は、売上高に対して28.75%から29.25%の間になると予想しています。Non-GAAP営業利益は売上高に対して33%から34.5%の間、Non-GAAP希薄化後1株当たり利益は1株あたり0.67ドルから0.71ドルの間になると予想しています。

スティーブ・サンギ

それでは、ケイト、質疑応答をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。これより質疑応答セッションを行います。質問をご希望の方は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、あなたの回線が質問待ち行列に入ったことを示します。

質問を待ち行列から取り消したい場合は、「＊2」を押してください。スピーカー機器を使用している参加者の方は、スターキーを押す前に受話器を上げる必要がある場合があります。質問は1問と、そのフォローアップ1問までに制限させていただきます。ありがとうございます。

最初の質問は、UBSのTimothy Arcuri様からです。どうぞ。

ティモシー・アークリ

ありがとうございます。スティーブ、9ポイント・プランに関するアップデートをありがとうございました。もう一点、お話しいただけるとのことでしたが、貴社のプロフォルマ（修正後）成長率についてお考えの点についてです。すべてをプロフォルマで計算すると、多くの事業から撤退しているため、成長率は本来の数値ほど高くはならないことは承知しています。

貴社が検討されていることだと認識していますが、それについて何かアップデートはありますか？マイクロチップのプロフォルマ成長率はどの程度になるとお考えでしょうか？

スティーブ・サンギ

ティモシー、ご質問ありがとうございます。私たちは現在、驚異的な成長を遂げている最中であり、このような環境下で長期的な成長率を算出することは、非常に困難であると考えています。私がどのような数字を提示したとしても、ここ4月1日に始まった2027年度の成長率は、その数字を大幅に上回るものになるでしょう。その予測をさらに先まで広げて考えていくことになると思います。

ティモシー・アークリ

わかりました。エリック、在庫評価損（inventory charges）については話してくれましたか？聞こえませんでした。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

お話ししていませんでした。今四半期を通じて、3月期を終えるにあたり、在庫引当金費用が正常化することを想定していました。そして、それが本質的に3月期に起こったことです。新たに計上した引当金費用と、以前に評価損を計上した在庫から得られる利益を考慮すると、それらは相殺されて、今後の見通しとして想定している範囲内の数値になっています。

その点については、良好な状況にあると考えています。売上総利益率を見ると、現時点で目標の65%に達しない最大の要因は低稼働費用であり、これは前期は4,660万ドルでした。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

それを売上高で割り、その将来的な利益を売上総利益率に加えると、実質的には目標の65%に達しています。状況は良好です。在庫引当金費用は正常化しました。現時点では売上総利益率に対する向かい風ではなく、それが過去のものとなったことを嬉しく思います。

ティモシー・アークリ

わかりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのVivek Arya様からです。どうぞ。

ヴィヴェック・アーリヤ

ご質問をお受けいただきありがとうございます。最初の質問は、どちらかと言えば短期的なものです。3月と6月はどちらも季節的な水準を大きく上回っています。その上昇の要因は何でしょうか？ 特定のエンドマーケットによるものですか？ ディストリビューション（流通）によるものですか？ それとも直販によるものですか？ 前回の電話会議では、一部の直販顧客や、あるいはディストリビューションへの直接販売分が、まだ在庫を消化しているとおっしゃっていたかと思います。

それらは完了したのでしょうか？ 9月期に目を向けると、そこも通常は季節的に強い四半期です。コンセンサスでは、貴社の9月期は5〜6％増とされています。現時点で、9月期の見通し（ビジビリティ）についてどのようにおっしゃっていただけるでしょうか？

スティーブ・サンギ

Vivek、私が説明させていただくとすれば、3つのことが起きていると考えています。1つ目は、ディストリビューターが在庫を消化しており、直販顧客も在庫を消化しており、そしてディストリビューターの顧客も在庫を消化していると、我々は長い間お伝えしてきました。それぞれ様々な局面（イニング）にありましたが、誰もがほぼ最終局面（9イニング目）にありました。ディストリビューションの在庫は、現在は実際に通常を下回るレベルまで完全に是正されており、大きな成長に備えてディストリビューションからの補充注文が見られます。

また、ディストリビューターの顧客は在庫を消化したため、顧客が続々と戻ってきています。ディストリビューターは、在庫の影響でこの1年間あまり製品を購入していなかった顧客に対応するために、大量の注文を行っています。

スティーブ・サンギ

もう一つの要因は、お話ししたように、我々が数千の顧客との関係を改善してきたことです。非常に多くのケースで、顧客とのデザインウィン（設計採用）は得ていたものの、売上シェアを得られていませんでした。場合によっては、顧客が重複した設計を持っており、別のモデル向けに他社の製品を購入していることもありました。全体の顧客数を見ると、数千件増加しています。

関係を改善したことで、顧客が再び関わりを持ってきています。最後に、エンドマーケットにおいて意味のある改善が見られると考えています。航空宇宙・防衛（A&D）は非常に強力です。データセンターも非常に強力です。

産業機器も非常に強力です。車載分野は回復してきています。ここ数年で我々が育成してきた多くの車載向け設計が、量産段階に入っています。

スティーブ・サンギ

エンドマーケットの強まりによる効果も見て取れます。これらすべてが組み合わさった結果、6月四半期は季節的な成長を大幅に上回りましたが、これがしばらく継続することを期待しています。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

Vivekが最後に質問された内容は9月期と見通しに関するものだと思いますので、それについて手短にコメントさせていただきます。我々のバックログ（受注残）は順調に成長しています。現時点で、当社の9月期のバックログは、6月期の同時期のバックログを上回っています。スティーブが4月に見られた受注の強さについて話してくれましたが、状況は良好です。

