MPWR（モノリシック・パワー・システムズ） FY2026 Q1 決算説明会

オペレーター

皆様、こんにちは。お待ちいただきありがとうございます。Monolithic Power Systems, Inc.の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。現時点では、すべての参加者は聞き取り専用モードとなっています。

スピーカーによるプレゼンテーションの後に、質疑応答セッションを行います。セッション中に質問をするには、電話の「＊11」を押してください。その後、挙手した旨を知らせる自動音声が流れます。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。

本日の会議は録音されていますのでご注意ください。本日は、MPSのCEO兼創設者であるMichael Hsing、暫定CFOのRobert Dean、財務担当バイスプレジデントのTony Balowが登壇しております。それでは、セーフハーバー声明を読み上げるため、アーサー・リーに進行を代わります。お願いします。

アーサー・リー

本日早朝、MPSは2026年3月31日に終了した第1四半期の営業成績に関する書面による解説を公開いたしました。この文書は当社ウェブサイトでご確認いただけます。開始する前に、本日のプレゼンテーションの中で、1995年私募証券訴訟改革法の定義に基づき、リスクと不確実性を伴う将来予測に関する記述および予測を行う可能性があることを、皆様に念のためお伝えしておきます。実際の業績がこれらの将来予測に関する記述と異なる原因となり得るリスク、不確実性、およびその他の要因は、2026年度第1四半期決算解説書、および当社ウェブサイトでご確認いただけるForm 10-KやForm 10-Qを含むSEC提出書類に含まれるセーフハーバー声明に記載されています。

当社の声明は本日時点のものであり、この情報を更新する義務を負うものではありません。それでは、トニーに交代いたします。

トニー・バロウ

ありがとう、アーサー。皆様、こんにちは。当社の2026年度第1四半期決算電話会議へようこそ。第1四半期において、MPSは前四半期比で7％増、2025年度第1四半期比で26％増となる、8億400万ドルの過去最高の四半期売上高を達成しました。

当社の四半期業績は、継続的なイノベーション、一貫した実行力、そして多角的な市場戦略の回復力（レジリエンス）によるものです。今四半期のハイライトをいくつか挙げさせていただきます。当社の通信エンドマーケットは、光学モジュールおよびスイッチ向けのパワーソリューションの好調により、前四半期比で33％成長しました。サーバーを含む車載およびエンタープライズ・データのエンドマーケット向けのパイプラインは、顧客や地域を越えて複数の新規プロジェクトを獲得しており、引き続き加速しています。

トニー・バロウ

当社は、主要顧客に対してDDR5向けの最初の高速インターフェース製品のサンプリングを実施しました。MPSは、当初の40億ドルの計画を超えて生産能力を拡大し続けており、近い将来に60億ドルに達するという新たな目標を掲げています。当社は、流動的な地政学的およびマクロ経済環境への適応を継続しています。当社の多角的な市場戦略に変更はありません。

MPSは、イノベーションと顧客の最も困難な課題の解決に注力しています。当社は、新たなエンドマーケットやアプリケーションを切り拓き、チップ単体からフルサービスのシリコンベース・ソリューションプロバイダーへの移行を加速させる新しい技術に継続的に投資しています。最後に、当社はグローバルなサプライチェーンの拡大と多様化を継続しており、これにより将来の成長機会の獲得、供給の安定維持、および市場の変化が発生した際の迅速な適応が可能となっています。オペレーター、質問受付を開始してください。

オペレーター

再度のご案内となります。質問をされる場合は、電話の「＊11」を押し、お名前が呼ばれるまでお待ちください。質問を取り消す場合は、再度「＊11」を押してください。質疑応答のリストを作成する間、そのままお待ちください。

最初の質問は、ドイツ銀行のRoss Seymore様からです。お繋ぎします。

ロス・セイモア

皆さん、こんにちは。質問させていただきありがとうございます。エンタープライズ・データ側について、少し掘り下げたいと考えています。XPU側と、CPU、つまりサーバー用CPU側との間で、どのような違いが見られるのかについてお話しいただけますか？導入部の説明で、どちらにおいても受注残（バックログ）と見通し（ビジビリティ）が改善していると言及されていました。

サーバー用CPU側において、他で耳にしている需要の強さを踏まえ、そちらの状況はいかがでしょうか。

マイケル・シン

どちらも好調です。ええ、トニー、それについて話してもらえますか。

トニー・バロウ

より詳細に説明いたします。ロス、お気づきかもしれませんが、昨年2025年においても、CPUが追い風になるとお話ししてきましたが、2026年においてもそれを継続して確認しています。当社のエンタープライズ・データ全体を見ていただくと、既にお伝えした通り、AIソリューションとCPUを区別することがますます困難になっていますが、概してすべての成長ドライバーは維持されています。新規顧客の立ち上げを進めており、既存顧客の増産も進めています。

モジュールへの移行も継続的に見ており、先ほど申し上げたように、通常のサーバーは追い風となっており、今後もそうであり続けると考えています。

ロス・セイモア

ありがとうございます。2番目の質問は、第1四半期において懸念されていたよりもいくらか状況が良いように見受けられる、ストレージおよびコンピューティング分野についてです。マクロの観点から起きていることを踏まえた追い風または向かい風について、また、貴社のストレージ分野とコンピューティング分野での活動の違いについてお話しいただけますでしょうか。

トニー・バロウ

はい、私がまずそれについてお話しし、その後にマイケルとロブに代わってもらおうと思います。ご承知の通り、そのセグメントには実質的に2つの異なるビジネスが含まれています。ストレージ側は、明らかに多くのエンタープライズ・データセンター事業に連動しているため、引き続き好調を維持しています。DDR5において強さが見られ、HDDやSSDについても、昨年から第1四半期にかけて強さが継続しています。

ノートPC側については、依然としてより慎重な姿勢をとっています。ご存知のように、そこには実質的に2つの動向があります。メモリ不足やメモリ価格の弾力性に関連する潜在的なTAM（実現可能最大市場規模）への向かい風について、他社が話しているのを耳にされていることと思います。忘れないでいただきたいのは、当社はコンシューマー向けの、利益率の低い市場の部分にも選択的に参入しているということです。

トニー・バロウ

そのビジネスについて通年で見通すと、ストレージが引き続き好調であることについては非常に楽観視していますが、ノートPC側についてはおそらくより慎重になると考えています。

ロス・セイモア

ありがとうございます。

マイケル・シン

ノートPCに関しては、今四半期や来四半期についてはさほど重視していません。私たちが最高のソリューション、つまり当社の電力密度や、お客様にとっての使いやすさ、そして私たちが獲得しているこれらのデザインウィン（採用決定）を開発し続ける限り、売上はついてくるでしょう。

トニー・バロウ

わかりました。オペレーター、次の質問をお願いします。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Truist SecuritiesのWilliam Stein様からです。回線は開いています。

ウィリアム・スタイン

ありがとうございます。まず製造について伺いたいと思います。プレスリリースの中で、40億ドルの目標を突破したと言及されていました。現在は60億ドルの生産能力を目指して取り組んでおられます。

生産能力の地理的な配置に関する戦略について最新状況を教えていただけますでしょうか。また、技術的な観点から現在何が起きているのかについても、改めて教えてください。これは以前、貴社が製造する様々なBCDの反復（世代交代）において、大きな焦点となっていました。最新のBCDの世代がどのようなものか、現状を教えていただけますでしょうか。

ありがとうございます。

マイケル・シン

まず、先ほどのご質問にお答えします。我々はまだ60ナノメートル付近ですが、おそらく40〜45ナノメートルまで下がるでしょう。これらは、市場トレンドとして電力密度を維持しつつ、電力を増加させるというものです。我々も電力密度を増加させています。

これはこれまで通りの話です。ご存知の通り、我々は過去20年間、同じことをやり続けています。ただ、競合他社よりも優れた成果を出しているだけです。製造パイプラインの60億ドルの目標については、明確に、そして我々は近い将来を見据えています。

より多くの活動、より多くのポテンシャルが見えています。

マイケル・シン

これらのデザインウィン（設計採用）は間もなく実現し、当社の収益へと変わるでしょう。

トニー・バロウ

少し補足させてください、Will。すでにご存知のことかと思いますが、40億ドルのキャパシティについては、中国の内外で地理的に非常に多様化しているとお話ししました。我々の戦略は、そのサプライチェーンの多様性を維持することにあります。今後もそのバランスを維持できるよう努めてまいります。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、TD CowenのJoshua Buchalter様からです。お電話は通じております。

ジョシュア・ブチャルター

皆さん、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。また、決算結果のお祝いを申し上げます。まず始めに、我々のモデルについて少し助けをいただけますでしょうか。

6月四半期で前四半期比12%程度の成長を想定しているのですが、セグメント別のガイダンスについて、どのセグメントが上振れし、どのセグメントが下振れするか、何かヒントをいただけますでしょうか。よろしくお願いします。

マイケル・シン

ええと、まずは皆様が最も関心をお持ちの点から始めたいと思います。前回、Bernieが成長率の下限（floor）が50%になるとお話ししました。50%の下限です。それについてはTonyに話させますが、今日はより良いニュースをお伝えします。

私は、現在携わっている他のプロジェクトについて、より期待しています。ビルオートメーション、オーディオプロジェクト、そしてロボティクスです。これらは今後2〜3年の道筋をつけるものであり、繰り返しになりますが、同じ成長軌道を維持していくことになります。

トニー・バロウ

はい。順を追ってお話ししていきます。Josh、皆様が最初に興味をお持ちなのはエンタープライズ・データの一つであることは承知していますので、そこから始めます。ご承知の通り、我々は受注残（バックログ）が確定するのを待つという、かなり保守的な見方をします。

昨年末には、前年比30〜40%の成長についてお話ししました。前回の電話会議では、その下限を50%へと引き上げました。昨年から見られた強い受注パターンは、第1四半期にかけても継続しています。現時点では、その下限を前年比約85%成長へと引き上げても問題ないと考えています。