しかし、9月の売上成長率のパーセンテージについて、現時点ではまだ判断を下すことは控えさせていただきます。現時点では状況は良好です。

ヴィヴェック・アーリヤ

承知いたしました。フォローアップの質問ですが、航空宇宙・防衛とデータセンターについて説明していただきました。しかし興味深いのは、前年比のエンドマーケットの構成比（ミックス）を見ると、実際には航空宇宙・防衛がやや低下しており、データセンターも同様だったことです。これらが概算の数字であることは理解していますが、その構成比は拡大すると予想していました。

理解を助けていただけますでしょうか。我々は正しい「同一条件での比較（apples-to-apples comparison）」ができているのでしょうか？ データセンターにおいて、我々がそれほど重視すべきではない、特定の伝統的な、あるいは古い領域があるのでしょうか？ なぜ2026年度にその構成比が低下したのか、そして2027年度にはその構成比がどのように推移するとお考えでしょうか？

ヴィヴェック・アーリヤ

ありがとうございます。

スティーブ・サンギ

A&Dセクターに注目していただければ、2024年から2025年にかけてA&Dセクターの比率が大幅に増加しました。以前は当社のビジネスの約10%でしたが、約18%まで上昇しました。つまり、A&Dはポストコロナのサイクルにおいてそれほど落ち込みませんでした。それが、その比率が増加した理由です。

現在は、他のいくつかのセクターが追いつくことで、より良い結果を出しています。比率というものは、年間数値であるため、ある種の変動が生じます。データセンターとA&Dは、ここ半年ほどで非常に大きな成長と改善が見られました。全体の数値を見れば、それが計算上の根拠となります。

スティーブ・サンギ

直近2四半期を見ると、これらは依然としてより強いセクターであり、特にA&Dは前年に大幅に成長しました。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

データセンターに関するもう一つの点は、当社のデータセンター事業は昨年の6月期にまさに底を打ち、それ以降、大幅な成長が見られているということです。これについては毎四半期お話ししてきました。それぞれのエンドマーケットは、異なるタイミングで底を打ちました。

ヴィヴェック・アーリヤ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Cantor FitzgeraldのMatthew Prisco氏からの電話回線に入っております。どうぞ。

マシュー・プリスコ

皆さん、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。まずデータセンター側についてですが、現在のその市場の規模の内訳と、おそらくお話しいただいた3つの区分におけるエクスポージャーについて教えていただけますか？次に、PCIe Gen 6に関して、現在6件の新規顧客獲得があったとお話しされました。その機会を、特定の案件の規模としてお示しいただけますか？前回、1億ドルの獲得についてお話しされていたかと思います。

他に提供できる規模感はありますか？

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

ブライアン？

ブライアン・マカーソン

はい。マット、ご質問ありがとうございます。ご質問に関して、いくつかお答えします。一つ目は、当社が設計を共に行っている特定の顧客については、容易にはコメントいたしません。

しかしながら、当社はこの分野において競合他社をディスラプト（破壊）しており、当社のデザイン・ウィン（採用決定）が、特に第6世代（Gen 6）の領域において、他の既存企業のシェアを代替しているのを目の当たりにしています。通常、製品ライフサイクルにおいて、生産のランプアップ（立ち上げ）前に多くのデザイン・ウィンが見られることは稀です。しかし、当社がすでに確保している6件のデザイン・ウィンは、今四半期末に行う量産版のリリースに先立つものです。

ブライアン・マカーソン

その事実と、生産に入ればデザイン・ウィンが着実に増加すると予想されることを踏まえると、収益はランプアップし、次会計年度には生産のボリューム面でも軌道に乗るものと考えています。

マシュー・プリスコ

分かりました、ありがとうございます。売上総利益の側面において、皆さんはフロントエンドとバックエンドでの稼働率をランプアップさせていくことについてお話しされていました。現在の稼働レベルが、より最適なレベルと比較してどの程度の位置にあるのか、教えていただけますでしょうか。稼働率向上への動きが加速しているように見受けられますが、今後、低稼働費用（underutilization charges）が減少していくことについて、どのように考えるべきでしょうか。

ありがとうございます。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

現在、当社のすべての大型工場をランプアップさせているところです。過去5四半期にわたり、深刻な在庫削減モードにあり、そこで大きな進展がありました。現在は、例えばファブ（製造工場）のランプアップを行っていますが、そこではできることにも多少の制限があり、また在庫が減りすぎすぎることも望まないため、最大限に稼働させています。6月四半期において、低稼働費用は順調に減少すると予想しています。

もちろん、完全に消失するわけではありません。それが実現するには数四半期かかるでしょうが、四半期ごとに減少していくはずです。また、完成品の観点から必要なものをサポートするために、タイとフィリピンでのバックエンド業務もランプアップさせています。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

実際には、ボリュームの約70%を現地で内製しています。ウェハー・ファウンドリ、つまりファブにおいては、そのボリュームの約35%のみを内製しています。これらはすべてランプアップ中です。前回のサイクルで多くの生産能力を確保できていたことは幸運でしたので、あとは人員を追加し、工場での稼働に必要な原材料を揃えるだけであり、需要の上振れに対応できる非常に良いポジションにあります。

マシュー・プリスコ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Wolfe ResearchのChris Caso様からお電話いただいております。どうぞ。

クリス・カソ

はい、ありがとうございます。こんばんは。スティーブ、先ほどのご発言に基づくと、顧客や代理店による在庫調整が完全に終わり、現在は最終需要に沿った出荷ができているとお考えでしょうか。すべての市場セグメントにおいて同じ回答にならないことは理解していますが、全体的な見解と、特定のセグメントごとの見解をお伺いしたいです。