トニー・バロウ

これは間違いなく、MPSにとって今年の成長の原動力の一つとなるでしょう。あ、失礼、Mike。

マイケル・シン

トニーに任せます。前回のCM、いえ、最後（の）よりも上手くやってくれるはずです。

マイケル・シン

前回のCFOです。

マイケル・シン

はい。

トニー・バロウ

ジョシュ、他の方々を見ればわかる通り、光モジュールの成長だけでなく、スイッチにも起因するあのエンドマーケットに対して、ますます期待が高まっていることをコミュニケーションを通じて示唆してきたと考えています。それらが確実に推進要因になると期待しています。車載については、非常に一貫したストーリーだと考えています。今年の上半期はほぼ横ばいで、年後半にかけて立ち上がるとお伝えしました。

ストレージとコンピューティングについては、すでにロスと少し話しましたが、そうですよね？そこには実際、2つの異なる動向があります。データセンターによるストレージの引き込みについては依然として非常に楽観的ですが、ノートPCについてはより慎重です。

マイケル・シン

ここでも繰り返しになりますが、全体として、どの四半期にどの程度のボリュームで立ち上がるかを予測することはできません。それをすることは私たちの仕事ではありません。私たちの勝利戦略は、過去20年間と同じです。最高の製品とサービスを提供し、お客様の課題を解決し続けている限り、ソケットを失うことはないと考えています。

少なくとも主要なソケットについては、そう考えています。私たちは勝ち続けています。それらのビジネス、それらのデザインウィンは売上へと変わっていきます。

ジョシュア・ブチャルター

お二人とも、詳細なご説明をありがとうございました。残念ながら、良いニュースを伝えても、厄介な追質問はやってくるものですね。前四半期からの増分の上振れ要因について考えた際、先ほどロスが言及したCPUによるものがどの程度なのか、あるいはAIアクセラレータ側におけるコンテンツ（含有量）またはシェアの見通しによるものなのか、何かお答えいただければ助かります。お二人ともありがとうございました。

改めてお祝い申し上げます。

マイケル・シン

いい質問ですが、答えは教えませんよ。

トニー・バロウ

ええ、ジョシュ、基本に立ち返って、成長要因についてはすべてお話しした通り、それらは維持されていると考えています。ボリュームとコンテンツを細かく切り分けて分析することは、非常に個別具体的な内容になるため、避けるべきだと考えています。

マイケル・シン

実のところ、それらを切り離すことは非常に困難です。何がAIと呼ばれ、何がサーバーと呼ばれるのか。多くのエージェントが存在し、それは小さなセグメントです。これらは非常に小さなユーティリティ・ボックスです。

私たちは多くのことが起きているのを目の当たりにしています。つまり、私は適切な言葉を使っていないかもしれませんが、皆さんはそう呼んでいるのでしょう。つまり、これらはGPUベースのポータブルAIデバイスです。こうしたものが現れています。

それらは明らかにCPUおよびGPU駆動の領域と重複しています。

ジョシュア・ブチャルター

わかりました。試みようとしているところです。皆さん、ありがとうございます。

マイケル・シン

わかりました。

オペレーター

ありがとうございます。次のご質問は、オッペンハイマー社のリック・シェーファー様からです。回線は開通しています。

リック・シェイファー

皆さん、ありがとうございます、お祝いの言葉を添えさせていただきます。見通しについては、とにかく驚嘆するばかりです。少しの間、エンタープライズ・データについてお話しさせてください。マイケル、あなたがもっと好まれるであろうフォローアップの質問があります。

ご存知の通り、上位4社のCSP（クラウド・サービス・プロバイダー）ですが、昨夜の時点で、彼らだけで設備投資額（CapEx）が7,000億ドルを超えています。つまり、皆さんは明らかに受注速度の向上を目の当たりにしているようです。私の本当の質問は、そのアップサイド（上昇余地）をすべて取り込むことができているのか、という点です。つまり、供給面、あるいは収益化する能力を抑制しているような要因は何かありますか、マイケル？ というのも、過去数年間、MPSは常にそのアップサイドへの準備を整え、決して供給不足に陥ることがないという点において、確固たる実績を築いてきたからです。

リック・シェイファー

それが今も変わっていないのか、あるいは現在どのような状況なのか、単に気になっています。

マイケル・シン

その通りだと思います。ただし、プレイヤー（競合他社）が数社増えています。数四半期前に話を戻しましょう、これらのAIやGPU駆動に関して言えば。これからの時期において、パフォーマンス、そして製造能力と信頼性は、依然として一握りのプレイヤーのみが保持するものとなるでしょう。

1年後、あるいは数年後には、非常に明確になります。MPSもそのプレイヤーの一人です。1年ほど前に約束した通りです。私たちは多くの面で、特に電力密度の面で、引き続き好調を維持しています。

マイケル・シン

私たちは、トータルなモノリシック・パワー・ソリューションを提供しているため、その市場セグメントにおいて最高です。競合他社が複数のシリコンを使用するのに対し、私たちは単一のシリコンを使用できます。これは明らかに我々の優位性を示しています。とはいえ、私たちは支配的なサプライヤーになりたいわけではなく、むしろその一部でありたいと考えています。

私たちの目標は、多様化された成長です。

リック・シェイファー

了解しました。マイケル、追加の質問ですが、フィジカルAIについて伺いたいです。明らかに、これについて話す人が増えており、注目度も高まっています。そのセグメントに関する計画をもう少し詳しくお聞かせいただけますか。

その分野で、貴社はどの程度のTAM（総獲得可能市場）を特定していますか？先ほど電話の中でロボティクスについて言及されましたが、それが来年、意味のある収益貢献源になり得るでしょうか？いつ頃から、ロボティクスが売上高（トップライン）の牽引を開始すると見ていますか？

マイケル・シン

今年については、ボリュームはまだ低いものの、わずかながら業績を動かす（move the needle）ことは可能です。トレンドを遡ってみれば、これはまだ極めて初期段階にあり、予測は非常に困難です。多くの企業が最初の量産ロボティクスを立ち上げています。我々も明らかにその恩恵を受けていますが、その後については、まだ市場セグメントの成長と呼ぶことはできません。

しかし、未来はそこにあります。明らかに、より多くのAIがロボティクスに採用されるにつれ、アプリケーションは拡大していくでしょう。

トニー・バロウ

私たちが取り組んでいるのは、典型的なMPSのプレイブック（戦略）を実行することだと考えています。現在、私たちは広範に関与し、獲得できるすべての設計を勝ち取ろうとしています。顧客がいつランプアップ（増産）するかをコントロールすることはできませんが、ソケット（設計採用）を勝ち取ることはコントロールできます。それが、2026年に実現すると見込まれている広範なエンゲージメントの正体です。

マイケル・シン

非常に良い指摘です。その通りです。

リック・シェイファー

ありがとうございます。では、失礼します。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Needham & CompanyのQuinn Bolton様からです。回線は開いています。

クイン・ボルトン

皆さん、こんにちは。決算と見通しについて、お祝い申し上げます。マイケル、トニー、通信（comms）セグメントについて伺いたいのですが、3月は前四半期比で33%増加しました。6月四半期においても、最も急速に成長するセグメントの一つになりそうですね。

光モジュールに目を向けると、800ギガ・モジュールは2026年に2倍以上に増加すると考えています。これらのトレンドを踏まえると、通信セグメントは、今年、エンタープライズ・データと同等か、あるいはそれ以上の速さで成長できるとお考えでしょうか？

マイケル・シン

はい。先ほどの質問については、再びトニーの回答に続く形になります。私たちは、市場トレンドがどうなるかを予測するビジネスを行っています。この特定のセグメントにおいて、このような事象が起きています。

高電力密度製品、特にモジュールに対して、多くの活動と多くの需要が見られます。数四半期前にも申し上げたかもしれませんが、今四半期ではそれが際立っています。我々が把握している限りでは、非常に限られた領域におけるモジュールの電力密度、そしてデータレートは上昇し続けています。光通信であれ他の形式であれ、電力は上昇し続けるでしょう。

マイケル・シン

どのようなペースになるかは予測できませんが、狭い限られた領域において、電力密度が極めて重要となります。それが、我々がそのセグメントに適用できる基本技術であり、それを迅速に実行することで、市場を獲得していきます。

トニー・バロウ

ええ、受注パターンは引き続き強く拡大していますが、まだ通年分（の予測）が揃っているわけではありません。現時点では、下半期全体を予測するのはかなり難しいと考えています。確かに、そのエンドマーケットについては、会社全体の平均を上回ると見ています。

クイン・ボルトン

承知しました。わかりました。

マイケル・シン

ええ、同様です、同様です。サーバーの話に戻ります。サーバー側についてですが、ここ数年、サーバー市場が回復するかどうかは分かりません。顧客の声を聞く限りでは、在庫を準備しておき、顧客が必要な時に製品を手に入れられるようにしています。

我々は、より良い製品を提供し、より多くのソケットを獲得することに集中しています。

トニー・バロウ

ええ。何度も同じことの繰り返しになりますが、これは改めて、多角的なアプローチの素晴らしい例だと思います。まず（市場に）食い込み、そのアプリケーションで利用可能な他のソケットを検討し、SAM（有効市場）を拡大し続けていくのです。

クイン・ボルトン

ありがとうございます。マイケル、追加の質問です。貴社はここ数四半期、800Vまたは±400V向け製品のサンプリングを行っていますね。その活動がどのように進んでいるか、フィードバックをいただけますでしょうか。

より高い電力変換ステップにおいて、GaNベースになるか、あるいは炭化ケイ素（SiC）ベースになるかについては多くの議論がありますが、これについて何かお考えはありますか。もしGaNに移行する場合、その機会に向けてGaNベースのソリューションを準備できるのでしょうか？