スティーブ・サンギ

何事にも、本当の意味で絶対的なものというものは存在しません。11万社もの顧客がいれば、すべての顧客の在庫が適正化されたと断言することは不可能です。ディストリビューター（販売代理店）顧客とOEM顧客の双方の在庫は、概ね適正化されています。非常に多くの顧客が、これ以上在庫を減らすことができないため、自社の稼働率（ランレート）に基づいて製品を買い戻してきています。

あちこちで、特定のSKUの在庫がまだ高い顧客がいるかと言われれば、そうです。しかし、それは今後も是正され続けていくでしょう。ビジネスの強さが戻ってきていると感じられるのは、数千もの顧客が戻ってきていること、そしてディストリビューターが、在庫が減りすぎたために補充を行うだけでなく、自らの顧客のために製品を購入しているためです。

クリス・カソ

承知いたしました。次の質問は価格設定に関してです。同業他社、例えばディストリビューターなどから、少なくとも一部の領域では価格が上昇し始めている兆候が見られるという話を耳にしています。あるケースでは、あなたが話されたような供給不足によるものであり、またあるケースでは、投入コストの上昇によるものです。

マイクロチップ社が何を見ているのか、そして下半期に向けて価格設定についてどのような計画をお持ちか、お聞かせいただけますでしょうか。

スティーブ・サンギ

まず、我々の理念についてお話しし、その後に今回何を行うかをお話しします。我々の通常の理念は、設計の段階で顧客と関わり、設計期間のほぼ全期間を通じて顧客が信頼できる価格を提示することです。それにより、顧客は安心して当社製品を設計に取り入れ、その価格で部品を購入できるようになります。これはおそらく30年ほど続いてきた理念です。

コロナ禍、およびポストコロナのサイクルは非常に特殊なものでした。多くの投入コストの上昇があり、マイクロチップ社も他社と同様に価格を引き上げました。

スティーブ・サンギ

その期間中、多くの顧客との関係を損ねてしまったことについても触れたかと思いますが、我々は昨年、数千もの顧客との良好な関係を再構築するために非常に懸命に取り組んできました。現在の対応については、工場の稼働を上げるにつれて、今後数四半期で低稼働状態が解消されるとともに、売上総利益率は非常に好調に推移しており、長期的な目標に向けて順調に向かっていると考えています。我々は、少なくとも当社のパートナーである強力な顧客に対しては、無差別な全般的な値上げを行うことなく、顧客と良好な関係を維持できるよう細心の注意を払っています。それ以外については、顧客ごとに対応します。

我々は投入コストを確認し、価格設定を検討しています。多くの場合、価格設定は適切です。

スティーブ・サンギ

特定のケースにおいて、提示された価格が非常に低く、かつ投入コストが上昇した場合には、調整を行う可能性があります。現時点では、価格を引き上げてはいません。

クリス・カソ

承知いたしました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ウェルズ・ファーゴのJoe Quatrochi様からの電話です。どうぞ。

ジョー・クアトロキ

はい、質問をお受けいただきありがとうございます。以前、メガトレンドによる収益への寄与についてお話しいただきましたが、それぞれを詳細に分解することは難しいかと思います。2026年度におけるメガトレンド全般の成長について、何か補足的な情報（詳細）をいただけますでしょうか。

スティーブ・サンギ

Rich?

リッチ・シモンシック

総売上高に占める割合として、メガトレンドは増加していますが、当社はそれらの内訳を分析し、変更しました。当社のマーケット・レビューの方針に従い、今年はそれらの内訳は公表していませんが、メガトレンドはその範囲外としています。全体として、メガトレンドは増加しています。データセンターは増加しました。

当社の通信事業は増加しました。当社のADAS事業、ならびにネットワーキングおよびコネクティビティ事業は、当社が多くのイーサネット製品の10BASE-T1Sにおいてリードしているため、成長を続けています。これらすべての事業は、非常に好調に成長し続けています。

ジョー・クアトロキ

ありがとうございます。追質問ですが、冒頭の説明の中で、特定の分野において設備投資を積極的に拡大することについてお話しされていたかと思います。生産能力を拡大しているのが具体的にどのような分野なのか、詳細を教えていただけますでしょうか？

スティーブ・サンギ

実のところ、生産能力を拡大するとはいっておりません。それは冒頭の説明には含まれていなかったはずです。今年の設備投資（CapEx）は約1億ドルになると予想しているとお話ししたかと思います。その大部分は、いわゆる維持管理のための資本となる予定です。

当社には十分な社内生産能力があります。生産能力を追加するとすれば、例えば、第6世代スイッチの立ち上げに伴うデータセンター事業向けのテスト能力や、リタイマーなどです。また、大幅な成長が見込まれるFPGAにおいても、いくらかの能力増強があるかもしれません。イーサネットの10BASE-T1S領域でも、いくらかあるかもしれません。

実際には、当社は多くの生産能力を保有しているため、生産能力の増強ニーズ、あるいは資本ニーズは控えめなものになるでしょう。

リッチ・シモンシック

その通りです。基本的には、前回のアップサイクル（好況期）の過去数年間にわたって導入してきた生産能力を、再び活用していくという形になります。

ジョー・クアトロキ

ありがとうございます。

リッチ・シモンシック

はい。

オペレーター

念のためのご案内ですが、ご質問を希望される場合は、電話機のキーパッドで「＊1」を押してください。確認音が鳴りましたら、お客様の回線が質問待ちのキューに入ったことを示します。質問待ちのキューから外したい場合は、「＊2」を押してください。次のご質問は、みずほ証券のVijay Rakesh様からです。