マイケル・シン

いいえ。我々は炭化ケイ素（SiC）に基づいており、それが我々のソリューションです。以前、私はGaNは信じられないと公言していました。今となっては、自分が何を言っていたのか分からなくなってしまったようです。

去年の初め頃、我々はGaNを開発しましたが、それは800V用ではありません。低電圧、低電力、そして低電力セグメント向けです。我々はGaNにおけるこれらの基盤技術の開発を開始しています。質問の前半にお答えすると、はい、サンプリングを行っています。

というよりは、顧客、あるいは顧客の顧客と、それらのシステムをサンプリング、あるいは共同開発しているところです。

マイケル・シン

皆さんに聞かれるまで、それらについては話していませんでした。800Vは、ウォール街において誰もが知る言葉（一般名詞）のようになりました。ですから、それについて話し始めています。我々の製品は機能しています。

ただ、全体的な環境、そして新しい800Vパワーバスのデータセンターにおいては、解決しなければならないことが多くあります。我々は単に、そのアプリケーションに向けた準備ができているということです。また、800Vだけでなく、10,000Vへと向かうものもあります。それはまた別のセグメントであり、より、より効率的な電力変換技術がもっと開発される必要があります。

マイケル・シン

これらはすべて、その全体像の一部です。MPSはそれらのセグメントにおいて役割を果たしていきます。

オペレーター

ありがとう、マイケル。ありがとうございます。リマインドとして、質問をされる場合は、お電話の「＊11」を押してください。繰り返します、質問をされる場合は「＊11」を押してください。

次の質問は、スティフェル（Stifel）のTore Svanberg氏からです。ラインは開いています。

トーレ・スヴァンバーグ

はい、ありがとうございます、マイケル、トニー。また新たな記録的な四半期を達成されたこと、おめでとうございます。以前の電力に関する質問の、その追質問として質問があります。800ボルトに多くの注目が集まっていることは承知していますが、そこに到達する前に、2,000ワット、あるいは2,000ワット級のGPUへの移行があります。

マイケル、パワーマネジメント分野への参入を狙っているような企業は他にもたくさんあると思いますが、MPSがそのような電力レベルを扱う上で、真にユニークで差別化されている3つの要素のうち、2つについて触れていただければと思います。なぜなら、それは2028年という時間軸の話ではなく、すでに来年の話ですよね？もしその点について詳細を伺えれば幸いです。

マイケル・シン

はい。わかりました。良い質問ですね。お答えします。

一つは、先ほど申し上げた通りです。MPSはモノリシックに注力しています。私たちは最も費用対効果の高い方法で行い、その集積方法も自社で行っています。私たちは、集積したり、あるいは分散させたりする能力を持っています。

集積という点では、それらを一つのモジュールに組み込むことができ、それが大きな強みとなります。他の複数のチップと組み合わせる際、もし特定のディスクリート・パワー・コンポーネント、例えばディスクリート・パワーFETを使用する場合、モジュールの製造は非常に困難になります。二つ目に言及すべきことは、実は他のセグメント向けにもモジュール開発部門に投資しているということです。

マイケル・シン

2016年以来、私たちはシリコン単体の電力変換の提供からステップアップし、プラグアンドプレイ・ソリューションを提供したいと考えてきました。その取り組みを2016年に開始しました。私たちは、これらのデバイスをどのようにテストし、どのように品質認定を行うかを即座に把握しています。大量生産かつ高品質を求める場合、人間の手が入ることは許されません。

私たちは、独自のテストシステムと独自の信頼性評価システムを開発しています。これらは完全に自動化されています。実際、これらはすべてMPSのmotion productに基づいています。これらは非常にユニークなものです。

これらのシステムを量産に投入する前は、市場にこのようなものは存在しませんでした。これは、私にとって非常に大きな強みであると考えています。

マイケル・シン

もう一つ、最後の一つは半導体に戻りますが、これについても、現在60ナノメートルを使用しており、現在は40ナノメートルに移行しています。これによって電力密度が向上します。前回お話ししたのは、立方ミリメートルあたり3アンペアでしたが、現在はそれを超えています。

トーレ・スヴァンバーグ

素晴らしい。ありがとうございます、マイケル。追質問として、あなたが新しい製品について言及されるとき、私はいつも耳を傾けています。なぜなら、以前あなたが800ギガの光コンポーネントが市場にあるとお話しされ、気づけばそこで大きなビジネスを展開されていたのを覚えているからです。

今、DDR5向けの最初の高速インターフェース製品のサンプリングについて言及されました。単に興味なのですが、その事業からいつ頃実質的な収益が見られ始めるのでしょうか？また、それは今後数年間で数億ドル規模のビジネスに成長する可能性があるのでしょうか？ありがとうございます。

マイケル・シン

その通りです。正直に申し上げますと、私はこの高速技術については何も知りません。最高レベルのエンジニアたちが、自由に裁量を与えられて、これを作り上げたのです。ビジネスの観点からは、SAM（有効市場）を拡大する形で、総サービス可能市場のセグメントを拡大していくことは、私たちの自然な流れです。

私たちはメモリ分野のPMICにおいて非常に有利なポジションを持っています。私たちはタイミング・ドライバー、それからタイミング制御、あるいはそれに類するものなどを導入しています。つまり、温度センサーなども含めてです。現在はRCDなどの新しいものも出てきています。

非常に難しい分野であり、私の理解を超えています。

マイケル・シン

我々のエンジニアやスタッフは、やり遂げてくれます。他の会社、例えば50人規模の設計グループを持っているような会社と比較しても、我々には少数の人間がいますが、数年以内にはやり遂げることができるでしょう。彼らは非常に優秀で、物事を実現したいと考えています。売上については、通常、語ることはせず、製品について語り、それらの製品のサンプルを提供します。

明らかに、その市場セグメントにおいて、当社の顧客は非常に歓迎されています。他にもプレイヤーは存在します。

トニー・バロウ

Tore、モデルについて少し補足させてください。それを2026年の収益への貢献要因として扱うことはしません。当該市場におけるプレゼンスを拡大し続ける中で、それを強調していると考えています。

トーレ・スヴァンバーグ

それで結構です。改めて感謝申し上げます、そしておめでとうございます。

マイケル・シン

ありがとうございます。ええ。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、Loop CapitalのGary Mobley氏からです。回線は開いています。

ゲイリー・モブリー

皆さん、こんにちは。私もお祝いを申し上げます。コミュニケーション事業について伺いたいことがあります。成長のアップサイドという点では、間違いなく今四半期の目玉であり、すでにご説明いただいた通り、第2四半期および通期にわたって継続するものと推察しています。

最も気になるのは、これら800ギガの光モジュール、そしておそらくトップラック・スイッチにおけるコンテンツ（含有金額）がどの程度あるかという点です。つまり、これら2つの新しいアプリケーションにおける足がかりを考慮した上で、アクセラレーテッド・コンピューティング用のラックスケール・ソリューションにおいて、コンテンツがどの程度増加すると見ているか、という文脈でお話しいただけますでしょうか。

マイケル・シン

今となっては、単なる足がかり以上のものになっていると思います。つまり、すでに足がかりを十分に超えた段階にあります。さて、Tony、君が答えますか？

トニー・バロウ

はい。金額ベースのコンテンツについては、お控えさせていただきたいと思います。明らかに、光モジュールにおいては、モジュール内でそれを行っています。我々は明らかに、ディスクリート・デバイスよりも、そうした形態を重視しています。

スイッチやそれに類するものについて言えば、例えば、全く異なる数のトレイが存在します。スイッチ、NICカード、その他、すべて電力を必要とするものがあります。機会としては、これらのラック内には、当社が電力供給を提供できるさまざまなプロセッサが存在しており、それらの拡大を図っています。これらはすべて当社のコミュニケーション部門に含まれます。

いつものように、特定の顧客向けの特定のコンテンツ層については、お話しいたしません。

ゲイリー・モブリー

わかりました。追加の質問として、流通チャネルの在庫について伺いたいと思います。在庫が低水準（リーン）で推移していることは承知しています。通常の流通在庫の水準と比較して、依然として低水準なのでしょうか？また、併せて、転嫁しなければならないインフレ関連の価格動向についても伺えますでしょうか？

トニー・バロウ

私が回答します。当社の流通チャネルに関しては、完全な可視性は得られておりません。少なくとも2025年から2026年にかけて見えているのは、チャネルが非常に低水準であるということであり、それは、市場の需要に合わせて出荷を行っていることを示唆していると考えています。それ以外については、順調です。

ゲイリー・モブリー

わかりました。価格設定については？

マイケル・シン

価格についてはー

ゲイリー・モブリー

続けてください。

マイケル・シン

価格については、コスト価格が、ええ、いくつかのコストが上昇しており、多くの動きが見られます。私たちは、マージン・プロファイルを維持することを目標としています。

トニー・バロウ

ええ。マイケルに付け加えると、一律に広範囲にわたるものとは見ていませんが、投入コストが上昇している箇所はあります。顧客は、迅速なサプライチェーンなどを求めています。そのようなケースでは、売上総利益率（グロス・マージン）モデルの範囲内に留めるために、価格を引き上げることも考えられます。

ゲイリー・モブリー

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問はウェルズ・ファーゴのジョー・クアトロッチ氏からです。回線は開いています。

ジョー・クアトロッチ

はい。ご質問をお受けいただきありがとうございます。総利益率について、少し踏み込んだ質問をさせてください。ガイダンスにおけるプラス要因とマイナス要因を共有していただけないでしょうか。

収益の加速は明らかに非常にポジティブであると感じられる一方で、総利益率については、その勢いがそれほど波及しておらず、依然としてその範囲内に留まっているように感じられます。

マイケル・シン

はい。分かりました。ここ数四半期の利益率は低水準にあると、改めて申し上げましたが、当社のモデルにおいても低水準にあります。しかし、モジュールの歩留まりは依然として改善しています。