どうぞ。

ビジャイ・ラケシュ

こんにちは、スティーブ、エリック。航空宇宙・防衛分野の話に戻りますが、皆さんがその分野における最大手サプライヤーの一つであること、そして地政学的緊張を考慮すると、このビジネスはここから2027年度、2028年度に向けて加速し始めると予想されるのではないでしょうか？ 追質問です。

スティーブ・サンギ

航空宇宙・防衛ビジネスは非常に好調です。大量の受注を得ており、良いビジネスですし、成長していくでしょう。

ビジャイ・ラケシュ

ですが、また……

スティーブ・サンギ

また、そのビジネスが大幅に成長するためには、当社のプライム・コントラクター（主要防衛産業メーカー）が生産能力を拡大しなければならないということも考えてください。ミサイルのための部品をより多く提供することはできますが、ミサイル自体の生産能力を増やす必要があります。私たちは現在、すべての主要なプライム・コントラクターと話し合いを行っています。彼らの生産を拡大するために、新しい施設を建設しようとしています。

その観点からは、それには時間がかかるでしょう。第二に、そのセクターの部品を製造するためのサイクルタイムは非常に長いです。部品を製造した後、そのロットを保管してサンプルを採取し、数ヶ月間バーンイン（焼き付け試験）を行い、故障がなければそのロットを出荷できるため、時にはサイクルタイムが9ヶ月にも及ぶことがあります。そのセクターのサイクルタイムは非常に長いのです。

スティーブ・サンギ

ですから、昨年は非常に好調でした。現在も好調ですが、携帯電話市場やデータセンター市場で起こるような、ホッケースティック（急激な上昇）のように増えるわけではありません。非常に着実な成長となります。

ビジャイ・ラケシュ

わかりました。データセンター側に話を戻しますが、PCIe Gen 6 スイッチや、主力製品として立ち上がり始めているCXL、そしてストレージ・コントローラーといったポートフォリオを見たとき、そのデータセンター・ポートフォリオはどのように成長するのでしょうか？ 明らかにデータセンターへの注目と支出は大きいですが、そこでの成長や需要の増加をどのように規模として見積もることができますか？ よろしくお願いします。

ブライアン・マカーソン

そうですね、現在、データセンターのエコシステム全体で起きているいくつかの重要な要因があります。近年、AIベースのデータセンターに関して、私たちは大幅なスーパーサイクルを経験してきましたが、それは主にAIトレーニング・ワークロードによるものでした。現在は、エージェンティックAIや推論ベースのワークロードの増加が見え始めており、それらは、従来PCIeベースであったコンポーネントへのアクセスを大幅に必要とします。CPU利用率、NVMe、およびストレージ・アクセスは、推論およびエージェンティックAIのワークロードによって大きく影響を受けます。

将来的に、それがデータセンター市場における主要な成長領域となっていく中で、当社は今後数年間、市場とともにうまく成長できるポジションにあると考えています。これは、ハイパースケーラーを含む当社の顧客ベース全体に当てはまります。

ブライアン・マカーソン

これには、OEMや従来のエンタープライズ・サーバー・メーカーも含まれます。

ビジャイ・ラケシュ

了解しました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、TD CowenのJoshua Buchalter氏からの電話回線です。どうぞ。

ジョシュア・ブホルダー

皆様、ご質問をお受けいただきありがとうございます。非常に堅調な決算、おめでとうございます。先ほどクリスが行った価格設定に関する質問に続いてお聞きしたいのですが、顧客との関係を再構築し、価格を引き上げないという皆様のメッセージは非常に明確でした。現在、競合他社の価格設定はどの程度アグレッシブであると見ていますか？ その結果として、攻めの姿勢を取ってシェアを獲得できるような段階にありますか？ また、短中期的にはこの方針を多少変更して価格も引き上げなければならないような、ある一定レベルの投入コストの上昇は想定されますか？ ありがとうございます。

スティーブ・サンギ

ええ、質問の中に、ある程度答えが含まれていると思います。第一に、我々は顧客との関係を修復しており、その多くは修復済みです。我々は顧客を圧迫したくありません。第二に、市場から情報を得られる範囲において、競合他社が何をしているかを非常に注意深く注視しています。

第三に、我々には強力なパートナーがおり、一方で、単に部品を購入するだけの戦術的な関係にある人々もいます。我々は、その2つをある意味で分けて考えています。パートナーとは一つの意味であり、単なるカジュアルな関係にある人々とはまた別の意味なのです。もし特定の分野で投入コストに圧力が見られるようであれば、価格を調整する用意があります。

ジョシュア・ブホルダー

わかりました。詳細な説明をありがとうございます。

スティーブ・サンギ

特に、パートナーではない顧客に対しては。

ジョシュア・ブホルダー

わかりました。サプライチェーンにおける逼迫が進んでいる領域についていくつか言及されました。数年前に300ミリメートルのファブには投資しないという決定を下し、現在はよりターゲットを絞った形で投資を行っています。大局的に見れば、数年前の供給不足からまだそれほど遠くない状況であることを踏まえ、現在、十分なファウンドリの生産能力と投資が行われているという皆様の自信について、お考えをお聞かせいただければと思います。