大きな向かい風はないと考えています。私たちは向上しています。非常に高く跳ね上がるといった過度な期待を持たせることはしたくありませんので、現状は概ね順調であると考えています。それはMPSではありません。

私たちはそのようなことは行いません。

トニー・バロウ

マイケルが今言ったことについて、少し補足させていただきます。歴史的に、当社は総利益率のガイダンスを非常に一貫して達成してきました。過去4四半期については55.5%で横ばいでしたが、これは当社の成長モデルにおける総利益率の範囲である55%から50%台半ば〜50%台後半のうち、低水準にあります。ご指摘の通り、第2四半期については、主に受注残の可視性が向上したため、総利益率を段階的に引き上げる自信がありました。

これは昨年の第4四半期から見られ始め、今年の第1四半期にも継続しています。これが再び、当社に一定の自信を与えています。

トニー・バロウ

しかしながら、下半期には強力な向かい風が来る可能性があると考えており、そのため、下半期のガイダンスについては慎重な姿勢を維持しています。

ジョー・クアトロッチ

承知しました。助かります。先ほどお話しいただいた、今年獲得できる可能性があるロボティクス分野のソケットの機会について伺います。それらは増分的なものとお考えでしょうか？ アナリスト・デーで、ヒューマノイド向けに150ドルのコンテンツ（部品構成金額）についてお話しされていたかと思います。

そのように考えるのが正しいのでしょうか、それともそれらは既存の機会を拡大するものなのでしょうか？

マイケル・シン

本当に様々です。つまり、ヒューマノイドは最も目に見えやすいものですが、現時点では踊っているロボットなどしか見かけません。私たちが注力しているのはロボティクス全般です。例えば、リモートで、ロボットに電源コードが差し込まれていない場合、それらはバッテリー駆動となります。

当社のバッテリー管理製品がそこで役割を果たします。もう一つはAI側、つまりコンピューティング側で、GPUへの電力供給や、これらの自律制御ユニット、そしてセンサーなどが挙げられます。もう一つのセグメントはアクチュエータ、つまり駆動部です。それが、私たちがロボット企業向けに全体として販売・提供しているものです。

マイケル・シン

多くの用途がありますが、それはアクチュエータにおけるもので、医療補助などで活用される可能性があります。

トニー・バロウ

あ、あ、r-

マイケル・シン

リハビリ目的のため、わかりました。そのようなことが起きているのを私たちは見てきました。ドル・コンテンツについてですが、あなたのドル・コンテンツの話に戻りますと、お答えするのは非常に困難です。アプリケーションは多岐にわたります。

私たちはチップとして販売もしていますし、モジュールとしても販売しています。ですから、ドル・コンテンツも異なり、判断するのは非常に困難です。傾向としては、これらのロボットが登場し、世界はより自動化が進み、人間が多くのことを行うのを支援できるようになるでしょう。

ジョー・クアトロッチ

ありがとうございます。

オペレーター

ありがとうございます。ご質問される場合は、お電話の＊11（スター・ワン・ワン）を押してください。繰り返します、ご質問は＊11を押してください。次の質問は、Wolfe ResearchのChris Caso氏からです。

回線は開放されています。

クリス・カソ

はい、ありがとうございます。こんばんは。最初の質問は、EDセグメントについてです。今年、マーチャント・ソリューション対ASICソリューションの成長について、また、コンテンツに関して何を予想されているかについてお話しいただけますでしょうか。

両方において強力なポジションをお持ちであることは承知していますが、どちらか一方の領域で際立った成長を予想されていますか？何か詳細な情報（カラー）をいただければ助かります。ありがとうございます。

マイケル・シン

私たちは、これらをラーニング・サイドとインフルエンシング・サイドに分けてはいません。率直に言って、どのように分離すべきかわかりませんし、それらは同じ、あるいは同様の製品を使用する可能性があります。私たちがこれらすべてのセグメントで勝利している理由は、先ほど申し上げた通り、電力密度にあります。誰も電力を無駄にしたくはありません。

効率、つまり電力密度は、電力効率に直結しています。顧客はより小型化を求め、高効率を求めています。どのセグメントであるかは、私たちにとっては重要ではありません。

トニー・バロウ

クリス、私が付け加えたい唯一の点は、成長ドライバーや市場へのアプローチに根本的な変化があったからではなく、下限を50%から85%に引き上げることに自信を持っているということです。それは、ご存知の通り、受注残の内容に対してより確信が持てるようになったこと、そして発注パターンが長期化していることを確認できたためです。マイケルの指摘に関連して言えば、私たちはコンテンツとボリュームを細分化してはいないと考えています。ただ、今後、受注としてより多くの注文を確認できるようになったこと以外、何も変わっていないということをお伝えしておきたいだけです。

クリス・カソ

了解しました。ありがとうございます。フォローアップとして、車載（オート）セグメントについて伺わせてください。上半期は横ばいで、下半期にいくらかの成長があると話されていました。