皆様、そして業界全体として、拡大するアップサイクルの中で、十分に成長できる余地があるとお考えでしょうか。ありがとうございます。

スティーブ・サンギ

我々が300ミリメートルの生産能力への投資を検討していたときは、主要なパートナーからのライセンスの下で行う予定でした。そのライセンスがなければ、我々には300ミリメートルの技術は実質的にありません。単独で開始し、ファブを建設し、プロセスを開発し、さらにその上で数千ものマスクセットを開発するということは、実際にはあまり費用対効果の高い試みではありません。我々がそう考えていたのは、主要なファウンドリ・パートナーが、生産能力の増強は主に最先端（ブリーディング・エッジ）で行い、したがってレトロ・エッジ（trailing edge）やミドル・エッジの生産能力は増強しないと述べ、我々にライセンスを提供する用意があると言っていた時でした。

しかし、その状況はもはや当てはまりません。サイクル後には、十分な生産能力がありました。つい最近まで、十分な生産能力がありました。

スティーブ・サンギ

現在、少し逼迫してきています。パートナー企業は生産能力を増強しています。今後数年間は、十分な生産能力を確保できると考えています。主な逼迫は、3ナノメートルのような真の最先端（bleeding edge）分野で見られるでしょう。

それ以外については、必要なものを確保できています。逼迫していますか？ええ、それほどひどい状況ではありません。

ジョシュア・ブホルダー

わかりました。非常に興味深い補足説明をありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、J.P.モルガンのHarlan Sur様からです。どうぞ。

ハーラン・サー

はい、こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。メモリ価格はかなり大幅に上昇し続けており、また、市場のローエンド、ミドルエンドのスマートフォン、PC、家電製品セグメントにおいて、生産の後退が見られます。これがMicrochipの売上構成において小さな部分であることは承知していますが、家電製品や産業用アプリケーションのような主要な項目でさえ、この動向からある程度の影響を受けているのではないでしょうか？例えば、一部の産業用顧客がメモリを確保しようと奔走していると聞いています。

それは価格のせいではなく、旧世代のDDR4メモリの生産終了（end of life）が原因であり、現在、システムの再認定（re-qualify）を余儀なくされている状況です。貴社の顧客ベース全体において、このようなメモリ価格の動向が反映されていることをチームとして実感されていますか？

スティーブ・サンギ

ええ、その通りです。つまり、特定の領域に当てはまると考えています。AIによる需要に後押しされ、DRAMの生産能力は非常に逼迫しています。

スティーブ・サンギ

一部のNANDフラッシュメーカーが行ったのは、その生産能力の一部をDRAMへとシフトさせることでした。NANDフラッシュの低価格帯の容量については、一部のNORフラッシュメーカーがNANDフラッシュへと移行しています。NORフラッシュが制約を受けたため、アジアの一部のEEPROMメーカーは、EEPROMの生産能力をNORフラッシュの製造へとシフトさせました。誰もがアップストリーム（上流）へと移行しており、その積み重ねの底にあるのが、我々が製造しているシリアルEEPROMです。

多くの企業が実質的にそれを放棄しており、価格を2倍にしています。これは、生産能力を他のものに転換したため、実質的に放棄したことを意味します。我々はその事業において大きな機会を見出しています。我々にとってそれほど大きな事業ではありませんが、大幅に拡大しています。

ハーラン・サー

なるほど。ありがとうございます。

スティーブ・サンギ

それは非常に、非常に具体的な、メモリ関連の話です。我々の一般的なマイクロコントローラ（8ビット、16ビット、32ビット）、アナログ、パワーマネジメント、A/Dコンバータ、D/Aコンバータ、BiCMOS、DMOS、その他の製品については、すべて順調です。短期間でそれらのいずれかを倍増できるかと言われれば、答えはノーです。生産能力は逼迫していますが、お伝えしている数字を満たすには十分な能力があり、需要と受注残（backlog）が伴えば、さらなる上振れ（upside）を生み出すことも可能です。

その生産能力は、今後数四半期にかけて増え続けるでしょう。そして、事業は依然として（景気の）転換点を探っている状態です。生産能力不足のために、ビジネスをお断りしているという状況ではありません。

ハーラン・サー

ええ、スティーブ、ありがとうございます。航空宇宙・防衛分野が引き続き好調ですが、その大きな要因の一つは、皆様がFPGAにおいて持っているリーダーシップ（主導権）だと考えています。昨年の市場シェアの順位を見ると、貴社のFPGA事業は引き続き強力なフランチャイズであり、世界シェア第3位のリーダーです。この事業は、2025カレンダーイヤーにおいて貴社の事業全体を上回る業績を上げました。

明らかに、PolarFireは航空宇宙・防衛用途におけるリーダーです。航空宇宙・防衛以外でも、幅広いエンドマーケットにおいて、汎用的なミッドレンジFPGA用途の需要が力強く回復しているのを目の当たりにしています。PolarFire 2は、非常にグロスマージンに寄与する製品ファミリーです。ミッドレンジにおけるリーダーシップを、より広範な市場用途へと拡大することについて、チームの状況はいかがでしょうか？

スティーブ・サンギ

はい、取り組んでいます。間違いなく取り組んでいます。PolarFire 2は現在ファブ（製造工程）にあり、まもなく完成します。今年の後半にPolarFire 2を投入できることを非常に楽しみにしています。

そのソフトウェア・エコシステムはすでに提供されており、お客様がこれらの部品を待っておられます。実際、サンプル向けを含む初期の全生産分は、すでに引き合い（予約）が入っています。A&Dセクターのみならず、その外部においても、当該製品への強い需要があります。すでにそれを実現していると考えています。

A&D以外の市場においても、すでに非常に多くのデバイスを販売しています。

ハーラン・サー

承知しました。ありがとうございます、スティーブ。

オペレーター

次のご質問は、StifelのTore Svanberg様からです。どうぞ。

トーレ・スヴァンバーグ

はい、ありがとうございます。また、決算の結果をお祝い申し上げます。スティーブ、リードタイムが延び始めてきているとおっしゃいましたが、それについてもう少し詳細をお聞かせいただけますでしょうか。それはより広範囲なもの（全体的なもの）でしょうか、それとも特定の製品によるものでしょうか？また、現在の需要環境に基づくと、下半期にかけてリードタイムは延び続けると予想されますか？

スティーブ・サンギ

全般的に見て、リードタイムは広範囲に拡大していると考えています。あと1四半期ほどすれば、4〜6週間で供給可能なものがなくなる可能性もあり得ると考えています。それは十分にあり得ることです。現在、我々は185日分の在庫があると述べていますが、その在庫の多くはダイ形態で保持しています。

しかし、もし需要の構成（ミックス）が、我々が保有しているダイの構成と完全に一致すれば、4〜5週間で組立、テスト、出荷を行うことが可能です。その状態が長く続くことはないでしょう。今後2四半期にかけて、在庫は確実に減少し、我々の長期モデルの範囲内に入っていくと考えています。多くの製品において、ダイ在庫はかなり低水準になると思います。

スティーブ・サンギ

来る四半期において、リードタイムは広範囲にわたる拡大が見られる可能性があります。

トーレ・スヴァンバーグ

ありがとうございます。フォローアップとして、「2つの柱から5つの柱へ」というお話がありましたが、その取り組みを継続されていることに感謝いたします。その構成について、いくつか理解を確認させてください。もちろん、ネットワーキングは明白です。

HPCとエッジAIについて言及されましたが、エッジAIは非常に明確です。HPCについては、主にインフラ用ストレージということになるのでしょうか、それとも、その柱には他にも含まれるものがありますか？ありがとうございます。

スティーブ・サンギ

ハイパフォーマンス・コンピューティングは、実のところマイクロプロセッサ事業、当社のFPGA事業、当社のタイミング事業で構成されています。それらが、その分野における製品の大部分です。

トーレ・スヴァンバーグ

ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、Needham & CompanyのQuinn Bolton様からです。どうぞ。

クイン・ボルトン

ご質問をお受けいただきありがとうございます。スクリプトの中で、ディストリビューターがより大きな注文を持って戻ってきているのが見え始めていると数回言及されていましたが、それについて伺いたいと思います。6月四半期のガイダンスにおいて、ある程度の在庫補充を想定されていますか、それとも在庫補充は暦年（カレンダーイヤー）の後半に起こるとお考えでしょうか？追質問があります。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

私たちはある程度の在庫補充を予想しています。ただし、それが必ずしもディストリビューターの在庫月数（MOI）や在庫日数（DOI）の上昇を意味するわけではないと考えてください。売上高は11%増のガイダンスを出しています。例えば、あるディストリビューターが5,000万ドルのMicrochip製品を保有しており、その成長率を仮に10%とすると、セルスルーがそのペースで増加している場合、在庫月数を横ばいに保つためだけに、在庫を500万ドル増やさなければなりません。

ええ、ある程度の在庫補充は予想しています。その規模を予測するのは難しいと思いますが、必要であると考えています。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

現時点においてディストリビューターの在庫は非常に低くなっており、成長環境においては、彼らは顧客をサポートできるように体制を整える必要があります。

クイン・ボルトン

Steveに手短な追質問があります。Steve、あなたは外部ファウンドリのウェハーを確保できることにかなり自信を持っているように聞こえます。OSATの基板に関して、特にPCIやメモリおよびストレージ・コントローラ事業を考える際、何らかの逼迫はありますか？そこに逼迫はありますでしょうか？

スティーブ・サンギ

ええ、もちろんです。つまり、申し上げた通り、あらゆるところで逼迫しています。当社のファウンドリ、つまり当社が取引を行っているすべての主要なファウンドリにおいて、おそらくプロセス技術ノードの70%から80%が制約を受けています。「制約されている」と言うときは、非常にタイトな状態であると言えます。

もし、あと数百枚のウェハーが必要になった場合、システムを動かして入手することはできるでしょうか？答えは「イエス」ですが、彼らの稼働率が80%で、私がもっとウェハーを欲しがればすぐに手に入る、といった状況ではありません。システムを動かし、上層部に連絡を取り、エスカレーションして要請する必要があります。システム内の他の誰かの需要が減少すれば、それが手に入ります。

スティーブ・サンギ

今日は手に入らないかもしれませんが、3週間後には手に入るかもしれません。基本的にはすべてが満杯の状態であり、それが我々の見ている状況だと考えています。将来の四半期に向けて、ファウンドリがキャパシティを増強しているため、我々はより多くの割り当て（アロケーション）を得られるようになっています。それによって、ビジネスは継続的に成長していくでしょう。

しかし、先に申し上げたように、1四半期でビジネスを50%成長させることができるでしょうか？ いいえ。我々が話しているようなペースで成長できるでしょうか？ はい、さらには上振れの余地もあります。さて、3ナノメートル・ノードのような最も先端のキャパシティとなると、話は全く変わってきます。そこでは、キャパシティは世界が求めている量の半分にも満たないのです。

クイン・ボルトン

基板においてですか？

スティーブ・サンギ

ウェハーにおいてです。

クイン・ボルトン

失礼しました。先端パッケージング基板についてですが、データセンター事業への影響はありますか？

スティーブ・サンギ

はい。基板が制約となっています。現在、追加の基板サプライヤーの認定を進めています。また、既存のサプライヤーとも、より多くの割り当てを得られるよう取り組んでいます。