明らかに、車載分野はその回復の面で、少し変動が大きくなっています。年初には、中国から少し弱含みのデータも出ていました。車載分野における見通しについて、また、なぜ下半期から再び成長が始まるとお考えなのか、何か詳細な情報をいただけますでしょうか？

マイケル・シン

私は、どれが好調か、どのセグメントが好調か、どの地域がより好調か、あるいは不調かといったことには注意を払っていません。繰り返しますが、これらは市場を追っているからです。我々は市場を追っていません。何が起ころうとも、それは起こることであり、我々は製品の準備ができており、供給することができます。

トニー、近況については君が話してくれ。私はそれには全く注意を払っていません。

トニー・バロウ

ええ、少し付け加えさせてください。クリス、あなたが言ったように、通年の推移については、我々の見通しは必ずしも変わっていません。年後半にランプアップ（増産）が見込まれるとお話ししている理由は、以前に獲得したいくつかの設計の一つが市場に出てくるという、我々の確信に基づいています。顧客がいつランプアップするかを我々がコントロールすることはできませんが、車載分野のパイプラインは拡大しています。

現在の見通しに基づけば、年後半にそのランプアップが見られると予想しています。繰り返しますが、いつものように、状況が進展するにつれて注視していきます。それが現時点での我々の見解です。

クリス・カソ

ありがとうございます。

マイケル・シン

そうですね、要するに、我々はソケットを獲得しており、市場シェアを拡大しているということです。

オペレーター

ありがとうございます。次の質問は、シティのケルシー・チア様からです。お電話がつながっております。

ケルシー・チア

こんにちは、マイク、トニー。決算おめでとうございます。800Vの降圧には炭化ケイ素（SiC）に焦点を当て、低電圧・低電力セグメントのみに窒化ガリウム（GaN）を重点的に使用している背景にある根拠についてお話しいただけますか？競合他社の一部は、高電圧の降圧にもGaNを使用しているようです。それが貴社の競争上のポジショニングにどのような影響を与えるでしょうか？

マイケル・シン

そうですね、オリビア、長い質問ですね。回答も長くなります。まず、私はGaNを信じていないと言いましたか？高電力用途に関しては、今でもそう思っています。つまり、その市場セグメントで（GaNが）承認される必要があります。

我々が炭化ケイ素を使用する理由は、これらのデバイスが20年前から歴史の中で実証されてきたからです。ダイオードなどが作られており、素材としての信頼性がはるかに高いのです。いくつかの根本的な課題があり、我々は2016年からその改善に取り組んできました。

マイケル・シン

その結果、ご存知の通り、我々はこれらの炭化ケイ素を製造し、使用するための深いノウハウを持っています。MPSは他の企業とは異なり、炭化ケイ素のFETを単体で販売しているわけではありません。これらは受動的な半導体デバイスです。我々は常にそれらを自社のモジュールに統合しています。

これが簡潔な説明となります。

ケルシー・チア

ありがとうございます。承知いたしました。貴社のチームは歴史的に、供給がタイトな環境下においてシェアを拡大することができてきたと理解しています。サプライチェーン管理戦略について、また、他のサプライヤーが生産能力の制約に直面した場合に、顧客需要を満たすことへの自信について、詳しくお聞かせいただけますでしょうか？

マイケル・シン

歴史を振り返ってみると、特に2021年、つまりコロナ後の時期などがそうですが、MPSは常に顧客の声に耳を傾けてきました。私たちは受動的な役割は果たしません。顧客から（納期の）前倒しを非常に遅いタイミングで求められたとしても、私たちは積極的に、先んじて在庫を積み増し、準備を整えてきました。当社の製品ライフサイクルは非常に長いです。

大量の材料を抱えて廃棄することはありません。これらは遅かれ早かれ売れるものであると分かっています。繰り返しますが、これらの製品の増産（ランプアップ）時期について尋ねられても、私には分かりません。プラスマイナス1年ほどで、売れるようになります。

マイケル・シン

私たちは在庫が少し高めになることは気にしていません。もっとも、ここ数四半期については、積み増すための十分な余裕がありませんでしたが。

トニー・バロウ

はい、念のため明確にしておきたい最後に付け加えたい点として、当社の見通しやエンタープライズ・データフローに関して述べたことは、サプライチェーンに何らかの制約があると考えているからではありません。それは、私たちが継続的に先手を打ってきた事項です。ケルシー、もし質問の核心が、85%のフローが何かによって制限されているかどうかということであれば、現在は問題になっていません。

ケルシー・チア

承知いたしました。ありがとうございます。

マイケル・シン

はい。ええ。

オペレーター

ありがとうございます。現時点でこれ以上の質問はないようです。それでは、締め括りの言葉として、トニー・バロウ氏にマイクをお戻しいたします。

トニー・バロウ

オペレーターの方、ありがとうございます。皆様、本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。2026年度第2四半期の決算発表を行う次回の会議で、また皆様とお話しできることを楽しみにしております。ありがとうございました。

それでは、良い一日をお過ごしください。

オペレーター

本日の電話会議はこれにて終了いたします。ご参加いただきありがとうございました。これにて回線をお切りください。