ウェハーと同様です。基板は非常に逼迫しています。基板の問題の一つは、保存期間（シェルフライフ）があることです。

クイン・ボルトン

12ヶ月ですね。

スティーブ・サンギ

はい。保存期間があるため、ダウンサイクル時に、1年半後でも使えると考えて大量に作り溜めておくことはできません。保存期間があるため、適切なタイミングで購入する必要があります。基板は制約を受けているか？ はい。

データセンター事業に影響しているか？ はい。コネクティビティ、ネットワーキング、および車載事業に影響しているか？ はい。未充足、あるいはサポートできていないドル規模は大幅に増加していますが、危機的なレベルではありません。コロナ後の時のようではありません。

我々はこれに対処しています。今のところ、悲鳴を上げるような（極めて切迫した）顧客はいません。対処できていると考えています。

クイン・ボルトン

ありがとうございます、Steve。

オペレーター

次のご質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーア様から電話回線を通じて入っております。どうぞ。

ジョセフ・ムーア

はい、ありがとうございます。お客様との協議や、コロナ禍で損なわれた関係の再構築についてお話しいただきましたが、そうした対話がどのようなものであるか、詳しくお聞かせいただけますでしょうか。おそらく、緊張が生じた要因の一つは、LTA（長期供給契約）の履行や価格引き上げなどであったと推察いたします。そうした経験は、次の上昇局面において、同様の検討事項にどのように対処するかという点に、どのような示唆を与えるのでしょうか？

スティーブ・サンギ

いいえ、この1年間の私たちの対話は非常に良好であったと考えています。多くの顧客を訪問しましたし、多くの顧客が当社を訪問してくれました。また、CESからMASTERsカンファレンス、その他の業界会議に至るまで、世界各地のイベントでもお客様とお会いしました。私たちは、過去に行ったいくつかの過ちを認めました。

お客様やエンジニアの方々は、常に私たちを支持してくれました。私たちは非常に優れた、高品質な製品を持っていましたし、信頼できるサプライヤーでした。しかし、購買担当者や製造担当者、その他の関係者を遠ざけてしまうようなポリシーをいくつか採用してしまっていたのです。私たちは、お客様とより良く協力していくという約束を交わしましたが、それは上手くいっていると考えています。

皆様、私たちにチャンスを与えてくださっています。

スティーブ・サンギ

現在起きていることは、競合他社が大幅な価格引き上げなどによって自らを苦しめている状況です。その結果、競合他社から当社へ、より多くのお客様が流入しています。当社は価格を引き上げていないため、シェアを拡大しています。これらすべてが上手くいっていると考えています。

実際、競合他社が今、私たちを助けてくれているようなものです。

ジョセフ・ムーア

大変参考になりました。ありがとうございます。

オペレーター

次のご質問は、クオート・キャピタルのジャネット・ラムキッソン様から電話回線を通じて入っております。どうぞ。

ジャネット・ラムキッスーン

皆さん、こんにちは。スティーブ、9項目計画に関するアップデートをありがとうございます。基板に関する質問はすでに他の参加者からなされていますが、事業部門の再編について1点伺わせてください。基本事業であるマイコンとアナログに加えて、新たに3つの市場を検討されていますが、これらの事業は非常に大きなTAM（総有効市場）を有しています。

AIやデータセンターの成長が起きていることを踏まえると、それらの市場は著しく大きな機会をもたらすはずです。どの時点で、利益率目標を再検討する必要が出てくるとお考えでしょうか？ それとも、私はこれら3つの新領域の成長見通しについて、楽観的すぎますでしょうか？

スティーブ・サンギ

ジャネット、その点についてですが。まず、ご質問いただきありがとうございます。「利益率目標を再検討する必要がある」とおっしゃった際、当社の利益率目標が低すぎると懸念されているのでしょうか、それとも高すぎると懸念されているのでしょうか？

ジャネット・ラムキッスーン

低すぎます。

スティーブ・サンギ

まあ、それは「贅沢な悩み」と言えるでしょう。私が1年半前に戻ってきたとき、当社の売上総利益率は52%でした。そして、65%という目標を掲げた際から、私は1年半の間、批判をかわし続けてきました。「なぜその目標なのか？」「どうやってそこに到達するのか？」といった具合です。

当時は非常に低く、あれこれと言われ、競合他社はこうしている、競合他社はああしている、といったこともありました。しかし、現在は射程圏内に入っています。稼働率の低さによる影響を（利益に）戻せば、そこに到達できると考えています。そこに到達しましょう。

もし、あなたが……

ジャネット・ラムキッスーン

ええ、私がこれを付け加えたい理由は……。例えば、Anthropicのような企業を見てください。彼らは売上高10億ドルから、今では年度末に450億ドルで着地する可能性があると話しています。つまり、このAIビジネス全体がロケットのように急成長しており、これほどの成長をいかなる市場でも見たことがありません。

エッジAIを見てみると……いえ、Anthropicではありませんね、彼らは大規模言語モデルのプロバイダーの一つです。あそこの成長を見てください。そして、OpenAIの成長を見てください。私には、これまで歴史的に慣れ親しんできたものよりも、より高いレベルの成長率に対応するための準備が必要になるかもしれない、と思われるのです。

ジャネット・ラムキッスーン

単に長期株主として、そう言っておきたいと思っただけです。

スティーブ・サンギ

私たちはその機会を歓迎します。

ジョセフ・ムーア

私たちも歓迎しています。

スティーブ・サンギ

ええ。つまり、私たちは取り組んでいます。製品を開発しています。市場を見ています。

機会も見ています。だからこそ、直近3回の会議のうち2回でブライアンの話を聞いていただいたわけですし、前回の会議では10BASE-T1Sについてお話ししました。私たちは関与していますが、現在取り組んでいることとは異なることにコミットするのは、時期尚早だと考えています。

ジャネット・ラムキッスーン

ええ、わかりました。コミットするように求めたわけではありません。ただ、あなた方がどのように考えているのかを探るために、少し枠にとらわれない考え方をしてみようとしただけです。スティーブ、本当にありがとうございました。

素晴らしい仕事ぶりです。感謝します。

オペレーター

最後の質問は、ジェフリーズのBlayne Curtis様からの電話です。どうぞ。

ブレイン・カーティス

はい、お時間を割いていただきありがとうございます。実は、先ほどのデータセンターに関するコメントをいくつか振り返りたいと考えています。ある時点で、データセンター・コンピューティングのうち、データセンターが約80%を占めていると内訳を説明されたかと思います。会計年度において、そのように捉えて間違いがないか確認させてください。

データセンターへのエクスポージャーを持つ多くの競合他社、特にデータセンターへのエクスポージャーを持つアナログ分野の競合他社を見ると、その事業はこの数四半期、大幅な2桁成長を遂げています。単に興味本位なのですが、正確な数字は出せないかと思いますが、御社でもそのような成長が見られますか？ また、そのセグメントにおいて、依然として存在する向かい風は、減少傾向にありますか？

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

まず申し上げますと、当社のデータセンターおよびコンピューティングのうち、データセンターが占める割合については、まだお伝えしていないかと思います。確かに、それが大きな割合を占めています。その中には、それを構成する様々な異なる領域があります。Brianの事業部門であるデータセンター・ソリューションズは、私たちが高い期待を寄せているものの一つです。

残りの詳細についてはBrianに話させます。

ブライアン・マカーソン

はい。当社のパワー・グループ内において、データセンター内に存在する多くの電源装置向けのデジタル・パワー・コントロールでも、高い成長が見られます。

スティーブ・サンギ

私たちのデータセンター・ソリューションズ事業部門、つまりBrian McCarsonの事業部門を見ると、前年比で非常に大きな成長を遂げています。以前お話しした、現在分析を進めている全体的な内訳の一部として行うのでない限り、個別に内訳を明示することは控えさせていただきます。問題は、データセンター関連はそれほど（分類上の）課題ではないということです。他のいくつかの分野、例えばコネクティビティ、ネットワーキング、タイミング事業などは大きな課題となっています。

なぜなら、一部の事業部門にはアナログ部品があり、一部にはマイクロコントローラー・コアがあり、その割合がマイクロコントローラーに分類されるからです。あるものがIoTなのか、それともネットワーキングなのか。その違いは何でしょうか？ 両者は非常によく似ています。

スティーブ・サンギ

それがデータセンター事業部門なのか、あるいはデータセンターに使用される部品であっても、アナログ事業部門から提供される電源管理部品なのか。私たちはデータセンター市場、あるいはデータセンター・サーバーにおけるシェア（コンテンツ）を保有していますが、それらはマイクロコントローラーであったり、電源管理部品であったりします。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

イーサネット、USBですね。

スティーブ・サンギ

イーサネット、USBですね。データセンター内の当社のシェアに寄与しているのは、おそらく7つか8つの様々な事業部門です。Brianはその一部に過ぎません。ストレージ・コントローラー、PCI Express、そして3つ目はメモリCXLなどです。

内訳は複雑であり、皆様を混乱させ、かえって役に立たないことを懸念しています。皆様と共有できるよう、現在その整理と統合を進めているところです。

ブレイン・カーティス

ありがとうございます。エリックに手短な質問を一つ。御社のOpEx（営業費用）には大きな変動要素があると考えています。当会計年度のOpExをどのように捉えるべきか、お聞かせください。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

ええ、その通りです。ご存知の通り、業績が良い時には従業員向けの四半期ボーナス制度がありますが、景気後退期には非常に低い水準でした。現在、回復基調にあるため、それらのプログラムは順調に回復しており、11%増の見通しです。ボーナスの観点から、従業員にとってまた良い四半期になると予想しています。

そのため、抑制されていた他の報酬要素の再開と相まって、今四半期のOpExを押し上げる要因となっています。ガイダンスの中間値では、OpExは前期比で約1,500万ドルの増加になると考えています。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

これらの計画の利点は四半期単位であることで、好況時や不況時、高成長期や低成長期に合わせて調整を行い、営業費用を適切にコントロールできる点にあります。順調に進展してはいますが、従業員に報い、当社に留まって素晴らしい仕事を続けてもらうためのインセンティブを与えるために重要だと考える投資も行っています。

ブレイン・カーティス

ありがとうございます、エリック。

オペレーター

以上で質疑応答セッションを終了いたします。締め括りのコメントとして、スティーブ・サンギーに発言権をお戻しします。

スティーブ・サンギ

本日はご参加いただき、最後までお付き合いいただきありがとうございます。今四半期、6月初旬から始まる数件のカンファレンスに参加する予定です。その会場でお会いしましょう。

ジェームズ・エリック・ビョルンホルト

ええ。実際には、2週間後のJ.P.モルガン・カンファレンスが最初で、その後もいくつか参加する予定です。皆様にお会いできるのを楽しみにしています。

スティーブ・サンギ

ありがとうございました。

オペレーター

皆様、ご参加いただきありがとうございました。以上をもちまして、本日の電話会議を終了いたします。回線を切断していただいて結構です。それでは、良い一日をお過ごしください。